Quel investisseur pour ma Startup?Alexandre Peyraud

@AlexPeyraudalexandre.peyraud@debiopharm.com

alexandre@alecent.com

Alexandre-de-chez-Smith-en-face

• Avant– Informaticien / Développeur, employé de banque– Créateur de Startups: Informatique, Internet,

Hébergement (Server housing), Jeu-vidéo, Finance

• Aujourd’hui– Investissement Startups pour Debiopharm– Intervenant HES, Venturelab, Business Creation– Consultant Serious gaming, Business Dev, Marketing de

l’innovation

GÉNÉRALITÉS SUR L’INVESTISSEMENT

Pour se rappeler de quoi nous parlons…

Investissement

• Définition de l’investissement– Dictionnaire: Action de placer des capitaux dans

une entreprise afin d’accroître sa production, d’améliorer son rendement; ensemble des capitaux ainsi placés.

– Réalité de la Startup: Pouvoir faire ce qu’on aime sans se casser les pieds avec des clients.

– Réalité de l’investisseur: Trouver le prochain Google pour gagner plein d’argent.

Réalité vraie

• Investissement (ou financement) est de l’argent extérieur à l’entreprise.

• La création de l’entreprise (forme collective ou morale) est le premier investissement.

• L’investissement n’est pas toujours monétaire.• >95% des Startups ont recours à

l’investissement extérieur.• Le premier investisseur extérieur est un proche

des fondateurs.

Déroulement d’un investissement

• Rencontre• Pré-analyse• Due Diligence• Valorisation• Term Sheet (contrat d’engagement)• Rédaction des contrats finaux• Conclusion chez Notaire / Avocat• Argent disponible

Envi

ron

3 à

6 m

ois

Des fonds?

• Quand?– Lors d’un succès récent (ou à venir, mais sûr)– Jamais en situation de détresse– Avec au minimum 6 mois de cash en réserve

• Pour?– Investir dans de l’infrastructure– Investir dans la R&D et le développement produit– Investir dans des compétences

A quelle valeur?

Valorisations

Revenus

Risques

Vale

ur

Temps

Conséquences de l’investissement

• Implique une prise de participation (garantie de l’investisseur).

• Obliger d’informer ses actionnaires.• Le Conseil d’administration (Board) devient le

vrai dirigeant de l’entreprise.• Perte de pouvoir des fondateurs.• Tenir ses engagements.

LES INVESTISSEURSEt moi, et moi, et moi…

Perception de chacun

Avenir vu par la Startup Avenir vu par l’investisseur

Vs.

Dure réalité vraie

Perdus 64.9%

Végètent 25.0%

Succès 10.0% Google 0.1%

Succès des investissements

Espoirs et désillusions…

Celles de l’investisseur• Nous sommes là pour vous

accompagner.• Nous serons là pour vous

aider dans les coups dur.• C’est notre règle d’inclure

ce point dans le contrat mais on ne l’utilise pas.

• Non, on ne touchera pas à votre stratégie.

Celles de la Startup• Je suis très transparent.• Je vous donnerai des

informations mensuelles.• Je n’ai pas de concurrents.• Mes prévisions de ventes?

Elles sont sûres à 100%.• Je ne recherche pas

seulement de l’argent mais un partenaire.

Perception de chacun

L’investisseur vu par la Startup La Startup vu par l’investisseur

Vs.

Catégories d’investisseurs

• Business Angel• Investisseur industriel / stratégique• Familly Office / Corporate investor• Fond d’investissement (VC) / Investisseur

institutionnel• Investisseur public• Banque

Le Business Angelusaka. Business Angel

Description

Investisseur privé, héritier ou rentier, ancien cadre supérieur ou de Startup réussie

Forces

• Peut amener de l’expertise

• Carnet d’adresse• Peut donner un peu

de son temps

Capacité

50KFà

150KF

Buts

• Gagner le jackpot• Faire une expérience

startup• Faire quelque chose

qu’il aime

Faiblesses

• Petit montant et peu extensible

• Donne parfois trop de son temps

Provenance des fonds

Fortune personnelle

Le Strategusaka. Investisseur industriel / stratégique

Description

Entreprise industrielle (ou du secteur tertiaire) du même domaine d’activité ou intérêt que la Startup

Forces

• Comprends vite• Peut amener

expertise• Carnet d’adresse• Coaching

Capacité

250KFà

5MF

Buts

• Croissance externe• Ajouter de nouvelles

technologies• Restreindre accès de

technologies aux concurrents

Faiblesse

• Propres buts et timing parfois incompatibles avec la Startup

Provenance des fonds

Liquidités / réserves de l’entreprise, parfois du capital de développement externe pour l’opération

Le Big Officeaka. Familly Office / Corporate Investor

Description

Le Familly Office gère la fortune privée d’une famille, ou les liquidités d’une entreprise pour le Corporate Investor

Forces

• Discrétion• Capacité financière

Capacité

100KFà

3MF

But

• Obtenir un retour financier

Faiblesses

• Souvent exigeant sans amener autre chose que de l’argent

• Incompréhension du monde Startup

Provenance des fonds

Fortune d’une famille ou liquidités d’une entreprise

Le Veecee*aka. Fond (VC) / Institutionnel

Description

Les fonds jouent sur l’effet de «masse» pour promettre de forts retours financiers

Forces

• Capacité financière• Publicité• Réseau• Aide à l’Exit

Capacité

1MFà

10MF (100M$)

But

• Obtenir un retour financier

Faiblesses

• Conditions d’investissement dures

• Date d’Exit fixe et indépendante de la Startup

Provenance des fonds

Argent placé par une multitude de plus petits investisseurs

*) A prononcer avec

accent américain

Le Subventionneuraka. Investisseur étatique / Fond public

Description

L’état à travers des instituts de financement direct ou de cautionnement

Forces

• Proximité• Facilité d’accès

Capacité

50KFà

1MF

Buts

• Création d’emplois• Création richesse

locale• Maintient d’un

écosystème PME

Faiblesses

• Lourdeur de l’administratif

• Garanties personnelles

Provenance des fonds

Finances publiques

Le Coffre-fortaka. Banques

Description

Par l’intermédiaire de prêts ou de crédits bancaires

Force

• Souplesse dans les formes d’investissements

Capacité

25KFà

1MF

But

• Faire fructifier l’argent qu’elle possède

Faiblesses

• Lourdeur de l’administratif

• extrêmement «risk averse»

• Demande d’avoir déjà des revenus

Provenance des fonds

Épargnants et fonds propres de la banque

Qui pour quand?

R&D

Produit finalisé

Tests marchés

Premiers revenus

Expansion

Création

Business Angel

Investisseur stratégique

Familly / Corporate

Fonds / VCFonds publics

BanqueFondateurs

EN CONCLUSIONIl faut bien une fin à tout…

Les 7 règles d’or

1. Choisissez votre investisseur.2. Prenez de l’argent quand il y en a.3. 25% d’une Startup vivante valent mieux que

75% d’une Startup morte.4. Ne survalorisez pas.5. Annoncez les problèmes à l’avance.6. Tout prend plus de temps que prévu.7. Tentez d’avoir des prévisions réalistes.

Sources

• Statistiques:– Startup Monitor – startupmonitor.ch– Statistiques officielles suisses - www.bfs.admin.ch

• Divers:– Venturelab – www.venturelab.ch– www.startup.ch– www.startupticker.ch– Debiopharm Investment - www.debiopharm.com

Merci !

@AlexPeyraudalexandre.peyraud@debiopharm.com

alexandre@alecent.com