Thème 122 - L'Analyse Des Déterminants Des Fluctuations de La Croissance 2014-2015

8/11/2019 Thème 122 - L'Analyse Des Déterminants Des Fluctuations de La Croissance 2014-2015

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1.2 – Comment expliquer l’instabilité

de la croissance ?

Thème 122 – Les

déterminants des

fluctuations

économiques

Science économique

I – Croissance, fluctuations et crises



Le programme officiel du thème

Acquis de première : inflation, chômage, demande globale

Notions : Fluctuations économiques, crise économique,désinflation, dépression, déflation.

Indications complémentaires :On présentera les idées directrices des

principaux schémas explicatifs des

fluctuations (chocs d'offre et dedemande, cycle du crédit), en insistantnotamment sur les liens avec la demandeglobale. On analysera les mécanismescumulatifs susceptibles d'engendrerdéflation et dépression économique et

leurs conséquences sur le chômage demasse.



IntroductionA :Deux grands types d'explications des cycles coexistent : exogènes et endogènes. Cedécoupage pratique est à l'évidence imparfait : les facteurs explicatifs d'un cycle sontnombreux et on y retrouve à la fois des éléments exogènes et endogènes.Les cycles exogènes correspondent à des chocs induits par l'environnement del'économie. Ces chocs sortent la croissance de son « sentier » avant que des forces derappel ne l'y fassent rentrer. (…)Les aléas climatiques en sont l'exemple le plus simple,même si leurs conséquences sur les économies modernes sont faibles du fait du poidsréduit de l'agriculture. (…) En restant dans une approche sectorielle, la démographie peutégalement entraîner des cycles dans les activités du bâtiment. Des facteurs politiques etsociaux peuvent aussi jouer (dans le cas des chocs pétroliers par exemple). Dans les

modèles macro-économétriques, les fluctuations d'origine exogène ont essentiellement pour origine les variations de la demande mondiale et les inflexions des politiquesmacro-économiques.Source : Anne Denis et L'Horty Yannick, (1997), "Le retour du cycle", Ecoflash, INSEE,114, janvierQuestions :

1. Quelles sont les deux grandes explications des fluctuations économiques ? Cettedistinction est-elle toujours pertinente ?



Introduction

Des chocs tendent en permanence à éloignerla production effective de la production

potentielle, induisant des fluctuations

économiques. On appelle choc toute perturbation exogène (positive ou négative)qui affecte le lien entre la production ou lademande et le prix

Source : D’après A. Benassy-Quéré etal., Politique économique, De Boeck,2009Questions :1. Définissez la notion de choc



Introduction Certains éléments de l'environnement de l'économie réelle s'ils ne sont pas cycliques en eux-mêmes sont facteurs d'amplification des cycles. Ainsi, l'ouverture internationale enaugmentant l'interdépendance des économies les unes vis-à-vis des autres facilite des effetsde contagion en chaîne, la croissance des uns représentant les débouchés des autres. Lacontrainte extérieure, conséquence de cette internationalisation unifie les politiques

économiques et donc amplifie leurs effets au niveau mondial. Deuxième facteur importantd'amplification : la sphère financière. En période de croissance, l'endettement est favorisé parles anticipations des agents économiques : il contribue à soutenir la croissance. En phase derécession, les anticipations s'inversent : le désendettement est privilégié, ce qui amplifie leretournement conjoncturel. L'offre de crédit suit la même évolution cyclique : confiante en période de croissance rapide, pusillanime en phase de récession, notamment quant aux

anticipations des offreurs de crédit sur les risques de défaillance des entreprisesdemandeuses.Source : Anne Denis et L'Horty Yannick, (1997), "Le retour du cycle", Ecoflash, INSEE,114, janvierQuestions:1. Les chocs sont-ils les seuls facteurs de fluctuations économiques?

