8/8/2019 Chapitre4-2010

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Chapitre 4

Interdpendance et coordination des politiques conomiques

y Comment les dsquilibres se transmettent dun pays un autre ?y Dans quelle mesure peuvent-ils tre nfastes pour les partenaires

Trois canaux de transmission possibles :

Par le commerce international Par les marchs internationaux de capitaux Par le march des changes

Exemple transmission des chocs par le commerce international

Principe gnral

Les variations de lactivit conomique dun pays (A) affectent lactivit des autres pays (B)

IaYaMaXbYbMbXaYa

Consquence

La croissance conomique dun pays profite galement ses partenaires (effet de dbordement) Politiques efficaces

de comptitivit

En change fixes, les chocs se transmettent dun pays un autre : les hausses ou baisses de prix sont directement

transmis des pays exportateurs vers les pays importateurs

En change flexibles : Transmission des chocs par le canal du commerce international plus complexe.

- Ce rgime contribue isoler les pays les uns aux autres car les fluctuations des taux de change assurant lquilibre de la

balance des paiements.

Ex. Changes Fixes A: (X-M)A

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Ex. En taux de Change Flottant, lquilibre se fixe automatiquement. (par la variation des prix va frainner les

exportations)

(X-M)a>0 Excedent de la monnaie A Apprciation de la monnaie Prix X a

Ca reste au niveau intern dun pays. Le choc en changes flottant ne se transmette pas de manire directe.

La coordination des politiques conomiquesLintervention de lEtat sur lconomie nationale:

Laffectation des ressources dans lconomie La redistribution du Revenu La rgulation macroconomique

La rgulation macroconomique

Elle rpond des objectifs dquilibrage macroconomique CT :

y La croissance du revenu : par la demande globale interne, par les exportationsy Lemploiy Le taux dinflationy Lquilibre de la balance des paiements

Efficacit de la politique conomique contrainte par un certain nombre de conflits dobjectifs :

Croissance du revenu quilibre des paiements Relance des exportations par la baisse du taux de change baisse du revenu rel Relance montaire (ex.Dvaluation) dficit des paiements, inflation

Moyen de rgulation

Politique budgtaire de lEtat Politique montaire

Partie linsuffisance ou lexcs de la demandeglobale

Dficit (excdent) du budget de lEtat pouraugmenter (rduire) les dpenses intrieures

totales

Dtermination du taux dintrt ou/et de laquantit de monnaie en circulation

Question de son efficacit en changes fixes Question de son efficacit dans le contexte de la

globalisation financire

Les raisons de la coordination :

Les politiques conomiques indpendantes gnrent des effets qui peuvent tre ngatifs sur les autres pays.

Une relance budgtaire de lconomie(ex. des dpenses de lEtat, les impts afin les revenus des mnages)en

changes fixes favorise les exportations des autres pays (aspect commercial), mais peut dboucher sur un endettement

extrieur grave (aspect financier)

Une relance montaire en changes flexibles : (ex. Tx dintrt favoriser la demande de crdit des mnages de lactivit conomique) tend dprcier la monnaie nationale, donc apprcier celles des pays

partenaires et freiner leurs exportations.

Une relance budgtaire ou montaire isole a peu de chances dtre efficace. Les pays hsitent sy engager.

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Les raisons de la coordination

La coordination des politiques appelle la modification des politiques nationales au regard de linterdpendance

nationale.

Obstacles lefficacit de la coordination

y Partage du gain de la coopration entre les pays concernsy Problmes de la mise en application de laccordy Lincertitude

Les institutions de la coordination

BUT : faciliter les discussions relatives aux problmes conomiques concernant tout les pays et la coordination de leurs

politiques. (FMI)

Mission : surveillance des politiques conomiques nationales (taux de change de paiements internationaux) pour

favoriser la mise en uvre harmonieuse.

Dans les cadres informels : les sommets internationaux :

y Runions de concentration des gouverneurs des Banques centrales des 10 pays les plus richesy Sommets bilatraux de chefs dEtat ou de gouvernement (runions ministrielles de lUnion Europenne,

runions France Allemagne, France - RU)

y Runions du G8 et G20