FP_QUATUOR_29-10-2010
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Commentaire de gestion au perf 1 mois perf YTD perf 1 an perf 3 ans perf 5 ans perf création Indice :source Bloomberg en % Année 39,1 2007 9,2 2008 25,3 2009 19,4 2010 3 ans Poids en % Valeurs Volatilité VE / CA 2010 0,7 GFI INFORMATIQUE BOUYGUES 3,2 MONTUPET +31,9 - Fonds 26,3 PER 2010 14,7 LOCINDUS MILANO ASSICURAZ. 3,2 PEUGEOT +13,9 - Indice 31,4 Rendement (%) 3,6 KESA ELECTRICALS COMP.E DES ALPES 3,1 BONGRAIN +13,2 Tracking Error 14,4 Capi Moyenne (M€) 2 902,9 LAGARDERE CNP ASSURANCES 3,1 NEXANS -6,4 Alpha -0,7% Titres en portefeuille 35 PEUGEOT VIVENDI 3,0 DECEUNINCK -5,3 Bêta 0,7 Actif Total (M€) 175,9 ALES GROUPE -4,8 > Date de création > Commission de souscription 3% max. > Classification > Commission de rachat 2% max. > Niveau de risque elevé > Frais de gestion annuels fixes 2,392% TTC > Durée min. d'investissement > Valorisation Quotidienne recommandée 5 ans > Dépositaire Centralisateur BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES > Code ISIN FR0010434969 > Devise de cotation Euro > Affectation des résultats Capitalisation > Gérant Jean-Noel ROFFIAEN Répartition par taille de capitalisation Répartition sectorielle Caractéristiques du fonds Conditions financières AGREMENT A.M.F. N° GP 91004 FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETE DE GESTION DE PORTEFEUILLE S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS 53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90.90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr en % 0,2 FCP actions des pays de la Communauté Européenne 4,2 3,5 5,3 Année 2004 2003 58,0 20,3 5,0 4,3 Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel. 0,4 -43,1 23,9 Répartition par pays 7 mars 2003 Variations en % Valeurs Valeur liquidative 207,50 € en % 9,1 5,6 3,4 8,5 1,9 0,2 SBF 250 Echiquier Quatuor 29 octobre 2010 Performances au 29/10/10 29 octobre 2010 ECHIQUIER QUATUOR est un fonds 'Value' qui investit dans des sociétés européennes fortement décotées ou en situation de retournement. L'objectif d'ECHIQUIER QUATUOR est la recherche de la performance sur le long terme sans référence à un indice. en % ECHIQUIER QUATUOR Indicateurs de risque Principales lignes Profil du portefeuille en % -6,7 -44,2 8,5 Principales variations SBF 250 en % 38,1 ECHIQUIER QUATUOR Valeurs Poids en % 19,2 17,6 2005 2006 -24,0 Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. -32,6 ECHIQUIER QUATUOR SBF 250 -2,0 -7,4 61,3 Performances annuelles 107,5 France 78,8% Italie 6,0% Royaume-Unis 4,9% Allemagne 4,2% Belgique 2,7% Espagne 2,3% Autres 1,0% 12,6% 27,6% 48,1% 11,7% Liquidité > 1000 M€ entre 150 M€ et 1000 M€ < 150 M€ Consommation 44,3% Matériel, Industrie 26,0% Finance 17,9% Technologie et Télécommunication 10,5% Santé 1,3% 50 100 150 200 250 300 350 mars-03 mars-04 mars-05 mars-06 mars-07 mars-08 mars-09 mars-10 Evolution du FCP et de son indice depuis sa création (base 100) Echiquier Quatuor SBF 250 Avec une hausse de 14% sur le mois écoulé, PEUGEOT a apporté une contribution appréciable à la performance de votre fonds, dont il est l’une des principales