IntroductionLe systme financier permet de mettre en relation les agents conomiques excdentaires en Ressources avec ceux qui sont dficitaires. Cette mise en relation peut se faire directement ou indirectement ; on parlera alors de Finance directe qui correspond une situation dans laquelle les agents conomiques ayant des excdents de capitaux financent directement les agents ayant des besoins de financements, les intermdiaires financiers jouent alors un rle de conseil et de placement, ou de finance indirecte o les intermdiaires financiers achtent les titres mis par les entreprises et, pour se Financer, mettent eux-mmes des titres auprs des pargnants. Le monde financier sert alors d'cran entre demandeur et pourvoyeurs de capitaux.Lintermdiaire principale au niveau du systme financier est bien entendu la banque. Prenons lexemple du systme financier franais, quelles sont alors les composantes de ce systme et quel le rle de la banque au sein de celui-ci?

I. La banque et le march montaire1. Le march interbancaireLe march interbancaire rempli trois fonctions : la redistribution entre les banques elles-mmes de leurs dficits et excdents de liquidits ; les ajustements des structures de trsorerie entre les banques ; la rgulation de la liquidit bancaire par la banque centrale.

a) Les intervenants:

les tablissements de crdit, (banques commerciales) certains de ces tablissements de crdit sont structurellement emprunteurs, dautres sont structurellement prteurs (Crdit agricole) ;

Les institutions: le Trsor public qui est, en gnral, un emprunteur structurel en raison des dficits chroniques du budget de ltat ; la Caisse de Dpt est un prteur structurel cause des liquidits collectes par les Caisses dpargne qui lui sont rtrocdes et de lobligation qui lui est faite de respecter un ratio de liquidit afin de toujours pouvoir faire face une demande de conversion exceptionnelle de dpts en billets ; la Banque de France, qui intervient pour le compte de la Banque centrale europenne, afin de rguler la liquidit bancaire en vue des objectifs fixs par le trait de Maastricht. Les entreprises dinvestissement: (dans le cas franais, mais ces entreprises ne sont pas admises aux oprations de refinancement de la BCE).b) Les compartiments du march interbancaire:Le march interbancaire comprend deux compartiments: Le march en blanc est un march dchange de la liquidit sur lequel les transactions se font sans garantie. Cest sur ce march que les taux EONIA et EURIBOR sont calculs. Le march en blanc est un march de trs court terme (85 % des volumes sont au jour le jour).On signale que Le march interbancaire est domin par les oprations au jour le jour, dont le taux de rfrence, reprsentatif des changes quotidiens effectus dans l'ensemble de la zone euro, est l'EONIA ou TEMPE (taux euro moyen pondr de la zone euro au jour le jour). Calcul par l'Eurosystme, l'EONIA est publi quotidiennement par la Fdration Bancaire Europenne partir d'un panel reprsentatif de 57 banques. S'agissant d'oprations de prt en blanc (sans garantie) traites de gr gr entre tablissements de crdit, il est difficile de mesurer la profondeur exacte du march interbancaire. Nanmoins les dclarations quotidiennes des volumes et taux journaliers des 57 banques de rfrence du panel europen offrent un indicateur de volumtrie reprsentatif. Ainsi, sur le premier semestre 2008, le volume total des prts en blanc effectus au jour le jour sur le march interbancaire par les tablissements du panel EONIA s'est lev 53,9 Mds en moyenne quotidienne pour l'ensemble de la zone, dont 23,2 Mds pour la Place de Paris (soit 47% des changes de la zone).

Le march de la pension: La technique de la pension livre se caractrise par un change de titres contre de la trsorerie pour une priode dtermine. Plus prcisment, la mise en pension est l'opration par laquelle le cdant vend une contrepartie, le cessionnaire, des valeurs, les deux contreparties s'engageant respectivement et irrvocablement, la premire reprendre les titres et la seconde les rtrocder, pour un prix et une date convenue l'avance. Cet instrument permet des investisseurs (trsoriers de banque, grants de fonds), dans le cas d'une mise en pension, de refinancer court terme des titres dtenus en portefeuille. La prise en pension, rciproquement, assure des investisseurs une rmunration de fonds disponibles sur des priodes courtes, gnralement infrieures un an, en bnficiant d'une garantie. La Place de Paris a runi depuis une dizaine d'annes les caractristiques permettant d'asseoir le dveloppement de ce type d'oprations : un cadre lgal clair avec la loi du 31 dcembre 1993 donnant aux oprations de pension un rgime juridique prcis. Cette loi dfinit le concept juridique de pension livre, prcise la nature des intervenants autoriss y recourir, ainsi que les titres pouvant faire l'objet de la pension. L'tablissement d'un contrat-cadre par l'Association Franaise des Banques - AFB - est venu complter ce dispositif lgal. un cercle1 d'tablissements spcialistes en valeur du Trsor - SVT- chargs d'animer le march de la pension selon un cahier des charges spcifique tabli par le Ministre des Finances. L'affichage en permanence des prix et des montants standardiss ainsi que la publication quotidienne de taux de rfrence par la Banque de France contribuent la transparence du march. le systme de rglement-livraison sur titres dvelopp par Euroclear France2, R.G.V (pour Relit Grande Vitesse). Ce systme assure l'irrvocabilit en temps rel, en particulier pour les oprations sur titres de taux - Achat, vente et pension. La mesure de l'activit de la Place de Paris sur le march de la pension livre est fournie par les statistiques de mouvements de titres dans les systmes tenus par Euroclear France, en sa qualit de dpositaire central franais pour les titres, et de gestionnaire des systmes de rglement-livraison (RGV). Les mouvements de titres franais gnrs par les oprations de pension livre reprsentaient 4 164 Mds au premier semestre 2005, soit une moyenne journalire de 34,7 Mds . 97,5% de ce volume se traite sur les valeurs du Trsor, le march de la pension livre sur dette prive n'tant encore que peu dvelopp. Le cercle des Spcialistes en Valeurs du Trsor ralise prs de la moiti de l'activit de pensions sur les valeurs du Trsor. Au cours du premier semestre 2005, les pensions livres se sont traites hauteur de 62,9% taux variable, contre 37,1% taux fixe. L'activit se concentre sur les chances les plus courtes. Un peu moins de 80% des oprations se traitent sur une dure infrieure ou gale une semaine, les oprations au jour le jour concentrant prs de 50% de l'activit globale. 2. March des titres de crances ngociablesLes metteurs doivent rendre publique une notation de leur programme d'mission, obtenue au prs d'une agence spcialise figurant sur une liste arrte par le Ministre charg de l'Economie ou, le cas chant, disposer d'un garant bnficiant d'une telle notation.Sont exempts de cette obligation : les tablissements de crdit tablis dans l'Espace conomique europen, la Caisse des dpts et consignations, les metteurs dont des titres sont admis aux ngociations sur un march rglement de l'espace conomique europen.

