CORÉEDUSUD - Les Echos · 2018-03-02 · Attijariwafa Bank et Banque Centrale Populaire, et...
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FRANCE Avec un PER estimé à 15 fois cette année, le Cac 40 n’est pas survalorisé. Le tracker Amundi ETF MSCI France UCITS (FR0010655704), qui a pour originalité de suivre l’indice MSCI France, constitué de 80 valeurs, et non le Cac 40, en bénéficiera. Grâce à l’adjonction de grandes capitalisations hors Cac, il devance sur 5 ans, 3 ans et 1 an tous les ETF basés uniquement sur l’indice phare de la Bourse parisienne. De surcroît, il est éligible au PEA. Sycomore Francecap fait partie des tous meilleurs fonds d’actions françaises sur 5 ans et sur 3 ans grâce à une sélection totalement libre, sans contrainte de secteur de style ou de taille de capitalisation. Ainsi, le portefeuille contient environ un tiers de petites et moyennes capitalisations décotées par rapport aux évaluations de Sycomore. Sycomore Francecap FR0007065743 Amundi ETF MSCI France UCITS (FR0010655704) ÉTATS-UNIS Edgewood L Select US Growth LU0073868852 iShares Dow Jones Industrial (IE00B53L4350) Même si Wall Street est chère, la Bourse américaine reste un marché incontournable pour les investis- seurs. La faiblesse du dollar et la baisse de la fiscalité à venir sur les entreprises constituent deux facteurs de soutien. Parmi les nombreux trackers à suivre les indices américains, notre préféré est l’iShares Dow Jones Industrial. Il figure parmi les sept meilleurs trackers et fonds indiciels d’actions américaines sur 5 ans, 3 ans et 1 an. Nous n’avons pas retenu l’iShares Nasdaq 100 UCITS, plus performant, en raison de la plus grande volatilité de l’indice représentatif des valeurs technologiques. Ce fonds est classé parmi les cinq meilleurs fonds d’actions américaines commercialisés en France sur 5 ans et sur 3 ans. Il est aussi très bien classé sur 1 an. Il a battu chaque année depuis 2011 la moyenne des fonds d’actions américaines de croissance, à l’exception d’une sous-performance symbolique de 0,1 point en 2016. Il est investi en grandes valeurs de croissance, avec un accent mis sur les financières (29 % du portefeuille) et la technologie (20 %). BRÉSIL Aberdeen Global-Brazil Equity Fund LU0728926402 Amundi ETF MSCI Brazil UCITS (LU1437024992) En dépit de la hausse enregistrée depuis un an (+ 29 %), la Bourse de São Paulo n’est pas excessivement valorisée, avec des PER estimés à 13 fois pour cette année et 12 fois pour l’an prochain. La fermeté des cours du pétrole et des matières premières constitue un atout pour un marché très cyclique et qui a beaucoup souffert ces dernières années, puisque les fonds spécialisés accusent des baisses sur les cinq dernières années. Le tracker que nous avons sélectionné est, de surcroît, éligible au PEA. Aberdeen Global-Brazil Equity Fund fait partie des bons fonds d’actions brésiliennes sur 5 ans, 3 ans et 1 an. Sur les trois dernières années, il a battu de 3 points par an la moyenne de sa catégorie. Ses bons résultats ont pour origine l’achat de valeurs de croissance de toutes capitalisa- tions (55 % de grandes, 34 % de moyennes et 10 % de petites). Trois secteurs se détachent : les biens de consommation cyclique (21 %), les biens de consommation défensive (21 %) et les financières (19 %). ALLEMAGNE DWS Aktien Strategie Deutschland DE000976986 Lyxor UCITS ETF German Mid-Cap (FR0011857234) Très exportatrices, les entreprises allemandes font partie de celles qui profitent le plus d’une croissance mondiale élevée. C’est en particulier le cas des plus belles valeurs moyennes. C’est pourquoi nous avons choisi le tracker Lyxor UCITS ETF German Mid-Cap qui a battu la plupart des fonds d’actions allemandes sur les trois dernières années grâce à de nettes surperfor- mances en 2015 et en 2016. Il devrait d’autant mieux se comporter que les actions allemandes sont peu valorisées, avec un PER estimé à 13 fois (en 