Slides session live #3

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1 Programme ICCF® @ HEC Paris Analyse financière Session live #3 13 octobre 2015 ICCF® @ HEC Paris 13/10/2015

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Programme ICCF® @ HEC ParisAnalyse financière

Session live #3

13 octobre 2015

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Retours sur la semaine 3

Corrigé de l’exercice de réflexion du cas Gremlin

Retours sur le quiz d’entraînement

Réponses aux questions du chat

Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?

ICCF® @ HEC Paris

Sommaire de la session live

13/10/2015

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Retours sur la semaine 3

Le plan type d’une analyse financière

La création de richesse…

… nécessite des investissements…

… qui doivent être financés…

… et être suffisamment rentables.

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Retours sur la semaine 3

L’analyse des financements

Analyse dynamique des financements

Analyse statique des financements

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Retour sur la semaine 3

ICCF® @ HEC Paris5/10/2015

Capacité d’autofinancement (CAF) :

Différence entre tous les produits et toutes les charges se traduisant tôt ou tard par une entrée de trésorerie ou une sortie de trésorerie

= Résultat net + Dotations aux amortissements

Flux de trésorerie d’exploitation :

Différence entre toutes les entrées de trésorerie et les sorties de trésorerie liées à l’activité

= Capacité d’autofinancement – Variation du BFR

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Retour sur la semaine 3

Les étapes clés d’une analyse dynamique des financements :

1. Analyser la politique d’investissement

2. Comprendre comment l’entreprise s’est financée au cours du temps : Par les flux de trésorerie provenant de l’exploitation

Par d’autres ressources (endettement ou augmentation de capital)

3. Etudier la structure des dettes (échéance, devise)

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Retour sur la semaine 3

Les objectifs et les outils d’une analyse statique des financements :

1. Mesurer la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes en temps et en heure

2. En s’appuyant idéalement sur un plan d’affaires ou à défaut sur le ratio dette / EBE

3. Et en gardant à l’esprit que ce ratio ne sera exploitable que si les variations de BFR sont négligeables et que l’on tient compte du secteur de l’entreprise

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L’analyse dynamique de Gremlin

ICCF® @ HEC Paris

en milliers d’euros 1996 1997 19981 Résultat net 1 232 1 440 1 897

2 + Dotations aux amortissements 207 519 653

3 - Profits + pertes sur cession d’actifs immobilisés - 74 -

4 = Capacité d’autofinancement (1) 1 439 2 033 2 550

5 = Variation du besoin en fonds de roulement (2) 12 1 642 5 094

6Flux de trésorerie d’exploitation (après frais financiers)(1)–(2) = (3)

1 427 391 -2 544

7 = Flux de trésorerie d’investissement / désinvestissement (4) (397) -1 515 -1 323

8 Flux de trésorerie disponible après frais financiers (3)+(4) 1 030 -1 124 -3 867

9 + Augmentation de capital - 1 975 49

10 - Dividendes 400 440 496

11= Diminution (augmentation) de l’endettement bancaire et financiernet

630 411 -4 313

12 Endettement bancaire et financier net en début d’exercice -465 -1 095 -1 50613 Endettement bancaire et financier net en fin d’exercice -1 095 -1 506 2 807

13/10/2015

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L’analyse statique de Gremlin

ICCF® @ HEC Paris

en milliers d’euros 1996 1997 1998

Endettement bancaire et financier net en fin d'exercice (1)

(1 095) (1 506) 2 807

Résultat d'exploitation 1 873 2 235 2 761

+ Dotations aux amortissements 207 519 653

= Excédent brut d'exploitation (2) 2 080 2 754 3 414

Dette / EBE (1)/(2) -0,52 -0,54 0,82

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Corrigé du quiz d’entraînement

Question 11 : La moins bonne façon de mesurer la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes est...

1. d'établir un tableau de flux de trésorerie prévisionnel

2. de calculer le ratio dette/EBE

3. de calculer le ratio résultat d'exploitation/frais financiers

4. de calculer le ratio dette/capitaux propres

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Taux de réussite : 73 %

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Corrigé du quiz d’entraînement

Question 5 : La capacité d'autofinancement est supérieure au flux de trésorerie d'exploitation quand...

1. la variation du besoin en fonds de roulement est négative

2. la variation du besoin en fonds de roulement est nulle

3. la variation du besoin en fonds de roulement est positive

4. les investissements sont égaux à la dotation aux amortissements

ICCF® @ HEC Paris

Taux de réussite : 77 %

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Réponses aux questions du chat

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?

Le plan type d’une analyse financière

• La création de richesse…

• …nécessite des investissements…

• …qui doivent être financés…

• …et être suffisamment rentables

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?

L’analyse des rentabilités

1. L’analyse des rentabilités

2. L’effet de levier

3. Application au cas Gremlin

4. Conclusions

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Qu’est-ce qui nous attend en semaine 4 ?

L’étude de cas finale a été mise en ligne !

20 octobre : Mise en ligne du sujet + quiz préalable

23 octobre – 1 novembre : dépôt de la note de synthèse

02 novembre – 09 novembre : correction par les pairs

ICCF® @ HEC Paris13/10/2015

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Calendrier

Mardi 13/10 : Mise en ligne de l’étude de cas

Lundi 19/10 : Session live #4 de 20h à 21h00

Mardi 20/10 : Mise en ligne du questionnaire préalable et du sujet de l’étude de cas

Du 23/10 au 30/10 : Dépôt de votre note de synthèse

Lundi 02/11 : Masterclass de 18h à 19h30 dans les locaux d’HEC à Porte de Champerret.

Inscrivez-vous sur la plateforme à l’adresse suivante :

http://hec.fbmx.net/courses/HEC/F102/2015_09/courseware/02cf531a022b4ecb993a5f9119445707/261e6

3280bf84259b6f4c019caf1444b/

En attendant, rendez-vous sur le forum !

Bonne formation !

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