Weekly actions

Du 23 au 27 Août 2010

Sommaire

Tendance du Marché..................................................3

Analyse du Marché ....................................................4

Indicateurs Macro-économiques ...................................5

Indicateurs sectoriels.................................................7

Notre univers de valeurs.............................................9

Bulletin de la cote.....................................................10

Résultats Annuels 2009 ..............................................11

Contacts .................................................................13

Du 23 au 27 Août 2010

Tendance du marché

Du 23 au 27 Août 2010

Évolution des indicateurs d'activité du marché

Performances de la semaine

Évolution du marché depuis le 01/01/2009

Évolution hebdomadaire du marché

Le marché repart à la hausse

Performances sectorielles hebdomadaires

Principales contributions à l’évolution hebdomadaire de la capitalisation boursière

Après trois semaines de baisses consécutives, le marché reprend des couleurs, et repart à la hausse affichant une performance hebdomadaire de +2,3%. Ainsi la performance annuelle du MASI ressort à 12,6%.

Le volume des échanges a connu une légère amélioration. En ef-fet, le volume moyen quotidien sur le marché central s’est établit à 192,1MDh contre 154,9MDh une semaine auparavant, ceci reste inférieure à la moyenne annuelle de 424,3MDh. Cette évolution a été essentiellement menée par les titres Addoha et Lafarge ciment qui affichent respectivement des volumes de 266MDh et 264MDh sur le marché central.

Concernant les performances sectorielles, le secteur des NTI a enregistré la plus forte hausse de la semaine avec +12,5%, cette évolution a été essentiellement menée par M2M Group et Microdata qui enregistrent respectivement une hausse de +7,3% et +4,9%. Nous pensons que ces performances reflètent le bon sentiment des investisseurs quant aux résultats semestriels de ces deux valeurs.

Le secteur des Sociétés de financements a lui aussi connu un rebond affichant ainsi une performance de +5,15%, les valeurs Maroc leasing et Salafin semblent toujours suscité l’intérêt des investisseurs, avec des niveaux de valorisations attrayants par rapport au P/E marché, et affichent +17,4% et +12,4% respectivement.

Dans le même sillage, le secteur immobilier a enregistré une performance de +5,6%, cela provient essentiellement du bon comportement de la valeur Addoha qui s’est appréciée de 10%. Et ce suite à la parution des résultats de l’augmentation de capital qui a suscitée un vif intérêt de la part des investisseurs puisque le taux de souscription a atteint les 100%.

Clôture Var % Volume Clôture MC MB Volume Global580 17,41% 76,44 ADDOHA 108 266,5 - 266,5 689 12,40% 22,40 LAFARGE CIMENTS 2 029 264,2 - 264,2 108 9,63% 266,49 ATTIJARIWAFA Bank 310 262,9 - 262,9 20 -6,25% 0,39 BCP 325 190,9 - 190,9

192 -7,63% 8,93 IAM 148 176,5 - 176,5 280 -9,07% 0,07 MARCHE 11 765 961 - 961

Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)

CARTIER SAADAInvolysSCE

Valeur

ADDOHASALAFIN

ValeurMAROC LEASING

0

10 000

20 000

30 000

40 000

janv

.-09

févr

.-09

mar

s-09

avr.-

09

mai

-09

juin

-09

juil.

-09

août

-09

sept

.-09

oct.-

09

nov.-

09

déc.-

09

janv

.-10

févr

.-10

mar

s-10

avr.-

10

mai

-10

juin

-10

juil.

-10

août

-10

Volume MDH

9 000

10 000

11 000

12 000

13 000

14 000

15 000MASI

Marché Central Marché de bloc MASI

2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %

MASI 11 764,99 10 443,81 2,31% 12,65% -4,92% Marché Central (MC) 192,1 424,3 290,1 46,2%

MADEX 9 599,12 8 464,47 2,40% 13,40% -6,58% Marché de bloc (MB) - 266,2 183,6 44,9%

Capitalisation (MMDh) 530 503 MC+MB 192,1 690,5 473,8 45,7%

Clôture Volume moyen quotidien (En MDh)Variation

1,6%

14,5%12,6%

8,0%

IAM

BM

CE

BA

NK

ATT

IJA

RIW

AFA

CIM

AR

-1,59%-0,45%-0,20%

0,26%

0,92%1,03%

1,33%1,58%

2,70%

3,93%

5,15%

12,55%

Agroalimentaire

Energie et mines

Distribution

Matériaux de construction

Holding

Assurance

Ciment

Télécom

Banque

Immobilier

Sté de financement

NTI

0

50

100

150

200

250

23/08/2010 24/08/2010 25/08/2010 26/08/2010 27/08/20101100011100112001130011400115001160011700118001190012000