2018). Noté 5 étoiles par Morningstar, DWS Aktien Strategie Deutschland a battu en moyenne sur les cinq dernières années de 6,8 points par an la moyenne de sa catégorie et de 7 points l’indice DAX. A l’exception de 2016, il a toujours fait partie du premier décile de sa catégorie depuis 2012. Sa réussite s’explique par l’achat de valeurs de croissance de toutes capitalisations, puisque les petites et moyennes valeurs représentent près de 30 % du portefeuille. BELGIQUE KBC Equity Fund – Flanders Cap BE0164243223 Lyxor Bel 20 UCITS ETF (FR0000021842) Nous avons retenu le seul tracker permettant de suivre l’évolution de la Bourse bruxelloise. Ses cinq premières lignes sont Engie, KBC Group, ING Groep, Anheuser-Busch et Solvay. Avec une pondération de 41 %, les financières dominent largement. C’est un atout dans un contexte où les valeurs sous-éva- luées et qui bénéficieront d’une remontée des taux d’intérêt, ce qui est le cas des banques, devraient être favorisées. Grâce à l’accent mis sur les petites (45 % du fonds) et moyennes (37 %) capitalisations de croissance, KBC Equity Fund – Flanders Cap figure en tête des fonds d’actions belges sur 10 ans, 5 ans et 3 ans ! Il a battu la moyenne de sa catégorie tous les ans depuis 2012, sauf en 2014. Sa seule faiblesse réside dans les marchés baissiers, comme en témoigne la nette sous-performance observée en 2011. Les principaux secteurs représentés sont les services financiers, avec en particulier KBC Group et ING Groep, les biens de consommation défensive et l’industrie. ESPAGNE Fidelity Iberia A-EUR LU0261948904 Lyxor IBEX 35 UCITS ETF (FR0010251744) En raison des problèmes politiques liés aux velléités d’indépendance de la Catalogne, la Bourse espagnole a moins progressé depuis un an que ses rivales italienne, française et allemande. Pourtant, le contexte économique est positif, avec une croissance économique de 3,1 % l’an dernier et des perspectives favorables cette année. Pour miser sur la Bourse madrilène, le tracker Lyxor IBEX 35 UCITS ETF, que nous avons retenu, est un peu moins performant que l’ETF DB x-trackers Ibex 35, mais il a pour atout une éligibilité au PEA. Meilleur fonds d’actions espagnoles commercialisé en France sur 5 ans et sur 1 an, Fidelity Iberia tire parti d’une sélection d’entreprises en croissance de toutes capitalisations, puisque les valeurs moyennes représentent 27 % du portefeuille et les petites 8 %. Le leader mondial des solutions de traitement des réservations pour l’industrie du voyage Amadeus IT Group, Inditex, le laboratoire Grifols, la société de services publics Iberdrola et Banco de Sabadell constituent les principales positions. EUROPE DU NORD Nordea 1 Nordic Equity Small Cap Fund BE0164243223 Amundi ETF MSCI Nordic UCITS (FR0010655738) L’Europe du Nord constitue un îlot de prospérité avec des performances supérieures sur 10 ans, 5 ans, 3 ans et 1 an pour la moyenne des fonds spécialisés par rapport à la moyenne des fonds d’actions européennes. Si le tracker Amundi ETF MSCI Nordic UCITS est un peu moins performant (1 point par an) que le DB X MSCI Nordic Index UC, il a l’avantage d’être éligible au PEA. Les secteurs les plus représentés sont l’industrie (25 % du tracker) et les financières (23 %), ce qui constitue un atout dans un contexte de reprise économique et de hausse des taux d’intérêt. Noté 5 étoiles par Morningstar, Nordea 1 Nordic Equity Small Cap Fund est le meilleur fonds d’actions d’Europe du Nord, puisqu’il figure en tête sur 5 ans et en deuxième position sur 3 ans. Il tire sa réussite d’une sélection judicieuse de petites (65 % du portefeuille) et moyennes (35 %) valeurs, sans biais de style. Les critères de sélection sont la valorisation, la dynamique des résultats et des perspectives de révisions en hausse des estimations bénéficiaires. TAÏWAN A l’instar de Singapour, Taïwan est aussi un pays développé. Sa Bourse est loin d’être survalorisée, avec un PER