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Résultats semestriels 2012
26 juillet 2012
2 Résultats semestriels 2012
Avertissement
Cette présentation ne constitue pas une offre, ou une sollicitation d'offre de vente ou d'échange de titres, ni une recommandation de souscription d’achat ou de vente de titres d'Icade. La distribution du présent document peut être limitée dans certains pays par la législation ou la réglementation.
Les personnes entrant par conséquent en possession de cette présentation sont tenues de s’informer et de respecter ces restrictions. Dans les limites autorisées par la loi applicable, Icade décline toute responsabilité ou tout engagement quant à la violation d’une quelconque de ces restrictions par quelque personne que ce soit.
Indicateurs clés
Activité
Résultats financiers
2
3
Stratégie et perspectives 4
1
Annexes 5
4 Résultats semestriels 2012
1,94 € / action
2,18 € / action
100 M€ 113 M€
Juin 2011 Juin 2012
Solidité des indicateurs clés
Une hausse de 12,7% cash-flow net courant principalement liée au pôle Foncière Tertiaire (effet des commercialisations de 2011 et investissements dans le secteur de la santé)
38,2% 40,0% 39,5%
Juin 2011 Déc 2011 Juin 2012
Une structure financière solide renforcée par la signature en juillet 2012 d’un club deal d’un montant de 1 550 M€
Après prise en compte de la valeur des sociétés de Promotion et de Services, le LTV ajusté s’élève à 37,5%
83,9 € / action
83,7 € / action
80,8 € / action
4 352 M€ 4 313 M€ 4 189 M€
Juin 2011 Déc 2011 Juin 2012
Une diminution de l’ANR EPRA triple net de 3,4% par rapport au 31 décembre 2011 essentiellement liée à la distribution en juin 2012 du dividende de 3,72€ / action
164 180
Juin 2011 Juin 2012
Une amélioration de l’EBO liée principalement à la stratégie de tertiarisation et fonciarisation du patrimoine immobilier
Cash-flow net courant (+ 12,7%)
EBO (+ 9,9%)
ANR sur le S1 2012 (- 3,4%)
LTV maîtrisé
5 Résultats semestriels 2012
Faits marquants du premier semestre 2012
Activité du pôle Foncière
Augmentation des revenus locatifs du pôle foncière tertiaire de 12,1% par rapport au 30 juin 2011
Location au cours du premier semestre des immeubles de bureaux Messine à Oberthur (2 200 m²),
bâtiment 521 à Endemol (6 900 m²) et à la CNAV (698 m²) et Factory à Al Jazeera (3 700 m²),
ainsi qu’en juillet 2012 de H2O à Géostock (2 746 m2)
Validation du montage financier et juridique du projet du futur siège de Veolia Environnement
par son conseil d’administration au premier semestre 2012. L’immeuble, d’une superficie de 85 000 m²,
situé sur le Parc du Millénaire, sera développé dans le cadre d’un CPI avec le pôle Promotion
(livraison prévue au 1er semestre 2016)
Engagement ferme signé en février 2012, concernant la location et/ou la vente Millénaire 3
au Ministère de la Justice et des libertés. Démarrage en mars des études en vue de la réalisation
de cet immeuble de 34 000 m2 (livraison de l’immeuble prévue en avril 2015)
Activité du pôle Promotion
Augmentation de l’EBO de l’activité Promotion Logement, malgré une baisse de chiffre d’affaires
de 8%, grâce aux réservations enregistrées fin 2010 et courant 2011
Baisse du chiffre d’affaires de l’activité Promotion Tertiaire de 12% du fait notamment
de la livraison du CHU de Saint-Nazaire et du dernier immeuble de Villejuif au cours du semestre
Augmentation du backlog de 32,3% par rapport au 30 juin 2011, et de 2,7% par rapport au 31 décembre
2011, sur l’ensemble des activité du pôle Promotion dont une hausse pour la Promotion Logement
de 34,1% sur un an et de 10,1% sur six mois, dans un marché affichant une nette baisse des réservations
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6 Résultats semestriels 2012
Faits marquants du premier semestre 2012
Ouverture du capital d’Icade Santé à hauteur de 250 M€ auprès de 3 investisseurs institutionnels de premier plan, afin de lui permettre de poursuivre son développement comme foncière de référence pour l’accompagnement des opérateurs exploitants. Pour Icade, qui détient désormais 70% du capital de sa filiale, cette opération permet de :
Financer les acquisitions d’actifs et de portefeuilles à venir
Conserver une contribution de cette classe d’actifs générateurs de cash-flows immédiats avec des taux de marge (loyers nets / loyers bruts) proches de 100%
Mutualiser les coûts de gestion
Livraisons de début 2012
Cinquième et dernier immeuble de l’opération Metropolitan (10 000 m²) à Villejuif loué en totalité à LCL
Le Beauvaisis (12 000 m²) situé sur le Parc du Pont de Flandre, certifié HQE – BBC
Cession en mars 2012, d’Icade Résidences Services, société spécialisée dans la gestion de résidences étudiantes
Poursuite des arbitrages dans les portefeuilles non stratégiques en 2012
Cession en bloc d’une résidence à Epinay-sur-Seine (495 logements) pour 33 M€ et de commerces de pied d’immeubles pour 5 M€
Vente en l’état futur d’achèvement de l’immeuble de bureaux, Mistral 7 100 m2, certifié HQE, situé à Paris 12ème, pour 60 M€
Vente de 2 lots de commerces, situés à Paris Montparnasse et à Evreux, pour un montant de 8 M€
Signature au 1er semestre et en juillet 2012 de promesses de ventes concernant la cession de lots de copropriétés situés à Neuilly-sur-Seine (92), à Puteaux (92) et à Courbevoie (92) pour une surface totale de 6 600 m2 et de terrains situé au Nord de Munich d’une surface de 6 500 m2 environ
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7 Résultats semestriels 2012
Faits marquants du premier semestre 2012
Une logique industrielle forte avec la création de la première foncière sur le segment bureaux, leader incontesté sur les parcs tertiaires et acteur incontournable du Grand Paris Une structure financière préservée grâce à une opération réalisée en titres Un positionnement boursier unique au sein du secteur immobilier coté Calendrier de la transaction
La Cour d’Appel de Paris a fixé au 21 mars 2013 la date des plaidoiries relatives aux recours en annulation à l’encontre de la décision de conformité de l’AMF relative à l’offre publique
La décision de la Cour d’Appel de Paris devrait intervenir d’ici la fin du premier semestre 2013
Conformément à la décision de prorogation de l’AMF en date du 15 mai 2012, l’offre reste ouverte jusqu’à nouvel avis
Le 16 juillet 2012, la Caisse des Dépôts et Icade ont démenti formellement les rumeurs de révision de la parité d’échange de l’offre d’Icade visant les actions Icade met à profit la période actuelle pour préparer au mieux le rapprochement avec Silic, mouvement dont l’intérêt stratégique est incontestable et reconnu par tous
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Un LTV de 39,5% quasi stable et toujours calculé de manière prudentielle
Une gestion prudente du risque de taux d’intérêt avec un coût moyen de la dette stable
Signature d’un club deal de 1 550 M€ en juillet 2012 permettant à Icade de couvrir les besoins moyen terme de l’ensemble combiné Icade et Silic, de lisser son échéancier de dette, de rallonger la maturité moyenne de sa dette et de renforcer sa structure financière par l’augmentation du montant de ses lignes de back-up U
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Indicateurs clés
Activité
Résultats financiers
2
3
4
1
Annexes 5
Stratégie et perspectives
9 Résultats semestriels 2012
Marché de l’immobilier d’entreprise en France
Evolution semestrielle des engagements
en immobilier d’entreprise en France depuis 2003
Evolution des valeurs locatives en Ile-de-France
sur la période 2003-2012
1er semestre 2ème semestre
5,0 5,7 5,9
12,9 14,0
7,1 2,7 3,9 4,6 5,7
4,4 6,4
10,1
10,9 13,4
5,4
5,2 7,8
10,5
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 S1 2012
En Md€
« Prime » Paris Centre Ouest « Prime » La Défense Moyenne Ile-de-France
En € courants HT HC / m²/an
Evolution des taux de vacance en Ile-de-France *
Sources : CB Richard Ellis
30/06/11 30/06/12
Bureaux Paris QCA 4,65 - 6,00 4,75 - 6,25 Bureaux La Défense 5,75 - 6,75 6,00 - 7,50 Bureaux Croissant Ouest 5,25 - 8,75 5,25 - 8,75 Bureaux reste 1ère Périphérie 6,00 - 9,00 6,25 - 9,00
Bureaux 2ème Périphérie 6,75 -12,00 6,75 - 12,00
Bureaux Province 6,00 - 8,00 5,95 - 8,00 Grands Entrepôts classe A France 7,15 - 8,00 7,25 - 8,25
Locaux d'activités France 8,75 -10,50 8,75 - 12,00
Parcs d'activités France 8,50 - 10,00 8,50 - 10,00 Magasins France 4,50 - 9,00 4,25 - 9,00 Centres commerciaux France 4,75 - 6,50 4,75 - 7,00 Parcs d'activités commerciales France 6,00 - 9,00 5,65 - 9,00
30/06/11 30/06/12
Paris Centre Ouest 5,5% 5,4%
Paris Sud (5ème, 6ème, 7ème,12ème, 13ème,14ème et 15ème) 5,6% 3,7%
Paris Nord Est (3ème, 4ème, 10ème, 11ème, 18ème, 19ème et 20ème) 3,1% 3,3%
Moyenne Paris 5,1% 4,5%
La Défense 6,6% 7,0%
Croissant de l'Ouest 9,8% 10,5%
Première Périphérie Nord 9,5% 11,3%
Première Périphérie Est 7,2% 7,5%
Première Couronne Sud 7,4% 7,3%
Deuxième Couronne 6,3% 5,7%
Total Ile-de-France 6,7% 6,6%