positions (3,5% de l’actif). Le constructeur automobile français revient de loin : fin 2008, les marchés l’avaient presque enterré et l’action était tombée à son plus bas niveau depuis… 1991. Rétrospectivement, il s’agissait d’une opportunité historique pour entrer sur ce dossier. Depuis, les bonnes nouvelles se sont enchaînées : dopé par les primes à la casse, le marché européen a redémarré, les nouveaux modèles ont connu un franc succès et la nouvelle direction, sous l’impulsion de Philippe Varin, a redonné à l’entreprise, un temps déstabilisée, le goût de la conquête. La réaction du marché n’a pas tardé : le cours a quasiment triplé en deux ans, passant de 11 à 29 €. Echiquier Quatuor en a largement profité : PEUGEOT est la valeur du portefeuille affichant la plus forte appréciation par rapport à son prix de revient. Est-il temps de prendre quelques profits ? Pas encore ! D’abord, le titre reste extrêmement peu onéreux : 50% des fonds propres et 6 fois les résultats de l’année en cours. Ensuite, une bonne surprise sur les résultats 2010 est vraisemblable, ce qui devrait achever de réconcilier le marché avec le groupe. A côté de ce "poids lourd" d’Echiquier Quatuor, votre équipe de gestion poursuit un "stock-picking" prudent sur les beaux dossiers "value" de la cote européenne. Le mois dernier, votre fonds a investi dans deux nouvelles valeurs : IGD, une société foncière italienne spécialisée dans les centres commerciaux qui se traite avec 40% de décote sur son actif net réévalué et VETROPACK, un fabricant d’emballages en verre leader en Autriche et en Suisse, peu cher et très exposé à la croissance des pays de l’Est. De l’automobile au verre en passant par l’immobilier, voilà qui illustre la diversité et la richesse de l’univers d’investissement "value" d’Echiquier Quatuor.
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en % -6,7 -44,2 SBF 250 2005 2006 en % en % Evolution du FCP et de son indice depuis sa création (base 100) 19,2 17,6 FCP actions des pays de la Communauté Européenne 12,6% 27,6% 48,1% 11,7% 7 mars 2003 5,0 4,3 4,2 3,5 3,4 8,5 1,9 0,2 en % 2004 Consommation 44,3% Royaume-Unis 4,9% entre 150 M€ et 1000 M€ Espagne 2,3% 107,5 Année Allemagne 4,2% FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETE DE GESTION DE PORTEFEUILLE France 78,8% Finance 17,9% Belgique 2,7% 38,1 Autres 1,0% -24,0 -32,6 5,3 0,2
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Commentaire de gestion au
perf 1 moisperf YTDperf 1 anperf 3 ansperf 5 ansperf créationIndice :source Bloomberg
en % Année
39,1 2007
9,2 2008
25,3 2009
19,4 2010
3 ans Poids en % Valeurs
Volatilité VE / CA 2010 0,7 GFI INFORMATIQUE BOUYGUES 3,2 MONTUPET +31,9
- Fonds 26,3 PER 2010 14,7 LOCINDUS MILANO ASSICURAZ. 3,2 PEUGEOT +13,9
- Indice 31,4 Rendement (%) 3,6 KESA ELECTRICALS COMP.E DES ALPES 3,1 BONGRAIN +13,2
Tracking Error 14,4 Capi Moyenne (M€) 2 902,9 LAGARDERE CNP ASSURANCES 3,1 NEXANS -6,4
Alpha -0,7% Titres en portefeuille 35 PEUGEOT VIVENDI 3,0 DECEUNINCK -5,3
Bêta 0,7 Actif Total (M€) 175,9 ALES GROUPE -4,8
> Date de création > Commission de souscription 3% max.
> Classification > Commission de rachat 2% max.
