Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens

Workshop : Sources de financementNext Steps – Bernard Tilkens

6 avril 2016

Core business : financement (1/2)

Sources de financement - Bernard Tilkens

Projet/activité

Actionnariat

Privé

Public

Subsides

Fédéral

Régional

Emprunts

Banque

Alternatifs

Core business : financement (2/2)

• Chaque source de financement a son rôle.

• Un projet bien équilibré les combine tous.

• Une analyse anticipée = ROI optimisé

• L’anticipation est la clé !


En bref… « la RW pour les nuls »


• Il existe des aides publiques, sur différents thèmes, à de multiples niveaux. Ces niveaux peuvent souvent être cumulables.▫ Européen

▫ Fédéral

▫ Régional

• Au niveau régional, il est nécessaire d’identifier les régions concernées, sur base du siège social et de potentiels sièges d’exploitations.▫ Existence d’une activité « réelle »

▫ Répartition du personnel (soumis à l’ONSS)

▫ Lieu de réalisation/d’investissement

▫ Attention : faire appel à une région pour un projet n’exclut de faire appel à une autre région pour le même projet mais il n’est pas possible de rentrer la même facture

Les différents niveaux

P. 5

• Pour une série d’aides, il convient de savoir si la société peut être considérée comme PME au sens européen du terme. On se base sur les effectifs, le CA ou le total bilan annuel, élargis éventuellement selon les liens de l’entreprise avec d’autres sociétés (actionnariat).

La définition EU de la PME

P. 6

1 2

Actionnariat


Projet/activité

Actionnariat

Privé

Public

Subsides

Fédéral

Régional

Emprunts

Banque

Alternatifs

Actionnariat (1/4)

• Usage principal : permettre à plusieurs personnes de devenir copropriétaires d'une même entreprise

privée, le capital de l'entreprise pouvant être transformé en actions.

• Avantages / opportunités

▫ Apporter les moyens nécessaires à la croissance de l’entreprise.

▫ Mentorship / réseau pour certaines formes d’actionnariat

• Inconvénients / risques

▫ Gouvernance à mettre en place

▫ Perte d’autonomie

• Types :

▫ Privé

� Family, fools & friends

� Business Angels

� Venture Capitalists

� Crowdfunding

▫ Public : Invest wallonnes, SRIW, SRIBSources de financement - Bernard Tilkens

Actionnariat (2/4)• Quand faire rentrer un investisseur ?

▫ Trouvez l’investisseur au bon moment � Ni trop tôt : pas encore de preuve commerciale → que vaut réellement l’entreprise ?� Ni trop tard : dans une situation de crise/panique, vous seriez prêts à n’importe quoi

▫ Chaque stade de développement d’une entreprise apportera un type d’investisseur différent, � avec ses motivations propres, � un risque différent� des montants différents

▫ Levée de fonds extrêmement consommatrice de temps.

• Points d’attention▫ Connaissez les fondamentaux : Business Model Canvas, les ventes, le ‘cost of client acquisition’▫ Privilégiez le smart investor, qui met des fonds mais également du conseil, un réseau.▫ Beaucoup d’argent en Belgique mais pas suffisamment de bons dossiers…


Actionnariat (3/4)• Gouvernance

▫ Implications du nouvel actionnaire dans la gestion : comité de direction et/ou conseil d’administration

▫ Business angel parfois plus impliqué mais aussi plus « envahissant » que le VC▫ Un VC va se concentrer sur la partie du projet à plus haut potentiel, et laissera tomber les autres▫ Dilution, perte d’autonomie, comptes à rendre, mais aussi regard nouveau et (souvent) averti

• Possibilités de due diligence par l’investisseur▫ Pacte d’actionnaires▫ Attention aux clauses existantes, qui régissent les décisions et peuvent faire peur à un nouvel

investisseur.▫ Restrictions : sur la propriété intellectuelle (reste au sein de la société), sur non-concurrence, sur

sortie du capital▫ Droit de préemption, droit de suite en cas de vente▫ Ce qu’il faut mettre dans statuts versus pacte d’actionnaires


Actionnariat (4/4)

• Valorisation▫ De préférence méthodes liées au rendement de l’entreprise

� Actualisation des rendements futurs – discounted cash flows : souvent trop complexe� Lié au chiffre d’affaires : N x EBitDA (résultat opérationnel + amortissement) + cash net

(liquidités – dettes financières).� Variable N dépendante du secteur, des perspectives, etc→ souvent de 3 à 5 mais négociable.