3. Le march des swaps de taux dintrt: Cest un march darbitrage, de couverture et de spculation bnficie galement, au titre du ratio de solvabilit, dun taux dimmobilisation de fonds propres favorable. Cest pour cette raison que ce march est devenu, en termes de volumes traits, le premier compartiment du march montaire de la zone euro.

Les oprations du march montaire traites sur la Place de Paris couvrent des oprations de bilan prts et emprunts et de hors bilan oprations d'arbitrage et de couverture. Les volumes d'activit sont importants, tant en raison du nombre d'tablissements de crdit participant au march, on note que ce march est principalement monopoliser par les banques, ces dernires jouent double rle en loccurrence un acteur principal dans le fonctionnement de ce dit march, ainsi que bnficiaire. Le march montaire peut tre subdivis entre le march interbancaire, le march des titres de crances ngociables, le march des swaps de taux.

II. La banque et le march financier1) Le march financier franais

Le march financier tant le lieu o se rencontrent l'offre de capitaux, propose par les investisseurs, et la demande, qui mane des metteurs, on peut dans un premier temps classer les acteurs des marchs de capitaux en trois grandes catgories: Les metteurs; Les investisseurs; Les intermdiaires; Concernant la mise en relation des investisseurs avec les metteurs, cest donc le rle des intermdiaires, la thorie conomique oppose le financement par l'emprunt bancaire, dit intermdi, au financement par l'mission de titres, dsintermdi. Euronext est organis de la faon suivante: Sur Euronext proprement dit, sont cotes les actions des plus grosses entreprises. Pour tre admise sur Euronext une entreprise doit prsenter 3 annes de comptes certifis et diffuser l'information son sujet en direction des investisseurs conformment la directive europenne Transparence. La cote est unifie: toutes les valeurs sont prsentes sur une liste unique. Cependant les valeurs sont tries en 3 compartiments en fonction de leur capitalisation boursire: A: capitalisation > 1 milliard d'Euros B: capitalisation < 1 milliard et > 150 millions d'Euros C: capitalisation < 150 millions d'Euros a. Les compartiments le march primaire

Le march primaire (Premier March) est le march des missions de titres financiers (cest la mise en circulation initiale). Il regroupe toutes les valeurs inscrites la cte officielle, avec pour principales conditions dadmission : - mettre au moins 25% de son capital la disposition du march - avoir un capital devant tre rparti en 320 000 titres au minimum - pouvoir diffuser une opration complte et rgulire - avoir dgag des bnfices et distribu des dividendes au cours des 3 dernires annes.De telles conditions limitent les demandes dadmission et expliquent que seulement 5% des socits prives soient cotes au Premier March. Les oprations peuvent tre ralises au comptant (cotation des actions des socits franaises et trangres les moins actives et la quasi-totalit des obligations, rglement des oprations la clture de la Bourse) ou terme (le march terme, encore appel Rglement Mensuel concerne les principales valeurs franaises et trangres, rglement des oprations terme, cest dire au jour de liquidation du mois boursier).

Le second march

Il a t cr pour accueillir des entreprises moyennes selon des normes plus souples : Minimum de capital diffus dans le public de 10 %, au lieu de 25 %, dune valeur suprieure 4,5 Millions d ; Capitalisation boursire dau moins 12 / 15 Millions d ; Prsentation de 2 ans de comptes approuvs par lAssemble gnrale.

Le nouveau marchLe nouveau march a t cr pour les entreprises ayant un fort potentiel de croissance : Les fonds propres doivent tre suprieurs 1,5 Million d ; Les titres offerts au public doivent tre suprieurs 4,5 Millions d, dont 50 % par an (mutation de capital) ; Prsentation dun plan de dveloppement sur 3 ans la place de lhistorique de comptes. Pour tre admise au nouveau march, lentreprise doit procder une augmentation de capital.

Le march libreCest un march non rglement. Non soumis aux mmes contrles que les trois autres marchs, il noffre pas le mme niveau de scurit et de liquidit. Les contraintes dinformations sont allges, et le contrle des autorits de march est plus faible, notamment pour ce qui concerne les oprations relatives aux titres des actionnaires minoritaires. lorigine, le march libre (ou hors cote ) visait donner une certaine liquidit aux titres mis par les socits non admises la cote officielle, et tait regard comme lantichambre du march officiel. Ce rle est jou dsormais par le second march