> Niveau de risque elevé > Frais de gestion annuels fixes 2,392% TTC
> Durée min. d'investissement > Valorisation Quotidienne
recommandée 5 ans > Dépositaire Centralisateur BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES
> Code ISIN FR0010434969
> Devise de cotation Euro
> Affectation des résultats Capitalisation
> Gérant Jean-Noel ROFFIAEN
Répartition par taille de capitalisation Répartition sectori elle
Caractéristiques du fonds Conditions financières
AGREMENT A.M.F. N° GP 91004
FINANCIERE DE L’ECHIQUIER - SOCIETE DE GESTION DE P ORTEFEUILLE
S.A. AU CAPITAL DE 10 000 000 € – SIREN 352 045 454 – R.C.S. PARIS
53 AVENUE D'IENA – 75116 PARIS TEL. : 01.47.23.90. 90 – FAX : 01.47.23.91.91 – www.fin-echiquier.fr
en %
0,2
FCP actions des pays de la Communauté Européenne
4,2
3,5
5,3
Année
2004
2003 58,0
20,3
5,0
4,3
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
0,4
-43,1
23,9
Répartition par pays
7 mars 2003
Variations en %Valeurs
Valeur liquidative 207,50 €
en %
9,1 5,6
3,4
8,5
1,9
0,2
SBF 250
Echiquier Quatuor29 octobre 2010
Performances au 29/10/1029 octobre 2010
ECHIQUIER QUATUOR est un fonds 'Value' qui investit dan s des sociétés européennes fortement décotées ou en situa tion de retournement. L'objectif d'ECHIQUIER QUATUOR est la recherche de la performanc e sur le long terme sans référence à un indice.
en %
ECHIQUIER QUATUOR
Indicateurs de risque Principales lignesProfil du portefeuille
en %
-6,7
-44,2
8,5
Principales variations
SBF 250
en %
38,1
ECHIQUIER QUATUOR
Valeurs Poids en %
19,2
17,6
2005
2006
-24,0
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
-32,6
ECHIQUIER QUATUOR SBF 250
-2,0 -7,4
61,3
Performances annuelles
107,5
France 78,8%
Italie 6,0%
Royaume-Unis 4,9%
Allemagne 4,2%
Belgique 2,7%
Espagne 2,3%
Autres 1,0%
12,6%
27,6%
48,1%
11,7%
Liquidité
> 1000 M€
entre 150 M€ et 1000 M€
< 150 M€ Consommation 44,3%
Matériel, Industrie 26,0%
Finance 17,9%
Technologie et Télécommunication 10,5%
Santé 1,3%
50
100
150
200
250
300
350
mars-03 mars-04 mars-05 mars-06 mars-07 mars-08 mars-09 mars-10
Evolution du FCP et de son indice depuis sa création (base 100)
Echiquier Quatuor
SBF 250
Avec une hausse de 14% sur le mois écoulé, PEUGEOT a apporté une
contribution appréciable à la performance de votre fonds, dont il est l’une
des principales positions (3,5% de l’actif). Le constructeur automobile
français revient de loin : fin 2008, les marchés l’avaient presque enterré et
l’action était tombée à son plus bas niveau depuis… 1991.
Rétrospectivement, il s’agissait d’une opportunité historique pour entrer sur
ce dossier. Depuis, les bonnes nouvelles se sont enchaînées : dopé par les
primes à la casse, le marché européen a redémarré, les nouveaux modèles
ont connu un franc succès et la nouvelle direction, sous l’impulsion de
Philippe Varin, a redonné à l’entreprise, un temps déstabilisée, le goût de la
conquête.
La réaction du marché n’a pas tardé : le cours a quasiment triplé en deux
ans, passant de 11 à 29 €. Echiquier Quatuor en a largement profité :
PEUGEOT est la valeur du portefeuille affichant la plus forte appréciation par
rapport à son prix de revient.
Est-il temps de prendre quelques profits ? Pas encore ! D’abord, le titre
reste extrêmement peu onéreux : 50% des fonds propres et 6 fois les
résultats de l’année en cours. Ensuite, une bonne surprise sur les résultats
2010 est vraisemblable, ce qui devrait achever de réconcilier le marché avec
le groupe.
A côté de ce "poids lourd" d’Echiquier Quatuor, votre équipe de gestion
poursuit un "stock-picking" prudent sur les beaux dossiers "value" de la cote
européenne. Le mois dernier, votre fonds a investi dans deux nouvelles
valeurs : IGD, une société foncière italienne spécialisée dans les centres
commerciaux qui se traite avec 40% de décote sur son actif net réévalué et
VETROPACK, un fabricant d’emballages en verre leader en Autriche et en
Suisse, peu cher et très exposé à la croissance des pays de l’Est.
De l’automobile au verre en passant par l’immobilier, voilà qui illustre la
diversité et la richesse de l’univers d’investissement "value" d’Echiquier
Quatuor.