Evolution des taux de rendement « prime » (%)
Evolution des taux de vacance en Ile-de-France
739 €
472 €
447 €
200 €
400 €
600 €
800 €
03 04 05 06 07 08 09 10 11 S1 12
10 Résultats semestriels 2012
Nanterre
Courbevoie
Puteaux
8
12 15
19
1 2
3
4
5 6
7
9 10
11
13 14
16
17 18
20
Maison Alfort
Villejuif
Issy-les-Moulineaux
Boulogne
Neuilly
Nanterre
St Denis
Rueil-Malmaison
>100 M€ 50 à 100 M€ 0 à 50 M€
Courcouronnes Evry
Aubervilliers
Bureaux Parcs tertiaires
Paris 19°
Aubervilliers
St Denis
PARCS TERTIAIRES
La Défense
Localisation parcs tertiaires & bureaux en IDF
Une répartition équilibrée des actifs en Ile-de-France en lien avec l’évolution de la demande
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Pôle Foncière Tertiaire
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11 Résultats semestriels 2012
Répartition du patrimoine tertiaire par secteur géographique
Valeur totale du patrimoine tertiaire : 6 482 M€ (hors droits) au 30 juin 2012
16% 27%
23%
5%
18%
11%
Croissant Ouest
1 016 M€
1ère et 2ème couronne
1 748 M€
Paris
1 160 M€
La Défense
741 M€
Allemagne
298 M€
Province
1 519 M€
Un patrimoine majoritairement composé de bureaux et de parcs tertiaires,
principalement localisés en Ile-de-France
Pôle Foncière Tertiaire
Total Ile-de-France :
4 665 M€ (72%)
27% 16%
11%
18%
23%
5%
12 Résultats semestriels 2012
Répartition du patrimoine par portefeuille stratégique
Valeur totale du patrimoine : 6 757 M€ (hors droits) au 30 juin 2012
Un patrimoine se répartissant en 3 grands portefeuilles
avec leur stratégie propre
Total Bureaux France
et Parcs : 4 133 M€ (61%)
Centres commerciaux
440 M€
Santé
1 375 M€
Bureaux France
2 557 M€
Entrepôts
236 M€
Parcs tertiaires
1 576 M€
Bureaux Allemagne
298 M€
Diversification
Stratégique
Arbitrage
Logement
275 M€
23%
38%
4%
4%
4%
20%
7%
Pôle Foncière
13 Résultats semestriels 2012
Répartition du patrimoine par portefeuille stratégique
Pôle Foncière
Potentiel
de création
de valeur
Stratégique
Santé : portefeuille de cliniques créé en moins
de 5 ans, avec des durées initiales de baux
de 12 ans, générateur de cash-flows immédiats
et pérennes.
Centres commerciaux : actifs développés
en partenariat avec le pôle Promotion.
0 2 4 6 8 10 12 14
Bureaux
Allemagne
298 M€
Entrepôts
236 M€
Logements
275 M€
Santé
1 375 M€
3 grands principes :
- Optimisation, rotation (ventes d’actifs matures),
- Rationalisation (ventes d’actifs de taille modeste
ou détenus en copropriété),
- Tertiarisation (cession d’actifs qui n’appartiennent
plus au cœur de métier).
Arbitrage
Centres commerciaux
440 M€
Diversification
Bureaux France
2 557 M€
Parcs
tertiaires
1 576 M€
Sécurité des cash-flows (durée moyenne ferme des baux / années)
Bureaux France : patrimoine de qualité,
avec une durée moyenne des baux de 5 ans,
générateur de cash-flows sécurisés.
Parcs tertiaires : fort potentiel de développement
organique (1 million de m² de réserves foncières),
générateurs de cash-flows futurs
et d’une importante création de valeur.
La stratégie d’Icade est de constituer et développer des portefeuilles d’actifs complémentaires, avec un potentiel
de création de valeur à moyen terme important, sur les segments où Icade bénéficie déjà d’un leadership
et où les cash-flows sont sécurisés
Une stratégie de croissance affirmée par des choix d’allocation d’actifs et de désinvestissement progressif
des segments qui ne constituent pas des actifs cibles, tels que les bureaux en Allemagne, les plates-formes
logistiques et le logement
14 Résultats semestriels 2012
Données au 30 juin 2012 (2)
Valeur du
patrimoine
HD (1) (M€)
Surfaces
louables (m²)
Surfaces
louées (m²)
Taux
d’occupation
financier (%)
Loyers
IFRS
annualisés (M€)
Durée
résiduelle
ferme
des baux (années)
Rendement
net
(hors droits) (%)
Bureaux France 2 557 339 489 311 959 92,8% 121,0 5,4 6,9%
Parcs tertiaires 1 576 483 296 433 671 88,5% 96,9 3,7 7,8%
Centres commerciaux 440 211 336 209 394 97,7% 24,7 5,4 6,2%
Santé 1 375 595 789 595 789 100,0% 89,7 9,4 6,7%
Entrepôts 236 598 535 542 484 91,2% 23,2 5,2 10,9%
Bureaux Allemagne 298 120 491 102 578 89,6% 15,8 6,9 8,0%
TOTAL FONCIERE TERTIAIRE 6 482 2 348 936 2 195 874 93,3% 371,3 6,0 7,2%
Principales caractéristiques du patrimoine
Un taux d’occupation en légère baisse
Le taux d’occupation financier en juin 2012 atteint 93,3% (contre 94,7% en décembre 2011
suite à la livraison du Beauvaisis sur le parc du Pont de Flandre)
Maintien d’une vacance volontaire et d’une durée de baux plus courte dans les parcs tertiaires
afin de bénéficier d’une plus grande flexibilité en terme d’asset management
Un âge moyen du patrimoine faible
Les actifs de moins de 10 ans représentent 65% du patrimoine (en valeur)
Bonne tenue des indicateurs opérationnels (1) Y compris réserves foncière et projets en développement pour 744 M€ (2) Transfert au 1er janvier 2012 des actifs de l’activité Santé non détenus par Icade Santé (principalement l’immeuble de Levallois loué au Ministère de l’Intérieur) vers l’activité Bureaux France.
Pôle Foncière Tertiaire
15 Résultats semestriels 2012
Gestion locative
Taux d'occupation financier Durée résiduelle ferme des baux (années)
91,0% 92,5%
94,7% 93,3%
Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin 12
6,2
6,0
6,2
6,0
Déc. 10 Juin 11 Déc. 11 Juin 12
Principales locations
Pôle Foncière Tertiaire
Bureaux et Parcs tertiaires
Immeuble Messine (Paris 8ème) Commercialisation du solde des surfaces vacantes à la société Oberthur (2 200 m2 - date d'effet avril 2012)
Immeuble Factory (Boulogne, 92) Commercialisation de 31% des surfaces vacantes avec la société Al Jazeera Sport (3 700 m2 - date d'effet janvier 2012) et à ELEKTA (667 m² - date d’effet mai 2012)
Bâtiment 521 (Aubervilliers, 93) Commercialisation de 38 % des surfaces vacantes au groupe Endemol Production (6 900 m2 - date d'effet juillet 2012) et à la CNAV (698 m² - date d’effet mars 2012)
Relocations : 10 baux portant sur 26 500 m2
Entrepôts
Eurofret Strasbourg Commercialisation d’une cellule de 4 854 m2 à Dachser France (date effet juillet 2012)
Santé
Conseil
Public
Banque
Immobilier
Chimie
Informatique
Medias
Loisirs
40,4%
20 principaux locataires
Distribution
Assurance
12,0%
9,4%
8,4%
6,8%
5,0%
4,4%
4,3%
4,3%
3,0%
2,0%
Répartition des loyers par secteur d’activité
16 Résultats semestriels 2012
Actifs en exploitation Villes
Surfaces à
commercialiser (m²)
Loyers annuels
potentiels
(M€)
H2O Rueil-Malmaison 2 600 (1)
Factory Boulogne 9 500
Champs-Elysées – 29,30,31 Paris 2 500
Autres Bureaux (Tour Arago à Puteaux, L'Européen à Evry…) 10 200
Sous-total Bureaux France 24 800
Enjeux de commercialisation sur les actifs en exploitation
Un potentiel de revenus locatifs de 24 M€ sur les actifs en exploitation
8,4 (1)
Bâtiment 521 Aubervilliers 5 100
Bâtiment 026 Paris 4 200
Le Beauvaisis – 028 Paris 12 000
Millénaire 5 Aubervilliers 2 400
Bâtiment 265 Aubervilliers 5 000
Bâtiment 270 Aubervilliers 2 100
Autres Parcs Tertiaires 18 800
Sous-total Parcs Tertiaires 49 600
12,6
Tharabie Saint-Quentin Fallavier (38) 33 000
Eurofret Strasbourg (67) 14 700
Rognac Rognac (13) 5 200
Autres Entrepôts 3 200
Sous-total Entrepôts 56 100
2,2
Pôle Foncière Tertiaire
(1) Montant ajusté de la commercialisation mi-juillet 2012 de 2 746 m² au locataire Géostok
17 Résultats semestriels 2012
Principaux investissements au 1er semestre 2012
Pôle Foncière Tertiaire
Construction et extension d’actifs dont : 41 M€
Bureaux, Villejuif 2 M€ Pré-loués à LCL
Extensions de cliniques 24 M€ Pré-loués
Millénaire 3 et 4 (1), projet Veolia(1), Ilôt E(1) 13 M€ Millénaire 3 : livraison avril 2015
Projet Veolia : livraison 1er semestre 2016
Valorisation d’actifs dont : 51 M€
Tour EQHO (ex Descartes), La Défense 49 M€ Livraison T2 2013
Le Beauvaisis – 028, Paris 19e 2 M€ Livré début 2012
(1) Frais d’études
Des investissements dans les classes d’actifs stratégiques
18 Résultats semestriels 2012
Icade Santé Acteur de référence de l’immobilier de santé en France
Un portefeuille de 44 cliniques (595 789 m²)
Une valeur de patrimoine de plus de 1 375 M€ (20% du patrimoine d’Icade)
Des partenariats s’inscrivant dans la durée avec des leaders du secteur de la santé privée
en France
Un portefeuille équilibré de cliniques valorisé à plus de 1 375 M€ au 30 juin 2012
générant des cash-flows immédiats et sécurisés
35 cliniques MCO* acquises
9 centres SSR** et ESM*** acquis
* MCO : Médecine Chirurgie Obstétrique
** SSR : Soins de Suite et Réadaptation
*** ESM : Etablissement de Santé Mentale
Les Sables d’Olonne
Saintes
Toulouse
(Muret)
Trappes
Le Chesnay
Champigny / Marne Brest
La Roche-sur-Yon
Poitiers
Agen
Aire sur l’Adour
Pau
St Etienne
Orléans
Chartres
Laval
Soissons (ESM)
Drancy
Roanne
Arras
Nantes
Villeneuve d’Ascq
Bry / Marne
Le Bourget
Bordeaux
Niort
Valenciennes
Clermont-Ferrand
Toulon
Nogent / Marne
Charenton
Vitry/
Seine Vendôme Nancy
Bergerac
Montauban
Pôle Foncière Tertiaire
Chiffres au 30 juin 2012 valeurs hors droits.
