Horizons de l’actionnaire de 30 septembre 2017 · 2017-12-04 · La Lettre de l’actionnaire /...
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Madame, Monsieur, cher actionnaire, La mise en œuvre du plan annoncé en février dernier progresse conformément aux objectifs que nous nous sommes fixés. L’introduction en bourse d’Antalis est devenue effective le 12 juin après la distribution de 18,3 % de son capital aux actionnaires de Sequana. À l’issue du remboursement en actions Antalis d’une partie de l’emprunt de 25 millions d’euros contracté auprès de Bpifrance Participations et du groupe Impala en 2016, notre groupe reste le premier actionnaire d’Antalis à hauteur de 75,2 % devant Bpifrance Participations qui détient 8,5 % du capital. Dans l’hypothèse où Bpifrance Participations convertirait en actions Antalis les prêts consentis à Sequana en 2017, sa participation pourrait augmenter sans toutefois dépasser 29 % ; dans ce cas, la part du capital d’Antalis détenue par Sequana pourrait être ramenée à 54,8 %. Dans les 12 prochains mois, ce pourcentage pourrait néanmoins encore évoluer à la baisse, Sequana n’ayant pas vocation à terme à rester l’actionnaire de contrôle d’Antalis. Ces cessions permettront à Sequana de disposer des ressources nécessaires à la conduite de ses opérations. Afin de ne pas peser sur le cours de bourse, elles devraient être réalisées sous forme de cessions de blocs et de placements privés. La mise en œuvre du plan stratégique de la division Sécurité progresse. Le déclin structurel du marché du papier pour billets 10 / Novembre 2017 de l’actionnaire de La Lettre de l’actionnaire / Novembre 2017 / n° 10 de banque et la nette détérioration des performances opérationnelles qu’il entraîne pour la division, dans un contexte de surcapacités et de forte pression sur les marges, le rend plus nécessaire que jamais. Une première étape a été franchie avec la cession d’Arjowiggins Security BV, qui exploite l’usine de VHP à Apeldoorn (Pays-Bas). Cette opération, réalisée pour un montant de 22 millions d’euros en valeur brute, nous a permis de nous désengager, dans des conditions financières favorables, de cette filiale qui affichait un EBITDA négatif de 8,5 millions d’euros au premier semestre 2017 et de 9,6 millions sur la totalité de l’exercice 2016. Le processus de cession du reste de la division (activité Billets France), quant à lui, se poursuit. Dans le litige qui oppose Sequana au groupe British American Tobacco (BAT), les parties ont fait appel des décisions de la High Court of Justice de Londres rendues les 11 juillet 2016 et 10 février 2017. Les prochaines audiences sont prévues en juin 2018 et nous estimons probable que la décision de la cour d’appel intervienne au plus tôt à la fin du second semestre 2018. En considération des éléments relevés dans la décision du tribunal en première instance et des avis émis par nos conseils, nous continuons de penser que nous avons des arguments juridiques solides à faire valoir lors du procès en appel. À fin septembre, l’EBITDA pro forma du groupe s’élève à 73 millions d’euros, en retrait de 10 %. Ce repli s’explique principalement par les performances d’Arjowiggins impactées par la baisse des volumes en papiers fins, la dégradation du mix produits et la hausse du coût de la pâte à papier. Néanmoins, les divisions Graphique et Papiers de création généreront un cash-flow positif en 2017. D’ici la fin de l’année, les performances opérationnelles du groupe resteront affectées par ces mêmes éléments. Antalis, pour sa part, a réalisé des performances opérationnelles proches de celles réalisées en 2016 avec une progression de sa marge d’EBITDA, malgré l’impact de l’évolution défavorable de la livre sterling. Sur l’ensemble de l’exercice, à périmètre et taux de change constants, Antalis devrait réaliser un chiffre d’affaires en léger recul par rapport à 2016 et sa marge d’EBITDA devrait être comprise entre 3,4 % et 3,8 %. Antalis étudie les différents moyens de refinancer ses lignes de crédit, qui viennent à échéance le 31 décembre 2018, avec l’objectif de mettre en place un financement avant la publication des comptes 2017. Je vous remercie de votre confiance et de votre fidélité. Pascal Lebard Président Directeur général News L’essentiel de l’actualité La RSE à la page Focus Horizons Résultats au 30 septembre 2017
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Madame, Monsieur, cher actionnaire,
La mise en œuvre du plan annoncé en février dernier progresse conformément aux objectifs que nous nous sommes fixés.
