Hanel 1

Comptabilité nationale d’une économie ouverte

Produit national dans une économie fermée:Y= PNB; C=Consommation; I= investissement; G=Dépenses

des gouvernements; S=épargne

Y= C + I + GCe qui est produit et n’est pas dépensé par les ménages C, par le Gouvernement G est épargné S et peut être investi I.

S=Y-C-G donc : s=I

Dans une économie fermée: investissements= épargne

Hanel 2

La balance du compte courant et la relation entre l’épargne et l’investissement

Produit national dans une économie ouverteY= PNB; C=Consommation; I= investissement; G=Dépenses des

gouvernements; S=épargne, X=exportations, M=importationsY= C + I + G + X –M

Y-C-I-G=X-M=CC CC=balance sur le compte

courant

1. Si la somme des dépenses =absorption > PIB=> CC<0 2. Maintenant Investissement n’est plus nécessairement égale à

l’épargne: Rappel S=Y-C-G S - I = X - M = CC

Un pays qui investit moins qu’il épargne doit exporter le capital= investir à l’étranger ( et vice versa).

Hanel 3

La balance du compte courant et les finances publiques

L’épargne privée Sp et l’épargne publique Sg,

S = Sp + Sg

Sp = Y- T - C ; Sg = T- G

=> S = Sp+ T- G et S-I=CCL’excédent ou le déficit du compte courant (X-M=CC) est

causé par le déséquilibre entre l’épargne privée, l’investissement et les revenus et les dépenses publiques.

(Sp - I ) + ( T – G) = X - M =CCLe déficit courant d’un pays est causé par un déséquilibre

entre l’investissement et l’épargne et/ou les dépenses des gouvernements et les recettes fiscales.

Hanel 4

La balance du compte courant et les finances publiques /suite

Excédent du compte courant:

(Sp - I ) + ( T – G) > 0 => CC > 0 Déficit du compte courant:

(Sp - I ) + ( T – G) < 0 => CC < 0Compte courant balancé

(Sp - I ) + ( T – G) = 0 => CC = 0

Voir l’article dans The Economist (1998) sur les interprétations possibles d’un déficit du compte courant.

Hanel 5

1. Balance des paiements(Chapitre 12 et Photo#1)

1. Définition: Résume toutes les transactions sur les biens, les services, les avoirs et engagements extérieurs des résidents d’un pays avec l’étranger au cours d’une période (trimestre, année)i.e. flux.

2. Règles comptables de comptabilité à double entrée:

• crédits (+) toute transaction qui donne lieu à une entrée de devises (exportations des biens , de services et des actifs

• Débits (-) Toute transaction qui donne lieu à une sortie des devises

Hanel 6

Structure de la BdeP Trois comptes: Credit+, Débit - 1. Compte courant

Balance commerciale (marchandises) +XM - IMBalance des biens et services +XM+XS – IM-IS

Revenus des placements + RP reçus - RP payés

Transferts unilatéraux +T reçus – T effectués

Balance du compte courant

2. Compte capital (attention nouveau). + C Entrée – C Sortie

3. Compte financier : Investissements à long terme (> 1 an) Entrée (+) Sortie (-)Investissements étrangers directs Entrée (+) Sortie (-)

Investissements de portefeuille Entrée (+) Sortie (-)Capitaux à court terme Entrée (+) Sortie (-)

Erreurs et omissions + ou - Variation de réserves officielles: Gain (-), Perte (+)

Hanel 7

Différents types de balances

Balance de Base: CC+ capitaux à long terme

Balance globale: CC+ Cap à L.T.+ Cap à C.T. (sauf Réserves of.)

+ erreurs& omissions = (+/-) Réserves of.

Hanel 8

Solutions aux déséquilibre de la BdeP ?

1. Ajustement par les prix: Variation du taux de change et/ou du niveau de prix

2. Politiques monétaires=> variation du taux d’intérêt => variation de l’ épargne et de l’investissement

3. Politiques fiscales 4. Répression (contrôle de changes, restrictions

d’importations etc. 5. Financement (OK si le déséquilibre est

saisonnier ou temporaire, si non c’est insoutenable).

Hanel 9

Position (bilan) des investissements internationaux

Il s’agit d’un prise de vue « instantanée »Le résultat de l’accumulation des actifs en

étranger et des engagements envers les résidents étrangers

Avoirs du pays en étranger versus Avoirs étrangers au pays (=Engagements) La différence entre les deux donne la position nette des investissements internationaux= pays est-il débiteur ou créancier vis à vis le reste du monde?

Hanel 10

Hanel 11

Hanel 12