Sigma La Bancassurance

8/12/2019 Sigma La Bancassurance

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sigmaN 5/2007 La bancassurance : tendances mergentes,

opportunits et dfis

3 Rsum

4 Introduction

5 Aperu de la bancassurance

11 La bancassurance en pratique :

dveloppements mondiaux et

rgionaux

32 Tendances mergentes

41 Dfis stratgiques


2/44

Une publication de la

Compagnie Suisse de Rassurances

Economic Research & Consulting

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Economic Research & Consulting

Ce numro a t achev le 31 aot 2007.

Ce sigmaest disponible en anglais (langue

dorigine), en allemand, en franais, en ita-

lien, en espagnol, en chinois et en japonais.

sigmapeut tre consult sur le site Internet

de Swiss Re : www.swissre.com/sigma

Linformation peut avoir t lgrement

actualise dans la version en ligne.

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Swiss Re Logistics/Media Production

2007

Compagnie Suisse de Rassurances

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sigmaest soumise aux droits dauteur. Les

informations contenues dans la prsente

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tielle, ou lutilisation des fins publiques,est soumise lautorisation pralable crite

de Swiss Re Economic Research & Consulting

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sigman 5/2007 . Merci de nous faire

parvenir un exemplaire du document citant

sigma.

Bien que les informations utilises dans la

prsente tude proviennent de sources

fiables, Swiss Re ne peut garantir lexac-

titude ni lexhaustivit des donnes. Ces

donnes fournies but informatif ne

constituent en aucune faon une prise de

position de la part de Swiss Re. Swiss Re

ne peut en aucun cas tre tenu responsabledes pertes ou dommages ventuels qui

pourraient survenir dans le cadre de lutili-

sation de ces informations.


3/44

3Swiss Re, sigman 5/2007

Rsum

La bancassurance, cest--dire la distribution de services dassurance par des

banques, est un canal bien tabli et de plus en plus utilis pour les produits das-surance. Toutefois, la mise en uvre de la bancassurance varie selon les pays.

Ces diffrences sexpliquent en partie par les conditions rglementaires ainsi que

par des facteurs culturels et sociodmographiques. Malgr ces disparits, la

pntration de la bancassurance a globalement progress ces dernires annes,

notamment dans les marchs mergents.

Jusqu prsent, les modles de bancassurance les plus performants misaient

principalement sur la vente de produits simples au guichet, des clients qui

prenaient leurs dcisions sur place. Les produits de bancassurance ont plutt

vocation complter les produits bancaires existants, lesquels peuvent leur

tour dboucher sur de nouvelles opportunits de vente. Les assureurs du monde

entier ont exploit avec succs le potentiel de la bancassurance pour simplan-

ter sur les marchs o la pntration de lassurance tait faible et les canaux de

distribution peu varis. Il semblerait dautre part que lintgration de la banque

et de lassurance contribue diminuer les cots et optimiser les synergies.

Cependant, les avantages conomiques lis aux activits intgres sont de plus

en plus remis en question par les changements rglementaires. Les nouvelles

rglementations ont en effet supprim une grande partie des avantages dont

bnficiaient les bancassureurs en matire de capitaux. Paralllement, la qute

permanente de croissance a incit certains bancassureurs essayer des mod-

les commerciaux alternatifs. Certains, par exemple, commencent se focaliser

exclusivement sur la distribution, recourant des stratgies multifournisseurs etmulticanaux. La commercialisation de produits plus complexes a galement

gagn du terrain dans certains pays, de mme quune orientation plus cible sur

les niches de march et la distribution de produits non-vie. Ces situations impo-

sent souvent un important remaniement des processus de marketing et de back-

office existants, en particulier dans des domaines tels que la gestion des sinis-

tres, car la frquence des sinistres est suprieure en assurance non-vie.

Les perspectives de la bancassurance demeurent nanmoins favorables. Dans

les marchs matures, la croissance passera de plus en plus par la vente de pro-

duits dassurance vie et non-vie plus complexes des segments de clientle

toujours plus finement dlimits. Sachant que le dveloppement de chaquemarch restera fortement corrl lenvironnement rglementaire et commer-

cial du pays concern, les bancassureurs pourraient bnficier de la tendance

des gouvernements privatiser les soins de sant et les engagements au titre

des retraites. Dans les marchs mergents, les nouveaux venus ont su utiliser

la bancassurance pour concurrencer les acteurs existants. Etant donn la pn-

tration relativement faible de la bancassurance dans les marchs mergents,

celle-ci devrait y poursuivre sa forte progression dans les annes venir.

