FREEPIK NEOEN Tous nos conseils sur les valeurs du CAC 40 · 2020. 7. 1. · lancera une OPA à 110...

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53e année • No 1591 du 3 au 9 juillet 2020 - 4,90 €

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pp. 4-5

L’hebdo Conseil Bourse et Placements

Envea+61% depuis notre conseil d’achat

Quarante-deux ans après sa création, le spécialiste des systèmes de mesure de la qualité de l’air et des émissions polluantes s’apprête à changer d’ère. Son président- fondateur et quinze institu-tionnels négocient la cession de leur participation de 55,8% à Carlyle. Associé à la direction de l’ex-Environ ne-ment SA, le fonds américain lancera une OPA à 110 euros par action d’ici la fin de l’année, mais ne demandera pas de retrait obligatoire.Notre conseil aujourd’hui :conservez vos titres.

BOURSENotre choix

d’actions pour surfer sur la

vague verte p. 8

Les meilleurs placements sur deux, cinq et dix ans pp. 22-23

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Le camping-car pourrait devenir le succès de l’été. Près d’un quart des Français serait prêt à y recourir comme mode de vacances. Pour l’instant, la situation du numéro un européen des véhicules de loisirs reste délicate. (p. 7)

La société biopharmaceutique va dévoiler en juillet des résultats cliniques attendus de son candidat- vaccin contre la maladie de Lyme. Les investisseurs audacieux peuvent se positionner. (p. 10)

INTU

PRO

PERT

IES

• Valeurs en vue Total, Bouygues, Solvay, Faurecia, SMCP, Pierre & Vacances, Europcar (pp. 8-9)

• Commentaire Rebonds trop rapides (p. 2)

• Analyse graphiqueCapgemini, Kering, Safran, Veolia, Vivendi, Worldline (p. 11)

• Sicav et fondsLe suivi de la sélection du Revenu (pp. 22-23)

• AgendaLes rendez-vous de la semaine à ne pas manquer (p.24)

La première foncière britannique d’immobilier commercial a été placée sous administration judiciaire. Un scénario catastrophe qui représente une mauvaise nouvelle pour le secteur, à commencer par Unibail-Rodamco-Westfield et Klépierre. (p. 8)

TRIGANO Une star du déconfinement

VALNEVA Un pari sur les vaccins

FONCIÈRES COMMERCIALES Intu sème le doute

SHUTTERSTOCK

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• Albioma ..........................................p. 8• Bouygues .......................................p. 9• Carbios ............................................p. 8• Focus Home ..................................p. 7• Getlink .............................................p. 7• Hoffmann Green Cement .........p. 8• Klépierre .........................................p. 9• Korian ..............................................p. 7• Neoen ..............................................p. 8• Pierre & Vacances ........................p. 9• Schneider Electric .......................p. 8

• Suez ..................................................p. 7• Total .................................................p. 8• Trigano ............................................p. 7• Valneva ........................................ p. 10• Veolia ...............................................p. 8• Voltalia ............................................p. 8

• Danone ...........................................p. 7• Europcar .........................................p. 9• Faurecia ..........................................p. 8• FFP ....................................................p. 7

• Gérard Perrier ...............................p. 7• Innate Pharma ..............................p. 7• Unibail-Rodamco-

Westfield ........................................p. 9

• Chargeurs ......................................p. 7• DBV Technologies .......................p. 7• Essilorluxottica .............................p. 7• SMCP................................................p. 9• Sodexo ............................................p. 7• Solvay ..............................................p. 9

Le Revenu Magazine Placements

CONSERVER

VENDRE

CHINEUne reprise

encore fragile

Le pays a été con traint, face à la résurgence de nouveaux cas, à reconfiner des quartiers de Pékin. La croissance ne dépassera pas 1% en 2020, selon le FMI. (p. 6)

Index de nos conseils

En vente actuellement

Après un semestre hors normes

Tous nos conseils sur les valeurs

du CAC 40

Tous nos conseils sur les valeurs

du CAC 40

1591-p01-une.indd 1 01/07/2020 18:27LRHH1591_001_CD505146.pdf

À retenir cette semaine

www.lerevenu.com2 Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591

ÉCONOMIE

FranceL’héritage de la dette. Dans son rapport annuel sur les finances publiques, la Cour des comptes met en garde le gouvernement contre la tentative de «tabler sur le simple retour de la croissance» pour maîtriser la trajectoire de la dette, qui devrait dépasser 120 points de PIB cette année. De son côté, Bercy évoque un traitement à part de la «dette Covid» : elle pourrait faire l’objet d’un cantonnement.

Royaume-UniUn petit «new deal». Boris Johnson a dévoilé une enveloppe de 5 milliards de

livres destinée à des projets d’infrastructures (hôpitaux, écoles, routes…). Il faut, a martelé le Premier ministre, «construire, construire, construire» pour relancer une économie durement touchée par la crise (son PIB s’est contracté de 20% en avril).

ENTREPRISES

AmazonCap sur la voiture autonome. Le secteur automobile comptait déjà deux trublions incarnés par Alphabet et Tesla, le premier avec Waymo (l’ex-Google Car), en pointe sur la future voiture autonome, le second avec sa gamme de véhicules 100% électriques. Il va sans doute connaître l’arrivée d’un nouvel ambitieux : Amazon. La firme fondée par Jeff Bezos s’offre Zoox, une jeune pousse américaine spécialisée dans les logiciels de conduite

autonome. Prix évoqué : 1,2 milliard de dollars.

InnovationPSA, Valeo et Safran champions des brevets. Le trio de tête des groupes français les plus innovants en termes de brevets est reconduit. Mais, pour la première fois depuis trois ans, PSA retrouve la première place du podium. Selon l’Inpi, le groupe a déposé 1 183 brevets en 2019 – dont 221 incombent à Faurecia –, devant Valeo (1 034) et Safran (871).

Réseaux sociauxFronde des annonceurs. Lassés de leur complaisance en matière de contenus haineux, plusieurs grands groupes – de Coca-Cola à Starbucks, en passant par Unilever et Diageo – ont décidé de réduire leurs dépenses publicitaires auprès des grands réseaux sociaux, dont Facebook. Une initiative qui pourrait pousser l’entreprise fondée par Mark Zuckerberg à agir autrement que par de simples contritions publiques devant des commissions d’enquête. Car elle touche le groupe au portefeuille. La menace de ce boycott a en tout cas été perçue cinq sur cinq par les marchés. L’action Facebook a perdu 10% en trois séances. Soit 66 milliards de dollars effacés.

Une semaine du CAC 40

Rebonds trop rapides

➤ Des remontées de cours paraissent exagérées, au regard de l’évolution des profits attendus.

Repli. Le CAC 40 perd encore 17,4% depuis le début de l’an-née. C’est un moindre mal, com-paré au plongeon de 40% sur-venu entre le 19 février et le 16 mars. Mais les écarts restent grands entre les dix valeurs de l’indice en performance posi-tive depuis le 31 décembre (Worldline, Hermès, Schneider Electric, L’Oréal, Das sault Sys-tèmes, Teleperformance, Atos, Sanofi, Air Liquide, STMicroe-lectronics) et les derniers du classement, qui perdent plus de 40% (Unibail-RW, Société Gé-nérale, Renault, Airbus, Arce-lormittal, Accor). Les titres les plus résistants depuis six mois représentent logiquement des métiers peu touchés par la pé-riode de confinement, alors que les actions qui ont le plus souf-fert sont issues des secteurs les plus impactés (lire pp. 4-5).

Profits. Au sein des 317 sociétés qui composent le CAC All-Tra-dable, seulement cinq d’entre elles ont connu depuis fin fé-vrier une hausse de leur bénéfice par ac-tion attendu cette année, selon le con-sensus des analystes calculé par Factset : Biomérieux, Groupe LDLC, Sartorius Ste-dim Biotech, Iliad et Bolloré. Vingt-huit ont enregistré une baisse de leur bénéfice entre 1 et 15%. On y trouve des sociétés défensives qui n’ont pas trop souffert des conséquences éco-nomiques de l’épidémie, dans les télécoms, la santé, l’alimen-tation, l’immobilier : Orange, Ipsen, Gecina, Carrefour, Da-none, Bonduelle, etc. À l’op-posé, soixante-dix-neuf entre-prises ont connu en quatre mois

une baisse d’au moins 50% du bénéfice par action estimé. Cette forte chute a touché des entreprises cycliques comme Aperam, Fnac Darty, TF1, etc. Trente entreprises sont même attendues en perte cette année, telles Arcelormittal, Air France-KLM, etc. Mais l’arrêt d’activité a aussi pénalisé des sociétés ré-putées en croissance, comme ADP, Sodexo, etc. Les prévisions de bénéfices ont aussi beau-coup baissé pour 2021, souli-gnant le difficile et long retour à prévoir aux niveaux d’activité et de profitabilité précédant la crise sanitaire. À cette aune, des rebonds de cours souvent spectaculaires paraissent diffi-ciles à justifier…

Sélection. Goldman Sachs pré-voit un prochain cycle boursier caractérisé par une moindre ex-pansion des multiples et une plus grande pression sur les marges. La sélection de la banque des cinquante world winners porte sur des entre-

prises dont la crois-sance annuelle des chiffres d’affaires et des profits attendue entre 2019 et 2023 est supérieure à celle du marché. On y trouve vingt-deux

sociétés américaines (dont Ama zon, Alphabet, Facebook, Nvidia, Netflix, Paypal, Eli Lilly, Lockeed Martin, Starbucks, In-tuitive Surgical, Chipotle Mexi-can Grill), onze européennes (Roche, LVMH, SAP, Novo Nor-disk, Novartis, Prosus, ASML, Dassault Systèmes, Pernod Ri-card, Adyen, Ferrari), seize asia-tiques (Alibaba, Ten cent, TSMC, Keyence, Baidu, Shi seido, Ni-dec) et une africaine (Naspers).

Retrouvez tous les cours de Bourse sur notre site.www.lerevenu.com

-2,2 milliards d’eurosEn assurance vie, la collecte nette a été négative pour le troisième mois consécutif en mai, à hauteur de 2,2 milliards d’euros. La désaffection pour ce produit d’épargne durant le confinement a été notable sur les fonds en euros, où les cotisations n’ont pas dépassé 29 milliards depuis le 1er janvier (contre 47,6 milliards sur la même période en 2019). Les supports en unités de compte, eux, ont récolté 15,5 milliards, soit un peu plus que l’an passé (14,3 milliards).

-40%La production d’Airbus devrait chuter de 40% au cours des deux prochaines années, selon son président exécutif, Guillaume Faury, qui a annoncé 15 000 suppres-sions de postes et va engager d’importantes restructurations afin de «garantir l’avenir» de l’avionneur face à la chute des commandes des compagnies aériennes.

9 000 dollarsLe cours du bitcoin campe ces jours-ci au-dessus du seuil des 9 000 dollars, après avoir regagné près de 100% en trois mois. La cryptomonnaie, qui réduit à intervalle régulier son rythme d’émission, a ainsi entièrement effacé son krach de mi-mars.

CHIFFRES CLÉS

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Variation sur cinq séances : +1,14%

Boris Johnson.

Mark Zuckerberg.

L’analyse de Romain Dion

M. B

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@RomainDionLR

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À retenir cette semaine

www.lerevenu.com Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591 3

Chesapeake EnergyLa faillite d’un pionnier du schiste. Symbole de la révolution du schiste durant les années deux mille, l’américain Chesapeake Energy, longtemps très critiqué pour le recours à la fracturation hydraulique, est en faillite. Le plongeon de l’or noir et du gaz, combiné au poids d’une dette massive héritée d’une course aux acquisitions hasardeuse, l’ont conduit à déposer son bilan.

GOUVERNANCE

EDFÉpinglé pour sa communication financière. L’énergéticien risque une sanction de 10 millions d’euros par le collège de l’AMF. En cause, sa communication financière, jugée discutable, dans le

dossier de l’EPR britannique à Hinkley Point. Henri Proglio et Jean-Bernard Lévy, ancien et actuel PDG, se voient chacun réclamer 50 000 euros.

BayerUn accord à 10 milliards sur le glyphosate. Le groupe pharmaceutique et agro-chimique allemand a fina-lement transigé. L’accord conclu aux États-Unis pour 10,9 milliards de dollars (9,8 milliards d’euros) lui permet de mettre un terme à l’essentiel des 125 000 plaintes dans le dossier du glyphosate, hérité du rachat de Monsanto pour 63 milliards de dollars.

WirecardEY en première ligne. Le séisme de la faillite du spécialiste allemand des paiements, emporté par des fraudes comptables et un trou de 1,9 milliard d’euros dans sa trésorerie, n’a pas fini de susciter des répliques. Chargé de certifier les comptes, EY (ex-Ernst & Young) va faire face à plusieurs plaintes et actions collectives émanant d’investisseurs, notamment de Softbank. À la manœuvre, le cabinet d’avocats Schirp & Partner, remarqué lors de l’affaire du Dieselgate.

FINANCE

Banques américainesLa Fed ferme le robinet à dividendes. Préoccupée par le coup d’arrêt post-Covid, la Réserve fédérale durcit sa politique en matière de dividendes bancaires. Les banques ne pourront pas verser de coupon trimestriel supérieur à la moyenne des douze derniers mois. Surtout, tout rachat d’action leur est interdit au troisième trimestre.

ScorLe réassureur claque la porte de la FFA. Loué – ou critiqué – pour sa poigne et ses convic-tions, Denis Kessler a tranché : Scor quitte avec fracas

la Fédération française de l’assurance. Son PDG est mécontent de la contribution de 400 millions d’euros imposée aux 280 membres de l’organisation patronale en faveur d’un fonds de solidarité pour les PME et indépendants affectés par la crise du Covid-19.

ArgentAppétit pour le cash. Si les paiements sans contact ont explosé durant le confi-nement, les espèces n’en ont pas moins été très demandées par les ménages ces derniers mois. Selon la Banque des règlements internationaux, «la demande en espèces de précaution a augmenté dans certaines économies». Pour la zone euro, 1 360 mil liards sont en circulation en espèces actuellement. Un niveau record.

Transactions de dirigeants

Le réacteur n° 2 de Fessenheim débranchéMise en service il y a 43 ans, la plus vieille centrale nucléaire de France a produit ses tout derniers mégawatts le 30 juin, juste avant la mise à l’arrêt de son deuxième réacteur – le premier a été débranché quatre mois plus tôt. La fermeture de Fessenheim (Haut-Rhin) marque le début de la fin de la politique du tout nucléaire (ou presque) pour la France, qui s’est engagée à ramener de 70 à 50% la part de l’atome dans sa production d’électricité d’ici 2035. En attendant, il est prévu que le démantèlement de Fessenheim s’étale sur une vingtaine d’années.

En vue

«Une banque centrale

qui se lancerait

dans cette aventure

[l’annulation des

créances sur les États]

verrait sa crédibilité

et son indépendance

remises en question.»Benoît Cœuré, ancien membre du directoire de la BCE

«Nous sommes dans

un marché qui est en

train de se corriger par

rapport aux tendances

que nous enregistrions

avant le confinement.»Jean-Marc Torrollion, président de la Fnaim

«Nous avons la

conviction que l’éolien

offshore a beaucoup

de potentiel en Europe

et dans le monde.

En France, les grands

parcs ont été autorisés

il y a une dizaine

d’années, mais la

multiplicité des recours

fait qu’on n’est qu’au

début de ce chantier.»Jean-Pierre Clamadieu, président d’Engie

VERBATIM

AxaThomas Buberl, directeur général, a touché le 20 juin 109 955 actions gratuites, valorisées 18,48 € l’unité, soit 2 031 968 € au total.

EdenredBertrand Dumazy, PDG, a vendu le 24 juin pour 329 948 € d’actions à 39,51 € l’unité.

SuezPhilippe Varin, président, a acheté pour 20 820 € d’actions le 22 juin à 10,41 € pièce.

RenaultClotilde Delbos, ex-directrice générale par intérim, a obtenu le 19 juin 20 000 actions gratuites, valorisées 21,13 €, soit un total de 422 600 €.

Bureau VeritasDidier Michaud-Daniel, directeur général, a touché le 22 juin 80 000 actions de performance, valorisées 19,75 € pièce, soit une enveloppe totale de 1 580 000 €.

WavestonePatrick Hirigoyen, directeur général, a cédé le 16 juin pour 81 800 € d’actions à un prix unitaire de 20,45 €.

EDF

JOEL

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Jean-Bernard Lévy.

Denis Kessler.

Martin BouyguesIl replace Bouygues Telecom sur le podium français. Voilà des années que la filiale télécoms du groupe familial a été reléguée, par Free, au quatrième rang des opérateurs. C’est désormais du passé avec le rachat de l’opérateur mobile virtuel du Crédit Mutuel, qui fait tomber dans l’escarcelle de Bouygues près de 2 millions de clients supplémentaires. Le prix de connexion de cette revanche commerciale sur Xavier Niel ? Entre 670 et 855 millions d’euros (lire p. 9).

du

Le Quotidien

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1591-p02-03.indd 3 01/07/2020 18:10LRHH1591_003_CD504896.pdf


➤➤ Les soutiens des États et des banques centrales ont favorisé un spectaculaire rebond après un krach sans précédent. Mais la crainte d’une seconde vague de contamination a stoppé l’élan.

L es investisseurs, même les plus aguerris, n’ont pu échapper à un senti-ment de sidération face à

la violence des mouvements de marchés depuis le début de l’année. À la baisse comme à la hausse. En moins d’un mois, entre son point haut du 19 fé-vrier et son plus-bas du 16 mars, le CAC 40 a perdu près de 2 500 points, précisément 40,6% de sa valeur. Jamais une telle chute n’était advenue en un si court laps de temps. Le rebond qui s’en est suivi est, lui aussi, historique. De mi-mars à début juin, l’indice phare a regagné plus de 1 500 points, gommant 60% de sa baisse !

Cette évolution vertigineuse est à la mesure de la situation inédite engendrée par la pandé-mie de Covid-19, qui a fait près de 500 000 victimes dans le monde à ce jour. Les mesures prises pour contenir la crise sa-nitaire ont mis à l’arrêt des pans entiers de l’économie et entraîné un plongeon sans pré-cédent de l’activité. Au deu-xième trimestre, les grandes économies devraient avoir subi une contraction d’au moins 10% de leur PIB (-17% en France, selon l’Insee).

Soutiens massifs et inéditsMais mi-mars, en plein marasme économique, les investisseurs ont repris espoir. Ils ont été ras-surés par l’arsenal massif dé-ployé par les gouvernements et les banques centrales. Les auto-rités ont œuvré – avec succès – pour que la crise économico-sa-nitaire ne dégénère pas en crise financière. Les États ont dé-ployé des plans faramineux, cocktails de soutiens directs (chômage partiel notamment), reports de charges et prêts ga-rantis. Le dernier décompte du FMI chiffre à 9 000 milliards de dollars à l’échelle mondiale (460 milliards d’euros en France) les mesures budgétai res annoncées. Celles-ci auront ainsi

dépassé, en trois mois seule-ment, l’ensemble des politiques cumulées de 2008 à 2010, selon les calculs d’Oddo BHF. Tout aussi inédite a été la réponse des banques centrales. La plus ac-tive, la Réserve fédérale, a lancé un programme «illimité» de ra-chats élargis à de nouveaux ac-tifs – tels les obligations d’entre-prise. La BCE, elle, a lancé mi-mars son plan d’urgence pan-démie, dont l’enveloppe a été relevée le mois dernier à 1 350 milliards d’euros. Plus de 10% du PIB de la zone euro !

Un scénario en «V» pas gagnéLes politiques des banques cen-trales, en gorgeant les marchés de liquidités, ont aiguisé l’appé-tit pour les actions. Dans ce contexte, le déconfinement pro-gressif des économies à partir de mi-mai a déclenché une puis-sante accélération haussière (+20% pour le CAC 40 en trois semaines). Encouragés par des indicateurs avancés en fort re-bond, les investisseurs ont joué, jusque début juin, un scénario de reprise conjoncturelle en «V». Avant de manifester à nouveau une grande nervosité. L’accélération du nombre de cas de coronavirus aux États-Unis et l’apparition de nou-veaux foyers en Europe – no-tamment en Allemagne – ont fait ressurgir le spectre d’une seconde vague qui viendrait

compromettre le redémarrage de l’activité. Dans tous les cas, les économistes redoutent un essoufflement de la reprise à l’automne, avec une probable vague de faillites et de licencie-ments encore à venir. Le consensus n’entrevoit pas de retour au PIB d’avant-crise avant deux ans.

Les yeux rivés vers 2021Les analystes sont en ligne avec ce scénario. Le consensus Fact-set anticipe ainsi une chute de 37% des bénéfices par action

du CAC 40 en 2020, suivie d’un rebond de 41% en 2021. Sur la base de ces estimations, la valo-risation paraît stratosphérique pour 2020, à 23 fois les profits. Mais cette année hors normes semble sortie des radars des in-vestisseurs, qui ont les yeux rivés vers 2021. Pour le pro-chain exercice, le PER (ratio cours sur bénéfice net par ac-tion) retombe à 16 fois. Une moyenne qui masque des écarts historiques au sein de l’indice. Une très forte prime de valori-sation est accordée aux entre-

Bilan du CAC 40 Un semestre hors normes

À la une cette semaine

L’indice CAC 40 depuis le 1er janvier 2020 - 17,4%Cours en points

D. Janvier Février Mars Avril Mai Juin

3500

4000

4500

5000

5500

6000

27 janvierPremières craintes après la mise en quarantaine de la ville chinoise de Wuhan, berceau du coronavirus.

9 marsLa guerre des prix de l’or noir lancée par l’Arabie saoudite provoque un krach pétrolier (-32% pour le Brent).

19 marsLa BCE revoit sa copie et dégaine un programme d’urgence de 750 milliards d’euros !

24 marsL’espoir d’un accord entre républicains et démocrates américains sur un plan de relance massif revigore les investisseurs.

21 avrilBrutal décrochage du cours du brut américain en territoirenégatif, en raison de la saturation des capacités de stockage.

8 maiAvec plus de 20 millions d’emplois détruits en avril, le taux de chômages’envole à 14,7% aux États-Unis. Du jamais vu.

3 juinL’indice franchit les 5 000 points, à la veille d’une réunion de la BCE qui suscite de fortes attentes.

15 janvierLa signature d’un accord commercial de «phase 1» entre les États-Unis et la Chine propulse Wall Street à un nouveau plus-haut.

24 févrierPoint de bascule des marchés avec l’accélération de la propagation du virus hors de Chine (Iran, Italie, Corée…). Le risque de pandémie gagne les esprits.

4 marsLes marchés saluent la percée de Joe Biden face à Bernie Sanders, lors du «Super Tuesday» des primaires démocrates américaines.

31 janvierLe Royaume-Uni sort o�ciel-lement de l’Union européenne et entre dans une période transitoire qui doit durer jusque �n 2020.

1er avrilAprès avoir longtemps minimisé l’épidémie, Donald Trump prédit des semaines «très di�ciles» pour les États-Unis.

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pour le Brent).

1111999 9 marsLa BCE revoit sa copie et dégaine un programme d’urgence de 750 milliards d’euros !

21 avrilBrutal décrochagedu cours du brut américain en territoirenégatif, en raison de la saturationdes capacités de stockage.

8 maiiAvec plus de 20 millions d’emplois détruits en avril, le taux de chômages’envole à 14,7% aux États-Unis. Du jamais vu.

3 juinjjL’indice franchit les 5 000 points,à la veille d’uneréunion de la BCE qui suscite de fortesattentes.

15 janvierjjLa signature d’un accord commercial de «phase 1»entre les États-Unis et la Chine propulse Wall Street à un nouveau plus-haut.

24 févrierPoint de bascule des marchés avec l’accélération de la propagation du virus hors de Chine (Iran, Italie, Corée…).Le risque de pandémie gagne les esprits.

4 marsLes marchés saluent la percée de Joe Biden face à Bernie Sanders, lors du «SuperTuesday» des primaires démocrates américaines.

31 janvierjjLe Royaume-Uni sort o�ciel-lement de l’Union européenne et entre dans une période transitoire qui doit durer jusque �n 2020.

1er avrilr

Après avoir longtemps minimisé l’épidémie, Donald Trump prédit des semaines «très di�ciles» pour les États-Unis.

6 maiLa Commission européenne prédit pour 2020 une récession de 7,7% en zone euro.

18 maiDes espoirs sur un futur vaccin (Moderna) galvanise les marchés, de même que le projet Merkel-Macron d’un fonds européen de 500 milliards �nancé par une dette mutualisée.

4 935,9930/06/2020

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22 juinTeleperformance entre dans le CAC 40, Sodexo en sort.

+2,7%

+8,4%

-3,9%-2,7%

+1,3%

-8,4%

-12,3%

-4,3%

-3,8%

+5,2%

-4,7% -2,9%

+3,4%

11 juinL’ambiance est plombée par le discours très prudent du président de la Fed, Jerome Powell, sur la reprise de l’économie américaine.

24 juinL’accélération du nombre de cas de Covid-19 aux États-Unis inquiète.

ECB 12 mars

Pire plongeon de l’histoire du CAC 40. Les annonces de Christine Lagarde sont jugées trop timorées, voire maladroites.

5 978,0631/12/2019


En dix ans, le CAC 40 a bien changé…

Reflet imparfait mais instructif de l’économie d’un pays, la

physionomie sectorielle d’un indice boursier est l’une des clés de sa performance. L’exemple de Wall Street l’illustre bien : l’essentiel de sa hausse, ces dernières années, est dû à la flambée des Gafam, une poignée de valeurs high-tech qui représentent aujourd’hui 40% du Nasdaq Com-posite et plus de 20% du S&P 500.

La finance détrônée par le luxeÀ Paris aussi, le compartiment technologique a pris du galon, même s’il demeure un poids plume, à seulement 5,8% du CAC 40 (contre 1,6% en 2010). La décennie écoulée a en fait été marquée par deux grands mouvements au sein de l’indice

Industrie

Santé (8%)

Luxe

(4,8%)

Technologie

(1,6%)

Services

Finance

Pétrole

Biens de consommation

Pro�l sectoriel de l’indice phareJuin 2010 Juin 2020

22,9% 19,7%

17,6%

14,4%11%

Industrie

Santé (8,8%)

Luxe

Technologie

(5,8%)

Services (8,9%)

Finance

(9,9%)Pétrole

(8,3%)

Biens deconsommation

(15,2%)

27,9%

8,3%

15,2%15,2%

Performance des indices dans le monde au 1er semestre

+12,1%

+1,6%

-5,8% -7,1%-9,5%

-17,4%-21,7%

-24,3%

Nasdaq

Comp.CSI 300

Nikkei 225

Dax Dow Jones

CAC 40Ibex 35

RTS

parisien. Tout d’abord, la finance s’est réduite comme peau de chagrin. L’ex-compartiment vedette (jusqu’à 22% du CAC 40 avant la crise de 2008) est passé sous le seuil des 10%. Ensuite, le luxe est devenu un secteur

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L’indice CAC 40 depuis le 1er janvier 2020 - 17,4%Cours en points


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27 janvierPremières craintes après la mise en quarantaine de la ville chinoise de Wuhan, berceau du coronavirus.

9 marsLa guerre des prix de l’or noir lancée par l’Arabie saoudite provoque un krach pétrolier (-32% pour le Brent).

19 marsLa BCE revoit sa copie et dégaine un programme d’urgence de 750 milliards d’euros !

24 marsL’espoir d’un accord entre républicains et démocrates américains sur un plan de relance massif revigore les investisseurs.

21 avrilBrutal décrochage du cours du brut américain en territoirenégatif, en raison de la saturation des capacités de stockage.

8 maiAvec plus de 20 millions d’emplois détruits en avril, le taux de chômages’envole à 14,7% aux États-Unis. Du jamais vu.

3 juinL’indice franchit les 5 000 points, à la veille d’une réunion de la BCE qui suscite de fortes attentes.

15 janvierLa signature d’un accord commercial de «phase 1» entre les États-Unis et la Chine propulse Wall Street à un nouveau plus-haut.

24 févrierPoint de bascule des marchés avec l’accélération de la propagation du virus hors de Chine (Iran, Italie, Corée…). Le risque de pandémie gagne les esprits.

4 marsLes marchés saluent la percée de Joe Biden face à Bernie Sanders, lors du «Super Tuesday» des primaires démocrates américaines.

31 janvierLe Royaume-Uni sort o�ciel-lement de l’Union européenne et entre dans une période transitoire qui doit durer jusque �n 2020.

1er avrilAprès avoir longtemps minimisé l’épidémie, Donald Trump prédit des semaines «très di�ciles» pour les États-Unis.

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pour le Brent).

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21 avrilBrutal décrochagedu cours du brut américain en territoirenégatif, en raison de la saturationdes capacités de stockage.

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3 juinjjL’indice franchit les 5 000 points,à la veille d’uneréunion de la BCE qui suscite de fortesattentes.

15 janvierjjLa signature d’un accord commercial de «phase 1»entre les États-Unis et la Chine propulse Wall Street à un nouveau plus-haut.

24 févrierPoint de bascule des marchés avec l’accélération de la propagation du virus hors de Chine (Iran, Italie, Corée…).Le risque de pandémie gagne les esprits.

4 marsLes marchés saluent la percée de Joe Biden face à Bernie Sanders, lors du «SuperTuesday» des primaires démocrates américaines.

31 janvierjjLe Royaume-Uni sort o�ciel-lement de l’Union européenne et entre dans une période transitoire qui doit durer jusque �n 2020.

1er avrilr

Après avoir longtemps minimisé l’épidémie, Donald Trump prédit des semaines «très di�ciles» pour les États-Unis.

6 maiLa Commission européenne prédit pour 2020 une récession de 7,7% en zone euro.

18 maiDes espoirs sur un futur vaccin (Moderna) galvanise les marchés, de même que le projet Merkel-Macron d’un fonds européen de 500 milliards �nancé par une dette mutualisée.

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22 juinTeleperformance entre dans le CAC 40, Sodexo en sort.

+2,7%

+8,4%

-3,9%-2,7%

+1,3%

-8,4%

-12,3%

-4,3%

-3,8%

+5,2%

-4,7% -2,9%

+3,4%

11 juinL’ambiance est plombée par le discours très prudent du président de la Fed, Jerome Powell, sur la reprise de l’économie américaine.

24 juinL’accélération du nombre de cas de Covid-19 aux États-Unis inquiète.

ECB 12 mars

Pire plongeon de l’histoire du CAC 40. Les annonces de Christine Lagarde sont jugées trop timorées, voire maladroites.

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(1) Ratio cours de Bourse sur bénéfice net par action attendu en 2021. Source : Factset.


SOURCE : SYMEX - INFOGRAPHIE : SONIA SOWINSKI

La plus forte hausse : Worldline +22,1%Stratégie payante. Admis dans l’indice fin mars, le leader européen des services de paiement électronique a survolé la crise. Au sommet en six ans de cotation, le titre de l’ex-filiale d’Atos a profité à la fois de la dynamique persistante du secteur, de l’annonce du projet structurant de rachat d’Ingenico – une transaction qui devrait être bouclée au cours de ce trimestre – et de la faillite du rival allemand Wirecard.

La plus forte baisse : Unibail-RW -64,3%Un modèle menacé. La foncière d’immobilier commercial a connu une véritable syncope boursière au premier semestre. Fermeture des centres, loyers non payés, faillites dans la distribution textile : tout se conjugue pour menacer son modèle. Pis, l’immobilier de bureaux et les congrès, deux moteurs d’appoint pour les résultats d’Unibail, sont en crise. Un soutien demeure toutefois : le dividende. Même amputé de moitié, il offre 10,8% de rendement !

LE PALMARÈS DU CAC 40 AU 1ER SEMESTRE

Worldline [WLN] 77,08 € +22,1% 37,4 Achetez. Au plus-haut, le titre a profité du judicieux projet de rachat d’Ingenico et de la faillite de Wirecard.

Hermès [RMS] 743,80 € +11,6% 47,6 Conservez. Le bilan du groupe de luxe est robuste, sa trésorerie abondante et ses produits sélectifs.

L’Oréal [OR] 285,70 € +8,2% 34,7 Achetez. Le leader mondial de la beauté profite de sa stratégie digitale et des ventes sur Internet. Bilan solide.

Schneider Electric [SU] 98,88 € +8,1% 19,5 Achetez. Les investisseurs plébiscitent l’évolution du modèle, davantage axé vers les services et les logiciels.

Dassault Systèmes [DSY] 153,60 € +4,8% 35,8 Achetez. Statut de valeur «défensive de croissance» renforcé par le rachat de l’américain Medidata dans la santé.

Teleperformance [TEP] 225,90 € +3,9% 24,6 Achetez. Le dernier entrant dans l’indice fait figure d’authentique valeur de croissance, un statut désormais rare.

Atos [ATO] 75,90 € +2,1% 9,7 Vendez. Un profil défensif qui a permis de résister. L’objectif d’une accélération de la croissance est ambitieux.

Air Liquide [AL] 128,40 € +1,7% 23,5 Conservez. Le fabricant de gaz industriels s’adresse à de nombreux secteurs. Un facteur de résilience dans la crise.

Sanofi [SAN] 90,65 € +1,1% 13,4 Achetez. Le laboratoire pourrait se montrer plus offensif en matière d’acquisitions. Il résiste bien au Covid-19.

STMicroelectronics [STM] 24,20 € +1% 19,1 Achetez. Les investisseurs ont salué la résistance de l’activité du groupe, qui maintient ses objectifs moyen terme.

LVMH [MC] 390,50 € -5,7% 26,6 Conservez. La maroquinerie reste robuste. Mais le développement dans l’hôtellerie de luxe interroge.

Capgemini [CAP] 101,95 € -6,4% 13,8 Vendez. La crise sanitaire ne va pas faciliter l’intégration d’Altran, acquis par le groupe au plus mauvais moment.

Legrand [LR] 67,62 € -6,9% 21,1 Conservez. La baisse de l’activité va peser sur la rentabilité. Bien valorisé, le titre risque de manquer de soutien.

Carrefour [CA] 13,76 € -8% 10,2 Achetez. Le groupe a bien résisté pendant la crise et continue sur sa lancée. Son bilan demeure par ailleurs solide.

Vivendi [VIV] 22,84 € -11,5% 18,3 Achetez. Le groupe continue de profiter de l’excellente santé de sa filiale musicale UMG. Un titre décoté.

Pernod Ricard [RI] 140,05 € -12,1% 24 Conservez. La fermeture des cafés, hôtels et restaurants a pesé sur l’activité. Les profits seront en baisse.

Saint-Gobain [SGO] 32,05 € -12,2% 11,7 Achetez. La cession de la participation dans Sika ouvre la voie à un dividende. Par ailleurs, l’activité devrait repartir.

Michelin [ML] 92,34 € -15,4% 10,4 Conservez. Une bonne résistance dans un secteur en détresse. Un nouveau plan annoncé pour 2021.

Veolia [VIE] 20,02 € -15,6% 15,3 Achetez. Avec 9,6 milliards d’euros de liquidités à fin mars, le géant de l’environnement affiche un bilan robuste.

Essilorluxottica [EI] 114,25 € -15,9% 28 Vendez. La fusion entre Essilor et Luxottica est décevante, sur fond de rivalités entre dirigeants italiens et français.

Danone [BN] 61,56 € -16,7% 16,2 Conservez. Le rebond récent du titre a entraîné une réduction de la décote de valorisation. Bonnes perspectives.