• De manière générale, ▫ Soyez réalistes dans la valorisation des parts : j’ai besoin de 300k€ mais je ne suis prêt qu’à laisser

20% des parts – votre société vaut-elle déjà aujourd’hui 1,5 M€ ?▫ Ne pas négliger la piste des invests : toutes aussi rigoureuses sur la gouvernance, le suivi, mais avec

des motivations financières un peu différentes.


Subsides


Projet/activité

Actionnariat

Privé

Public

Subsides

Fédéral

Régional

Emprunts

Banque

Alternatifs

Subsides en Belgique


9 subsides

140 subsides

400 subsides

Subsides Fédéraux

• Réduction de précompte professionnel pour personne en R&D(max 80%)

• Réduction de précompte professionnel pour jeune TPE (max 20%)

• Tax Shelter

• Réduction de cotisations sociales


Les grands thèmes


Recherche & Développement

Export

Consultance Engagements

Investissements

R&D : Régions W et Bxls


Recherche fondamentale

Recherche Industrielle

(RI)

Développement Expérimental

(DE)

Projets portés par les Entreprises

Intervention comme partenaire

SubsidesAR

Projets à vocation économique

Types

Université, Haute Ecole

Entreprises

Ligne du temps

=

Time to market

S / AR

Export : Régions W et Bxls

• Supports de comm : 50%

• Participation à des foires

• Traduction documents technique : 50% - max 1 500€

• Voyages de prospection (hors UE): 50%

• Chèque coaching à l’internationalSources de financement - Bernard Tilkens

Export : Régions W et Bxls

P. 18

Thèmes Bruxelles-Capitale Région Wallonne

Supports de communication

50% (min 500 EUR, max 5.000 EUR par an)

En cours de révision.

Principes :- Intervention de 50%, sur base des frais

déclarés- Un accord à obtenir par « thème »- Valable pour une période de 3 ans- Droit de tirage jusqu’à un montant

maximum- Remise des compteurs à zéro par

rapport aux anciens incitants financiers.- Remboursements plus rapides et

principe de confiance (« self-scanning »)

Participation à des foires

50% (min 500 EUR, max 4.000 EUR par foire et max 4 foires par an) – 75% pour les

starters (avec les mêmes maxima).

Prospection commerciale hors UE

50% (min 1.000 EUR par demande, max 5 demandes/an, intervention max de 20.000

EUR)

Ouverture de bureaux hors UE

50% des frais admissibles avec un max de 40.000 EUR en année 1 et 20.000 EUR en

année 2.

Expert Stratégie export

Via d’autres aides non spécifiques : aides à la consultance, engagement pour projet

spécifique.

SpécialisteCommerce Ext.

Chèque Coaching Export

Export

Région Wallonne Région Bxls

• Bourse Préactivité Bourse préactivité

• Ebusiness, RENTIC Consultance Externe

• Marketing stratégique : max 75% Formation

• Engagement SESAM Engagem. Projet Spécifique

• Prime investissement Prime investissement


Consultance EngagementsInvestissements

Subsides: remarques

• C’est la « cerise sur le gâteau » : ne pas baser son projet uniquement dessus

• Le subside ne finance pas tout le besoin : toujours des fonds propres

• Différence entre « subside » qui est un don et « avance récupérable » qui est remboursable en fonction du succès du projet

• Projets européens très attrayants mais seulement 6% d’acceptation


Emprunts


Projet/activité

Actionnariat

Privé

Public

Subsides

Fédéral

Régional

Emprunts

Banque

Alternatifs

L’emprunt• Usage principal : gestion de la trésorerie court terme (crédit de caisse) ou des investissements réels

(crédit d’investissement)

• Avantages / opportunités

▫ Cash flow rapide

• Inconvénients / risques

▫ Taux d’intérêt

▫ Frais associés : par ex pour le crédit de caisse : commission de réservation, frais trimestriels, etc

▫ Les garanties : attention aux garanties personnelles que la banque va demander et que la banque va activer en cas de souci.