La pntration de la bancassurance

varie selon les marchs.


varie selon les marchs.

Le succs actuel de la bancassurance

tient des produits simples et des

activits intgres.

Le succs actuel de la bancassurance

tient des produits simples et des

activits intgres.

Les bancassureurs ont commenc

se diversifier, optant pour des produits

complexes et des stratgies multifournis-

seurs.

Les bancassureurs ont commenc

se diversifier, optant pour des produits

complexes et des stratgies multifournis-

seurs.


devrait continuer daugmenter tant dans

les marchs dvelopps que dans les

marchs mergents.


devrait continuer daugmenter tant dans

les marchs dvelopps que dans les

marchs mergents.


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Swiss Re, sigman 5/20074

Au cours des deux dernires dcennies, la bancassurance est devenue un canal

de distribution incontournable sur de nombreux marchs assurantiels. Cest enEurope mridionale quelle est la plus rpandue, mais elle gagne aussi du terrain

dans dautres rgions, en particulier dans les marchs mergents. La perspective

de pouvoir proposer des services financiers viaun guichet unique et explorer

des segments de clientle qui, autrement, seraient difficilement accessibles, a

conduit de nombreux professionnels de lassurance envisager la vente par lin-

termdiaire de succursales bancaires.

La prsente tudesigmaa pour objectif premier de donner un aperu du concept

de bancassurance et den prsenter les atouts et les cueils. Elle informe gale-

ment le lecteur sur lvolution actuelle de la bancassurance dans diffrentes r-

gions du monde. La diversit des contextes rglementaires, culturels et conomi-

ques a engendr de nettes diffrences dans la faon dadopter la bancassurance.

Des donnes quantitatives permettant une comparaison entre marchs et rgions

sont fournies (si disponibles).

La troisime partie de cette tude examine diffrents marchs et diffrentes

rgions pour mettre en vidence lvolution des tendances en matire de ban-

cassurance, notamment en ce qui concerne le dveloppement des produits, les

stratgies de distribution, les segments de clientle cibles et lorganisation. La

perspective sduisante de pratiquer la bancassurance dans les marchs mer-

gents fait galement lobjet dune analyse. La dernire partie est consacre aux

dfis que reprsentent lvolution des marchs et des tendances pour les ban-

cassureurs.

Gnralement, les donnes sur la bancassurance sont limites et manquent de

cohrence. Les donnes contenues dans cette tude proviennent pour lessentiel

des autorits rglementaires et des associations professionnelles du secteur de

lassurance dans diffrents marchs. Les estimations et informations sur le mar-

ch proposes par les consultants et les professionnels sont galement utilises

pour valider les principales conclusions. Les montants relatifs aux groupements

rgionaux sont libells en dollars US et incluent la plupart des grands marchs de

la rgion. En labsence de donnes exhaustives, les analyses rgionales se limite-

ront aux tendances principales sur les marchs pour lesquels des donnes sont

disponibles. Le lecteur doit enfin garder lesprit que dimportantes diffrencespeuvent exister entre pays en raison de facteurs spcifiques aux marchs.

La bancassurance est lun des principaux

canaux de distribution de produits dassu-rance.

La bancassurance est lun des principaux

canaux de distribution de produits dassu-rance.

Ce sigmavise faire un tour dhorizon de

lvolution de la bancassurance lchelle

mondiale

Ce sigmavise faire un tour dhorizon de

lvolution de la bancassurance lchelle

mondiale

tout en mettant en vidence lvolution

des tendances et le potentiel du march.

tout en mettant en vidence lvolution

des tendances et le potentiel du march.

Lun des principaux obstacles lanalyse

du march est le manque de donnes

pertinentes.

Lun des principaux obstacles lanalyse

du march est le manque de donnes

pertinentes.

Introduction


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Aperu de la bancassurance

Le concept de bancassurance

Le terme de bancassurance dsigne gnralement la distribution de services

dassurance par des banques. Dans ltudesigman 2/1992, la bancassuranceest dfinie comme une une stratgie des banques et des compagnies dassu-

rance visant lexploitation plus ou moins intgre du march des prestations

financires . Cette dfinition met en vidence linterdpendance des diffrents

services financiers ainsi que la distribution de ces produits.

Dautres dfinitions mettent laccent sur le degr dintgration entre la banque et

lassurance, certains observateurs affirmant que la vritable bancassurance re-

quiert un degr assez lev dintgration entre ces deux secteurs. Dautres encore,

plus strictes, prcisent que les produits dassurance doivent tre spcifiquement

conus pour tre distribus viales canaux de la bancassurance.

