edhec workshopleveefonds

download edhec workshopleveefonds

of 29

Embed Size (px)

Transcript of edhec workshopleveefonds

  • 1. Workshop Leve de fonds First fridays 6/11/2013

2. Y a-t-il un Vademecum des leves de fonds ?! Quelles sont les diffrentes formes (mission d'actions, BSA...) de leves de fonds ? pour quels montants ? et quels stades de dveloppement ? Concours ? aides publiques ? business angels petits porteurs ou gros investisseurs : quels profils ? Quelles attentes par quoi/qui commencer ? 3. Phases des leves de fonds : qui ?/quand?/quoi ? 4. Profil des business angels Investisseur Personne physique Cadre dirigeant actif ou retrait : 5 200 k Entrepreneur ayant vendu sa socit et pouvant investir entre 50 et 500k Membre de family officeAyant le virus de lentrepreneuriat 5. Critres de slection des rseaux France Angels PME dite communautaire : - de 50 salaris CA < 10 M Socit nouvelle fort potentiel : cration < 5 ans Stratgie et plan de dveloppement prenne Qualits des dirigeants : une quipe de gestion solide, fiable aptes travailler avec des partenaires extrieurs, Ethique de lactivit cible Chaque dossier est instruit par le comit de slection 6. En 2012, quelques chiffres cl sur les BAs 4 100 Business Angels 82 rseaux + de 10 000 dossiers reus 352 entreprises finances 40 millions d'euros investis investissement moyen : 114 000 par entreprise finance. 1/3 de refinancement Source : http://www.franceangels.org/fr/france-angels/les-chiffres.html 7. Rpartition des investissements par secteur (en ) 8. Y a-t-il un calendrier qui maximise la leve ?! Y-a-t-il une priode dans lanne civile recommande pour dmarrer sa leve de fonds au vu de calendriers fiscaux spcifiques ct investisseurs? Ct fonds ? 9. Les 5 grandes tapes pour investirMois M Anne NM+2M+3M+4/5N+3 7 10. Prsentation des dossiers Runion mensuelle ou trimestrielle 4 dossiers en moyenne Prsentation du projet suivi de questions/rponses Cocktail pour prolonger les questions 11. Phase de ngociation : Due diligence Les BA intresss se regroupent pour tudier la cible. Signature dun accord de confidentialit Dsignation dun ou deux reprsentants chargs : Approfondir la solidit du projet et la capacit des dirigeants le mener bien. Ngocier les conditions dentre et de sortie Rdaction dune lettre dintention 12. La Lettre dintention Modalits dinvestissement Fourchette de prix Conditions et modalits de financement Dure des pourparlers Conditions dexclusivit ventuelles Conditions suspensives Grandes lignes du pacte dactionnaires Rpartition des frais ventuels 13. Le closing Contrat / protocole dinvestissement Contrat de garantie dactif passif Pacte dactionnaires 14. Le pacte dactionnaires Convention extra statutaire entre les actionnaires qui organise : le contrle de la gestion de la socit le contrle de la composition de son capital 3 grands types de clause : les clauses de gestion les clauses dactionnariat Les clauses de sortie 15. Crowd and co ! Le financement participatif Quen penser ?! Croyez-vous au crowdfunding contre equity ? O en est le crowdsourcing en France ? 16. Les assises du Financement participatif (octobre 2013) Bien distinguer les trois types de crowdfunding: Le don Le prt entre particulier Le funding en capitalA retenir les propositions de modifications suivantes ( consultation en cours jusquau 16/11/2013) -Cration dun statut spcifique de conseil en financement participatif -Drogation au monopole bancaire pour les plateformes de crowdlending (prt) La rception de fonds en faveur dun tiers constitue un service de paiement. Larticle 26 de la directive 2007/64/CE concernant les services de paiement autorise les tablissements, dont le volume des paiements ne dpasse pas 3 M par mois, bnficier dun rgime prudentiel drogatoire - nouvelles modalits du prt entre particuliers Le montant total du crdit et celui prt par chaque participant, mentionns au 7 de larticle L. 511-6, sont fixs respectivement 300 000 euros et 250 euros. -Pour le financement en fonds propres Il sagit de prvoir une nouvelle exemption pour les offres de titres financiers raliss via des plates-formes de financement participatif, moyennant la dlivrance dune information minimale la charge des metteurs, comme la description des risques spcifiques leurs activits ou la description des droits des actionnaires. Lensemble des informations sera dtaill dans le rglement gnral de lAMF. Un cercle restreint d'investisseurs est compos de personnes, autres que des investisseurs qualifis, dont le nombre est infrieur un seuil fix par dcret. Son montant total, calcul sur une priode de douze mois qui suit la date de la premire offre, nexcde pas 300 000 euros lorsquelle est propose par le biais dun site internet tel que dfini larticle 325-32. 17. Pour la leve de fonds, jusqu' quel % est-il "sain" de faire rentrer des investisseurs ? Les usages en amorage Les risques dune mauvaise rpartition pour les leves suivantes 18. Business plan : jusqu' quel niveau de dtail financier faut-il aller ? le plus est-il toujours le mieux ? Les diffrents documents prparer pour lamorage Les due diligences des fonds 19. Business plan : quelles sont les techniques de valorisation qui font autorit ? A lamorage En capital risque, capital dveloppement 20. Y-a-t-il souvent des "clauses de liquidit" (obligeant les fondateurs trouver de nouveaux partenaires financiers pour financer la sortie d'un investisseur ds leur 1er tour de table ) ? A lamorage Respect des premiers pactes dactionnaires lors des leves suivantes auprs de fonds ? 21. Source : France angelsSource : France angels 22. Source : France angels 23. Source : France angelsSource : France angels 24. Les leves de fonds sont-elles toujours accompagnes de KPI ? Suivi des investissements par les BA Suivi des fonds 25. Laccompagnement des BA Le Pacte dinvestisseur dsigne et mandate un ou plusieurs BA chargs du suivi et de laccompagnement de linvestissement. 2 types dimplication pour ce(s) BA : Actionnaire de rfrence Conseille et intervient selon les rles pr dfnis Mandataire social au CA ( ou conseil de surveillance) Implication active, droit de veto, pouvoirs tendus Responsabilit civile et pnale en cas de mauvaise gestion 26. Le reporting attendu par les BA Il est dfini dans le pacte dactionnaires Frquence : mensuel, trimestriel Tableau de bord des chiffres cl Pacte dinvestisseur dsigne le ou les destinataires du suivi 27. Autres questions ? 28. Sites Utiles Site edhec-entrepreneurs : www.edhec-entrepreneurs.com Site de la fdration des rseaux de Business angels: www.Franceangels.org Site des Business angels des grandes coles : www.business-angels.info Site Association Franaise des investisseurs pour la croissance : www.afi.asso.fr Site Banque Publique dinvestissement : www.bpifrance.fr Site agence pour la cration dentreprise :www.apce.com 29. Contacts Intervenants Eric Felix-Faure , EDHEC 1995Fondateur dAelios Finance, la premire banque daffaires indpendante en France avec plus de 200 transactions conseilles, sur le segment des PME (0 150M EUR de valorisation) eff@aeliosfinance.com 06 09 26 30 34Anne-Sophie de Gabriac, EDHEC 1995Fondatrice Ma Ppite, socit de conseil en leve de fonds ddie aux dirigeants de start up en situation d'amorage. Edhec BA, Membre du comit de surveillance de l'association des Business Angels des grandes coles as@mapepite.com 06 52 93 82 28