71350433-politique-monetaire

8/12/2019 71350433-politique-monetaire

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AnneUniversitaire : 2010/2011

PolitiqueMontair

e Exposants

Encadr par : Mr. OCE!!"# Ali

Membres du groupe : DRISSI ZOUAKKI Salma

El Hazzat Ikram


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AnneUniversitaire : 2010/2011

EL JIRARI Mustapha

AMARIR Said

BEN MANIA Mehdi !ide" #


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Plan$

Plan"ntro$u%tion

C&apitre 1 : les o'(e%ti)s $e la politique

*ontaire

". +es o'(e%ti)s )inals $e la politique*ontaire

"". +es o'(e%ti)s inter*$iaires1.+es o'(e%ti)s qualitati)s ,a-r-ats

*ontaires ou %r$it

2.+es taux $intrt

.+e taux $e %&an-e

". +e *o$le "34+M et la politique*ontaire

C&apitre 2 : les instru*ents $e la

politique *ontaire

". +es an%iens instru*ents $e la

politique *ontaire1.+en%a$re*ent $e %r$it

2.+es e*plois o'li-atoires

a#serves o'li-atoires

'Autre e*plois o'li-atoires

1.+e res%o*pte


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Plan%

". +es instru*ents a%tuels $e la politique

*ontaire1.#e)inan%e*ent 'an%aire et pro%$ures $e

pensions&' +es oprations $Open Mar5et

.+a rserve *ontaire

I' Annexe : expli%ation $e 6an5 Al4

Ma-&re'

C&apitre : les li*ites $e la politique

*ontaire

". +a politique *ontaire nest quun

instru*ent $e la politique %ono*ique

"". Contra$i%tion entre o'(e%ti)s internes

et o'(e%ti)s externes""". +es r%entes *utations *ontaires et

)inan%ires ont %o*pliqu la politique

*ontaire1.+es %auses $es *utations

2.Un nouveau pa7sa-e *ontaire et

)inan%ier

a+a $r-le*entation

'+innovation

%+a -lo'alisation

$+a s%urisation

e+a $sinter*$iation

1.Consquen%e $e la *utation sur la

politique *ontaire

a8i))i%ile %ontr9le $e la *asse *ontaire


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Plan(

'+a%tion $es taux $intrts sur

la%tivit %ono*ique est in%ertaine

". +e))i%a%it $e la politique *ontaire

$pen$ $es anti%ipations $es a-ents%ono*iques

Con%lusion


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"ntro$u%tion)

"ntro$u%tionLes *+","mistes du -.*me si/+le 0les +lassi1ues2 *taie,t +",!ai,+us

de la di+h"t"mie e,tre les sph/res r*elle et m",*taire de

l3*+","mie' La m",,aie ,3est 1u3u, !"ile sa,s au+u,e i,4lue,+e sur

les +",diti",s de la 4"rmati", des pri5 du re!e,u6 du ,i!eau de

l3empl"i6 et+'

Ke7,es e, i,tr"duisa,t la p"ssi8ilit* d3u, *1uili8re de s"us9empl"i et

l3i,d*pe,da,+e e,tre la m",,aie et l3a+ti!it* *+","mi1ue6 il remet

e, +ause la th/se +lassi1ue de la ,eutralit* de la m",,aie' Mais6

surt"ut il attri8ue : l3Etat u, r;le d*termi,a,t da,s la +"rre+ti", des

d*s*1uili8res'

La p*ri"de d3apr/s9


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"ntro$u%tion?

+",+lur",s +e suet par u,e pr*se,tati", des limites de la p"liti1ue

m",*taire' "ut e, i,+lua,t des e5emples du +as mar"+ai, da,s

+ha1ue u,e des $ parties'


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire

C&apitre 1 : les o'(e%ti)s $e la

politique *ontaireLa +r"issa,+e de la p"liti1ue m",*taire s3appr*+ie au tra!ers d3u,e

3est la re+her+he du +arr* ma


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire.