Aux fins de la prsente tude, la bancassurance est dfinie comme leffort

conjoint des banques et des assureurs pour proposer des prestations dassuran-

ce la clientle des banques . Contrairement lapproche plus cible et int-

gre adopte en Europe continentale, cette dfinition vise englober la grande

diversit des modles de bancassurance utiliss dans les diffrentes rgions du

monde. Elle implique clairement que :

la distribution nest pas restreinte aux succursales bancaires ;

la prestation/distribution de services financiers/bancaires par les assureurs

(p. ex. assurfinance) est exclue ;

la fourniture/distribution de produits financiers intgrs (p. ex. allfinance) est

incluse condition que les produits en question prsentent une composante

assurantielle.

Le choix de modles de bancassurance dpend de lenvironnement sociocono-

mique, culturel et rglementaire du march hte ainsi que de linfrastructure du

march et des prfrences des consommateurs. Un certain nombre de caract-

ristiques peuvent aider dfinir la variabilit des modles de bancassurance :

la structure de proprit, les points de vente, les produits, la base de donnes

clients, les fournisseurs et la gestion des polices (cf. tableau 1). Bien que les

modles de bancassurance soient habituellement classs par structure de pro-

prit (organisations indpendantes, joint ventures ou filiales), il est galement

possible de les classer selon dautres variables.

Une gnralisation base sur les expriences antrieures peut aider identifier

les modles privilgis. Dans lensemble, plus les activits bancaires et assuran-

tielles sont intgres, plus il est facile pour le bancassureur dinternaliser ses

cots de production et de dvelopper des produits combins. Cela facilite gale-

ment le partage des bases de donnes clients. Ladoption darchitectures infor-

matiques ouvertes permet par ailleurs aux bancassureurs de rduire leurs cots

grce lexternalisation et lexploitation de plateformes de tiers. Enfin, les pro-

duits complexes ncessitant un conseil pointu exigent une formation plus pous-

se des collaborateurs et ne conviendront pas forcment nimporte quel client

dun tablissement bancaire.

Certains marchs peuvent restreindre la communication dinformations.

Dfinition de la bancassuranceDfinition de la bancassurance

Le prsent sigmaadopte une dfinition

gnrique englobant les diffrentes

formes de bancassurance.

Le prsent sigmaadopte une dfinition

gnrique englobant les diffrentes

formes de bancassurance.

Les facteurs spcifiques au march

sont des critres importants dans le

choix des modles de bancassurance.

Les facteurs spcifiques au march

sont des critres importants dans le

choix des modles de bancassurance.


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Caractristiques Variations*

Structure de proprit organisation indpendante joint venture

filiale

Points de vente agents dassurance travaillant dans les succursales bancaires

banque oprant en tant que courtier agr

employs des banques en tant quagents dassurance qualifis

canaux mixtes (p. ex. succursales, publipostage, Internet)

Produits produits simples vendus selon les opportunits

produits simples combins des offres bancaires existantes

(p. ex. assurances crdit vie)

produits sur mesure ncessitant un conseil pointu

produits financiers intgrs axs sur les cycles de vie/les vne-

ments marquants pour les clients

Base de donnes partage limit de la base de donnes clients gre par la banque

clients la banque partage activement sa base de donnes avec un ouplusieurs assureur(s) partenaire(s)

Fournisseur produits conus par le bancassureur

la banque est uniquement charge de la distribution, les produits

sont fournis par un (contrat dexclusivit) ou plusieurs fournisseurs

Gestion de la police prise en charge par lassureur partenaire

prise en charge par les filiales dassurance de la banque

externalise des tiers

* Ne prtend pas lexhaustivit, toutes les permutations ne sont pas possibles.

Source : Swiss Re Economic Research & Consulting

Les moteurs de la bancassurance

Les cls de la performance et du succs commercial de la bancassurance

varient en fonction dun certain nombre de facteurs interdpendants.