Marché central Marché de bloc MASI

Indicateurs macro-économiques

Source : Office des Changes

Source: Reuters

Source: Reuters

Source : Office des Changes

Évolution des matières premières

Recettes MRE et recettes de voyages

MAD/ Euro/ Dollar

Du 23 au 27 Août 2010

Balance commerciale (Biens)

Juin 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont enregistré respectivement une hausse de 12,3% et 16,5% par ap-port au mois de Juin 2009.

Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –78,5MM DH contre -72,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 45,9% contre 44,3% en Mai 2009, soit une baisse de 1,7 points.

Juin 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 22,7MMDH contre 20,6MMDH en 2009, en hausse de 10,0%. De même, les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,3% à 25,1MDH.

Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enregistrent quant à elles un recul de 18,6% au terme des cinq six premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 10,8MM DH contre 11,9 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représentent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%.

New

L’or: continue sur sa progression affichant cette semaine une hausse de 0,48% pour s’échanger à 1237,9 dollars l'once. le métal jaune profitant de son statut de valeur refuge, les prix de l'argent et du cuivre, plus sensibles aux perspectives industriel-les, connaissant en revanche des fortunes diverses.

Après le rebond entamé en début de semaine, le pétrole termine la semaine sur une légère progression de 0,99% pour s’échanger à 75,2 dollars le baril. Ceci dans un marché prudent avant la publication de chiffres du Produit intérieur brut (PIB) américain du deuxième trimestre.

New

Le dollar en recul face à l’euro

Le dollar a un peu reculé face à l'euro vendredi, mais a accélé-ré sa progression face au yen.

En effet après l’annonce des propos très prudents du président de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a exclu toute nouvelle mesure de soutien à l'économie dans l'immédiat.

- 7 2 10 5

5 7 2 2 1

12 9 3 2 6

- 7 8 5 2 5

6 6 6 7 2

14 5 19 7

1 2 ,3 %

1 6 ,5 %

Imp o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s De f ic it c o mme rc ia l

M D

hs

Ju in 2 0 0 9 Ju in 2 0 1 0

8 ,9 %

13 321

22 55420 646

22 709,70

10 845,30

-18,6%

10 ,0%11,3%

Rec e ttes MRE Rec e ttes V oy ages Rec ettes Inv es tis s ementset p rêts pr iv és étr angers

En M

Dhs

J u in 2009 J uin 2010

11,04

11,05

11,0711,06

11,05

8,72

8,68 8,67

8,75

8,72

11,02

11,03

11,04

11,05

11,06

11,07

23-août 24-août 25-août 26-août 27-août8,66

8,68

8,70

8,72

8,74

8,76

8,78

EUR/MAD USD/MAD

19/08/2010 Semaine 31/12/2009 13/08/2010 31/12/2009

2105Plomb 2 090,0 -0,71% -18,36%

75,0 Baril de pétrole 75,2 74,430,99% 0,23%

2 409,0

2 409,0

16,8

7 375,0

2 560,0

2 058,0 2060Aluminium -0,10%

2 095,0

-14,57%

-13,03%

Argent

Cuivre

0,24%Zinc

12,85%

7 459,0

19,01 3,91%

2,11% 1,14%

Or 12,84% 1 097,0

7305

1 237,9

18,295

2090

1232,150,46%

New

Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-trielle du 15 juin 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% répondant à une logique inflationniste de stabilité des prix.

La banque centrale a révisé à la hausse sa prévision centrale d’inflation la faisant passer de 1,4% à 1,7% sur les six prochains trimestres.

Indicateurs macro-économiques

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Source : Haut Commissariat au Plan

Chômage

Bons du Trésor (marché secondaire)

Source : Trésorerie Générale du Royaume

Du 23 au 27 Août 2010

Finances publiques

Source : Reuters

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

01/1

2/05

01/0

3/06

30/0

5/06

28/0

8/06

26/1

1/06

24/0

2/07

25/0

5/07

23/0

8/07

21/1

1/07

19/0

2/08

19/0

5/08

17/0

8/08

15/1

1/08

13/0

2/09

14/0

5/09

12/0

8/09

10/1

1/09

08/0

2/10

09/0

5/10

52 semaines 5 ans 10 ans

New

T2 2010 : Entre le deuxième trimestre de l’année 2009 et la même période de 2010, 140.000 postes d’emploi ont été créés, résultat d’une création de 92.000 postes en milieu urbain et de 48.000 postes en milieu rural.