attendu à 13 fois pour 2018. Contrairement aux fonds singapouriens, les trackers monopolisent cette fois les dernières places. L’ETF le mieux classé sur 5 ans est le Lyxor MSCI Taïwan UCITS. Son portefeuille contient essentiellement des valeurs technologiques (61 % de l’encours) et, à un degré moindre, financières (16 %). En tête sur 5 ans et sur 3 ans des fonds d’actions taïwanaises, Schroder ISF Taiwanese est le meilleur de sa catégorie. Il est investi en actions sous-évaluées de toutes capitalisations (61 % de grandes, 24 % de moyennes et 15 % de petites). Les technologiques (57 % du portefeuille) dominent largement. Schroder ISF Taiwanese LU0270814014 Lyxor MSCI Taïwan UCITS (FR0010444786) HONGKONG La Bourse hongkongaise a été favorisée depuis un an, avec un gain de 37 %. Cela explique une valorisation un peu tendue, avec un rapport cours/bénéfices estimé à 17 fois pour 2018. Pour le moyen terme, les perspectives restent cependant favorables en raison de la croissance chinoise. Un tracker éligible au PEA permet d’investir sur ce marché : le Lyxor PEA Hongkong UCITS qui suit l’indice Hang Seng. Il est investi principalement en financières (49 % du portefeuille), immobilières (11 %) et technologiques (11 %). Ce fonds est crédité de performances supérieures à la moyennes des fonds d’actions hongkongaises depuis 2010, à l’exception d’une contre-performance symbolique de 0,2 point en 2016. La gestion est opportuniste, avec la présence aussi bien de valeurs de croissance que de titres sous-évalués. SISF Hongkong Equity LU0149534421 Lyxor PEA Hongkong UCITS (FR0011871094) PAYS-BAS Un seul tracker permet de s’intéresser aux actions néerlandaises : Il est éligible au PEA et affiche des meilleures performances que les fonds classiques d’actions néerlandaises présents dans l’Hexagone que nous avons donc décidé de ne pas retenir. Biens de consommation de base (32 % de l’ETF), financières (20 %) et technologies (18 %) sont les secteurs les plus représentés. Si le rapport cours/bénéfices de la Bourse d’Amsterdam peut paraître un peu élevé, avec un ratio estimé à 15,5 fois cette année, il est justifié par une croissance bénéficiaire attendue à 10 % en 2018 et 2019. MAROC Il n’existe pas de tracker spécialisé sur le Maroc, mais deux fonds. Le meilleur est : RMA Actions Maroc (FR0010840637) qui a réalisé sur les cinq dernières années une progression annualisée de 9,4 %. Sa force réside dans la sélection de petites et moyennes valeurs sous-évaluées, puisque les grandes capitalisations ne représentent que 19 % du portefeuille. Financières (30 % de l’encours), avec en particulier Attijariwafa Bank et Banque Centrale Populaire, et matériaux de base (18 %) sont les deux secteurs les plus représentés, même si la première ligne est Maroc Telecom (9 % du fonds). AUSTRALIE Ce pays-continent n’a pas été à la fête ces dernières années, puisque les fonds spécialisés n’ont gagné que 10 % en moyenne sur les cinq dernières années. Notre tracker favori pour miser sur une meilleure tenue est le Lyxor Australia, classé 2 e sur 5 ans parmi l’ensemble des fonds d’actions australiennes et néo-zélandaises commercialisés en France. Depuis 2011, il a battu tous les ans la moyenne de sa catégorie à l’exception de 2013. Il est très investi en financières (39 % du fonds) et en matériaux de base (14 %). En tête sur 5 ans et sur 1 an des fonds d’actions australiennes ainsi que 2 e sur 3 ans, Candriam Equities L Australia est incontestablement le meilleur de sa catégorie disponible dans l’Hexagone. Sur 5 ans, il a devancé de 3,6 points par an la moyenne de ses concurrents grâce à la sélection de grandes valeurs de croissance (81 % du portefeuille). Financières (34%) et matériaux de base (29 %) monopolisent près des deux tiers de l’actif. Candriam Equities L Australia LU0078775011 Lyxor Australia (LU0496786905) SINGAPOUR Singapour est un pays développé même si les actions singapouriennes