12-20 CANDRIAM RISK ARBITRAGE - funds360.euronext.com

Commissaire aux comptes : PriceWaterhouseCoopers Audit
CANDRIAM France - 40 rue de Washington - 75008, Paris
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INFORMATIONS CLÉS POUR L'INVESTISSEUR
Ce document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce fonds. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Les informations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consiste un investissement dans ce fonds et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de cause d’investir ou non.
Candriam Risk Arbitrage, FCP Parts C - Capitalisation : FR0000438707 Autorité compétente: Autorité des Marchés Financiers
Société de gestion: Candriam France
OBJECTIFS ET POLITIQUE D'INVESTISSEMENT Objectif de gestion : Sur la durée de placement recommandée
et dans le cadre de sa gestion systématique, le fonds vise, en investissant dans les principaux actifs traité, une performance absolue supérieure à €STR capitalisé avec un objectif de volatilité annualisé inférieur à 5% dans des conditions normales de marché.
Indicateur de référence : €STR capitalisé
Le fonds est géré de manière active et le processus d'investissement implique la mention d'un indicateur de référence.
Utilisation de l'indicateur:
- à des fins de comparaison de performance,
- à des fins de calcul de commission de performance pour certaines classes d'actions.
Stratégie d'investissement:
La gestion du portefeuille s'articule autour d'une stratégie prudente du fond de portefeuille via les obligations et instruments monétaires, et d'une stratégie dynamique.
La stratégie dynamique d'investissement consiste en une méthode de gestion d'arbitrage dite de « situations spéciales », à savoir la réalisation ou non de quelque évènement que ce soit (financier ou non, législatif, thématique, etc.) susceptible d'influencer le prix d'un actif donné. La stratégie d'arbitrage consiste à tirer profit d'écarts de prix constatés (ou anticipés) entre marchés et/ou secteurs et/ou devises et/ou instruments. Le portefeuille sera majoritairement investi dans des entreprises impliquées dans des opérations publiques d'achat et des opérations publiques d'échange déclarées et dans une moindre mesure dans d'autres situations spéciales (scissions, changement d'actionnariat...).
Le fonds n'a pas d'objectif d'investissement durable et ne promeut pas spécifiquement de caractéristiques environnementales et/ou sociales.
Le fonds peut utiliser les instruments dérivés (swaps, futures, options...) ou recourir à des contrats d'échange sur rendement global liés notamment aux risques actions, taux d'intérêt, change négociés sur des marchés règlementés ou de gré à gré français et étrangers à des fins d'exposition, de couverture ou d'arbitrage.
Principaux actifs traités:
Actions d'Europe et d'Amérique du Nord, investies directement ou via des produits dérivés.
Obligations d'Europe et/ou d'Amérique du Nord et instruments des marchés monétaires français et étrangers, de tous type d'émetteurs, dont la notation court terme est au minimum A-2 (ou équivalent) par une des agences de notation ( soit des émetteurs réputés de bonne qualité) ou jugé équivalent par la société de gestion.
La sélection des instruments repose sur une analyse interne du risque de crédit et sur les analyses des agences de notation.
Fréquence des rachats: Sur demande, chaque jour, en France.
Les demandes doivent être reçues par CACEIS BANK en J ouvré avant 12 heures et seront réglées en J+3 ouvré.
Affectation des résultats: Capitalisation.
Recommandation: Ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport dans les 18 mois.
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT Click here to enter text.
Risque plus faible Risque plus élevé
Rendement potentiellement plus faible Rendement potentiellement plus élevé
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Le niveau de risque reflète le maximum entre, d’une part, la volatilité historique du fonds et, d’autre part, la volatilité équivalente à celle découlant de la limite de risque adoptée par le fonds La volatilité indique dans quelle mesure la valeur du fonds peut fluctuer à la hausse comme à la baisse.
Ce niveau de risque 3 découle essentiellement de l’exposition au risque actions. Les données historiques, telles que celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique, pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur de l'OPC. La catégorie affichée pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Il n'existe ni garantie ni mécanisme de protection de capital.
Les risques importants pour le fonds non pris en compte dans cet indicateur sont les suivants: Risque de contrepartie: le fonds pouvant utiliser des produits dérivés de gré à gré et/ou techniques de gestion efficace de portefeuille, ces produits et/ou techniques peuvent représenter un risque de contrepartie, soit l’incapacité de celle-ci à honorer ses engagements à l’égard du fonds. Ce risque de contrepartie peut éventuellement être partiellement ou totalement couvert par la réception de sûretés. Risque lié aux instruments financiers dérivés: leur utilisation comporte un risque lié à leurs sous-jacents et peut accentuer des mouvements de baisse via l’effet levier qui en découle. En cas de stratégie de couverture, celle-ci peut ne pas être parfaite. Risque de liquidité: le fonds peut investir dans des valeurs et/ou des segments de marché qui peuvent s’avérer moins liquides, en particulier dans certaines circonstances de marché, avec pour conséquence que des titres ne puissent être liquidées rapidement à des prix raisonnables.
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Implémentation des dispositions SFDR 10 mars 2021
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Environnement financier et économique
Aux Etats-Unis, après l’annonce fin 2020 sur l’efficacité des vaccins, la victoire du duo Biden-Harris et la majorité
obtenue par les démocrates dans les deux Chambres, les perspectives de croissance pour 2021 ne cessent de
s’améliorer. Les indices ISM tant pour le secteur des services que manufacturier, progressent nettement. Le PIB croît
de 1,5 % en glissement trimestriel par rapport au quatrième trimestre 2020. Le président Biden pousse pour que le
Congrès vote son plan de relance – American Rescue Plan – de 1900 milliards de dollars, ce qui sera fait fin mars. Ce
mélange d’activité en nette progression et de soutien budgétaire conséquent pousse le taux à dix ans nettement à la
hausse. Il clôture le trimestre à 1,75 % soit une hausse de 83 points de base par rapport à fin décembre 2020. La
Bourse, elle, croît de 5,8 % sur la même période. Tout au long du deuxième trimestre 2021, les ISM manufacturier et
des services demeurent au-dessus de 60. Le taux de chômage se réduit de mois en mois pour atteindre 5,9 % en juin.
L’investissement résidentiel des ménages au second trimestre 2021 est 15,8 % plus élevé qu’au quatrième trimestre
2019 et la hausse sur un an du prix des maisons à vendre est de 17,4 %. Le prix du baril de Brent passe, entre début
avril et fin juin, de 59 à 75 dollars en réponse à l’accélération de la croissance américaine – en hausse de 1,6 % en
glissement trimestriel – et mondiale et au contrôle strict de la production décidé par l’OPEP+. En conjuguant la hausse
des prix de l’énergie et des matières premières à un effet de base « favorable », l’inflation atteint 5 % en mai et
l’inflation sous-jacente 3,8 % ce qui conduit le taux à dix ans à osciller autour de 1,7 % jusqu’à mi-mai. A la suite de
la publication début mai d’un chiffre de créations d’emplois « moins bon » (269 000), les tensions sur le marché
obligataire se réduisent. Sur le trimestre, le taux à dix ans baisse de 30 points de base à 1,44 %. Quant à la Bourse,
soutenue par le dynamisme de la croissance, elle clôture le trimestre sur une hausse de 8,2 % par rapport à fin mars.