Vinci [DG] 82 € -17,2% 14,8 Conservez. La crise sanitaire entraînera cette année un fort recul des résultats. L’action nous paraît à son prix.

Kering [KER] 484,25 € -17,3% 20,3 Achetez. La marque Gucci garde toute son aura auprès des «millennials». La demande redémarre fort en Chine.

Orange [ORA] 10,65 € -18,9% 9,4 Conservez. L’opérateur télécoms reste confronté au manque de vitalité de ses marchés, notamment en France.

Bouygues [EN] 30,41 € -19,7% 10,8 Achetez. Les ambitions dans les télécoms (p. 9) pourraient redonner de l’attrait à un titre en retard sur le CAC 40.

Thales [HO] 71,88 € -22,3% 11,1 Vendez. La crise sanitaire devrait retarder le retour promis à une dynamique commerciale bien plus soutenue.

Engie [ENGI] 11 € -23,6% 10,3 Conservez. L’énergéticien est en quête d’un second souffle et attend la nomination d’un nouveau directeur général.

Axa [CS] 18,61 € -25,9% 6,6 Achetez. La facture de la Covid-19 est salée, à plus de 1,2 milliard d’€. Mais la rentabilité demeure.

Publicis Groupe [PUB] 28,81 € -28,6% 6,6 Conservez. La chute des investissements de la part des annonceurs entraînera un nouveau recul de l’activité.

Total [FP] 33,98 € -30,9% 13,9 Achetez. Le rebond du prix du pétrole sécurise le dividende, qui offre un rendement de 7,7% au cours actuel.

Peugeot [UG] 14,48 € -32% 5 Achetez. La forte baisse nous a permis de passer à l’offensive sur le titre. Le mariage avec FCA reste la clé.

BNP Paribas [BNP] 35,37 € -33% 7,7 Achetez. Le meilleur parcours des bancaires sur trois mois. Avec la perspective de gains de parts de marché.

Crédit Agricole [ACA] 8,43 € -34,8% 8,7 Achetez. Des questions sur les expositions à la France et à l’Italie. L’absence de dividende a pesé à l’excès.

Safran [SAF] 89,22 € -35,2% 19 Vendez. Faible visibilité sur le calendrier de reprise des très lucratives activités d’après-vente du motoriste.

Arcelormittal [MT] 9,37 € -40,1% 7,7 Vendez. Dégradation de la profitabilité au premier trimestre et manque de visibilité sur le redressement.

Accor [AC] 24,21 € -42% 36,5 Vendez. L’industrie hôtelière reste dans le brouillard même après le déconfinement.

Renault [RNO] 22,58 € -46,5% 9 Conservez. Des signes d’espoir sur l’alliance avec Nissan. Mais trop d’incertitudes pour se montrer plus offensif.

Airbus [AIR] 63,52 € -51,3% 15,4 Vendez. Touché de plein fouet par la crise, l’avionneur réduit fortement ses cadences et supprime 15 000 postes.

Société Générale [GLE] 14,80 € -52,3% 8,5 Conservez. La banque a déçu, malmenée sur les dérivés, son traditionnel point fort. Patience requise.

Unibail-RW [URW] 50,16 € -64,3% 4,7 Conservez. Plus qu’un accident de parcours, des doutes légitimes sur le modèle de développement.

Nom [CODE] Cours Variation Cours Notre conseil aujourd’hui au 30 juin au sur BNA 2020 1er semestre 2021 (1)

En dix ans, le CAC 40 a bien changé…

phare. Son poids a triplé en dix ans avec l’entrée de Hermès au CAC 40 et, surtout, la montée en puissance de LVMH. L’empire du luxe est au-jourd’hui la plus grosse capitalisation de la Bourse de Paris et la première

Industrie

Santé (8%)

Luxe

(4,8%)

Technologie

(1,6%)

Services

Finance

Pétrole

Biens de consommation

Pro�l sectoriel de l’indice phareJuin 2010 Juin 2020

22,9% 19,7%

17,6%

14,4%11%

Industrie

Santé (8,8%)

Luxe

Technologie

(5,8%)

Services (8,9%)

Finance

(9,9%)Pétrole

(8,3%)

Biens deconsommation

(15,2%)

27,9%

8,3%

15,2%15,2%

pondération de l’indice vedette (9,6%), devant Sanofi (8,8%) et Total (8,3%). Ce dernier, qui a longtemps été «le» mastodonte du CAC 40, est désormais l’unique représentant d’une industrie qui comptait trois membres en 2010 avec Vallourec et Technip. Le secteur très hétérogène des services a lui aussi rétréci (passant de 19,7 à 8,9% de l’indice). Une évo-lution liée au déclin relatif d’anciens poids lourds, tels Carrefour, Orange, Vivendi et Engie. L’industrie, enfin, est montée à 27,9% du CAC 40 (contre 22,9% en 2010), grâce à l’essor de l’aéronautique. Les trois valeurs du secteur (Airbus, Safran et Thales), qui ont perdu beaucoup de terrain depuis fin février, pèsent encore, malgré tout, 7,4% du CAC 40.

prises dont l’activité est peu af-fectée par la crise – ou en capacité de vite rebondir – à l’image de Worldline, Hermès, L’Oréal et Dassault Systèmes.

Ces quatre titres, tous dans le vert au premier semestre (voir le tableau), arborent des PER supérieurs à 30… pour 2021.

Marianne Py

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Comment va l’économie


➤➤ Le redémarrage économique est plus poussif qu’espéré. La crainte d’une seconde vague de Covid-19 freine la consommation.

L a Chine n’a pas tourné la page du Covid-19. Après avoir paru maîtriser la

pandémie, le pays a été con-traint, face à la résurgence de nouveaux cas, à reconfiner en juin des quartiers de Pékin et le canton d’Anxin. Le retour à la «vie normale» est plus long que prévu et l’économie en pâtit. Après une chute du PIB de 6,8% (sur un an) au premier tri-mestre, la croissance ne dépas-serait pas 1% en 2020, selon le FMI, qui anticipe un rebond de 8,2% en 2021. De son côté, le gouvernement a abandonné tout objectif de croissance pour l’année. Du jamais-vu depuis 1994 ! D’autant que la Chine fait face à un regain de tensions avec les États-Unis, tant sur le plan commercial que diploma-tique à cause de l’emprise crois-sante de Pékin sur Hong-Kong.

Pas d’euphorieLe redémarrage de l’économie chinoise est tout de même amorcé. En témoigne le niveau des enquêtes PMI, qui tra-duisent une expansion de l’acti-vité au-dessus de 50 points et une contraction en dessous. Les indices officiels, centrés sur les

grands groupes, ont davantage progressé qu’attendu en juin, s’établissant à 50,9 dans le sec-teur manufacturier (+0,3) et à 54,4 (+0,8) dans les services. En mai, la production industrielle a crû de 4,2% (sur un an), mais l’investissement des entreprises s’est contracté de 8,4%. La consommation des ménages est aussi en demi-teinte. Les ventes au détail ont reculé de 2,8% en mai (sur un an), alors qu’elles progressaient en moyenne de 8% avant la crise. En cause, no-tamment, «les mauvaises per-formances des restaurants (-15,3%)», explique une étude du Crédit Agricole, qui précise néanmoins que «les ventes de voitures et de petit électromé-nager» redémarrent. Les Chi-nois ont leurs raisons d’être pru-

dents : «Le revenu disponible des ménages urbains n’a crû que de 0,5% au premier tri-mestre (sur un an), contre un rythme proche de 8% les tri-mestres précédents», signale Standard & Poor’s. Certes, le taux de chômage officiel est re-passé de 6 à 5,9% entre avril et mai. Mais il ne tient pas compte

des «travailleurs migrants» et des campagnes, de surcroît peu couverts par les dispositifs de protection sociale.

Relance cachéeLe gouvernement est au chevet de son économie, sans toutefois aller aussi loin que ses homolo-gues américains ou européens. Après des mesures monétaires (baisse de taux, assouplisse-ments réglementaires…), l’exé-cutif a dévoilé fin mai un stimu-lus fiscal de l’ordre de 4,5% du PIB. Face à la crise de 2008, il avait mis 13% sur la table… Mais la relance chinoise pour-rait être plus importante qu’il n’y paraît. Le Premier ministre, Li Keqiang, prévoit un déficit budgétaire de 3,6% du PIB cette année, contre 2,8% en 2019. Les économistes de Na-tixis remarquent que ces ratios ne portent que sur l’un des quatre comptes du bilan de l’État. En incluant les trois autres (Sécurité sociale, fonds gérés et entreprises publiques), le déficit passerait en 2020 de 5,6% à 11,6% du PIB, indi-quent-ils. Il approcherait même 17% en tenant compte du bud-get «hors bilan» dédié aux col-lectivités locales ! La relance sera en grande partie financée par de la dette, dont le montant total (public et privé) devrait passer de 249% à 273% du PIB chinois d’ici la fin de l’année, selon Standard & Poor’s. Ce ratio avoisinait 140% en 2007...

Guillaume Clément

Chine Une reprise encore bien fragile

➤➤ 6 juillet, 11 heuresConsommation en mai en zone euro. Les ventes au détail avaient chuté de 11,7% (sur un mois) en

avril, en plein confinement, durant lequel les ménages ont été «empêchés» de consommer.

➤➤ 6 juillet, 16 heuresISM américain. L’indice reflétant l’activité du secteur non manufacturier pourrait passer de 45,4 à 54,5 points entre mai et juin. Il signalerait une expansion pour la première fois depuis mars.

➤➤ 7 juillet, 8 heuresProduction industrielle allemande en mai. Elle s’était contractée de 17,9% en avril (sur un mois).

Entre deux eaux. Après avoir brièvement chuté sous 20 dollars fin avril, le baril de Brent est remonté vers son plus-haut niveau depuis début mars. Il a profité de l’amélioration de la situation

économique, notamment en Europe, et de la réduction de la production des pays de l’Opep et de la Russie. L’accélération de la pandémie au niveau mondial freine toutefois la hausse de l’or noir.

Baril de Brent, en dollars

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En bref

➤➤ États-UnisRebond de la consommation. Après une chute historique (-12,6% sur un mois en avril) liée aux restrictions sanitaires, les dépenses de consommation ont vivement rebondi outre-Atlantique en mai (+8,2%). Les Américains ont en partie puisé

dans leur épargne «forcée» constituée durant la période de confinement, alors que leurs revenus ont baissé de 4,2% en mai. En cause, la diminution des aides fédérales, qui avaient littéralement dopé les revenus en avril (+10,8%).

➤➤ JaponL’industrie en berne. Après un plongeon de 9,8% sur un mois en avril, la production industrielle nippone a chuté de 8,4% en mai, soit bien davantage qu’anticipé par le consensus (-5,9%). Les secteurs de l’automobile, des machines-outils et de la sidérurgie sont les plus paralysés.

➤➤ Zone euroLa confiance revient. Issu d’un sondage auprès des entreprises et des ménages, l’indice de sentiment économique pour la zone euro a affiché en juin une hausse mensuelle record de 8,2 points, remontant à 75,7 (graphique). Il a ainsi retracé 30% de sa chute de mars-avril. Mieux : la remontée de la confiance, limitée en mai

aux seuls consommateurs et à l’industrie, concerne désormais tous les secteurs de l’enquête (qui couvre aussi les services, le commerce et la construction).

➤➤ FranceInflation atone. Avec le recul des prix de l’énergie, mais aussi des produits manufacturés, l’inflation a ralenti à 0,1% sur un an en juin, selon des données provisoires dont la qualité est affectée par la crise sanitaire, précise l’Insee. En mai, elle était ressortie à 0,4%.

2000 2004 2008 2012 2016 20

Indice du climat économiqueen zone euro

120

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7060

2019 2020

En glissement annuel

Ventes au détail en zone euro

-12%

-10%

-8%

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2%Avril

-11,7%

Indicateurs clésÀ surveiller

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Le baril de Brent

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Changes et taux

Matières premières

Chiffres arrêtés le 30/06/2020. (1) Variation en points de base. Source : Symex.

-4,1%

+1,5%

+3%

-19 points

-141 points

+27,4%

-33,2%

-5,7%

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99,53

7,07

-0,18%

0,59%

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39,73

102,95

L’euro en dollarvariation 1 an variation 1 an

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variation 1 an

L’euro en livre sterling Taux de change effectif de l’euro

L’euro en franc suisse

Le dollar en yens

OAT 2 ans OAT 10 ans

Le dollar en yuans

Bund 10 ans Obligations américaines 10 ans

Once d’or (en $) Lingot (en €)

Baril de Brent (en $)

Tonne de cuivre (en $) Tonne de fer (en $)

Baril WTI (en $)

1,120

0,912

107,75

-0,61%

-0,50%

1771

41,14

6037,85

-1,6%

+1,8%

stable

+6 points

-17 points

+25,7%

-38,3%

+1,4%

41,14

La municipalité de Pékin a lancé une vaste campagne de dépistage, refermé les écoles et appelé les habitants à ne pas quitter la capitale.

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2019 2020

En glissement annuel

Ventes au détail en Chine

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%Mai

-2,8%

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Acheter / Vendre


➤➤ Sodexo [SW]Conseillé à vendre le 17 janvier dernier, à 100 €. Le titre a depuis lâché 40%. Le spécialiste de la restauration collective va rembourser par anticipation un encours de 1,6 milliard de dollars

(1,4 milliard d’euros) de placements privés américains. Ces emprunts avaient été mis en place entre 2011 et 2018 pour financer des acquisitions aux États-Unis. Sodexo estime disposer des ressources nécessaires pour faire face à cette échéance – d’ici la clôture de son exercice, fin août – tout en maintenant une structure financière solide. Le groupe est durement frappé par la crise. Selon le consensus Factset, son bénéfice net devrait chuter de 74% sur l’exercice, à 170 millions d’euros.Vendez.

➤➤ DBV Technologies [DBV]Conseillé à vendre le 1er mai dernier, à 12 €. Depuis, le titre a perdu 34%. La biotech va mettre en place un vaste plan de restructuration. Il inclura une réduction significative des effectifs (319 salariés fin 2019) et la suspension du développement des produits contre les allergies à l’œuf et au lait. DBV préfère se concentrer sur le Viaskin Peanut, son patch contre l’allergie à l’arachide. L’objectif du plan est de réduire la consommation de trésorerie. La société attend toujours des nouvelles de l’autorité sanitaire américaine concernant la mise sur le marché du Viaskin Peanut. Le titre a trop déçu pour retenter le pari.Vendez.

➤➤ Focus Home [ALFOC]Conseillé à l’achat le 19 juin 2020, à 28,40 €. Depuis, le titre a gagné 14%. L’éditeur de jeux vidéo rachète le studio allemand Deck13 (5,5 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2019) pour 7,1 millions d’euros. Il réalise ainsi sa première acquisition, qu’il financera grâce à une facilité de crédit de 46 millions mise en place avec cinq banques et Bpifrance. En parallèle, Focus Home a dévoilé d’excellents résultats pour son exercice clôturé fin mars : bénéfice net en hausse de 63%, à 13 millions d’euros, marge opérationnelle relevée de 11% à 13% des ventes… Le titre est valorisé sans excès, à 12,9 fois le bénéfice net par action escompté pour l’exercice en cours. Il garde du potentiel.Achetez.

➤➤ Getlink [GET]Conseillé à l’achat le 29 mai dernier, à 12,80 €. Le titre a depuis grappillé 2%. Suite à la fermeture par Euronext de son marché réglementé outre-Manche, les actions Getlink ont été retirées de la cote officielle de la Bourse de Londres. Il n’y a pas de change ment pour les actionnaires de Getlink à Paris. L’opérateur du tunnel sous la Manche va profiter de l’amélioration progressive des échanges entre la Grande-Bretagne et le continent.Achetez.

➤➤ Essilorluxottica [EL]Conseillé à vendre le 10 janvier dernier, à 141,90 €. Le titre a depuis cédé 18%. Lors de son assemblée générale, le 25 juin, le leader mondial de l’optique a indiqué que la levée progressive des mesures de confinement dans le monde avait permis de rouvrir toutes les usines et la plupart des magasins. Mais les incertitudes demeurent sur l’ampleur de la reprise et la crise sanitaire risque de retarder l’avancée des synergies. La gouvernance bancale reste aussi un sujet de préoccupation.Vendez.

➤➤ Korian [KORI]Conseillé à l’achat le 9 mai dernier, à 30,70 €. Depuis, le titre a gagné 6%. Le groupe de maisons de retraite est en négociation pour entrer au capital des start-up françaises Technosens et Medicalib. Il veut par ce biais déployer des solutions de communication digitale pour ses patients et les professionnels de la santé. Korian a aussi bouclé plusieurs acquisitions d’établissements en Europe. Le titre est sous-valorisé au regard de ses perspectives à moyen terme. Profitez-en !Achetez.

➤➤ FFP [FFP]Conseillé à l’achat le 3 avril dernier, à 56 €. En trois mois, le titre a repris 20%. Le holding de la famille Peugeot vient d’annoncer un investissement de 25 millions d’euros dans un projet de campus de bureaux et services bas carbone à La Défense, en région parisienne. FFP continue ainsi d’accroître son exposition à l’immobilier pour diversifier un portefeuille encore largement constitué de participations cotées (Peugeot, Safran, Seb, Orpéa, etc.).Conservez.

➤➤ Danone [BN]Conseillé à conserver le 15 mai dernier, à 60,46 €. Stable depuis, l’action s’est repliée de 2,1% le 29 juin, dans la foulée de l’assemblée générale. Les dirigeants ont indiqué s’attendre à une baisse de 30% des ventes du pôle eaux au deuxième trimestre. Par ailleurs, ils évaluent à 100 millions d’euros les coûts (sanitaires, logistiques…) liés au maintien de l’activité au premier semestre. Sur la période, les analystes anticipent une marge opérationnelle courante en repli.Conservez.

➤➤ Chargeurs [CRI]Conseillé à conserver le 22 novembre 2019, à 15,60 €. Le titre a depuis cédé 14%. Il a perdu 20% en six mois. Le groupe industriel (film de protection, entoilage, laine peignée…) a réorienté sa production vers des produits recherchés : masques, blouses, gants, etc. Mais ses grands métiers subissent des baisses d’activité, et son objectif d’un chiffre d’affaires de 750 millions d’euros cette année est remis en cause par certains analystes.Vendez.

➤➤ Gérard Perrier [PERR]Conseillé à l’achat le 31 mai 2019, à 49,50 €. Le titre a depuis grimpé de 10%. Il vient de lâcher 12% en un mois. Après avoir vu ses facturations baisser de 7% au premier trimestre, le groupe industriel devrait bénéficier d’une reprise de son activité. Nous sommes aussi confiants dans sa capacité à maintenir un bon niveau de rentabilité. Mais, à 17,7 fois le résultat net attendu pour l’exercice en cours, Gérard Perrier est bien valorisé.Conservez.

➤➤ Innate Pharma [IPH]Conseillé à conserver le 17 janvier dernier, à 6,67 €. Depuis, le titre a perdu 15%. Après la France et le Royaume-Uni, l’autorité sanitaire américaine a autorisé la reprise de l’essai clinique Tellomak de la biotech. Cette étude de phase II teste son Lacutamab sur des patients atteints de lymphome T avancé, une forme de cancer. Les résultats ne sont pas attendus avant 2021 et 2022. Les actionnaires peuvent conserver leurs titres.Conservez.

➤➤ Suez [SEV]Conseillé à l’achat le 17 avril dernier, à 9,29 €. Le titre a depuis gagné 9%. Le géant de l’environnement anticipe une baisse de son chiffre d’affaires de 6% au premier semestre (à données comparables). Son résultat opérationnel devrait être divisé par dix, impacté par des charges liées au plan de trans-formation et à la crise. L’activité en juin reflète une normalisation progressive, selon les dirigeants. Par ailleurs, le bilan est solide.Achetez.

➤➤ Le boom du camping-car espéré cet été pourrait relancer les ventes du groupe.

Son actualité. Crise sanitaire, volonté de voyager en France en respectant au mieux les règles de distanciation sociale, possibilité d’adapter sa destination au dernier moment… Le camping-car pour-rait devenir la star de l’été. D’après un récent sondage d’Opinionway, près d’un quart des Français est prêt à y recourir comme nouveau mode de vacances. Et Trigano compte bien en profiter. Pour l’instant, la situation du numéro un euro-péen des véhicules de loisirs reste déli-cate. Au troisième trimestre de l’exercice qui s’achèvera le 31 août, les revenus ont chuté de 45,2%, à 391,8 millions d’euros. Pour les neuf premiers mois, le recul se limite toutefois à 16,3%, à 1,5 milliard d’euros. Mais avec la levée des mesures de confinement, les dirigeants rede-viennent optimistes et notent une «forte augmentation de la fréquentation des points de vente de véhicules de loisirs».

Avec un recul de seulement 3% depuis le début de l’année, l’action fait beaucoup mieux que l’indice Stoxx 600 du secteur voyage et loisirs, qui chute de 38% sur la période. Elle perd encore près de la moi-tié de sa valeur depuis son plus-haut his-torique touché le 24 août 2018, à 180 eu-ros. Faut-il tenter l’aventure boursière ?

Notre analyse. Même si les secteurs du tourisme et de l’automobile n’ont pas vraiment la faveur des investisseurs, plu-sieurs éléments nous incitent à redeve-nir positifs sur la valeur. Malgré la sus-pension de la production pendant plusieurs semaines et la fermeture des réseaux de distribution, provoquant un plongeon de l’activité, la marge opéra-tionnelle de Trigano est restée positive au troisième trimestre. Une prouesse qui conduit le bureau d’études de Portzam-parc à tabler sur un recul de seulement 2,3 points de pourcentage pour l’exer-cice en cours, à 6,7%. Le président du directoire, François Feuillet, vise une marge opérationnelle supérieure à 10% dans les années à venir. Quant à l’acti-

vité, elle pourrait très fortement rebon-dir à court terme. Portzamparc anticipe au quatrième trimestre un bond de 11,5% du chiffre d’affaires, à 524 mil-lions d’euros. Autre élément favorable : la confirmation de la tenue des grands salons européens (Düsseldorf, Parme, Paris) cet automne. Hymer, le principal concurrent de Trigano, a annoncé qu’il n’y participerait pas, ce qui laisse le champ libre au groupe français.

En Bourse, le titre vient de regagner 75% en trois mois, mais sa valorisation s’avère encore attrayante. Le rapport cours sur bénéfice net par action estimé pour cette année ressort à 16,9, avant de retomber à 11,9 pour l’exercice suivant. Une configuration idéale pour repasser à l’achat sur la valeur. Mais attention, l’ac-tion est volatile et se destine à des inves-tisseurs avertis.

Stanislas Feuillebois

Achetez. [TRI] Objectif : 110 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : chiffre d’affaires annuel, le 23 septembre.

L’action de la semaine

Le suivi de nos conseils antérieurs

Trigano Une star du déconfinement

(1) Bénéfice net par action. (2) Versé en…(e) Estimations Factset.

■ Capitalisation boursière 1,7 milliard d’€

■ Bénéfice net par action 2020/2021 (e) 5,40 € 7,70 €

■ Cours sur BNA (1) 2020/2021 (e) 16,8 11,9

■ Dividende (2) 2020/2021 (e) 1,80 € 2 €

■➤Rendement net 2020/2021 (e) 2% 2,2%

■ Tendance graphique Baissière

■ Plus-haut / Plus-bas 15/01/2020 16/03/2020 (sur un an) 101 € 41,76 €

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Trigano [TRI], cours en euros

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J. F. M. A. M. J.

Sodexo [SW], cours en euros

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Mai Juin

DBV Technologies [DBV], cours en euros

7,8830/06

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19 juin 30 juin

Focus Home [ALFOC], cours en euros

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NOTRE CONSEIL ➤ ✔

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Acheter / Vendre


Faurecia Chiffre d’affaires en chuteSon actualité. Difficile à pro-prement parler d’y voir un avertissement sur résultats tant les circonstances ont été exceptionnelles. Mais en dé-voilant, lors de son assemblée générale, une projection d’un chiffre d’affaires en chute de 50% au deuxième trimestre – après un recul de 19,7% sur les trois premiers mois de l’an-née –, l’équipementier auto-mobile n’a rien caché de la violence du choc qui frappe l’ensemble du secteur. Même si juin marque une amorce de reprise, l’arrêt des chaînes eu-ropéennes et nord-américai-nes en avril a été ravageur pour les comptes. Le chiffre d’affaires devrait plonger de 35% sur le semestre, autour de 5,8 milliards d’euros.

Notre analyse. Avec plus de 3 milliards d’euros de revenus manquant à l’appel au pre-mier semestre, le groupe pré-sidé par Patrick Koller – dont les actionnaires ont approuvé une hausse de 16% de la ré-munération en échange d’une clause de non-concurrence renforcée – n’échappera pas à une perte semestrielle. Pour la période, les analystes anti-cipent un résultat net dans le rouge à hauteur de 238 mil-lions. Toutefois, Faurecia reste-rait bénéficiaire sur l’ensem-ble de l’exercice.

Lionel Garnier

Conservez. [EO] Objectif : 38 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : comptes semestriels, le 27 juillet.

NOTRE CONSEIL ✔

Total Vers de possibles dépréciationsSon actualité. La crise sanitaire et économique n’a pas fini de pénaliser les groupes pétroliers. Malgré le rebond du baril de Brent (+80% en trois mois), deux géants européens du sec-teur viennent d’annoncer d’im-portantes dépréciations d’actifs afin d’intégrer des scénarios de prix moins favorables. Le 15 juin, BP a révélé qu’il rédui-rait ses fonds propres de 13 à 17% après avoir ramené de 70 à 55 dollars par baril sa prévision de long terme pour le cours de l’or noir. Deux semaines plus tard, Shell a annoncé à son tour 20 à 27 milliards de dollars de dépréciations d’actifs, soit 8 à 11% de ses capitaux propres. Le géant anglo-néerlandais vise un prix du baril de brut à 40 dollars en 2021, 50 dollars en 2022, puis 60 dollars à partir de

2023. Total n’échappera proba-blement pas à ce mouvement.

Notre analyse. Dans son rapport annuel 2019, bouclé en mars dernier, le groupe dirigé par Pa-trick Pouyanné retient un prix du pétrole évolutif pour tester la valeur de ses actifs : il anti-cipe une hausse progressive du Brent de 64 dollars en 2019 à 70 dollars en 2025, puis un repli à compter de 2030 en direction de 50 dollars le baril à l’horizon de 2050. Ces prévisions seront sans doute revues à la baisse pour la partie 2020-2025, mais les perspectives de long terme ont toutes les chances d’être maintenues. L’impact sur la va-lorisation des actifs est difficile à anticiper. Le groupe français affiche des coûts de production plus faibles que ses pairs et il

est absent de l’industrie du pé-trole de schiste. De quoi limiter la casse même si «des coupes similaires à celles de Shell, soit 8 à 10% des actifs, sont envisa-geables», estime Ahmed Ben Salem, analyste chez Oddo BHF. Le groupe a en outre largement les moyens d’encaisser de telles dépréciations. Son taux d’en-dettement devrait rester «infé-rieur à 24% contre 32% pour Shell et 40% pour BP», prévoit Ahmed Ben Salem. Dans ce contexte, le dividende ne semble pas en danger à ce stade. Au cours actuel du titre, il offre un rendement de 7,7%.

J. C.

Achetez. [FP] Objectif : 44 €.Profil : dynamique.Prochain rendez-vous : résultats semestriels, le 30 juillet.

Bourse Sept actions pour surfer sur la vague verte

L yon, Bordeaux, Stras-bourg : trois des dix plus grandes villes de France

vont être administrées par un maire écologiste au cours des six prochaines années. Anne Hidalgo, réélue à Paris, et Mi-chèle Rubirola, en pôle posi-tion à Marseille, ont toutes les deux fait alliance avec les Verts pour l’emporter. Après leur percée lors des élections euro-péennes, les écologistes confir-ment ainsi leur capacité à prendre le pouvoir, au moins localement. En dépit d’une im-portante abstention, leurs suc-cès électoraux illustrent l’as-piration grandissante des citoyens à des politiques plus respectueuses de l’environne-ment. Le lendemain des élec-tions, le président de la Répu-blique, Emmanuel Macron, a d’ailleurs annoncé qu’il comp-tait donner suite à 146 des 149 propositions de la Convention citoyenne pour le climat. Il a aussi promis «15 milliards d’euros sur deux ans» pour la «conversion écologique de notre économie».

Un mouvement haussier qui devrait reprendreDans ce contexte résolument favorable à la thématique envi-ronnementale, nous avons sé-lectionné sept entreprises co-tées en Bourse susceptibles de profiter du verdissement de l’économie. La plupart d’entre

elles avaient déjà connu un vé-ritable engouement en début d’année. Stoppé ou ralenti par la crise sanitaire, ce mouve-ment haussier pourrait re-prendre dans les prochains mois à la faveur de plans de relance budgétaire qui feront sans doute la part belle aux en-jeux climatiques.

Vent et soleilLes spécialistes (pure players) de l’environnement ne sont pas légion à la Bourse de Paris. On en trouve surtout parmi les pro-ducteurs d’énergies vertes (so-laire, éolien, biomasse). Dans cet univers, nous recomman-dons à l’achat Albioma, Neoen et Voltalia. Ces trois entre-prises devraient rester en forte croissance cette année, malgré la crise sanitaire. Entre 2020 et 2022, les ventes de Neoen et Voltalia pourraient même bon-dir de plus de 30% par an, selon les prévisions des analystes. Ces perspectives justifient de mettre ces trois actions en por-tefeuille malgré des multiples de valorisation élevés.

Récemment introduit en Bourse, Hoffmann Green Ce-ment Technologies mérite aussi une petite place dans votre PEA ou compte-titres. Les ciments «verts» du groupe pourraient intéresser les muni-cipalités écologistes et, au-delà, l’ensemble des acteurs du BTP, une industrie fortement

➤ Le bon score des candidats écologistes aux élections municipales vient renforcer une tendance de fond sur les marchés.

➤ Voici notre sélection pour jouer un thème d’investissement qui s’annonce durable.

émettrice de CO2. Les diri-geants espèrent multiplier le chiffre d’affaires, actuellement inférieur à un million d’euros, par plus de 100 d’ici 2024 !

Relié à la terreAutre thème au cœur des poli-tiques climatiques, l’économie circulaire peut être jouée en Bourse via deux entreprises : Carbios et Veolia. Le premier est encore au stade préindus-triel mais développe une tech-nologie de recyclage du plas-tique très prometteuse. Compte tenu de la récente en-volée de l’action, nous conseil-lons de l’acheter sur repli, vers 16 euros, et à titre spéculatif seulement. De son côté, le nu-méro un mondial de l’environ-nement a fait de la gestion des ressources son credo. Plusieurs de ses activités sont au cœur des problématiques environne-mentales (eau, recyclage, éner-gie). Enfin, l’action Schneider Electric permet de s’exposer à l’efficacité énergétique des bâ-timents. Ce thème, qui est l’un des trois piliers de développe-ment du groupe, devrait jouer un rôle important dans la ré-duction des émissions de gaz à effet de serre.

Johann Corric

Nom [code] Cours (1) Variation depuis

le 1er janvier (1)

Secteur Profil

Albioma [ABIO] 36,60 € +41,3% Production d’énergie Dynamique

Carbios [ALCRB] 21,25 € +125% Économie circulaire Spéculatif

Hoffmann Green Cement [ALHGR]

18 € -6% Construction Spéculatif

Neoen [NEOEN] 36 € +16% Production d’énergie Dynamique

Schneider Electric [SU]

98,88 € +7% Efficacité énergétique Dynamique

Veolia [VIE] 20,02 € -15% Économie circulaire Dynamique

Voltalia [VLTSA] 16,04 € +23% Production d’énergie Dynamique

(1) Au 29 juin 2020.

Les grandes villes de Francedirigées par des écologistes

Besançon

Tours

Poitiers

GrenobleBordeaux

LyonAnnecy

ColombesStrasbourg

Trois des plus grandes villes françaises vont être administrées par un maire écologiste (Lyon, Strasbourg et Bordeaux).

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Notre sélection de valeurs «vertes» à acheter

2019 2020

Pour 100 euros investis en juin 2019

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VoltaliaAlbioma

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Europcar Frisson spéculatifSon actualité. Sursaut boursier pour le leader européen de la location automobile de courte durée. L’action a rebondi de plus de 70% sur son point bas du 16 mars, à 1,22 euro. Au soulagement de l’obtention de prêts bancaires garantis par l’Espagne et la France, et aux rachats de positions courtes, est venue s’ajouter une dimen-sion plus spéculative. Selon Reuters, Volkswagen aurait manifesté son intérêt pour le loueur, dont la capitalisa-tion boursière n’excède pas 344 millions d’euros. Avec deux arguments. Europcar pourrait devenir un canal de distribution pour les véhicules du constructeur allemand. Il lui ferait également partager ses initiatives prometteuses

en matière d’autopartage et de mobilité (Gocar, Ubeeqo).

Notre analyse. Ce regain spécu-latif reste fragile. Mais il sou-ligne les atouts occultés de la société, aujourd’hui entravée par sa liquidité et en perte nette sur l’exercice en cours. Seuls les actionnaires prêts à participer à une augmentation de capital, dont Europcar aura du mal à faire l’économie à plus ou moins long terme, conserveront leur ligne en por-tefeuille. Les autres continue-ront de s’alléger.

L. G.

Conservez. [EUCAR] Obj. : 2,40 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : comptes semestriels, le 28 juillet.

SMCP Un prêt garanti par l’ÉtatSon actualité. Le distributeur de vêtements a obtenu un prêt de 140 millions d’euros de la part de douze banques et ga-ranti à hauteur de 90% par l’État. Valable un an, ce crédit peut être prolongé cinq ans. Il vient conforter un train de me-sures prises par les dirigeants afin de préserver la trésorerie : baisse des investissements, ré-duction du plan d’ouverture de magasins et suppression du dividende pour 2020 et 2021.

Notre analyse. L’enseigne de prêt-à-porter a fortement pâti de la pandémie, notamment en Asie-Pacifique (23% du chiffre d’affaires), première zone impactée. Depuis mars, son activité s’améliore pro-

gressivement en Chine. Pour autant, la prudence prévaut sur un titre qui a perdu 54% depuis le 1er janvier dernier.

Katerina Stergiou

Vendez. [SMCP] Objectif : 4 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : chiffre d’affaires semestriel, le 29 juillet.

Solvay Grosse dépréciation d’actifsSon actualité. Le chimiste belge prévoit de déprécier 1,5 milliard d’euros d’actifs, principalement logés dans sa filiale américaine Cytec, ac-quise en 2015. Spécialisée dans les matériaux composites pour l’aéronautique, elle subit de plein fouet la crise qui touche ce secteur. Solvay si-gnale des baisses de chiffre d’affaires de 40% pour ses ac-tivités liées au pétrole, au gaz, à l’automobile et à l’aéronau-tique, et proches de 20% pour les minières et le bâtiment. Les marchés de la santé, de l’agroalimentaire et de l’élec-tronique résistent mieux, per-mettant de limiter le recul global des ventes à environ 20% en avril et en mai.

Notre analyse. Les prochains mois s’annoncent délicats pour Solvay compte tenu de l’orientation de ses principaux marchés. Endetté à hauteur de 2,4 fois l’excédent brut d’exploitation (Ebitda) fin 2019, le groupe pourrait cher-cher à davantage réduire ses coûts et opérer des cessions d’actifs pour dégager des flux de trésorerie. Il est trop tôt pour revenir sur ce titre qui a cédé 32% depuis le 1er janvier, malgré un rebond de 35% sur le plus-bas du 16 mars.