Un environnement rglementaire favorable est essentiel au succs de la ban-

cassurance. Ainsi, des rglementations librales sur la dtention de compagnies

dassurance par des banques, de mme que la vente de produits dassurance

viades rseaux bancaires, sont sans nul doute indispensables au dveloppe-

ment de la bancassurance. En Italie, par exemple, la loi Amato de 1990 a autoris

les banques investir dans des compagnies dassurance, ce qui a permis

la bancassurance de percer. Plus rcemment, lassouplissement des restrictionssur la bancassurance en Asie, notamment en Inde, en Chine, au Japon et en

Core du Sud, a facilit la croissance de ce canal. Au Canada, cependant, les

banques sont de factoempches de vendre des produits dassurance par

lintermdiaire de succursales, mme si elles sont autorises dtenir des com-

pagnies dassurance. Au Royaume-Uni, un processus de vente extrmement

rglement pour les produits long terme a jusquici frein le dveloppement de

la bancassurance, bien que de rcentes propositions de la FSA soient suscepti-

bles de profiter aux bancassureurs.

Cf. page 14 pour de plus amples dtails.

Tableau 1

Dfinition des caractristiques dediffrents modles de bancassurance

Tableau 1

Dfinition des caractristiques dediffrents modles de bancassurance

Le rgime rglementaireLe rgime rglementaire



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Avantages comparatifs de la bancassurance

La bancassurance est souvent considre comme tant plus avantageuse, en

termes de cots, que les canaux traditionnels des agences et du courtage.Lavantage premier de la distribution de produits dassurance par les banques,

par rapport dautres canaux, est la relation avec la clientle. Les vnements

induisant la vente de produits bancaires, tels que la demande de prt hypoth-

caire, gnrent les warm leads qui permettent aux banques la vente croise

de produits dassurance, engendrant un cot infrieur par client potentiel. De

plus, la capacit rentabiliser les frais fixes, la notorit de la marque dans la r-

gion, linteraction frquente avec les clients et le recours massif aux technologies

confrent la bancassurance un avantage concurrentiel de taille sur les autres

canaux de distribution.

Les donnes concernant le cot et la rentabilit de la bancassurance sont peu

nombreuses compares celles des autres canaux. Cependant, les donnes

sectorielles pour lItalie et la France suggrent que la bancassurance prsente un

avantage en termes de cots (cf. graphiques 1 et 2), au moins par rapport aux

agences et aux courtiers. En Italie, le coefficient dexploitation total, en pourcen-

tage des primes brutes des banques en 2006, tait clairement infrieur celui

des agents et des conseillers financiers.

*En pourcentage des primes brutes

Source: ANIA

Frais dacquisition

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Conseillers financiersCanaux traditionnelsBanques

Frais totauxFrais administratifs

Un dbat a lieu quant lavantage de

la bancassurance en termes de cots.

Un dbat a lieu quant lavantage de

la bancassurance en termes de cots.

Les donnes disponibles concernant la

France et lItalie soulignent lefficacit

de la bancassurance en termes de cots.

Les donnes disponibles concernant la

France et lItalie soulignent lefficacit

de la bancassurance en termes de cots.

Graphique 1

Les coefficients dexploitation de

lassurance vie en Italie (%) en 2006*

Graphique 1

Les coefficients dexploitation de

lassurance vie en Italie (%) en 2006*


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En France, en 2005, les canaux bancaires ont bnfici dun net avantage en

termes de cots par rapport aux socits passant par des intermdiaires. Parcontre, les socits dassurance directe prsentaient un coefficient dexploitation

lgrement infrieur (en pourcentage des primes brutes) celui des banques en

raison de frais administratifs moindres. De mme, dans la branche mnage en

France, le canal bancaire a enregistr un coefficient dexploitation infrieur aux

autres canaux, lexception des mutuelles sans intermdiaires.

0

2

4

6

8

10

Frais dacquisition Frais administratifs Frais totaux

March globalCompagniessouscrivant directement

Compagnies avecintermdiaires

Banques


0

5

10

15

20

25

30

35

Frais totauxFrais administratifsFrais dacquisition

TotalCompagnies avecintermdiaires

Mutuelles sansintermdiaires

DirectBanques


Source: FFSA

Graphique 2

Les coefficients dexploitation de lassurance

vie en France (%) en 2005*

Graphique 2


vie en France (%) en 2005*

Graphique 3


mnage en France (%) en 2005*

Graphique 3


mnage en France (%) en 2005*


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Les compagnies communiquent rarement des informations sur la rentabilit de

la bancassurance. Nanmoins, Aviva et HBOS ont fait tat des marges dga-ges sur leurs affaires nouvelles (sur la base de la valeur intrinsque) par la ban-

cassurance et dautres canaux. Dans les deux cas, les marges relatives la ban-

cassurance taient nettement suprieures celles des canaux traditionnels.