Au cours du troisième trimestre, le plafonnement du taux de vaccination combiné à la propagation du variant Delta
provoquent une forte augmentation du nombre moyen de cas quotidiens faisant craindre un ralentissement de
l’activité. Le taux d’intérêt à dix ans baisse momentanément sous les 1,2 %. Toutefois, l’environnement économique
demeure porteur : sur le troisième trimestre, les créations d’emplois sont supérieures à 1,6 millions et les ISM restent
en moyenne au-delà de 60. Les pays de l’OPEP+ s’accordent pour augmenter très progressivement la production de
pétrole d’ici à fin décembre 2021. Le coût du transport (maritime en autre) accélère fortement. Des goulots
d’étranglement dans les ports de la côte ouest apparaissent pour le déchargement ainsi que dans l’acheminement
des marchandises par manque de chauffeurs de poids lourds. Les prix de l’énergie augmentent (fin septembre, le prix
du WTI s’établit à 75 dollars le baril). Ces différents développements conduisent au maintien de l’inflation au-delà de
5 % et de 4 % pour l’inflation sous-jacente. Toutefois, ce n’est qu’à partir de l’annonce par la Réserve fédérale – le 22
septembre – d’un ralentissement des achats d’actifs dans les prochains mois que le taux à dix ans progresse pour
clôturer le trimestre à 1,53 %, soit une hausse de huit points de base par rapport au deuxième trimestre. La Bourse,
elle, clôture le trimestre sur une hausse de 0,2 % à 4308. Après le léger trou d’air du troisième trimestre (croissance
du PIB de seulement 0,6 % en glissement trimestriel), les marchés trouvent un second souffle au quatrième trimestre.
Alors que le niveau de l’indice ISM du secteur manufacturier reste bien orienté, celui des services accélère nettement.
En novembre, ce dernier atteint son plus haut niveau depuis la création de l’enquête en 1997. Le taux de chômage
continue de baisser pour atteindre 4,2 %. La poursuite d’une demande de biens soutenue et la normalisation de la
demande de services ainsi que les divers goulots d’étranglement induisent une pression sur les prix. L’inflation et
l’inflation sous-jacente s’établissent respectivement à 6,8 % et 5 % en novembre. La hausse des prix des biens
immobiliers est supérieure à 15 % sur un an. Lors de sa réunion du 15 décembre, la Réserve fédérale publie ses
nouvelles projections macro économiques pour 2022 qui revoient la croissance et l’inflation à la hausse et le taux de
chômage à la baisse. Ces différents changements conduisent celle-ci à annoncer une accélération de son « tapering
». Dès lors, la poursuite de la croissance et les perspectives positives pour 2022 poussent la Bourse à la hausse. A
4766, le S&P500 clôture 2021 sur une hausse de 26,9 % par rapport à fin décembre 2020. Le taux à dix ans, lui, croît
de 59 points de base sur l’année et conclut l’année à 1,5 %.
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Dans la zone euro, au premier trimestre 2021, la reprise manufacturière mondiale soutient l’activité industrielle des
pays européens, ce qui se traduit par une hausse du PMI du secteur manufacturier (bien supérieur à 50). En revanche,
l’indice PMI du secteur des services demeure déprimé. En effet, l’épidémie s’améliore peu au premier trimestre. La
vaccination démarre relativement lentement. Tout cela laisse des pans entiers du secteur des services à l’arrêt. Au
total, le niveau du PIB baisse de 0,2 % en glissement trimestriel après une contraction de 0,4 % au quatrième trimestre
2020. Néanmoins, fin mars, en partie par mimétisme avec l’évolution des taux aux Etats-Unis, le taux à dix ans
allemand croît de 24 points de base à -0,33 % par rapport à fin 2020. La Bourse, elle, progresse de 8,7 % par rapport
à fin 2020. Au deuxième trimestre 2021, les exportations et les commandes à l’exportation sont en nette hausse ainsi
que les indicateurs d’intentions d’investissement en équipement des entreprises. Le taux de chômage baisse
légèrement pour atteindre 7,8 % en juin contre plus de 8 % mi 2020. Le PMI manufacturier de la zone euro reste au-
dessus de 60. Les indicateurs de mobilité connaissent une nette accélération à partir du mois d’avril. Le secteur des
services se déconfine progressivement au cours du trimestre. Le PMI du secteur passe de 50,5 en avril à 58,3 en juin.
Grâce à la réduction des mesures de confinement, le niveau du PIB augmente de 2,2 % en glissement trimestriel. Sur
le trimestre, le taux à dix ans allemand et la Bourse croissent respectivement de huit points de base à -0,25 % et de
4,6 %. Mais, depuis quelques mois déjà, les goulots d’étranglement (sur les semi-conducteurs), les ruptures
d’approvisionnement (liées à la résurgence du variant Delta en Asie), la politique « zéro cas de covid 19 » appliquée
entre autres en Chine pèsent sur la production industrielle ainsi que sur la capacité pour les entreprises de
reconstituer leurs stocks. Ces différents éléments conduisent à une baisse du taux à dix ans allemand de 18 points de
base par rapport à fin juin. En revanche, avec la normalisation de la mobilité, le maintien de la confiance des
entreprises et des ménages à un niveau élevé, début septembre, la BCE annonce qu’elle réduira légèrement son
rythme d’achat d’actifs dans le cadre du PEPP. A partir de fin août, toutefois, les phénomènes de pénurie et la très
forte augmentation des prix de l’énergie (gaz, électricité…) poussent l’inflation de la zone euro au-delà des trois
pourcents, ce qui, malgré une activité qui reste bien orientée (indices PMI supérieurs à 50), freine la progression de
la Bourse et pousse les taux longs à la hausse. Finalement, par rapport à fin juin, la Bourse progresse de 0,2 % sur le
trimestre et le taux à dix ans augmente de cinq points de base à -0,19 %. Grâce à l’amélioration de l’emploi et la
normalisation de l’activité dans le secteur des services et malgré les goulots d’étranglement dans les chaînes
d’approvisionnement, le PIB progresse de 2,2 % en glissement trimestriel au troisième trimestre. En revanche, les
pénuries d’équipement et plus récemment de main-d’œuvre deviennent de plus en plus prégnantes dans la zone
euro et pèsent sur la production. Par sa structure industrielle, l’Allemagne est la plus touchée par ce phénomène.
