Introduction

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Agenda

1 Le contexte conomique europen : entre reprise et zones dincertitudes

2 Les cls pour recouvrer ses crances commerciales en Europe

3 Lexprience de Saint-Gobain ADFORS

1. Economie mondiale : des vents contraires

Weights* 2013 2014 2015 2016

Global GDP growth 2.5 2.7 2.5 2.9

United States 22 1.5 2.4 2.5 2.7

Brazil 3 2.7 0.1 -2.4 0.0

United Kingdom 3 1.7 3.0 2.5 2.2

Eurozone 17 -0.3 0.8 1.5 1.6

Germany 5 0.4 1.6 1.6 1.7

France 4 0.7 0.2 1.2 1.5

Italy 3 -1.9 -0.4 0.7 1.1

Spain 2 -1.2 1.4 3.0 2.5

The Netherlands 1 -0.4 1.0 1.9 2.0

Russia 3 1.3 0.6 -4.0 -0.3

Turkey 1 4.1 2.9 3.2 3.6

Asia 29 5.1 4.7 4.6 4.7

China 11 7.7 7.4 6.8 6.5

Japan 8 1.6 -0.1 0.8 1.3

India 3 6.9 7.3 7.7 7.9

Middle East 4 2.7 3.0 3.0 3.7

Saudi Arabia 1 2.7 3.6 3.0 3.0

Africa 2 2.8 3.4 3.4 4.6

South Africa 1 2.2 1.5 2.0 2.5

* Weights in global GDP at market price, 2014

Sources: IHS, Euler Hermes forecasts

Commerce mondial en berne: EUR400 mds

perdus en 2015 cause des pressions

dflationnistes

Croissance du commerce mondial (de biens)

La croissance mondiale natteint (toujours)

pas la barre des 3%

Source: Euler Hermes forecasts

Croissance du PIB, %

1. Risque de non-paiement : un bilan nuanc

Dlais de paiement clients

DSO mondial en hausse de 3 jours sur 2007-

2015 (+11 jours pour les pays mergents)

Source: Bloomberg, Euler Hermes forecastsSource: Euler Hermes forecasts

Malgr 5 annes de repli, les dfaillances

restent au-dessus des niveaux davant-crise

Dfaillances dentreprises,

croissance annuelle 2015

1. Pas encore dembellie pour les chiffres daffaires des entreprises

Sources: IHS, Euler Hermes

Les prix dans les services rsistent mais les

transports, habillement, alimentation et biens

dquipement tirent linflation vers le bas

Inflation en zone euro (total et contribution par secteur)

Reprise des ventes de dtails depuis le

dbut danne grce la baisse du prix du

ptrole mais les effets samoindrissent

Ventes de dtails (volume, a/a)

Sources: National sources, Euler Hermes

1. Linvestissement reste la pice manquante de la reprise

Les conditions de financement pour les

entreprises samliorent et les divergences

entre pays commencent seffacer

Taux dintrt rel moyen sur les crdits bancaires aux PME

(dure moyenne de 1 5 ans, %)

Sources: ECB, Euler Hermes

Mais la reprise de linvestissement reste

contrainte par les faibles perspectives de

demande

Sources: National sources, Euler Hermes

Investissements en machines et quipements, 4t/4t

1. Des exportations dynamises par la faiblesse de leuro

mais pour combien de temps ?

Leuro faible soutient les exportations de la

zone : avec certains grands gagnants

Taux de change effectif par pays, a/a

Mais les perspectives dune dprciation

plus forte sont limites

Sources: IHS, Euler Hermes Sources: ECB, Euler Hermes

Exportations relles (croissance moyenne t/t depuis mi-2014)

1. A surveiller #1 : La Russie

Sanctions prolonges et baisse durable des cours du ptrole

20

30

40

50

60

70

800

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

01-14 04-14 07-14 10-14 01-15 04-15 07-15 10-15

Brent (USD/barrel; LHS)

USD:RUB (RHS)

March 2014:

Crimean

annexation

Source: Bloomberg, Euler Hermes

Taux de change USD/RUB et cours du ptrole

(USD/baril)

July 2014:

Phase 3 of

sanctions

Aug 2014:

Russian

counter-

sanctions

Self-

fulfilling

crisis

Exchange

rate crisis

March-May

2014

Phase 1&2

of sanctions

October 2014

Saudi Increases

Oil Production

Renewed

currency

weakness

since July

2015

Partial

recovery in

March-May

Croissance du PIB rel (%, a/a), production

industrielle (IP), imports/exports en valeur

(donnes trimestrielles)

Sources: National sources, IHS, Euler Hermes

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

07 08 09 10 11 12 13 14 15

GDP growth (LHS)

IP growth (LHS)

Nominal exports growth (RHS)

Nominal imports growth (RHS)

La rcession sest accentue au T2 2015 : la croissance relle du PIB a chut de -4,6% a/a

(aprs -2,2% au 1er trimestre). La faiblesse du rouble, des prix du ptrole et la poursuite des

sanctions) entraineront deux annes successives de rcession (-4,0% en 2015; -0,3% en 2016).

1. A surveiller #2 : la Grce

Le mal est dj fait -2% pour le PIB et +15% pour les dfaillances

Contrles de capitaux, manque de

financement et instabilit politique entraneront

rcession et hausse des impays en Grce

mais limpact sur lEurope reste limit

Donnes avant/aprs la crise grecque

Note: GDP and the exports before the crisis correspond to 2008, financial data

corresponds to 2012

Sources: IHS, Euler Hermes

Un programme dassistance mieux conu mais

des incertitudes demeurent quand aux cibles

budgtaires et la soutenabilit de la dette

Besoins en financement 3 ans estims par Euler

Hermes vs programme dassistance (EUR mds)

Sources: Bloomberg, European Commission, Euler Hermes

% changePrior to

the crisisToday

Greek economy

GDP 242 179 -26%

Private consumption 164 129 -21%

Total investment 57 20 -65%

Greek sovereign bond market held by the

private sector224 80 -64%

European banks exposure to Greece

(through lending)120 35 -71%

Exports of non-Greek corporates to Greece 87 62 -29%

Exports of European corporates to Greece 32 19 -41%

of which

Germany 9 2 -79%

France 4 1 -81%

Italy 9 3 -71%

Spain 3 1 -76%

EURbn

52

11

92

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2015 2016 2017 2018 Total2015-2018

Programme total sur 2015-2018: EUR86 mds

74

1. A surveiller #3 : le Royaume-Uni

Vers un Brexit ?

Automotive 4 4

Chemicals 3 3

Aeronautics 2 4

Machinery 3 4

Agri-food 4 3

Financial services 4 3

Higher

tariffs

Risk of

disruption

Flux dIDE (stock) vs solde de la balance courante

Le commerce et linvestissement seront

les plus touchs par le Brexit

Impact du Brexit sur les plus importants

secteurs exportateurs du Royaume-Uni

Transfert dIDE (notamment dans le secteur

financier) vers dautres pays de lUEet

potentielles barrires tarifaires et rgulation

Exportations vers le Royaume-Uni (en % du total

des exportations par pays)

TotalTOP 3 most exposed sectors in terms of

good exports to the UK

Ireland 15% Agri-food Chemicals Electronic

The Netherlands 9% Electronic Chemicals Agri-food

Belgium 8% Chemicals Vehicles Agri-food

Denmark 8% Agri-food Energy Machinery

Sweden 7% Agri-food Paper Agri-food

France 7% Chemicals Agri-food Machinery

Spain 7% Vehicles Agri-food Chemicals

Germany 6% Vehicles Chemicals Machinery

Poland 6% Electronic Agri-food Paper

Sources: Chelem (2013), Euler Hermes

Sources: IHS, Euler Hermes

1. A surveiller #4 : lEspagne

Des lections suivre en novembre

Confiance des mnages et des entreprises

Sources: Bank of Spain, IHS, Euler Hermes

Flux dinvestissements trangers(EUR mds, sur 12 mois)