Le taux de chômage s’est établi au deuxième trimestre 2010 à 8,2% au niveau national (12,7% en milieu urbain et 3,3% en milieu rural) contre 8,0% au même trimestre de l’année 2009.

Inflation New

Juillet 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a connu, au cours du mois de juillet 2010, une baisse de 0,60% liée essentiellement à :

* Une baisse des prix des légumes de 13,8% et des fruits de 1,4%,

* Une hausse de 0,5% de l’indicateur d’inflation sous-jacente au cours du mois de juillet 2010 par rapport à juin 2010.

103104105106107108109110111

01/0

1/20

09

01/0

2/20

09

01/0

3/20

09

01/0

4/20

09

01/0

5/20

09

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6/20

09

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7/20

09

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8/20

09

01/0

9/20

09

01/1

0/20

09

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09

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2/20

09

01/0

1/20

10

01/0

2/20

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10

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4/20

10

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5/20

10

01/0

6/20

10

01/0

7/20

10

IPC

- 0,6% en Juillet 2010

Avril 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée au terme du mois d’Avril de l’année 2010, par un déficit de 12,4 MMdh au lieu d’un excèdent de 7,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la baisse des recettes non fiscales de 27,2%.

Les dépenses ordinaires ont atteint 58,1MMDh en progression 20,5%, tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de 1,6MMDh à 8,7MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement , chiffrés à 58MMDh , ont marqué une augmentation de 20,5%, suite princi-palement à l’accélération de 20,1% des dépenses des autres biens et servi-ces .

7 883

16765

48 298

65 063

-12 521

5297

58 199 63 496

-2,4% 20,5%

-28,0%

-15 420

Recettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire

Avril 2009 Avril 2010

10 ,9 10 ,8

9 ,7 9 ,6

9 ,1

9 ,99 ,6 9 ,6

9 ,0

10 ,09 ,99 ,7

9 ,99 ,6

8 ,2

8 ,0

9 ,89 ,9

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

Trim

1

Trim

2

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3

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4

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1

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2

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4

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1

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2

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1

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2

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3

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4

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1

Trim

2

2006 2007 2008 2009 2010

Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications

Arrivées de touristes et nuitées

Concours bancaires

Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications

Source: Bank Al Maghrib

Du 23 au 27 Août 2010

Source: Ministère du tourisme

20 616 21 41222 294 22 816 23 516 23 534

25 077 25 311

02 0004 0006 0008 000

10 00012 00014 00016 00018 00020 00022 00024 00026 00028 000

Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-090%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Téléphonie mobile Taux de pénétration

1000s

2711 2 762 2 8342991

33943516 3444

3 2683093

0

400

800

1 200

1 600

2 000

2 400

2 800

3 200

3 600

Mar-08

Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09

Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-100,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Téléphonie fixe Taux de pénétration

1000s

400433

477 490526

582

654690

0

100

200

300

400

500

600

700

Dec-06

M ar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

M ar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Internet

1000s

Juin 2010 : Au cours du mois de juin 2010, le volume des nuitées réalisées dans les établissements classés a enregistré sa plus forte progression depuis le début de cette année (+17% soit 219 000 nuitées additionnelles par rapport à juin 2009).

A l'image des nuitées, le nombre d'arrivées de touristes aux postes frontières s'est fortement accru durant ce mois de juin 2010 (+20%). Cette tendance très positive a touché aussi bien les touris-tes étrangers (+20%) que les MRE (+21%).

Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est amélioré de 4 points par rapport à juin 2009 pour atteindre 44% en juin 2010.

New

Juin: Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé de 14% par rapport au mois de Juin 2009. L’encours total s’élève ainsi à 645,9 MMDH.

Les crédits immobiliers atteignent 183,0MMDH (30,0% des concours bancaires) en hausse de 11% par rapport à l’année dernière.

Les crédits à l’équipement s’élèvent à 130,3MMDH (21,7% des concours bancaires) enregistrant une croissance de 16% par rapport à Juin 2009.

Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint 31,6MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de 16,0% par rapport à Juin 2009.

New

T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82% soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de 10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.

105 213

27 222

568 693

164 909 130 393

31 696

183 007

645 942

16%

14%

24%11%

0

100 000

200 000

300 000

400 000

500 000

600 000

700 000

Crédits àl'immobilier

Crédits à laconsommation

Crédits àl'équipement

Concoursbancaires

M D

hs

Juin 2009 Juin 2010

1 5121 292

892742

40%

44%

-100

100

300

500

700

900

1 100

1 300

1 500

1 700

1 900

Juin 09 Juin 10

1000

s

38%

39%

40%

41%

42%

43%

44%

45%

Nuitées dans les EHC(1)Arrivées de touristes aux postes frontièresTaux d'occupation des chambres

Indicateurs Sectoriels

Source: Association Professionnelle des Cimentiers

Du 23 au 27 Août 2010

Ventes de ciment

Indice de la production industrielle

-1,2%

-0,5%2,8%2,2%

10,8%

020406080

100120140160180200220240260280300

Mines Electricité Industriealimentaire

Industrie dutextile

Industrieautomobiles

T4 2008 T4 2009

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Ventes automobiles

T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.

Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%, des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.

En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%, l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.

Juin 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme du pre-mier semestre de 2010, elles ont enregistré une quasi stagnation de - 0,2% en volume par rapport à la même période de l’année précédente.

En cumul, sur le premier semestre, les ventes de ciment (7 613 072 T) enregistrent une légère progression (1.11 %) par rapport à celles de 2009 (7 529 798 T).

Juin 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un repli de 2,5% par rapport à l’année précédente. Au total 48 925 unités ont été écoulées en 2010 contre 50 174 en 2009.

Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

50 174,00

48 925,00

Juin 09 Juin 10

- 2,5%

1 370 259,00

1 367 695,00

Juin 09 Juin 10

Tonn

es

Juin 09 Juin 10

-0,2%

Notre univers de valeurs

Du 23 au 27 Août 2010

Capitalisation Boursière (KDH)

Cours/Indice au 19/08/2010

PRICE EARNING RATIO

PRICE TO BOOK VALUE

DIVIDEND YIELD ROE (%)

Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10eTELECOM 129 930 291,3 1,58% 9,08% 13,5 6,8 7,4% 50,9%IAM 129 930 291,3 147,8 1,58% 9,08% 13,5 6,8 7,4% 50,9%

AGROALIMENTAIRE 31 210 433,7 -1,59% -0,59% 17,9 4,2 4,7% 24,4%SBM 7 176 010,5 2540,0 0,00% -25,29% 22,5 5,2 4,4% 22,9%

CENTRALE 10 465 620,0 11110,0 -5,45% 5,91% 16,2 5,4 5,2% 34,7%

COSUMAR 6 688 927,0 1596,0 0,31% 19,55% 12,0 2,4 5,4% 20,4%

LESIEUR 3 481 570,3 1260,0 2,86% 19,43% 22,3 2,2 2,9% 9,9%

ASSURANCE 14 987 623,9 1,03% 19,49% 29,2 4,3 2,9% 16,9%WAFA ASSURANCE 9 100 000,0 2600,0 1,17% 36,34% 16,1 3,3 2,2% 22,0%

ATLANTA 5 298 423,9 85,8 0,82% -0,37% 53,3 5,4 3,5% 9,9%

BANQUE 146 559 690,2 2,70% 7,79% 25,7 3,5 2,4% 15,6%ATTIJARIWAFA BANK 59 838 397,4 310,1 1,89% 14,83% 14,9 2,6 2,3% 18,8%

BMCE BANK 37 941 582,2 239,0 4,82% -9,81% 52,5 6,4 1,5% 12,5%

BMCI 13 079 660,4 985,0 -0,30% 6,49% 16,4 2,1 5,4% 12,8%

BCP 21 481 930,5 325,0 4,50% 33,74% 17,0 2,5 2,1% 15,5%

CDM 6 965 516,1 805,0 -0,62% 19,35% 15,2 2,7 3,9% 18,3%

CIH 7 252 603,7 318,0 2,51% 0,95% 27,4 2,5 1,9% 9,2%

MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 303 023,6 0,26% 10,46% 10,6 1,0 5,7% 12,0%SONASID 9 067 500,0 2325,0 0,00% 19,23% 11,3 2,7 5,3% 25,9%