Jusqu’à présent toutefois, les indices PMI tant dans le secteur manufacturier que dans les services demeurent bien
orientés. La confiance des consommateurs reste élevée. Le marché du travail se normalise. Fin novembre, l’apparition
d’un nouveau variant (Omicron) conduit les gouvernements à prendre de nouvelles mesures visant soit la mobilité
soit la vaccination. Malgré cette nouvelle incertitude, la Banque centrale européenne annonce, le 16 décembre,
qu’elle ne prolongera pas au delà du 31 mars 2022 les achats nets d’actifs dans le cadre du Pandemic emergency
purchase programme (PEPP). Elle décide également de modifier ses achats dans le cadre du programme Asset
purchase programme (APP). Elle décide également de repousser la date – au moins jusqu’à fin 2024 – à partir de
laquelle elle pourrait arrêter de réinvestir les tombées des obligations arrivant à échéance. Toutefois, un changement
du taux directeur n’est pas à l’ordre du jour dans la zone euro malgré une inflation à 4,9 % en novembre. En effet, la
dynamique est différente aux Etats-Unis. L’inflation sous-jacente ne pointe qu’à 2,6 %. L’évolution des salaires dans
les pays de la zone euro est beaucoup plus modérée qu’aux Etats-Unis. Au total, le taux à dix ans allemand clôture
l’année à -0,18 % soit quarante points plus haut que fin 2020. La Bourse, elle, à la différence de l’année 2020, affiche
une progression de 20,1 %.
Comme l’ensemble de l’économie, l’activité M&A a connu un formidable rebond depuis l’été 2020. Cette nouvelle
vague de M&A a touché la plupart des secteurs économiques mais, comme d’habitude, on a noté un plus grand
nombre d’opérations dans la santé et la technologie.
L’Amérique du Nord demeure la zone géographique où la reprise a été la plus forte avec des opérations dépassant
les 10 milliards de dollars de valeur. De belles opérations ont également été annoncées en Europe et en Asie. Depuis
l’automne 2021, l’activité M&A semble se stabiliser sur des niveaux de milieu de cycle. En effet, avec la nomination
de la nouvelle présidente de la FTC, les acteurs du marché M&A redoutent une vigilance accrue des autorités de la
concurrence, notamment sur les opérations de taille significative pouvant avoir négatif sur le consommateur
américain. Si l’activité aux Etats-Unis reste correcte, on note cependant la quasi-absence des transactions de plus de
10 milliards de dollars. En Europe, l’activité M&A demeure en revanche très satisfaisante.
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Par ailleurs, au cours de l’année 2021, l’activité M&A s’est montrée finalement assez résistante aux vagues
successives de l’épidémie de Covid et à l’apparition de nouveaux variants. En effet, les Merger Agreements ont été
adaptés afin de tenir compte de ces nouveaux facteurs de risque. Au total, nous sommes plutôt optimistes sur
l’activité M&A pour l’année qui s’annonce.
L’activité M&A n’est pas le seul facteur déterminant le rendement d’une stratégie de risk arbitrage. Il y a aussi les
niveaux de spreads, le taux d’échec des opérations et le nombre de surenchères. S’agissant des deux premiers
facteurs, les feux sont au vert. En effet, les spreads de risk arbitrage sont aujourd’hui 2 à 3 fois plus élevés qu’avant
la crise du Covid à niveau de risque équivalent. Les taux d’échec demeurent sur des niveaux historiquement bas. Du
côté des surenchères, si début 2021 s’est montré riche en batailles boursières, on note un ralentissement du nombre
d’améliorations d’offre. Au total, nous pensons que les moteurs de performance devraient rester bien orientés en
2022 pour notre stratégie.
Le fonds a clôturé l’année en territoire positif.
Aucun émetteur en portefeuille n’a souffert d’un évènement de crédit.
Dérivés de crédit
Le portefeuille n’a pas eu recours à des dérivés de crédit durant la période.
SFDR
CANDRIAM RISK ARBITRAGE est classé SFDR article 6.
Il n’intègre pas systématiquement les caractéristiques ESG dans son cadre de gestion. Néanmoins, les risques de
durabilité sont pris en compte dans les décisions d’investissement par la politique d’exclusion de Candriam qui exclut
certaines activités controversées.
Taxonomie
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne tiennent pas compte des critères de l'Union Européenne
en matière d'activités économiques durables sur le plan environnemental.
Performances
FR0000438707 Candriam Risk Arbitrage C Cap EUR 0,77%
FR0013353570 Candriam Risk Arbitrage I Cap EUR 0,95%
FR0013446366 Candriam Risk Arbitrage IUSDH Cap USD 1,57%
FR0013353786 Candriam Risk Arbitrage I2 Cap EUR 0,89%
FR0010988055 Candriam Risk Arbitrage N Cap EUR 0,10%
FR0013334554 Candriam Risk Arbitrage O Cap EUR 1,21%
FR0013312345 Candriam Risk Arbitrage R Cap EUR 0,96%
FR0013480332 Candriam Risk Arbitrage RS Cap USD 1,01%
FR0013251782 Candriam Risk Arbitrage R2 Cap EUR 1,01%
FR0013251790 Candriam Risk Arbitrage Z Cap EUR 1,16%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
Titres Mouvements (“Devise de comptabilitié”)
Acquisitions Cessions
CANDRIAM MONETAIRE SICAV Part V 187 342 319,25 176 657 228,05
PPD INC 26 019 588,25 28 147 043,21
WILL TOWE WATS PLC 12 789 406,35 33 373 143,74
COOPER TIRE & RUBBER 16 435 893,51 16 435 893,51
ASTRAZENECA ADR 17 328 788,21 13 308 290,90
HELLA GMBH & CO 15 259 729,22 15 259 729,22
DIALOG SEMICONDUCTOR 14 939 870,45 15 522 367,50
SALESFORCE.COM 20 109 450,77 9 037 181,09
DOMTAR 13 720 459,39 14 928 886,92
ANALOG DEVICES INC 12 108 619,19 16 395 055,93
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Informations réglementaires
Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation des instruments financiers - règlement SFTR - en devise de comptabilité de l’OPC (EUR)
a) Titres et matières premières prêtés
Prêts de titres Emprunts de titres
Mise en pension
Prise en pension
* % hors trésorerie et équivalent de trésorerie
b) Actifs engagés pour chaque type d’opérations de financement sur titres et TRS exprimés en valeur absolue
Mise en pension
Prise en pension
% de l'Actif Net 41,88% 4,28%
c) 10 principaux émetteurs de garanties reçues (hors cash) pour tous les types d'opérations de financement
Mise en pension
Prise en pension
30 001 293,64
d) 10 principales contreparties en valeur absolue des actifs et des passifs sans compensation
Mise en pension
Prise en pension
Mise en pension
Prise en pension
Mise en pension
Prise en pension
g) Échéance de la garantie ventilée en fonction des tranches
Mise en pension
Prise en pension
1 à 3 mois
Plus d'1 an
Ouvertes
h) Échéance des opérations de financement sur titres et TRS ventilée en fonction des tranches
Mise en pension
Prise en pension
1 semaine à 1 mois 30 000 585,50
1 à 3 mois
Plus d'1 an
Mise en pension
Prise en pension
réinvestissement des
j) Données sur la conservation des garanties reçues par l'OPC
Mise en pension
Prise en pension
k) Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC
Mise en pension
Prise en pension
Mise en pension
Prise en pension
- Gestionnaire
- Tiers
Coûts
- OPC
- Gestionnaire
- Tiers
e) Données Type et qualité des garanties (collatéral) N/A - Garantie en cash uniquement.