2. Comment le cycle du crédit génère-t-il des fluctuations économiques ?



Pour répondre auxquestions de la vidéo

sur la crise cliquez surteachem

Introduction

http://teachem.com/jaysesblogs/learn/la-crise
































I – Les chocs



A - Les chocs d’offre



1 - Définition

[Un] choc d’offre [est donc] un évènement qui déplace la courbe d’offre globale àcourt terme, telle une variation du prix des produits de base, des salaires nominauxou de la productivité. Un choc d’offre négatif augmente les coûts de production etréduit la quantité que les producteurs sont disposés à offrir pour tout niveaugénéral des prix donné, entraînant un déplacement vers la gauche de la courbe

d’offre. En revanche, un choc positif réduit les coûts de production et augmente laquantité offerte pour tout niveau général des prix donné, entraînant undéplacement vers la droite de la courbe d’offre globale à court terme. Les Etats-Unis ont connu un choc d’offre positif entre 1995 et 2000, au moment où lagénéralisation de l’usage d’Internet et d’autres technologies de l’information

entraîna une forte croissance de la productivité. [...].Source : d’après P. Krugman, R. Wells, Macroéconomie, De Boeck Supérieur,2009 ;Questions :1. Quels sont les 2 principaux types de chocs d’offre qui sont à l’origine des

fluctuations ?2. Caractérisez chacun d’eux , et indiquez leurs effets



2- Les déterminants d’un choc d’offre Découvertes de nouvelles ressources naturelles

Baisse du coûts des matières premières

(ou des produits semi-finis)

Hausse de la population active

(solde migratoire positif, baby-boom)

Baisse du coût du travail / du coût du capital

Amélioration des systèmes d’enseignement ou de recherche

Innovations majeures de procédés, organisationnellesou de produits

Source : http://biblio.ses.mc.free.fr

http://biblio.ses.mc.free.fr/




Catastrophes d’origine naturelle et/ou humaine (tsunami,sécheresse, inondations)

Epuisement de certains ressources naturellesqui détermine

Une hausse du coût des matières premières(ou des produits semi-finis)

Ralentissement de la croissance de la population active(voire baisse de la population active :

solde migratoire négatif par exemple, épidémie )

Hausse du coût du travail / du coût du capital

Dégradation des systèmes d’enseignement ou de

recherche

Ralentissement de l’innovation / Mauvais choixd’innovations

2- Les déterminants d’un choc d’offre






3 – Les mécanismes du choc d’offre



a – construction de la courbe d’offre

À court terme la technologie et les capacités de production sont

considérées comme constantes, elles n’évoluent que dans le long

terme on peut donc en conclure que* Plus la production augmente plus les entreprises vont accroitre le

nombre d’heures travaillées (heures supplémentaires ) et quand cela nesuffit plus elles vont embaucher.

* Dés lors les coûts unitaires de production augmentent avec les heurestravaillées et l’emploi (rendements décroissants)* Si l’on suppose que la marge bénéficiaire des entreprises est

constante, celles ci vont alors accroître leurs prix au fur et à mesurequ’elles augmentent la production (elles répercutent dans les prixl’augmentation des coûts)



La pente de la courbe d’offre sera : positive et croissante

La courbe d’offre globale traduit une relation positiveentre le niveau des prix et la production; les entreprisesacceptent d’accroître leur production à condition que leprix du marché reflète l’augmentation de leurs coûtsmarginaux.

Sa pente est croissante car on peut s’attendre à ce queles coûts marginaux de production augmentent de plus enplus rapidement au fur et à mesure que la productionaugmente et que les entreprises utilisent leur capacité de

production de manière intensive.

a – construction de la courbe d’offre



OG

Y

P

La courbe d’offre globale représente une relation d’équilibre entre le niveau

général des prix et le PIB réel, en supposant une technologie donnée, des

capacités fixes et des prix donnés pour l ’ensemble des facteurs de production

utilisés.

a – Construction de la courbe d’offre



OG0OG1

Y

P

Une var iat ion p osi t ive du salai re minimum augmente

les coûts unitaires de productio n et engend rent un

déplacement de la courb e d’offre glob ale vers le hautet la gauc he.

b – Choc d’offre négatif

Exemple: les

syndicats obtiennentde l’Etat une haussedu salaire minimumnon compensée pardes gains deproducti vi té

Cet exemple illustre unchoc d’offre négatif :Le salaire minimumestvune composanteimportante de la

structure de coûts de production desentreprises; c’est unchoc exogèneDonc si le salaireminimum augmente, lescoûts unitaires de

production desentreprises augmentent;Puisque les coûtsunitaires augmentent, lacourbe d’offre globale sedéplace vers le haut et

vers la gauche.