Générale de Santé
32,1%
Vedici 23,3%
Médi-Partenaires
27,9%
Harpin 8,2%
3H 6,4%
C2S 2,1%
Répartition par exploitant en % de valeur du portefeuille
19 Résultats semestriels 2012
Icade Santé Un pure player en croissance
Un secteur présentant des caractéristiques attractives pour les investisseurs…
Rendements attractifs et sécurisés par des baux longs (12 ans fermes)
Loyers indexés triples nets (606 à la charge du locataire)
Pas de vacance
Secteur de l’économie relativement acyclique – croissance pérenne dans la santé – expertises stables
Actifs « préservés » par les autorisations d’exploiter
Soins privés moins chers que dans le public pour la collectivité
… avec encore de nombreuses opportunités d’investissements
La stratégie immobilière des exploitants est orientée pour dégager les ressources nécessaires
aux investissements de croissance externe
Les principaux exploitants (sanitaire et médico-social) détiennent encore près de 4 Md€ d'actifs immobiliers
Icade Santé a construit un portefeuille immobilier d’établissements sanitaires en se basant sur des critères d’investissement sélectifs
Focus sur le secteur sanitaire (MCO, SSR, PSY) : dynamique en termes d’offre d’externalisation
de la part des exploitants et avec de meilleurs rendements
Localisation dans des territoires de santé attractifs
Priorité donnée aux établissements de taille significative (+150 lits en MCO)
Pérennité financière des locataires exploitants avec un taux d’effort moyen d’environ 10% du CA et un taux
de couverture du loyer par l’EBO autour de 2x (pour le MCO)
Pôle Foncière Tertiaire
20 Résultats semestriels 2012
Icade Santé L’ouverture du capital pour financer sa croissance
Un 1er placement privé de 250 M€
Début 2012, Icade Santé a réalisé une augmentation
de capital, pour un montant de 250 M€, réservée à trois
investisseurs institutionnels dont Crédit Agricole
Assurances et BNP Paribas Cardif
• Opération réalisée à l’ANR
• A l’issue de cette opération, Icade détient 69% du capital
de sa filiale
• Icade conserve les activités de property et d’asset management
d’Icade Santé
Cette transaction est la première étape d’un programme
de levée de fonds lancé par Icade Santé afin de financer
son plan de développement tout en conservant la gestion
et le contrôle de son patrimoine
Pour les investisseurs, cette ouverture de capital représente
une opportunité d'investir dans un véhicule constitué
d'un portefeuille de qualité et une véritable capacité d'origination
des investissements
Pôle Foncière Tertiaire
Structure du capital d’Icade Santé
(post placement privé)
Chiffres clés
Autres
investisseurs
31%
Icade
69%
En M€ 30/06/2011 31/12/2011 30/06/2012
Loyers nets 27,9 61,0 42,5
EBO 25,7 55,9 40,2
RO 13,7 29,0 19,8
Cash-flow net courant 18,2 38,7 29,7
Valeur du patrimoine 898,1 1 317,0 1 374,9
Dette financière nette 508,5 749,9 502,5
ANR 384,4 554,2 848,8
LTV 56,6% 56,9% 36,5%
21 Résultats semestriels 2012
Compte de résultat
Foncière
Tertiaire (2) Bureaux (1) Parcs tertiaires Centres
Commerciaux Santé (1) Entrepôts
Foncière
Logement Total (2)
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Juin
2011
Juin
2012
Revenus
locatifs 164 185 68 70 47 48 10 12 28 43 12 12 14 11 178 196
Loyers
nets 154 170 64 66 42 39 8 11 28 43 11 11 4 2 158 172
MARGE
LOCATIVE
94% 92% 94% 94% 89% 82% 78% 91% 99% 99% 94% 93% 32% 21% 89% 88% (Loyers Nets /
Revenus
Locatifs)
EBO 140 158 56 61 40 36 7 11 26 40 10 10 1 3 140 161
Résultat
opérationnel 70 77 29 30 27 22 3 3 14 20 - 2 1 29 37 99 114
En M€
Une croissance significative des revenus locatifs du pôle Foncière liée à la tertiarisation du patrimoine
Foncière
(1) Transfert au 1er janvier 2012 des actifs de l’activité Santé non détenus par Icade Santé (principalement l’immeuble de Levallois loué au Ministère de l’Intérieur) vers l’activité Bureaux France. Dans un souci d’homogénéité, les chiffres du 30 juin 2011 ont été ajustés pour tenir compte de cette nouvelle classification.
(2) Y compris intragroupes métier
Résultats semestriels 2012
Au premier trimestre 2012, les facteurs négatifs qui commençaient
à apparaître en 2011 sont de plus en plus présents et leurs effets
conjugués conduisent à un ajustement à la baisse du marché
Quatre principaux facteurs se cumulent :
Une conjoncture économique assombrie avec une prévision
de croissance du PIB quasi nulle (+0,3% en moyenne) et un taux
de chômage de près de 10%, qui n’incite pas les ménages
à consommer
Une série de mesures de durcissement des aides fiscales qui
pénalise les investissements locatifs. Trois principales mesures :
Le dispositif Scellier revu très nettement en baisse en 2012
(la réduction d’impôt à 13% pour les logements BBC
« bâtiment basse consommation », contre 22% en 2011
et supprimée pour les logements non-BBC)
La modification du régime de taxation des plus-values
immobilières hors résidences principales
Les taux de prélèvements sociaux sur les revenus du capital
Le durcissement des conditions d’octroi de crédits
par les banques
Les prix qui restent élevés notamment en Ile-de-France
Le marché de la Promotion Logement en France
Promotion Logement
(Source : Sit@del2,DGDD/SOcS) (Source : FPI)
Mises en chantier et permis de construire (en milliers de logements, France entière)
Délai d’écoulement des stocks (en mois)
Mises en vente (en milliers de logements vendus
et logements nouvellement proposés à la vente)
0
50
100
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
22
Mises en vente
Ventes
Offre commerciale (1)
(1) L’offre commerciale est constituée de logements en cours de construction, en projet et achevés
0
10
20
T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1
Mises en vente
2009 2010 2011 2012
2009 2010 2011 2012
20
30
40
50
60
Mises en chantier
Permis de construire
2009 2010 2011 2012
Résultats semestriels 2012
2 14
8
1 23
2 2 56
5
2 83
7
2 64
6
2 89
5
2 10
8 3 51
5
2 54
1
0
1000
2000
3000
4000
S12008
S22008
S12009
S22009
S12010
S22010
S12011
S22011(1)
S12012(1)
Indicateurs clés
23
Promotion Logement
En volume (unités) En valeur (M€)
390
230 45
9
512
460 55
5
435
697
463
0
350
700
S12008
S22008
S12009
S22009
S12010
S22010
S12011
S22011(1)
S12012(1)
Réservations de logements
Répartition des investisseurs selon le dispositif fiscal 2012
(S1 2012)
Répartition des clients
Hausse des réservations de 20% en volume et de 6% en valeur par rapport au S1 2011
Evolution du mix client avec une forte progression des ventes aux investisseurs institutionnels
Investisseurs
institutionnels
Investisseurs
privés
Accédants
32,5% 17,3%
32,2% 47,1%
28,5% 46,5%
29,5%
34,3%
39,0% 36,2% 38,3% 18,6%
2009 2010 2011 S1 2012
- 28%
+ 20% - 34%
+ 6%
(1) Hors Logement PNE, la variation entre S2 2011 et S1 2012 représente en volume - 9% et en valeur - 11%
LMP / LMNP
6%
Autres
défiscalisations
8% Scellier
86%
Résultats semestriels 2012 24
Indicateurs clés
0
200
400
600
800
1 000
1 200
2008 2009 2010 2011 S1 2012
811
650
519
1 131 1 028
Promotion Logement
Taux d’écoulement des stocks
5,3%
9,2%
13,4% 12,7%
8,2%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
Déc. 2008 Déc. 2009 Déc. 2010 Déc. 2011 S1 2012
166 210
262 183
104
0
50
100
150
200
250
300
S1 2008 S1 2009 S1 2010 S1 2011 S1 2012
Stocks d'invendus
Sur le premier semestre, le marché n’a plus le soutien des investisseurs privés comme l’an dernier et l’écoulement du stock commercial se ralentit (en baisse de 8,2% contre 11,3% au 1er semestre 2011)
Une augmentation de 10,1% du backlog en raison de la signature de plusieurs contrats importants avec des investisseurs institutionnels
38 33 35 26
18
0
10
20
30
40
S1 2008 S1 2009 S1 2010 S1 2011 S1 2012
En volume (unités) En valeur (M€)
(1) Les chiffres tiennent compte de la réintégration des logements du projet PNE
Backlog (1)
(En M€)
Résultats semestriels 2012
Le métier de promoteur face à la crise
25
Les challenges du pôle Promotion Logement d’Icade
Maintenir son CA notamment grâce à des gains
de parts de marché
Préserver la marge en adoptant l’activité