i) Données sur la réutilisation des garanties Les garanties reçues en espèces pourront être réinvesties par l’OPC dans des opérations de prise en pension ou des
titres règlementairement éligibles à l’actif, notamment des titres de capital, des produits de taux, des titres de
créance ou des parts d’OPC. Les garanties reçues en titres pourront être conservées, vendues ou remises en garantie.
Le montant maximal de réutilisation est de 100% des espèces et titres reçus.
k) Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC N/A - Garantie en cash uniquement.
l) Données sur les revenus et les coûts ventilés N/A – Pas d’opération d'acquisitions et de cessions temporaires de titres.
Techniques de gestion efficace de portefeuille et instruments financiers dérivés (ESMA) en euro
a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des instruments financiers dérivés
Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace : 323 509 427,50 Prêts de titres :
Emprunt de titres : 293 508 842,00
Prises en pensions : 30 000 585,50
Mises en pensions :
Options :
Futures :
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b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gestion efficace du portefeuille et instruments financiers dérivés
Techniques de gestion efficace Instruments financiers dérivés (*)
CREDIT AGRICOLE CIB
J.P.MORGAN AG
UBS FRANCFORT
(*) Sauf les dérivés listés.
c) Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie
Types d’instruments Montant en devise du portefeuille
Techniques de gestion efficace
Actions
Obligations
OPCVM
Espèces
Total
(*) Le compte Espèces intègre également les liquidités résultant des opérations de mise en pension.
d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace
Revenus et frais opérationnels Montant en devise du portefeuille
Revenus (**) - 162 932,23
Frais opérationnels directs
Frais opérationnels indirects
Procédure de sélection et d’évaluation des intermédiaires et contreparties Candriam sélectionne les intermédiaires pour les grandes classes d’instruments financiers (obligations, actions,
produits dérivés), auprès desquels elle transmet des ordres pour exécution. Cette sélection s’effectue notamment
sur base de la politique d’exécution de l’intermédiaire et ce dans le respect de la « Politique de sélection des
intermédiaires financiers, auprès desquels Candriam transmet des ordres pour exécution pour le compte des OPC
qu’elle gère ».
Les facteurs d’exécution pris en compte sont notamment : le prix, le coût, la rapidité, la probabilité d’exécution et de
règlement, la taille et la nature de l’ordre.
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En application de la procédure de sélection et d’évaluation des intermédiaires financiers et des contreparties et sur
base d'une demande émanant du gérant, le Comité Broker (« Broker Review ») de Candriam valide ou refuse toute
demande de nouvel intermédiaire financier.
Ainsi, en application de cette politique, une liste par type d’instruments (actions, taux, monétaires, dérivés) des
brokers autorisés et une liste des contreparties autorisées sont maintenues.
Par ailleurs, périodiquement, dans le cadre de la « Broker Review », est passée en revue la liste des brokers agréés
afin de les évaluer selon plusieurs filtres et d'y apporter toute modification utile et nécessaire.
Compte-rendu relatif aux frais d'intermédiation Nous renvoyons au rapport émis par la société de gestion conformément à l'article 314-82 du Règlement Général de
l'AMF. Ce rapport est disponible sur le site de la société de gestion www.candriam.com.
Taux de rotation du portefeuille Le taux de rotation du portefeuille pour l’année 2021 est de 289,12%.
Politique de vote Nous renvoyons au rapport émis par la société de gestion conformément au Règlement Général de l’AMF.
Ce rapport est disponible dans les quatre mois suivant la clôture (fin décembre) de l’exercice de la société de gestion.
Informations supplémentaires sur la stratégie d’investissement du fonds – directive européenne « droit des actionnaires » (SRD II) (1) Conformément aux règles de transparence édictées par la directive européenne « droit des actionnaires » et relatives
aux communications annuelles adressées aux investisseurs institutionnels, vous avez la possibilité d’obtenir des
informations supplémentaires sur la stratégie d’investissement mise en oeuvre par Candriam et la contribution de
cette stratégie aux performances à moyen et long terme du fonds.
Vous pouvez formuler votre demande à l’adresse suivante : https://www.candriam.fr/contact/
Notre politique d’engagement est disponible sur notre site internet à l’adresse suivant https://www.candriam.fr/ (1) Directive (UE) 2017/828 du Parlement européen et du Conseil modifiant la directive 2007/36/CE visant à
promouvoir l’engagement à long terme des actionnaires.
Instruments financiers détenus en portefeuille émis par le prestataire ou entité du groupe Le tableau des instruments financiers gérés par la société de gestion ou une société liée se trouve dans les annexes
des comptes annuels de l’OPC.
Méthode de calcul du risque global La méthode de calcul retenue est la VaR Absolue.
Niveau maximum de VaR mensuelle : 7,99%.
Niveau minimum de VaR mensuelle : 2,96%.
Niveau moyen de VaR mensuelle : 5,02%.
Informations requises par l’article 29 Loi Energie Climat Ce fonds applique, depuis le 1er janvier 2019, la politique d’exclusion de Candriam (1) ciblant l'extraction de charbon
thermique et la production d'électricité basée sur le charbon, avec un seuil de 10% de revenus. Au-delà d'être parmi
les activités commerciales les plus intensives en gaz à effet de serre et donc incompatibles avec la prise en compte
de la problématique du changement climatique, les métaux lourds libérés lors de l'extraction et de la combustion du
charbon représentent une réelle menace pour la biodiversité. En outre, dans le but de réduire - entre autres - les
risques liés à l'environnement, l'analyse normative exclut les entreprises qui ont enfreint de manière significative et
répétée les trois principes du pilier Environnement du Pacte Mondial des Nations- Unies. Par le biais de cette analyse
normative, les entreprises ayant commis les infractions environnementales les plus graves ne font pas partie de
l’univers éligible du fonds.
