Gilbert Rock, 2002Chapitre 4 Formes juridiques1 de 26 Formes juridiques.
Gilbert Rock © 2002Chapitre 13 La gestion financière et le secteur financierL’entreprise en...
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La gestion La gestion financière et le financière et le secteur financiersecteur financier
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Warren BuffettWarren Buffett Bien qu’il soit au 2e rang des personnes
les plus riches au monde (33 milliards US), en quoi Warren Buffett est-il une
personne extraordinaire?
Voir les affaires du 10 mai 2003
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SommaireSommaire Les besoins de financement des entreprises Le marché financier et les sources
de financement Les formes de financement Le marché des produits financier La gestion des risques Quelques méthodes
de gestion financière
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LLes besoins es besoins de financement des de financement des
entreprises entreprises
Financement du fonds de roulement
Décalage entre les rentrées et les sorties de fondsDécalage entre les rentrées et les sorties de fonds
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Causes des fluctuations Causes des fluctuations du fonds de roulementdu fonds de roulement
Une augmentation ou une diminution des ventes.
Une augmentation ou une diminution du prix de l’un des facteurs de production (comme la farine ou les salaires).
Une augmentation ou une diminutiondu prix de vente du produit.
Une modification dans les conditionsde paiement des produits vendus(offrir un crédit de 60 jours).
Une modification dans les conditionsde paiement des facteurs de production(devoir payer comptant).
Une augmentation ou une diminution des ventes.
Une augmentation ou une diminution du prix de l’un des facteurs de production (comme la farine ou les salaires).
Une augmentation ou une diminutiondu prix de vente du produit.
Une modification dans les conditionsde paiement des produits vendus(offrir un crédit de 60 jours).
Une modification dans les conditionsde paiement des facteurs de production(devoir payer comptant).
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Le financementLe financementdes investissementsdes investissements
INVESTISSEMENT
Emploi de capitaux visant à accroître la production ou la productivité d’une entreprise.
INVESTISSEMENT
Emploi de capitaux visant à accroître la production ou la productivité d’une entreprise.
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Le marché financier et les Le marché financier et les sources de financementsources de financement
Les intermédiaires financiers Les banques à charte fédérale Les quasi-banques (caisses Desjardins) Les intermédiaires spécialisés Les courtiers en valeurs mobilières Les autres sources de financement
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Les banques à Les banques à charte fédéralecharte fédérale
10 banques à charte 15 filiales de banques étrangères Elles financent 130 000 petites et moyennes
entreprises pour près de 9 milliards de dollars
10 banques à charte 15 filiales de banques étrangères Elles financent 130 000 petites et moyennes
entreprises pour près de 9 milliards de dollars
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Les quasi-banquesLes quasi-banques Sociétés de fiducie
gèrent les biens, règlent les successions, acceptent et prêtent des fonds, agissent comme agents de transfert de titres.
Mouvement des caisses Desjardins regroupe près de 1 550 caisses d’épargne
et coopératives de crédit réparties dans tout le Québec.
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Caisse de dépôt et Caisse de dépôt et placement du Québecplacement du Québec
Le plus grand gestionnaire de fonds publics du Canada.
Les actifs gérés par la Caisse sont de l’ordre de 100 milliards de dollars.
Contribue au développement économique du Québec.
Contribue au développement économique du Québec.
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Investissement QuébecInvestissement Québec et la et la Banque de développement du Banque de développement du CCanadaanada
Objectifs Accroître les
investissements des entreprises locales et étrangères ;
Susciter de nouveaux projets majeurs au Québec ;
Coordonner l’accueil ainsi que l’offre gouvernementale aux entreprises.
Services Des prêts pour les petites
et moyennes entreprises et pour les entreprises innovatrices ;
Des garanties complémentaires et des capitaux de risque.
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Sociétés de Sociétés de capitaux de risquecapitaux de risque
CAPITAL DE RISQUE
Capital investi dans une opération comportant des risques particulièrement élevés et dont la rémunération n’est fonction que de la bonne ou mauvaise fortune de l’entreprise.
CAPITAL DE RISQUE
Capital investi dans une opération comportant des risques particulièrement élevés et dont la rémunération n’est fonction que de la bonne ou mauvaise fortune de l’entreprise.