aux conditions de marché
Avoir une exposition contrôlée aux risques
de marché
Les changements adoptés par Icade vis-à-vis des conditions de marché sont, par exemple
Une maitrise foncière qui passe par des promesses
unilatérales de vente
Des lancements travaux sur les programmes
avec des seuils de pré-commercialisation
plus importants qu’auparavant et qui peuvent
être de l’ordre de 50%
Par ailleurs Icade s’adapte aux évolutions sociologiques et démographiques via de nouveaux concepts de logements tels BiHome ou Patios Libertés
Promotion Logement
Permettre aux aînés de demeurer durablement dans leur logement car celui-ci est adapté, dès l’origine, mais aussi parce que le quartier offre des conditions optimales de sécurité et de confort Les équipes d'Icade développent également la nouvelle génération de logements foyers, avec notamment des cuisines ergonomiques Ucook ®
Le concept BIHOME décline des logements, au sein de copropriétés de standing, du T1 au T5, conçus pour répondre aux nouveaux modes de vie citadins Il se compose d’un appartement principal auquel s’ajoute un espace de vie dédié : à l’accueil d’un proche, d’un étudiant, d’une tierce personne ou au télétravail
Patios Libertés Ucook ®
Résultats semestriels 2012
Opérations de promotion logement
Promotion Logement
Le Quai / Rive Droite (Vannes, 56)
Résidence de centre ville de 111 logements avec un point de vue unique
sur le Port de Vannes
Surface : 8 500 m2 SHON / 7 500 m2 habitables
170 places de stationnement
Triple certification : Qualitel, Habitat & Environnement (Profil A) et THPE RT2005
Architecte : ARCAU
2 Pyramides d'Or FPC 2010 (Prix EDF Bleu Ciel et Grand Prix Régional)
Livré le 21 mars 2012
HorizOn (Colombes, 92)
Lancement d’un programme de logements neufs au cœur de l’éco-quartier
de la Marine, à proximité immédiate de Paris-La-Défense
83 appartements en accession libre, du studio au 5 pièces, répartis sur 2 bâtiments
Certification BBC Effinergie et label Habitat & Environnement (Profil A)
Architecte : Germak & Bachelier-Castro
Mise en commercialisation : 15 juin 2012
Livraison prévue : 1er trimestre 2015
26
Va
nn
es, 5
6
Co
lom
bes, 92
Résultats semestriels 2012
Une exposition contrôlée aux risques de marché
0
50
100
150
200
Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012
AMO, ingénierie et autres
Tertiaire et commerce
Equipements et Santé
Risque limité compte tenu des spécificités du modèle Icade
Promotion Tertiaire et Publique
Evolution du CA intragroupe (M€) CA Promotion Tertiaire et Publique (M€)
Promotion Tertiaire : une faible exposition aux opérations « en blanc », la plupart des opérations en cours étant sécurisées par des investisseurs ou locataires
Réalisations en cours : potentiel de CA 446 M€ pour 295 500 m²
Montage en cours : potentiel de CA 1 005 M€ pour 456 000 m²
Promotion Publique : une activité résistante sans risque locatif
Réalisation en cours 157 M€ pour 137 800 m²
Montage en cours pour 113 700 m²
178 177 156
36
24
10
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Juin 2010 Juin 2011 Juin 2012
27
Résultats semestriels 2012
Opérations de promotion tertiaire
Urban Green (Joinville-le-Pont, 94)
Signature avec Wereldhave d'un immeuble de bureaux VEFA,
situé en lisière du Bois de Vincennes, au pied du RER A Surface : 19 000 m² SHON en R+7, comprenant un parc de stationnement de 208 places
Label BBC Effinergie et certification BREEAM International 2009 niveau Excellent
Architecte : Jean-Paul Viguier
Vente en état futur d'achèvement à Wereldhave
Démarrage des travaux : 1er semestre 2012
Livraison : 2ème trimestre 2013
Promotion Tertiaire et Publique
Pushed-Slab (Paris 13ème)
Signature avec Banque Populaire Rives de Paris d’un immeuble de bureaux
en VEFA, situé dans le futur éco-quartier de la ZAC de la Gare de Rungis
Surface : 18 900 m² SHON
Certification HQE, labellisé BBC (répondant aux exigences du Plan Climat de la Ville de Paris)
Architecte : Winy Mass (cabinet néerlandais MVRDV)
Vente en état futur d'achèvement à Banque Populaire Rives de Paris
Démarrage des travaux : mars 2012
Livraison : fin février 2014
Pa
ris 1
3è
me
Cité Sanitaire de Saint-Nazaire (Saint-Nazaire, 44)
Bâtiment de santé, regroupant le centre hospitalier de Saint-Nazaire
et les activités médicales des Mutuelles de l’Atlantique
830 lits et places
Partenariat public privé, bail emphytéotique de 35 ans
Investissement : 280 M€
Architecte : Groupe 6
Mission : conception, construction, financement et maintenance
Livré en mars 2012
Sa
int-
Na
zair
e, 4
4
Jo
inville
-le-P
on
t, 9
4
28
Résultats semestriels 2012
Opérations de promotion tertiaire
Reconversion de l’entrepôt Macdonald, basé sur une programmation mixte de logements, bureaux, commerces, activités et équipements pour 165 000 m²
913 logements construits par Icade, dont 698 réservés (cumul au 31 mai 2012)
43 000 m² de surfaces tertiaires dont 27 624 m² en co-promotion
avec BNP Paribas Immobilier (investisseur de la totalité) et 15 094 m²
de bureaux acquis par la RIVP (Régie Immobilière de la Ville de Paris)
début janvier 2011
31 000 m² de surfaces commerciales qui seront cédées à la Caisse des Dépôts
Architecte : OMA / FAA - XDGA
Livraison prévue en 2015
Paris Nord-Est (Paris 19ème)
Pa
ris N
ord
-Es
t
Promotion Tertiaire et Publique
Compte tenu du caractère exceptionnel de cette opération d’aménagement, d’importants travaux additionnels de renforcement de la structure existante sont à prévoir,
faisant peser des incertitudes sur le calendrier et la rentabilité de l’opération
29
Résultats semestriels 2012
Compte de Résultat
30
(1) Y compris intragroupes métier
(2) Après élimination des intragroupes métier
Une baisse limitée du chiffre d’affaires du pôle Promotion
dans un contexte défavorable et un maintien des marges,
notamment de l’activité Promotion Logement
Pôle Promotion
En M€
Logement (1) Tertiaire (1) Aménagement
PNE (1) TOTAL (2)
Variation
(%)
Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012
Chiffre d’Affaires 349 320 177 156 0 12 523 472 - 10%
Excédent Brut Opérationnel 24 25 6 2 - 2 - 7 28 25 - 12%
Taux de Marge (EBO / CA) 6,8% 7,8% 3,5% 1,2% NS NS 5,4% 5,3% - 0,1 pts
Résultat Opérationnel 28 27 6 4 - 2 - 8 32 25 - 21%
Résultats semestriels 2012 31
Un enjeu du Pôle Services Focus sur les services à valeur ajoutée
Pôle Services
Exploiter :
Gérer : Property management
CA S1 2012 : 17 M€
900 immeubles / sites gérés
5 500 000 m² immeubles tertiaires et habitations
Principaux clients : CNP, CDC, Tour Montparnasse, SG, Post Immo, Médéric, MMA…
Renouvellement de grands mandats au 1er semestre, en particulier le mandat de syndic de la tour CB20 Les Miroirs (90 000 m²)
et le mandat de l’Ensemble Immobilier Maine Montparnasse (300 000 m²)
Conseil et Solutions
Des mandats gagnés auprès de grandes institutions :
- SOVAFIM : des prestations d’expertise en évaluation immobilière
- GDF SUEZ : la reprise et l’actualisation du schéma directeur immobilier de l’Alsace-Lorraine et de la région nantaise
- RFF (Réseau Ferré de France) : l’assistance dans les négociations financières et contractuelles avec SNCF Gares et Connexions
Création en novembre 2011 de la société Icade Asset Management qui est dédiée à l’activité d’asset management notamment
pour compte de tiers
CA S1 2012 : 10 M€
Gérer
Conseiller
To
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2)
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oëlle
épin
ière
Résultats semestriels 2012 32
Compte de résultat
Une activité stable au premier semestre 2012
Pôle Services
Property management
Conseil et Solutions TOTAL Variation
(%)
Résidences Services (cédées en 2011 et 2012)
Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012
Chiffre d’Affaires 17 17 10 10 27 27 + 2% 22 7
Excédent Brut Opérationnel
2 2 0 0 2 1 - 8% 2 0
Taux de Marge (EBO / CA) 11,1% 10,8% - 3,0% - 4,2% 5,8% 5,2% - 0,6 pts 7,6% 1,8%
Résultat Opérationnel 2 1 - 1 - 1 1 1 - 23% 1 0
En M€
Résultats semestriels 2012