ALM 670 041,9 1438,0 -0,42% 30,73% 11,7 1,7 4,7% 14,7%

COLORADO 1 035 000,0 115,0 1,32% -86,31% 7,3 -15,4 6,3% -128,0%

CIMENT 62 578 482,9 1,33% 17,22% 16,4 4,1 3,4% 27,0%CIMAR 16 861 252,7 1168,0 2,73% -37,67% 15,5 3,3 2,6% 22,8%

HOLCIM 10 272 400,0 2440,0 -0,20% 29,79% 13,1 3,8 4,8% 31,8%

LAFARGE 35 444 830,3 2029,0 1,45% 43,19% 17,7 4,6 3,4% 27,6%

CHIMIE 1 316 998,8 0,76% -3,77% 14,4 1,5 4,5% 10,6%SNEP 964 800,0 402,0 2,81% -6,51% 14,3 1,7 4,2% 12,2%

DISTRIBUTION 8 478 354,3 -1,41% 9,05% 17,3 4,5 3,3% 20,7%AUTO-HALL 4 315 968,0 91,4 -1,68% 23,40% 10,0 2,2 3,8% 24,0%

AUTO NEJMA 1 534 896,0 1500,0 -4,46% -2,85% 13,6 3,5 2,9% 27,6%

ENERGIE & MINES 20 499 404,4 -0,45% 36,23% 12,3 2,7 3,5% N.S.SAMIR 7 663 384,3 644,0 -0,92% 17,95% NS 2,2 1,2% N.S.

AFRIQUIA GAZ 4 589 062,5 1335,0 1,44% -2,05% 14,4 2,6 5,9% 18,2%

MANAGEM 4 211 321,9 495,0 -1,59% 106,25% 19,2 3,2 3,0% N.S.

CMT 2 012 175,0 1355,0 1,88% 45,86% 7,6 4,9 8,5% 63,3%

HOLDING 4 989 272,8 0,92% -88,27% 19,3 3,7 3,3% 17,7%DELTA HOLDING 4 051 500,0 92,5 2,10% 39,94% 17,2 3,0 3,5% 18,1%

IMMOBILIER 70 816 850,0 3,93% 4,77% 37,6 5,7 1,3% 17,5%ADDOHA 30 532 950,0 107,7 9,63% 4,06% 26,5 5,4 1,4% 21,9%

CGI 31 293 600,0 1700,0 0,06% 4,23% 54,3 6,7 1,2% 12,8%

ALLIANCES 8 990 300,0 743,0 -0,27% 9,26% 17,3 3,1 1,3% 19,2%

NTI 2 669 734,0 12,55% 41,68% 18,1 3,1 4,0% 20,2%HPS 596 652,0 848,0 2,54% 38,56% 14,2 3,7 2,8% 28,1%

M2M Group 352 390,7 544,0 7,30% 8,58% 17,5 2,5 2,8% 14,7%

Sté DE FINANCENEMENT 8 346 649,8 5,15% 16,91% 12,3 3,1 5,3% 23,5%EQDOM 2 822 722,5 1690,0 1,20% 19,01% 11,7 2,1 6,1% 18,4%

TOURISME 1 931 924,0 1,94% 19,28% 73,5 2,3 0,0% 3,2%RISMA 1 931 924,0 310,0 1,94% 19,28% 73,5 2,3 0,0% 3,2%

MASI 530 252 852,7 11 764,99 2,31% 12,65% 21,4 4,6 4,0% 27,9%

Performance

Résultats annuels 2009

Du 23 au 27 Août 2010

31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1%

Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1%Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0%

Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7%

Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9%

Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3%

Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3%

Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8%

SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7%

Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9%Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8%

Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1%

Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7%

Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7%Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7%

BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0%

BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3%

CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7%

BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8%

CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4%

BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6%ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0%

Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1%

Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4%

Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3%

SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5%

TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1%

Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0%

BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6%SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1%

SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0%

Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3%

CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6%Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7%

Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - -

Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1%

Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3%Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0%

Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8%

Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5%

Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4%

Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5%

Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8%

CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4%Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0%

Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4%

CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6%Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6%

Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1%

Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7%

Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3%

Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1%CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4%

Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5%

Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0%

SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS

ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3%ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8%

SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5%

Marge Opérationnelle

Marge En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé)