Alors que le Japon commençait à sortir de sa phase de décélération économique début 2011grâce à la reprise des exportations et de la production, le tremblement de terre de mars acomplètement changé la donne. Ce dernier exerce désormais une pression à la baisse surl'activité de la puissance asiatique sous la forme d'un choc d'offre, notamment par la

destruction d'usines dans les zones touchées et de ruptures dans la chaîne de production.La production industrielle s'est ainsi effondrée de 15,3% en mars, selon les chiffres publiéshier par la Banque du Japon (BoJ). La chute a dépassé les craintes des économistes, qui prévoyaient un repli de 11% en moyenne. Au premier semestre, ce mouvement pesant surla production devrait se poursuivre avec le risque que les pénuries d'électricité nuisent àl'activité du Japon quand la demande d'électricité culminera cet été. La BoJ a donc abaissé

sa prévision de croissance du PIB, pour l'exercice 2011 (avril 2011-mars 2012), à 0,6%,contre 1,6 % estimé en janvier. Le choc d'offre entraînera à court terme des gouletsd'étranglement sur certains marchés de biens et services, exerçant des pressions à la haussesur les prix des biens domestiques, note l'institution.Source : Tân Le Quang le 29/04/2011 L'AGEFI Quotidien - http://www.agefi.fr/ Questions :

1. Dans quel contexte se trouvait le Japon avant le Tsunami ?2. Quelles sont les répercussions du Tsunami ?

Un exemple observé : le tsunami japonais de

2011

http://www.agefi.fr/










Y

P

P0DG

Y0

• Un choc négatif sur

l’OG (le tsunami)

augmente les coûtsunitaires de production

et déplace ainsi la

courbe d’offre globale

vers le haut et la

gauche.

• Le PIB réel diminue.

• Le niveau général des

prix augmente

OG0OG1

P1

Y1

Un exemple observé : le tsunami japonais de

2011



Un co ntre-choc pétro lier rédu isant les coûts un itaires

de product ion des entrepr ises pous se alors la cou rbe

d’offre globale vers le bas et la droite.

OG0 OG1

P

Y

c- Choc d’offre positif

Exemple: La

baisse du prix

du pétro le due à

de nouvel les

découver tes es t

un exemple de

cho c exogène

posi t i f sur les

coûts de

product ion

Le pétrole est uneCI importante dansla productionglobale des biens etdes services;La baisse du coûtdu pétrole détermineune baissesignificative du coûtLes entreprises vontrépercuté cette

baisse du coût dansleurs prixL’offre globale sedéplace vers le baset vers la droite



Y

P

Y0

DG

OG0

P0

• Un choc positif sur

l’OG (p.ex. une baisse

du prix du pétrole , ou

une augmentation de la

population active )

diminue les coûtsunitaires de production

et déplace ainsi la

courbe d’offre globale

vers le bas et vers la

droite.

• Le PIB réel augmente.


prix diminue.

OG1

P1

Y1

c- Choc d’offre positif



Conclusion

Des chocs (positifs ou négatifs)sur l’offre globale entraînent

une variation du PIB réel et

du niveau général des prixdans des directions opposées.



B – Les chocs de demande



Introduction – Rappel sur l’ équation

fondamentale = l’équilibre Ressources-Emplois

PIB + Importations = Consommation effective + Consommation collective + FBCF + Exportations

des ménages des APU

PIB = Consommation effective + Consommation collective + FBCF + (Exportations – Importations)

des ménages des APU

Ressources Emplois

La demande se compose dans une économie de la consommation effective des ménages,

la consommation collective des APU, de la FBCF et des exportations.

Un choc de demande est un choc qui affecte une ou plusieurs de

ces variables



On appelle choc de demande toute perturbation exogène (positive ounégative) du lien entre demande et prix. [...] [C’est] un évènement quidéplace la courbe de demande globale, tel que la modification desanticipations ou de la richesse ou l’utilisation de la politique budgétaire ou

monétaire. La crise de 1929 fut un choc de demande négatif et la dépression prit fin grâce à un choc de demande positif – l’énorme augmentation desdépenses de l’Etat au cours de la Seconde Guerre mondiale. En 2008,l’économie américaine connut un autre choc de demande négatif importantau moment où le marché immobilier passa de la hausse à la baisse, amenant

les consommateurs et les firmes à réduire leurs dépenses.Source : d’après P. Krugman, R. Wells, Macroéconomie, De BoeckSupérieur, 2009 ;Questions :1. Définissez le choc de demande2. Donnez des exemples de chocs positifs et négatifs

1 - Définition



2- Les déterminants d’un choc de demande

Hausse du pouvoir d’achat des ménages

(Hausse des salaires, Baisse des prix, Baisse

des prélèvements obligatoires)