Le développement durable chez Icade : une stratégie de long terme
Dès 2005, Icade livrait le 1er immeuble HQE® tertiaire privé de France, le 270 à Aubervilliers. Depuis, Icade n’a cessé d’innover et d’être pilote dans le domaine de la construction durable :
Développement durable
2007 Nouveau siège social HQE®, le Millénaire 1 à Paris
2008 1er Bilan Carbone® complet d'une société immobilière
2009 Leader sur les 1ères certifications HQE® Exploitation : Bâtiment 270 à Aubervilliers
2010 1ers logements collectifs BBC livrés par un promoteur privé : Les Villas Clara à Strasbourg
2011 1er centre commercial à obtenir la double certification HQE® et BREEAM® en Europe :
Le Millénaire à Aubervilliers
2012 1ère immeuble de bureaux parisien certifié HQE® et BBC rénovation :
Le Beauvaisis à Paris 19ème
A venir
1er hôpital régional HQE® à Orléans et pilote sur plusieurs bâtiments à très basse consommation
(Bureaux Spi West à Lyon, logements La Baronne à Strasbourg)
1er Immeuble de grande hauteur HQE® et BBC Rénovation (Tour EQHO à La Défense)
Une démarche de développement durable volontariste
33
Résultats semestriels 2012
Politique de développement durable : des engagements concrets
Dans la continuité de la politique engagée en 2008 autour de 4 axes, Icade décline à partir de 2012
ses objectifs de développement durable en 12 engagements et 68 actions autour de 4 grands thèmes :
Développement durable
Une politique engagée et opérationnelle
ÉNERGIE
ET CARBONE
Energie
Carbone
BÂTIMENT ET
VILLE DURABLE
Certifications
environnementales
Amélioration
du patrimoine
Eco-quartiers
Mobilité
Qualité de l’air
PARTIES
PRENANTES
Bail vert
Sensibilisation
des clients
ENTREPRISE
MOBILISÉE
Economie
Social
Entreprise verte
au quotidien
Une revue semestrielle des 68 actions est amorcée depuis mars 2012, une façon de cadrer le plan
de progrès DD d’Icade sur une période triennale
34
Résultats semestriels 2012
88 000
187 000
218 000
246 000
325 000 325 000
359 000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Immeuble HQE (surface totale en m²)
Icade développe un patrimoine et une expertise croissante sur les immeubles certifiés (HQE®, BREEAM®, LEED®) avec une priorité sur la maîtrise de l’énergie et des émissions de CO² afin de limiter les impacts environnementaux liés à l’immobilier, d’anticiper les réglementations et d’intégrer les orientations du marché
Pôle Foncière :
Tous les programmes d’Icade sont développés
à minima avec la certification HQE®
Mise en place d’annexes environnementales
en anticipation de la réglementation,
Limitation des risques sur la valeur patrimoniale
(coût de l’énergie, faible émissivité carbone,
qualité de vie pour améliorer les conditions
de santé et de confort…)
Développement durable Part des certifications et labels environnementaux
Un patrimoine certifié en croissance
35
Résultats semestriels 2012
Pôle Promotion : Tous les projets développés en Promotion Tertiaire sont certifiés HQE® ou en démarche
environnementale équivalente
L’intégralité des projets de la Promotion Logement est certifiée NF Logement et labellisée BBC
Développement durable Part des certifications et labels environnementaux
Pôle Services : Le pôle Services développe une expertise croissante sur l’exploitation d’immeubles certifiés
(HQE® Exploitation, bail vert)
Missions de Property Management sur plus de 230 000 m² d’immeubles HQE®, LEED® ou BREEAM®
auprès de grands clients
OS 2011 OS S1 2012 en surface
Performance énergétique des bâtiments tertiaires
OS 2011 OS S1 2012en nbre de logts
BBC 70 %
BBC 84%
Performance énergétique des logements
BBC 58 %
BBC 86 %
Un patrimoine et des constructions performantes
36
Bâtiments Basse Consommation : La montée en régime
Résultats semestriels 2012
Développement durable
Parties prenantes : un rôle moteur
Le Président d’Icade est également Président de France Green Building Council (FGBC)
Des partenariats pilotes : Certivéa (HQE® et HQE Exploitation), Agence Nationale de Recherche, ADEME
Notations extra-financières : une performance reconnue
Icade est le 1er promoteur et la 5ème foncière au baromètre annuel de Novethic® (1) en 2012
Une distinction qui renforce l’image d’Icade et marque son implication constante dans le domaine du développement durable
Icade est la seule société de l’ensemble du panel Novethic® (Promoteurs et Foncières cotés) à marquer une forte
progression de notation par rapport à 2011, à la fois en tant que Foncière et en tant que Promoteur
Un engagement reconnu par les parties prenantes
(1) Ce baromètre évalue, pour la cinquième année consécutive, la qualité du reporting sur l’éco-performance des bâtiments en évaluant les informations publiques fournies par les principaux Promoteurs et Foncières cotés
sur les performance énergétique et les émissions de CO2 des actifs immobiliers qu’ils produisent et détiennent.
(2) Le baromètre de notation 2011 a été modifié par Novethic et l’ADEME, puis maintenu en 2012. La méthodologie de notation a été adaptée aux évolutions du marché et de la réglementation : 50 % de la notation pour l’énergie
et le CO2 des bâtiments, 35 % pour l’énergie grise et les enjeux urbanistiques et enfin 15% pour l’innovation et l’exemplarité des entreprises..
37
Notation
Novethic®
autour de la
communication
sur l’éco-performance
des bâtiments
Promoteur
Foncière 63%
70%
37%
66%
64%
76%
44%
71%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
2009 2010 2011 (2) 2012
Indicateurs clés
Activité
Résultats financiers
2
3
4
1
Annexes 5
Stratégie et perspectives
39 Résultats semestriels 2012
Chiffres clés
En M€ 30/06/11 30/06/12 %
Chiffre d’Affaires 717 683 - 4,7%
Excédent Brut
Opérationnel 164 180 + 9,9%
Résultat de Cession 34 60 + 74,4%
Résultat Opérationnel 123 154 + 24,8%
Résultat Financier - 47 - 52 + 9,4%
Résultat Net Part du Groupe
48 81 + 68,2%
Cash-Flow Net Courant
CFNC par action (1)
100
1,94 €
113
2,18 €
+ 12,7%
+ 12,6%
En M€ 31/12/11 30/06/12
Dette financière nette 2 691 2 667
Valeur expertise 6 727 6 757
Loan to Value (LTV) 40,0% 39,5%
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net
4 313 4 189
Actif Net Réévalué (ANR) EPRA triple net par action (2)
83,7 € 80,8 €
(1) Nombre moyen d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 51 734 876 pour le 1er semestre 2011 et de 51 762 193 pour le 1er semestre 2012
(2) Nombre d’actions dilué retraité des actions auto-détenues de 51 551 923 pour le 31 décembre 2011, et de 51 833 763 pour le 30 juin 2012
40 Résultats semestriels 2012
Rationalisation du cash-flow net courant
Un cash-flow net courant en hausse de 12,7%
100,3 113,0
(4,4)
+ 0,9
CFNC Juin 2011 FoncièreLogement &
Foncière Tertiaire
Promotion Services Frais de siège,intragroupes et
autres
Résultat financiercourant
IS courant CFNC Juin 2012
En M€
1,94€ / action 2,18€ / action
+ 0,7
(1,7) (3,3)
+ 20,5
41 Résultats semestriels 2012
Zoom sur le coût des fonctions supports
44 42
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Juin 2011 Juin 2012
- 4%
Foncière 27%
Promotion 53%
Services 14%
Holding 6%
Poursuite de la maîtrise du coût des fonctions supports
Répartition par pôle du coût des fonctions supports
au S1 2012
Evolution du coût des fonctions supports (charges récurrentes en M€)
42 Résultats semestriels 2012
313 312 275
2 576 2 567 2 557
1 507 1 542 1 576
434 437 440
905 1 317 1 375
247
247 236 302
305 298
Juin 2011 Décembre 2011 Juin 2012
Nouvelle progression du poids des actifs tertiaires
dans le patrimoine total
+ 0,4%
Tertiaire
96% Tertiaire
95% Tertiaire
95%
6 284(1)
+ 7,1%
6 757 (1)
6 727(1)
Parcs tertiaires
Centre commerciaux
Logement
Santé Entrepôts Bureaux Allemagne
Bureaux France
Logement 5% Logement 4% Logement 5%
Valorisation du patrimoine Evolution du patrimoine total
(1) Les bureaux de Levallois, le CERS et l’hôtel de Cap Breton et la crèche de Blagnac ont été transférés de l’activité Santé à l’activité Bureaux France et, dans un souci d’homogénéité, les chiffres 2011 ont été ajustés pour tenir compte de cette nouvelle classification.