La nature même du fonds, les outils qu'il utilise, la diversification et la complexité de la stratégie mise en œuvre sont
autant de facteurs qui altèrent leur complémentarité avec une stratégie climat et/ou de biodiversité plus développée.
(1) La politique d’exclusion de Candriam est disponible sur le site :
https://www.candriam.com/49e454/siteassets/medias/publications/brochure/corporate-brochures-and-
reports/exclusion-policy/candriam-exclusion-policy_fr.pdf
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Politique de rémunération Candriam France en qualité de société de gestion de portefeuille dispose d’un agrément, dans le cadre de la gestions
concernant les Organismes de Placement Collectif de Valeurs Mobilières (OPCVM), conformément à la Directive
n°2009/65/CE (Directive OPCVM) et également dans le cadre de la gestion de Fonds d’Investissement Alternatifs
(FIA), conformément à la Directive n°2011/61/UE (Directive AIFM).
Les responsabilités qui incombent à Candriam France dans le cadre de ces deux dispositions sont relativement
similaires et Candriam France estime que son personnel est rémunéré de la même manière pour les tâches relevant
de l’administration d’OPCVM ou de fonds d’investissement alternatifs.
Candriam France a versé à son personnel sur son exercice clos au 31 décembre 2021 les montants suivants :
- Montant total brut des rémunérations fixes versées (excluant les paiements ou avantages pouvant être
considérés comme faisant partie d’une politique générale et non discrétionnaire et n’ayant aucun effet
incitatif sur la gestion des risques) : EUR 16 018 538 ;
- Montant total brut des rémunérations variables versées : EUR 8 444 050 ;
- Nombre de bénéficiaires : 182.
Montant agrégé des rémunérations, ventilé entre les cadres supérieurs et les membres du personnel du gestionnaire
dont les activités ont une incidence significative sur le profil de risque du fonds. Les systèmes de Candriam France ne
permettent pas une telle identification par fonds géré. Aussi les chiffres ci-dessous présentent le montant agrégé des
rémunérations au niveau global de Candriam France :
- Montant agrégé des rémunérations des cadres supérieurs : EUR 3 491 605 ;
- Montant agrégé des rémunérations des membres du personnel de Candriam France dont les activités ont
une incidence significative sur le profil de risque des fonds dont elle est la société de gestion (excluant les
cadres supérieurs) : EUR 2 680 293.
La politique de rémunération a été revue pour la dernière fois par le comité de rémunération de Candriam France le
29 janvier 2021 et a été adoptée par le comité stratégique de Candriam France.
Autres informations Le prospectus complet du FIA et les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai d’une
semaine sur simple demande écrite du porteur auprès de :
CANDRIAM France
e-mail : [email protected]
CANDRIAM RISK ARBITRAGE RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 31 décembre 2021
PricewaterhouseCoopers Audit, 63, rue de Villiers, 92208 Neuilly-sur-Seine Cedex T: +33 (0) 1 56 57 58 59, F: +33 (0) 1 56 57 58 60, www.pwc.fr Société d’expertise comptable inscrite au tableau de l’ordre de Paris - Ile de France. Société de commissariat aux comptes membre de la compagnie régionale de
Versailles. Société par Actions Simplifiée au capital de 2 510 460 €. Siège social : 63, rue de Villiers 92200 Neuilly-sur- Seine. RCS Nanterre 672 006 483. TVA
n° FR 76 672 006 483. Siret 672 006 483 00362. Code APE 6920 Z. Bureaux : Bordeaux, Grenoble, Lille, Lyon, Marseille, Metz, Nantes, Nice, Paris, Poitiers, Rennes,
Rouen, Strasbourg, Toulouse.
RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 31 décembre 2021 CANDRIAM RISK ARBITRAGE OPCVM CONSTITUE SOUS FORME DE FONDS COMMUN DE PLACEMENT Régi par le Code monétaire et financier Société de gestion CANDRIAM INVESTORS GROUP WASHINGTON PLAZA - 40, rue Washington 75008 PARIS CEDEX 08 Opinion En exécution de la mission qui nous a été confiée par la société de gestion, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement CANDRIAM RISK ARBITRAGE relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2021, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement à la fin de cet exercice. Fondement de l’opinion Référentiel d’audit Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport. Indépendance Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 01/01/2021 à la date d’émission de notre rapport.
CANDRIAM RISK ARBITRAGE
Justification des appréciations La crise mondiale liée à la pandémie de COVID-19 crée des conditions particulières pour la préparation et l’audit des comptes de cet exercice. En effet, cette crise et les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de l’état d’urgence sanitaire induisent de multiples conséquences pour les Organismes de Placements Collectifs, leurs investissements et l’évaluation des actifs et passifs correspondants. Certaines de ces mesures, telles que les restrictions de déplacement et le travail à distance, ont également eu une incidence sur la gestion opérationnelle des Organismes de Placements Collectifs et sur les modalités de mise en œuvre des audits. C’est dans ce contexte complexe et évolutif que, en application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance que les appréciations qui, selon notre jugement professionnel ont été les plus importantes pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues et sur la présentation d’ensemble des comptes. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Vérifications spécifiques Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion établi par la société de gestion.