figurent traditionnellement dans les fonds d’actions asiatiques émergentes. Sa Bourse est même le tout premier marché financier d’Asie, avec une plateforme centrale électronique, des transactions sur les produits dérivés, des contrats à terme, des actions, des obligations et des options. Avec un PER estimé à 14 fois pour cette année, les actions locales restent intéres- santes. Un seul tracker est spécialisé sur ce marché. Sur 1 an, il figure même en tête des trois fonds d’actions singapouriennes accessibles en France. Nous ne sélectionnons pas l’un des deux autres fonds classiques, car le meilleur n’est accessible qu’à partir d’un minimum de souscription de 35.000 $et le second est très mal classé sur toutes les périodes. UBS ETF MSCI Singapore UCITS (LU1169825954) CORÉE DU SUD iShares MSCI Korea UCITS ETF (IE00B5W4TY14) La Bourse de Séoul est l’une des plus attractives, puisque sa valorisation est très faible, avec un PER estimé à seulement 8 fois pour cette année. Les incertitudes géopolitiques liées aux tensions entre la Corée du Nord et les Etats-Unis pèsent sans doute sur la Bourse locale. Phénomène rare, un tracker brille, puisque l’iShares MSCI Korea UCITS ETF figure en tête sur 5 ans, sur 3 ans et sur 1 an de l’ensemble des fonds d’actions coréennes commercialisés dans l’Hexagone. Noté 5 étoiles par Quantalys, il a battu nettement tous les ans depuis 2013 la moyenne de sa catégorie, à l’exception de 2014. C’est pourquoi nous n’avons pas sélectionné de fonds « traditionnel » pour ce pays. JAPON Essor Japon Opportunités FR0000011355 Amundi ETF Japan Topix Hedged EUR (FR0011314277) Le pays du Soleil-Levant constitue l’une de nos classes d’actifs favorite en raison de valorisations raisonnables, de son exposition à la croissance mondiale, de prévisions bénéficiaires favorables et de la poursuite de réformes des sociétés positives pour les actionnaires. Pour suivre le Kabuto Cho, le tracker Amundi ETF Japan Topix Hedged EUR a notre faveur, car il figure en tête sur 5 ans et sur 1 an des fonds indiciels japonais. En outre, il est couvert contre le risque de change. Ses trois premières lignes sont Toyota Motor, Mitsubishi et Softbank. Ce fonds de droit français est incontestablement le meilleur de sa catégorie, puisqu’il est classé en tête sur 5 ans ainsi que sur 1 an, et deuxième sur 3 ans ! Bon ou très bon dans toutes les configurations de marché selon l’analyse de Quantalys, il a battu en moyenne de 5 points par an depuis 5 ans la moyenne de sa catégorie grâce à l’achat de valeurs moyennes (23 % du portefeuille) et petites (55 %) de croissance. Amundi ETF MSCI Netherlands UCITS (FR0010688259) ÉTATS-UNIS (DOW JONES) BRÉSIL (BOVESPA) ESPAGNE (IBEX 35) MAROC (MASI) ALLEMAGNE (DAX) BELGIQUE (BEL20) PAYS-BAS (AEX) SUÈDE (OMX 30) AUSTRALIE (S&P ASX 50) SINGAPOUR (STRAITS TIMES INDEX) CORÉE DU SUD (KOSPI200) TAÏWAN (TWSE) HONGKONG (HANG SENG) JAPON (NIKKEI225) FRANCE (CAC 40) + 70,7 + 36,2 + 18,9 + 37,2 + 25,5 + 39,4 + 6,8 + 20,5 + 3,1 + 44,4 + 6,8 + 29,3 — 2,4 + 60 + 5,2 + 55,3 + 8,5 + 51 + 8,3 + 98,2 + 15,7 + 22,3 + 15,9 + 15,8 + 2,3 + 4,4 + 12,3 + 31,5 + 31,7 + 12,9 Echelle des risques (impayés des entreprises) A1 Très faible A2 Peu élevé A3 Niveau satisfaisant A4 Niveau convenable B Assez élevé Tracker Fonds C Elevé D Très élevé E Extrême Evolution de la Bourse sur… 5 ans … 1 an 16,8 PER 2018 13 15,7 13,7 8 13,3 11,5 17,3 16,4 15,5 15 13,1 14,4 13,3 18,5
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FRANCE
Avec un PER estimé à 15 fois cette année, le Cac 40 n’est pas survalorisé. Letracker Amundi ETF MSCI France UCITS (FR0010655704), qui a pour originalitéde suivre l’indice MSCI France, constitué de 80 valeurs, et non le Cac 40, enbénéficiera. Grâce à l’adjonction de grandes capitalisations hors Cac, il devancesur 5 ans, 3 ans et 1 an tous les ETF basés uniquement sur l’indice phare de laBourse parisienne. De surcroît, il est éligible au PEA.