Typologie des sociétés Investisseurs privés Caisses de retraite Sociétés de placement Institutions financières Courtiers en valeurs
mobilières Conseillers en affaires
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Les formesLes formesde financementde financement
Le financement personnel Votre argent L’argent des proches
Les associés Le crédit
fournisseur Les institutions
privées Le marché des
valeurs mobilières
Le financement personnel Votre argent L’argent des proches
Les associés Le crédit
fournisseur Les institutions
privées Le marché des
valeurs mobilières
L’argent des proches offre la plus importante source de financement des créateurs d’entreprise.
La famille et les amis soucieux d’aider un proche, les voisins désireux de redynamiser leur ville constituent le premier cercle de souscripteurs.
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Crédit des Crédit des fournisseursfournisseurs
Avance de fonds Payable à court terme Délai de 30, 60, 90
ou 120 jours On doit vendre à
crédit également !
Commandes
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Les sources privéesLes sources privéesde financementde financement
Types d’emprunts Le prêt d’exploitation Le prêt à terme Le crédit-bail La marge de crédit
Participation au capital Le capital de risque
L’argent des autres
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Les autres sources Les autres sources de financementde financement
Aide gouvernementale Banque de développement du Canada Exportation et développement Canada
(EDC) Société canadienne d’hypothèque
et de logement (SCHL) MIC (Canada et Québec) Banque mondiale
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Vérification des Vérification des connaissancesconnaissances
Donnez deux exemples de besoins de financement pour l’entreprise.
Quels sont les services offerts par les banques ?
En quoi consiste le capital de risque ?
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Le marché des Le marché des valeurs mobilièresvaleurs mobilières
ACTION : Titre représentant une participation au capital d’une société et donnant droit à divers privilèges.
ACTION : Titre représentant une participation au capital d’une société et donnant droit à divers privilèges.
ACTIONS ORDINAIRES : Actions accordant le droit de vote et la participation aux bénéfices et à l’excédent de l’actif sur le passif en cas de liquidation.
ACTIONS PRIVILÉGIÉES : Actions qui prévalent sur les actions ordinaires pour le paiement des dividendes ou en cas de liquidation des actifs.
DIVIDENDES : Partie du bénéfice de l’exercice distribuée aux actionnaires en proportion des actions, compte tenu des droits de chaque type d’actions.
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Le marché des Le marché des valeurs mobilièresvaleurs mobilières
OBLIGATION Titre d’emprunt collectif émis par une société en échange de capitaux et qui donne droit à un intérêt fixe.
DÉBENTURE Obligation qui n’est pas garantie par des biens mais par la solvabilité de l’entreprise.
DettesDettes
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Marché primaireMarché primaire
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ProspectusProspectus
Document juridique conforme aux prescriptions de la commission des valeurs mobilières compétente, qui présente les caractéristiques d’une émission offerte au public.
Document juridique conforme aux prescriptions de la commission des valeurs mobilières compétente, qui présente les caractéristiques d’une émission offerte au public.
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MarchéMarchésecondairesecondaire
Les investisseurs échangent leurs actions entre eux.
L’entreprise ne fait pas d’argent.
Rendement : augmentation de la valeur de l’action + un dividende.
Souvent, le seul qui fait de l’argent est le courtier en valeurs mobilières.
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La BourseLa Bourse
BOURSEMarché public où des vendeurs et des acheteurs négocient des titres cotés à la Bourse.
HORS COTE Titres qui se négocient par l’intermédiaire d’un courtier sans être inscrits à la Bourse.
BOURSEMarché public où des vendeurs et des acheteurs négocient des titres cotés à la Bourse.
HORS COTE Titres qui se négocient par l’intermédiaire d’un courtier sans être inscrits à la Bourse.
Toronto StockExchange (TSE)
Bourse de Montréal
Canadian Venture Exchange (CDNX),à Vancouver
NASDAQ Canada Market, à Montréal
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Bourse de TorontoBourse de Toronto
1 333 entreprises canadiennesen novembre 2003
218 millions d’actionséchangées en moyenne quotidiennement pour une valeur de:
7e rang dans le monde
1 333 entreprises canadiennesen novembre 2003
218 millions d’actionséchangées en moyenne quotidiennement pour une valeur de:
7e rang dans le monde
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Comment lire les Comment lire les pages financièrespages financières
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La finance dans InternetLa finance dans InternetINDICE
Mesure de l’évolution de la Bourse à partir d’un ensemble de titres représentatifs du marché global.