2006 2005

AVIVA : en % de la VAPAN*

Bancassurance 2,7 % 2,9 %

Autres canaux 1,4 % 1,6 %

Total 1,7 % 1,8 %

HBOS : en % de lEPA**Bancassurance 33,2 % 28,7 %

Intermdiaire 9,6 % 8,2 %

Gestionnaire dactifs 35,5 % 36,8 %

Total 26,6 % 24,0 %

* Sur la base de lEEV. Contribution des affaires nouvelles hors effet des exigences en capital, impts

et intrts minoritaires, en pourcentage de la valeur actuelle des primes lies aux affaires nouvelles

(VAPAN). Donnes relatives aux affaires mondiales.

** Sur la base de lEV totale. Contribution des affaires nouvelles avant impts, en pourcentage de lquiva-

lence en primes annuelles (EPA) des affaires nouvelles. Les donnes sont relatives aux affaires au

Royaume-Uni.

Source : Informations financires des socits en question

Tableau 2

Marges dgages sur les affaires

nouvelles, par canal de distribution,

pour des compagnies slectionnes

Tableau 2

Marges dgages sur les affaires

nouvelles, par canal de distribution,

pour des compagnies slectionnes



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Aperu conserver un rythme de croissance soutenu

Comme le montre le tableau 3 ci-aprs, la popularit de la bancassurance reste

forte malgr la persistance de disparits rgionales. Cest en Europe que le tauxde pntration de la bancassurance est le plus lev, la bancassurance vie re-

prsentant plus de la moiti des primes encaisses dans de nombreux marchs.

En Amrique du Nord, les taux de pntration les plus faibles sont enregistrs

aux Etats-Unis et au Canada. Ils tiennent en partie aux restrictions rglementai-

res appliques par le pass la distribution de produits dassurance par les ban-

ques. Au Japon, le march de la bancassurance ne sera totalement libralis

que fin 2007, cest pourquoi le taux de pntration y est rest faible. LAustralie,

en revanche, enregistre un fort taux de pntration dans la branche vie suite

lacquisition dun grand nombre dassureurs vie par des groupes bancaires. Les

marchs mergents prsentent des taux de pntration de la bancassurance

trs divers, qui dpendent du contexte rglementaire local, du niveau de partici-

pation trangre et dautres considrations sociales et culturelles. Les bancas-

sureurs ont, dans leur grande majorit, russi des perces significatives sur les

marchs asiatiques, en particulier dans la branche vie. Paralllement, ils connais-

sent aussi un certain succs en Europe centrale et orientale ainsi quen Amrique

latine.

Non-vie Vie

Agents Courtiers

Autres(yc. vente

directe) Agents Courtiers

Autres(yc. vente

directe)

Amrique Etats-Unis n.d. n.d. n.d. n.d. 2,0 n.d. n.d. n.d.

Canada ngligeable 18,0 74,0 8,0 1,0 60,0 34,0 5,0

Brsil 13,3 n.d. 71,6 n.d. 55,0 n.d. 30,0 n.d.

Mexique 10,0 25,0 50,0 15,0 10,0 90,0

Chili 18,8 81,2 13,0 87,0

Europe Royaume-Uni 10,0 4,0 54,0 32,0 20,3 ~10,0 ~ 65,0 ~ 5,0

France 9,0 35,0 18,0 38,0 64,0 7,0 12,0 17,0

Allemagne 12,0 57,0 22,0 9,0 24,8 27,1 39,4 8,7

Italie 1,7 84,2 7,6 6,5 59,0 19,9 9,4 11,7

Espagne 7,1 39,5 28,3 25,2 71,8 15,4 5,4 7,4

Belgique 6,1 10,1 65,6 18,2 48,0 3,2 26,5 22,3

Portugal 10,0 60,7 16,7 12,6 88,3 6,9 1,3 3,5Pologne 0,6 58,2 15,7 25,5 14,4 39,7 4,3 41,6

Turquie 10,0 67,5 7,8 14,7 23,0 30,1 0,8 46,2

Asie Japon n.d. 92,9 0,2 7,0 n.d. n.d. n.d. n.d.

Core du Sud 4,0 49,7 0,9 45,4 8,5 91,5

Rp. pop. Chine n.d. 45,4 2,0 52,6 16,3 83,7

Tawan n.d. 62,0 30,0 8,0 33,0 11,7 6,6 48,7

Malaisie 10,0 40,0 23,0 27,0 45,3 49,4 2,4 2,9

Australie n.d. 21,0 74,0 5,0 43,0 57,0

Note : La plupart des chiffres ci-dessus se rapportent lexercice 2005, sauf pour la France et lItalie, pour lesquelles des donnes de 2006 sont utilises.

