South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚...

19

Transcript of South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚...

Page 1: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������ ���������������

Page 2: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�$

��������������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

Page 3: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

������������ �� ���

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������!"��#$���������%"������&�������������������������&����������'"��������&�������������(�����������)�&����������������������&&����������������������������������������������&*������������)��������������#

�����+��(�������)����,��������������������������������������������������������������%"*�����������������������������������������������(���)������&����������������������������������)�����*����������������)�����������������������#

������)�����������������������������������)���)�����������������������������������������������������������&������������������������&�����#�-������(����&*��������������������������������������,����������������������������.���������������������������)������������&��������&�����#

������)��������������������������������������������������� ������)�����������&�������������������&�����������&�������������&�����#��������������������������)����+�/������0��������������������������&������&�������%#�1�)�������%!����������������������!"%2������������������&�������3#�1������&�����������#

���������'"�������&������&�������������������+��(�����%"������&��������������������������%2"��������������������)�4��������!"%!#�5��������������������������������������������&����������(�����������������6���������������������������������������������������������#

����� ����&������������������������������� ����������)������������������������(����������&����������������������6���������������������������6����&������(�&������&�����������������������������)���#

��������������������������������������&�����������������������������������������+���.�&&����&�����������)������������������#��������������7��������������������������������)�������&�&�����������������)���������������&������������������������������������)����������#

������������������������������&����������� �����,������������&���&����������������������������������������(���������������������&���������������������)#

/�����������������������������������)����������������������������������))�����������������������#�������������������������)�������������������������������������������&�������������������)���������������*�����&#

$������������������������������������������������������&�����������������6������(�����������)��������������&����������������&&�������6����������#

�������&���������������������������������������������-�&�������/����������&�����8*'"��9.�������������&����������������������������������������������&�������.���)�����������������������������������*��)������������������&�����#

�������&���������������������������������������)��������������&��������������&����#�����&&�����������������������������)������������&�����*��������������������������������������������������&�����#������&������������&������������������&�������������������������������&�����)��������������������������������������)��������&���������������������#

Page 4: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

���������� ����������������������������������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������!"��#$����� ���� %"� ����� &���������� ����� ���������&����������'"��������&�������������(�����������)�&����������������������&&���������������������������������������������&*�������������)��������������#���������&����������������� ����� ������������������������ ������������� &���������� ���&���������#������+��(�������)����,������������������������������������������������������������%"*����������������������������������������������(���)������&����������������������������������)�����*����������������)����������������������#

������)�����������������������������������)��)�����������������������������������������������������������&������������������������&�����#-������(����&*����������������������������������� ���,�� ������ �������� ��� ��������� .��������������������������)������������&�������&�����#�/���������������������������������������������&������������������������01()����������*����������������������������� ���#

������)�������������������������������������������������� ������)�����������&�������������������&�����������&�������������&�����#�������������������������)����+�2������3��������������������������&������&�������%#�1�)������%!����������������������!"%4������������������&�������5#�1������&�����������#

Page 5: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�$

��������������� ��� ������������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

�������� ���������� �� ��� ����� ���� ������������������������������������������������� �� �������� ���� ��� ��� ������������

��� ��������� ���������������������������� ��������� ����� ������ ���� �������������� � ���������� ��� ����� ����� �� ��� ���������

!����"�� ��� ����� ������ � ������#���������������������� ���������������"��������������������#����$�������������%���������� ����������%����������&��������'�������������������������������� ����������������������������� �����������

����������()�����������������������������!��������*)�������������������� �������*+)���������� ���� ��� ��� �&������,)*,��-���������������������� �������� ��� ����� ����� ������� ��� ��� �� �����%��������� ������������������������������������������.����/���*0�

$��� ���� ����� ���������"�� �������������� ����������������1��1��������������������� �������� ���������������������������������2� �������� ����������� ������ ��� ������� !�32� ����� ��� ��� ����� ����

����������������� ��������������������� ��� ������ � ���� ������� �� �������������� �� ����� ���� ����������� ��� �%��� ����� ����������������%������������ ��� ����� ����� � ������ ��� ������ � ����

Page 6: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

��������������� ��� ������������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

������������ ��������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������!����������������!��������������������������������� ������������!���������������������������

������������������"�������������������������������������������!�������#$$�%#$$&� ���������������������������� ��������� ��������������������������������������������������

������������������!����������������������'�����(������������������������������������������������!����)��� �!������������������������������ ������

*������������� ������������������������������!������������������������������!����������������������������������������)������������)���������%�������������������� �����������������������������������������������������!��������������� ���������� �����������!��� �������������������!���������%������

Page 7: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

��������� �� �� � ����������� ���� �� ��

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

���������������� ������������������� ������������������ ������������������������������������������� ������������������������������������� ����������������������������������� �� ����������������� ������ � ������� ����� �������� !"��������������������� ������#���$�%����� ����������� ������ � ����������� !������� &$�

'������������������������ ������������%��������������(����'����)� ����������������!*&����$+�������������������%������������������������� ���� ��������������������+��������� ���� �%��������������� ����*����������������������%���

'����������������������� ������������%��������� ��� ���� ,����� -������� ������� ��������� '������������ ������ �������� ��%� �� ���� ��������������� ��� ������*� ����� ��� ��� �������� ������������.����� ����������%����,�%������������������%����� ������������������������������������������������� ��������������%�� ��� ���������������������������������������

'�������������������������������������������� ������������� ��������������������%����-������������������������ �-�����������������/����������������������� ������������������&������ �"����������������

0���������������������.��� �����������������%������ ������������������������*����� �1������������� &� ������ %���� ���� �������� ��� ����� ������������������2�������3/4���������� (����'���� )� ����������%���������������%����'��������5�� ���������)� ��������������������� ,��� �� �6�����%��������� ������������� ������� �� ����������� ��� ���� ������� �����

Page 8: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

����������� ����������������������������� ��

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

������� �� �� � ����� ������ ���� ������ �������������������������������������������������������������������������������� �������������

!����������������������� ����������������������������������������" �#����������������������������������������������������$ �#�����%��%���� �&'������$(

)�����������������������������*����������������������������������������������+���,���������������������������������������������������������������*���� ���� ������*������ -�,� ������ �� .������������������/��������&'���$(

!����������������������0����������������*��������������������*��������� ��*������������������������� &�� ��*����� ��� � 1#� ���*�� 2����.��(

3������������������������������*�������������*���������������������������������������*��/������*��*������*�������� ��������������������

)�������� ������ �������� � ��������� ����� �����������*������������������*�������*��������2���.�������������*������&4��.��(�����������5����� 0�������� ���� 5����� 0�������� *�����&.��4��.��(

Page 9: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�������������������� ����������� ���� ������ ����

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

Page 10: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

���������� �������������������������� ������ ������ ������ ���������� ����������������������������� ������ ������ ������ �������� ������� ��������������������� ������ ������ ������ ������������� ��������������������������� ������ ������ ������ ������!��"������#�������������������������� ������ ������ ���$�� ���$����� � % �����&� ������ ������ ������ �������� �#� �������� ����� ������ ������ ������ �������'(�)�� ���&"���*++,� ������ �$���� ������ �������'(�-����� �*++,� ������ ������ ������ �������'(�� �� .�/��*++,� ������ ������ ������ �������'(�(��" ��*++,� ������ ������ ������ ������!����'(�-����*++,� ������ ���$�� ������ ���0��!����'(���,��# � �*++,� ������ ���0�� ������ ������!����'( .��� � �*++,� ������ �$���� ������ ������1��� .�,��2�#�&�� � ������ ������ ������ ������3���4 ��+ ,���� ������ ������ ���00� ���00�% �����&� ������ ������ ������ �������� �# �#�5��& ������ ������ ������ ������*���� ������ �$���� ������ ������

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

��������� ��������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

�����

���������

�����

�� ���������� �� ��! �" �#"

Page 11: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

�������������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�� �����

������

����������

������

����������� �� ��! �"# �$"