Sycomore Francecap fait partie des tous meilleurs fonds d’actions françaisessur 5 ans et sur 3 ans grâce à une sélection totalement libre, sans contrainte desecteur de style ou de taille de capitalisation. Ainsi, le portefeuille contientenviron un tiers de petites et moyennes capitalisations décotées par rapportaux évaluations de Sycomore.
Sycomore Francecap FR0007065743
Amundi ETF MSCI France UCITS (FR0010655704)
ÉTATS-UNIS
Edgewood L Select US GrowthLU0073868852
iShares Dow Jones Industrial(IE00B53L4350)
Même si Wall Street est chère, laBourse américaine reste un marchéincontournable pour les investis-seurs. La faiblesse du dollar et labaisse de la fiscalité à venir sur lesentreprises constituent deuxfacteurs de soutien. Parmi lesnombreux trackers à suivre lesindices américains, notre préféréest l’iShares Dow Jones Industrial.Il figure parmi les sept meilleurstrackers et fonds indiciels d’actionsaméricaines sur 5 ans, 3 ans et 1 an.Nous n’avons pas retenu l’iSharesNasdaq 100 UCITS, plus performant,en raison de la plus grandevolatilité de l’indice représentatifdes valeurs technologiques.
Ce fonds est classé parmi lescinq meilleurs fonds d’actionsaméricaines commercialisés enFrance sur 5 ans et sur 3 ans. Il estaussi très bien classé sur 1 an. Il abattu chaque année depuis 2011 lamoyenne des fonds d’actionsaméricaines de croissance, àl’exception d’une sous-performancesymbolique de 0,1 point en 2016. Ilest investi en grandes valeurs decroissance, avec un accent mis surles financières (29% du portefeuille)et la technologie (20%).
BRÉSIL
Aberdeen Global-Brazil EquityFund LU0728926402
Amundi ETF MSCI Brazil UCITS(LU1437024992)
En dépit de la hausse enregistréedepuis un an (+ 29%), la Bourse deSão Paulo n’est pas excessivementvalorisée, avec des PER estimés à13 fois pour cette année et 12 foispour l’an prochain. La fermeté descours du pétrole et des matièrespremières constitue un atout pourunmarché très cyclique et qui abeaucoup souffert ces dernièresannées, puisque les fonds spécialisésaccusent des baisses sur lescinq dernières années. Le trackerque nous avons sélectionné est, desurcroît, éligible au PEA.
Aberdeen Global-Brazil Equity Fundfait partie des bons fonds d’actionsbrésiliennes sur 5 ans, 3 ans et 1 an.Sur les trois dernières années, il abattu de 3 points par an la moyennede sa catégorie. Ses bons résultatsont pour origine l’achat de valeursde croissance de toutes capitalisa-tions (55 % de grandes, 34 % demoyennes et 10 % de petites). Troissecteurs se détachent : les biens deconsommation cyclique (21 %), lesbiens de consommation défensive(21 %) et les financières (19 %).
ALLEMAGNE
DWS Aktien StrategieDeutschland DE000976986
Lyxor UCITS ETF GermanMid-Cap (FR0011857234)
Très exportatrices, les entreprisesallemandes font partie de celles quiprofitent le plus d’une croissancemondiale élevée. C’est en particulierle cas des plus belles valeursmoyennes. C’est pourquoi nousavons choisi le tracker Lyxor UCITSETF German Mid-Cap qui a battu laplupart des fonds d’actionsallemandes sur les trois dernièresannées grâce à de nettes surperfor-mances en 2015 et en 2016. Il devraitd’autant mieux se comporter que lesactions allemandes sont peuvalorisées, avec un PER estiméà 13 fois (en 2018).