Guillaume Clément

Vendez. [NK] Objectif : 70 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : résultats semestriels, le 29 juillet.

Pierre & Vacances Optimisme pour l’étéSon actualité. Au premier semes-tre de son exercice qui s’achè-vera le 30 septembre, le spécia-liste des résidences de vacances a fait état d’une perte nette de 145,8 millions d’euros, contre un déficit de 121 millions d’eu-ros un an plus tôt. Ce n’est pas alarmant, car Pierre & Vacances est traditionnellement dans le rouge lors de la première moitié de l’exercice. Les effets de la crise sanitaire sur les comptes seront encore plus marqués d’avril à juin : les dirigeants du groupe ont annoncé une baisse du chiffre d’affaires de 90% sur le trimestre, soit un trou d’envi-ron 300 millions d’euros. Le manque à gagner sur le résultat opérationnel courant atteindra 130 millions d’euros. Le titre a cédé 20% depuis le 1er janvier, mais a repris 35% en trois mois.

Notre analyse. Les bonnes nou-velles proviennent des réserva-tions qui s’accélèrent depuis les annonces du déconfinement du 28 mai. Par rapport à l’an der-nier, le retard est de seulement 12% pour les résidences Pierre & Vacances et de 9% pour Cen-ter Parcs, avec un écart qui se réduit au fil des semaines. En revanche, l’Espagne et les rési-

dences urbaines Adagio peinent à redémarrer. Ces deux seg-ments représentent environ 20% des activités tourisme de Pierre & Vacances. Afin de ras-surer les dirigeants indiquent que la feuille de route du plan Change Up sera tenue malgré la pandémie. Enfin, Pierre & Va-cances a obtenu un prêt garanti par l’État de 240 millions d’eu-ros, ce qui soulage sa trésorerie. Les mauvaises nouvelles sem-blent désormais intégrées dans le cours de Bourse. On peut ten-ter un pari spéculatif pour jouer la poursuite du rebond du titre (+40% en trois mois).

Stanislas Feuillebois

Achetez. [VAC] Objectif : 19 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : chiffre d’affaires trimestriel, le 16 juillet.

Foncières commerciales Intu sème le douteLeur actualité. Confrontée à de graves problèmes financiers, la première foncière britannique d’immobilier commercial, Intu Properties, a été placée sous ad-ministration judiciaire. Fragili-sée par la grève des loyers de ses locataires, eux-mêmes affai-blis par la crise, la foncière, qui détient plusieurs grands centres commerciaux au Royaume-Uni et en Espagne, n’a pas honoré les échéances de sa dette mi-juin. Incapable de trouver un accord avec ses créanciers, elle s’oriente vers un dépôt de bilan. L’action Intu Properties a perdu 94% de sa valeur depuis le début de l’année.

Notre analyse. Le scénario catas-trophe d’Intu Properties repré-sente une mauvaise nouvelle

pour le compartiment européen des foncières. La crise de liqui-dités du britannique va en effet conduire à une grande braderie de ses actifs. De quoi induire une révision en baisse de la va-leur des portefeuilles des concurrents. Les grandes tran-sactions immobilières font fi-gure de baromètre pour les ex-

perts appelés à calculer chaque semestre les actifs nets rééva-lués des foncières. Les titres Klépierre et Unibail-Rodamco- Westfield, les deux leaders eu-ropéens de l’immobilier com-mercial, qui ont perdu 48% et 64% depuis le début de l’année, ont fait preuve de faiblesse suite aux déboires de Intu. La sanction est excessive. Si notre préférence va à Klépierre, dont le levier financier paraît plus raisonnable que celui d’Unibail, ce segment va rester sous pres-sion. Il est donc réservé aux in-vestisseurs de moyen terme.

Lionel Garnier

Achetez Klépierre. [LI] Objectif : 46 €.Conservez Unibail-Rodamco- Westfield. [URW] Objectif : 78 €.

Bouygues Offensive dans les télécomsSon actualité. C’est une belle opération qui a permis au titre Bouygues de regagner 3% en une semaine pour revenir au contact des 30 euros. Bouygues Telecom a annoncé le rachat, d’ici la fin de l’année, de l’opéra-teur alternatif Euro-Informa-tion Telecom (regroupant les marques Auchan Telecom, NRJ Mobile, Cdiscount Mobile, Cré-dit Mutuel Mobile et CIC Mo-bile) auprès du Crédit Mutuel. Le prix d’acquisition comprend une part fixe de 530 millions d’euros, ainsi qu’un complé-ment compris entre 140 et 325 millions, conditionné à l’at-teinte de critères de perfor-mance économique et payable sur plusieurs années. Un prix jugé sans excès compte tenu des synergies attendues. Bouy-

gues Telecom met la main sur un portefeuille de plus de 2 mil-lions de clients (il en comptait 11,7 millions à fin mars), à qui il va pouvoir proposer ses offres dans le fixe. Au passage, il double Free (13,3 millions d’abonnés fin mars). L’opéra-teur va aussi élargir son réseau de distribution aux 4 200 caisses locales du Crédit Mutuel et agences bancaires CIC, englo-bant 30 000 conseillers de clien-tèle. «Il s’agit d’un levier intelli-gent pour densifier la présence commerciale de Bouygues Tele-com dans des zones moins concentrées», estime le bureau d’études Kepler Cheuvreux.

Notre analyse. Le rachat d’Euro- Information Telecom montre, à ceux qui en doutaient encore,

que Bouygues Telecom reste un actif clé pour sa maison mère. Au premier trimestre, l’opéra-teur était la plus importante source de profits de Bouygues, avec un résultat opérationnel courant de 68 millions d’euros, contre une perte de 347 mil-lions pour la construction.

Nous restons à l’achat du titre pour jouer l’amélioration gra-duelle des résultats au second semestre, et la perspective d’un dividende d’ici la fin de l’année. En repli de 20% depuis le 1er janvier, la valeur demeure un peu en retard sur le marché.

Olivier Dauzat

Achetez. [EN]. Objectif : 36 €.Profil : dynamique.Prochain rendez-vous : résultats semestriels, le 27 août.

NOTRE CONSEIL

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Pierre & Vacances [VAC], cours en euros

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SMCP [SMCP], cours en euros

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Analyser / valeur moyenne


NOTRE CONSEIL ✔

Achetez. [VLA] Objectif : 6 €.Profil : spéculatif.Prochain rendez-vous : résultats cliniques dans la maladie de Lyme, courant juillet.

Valneva Un pari sur les vaccins ➤ Des résultats

cliniques majeurs sont imminents dans la maladie de Lyme.

Gouvernance et actionnaires

Atouts et risques

Son actualité. La société bio-pharmaceutique dévoilera en juillet les très attendus résul-tats cliniques de phase II de son candidat-vaccin contre la mala-die de Lyme, le plus avancé au monde. Environ 500 000 per-sonnes souffriraient de cette maladie transmise par les ti-ques aux États-Unis et en Eu-rope. Valneva a cédé son pro-duit sous licence à l’américain Pfizer en avril dernier pour 308 millions de dollars, dont 130 millions de paiement ini-tial. En cas de commercialisa-tion, elle percevra le solde et des redevances de 19% sur les ventes futures. Un taux appelé à être relevé progressivement.

Sa stratégie. Valneva est né en 2013 de la fusion des bio-techs française et autrichienne Vivalis et Intercell. Spécialisée dans les vaccins, la société compte 500 salariés dans six pays (France, Autriche, Suède, Royaume-Uni, Canada, États-Unis). Elle réalise 68% de ses ventes en Amérique du Nord, 29% en Europe et 3% dans le reste du monde. À ce jour, elle commercialise, seule ou avec des partenaires (GSK, Bavarian Nordic…), deux vaccins «de voyage»: Ixiaro-Jespect dans l’encéphalite japonaise, qu’elle fournit notamment à l’armée américaine, et Dukoral dans le choléra et la diarrhée liée à la bactérie E.coli. Depuis la fin de sa collaboration scientifique avec le britannique GSK, mi-2019, son portefeuille de re-cherche et développement (R&D) comporte des candidats vaccins contre la maladie de Lyme, le chikungunya, Zika, le clostridium difficile et le Covid-

19. Le premier pourrait faire l’objet d’une étude de phase III en 2021, dont Pfizer finance-rait 70% des coûts, estimés entre 300 et 350 millions d’eu-ros. Le second pourrait entrer en phase III en fin d’année. Valneva cherche par ailleurs des partenaires pour cofinancer la phase II du troisième produit et la phase III du quatrième. Quant au vaccin sur le Covid-19, les dirigeants espèrent le faire entrer en phase I d’ici fin dé-

▲ Plusieurs catalyseurs potentiels cette année.

▲ Pas de besoins financiers à court terme.

▲ Des partenaires de qualité.

▼ Titre volatil et risqué. ▼ Pas de bénéfice net attendu avant au moins 2022.

▼ Le Covid-19 réduit la demande pour les vaccins de voyage.

cembre, sous réserve de l’obten-tion de financements.

Sa valorisation. L’action est loin des 7 euros avec lesquels elle flirtait lors du rapproche-ment entre Vivalis et Intercell en 2013, mais elle s’est adjugé 70% depuis le 1er janvier. Les analystes ne lui prédisent pas de bénéfice net avant plusieurs années et les dirigeants tablent sur un chiffre d’affaires compris entre 95 et 135 millions d’euros cette année, contre 126,2 mil-lions en 2019. En cause, la chute des voyages. Ses 80,8 millions d’euros de trésorerie (fin mars) réduisent toutefois le risque d’augmentation de capital à court terme. L’action s’échange 3,6 fois les ventes escomptées sur l’exercice en cours. Ce n’est pas excessif compte tenu de son profil plus proche d’une biotech que d’un laboratoire : ses résul-tats cliniques sont de plus forts catalyseurs que ses performan-ces commerciales. Les investis-seurs les plus audacieux peu-vent tenter le pari.

Guillaume Clément

Thomas LingelbachDirecteur général

Âgé de 55 ans, cet ingénieur a été nommé directeur général et coprésident de Valneva en 2013, à la suite du rappro chement entre le français Vivalis et l’autrichien Intercell. Il exerçait depuis sept ans chez Intercell, notamment comme directeur général à compter de 2011.

Il a précédemment occupé plusieurs postes de direction en Allemagne chez Novartis et Chiron Vaccins & Diagnostics.

Capital éclaté. Le capital de Valneva n’est pas contrôlé : environ 66% de flottant, dont plus de 85% sont aux mains d’investisseurs particuliers. La famille fondatrice Grimaud est le premier actionnaire, détenant notamment 15,1% des titres via la société Groupe Grimaud La Corbière. Viennent ensuite le fonds de capitalinvestissement anglosaxon MVM Partners (8,7%) et Bpifrance (8,2%).

VALN

EVA

La société en Bourse

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 20

4

3

2

5

6

9

7

Valneva [VLA], cours en euros

Résistance : 6,22

Résistance : 4,75Support : 4,14

Support : 3,60

Support : 2,48

4,3129/06

Un support attrayant. Deux écarts de cotation successifs ont eu lieu les 23 et 30 avril. Accompagnés de volumes de transaction élevés, ils ont propulsé l’action audelà d’une résistance située à 3,60 euros, désormais transformée en un support attrayant pour acheter en visant une zone située aux alentours de 6,20 euros.

SOU

RCE

: SYM

EX

Chiffre d’affaires 2020/2021 115 millions d’€ / 147 millions d’€

Trésorerie nette 2020/2021 14,5 millions d’€ / 17 millions d’€

Résultat net 2020/2021 -32,5 millions d’€ / -31,9 millions d’€

Capitalisation boursière (variation 1 an) 396 millions d’€ (+38%)

Cours sur chiffre d’affaires 2020/2021 3,5 / 2,7

Price to book (1) 2020/2021 2,4 / 2,6

(1) Ratio capitalisation boursière sur actif net comptable. (e) Estimations Factset.

Chiffres clés et ratios boursiers (e)

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Acheter / Vendre


Publi-rédactionnel

Depuis 2014, et l’ins-tauration du cadre légal pour les profes-sionnels du fi nance-

ment participatif, le secteur connaît une croissance continue impressionnante. Avec 373 mil-lions d’euros collectés en 2019, soit + 102 % par rapport à 2018. Cela, pour 544 projets fi nancés. Le crowdfunding immobilier reste, cette année encore, la branche la plus lucrative de la fi nance parti cipative. Malgré la crise sanitaire, qui a ralenti le lancement de projets, 2020 de-vrait être encore une belle année pour le crowdfunding im-mobilier. Quentin Romet, pré-sident d’Homunity, revient sur les caractéristiques de ce place-ment.

Le financement participatif dans l’immobilier peut-il per-mettre aux particuliers une diver-sifi cation de leur portefeuille ? Il offre des rendements attrayants : 9,2 %* est le taux moyen servi depuis 2014 sur l’ensemble des projets remboursés par Homu-nity, tout en gardant à l’esprit que les performances passées ne ga-rantissent pas les performances futures.

d’illiquidité. Nous conseillons donc à nos investisseurs de n’in-vestir qu’un pourcentage de leur épargne et de s’assurer qu’elle peut être immobilisée sans les affecter dans les délais de douze à vingt-quatre mois (durées des projets en général).

Il existe quatre types de risques différents : commercial, fi nancier, administratif et enfi n le risque travaux (technique).

P. D. Comment Homunity gère-t-elle ces risques ? Quelles garanties sur la sécurité de l’investissement par Homunity ?

QUENTIN ROMET Il n’y a pas de garantie à 100 % sur la sécurité d’un investissement en crowd-funding immobilier. En re-vanche, Homunity a mis en place, dès la phase d’audit, un processus de sélection des pro-jets extrêmement strict et ri-goureux pour maîtriser au mieux les risques potentiels et les réduire au maximum. Les équipes suivent un protocole en plusieurs phases avec plus de 70 points d’audit qui doivent être tous validés pour que le projet soit proposé aux investis-seurs. Chaque programme est également validé par un comité externe composé d’experts dans les domaines spécifi ques de la

DR

DR

Propos recueillis par Pierre DETOUNOL

PIERRE DETOUNOL Quel est le principe du crowdfunding immobilier ?

QUENTIN ROMET Le principe est simple. Nous proposons de financer en complément des banques et du crédit immobi-lier qu’elles octroient, l’apport en fonds propres d’un opérateur sur un projet immobilier (pro-moteur, marchand de biens ou encore aménageur foncier). L’investis sement minimum est volontairement bas. Il est de 1 000 euros sur la plupart des plates-formes. Cela, afi n de per-mettre, d’une part, d’investir sur plusieurs projets pour diver-sifier au maximum et, d’autre part, d’ouvrir ce type de place-ment à tout le monde dans un souci de démocrati sation de l’investissement immobilier. À noter qu’aucuns frais ne viennent pénaliser l’investisse-ment, que ce soit à l’entrée, à la sortie ou pendant la durée de placement. C’est un atout non négligeable par rapport à d’autres solutions de place-ment. On compte trois acteurs en crowdfunding immobilier :

1) L’opérateur immobilier qui fait appel à cette solution de fi nan-cement afi n de développer deux à trois fois plus d’opérations à niveau de fonds propres constant.

2) Les investisseurs qui re-cherchent des placements diver-sifi és avec des rendements pré-visionnels dynamiques.

3) La plate-forme qui permet la mise en relation entre les deux protagonistes ci-dessus.

P. D. Quels sont les risques encourus par les investisseurs ?

QUENTIN ROMET Le crowdfun-ding immobilier est un place-ment fi nancier. Comme tout in-vestissement, il existe donc des risques de perte totale ou par-tielle des montants investis ou

CROWDFUNDING IMMOBILIERPourquoi un tel succès auprès des investisseurs ?

Le � nancement de la promotion immobilière a vu se développer une alternative aux solutions traditionnelles. Cela, à travers le crowdfunding immobilier. Homunity, leader des plates-formes spécialisées dans ce secteur de la � nance participative, propose ainsi depuis quatre ans des projets d’investissement. Leurs rendements prévisionnels annuels sont attrayants, entre 8 et 10 %*, a� n de lever des fonds pour les acteurs de l’immobilier.

Quentin ROMET, cofondateur et président d’Homunity

HOMUNITYCROWDFUNDING IMMOBILIER 14, rue de Rome75008 PARIS Tél. : 01 85 09 28 12www.homunity.com

finance, de l’immobilier, de la construction ou réhabilitation. Cette démarche qualitative, plutôt que quantitative, permet à Homunity de conserver, de-puis sa création en 2014, un taux de défaut à 0 %**.

P. D. Quels sont les types de programmes � nancés sur la plate-forme Homunity ?

QUENTIN ROMET Homunity propose très largement à ses in-vestisseurs de participer au fi -nancement d’opérations de pro-m o t i o n i m m o b i l i è r e traditionnelles dans le secteur du résidentiel. Cela représente environ 80 % des opérations présentes sur la plateforme. Pour les 20 % restants, il s’agit d’opérations de marchand de biens, de surélévation (opéra-tion réalisée à Courchevel, par exemple) ou bien d’aménage-ment foncier. Peu importe la ty-pologie du projet, le principe reste le même : fi nancer les fonds pro pres de ces acteurs sans pour autant remplacer la banque.

P. D. Actuellement, quelle est la situation du marché sur ce secteur ?

QUENTIN ROMET Le secteur du crowdfunding immobilier se porte très bien avec, en 2019, une croissance record supé-rieure à 100 %. Le nombre de projets remboursés augmente lui aussi avec un taux de défaut qui se maintient en dessous de 1 % (taux le plus bas de la fi-nance participative globale). Avec l’intérêt de plus gros ac-teurs, les montants levés sont de plus en plus importants et la mise en place de la loi Pacte et du nouveau seuil à 8 millions d’euros (décret officiel publié fi n octobre 2019) va accentuer cette tendance pour les années à venir. Enfi n, le marché est dé-fi nitivement concentré autour de 5 plates-formes qui réalisent près de 70 % de l’activité. Ho-

munity représente à elle seule près de 20 % des parts de mar-ché avec près de 70 millions d’euros levés en 2019, passant ainsi la barre symbolique des 100 millions d’euros collectés depuis sa création. Son intégra-tion, en janvier 2019, à TIKE-HAU CAPITAL, groupe de ges-tion d’actifs notamment en immobilier, démontre l’intérêt que représente le crowdfunding immobilier auprès des institu-tionnels.

P. D. Entre les différentes formes d’investissement immobilier (locatif, SCPI, crowdfunding) : que choisir ?

QUENTIN ROMET L’avantage du fi nancement participatif est que c’est un placement à court terme, en moyenne vingt mois, et donc une immobilisation de faible durée, comparée à la moyen ne d’investissement d’une SCPI ou de l’investisse-ment locatif classique. Il est tou-tefois jugé plus risqué que le lo-catif et ne permet pas de se constituer un patrimoine a pos-teriori. Depuis janvier 2018, le crowd funding immobilier bénéficie de l’application du prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30 % et ne fait pas par-tie de l’assiette de calcul de l’IFI. Un atout fi scal important pour les investisseurs dont la tranche marginale d’imposition est supérieure à 15 %.

Le meilleur conseil que l’on puisse donner à un investisseur : diversifier ses placements au maximum. Il est donc pertinent d’avoir dans son portefeuille d’investisseur du crowdfunding immobilier, de la SCPI, de l’im-mobilier en direct, etc. ●

*Les projets proposés présentent un risque de perte totale ou partielle du capital investi ainsi qu’un risque d’illiquidité.

** Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Quentin ROMETAssocié fondateur d’Homunity

Pub-homunity.indd 11 30/06/2020 16:42

Analyse graphique

➤ La tendance. Avant d’acheter une action, il est important de connaître sa tendance : haussière, neutre ou latérale et enfin baissière.

➤ Le support. Une droite de support, sur laquelle l’action a déjà rebondi plusieurs fois, constitue un niveau de soutien en phase baissière.

➤ La résistance.Une droite de résistance s’oppose à la hausse d’un titre. Le franchissement de ce seuil déclenche une accélération probable de l’action.

➤ Le RSI. Indicateur qui mesure la force du mouvement : au-dessus de 70, l’action est surachetée, en dessous de 30, elle est survendue.

➤ Les moyennes mobiles.Les deux moyennes mobiles, à 20 et à 50 jours, présentes sur les graphiques ci-dessus, illustrent la tendance suivie par l’action.

Lire et interpréter les graphiques

Les indications techniques et les commentaires sur les valeurs sont fournis par Olivier Anger Conseil. Source des graphiques : Symex


La tendance de la semaine

Tenté de sortir par le haut du couloir de transac-tions que nous évoquions le 12 juin entre 1 660 et 1 750 dollars l’once, le prix de l’or a établi le 1er juillet un nouveau plus-haut de huit ans, à 1 798 dollars. Le passage au-delà de la zone des

1 800 dollars (sommets de novembre 2011, fé-vrier et octobre 2012) ouvrirait la voie pour un retour vers le record de septembre 2011 à 1 921 dollars. L’once est stimulée par la création monétaire et les taux réels négatifs.

L’once d’or, cours en dollars

1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 20

Résistance : 2 00020001600

12001000

800

600

400

200

Support : 1 750

Support : 1 330

1 7981/07

Once d’or Un plus-haut de huit ansDes indices boursiers sans tendance

Six valeurs du CAC 40 au banc d’essai

L’indice CAC 40 depuis février, cours en points

Février Mars Avril Mai Juin

Résistance : 5 600

Résistance : 6 110

Résistance : 5 395Résistance : 5 210Résistance : 5 040

Support : 4 720

Support : 3 620

Support : 4 100

3500

4000

4500

5000

5500

6000

650030/06

4 935,99

Trading. Un étroit couloir de transactions se confirme sur le CAC 40 entre 4 720 et 5 210 points. Les investisseurs sont partagés entre l’antici pa-tion de la reprise écono mique après la sortie du confi nement et la progression du virus dans

de nombreux pays. La future tendance sur les marchés dépendra de la capacité du S&P 500 américain à se maintenir ou non au-dessus de sa moyenne mobile à cinquante jours, qui passe actuellement à 2 984 points.

Tendance haussièreLes moyennes mobiles ascendantes et parallèles sont le reflet d’une tendance favorable qui invite aux achats vers 100 euros, sinon sur le plus- bas de juin vers 96 euros. Le RSI en zone de surachat suggère un pic de court terme vers 105 euros, à franchir pour pointer vers 110, voire 118 euros.

40

60

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120

40

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100

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Moyenne courte (20 jours)

Moyenne longue (50 jours)

0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Capgemini [CAP], cours en euros


101,9530/06

Support : 96

Résistance : 118

Tendance haussièreLe titre a corrigé une situation de surachat sur une pointe à 22 euros en revenant tester un support majeur à 19,70 euros. Les moyennes mobiles suggèrent un biais positif et un rebond sur cette base, mais il faudra déborder la moyenne courte vers 21 euros pour rejoindre 22, voire 23,20 euros.

15

20

25

30

15

20

25

30Moyenne courte (20 jours)


0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Veolia [VIE], cours en euros


20,0230/06

Support : 18

Résistance : 23,20

Tendance latéraleL’entrecroisement de moyennes mobiles à l’horizontale indique un support majeur vers 466 euros pour éviter un repli éventuel vers 444 euros et une zone invitant à alléger ou vendre vers 500 à 505 euros. Au-delà, le titre pourrait tenter de rejoindre le pic de juin vers 530 euros.

350400450500550600650

350400450500550600650



0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Kering [KER], cours en euros


484,2530/06

Support : 444

Résistance : 535

Tendance haussièreLa sortie de congestion au-delà de 20 euros s’est traduite par une éjection haussière et un retour dans un bandeau entre 22,60 et 23,50 euros. Les moyennes mobiles soulignent le biais haussier, mais il faudrait franchir 23,50 euros pour pointer vers 25,60 euros. Acheter vers 22,50, a fortiori 21,70 euros.

16182022242628

16182022242628

Moyenne courte (20 jours) Moyenne longue (50 jours)

0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Vivendi [VIV], cours en euros


22,8430/06

Support : 21,70

Résistance : 25,60

Tendance haussièreLe titre a marqué une pointe à 105 euros sur un RSI suracheté avant de corriger sur un double pic descendant. Il reste à reconquérir 93 euros sur des moyennes mobiles bien orientées pour confirmer un fond en W vers 85 euros, et retrouver des paliers à 98, au mieux 105 euros à court terme.

406080

100120140160

406080

100120140160



0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Safran [SAF], cours en euros


89,2230/06

Support : 81

Résistance : 105

Tendance haussièreLe plus-haut historique de février à 78 euros oppose une résistance légitime à la limite supérieure du canal ascendant dans lequel le titre évolue depuis trois mois. Les projections clés indiquent des objectifs à 87 et 93 euros en cas de franchissement. Tout repli vers 73,50 euros devrait être attrayant.

30405060708090



0% 25% 50% 75%

100% RSI (14 jours)

Worldline [WLN], cours en euros


77,0830/06

Support : 66,50

Résistance : 93

1591-p12-AT.indd 12 01/07/2020 12:46LRHH1591_012_CD501691.pdf

La cote • Le Laboratoire exclusif des 140 valeurs les plus actives de la cote • La cote alphabétique du Revenu


n Zoom sur les actions du CAC 40

n Palmarès des principaux indices français

n Palmarès des principaux indices mondiaux

Nom Cours Variation depuis Ren- au 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 2 ans dement 01/07 2020

Rang Nom Cours Variation depuisÉvol. au 01/07 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 3 ans

Rang Nom Cours Variation depuisÉvol. au 30/06 5 séances 1 mois le 31/12 1 an 3 ans

1 = Euronext Growth 1 080,52 +0,60% +1,74% -1,23% -3,70% -12,72%2 ▲ CAC Mid 60 11 542,45 +1,76% +1,08% -16,74% -14,09% -16,50%3 ▼ CAC Mid & Small 11 227,69 +1,32% +1,07% -16,80% -14,18% -18,47%4 ▲ CAC All-Tradable 3 800,64 +1,30% +2,98% -17,52% -11,68% -5,57%5 ▲ SBF 120 3 884,04 +1,45% +3,13% -17,43% -11,52% -4,99%6 ▼ CAC 40 4 935,99 +1,33% +3,64% -17,43% -11,35% -3,61%

1 = Nasdaq Comp. (N. Y.) 10 058,77 +1,51% +5,30% +12,11% +24,32% +63,80%2 = S&P 500 (N. Y.) 3 100,29 +1,64% +1,46% -4,04% +4,59% +27,77%3 = SMI (Zürich) 10 045,30 +0,23% +2,17% -5,38% +0,76% +12,78%4 = Nikkei 225 (Tokyo) 22 288,14 -1,09% +1,02% -5,78% +2,57% +11,25%5 ▲ DAX (Francfort) 12 310,93 +1,79% +6,25% -7,08% -1,68% -0,12%6 ▼ AEX (Amsterdam) 559,73 +0,43% +3,74% -7,42% -1,50% +10,37%7 = Dow Jones (N. Y.) 25 812,88 +1,44% +1,33% -9,55% -3,39% +20,81%8 = Euro Stoxx 50 3 234,07 +1,19% +5,07% -13,65% -7,53% -6,01%9 = BEL 20 (Bruxelles) 3 328,01 +0,80% +1,84% -15,87% -6,99% -12,27%10 ▲ FTSE MIB (Milan) 19 375,52 +1,11% +4,60% -17,57% -8,84% -5,74%11 ▼ FTSE 100 (Londres) 6 169,74 +0,75% +0,05% -18,20% -17,71% -15,63%12 = IBEX 35 (Madrid) 7 231,40 +0,50% +0,14% -24,27% -21,95% -31,53%

Comment lire les tableaux. Les indices sont classés selon leur performance depuis la clôture du 29 décembre 2019. Les flèches signalent les principaux indices français et mondiaux qui ont gagné ▲ ou perdu ▼ des places dans le classement d’une semaine sur l’autre. Attention, les variations sur un an et trois ans sont arrêtées une séance avant la date de cours indiquée dans le tableau du CAC 40.

Les indices en ordre dispersé ➤ Les écarts de performance sont spectaculaires depuis le début de l’année,

du Nasdaq Composite (+12,1%) à l’Ibex (-24,3%) en passant par le Nikkei (-5,8%).

Sur 1 mois

Les plus fortes hausses du CAC All-TradableSur 1 semaine Sur 1 anDepuis le 31/12/2019

Variations au 01/07/2020

Inventiva +158,4%McPhy Energy +123,9%Guillemot Corp +43,7%Fermentalg +36,3%Mediawan +36,1%Europcar Mobility +34,7%Touax +30,1%Amplitude Surgical +26%Axway Software +21,6%Groupe Open +20,8%Interparfums +20,6%Valneva +20,5%Seb +18,1%Hipay Group +16,3%Covivio +16,1%

Inventiva +425,7%Genomic Vision +208,9%McPhy Energy +196,6%Abivax +167%Abionyx Pharma +160,1%Dedalus France +147,4%Gensight Biologics +101,2%AB Science +100%Ingenico Group +85,2%Iliad +76,3%Cibox Interactive +74,5%Biomérieux +71,7%Voltalia +71%Neoen +69,8%Sartorius Stedim +65,3%

Guillemot Corp +30,6%McPhy Energy +15,5%Netgem +14,4%Worldline +11,8%Fermentalg +11,5%Inventiva +11,4%Linedata Services +10,4%Ingenico Group +10,1%Bouygues +9,7%Ubisoft +9,6%Sopra Steria Group +8,4%Paragon ID +8,1%Virbac +7,9%Infotel +7,8%Groupe Crit +7,8%

Amoéba +461,9%McPhy Energy +273,6%Inventiva +189,4%Abionyx Pharma +149,3%Orapi +116,9%Dedalus France +105,6%Valneva +80,7%AB Science +64,5%Guillemot Corp +60,3%Ose Immuno +59,5%Biomérieux +58,2%Sartorius Stedim +55%Iliad +52,6%Lysogene +52,1%Ingenico Group +48,7%

Lysogene -24%Esso -17,8%Chargeurs -17,3%Eutelsat Communic. -16,9%Elior Group -15,7%Showroomprivé-SRP -15,7%Amoéba -15,7%Poxel -15,4%Bigben Interactive -14%Prologue -13,9%Pierre & Vacances -13,1%Abionyx Pharma -12,6%Sogeclair -12,5%Akwel -12,2%Aures Technologies -12,2%

Sur 1 mois

Les plus fortes baisses

Solocal Group -82,6%Archos -78,6%Cnim -78,1%Genfit -73,1%Abéo -73,1%TechnipFMC -72,6%SMCP -71,4%Balyo -69%Europcar Mobility -66,7%Figeac Aéro -66,4%Vallourec -65,9%Unibail-RW -62,1%Avenir Telecom -61,5%Renault -60,8%Geci International -59,5%

Genfit -72,7%Solocal Group -70,9%Vallourec -67%TechnipFMC -66,5%CGG -65,7%Unibail-RW -64,3%Elior Group -62,5%Archos -60,7%Air France-KLM -59%DBV Technologies -58,7%Akka Technologies -58,2%Figeac Aéro -57,2%SMCP -54,5%Abéo -54,4%Société Générale -52,6%

Depuis le 31/12/2019 Sur 1 anDBV Technologies -17%Avenir Telecom -15,7%Europcar Mobility -14,6%Lectra -14,5%Erytech Pharma -14%Sogeclair -13,3%Poxel -12%Innate Pharma -10,9%Elior Group -10%Riber -10%Compagnie des Alpes -9,8%Transgene -8,8%Vallourec -8,5%CS Group -8,5%Genfit -8,3%

Sur 1 semaine

Variations au 01/07/2020

(1) Ratio exprimant le pourcentage du capital échangé dans la semaine sur le pourcentage du capital échangé au cours des 52 dernières semaines.

n Les valeurs les plus actives du CAC All-Tradable (1)

Netgem 8,53%Spir Communication 7,60%McPhy Energy 7,18%Guillemot Corp 7,01%Dalet 6,86%Europcar Mobility 6,52%Inventiva 5,64%Groupe SFPI 5,12%X-Fab Silicon 5,01%Touax 4,59%

Highco 4,40%Hipay Group 4,33%Vicat 4,28%Nacon 4,20%Poxel 4,16%ALD 4,15%Avenir Telecom 4,13%Rothschild & Cie 4,09%Cnim 4,08%Sogeclair 4,03%

Elior Group 3,99%Mediawan 3,93%IGE+XAO 3,84%Europacorp 3,71%Archos 3,71%Pharmagest Interactive 3,66%ADL Partner 3,57%Natixis 3,57%Unibail-RW 3,51%Voltalia 3,37%

Figeac Aéro 3,35%Fermentalg 3,31%DBV Technologies 3,30%GTT 3,22%Quadient (ex-Neopost) 3,06%Air France-KLM 3,05%TechnipFMC 3,05%Airbus 2,95%M6 2,93%Akwel 2,90%

Ubisoft 5,9Soitec 5,6Biomérieux 5,5Amundi 5,5L’Oréal 5,3

Alstom 6Amundi 5,9Rémy Cointreau 5,9Lafargeholcim 5,8Arkema 5,6

Plastic Omnium 91,3Neoen 82,4Sartorius Stedim 64,8Interparfums 61,6Hermès International 61,4

Peugeot 0,07Renault 0,09TechnipFMC 0,18Carrefour 0,19Derichebourg 0,20

Nexans 0,40Rexel 0,45Nexity 0,47Scor 0,51Total 0,52

Solocal Group 4Quadient (ex-Neopost) 5,5CNP Assurances 5,6Eutelsat Communic. 6,1Mercialys 7,5

Eutelsat Communic. 10,8%Mercialys 10,8%Unibail-RW 10,8%CNP Assurances 9,2%Klépierre 8,5%Carmila 8,2%Total 7,8%Axa 7,7%Scor 7,6%Covivio 7,1%Aperam 7,1%Icade 7%Nexity 6,9%SES 6,6%Orange 6,6%

Palmarès établis sur les valeurs qui composent le Laboratoire du Revenu. (1) Cours sur bénéfice net par action anticipé pour 2020. (2) Valeur d’entreprise (capitalisation boursière + dette financière nette) sur chiffre d’affaires attendu pour 2020. (3) PER (cours sur bénéfice net par action) sur croissance du bénéfice net attendu entre 2018 et 2020. (4) Dividende versé en 2020 (au titre de l’exercice précédent) sur cours de Bourse. Sources des données : Symex et Factset Estimates. Ces données doivent être examinées à l’appui d’une analyse sur les fondamentaux de la société.