U, "8e+ti4 i,term*diaire d"it r*u,ir tr"is +",diti",s C

S", *!"luti", d"it tre +",,ue da,s des d*lais rapides

0disp",i8ilit* statisti1ue26

S", *!"luti", est reli*e : +elle d3u,e !aria8le r*elle 0pri56

a+ti!it* *+","mi1ue rete,ue da,s les "8e+ti4s 4i,als2

S", *!"luti", est +",tr;la8le par la Ba,1ue >e,trale'

Les "8e+ti4s i,term*diaires m",*taires s",t ,"m8re de tr"is C

Les "8e+ti4s 1ualitati4s 0a


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire-@

L3*parapitau5 *tra,ha1ue

"pti", +"mp"rte des a!a,ta


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire--

e5p"rtati",s2

M",,aie 4ai8le

Rela,+e l3a+ti!it*

*+","mi1ue 0stimule

les e5p"rtati",s2

Ris1ue i,4lati",,iste

N"us !err",s plus l"i,6 1ue le +h"i5 e,tre u,e m",,aie 4"rte et u,e

m",,aie 4ai8le d*pe,d des +ara+t*risti1ues stru+turelles et

+",",+turelles de l3*+","mie'

L3*!"luti", des "8e+ti4s i,term*diaires "ue le r;le d3u, ta8leau de

8"rd 1ui "rie,te les aut"rit*s m",*taires' Il re,sei


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire-&

1ua,tit* dema,d*e de 8ie,s' Mais au p"i,t B6 l3*1uili8re du mar+hedes 8ie,s ,3est pas respe+te C le ,i!eau du pr"duit dema,dee,


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire-$

Les deu5 e,+hai,eme,ts ma+r"*+","mi1ues a8"utisse,t : u, mmer*sultat' Il est "iseu56 au stade "u ,"us s"mmes par!e,usmai,te,a,t6 de +her+her : sa!"ir le1uel est +"rre+t' I,t*ress",s9,"us plut;t : l3e44i+a+it* de la p"liti1ue m",*taire'L3e44et de rela,+e par la dema,de 0par l3u, "u l3autre desm*+a,ismes2 "uera a plei, si la +"ur8e IS est h"riz",tale6 le tau5d3i,t*rt *ta,t da,s +e +as +",sta,t C la hausse de m",,aie !ie,tal"rs u,i1ueme,t alime,ter la hausse de la dema,de sa,s e44et surle tau5 d3i,t*rt6 puis1ue l3i,!estisseme,t auela est l"


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C&apitre " : les o'(e%ti)s $e la politique *ontaire-%

rap&ique


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire-(

C&apitre 2 : les instru*ents

$e la politique *ontaireU, pa7s 1ui ad"pte plusieurs "8e+ti4s i,term*diaires p"ur sa

p"liti1ue m",*taire d"it disp"ser de plusieurs i,strume,ts' E, r/es i,strume,ts a!aie,t p"ur 8ut de +",tr;ler les li1uidit*s

e5+*de,taires des 8a,1ues et par la mme leur +apa+it* de +r*er de

la m",,aie' Le pri,+ipe de 8ase est 1ue la 8a,1ue +e,trale

mar"+ai,e pr"+/de : des a+ti",s dire+tes de +",tr;le aupr/s des

8a,1ues +"mmer+iales' >es a+ti",s pre,,e,t di!erses 4"rmes C

l3e,+adreme,t du +r*dit6 les empl"is "8li


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire-)

a8a,d",,* e, -..- au pr"4it d3u,e i,ter!e,ti", i,dire+te par les

tau5'

2. +es e*plois o'li-atoires

Les empl"is "8lies r*ser!es s",t

+al+ul*es au Mar"+ e, pr"p"rti", de d*p;ts : !ue aisse ,ati",ale du +r*dit aA2'

1. +e res%o*pte

A tra!ers +ette "p*rati",6 BAM assurait le re4i,a,+eme,t des

8a,1ues mar"+ai,es' Elle +",sistait : r*es+"mpter aupr/s de la

8a,1ue +e,trale les +r*dits : +"urt terme m"8ilisa8les 0e44ets de

+"mmer+e2 1ue les 8a,1ues +",se,taie,t : leurs +lie,ts'