INDICE
Mesure de l’évolution de la Bourse à partir d’un ensemble de titres représentatifs du marché global.
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Les 12 derniersLes 12 derniersmarchés baissiersmarchés baissiers
(variation de l'indice S&P 500)(variation de l'indice S&P 500)
SOMMET CREUX % DURÉE
date points date points mois
mai-46 19,25 mai-47 13,71 -29 12
juin-48 17,06 juin-49 13,55 -21 12
août-56 49,74 oct-57 39,98 -22 15
déc-61 72,64 juin-62 52,32 -28 7
févr-66 94,06 oct-66 73,20 -22 9
nov-68 108,37 mai-70 69,29 -36 18
janv-73 120,40 oct-74 62,28 -48 22
nov-80 140,52 août-82 102,42 -27 22
août-87 336,77 déc-87 223,92 -34 4
juil-90 368,95 oct-90 295,46 -20 3
juil-98 1186,75 oct-98 959,44 -19 3
mars-00 1527,46 oct-03 776,80 -49 31
Source DATAtream, Bloomberg, Desjardins
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Rendements historiques Rendements historiques de la Boursede la Bourse
BOURSERendement
Réel total total
sous forme de
dividendes
Apprécia-tion du capital
1946-1965 9,9 12,8 4,6 8,21966-1981 -0,2 6,2 3,9 2,61982-1999 13,3 16,9 3,1 13,81946-2002 6,6 10,8 3,8 7,0
1946-1965 7,8 11,1 4,3 6,81966-1981 1,7 8,9 3,8 5,11982-1999 8,0 11,4 2,9 8,51946-2002 5,2 9,6 3,6 6,0
Taux annuel moyen en %
Source: Desjardins études économiques
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Rendements historiques Rendements historiques de l’économiede l’économie
Taux annuel moyen en %
Source: Desjardins études économiques
ÉCONOMIECroissance du / de /des
PIB normalbénéfices boursiers
profits selon les comptes
nationauxl'inflation selon IPC
6,1 10,0 8,5 2,99,6 7,6 6,6 6,76,2 8,0 7,9 3,67,0 7,7 7,3 4,2
8,2 n.d. 9,3 3,312,2 10,8 12,0 7,25,8 20,2 8,8 3,48,4 n.d. 9,8 4,4
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La bourse suit-elle l’économie?La bourse suit-elle l’économie?
Taux annuel moyen en %
Source: Desjardins études économiques
BOURSE ÉCONOMIERendement Croissance du / de /des
Réel total total
sous forme de
dividendes
Apprécia-tion du capital PIB normal
bénéfices boursiers
profits selon les comptes
nationauxl'inflation selon IPC
1946-1965 9,9 12,8 4,6 8,2 6,1 10,0 8,5 2,91966-1981 -0,2 6,2 3,9 2,6 9,6 7,6 6,6 6,71982-1999 13,3 16,9 3,1 13,8 6,2 8,0 7,9 3,61946-2002 6,6 10,8 3,8 7,0 7,0 7,7 7,3 4,2
1946-1965 7,8 11,1 4,3 6,8 8,2 n.d. 9,3 3,31966-1981 1,7 8,9 3,8 5,1 12,2 10,8 12,0 7,21982-1999 8,0 11,4 2,9 8,5 5,8 20,2 8,8 3,41946-2002 5,2 9,6 3,6 6,0 8,4 n.d. 9,8 4,4
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GestionGestion des risques des risques
RISQUED’ENTREPRISE
Risque lié à une entreprise dans laquelle on a investi.
RISQUED’ENTREPRISE
Risque lié à une entreprise dans laquelle on a investi.
La compétence des dirigeants de l’entreprise
La rentabilitéde l’entreprise
Le secteur d’activitésde l’entreprise
Le projet
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Risque financierRisque financier
Risque de se trouver en défaut relativement aux obligations financières et autres qu’impose un titre d’emprunt.