Les derniers chiffres obtenus pour le Japon, la Core du Sud et Tawan sont relatifs 2004, ceux obtenus pour lassurance non-vie au Chili sont relatifs lanne

2003.

Sources : Autorits de contrle des assurances ; associations dassureurs ; Axco ; LIMRA ; estimations de Swiss Re

La popularit de la bancassurance reste

forte dans le monde entier.

La popularit de la bancassurance reste

forte dans le monde entier.

Tableau 3

Part de la distribution viala bancassurance

dans des marchs slectionns

Tableau 3

Part de la distribution viala bancassurance

dans des marchs slectionns

La bancassurance en pratique

Bancas-

sureurssureurs

Bancas-


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En labsence de donnes cohrentes et exhaustives, il est difficile de quantifier la

progression de la bancassurance ces dernires annes. Nanmoins, la majoritdes donnes ponctuelles recueillies confirme que la bancassurance continue de

gagner en importance dans la plupart des rgions. En Europe continentale et en

Ocanie, la pntration de la bancassurance dans la branche vie sest stabilise

un niveau relativement lev depuis 2000, lexception de lAllemagne. Dans la

branche non-vie, la bancassurance sest popularise, bien quelle soit partie dun

niveau faible. Les Etats-Unis et le Canada nont pas encore pleinement accept

la bancassurance, mme si certains obstacles rglementaires ont t levs. Au

Japon, la bancassurance, qui nexistait pas en 2000, est devenue depuis un canal

comptitif. La poursuite de la libralisation devrait lui faire gagner des parts de

march supplmentaires.

Dans les marchs mergents, la bancassurance a affich une croissance robus-

te en assurance vie en Amrique latine, en Europe centrale et orientale et en

Asie, partant souvent de niveaux relativement bas. Les activits dans la branche

non-vie demeurent gnralement limites. Cependant, en Amrique latine, les

bancassureurs ont commenc distribuer des produits non-vie avant de distri-

buer des produits vie. En comparaison, la bancassurance ne sest pas dvelop-

pe au Moyen-Orient ni en Afrique, o les taux de pntration sont rests faibles

ces dernires annes.

Toutefois, il faut noter que la gnralisation de tendances rgionales (telles quindi-

ques dans le tableau 4) peut dissimuler dimportantes volution sur les marchs

individuels, comme le montrent les sections suivantes.

Assurance vie Assurance non-vie

Pntration

actuelle

Variation

depuis 2000

Pntration

actuelle

Variation

depuis 2000

Amrique du Nord Faible Faible

Amrique latine Faible moyenne Faible

Europe continentale Eleve Faible

Europe centrale

et orientale Faible Faible

Japon Faible Faible

Asie hors Japon Faible moyenne Faible

Moyen-Orient Insignifiante InsignifianteAfrique Faible Faible

Ocanie Eleve Faible

La pntration de la bancassurance diffre selon les marchs lintrieur de chaque rgion.

Le tableau ci-dessus est un rsum schmatique des tendances rgionales.

Source : Swiss Re Economic Research & Consulting.

Des tendances contrastes ont t

observes dans les marchs mergentset les marchs matures concernant la

progression du taux de pntration.

Des tendances contrastes ont t

observes dans les marchs mergentset les marchs matures concernant la

progression du taux de pntration.

Tableau 4

Variation de la pntration de la

bancassurance depuis 2000

Tableau 4

Variation de la pntration de la

bancassurance depuis 2000



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Europe

A lchelle Europenne, la bancassurance est le principal canal de distribution

pour lassurance vie et la prvoyance et un canal de plus en plus important pourlassurance non-vie.

En assurance vie, les banques sont le canal de distribution prdominant en Bel-

gique (48 % en 2005), en France (64 % en 2006), en Italie (59 % en 2006) et en

Espagne (72 % en 2005). Toutefois, les banques constituent un canal de distri-

bution beaucoup moins important aux Pays-Bas (19 % en 2004), en Allemagne

(25 % en 2005), en Suisse (env. 2 %) et au Royaume-Uni (20 % en 2006). Aprs

avoir fortement augment entre 1985 et 2000, la pntration de la bancassu-

rance sest quelque peu stabilise ces dernires annes dans la plupart des mar-

chs (cf. graphique 4).