Cours/bénéfice net par action (1)

Valorisationdes ventes (2)

Valorisationde la croissance (3)

Cours/bénéfice net par action (1)

Valorisationde la croissance (3)

n Les rendementsles plus élevés (4)

Valorisationdes ventes (2)

n Les valeurs les plus chères

n Les valeurs les moins chères

Accor 23,64 -4,06% -9,56% -43,38% -38,05% -43,74% 0% Air Liquide 128,45 +1,78% +4,99% +1,78% +15,20% +31,19% 2,2% Airbus 64,19 +1,94% +7,99% -50,80% -48,36% -35,98% 0,6% Arcelormittal 9,32 +3,34% +3,34% -40,39% -41,51% -62,87% 0% Atos 76,42 +4,09% +14,03% +2,83% +1,81% -34,66% 1,7% Axa 18,52 +0,60% +12,23% -26,25% -20,32% -11,88% 7,7% BNP Paribas 34,72 +0,61% +3,69% -34,28% -17,50% -34,72% 5,7% Bouygues 30,72 +9,71% +9,99% -18,90% -6,28% -16,77% 5,6% Capgemini 101,70 +2,94% +9,85% -6,61% -8,87% -11,72% 1,7% Carrefour 13,48 -5,80% -3,16% -9,83% -20,80% -2,81% 3,5% Crédit Agricole 8,38 +4,26% +4,52% -35,18% -22,32% -26,73% 4,7% Danone 60,88 -3,94% -1,65% -17,62% -18% -3,17% 3,4% Dassault Systèmes 153,45 +2,27% +2,13% +4,71% +7,05% +27,88% 0,5% Engie 10,93 -0,14% +2,58% -24,13% -18,71% -16,79% 5,7% Essilorluxottica 115,55 +2,71% -1,91% -14,91% +1,72% -4,43% 1,4% Hermès 739,40 +1,73% -0,88% +10,99% +16,48% +41,16% 0,6% Kering 481 +1,35% +0,97% -17,81% -8,40% -0,54% 1,7% L’Oréal 286,70 +2,76% +10,78% +8,60% +15% +35,56% 1,5% Legrand 67,76 +3,48% +11,15% -6,72% +4,28% +7,73% 2% LVMH 391,60 +2,69% +3,35% -5,46% +4,54% +37,31% 1,3% Michelin 90,38 +0,53% -2,82% -17,16% -19,38% -13,35% 2,2% Orange 10,60 +2,46% -3,99% -19,21% -23,49% -26,11% 6,6% Pernod Ricard 140,55 +0,90% -0,85% -11,83% -13,69% +0,46% 1,8% Peugeot 14,10 +0,64% +5,26% -33,80% -34,90% -27,91% 2% Publicis Groupe 28,20 +0,64% +2,17% -30,13% -39,59% -52,15% 5,1% Renault 21,50 +2,80% +0,21% -49,03% -60,82% -70,48% 0% Safran 89,90 +0,16% +1,81% -34,69% -30,39% -13,60% 1,1% Saint-Gobain 32,41 +5,71% +10,88% -11,21% -6,96% -15,31% 4,1% Sanofi 91,10 +0,04% +2,72% +1,65% +18,57% +32,70% 3,5% Schneider Electric 97,12 +1,17% +8,27% +6,14% +20,29% +35,98% 2,6% Société Générale 14,69 +3,02% +6,31% -52,63% -33,91% -59,32% 0,6% STMicroelectronics 23,72 +0,04% +6,13% -1,04% +46,06% +24,12% 0,7% Teleperformance 224,40 +5,25% +1,58% +3,22% +26,99% +48,31% 1% Thales 70,62 +1,47% +1,55% -23,67% -34,55% -36% 2,2% Total 34,16 -2,20% -1,11% -30,57% -31,37% -34,57% 7,8% Unibail-RW 50,22 -1,53% -5,35% -64,29% -62,13% -73,37% 10,8% Veolia 19,80 -1,03% -0,45% -16,51% -8,19% +7,99% 3,5% Vinci 81,80 +0,86% -2,57% -17,37% -9,57% -0,68% 2,4% Vivendi 22,80 -0,35% +9,83% -11,70% -6,98% +8,57% 2,6% Worldline 77,76 +11,76% +13,55% +23,14% +21,79% +60,26% 0%

1591-p13-UNE.indd 13 01/07/2020 18:43

14 Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591 www.lerevenu.com

Centre de prévisions boursières

Le Laboratoire exclusif du Revenu

Airbus [AIR] 63,52 49 803 50 768 1 935 5,9% 24,1% 30,9% 25,7 15,4 0,9 1 0,6% 15 7 2 Spéculatif Le groupe prévoit de supprimer 15 000 postes à l’horizon d’un an. Vendre 58 €

Dassault Aviation [AM] 820,50 6 850 4 891 452 6,9% 9,6% -78,4% 15,1 9,1 1,3 0,6 1,8% 9 2 0 Spéculatif Vers un avancement des commandes de Rafale de l’armée française. Vendre 770 €

Lisi [FII] 18,50 1 001 1 315 29 5,1% 3,5% 21,7% 27,2 16,4 NS 0,9 1,7% 2 4 0 Spéculatif Rachat des minoritaires dans la filiale auto américaine Termax. Vendre 17,50 €

Safran [SAF] 89,22 38 117 17 680 1 248 11,8% 11% 27,2% 25,9 19 2,6 2,2 1,1% 7 12 3 Spéculatif Plan de suppression de 5 000 postes dans les sites hors de France. Vendre 82,50 €

Thales [HO] 71,88 15 334 17 069 971 8,8% 18,2% 48,2% 13,8 11,1 2,1 1,1 2,2% 10 6 0 Dynamique Le PDG se félicite du plan de relance public du secteur français. Vendre 67,50 €

Danone [BN] 61,56 42 237 24 715 2 269 14,4% 12,7% 68,3% 17,4 16,2 2,8 2,2 3,4% 17 8 3 Dynamique Le dividende de 2,10 € sera détaché le 14 juillet. Conserver 71 €

Pernod Ricard [RI] 140,05 37 172 8 448 1 344 25,1% 8,5% 46,3% 27,5 24 4,5 5,3 1,8% 7 13 1 Dynamique Baisse attendue de 20% du résultat opérationnel courant. Conserver 155 €

Rémy Cointreau [RCO] 121,20 6 078 972 115 20,2% 7,7% 29,5% 54 40,1 5,9 6,7 0,9% 1 6 11 Dynamique Résultats annuels à fin mars moins mauvais qu’attendu. Conserver 135 €

Axa [CS] 18,61 45 005 101 040 4 806 6,2% 8,2% 2,5% 8,7 6,6 1,5 0,5 7,7% 20 3 1 Dynamique L’assureur conserve un dividende, mais il est réduit à 0,73 €. Acheter 23 €

CNP Assurances [CNP] 10,25 7 037 24 881 1 233 10,7% 6,7% NS 5,6 5,2 1,1 0 9,2% 4 1 0 Dynamique L’assureur abandonne son objectif de hausse du résultat pour 2020. Acheter 11 €

Coface [COFA] 5,84 887 1 271 -27 -1,7% -1,5% 3,7% -32,4 9,7 NS 0,8 0% 4 1 0 Spéculatif Trop d’incertitudes sur le coût des défaillances d’entreprises. Vendre 5,80 €

Scor [SCR] 24,40 4 554 17 039 330 3,5% 5,5% 31,6% 13 7,3 0,5 0,4 7,6% 12 6 2 Prudent Un discours prudent pour l’ensemble de l’exercice 2020. Acheter 38 €

Faurecia [EO] 34,77 4 799 14 744 45 3% 2,1% 73,1% 55,9 9 43,3 0,5 0,8% 6 9 1 Dynamique Le chiffre d’affaires plonge de 50% au 2e trimestre. Conserver 38 €

Michelin [ML] 92,34 16 495 20 400 689 7,5% 6,4% 36,9% 19,1 10,4 22,6 1,1 2,2% 12 3 1 Dynamique L’équipementier ferme ses usines en France, Italie et Espagne. Conserver 117 €

Peugeot [UG] 14,48 13 101 60 293 800 3,7% 5,1% -27,3% 13 5 NS 0,1 2% 10 0 3 Dynamique La baisse de l’action lors du Covid-19 a libéré du potentiel. Acheter 18 €

Plastic Omnium [POM] 18,13 2 693 7 254 -2 1,6% 1,3% 35,5% 92,7 10,3 2,1 0,5 1,1% 6 3 0 Prudent La résistance de l’activité au 1er trimestre a été remarquée. Conserver 24 €

Renault [RNO] 22,58 6 677 44 186 -2 436 -0,5% -7% 4,9% -3,1 9 NS 0,2 0% 6 11 4 Spéculatif Luca de Meo a pris ses fonctions le 1er juillet. Conserver 24 €

Valeo [FR] 23,36 5 630 16 699 -103 1,5% -2,4% 74,2% -52,3 14,5 NS 0,5 0,9% 8 6 6 Spéculatif Les comptes 2020 devraient basculer dans le rouge. Conserver 23 €

Amundi [AMUN] 69,70 14 090 2 536 888 47,2% 9,8% 1,5% 15,6 13,8 5,9 5,6 4,2% 13 5 1 Prudent Le rebond des marchés, un bon signal pour les résultats. Acheter 86 €

BNP Paribas [BNP] 35,37 44 205 42 996 5 079 29,7% 4,9% NS 8,9 7,7 NS 0 5,7% 18 1 4 Dynamique Le groupe table sur une baisse de 15 à 20% du résultat en 2020. Acheter 42 €

Crédit Agricole [ACA] 8,43 24 312 19 917 2 551 34,8% 4,2% NS 9,9 8,7 1,8 0 4,7% 16 5 2 Prudent Le cours a rebondi sur le plus-bas annuel. Acheter 10 €

Natixis [KN] 2,33 7 337 7 381 263 20,2% 1,8% NS 22,5 8,6 NS 0 1,7% 4 10 5 Dynamique Une perte de 200 millions d’€ au 1er trimestre. Vendre 2,50 €

Société Générale [GLE] 14,80 12 629 22 391 373 24,7% 0,7% NS 33,6 8,5 NS 0 0,6% 4 14 5 Spéculatif La plus en retard des banques. Le redressement s’annonce long. Conserver 18 €

Eiffage [FGR] 81,40 8 107 16 190 399 8,2% 7,2% 188,4% 20,1 11,4 1,7 1,2 2,7% 13 3 1 Dynamique Reprise du trafic autoroutier avec le déconfinement. Acheter 93 €

Lafargeholcim [LHN] 38,57 23 756 22 270 1 557 13,1% 5,4% 29,7% 16 12,9 5,8 1,5 4,8% 19 2 0 Dynamique Une profitabilité sous pression au 1er semestre. Vendre 42 €

Saint-Gobain [SGO] 32,05 17 457 35 786 1 113 6,5% 5,7% 41,8% 15,1 11,7 4,1 0,7 4,1% 13 6 0 Dynamique Cession de la participation dans le suisse Sika. Acheter 38 €

Tarkett [TKTT] 10,36 679 2 680 1 1,1% 0,2% 73% 345,3 18,5 27 0,5 0% 4 4 1 Dynamique Le groupe souffre dans la crise. Faible visibilité. Vendre 11 €

Vicat [VCT] 27,35 1 228 2 495 91 7,8% 4,9% 54,2% 10,5 9,1 0,9 1 5,5% 7 2 0 Dynamique Un parcours boursier très décevant dans la durée. Vendre 30 €

Vinci [DG] 82 49 709 42 578 1 765 7,9% 8,1% 102,5% 26,9 14,8 4,3 1,7 2,4% 13 4 1 Prudent Les résultats devraient fortement baisser en 2020. Conserver 95 €

Bolloré [BOL] 2,80 8 224 24 075 316 7,3% 4,7% 43,7% 18,8 25 NS 0,7 2,1% 4 0 0 Spéculatif Trop de dettes et d’intérêts minoritaires (Vivendi). Vendre 2,90 €

Bouygues [EN] 30,41 11 553 34 132 599 2,9% 5,7% 25% 18,7 10,8 87,3 0,4 5,6% 13 5 0 Dynamique Rachat de l’opérateur alternatif Euro-Information Telecom. Acheter 36 €

Eurazeo [RF] 45,62 3 587 4 420 -143 4% -1% 56% -68,1 11,2 NS 1,5 2,9% 7 1 0 Dynamique La valeur des sociétés du portefeuille va baisser. Conserver 52 €

Wendel [MF] 84,85 3 791 7 769 50 10,4% -1,1% 134,7% -149,9 248,9 NS 1 3,5% 6 2 0 Dynamique La valeur des participations devrait remonter. Acheter 96 €

Bic [BB] 45,20 2 058 1 734 148 13,1% 9,6% -9% 12,8 10,5 2 1,1 5,4% 1 4 1 Spéculatif Projet de rachat des briquets Djeep. Conserver 50 €

L’Oréal [OR] 285,70 159 789 28 852 4 039 17,6% 12,9% -12,8% 39,8 34,7 4,5 5,4 1,5% 6 11 7 Prudent Le groupe profite de sa stratégie de digitalisation. Acheter 325 €

Seb [SK] 147,10 7 400 6 735 269 7,4% 10,5% 66,3% 26,9 18,1 2,2 1,4 1% 5 6 1 Dynamique La reprise de la consommation pourrait profiter à Seb. Acheter 160 €

Six valeurs à acheter dans le compartiment des services

Société[CODE MNÉMONIQUE]

Positive-Neutre-Réservée

Cours au 30/06 en €

Capita-lisation

Chiffred’affaires2020

Résultatnet 2020

Margeopération-nelle 2020

Rentabilitédes fondspropres

Ratiod’endet-tement

Valorisationde la descroissance ventes

Rend.du divi-dende

Opinion des analystes

Profil de lavaleur

Commentaire de la rédaction du Revenu Objectif de cours

Conseil 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1312 14

Nous sommes positifs sur ALD, Euronext, GTT, Spie, Suez (lire p. 8) et Veolia (p. 8) et passons à conserver sur Elis et Europcar (p. 9).

▲ Changement de conseil. Recommandation plus positive. ▼ Changement de conseil. Recommandation moins positive.

Rapportcours / BNA2020 2021

n Alimentation / Boissons

n Automobile

n Banques

n BTP / Matériaux

n Conglomérat / Holding

n Consommation

n Aéronautique / Défense

n Assurance

Objectif de cours : le conseil «acheter» correspond à un objectif de cours d’au moins 15% supérieur au cours actuel, «con server», à une progression comprise entre 5 et 15%, et «vendre», à un potentiel inférieur à 5%.


Positive Neutre Réservée

Cours de Bourse

Capita-lisation


Résultatnet 2020




Valorisation de la des croissance ventes

Rend.du divi-dende


Profil de lavaleur


Conseil

Capitalisation boursière : nom bre d’actions composant le capital de la société multiplié par le cours (en millions d’€).À comparer au chiffre d’affaires.

Résultat net 2020 : bénéfice net d’impôts (ou perte) estimé pour l’exercice en cours (en millions d’€).

Marge opérationnelle 2020 : résultat d’exploi-tation divisé par le chiffre d’affaires. Mesure la rentabilité commerciale.

Ratio dette nette sur fonds propres : dette nette estimée 2020 divisée par l’actif net comptable. Un chiffre négatif correspond à une trésorerie nette excédentaire.

Rentabilité des fonds propres : résultat net estimé en 2020 divisé par l’actif net compta ble. Me sure la rentabilité capitalistique.

Valorisation de la croissance : ce ratio (en anglais Price Ear ning Growth ou PEG) dérive du précédent. Il résulte de la division du rapport cours sur bénéfice net par action par la croissance moyenne du bénéfice anticipée pour l’an passé et les deux années à venir. Inférieur à 1, l’action est bon marché, supérieur à 1, c’est l’inverse.

L’opinion des analystes financiers : chaque société est suivie par un certain nombre d’analystes spécialisés. Notre partenaire Factset Estimates pointe en permanence leurs avis.

Conseil du Revenu : exprimé en toute indépendance, il peut différer de l’opinion des bureaux d’analys tes. Chaque se maine, les change-ments de con seil sont signalés par un ▲ (plus positif) ou un ▼ (moins positif).

Valorisation des ventes : il s’agit du rapport entre la valeur d’entreprise (capitalisation boursière + dette nette) et le chiffre d’affaires 2020. Indicateur de tendance.

Profil de la valeur : Le Re venu caractérise chaque société par un profil (prudent, dynamique ou spéculatif) correspondant à trois styles de gestion. «Prudent» con vient à un portefeuille stable, qui peut se contenter d’un suivi mensuel. «Dy na mique» suppose une attention au moins hebdomadaire. «Spéculatif» exige une vigilance quotidienne.

Chiffre d’affaires 2020 : ventes estimées pour l’exercice en cours (en millions d’€).

Rapport cours sur bénéfice net par action (BNA) 2020 et 2021 : ce ratio (PER en anglais) est calculé à partir du bénéfice net par action anticipé par les analystes. Plus ce ratio est élevé, plus l’action peut s’avérer chère.

Rendement du dividende : rapport en tre le dividende net versé en 2020 et le cours.

1

2 3 5 7 9 11

46

810

13

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

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Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591 15www.lerevenu.com

Les 140 valeurs les plus actives de la coteCentre de prévisions boursières

SMCP [SMCP] 4,32 320 958 -5 2,8% -0,2% 75% -140,5 10 NS 1,3 0% 9 1 0 Dynamique La visibilité reste toujours faible. Vendre 4 €

Carrefour [CA] 13,76 11 246 72 040 972 2,9% 9% 20,4% 11,3 10,2 1,2 0,2 3,5% 14 5 0 Dynamique Le distributeur fait preuve d’une bonne résistance à la crise. Acheter 20 €

Casino Guichard [CO] 32,90 3 567 33 064 255 3,8% 3,5% 42,3% 16,4 12,9 1,6 0,2 0% 4 8 5 Spéculatif Malgré un bon début d’année, la prudence reste de mise. Vendre 34 €

Fnac Darty [FNAC] 36,76 978 6 919 52 2,3% 3,8% 91,7% 17,9 7,6 NS 0,3 0% 7 2 0 Spéculatif La crise a coûté 400 millions d’€ de chiffre d’affaires. Conserver 40 €

Maisons du Monde [MDM] 11,65 527 1 051 15 4,2% 1,7% 124,7% 47,8 12,7 NS 1,3 0% 7 2 1 Spéculatif Manque de visibilité sur les dépenses des ménages. Vendre 9 €

Rexel [RXL] 10,17 3 096 12 264 212 3,7% 4,8% 37,1% 14,5 10 0,5 0,4 2,9% 8 6 1 Dynamique Recul du chiffre d’affaires de 2,7% au 1er trimestre. Vendre 10 €

Edenred [EDEN] 38,93 9 599 1 474 258 30,4% 0% -118,7% 34,5 28,5 7,4 7,4 1,8% 7 7 2 Dynamique Vers une chute de 20% des ventes au 2e trimestre (hors changes). Conserver 42 €

Ingenico Group [ING] 142 9 047 2 712 201 16,1% 12,6% 46,9% 30,4 26,5 4,1 3,8 0,8% 4 11 1 Spéculatif L’offre de rachat en titres de Worldline prévue d’ici septembre. Acheter 165 €

Nokia [NOKIA] 3,87 21 889 22 834 1 269 9% 7,9% -12,2% 17 13,4 1 0,9 0% 21 10 2 Dynamique Réduction des perspectives de profits pour 2020. Vendre 3,50 €

Soitec [SOI] 99,20 3 301 610 94 20% 15,8% 2,3% 31,4 18,8 1,3 5,4 0% 5 1 0 Spéculatif Le ralentissement de la croissance devrait être temporaire. Acheter 115 €

STMicroelectronics [STM] 24,20 22 035 8 148 611 8,9% 9,1% -10,2% 36,1 19,1 2,4 2,6 0,7% 16 8 1 Dynamique Une belle résistance à la crise saluée par les investisseurs. Acheter 28 €

Worldline [WLN] 77,08 14 100 2 347 224 18% 8,9% 10,5% 45,7 37,4 3,7 6,2 0% 14 1 3 Dynamique Au plus-haut, le titre profite du dépôt de bilan de Wirecard. Acheter 90 €

Albioma [ABIO] 36,60 1 146 538 50 21,8% 11,2% 182,1% 22,5 20,7 NS 3,7 2,2% 6 1 0 Dynamique L’action rejoint l’indice SBF 120. C’est bon pour sa notoriété. Acheter 42 €

EDF [EDF] 8,21 25 480 71 042 1 104 6,4% 1,8% 103,5% 31 14,9 1,9 1 1,4% 11 5 1 Spéculatif S&P Global a abaissé d’un cran la note de crédit d’EDF. Conserver 9 €

Engie [ENGI] 11 26 788 56 409 1 890 8,5% 5,6% 75,8% 13,6 10,3 2 0,9 5,7% 14 6 0 Dynamique Le plan de relance européen favorisera les énergies renouvelables. Conserver 12,50 €

Neoen [NEOEN] 36 3 067 344 36 48,9% 5,4% 340,4% 81,8 59 1,7 15,9 0% 0 5 2 Dynamique Résultats annuels de qualité et bonnes perspectives. Acheter 42 €

Carmila [CARM] 12,20 1 669 345 111 77,4% 5,8% 81% 9,7 8,1 15,1 11,5 8,2% 1 1 4 Prudent Après la forte consolidation récente, nous ne vendons plus. Conserver 19 €

Covivio [COV] 64,50 6 094 618 421 90,4% 5,4% 92,3% 13,9 13,3 NS 22,1 7,1% 7 2 2 Spéculatif La sanction boursière a été sévère. De quoi redonner du potentiel. Acheter 78 €

Gecina [GFC] 110 8 405 634 419 81,1% 3,4% 57,6% 19,5 19 13,7 24,5 4,8% 9 4 2 Prudent Le patrimoine de bureaux, très parisien, devrait résister. Acheter 145 €

Icade [ICAD] 62 4 621 646 373 88,9% 12,5% 155,7% 12,7 11,6 3,4 16,3 7% 5 6 3 Prudent Les incertitudes imposent davantage de prudence. Vendre 67 €

Kaufman & Broad [KOF] 30,70 678 1 247 45 6,8% 16% -8,6% 14,2 9,9 NS 0,5 5,7% 3 3 1 Dynamique Le moment de tenter une meilleure conjoncture en 2020 et 2021. Acheter 46 €

Klépierre [LI] 17,74 5 319 1 145 -1 428 66,5% 7,5% 102,3% 8,2 6,8 NS 12,5 8,5% 5 5 7 Prudent La défiance boursière est excessive. On peut compléter. Achetez ▲ 30 €

Mercialys [MERY] 7,45 685 168 98 60,7% 13,5% 155,6% 7,7 7,1 NS 11,8 10,8% 2 3 2 Dynamique Le solde du dividende, soit 0,48 €, a été payé. Conserver 9 €

Nexity [NXI] 28,80 1 616 4 185 100 6% 5,4% 108,3% 16,7 9,7 0,5 0,8 6,9% 4 2 1 Dynamique Un discours très prudent pour 2020. Objectif et conseil réduits. Conserver 35 €

Unibail-Rodamco-Westfield [URW] 50,16 6 945 2 472 1 300 86,7% 5,1% 110,8% 5,6 4,7 NS 13 10,8% 5 8 7 Dynamique La pire performance du CAC 40 au 1er semestre. Conserver 76 €

Air Liquide [AI] 128,40 60 789 21 263 2 399 17,9% 11,9% 62% 25,2 23,5 4,2 3,4 2,2% 12 10 2 Prudent Le groupe vise un résultat net 2020 proche de celui de 2019. Conserver 135 €

Alstom [ALO] 41,41 9 394 7 827 410 7,2% 11,9% -19,9% 21,6 16,8 6 1,1 1,4% 9 7 0 Dynamique Des comptes annuels rassurants, notamment sur la rentabilité. Acheter 47 €

Aperam [APAM] 24,82 2 077 3 604 71 2,8% 2,6% 2,3% 31,4 10,7 1,1 0,6 7,1% 9 4 0 Spéculatif Vers une baisse des résultats au 2e trimestre. Vendre 26 €

Arcelormittal [MT] 9,37 10 333 45 887 -1 501 -0,3% -4,4% 21,9% -7,2 7,7 NS 0,4 0% 13 7 0 Spéculatif Perte nette dépassant 1 milliard de dollars au 1er trimestre. Vendre 10 €

Arkema [AKE] 85,14 6 533 8 109 442 8,1% 7,5% 26,1% 16 11,9 5,6 1 3,2% 12 6 1 Dynamique Rumeurs de cession de l’activité de plexiglas. Conserver 90 €

Eramet [ERA] 31,92 850 3 307 -262 -2,3% -17,4% 100% -4,3 18,2 NS 0,7 0% 2 1 1 Spéculatif Chiffre d’affaires en baisse de 11% au 1er trimestre. Vendre 30 €

Imerys [NK] 30,34 2 579 3 777 193 9% 6,6% 46,6% 11,6 9,4 4 1,1 5,7% 3 3 1 Dynamique 88% du dividende payés en actions cette année. Vendre 30 €

Legrand [LR] 67,62 18 084 6 038 658 17,9% 13% 46,8% 25,9 21,1 NS 3,4 2% 4 9 6 Dynamique Bonne tenue des marges dans la crise. Conserver 72 €

Mersen [MRN] 21,20 442 842 42 8,6% 7,1% 35,2% 10,5 8,1 NS 0,8 3,3% 2 2 1 Dynamique Gros potentiel en cas de reprise des volumes. Acheter 28 €

Nexans [NEX] 41,34 1 802 5 899 44 3% 6,5% 43% 22,3 13,4 0,4 0,4 1% 5 6 0 Spéculatif Le titre vient de reprendre 50% en trois mois. Conserver 46 €

Schneider Electric [SU] 98,88 56 071 24 724 2 087 12,4% 10,3% 20% 24,2 19,5 4,8 2,4 2,6% 13 5 1 Dynamique Les activités logiciels et services toujours dynamiques. Acheter 110 €

Solvay [SOLB] 71,26 7 544 9 424 512 11,7% 6,3% 29% 12,8 10,9 NS 1,1 5,3% 7 11 3 Dynamique Dépréciation d’actifs de 1,5 milliard d’€. Vendre 70 €

Verallia [VRLA] 25,45 3 040 2 414 122 11,2% 37,3% 362,8% 18,5 14,6 1 1,9 3,3% 9 2 0 Dynamique Option de paiement du dividende en actions. Acheter 30 €

Hermès International [RMS] 743,80 78 522 6 377 1 265 29,8% 17,1% -66,3% 61,8 47,6 8,2 11,6 0,6% 2 14 4 Prudent Le titre est recherché en Bourse malgré un contexte défavorable. Conserver 810 €

Interparfums [ITP] 39,80 1 881 343 29 12,6% 6,1% -35,3% 62,6 45,3 NS 5 0,9% 2 4 1 Dynamique Signature d’un accord de licence majeur avec Moncler. Acheter 45 €

Kering [KER] 484,25 61 150 13 650 2 115 23,7% 19,1% 18,7% 27,9 20,3 NS 4,6 1,7% 16 8 2 Dynamique Un bilan solide pour un groupe à fort potentiel. Acheter 560 €

LVMH [MC] 390,50 197 213 47 078 5 369 18,1% 13,4% 45,1% 37,3 26,6 8,5 4,6 1,3% 17 8 3 Dynamique Développement dans l’hôtellerie de luxe mis à mal à court terme. Conserver 430 €

Ipsos [IPS] 22,30 990 1 868 81 7,8% 7,5% 53,5% 11,4 7,8 0,6 0,9 2,5% 7 0 0 Dynamique Suspension des objectifs 2020. Conserver 25 €

JCDecaux [DEC] 16,55 3 523 2 914 41 2,2% 0,9% 52,5% 172,4 21,3 3,8 1,6 0% 4 7 4 Dynamique Baisse des ventes de 14% au 1er trimestre. Vendre 17 €

Lagardère [MMB] 12,67 1 661 4 927 -301 -4,1% -16,2% 149,5% -8,1 15,8 NS 0,7 0% 4 6 1 Dynamique Offre à 100 millions d’€ pour le rachat de Lagardère Studios. Vendre 13 €

M6 [MMT] 10,04 1 269 1 240 98 13% 12,1% 3,1% 12,6 9,4 25,1 1 5% 4 6 3 Dynamique Dividende suspendu. Le titre reste volatil. Conserver 11 €

Publicis Groupe [PUB] 28,81 6 934 9 549 638 13,3% 10,7% 32,9% 8,2 6,6 4,5 1 5,1% 9 8 2 Spéculatif Pas d’objectif prévisionnel jusqu’à nouvel ordre. Conserver 32 €

TF1 [TFI] 4,81 1 012 2 009 49 4,7% 3,1% 4,9% 19,9 9,2 NS 0,5 3,1% 5 6 3 Spéculatif Alliance avec Mediapro. Le titre fait le yo-yo. Acheter 6 €

Ubisoft [UBI] 73,40 8 961 2 542 333 21,4% 22,3% 14% 25 22,4 2,2 3,6 0% 16 7 0 Spéculatif Enquête interne sur des allégations de harcèlement sexuel. Acheter 90 €

Vivendi [VIV] 22,84 27 077 16 026 1 222 10,3% 7,9% 20% 22 18,3 1,9 1,9 2,6% 15 3 1 Dynamique Vivendi profite de l’IPO de Warner Music Group. Acheter 26,50 €

CGG [CGG] 0,97 691 911 -186 -0,8% -10,9% 62,6% -5,3 -10,1 NS 1,6 0% 6 3 1 Spéculatif Restez à l’écart en attendant les résultats semestriels. Vendre 1 €

Rubis [RUI] 42,78 4 298 4 205 267 8,3% 10,6% 8,1% 15,5 13,4 2,2 1,1 4,1% 9 0 0 Dynamique L’action s’est repliée, profitez-en. Conserver 50 €

TechnipFMC [FTI] 6,13 2 746 12 779 188 4,1% 3,3% -4,8% 17,5 9,8 0,7 0,2 1,9% 21 8 2 Spéculatif Plus solide que les autres parapétroliers. Conserver 7 €

Vallourec [VK] 37,16 425 3 059 -359 -3,8% -34,3% 143,6% -1,2 -1,3 NS 0,9 0% 2 3 5 Spéculatif Le groupe va devoir lever de l’argent dans un contexte difficile. Vendre 40 €

Total [FP] 33,98 88 846 109 610 2 408 3,4% 2,6% 35,4% 33,8 13,9 0,5 1,1 7,8% 23 2 0 Dynamique Le dividende offre encore un rendement supérieur à 7%. Acheter 44 €

Biomérieux [BIM] 122,30 14 475 3 007 294 14,3% 12,4% 6,7% 46,8 43,2 5,1 4,9 0,3% 5 6 2 Dynamique Levée de 200 millions d’€ de dette à un taux moyen de 1,61%. Conserver 130 €

Cellectis [ALCLS] 15,86 673 66 -86 NS NS NS NS NS NS 6,5 0% 13 0 1 Spéculatif Publication dans Frontiers in Bioengineering and Biotechnology. Vendre 15 €

DBV Technologies [DBV] 7,88 432 14 -163 NS NS NS NS NS NS 22,6 0% 5 2 1 Spéculatif La biotech lance un vaste plan de restructuration. Vendre 8 €


n Distribution

n Électronique

n Énergie

n Immobilier

n Industrie

n Luxe

n Médias / Publicité

n Parapétrolier

n Pétrole



Cours au 30/06 en €

Capita-lisation


Résultatnet 2020






Rend.du divi-dende


Profil de lavaleur


Conseil 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1312 14

n Santé


16 Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591 www.lerevenu.com

Les 140 valeurs les plus actives de la coteCentre de prévisions boursières

Essilorluxottica [EL] 114,25 49 993 14 623 1 172 11,1% 3,1% 5% 45,2 28 23,9 3,5 1,4% 10 5 2 Spéculatif La gouvernance bancale reste une préoccupation. Vendre 115 €

Eurofins Scientific [ERF] 558,60 10 559 4 920 309 12,6% 11,1% 96,6% 29,4 23,7 1,7 2,8 0,6% 11 2 2 Dynamique Credit Suisse relève son objectif de cours de 600 à 680 €. Conserver 640 €

Genfit [GNFT] 5,04 195 8 -83 NS NS NS NS NS NS 12,6 0% 3 7 2 Spéculatif La biotech présentera sa nouvelle stratégie à l’automne. Vendre 5 €

Innate Pharma [IPH] 5,55 437 77 -37 NS NS NS NS NS NS 4,5 0% 6 0 0 Spéculatif Levée de la suspension d’une étude clinique aux États-Unis. Conserver 6,50 €

Ipsen [IPN] 75,65 6 340 2 773 552 29,2% 27,1% 30,9% 10,6 10,2 3,9 2,5 1,3% 10 6 0 Spéculatif David Loew, ex-Sanofi Pasteur, est nommé directeur général. Conserver 82 €

Korian [KORI] 32,58 2 695 3 823 95 8,2% 4% 214,3% 26 17,4 1,5 2,2 2% 12 0 0 Dynamique Investissement du groupe dans deux start-up. Acheter 40 €

Orpea [ORP] 102,90 6 648 3 941 200 11,2% 6,5% 245,6% 32,1 24,8 0,8 3,7 1,2% 7 2 2 Dynamique Société Générale relève son objectif de cours de 115 à 125 €. Acheter 120 €

Poxel [POXEL] 7,19 204 21 -29 NS NS NS NS NS NS 9,9 0% 5 0 0 Dynamique Résultats de phase IIa dans la Nash attendus à la fin de l’été. Conserver 8 €

Sanofi [SAN] 90,65 113 865 38 081 7 579 26% 12,3% 11,5% 15 13,4 1,9 3,2 3,5% 15 8 0 Prudent 1 680 suppressions de postes envisagées en Europe sur trois ans. Acheter 108 €

Sartorius Stedim [DIM] 225 20 740 1 743 312 25% 23,2% 15,3% 63,6 56,5 4,4 12 0,4% 3 1 2 Spéculatif Le repli du titre est dû à des prises de bénéfices. Acheter 280 €

Virbac [VIRP] 195 1 649 907 48 8,9% 8,7% -10,8% 33,7 28,6 1,3 1,7 0,1% 3 3 0 Spéculatif La cession de Sentinel permet le désendettement du groupe. Vendre 185 €

ALD [ALD] 8,80 3 556 9 692 443 5,8% 10,6% 448,6% 8 7,1 NS 2,3 5,9% 8 2 0 Dynamique Le résultat net s’effrite de 4% au 1er trimestre. Dividende maintenu. Acheter 12,50 €

Bureau Veritas [BVI] 18,78 8 492 4 573 322 12,6% 20,4% 113,2% 26,8 21,1 42,2 2,2 3% 13 6 1 Dynamique L’activité sous pression avec la crise sanitaire. Vendre 19 €

Derichebourg [DBG] 2,55 406 2 471 19 1,8% 4,3% 62,1% 18,2 11,9 NS 0,3 4,3% 5 1 0 Spéculatif Le 2e semestre s’annonce compliqué. Vendre 2,50 €

Elior Group [ELIOR] 5,07 882 3 947 -150 -3,4% -9% 55,6% -6,7 19,1 NS 0,4 0% 9 7 2 Spéculatif Le coronavirus devrait amputer d’environ 30% l’Ebita ajusté. Vendre 5 €

Elis [ELIS] 10,39 2 304 2 802 128 7,9% 4,2% 107,7% 18,1 10,7 11,1 2 1,2% 7 4 1 Spéculatif L’activité va repartir avec le déconfinement. Conserver ▼ 12 €

Euronext [ENX] 89,25 6 247 859 317 52,1% 30,6% 55,3% 19,3 19,2 2 8 2,4% 13 4 1 Dynamique Bruxelles pourrait forcer LSE à céder Borsa Italiana à Euronext. Acheter 105 €

Europcar Mobility Group [EUCAR] 2,12 346 2 090 -189 -4,2% -29,4% 186,6% -1,7 7,8 NS 0,8 0% 0 7 0 Dynamique Un frisson spéculatif avec l’intérêt prêté à Volkswagen. Conserver▲ 2,40 €

GTT [GTT] 67,90 2 517 397 199 61,8% 71% -76,7% 12,6 16,2 NS 5,8 6,4% 5 2 2 Dynamique Bonne visibilité. Carnet de commandes encore bien épais. Acheter 78 €