Noté 5 étoiles par Morningstar, DWSAktien Strategie Deutschland abattu en moyenne sur les cinqdernières années de 6,8 points paran la moyenne de sa catégorie et de7 points l’indice DAX. A l’exceptionde 2016, il a toujours fait partie dupremier décile de sa catégoriedepuis 2012. Sa réussite s’expliquepar l’achat de valeurs de croissancede toutes capitalisations, puisqueles petites et moyennes valeursreprésentent près de 30% duportefeuille.
BELGIQUE
KBC Equity Fund – FlandersCap BE0164243223
Lyxor Bel 20 UCITS ETF(FR0000021842)
Nous avons retenu le seul trackerpermettant de suivre l’évolution dela Bourse bruxelloise. Ses cinqpremières lignes sont Engie, KBCGroup, ING Groep, Anheuser-Buschet Solvay. Avec une pondération de41 %, les financières dominentlargement. C’est un atout dans uncontexte où les valeurs sous-éva-luées et qui bénéficieront d’uneremontée des taux d’intérêt, ce quiest le cas des banques, devraientêtre favorisées.
Grâce à l’accent mis sur les petites(45 % du fonds) et moyennes (37 %)capitalisations de croissance, KBCEquity Fund – Flanders Cap figureen tête des fonds d’actions belgessur 10 ans, 5 ans et 3 ans ! Il a battula moyenne de sa catégorie tous lesans depuis 2012, sauf en 2014. Saseule faiblesse réside dans lesmarchés baissiers, comme entémoigne la nette sous-performanceobservée en 2011. Les principauxsecteurs représentés sont lesservices financiers, avec enparticulier KBC Group et ING Groep,les biens de consommationdéfensive et l’industrie.
ESPAGNE
Fidelity Iberia A-EURLU0261948904
Lyxor IBEX 35 UCITS ETF(FR0010251744)
En raison des problèmes politiquesliés aux velléités d’indépendance dela Catalogne, la Bourse espagnole amoins progressé depuis un an queses rivales italienne, française etallemande. Pourtant, le contexteéconomique est positif, avec unecroissance économique de 3,1 % l’andernier et des perspectivesfavorables cette année. Pour misersur la Bourse madrilène, le trackerLyxor IBEX 35 UCITS ETF, que nousavons retenu, est un peu moinsperformant que l’ETF DB x-trackersIbex 35, mais il a pour atout uneéligibilité au PEA.
Meilleur fonds d’actions espagnolescommercialisé en France sur 5 anset sur 1 an, Fidelity Iberia tire partid’une sélection d’entreprises encroissance de toutes capitalisations,puisque les valeurs moyennesreprésentent 27 % du portefeuille etles petites 8 %. Le leader mondialdes solutions de traitement desréservations pour l’industrie duvoyage Amadeus IT Group, Inditex,le laboratoire Grifols, la société deservices publics Iberdrola et Bancode Sabadell constituent lesprincipales positions.
EUROPE DU NORD
Nordea 1 Nordic Equity SmallCap Fund BE0164243223
Amundi ETF MSCI Nordic UCITS(FR0010655738)
L’Europe du Nord constitue un îlotde prospérité avec des performancessupérieures sur 10 ans, 5 ans, 3 anset 1 an pour la moyenne des fondsspécialisés par rapport à la moyennedes fonds d’actions européennes. Sile tracker Amundi ETF MSCI NordicUCITS est un peu moins performant(1 point par an) que le DB X MSCINordic Index UC, il a l’avantaged’être éligible au PEA. Les secteursles plus représentés sont l’industrie(25 % du tracker) et les financières(23 %), ce qui constitue un atoutdans un contexte de repriseéconomique et de hausse des tauxd’intérêt.
Noté 5 étoiles par Morningstar,Nordea 1 Nordic Equity Small CapFund est le meilleur fonds d’actionsd’Europe du Nord, puisqu’il figure entête sur 5 ans et en deuxièmeposition sur 3 ans. Il tire sa réussited’une sélection judicieuse de petites(65 % du portefeuille) et moyennes(35 %) valeurs, sans biais de style.Les critères de sélection sont lavalorisation, la dynamique desrésultats et des perspectives derévisions en hausse des estimationsbénéficiaires.
TAÏWAN
A l’instar de Singapour, Taïwan est aussi un pays développé. Sa Bourse est loind’être survalorisée, avec un PER attendu à 13 fois pour 2018. Contrairementaux fonds singapouriens, les trackers monopolisent cette fois les dernièresplaces. L’ETF le mieux classé sur 5 ans est le Lyxor MSCI Taïwan UCITS. Sonportefeuille contient essentiellement des valeurs technologiques (61 % del’encours) et, à un degré moindre, financières (16 %).