���������� �������������������������� ����� ����� ����� ��������� ����������������������������� ����� ����� ����� �� ���� ������� ��������������������� ����� ������ ����� �� ���������!��������������������������� ����� ������ ����� �����"��#������$�������������������������� ����� ������ %� �� %� ����� � & �����'� %���� ������ ������ �������� �$� �������� ����� %���� ������ ������ %�%���()�*�� ���'#���+,,-� ������ ������ ������ �������()�.����� �+,,-� ������ ������ ������ ���� ��()�� �� /�0��+,,-� ����� ����� ����� ������()�)��# ��+,,-� ������ ������ ������ ������"����()�.����+,,-� ����� ������ %���� %����"����()���-��$ �!�+,,-� %���� ������ ������ ������"����() /��� �!�+,,-� ������ ������ ���� � ������1��� /�-��2�$�'�� � ����� ������ %���� %����3���4 ��, -���� %���� ������ ������ ������& �����'� ����� � ���� ������ �������� �$ �$�5��' %���� ������ ������ ������+���� ������ ������ ������ ������

Page 12: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�$

�������������� ���

CAP & DISCOUNT RATE REPORT��������

�����

���

������

������

�� ���� �! �� ��" ��# �$% �&$

���������� �������������������������� ����� ����� ����� ��������� ����������������������������� ����� ����� ����� ������� ������� ��������������������� ����� ����� ����� ������������ ��������������������������� ����� ����� ����� �����!��"������#�������������������������� ����� ����� ����� �������� � $ �����%� ����� ����� ����� ���&��� �#� �������� ����� ����� ����� ����� ������'(�)�� ���%"���*++,� ����� ����� ����� ������'(�-����� �*++,� ����� ����� ����� ������'(�� �� .�/��*++,� ����� ����� ����� ������'(�(��" ��*++,� ����� ����� ����� �����!����'(�-����*++,� ����� ����� ����� �����!����'(���,��# � �*++,� ����� ����� ����� �����!����'( .��� � �*++,� ����� ����� ����� �����0��� .�,��1�#�%�� � ����� ����� ����� �����2���3 ��+ ,���� ����� ����� ����� �����$ �����%� ����� ����� ����� ���4��� �# �#�5��% ����� 4���� ����� ��&4�*���� ����� ����� ����� �����

Page 13: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

������������ �����������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

���

���

�� �

����

���

�!�

��������"��� ��# ��$ �% �&

���������� �������������������������� ����� ����� ����� ��������� ����������������������������� ����� ����� ����� ������� ������� ��������������������� ����� ����� ����� ������������ ��������������������������� ����� !���� ����� �����"��#������$�������������������������� ����� !���� ����� �������� � % �����&� ����� ����� ����� ������� �$� �������� ����� ����� ����� ����� ��'���()�*�� ���&#���+,,-� ����� ����� ����� ������()�.����� �+,,-� ����� ����� ����� ������()�� �� /�0��+,,-� ����� ����� ����� ������()�)��# ��+,,-� ����� ����� ����� �����"����()�.����+,,-� ����� ����� ����� ��'��"����()���-��$ � �+,,-� ����� !���� ����� �����"����() /��� � �+,,-� ����� ����� ����� �����1��� /�-��2�$�&�� � ����� ����� ����� �����3���4 ��, -���� ����� ����� ����� �����% �����&� ����� ����� ����� ���!��� �$ �$�5��& ����� !���� ����� �����+���� ����� ����� ����� �����

Page 14: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

�����������

CAP & DISCOUNT RATE REPORT� ������

�����

����

������

������

�������� �� ��! � " ��# $�

���������� �������������������������� ����� ����� ����� ��������� ����������������������������� ����� ����� ����� ������� ������� ��������������������� ����� ����� ����� ��� ��������!��������������������������� ����� ���� ����� �����"��#������$�������������������������� ����� ������ ���� ������� � % �����&� ������ ������ ������ �������� �$� �������� ����� ���� ������ ������ �������'(�)�� ���&#���*++,� ������ ������ ������ �������'(�-����� �*++,� ������ ������ ������ �������'(�� �� .�/��*++,� ����� ���� ���� ������'(�(��# ��*++,� ������ ������ ������ ������"����'(�-����*++,� ����� ������ ���� �� �"����'(���,��$ �!�*++,� ���� ������ ������ ������"����'( .��� �!�*++,� ������ ������ ������ ������0��� .�,��1�$�&�� � ���� ������ ������ ����2�3���4 ��+ ,���� ������ ������ ������ ������% �����&� ������ ������ ������ �������� �$ �$�5��& ���� ������ ������ ������*���� ������ ������ ������ ������

Page 15: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�$

CAP & DISCOUNT RATE REPORT�������

�� ��

�������� �

������

������������� �����

�� !�������� �� ������

���������� �������������������������� ����� ����������������������������� ��� ������� ��������������������� ������������������������������������ �������������������������������������� ��� � ! �����"� #�� ��� �������� ����� ��$%�&�� ���"����'(()� ��$%�*����� �'(()��$%�� �� +�,��'(()��$%�%��� ��'(()������$%�*����'(()� ������$%���)��� ���'(()� ������$% +��� ���'(()� �-��� +�)��.���"�� � �/���0 ��( )���� �! �����"� 1�� �� ���2��" 3'����

Page 16: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

��������������������� ��������������������������������������������������������������������� ������������!��������� �������������"�����#$

�����������������!���""���� ��"�������������� ��������������������"����"�������������%������������"��������������������������� ���������������������#

&!��������"�����!��������������������!������������������������������������������������%�����'�(�������#$

������������)*��"��������+ ��� ������������ ������������ ������������������,-����%�� #

����������������� �������������������������

$������%������&�"'�

CAP & DISCOUNT RATE REPORT���� ���

Page 17: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

��

��������� ��� �������������� �������� �� ��� ���� ����� � ��� ������������������ ������������������������������������������������� �������� ����������������������� !��� "���������#������������������������� !��������� !�$����� ���������������� ������������������� �������������� �������� ���%� ����������� ��� ��� �������� �������������������� !��������� �������� �&������������ ������������������ �������� ������������ ��"'������ �������� ����� ���#�������������������(� �� ���������������������������� ������ ����������� ������������������������ ���������� ������� !�"

����� �������� ����� ���#�����������������������������%��������������������������������������� �������� "''�)������������#����������������� �������� �������� ����� ���#���������������� �����������#���������%���������� ���������������������� �� ���� ������������� ��������� ������ ���� ����� ��� ��������%��� ������ �������������������������� � ��������������������� ������ ��������������*� ����#������ ���� %����������%� ��������������������������������� �������� ����� ��������� !��������� �������� �������������������"'

���������������� �������� ������������� ��������%����� ��������������%���������������#��������������� �������� "'�+,+-�,)��.-�+),/�0��,+�&/,1�2-/ ��03- �0+4�-5&/- �,/���&6�-2�70//0+��- �,/�/-&/- -+�0��,+ �7��.�/- &-!���,�.-��+),/�0��,+��,/��.-�/- 86� ��,�9-�,9�0�+-2�94��.-�8 -��.-/-,)���0+2��,��.-��05��8��-5�-+��&-/����-294�0&&6�!096-�607��-0!.��+),/�0��,+�&/,1�2-/�-5&/- 64�2� !60�� �066���&6�-2�70//0+��- ���+!682�+:�7��.,8��6����0��,+��0+4� ��&6�-2�70//0+��- �,)�,/�:�+06��4��0!!8/0!4�����-6�+- ��+,+(�+)/�+:-�-+��!,�&6-�-+- ���-/!.0+�09�6��4�0+2�)��+- �),/�0�&0/��!860/�&8/&, -��7��.�/- &-!���,�0+4�,)��.-�+),/�0��,+"

7������������ ��� ���������������� ��� �������������������� ������������#��������#��������� � ����� ��������� ��� �������� �&������������� �����#������������� ��� ���������� �������� ������ ���������� ���������������� �������� ��;� ������� ��� �������������������� ������������������ ���� ��������������������#�������������������"������������ �������� ������������������� �����#��������������� ���#�������#�������#���������������������� ��� ������������������ �����������#������ �����#������������������������ ���� <�������������� ������ ��� � <��� ������� ����� ���� ������ �� ��� ������� ������� ��� �������� ���� ����� ���� ��� ��� ��� �#(� �������"'