Hausse de la

consommation effective

des ménages

Hausse des capacités d’épargne

Hausse des taux d’intérêts bancaires

Hausse de la rentabilité économique de

l’investissement

Hausse de la compétitivité prix et hors-prix(Baisse des prix / Hausse de la qualité des produits)

Hausse de

l’investissement des

entreprises

Hausse des exportations

Situation de la période des trente glorieuses

Les gains de productivité permettent une hausse du PIB potentiel. La répartition équitable

des gains de productivité permet d’induire les effets de demande décrits ci-après, lesquels

expliquent la croissance effective soutenue de cette période)

Innovations de procédés Innovations de produitsSource : http://biblio.ses.mc.free.fr





Baisse du pouvoir d’achat des ménages

(baisse des salaires, hausse des prix, hausse

des prélèvements obligatoires)

Baisse de la

consommation effective

des ménages

Baisse des capacités d’épargne

Hausse des taux d’intérêts bancaires

Baisse de la rentabilité économique de

l’investissement

Baisse de la compétitivité prix et hors-prix

(hausse des coûts de production /

ralentissement des innovations de produit)

Baisse de la demande étrangère

Baisse de

l’investissement des

entreprises

Baisse des exportations

2- Les déterminants d’un choc de

demande






2 – Les mécanismes d’un choc de

demande



a – construction de la courbe de demande

P

Y

DG

Plus le niveau des prix augmente plus la demandechute : la demande est donc une fonction inverse duniveau général des prix: Ainsi, par exemple une augmentation du niveau généraldes prix va engendrer une diminution des exportations carles produits locaux deviennent alors relativement plus cherpar rapport aux produits étrangers; dans ce cas, lesexportations diminuent et les importations augmentent, etdonc (X-M) diminue. À l ’inverse, une diminution du niveaugénéral des prix entraîne une augmentation desexportations et une baisse de simportations

En conséquence, les variations du niveau des prixprovoquent des variations en sens inverse de la demandeglobale.



Alors que les variations du niveau général des prix (P)

engendrent un déplacement le long de la courbe dedemande globale,

les variations des facteurs autres que le niveau général

des prix, qui affectent une ou plusieurs descomposantes (consommation finale, FBCF,exportations) de la demande globale, engendrent undéplacement de la courbe de demande

a – construction de la courbe de demande



Le cas de la réunification allemande, vue du point de vue de l’Allemagne de l’Ouest, nous fournit un choc de demande difficilement contestable. En effet, on a alors assisté àune hausse rapide de consommation, de l’investissement et des dépenses publiques desrésidents d’Allemagne de l’Est, alors que la production est-allemande s’effondrait. Des

consommateurs longtemps rationnés et anticipant des revenus accrus ont reçu un accueilempressé des banques d’Allemagne de l’Ouest, heureuses de voir affluer ces nouveauxclients potentiels(…). Ces banques étaient également ravies de financer les projets deconstruction de nouvelles infrastructures et autres installations des pouvoirs locaux. Cesont les producteurs ouest-allemands, prêts à satisfaire cette hausse de la demande, quiont le plus bénéficié de ces dépenses. (…) Au départ, la demande n’a pas provoqué de

pression inflationniste significative. Ce n’est qu’après deux ans que les signes classiquesde surchauffe sont apparus : revendications salariales, taux élevés d’utilisation descapacités, etc… Michael Burda et Charles Wyplosz « Macroéconomie. A l’échelle européenne », 4ièmeédition, De Boeck, 2006, p.383

b - Les conséquences d’un choc positif sur la demande : la réunification allemande



La réunification Allemande se traduit donc par un déplacement de la

courbe de demande vers la droite

Y

P

DG0

DG1

DG = C + I + G +(X-M)

La réun if icatio n allem ande

1. La consommation des ménages

d’Allemagne de l’Est augmente très

fortement

2. la consommation privée est doncstimulée;3. la demande globale est stimulée(déplacement vers la droite de lacourbe).

b - Les conséquences d’un choc positif sur la demande : la réunification allemande



Y

P

Y0

P0

DG0

OG

• Un choc positif sur laDG : la réunification

allemande déplace la

courbe de demande

globale vers la droite.



prix augmente.

DG1

P1

Y1

b - Les conséquences d’un choc positif sur la

demande : la réunification allemande

L é d’ h é if l



DG0

Y

P

DG1

DG = C + I + G +(X-M)

Exemple: Les États-Unis connaissentune crise économique prononcée

1. c’est la composante (X) qui est

affectée.