0 %

10%

20%

30 %

40 %

50 %

60 %

70%

80 %

EspagneItalieBelgiqueAllemagneFranceR.-U.

2006200520042003200220012000199519901985

Sources: ABI, FFSA, UPEA, ANIA, ICEA, Tillinghast

Les ventes de produits dassurance par les banques sont importantes dans les

pays o les produits, relativement simples dans leur ensemble, saccordent na-

turellement avec les produits bancaires existants. Les produits dpargne vie lesplus vendus par les bancassureurs sont les substituts de dpts simples tels que

les assurances en units de compte prime unique ou de capitalisation. En Italie,

en 2006, 76 % des af faires vie individuelles en units de compte ont t conclues

par des banques tandis quen France, en 2005, 66 % des affaires vie en units

de compte prime unique ont t conclues par des institutions financires.

La bancassurance est le canal prdomi-

nant dans la branche vie en Belgique,

en France, en Italie et en Espagne.

La bancassurance est le canal prdomi-

nant dans la branche vie en Belgique,

en France, en Italie et en Espagne.

Graphique 4

Part de march de la bancassurance

dans les marchs europens de

lassurance vie

Graphique 4

Part de march de la bancassurance

dans les marchs europens de

lassurance vie

Les banques vendent principalement

des produits standard simples.

Les banques vendent principalement

des produits standard simples.


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Dune manire gnrale, les bancassureurs ont moins bien russi dans la vente

de produits dpargne plus complexes tels que les produits de prvoyance. AuRoyaume-Uni, par exemple, la bancassurance ne reprsentait que 7,5 % des

affaires de prvoyance individuelle en 2006, tandis que sa part des ventes glo-

bales dassurances vie atteignait 20 %. Les bancassureurs ont par ailleurs enre-

gistr dassez bons rsultats dans la vente de produits de risque se prtant bien

des combinaisons ou des ventes croises avec des produits bancaires de

base tels que les assurances temporaires lies des prts hypothcaires ou les

assurances crdit. En 2006, les bancassureurs du Royaume-Uni staient en

effet adjug 39 % du march des assurances temporaires lies des prts hypo-

thcaires et 62 % du march des assurances vie collectives (assurance damortis-

sementde prts). Cependant, il semble que les bancassureurs aient rcemment

largi leurs gammes de produits au-del des simples produits dpargne et

autres produits bancaires.

En Italie, en France et en Espagne, dans les annes 1990, une rglementation

trs librale et un traitement fiscal favorable ont favoris le dveloppement de

produits compatibles avec la bancassurance. Bien que dans ces pays, les

avantages fiscaux dont bnficiait lassurance vie aient t progressivement

rduits durant la seconde moiti des annes 1990 et les annes 2000, la ban-

cassurance a russi maintenir sa position de leader.

Le rle important jou par les conseillers financiers indpendants (independent

financial advisors,IFA) au Royaume-Uni et aux Pays-Bas a contribu restreindre

la progression de la bancassurance dans ces pays. Lexistence dun march de laprvoyance prive mature permettant aux particuliers et aux employeurs dinfluer

sur la faon dont les placements de prvoyance sont grs a entran lapparition

de produits financiers plus complexes, confrant un rle important aux courtiers

non-bancaires dans ces pays. Lexistence de rgimes publics de retraite gnreux

en Italie, par exemple, a diminu lattrait du conseil financier indpendant aux

yeux des particuliers. En outre, au Royaume-Uni, des rglementations strictes

contre la vente inapproprie de produits long terme ont jou en faveur des cour-

tiers qui sont capables de donner des conseils dans ce domaine.

Toutefois, certains commentateurs du secteur pensent que la bancassurance

pourrait bnficier des propositions formules dans le rcent document deconsultation de la Financial Services Authority (FSA) sur son analyse Retail

Distribution Review . Ltude de la FSA propose la cration, au Royaume-Uni,

dun systme tripartite dans le cadre duquel les conseillers professionnels

seraient rmunrs par les clients et donc indpendants, tandis que les IFA, qui

peroivent des commissions payes davance, ne pourraient plus tre qualifis

d indpendants . La FSA recommande galement la cration dune prestation

de conseil primaire (primary advice), qui serait axe sur loffre de produits

simples, sans plafonnement dhonoraires. Une telle activit pourrait sduire les

bancassureurs.

Les produits complexes sont plus

difficiles vendre.

Les produits complexes sont plus

difficiles vendre.

Les rgimes fiscaux et rglementaires

favorables sont des moteurs de crois-

sance dcisifs.