L’introduction en bourse d’Antalis est devenue effective le 12 juin après la distribution de 18,3 % de son capital aux actionnaires de Sequana. À l’issue du remboursement en actions Antalis d’une partie de l’emprunt de 25 millions d’euros contracté auprès de Bpifrance Participations et du groupe Impala en 2016, notre groupe reste le premier actionnaire d’Antalis à hauteur de 75,2 % devant Bpifrance Participations qui détient 8,5 % du capital.
Dans l’hypothèse où Bpifrance Participations convertirait en actions Antalis les prêts consentis à Sequana en 2017, sa participation pourrait augmenter sans toutefois dépasser 29 % ; dans ce cas, la part du capital d’Antalis détenue par Sequana pourrait être ramenée à 54,8 %. Dans les 12 prochains mois, ce pourcentage pourrait néanmoins encore évoluer à la baisse, Sequana n’ayant pas vocation à terme à rester l’actionnaire de contrôle d’Antalis. Ces cessions permettront à Sequana de disposer des ressources nécessaires à la conduite de ses opérations. Afin de ne pas peser sur le cours de bourse, elles devraient être réalisées sous forme de cessions de blocs et de placements privés.
La mise en œuvre du plan stratégique de la division Sécurité progresse. Le déclin structurel du marché du papier pour billets
10 / Novembre 2017
de l’actionnaire de
La Lettre de l’actionnaire / Novembre 2017 / n° 10
de banque et la nette détérioration des performances opérationnelles qu’il entraîne pour la division, dans un contexte de surcapacités et de forte pression sur les marges, le rend plus nécessaire que jamais. Une première étape a été franchie avec la cession d’Arjowiggins Security BV, qui exploite l’usine de VHP à Apeldoorn (Pays-Bas). Cette opération, réalisée pour un montant de 22 millions d’euros en valeur brute, nous a permis de nous désengager, dans des conditions financières favorables, de cette filiale qui affichait un EBITDA négatif de 8,5 millions d’euros au premier semestre 2017 et de 9,6 millions sur la totalité de l’exercice 2016. Le processus de cession du reste de la division (activité Billets France), quant à lui, se poursuit.
Dans le litige qui oppose Sequana au groupe British American Tobacco (BAT), les parties ont fait appel des décisions de la High Court of Justice de Londres rendues les 11 juillet 2016 et 10 février 2017. Les prochaines audiences sont prévues en juin 2018 et nous estimons probable que la décision de la cour d’appel intervienne au plus tôt à la fin du second semestre 2018. En considération des éléments relevés dans la décision du tribunal en première instance et des avis émis par nos conseils, nous continuons de penser que nous avons des arguments juridiques solides à faire valoir lors du procès en appel.
À fin septembre, l’EBITDA pro forma du groupe s’élève à 73 millions d’euros, en retrait de 10 %. Ce repli s’explique principalement par les performances d’Arjowiggins
impactées par la baisse des volumes en papiers fins, la dégradation du mix produits et la hausse du coût de la pâte à papier. Néanmoins, les divisions Graphique et Papiers de création généreront un cash-flow positif en 2017. D’ici la fin de l’année, les performances opérationnelles du groupe resteront affectées par ces mêmes éléments. Antalis, pour sa part, a réalisé des performances opérationnelles proches de celles réalisées en 2016 avec une progression de sa marge d’EBITDA, malgré l’impact de l’évolution défavorable de la livre sterling. Sur l’ensemble de l’exercice, à périmètre et taux de change constants, Antalis devrait réaliser un chiffre d’affaires en léger recul par rapport à 2016 et sa marge d’EBITDA devrait être comprise entre 3,4 % et 3,8 %. Antalis étudie les différents moyens de refinancer ses lignes de crédit, qui viennent à échéance le 31 décembre 2018, avec l’objectif de mettre en place un financement avant la publication des comptes 2017.
Je vous remercie de votre confiance et de votre fidélité.