Tout comme celle des investisseurs

Sources: Bank of Spain, IHS, Euler Hermes

Crise

grecque

La confiance domestique ralentit

Introduction

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Agenda

1 Le contexte conomique europen : entre reprise et zones dincertitudes

2 Les cls pour recouvrer ses crances commerciales en Europe

3 Lexprience de Saint-Gobain ADFORS

2. Les cls pour recouvrer ses crances linternational

1 Agir avant limpayComment anticiper les difficults ?

Bien connaitre son client / Prvention

Contractualiser : BC/BL

Opposabilit des CGV

2 Amiable ou judiciaireQuelle dmarche privilgier et dans quel cas?

Ncessit dune action rapide aprs limpay

Privilgier lamiable pour un recouvrement rapide et moindre cot

2. Recouvrer ses crances en Europe

Des comportements encore trs diffrents entre les pays du Nord et les

pays du Sud

Un impay na pas la mme signification en Allemagne ou au Danemark et

en Italie ou en Espagne

Le chque comme mode de paiement nest quasiment plus utilis en

Allemagne alors quil reste un mode de paiement (et de gestion des impays)

efficace en Italie ou en France

Harmonisation des systmes judiciaires sous limpulsion de lUE

Encadrement des dlais de paiement et gnralisation des pnalits de

retard

Procdures judiciaires europennes en place pour tous les pays de lUE sauf

le Danemark

Saisie conservatoire Europenne venir

Harmonisation des procdures collectives Europennes

2. Allemagne : pratiques commerciales

Dlai lgal de paiement sous 30 jours

Ractivit des dbiteurs aux relances

Accords de paiement globalement respects

Utilisation du virement SEPA

Le chque est rarement utilis

Pratique locale

de procdure

lamiable

Dlais de

paiements

parmi les plus

courts dEurope

2. Allemagne : procdures de recouvrement

Cadre juridique

local

Intrts moratoires contractuels ou lgaux (Banque

Centrale + 8%)

CRP simple, prolonge et largie

Eventail de procdures : saisie conservatoire, procdure

en rfr, injonction de payer, assignation en paiement:

3 12 mois

Prescription gnrale de 3 ans

Frais de tribunal, taxes et frais davocat tablis en

fonction dun barme rglementaire

Procdures collectives: procdure de liquidation par

dfaut, priode suspecte de 3 mois 10 ans.

2. Italie : pratiques commerciales

Historiquement dlais de rglement contractuels de

30120 jours

DSO de 116 jours

Pratique locale

de procdure

lamiable

Dlais de

paiements

parmi les plus

longs dEurope

Entre en vigueur au 1er janvier 2013 de la Directive

2011/7/EU : dlais fixs 30 jours max 60 jours

Difficult obtenir de linformation

Cambiali et assegni sont frquemment utiliss

Accord transactionnel et chanciers suivre de trs

prs.

2. Italie : procdures de recouvrement

Cadre juridique

local

Intrts moratoires contractuels ou lgaux (Banque

Centrale + 8%)

Application peu efficace de la CRP

Recouvrement judicaire par les tribunaux communs :

procdures longues (3 ans en moyenne) et coteuses

Ncessit de mandater un avocat mme pour une

demande dinjonction de payer

Relev de compte certifi par un notaire

Prescription gnrale de 10 ans (Art. 2946Codice

Civile)

Procdures collectives: Rforme du concordato

preventivo in bianco en vigueur depuis le 1er janvier

2013

Introduction

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Agenda

1 Le contexte conomique europen : entre reprise et zones dincertitudes

2 Les cls pour recouvrer ses crances commerciales en Europe

3 Lexprience de Saint-Gobain ADFORS

Lexprience de Saint-Gobain ADFORS

Chiffres clefs et

implantations

3.200 salaris

12 usines dans 8 pays

500 M de C.A.

Adfors Europe :

6 usines de production

Environ 50% du C.A.

Environ 1.100 clients

80% dans LUE

Principalement

Allemagne, France

et Europe de lEst

DSO moyen 37 jours

Allemagne 22 jours

Italie 80 jours

Socit du groupe Saint-Gobain leader mondial pour lhabitat durable

offrant des solutions innovantes pour amliorer lhabitat du futur.

Le groupe fte cette anne ses 350 ans.

Adfors est le leader dans les tissus techniques pour les marchs industriels

et lhabitat.

Quelle est votre exprience sur les pays voqus et o se situent vos

proccupations ?

Comment faire quand on sappelle St Gobain, pour ne pas devenir le

banquier de ses clients ?

Lexprience de Saint-Gobain ADFORS

CONCLUSION

Et maintenant place

aux Questions-Rponses

Nous vous remercions de votre participation

A trs bientt pour une nouvelle web confrence