2. La crise américaine se traduit par

une chute du revenu nationalaméricain qui réduit la demandeglobale des États-Unis : lesAméricains consommeront moins de biens locaux et de biens importés. Lachute de la demande intérieure US

setraduit donc par une baisse desexportations françaises.

3. Étant donné que les exportations

nettes chutent la demande globale est

réduite et la courbe se déplace donc

vers la gauche

c - Les conséquences d’un choc négatif sur la demande : une crise aux USA

L é d’ h é if l



Y

P

OG

DG1

P1

DG0

Y0

P0

Y1

• Un choc négatif sur la

DG : une crise aux USA

réduit les exportations

donc déplace la

courbe de demandeglobale vers la gauche.



prix diminue.

c - Les conséquences d’un choc négatif sur la demande : une crise aux USA



Conclusion

Des chocs (positifs ou négatifs)sur la demande globale

entraînent une variation du PIB

réel et du niveau général desprix dans la même direction.

C L h d’ ff t d d d t



C- Les chocs d’offre et de demande sont

liés



1- Un choc d’offre positif peut entraîner des chocs

de demande positifs : La régulation fordiste

Innovations majeures

Gains de productivité massifs

Hausse des salaires Baisse des prix Hausse des profits

Hausse de

l’investissement

Hausse du pouvoird’achat

Hausse du taux de croissance effectif

Hausse de la

consommation

Hausse des exportations

/

baisse des importations

Hausse du taux de croissance potentielLe mode de régulation « fordiste »

De 1945 à 1975

La période dite des 30 glorieuses

Source :l’excellent site : http://biblio.ses.mc.free.fr/



Y

P

P0

Y0

OG0

OG1

P1

Y1

DG0

DG1

La courbe d’offre globaleet celle de courbe dedemande se déplacentvers la droite.


• Pour l’évolution des prix, deux effetscontradictoires jouent:

Pour le choc d’offre positif: il y a une baisse des prix

Pour le choc dedemande positif : il y a

une hausse des prix

1- Un choc d’offre positif peut entraîner des chocs

de demande positifs : La régulation fordiste



un choc pétrolier est à la fois un choc de demande et un choc d’offre

Dans les pays importateurs de pétrole, un choc pétrolier déprime l'activitéen affectant les ménages et les entreprises consommatrices de pétrole. Lesménages dont le pouvoir d'achat est amputé par le renchérissement des

produits pétroliers diminuent leur consommation. Les entreprises voientleurs coûts de production augmenter et leur profitabilité baisser. Elles

peuvent alors choisir de limiter leur offre même si la demande ne fléchit pas. La diminution de la demande et de l'offre conduit à une diminution del'activité.Source : rapport d’information « La hausse des prix du pétrole : une

fatalité ou le retour du politique » http://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.html Questions :1. Elaborez un schéma de relation fléchée qui démontre que la hausse du

prix du pétrole génère des chocs d’offre et de demande qui se

renforcent et peuvent conduire à une baisse durable de l’activité

2 - Un choc d’offre négatif peut entraîner des chocs

de demande négatifs : la hausse du prix du pétrole

Taux d’inflation Taux de chômage et nombre de

http://www.senat.fr/rap/r05-105/r05-10524.html




















Hausse du prix

du pétrole

Hausse du coût des

consommations

intermédiaires

Inflation

accrue

Hausse dessalairessupérieure àla hausse dela productivité

du travail

Haussedu coûtsalarialunitaire

Chocs

négatifs

d’offre

Ralentissement de laconsommation

Hausse destaux d’intérêt de

la banquecentrale

Ralentissement dupouvoir d’achat

Hausse duchômage

Baisse de

l’investissement

Ralentissement

de la croissance

économique

potentielle et

effective

Baisse desprofits

Chocs

négatifs de

demande

Baisse de

l’investissement

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

1 9 6 5

1 9 6 9

1 9 7 3

1 9 7 7

1 9 8 1

chômeurs en milliers

Taux de variation de la consommation

finale des ménages (échelle de gauche) et

de la FBCF des entreprises






Y

P

P0

Y0

OG0OG

1

P1

Y1

2 - Un choc d’offre négatif peut entraîner des chocs

de demande négatifs : la hausse du prix du pétrole

DG0

DG1

La courbe d’offre globaleet celle de courbe dedemande se déplacentvers la gauche.


