Gestion financière internationale

Marché des changes au comptant

𝑀𝐴𝐷𝑈𝑆𝐷⁄ =

𝐸𝑈𝑅/𝑈𝑆𝐷

𝐸𝑈𝑅/𝑀𝐴𝐷

𝐸𝑈𝑅𝑈𝑆𝐷⁄ =

𝐸𝑈𝑅/𝑀𝐴𝐷

𝑈𝑆𝐷/𝑀𝐴𝐷

𝐸𝑈𝑅𝑀𝐴𝐷⁄ = 𝐸𝑈𝑅

𝑈𝑆𝐷 ⁄ 𝑥 𝑈𝑆𝐷𝑀𝐴𝐷 ⁄

La position de change

Le marché des changes à terme interbancaire

𝑒 =𝐶𝐶 𝑥 (𝑡𝑖 − 𝑡𝑖 ∗) 𝑥 𝐽/36000

1 + (𝑡𝑖 ∗ 𝑥𝐽

36000)

e(+) : Report

e(-) : Déport

𝑒 =𝐶𝐶 𝑎𝑐ℎ𝑡𝑟 𝑥 (𝑡𝑖 𝑎𝑐ℎ𝑒𝑡𝑒𝑢𝑟 − 𝑡𝑖 ∗ 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑟) 𝑥 𝐽/36000

1 + (𝑡𝑖 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑟 ∗ 𝑥𝐽

36000)

𝑒 =𝐶𝐶 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑟 𝑥 (𝑡𝑖 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑒𝑢𝑟 − 𝑡𝑖 ∗ 𝑎𝑐ℎ𝑒𝑡𝑒𝑢𝑟) 𝑥 𝐽/36000

1 + (𝑡𝑖 𝑎𝑐ℎ𝑒𝑡𝑒𝑢𝑟 ∗ 𝑥𝐽

36000)

Points : pour e=-0.0335 on dit que A est en déport de -335 points par rapport à B .

Marché des contrats à terme :

Marché des swaps

Remboursement des

intérêts sur

l’emprunt initial en

USD de 5M USD

Remboursement des

intérêts sur

l’emprunt initial en

CHF de 5M CHF

Remboursement du

capital de 50M USD

et des intérêts de

5M USD

Remboursement du

capital de 100M CHF

et des intérêts de

5M CHF

𝑉𝑠 =𝐶𝐶 𝑥 (𝑡𝑖𝐴 − 𝑡𝑖𝑏) 𝑥 𝐽/36000

1 + (𝑡𝑖𝑏𝑥𝐽

36000)

= 𝐶𝑇 − 𝐶𝐶

Marché des OPTIONS