Quadient (ex-Neopost) [QDT] 12,98 448 1 056 77 13,7% 6% 44% 5,7 5,2 NS 1 3,8% 5 1 0 Spéculatif Une transformation fragilisée par la crise. Vendre 13 €

Sodexo [SW] 60,20 8 876 19 308 198 2,4% 5,7% 54,7% 38 15,8 NS 0,6 0% 9 7 4 Dynamique Les perspectives du groupe semblent durablement affaiblies. Vendre 62,50 €

Spie [SPIE] 13,30 2 097 6 586 177 4,8% 11,6% 97,8% 11,7 9,5 3,4 0,5 3,7% 9 1 1 Dynamique Bonne tenue de la rentabilité au 1er trimestre. Acheter 16 €

Suez [SEV] 10,44 6 556 17 249 237 6,4% 3,7% 159,8% 28,1 16,3 NS 1 6,2% 6 7 3 Dynamique Ses activités devraient se normaliser au 2e semestre. Acheter 14 €

Veolia [VIE] 20,02 11 356 26 173 479 5,4% 8% 175,1% 22,9 15,3 2,3 0,8 3,5% 11 2 2 Dynamique Le groupe profite d’une solide situation financière. Acheter 26 €

Akka Technologies [AKA] 28,50 578 1 733 35 4,6% 8,6% 112,8% 14,4 9,1 1,4 0,7 0,9% 5 2 1 Spéculatif Retrait de la cote effectif du norvégien Data Respons. Vendre 26,50 €

Alten [ATE] 76,55 2 616 2 416 83 5,5% 7,8% -12,6% 26,8 17,4 9,6 1 1,3% 4 4 1 Dynamique Le groupe est très exposé à l’auto et l’aéronautique, en crise. Vendre 72,50 €

Atos [ATO] 75,90 8 289 11 331 743 9,1% 10,1% -1% 10,8 9,7 2,4 0,7 1,7% 12 6 0 Dynamique Profil défensif mais un objectif ambitieux de croissance à terme. Vendre 75 €

Capgemini [CAP] 101,95 17 275 15 833 1 018 11% 11,6% 54,4% 16,6 13,8 1,5 1,4 1,7% 16 4 1 Dynamique Le 2e trimestre s’annonce difficile, surtout pour Altran. Vendre 100 €

Dassault Systèmes [DSY] 153,60 40 633 4 561 977 29,5% 17% 35,7% 41,4 35,8 3,7 9,3 0,5% 9 10 5 Dynamique Une valeur défensive de croissance à nouveau très recherchée. Acheter 175 €

Devoteam [DVT] 72,90 607 741 20 7% 9,8% -35,2% 29 15,7 NS 0,7 0,9% 3 0 0 Spéculatif Absence d’objectifs et de coupon cette année du fait de la crise. Vendre 71 €

Solocal Group [LOCAL] 0,16 94 442 34 23,6% 0% NS 4 NS NS 1,6 0% 2 1 0 Spéculatif Titre suspendu de cotation. Vers un rachat par les créanciers. Vendre 0,10 €

Solutions 30 [ALS30] 12,76 1 366 738 30 6,8% 25% 29,6% 35,9 24,1 3 1,9 0% 5 0 0 Spéculatif Transfert de cotation sur le compartiment Euronext prévu bientôt. Vendre 12,50 €

Sopra Steria Group [SOP] 109,70 2 254 4 312 131 5,8% 9,7% 31,6% 15,3 11,2 1,2 0,6 1,5% 7 2 1 Dynamique Objectifs annuels et dividende suspendus avec la crise sanitaire. Conserver 118 €

Teleperformance [TEP] 225,90 13 267 5 400 448 11,5% 16,4% 85,5% 29,5 24,6 2,4 2,9 1% 13 2 1 Dynamique Cette belle valeur de croissance est entrée dans l’indice CAC 40. Acheter▲ 265 €

Eutelsat Communic. [ETL] 8,21 1 911 1 266 314 37,1% 11,4% 106,6% 6,2 6,4 NS 3,8 10,8% 11 3 1 Dynamique Baisse du dividende de 30%. Conserver 9 €

Iliad [ILD] 173,65 10 283 5 646 230 9,1% 4,4% 73,5% 43,7 27,8 NS 2,5 1,5% 12 9 2 Spéculatif Retour de la croissance en France. Le titre se reprend bien. Conserver 190 €

Orange [ORA] 10,65 28 316 42 127 2 792 13,5% 8,6% 77,4% 10 9,4 1,6 1,3 6,6% 19 8 1 Prudent L’action retrouve quelques couleurs. Conserver 12,50 €

SES [SESG] 6,08 2 238 1 903 179 20,1% 2,5% 48,6% 17,9 15,9 NS 3 6,6% 9 5 1 Dynamique Incertitudes sur la monétisation de la bande C aux États-Unis. Vendre 6 €

Accor [AC] 24,21 6 561 2 323 -220 -9% -4,6% 16,8% -22 32,4 NS 3,3 0% 11 6 5 Spéculatif L’hôtelier frappé de plein fouet par la pandémie. Vendre 25 €

ADP [ADP] 91,40 9 044 2 709 -258 -9,3% -5,1% 138,5% -37,9 36,8 NS 5,8 0% 5 11 4 Spéculatif Plan de réduction d’effectifs envisagé par la direction du groupe. Vendre 81,50 €

Air France-KLM [AF] 4,03 1 728 12 114 -3 452 -31,1% 0% -1370,5% -0,5 -3,4 NS 1,1 0% 1 9 11 Spéculatif La filiale Air France envisage de supprimer 7 600 postes. Vendre 3,50 €

Beneteau [BEN] 6,33 524 1 179 20 2,3% 3% -16,9% 26,4 24,8 NS 0,4 0,7% 2 3 1 Spéculatif Perte semestrielle de 12,1 millions d’€. Vendre 6,50 €

Française des Jeux [FDJ] 27,46 5 244 1 747 149 12,3% 25,8% -26,6% 32,5 22,9 NS 2,9 2,3% 1 5 1 Dynamique Le titre reprend son souffle. Conserver 31 €

Getlink (ex-Eurotunnel) [GET] 12,84 7 062 827 -61 20,1% -3,3% 265% -122,9 53,6 NS 13,6 1,6% 5 4 3 Spéculatif La reprise progressive du trafic profitera au titre. Acheter 15 €

Trigano [TRI] 93,25 1 803 2 061 105 6,8% 11% -2,8% 17 11,3 0,8 0,9 2,1% 5 1 1 Spéculatif Boom du camping-car attendu cet été. Acheter▲ 110 €


n Services

n Services informatiques

n Services télécoms

n Tourisme / Loisirs

Société [CODE MNÉMONIQUE]


Cours au 30/06en €

Capita-lisation


Résultatnet 2020






Rend.du divi-dende


Profil de lavaleur


Conseil 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1312 14

Accor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsADP - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsAirbus - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/DéfenseAir France-KLM - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsAir Liquide - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieAkka Technologies - - - - - - - - - - - Services informatiquesAlbioma - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉnergieALD - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesAlstom - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieAlten - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiquesAmundi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BanquesAperam - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieArcelormittal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieArkema - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieAtos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiquesAxa - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AssurancesBeneteau - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsBic - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -ConsommationBiomérieux - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéBNP Paribas - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BanquesBolloré - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/HoldingBouygues - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/HoldingBureau Veritas - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesCapgemini - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiquesCarmila - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierCarrefour - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - DistributionCasino - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - DistributionCellectis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé

CGG - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ParapétrolierCNP Assurances - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AssurancesCoface - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AssurancesCovivio - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierCrédit Agricole - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BanquesDanone - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Alimentation/BoissonsDassault Aviation - - - - - - - - - - - - Aéronautique/DéfenseDassault Systèmes - - - - - - - - - - - Services informatiquesDBV Technologies - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéDerichebourg - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesDevoteam - - - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiquesEdenred - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉlectroniqueEDF - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉnergieEiffage - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxElior Group - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesElis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesEngie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉnergieEramet - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieEssilorluxottica - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéEurazeo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/HoldingEurofins Scientific - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéEuronext - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesEuropcar Mobility Group - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesEutelsat Communic. - - - - - - - - - - - - - - Services télécomsFaurecia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AutomobileFDJ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsFnac Darty - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - DistributionGecina - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Immobilier

Genfit - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéGetlink (ex-Eurotunnel) - - - - - - - - - - - Tourisme /LoisirsGTT - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesHermès International - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - LuxeIcade - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierIliad - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécomsImerys - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieIngenico - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉlectroniqueInnate Pharma - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Santé Interparfums - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - LuxeIpsen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéIpsos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéJCDecaux - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéKaufman & Broad - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierKering - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - LuxeKlépierre - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierKorian - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéLafargeholcim - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxLagardère - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéLegrand - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieLisi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/DéfenseL’Oréal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -ConsommationLVMH - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - LuxeM6 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéMaisons du Monde - - - - - - - - - - - - - - - - - - - DistributionMercialys - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierMersen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieMichelin - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Automobile

Natixis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BanquesNeoen - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉnergieNexans - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieNexity - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ImmobilierNokia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉlectroniqueOrange - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécomsOrpea - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéPernod Ricard - - - - - - - - - - - - - - Alimentation/BoissonsPeugeot - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AutomobilePlastic Omnium - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AutomobilePoxel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéPublicis Groupe - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéQuadient - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesRémy Cointreau - - - - - - - - - - - - - Alimentation/BoissonsRenault - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AutomobileRexel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - DistributionRubis - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ParapétrolierSafran - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/DéfenseSaint-Gobain - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxSanofi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéSartorius Stedim Biotech - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéSchneider Electric - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieScor - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AssurancesSeb - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -ConsommationSES Global - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services télécomsSMCP - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -ConsommationSociété Générale - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BanquesSodexo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Services

Soitec - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉlectroniqueSolocal Group - - - - - - - - - - - - - - - Services informatiquesSolutions 30 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesSolvay - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieSopra Steria Group - - - - - - - - - - - Services informatiquesSpie - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesSTMicroelectronics - - - - - - - - - - - - - - - - - - ÉlectroniqueSuez - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesTarkett - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxTechnipFMC - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ParapétrolierTeleperformance - - - - - - - - - - - - Services informatiquesTF1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéThales - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Aéronautique/DéfenseTotal - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - PétroleTrigano - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Tourisme/LoisirsUbisoft - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéUnibail-Rodamco-Westfield - - - - - - - - - - - - ImmobilierValeo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - AutomobileVallourec - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ParapétrolierVeolia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - ServicesVerallia - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - IndustrieVicat - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxVinci - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - BTP/MatériauxVirbac - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - SantéVivendi - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Médias/PublicitéWendel - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Conglomérat/HoldingWorldline - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Électronique

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La cote alphabétique du Revenu

Valeurs françaises et étrangères cotées à Paris

n AALMIL 1000mercis 18,40 -2,65% -18,22% 27,90 13,90 0,30 11/06/19 PME2CRSI 2crsi 3,80 +6,59% -24% 9,50 1,41 PMEASP A.s.t. Groupe 2,69 -0% -25,07% 4,49 1,82 0,25 19/06/19 PMEAB Ab Science 8,85 -1,99% +64,50% 11 3,22 PMEABCA Abc Arbitrage 6,82 -1,02% +1,79% 6,96 5,05 0,33 23/04/20 PMEABEO Abeo 7,70 -2,04% -54,44% 28,80 6,54 0,32 29/07/19 PMEABNX Abionyx Pharma 0,84 -7,18% +149,26% 1,44 0,20 PMEABVX Abivax 20,45 -7,88% -9,31% 25,95 7,50 PMEAC Accor 23,64 -4,06% -43,38% 42,58 20,15 1,05 10/05/19 PEAALALO Acheter-louer.fr 0,03 -5,54% +103,73% 0,06 0,01 PEAATI Actia Group 2,23 -6,69% -48,26% 5,10 1,80 0,10 14/06/19 PMEALACT Actiplay (groupe) 0,57 +61,47% +251,85% 1,10 0,11 PMEALARF Adeunis 2,59 -1,52% -36,05% 5,48 1,57 PMEALP Adl Partner 9,70 -3% -32,17% 16,10 8,90 1,00 12/06/19 PMEADOC Adocia 8,50 -1,39% -14,14% 21,80 5,60 PMEALADO Adomos 0,45 -1,98% -32,47% 0,84 0,34 PMEADP Adp 91,40 -0,54% -48,10% 181,50 70,70 2,76 06/06/18 PEAALADM Adthink 0,72 +15,81% -5,53% 1,30 0,38 0,10 05/06/12 PMEADVIC Advicenne 7,38 -0,81% -16,14% 13,05 5 PMEADVI Advini 18 +7,14% -31,30% 31 16 0,41 21/06/18 PMEAKOM Aerkomm Inc 15 -11,24% -62,03% 42 13,50 ALAGP Agripower 9,43 -3,97% -7,55% 14,50 7,80 PEAALAGR Agrogeneration 0,09 -3,97% +58,62% 0,15 0,05 PEAAGTA Agta Record 69,50 +2,96% +2,96% 70,50 62 0,65 12/06/19 AF Air France -klm 4,07 -1,02% -58,99% 11,12 3,50 0,58 14/07/8 PEAAI Air Liquide 128,45 +1,78% +1,78% 140,70 94,86 2,70 11/05/20 PEAAIR Airbus 64,19 +1,94% -50,80% 139,40 48,12 1,53 20/04/20 PEAAKA Akka Technologies 27,40 -6,64% -58,17% 71,90 18,64 0,70 28/06/19 PEAAKW Akwel 14,28 +0,28% -29,31% 21,05 8,80 0,30 05/06/19 PEAABIO Albioma 36,90 +1,79% +41,92% 37,55 21,30 0,35 11/06/20 PMEALD Ald 8,71 +6,61% -37,07% 14,56 6,29 0,63 29/05/20 PEACDA Alpes (compagnie) 17,32 -9,79% -41,98% 30,95 13,20 0,70 10/03/20 PEAALO Alstom 40,40 -3,63% -4,33% 50,64 29,73 5,50 15/07/19 PEALTA Altamir 15,12 +3,92% -9,19% 20,65 13,55 0,66 26/05/20 PEAALTA Altarea 133 -2,06% -34,32% 210 103,20 12,75 02/07/19 ATE Alten 74,20 -3,13% -34,04% 119 54,50 1,00 20/06/19 PEAAMEBA Amoeba 2,95 -3,59% +461,90% 4,87 0,39 PMEAMPLI Amplitude Surgical 1,60 +7,02% -5,33% 2,06 0,92 PMEAMUN Amundi 69,50 +2,28% -0,57% 78,55 43,82 2,90 24/05/19 PEAANTA Antalis 0,78 -1,76% -1,76% 1,09 0,35 0,08 15/06/18 PEAAPAM Aperam 24,53 +3,28% -13,96% 32,56 15,07 0,37 02/03/20 PEAAPR April 22 0% -2,22% 24,40 21,50 0,17 02/05/19 PEAMT Arcelormittal Sa 9,32 +3,34% -40,39% 17,24 5,98 0,18 16/05/19 PEAJXR Archos 0,04 -0,24% -60,75% 0,22 0,03 PMEARG Argan 84,40 +5,50% +8,76% 93 54 1,35 29/03/19 AKE Arkema 85,10 +4,19% -10,14% 98,50 42,50 2,20 25/05/20 PEAALATF Artefact 1,33 -1,85% -1,85% 2,38 0,60 PMEPRC Artmarket Com 7,70 -4,23% -19,03% 12,96 5,01 PMEASY Assystem 22,15 -1,56% -31,42% 40,55 16,58 1,00 17/06/19 PEAATA Atari 0,29 -0,35% -12,92% 0,42 0,17 PMEATEME Ateme 14,20 +6,93% +26,79% 14,44 7,64 PMEATO Atos 76,42 +4,09% +2,83% 82,46 43,26 1,70 03/05/19 PEAAUB Aubay 28 -4,76% -16,29% 35,50 15,32 0,60 15/05/20 PMEALAVY Audiovalley 3,68 -9,80% -15,40% 4,88 3,10 PEAALAMG Auplata Mining Gr 0,23 -3,79% -11,02% 0,47 0,12 PEAAURE Aurea 4,59 +2% -33,67% 7,20 3,20 0,15 26/06/19 PMEAURS Aures Technologies 16,60 -3,21% -33,47% 26,20 14,22 1,00 10/07/19 PMEAVT Avenir Telecom 0,02 -15,71% +45,08% 0,07 0,01 0,05 21/10/11 PEAAWOX Awox 0,87 -2,03% -1,36% 1,46 0,51 PMECS Axa 18,52 +0,60% -26,25% 25,62 11,84 1,34 02/05/19 PEAAXW Axway Software 18 +0,28% +45,16% 18,40 9,76 0,40 02/07/19 PEA

n BBAIN Bains Mer Monaco 51,40 -2,28% -10,45% 67,60 44 0,01 26/09/14 PEABALYO Balyo 0,86 -5,52% -51,37% 2,77 0,58 PMEBASS Bassac 44,20 +9,41% -6,36% 55 34,50 PMEBLC Bastide Le Confort 35 +0,29% -7,16% 40 23,50 0,26 07/12/18 PMEFBEL Bel 284 -1,39% -8,97% 326 246 3,50 20/05/20 PEABELI Belier 35,20 -0,85% -3,30% 37,80 22,60 1,18 21/05/19 PMEBEN Beneteau 6,12 -3,01% -43,49% 11,30 4,90 0,23 12/02/20 PEABB Bic 44,06 +1,61% -28,94% 71,05 41,86 3,45 03/06/19 PEABIG Bigben Interactive 11,18 -0,18% -30,30% 17,10 8,10 0,20 26/07/19 PMEALBLD Bilendi 11 +1,85% +4,76% 11,35 6,50 PMEALTUV Bio-uv Group 6,12 +8,13% +74,86% 8,66 3,07 PMEALCOR Biocorp 26,60 +14,16% +106,20% 29,70 8,90 PMEBIM Biomerieux 125,50 +5,82% +58,16% 138 67,45 0,35 04/06/19 PEA

ALBPS Biophytis 0,88 +23,04% +342,71% 2,73 0,14 PMEALBIO Biosynex 8,40 +1,20% +223,08% 19,55 2,52 PMEBLUE Blue 17 0% +0,59% 17 16,10 PEABNP Bnp Paribas Act.a 34,72 +0,61% -34,28% 54,22 24,51 3,02 29/05/19 PEABOI Boiron 37,15 +5,84% +2,06% 43,70 26,75 1,45 30/05/19 PMEBOL Bollore 2,79 -1,55% -28,33% 4,12 2,01 0,06 19/09/19 PEABON Bonduelle 21,40 +2,88% -8,15% 29,50 16,58 0,50 06/01/20 PEABOOST Boostheat 6,12 -7,83% -66,09% 19,60 5,90 PEAEN Bouygues 30,72 +9,71% -18,90% 41,32 22,27 1,70 30/04/19 PEABVI Bureau Veritas 18,95 -0,24% -18,53% 26,01 15,17 0,56 30/06/20 PEABUR Burelle 534 -0,37% -34,72% 884 407 20,00 05/06/19 PEABND Business Et Decis. 7,93 +0% +0,38% 7,95 7,30 PME

n CCAT31 Ca Toulouse 31 Cci 112,50 +0,43% -16,34% 142,50 99 4,37 09/04/20 PEACAFO Cafom 3,02 -3,82% -42,48% 6,45 2,34 0,12 26/06/19 PMECAPLI Capelli 24,10 -0,82% -21,75% 36,90 15,25 1,11 11/10/19 PMECAP Capgemini 101,70 +2,94% -6,61% 120,90 51,78 1,70 05/06/19 PEAALCRB Carbios 21,50 +34,54% +126,79% 25,85 5,52 PMEALCAR Carmat 19,64 -1,31% +1,87% 24,50 10,10 PMECARM Carmila 12,02 -2,44% -39,90% 20 8,69 1,50 21/05/19 CA Carrefour 13,48 -5,80% -9,83% 18,15 12,10 0,46 20/06/19 PEACO Casino Guichard 32,55 -1,21% -21,94% 50,08 27,92 1,56 09/05/19 PEACAS Cast 1,90 +0,53% -39,30% 3,38 1,80 PMECATG Catana Group 2,11 -0,71% -51,39% 4,49 1,70 PEACTRG Catering Intl Sces 9,96 -0,40% -25,11% 13,90 5,74 0,12 19/06/19 PEACATR Caterpillar Inc 109 -3,11% -18,05% 143 80 3,70 17/01/20 CBOT Cbo Territoria 3,46 +0,29% -9,66% 3,95 2,95 0,22 10/06/19 PMECGM Cegedim 29,20 +0,69% +0,69% 31,95 19,12 1,00 01/07/11 PEAALCLS Cellectis 15,86 -0,88% +1,15% 19,68 6,55 PMEMLCFM Cfm Indosuezwealth 980 0% +18,07% 1000 720 31,11 06/06/18 PEACGG Cgg 0,99 -2,31% -65,75% 3,12 0,76 PEACRI Chargeurs 13,34 -1,33% -22,80% 24,10 7,90 0,40 04/05/20 PMECDI Christian Dior 370,60 +1,15% -18,87% 498,20 252,40 6,80 21/04/20 PEACIB Cibox Inter A Ctiv 0,19 -0% +35,98% 0,39 0,06 PEACLA Claranova 5,25 0% -34,21% 10 2,73 PMEALCLA Clasquin 28,50 0% -18,57% 41,20 18,25 0,65 10/06/19 PMECOM Cnim Group 14,90 -1,97% -25,50% 70 10,15 5,25 02/07/19 PEACNP Cnp Assurances 10,19 +3,82% -42,53% 20,82 5,30 0,94 07/04/20 PEACOFA Coface 5,75 +0,35% -47,58% 12,51 4,45 0,79 22/05/19 PEACOGEC Cogelec 5,28 -3,30% -16,98% 7,94 4,70 PMERE Colas 113 -2,59% -19,74% 150 90 5,55 29/04/19 PEACOV Covivio 66,15 +2,32% -34,63% 112,20 38,84 1,55 08/04/20 COVH Covivio Hotels 18 -2,44% -36,84% 30 16 1,55 13/05/20 CRAP Crcam Alp.prov.cci 114,96 +1,54% -8,76% 134,74 100 3,75 23/04/19 PEACRAV Crcam Atl.vend.cci 119,10 +5,85% -25,56% 182 110 4,19 09/05/19 PEACRBP2 Crcam Brie Pic2cci 23,70 +2,18% -22,55% 34,20 22,30 1,15 29/04/20 PEACIV Crcam Ille-vil.cci 105,48 -4,97% -11,35% 123,90 83 3,26 15/05/19 PEACRLA Crcam Langued Cci 62 -4,62% -24,54% 99,50 61,01 2,56 14/04/20 PEACMO Crcam Morbihan Cci 79 -10,23% -22,26% 111 79 2,18 30/05/19 PEACNF Crcam Nord Cci 20,60 -5,31% -27,61% 32,30 20,00 1,05 13/05/19 PEACCN Crcam Norm.seine 118 +3,51% -25,55% 174 111 5,14 18/05/18 PEACAF Crcam Paris Et Idf 73,60 +2,22% -26,03% 109,80 69 3,70 02/05/19 PEACRSU Crcam Sud R.a.cci 165,98 +2,77% -26,88% 257 161 6,60 30/05/18 PEACRTO Crcam Touraine Cci 109,98 -2,22% -14,08% 134 92 3,24 14/04/20 PEAACA Credit Agricole 8,38 +4,26% -35,18% 13,80 5,70 0,69 24/05/19 PEAALCJ Crossject 2,62 +13,94% +13,70% 3,76 1,04 PMESX Cs Group. 3,34 -8,49% -22,69% 5,48 3,01 0,04 04/07/19 PMEALCYB Cybergun 0,70 +0,58% +13069,81% 2,10 0,00 PME

n DDLT Dalet 9 -8,16% -27,71% 13,85 8,90 PMEBN Danone 60,88 -3,94% -17,62% 82,38 50,26 1,94 07/05/19 PEAAM Dassault Aviation 818 +2,51% -30,09% 1455 624 21,20 22/05/19 PEADSY Dassault Systemes 153,45 +2,27% +4,71% 164,15 105 0,70 28/05/20 PEAALDBT Dbt 0,21 -6,55% +18,89% 0,94 0,05 PMEDBV Dbv Technologies 8,11 -17,04% -58,71% 25,44 3,50 PMEDEDAL Dedalus France 0,80 +0,25% +105,63% 0,99 0,27 PMEALDEI Deinove 0,77 -2,54% +11,14% 1,35 0,48 PMEALDEL Delfingen 13,45 -3,58% -33,08% 22,10 11,80 0,57 03/07/19 PMEALDR Delta Drone 0,03 +1,03% -43,87% 0,09 0,02 PMEDLTA Delta Plus Group 41,60 +2,97% -14,93% 56 28,10 0,70 23/06/20 PEADBG Derichebourg 2,48 -3,12% -31,95% 3,80 2,07 0,11 07/02/20 PEADVT Devoteam 74 -1,60% -21,69% 113,20 47,25 1,00 03/07/19 PMEDGE Diageo 29,64 -4,28% -20,91% 40,09 23,09 0,83 27/02/20 DGM Diagnostic Medical 1,31 +2,35% +6,10% 2,51 0,88 PMEALDIE Dietswell 0,76 -1,29% -10,75% 1,89 0,13 PEADPAM Dock.petr.ambes Am 374 -6,50% -18,70% 515 338 30,00 24/06/20 PEA

ALDNE Dontnod 14,15 +0,35% -10,89% 18,60 9,52 PEAALDRV Drone Volt 0,07 -0,27% -23,82% 0,20 0,06 PEA

n EALEZV Easyvista 62,80 +0,96% -15,70% 87 38 PMEMLEDR Eaux De Royan 122 0% -13,48% 162 111 9,04 21/06/17 PEAECASA Eca 24,60 +3,36% -24,54% 33,70 18,10 0,40 24/06/20 PMEALESA Ecoslops 10 +0,60% -12,28% 13,60 6 PMEEDEN Edenred 39,66 +5,31% -13,97% 51,56 29,74 0,70 13/05/20 PEAEDF Edf 8,24 +5,67% -16,96% 13,61 5,98 0,16 22/05/19 PEAGID Egide 0,84 -5,43% -0,71% 1,19 0,41 PMEFGR Eiffage 80,22 +0,91% -21,35% 111,75 44,65 2,40 21/05/19 PEAEKI Ekinops 5,77 -5,72% -12,71% 6,80 3 PMEELEC Elec.strasbourg 109 +2,83% -7,63% 125 92 5,00 31/05/19 PEAELIOR Elior Group 4,91 -10,04% -62,50% 13,83 4,07 0,29 09/04/20 PEAELIS Elis 10,25 -2,47% -44,59% 19 5,38 0,37 27/05/19 PEAALEMV Emova Group 0,98 -7,17% -54,86% 3,87 0,82 PEAALENE Enertime 1,27 +8,12% +5,42% 2,05 0,67 PMEENGI Engie 10,93 -0,14% -24,13% 16,80 8,63 0,75 21/05/19 PEAEPS Engie Eps 7,50 -0,79% -16,67% 10,10 4,77 PEAALTEV Envea 109,50 +9,50% +16,99% 116 62,40 0,80 03/07/19 PMEALEO2 Eo2 3,49 -1,41% -15,09% 4,59 2,51 PMEEOSI Eos Imaging 1,24 -6,35% -44,11% 2,90 0,89 PMEERA Eramet 31,26 -2,77% -31,81% 61,58 18,67 0,60 29/05/19 PEAERYP Erytech Pharma 7,50 -13,99% +11,94% 11,46 2,80 PMEESI Esi Group 34 -2,86% +4,62% 41 24,60 PMEALESK Esker 116,60 +5,42% +26,19% 124 75,30 0,41 25/06/19 PMEEL Essilorluxottica 115,55 +2,71% -14,91% 145 86,76 2,04 21/05/19 PEAES Esso 14,55 -2,35% -36,18% 26,50 12,45 1,50 10/07/18 PEARF Eurazeo 46,08 +1,99% -24,46% 70,05 35,60 1,25 08/05/19 PEAEUR Euro Ressources 3,05 +0,99% +0,66% 3,39 2,42 0,15 12/06/18 PEAALERS Eurobio-scientific 7,90 -1% +68,44% 19,50 3,08 PEAERF Eurofins Scient. 560,40 +0,39% +13,40% 620,20 360,60 2,88 03/07/19 PEAEMG Euromedis Groupe 7,10 -7,79% +56,39% 28,40 3,56 0,12 10/02/16 PMEENX Euronext 90,65 +3,96% +24,78% 90,35 52,90 1,54 22/05/19 PEAECP Europacorp 0,73 +5,80% +5,34% 1,47 0,38 0,12 30/09/13 PEAEUCAR Europcar Mobility 2,06 -14,62% -52,56% 6,39 1,22 0,26 21/05/19 PEAALEUP Europlasma 0,00 -13,33% -78,69% 0,07 0,00 PMEETL Eutelsat Communic. 8,06 -3,86% -44,36% 18,67 7,98 1,27 21/11/19 PMEEXAC Exacompta Clairef. 95 -2,06% -17,39% 123 88 2,60 08/06/17 PEAEXE Exel Industries 37,90 -0,52% -18,67% 53 31 1,14 13/02/19 PME

n FEO Faurecia 33,24 +1,87% -30,79% 53,02 20,58 1,25 31/05/19 PEAFDJ Fdj 27,80 -5,18% +16,68% 32,18 18,30 0,45 26/06/20 PEAFALG Fermentalg 1,40 +11,48% -9,46% 2,44 0,81 PMEFFP Ffp 67 +0,45% -35,58% 112,60 42,15 2,15 22/05/20 PEAFGA Figeac Aero 3,98 -1% -57,20% 13,54 2,48 PMEEBPF Fin.etang Berre Pf 92 +6,98% +6,98% 129,98 86 ODET Financiere Odet 656 -0,61% -16,11% 840 497 1,00 04/06/19 PEAALFLE Fleury Michon 24,20 +16,35% +15,79% 23,90 19,65 PMEFNAC Fnac Darty 36,08 -2,38% -31,67% 74,60 16,29 PEAALFOC Focus Home Int 33,80 +22,46% +41,72% 32,50 11,36 0,68 30/09/19 PMEEURS Fonciere Euris 8,60 +1,18% -46,58% 18,10 8,20 2,15 17/05/19 INEA Fonciere Inea 38,60 -0,77% -5,85% 43,60 35,40 0,98 17/06/19 FLY Fonciere Lyonnaise 71 +3,20% -3,79% 83,40 58 2,65 21/04/20 ALFPC Fountaine Pajot 61,20 -2,86% -35,98% 118,50 45,40 1,41 24/04/19 PMELFDE Francaise Energie 15,30 +2% -17,96% 20,90 12,30 PMEALFRE Freelance.com 3,57 -6,05% +33,21% 4,20 1,85 0,10 18/07/8 PEAFREY Frey 29,40 -2% -11,71% 36,20 29,20 1,50 22/05/20

n GGAM Gaumont 107 0% -21,61% 141 90,80 1,00 15/05/19 PMEALGAU Gaussin 1,12 -2,77% +480,58% 1,38 0,08 PEAGEA Gea Grenobl.elect. 90 0% -19,64% 115 80,50 2,10 01/04/19 PEAGECP Geci Intl 0,04 -5,79% +9,15% 0,10 0,02 0,10 01/10/1 PMEGFC Gecina 109 -1,45% -31,70% 183,60 88,50 2,50 01/07/20 GNE General Electric 6,06 +1,25% -38,44% 12,10 5,10 0,01 06/03/20 GENX Generix Group 6,88 -0,86% +2,69% 7,70 4,03 PMEGNFT Genfit 4,81 -8,29% -72,75% 20,96 4,66 PMEGKTX Genkyotex 2,19 -5,19% +0,46% 5 1,42 PMEGV Genomic Vision 0,42 +0,24% +24,48% 0,95 0,08 PMEALGEN Genoway 2,19 +0,46% +75,20% 7,70 1 PMESIGHT Gensight Biologics 2,91 -5,21% +17,10% 4,88 0,86 PMEGET Getlink Se 12,93 +1,41% -16,63% 17,04 8,62 0,36 23/05/19 PMEALGEV Gevelot 149 +0,68% -25,13% 202 140 1,80 24/06/19 PEAGLO Gl Events 12,06 -3,05% -49,85% 24,95 10,02 0,65 01/07/19 PMEALGBE Global Bioenergies 3,25 +4,84% -12,63% 4,64 1,89 PMEALGEP Global Ecopower 1,44 -0% -12,99% 2,19 1,10 PME

Cours au 1/07/2020

CodeNom de la valeur

Cours eneuros

Variation en % Sur une Depuis le semaine 31/12/2019

Évolution sur 52 semaines

+ haut + bas

Dividende netMontant Date denet en € déta-ou devises -chement

TitrePEA


Cours eneuros



+ haut + bas


TitrePEA


Cours eneuros



+ haut + bas


TitrePEA


Cours eneuros


Évolution sur 52 semainesnet en euros

+ haut + bas

Dividende netMontant Date de semaine détaou devises chement

TitrePEA

Comment lire la cote alphabétique du Revenu

1 Code mnémonique : ce code identifie cha que valeur. Précisez-le pour passer vos ordres.

2 Nom de la valeur : les sociétés sont classées par ordre alphabétique, quel que soit le marché de cotation.

3 Cours en euros : le cours indiqué a été relevé à

la clôture, à 17 h 35. NC : valeur non cotée. Les cours entre parenthèses sont les derniers cours cotés connus.

4 Évolution sur une semaine et depuis le début de l’année : l’évolution est calculée par rapport au cours de clôture sur une semaine et depuis le 31 décembre 2019.

5 Évolution sur 52 semaines en euros : plus-haut, plus-bas : l’évolution est calculée par rapport au cours de clôture.

6 Dividende net : montant en euros ou en devise. Le montant correspond au dernier dividende net

versé, total ou partiel dans le cas d’un acompte sur dividende.