Le r*es+"mpte *tait s"umis : u, pla4",d et le tau5 appli1u* *taitd*termi,* de ma,i/re u,ilat*rale par la 8a,1ue +e,trale 0tau5


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire-?

d3es+"mpte de BAM2' >e tau5 i,4lue,ait dire+teme,t l3e,sem8le des

tau5 d3i,t*rt puis1u3il d*termi,ait les +",diti",s de +r*dit

appli1u*es par les 8a,1ues au5 e,treprises 0l"rs1ue le tau5

d3es+"mpte de BAM est *le!*6 les tau5 appli1u*s par les 8a,1ues :

leurs +lie,ts est *le!*2 A!e+ l3appariti", de ,"u!elles 4"rmes dere4i,a,+eme,t des e,treprises0mar+h* m",*taire26 la te+h,i1ue du

r*es+"mpte est de!e,ue "8s"l/te' Elle a *t* a8a,d",,*e au Mar"+

e, -..('

". +es instru*ents a%tuels $e la politique *ontaire

A!e+ l3a8a,d", de l3e,+adreme,t du +r*dit et du re4i,a,+eme,t des

8a,1ues par le r*es+"mpte et parall/leme,t a!e+ le d*!el"ppeme,t

et l3"u!erture du mar+h* m",*taire6 les aut"rit*s +"mp*te,tes ",tad"pt* u,e appr"+he i,dire+te p"ur le +",tr;le de la masse

m",*taire' >ette appr"+he pri!il*e t7pe de +r*dits est appel* des pe,si",s' Il e,

e5iste tr"is +at*


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire-

d3u, "util 1ui peut se r*!*ler e44i+a+e C e, 4i5a,t u, ,i!eau de

r*mu,*rati", *le!*6 BAM te,d : d*+"uraette i,+itati", est au +=ur des "p*rati",s d3"pe, market' E, e44et6l"rs1ue BAM !eut a8s"r8er les li1uidit*s e5+*de,taires des 8a,1ues

0p"ur *!iter 1u3elles s"ie,t tra,s4"rm*es e, +r*dits : l3*+","mie2

elle i,4"rme les 8a,1ues 1u3elle est disp"s*e : a+1u*rir des

li1uidit*s 0e, "44ra,t des 8",s de tr*s"r par e5emple2' Elle a


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire-.

La r*ser!e m",*taire permet : Ba,k Al9Ma",seil6 Ba,k Al9Ma


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire&@

+es oprations $open *ar5et +",siste,t e, des i,ter!e,ti",s: l3a+hat "u : la !e,te sur le mar+h* se+",daire des 8",s dur*s"r' L3a+hat 4erme permet d3alime,ter les 8a,1ues e, m",,aie8a,1ue +e,trale6 al"rs 1ue la !e,te 4erme assure u, retrait

dura8le de li1uidit*s'L3utilisati", des 8",s du r*s"r est *larertai,es !ariati",s impr*!ues de la dema,de "u de l3"44re sur lemar+h* m",*taire peu!e,t a!"ir lieu d3u, "ur : l3autre "u au+"urs d3u,e mme "ur,*e' >es !ariati",s peu!e,t se traduire paru, *+art si


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C&apitre 2 : les instru*ents $e la politique *ontaire&-

La r*ser!e m",*taire permet : Ba,k Al9Ma


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&&

C&apitre : les li*ites $e la

politique *ontaireI,d*pe,damme,t des limites d*: e5ami,*es l"rs de l3a,al7se des

i,strume,ts de la p"liti1ue m",*taire6 +elle9+i e, pr*se,te d3autre6

,"tamme,t C

La p"liti1ue m",*taire ,3est 1u3u, i,strume,t de la p"liti1ue

*+","mi1ue P

>",tradi+ti", e,tre "8e+ti4s i,ter,es et "8e+ti4s e5ter,es'

". +a politique *ontaire nest quun instru*ent $e

la politique %ono*iqueQu,e p"liti1ue m",*taire si e44i+a+e s"it9elle ,e peut rappr"+her

l3*+","mie du plei, empl"i C u,e p"liti1ue de l3empl"i est ,*+essaire'