� �������� �� ��� � ��� ������������� �������� ����������� ������������� ���#����%� ����� �� ������ �������� �������� �������������� ���� ��������������������������� "'�&������������ ������� ������� ���������������"'

����� �������� ������� ���#���������� �� ����� ������#����������������%�����<���� ��� ��������� �������������������� ����� ����������������������� �=������ ������ ���%� ��� ������ ��� ��������#�� ���������� �"'�0���� �������� ����������� ���� �� ������������������ ��������� ������� ��� ��������������������� �"

+� ���������� �������� �� ��������� ������������������������������� ����� ����������#����� ������������ � �������������������� ������ ������������ ������� ����������"

������ ��������#������� �������������� �� �� ���"'�-����������� �������������������� ����������������������������������� ����#��� �� ������� ���������#����������������������� �����#���� ����� �������� ���#������ ������� ���"''�� !������� ������������ ������ ����������%��������������������������������������� ����� �� �������� ��� ��� ���-�)������������������������������� ������ ����� � ����������������� �������������������#������ ���� %������������%�������������� �� ������ ������ ������������������������ ������ ��� !��� ������������������ ����6� %���� ������ ����"�� !����%��� ������� �������� ��� ����6� %���� ������ �������������������%�� ����������� ����������������������� ������ ������ �"'�� !��� "���� ���� �� ������ ���������������������� ��� !����%��� ��������� ����� ������� ������������#���������� ����� ��� �� ��� ����6� %���� ������ ��"

�������������� ��

CAP & DISCOUNT RATE REPORT ������

Page 18: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

������������� ������������������������������������������������ �!�"��###����������� �

�������������� ���������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������� ����� ������������������������������������������������� ��������������!����� ��������������������������������"������������ ������������������������� �������������������������������������������� �����������

!���������������������������� ����������#�$�� %����� ���������������������� ������������������� ��������#�!�����������&���������������������������"������� ������ ������������������������������������&������������������������������������#

������������������&������������������������ �������"��������������������������������������������������������������� �����������������������������������������'������������������������������&���������������������������������������������������� ������������#����������������������"�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(������������������ �������������������������������������������������������)�*�+�����������������$��������������������������������� ������������ ��������#� ����� ����������� ���� ��� ����� ��� ��� �������� ������������������� ��� """��������������������������� ���������������������"������������������������������� ������#����������,������������������������������������������������ �������������������������������������������������,����� ��������������������������+������������������"""����������

�����)�*�+������������������+������������������'������������������������'��������'�����-./0�����������������������������#)��� �"������ ���������� �������� ����������������������������)�*�+����������������������������������� ���������������������������������������� �������������"������ ������������ ����������������������������������������������� ��������������������������������������������,�� ��������������������������������������������������������������������������������� �1������������������ ���2����� �����������������������������������������������������������������������������������������������)�*�+���������������������������������������������������������� ��������������������������� ������������������������ ���������������������������)�*�+��������#������)�*�+���������������������������������������3���������������)�*���������������� �������������������������������������������� ���������������4�����������������������)��������������������������������������������

'��������������������� ����������������������������������������&�������������������������#�������$������+�� ���������5(��6)'��������6������������������������������� ������������������������� �������������� ����������������������� ���������������������������������4�������������������7�����������#�!���*�����������������������������������1*���2�"��������� ������������������������ �� ������������������������8�5���,��#�9*�����������������������������������1*���2:����������������� ��������������������8�5���,��

CAP & DISCOUNT RATE REPORT ������

Page 19: South African Property Owners Association · ˘ ˇˆ ˇ ˆ ˙˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ ! "###˜˝ ˛˚ ˜˚ ˆ˜ cap & discount rate report ˘ˇˆ ˙ ˘ ˘ˆ˝ ˘ ˘˛ ˝ ˚ ˇ˘ ˜˛ ˙

�������������� ������ ��� ������ ������������

��������������� !���"���������������#$%��&��%� '���(%���(� )�����*� (*+�,�-�����*�����*� (*+�

�������&����..��'�/���0�1�2��$�.���������� '0���,�� .��3��.�,��0�,�� .��/�&&��0����.��

����&������4�5� �6##0����.���7�#�

3��� ���%��&�.�-��