7 Date de détachement : la date indiquée permet de savoir quand le dernier coupon a été détaché.

8 Titre PEA : valeurs pouvant entrer dans un plan d’épargne en actions, à fiscalité privilégiée.

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1591-p17-19-cote.indd 17 01/07/2020 18:35LRHH1591_017_CD505207.pdf



GPE Gpe Group Pizzorno 20,20 +1% +50,19% 20,60 9,50 0,25 05/08/16 PEAGRVO Graines Voltz 72 0% +7,46% 79 51 7,00 24/03/20 PMECEN Groupe Crit 52,80 +7,76% -28,26% 74,70 36,15 1,00 26/06/19 PEAFLO Groupe Flo 0,16 +2,99% -26,19% 0,23 0,10 0,06 08/07/14 PEAGOE Groupe Gorge 14,64 +6,71% -14,08% 19 8,59 0,32 01/07/20 PMEALGIL Groupe Guillin 20,60 +9,57% +26,69% 21,20 11,20 0,30 23/06/20 PMEALLDL Groupe Ldlc 22 +3,29% +72,55% 23 6 PMEOPN Groupe Open 9,69 +7,07% -11,26% 19,42 6,61 0,42 22/05/19 PMEPARP Groupe Partouche 21 -9,09% -24,46% 34,20 16 0,31 11/09/17 PMESFPI Groupe Sfpi 1,24 -6,42% -27,70% 2,30 0,81 0,05 19/06/19 PMEGTT Gtt 70,35 +6,11% -17,62% 102,70 48,76 3,29 25/09/19 PEAGBT Guerbet 33,65 -5,74% -18,52% 56,40 26 0,70 30/06/20 PMEGUI Guillemot 3,88 +30,64% +60,33% 3,68 1,30 0,13 08/07/19 PEA

n HALHVS Harvest 90 0% -4,26% 99,50 85,50 1,65 10/06/19 PMEPIG Haulotte Group 4,89 -3,84% -7,83% 7,80 3,27 0,22 10/07/18 PMEALHRG Herige 22,20 -0% -25,25% 32 21,20 0,75 30/05/19 PMERMS Hermes Intl 739,40 +1,73% +10,99% 788,20 516 4,55 28/04/20 PEAHEXA Hexaom 31,40 -4,85% -14,67% 39,80 21,70 1,50 11/06/19 PMEHCO High Co 3,68 -8% -39,47% 6,32 2,95 0,16 24/05/19 PEAHIPAY Hipay Group 3,56 -2,47% -24,26% 7,34 2,20 PMEALHGR Hoffmann 18,15 -2,42% -4,97% 25 15,50 PEAHOP Hopscotch Groupe 5,32 -8,28% -38,85% 9,90 3,60 0,50 08/07/19 PMEHSB Hsbc Holdings 4,19 -1,87% -40,27% 7,51 4,11 0,47 27/02/20 ALHYG Hybrigenics 0,17 +0,72% +66,53% 0,75 0,05 PME

n I-JALICR I.ceram 1,34 +2,69% -33,91% 3 0,88 PMEICAD Icade 62,50 +0,32% -35,60% 106 57,85 4,71 04/03/20 IDL Id Logistics Group 170 -6,08% -5,76% 198,60 115 PEAIDIP Idi 41,60 +0,48% -6,31% 46,50 30,10 1,50 30/06/20 PMEALIDS Idsud 61,60 -4,64% -2,22% 75 45 0,20 10/07/19 PEAIGE Ige + Xao 146 +5,04% -14,12% 185 118 1,55 27/04/20 PMEILD Iliad 176,30 +3,55% +52,57% 176 74,20 0,90 24/06/19 PEANK Imerys 30,20 +1,55% -19,85% 46,88 20,68 2,15 20/05/19 PEAIMDA Immob.dassault 64,60 -1,82% -5,69% 99,50 57 1,24 15/05/19 ALIMP Implanet 1,34 -3,89% +1843,23% 3,38 0,06 PMEINF Infotel 34,50 +7,81% -13,64% 43,95 22,05 1,05 26/05/20 PMEING Ingenico Group 143,95 +10,10% +48,71% 144,40 64,46 1,10 17/06/19 PEAIPH Innate Pharma 5,42 -10,86% -9,06% 7,50 2,90 PMEINN Innelec Multimedia 4,39 +2,09% -14,92% 6,14 2,33 0,20 25/09/19 PEAALINT Integragen 1,58 -2,17% +55,94% 2,67 0,85 PMEITP Interparfums 39,15 -0,51% +5,81% 44,90 26,05 0,71 02/05/19 PMEALINS Intrasense 0,86 -1,60% +259,17% 2,43 0,22 PMEIVA Inventiva 10,62 +11,44% +189,37% 14,98 1,54 PMEIPN Ipsen 74,90 +4,54% -5,19% 121,80 34,20 1,00 31/05/19 PMEIPS Ipsos 22,05 -0,90% -23,83% 32,10 15,82 0,45 01/07/20 PEAITL It Link 12,05 +3,43% -23,49% 17,35 7,50 0,34 03/07/12 PEAJBOG Jacques Bogart 8,90 -3,26% -19,82% 11,95 6,16 0,20 03/07/19 PMEJCQ Jacquet Metal Sce 11,70 -0,85% -24,12% 18,14 7,60 0,20 30/06/20 PMEDEC Jc Decaux Sa. 16,45 -0,12% -40,14% 27,84 15,06 0,58 21/05/19 PEA

n K-LALKAL Kalray 19,45 -2,75% -9,11% 23,80 11,55 PMEKOF Kaufman Et Broad 30,60 +4,08% -17,30% 41,86 19,40 2,50 15/05/19 PEAKER Kering 481 +1,35% -17,81% 614,90 348,55 4,50 23/06/20 PEAALKLK Kerlink 4,10 -8,17% -22,93% 9,86 0,97 PMEKEY Keyrus 2,08 +0% -26,76% 4,75 1,50 PMELI Klepierre 17,84 +3,57% -47,31% 34,66 12,63 2,20 09/03/20 KORI Korian 32,76 +2,12% -21,85% 45,66 25,16 0,60 11/06/19 PEAOR L’oreal 286,70 +2,76% +8,60% 287,60 196 4,25 28/04/20 PEALACR Lacroix Sa 23,60 +3,51% -14,18% 29,50 16 0,90 14/04/20 PMELHN Lafargeholcim Ltd 38,51 +2,37% -21,33% 49,79 26,89 1,77 20/05/19 MMB Lagardere S.c.a. 12,77 +3,91% -34,28% 23,16 8,14 1,30 14/05/19 PEAALLAN Lanson-bcc 18,60 -1,59% -29,55% 30,60 17,60 PMELAT Latecoere 2,12 -1,17% -45,01% 3,90 1,24 0,75 29/06/7 PMELPE Laurent-perrier 77,20 -3,26% -11,67% 96,20 70 1,15 17/07/19 PMELOUP Ldc 104 +0,48% -0,48% 116,50 74,20 1,60 27/08/19 PEALSS Lectra 16,34 -14,45% -26,89% 24,85 12,20 0,40 06/05/20 PMELR Legrand 67,76 +3,48% -6,72% 77,94 45,91 1,34 03/06/19 PEAALLEX Lexibook Linguist. 0,87 +0,70% -50,66% 2,16 0,42 PEALIN Linedata Services 28,70 +10,38% +7,49% 31,30 18 1,35 05/07/19 PMEFII Lisi 17,70 +1,61% -41,10% 33,85 12,50 0,46 30/04/20 PEALNA Lna Sante 47,70 +0,85% -3,73% 52 31,75 0,38 08/07/19 PMEALUCI Lucibel 1,00 +2,04% -7,59% 1,57 0,40 PMELBIRD Lumibird 11,40 -0,87% -25% 17,14 5,40 PMEMC Lvmh 391,60 +2,69% -5,46% 439,05 278,70 6,80 21/04/20 PEALYS Lysogene 2,76 -1,43% +52,07% 6,06 1,43 PME

n MMDM Maisons Du Monde 11,42 -0,70% -11,95% 21,60 5,35 0,47 02/07/19 PEAMALT Malteries Fco-bel. 590 -0,84% -5,60% 645 560 5,89 08/02/19 PEAMTU Manitou Bf 17,04 -4,80% -20,56% 28,45 11,36 0,78 17/06/19 PMEMAN Manutan Intl 51,60 -1,90% -15,96% 74,20 36 1,65 24/03/20 PMEIAM Maroc Telecom 12,90 +0,78% -9,79% 14,80 10,30 0,63 24/05/19 MKEA Mauna Kea Tech 1,26 -2,92% -7,61% 2,10 0,57 PMEMAU Maurel Et Prom 1,73 -2,15% -38,72% 3,27 1,33 0,04 17/06/19 PMEMBWS Mbws 1,24 +1,97% -22,60% 2,73 0,65 PMEMCPHY Mcphy Energy 13,88 +15,47% +273,62% 14,70 2,76 PMEALMDT Mediantechnologies 6,40 -15,12% +224,87% 8,46 0,93 PMEMDW Mediawan 11,96 +0,17% +14,56% 12 5,02 PEAALMED Medicrea Internat. 4,96 +1,43% +68,71% 5,80 2,27 PMEMEDCL Medincell 7,74 -3,25% +12,50% 20 4,35 PMEMEMS Memscap Regpt 1,08 -2,27% -37,50% 2,02 0,84 PMEMERY Mercialys 7,28 -1,69% -40,96% 12,88 5,70 1,15 27/04/20 MRK Merck And Co Inc 69,60 +3,26% -15,12% 83,60 57 0,52 12/06/20 MRN Mersen 21,55 +2,38% -36,90% 35,35 12,38 0,95 03/07/19 PEAMETEX Metabolic Explorer 1,48 -4,22% -4,22% 1,79 0,92 PMEALMET Methanor 5,60 +0,90% +8,74% 5,80 3,96 0,11 10/07/18 PME

MMT Metropole Tv 10,04 +2,24% -40,17% 17,09 8,55 1,00 15/05/19 PEAALMDG Mgi Digital Graphi 39 -2,38% -28,57% 59,70 31,35 PMEML Michelin 90,38 +0,53% -17,16% 119,50 68 2,00 01/07/20 PEAMUN Micropole 1,04 -1,89% -18,75% 1,41 0,77 PMEALMIC Microwave Vision 24,30 +0,41% +31,35% 25,40 13 0,30 16/08/11 PMEALMLB Miliboo 2,11 -1,40% +0,48% 3,54 1,11 PMEALBUD Mint 6,30 -0,63% +31,25% 7,25 2,50 2,23 28/01/14 PMEALMND Mnd 0,14 -8,68% -63,13% 0,94 0,07 PMEMONC Moncey (fin.) Nom. 4300 +1,42% -14% 5300 4240 22,00 04/06/19 PEAALMOU Moulinvest 4,48 +2,28% -16,73% 5,80 3,16 PMEALMRB Mr Bricolage 4,82 -0,41% +41,35% 8,60 2 PME

n NNACON Nacon 5,18 +4,65% -9,44% 5,97 3,01 PEANANO Nanobiotix 7,24 -5,48% -12,56% 10,42 3,54 1,90 13/05/19 PMEKN Natixis 2,34 +3,31% -40,80% 4,41 1,47 0,30 31/05/19 PEANAVYA Navya 0,71 +4,08% -28,60% 1,93 0,47 PEANEOEN Neoen 36,25 +0,28% +17,31% 37,50 19,94 PEAALNLF Neolife 0,19 -3,77% +18,21% 0,28 0,09 PEAALNEV Neovacs 0,23 +141,94% +25,14% 0,25 0,05 PMENTG Netgem 1,05 +14,38% +9,15% 1,50 0,78 0,10 20/05/19 PEANRO Neurones 20,20 +2,02% -1,94% 23,20 16,95 0,06 12/06/19 PMENEX Nexans 41,46 +4,64% -4,67% 50,80 21,55 0,30 17/05/19 PEANXI Nexity 28,46 -1,39% -36,44% 47,76 23,30 2,00 25/05/20 PEAALNXT Nextedia 0,58 -5,25% -21,47% 0,81 0,38 PMECOX Nicox 4,14 -1,55% -4,94% 5,44 2,53 PMENOKIA Nokia 3,86 +3,13% +16,72% 5,12 2,08 0,20 29/07/19 PEAALNOV Novacyt 2,91 +13,45% +1621,89% 5,98 0,06 PMEALNOX Noxxon 0,55 -2,65% -5,33% 1,23 0,26 PEANRG Nrj Group 5,40 -1,10% -19,40% 7,24 4,50 0,17 03/06/19 PME

n OSBT Oeneo 11 0% -20,17% 13,88 8,20 0,15 31/07/19 PEAOLG Ol Groupe 2,29 +4,57% -25,16% 3,40 2,06 0,14 09/12/9 PEAALONC Oncodesign 12,10 -6,92% +25,78% 15,20 5,60 PMEONXEO Onxeo 0,74 +0,54% +33,69% 0,98 0,30 PMEORA Orange 10,60 +2,46% -19,21% 15,38 8,84 0,30 02/12/19 PEAORAP Orapi 7,70 +0% +116,90% 9,92 3,21 0,13 29/04/15 PMEOREGE Orege 0,93 -9,71% -29,55% 1,50 0,53 PMEORP Orpea 103,40 +0,73% -9,54% 129 69,10 1,20 12/07/19 PEAOSE Ose Immuno 5,90 -2,32% +59,46% 8,80 2,81 PME

n PPID Paragon Id 32 +8,11% +1,27% 38,60 17 PEAPAR Paref 78 +5,41% -7,14% 94 58 4,00 15/05/20 PARRO Parrot 2,50 -3,10% -6,37% 4,24 1,60 PMEPSAT Passat 4,14 -6,33% -13,75% 5,36 3,42 0,70 22/06/17 PEAPAT Patrimoine Et Comm 14,60 -0,68% -20,65% 21,50 12,70 0,13 29/07/19 ALPAU Paulic Meunerie 6,20 +2,65% +2,65% 6,60 3,20 PEAPCA Pcas 8,10 -6,36% -37,69% 14,80 7,65 0,06 03/07/17 PMERI Pernod Ricard 140,55 +0,90% -11,83% 179,50 112,25 1,18 08/07/19 PEAPERR Perrier (gerard) 56 +0,72% -11,67% 70 40 1,15 17/07/19 PMEUG Peugeot 14,10 +0,64% -33,80% 27,06 8,88 0,78 02/05/19 PEAPHA Pharmagest Inter. 75,70 +3,42% +24,92% 78,70 41,25 0,85 01/07/19 PMEALPHS Pharmasimple 10,70 +6,47% +64,62% 13,20 3,88 PEAALPHA Pharnext 3,46 -1,28% -38,87% 13,30 2,45 PMEVAC Pierre Vacances 16,30 -7,65% -19,31% 33,90 9,90 0,70 19/03/12 PEAALPDX Piscines Desjoyaux 14,50 0% +9,02% 16 8,65 0,51 13/02/20 PEAALPIX Pixium Vision 0,69 +4,23% -11,20% 1,56 0,52 PMEALPAT Plant Advanced 19,40 +6,59% -2,02% 33,40 12,70 PMEPVL Plast.val Loire 3,71 -3,26% -46,39% 8,24 2,79 0,20 18/04/19 PMEPOM Plastic Omnium 17,86 -1,60% -28,27% 27,52 12,01 0,49 29/04/20 PEAPOXEL Poxel 7,18 -12,01% -41,15% 13,80 4,62 PMEPREC Precia 175 -0,57% -8,38% 214 141 2,40 05/07/19 PMEALPRO Prodware 5,46 -4,55% -28,06% 8,22 4 0,04 17/07/19 PMEPWG Prodways 1,85 -3,14% -31,23% 3,15 1,45 PMEPROL Prologue 0,23 -4,17% -32,75% 0,53 0,15 PMEPUB Publicis Groupe Sa 28,20 +0,64% -30,13% 48,53 20,97 2,12 25/06/19 PEA

n Q-RQDT Quadient 12,55 -0,48% -41,84% 24,30 10,67 0,53 02/08/19 PEAALQGC Quantum Genomics 2,86 -3,55% -15,53% 5,60 1,51 PMEALQWA Qwamplify 6 +0,84% +10,09% 6,50 4,20 0,08 05/04/18 PMERAL Rallye 7,06 -11,86% -30,24% 10,50 3,85 1,00 20/05/19 PEAGDS Ramsay Gen Sante 17,35 +0,87% +3,27% 21,80 15,20 2,47 02/12/14 PEAALREA Realites 20,60 -1,44% -10,04% 28 13,44 0,66 08/07/19 PMERCO Remy Cointreau 121,60 +0,50% +11,05% 142,90 79,20 2,65 12/09/19 PEARNO Renault 21,50 +2,80% -49,03% 58,10 12,77 1,10 30/04/20 PEAALREW Reworld Media 1,97 -2,96% -28,36% 3,44 1,51 PMERXL Rexel 10,29 +7,14% -13,17% 13,42 4,92 0,09 03/07/19 PEARIB Riber 1,40 -9,97% -47,57% 2,75 0,95 0,02 11/09/19 PMERBT Robertet 916 -1,19% -0,76% 1068 625 5,60 27/06/19 PMERBO Roche Bobois 14,95 -0,33% -14,57% 20,30 12,50 0,28 08/07/19 PMEALROC Roctool 2,90 -1,36% -24,08% 5,20 1,71 PMEROTH Rothschild & Co 21,45 +7,46% -16,21% 29,55 14,62 0,79 20/05/19 PEARUI Rubis 43,30 +2,70% -20,91% 57,45 31,60 1,59 17/06/19 PEA

n SSK S.e.b. 143,60 +4,89% +8,46% 166,80 86,35 1,43 22/05/20 PEASAF Safran 89,90 +0,16% -34,69% 152,30 51,10 1,82 27/05/19 PEASGO Saint Gobain 32,41 +5,71% -11,21% 39,57 16,41 1,33 10/06/19 PEASAMS Samse 129 -3,73% -23,67% 179 100 8,00 25/06/20 PEASAN Sanofi 91,10 +0,04% +1,65% 95,06 67,65 3,15 04/05/20 PEADIM Sartorius Sted Bio 229 +6,12% +55,04% 250,60 120,60 0,68 27/03/20 PEASAVE Savencia 53,80 -2,18% -12,38% 68,20 45,10 1,30 11/05/20 PEASLB Schlumberger 16 -1,84% -55,43% 37 11,05 0,13 02/06/20 SU Schneider Electric 97,12 +1,17% +6,14% 105,50 61,72 2,55 05/05/20 PEASCR Scor Se 24 +2,65% -35,86% 40,18 15,88 1,80 21/04/20 PEASCHP Seche Environnem. 32,80 +1,71% -12,77% 47,50 27,50 0,95 03/07/19 PMEALSEN Sensorion 0,90 +6,90% +6,27% 1,59 0,41 PMESEFER Sergeferrari Group 6,18 -2,52% +1,31% 11,30 3,30 0,05 04/06/19 PME

SESG Ses 6,04 +0,67% -51,68% 18,12 4,87 0,68 23/04/19 PEASESL Ses Imagotag 22,50 -0,66% -29,02% 37,50 19,50 0,50 25/06/12 PMESRP Showroomprive 0,85 -7,40% -34,44% 1,82 0,48 PMEALBFR Sidetrade 75 +13,64% +11,61% 75,60 49 0,55 30/06/16 PMESII Sii 20,10 -6,51% -29,97% 29,20 14,25 0,20 25/09/19 PMESMCP Smcp 4,30 -2,67% -54,50% 16,24 2,95 PEASMTPC Smtpc 18,10 +0,84% -10,84% 23,30 15,20 1,90 04/06/19 PEAGLE Societe Generale 14,69 +3,02% -52,63% 32,23 11,35 2,20 27/05/19 PEASW Sodexo 61,56 +5,85% -41,73% 108,50 48,45 2,90 30/01/20 PEASOFR Sofragi 1440 -7,69% -12,73% 1710 1270 145,78 01/07/20 PEASOG Sogeclair 14,70 -13,27% -49,83% 33,90 13,60 0,90 18/05/20 PMESOI Soitec 96,45 +0,36% +2,93% 117,20 48,86 PMEALS30 Solutions 30 Se 12,77 +8,40% +28,21% 12,80 5,30 PEASOLB Solvay 71,78 +3,13% -30,51% 106,50 52,82 2,31 21/05/19 PEASO Somfy Sa 89,60 +3,46% +2,40% 95 63,60 1,25 30/06/20 PEASOP Sopra Steria Group 113,10 +8,44% -21,18% 162 78,15 1,85 02/07/19 PEASPIE Spie 13,07 -0,46% -28,03% 19,72 7,81 0,58 24/09/19 PEAALSGD Spineguard 0,21 -1,42% -14,05% 0,38 0,18 PMEALSPW Spineway 0,00 -7,89% -53,33% 0,04 0,00 PMESPI Spir Communication 5 -5,66% +15,74% 5,50 3,82 6,56 07/06/18 PEASQI Sqli 18 0% -26,53% 24,55 13,42 0,88 21/07/17 PMEDPT St Dupont 0,08 +1,47% -25,89% 0,15 0,05 PEASTF Stef 72 -4,26% -10,45% 93,90 57,20 2,50 03/05/19 PEASTM Stmicroelectronics 23,72 +0,04% -1,04% 29,44 13,73 0,04 22/06/20 PEAALSTW Streamwide 14,10 +20,51% +19,49% 14 7,90 0,23 03/07/13 PMESEV Suez 10,30 +2,18% -23,66% 16,04 8,05 0,45 18/05/20 PEASWP Sword Group 28,60 -1,38% -16,13% 37,15 20,45 1,20 07/05/19 PMESDG Synergie 22,50 +6,13% -22,95% 33,65 13 0,80 19/06/19 PEA

n TTKTT Tarkett 9,54 +1,87% -33,75% 21,08 7,53 0,60 12/06/19 PEATCH Technicolor 2,70 -8,47% +294,45% 5,40 0,17 0,06 21/06/17 PEAFTI Technipfmc 6,34 -1,95% -66,45% 25,60 4,55 0,13 23/03/20 TEP Teleperformance 224,40 +5,25% +3,22% 246,80 150,30 2,40 20/04/20 PEATES Tessi 88,40 -2,86% -32% 144,50 68 23,45 05/03/19 PMETFI Tf1 4,75 +0,30% -35,81% 9,51 4,06 0,40 29/04/19 PEATFF Tff Group 25,40 -5,58% -30,79% 38,80 22 0,35 06/11/19 PEAHO Thales 70,62 +1,47% -23,67% 112,05 52,50 0,60 03/12/19 PEAALTBG The Blockchain Gp 0,55 +83% +83,61% 0,36 0,15 PMEALTHE Theraclion 1,20 -1,64% -27,27% 1,90 0,71 PMEALTER Theradiag 2,03 -7,73% +78,07% 5,94 0,90 PMEALTHX Theranexus 10,10 +12,22% +232,24% 13,80 1,85 PMETHEP Thermador Groupe 54 0% +1,89% 58,40 35,70 1,80 09/04/20 PEATKO Tikehau Capital 23,70 +2,16% +7,73% 26,40 15,45 0,50 22/05/20 PEAFP Total 34,16 -2,20% -30,57% 50,93 21,12 0,68 30/03/20 PEAEC Total Gabon 101 -2,88% -24,63% 147 86,80 9,86 04/06/19 TOUP Touax 4,93 -0,40% -6,98% 5,64 2,85 0,50 30/12/14 PMEEIFF Tour Eiffel 29,40 -6,96% -25,38% 40,80 25,70 3,00 31/05/19 TNG Transgene 1,49 -8,83% -4,13% 2,52 0,81 PEATRI Trigano 91,75 +2,74% -2,50% 101 41,76 2,00 14/01/20 PME

n UALU10 U10 Corp 1,36 -1,45% -21,84% 2,10 1,02 PMEUBI Ubisoft Entertain 76,50 +9,57% +24,23% 80,28 39,89 PEAALUMS Umanis 4,60 -1,71% -20,14% 8,34 3,99 0,08 10/06/19 PEAURW Unibail-rodamco-we 50,22 -1,53% -64,29% 145,20 40,64 5,40 24/03/20 UFF Union Fin.france 15,70 -0,32% -20,71% 21,50 14 1,95 05/11/19 PEAFPG Union Tech.infor. 0,46 -1,29% -3,97% 0,81 0,34 PEAALUVI Uv Germi 9,15 -4,19% +122,09% 25 3,12 PME

n V-WALVAL Valbiotis 3,80 -1,55% +69,64% 5,50 1,98 PMEFR Valeo 22,96 +4,65% -26,90% 37,02 10,51 0,20 29/06/20 PEAVK Vallourec 37,08 -8,50% -67,02% 127,54 25,99 0,81 04/06/15 PEAVLA Valneva 4,65 +6,54% +80,74% 4,73 1,78 PMEALVU Vente Unique.com 5,25 -0,94% +11,94% 5,50 2,90 0,15 15/04/19 PMEVIE Veolia Environ. 19,80 -1,03% -16,51% 29,09 16,02 0,50 12/05/20 PEAVRLA Verallia 24,70 -3,70% -18,37% 36,01 19,26 PEAALVER Vergnet 0,30 -2,12% +43,30% 0,44 0,16 PEAVMX Verimatrix 2,24 -3,66% +12,88% 2,43 1,14 PMEVETO Vetoquinol 64,20 +9,93% -0,31% 71 41,90 0,48 31/05/19 PMEVCT Vicat 26,70 +4,91% -33,83% 45,05 22,50 1,50 20/04/20 PEAVIL Viel Et Compagnie 4,96 -3,50% +5,53% 5,52 4,12 0,25 13/06/19 PEARIN Vilmorin & Cie 46,65 -1,27% -3,32% 51,40 34,25 1,35 11/12/19 PEADG Vinci 81,80 +0,86% -17,37% 107,35 54,76 3,05 21/04/20 PEAVIRP Virbac 208 +7,88% -12,05% 250 132,20 1,90 26/06/15 PMEALVIV Visiativ 16,98 -3,52% -31,94% 29,40 14,90 PMEALVMG Visiomed Group 1,16 -0,84% +5078,57% 2,50 0,01 PMEVIV Vivendi 22,80 -0,35% -11,70% 26,42 16,60 0,60 21/04/20 PEAALVGO Vogo 10,45 +4,92% -5% 19,95 6,18 PEAVLTSA Voltalia 16,04 +0,50% +22,91% 18 9,36 PEAVTX Voluntis 1,33 +3,27% -47,17% 2,99 0,84 PMEALVDM Voyageurs Du Monde 71 -6,08% -40,83% 122 48 2,50 25/06/19 PMEVRAP Vranken-pommery 13,15 -1,13% -33,92% 23 12,10 0,80 08/07/19 PMEALLIX Wallix 14,98 -0,79% +1,35% 17,50 8,70 PMEWAVE Wavestone 19,66 -3,39% -24,38% 29 15,50 0,23 19/09/19 PEAALWED Wedia 21,80 +3,81% -12,80% 32 15,50 0,30 14/06/19 PEAMF Wendel 84,20 +0,90% -28,95% 129,40 54,80 2,80 21/05/19 PEAALWIT Witbe 3,71 +11,75% +27,93% 4,62 1,68 PMEWLN Worldline 77,76 +11,76% +23,14% 78,24 36,36 PEA

n X-Y-ZXFAB X-fab 3,03 +2,89% -27,46% 6,08 1,87 XIL Xilam Animation 38,90 -2,63% -12,39% 52,90 24,60 PMEXPO Xpo Logistics 234 0% -10% 322 214 0,60 20/06/19 PEA


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AAEPRE Amundi Epra Europe 335,71 +1,73% -20,69% PEAAM3A Amundi Etf Aaa 244,25 -0,36% +1,70% C40 Amundi Etf Cac 40 73,56 +1,24% -16,36% PEAAFIN Amundi Etf Crp Fin 136,50 +0,29% -0,65% AASI Amundi Etf Em Asia 30,10 +0,73% -3,28% PEAALAT Amundi Etf Em Lata 9,74 +0,23% -33,95% PEAC50 Amundi Etf Es50 C 73,06 +1,11% -12,19% PEACD5 Amundi Etf Es50 D 51,04 +1,11% -12,06% PEACU9 Amundi Etf Eu X Em 231,63 +1,20% -12,81% PEACC4 Amundi Etf Eur Crp 223,01 +0,16% -1,26% X1G Amundi Etf Ex Aaa 253,19 -0,30% +1,22% AFRN Amundi Etf Frn 1 3 100,26 +0% -0,81% C3M Amundi Etf Gv 0-6m 117,13 -0,02% -0,30% C13 Amundi Etf Ig 1-3 168,20 -0,01% -0,24% C10 Amundi Etf Ig 1015 313,84 -0,35% +1,73% C33 Amundi Etf Ig 3-5 203,98 -0,06% +0,19% C53 Amundi Etf Ig 5-7 242,47 -0,18% +0,72% C73 Amundi Etf Ig 7-10 277,38 -0,16% +1,26% CB3 Amundi Etf Ig All 249,81 -0,28% +1,39% CL4 Amundi Etf Lev Cac 163,62 +2,31% -36,31% PEAC5L Amundi Etf Lev E50 241,20 +2,36% -29,55% PEAFMI Amundi Etf Mib 38,51 +0,77% -16,57% PEACMU Amundi Etf Ms Emu 193,76 +1,19% -12,09% PEAAEEM Amundi Etf Msci Em 4,02 +0,34% -10,03% PEACU2 Amundi Etf Msci Us 344,95 +1,87% -2,12% PEACW8 Amundi Etf Msci Wr 292,43 +1,43% -5,47% PEAANX Amundi Etf Ndx 100 100,88 +2,14% +17,59% PEAC5S Amundi Etf Sht E50 12,71 -1% +3,71% PEAC2U Amundi Etf Sht Usa 10,39 -2% -9,58% PEAS10 Amundi Etf Sht1015 52,21 +0,35% -2,81% 500 Amundi Etf Sp 500 50,88 +1,79% -3,02% PEAC6E Amundi Etf Stox600 79,91 +1,29% -11,84% PEAC5E Amundi Etf Stoxx50 71,39 +0,90% -10,04% PEACBBB Amundi Eu Corp Bbb 15,72 -0,08% -2,11% AHYE Amundi Hi Yield Eu 225,48 +0,04% -4,65% JPNK Amundi Jpxnk 400 128,88 -1,30% -6,73% CEU Amundi Msci Europe 214,79 +1,23% -12,45% PEACJ1 Amundi Msci Jap E 191,69 -1,28% -7,02% PEANDXH Amundi Ndxh Eur Hd 257,30 +2,08% +17,27% PEA500H Amundi Sp500 H Eur 77,71 +1,76% -3,09% PEA

CSH Lyxor Etf Eur Cash 104,37 -0,01% -0,33% MIB Lyxor Etf Ftse Mib 18,85 +0,77% -16,56% PEAINR Lyxor Etf India 14,31 +2,08% -16,60% PEALTM Lyxor Etf Latam 19,92 +0,79% -34,02% PEALVC Lyxor Etf Lev Cac 15,64 +2,48% -36,18% PEALVD Lyxor Etf Levdax 88,18 +2,55% -20,94% PEAES13 Lyxor Etf M Sp 1 3 108,17 0% 0% MAL Lyxor Etf Malaysia 13,04 +1,52% -8,18% LEM Lyxor Etf Msci Em 10,08 +0,35% -10,03% PEAMEU Lyxor Etf Msci Eur 118,96 +0,94% -12,62% PEAUSA Lyxor Etf Msci Usa 269,24 +1,79% -2,14% PEAWLD Lyxor Etf Msci Wor 195,61 +1,45% -5,48% PEANRJ Lyxor Etf New Ener 30,23 +2,10% +6,51% LQQ Lyxor Etf Nsdq Dl 394,40 +4,04% +23,50% PEARUS Lyxor Etf Russia 35,65 -2,97% -26,50% PEASHC Lyxor Etf Sht Cac 19,05 -1,28% +9,21% PEACSH2 Lyxor Etf Smart C 986 -0,01% -0,21% SP5H Lyxor Etf Sp5 Dh 170,22 +1,68% -3,01% SP5 Lyxor Etf Sp500 28,38 +1,78% -2,89% PEABXX Lyxor Etf Sx50 Dds 2,96 -2,18% -0,24% PEALVE Lyxor Etf Sx50 Dl 22,32 +2,01% -29,38% PEABSX Lyxor Etf Sx50 Ds 15,60 -1,03% +4,01% DSUS Lyxor Etf T B 10y 59,04 -0,22% -15,69% JPN Lyxor Etf Topix 123,06 -1,39% -7,61% PEAWAT Lyxor Etf W Water 39,73 +2,94% -8,32% CNB Lyxor Eu Crp Exfin 137,33 -0,02% -1,04% CRP Lyxor Eur Crp Bond 152,31 +0,42% -1,06% MTC Lyxor Eur Gov 57 168,24 -0,21% +0,73% MTD Lyxor Eur Gov 710 188,23 -0,26% +1,25% MTX Lyxor Eur Gov Bond 192,63 -0,24% +1,40% BNKE Lyxor Eur Stxx Bnk 58,93 +1,20% -34,96% PEAMTA Lyxor Eurogov 13y 124,65 -0,04% -0,26% MTB Lyxor Eurogov 35y 154,50 -0,08% +0,16% MTF Lyxor Euromts 15py 268,33 -0,52% +4,29% L100 Lyxor Ftse 100 10,11 +0,98% -21,99% HYBB Lyxor High Yld Bb 110,92 -0,11% -4,89% PEAHSI Lyxor Hk Hsi 26,30 +0,11% -12,10% PEACNAA Lyxor Hwabao Chin 136,85 +3,33% +6,61% JPX4 Lyxor Jpx 400 147,87 -1,29% -6,65% RIO Lyxor Msci Brazil 14,05 +2,09% -36,82%

AAGRE Lyxor Msci Greece 0,73 -1,89% -31,79% PEAKRW Lyxor Msci Korea 51,66 +0,10% -7,48% PEAAFS Lyxor Msci South A 25,99 +1,67% -23,26% TWN Lyxor Msci Taiwan 16,31 +1,65% -1,26% TUR Lyxor Msci Turkey 24,61 -0,65% -19,18% PEAPUSA Lyxor Msci Usa Pea 22,06 +1,87% -2,12% PEAEWLD Lyxor Msci Wor Pea 17,71 +1,46% -5,50% PEAECB Lyxor Mts Cov Bond 138,94 -0,05% +0,87% UST Lyxor Nasdaq 100 35,79 +2,11% +17,54% PEAPAF Lyxor Pan Africa 7,99 +1,34% -13,33% PVX Lyxor Privex 7,80 +1,69% -13,90% MMS Lyxor Small Cap 263,93 +1,79% -12,90% PEAOIL Lyxor St Eu Oilgas 31,15 +0,41% -30,51% PEAAUT Lyxor Stx 600 Auto 48,08 +1,85% -22,94% PEAINS Lyxor Stx 600 Insu 34,99 +1,74% -20,15% PEABRE Lyxor Stx Eu Ba Re 51,08 -0,06% -14,35% BNK Lyxor Stx Eu Banks 12,42 +0,44% -34,65% FOO Lyxor Stx Eu Fo Be 79,10 -0,10% -12,31% PEAHLT Lyxor Stx Eu Hlthc 112,59 +0,52% +3,68% PEATNO Lyxor Stx Eu Tech 62,57 +2,23% +6,39% PEATEL Lyxor Stx Eu Tele 29,26 0% -16,67% PEAUTI Lyxor Stx Eu Utili 51,79 +1,60% +0,13% PEACST Lyxor Stx600 Conma 54,88 +2,18% -12,53% PEARTA Lyxor Stx600 Rtail 40,51 +0,54% -7,64% PEATRV Lyxor Stx600 Travl 20,07 -0,55% -36,36% PEASEL Lyxor Stxx Eu Sdiv 13,33 +0,95% -23,16% PEAEBXX Lyxor Sx50 Dds Pea 3,97 0% 0% PEAPJPN Lyxor Topix Pea 16,69 -1,43% -7,66% PEAMVAU Lyxor Usa Min Var 122,92 +3,54% -10,90% EMLA Spdr Em Latam 15,68 0% 0% EMRG Spdr Emerging 47,11 +0,33% -9,86% ERO Spdr Msci Europe 194,15 +1,27% -12,52% PEASTZ Spdr Msci Financ 42,23 +1,66% -25,83% PEASPY5 Spdr S&p 500 275,50 +1,81% -3,92%

Les trackers cotés à Paris

TPXH Amundi Topix Hdg 202,65 -0,94% -9,01% PEAC4D Amundietf Cac40(d) 49,55 +1,17% -16,51% PEAETDD Bnpp Eurostoxx50 C 8,96 +1,12% -12,22% PEAETBB Bnpp Eurstox50 C/d 7,95 +1,18% -14,92% PEAEEE Bnpp Ftse Eur Etfd 8,36 +1,17% -21,22% ETZ Bnpp Stoxx 600c 10,13 +1,28% -11,36% PEAETZD Bnpp Stoxx 600cd 9,48 +1,29% -12,29% PEA50E Hsbc Eurostx50 Etf 34,07 +0,93% -12,36% PEAHBZ Hsbc Msci Brazil 12,92 +1,10% -35,78% CNY Hsbc Msci China 7,86 +0,05% +2,75% HMLA Hsbc Msci Em Latam 16,87 +0,26% -34,25% HEU Hsbc Msci Eur Etf 12,33 +1,16% -13,26% PEAHTR Hsbc Msci Turkey 1,80 -0,77% -19,63% WRD Hsbc Msci World 19,63 +1,43% -6,17% HHH Hsbc Sp 500 Etf 27,87 +1,74% -3,66% MI13 Lyxor 1-3y Btp 112,37 -0,04% -0,04% ACWI Lyxor All Cnty Wld 263,22 +1,31% -6,14% AEJ Lyxor Asi Pa Ex Jp 54,06 +0,70% -5,78% PEAFLOT Lyxor Bar Flot 07y 99,98 +0% -0,72% PRIO Lyxor Brazil Pea 8,52 +1,55% -37,19% PEAASI Lyxor China Entp 134,45 +0,13% -11,19% CRN Lyxor Cmd Crb Ex 15,12 +1,51% -10,27% CRB Lyxor Commo Crb 11,73 +2,36% -25,55% MSED Lyxor Cor Stox50 159,20 +1,14% -11,83% MFE Lyxor Core Emu 44,17 +1,26% -11,98% PEAMI10 Lyxor Emts 10y Btp 154,50 -0,10% +1,62% MA35 Lyxor Emts Bd 35y 112,71 -0,14% +0,06% MAA Lyxor Emts Hr Mw G 151,53 -0,36% +1,75% VAL Lyxor Emu Value 92,12 +0,90% -17,84% PEAMUA Lyxor Ep Na Us 40,32 +5,48% -19,98% BTPS Lyxor Etf Btp Dds 17,15 +0,09% -6,75% DSB Lyxor Etf Bund Dds 27,50 +0,66% -6,24% DLB Lyxor Etf Bund Dl 283,43 -0,71% +4,45% BX4 Lyxor Etf Bx4 3,21 -2,74% +11,01% PEACAC Lyxor Etf Cac 40 48,94 +1,21% -16,26% DAX Lyxor Etf Dax 115,28 +1,34% -6,75% PEADSD Lyxor Etf Dax Ds2 2,73 -2,50% -12,11% PEADJE Lyxor Etf Djia 230,55 +1,23% -8,87% PEACEC Lyxor Etf Eastern 15,51 -2,12% -25,73% MSE Lyxor Etf Estoxx50 31,86 +1,19% -12,18% PEA

Cours au 1/07/2020

La cote sélective du Revenu est composée des 155 trackers les plus échangés à la Bourse de Paris sur 50 séances.