Responsabilités de la société de gestion relatives aux comptes annuels Il appartient à la société de gestion d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la société de gestion d’évaluer la capacité du fonds à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider le fonds ou de cesser son activité. Les comptes annuels ont été établis par la société de gestion. Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels Objectif et démarche d’audit Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion du fonds. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ; il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société de gestion, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; il apprécie le caractère approprié de l’application par la société de gestion de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité du fonds à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle. Neuilly sur Seine, date de la signature électronique
Document authentifié par signature électronique Le commissaire aux comptes
PricewaterhouseCoopers Audit Amaury Couplez
31/12/2021 30/12/2020
IMMOBILISATIONS NETTES 0,00 0,00 DÉPÔTS 0,00 0,00 INSTRUMENTS FINANCIERS 664 423 081,44 737 286 487,05 Actions et valeurs assimilées 287 107 735,09 441 461 655,90
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 287 107 735,09 441 461 655,90 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 19 943 094,53 Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 19 943 094,53
Titres de créances négociables 0,00 19 943 094,53 Autres titres de créances 0,00 0,00
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Organismes de placement collectif 52 415 319,56 34 878 805,50
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d'autres pays 52 415 319,56 34 878 805,50
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays Etats membres de l'UE 0,00 0,00
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations cotés 0,00 0,00
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés 0,00 0,00
Autres organismes non européens 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 323 497 137,26 237 890 766,06
Créances représentatives de titres reçus en pension 29 988 295,26 29 989 485,06 Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00 Titres empruntés 293 508 842,00 207 901 281,00 Titres donnés en pension 0,00 0,00 Autres opérations temporaires 0,00 0,00
Instruments financiers à terme 1 402 889,53 3 112 165,06 Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00 Autres opérations 1 402 889,53 3 112 165,06
Autres instruments financiers 0,00 0,00 CRÉANCES 714 776 527,69 766 869 326,11 Opérations de change à terme de devises 422 152 602,45 542 316 665,41 Autres 292 623 925,24 224 552 660,70
COMPTES FINANCIERS 41 012 330,24 24 384 880,07 Liquidités 41 012 330,24 24 384 880,07
TOTAL DE L'ACTIF 1 420 211 939,37 1 528 540 693,23
CANDRIAM RISK ARBITRAGE : COMPTES ANNUELS 31/12/2021
BILAN PASSIF AU 31/12/2021 EN EUR
31/12/2021 30/12/2020
CAPITAUX PROPRES
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,00 0,00
Report à nouveau (a) 0,00 0,00
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a,b) -33 255 291,22 -13 523 571,79
Résultat de l’exercice (a,b) 23 031 023,61 5 481 025,62
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * 700 843 354,43 735 431 398,28 * Montant représentatif de l'actif net
INSTRUMENTS FINANCIERS 296 983 989,36 216 679 209,00 Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 293 534 142,06 207 901 352,87
Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,00 0,00
Dettes représentatives de titres empruntés 293 534 142,06 207 901 352,87
Autres opérations temporaires 0,00 0,00
Instruments financiers à terme 3 449 847,30 8 777 856,13
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00
Autres opérations 3 449 847,30 8 777 856,13
DETTES 422 384 595,58 571 186 454,14 Opérations de change à terme de devises 421 358 165,48 537 524 617,71
Autres 1 026 430,10 33 661 836,43
COMPTES FINANCIERS 0,00 5 243 631,81 Concours bancaires courants 0,00 5 243 631,81
Emprunts 0,00 0,00
TOTAL DU PASSIF 1 420 211 939,37 1 528 540 693,23
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
HORS-BILAN AU 31/12/2021 EN EUR
31/12/2021 30/12/2020
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
AUTRES OPÉRATIONS
Engagement sur marché de gré à gré
Contracts for Difference
CFD JP BUILDERS 1230 0,00 15 636 570,81
CFD JP LIBERTY 1230 0,00 20 224 665,30
CFD JP MORGAN S 1230 0,00 4 774 969,73
CFD JPM PEUGEOT 1230 0,00 9 590 289,52
CFD JP FIAT CHR 1230 0,00 10 924 939,86
CFD JP CONOCOPH 1230 0,00 4 783 765,46
CFD JP ADVANCED 1230 15 875 186,69 9 478 097,84
CFD JP CAIXABAN 1230 0,00 13 881 883,95
CFD JP MARVELL 1230 0,00 5 674 049,84
CFD JP NORTHERN 1230 0,00 3 885 793,91
CFD JP RSA INSU 1230 0,00 14 905 510,44
CFD JP BRIDGEBI 1230 0,00 7 118 879,58
CFD JP WEST FRA 1230 0,00 13 591 326,44
CFD JP FUTURE P 1230 0,00 464 590,73
CFD JP AIR CANA 1230 0,00 1 263 800,73
CFD JP GOCO GRO 1230 0,00 636 988,73
CFD JP AA PLC 1230 0,00 3 687 520,59
CFD JP SALESFOR 1230 0,00 7 526 577,94
CFD BARC KAZ MI 1230 0,00 11 756 016,09
CFD JP S&P GLOB 1230 28 888 905,28 7 245 333,88
CFD JP CALISEN 1230 0,00 7 683 506,31
CFD JP CODEMAST 1230 0,00 3 609 243,51
CFD JP ASTRAZEN 1230 0,00 4 878 725,56
CFD JP DIAMONDB 1230 0,00 11 513 330,12
CFD BC APPLEGRE 1230 0,00 3 694 710,15
CFD JPX FIRST C 1230 3 021 779,32 0,00
CFD JPX II-VI I 1230 2 469 782,20 0,00
CFD JPX APOLLO 1230 13 628 521,03 0,00
CFD BC SUEZ 1230 26 896 869,02 0,00
CFD BC SILTRONI 1230 7 969 067,40 0,00
CGMD EUROPCAR 1230 601 661,22 0,00
CGMD MEGGITT 1230 42 965,03 0,00
BC MEGGITT PL 1230 1 825 776,49 0,00
CGMD AVAST PL 1230 4 106 171,92 0,00
HORS-BILAN AU 31/12/2021 EN EUR 31/12/2021 30/12/2020
CGMD NORTONLI 1230 391 687,57 0,00
UBS MKS INSTR 1230 3 183 671,99 0,00
CFD UBS NEW YOR 1230 475 977,41 0,00
CFD UBS FIRST I 1230 11 820 800,59 0,00
CFD UBS GOLDMAN 1230 7 824 916,95 0,00
UBS BLUE PRIS 1230 2 133 019,87 0,00
CFD UBS RAYMOND 1230 3 283 835,74 0,00
CFD UBS ZARDOYA 1230 7 816 911,75 0,00
UBS PLAYTECH 1230 4 178 704,86 0,00
BC CNP ASSURA 1230 18 545 985,75 0,00
CGMD ADTRAN I 1230 128 965,81 0,00
CGMD VIFOR PH 1230 3 730 426,82 0,00
CFD UBS ENTEGRI 1230 612 471,93 0,00
CFD UBS QUIDEL 1230 1 454 952,89 0,00
CFD EDVMF ENDA 1230 0,00 174 194,86
Autres engagements
COMPTE DE RÉSULTAT AU 31/12/2021 EN EUR
31/12/2021 30/12/2020
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers 43 715,86 65 094,17
Produits sur actions et valeurs assimilées 29 757 821,81 10 289 140,06
Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00
Produits sur titres de créances -9 377,41 -138 514,58
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres -173 285,39 -797 602,08
Produits sur instruments financiers à terme 0,00 312 867,92
Autres produits financiers 0,00 0,00
TOTAL (1) 29 618 874,87 9 730 985,49
Charges sur opérations financières Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 162 932,23 209 911,62
Charges sur instruments financiers à terme 0,00 264 322,58
Charges sur dettes financières 928 815,24 469 750,59
Autres charges financières 0,00 0,00
TOTAL (2) 1 091 747,47 943 984,79
RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 28 527 127,40 8 787 000,70 Autres produits (3) 0,00 0,00
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 4 346 398,21 3 573 011,28
RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 24 180 729,19 5 213 989,42 Régularisation des revenus de l'exercice (5) -1 149 705,58 267 036,20
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00 0,00
RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 23 031 023,61 5 481 025,62
Les frais de recherche sont compris dans le poste "Frais de gestion et dotations aux amortissements".
ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS
1. Règles et méthodes comptables
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité, - régularité, sincérité, - prudence, - permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts courus.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en euro. La durée de l'exercice est de 12 mois.
Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19 Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de crise liée au Covid-19.
Règles d'évaluation des actifs Actions, warrants et droits Les actions sont valorisées au cours de clôture des différents marchés boursiers à la date de référence. ETF et OPC. Les ETF et OPC sont valorisés à la valeur liquidative représentative des marchés à la date de référence, ou, en l’absence, à celle qui précède.
Obligations Les obligations sont valorisées au cours de clôture sur base de prix de contributeurs à la date de référence. TCN et autres instruments du marché monétaire. Les TCN (titres de créance négociables) et autres instruments du marché monétaire sont valorisés avec des prix calculés sur base de données de marchés représentatives à la date de référence.
Futures et options sur marchés organisés Ces instruments financiers sont valorisés au cours de clôture des différents marchés à terme à la date de référence.
Dérivés OTC compensés Ces instruments financiers sont valorisés aux cours de clôture établis par les CCP à la date de référence.
Change spot Les cours de change comptant sont valorisés à partir des données de marché disponibles auprès des fournisseurs de données spécialisés.
Change à terme Le change à terme est valorisé à partir des données de marché disponibles auprès des fournisseurs de données spécialisés(cours spot, courbe de taux).
Dérivés de crédit Les dérivés de crédit sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché (courbes de spread, courbes de taux ...) disponibles chez des fournisseurs de données spécialisés. Les prix obtenus sont confrontés avec ceux des contreparties.
Swaps vanilles Les swaps vanilles non compensés sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché (courbes de taux ...) disponibles chez des fournisseurs de données spécialisés.
Equity swaps Les equity swaps sont valorisés sur la base du cours de clôture du titre sous-jacent.
Autres dérives OTC Les produits OTC non compensés sont calculés à partir de modèles validés par la Société de Gestion, utilisant les données de marché disponibles auprès de fournisseurs de données spécialisées(volatilités, courbe de taux, etc...). Les prix obtenus par les modèles sont confrontés avec ceux des contreparties.
Prise en pension, mise en pension, prêt et emprunt de titres Les titres financiers empruntés sont enregistrés à l’actif du bilan au poste « Titres financiers empruntés » pour leur valeur actuelle et la dette représentative de l’obligation restitution du titre est enregistrée au passif du bilan, pour la même valeur au poste « Dettes représentatives des titres empruntés ».
Traitements d’exception Les titres de créance qui ne font pas l'objet de transactions significatives ou dont le cours n’est visiblement pas représentatif du marché peuvent être évalués sur base d’une méthode de valorisation estimée et sous la responsabilité de la Société de Gestion. En outre, l'application d'une méthode actuarielle (le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents, le cas échéant, affectés d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre) pourra être utilisée. Les options qui ne font pas l'objet de transactions significatives et/ou dont le cours n’est pas représentatif du marché peuvent être évalués sur base d’une méthode représentative de la clôture du marché sous la responsabilité de la Société de Gestion. Principales sources Les principaux fournisseurs de données spécialisés utilisées pour les valorisations sont Bloomberg, IDC, CMA, WMS et Factset. La Société de Gestion pourrait néanmoins en changer, sous sa responsabilité, si elle l’estime pertinent.
Hors-bilan : L’engagement hors-bilan relatif aux contrats d’échange de taux d’intérêts correspond au nominal du contrat. Les engagements hors-bilan sur les marchés à terme français et étrangers sont calculés suivant la règlementation en vigueur : - Opération à terme ferme : quantité par nominal par cours du jour sur devise du contrat ; - Opération à terme conditionnelle : quantité par delta par quotité par cours du sous-jacent sur devise contrat. L’engagement hors-bilan sur les equity swaps est calculé suivant les modalités en vigueur : quantité par cours du sous-jacent sur devises.
Frais de gestion Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement à l’OPCVM, à l’exception des frais de transactions. Les frais de transactions incluent les frais d’intermédiation (courtage, impôts de bourse, etc.) et les commissions de mouvement, le cas échéant, qui peuvent être perçues notamment par le dépositaire et la Société de Gestion. Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter : - Des commissions de surperformance. Celles-ci rémunèrent la Société de Gestion dès lors que l’OPCVM a dépassé ses objectifs. Elles sont donc facturées à l’OPCVM ; - Des commissions de mouvement facturées à l’OPCVM.
Frais facturés au FCP Assiette Taux / Montant TTC*
Frais de gestion financière et frais administratifs externes à la Société de GestionActif net
Part C : 0,80% maximum Part N : 1,20% maximum* Part U : 0,60% maximum Part R : 0,70% maximum Part R2 : 0,35% maximum Part RS : 0,40% maximum Part Z : 0,25% maximum Part O : 0,60% maximum Part I et I en USD: 0,60% maximum Part I2 : 0,80% maximum
Frais indirects maximum (commissions et frais de gestion) Actif net Non significatif**
Commissions de mouvement perçues par le dépositaire
Prélèvement sur chaque transaction Maximum 80€/transaction***
Commission de surperformance Actif net
20 % de la performance supérieure à l’EONIA capitalisé pour toutes les parts sauf pour les parts O et I2pour lesquelles il n’existe pas de commission de surperformance 20% de la performance supérieure EFFR capitalisé pour les parts I en USD
* La Société de Gestion n’ayant pas opté à la TVA, ces frais sont facturés sans TVA et le montant TTC est égal au montant hors taxes. ** Le fonds est investi jusqu’à 10% maximum en OPC. *** Montant maximum qui varie en fonction des instruments utilisés.
Frais de recherche : Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du règlement général de l’AMF peuvent être facturés à l’OPCVM. Ils sont provisionnés à chaque VL sur la base d’un budget annuel. Ne sont pas compris dans les blocs de frais ci-dessus : - les contributions dues pour la gestion de l’OPCVM en application du d) du 3° du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier ; - les impôts, taxes, redevances et droits gouvernementaux (en relation avec l’OPCVM) exceptionnels et non récurrents ; - les coûts exceptionnels et non récurrents en vue d’un recouvrement des créances (ex : Lehman) ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure de class action). L’information relative à ces frais est décrite en outre ex post dans le rapport annuel de l’OPCVM.
Commission de surperformance : 20 % de la surperformance du FCP telle que définie ci-après (les parts O et I2 n’ont pas de commission de surperformance). A chaque valorisation du fonds, un actif de référence est déterminé en supposant un placement théorique au taux annuel de : -l’EONIA capitalisé pour toutes les parts sauf pour les parts O et I2 pour lesquelles il n’existe pas de commission de surperformance ; - EFFR capitalisé pour les parts I en USD. de l’ensemble des souscriptions nettes reçues sur la période augmentées de la part de la commission de souscription acquise au FCP (l'actif net comptable de fin d'exercice précédent étant assimilé à une souscription de début de période). Dans l’hypothèse où ce taux est négatif, un taux de 0% sera appliqué pour déterminer l’actif de référence.