• Types :

▫ Privé (banques)

▫ Crowdfunding

▫ Public :

� Sowalfin et ses filiales : Socamut, Sofinex…

� SRIB et ses filiales : Brucofin, Brustart, Brupart, …


Différents acteurs

Banques –Prêt (1/2)• Connaissance du client : historique de la relation, scoring du demandeur et des associés / gérants

• Motif du crédit : rationnel du montant demandé, devis, justificatifs

• Situation financière▫ Comptes BNB (+ intermédiaires)

▫ Plan financier (y inclure plan de trésorerie)

▫ Documentation des hypothèses

• Capacité de remboursement : génération de revenus récurrents (entreprises en croissance)

• Sécurisation de la banque : les garanties ! (elle veut quelque chose de tangible, que l’on peut saisir et qui a toujours de la valeur sur un marché de seconde main)

• Equilibre de la relation : apports personnels


Banques –Prêt (2/2)


• Scoring : vos actes personnels et professionnels – ainsi que ceux de vos associés - sont pris en compte

• La plupart des éléments sont sous votre responsabilité d’entrepreneur.

• Relation équilibrée : la banque prend un risque, vous aussi !

• Mais il existe des mécanismes pour limiter vos garanties personnelles !

• RW : SOCAMUT, SOWALFIN

• RBC : SRIB, Fonds de Garantie

• Incubateurs (WBC pour biotech,…)

Business Angels

• Apportent leur réseau et leurs compétences/expériences (même s’ils ne sont pas actifs dans le secteur du projet dans lequel ils investissent > diversité)

• Veulent être intégrés dans la gestion quotidienne

• Plateforme BeAngels

• N’investissent que si les fondateurs ou leurs proches ont déjà mis quelque chose dans le projet (ne veulent pas être seuls à supporter le risque)

• Certains n’aiment pas lorsque l’invest public vient se joindre à l’actionnariat


Région Bruxelloise Région Wallonne

Garantie

Co-financement (prêts)

Capital-risque (prise de participation, prêts)

Invests wallons

Export (prise de participation, prêts)

(y inclus lesgaranties)

Projets innovants (prêts) / (via appel à projets)

Autres aides régionales

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• Outre les subsides, les régions offrent une série d’autres aides, sous forme de garanties (partielles et supplétives ou « en tête »), de prêts (subordonnés, convertibles, etc) ou de prises de participation.


Invests wallons – Prêt ou Apport en Capital (1/2)

Invests wallons – Prêt ou Apport en Capital (2/2)

• Contrainte de la localisation du siège social

• Complètent un apport privé (attention: difficultés pour contenter tout le monde pendant le tour de table)

• Ne financent que 50% du besoin

• Plus souples que les privés si défaut

• Présents durant les CA mais pas durant la gestion journalière de l’entreprise


Crowdfunding – Actionnariat, Prêt ou Prévente (1/2)


Actionnariat MyMicroInvest

Prêt Look&FinMyMicroInvest

Prévente - Dons Crowd’inKickStarterUlule KissKissBankBank

Crowdfunding – Actionnariat, Prêt ou Prévente (2/2)

• Le crowdfunding apporte complète la « proof of concept » technique en apportant la preuve commerciale

• Demande un engagement au quotidien dans la campagne pour que cela fonctionne (la réputation/l’image de la société est en jeu)

• Peut avoir un but marketing avant le but financier (investisseurs = premiers clients = ambassadeurs)