En tête sur 5 ans et sur 3 ans des fonds d’actions taïwanaises, Schroder ISFTaiwanese est le meilleur de sa catégorie. Il est investi en actions sous-évaluéesde toutes capitalisations (61 % de grandes, 24 % de moyennes et 15 % depetites). Les technologiques (57 % du portefeuille) dominent largement.
Schroder ISF Taiwanese LU0270814014
Lyxor MSCI Taïwan UCITS (FR0010444786)
HONGKONG
La Bourse hongkongaise a été favorisée depuis un an, avec un gain de 37%. Celaexplique une valorisation un peu tendue, avec un rapport cours/bénéficesestimé à 17 fois pour 2018. Pour le moyen terme, les perspectives restentcependant favorables en raison de la croissance chinoise. Un tracker éligible auPEA permet d’investir sur ce marché : le Lyxor PEA Hongkong UCITS qui suitl’indice Hang Seng. Il est investi principalement en financières (49% duportefeuille), immobilières (11 %) et technologiques (11 %).
Ce fonds est crédité de performances supérieures à la moyennes des fondsd’actions hongkongaises depuis 2010, à l’exception d’une contre-performancesymbolique de 0,2 point en 2016. La gestion est opportuniste, avec la présenceaussi bien de valeurs de croissance que de titres sous-évalués.
SISF Hongkong Equity LU0149534421
Lyxor PEA Hongkong UCITS (FR0011871094)
PAYS-BAS
Un seul tracker permet de s’intéresser aux actions néerlandaises :Il est éligible au PEA et affiche des meilleures performances que les fondsclassiques d’actions néerlandaises présents dans l’Hexagone que nous avonsdonc décidé de ne pas retenir. Biens de consommation de base (32 % de l’ETF),financières (20 %) et technologies (18 %) sont les secteurs les plus représentés.Si le rapport cours/bénéfices de la Bourse d’Amsterdam peut paraître un peuélevé, avec un ratio estimé à 15,5 fois cette année, il est justifié par unecroissance bénéficiaire attendue à 10 % en 2018 et 2019.
MAROCIl n’existe pas de tracker spécialisé sur le Maroc, mais deux fonds.Le meilleur est :
RMA Actions Maroc (FR0010840637)
qui a réalisé sur les cinq dernières années une progression annualiséede 9,4 %. Sa force réside dans la sélection de petites et moyennes valeurssous-évaluées, puisque les grandes capitalisations ne représentent que19 % du portefeuille. Financières (30 % de l’encours), avec en particulierAttijariwafa Bank et Banque Centrale Populaire, et matériaux de base (18 %)sont les deux secteurs les plus représentés, même si la première ligne estMaroc Telecom (9 % du fonds).
AUSTRALIE
Ce pays-continent n’a pas été à la fête ces dernières années, puisque les fondsspécialisés n’ont gagné que 10% en moyenne sur les cinq dernières années.Notre tracker favori pour miser sur une meilleure tenue est le Lyxor Australia,classé 2e sur 5 ans parmi l’ensemble des fonds d’actions australiennes etnéo-zélandaises commercialisés en France. Depuis 2011, il a battu tous les ansla moyenne de sa catégorie à l’exception de 2013. Il est très investi enfinancières (39 % du fonds) et en matériaux de base (14 %).
En tête sur 5 ans et sur 1 an des fonds d’actions australiennes ainsi que 2e sur 3ans, Candriam Equities L Australia est incontestablement le meilleur de sacatégorie disponible dans l’Hexagone. Sur 5 ans, il a devancé de3,6 points par an la moyenne de ses concurrents grâce à la sélection degrandes valeurs de croissance (81 % du portefeuille). Financières (34%) etmatériaux de base (29 %) monopolisent près des deux tiers de l’actif.