Bulletin de la cote

Du 23 au 27 Août 2010

Dividendes 2008 et 2009

EmetteurDividende par

action (DH)Nature de l'Assemblée

Générale Date PaiementACRED 47 ordinaire 20-oct juillet

ADDOHA 1,5 ordinaire - -

AFRIQUIA GAZ 70 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

AGMA LAHLOU-TAZI 220 ordinaire 25-mai 15 juin 2010

ALLIANCE 7 ordinaire - -

ALUMINIUM DU MAROC 100 ordinaire 3-juin 10-juil

ATLANTA 2,5 ordinaire 17-juin

ATTIJARIWAFA BANK 6 ordinaire 29-avr 1 juillet 2010

AUTO HALL 3,5 ordinaire 28-juin -

AUTO NEJMA 40 ordinaire 8-juin -

BALIMA - - - -

BCP 6 ordinaire 28-mai 30 juin 2010

BERLIET 72 ordinaire 22-juin 15 juillet 2010

BMCE BANK 3 ordinaire 26-mai 9 juillet 2010

BMCI 50 ordinaire 12-mai 7 juin 2010

BRANOMA 184 ordinaire 14-juin -

BRASSERIES DU MAROC 117 ordinaire 14-juin -

CARTIER SAADA - ordinaire - -

CENTRALE LAITIERE 555 ordinaire 27-mai 1 juillet 2010

CGI 17 ordinaire -

CIH 6 ordinaire 05-mai 1 juillet 2010

CIMENT DU MAROC 55 ordinaire 27-avr 24 mai 2010

COLORADO 45 ordinaire 12-mai 22 juillet 2010

COSUMAR 86 ordinaire 14-mai 15 juin 2010

CREDIT DU MAROC 30 ordinaire 21-mai 2 août 2010

CTM 25 ordinaire - -

DARI COUSPATE - ordinaire - -

DELATTRE LEVIVIER MAROC 21 ordinaire 4-mai 15 juin 2010

DELTA HOLDING 3 ordinaire 13-mai 15 juillet 2010

DIAC SALAF 0 ordinaire - -

DISTRISOFT - ordinaire 23-mars -

EQDOM 100 ordinaire 10-mai Juin

FENIE BROSSETTE 40 ordinaire 11-mai 15 juin 2010

FERTIMA 0 - - -

HOLCIM 132 ordinaire 3-juin -

HPS 24 ordinaire - -

IAM 10,31 ordinaire 22-avr 2 juin 2010

INVOLYS - - - -

LABEL VIE 30 ordinaire - -

LAFARGE CIMENTS 66 ordinaire 4-mai 27 mai 2010

LESIEUR 100 ordinaire 27-mai 16 juillet 2010

LYDEC 18 ordinaire 11-mai 18 juin 2010

MAGHREB OXYGENE 16 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

MAGHREBAIL 50 ordinaire 4-juin 9 juillet 2010

MANAGEM 0 ordinaire 27-mai -

MAROC LEASING 20 ordinaire 17-mai -

MATEL - ordinaire 23-mars -

MED PAPER 0 ordinaire - -

MICRODATA 56 ordinaire - -

MINIERE DE TOUISSIT 90 ordinaire 16-avr 12 mai 2010

NEXANS 12 ordinaire 17-juin 15 juillet 2010

ONA 35 ordinaire 27-mai 27 juillet 2010

OULMES 15 ordinaire 20-mai 12 août 2010

PROMOPHARM 45 ordinaire 11-juin -

REBAB 30 ordinaire 11-mai 24 juin 2010

RISMA 0 - - -

SALAFIN 34 ordinaire 28-mai 5 juillet 2010

SAMIR 0 ordinaire 1-juin -

SCE 15 ordinaire - -

SMI 60 ordinaire 27-mai 15 juin 2010

SNEP 16 ordinaire - -

SNI 33 ordinaire 28-mai 28 juillet 2010

SOFAC 0 ordinaire 24-mai -

SONASID 66 ordinaire 20-mai 15 juin 2010

SOTHEMA 21 ordinaire 10-juin -

SRM 20 ordinaire 16-juin -

STOKVIS 3,5 ordinaire 18-mai 7 juin 2010

TASLIF 28 ordinaire 19-avr 30 septembre 2010

TIMAR 10 ordinaire 26-mai 17 juin 2010

WAFA ASSURANCE 70 ordinaire 8-avr 14 juin 2010

ZELLIDJA 65 ordinaire 11-mai 24 juin 2010