Risque de se trouver en défaut relativement aux obligations financières et autres qu’impose un titre d’emprunt.
Mise de fonds des propriétaires
Valeur réellede l’entreprise
Dettes de l’entreprise
Garanties
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Risque financierRisque financier
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Risque et incertitudeRisque et incertitude
RISQUE
Événement préjudiciable, plus ou moins prévisible, qui influe sur l’entreprise.
RISQUE
Événement préjudiciable, plus ou moins prévisible, qui influe sur l’entreprise.
INCERTITUDE
Événement dont la probabilité n’est pas mesurable et qui, par conséquent, est imprévisible.
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AssuranceAssurance
Organisation de personnes qui sont exposées aux mêmes risques et paient périodiquement des primes alimentant un fonds commun, de sorte que les assurés subissant des dommages soient indemnisés et que les pertes soient réparties entre tous les assurés.
Organisation de personnes qui sont exposées aux mêmes risques et paient périodiquement des primes alimentant un fonds commun, de sorte que les assurés subissant des dommages soient indemnisés et que les pertes soient réparties entre tous les assurés.
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ÉÉvaluation des valuation des risques risques aassurassurablbleess
Les pertes liées à la destruction de la propriété.
Les pertes de revenus liées à une baisse des ventes ou à une augmentation des charges.
Les pertes liées aux responsabilités envers les tiers, comme les coûts de garantie ou de poursuite.
Les pertes liées à l’absence des dirigeants à la suite d’un accident ou d’un décès.
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Quelques méthodes Quelques méthodes de gestion financièrede gestion financière
Le budget de trésorerie La gestion des actifs L’analyse des
investissements La négociation
du financement
Le budget de trésorerie La gestion des actifs L’analyse des
investissements La négociation
du financement
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Gestion Gestion de l’encaissede l’encaisse
Problèmes de liquidité Rentrées de fonds Sorties de
fonds Prévision des besoins
et des excédents Budget de trésorerie
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Flux monétaireFlux monétaire
Problème de fonds de roulement
Décalage des rentrées et sortiesde fonds
Problème de fonds de roulement
Décalage des rentrées et sortiesde fonds
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Budget de trésorerieBudget de trésorerie
Budget portant sur les rentrées et les sorties de fonds d’une période et visant à déterminer les sommes que l’entreprise devra emprunter ou pourra investir.
Budget portant sur les rentrées et les sorties de fonds d’une période et visant à déterminer les sommes que l’entreprise devra emprunter ou pourra investir.
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Gestion des actifsGestion des actifs
ENCAISSE Ne conserver en liquide que les sommes nécessaires au roulement. Placer le reste.
STOCKS Trouver la quantité suffisante pour réduire les coûts sans perdre trop de ventes.
COMPTES CLIENTS Offrir le crédit nécessaire et percevoir les comptesrapidement.
ENCAISSE Ne conserver en liquide que les sommes nécessaires au roulement. Placer le reste.
STOCKS Trouver la quantité suffisante pour réduire les coûts sans perdre trop de ventes.
COMPTES CLIENTS Offrir le crédit nécessaire et percevoir les comptesrapidement.
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Analyse des Analyse des investissementsinvestissements
Analyse du point mort Délais de récupération
de l’investissement Taux de rentabilité Valeur actuelle nette
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CréditCrédit
DETTE Emprunt
bancaire Marge de
crédit Obligation Billet Crédit
fournisseur Cartes de
crédit
DETTE Emprunt
bancaire Marge de
crédit Obligation Billet Crédit
fournisseur Cartes de
crédit
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Vérification des Vérification des connaissancesconnaissances
Quelles sont les différences entre une action et une obligation ?
Donnez des exemples de types de risques assurables pour l’entreprise.
Pourquoi les entreprises doivent-elles se soucier de la gestion de l’encaisse ?
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Les entreprises ont besoin de financement pour le fonds de roulement et pour les investissements.
Les principaux intermédiaires financiers sont les banques, les fiducies, les sociétés d’assurances et les courtiers.
La gestion financière porte sur les problèmes de liquidité, de solvabilité et de rentabilité.
RésuméRésumé