QLes pr"8l/mes des pa7s e, !"ie de d*!el"ppeme,t ,e peu!e,t

re+e!"ir d3autres s"luti",s 1ue stru+turelles 0e44"rt d3i,!estisseme,t6

matrise te+h,"l"


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&$

Gar +rai,te de d*!aluati", du d"llar6 les +apitau5 se diri


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&%

Q d*!el"ppeme,t des mar+h*s de +apitau5'

a+a $r-le*entation

Elle est partie des USA de Reaelle9+i est l3a8"utisseme,t d3u, pr"+essus +"mple5e 1ui d*8ute

a!e+ le passa


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&(

L3appariti", de pr"duits


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&)

L3a+ti", par les

tau5 d3i,t*rt est

+"mple5e P s",

impa+t sur

l3*+","mie r*elle

est i,+ertai, 0-2

U,e p"liti1ue

m",*taire m"i,s

aut","me

'+a%tion $es taux $intrts sur la%tivit

%ono*ique est in%ertaine

Le s+h*ma sui!a,t m",tre 1ue l3a+ti", du tau5 d3i,t*rt sur l3a+ti!it*

*+","mi1ue peut se traduire simulta,*me,t par des 4"r+es a


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C&apitre : les li*ites $e la politique *ontaire&?

L3impa+t de la p"liti1ue m",*taire sur la !ie *+","mi1ue est

4"rteme,t li* au5 a,ti+ipati",s des a


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Con%lusion&

Con%lusion>"mme il a *t* pr*+*demme,t me,ti",,*6 la p"liti1ue

m",*taire +",stitue le pilier 4",dame,tal de la p"liti1ue *+","mi1ue!isa,t : i,4luer sur la masse m",*taire et les tau5 d3i,t*rt da,s le

8ut de r*aliser l3*1uili8re ma+r"*+","mi1ue du pa7s'

Au Mar"+6 a!e+ l3a8a,d", de l3e,+adreme,t du +r*dit et du

re4i,a,+eme,t des 8a,1ues par le r*es+"mpte et parall/leme,t a!e+

le d*!el"ppeme,t et l3"u!erture du mar+h* m",*taire6 les aut"rit*s

+"mp*te,tes ",t ad"pt* u,e appr"+he i,dire+te p"ur le +",tr;le dela masse m",*taire' >ette appr"+he pri!il*


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6i'lio-rap&ie&.

6i'lio-rap&ie

Jea, >artelier6 Lconomie de Keynes6 Bru5elles CDe B"e+k6 -..('

Kamal AZI6 La m",,aie C U,e appr"+he a+tuelle delT*+","mie m",*taire6 M"hamedia C *dala6 -..?'

Gas+al >"m8emale6 Introduction Keynes6 Garis CLa D*+"u!erte6 >"lle+ti", Rep/res6 -...'

e'o-rap&ie

&ttp://)r.?i5ipe$ia.or-/?i5i/

BCBD%ono*ie$uMaro%

&ttp://???.'5a*.*a/

&ttp://???.s%ri'$.%o*/
http://fr.wikipedia.org/wiki/%C3%89conomie_du_Marochttp://fr.wikipedia.org/wiki/%C3%89conomie_du_Marochttp://www.bkam.ma/wps/portal/net/kcxml/04_Sj9SPykssy0xPLMnMz0vM0Y_QjzKL94o38vEASZnFe8QbebvqR2KIuSDEfD3yc1P1g9KK9L31A_QLckMjyh0dFQFwKCQ9/delta/base64xml/L3dJdyEvd0ZNQUFzQUMvNElVRS82X0pfNThQhttp://www.scribd.com/http://www.bkam.ma/wps/portal/net/kcxml/04_Sj9SPykssy0xPLMnMz0vM0Y_QjzKL94o38vEASZnFe8QbebvqR2KIuSDEfD3yc1P1g9KK9L31A_QLckMjyh0dFQFwKCQ9/delta/base64xml/L3dJdyEvd0ZNQUFzQUMvNElVRS82X0pfNThQhttp://www.scribd.com/http://fr.wikipedia.org/wiki/%C3%89conomie_du_Marochttp://fr.wikipedia.org/wiki/%C3%89conomie_du_Maroc

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