Le march des changes comptant

Le march des changes assure la confrontation des offres et des demandes de devises et affiche leurs cours un moment donn. Sur la base de ces cours ou parits, lentreprise achte et vend contre de la monnaie nationale les devises ncessaires aux paiements des transactions avec ltranger. Gnralits sur le march des changes1. Caractristiques du march de change Unit de temps: les oprations de change se droulent en continue (24/24h) Unit de lieu: cest un rseau organis lchelle mondiale. On peut traiter en tout lieu les ordres venus de toutes les autres places financires du monde. Unit opration: on trouve, partout, les mmes procdures et produits et les mmes acteurs intervenants au march.2. Les acteurs du march des changes Les banques et les institutions financires: elles interviennent sur le march des changes pour leur propre compte ou pour celui de leurs clients travers les cambistes. Les banques centrales: la BC intervient sur le march des changes afin de satisfaire sa clientle du secteur public mais surtout pour des objectifs de la politique montaire. Les courtiers (brokers): les courtiers sont des intermdiaires non obligatoires dont le rle est de rapprocher les offres et les demandes de devises et dinformer les autres acteurs du march. Ils assurent lanonymat des oprateurs du march. Les agents non financiers: dans la plupart des cas, ces agents ninterviennent pas directement sur le march, ils le font par lintermdiaire des banques. Toutefois, les grandes entreprises internationaux disposent de leurs propres salles des marchs et interviennent directement sur le march des changes.3. Les supports de transaction du march des changes Le change manuel: il reprsente une faible part dans les transactions sur devises et concerne, pour lessentiel, les relations entre les banques et les particuliers. Lentreprise est peu concerne par ces questions puisquelles portent sur des faibles sommes. Le change scriptural: les oprations de change qui font intervenir lentreprise se ralisent sans maniement despces. Il sagit des oprations dcritures. Deux lments permettent dassurer la fluidit et la scurit de ces oprations: Les comptes de correspondants: chaque banque dispose dun ou de plusieurs correspondants dans chaque pays, chez qui sont tenus ses avoirs et ses crdits dans la devise de la banque correspondante. Le dveloppement des systmes de transmission des ordres de paiements internationaux: essentiellement par la cration 19 octobre 1977 du rseau SWIFT qui permet un transfert extrmement rapide et sr des ordres de paiement.

Le march des changes au comptantLe march SPOT est un march qui assure la confrontation des offres et des demandes de devises et sur lequel se ralisent les oprations de change au comptant.Une opration est dite au comptant lorsque lachat ou la vente dune devise contre une autre seffectue un cours dtermin au moment mme de la transaction et dont le rglement effectif intervient dans un dlai maximum de 48 heures (J+2 ouvrs) aprs la date de transaction.1. Les caractristiques du march spot Le march se tient tous les jours ouvrables par tlphone entre les diffrents tablissements, soit directement de banque banque, soit indirectement par lintermdiaire des courtiers; Le march spot fonctionne en continu (24h/24h) LUSD est la devise de rfrence lchelle internationale. Il sert de pivot lensemble de transactions. En effet, toutes les devises sont cotes contre le dollar amricain alors quelles ne sont pas ncessairement cotes entre elles.2. Les techniques du march spota) La dtermination des cours de change des devisesLe cours dune devise reprsente le prix dune devise par rapport une autre. Sur le march spot ce prix se fixe tout simplement selon la loi de loffre et de la demande.Le croisement des deux courbes dtermine un point dquilibre auquel une certaine quantit de devise schange un certain cours contre une autre devise.Dans la pratique, le point dquilibre est fonction de la rencontre de plusieurs types doffre et de demandes des devises. Il sagit des oprations commerciales (import/export), des mouvements de capitaux MLT, de placement en portefeuille ltranger, des oprations darbitrage et celles de spculation. Ainsi, chaque type dopration correspond un niveau dquilibre et le point dquilibre final rsultant de toutes ces oprations reprsente le cours de la devise.b) La cotation et la rgle des parits croises

Le cours acheteur ou le cot demand (bid price ou bid rate): dans une parit, le cours acheteur est le prix situ gauche et le moins lev, auquel la banque se propose dacheter la devise directrice. Pour une entreprise qui demande le prix, il sagit du cours export. Le cours vendeur (ask price ou affer rate): le cours vendeur est le prix situ droite et le plus lev, auquel la banque se propose de vendre la devise directrice. Ce cours vendeurs, qui est du cot droit, sappelle le cot offert ou ask (prix auquel le coteur vend). Pour une entreprise qui demande le prix, il sagit du cours import. La marge (le SPREAD): la marge ou la fourchette de la banque, est la diffrence entre le cours acheteur et le cours vendeur. Les fourchettes appliques sur le march des billets (particuliers) sont nettement suprieures celles du march interbancaire et aux cours de virement. Le point (PIP): le point reprsente le dernier chiffre de la cotation. La figure: est le deuxime chiffre aprs la virgule. La commission de change: les recettes des devises (exportations) seront diminues de ces commissions alors que les dcaissements en de devises (importations) seront augments de ces commissions de change. LE/se achte au CV + commission de change. Elle vend au CA commission de change. La cotation lincertain: exprime le nombre dunits de la monnaie nationale ncessaire pour obtenir une unit de la devise trangre. Elle est utilise par les principales places internationales. Elle est toujours droite (USD/MAD) La cotation au certain: exprime le nombre dunit de la devise trangre ncessaire pour obtenir une unit de la monnaie nationale. Elle est toujours gauche (GBP/EUR)c) La dtermination des parits croises SPOT:Cas 1: Deux devises cotes lincertain

On a cours A/B et cours A/C dterminer C/B

Mthode directe:

C/B = A/B / A/C

Mthode CA CV :

CA c/b = CA a/b / CV a/c

CV c/b = CV a/b / CA a/c

Cas 2 : une devise cote lincertain et lautre au certain

On a cours B/A et cours A/C dterminer B/C

Mthode directe:

B/C = B/A * A/C

Mthode CA CV:

CA b/c = CA b/a * CV a/c

CV b/c = CV b/a * CA a/c

Cas 3 : deux devises cotes au certain

On a cours B/A et cours C/A dterminer B/C

Mthode directe:

B/C = B/A / C/A

Mthode CA CV:

CA b/c = CA b/a / CV c/a

CV b/c = CV b/a / CA c/a