En M€ (hors droits)
43 Résultats semestriels 2012
2 567 2 557
1 542 1 576
437 440
1 317 1 375
247 236 305 298
-65
+ 106
-20
+ 46
Déc 2011 Cessions BureauxFrance
Investissements Effet taux Effet business plan Juin 2012
6 415
6 482
Une croissance de + 0,4% de la valeur à périmètre constant
du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire
+ 0,4% à périmètre constant
Parcs tertiaires Centre commerciaux Bureaux France
Santé Entrepôts Bureaux Allemagne
Variation de valeur à
périmètre constant :
+ 26 M€
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Rationalisation de l’évolution
En M€ (hors droits)
44 Résultats semestriels 2012
Valorisation du patrimoine du pôle Foncière Tertiaire Evolution à périmètre constant
(1) Impact de la révision des taux de rendement et des taux d'actualisation retenus par les experts immobiliers sur la valeur (2) Impact de la revue des hypothèses des business plans des immeubles sur la valeur (e.g. indice de révision des loyers, renégociation des baux, révision de la valeur locative de marché,
évolution de la vacance, évolution des plans de travaux et des charges non refacturables...) (3) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
Des évolutions de taux de rendement contrastées
d’une classe d’actifs à l’autre
Valeurs d'expertise (hors droits)
à périmètre constant
Taux de rendement
(hors droits) (3)
30/06/12 6 mois
dont effet
taux (1)
dont effet
business
plan (2) 30/06/12 6 mois
Bureaux France 2 557 + 0,3% - 0,1% + 0,4% 6,9% + 7 pb
Parcs Tertiaires 1 576 + 0,3% 0,0% + 0,3% 7,8% + 17 pb
Centres Commerciaux 440 + 0,7% - 0,2% + 0,9% 6,2% + 5 pb
Santé 1 375 + 2,5% + 0,7% + 1,8% 6,7% - 12 pb
Entrepôts 236 - 5,1% - 4,3% - 0,8% 10,9% + 48 pb
Bureaux Allemagne 298 - 3,2% - 4,8% + 1,6% 8,0% + 53 pb
Total 6 482 + 0,4% - 0,3% + 0,7% 7,2% + 8 pb
45 Résultats semestriels 2012
83,7
80,8
- 3,7
+ 1,2 + 0,4
- 0,9 - 0,4
+ 0,5
Rationalisation de la variation de l’ANR EPRA triple net
Une variation de - 3,4% de l’ANR EPRA triple net par action
sur le 1er semestre 2012 principalement liée à la distribution du dividende
En €/action (en part du groupe)
Déc 2011 Dividende 2012 Résultat
consolidé (1)
Variation
de la plus-value
sur le patrimoine
Variation
de la plus-value
sur les sociétés
de promotion
et de services (2)
Variation
de la juste
valeur des
Instruments
dérivés (3)
Autres Juin 2012
(1) Résultat consolidé retraité de la plus-value de cession d’Icade Résidences Services
(2) Variation de la plus-value sur les sociétés de promotion et services retraitée du résultat de cession d’IRS. La méthode de valorisation retenue repose essentiellement sur une actualisation des flux de trésorerie (DCF) sur la
période du business plan de chaque société, assortie d’une valeur terminale fondée sur un cash-flow normatif croissant à l’infini. Parmi les paramètres financiers retenus, le coût moyen pondéré du capital, en augmentation
par rapport à l’évaluation réalisée à fin 2011, est compris entre 9,46% et 13,48% pour les sociétés de promotion et entre 8,98% et 11,40% pour les sociétés de services. La valeur d’entreprise des sociétés de promotion
et services est en baisse de 26% (impact cession IRS, ajustement des hypothèses d’activité et de BFR et augmentation des taux d’actualisation). Après déduction de l’endettement net, en diminution du fait notamment des
succès commerciaux des sociétés de promotion fin 2011, la valeur des fonds propres des sociétés de promotion et services s’établit à 403,5 M€ contre 426,6 M€ au 31 décembre 2011, soit une diminution semestrielle de 5,4%.
Les capitaux propres pris en compte dans le calcul des plus-values latentes sont en augmentation au 30 juin 2012 (impact des résultats 2011 non distribués des sociétés de promotion)
(3) Variation de la juste valeur des instruments dérivés et de la dette à taux fixe
46 Résultats semestriels 2012
31/12/11 30/06/12
LTV (Loan To Value) 40,0% / 36,3% (1) 39,5%
Endettement net (M€) 2 691 2 667
Durée moyenne de la dette 3,8 ans 3,6 ans
Coût moyen 4,08% (Euribor 3 mois moyen 2011 : 1,39 %)
4,08% (Euribor 3 mois moyen 1er semestre 2012 : 0,87 %)
Couverture (durée de vie moyenne des couvertures : 3,0 ans)
87% 91%
Structure d’endettement au 30 juin 2012
Un LTV et un coût moyen de la dette stables par rapport au 31 décembre 2011
Un ICR à 4,49x contre RO (hors amortissements) et 3,42x contre EBO
Une dette essentiellement affectée aux actifs du pôle Foncière
Une part non couverte de la dette marginale (9%) et correspondant essentiellement à de la dette court terme
Aucun enjeu de covenant au 30 juin 2012
(1) 36,3% corrigé de l’augmentation de capital Icade Santé
47 Résultats semestriels 2012
Principales caractéristiques du club deal de juillet 2012
Un club deal d’un montant global de 1 550 M€ levé auprès de 8 banques, témoignant une fois
de plus de la relation de confiance développée entre Icade et ses partenaires banquiers
Une structure en 3 tranches afin de répondre à l'ensemble des enjeux de financement
d'Icade et Silic
Tranches Caractéristiques Objectifs Bénéfices
Crédit Moyen Terme
625 M€
5 ans
Amortissement 50% à 4 ans
Couvrir les besoins moyen terme
combinés d’Icade et de Silic
Mise en place d’un prêt à Silic avec
des conditions identiques au CMT
Une anticipation
des besoins combinés
Une marge de manœuvre
en augmentation à 990 M€
de lignes disponibles
Un échéancier reprofilé,
évitant des pics
de remboursement
Un impact positif
sur le coût de la dette
Crédit Renouvelable 550 M€
3 ans
Augmenter la marge de manœuvre
financière d’Icade
Crédit à départ
décalé
(Forward Start)
375 M€
5 ans
Départ juillet 2014
Amortissements par tiers
Anticiper le refinancement d’une
partie de l’échéance du crédit
syndiqué 2014
48 Résultats semestriels 2012
39
423
640
455 356
566
121 37
S2 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Echéancier reprofilé des dettes tirées d'Icade (en M€)
Impact sur l’échéancier du club deal de juillet 2012
180
423
1 015
330
94
304
121 37
S2 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Un durée de vie moyenne des financements passant de 3,6 à 4,1 années
Echéancier actuel des dettes tirées d'Icade (en M€)
Stratégie et perspectives
Indicateurs clés
Activité
Résultats financiers
2
3
4
1
Annexes 5
50 Résultats semestriels 2012
INV
ES
TIS
SE
ME
NT
Renforcement des cash- flows
grâce au patrimoine
majoritairement bureaux
et parcs tertiaire
et à des diversifications
dans des classes d’actifs
complémentaires
Croissance moyen et long
terme assurée par le pipeline
et le développement des parcs
tertiaires
PR
OM
OT
ION
Une approche prudente
de l’activité de promotion
résidentielle et tertiaire
SE
RV
ICE
S
Un recentrage sur les activités
en synergie
La Foncière Développeur
Priorité donnée aux actifs et aux locataires de qualité : Bureaux localisés essentiellement en Ile-de-France
Actifs de grande qualité : 21% certifiés HQE® , 65% ont moins de 10 ans
Base locative diversifiée avec une durée moyenne des baux de 6 ans
Volonté de renforcer les cash-flows en se concentrant sur les classes d’actifs complémentaires où Icade dispose d’un savoir-faire reconnu :
Bureaux en région parisienne
Cliniques en France
Volonté de développer les cash-flows futurs et de création de valeur à moyen terme grâce à des projets en grande partie sécurisés et à l’expertise du promoteur tertiaire interne Création de valeur à long terme grâce au développement des réserves foncières :
80 hectares aux portes de Paris, idéalement localisées pour bénéficier pleinement
de la dynamique du Grand Paris
Développement pouvant être cadencé dans le temps en fonction de la demande
Activité considérée comme un « accélérateur de cash-flows » dans les périodes favorables du cycle et à l’équilibre sinon grâce à un positionnement risque/rendement spécifique (structure du marché français, pré commercialisation, importance des opérations publiques…)
Priorité donnée au développement des synergies avec les autres métiers d’Icade
L’efficacité du modèle de Foncière Développeur
51 Résultats semestriels 2012
Principaux
investissements Surface Livraison
Total investissements(1)
Investissements
S2 2012-2016 Loyers
bruts
Taux
de rendt
Tour EQHO (ex Descartes)
HQE® / THPE 79 000 m2 T2 2013 692 M€ 127 M€ c. 43 M€ 6,2%
Travaux en cours
Pré-com en cours
Millénaire 3
HQE® / BBC / BREEAM-
Excellent
34 000 m2 T2 2015 164 M€ 137 M€ c. 12 M€ 7,1%
Loué avec option
d’achat
au Ministère
de la Justice
Cliniques : extensions /
restructurations 233 M€ 70 M€ c. 17 M€ 7,1% Louées
Cliniques : nouvelles
acquisitions S2 2012 143 M€ 143 M€ c. 10 M€ 7,0% Louées
Total 477 M€
Zoom sur le Pipeline 2012-2016
Total des investissements de la Foncière Tertiaire (identifiés et engagés) ~ 477 M€
(1) Investissement total estimé, droits et frais inclus (inclut notamment les charges foncières pour les projets sur les Parcs Tertiaires, les frais financiers attachés aux travaux et le cas échéant les travaux utilisateurs). Sur les parcs tertiaires, la valeur brute des terrains et des constructions des bâtiments à détruire pour la construction des projets est intégrée au coût de revient des nouveaux projets.