• Doit pouvoir toucher les gens, le projet doit avoir une histoire derrière

• Montants plus petits

• Produit peu complexe, facile à comprendre

• Attention aux frais que prennent les plateformes sur le dépôt du dossier et sur la transaction


A quelle étape faire intervenir quelle aide?DEVELOPPEMENT EXPLOITATION


AC

TIO

NN

AR

IAT

EM

PR

UN

TS

UB

SID

ES

CONCEPT CREATION

Famille, Amis, Fondateurs

Business Angels

Crowdfunding

2e Tour

Business Angels

Crowdfunding

Venture Capital

INVEST / SRIB SRIW / SRIB

SOWALFIN / SRIB

BANQUES

R&D -Faisabilité

Bourse de Pré-Activité

AWEX / Bxls Export

Subsides Wallons / Bruxellois

Structure spécialisée dans l’accès aux financements pour les PME en croissance

• Cartographie des outils de financement pour chaque projet d’entreprise

• Définition de l’approche et implémentation du plan d’actions

• Production des dossiers pour les financements publics

• Missions dans les domaines financiers, technologiques et humains

• 3 profils complémentaires pour une solution globale, cohérente et efficace

Next Steps en quelques mots

P. 33

Nos clients• Sociétés de 1 à 80 personnes

• Active dans les secteurs suivants : medtech, consultance spécialisée, ICT, logistique, à l’international, design, …

• Financements de 5k€ à 5 M€.

Notre modèle

• Cartographie gratuite des outils de financement (subsides, emprunts, actionnariat, garanties, public, privé, …)

• Forfaits pour les dossiers isolés

• Formule d’abonnement et success fee pour les dossiers multiples, notamment ceux incluant de la recherche et développement

Email : [email protected] : +32 (0)2 880 51 65

www.next-steps.be

Votre partenaire croissance

Liens Utiles (1/2)• Subsides fédéraux

▫ http://www.belspo.be/belspo/organisation/fisc_fr.stm

• Subsides Région Wallonne et Bruxelles▫ AWEX : https://www.awex.be/fr-BE/Nos%20services%20%C3%A0%20l'export/Tous%20les%20services/pages/ListeIncitants.aspx

▫ DGO6 : https://recherche-technologie.wallonie.be/fr/menu/profils/entreprise/pour-les-pme/pour-les-pme.html

▫ http://www.wallonie.be/fr/formulaire/formalite-list/

▫ http://www.sowalfin.be/

▫ http://www.innoviris.be/fr?set_language=fr

▫ http://www.invest-export.irisnet.be/fr/

▫ http://www.werk-economie-emploi.irisnet.be/

• Fonds publiques▫ http://www.sowalfin.be/

▫ http://www.socamut.be/

▫ http://www.sofinex.be/

▫ http://www.novallia.be/fr/index.html

▫ http://www.sogepa.be/fr/

▫ http://www.sriw.be/fr/sriw.html?IDC=13

▫ http://www.finance.brussels/

▫ http://www.fondsbruxelloisdegarantie.be/


Liens Utiles (2/2)• Invests

▫ http://www.idelux-aive.be/fr/vue-d-ensemble.html?IDC=146&ACTION=contenu&IDD=660 (Luxembourg)▫ http://www.imbc.be/ (Mons)▫ http://www.investsud.be/fr/accueil (Marche)▫ http://www.namurinvest.be/ (Namur)▫ http://nivelinvest.be/ (Louvain-la-Neuve)▫ http://www.meusinvest.be/ (Liège)▫ http://obi.be/fr/ (Eupen)▫ http://www.sambrinvest.be/ (Gosselies)▫ http://www.wapinvest.be/ (Ath)

• Crowdfunding▫ My micro invest : https://www.mymicroinvest.com/fr▫ Look & Fin : http://www.lookandfin.com/▫ Crowd’in : https://crowdin.be▫ Kiss Kiss Bank Bank : http://www.kisskissbankbank.com/▫ Ulule : https://www.ulule.com/▫ Kick Starter : https://www.kickstarter.com/


Strategic & Operational Approach to Startup/PME Funding - Bernard Tilkens

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