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Utilisation de jeux sérieux sous Bloomberg comme outil pédagogique

Bloomberg for EducationParis, 17 février 2017

Frédéric Atlanfrederic.atlan@dauphine.fr

Sommaire Présentation : parcours personnel Salles Bloomberg à Dauphine l’Enseignement de Bloomberg à Dauphine Jeux sérieux sous Bloomberg : Jeu 1 (Magistère BFA1) : prévision de courbe de taux swaps EUR Jeu 2 (Magistère BFA2) : concours de choix de portefeuille

Enseignements, perspectives et améliorations

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Présentation : parcours personnel

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1987-1995 : enseignant-chercheur économie-finance internationales1987-1990 : consultant CDC

1996-2010 : gérant de portefeuilles taux émergents / stratégiste marchés financiers (CDC, AXA-IM, BNP-Fortis)

2005-2017 : intervenant professionnel dans différents masters de finance2016-2017 : directeur des études Magistère BFA2016-2017 : conseil conjoncture-stratégie marchés financiers

Salles Bloomberg à Dauphine

Janvier 2015

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Septembre 2015 Janvier 2017

Ouverture d’une salle 3=12 postes à Dauphine Paris

Septembre 2016

Ouverture d’une salle 3=12 postes au PULV Dauphine La Défense

Transfert de la salle Dauphine Paris dans une salle multimédia

Retour à une salle dédiée -12 15 postes

Bloomberg, outil pédagogique modulable

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Fonctions de base Information éco-

financière News, articles,

filtres, sources Recherche par

mots-clés ou langage naturel

Fonctions de messagerie

Fonctions de base Statistiques

économiques Calendrier

économique Portails banques

centrales

Fonctions de base Moniteurs temps

réel par classe d’actifs

Indices actions Obligations d’Etat Forex Swaps

Fonctions de base Titres individuels Moteurs de

recherche actions et obligations

Tickers DES, ALLQ, GP,…

Bloomberg, outil pédagogique modulable

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Fonctions avancées Analyse

économique Bloomberg

Intelligence Base de données

macro ECST Graphes

économiques ECWB

Fonctions avancées Analyse financière Données

financières FA Analyse des

bénéfices sur actions et indices EE et EA

Fonctions avancées Pricers actifs Analyse

obligataire (YAS) Pricing swaps

(SWPM) Options actions et

forex (OVMx)

Fonctions avancées Lien API

Excel/Bloomberg ‘Drag&Drop’ Assistant Export Data Formules BDx

Bloomberg, outil pédagogique modulable Innovations pédagogiques sous Bloomberg :

Projets de recherche par équipe de 2 ou 3 élèves : • Remise d’un dossier d’étude économique ou financière sur la base des informations

récupérées exclusivement sur Bloomberg (données, graphiques, etc.)

Pricers sous Bloomberg :• Aller-retour cours théorique / salle Bloomberg pour analyser le fonctionnement de

notions spécifiques (yield/risk obligataire, asset-swap spread, valo d’un swap,…)

Jeux sérieux sous Bloomberg : • Dimension ludique ajoutée à l’apprentissage en fixant un objectif de prévision ou

de rendement sur une période de temps plus ou moins longue• En simulation (« temps accéléré ») ou en temps réel, les équipes « se battent

contre le marché ». Introduit également une notion de compétition entre équipes• Séances de travail en salle Bloomberg permettent d’ajouter à ce dernier aspect

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR Public : 36 étudiants du Magistère BFA en 1ère année

(BFA1=L3) 18 équipes en 2 sous-groupes Intervenant : Frédéric Atlan, Magistère BFA - Dauphine Problématique : comment faire utiliser Bloomberg à un

public ayant une connaissance limitée des marchés et des instruments financiers ?

Prérequis : initiation Bloomberg (6h) pré-rentrée septembre 2016 news, articles, séries éco, banques centrales, liens API

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR But du jeu : se mettre dans la peau d’un stratégiste

afin d’anticiper l’orientation donnée au QE de la BCE et faire une prévision de la courbe swap EUR à fin juin 17

Règles du jeu : utiliser toute l’information disponible sous Bloomberg pour analyser et prévoir les principaux facteurs influençant la courbe de taux swap en EUR politique de la BCE, croissance, inflation, risque politique, Trumponomics, contagion US, etc.

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR Objectif pédagogique :

Contenu économique : rendre les concepts de conjoncture macro et de politiques monétaire et budgétaire plus concrets ; inciter les élèves à suivre l’actualité économique et monétaire à une période charnière

Contenu financier : donner une idée de la complexité du fonctionnement des marchés financiers (diversité des facteurs, évènements/facteurs imprévisibles) ; apprentissage d’une analyse top-down - clé sur tout marché financier

Bloomberg : mise en pratique des fonctions Bloomberg étudiées mise en place d’automatismes de façon implicite

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR Déroulement (12h) :

Janvier 2017 (pré-rentrée 9h) : amorçage du jeu• Notions complémentaires marchés de taux et Bloomberg (obligations, swaps,

courbes de taux,… )• Présentation du but du jeu et des moyens d’y parvenir : analyse rétrospective de la

PM et des taux sur la période janv. 16 – déc. 16• Répartition des groupes, livrable et timing• Séance de coaching par groupe

Mi-février 2017 : remise du livrable partie 1 Fin février 2017 (1h30) : séance de débriefing du livrable partie 1,

consignes pour le livrable partie 2Mi-mars 2017 : remise du livrable partie 2 Fin mars 2017 (1h30) : débriefing du livrable partie 2

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EURLivrable, consignes : Mettre l’accent sur l’analyse des facteurs pouvant influencer

les niveaux des taux swaps EUR : Facteurs internes à la zone euro : BCE, inflation, croissance, risque politique,… Facteurs externes à la zone euro : taux US, pétrole, risque politique, etc.