Des investissements à la pointe du développement durable
52 Résultats semestriels 2012
57 57 23
S2 2012 2013 2014 2015
249
115 77
36
S2 2012 2013 2014 2015
Millénaire 3
Cliniques
Synthèse des flux d’investissements Pipeline 2012-2016
En M€
Tour EQHO (ex Descartes)
Par
cs t
erti
aire
s S
anté
Total : 477 M€
Parcs tertiaires
137 M€
Bureaux
126 M€
Santé 213 M€
66
33 14 13
S2 2012 2013 2014 2015
Répartition par année et par classe d’actif Répartition par principaux projets
Bu
reau
x
182 25
6
S2 2012 2013 2014 2015
53 Résultats semestriels 2012
SAINT
DENIS
PARIS
Campus universitaire
Condorcet
Arrêts lignes
bus 239 et 65
Prolongement
de la ligne 12 (en 2012)
Arrivée du tramway :
T3 (en 2012) et T8
1. Entrepôts Macdonald
2. ZAC Claude Bernard
3. Gare des Mines-Fillettes
Un savoir-faire duplicable à terme sur l’ensemble du patrimoine
Parc des Portes de Paris
Parc du Millénaire
Parc du Mauvin
Parc du Pont de Flandre
AUTRES PROJETS
AUBERVILLIERS
Centre Commercial Le Millénaire
Implantation
du futur siège social
M2 M1
M5
M6
M4
Millénaire 3
(Ministère de la Justice
et des Libertés)
M3
54 Résultats semestriels 2012
Veolia Environnement installera en 2016 son futur siège social
destiné au regroupement d’environ 3 500 personnes
Signature prévue en 2012 d'un Contrat de Promotion Immobilière avec le pôle
Promotion d’Icade, pour un projet d’implantation de 85 000 m² de bureaux
et de laboratoires de recherche
Un bâtiment aux meilleurs standards du développement durable THPE
En 2015, le Ministère de la Justice et des
Libertés regroupera, 1 600 personnes
de l’administration centrale, actuellement
répartis sur plusieurs sites parisiens
Signature en décembre 2011 d’un protocole
d’accord avec l’Etat, concernant la location
avec option d’achat du Millénaire 3 (34 000 m²)
Certification HQE et BREEAM-Excellent
Labellisation BBC
Démarrage des travaux fin 2012 / début 2013
Livraison prévue en avril 2015
Architecte : Cabinet KPF
Des signatures démontrant l’attrait du territoire
et permettant sa valorisation
M2 M1 M3 M4
SAINT
DENIS
AUBERVILLIERS
Centre commercial
Le Millénaire
M5
M6
PARIS
Un savoir-faire duplicable à terme sur l’ensemble du patrimoine
55 Résultats semestriels 2012
Icade et les parcs tertiaires
Parc du
Mauvin
Parc des
Portes de Paris
Parc du
Pont de Flandre
Parc du
Millénaire (y.c.
Millénaire 5 & 6)
Total Parcs
Tertiaires
Surfaces (bureaux + locaux d’activités)
22 000 m2 321 600 m2 90 500 m2
75 600 m2
500 800 m2
Valorisation HD 27 M€ 683 M€ 401 M€ 329 M€ 1 440 M€ (hors réserves foncières)
Valorisation / m2 1 685 €/m² 2 161 €/m² 4 433 €/m² 4 918 €/m² 2 942 €/m²
Taux de rendement 8,7 % 8,7 % 7,1 % 6,5 % 7,8 %
Loyers moyens / m2 161 €/m² 182 €/m² 305 €/m² 322 €/m² 223 €/m²
Taux d’occupation 70% 91% 80% 97% 89%
Principaux locataires
TGI
56 Résultats semestriels 2012
Icade et les parcs tertiaires
152
172
295 292
161
182
305 322
100
150
200
250
300
350
Parc du Mauvin Parc des Portes de Paris Parc du Pont de Flandre Parc du Millénaire
31 décembre 2010 30 juin 2012
Loyers moyens par parc (1) (€ / m²)
+ 5,8%
+ 3,4% + 10,3%
+ 5,9%
Un potentiel de création de valeur encore significatif
(1) Surfaces vacantes estimées à la valeur locative de marché
57 Résultats semestriels 2012
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Rationnel de l’opération
Une logique industrielle forte
Création de la première foncière sur le segment bureaux, leader incontesté sur les parcs tertiaires
Un acteur incontournable du Grand Paris et une complémentarité des sites géographiques
Une offre commerciale renforcée vis-à-vis des grands utilisateurs
Des business models similaires de « foncière-développeur »
Complémentarité des deux équipes et proximité des cultures facilitant l’intégration et l’échange des savoir-faire
Un pipeline maîtrisé et des perspectives de création de valeur avec près de 2 millions de m² de réserves constructibles
Une opération en ligne avec les objectifs financiers d’Icade
Une opération en titres préservant la structure financière de l’ensemble combiné
Une parité d’échange en ligne avec les parités d’ANR
Une opération immédiatement relutive en cash-flow
Un statut boursier renforcé
Positionnement unique au sein du secteur coté
Augmentation de flottant
Soutien de deux grands actionnaires avec une vision long terme, la CDC demeurant l’actionnaire de contrôle
58 Résultats semestriels 2012
Excellente
complémentarité des
sites géographiques
Icade sur Paris Nord Est
Silic sur Orly-Rungis, La Défense/Nanterre A86 et Roissy/Charles de Gaulle
Une attractivité
des zones renforcée
Impact favorable de l’arrivée des transports en commun
Une tertiarisation en cours des parcs du Nord de Paris
Un acteur
incontournable
du Grand Paris
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Complémentarité et renforcement dans le Grand Paris
Maisons-Alfort
Villejuif
St-Denis
Rueil-Malmaison
Cergy
Orly
8
15
19
Neuilly
Roissy / Paris Nord
Villebon-Courtabœuf
Evry
Courcouronnes
Paris
Aubervilliers Nanterre
Rungis
Saclay
Massy
Versailles
Pleyel
Le Bourget
Clichy-Montfermeil
Descartes-Noisy Saint-Cloud
>100 M€ 50 à 100 M€ 0 à 50 M€
Parcs tertiaires Silic
Bureaux Icade
Parcs tertiaires Icade
130 km de métro automatique (dernier projet de tracé, sept. 2009)
Autre tracé possible pour le métro automatique
Tronçon TGV en projet pour raccorder les lignes à grande vitesse existantes
Les 7 Pôles du Grand Paris LA DÉFENSE
PLEYEL
LE BOURGET
DESCARTES
ROISSY-CDG
VILLEJUIF-ÉVRY
PLATEAU DE SACLAY
59 Résultats semestriels 2012
(1) Sur la base d’un nombre d’actions non dilué et hors autocontrôle de 17,4m actions Silic et de 51,6m d’actions Icade (estimé au 31/12/2011) (2) Sur la base d’un nombre d’actions dilué et hors autocontrôle de 73,5m actions Icade post opération (3) Scénario d’un apport à 100% à l’offre
Réalisation des apports à Holdco (1) (fin février 2012)
OPE sur Silic (2) (3)
(courant 2013)
CDC
HoldCo Autres
ICADE SILIC
56%
Autres
44%
Groupama
& Caisses
44% 56%
75% 25%
CDC
HoldCo
ICADE
Autres
48%
Groupama
& Caisses
52%
SILIC
100%
75% 25%
La CDC demeure
l’actionnaire de contrôle
d’Icade
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Structuration de l’opération
60 Résultats semestriels 2012
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Calendrier de la transaction
Compte tenu des recours, la suite du calendrier dépendra de la décision
de la Cour d'Appel de Paris, attendue dans le courant du 1er semestre 2013.