• Pour l’évolution des prix, deux effetscontradictoires jouent:

Pour le choc d’offre négatif: il y a unehausse des prix

Pour le choc d’offre négatif: il y a une

baisse des prix

II U dét i t d è d fl t ti



II – Un déterminant endogène des fluctuations :

le cycle de crédit



Baisse des taux d’intérêt,

Facilité de crédit

EXPANSION : forte

croissance économique par

la demande, hausse des

prix et des revenus

Euphorie et spéculation à la

hausse sur les prix des

biens et des actifs, prises de

risques excessives par les

entreprises, les banques,

les ménages.

Accumulation du capital,surinvestissement,

difficultés à rembourser

Retournement du cycle :

CRISE

Eclatement des bulles,

Baisse des prix

hausse des taux d’intérêt

Restriction de crédits

RECESSIONVoire

DEPRESSION

Vente des biens et des

valeurs mobilières et

immobilières, DEFLATION,

faillites, désendettement,

chômage

REPRISE quand ladéflation permet unenouvelle hausse de la

demande

A - Présentation d’un cycle de crédit

Source :

B L défl ti






La baisse du prix

des actifs mobiliers

(Actions, obligations)

Baisse du niveau de

richesses des agents

(entreprises, banques,

ménages)

Faillite des banques et

des entreprises

Accroissement de la

dette réelle

Excès d’endettement Volonté de

désendettement

Ventes des actifs

mobiliers

I. FISHER (1867-1947)

Volonté de désendettement

Ventes des actifs

mobiliers

Etc.

Excès d’endettement

B – La déflation parla dette

RECESSIONVoire

DEPRESSION

Source :http://biblio.ses.mc.free.fr/

d fC A l l libé ti d i







La baisse du prix

des actifs mobiliers

(Actions, obligations)

Baisse du niveau de

richesses des agents

(entreprises, banques,

ménages)

Faillite des banques et

des entreprises

Accroissement de la

dette réelle

Excès d’endettement Volonté de

désendettement

Ventes des actifs

mobiliers

Si faillite des

producteurs les moins

efficaces

Baisse de l’investissement

Baisse de la demande de Capital

Baisse des taux d’intérêt

Hausse du chômage

Baisse des salaires réels

Baisse du coût unitaire de productionBaisse des prix des biens

et des services Hausse de la demande REPRISE

I. FISHER (1867-1947)

Volonté de désendettement

Ventes des actifs

mobiliers

Etc.

Excès d’endettement

L’idée de régulation par la faillite (et finalement par

le marché – défendue par les libéraux) a été

critiquée par KEYNES qui a montré que la seuleintervention de l’Etat pouvait permettre un

redémarrage del’activité économique

C – Assure selon les libéraux une sortie de crise

Source :http://biblio.ses.mc.free.fr/

Hausse très forte des profits








Forte croissance

économique

Gains de productivité

massifs

Hausse très forte des profits

Hausse modérée dessalaires

Hausse plus modérée de lademande

Surproduction

Développementdu chômage

Développement desencaisses

de spéculation

Développement des

encaisses deprécaution

Faillites d’entreprises

Hausse du chômage

Baisse des prix

Baisse des ventesKrach

boursier

Difficultés ou faillitesdes banques

Ruine des

épargnantsPerte de pouvoir

d’achat

Baisse des octrois de

Baisse des prix


Hausse du chômage

Baisse des ventes

Perte de pouvoir d’achat Difficultés ou faillitesdes banques


Baisse des ventes

Difficultés ou faillitesdes banques


Baisse des ventes

Baisse des prix


Hausse du chômage

Difficultés ou faillites dbanques

Perte de pouvoir d’achat

Baisse des ventes

Perte de pouvoir d’achat Perte de pouvoir d’achat

Baisse des prix


Hausse du chômage

Baisse des ventesBaisse des prix


Hausse du chômage

Source :

L i d b i






La crise des subprimes unexemple de cycle du crédit ?



Pour répondre aux questions posées surla vidéo de Xerfi cliquez sur le lien

Teachem

Conclusion - La zone euro est-elle endéflation ?

http://teachem.com/jaysesblogs/learn/xerfi-la-dflation-mine-la-croissance


































Pour réviser le thème

COMPRENDRE

LES

FLUCTUATIONS

DE LA

CROISSANCE(2) par seko-eco

http://www.dailymotion.com/video/xt549k_comprendre-les-fluctuations-de-la-croissance-2_school






http://www.dailymotion.com/seko-eco












Thème 122 - L'Analyse Des Déterminants Des Fluctuations de La Croissance 2014-2015

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