Post on 22-Apr-2015
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Quel investisseur pour ma Startup?Alexandre Peyraud
@AlexPeyraudalexandre.peyraud@debiopharm.com
alexandre@alecent.com
Alexandre-de-chez-Smith-en-face
• Avant– Informaticien / Développeur, employé de banque– Créateur de Startups: Informatique, Internet,
Hébergement (Server housing), Jeu-vidéo, Finance
• Aujourd’hui– Investissement Startups pour Debiopharm– Intervenant HES, Venturelab, Business Creation– Consultant Serious gaming, Business Dev, Marketing de
l’innovation
GÉNÉRALITÉS SUR L’INVESTISSEMENT
Pour se rappeler de quoi nous parlons…
Investissement
• Définition de l’investissement– Dictionnaire: Action de placer des capitaux dans
une entreprise afin d’accroître sa production, d’améliorer son rendement; ensemble des capitaux ainsi placés.
– Réalité de la Startup: Pouvoir faire ce qu’on aime sans se casser les pieds avec des clients.
– Réalité de l’investisseur: Trouver le prochain Google pour gagner plein d’argent.
Réalité vraie
• Investissement (ou financement) est de l’argent extérieur à l’entreprise.
• La création de l’entreprise (forme collective ou morale) est le premier investissement.
• L’investissement n’est pas toujours monétaire.• >95% des Startups ont recours à
l’investissement extérieur.• Le premier investisseur extérieur est un proche
des fondateurs.
Déroulement d’un investissement
• Rencontre• Pré-analyse• Due Diligence• Valorisation• Term Sheet (contrat d’engagement)• Rédaction des contrats finaux• Conclusion chez Notaire / Avocat• Argent disponible
Envi
ron
3 à
6 m
ois
Des fonds?
• Quand?– Lors d’un succès récent (ou à venir, mais sûr)– Jamais en situation de détresse– Avec au minimum 6 mois de cash en réserve
• Pour?– Investir dans de l’infrastructure– Investir dans la R&D et le développement produit– Investir dans des compétences
A quelle valeur?
Valorisations
Revenus
Risques
Vale
ur
Temps
Conséquences de l’investissement
• Implique une prise de participation (garantie de l’investisseur).
• Obliger d’informer ses actionnaires.• Le Conseil d’administration (Board) devient le
vrai dirigeant de l’entreprise.• Perte de pouvoir des fondateurs.• Tenir ses engagements.
LES INVESTISSEURSEt moi, et moi, et moi…
Perception de chacun
Avenir vu par la Startup Avenir vu par l’investisseur
Vs.
Dure réalité vraie
Perdus 64.9%
Végètent 25.0%
Succès 10.0% Google 0.1%
Succès des investissements
Espoirs et désillusions…
Celles de l’investisseur• Nous sommes là pour vous
accompagner.• Nous serons là pour vous
aider dans les coups dur.• C’est notre règle d’inclure
ce point dans le contrat mais on ne l’utilise pas.
• Non, on ne touchera pas à votre stratégie.
Celles de la Startup• Je suis très transparent.• Je vous donnerai des
informations mensuelles.• Je n’ai pas de concurrents.• Mes prévisions de ventes?
Elles sont sûres à 100%.• Je ne recherche pas
seulement de l’argent mais un partenaire.
Perception de chacun
L’investisseur vu par la Startup La Startup vu par l’investisseur
Vs.
Catégories d’investisseurs
• Business Angel• Investisseur industriel / stratégique• Familly Office / Corporate investor• Fond d’investissement (VC) / Investisseur
institutionnel• Investisseur public• Banque
Le Business Angelusaka. Business Angel
Description
Investisseur privé, héritier ou rentier, ancien cadre supérieur ou de Startup réussie
Forces
• Peut amener de l’expertise
• Carnet d’adresse• Peut donner un peu
de son temps
Capacité
50KFà
150KF
Buts
• Gagner le jackpot• Faire une expérience
startup• Faire quelque chose
qu’il aime
Faiblesses
• Petit montant et peu extensible
• Donne parfois trop de son temps
Provenance des fonds
Fortune personnelle
Le Strategusaka. Investisseur industriel / stratégique
Description
Entreprise industrielle (ou du secteur tertiaire) du même domaine d’activité ou intérêt que la Startup
Forces
• Comprends vite• Peut amener
expertise• Carnet d’adresse• Coaching
Capacité
250KFà
5MF
Buts
• Croissance externe• Ajouter de nouvelles
technologies• Restreindre accès de
technologies aux concurrents
Faiblesse
• Propres buts et timing parfois incompatibles avec la Startup
Provenance des fonds
Liquidités / réserves de l’entreprise, parfois du capital de développement externe pour l’opération
Le Big Officeaka. Familly Office / Corporate Investor
Description
Le Familly Office gère la fortune privée d’une famille, ou les liquidités d’une entreprise pour le Corporate Investor
Forces
• Discrétion• Capacité financière
Capacité
100KFà
3MF
But
• Obtenir un retour financier
Faiblesses
• Souvent exigeant sans amener autre chose que de l’argent
• Incompréhension du monde Startup
Provenance des fonds
Fortune d’une famille ou liquidités d’une entreprise
Le Veecee*aka. Fond (VC) / Institutionnel
Description
Les fonds jouent sur l’effet de «masse» pour promettre de forts retours financiers
Forces
• Capacité financière• Publicité• Réseau• Aide à l’Exit
Capacité
1MFà
10MF (100M$)
But
• Obtenir un retour financier
Faiblesses
• Conditions d’investissement dures
• Date d’Exit fixe et indépendante de la Startup
Provenance des fonds
Argent placé par une multitude de plus petits investisseurs
*) A prononcer avec
accent américain
Le Subventionneuraka. Investisseur étatique / Fond public
Description
L’état à travers des instituts de financement direct ou de cautionnement
Forces
• Proximité• Facilité d’accès
Capacité
50KFà
1MF
Buts
• Création d’emplois• Création richesse
locale• Maintient d’un
écosystème PME
Faiblesses
• Lourdeur de l’administratif
• Garanties personnelles
Provenance des fonds
Finances publiques
Le Coffre-fortaka. Banques
Description
Par l’intermédiaire de prêts ou de crédits bancaires
Force
• Souplesse dans les formes d’investissements
Capacité
25KFà
1MF
But
• Faire fructifier l’argent qu’elle possède
Faiblesses
• Lourdeur de l’administratif
• extrêmement «risk averse»
• Demande d’avoir déjà des revenus
Provenance des fonds
Épargnants et fonds propres de la banque
Qui pour quand?
R&D
Produit finalisé
Tests marchés
Premiers revenus
Expansion
Création
Business Angel
Investisseur stratégique
Familly / Corporate
Fonds / VCFonds publics
BanqueFondateurs
EN CONCLUSIONIl faut bien une fin à tout…
Les 7 règles d’or
1. Choisissez votre investisseur.2. Prenez de l’argent quand il y en a.3. 25% d’une Startup vivante valent mieux que
75% d’une Startup morte.4. Ne survalorisez pas.5. Annoncez les problèmes à l’avance.6. Tout prend plus de temps que prévu.7. Tentez d’avoir des prévisions réalistes.
Sources
• Statistiques:– Startup Monitor – startupmonitor.ch– Statistiques officielles suisses - www.bfs.admin.ch
• Divers:– Venturelab – www.venturelab.ch– www.startup.ch– www.startupticker.ch– Debiopharm Investment - www.debiopharm.com
Merci !
@AlexPeyraudalexandre.peyraud@debiopharm.com
alexandre@alecent.com