Pascal Lebard Président Directeur général
News
L’essentiel de l’actualité
La RSE à la page
Focus
Horizons
Résultats au 30 septembre 2017
La Lettre de l’actionnaire / Novembre 2017 / n° 10
(1) Classification créée par Antalis pour évaluer le niveau d’éco-responsabilité d’un papier selon l’origine de la fibre et du processus de fabrication.
*EcoVadis : La méthodologie EcoVadis prend en compte 4 thèmes (Environnement, Conditions de travail équitables, Éthique des affaires, et Chaîne d’approvisionnement) et repose sur les standards internationaux du développement durable. Elle couvre 150 secteurs d’activité et 140 pays.
La RSE à la pageFocus
Sur un marché des approvisionnements mondialisé et diversifié, Sequana garantit une totale
transparence sur l’origine des fibres utilisées. Il a élaboré une politique d’approvisionnement responsable
des produits à base de papier et de pâte à papier, et des produits à base de coton afin d’améliorer
le contrôle de la chaîne d’approvisionnement et d’accroître la part des matières responsables.
En 2017, la campagne de collecte d’informations d’Antalis a montré une mobilisation croissante des fournisseurs avec des questionnaires complets à 97 %. Plus de 75 % du volume d’achats d’Antalis, correspondant à 280 fournisseurs, a pu être couvert.
Accompagner nos clients dans leur démarche de développement durable
Pour favoriser une consommation responsable, Antalis et Arjowiggins offrent à leurs clients un vaste choix de papiers innovants, recyclés et éco-responsables.
Clarins et Danone ont ainsi choisi Cocoon Silk, papier certifié FSC fabriqué à partir de fibres 100 % recyclées et doté de 5 étoiles selon le Green Star System™ (1). Clarins a été séduit par Cocoon Silk pour son kit de presse sur le traitement anti-âge intensif Double Serum. « La RSE fait partie de notre ADN, souligne Luisa Réhault, responsable de la production au sein du département artistique de Clarins. C’est pourquoi, nous choisissons toujours les papiers recyclés d'Antalis, qui offrent de solides qualifications environnementales sans compromis sur la qualité, si importante pour nous. »
Quant au groupe Danone, il a choisi Cocoon Silk pour réaliser son document de référence. « Cocoon Silk répond à notre double objectif esthétique et environnemental, souligne Dominique Duby, directeur Normes IFRS. Outre une qualité de papier remarquable, il offre une empreinte écologique très faible. Les retours sont très positifs, en particulier sur le rendu intact des couleurs et la haute blancheur du papier. »
Pour en savoir plus : http://www.antalis.com/responsabilite/produits-eco-responsables/green-star-system/
DOCUMENT
DE RÉFÉRENCE
RAPPORT
FINANCIER
ANNUEL
Welcome
to the Alimentation
Revolution
Toujours mieux maîtriser la chaîne d’approvisionnement
Le papier, mais aussi tout produit d’emballage ou de communication visuelle, doit répondre à de nombreux enjeux réglementaires et de responsabilité environnementale et sociale. Dans le cadre de sa feuille de route RSE 2016-2020, Antalis continue de renforcer la maîtrise de sa chaîne d’approvisionnement.
Parmi ses leviers, la plateforme Antrak, qui contribue à améliorer la collecte, l’analyse et la gestion des risques liés aux
approvisionnements. Le recueil des informations réglementaires sur les produits achetés, les usines et les fournisseurs, ainsi que celles concernant l’origine des espèces d’arbres utilisées pour la fabrication et leur pays d’origine sont automatiquement analysées afin d’identifier les risques potentiels.
Haute distinction pour la RSE d’Antalis
EcoVadis*, qui gère la première plateforme collaborative d’évaluation de la performance durable des fournisseurs, a décerné à Antalis le plus haut niveau de distinction (« gold ») en matière de politique RSE. Une reconnaissance qui s’applique
à la fois à ses activités commerciales et à ses actions de sensibilisation auprès des clients et partenaires entreprises.
Parmi les actions phares pour mettre en œuvre les meilleures pratiques en matière de RSE, la plateforme Antrak d’Antalis, pour gérer la traçabilité et la responsabilité de la chaîne d’approvisionnement du groupe, la création du Green Star System™, qui attribue à chaque produit papier un nombre d'étoiles allant de zéro à cinq selon sa performance, mais aussi une participation régulière à des événements pour promouvoir l’éco-responsabilité. « Une nouvelle récompense qui, selon Hervé Poncin, Directeur Général d'Antalis, garantit plus que jamais à nos clients d’obtenir des produits et services de qualité constante et à moindre impact écologique ».