Nom de la valeur

Code Cours en euros


TitrePEA

Nom de la valeur

Code Cours en euros


TitrePEA

Nom de la valeur

Code Cours en euros


TitrePEA

Nom de la valeur

Code Cours en euros


TitrePEA

Valeurs étrangères non cotées à ParisNom de la valeur

Cours en devise


États-unisAccenture 214,72 USD +3,53% +1,97%Activision Blizzard 75,90 USD -0,72% +27,73%Adobe Systems 435,31 USD -1,19% +31,99%Alibaba 215,70 USD -5,70% +1,70%Alphabet 1418,05 USD -3,14% +5,87%Amazon.com 2758,82 USD -0,20% +49,30%American Airlines 13,07 USD -6,64% -54,43%American Express 95,20 USD -4,24% -23,53%Amgen 235,86 USD +0,05% -2,16%Apple 364,80 USD -0,47% +24,23%Applied Materials 60,45 USD -0,64% -0,97%AT&T 30,23 USD -0,07% -22,65%Baidu 119,89 USD -2,79% -5,15%Bank of America 23,75 USD -4,20% -32,57%Barrick Gold 36,53 USD +4,94% +51,45%Berkshire Hathaway 178,51 USD -1,38% -21,16%Blackrock 544,09 USD -1,90% +8,23%Boeing 183,30 USD -2,44% -43,73%Bristol Myers Squibb 58,80 USD +0,72% -8,40%Broadcom 315,61 USD +1,38% -0,13%Chevron 89,23 USD -2,42% -25,96%Cisco System 46,64 USD +2,57% -2,75%Citigroup 51,10 USD -3,49% -36,04%Coca-Cola 44,68 USD -2,10% -19,28%Colgate-Palmolive 73,26 USD +0,47% +6,42%Criteo 11,39 USD -12,79% -34,28%Delta Air Line 28,05 USD -5,36% -52,03%Dowdupont 30,70 USD -4,05% +0,82%DXC Technology 16,53 USD +1,75% -56,04%Ebay 52,45 USD +5,32% +45,25%Electronic Arts 132,05 USD +1,11% +22,83%Exxonmobil 44,72 USD -4,24% -35,91%Facebook 227,07 USD -6,26% +10,63%Ford Motor 6,08 USD -1,14% -34,62%General Motors 25,30 USD -3,62% -30,87%Gilead Sciences 76,94 USD +2,52% +18,41%Goldman Sachs 197,62 USD -3,50% -14,05%Hewlett Packard Enterprises 9,73 USD +0,62% -38,65%Home depot 250,51 USD +0,08% +14,71%Honeywell International 144,59 USD -0,19% -18,31%HP 17,43 USD +2,47% -15,18%Intel Corporation 59,83 USD -0,15% -0,03%IBM 120,77 USD +1,14% -9,90%Johnson & Johnson 140,63 USD -1,56% -3,59%Johnson Controls 34,14 USD -1,87% -16,14%JPMorgan Chase 94,06 USD -3,95% -32,53%Lockheed Martin 364,92 USD -1,82% -6,28%Mastercard 295,70 USD -3,64% -0,97%

Mc Donald’s 184,47 USD -1,15% -6,65%Microsoft 203,51 USD +0,79% +29,05%Netflix 455,04 USD -2,41% +40,63%Nike 98,05 USD -3,80% -3,22%Northrop Grumman 307,44 USD +0,11% -10,62%Nvidia 379,91 USD +0,51% +61,46%Oracle 55,27 USD +0,14% +4,32%Paypal 174,23 USD +0,83% +61,07%Pepsico 132,26 USD +0,69% -3,23%Pfizer 32,70 USD -0,21% -16,54%Procter & Gamble Company 119,57 USD +1,55% -4,27%Qualcomm 91,21 USD +2,08% +3,38%Ralph Lauren 72,52 USD -1,28% -38,13%Raytheon 131,15 USD -1,81% -40,32%Salesforce.com 187,33 USD -0,92% +15,18%Seagate Technology 48,41 USD -0,94% -18,64%Starbucks 73,59 USD -2,52% -16,30%Tesla Motors 1079,81 USD +7,79% +158,12%Teva Pharmaceutical 12,33 USD -4,49% +25,82%Texas Instruments 126,97 USD +0,28% -1,03%Twitter 29,79 USD -9,48% -7,05%United Continental 34,61 USD -4,07% -60,71%United Technologies 61,62 USD -4,52% -58,85%Verisign 206,83 USD -0,17% +7,34%Verizon 55,13 USD +0,35% -10,21%Visa 193,17 USD -2,42% +2,80%Wal-Mart 119,78 USD -1,07% +0,79%Walt Disney 111,51 USD -4,36% -22,90%Wells Fargo 25,60 USD -5,99% -52,42%Western Digital 44,15 USD +1,47% -30,44%Western Union 21,62 USD -0,23% -19,27%

Grande-BretagneAnglo American 18,69 GBP -0,86% -13,97%Astrazeneca 84,21 GBP -1,22% +10,70%Aviva 2,74 GBP -2,32% -34,65%BAE Systems 4,83 GBP -5,03% -14,41%Barclays 1,14 GBP -2,12% -36,31%BHP Billiton 0,25 GBP 0% 0%BP 3,07 GBP -4,43% -34,86%BT Group 1,14 GBP -5,78% -40,73%Burberry 16,00 GBP +1,49% -27,46%Compass 11,12 GBP -5,52% -41,16%Easyjet 6,80 GBP -13,66% -52,26%Fresnillo 8,41 GBP -1,43% +31,43%GKN 4,73 GBP -0,17% -1,91%Glaxosmithkline 16,37 GBP -2,26% -8%Glencore 1,71 GBP -0,59% -27,25%Intercontinental Hotels 35,67 GBP -6,94% -31,51%International Airlines 2,22 GBP -11,79% -64,45%

Meggitt 2,94 GBP -6,60% -55,19%Pearson 5,76 GBP -0,24% -9,61%Rio Tinto 45,49 GBP -1,13% +1,02%Rolls-Royce 2,85 GBP -10,20% -58,23%Ryanair 0,11 GBP -7,06% -27,61%Tesco 2,28 GBP -1,13% -10,62%Vodafone 1,29 GBP -0,22% -12,20%WPP 6,31 GBP -2,50% -40,85%

ItalieAtlantia 14,30 EUR -2,46% -31,22%Autogrill 4,68 EUR -6,02% -49,79%Enel 7,68 EUR -1,66% +8,63%Eni 8,49 EUR -4,61% -38,66%Ferrari 151,85 EUR -1,78% +2,68%Fiat Chrysler Auto 8,94 EUR -1,32% -32,22%Generali 13,47 EUR -1,17% -26,75%Intesa Sanpaolo 1,70 EUR -1,16% -27,35%Leonardo 5,90 EUR -6,65% -43,49%Mediaset 1,58 EUR -1,25% -40,60%Prysmian 20,62 EUR -1,34% -4%Saipem 2,22 EUR -7,11% -48,97%Salvatore Ferragamo 12,05 EUR -9,06% -35,73%Snam Rete Gas 4,33 EUR 0% -7,48%Telecom Italia 0,35 EUR -7,89% -36,36%Unicredit 8,19 EUR -3,31% -37,10%

Pays-BasABN Amro 7,67 EUR -5,40% -52,74%Akzo Nobel 79,74 EUR +0,23% -12,03%Altice 3,44 EUR -11,35% -40,24%ASML Holding 326,90 EUR -0,30% +23,97%Heineken 82,06 EUR -4,58% -13,55%ING Groep 6,20 EUR -3,70% -42,01%KPN 2,36 EUR 0% -10,30%Philips 41,52 EUR -2,08% -4,60%Randstad 39,66 EUR -0,75% -27,15%Royal Dutch Shell 14,40 EUR -7,69% -44,97%Unilever 47,25 EUR -4,56% -7,77%

SuisseABB 21,33 CHF +1,57% -8,73%Adecco 44,46 CHF -0,89% -27,38%Credit Suisse 9,80 CHF -1,11% -25,19%Nestlé 104,74 CHF -1,65% -0,04%Novartis 82,42 CHF -4,55% -10,32%Richemont 60,44 CHF -2,80% -20,54%Roche 328,35 CHF -3,71% +4,57%Swatch 189,10 CHF -2,75% -29,96%Swiss Re 73,06 CHF -1,67% -32,79%UBS 10,90 CHF +1,58% -10,80%

AllemagneAdidas 233,60 EUR -3,75% -19,39%Allianz 181,76 EUR -0,89% -16,78%Basf 49,88 EUR -3,15% -25,94%Bayer 65,79 EUR -9,38% -9,64%BMW 56,82 EUR -2,72% -22,31%Beiersdorf 101,10 EUR -0,10% -5,20%Commerzbank 3,97 EUR -1,24% -28,08%Continental 87,16 EUR -1,87% -24,38%Daimler 36,15 EUR -2,51% -26,78%Deutsche bank 8,46 EUR -1,05% +22,25%Lufthansa 8,94 EUR -4,89% -45,52%Deutsche Post 32,55 EUR +1,97% -4,29%Deutsche telekom 14,94 EUR -0,47% +2,54%E.on 10,02 EUR -0,69% +5,25%Fresenius medical care 44,12 EUR -4,42% -12,08%Heidelbergcement 47,54 EUR -3,20% -26,82%Henkel 82,88 EUR +0,56% -10,11%Hugo Boss 26,90 EUR -2,18% -37,82%Infineon 20,88 EUR +0,48% +2,81%Linde 188,20 EUR -0,82% -1,36%Merck KGAA 103,30 EUR +0,73% -1,95%Metro 9,82 EUR -9,49% +2,72%Munchener Ruckversicherung 231,40 EUR -0,52% -12,02%Puma 68,82 EUR -1,38% +0,69%RWE 31,11 EUR -2,99% +13,75%SAP 124,32 EUR -0,94% +3,32%Siemens 104,76 EUR +0,73% -10,11%Thyssenkrupp 6,31 EUR -4,83% -47,59%Volkswagen 134,94 EUR -0,93% -23,43%

BelgiqueAB Inbev 43,87 EUR -5,25% -39,67%GBL 74,68 EUR +0,19% -20,52%KBC Group 51,06 EUR -2,26% -23,86%Roularta 12,40 EUR -0,80% -11,74%

EspagneAmadeus 46,38 EUR -6,64% -36,29%Banco Santander 2,17 EUR -2,69% -41,82%Bankia Sa 0,95 EUR -5% -50%BBVA 3,06 EUR -3,77% -38,55%Caixabank 1,90 EUR -1,55% -31,90%Ferrovial 23,70 EUR -5,65% -12,09%Iberdrola 10,32 EUR +0,10% +12,42%Inditex 23,57 EUR -3,80% -25,06%Mapfre 1,58 EUR -4,24% -32,77%Repsol 7,79 EUR -6,14% -44,08%Siemens Gamesa Renew. 15,78 EUR +3,82% +0,96%Telefonica 4,25 EUR -1,16% -31,67%

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20 www.lerevenu.comSemaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591

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Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions Europe grandes valeurs

1 Renaissance Europe P FR0000295230 Comgest 180,29 € 3% 1,75% +9,8% +23,4% +36%2 JPM Europe Strategic Growth Fund LU0210531801 J.P. Morgan AM 30,34 € 5% 1,5% +1,1% +12,5% +27,3%3 CM-CIC Europe Growth P FR0010037341 Crédit Mutuel Alliance Féd. 6794,95 € 2% 1,5% +4,4% +10,3% +23,3%4 Allianz Euroland Equity Growth P LU0256840447 Allianz Global Investors 245,47 € 5% 1,8% +10,8% +8,8% +22,8%5 Amplegest Pricing Power P FR0010375600 Amplegest 236,74 € 3% 2,35% -1,6% +5,1% +19,4%6 AXA Euro Valeurs Responsables P FR0000982761 AXA 51,09 € 4,5% 1,5% -1,2% +1,6% +7,2%7 Lazard Dividendes Min VaR P FR0010586024 Lazard 288,98 € 4% 1,1% -7,5% -5,9% +4,6%8 Janus Henderson Euroland P LU0011889846 Janus Henderson 45,54 € 5% 1,2% -4,5% -9,1% +1,2%9 Invesco Euro Equity Fund P LU1240328812 Invesco 105,55 € 5% 1,5% -12,1% -17,5% -9,3%10 Oddo BHF Génération P FR0010574434 Oddo BHF AM 749,11 € 4% 2% -8,9% -17,9% -5,1%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -5,3% -6,2% -0,7%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions Europe valeurs moyennes

1 Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe P FR0010321810 La Fin. de l’Echiquier 406,91 € 3% 2,39% +6% +25,8% +52,6%2 Threadneedle Europ Small Caps P LU0282719219 Columbia Threadneedl 42,37 € 5% 1,5% +7% +15,6% +39%3 Oddo BHF Avenir Europe P FR0000974149 Oddo BHF AM 587,28 € 4% 2% +2,5% +7,3% +33,8%4 Nova Europe P FR0011585520 Eiffel 209,14 € 4% 2,2% +4,3% +4,8% +50%5 Allianz Europe Small Cap Equity P LU0293315296 Allianz Global Investors 260,49 € 5% 2,05% -2,6% +2,9% +13,9%6 Fidelity European Smaller Comp. P LU0061175625 Fidelity 50,65 € 5,25% 1,5% -3,9% -0,6% +16%7 AXA Europe Small Cap FR0000170516 AXA 96,16 € 4,5% 2,39% -5,2% -1,3% +16,7%8 AXAWF Fram Europe Microcap LU0212992860 AXA 220,99 € 5,5% 2,4% +1,2% -2% +22,6%9 Carmignac Euro-Entrepreneurs P FR0010149112 Carmignac 337,80 € 4% 1,5% -7,5% -3,9% +2,5%10 Amundi Europe Microcaps P FR0011223577 Amundi 429,47 € 5% 2% +0,1% -8,2% +50,7%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -4,9% -6% +6,2%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions France grandes valeurs

1 AXA France Opportunités P FR0000447864 AXA 953,83 € 4,5% 2% -4,8% +0,1% +9,9%2 Generali Investissement P FR0010086512 Generali 199,08 € 2% 1,2% -10,6% -1,5% +3,8%3 Ecureuil Investissements P FR0010091132 Natixis 59,77 € 2% 1,2% -5,2% -3,1% +6,1%4 CM-CIC France Equities P FR0000986648 Crédit Mutuel Alliance Féd. 4230,72 € 2% 1,2% -11% -4,6% +4,9%5 BNP Paribas Valeurs Françaises P FR0010028902 BNP Paribas 175,46 € 2% 1,8% -10,7% -6% +2,8%6 Allianz Actions Aéquitas P FR0000975880 Allianz Global Investors 259,06 € 3% 1,79% -11,5% -6,5% +10%7 Moneta Multi Caps P FR0010298596 Moneta 254,19 € 1% 1,5% -6,1% -8,9% +9%8 Pluvalca Allcaps P FR0000422842 Financière Arbevel 391,26 € 2% 2,39% -13,1% -11,8% +4,9%9 HSBC Actions Patrimoine P FR0010143552 HSBC 562,79 € 1,5% 1,6% -11,5% -14,5% -0,8%10 R-co Conviction France P FR0010784348 Rothschild & Co 608,61 € 4,5% 1,5% -18,6% -20,9% -9,7%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -10% -9,3% -1,6%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions France valeurs moyennes

1 HMG Découvertes P FR0007430806 HMG Finance 1333,15 € 3% 1,5% -7,8% -13,2% +33,8%2 Pluvalca Initiatives PME P FR0011315696 Financière Arbevel 2750,79 € 1% 2% -4,6% -13,8% +38,9%3 Amplegest PME P FR0011631050 Amplegest 169,34 € 3% 2,35% -7,6% -17,1% +38,9%4 Sycomore Sélection PME P FR0010354605 Sycomore AM 5174,14 € 10% 0,6% -4,9% -17,6% +34,6%5 Generali France Future Leaders P FR0007064324 Generali 375,51 € 2% 1,8% -13% -19,6% +4,1%6 Lazard Small Caps France P FR0010679902 Lazard 319,94 € 4% 2,2% -11,6% -20,3% +31%7 CM-CIC Micro Cap P FR0000447310 Crédit Mutuel Alliance Féd. 6,55 € 2% 3,59% -8,3% -21,2% +13,5%8 AXA France Small Cap P FR0000170391 AXA 102,71 € 4,5% 2,39% -7,9% -23,6% -3,3%9 Talence Sélection PME P FR0011653500 Talence Gestion 140,55 € 2% 2,35% -12,9% -26,6% +13,9%10 ID France Smidcaps P LU1885494549 Twenty First Capital 292,37 € 3% 1,95% -14,1% -31,6% +23,2%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -7,6% -19,3% +4,1%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions Monde

1 Mirova Actions Monde FR0010091173 Natixis 946,07 € 2% 1% +12,4% +34,8% +47,6%2 Echiquier World Equity Growth FR0010859769 La Fin. de l’Echiquier 279,03 € 3% 2,25% +5% +31,8% +55,9%3 Covéa Actions Monde FR0000939845 Covéa 226,71 € 1% 1,7% +7,2% +27,1% +38,6%4 Fidelity World Fund LU0069449576 Fidelity 25,83 € 5,25% 1,5% +6,1% +18,4% +30,5%5 G Fund World Vision FR0000097156 Groupama 262,52 € 2,75% 1,1% +2,8% +15,8% +31%6 Ecofi Enjeux Futurs FR0010592022 Ecofi 87,88 € 4% 2% +2,6% +12,5% +20%7 AXA Valeurs Ex Eurolande FR0000992182 AXA 138,41 € 4,5% 1,5% -1,8% +10,3% +20,1%8 BNP Paribas Actions Monde FR0010108977 BNP Paribas 20,98 € 2% 1,5% -5,5% +8,2% +17,3%9 LBPAM Multi Actions Monde FR0010622688 La Banque Postale 225,69 € 6% 1,5% -0,5% +8,1% +22,7%10 Robeco Global Premium Equities LU0203975197 Robeco 139,48 € 5% 1,25% -11,6% -10,2% -0,5%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +0,7% +6,4% +12,7%

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www.lerevenu.com 21Semaine du 3 au 9 juillet 2020 - n°1591

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Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions Etats-Unis

1 EdR US Growth FR0010688093 Edmond De Rothschild 538,54 € 3% 2% +21,6% +53,9% +91,7%2 OFI Invest US Equity LU0185495495 OFI 132,04 € 5% 2,2% +8,7% +31,4% +48,5%3 Federal Indiciel US P FR0000988057 Crédit Mutuel Arkea 343,51 € 3% 1,5% +5,7% +27% +50,5%4 Etoile Actions US P FR0010540906 Amundi 212,10 € 2% 2,25% +5,9% +26,8% +51,1%5 CM-CIC Amérique 500 Dollar P FR0011601343 Crédit Mutuel Alliance Féd. 211,91 € 2% 0,89% +5,4% +26,3% +49,8%6 Amundi Actions USA ISR FR0010153320 Amundi 83,60 € 2,5% 1,5% +5,2% +23% +38,3%7 BGF US Flexible Equity Fund LU0154236417 BlackRock 36,91 $ 5,26% 1,5% +5,9% +22,2% +40,6%8 AXA Amérique Actions FR0000447807 AXA 89,98 € 4,5% 2% -0,6% +15,3% +32,6%9 BNP Paribas US Multi-Factor Equity LU1956163379 BNP Paribas 269,82 € 3% 1,5% -2,3% +9,1% +9,1%10 Fidelity America Fund LU0069450822 Fidelity 8,51 € 5,25% 1,5% -13,1% -7,7% +0,7%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +4,2% +19,5% +29,5%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions marchés émergents

1 GemEquity FR0011268705 Gemway Assets 172,16 € 3% 2,1% +9,9% +12,8% +31,5%2 Schroder ISF Emerging Markets LU0248176959 Schroders 13,54 € 5% 1,5% +0,3% +6,9% +18,7%3 CPR Invest GEAR Emerging LU1811398467 Amundi 110,80 € 5% 1,8% +4,5% +5,6% +18,7%4 Pictet-Emerg Markets LU0257359355 Pictet 518,00 € 5% 2,5% +3% +4,6% +12,5%5 Lyxor PEA Emergents MSCI P FR0011440478 Lyxor 13,61 € NaN% 0,55% -1,7% +2,9% +10%6 Amundi Actions Emergents FR0010188383 Amundi 551,84 € 2,5% 2% -3% +1,7% +8,2%7 Ostrum Actions Global Emergents FR0010706960 Natixis 196,29 € 3% 1,3% -1,9% -0,4% +3,5%8 EdRF Global Emerging LU1103296015 Edmond De Rothschild 131,45 € 3% 2,1% +4% -2,1% +7,4%9 Robeco Emerging Stars Equities LU0254836850 Robeco 207,79 € 5% 1,5% -7,6% -2,7% +8,6%10 Magellan FR0000292278 Comgest 22,12 € 3,25% 1,75% -4,4% -6,1% -0,2%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -2,2% +1,1% +8,1%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansFonds diversifiés flexibles offensifs

1 Acatis Gané Value Event DE000A0X7541 Acatis 292,90 € 5% 1,8% +10,2% +21,6% +34,2%2 R-co Valor FR0011253624 Rothschild & Co 2181,59 € 4,5% 1,45% -1,5% +7,3% +27,2%3 ODDO BHF Polaris Balanced LU0319574272 Oddo BHF Asset Mngt SAS 74,98 € 3% 1,4% -0,6% +6,6% +15,4%4 Tikehau Income Cross Assets FR0011530948 Tikehau Investment Mngt 638,83 € 3% 1,6% -0,2% +5,9% +8,6%5 Varenne Valeur P FR0007080155 Varenne Capital Partners 315,40 € 2% 1,79% -1% +3,4% +7,1%6 Allianz Multi Equilibre FR0000449282 Allianz Global Investors 455,10 € 3,5% 1,11% +0,2% +2,4% +9,2%7 Covéa Flexible ISR FR0000002164 Covéa 51,19 € 1% 2,39% -1,1% -1,3% +4,3%8 CPR Croissance Réactive FR0010097683 Amundi 466,42 € 5% 1,35% -0,1% -1,7% -1,8%9 AXAWF Global Optimal Income LU0465917390 AXA 134,55 € 0% 1,2% -4,8% -2,7% -0,1%10 Carmignac Patrimoine FR0010135103 Carmignac 646,15 € 4% 1,5% +5,3% -3,4% -4,3%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -1,7% -1,6% +0,6%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansFonds diversifiés flexibles patrimoniaux

1 JPM Global Macro Opportunities LU0095938881 J.P. Morgan AM 191,09 € 5% 1,25% +1,2% +10,6% +10,7%2 NN (L) Patrimonial Balanced LU0119195963 NN IP 1598,24 € 3% 1,2% +3,4% +8,9% +14,9%3 Invest Latitude Patrimoine FR0011032754 Invest AM 1340,52 € 2% 1,2% +3,4% +8% +10,6%4 Vega Euro Rendement FR0011037894 Natixis 140,80 € 1% 1,2% -0,3% +1,4% +5,4%5 Lazard Patrimoine FR0012355139 Lazard 110,71 € 2,5% 1,42% -2,2% +1% +6%6 SLF (F) Defensive FR0010308825 Swiss Life 162,61 € 2% 1,2% -0,5% +0,5% +7,5%7 M&G Optimal Income LU1670724373 M&G 10,05 € 4% 1,25% -1,6% -0,6% +8,5%8 Flexigestion Patrimoine FR0010259424 Crédit Mutuel Alliance Féd. 29,45 € 5% 1,2% +0,7% -1,5% +5,2%9 Nordea 1 - Stable Return Fund LU0227384020 Nordea 16,58 € 3% 1,5% -0,6% -2,4% +5,9%10 Echiquier Arty FR0010611293 Financière Echiquier 1568,48 € 3% 1,5% +0,3% -3,4% +1,9%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -0,8% -0,3% +1,5%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performance liquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansObligations privées euro

1 Nordea European Covered Bond LU0076315455 Nordea 13,60 € 3% 0,6% +2,1% +8,1% +14,7%2 Fidelity Euro Corporate Bond Fund LU0370787193 Fidelity 33,55 € 3,5% 0,75% +3% +7% +14,6%3 Schroder ISF EURO Corporate Bond LU0113257694 Schroders 23,37 € 3% 0,75% +0,7% +5,9% +16,9%4 DWS Invest Euro Corporate Bonds LU0300357802 DWS 171,91 € 0% 0,6% -0,1% +5,5% +13,9%5 Allianz Euro Credit SRI LU1149865930 Allianz Global Investors 107,21 € 5% 2% +0,6% +5,3% +13,9%6 BGF Euro Corporate Bond Fund LU0162660350 BlackRock 13,86 € 5,26% 0,8% -0,6% +4,3% +12,6%7 Candriam Bds Euro Corporate LU0237839757 Candriam 7598,08 € 2,5% 0,75% -1% +2,6% +10,4%8 HSBC GIF Euro Credit Bond LU0165124784 HSBC 27,47 € 3,1% 0,85% -0,3% +2,4% +8,7%9 BNP Paribas Euro Corp Bd LU0131210360 BNP Paribas 190,05 € 3% 0,75% -1,4% +2,1% +9%10 BNP Paribas Obli Entreprises FR0011774686 BNP Paribas 362,54 € 2% 0,78% -2,8% -0,2% +6,9%Performance moyenne des fonds de cette catégorie -0,5% +2,5% +6,7%

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Semaine du 15 au 21 juin 2018 • N°148422 www.lerevenu.com

Rubrique réalisée par Laurent Saillard

Gérer / Sicav et FCP

Le suivi de nos sélections de fonds et sicav pour vos compte-titres, PEA, assurance vie et Perp

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performanceliquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions France grandes valeurs

1 Dorval Manageurs FR0010158048 Dorval AM 288,06 € 2% 2% +5,40% +38,95% +97,49%2 Allianz Actions Aéquitas FR0000975880 Allianz Global Investors 295,31 € 3% 1,79% +8,27% +30,75% +84,76%3 Pluvalca Allcaps FR0000422842 Financière Arbevel 461,36 € 2% 2,39% +4,52% +28,87% +77,94%4 Moneta Multi Caps FR0010298596 Moneta 279,56 € 1% 1,8% +0,97% +24,51% +79,05%5 R Conviction France FR0010784348 Rothschild 780,63 € 4,5% 1,5% +1,97% +21,22% +83,43%6 HSBC Actions Patrimoine FR0010143552 HSBC 688,14 € 1,5% 1,6% +0,70% +20,28% +66,04%7 BNP Paribas Valeurs Françaises FR0010028902 BNP Paribas 194,80 € 2% 1,5% +5,16% +18,75% +54,49%8 Centifolia FR0007076930 DNCA Investments 382,83 € 3% 2,39% +1,13% +18,06% +67,26%9 Axa France Actions FR0000172215 Axa 374,94 € 4,5% 1,79% +2,13% +17,30% +52,46%10 Écureuil Investissements FR0010091132 Natixis 64,91 € 2% 1,2% +2,89% +16,02% +55,06%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +2,81% +15,49% +46,2%

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performanceliquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions zone euro grandes valeurs

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performanceliquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansFonds diversifiés flexibles offensifs

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performanceliquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansActions zone euro valeurs moyennesLA LIBRAIRIE

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1 H2O Multistrategies FR0010923383 H2O AM 274,15 € 3% 1,3% -0,51% +38,14% +120,01%2 R Valor FR0011253624 Rothschild 2174,93 € 4,5% 1,45% +8,20% +27,66% +88,98%3 Rouvier Valeurs LU1100076550 Rouvier Associés 137,47 € 3% 1,8% +8,05% +21,46% +56,09%4 Sextant Grand Large FR0010286013 Amiral Gestion 451,89 € 2% 1,7% +0,72% +21,45% +58,42%5 Dorval Convictions PEA FR0010229187 Dorval AM 264,42 € 2% 1,6% -0,92% +17,81% +59,72%6 HMG Rendement FR0007495049 HMG Finance 2967,35 € 2,5% 2,39% +7,81% +15,84% +42,32%7 Sycomore Partners FR0010601906 Sycomore Asset Man. 1671,50 € 3% 2% -0,12% +8,87% +33,09%8 Varenne Valeur FR0007080155 Varenne Capital Partners 311,04 € 2% 1,79% +2,73% +6,99% +50,38%9 DNCA Evolutif PEA FR0010354837 DNCA Investments 155,03 € 3% 2,39% -3,09% +0,35% +23,28%10 BBM V-Flex FR0000286072 Montpensier Finance 305,87 € 2% 1,79% -1,59% +0,15% +26,58%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +0,71% +3,23% +12,72%

(1) Dernier cours publié au 12 juin 2018. Source : Morningstar. Fonds éligible au PEA.

Retrouvez-nous ➤ Par téléphone au 01 49 29 30 00 ➤ Sur notre site Internet : www.lerevenu.com

1 Amundi Europe Microcaps FR0011223577 Amundi 525,13 € 5% 2% +12,92% +85,07% +196,36%2 Nova Europe FR0011585520 Alto Invest 219,14 € 4% 2,2% +9,29% +59,32% +117,85%3 Sextant PEA FR0010286005 Amiral Gestion 1049,55 € 2% 2,2% +2,35% +49,26% +143,90%4 Axa WF Fram Europe Microcap LU0212992860 Axa 251,03 € 5,5% 2,4% +9,24% +40,49% +119,16%5 Threadneedle (Lux) Pan Eurp Sm Caps LU0282719219 Columbia Threadneedle 40,98 € 5% 1,5% +10,82% +36,76% +106,22%6 Oddo BHF Avenir Europe FR0000974149 Oddo BHF Asset Man. 593,14 € 4% 2% +8,95% +36,59% +89,98%7 Fidelity European Smlr Comp. Fd LU0061175625 Fidelity 57,81 € 5,25% 1,5% +12,99% +35,36% +94,94%8 Axa Europe Small Cap FR0000170516 Axa 104,07 € 4,5% 2,39% +5,53% +28,13% +95,52%9 Janus Henderson Pan Eur. Smr Coms Fd LU0135928611 Janus Henderson 14,30 € 0,5% 1,5% +3,77% +26,03% +90,84%10 Allianz Europe Small Cap Equity LU0293315296 Allianz Global Investors 294,33 € 5% 2,05% +12,25% +25,89% +85,20%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +5,12% +24,13% +57,83%

P

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Le fonds de Sycomore AMa bénéficié en mai de sasous-exposition aux valeursfinancières, mais aussi desbonnes performances desactions Qiagen, Aumann,Advanced MetallurgicalGroup et Sophos, princi-paux contributeurs auxgains du fonds, qui ont pré-senté de bons résultats tri-

mestriels. La valeur Ontex a rebondi à la suite de résultats en ligneavec les attentes. En revanche, les titres Iliad, Elior et ABN Amroont pénalisé la performance du fonds sur la période récente.

2015 2016 2017 2018


Sycomore Sélection Responsable

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Dans la partie actions duportefeuille de R Valor,LVMH est la principale po-sition du fonds, suivie par degrandes valeurs américai -nes telles que Alphabet(Goo gle), Facebook, MorganStanley et Celgene. La posi-tion Schneider Electric a étérenforcée en avril, ainsi queles valeurs pharmaceutiques

Eli Lilly et Pfizer. Les actions américaines représentent plus de lamoitié de l’actif, les européennes plus de 16%, et les titres de so-ciétés asiatiques 11%, pour un solde de 20% en monétaire.

2015 2016 2017 2018


R Valor C

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Assurance vie, Bourse, Immobilier, Fiscalité...

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lerevenu.comL’ACTUALIT

DE TOUS

VOS PLACEMENTS

1 Sicav Amplégest Pricing Power FR0010375600 Amplégest 240,53 € 3% 2,35% +6,98% +25,22% +64,26%2 Sycomore Sélection Responsable FR0010971721 Sycomore Asset Man. 389,45 € 3% 2% +0,59% +22,38% +66,66%3 Oddo BHF Génération FR0010574434 Oddo BHF Asset Man. 922,48 € 4% 2% +1,30% +19,29% +70,20%4 CM-CIC Europe Growth FR0010037341 Crédit Mutuel 6438,94 € 2% 1,5% +4,63% +18,59% +61,25%5 Renaissance Europe FR0000295230 Comgest 154,62 € 3% 1,75% +5,67% +17,78% +53,94%6 BDL Convictions FR0010651224 BDL Capital Man. 2685,04 € 3% 2% -0,15% +16,68% +59,77%7 Janus Henderson Horizon Eurol. Fund LU0011889846 Janus Henderson 50,54 € 0,5% 1,2% -0,46% +15,04% +69,39%8 Invesco Euro Equity Fund LU1240328812 Invesco 129,10 € 5% 1,5% -1,38% +13,25% +76,61%9 Lazard Dividendes Min VaR FR0010586024 Lazard 302,68 € 4% 1,1% -0,43% +12,63% +60,71%10 Denim FR0007077052 Vestathena 2799,37 € 0% 1% -2,44% +8,75% +57,68%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +1,18% +11,39% +38,39%

PPPPPPPP

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PPPP

«Sanofi, Total et Atos sont les trois

premières grandes valeurs du portefeuille

à fin mai. Alten, Wendel et Amundi

forment les trois principales positions

pour les capitalisations moyennes.