En cas de rachat, le dernier actif de référence calculé et le cumul veille de l'ensemble des souscriptions reçues sont préalablement réduits proportionnellement au nombre de parts rachetées. De même, une quote–part de la provision éventuelle pour frais de gestion variables sur l'encours constatée comptablement lors de la dernière valorisation est, au prorata du nombre de parts rachetées, affectée définitivement à un compte de tiers spécifique. Cette quote-part de frais de gestion variables est acquise au gérant dès le rachat. Lors de la valorisation du fonds, si l'encours, défini comme l'actif net comptable après frais de gestion variables sur rachats mais hors provision pour frais de gestion variables correspondant aux parts encore en circulation, est supérieur à l'actif de référence on constate une surperformance (sous performance dans le cas inverse). La provision pour frais de gestion variables sur l'encours est ajustée à 20% du montant de cette nouvelle surperformance par dotation ou reprise de provision, avant le calcul de la valeur liquidative. Les reprises sur provisions sont plafonnées à hauteur des dotations. La provision pour frais de gestion variables sur l'encours n'est acquise au gérant que pour le montant existant en fin d'exercice. La période de référence sera l'exercice. Les souscripteurs peuvent obtenir à tout moment auprès du gérant, la communication des modalités de calcul des frais de gestion variables. Le montant global des frais de gestion variables figurera dans le rapport annuel du FCP.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat : Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts. Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values : Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Modalités d'affectation des sommes distribuables :
Part(s) Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part C Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I2 Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I USD Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part N Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part O Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R2 Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part RS Capitalisation Capitalisation
Parts CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part Z Capitalisation Capitalisation
2. ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2021 EN EUR
31/12/2021 30/12/2020
ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 735 431 398,28 800 784 230,55
Souscriptions (y compris les commissions de souscriptions acquises à l'OPC) 332 568 393,39 418 574 137,44
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -374 248 026,32 -477 781 391,31
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 110 139 706,58 40 408 648,56
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -89 397 026,84 -46 844 852,11
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 73 017 999,76 133 228 397,19
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme -144 697 537,96 -121 098 278,53
Frais de transactions -685 022,48 -979 238,94
Différences de change 31 186 944,16 -28 495 529,37
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers -272 936,63 17 909 652,88
Différence d'estimation exercice N 22 315 974,10 22 588 910,73
Différence d'estimation exercice N-1 -22 588 910,73 -4 679 257,85
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 3 618 733,30 -5 488 367,50
Différence d'estimation exercice N -2 046 957,77 -5 665 691,07
Différence d'estimation exercice N-1 5 665 691,07 177 323,57
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 24 180 729,19 5 213 989,42
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00
Autres éléments 0,00 0,00
ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE 700 843 354,43 735 431 398,28
3. COMPLÉMENTS D’INFORMATION
3.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS
Montant %
ACTIF
OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES TOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES 0,00 0,00
TITRES DE CRÉANCES TOTAL TITRES DE CRÉANCES 0,00 0,00
PASSIF
OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS TOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00
HORS-BILAN
AUTRES OPÉRATIONS Actions 170 909 015,53 24,39
TOTAL AUTRES OPÉRATIONS 170 909 015,53 24,39
3.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN
Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %
ACTIF
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 29 988 295,26 4,28 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 41 012 330,24 5,85
PASSIF
Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
HORS-BILAN
Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
3.3. VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS- BILAN(*)
< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %
ACTIF
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Opérations temporaires sur titres 29 988 295,26 4,28 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 41 012 330,24 5,85 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
PASSIF Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
HORS-BILAN Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 (*) Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l'échéance du sous-jacent.
3.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (HORS EUR)
Devise 1 USD
Devise 2 GBP
Devise 3 AUD
Devise N Autre(s)
Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Actions et valeurs assimilées 238 713 279,19 34,06 0,00 0,00 9 577 469,47 1,37 14 426 978,49 2,06
Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
OPC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Créances 74 826 600,02 10,68 0,00 0,00 3 835 756,92 0,55 0,00 0,00
Comptes financiers 5 913 268,54 0,84 1 062 652,70 0,15 142 832,87 0,02 1 545 442,67 0,22
PASSIF Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Dettes 314 853 217,64 44,92 0,00 0,00 12 786 497,45 1,82 15 745 796,43 2,25
Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
HORS-BILAN
Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Autres opérations 100 769 088,33 14,38 8 180 466,25 1,17 0,00 0,00 0,00 0,00
3.5. CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE
Nature de débit/crédit 31/12/2021
CRÉANCES Achat à terme de devise 77 595 058,76
Fonds à recevoir sur vente à terme de devises 344 557 543,69
Ventes à règlement différé 1 024 148,88
Souscriptions à recevoir 348 433,72
Coupons et dividendes en espèces 43 149,81
Collatéraux 291 204 653,89
Autres créances 3 538,94
Vente à terme de devise 343 362 450,39
Fonds à verser sur achat à terme de devises 77 995 715,09
Achats à règlement différé 21 897,34
Rachats à payer 33 134,24
Frais de gestion fixe 254 166,96
Frais de gestion variable 661 719,37
Autres dettes 55 512,19
TOTAL DES DETTES 422 384 595,58 TOTAL DETTES ET CRÉANCES 292 391 932,11
3.6. CAPITAUX PROPRES
En parts En montant
Parts souscrites durant l'exercice 40 958,515 103 755 568,20
Parts rachetées durant l'exercice -33 301,858 -84 073 980,86
Solde net des souscriptions/rachats 7 656,657 19 681 587,34
Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 41 736,084
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I
Solde net des souscriptions/rachats -224,290 85 195,65
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I2
Parts souscrites durant l'exercice 665,000 1 002 440,95
Solde net des souscriptions/rachats -686,000 -1 042 016,63
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I USD
Parts souscrites durant l'exercice 355,946 460 614,97
Solde net des souscriptions/rachats -750,580 -979 714,20
Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 560,154
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part N
Parts souscrites durant l'exercice 56,734 56 421,63
Parts rachetées durant l'exercice -100,663 -99 665,65
Solde net des souscriptions/rachats -43,929 -43 244,02
Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 2,358
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part O
Solde net des souscriptions/rachats -32 564,198 -49 974 364,68
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R2
3.6.1. Nombre de titres émis ou rachetés
En parts En montant
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part Z
3.6.2. Commissions de souscription et/ou rachat
En montant
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part C Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Commissions de souscription acquises 0,00
Commissions de rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I2 Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part I USD Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part N Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part O Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part R2 Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part RS Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
Part CANDRIAM RISK ARBITRAGE Part Z Total des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00
3.7. FRAIS DE GESTION
Commissions de garantie 0,00
Pourcentage de frais de gestion fixes 0,60
Frais de

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