20 000 informations centralisées
zéro produit identifié à risque
1 050 produits renseignés
7 000 documents de conformité
CAMPAGNE 2016
La Lettre de l’actionnaire / Novembre 2017 / n° 10
Design et décoration d’intérieur : encourager la créativité
Afin d’exploiter le potentiel du marché de la décoration d’intérieur lié à la demande croissante de personnalisation, Antalis a lancé le concours « Antalis Design Award ». L’enjeu est de promouvoir la créativité des architectes, designers et imprimeurs qui transforment des lieux en des espaces uniques. Ouvert dans six catégories (hôtellerie, restauration,
boutiques, bureaux, habitat, établissements recevant du public), ce concours récompensera neuf lauréats sélectionnés par un jury international présidé par François Confino, architecte muséographe et scénographe. Seul impératif pour participer au concours, l’utilisation d’au moins un support de la gamme Coala, marque propre d’Antalis. Les projets des lauréats seront dévoilés en mars 2018 et publiés dans « The Book », livre édité à 10 000 exemplaires et diffusé aux acteurs clés de l’architecture d’intérieure.
Pour en savoir plus : www.antalisinteriordesignaward.com
Emballage à haute valeur ajoutée
Grâce à son expertise des processus industriels, Antalis apporte à ses clients des solutions et services à forte valeur ajoutée pour optimiser la protection des produits, les coûts et les processus internes. Ainsi, en Italie, BCUBE, le leader international des services logistiques pour la gestion de la chaîne d'approvisionnement, s’est appuyé sur Antalis pour réduire à un seul matériau l’emballage des pièces métalliques de l’industrie automobile et électromécanique : un carton double cannelure traité anti-corrosion a ainsi été créé sur mesure par Antalis pour remplacer les trois couches de papier et de polypropylène habituelles. Une solution « 3 en 1 » qui a permis de réduire les coûts et d’améliorer nettement l’efficacité opérationnelle de BCUBE.
La gamme de papiers recyclés s’enrichit
Eural Fresh, le nouveau papier couché satiné 100 % recyclé d’Arjowiggins Graphic, offre une blancheur plus vive que le papier recyclé naturel. Particulièrement prisé des collectivités locales pour son opacité élevée, son fini satiné et son excellente imprimabilité, il a été choisi pour la réalisation des magazines Nantes Passion et Nantes Métropole. « La ville de Nantes et sa métropole ont ainsi pu atteindre 100 % de papiers recyclés tout en conservant une qualité élevée », se réjouit Isabelle Pierre, directrice-adjointe à la direction générale de l'Information et de la Relation au Citoyen. La grande variété de papiers recyclés d’Arjowiggins Graphic est sans conteste un atout majeur pour aider les services publics et les collectivités locales à respecter les dispositions de la loi sur la transition énergétique, qui impose que 25 % des produits papetiers achetés soit à base de papier recyclé depuis le 1er janvier 2017, sachant que ce seuil s'élèvera à 40 % en janvier 2020.
Arjowiggins Creative Papers au parfum chez Hermès
Arjowiggins Creative Papers fournit depuis des années des papiers créatifs pour la réalisation d’étuis, de coffrets, de cartes échantillons ou encore de sacs shopping pour de grandes maisons du luxe. Fidèle au groupe depuis de nombreuses années, Hermès Parfums a de nouveau choisi le papier brut texturé d’une grande blancheur Delos pour mettre en valeur les étuis et cartes échantillons riches en couleurs de sa nouvelle fragrance Twilly, lancée en août dernier.
Arjowiggins Graphic poursuit son engagement de longue date en faveur de l’éducation des enfants défavorisés dans le monde. Pour sa campagne Cyclus annuelle, l’entreprise a choisi de fournir des lampes solaires aux enfants vivant au Mali, en zone rurale dans des villages sans électricité. L’objectif est qu’ils puissent faire leurs devoirs – même à la nuit tombée – et réussir leur scolarité. Pour susciter une prise de conscience, la campagne a invité designers, imprimeurs, chefs de fabrication et utilisateurs finaux à regarder une vidéo sur www.mali.cycluspaper.com. Toutes les 25 vues, Arjowiggins Graphic a financé une lampe solaire. Grâce à cette campagne, 200 enfants du Mali vont recevoir des lampes solaires essentielles à la poursuite de leurs études.
