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Résumé de la due diligence légale

Points confortésStructure corporate

Pas de sujet identifié concernant les structure de la société en Namibie , Afrique du sud et République centre Afrique

Les détails sur la détention du capital ainsi que les warrants et options ont été fournis

licences et permis miniersGlobalement la due diligence a pennis de confinner la validité des licences et pennis détenus par UramlnRépublique Centre Afrique

- Les droits d'exploration et d'exploitation sont octroyés pour une durée de 25 années à travers une conventionminière n'incluant aucune clause de changement de contrôle

ContentieuxAucun contentieux n'est en cours envers Uramin ni initié par Uramin and Namibie et RCA

Incertitudeslicences et permis miniers

Afrique du sud

- Le changement de contrôle d'Uramin requiert pour la continuité des licences et accords et agréments miniersl'accord du ministère de l'énergie sud africain.

Namibie

- Uramin détient deux licences qui doivent être renouvelées en Novembre 07

- L'étude d'impact environnemental reste à effectuer

ContentieuxAfrique du sud

- L'accord concernant le changement de contrôle nécessite au préalable l'entrée au capital d'un partenaireBlack Economic Empowerment. Le management a assure que ce point devrait être résolu trèsprochainement par le biais d'une JV . Un accord précédemment obtenu sur le « shareholders agreement decette JV est actuellement contesté par "un des partenaires

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Généralités

Management UraminÉquipe dynamique et très professionnelle faisant appel à denombreux sous-traitants et consultants reconnusinternationalement (Minproc, Minteck, Turgis, Golder, Senetetc.. ).

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• La planification globale est jugée serrée mais réalisable.

-.. Points d'incertitude

• % des ressources transformables en réserves récupérables. Des hypothèsesprudentes sont retenues pour le BP

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Exploitation minière• pas de risques techniques sur la mise en place de l'exploitation, malgré lestonnages importants.

Usine de dessalement d'eau de mer• Étude en cours; le positionnement, le coût et la planification sont validés.• Une inconnues subsiste sur la prise d'eau à installer en mer et la quantité demicro-organismes présents dans cette zone.

Planification

Traitement du minerai• Les tests ont permis de conforter la méthode de récupération par lixiviation en tasalcaline. Les résultats du pilote permettront d'affiner les hypothèses.

• La valorisation du vanadium reste incertaine et n'a donc pas été prise en comptedans le BP

Ressources / réserves

-Résumé due diligence technique:

-.. Points confortés

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Résumé due diligence technique: Ryst Kuil

Points confortésBonnes infrastructures.

Anciennes études et test minier (1979) réalisés sur une zone limitée.

Minerai assez classique, la méthode de traitement est connue.

Points d'incertitudeRessources historiques en cours de normalisation. Toutefois l'étude defaisabilité effectuée par TOTAL en 1979 conforte les estimations

Méthode d'extraction minière non encore finalisée.• L'étude de faisabilité vient de débuter, elle doit se terminer pour le Q3 2008.

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- -Résumé due diligence technique: Bakouma

Points confortésAnciennes faisabilités disponibles (1977 et 1980).

Réserves : nouveaux sondages et nouvelles estimations confirmant lesrésultats anciens avec même un prolongement de la minéralisation enprofondeur sur Patricia.

Une reconnaissance aérienne récente montre de nouveaux sujetspotentiels.

Points d'incertitudeOn est au début de la nouvelle étude de faisabilité

Traitement du minerai : le procédé décrit par l'étude de faisabilité estcomplexe (consommateur en acide sulfurique). Le procédé reste àoptimiser. Ainsi les hypothèses retenues dans le BP sont trèsconservatrices.

L'étude de l'impact environnemental et sociétal de la gestion de l'eau dusite est en cours (Consultant Golder).

L'utilisation des produits phosphatés non encore arrêtée.

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