L'offre reste ouverte jusqu'à nouvel avis
Création
d’une holding
(« HoldCo ») détenue
par la Caisse des
Dépôts (la « CDC »)
à laquelle la CDC
a apporté la totalité
de sa participation
dans Icade
Apport de 6,5% du
capital de Silic par
Groupama à HoldCo
30 décembre
2011
Autorisation
de l’Autorité
de la
Concurrence
13 février
2012
Réalisation de
l’apport du
solde des titres
Silic détenus
par Groupama
à HoldCo
16 février
2012
Dépôt d’une
offre publique
par Icade sur
Silic avec
engagement
d’apport à l’offre
par HoldCo
de la totalité
de sa
participation
de 44% du
capital de Silic
13 mars
2012
Offre déclarée
conforme
par l’AMF
24 avril
2012
Décision
de prorogation
de l'AMF
15 mai
2012
Plaidoiries
de la Cour
d'Appel de
Paris sur le
recours en
annulation à
l'encontre
de la décision
de conformité
de l'AMF
21 mars
2013
Décision
de la Cour
d'Appel
de Paris
Fin du premier
semestre 2013
61 Résultats semestriels 2012
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Évolution du profil d’Icade
Le rapprochement avec Silic, une nouvelle étape
dans la fonciarisation et la tertiarisation d’Icade
371 M€ 556 M€
Poids du pôle tertiaire
dans l’ANR S1 2012
Icade au 30 juin 2012
Combinaison
Icade + Silic (1)
Taille totale
du tertiaire (HD) 9,8 Md€ 6,5 Md€
dont Bureaux France
et Parcs Tertiaires
Loyers tertiaires
courants annualisés
Poids du pôle tertiaire
dans l’EBO S1 2012 88% 92%
91% 94%
4,1 Md€ 64% 7,5 Md€ 76%
Rapprochement
avec Silic
(1) Données Silic au 31 décembre 2011
62 Résultats semestriels 2012
Opération de rapprochement entre Icade et Silic Patrimoine tertiaire du nouvel ensemble au 30 juin 2012
Un patrimoine tertiaire de 9,8 Md€,
situé à plus de 80% en Île-de-France
Icade (1) Silic (2) Icade + Silic
Parcs tertiaires
24%
Bureaux France
39%
Autres actifs
tertiaires
37%
6,5 Md€
63%
Paris
18%
Croissant Ouest
16%
Autres
28%
6,5 Md€
72%
La Défense
11%
1ère et 2ème couronne
27%
Réserves foncières
6%
Parc tertiaires
(Immeubles
en exploitation)
93%
Immeubles
en développement
1%
3,3 Md€
100%
Paris Nord St Denis
14%
3,3 Md€
100%
Nanterre / A86
42%
Orly-Rungis
36%
Autres Paris / IDF
8%
Parcs tertiaires
50%
Bureaux France
26%
Autres actifs
tertiaires
24%
9,8 Md€
Paris
12%
Croissant
Ouest
25% Autres
18% 9,8 Md€
La Défense
8%
1ère et 2ème couronne
37%
(1) Valeurs hors droits au 30 juin 2012, hors logements
(2) Valeurs hors droits au 31 décembre 2011
63 Résultats semestriels 2012
Perspectives
Poursuite de la matérialisation des axes d'amélioration du cash-flow net courant, permettant le maintien de son objectif de progression à 2 chiffres pour l'année 2012, dans les conditions actuelles du marché et en particulier celui de la promotion
Accélération de la dynamique de création de valeur sur les parcs tertiaires grâce au lancement des projets majeurs signés en 2011 et à un patrimoine s’inscrivant parfaitement dans la logique de développement du Grand Paris
Capacité à assurer le développement organique grâce notamment à un potentiel de 2 millions de m² de surfaces constructibles pour l’ensemble combiné Icade et Silic
Maintien du LTV autour de 40%
Stratégie et perspectives
Indicateurs clés
Activité
Résultats financiers
2
3
4
1
Annexes 5
65 Résultats semestriels 2012
Passage du Résultat Opérationnel au Résultat Net Part du Groupe
Juin 2011
M€
Juin 2012
M€
Variation
%
Résultat Opérationnel Foncière 99 114 + 15%
Résultat Opérationnel Promotion 32 25 - 21%
Résultat Opérationnel Services 2 0 - 82%
RO Icade holding et intragroupe - 10 14 NS
Résultat Opérationnel Icade (RO) 123 154 + 25%
Résultat financier - 47 - 52 + 9%
- Charge d’impôt - 25 - 18 - 29%
Résultat Net 51 84 + 64%
- Part des minoritaires dans le résultat - 3 - 3 - 4%
Résultat Net Part du Groupe (RNPG) 48 81 + 68%
66 Résultats semestriels 2012
En M€ 30 juin 2011 30 juin 2012 Variation
(en %)
Variation
(en %)
à périm.
constant
Bureaux France (1) 60 62 + 3,6% + 4,2%
Parcs tertiaires 47 48 + 1,5% - 0,7%
Centres Commerciaux 10 12 + 26,8% + 3,5%
Santé (2) 28 43 + 53,4% + 0,2%
Entrepôts 12 12 - 3,3% - 3,3%
Bureaux Allemagne 8 8 - 1,3% - 1,4%
Intragroupe métiers Foncière - 0,5 NS NS NS
Total Foncière Tertiaire 164 185 + 12,4% + 1,7%
Foncière Logement 14 11 - 18,9% -
Total revenus locatifs 178 196 + 10,0% + 1,4%
Evolution des revenus locatifs
(1) Avant élimination des intragroupe Foncière (2) Transfert des actifs Santé non détenus par Icade Santé vers Bureaux au 1er janvier 2012
67 Résultats semestriels 2012
En M€ Juin 2011 Juin 2012 %
Excédent Brut Opérationnel 164 180 + 9,9%
Résultat Financier - 47 - 52 + 9,4%
Effet de désactualisation de l’exit tax 0 0 NS
Résultat Financier Courant - 47 - 52 + 9,4%
Impôt sur les sociétés (1) - 25 - 18 - 28,9%
Impôt sur dotation amortissement contrats clientèle et dotation nette de reprise des provisions foncier – pôle Promotion
2 1 NS
Impôt sur plus-values de cession 7 1 NS
IS Courant - 17 - 16 - 5,4%
Cash-Flow Net Courant 100 113 + 12,7%
Rationalisation du cash-flow net courant Juin 2011 – Juin 2012
(1) L'impôt sur les sociétés résulte d'une part des activités pôles Promotion et Services et d'autre part de l'activité "holding" d'Icade
68 Résultats semestriels 2012
Actif Net Réévalué EPRA triple net
- 14 - 13
2 720 2 646
1 505 1 523
102 33
Déc 2011 Juin 2012
4 189 Soit 80,8 € / action
4 313 Soit 83,7 € / action
En M€ - 3,4%
PV latentes de Promotion / Services
Capitaux propres (+JV de la dette et impact de la dilution)
PV latentes sur actifs immos, nettes de droits
Fiscalité sur actifs et sociétés immobilières
69 Résultats semestriels 2012
Décomposition par métier de la valeur prise en compte dans l’ANR
Juin 2012
Valeur du patrimoine immobilier hors droits
Valeur d’entreprise des sociétés de promotion
Valeur d’entreprise des sociétés de services
Décembre 2011
68,5 M€
1,0%
406,7 M€
5,6%
6 727,3 M€
93,4%
46,5 M€
0,7%
306,5 M€
4,3%
6 756,6 M€
95,0%
70 Résultats semestriels 2012
30/06/12 31/12/11
Variation
semestrielle
en (%) 30/06/11
Variation
annuelle
en (%)
ANR EPRA triple net
en part du groupe (en M€) 4 189 4 313 - 2,9% 4 352 - 3,8%
Nombre d'actions
totalement dilué 51 833 763 51 551 923 51 847 239
ANR EPRA simple net
par action (en part du groupe en €) 84,9 87,5 - 2,9% 86,1 - 1,4%
ANR EPRA triple net par action (en part du groupe en €)
80,8 83,7 - 3,4% 83,9 - 3,7%
Actif Net Réévalué EPRA
71 Résultats semestriels 2012
Taux de rendement (1) Hors droits
7,3
% 8
,3%
7,1
%
7,1
%
9,8
%
7,7
%
6,8
% 7,7
%
6,7
%
6,9
%
10,6
%
7,3
%
6,9
% 7,6
%
6,5
%
6,8
%
10,7
%
7,2
%
6,9
%
7,6
%
6,1
%
6,8
%
10,4
%
7,1
%
7,0%
7,8%
6,2%
6,7%
10,9%
7,2%
Bureaux Parcs Tertiaires CentresCommerciaux
Santé Entrepôts Total FoncièreTertiaire
31/12/2009 31/12/2010 30/06/2011 31/12/2011 30/06/2012
(1) Loyers annualisés nets des surfaces louées additionnés aux loyers nets potentiels des surfaces vacantes à la valeur locative de marché
rapportés à la valeur d'expertise hors droits des surfaces louables
72 Résultats semestriels 2012
Evolution du CA et de l'EBO
- 34 (20) 49 35
523 472
179 197
7% - 5%
717 683
- 5%
+ 10%
- 10%
- 29% 5%
33%
67%
- 3%
29%
69%
- 7 (7) 3 2
28 25
140 161
164 180
+ 10%
+ 15%
- 12%
86%
- 5%
89%
- 4%
- x% - x%
- 52%
Excédent Brut Opérationnel Chiffre d’Affaires
Foncière Promotion Services Autres (1)
(1) Icade SA et Intragroupe inter-métier
17% 14%
En M€
Juin 2011 Juin 2012 Juin 2011 Juin 2012
25%
73%
73 Résultats semestriels 2012
Fonctions Supports
Juin 2011 Juin 2012
(en M€) Foncière Promotion Services Intra-
groupe Holding ICADE Foncière Promotion Services
Intra-groupe
Holding ICADE
Chiffres d’affaires 179 523 49 - 34 0 717 197 472 35 - 22 2 683
Charges opérationnelles - 27 - 472 - 39 25 - - 513 - 24 - 425 - 27 19 - 1 - 458
Fonctions supports Charges Récurrentes
- 13 - 23 - 7 - - 1 - 44 - 11 - 22 - 6 - - 2 - 42
Fonctions supports Charges nettes de produits Non Récurrents
2 - - - 2 4 - - - - - 3 - 3
EBO 140 28 3 - 9 2 164 161 25 2 - 3 - 4 180
Charges d’amortissements & Charges et reprises liées aux pertes de valeur
- 77 4 - 1 1 - 2 - 75 - 86 1 - 1 1 - 1 - 86
Résultat sur cessions 35 - - - - 2 34 39 - - 1 21 60
Résultat Opérationnel 99 32 2 - 8 - 2 123 114 25 0 - 2 16 154