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ARJOWIGGINS
ANTALIS
News
AVANT
Nouveaux concepts pour professionnels de décoration d’intérieur
La gamme de supports Coala, destinée à l’impression grand format, connaît un bel essor grâce aux dernières avancées technologiques. En 2017, elle a été enrichie d’une nouvelle gamme d’affiches magnétiques grand format : Coala Magnetics. Pratique et économique, Coala Magnetics est une solution compatible avec les technologies jet d’encre qui permet d’afficher, superposer et renouveler à l’infini visuels, promotions et autres annonces. Ultra-personnalisable, elle répond aux besoins de différentiation des marques et à leur envie d’obtenir une réponse unique à leur attente.
Avantage majeur : l’utilisateur peut poser et déposer très facilement la base adhésive Coala Magnetics sur de nombreuses surfaces (mur, porte, pilier, véhicule). Innovante, elle apporte une réelle valeur ajoutée pour les clients qui opèrent dans les marchés très compétitifs de la restauration, de la vente ou de l’hôtellerie.
Améliorer la vie et l’éducation des enfants du Mali
APRÈS
La Lettre de l’actionnaire / Novembre 2017 / n° 10
Crédits Photothèques Antalis et Arjowiggins©, Capa Pictures. Cette Lettre est imprimée sur du Conqueror Iridescent Silica Blue 160 g, un papier certifié FSC® produit par Arjowiggins et distribué par Antalis.
Conception et réalisation
Horizons
Résultats au 30 septembre 2017Compte tenu des changements intervenus dans le périmètre Arjowiggins en 2017 et en 2016,
les résultats opérationnels sont retraités de la contribution d’Arjowiggins Security BV et d’Arjowiggins
Healthcare, cédées respectivement en juillet 2017 et en juin 2016. Les données ci-dessous
sont commentées sur cette base pro forma.
Chiffre d’affaires pro forma
Les ventes du groupe sont en retrait de 1,2 % à taux de change constants et périmètre Arjowiggins comparable (- 2,6 % en réel). • Antalis a réalisé un chiffre d’affaires de 1 770 millions d'euros, en baisse de 2,2 %
à taux de change constants (- 3,8 % en réel). Les neuf premiers mois de l’exercice ont été marqués par le recul des volumes en Papiers, amplifié au Royaume-Uni par les incertitudes économiques et politiques sur fond de Brexit, et par la dépréciation de la livre sterling. La bonne tenue des activités Emballage et Communication visuelle a permis de compenser en partie ces évolutions défavorables.
• Le chiffre d’affaires pro forma d’Arjowiggins s’élève à 473 millions d'euros, en retrait de 0,4 % à taux de change constants (- 1,3 % en réel). La quasi-stabilité des ventes reflète le bon niveau d’activité des spécialités de la division Graphique qui ont presque compensé la baisse des volumes en papiers fins.
En millions d’euros
9m 2016 9m 2017
2 170
2 113
EBITDA pro forma
La diminution de 8 millions d'euros de l’EBITDA (- 10,0 %) traduit principalement le recul des performances opérationnelles d’Arjowiggins, pénalisé par la baisse des volumes en papiers fins avec un mix produits défavorable et par la hausse du coût des matières premières (pâte à papier). Grâce à la réduction des coûts fixes en logistique et à l’amélioration du mix produits, Antalis affiche, pour sa part, des performances opérationnelles proches de celles de 2016 avec une progression de 0,1 point de la marge d’EBITDA à 3,4 %.
En millions d’euros
9m 2016 9m 2017
81
73
Résultat opérationnel courant pro forma
La progression du résultat opérationnel courant de 3,9 % intègre un gain de 2 millions d’euros chez Antalis lié à la modification d’un régime de retraite en Suisse.
En millions d’euros
9m 2016 9m 2017
4850
Service TitresBNP Paribas Securities Services Relations Actionnaires 9 rue du Débarcadère, 93500 PantinTél. : 0 826 109 119
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