Candriam Equities L Australia LU0078775011
Lyxor Australia (LU0496786905)
SINGAPOUR
Singapour est un pays développé même si les actions singapouriennesfigurent traditionnellement dans les fonds d’actions asiatiques émergentes.Sa Bourse est même le tout premier marché financier d’Asie, avec uneplateforme centrale électronique, des transactions sur les produits dérivés,des contrats à terme, des actions, des obligations et des options. Avec unPER estimé à 14 fois pour cette année, les actions locales restent intéres-santes. Un seul tracker est spécialisé sur ce marché.Sur 1 an, il figure même en tête des trois fonds d’actions singapouriennesaccessibles en France. Nous ne sélectionnons pas l’un des deux autres fondsclassiques, car le meilleur n’est accessible qu’à partir d’un minimum desouscription de 35.000 $et le second est très mal classé sur toutes lespériodes.
UBS ETF MSCI Singapore UCITS (LU1169825954)
CORÉE DU SUDiShares MSCI Korea UCITS ETF(IE00B5W4TY14)
La Bourse de Séoul est l’une desplus attractives, puisque savalorisation est très faible, avec unPER estimé à seulement 8 fois pourcette année. Les incertitudesgéopolitiques liées aux tensionsentre la Corée du Nord et lesEtats-Unis pèsent sans doute sur laBourse locale. Phénomène rare, untracker brille, puisque l’iSharesMSCI Korea UCITS ETF figure en têtesur 5 ans, sur 3 ans et sur 1 an del’ensemble des fonds d’actionscoréennes commercialisés dansl’Hexagone. Noté 5 étoiles parQuantalys, il a battu nettement tousles ans depuis 2013 la moyenne desa catégorie, à l’exception de 2014.C’est pourquoi nous n’avons passélectionné de fonds «traditionnel»pour ce pays.
JAPON
Essor Japon OpportunitésFR0000011355
Amundi ETF Japan TopixHedged EUR (FR0011314277)
Le pays du Soleil-Levant constituel’une de nos classes d’actifs favoriteen raison de valorisationsraisonnables, de son exposition à lacroissance mondiale, de prévisionsbénéficiaires favorables et de lapoursuite de réformes des sociétéspositives pour les actionnaires. Poursuivre le Kabuto Cho, le trackerAmundi ETF Japan Topix HedgedEUR a notre faveur, car il figure entête sur 5 ans et sur 1 an des fondsindiciels japonais. En outre, il estcouvert contre le risque de change.Ses trois premières lignes sontToyota Motor, Mitsubishi etSoftbank.
Ce fonds de droit français estincontestablement le meilleur de sacatégorie, puisqu’il est classé entête sur 5 ans ainsi que sur 1 an, etdeuxième sur 3 ans ! Bon ou trèsbon dans toutes les configurationsde marché selon l’analyse deQuantalys, il a battu en moyenne de5 points par an depuis 5 ans lamoyenne de sa catégorie grâce àl’achat de valeurs moyennes (23 %du portefeuille) et petites (55 %) decroissance.
Amundi ETF MSCI Netherlands UCITS (FR0010688259)
ÉTATS-UNIS(DOW JONES)
BRÉSIL(BOVESPA)
ESPAGNE(IBEX 35)
MAROC(MASI)
ALLEMAGNE(DAX)
BELGIQUE (BEL20)
PAYS-BAS(AEX)
SUÈDE(OMX 30)
AUSTRALIE(S&P ASX 50)
SINGAPOUR(STRAITS TIMES INDEX)
CORÉE DU SUD(KOSPI200)
TAÏWAN(TWSE)
HONGKONG(HANG SENG)
JAPON(NIKKEI225)
FRANCE (CAC 40)
+ 70,7
+ 36,2
+ 18,9
+ 37,2
+ 25,5
+ 39,4
+6,8
+ 20,5
+ 3,1
+44,4
+6,8
+ 29,3
—2,4
+60
+5,2
+ 55,3
+8,5
+ 51
+8,3
+98,2
+ 15,7
+ 22,3
+ 15,9
+ 15,8
+ 2,3
+4,4+ 12,3
+ 31,5 + 31,7
+ 12,9
Echelle des risques(impayés des entreprises)
A1 Très faible
A2 Peu élevé
A3Niveau satisfaisant
A4Niveau convenable
B Assez élevé
Tracker
Fonds
C Elevé
D Très élevé
E Extrême
Evolution de la Bourse sur…
5 ans… 1 an
16,8
PER2018
13
15,7
13,7
8
13,3
11,5
17,3
16,4
15,515
13,1
14,4
13,3
18,5