Différencier l’analyse en fonction des maturités : Partie courte de la courbe influencée surtout par la politique monétaire Partie longue de la courbe : perspectives de croissance/inflation, contagion US

Résultats évalués sur la cohérence entre l’analyse économique, monétaire et politique et les prévisions de taux

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg Public : 27 étudiants du Magistère BFA en 2ème année

(BFA2=M1) 11 équipes de 2 à 3 élèves Intervenant : Eric Chatron, senior portfolio manager Actions

européennes chez State Street Global Advisors

Problématique : rendre plus concret le cours théorique de choix de portefeuilles de BFA1

Prérequis : initiation Bloomberg (9h), mars-avril 2016 et pré-rentrée septembre 2016 : news, articles, éco, liens API, marchés actions moniteurs et moteur de recherche,…

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg But du jeu : se mettre dans la peau d’un gérant de portefeuille

actions européennes et obtenir la meilleure performance

Règles du jeu : Montant à investir maximum au départ : 1 million d’euros Période d’investissement : 15/09/2016 au 18/11/2016 Univers d’investissement : toutes les actions européennes représentées par

l’indice STOXX600 (SXXP Index dans Bloomberg) + le cash Pas de vente à découvert (long only) ; pas de contrainte sur le cash Coûts de transaction : 0.25% de commission quel que soit le trade, à impacter Pas de contrainte de turnover

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg Objectif pédagogique :

Renforcer les notions théoriques vues en cours (diversification sectorielle, pays, devises,…)

Aborder les concepts de stratégie d’investissement et de processus d’investissement pour encadrer la prise de décision

Analyse des performances : mise en relation des résultats obtenus par rapport à la structuration du portefeuille et ce qui était attendu

Bloomberg : utilisation des fonctions PORT et PRTU mais surtout, des fonctions EQS, des sources d’information et de l’analyse financière (comme pourrait le faire un gérant sur le terrain)

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg Déroulement (18h) :

Septembre 2016 (pré-rentrée 3h) : amorçage du jeu• Utilisation des fonctions PORT et PRTU, présentation par intervenant Bloomberg• Présentation du but du jeu et des règles : exemples d’analyses de portefeuilles• Répartition des groupes, partage des portefeuilles, livrable et timing• Séance de coaching par groupe

Etape1 - du 15/9 au 30/9 Etape2 - du 30/9 au 21/10 Etape3 - du 21/10 au 18/11 Début octobre (6h) : débriefing des premiers résultats Fin octobre (6h) : débriefing et enseignements des réallocations Fin novembre (3h) : débriefing des performances globales et remise

des prix 1er décembre : remise du rapport de gestion

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Jeu no 2 : concours portefeuille BloombergLivrable, consignes : Décrivez de manière claire et concise votre modèle cible de

gestion de portefeuille, articulé autour des trois thèmes : philosophie d’investissement : quels principes guident votre action ? stratégie d’investissement : top-down vs. bottom-up, style, market timing… processus d’investissement : expliciter la mise en œuvre pratique (outils,

paramètres, travaux, etc.) Présentez brièvement votre portefeuille sur la période :

positions, arbitrages, tendances de marché, explications de la performance Principaux enseignements que vous tirez de cette expérience

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Enseignements, améliorations et perspectives Bloomberg « couteau suisse » de l’étudiant en

économie-finance : Outil efficace pour tous les autres cours d’économie et de finance :

recherche de données, illustration de cours théoriques, projets de finance ou d’économie appliquée, etc.

Initiations le plus en amont possible dans la scolarité (L3 ou M1) et en début d’année mais trade-off avec connaissances financières requises pour travailler sur des projets intéressants

Autre façon d’apprendre : motivation supplémentaire pour les élèves (et pour les enseignants) ; retours très positifs des élèves

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Enseignements, améliorations et perspectives Améliorations organisationnelles :

Réserver la salle Bloomberg au cours Bloomberg et à l’accès libre pour le travail sur projets et jeux sérieux

Etendre le jeu no 2 Concours Portefeuille Bloomberg à l’ensemble de l’année scolaire (6 mois) augmenter l’implication des élèves

Augmenter l’interaction entre les équipes (susciter les échanges) Augmenter l’aspect ludique sur le jeu no 1, par exemple en travaillant

sur un portefeuille obligataire plutôt qu’une courbe de taux Prérequis théoriques suffisants avant de commencer un jeu

Bloomberg

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Enseignements, améliorations et perspectives Perspectives :

Remplacer les cours d’initiation Bloomberg par BMC (rentrée 2017-18) réserver le temps passé avec les élèves en salle Bloomberg à des cours à plus forte valeur ajoutée (projets, jeux, analyse de pricers,…)

Structurer l’ensemble de l’offre de cours sous Bloomberg tout au long de la scolarité des élèves du Magistère BFA de façon cohérente

Coordonner les cours Bloomberg avec l’ensemble de l’équipe pédagogique concernée

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Merci !

Magistère Banque Finance AssuranceUniversité Paris-Dauphine