Et dans l’univers des petites valeurs,

FFP, Altamir et Coface constituent

les trois premières lignes du fonds.»

DR

Romain Burnand, gérant de Moneta Multi Caps et président de Moneta AM.

Nom Code Émetteur Valeur Frais maximum Performanceliquidative (1) entrée gestion 1 an 3 ans 5 ansFonds émergents

1 GemEquity FR0011268705 Gemway Assets 167,54 € 3% 2,1% +10,00% +29,07% +58,70%2 CPR Gear Emergents FR0010922633 Amundi 171,67 € 3% 1,8% +11,06% +24,55% +60,54%3 Schroder ISF Emerging Markets LU0248176959 Schroders 13,88 € 5% 1,5% +9,59% +21,98% +46,00%4 EdRF Global Emerging LU1103296015 Edmond De Rothschild 142,33 € 3% 2,1% +6,08% +17,69% +40,22%5 Lyxor PEA Emergents MSCI Emerg Mkts FR0011440478 Lyxor 14,34 € 0% 0,55% +7,94% +16,25% +43,01%6 Amundi Actions Emergents FR0010188383 Amundi 580,39 € 2,5% 2% +6,04% +14,83% +38,56%7 Robeco Emerging Stars Equities LU0254836850 Robeco 218,71 € 5% 1,5% +2,69% +14,57% +45,59%8 Ostrum Actions Global Emergents FR0010706960 Natixis 212,91 € 3% 1,3% +7,40% +14,26% +30,09%9 Pictet-Emerg Markets LU0257359355 Pictet 509,84 € 5% 2,5% +3,52% +9,84% +34,46%10 Magellan FR0000292278 Comgest 23,43 € 3,25% 1,75% -1,76% +4,97% +46,14%Performance moyenne des fonds de cette catégorie +5,35% +14,570% +29,36%

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1484-p22-sicav-1p_meilleurs-fonds.qxp 13/06/18 17:36 Page22

(1) Dernier cours publié au 29 juin 2020. Source : Morningstar. P : fonds éligible au PEA.

1591-p20-SICAV.indd 21 01/07/2020 12:50LRHH1591_021_CD501796.pdf


Gérer / Votre épargne

➤➤ À quel horizon prévoyez-vous de récupérer les sommes que vous avez épargnées ?

➤➤ Bourse, livrets, immobilier, fonds en euros : tous nos conseils, prudents ou plus offensifs, selon la durée que vous envisagez.

I nvestir en actions en espé-rant doubler sa mise en quelques mois ou laisser son épargne sur un Livret A

pour être sûr de ne rien perdre ? Aucune réponse définitive ne permet de trancher cette alter-native. «Tout dépend de votre profil d’épargnant», selon la formule consacrée. Êtes-vous averse au risque ou avez-vous au contraire un tempérament de tête brûlée ? En fait, le seul paramètre objectif est celui de l’horizon d’investissement. La vraie question est plus certai-nement : dans combien de temps aurez-vous besoin de ré-cupérer vos petits ?

Les choix d’investissement ne peuvent pas être les mêmes si vous prévoyez d’acheter votre résidence principale dans deux ans ou si vous épargnez pour votre retraite. Nous avons ainsi établi trois stratégies selon que vous souhaitez récupérer votre argent d’ici moins de trois ans, plus de cinq ans ou plus de dix ans. L’achat du logement, pierre angulaire de la constitution d’un patrimoine, n’est pas in-clus dans cette analyse, car il s’agit d’un investissement à part, avec sa logique propre.

Pour moins de trois ans

Un investissement pour deux ou trois ans ne peut être que

prudent, afin d’être sûr de ne rien perdre. Il existe peu de pla-cements adaptés. Les livrets le sont bien sûr. Privilégiez, si vous y êtes éligible, le Livret d’épar-gne populaire, qui rapporte 1% net. À défaut, le Livret A et le LDDS offrent une solution à la fois sans risque et liquide, mais peu rémunératrice (0,5% net). Les livrets bancaires peuvent également être utilisés, en sé-lectionnant les offres promo-tionnelles permettant d’at-teindre un taux intéressant pour un horizon de placement d’un ou deux ans.

Comment utiliser l’assurance vie ?Contrairement à une idée reçue, l’assurance vie peut être adap-tée à un investissement de rela-tif court terme. Vous détenez déjà un contrat performant ? Utilisez-le. S’il a plus de huit ans lorsque vous effectuerez des re-

traits, vous bénéficierez d’une exonération totale d’impôt jusqu’à 4 600 euros de gains par an. À l’inverse, si vous possédez un mauvais contrat affichant des rendements faméliques de-puis plusieurs années, un petit calcul s’impose : en ouvrant un nouveau contrat plus perfor-mant, vous devriez profiter d’une meilleure rémunération, mais elle sera imposée à 12,8% lorsque vous récupérerez votre épargne. Les meilleurs fonds en euros ont rapporté plus de 1,4% en 2019 (avant fiscalité, mais après prélèvements sociaux). Un rendement de 1 à 1,2% net (selon que les gains sont ou non exonérés d’impôt) est tout à fait envisageable en 2020-2021.

Quid du PEL ?Le Plan d’épargne logement peut constituer un sérieux concurrent à l’assurance vie. À condition toutefois qu’il s’agisse d’un PEL d’ancienne génération. Ceux ouverts avant février 2015 offrent en effet un rendement d’au moins 2,07% net (2,5% moins 17,2% de pré-lèvements sociaux).

Gardez toutefois en tête que tout retrait entraînera la clô-ture du plan et donc la perte de son attrayante promesse de ren-dement. Prenez également garde à ne pas approcher trop près du plafond de versement (61 200 euros). Laissez une marge de 540 euros par année d’épargne prévue.

Nos conseilsPour placer une importante somme d’argent pendant deux ou trois ans, privilégiez votre vieux PEL si vous ac-ceptez qu’il soit clôturé lors du retrait. Pour le solde, optez pour le fonds en euros d’un contrat d’assurance vie. Préférez un contrat distribué sur Internet pour éviter les frais d’entrée (très pénali-

ment rappelé aux investisseurs, la Bourse n’est pas sans risque. Mais si vous disposez d’au moins cinq ans devant vous, la proba-bilité de perdre de l’argent est historiquement limitée. Un épargnant qui aurait investi au début de la crise de 2008, alors que le CAC 40 n’avait perdu «que» 12% sur ses plus-hauts, aurait retrouvé sa mise cinq ans et neuf mois plus tard (en comp-tant les dividendes). Au-jourd’hui, alors que l’indice phare parisien perd près de 20% sur son record de février, le risque est sans doute plus faible encore. Imaginons que le CAC 40 retrouve les 6 100 points d’ici cinq ans – hypothèse loin d’être farfelue –, vous enregis-treriez alors un gain de 4% par an et même probablement de l’ordre de 6% en ajoutant les dividendes (hors fiscalité).

Nos conseilsSelon votre degré d’aversion au risque – on y revient tou-jours ! – vous pouvez placer entre 20 et 50% de votre épargne (hors épargne de précaution) sur les marchés d’actions. Deux outils princi-paux s’offrent à vous. Tout d’abord le Plan d’épargne en

actions (PEA), qui est parti-culièrement avantageux car tous vos gains seront exoné-rés d’impôt (mais pas de pré-lèvements sociaux) cinq ans après son ouverture. Le PEA permet d’acheter à la fois des actions en direct et des fonds ou trackers (ETF).

Deuxième support intéres-sant : l’assurance vie. Pour un placement en Bourse dans une perspective de moyen terme (cinq, six, sept ans), le couteau suisse du patrimoine souffre toutefois de la compa-raison avec le PEA. Les gains ne sont en effet exonérés d’impôts que huit ans après l’ouverture du contrat et dans la limite de 4 600 euros par an (9 200 euros pour un couple). Sauf rares excep-

Argent Les meilleurs placements sur deux, cinq et dix ans

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sants pour un placement de court terme) et récompensé d’un trophée du Revenu (pour un meilleur rende-ment). Pour des périodes très courtes, les livrets bancaires boostés peuvent également être intéressants.

Pour au moins cinq ans

Jeune expatrié, militaire, sai-sonnier, voyageur… votre

métier ou vos aspirations ex-cluent peut-être tout achat de résidence principale avant plu-sieurs années. Si vous disposez d’une bonne capacité d’épargne et souhaitez la faire fructifier, vous pouvez espérer, avec un horizon d’investissement de plus de cinq ans, des rende-ments corrects à condition de prendre un minimum de risque. Dans cette perspective, la Bourse semble incontournable. Hors immobilier (voir plus loin), les marchés d’actions sont les seuls capables de procurer une rémunération satisfaisante dans le contexte actuel de très faibles taux d’intérêt.

Comme le krach de février- mars derniers l’a douloureuse-

Le patrimoine �nancierdes Français

Dépôts bancaires, dont comptes à vue 11% Livret A/LDDS 7% PEL 6%

Assurance vieen euros

Actions non cotées

Actions cotées(5%)

Autres

Assurance vie en unités de compte

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2000 2005 2010 2015 2019

Rendement moyendes fonds en euros

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Gérer / Votre épargne

tions, il n’est en outre pas possible d’acheter des ac-tions en direct via un contrat d’assurance vie. À moins que vous souhaitiez investir prin-cipalement sur des marchés non européens ou que vous disposiez déjà d’un contrat vie de qualité (faibles frais, large choix d’investissements), le PEA est à privilégier.

Pour plus de dix ans

Vous souhaitez épargner pour les études de votre

jeune enfant ou en vue de votre propre retraite ? Votre horizon dépasse alors très certaine-ment les dix ans, ce qui élargit encore l’univers des possibles. La Bourse devient particulière-ment attrayante et peut occu-per une place de choix dans votre épargne de long terme. Surtout, vous pouvez ajouter un troisième pilier à votre stra-tégie patrimoniale : l’immobi-lier d’investissement.

La pierre a l’énorme avan-tage de pouvoir être financée à crédit, ce qui n’est pas le cas de l’investissement en actions. Cela permet de se constituer un patrimoine à partir de rien,

ou presque, tout en profitant de l’extrême faiblesse des taux d’intérêt. Mais l’immobilier a également un gros défaut : il est fortement taxé et potentielle-ment très chargé en frais. L’achat immobilier subit un surcoût de l’ordre de 10%, en tre les émoluments dus à l’agen ce, au notaire et à l’État (droits de mutation), le tout répercuté sous forme de frais d’entrée lors de l’achat de SCPI. En Bourse, les frais comparables sont plu-tôt de l’ordre de 0,5 à 1%, s’ils sont bien con trôlés. Bien sou-vent, il vous faudra au moins quatre ou cinq ans pour simple-ment rattraper ce surcoût, si les prix ne progressent pas. Voilà pourquoi il s’agit d’un investis-sement de long terme.

Nos conseilsIl est possible d’articuler des investissements en Bourse et en immobilier de plusieurs manières. La solution la moins chronophage consiste à tout placer via un contrat d’assurance vie. Vous pouvez par exemple investir 40% en Bourse via des fonds ou trac-kers (en prenant garde aux frais), 20 à 40% en immobi-lier via des SCPI ou des SCI et le solde sur le fonds en euros. Cette solution permet en outre de bénéficier d’un rendement du fonds en euros boosté chez de nombreux as-sureurs. Toutefois, l’achat de SCPI via l’assurance vie est souvent surchargé en frais. Soyez donc très attentif à ce point si vous faites le choix du «tout assurance vie». Pour éviter cet écueil, vous pouvez aussi opter pour des fonds boursiers exposés à l’immobilier coté (foncières) ou pour des OPCI.

L’autre possibilité consiste à investir via différents sup-ports. Pour la partie Bourse : un PEA pour l’achat d’ac-tions en direct et/ou l’assu-rance vie pour investir via des fonds. Pour la partie im-mobilier, vous pouvez ache-ter des SCPI en direct ou investir dans un bien immo-bilier que vous louerez. Dans les deux cas, contrôlez atten-tivement l’impact de la fisca-lité (à l’achat mais aussi sur les revenus et sur les éven-tuelles plus-values).

L’acquisition de parts de SCPI ou d’un bien locatif peuvent se faire à crédit, afin de faire jouer l’effet de levier. Il est toutefois plus simple d’obtenir un prêt pour l’achat d’un bien que pour un inves-tissement en pierre-papier.

Johann Corric

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Biocorp [ALCOR], cours en euros

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Divertissements

Biocorp+104% depuis notre conseil d’achat

La medtech vient de signer un partenariat avec les laboratoires Théa pour développer des dispositifs connectés pour les pathologies ophtalmologiques, telles que le glaucome. Elle diversifie ainsi ses activités, après avoir signé une alliance avec Sanofi pour commercialiser son stylo à insuline connecté. Ce produit devrait tirer la croissance de Biocorp. Le titre a bondi de 85% en six mois, mais garde un peu de potentiel à court terme.Notre conseil d’aujourd’hui : conservez vos titres.

VINCIConvalescent après la crise sanitaire p. 7

REVENUS FONCIERS

Tout ce que vous pouvez déduire p. 24

FONCIÈRES COTÉESTrois outsiders qui méritent l’attention p. 10 50

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Vinci [DG], cours en euros

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PierreAntoine Capton, Xavier Niel et Matthieu Pigasse offrent une prime de 42% aux actionnaires individuels, avec l’ambition de transformer le groupe en poids lourd de l’audiovisuel. (p.9)4

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Mediawan [MDW], en euros

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Peugeot [UG], cours en euros14,01

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L’opération de refinancement la plus massive jamais réalisée par l’institution francfortoise a permis à 742 établissements européens de se partager 1 310 milliards d’euros. Les banques françaises ont participé au festin. Retrouvez nos conseils. (p. 8)

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FREEPIK

• Valeurs en vue EDF, Fnac Darty, GL Events, LNA Santé, Technicolor, Biosynex (pp. 89)

• Commentaire Le choix de l’après-crise (p. 2)

• Analyse graphiqueAir Liquide, BNP Paribas, Danone, Orange, Publicis, Teleperformance (p. 11)

• Sicav et fondsLe suivi de la sélection du Revenu (pp. 2223)

• AgendaLes rendez-vous de la semaine à ne pas manquer (p. 21)

La Commission euro péenne va lancer une enquête approfondie sur le rapprochement francoitalien. De trop lourdes contreparties exigées par Bruxelles pénaliseraient encore davantage les actionnaires de Peugeot. (p. 8)

MEDIAWAN OPA des fondateurs à 12 euros

BANQUES Le plein de liquidités avec la BCE

PEUGEOT Le mariage avec Fiat en suspens

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ACHETER• Alstom ...........................p. 7• Argan .......................... p. 10• BNP Paribas .................p. 8• Crédit Agricole ...........p. 8• Dontnod .......................p. 5• Elis ...................................p. 7• Focus Home ................p. 5• Foncière Lyonnaise p. 10• L’Oréal ...........................p. 7• Netflix ............................p. 4• Peugeot SA ..................p. 8• Pierre & Vacances ......p. 5

• Sanofi .............................p. 7• TF1 ..................................p. 5• Ubisoft ...........................p. 4• Vetoquinol ...................p. 7• Vivendi ..........................p. 5• Xilam ..............................p. 5

• Arkema ..........................p. 7• Cegereal .................... p. 10• EDF .................................p. 8• FDJ ..................................p. 5

• Fnac Darty ....................p. 9• LNA Santé ....................p. 9• Metropole TV ..............p. 5• Novacyt .........................p. 7• OL Groupe ...................p. 5• Partouche.....................p. 5• Rubis ..............................p. 7• Société Générale .......p. 8• Vinci ...............................p. 7

• Abéo ..............................p. 5

• ADP ................................p. 7• Biosynex .......................p. 9• Cie des Alpes...............p. 5• Coface ...........................p. 7• Europacorp ..................p. 5• GL Events .....................p. 9• Guillemot Corp. .........p. 5• Icade ..............................p. 7• Mediawan .............pp. 5, 9• Nacon ............................p. 5• Technicolor .................p. 9• Vicat ...............................p. 7


CONSERVER

VENDRE

ZONE EUROLa reprise

avant la relance

Alors que l’économie repart, Ursula von der Leyen a cherché à convain cre les VingtSept d’adopter le plan défendu par Berlin et Paris. (p. 6)



18 valeurspasséesau crible pp. 4-5 > Netflix, Ubisoft, Vivendi, FDJ,

Pierre & Vacances, TF1, Xilam...

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Agenda / Bloc-notes


Rubrique réalisée par Kamel Boudebza

Les rendez-vous de la semaine (1)

Vendredi 3 juilletAssemblée générale■■ Euromedis,

Neuilly-sous-Clermont (60)Résultats annuels■■ Laurent-Perrier (avant Bourse,

exercice clos le 31 mars)

Lundi 6 juilletAssemblée générale■■ Advini, Vic-la-Gardiole (34)■■ Quadient, Bagneux (92)

Mardi 7 juilletAssemblée générale■■ Méthanor, Paris

Résultats annuels■■ Adeunis (après Bourse,

exercice clos le 31 mars)■■ Figeac Aéro (après Bourse,

exercice clos le 31 mars)■■ TFF (après Bourse,

exercice clos le 30 avril)Chiffres du 3e trimestre■■ Sodexo (avant Bourse,

exercice clôturant le 31 août)Chiffre d’affaires semestriel■■ Bluelinea (avant Bourse)■■ Boostheat (avant Bourse)■■ Implanet (avant Bourse)

Mercredi 8 juilletAssemblée générale■■ Alstom, Saint-Ouen-sur-Seine (93)

Résultats annuels■■ 2CRSI (après Bourse,

exercice clos le 29 février)

Résultats semestriels■■ Emova (après Bourse, exercice

clôturant le 30 septembre)Chiffre d’affaires semestriel■■ Medicrea (après Bourse)

Chiffre d’affaires du 1er trimestre■■ LDC (après Bourse,

exercice clôturant le 29 février)

Jeudi 9 juilletAssemblée générale■■ UFF-Banque, Paris

Résultats annuels■■ Miliboo (après Bourse,

exercice clos le 30 avril)Résultats semestriels■■ Kaufman & Broad

(après Bourse, exercice clôturant le 30 novembre)Chiffre d’affaires semestriel■■ Ekinops (après Bourse)■■ Kalray (après Bourse)■■ PSB Industries (après Bourse)■■ Spineguard (après Bourse)■■ Spineway (après Bourse)■■ Theranexus (après Bourse)

Vendredi 10 juilletRésultats semestriels■■ Argan (après Bourse)

Chiffre d’affaires semestriel■■ Integragen (avant Bourse)

Lundi 13 juilletRésultats semestriels■■ Intrasense (avant Bourse)

Prochains dividendesDate de Nom [code] Montant (1) Variation détachement annuelle

3 juillet Carmila [CARM] 1 € (2) -50% Foncière Atland [FATL] 7 € (3) +16,1% L’Oréal [OR] 3,85 € (4) Stable4 juillet Envea [ALTEV] 0,95 € +18,75%6 juillet Altarea Cogedim [ALTA] 9 € (5) -29,4% Icade [ICAD] 1,60 € sol. (6) -12,8% Linedata Services [LIN] 0,95 € -29,6%7 juillet Axa [CS] 0,73 € -45,5% Christian Dior [CDI] 2,60 € sol. (7) +466% Klépierre [LI] 1,10 € sol. (8) +4,8% LVMH [MC] 2,60 € sol. (9) -20% Wendel [MF] 2,80 € Stable8 juillet Séché Environnement [SCHP] 0,95 € Stable13 juillet Méthanor [ALMET] 0,21 € (10) Stable Robertet [RBT] 5 € (11) -10,7%

(1) Montant brut, avant prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 30%. sol. : solde. (2) Option de paiement du dividende en actions à exercer du 7 au 21 juillet. Paiement en numéraire et/ou en actions nouvelles le 27 juillet. La part du dividende prélevée sur le bénéfice distribuable de l’exercice (0,13 € par action) est un revenu distribué non éligible à l’abattement de 40%. Celle prélevée sur la prime de fusion (0,87 € par action) est éligible à l’abattement de 40%. (3) Sur ce total, 2,65 € relèvent du régime Siic et le solde (4,35 €) du régime taxable. (4) Dividende majoré de 10% aux actions inscrites sous la forme nominative depuis le 31 décembre 2017 au plus tard. (5) Option de paiement du dividende en actions à exercer sur 50% du dividende, soit 4,50 €, du 8 au 20 juillet. (6) Acompte de 2,41 € payé le 6 mars. (7) Une somme globale de 31,40 € a été distribuée le 10 décembre 2019. (8) Acompte de 1,10 € payé le 11 mars. Le montant de 0,7592 € par action n’est pas éligible à l’abattement de 40%. Le montant de 0,5927 € par action est éligible à cet abattement. Le solde, soit 0,8481 €, est considéré comme un remboursement d’apport. (9) Acompte de 2,20 € mis en paiement le 10 décembre 2019. (10) Option de paiement du dividende en actions à exercer du 15 au 29 juillet. Paiement le 4 août. (11) Et par certificat d’investissement.

(1) Sous réserve de modification par les sociétés.

Bourse Neuf actions en retard. Morgan Stanley a identifié des actions européennes encore peu valorisées. Cinq entreprises françaises figurent dans la sélection. Rubrique Bourse, 25 juin.

Placements Les vrais rendements après frais et impôts. La rémunération d’une majorité de produits d’épargne ne correspond pas à ce que vous touchez réellement. Rubrique placements, 27 juin.

Immobilier Votre copropriété est-elle bien assurée ? Inondations, incendies, tempêtes, accident d’ascenseur… Ne vous contentez pas d’une assurance standard. Rubrique immobilier, 23 juin.

À lire aussi cette semaine

sur notre site Internet

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REVENU PLACEMENTS REVENU HEBDOLEREVENU.COM8, rue de Berri 75008 Paris. Standard : 01 49 29 30 00.Pour joindre votre correspondant, composez le 01 49 29 suivi des quatre chiffres entre parenthèses indiqués après son nom.

PRÉSIDENT, DIRECTEUR DES RÉDACTIONSRobert Monteux (3018).DIRECTRICE DE LA RÉDACTION DÉLÉGUÉE Marianne Py (3022).CONSEILLER DU PRÉSIDENT Romain Dion (3024).

RÉDACTEUR EN CHEF Christian Fontaine (3075).

COMITÉ DE RÉDACTION Robert Monteux, Marianne Py, Hubert Couëdic, Olivier Dauzat, Romain Dion, Christian Fontaine, Benoît Naviaux, Ivan Rodolphe.RÉDACTEURS EN CHEF ADJOINTS Hubert Couëdic (3093), Olivier Dauzat (3078).RÉDACTIONChefs de service : Johann Corric (3096), Lionel Garnier (3122), Laurent Saillard (3260).Rédacteurs : Philippe Benhamou (3134), Kamel Boudebza (3031), Guillaume Clément (3262), Aline Fauvarque (chef de rubrique, 3073), Stanislas Feuillebois (3107), Barbara Hufnagel (3125), Myriam Simon (chef de rubrique, 3026).ÉDITION Benoît Naviaux, rédacteur en chef édition.Secrétariat de rédaction-révision Marie Moisy, première secrétaire de rédaction.Claire Cabanel, secrétaire de rédaction. Marie Fourquet, secrétaire de rédaction. Sylvie Ménard, SR-réviseuse.MaquetteIvan Rodolphe, directeur artistique.Anna Luong Trong Tuong, chef de studio.Sonia Sowinski, rédactrice graphiste.Gilles Tronel, rédacteur graphiste.

Photo Hélène Alvarez, chef de service.INFORMATIQUE-WEB-TVPierre-Jean Tardiveau, chef de service.Stéphane Laporte, rédacteur en chef adjoint technique. Franck Koenig, responsable système éditorial.Monique Ly, 1re rédactrice graphiste. Muriel Bouton, chargée de publication web.FABRICATION Directeur de la fabrication : Loïc Taconnet (3153). Coordination : Marie-Noëlle Leconte-YwanoffPUBLICITÉPublicité financière : Hervé de Keranflec’h, directeur de la publicité financière (3154).Publicité commerciale : Frédéric Baiguini, directeur de la publicité commerciale (3048).Assistante : Murielle Sanhadji (3145).

OPÉRATIONS EXTÉRIEURESDirectrice déléguée : Stéphanie Brivady (3047).DIFFUSIONDirectrice de la diffusion : Daphné Rochet (3012).Assistant diffusion : Laurent Miossec (3010). AbonnementLe service des abonnements est à votre disposition pour toute demande : changement d’adresse, réception d’une revue…+ Par mail : [email protected]+ Par téléphone : 01 49 29 30 00.+ Par fax : 01 49 29 30 50.Abonnement 1 an : 142 €. Réabonnement : 139 €. Étranger et par avion : nous consulter.Réservé aux marchands de journaux : Groupe Mercuri (tél : 01 42 36 80 95).

ADMINISTRATION-GESTIONPrésident : Robert Monteux.Assistante de direction : Catherine Viel (3018).LE REVENU : édité par la SAS Le Revenu Français Éditions au capital de 250 000 € (RC Paris : B 341 965 259). Durée : 99 ans à compter de 1986. Directeur de la publication : Robert Monteux. Principaux actionnaires : Groupe Revenu Multimédia SAS, Robert Monteux.

IMPRESSION Roularta Printing, Meiboomlaan 33, 8800 Roeselare (Belgique). © Le Revenu © Épargner. Dépôt légal à date de parution. Copyright 2020. Numéro de Commission paritaire : 0324 K 85168. ISSN : 1293-4259. Distribution : Presstalis.

Origine du papier : Grand-Couronne, France.Taux de fibres recyclées : 92%Certification : PEFCEutrophisation : Ptot 0,011 kg/To de papier

Toute reproduction des textes, tests et documents est interdite, ainsi que leur utilisation à des fins publicitaires. Les textes de publicité sont rédigés sous la responsabilité des annonceurs.

Ils n’engagent pas le journal. Pour garantir son indépendance, Le Revenu se réserve le droit de refuser (même en cours de programme) toute insertion publicitaire sans avoir à justifier sa décision.Ce numéro comprend une circulaire avec référence «OE 7791» sur toute la diffusion abonné».

Opérations sur titre

Offre publique■■ Dedalus France

[FR0000052623-DEDAL]Offre publique d’achat simplifiée de Dedalus Italia visant l’intégralité des actions de l’éditeur de logiciels de santé qu’il ne détient pas, soit 14,6% du capital. Cette offre sera suivie, si les conditions sont réunies, d’un retrait obligatoire. Prix : relevé de 0,70 à 0,80 € par action. Calendrier : jusqu’au 8 juillet.Rappel de notre conseil : apportez vos titres à l’offre.

■■ Antalis |FR0013258589-ANTA]Projet d’offre publique d’achat de Kokusai Pulp & Paper sur les actions du distributeur de papier. Prix proposé : 0,73 €, soit une prime de 88% par rapport au cours de clôture de l’action le 30 mars, veille de l’annonce du projet.

■■ April [FR0004037125-APR]Offre publique de retrait d’Andromeda sur les actions

non détenues de l’assureur, représentant 1% du capital. L’initiateur mettra en œuvre le retrait obligatoire des actions non apportées à la clôture de l’offre. Prix : 22 € par titre. Calendrier : jusqu’au 8 juillet. Retrait obligatoire et radiation le 13 juillet.

■■ Blue Solutions [FR0011592104-BLUE]Offre publique d’achat simplifiée de Bolloré sur les 22% du capital de sa filiale spécialisée dans la production de batteries au lithium qu’elle ne détient pas encore. L’opération sera suivie d’un retrait obligatoire. Prix proposé : 17 €. Calendrier : jusqu’au 8 juillet. Retrait obligatoire le 15 juillet.

■■ Business & Decision [FR0000078958-BND]Offre publique de retrait, suivie d’un retrait obligatoire, d’Orange Business Services, filiale d’Orange, visant la totalité des actions non

détenues du groupe de consulting et d’intégration des systèmes, soit 6,4% du capital. Retrait obligatoire dès la clôture de l’offre. Prix proposé : 7,93 €. Calendrier indicatif : jusqu’au 8 juillet.

■■ Harvest [FR0010207795-ALHVS]Projet d’offre publique de retrait sur les 5,8% du capital de l’éditeur de logiciels que Winnipeg ne détient pas. Un retrait obligatoire des actions non apportées interviendra à la clôture de l’offre. Prix proposé : 90 € par action. Calendrier indicatif : jusqu’au 31 juillet.

Regroupement d’actions■■ Europlasma

[FR0000044810-ALEUP]L’expert de la dépollution procède au regroupement de ses actions. Parité d’échange : 2 000 actions anciennes [code Isin FR0000044810] contre une nouvelle [FR0013514114].

Le code mnémonique [ALEUP] reste, lui, inchangé. Les actionnaires détenant un nombre d’actions formant un multiple de 2 000 n’ont aucune démarche à effectuer. Les autres ont jusqu’au 6 juillet pour acheter ou vendre des titres afin d’obtenir un multiple de 2 000. Calendrier : jusqu’au 6 juillet. Premier jour de cotation des actions regroupées le 7 juillet.

Attribution de bons de souscription d’actions■■ Biosynex

[FR0011005933-ALBIO]Le spécialiste des tests de diagnostic rapide a attribué gratuitement à ses actionnaires, le 23 juin, des bons de souscription d’actions remboursables (Bsar) à raison d’un Bsar par action détenue. Prix d’exercice : 10 €, soit une prime de 26% par rapport au cours de clôture du 16 juin. Parité : 23 Bsar [code Isin FR0013517380] permettent de souscrire à une action nouvelle.

Pour nous joindre

• Notre service des abonnements : @ courrier électronique : [email protected] ✆ 01 49 29 30 00 du lundi au vendredi de 9 h à 12h30 et de 14 h à 18 h.

• Nos coordonnées : Le Revenu, «service lecteurs», 8, rue de Berri, 75008 Paris. ✆ 01 49 29 30 00.

• Par Internet : www.lerevenu.com, dans «Espace membre» ou «Espace abonnés».

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Eurobio Scienti�c [ALERS], cours en eurosAcheter le 19 avril 2019 à 3,30 €


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Face au coronavirus

Eurobio Scientific+127% depuis notre conseil d’achat

(lire p. 9) pour le coronavirus et d’un autre outil développé en interne pour la recherche pharmaceutique pourraient accroître la croissance des ventes «de quelques points de pourcentage» cette année, selon les dirigeants. En bonne gestion, la flambée du titre rend opportune des prises de bénéfices.Notre conseil aujourd’hui : vendez.

SCPILes raisons

de l’engouementp. 24

IMPÔTS, DROITS, SUCCESSIONLes meilleures options pour les couplesTout ce qui change concrètement en cas de mariage, de pacs ou de concubinage pp. 4-5

Les meilleures options pour les couples

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• Valeurs en vueSafran, Veolia, Carrefour, Scor, Arkema, Seb, Eurofins, Albioma (pp.

• CommentaireLa cavalerie arrive

• Analyse graphiqueAtos, Orange, Sodexo, Schneider Electric, Vinci, Vivendi (p. 14)

• Sicav et fondsLe suivi de la sélection

(p. 22)

• Le Laboratoire

Nos conseils sur les 140 valeurs les plus actives (pp. 16-18)

• AgendaLes rendez-vous à ne pas manquer

pp. 4-5

ACHETER• • • • • • • • • • • •

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Arkema, Seb, Eurofins,

Analyse graphiqueAtos, Orange, Sodexo,

14)

Le suivi de la sélection

16-18)

Les dirigeants de l’énergéticien visent cette année un résultat net courant entre 2,7 et 2,9 milliards d’euros. Cette confiance s’illustre par la proposition d’un coupon de 0,80 euro, en hausse de 6,7%. (p. 7)

ACHETER• ABC Arbitrage.................................p. 9• Albioma ......................................... p. 11• Altarea Cogedim ...........................p. 7• Carrefour ....................................... p. 10• Eiffage ............................................ p. 10• Engie..................................................p. 7• Korian ................................................p. 7• Sanofi.................................................p. 9• Scor ................................................. p. 10• Suez................................................. p. 13• Total ...................................................p. 8• Veolia.............................................. p. 10

• ADP ....................................................p. 8• Air France-KLM...............................p. 8• Air Liquide .......................................p. 9• Alstom...............................................p. 9• Arkema........................................... p. 10• Cegereal ...........................................p. 7• Cie des Alpes...................................p. 8• Crédit Agricole ...............................p. 9• ECA.....................................................p. 7• Eurofins Scientific....................... p. 11• Faurecia ............................................p. 8• Fnac Darty........................................p. 7• Groupe Seb .................................. p. 11• GTT .....................................................p. 7• Hermès..............................................p. 9• Highco...............................................p. 7• Interparfums...................................p. 9• Kering................................................p. 9• L’Oréal ...............................................p. 9• Legrand ............................................p. 9• LVMH .................................................p. 9• Mersen ..............................................p. 9• Nexans ..............................................p. 9• Peugeot ............................................p. 8• Pierre & Vacances..........................p. 8• Plastic Omnium .............................p. 8• Renault..............................................p. 8• Safran ............................................. p. 10• Saint-Gobain...................................p. 7• Schneider Electric .........................p. 9• Société Générale ...........................p. 9• STMicroelectronics .......................p. 8• TechnipFMC............................ pp. 7, 8• Trigano..............................................p. 8• Valeo..................................................p. 8• Vilmorin ............................................p. 7

• Accor..................................................p. 8• Arcelormittal...................................p. 8• Biomérieux ......................................p. 9• BNP Paribas .....................................p. 9• Casino................................................p. 7• CGG ....................................................p. 8• Egide..................................................p. 8• Eramet...............................................p. 8• Europacorp......................................p. 7• Lagardère.........................................p. 8• Maurel & Prom ...............................p. 8• Natixis................................................p. 9• Soitec.................................................p. 8• Vallourec ..........................................p. 8• X-Fab..................................................p. 8

CONSERVER

VENDRE


Le titre vient de lâcher 10% en une semaine, repassant sous la barre des 100 euros. La major du BTP a pourtant dévoilé des comptes 2019 d’excellente facture et le prochain dividende est en forte hausse. (p. 10)M.

[FGR], cours en euros[FGR], cours en euros

EIFFAGE Profitez de la baisse pour acheter

L’impact du coronavirus est évalué par l’OCDE à 0,5 point sur l’évolution du PIB mondial cette année. Pour soutenir l’économie américaine, Jerome Powell a abaissé les taux d’un demi-point de pourcentage. (p. 6)

FED

CONJONCTURE La croissance mondiale menacée

Le titre du spécialiste de l’eau et de la valorisation des déchets a gagné plus de 30% sur un an et près de 15% depuis le 1er janvier. Les résultats 2019 ont conforté le plan stratégique. (pp. 12-13)

SUEZ Un as de l’environnement au profil défensif

SUEZ

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FREEPIK NEOEN Tous nos conseils sur les valeurs du CAC 40 · 2020. 7. 1. · lancera une OPA à 110...

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