Les rgimes fiscaux et rglementaires

favorables sont des moteurs de crois-

sance dcisifs.

La progression de la bancassurance

a t relativement limite au Royaume-

Uni et aux Pays-Bas.

La progression de la bancassurance

a t relativement limite au Royaume-

Uni et aux Pays-Bas.

Les changements rglementaires

actuellement ltude au Royaume-Uni

Les changements rglementaires

actuellement ltude au Royaume-Uni

cassurassurance.ance.

pourpourrraient jouer en faient jouer en faavveur de la ban-eur de la ban-


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EspagneItalieBelgiqueFranceR.-U.

2006200520042003200220012000

Sources: ABI, FFSA, UPEA, ANIA, ICEA

En assurance non-vie, les agents et les courtiers continuent de dominer lensem-

ble des marchs europens bien que la distribution directe gagne du terrain,

notamment au Royaume-Uni. La part de march de la bancassurance dans les

affaires non-vie se situe dans une fourchette de 1,7 % en Italie 7,1 % en Espagne.

Nanmoins, la bancassurance na pas cess de gagner des parts de march

depuis 2000 dans tous les pays tudis.

Dans certains marchs europens, les banques nont commenc que rcem-

ment proposer des produits dassurance non-vie. En outre, certaines banques,

notamment aux Etats-Unis, prfrent la distribution directe la distribution via

un rseau de succursales. La bancassurance a cependant gagn dimportantes

parts de march dans certaines branches dassurance destines aux particu-

liers telles que lassurance dommages ou lassurance crdit. Ces produits se

prtent davantage des combinaisons ou des ventes croises avec des pro-

duits bancaires de base tels que des prts hypothcaires ou des crdits la

consommation.

Graphique 5

Part de march de la bancassurancedans les marchs europens de

lassurance non-vie

Graphique 5

Part de march de la bancassurancedans les marchs europens de

lassurance non-vie

La bancassurance gagne lentement des

parts de march en assurance non-vie.

La bancassurance gagne lentement des

parts de march en assurance non-vie.


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2006200520042003200220012000

* Gauche: Les donnes pour la France et lItalie se rfrent lensemble de lassurance dommages, yc. les branches commerciales.

Droite: Les donnes pour la Belgique et lItalie comprennent les branches commerciales.

Sources: ABI, FFSA, UPEA, ANIA, ICEA

Dans la plupart des pays europens, lassurance mnage constitue le march de

base de la bancassurance non-vie. En Espagne et au Royaume-Uni, la part de

march de la bancassurance dans cette branche a atteint 32 % et 26 % respective-

ment en 2005. Les produits dommage savrent assez rentables dans de nom-

breuses rgions dEurope et les banques considrent que lassurance dommages

se marie bien avec les prts hypothcaires. La croissance du march europen des

prts hypothcaires offrira aux banques de nouvelles possibilits pour la vente de

prts hypothcaires et la vente croise de produits associs, surtout en Italie et en

Allemagne.

La part de march de la bancassurance en assurance automobile prive demeure

relativement modeste, ne dpassant les 5 % quen France (8,3 %) et en Belgique

(5,9 %, assurance vhicules dentreprises incluse). Nanmoins, depuis 2000, la

bancassurance accrot constamment sa part de march en France, au Royaume-

Uni, en Belgique et en Espagne. En France, les bancassureurs se concentrent sur

lassurance automobile, quils considrent comme potentiellement rentable et

pouvant faire lobjet de ventes croises. Leur part de march en assurance auto-

mobile prive a progress, passant de 5,7 % en 2000 8,3 % en 2005. Dans le

cadre de cette stratgie, les bancassureurs se sont efforcs damliorer la forma-

tion et lassistance fournie aux conseillers des tablissements bancaires.

Graphique 6

Part de march de la bancassuranceen assurance mnage (gauche) et en

assurance automobile prive (droite)

Graphique 6

Part de march de la bancassuranceen assurance mnage (gauche) et en

assurance automobile prive (droite)

Dans certains pays, la bancassurance

accrot sans cesse sa part de march en

assurance mnage.

Dans certains pays, la bancassurance

accrot sans cesse sa part de march en

assurance mnage.

En assurance automobile, la bancassurance

dtient une part de march modeste, mais

en progression.

En assurance automobile, la bancassurance

dtient une part de march modeste, mais

en progression.



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Les bancassureurs europens devraient bnficier de la croissance attendue du

march de lassurance sant, en particulier sils sont capables de concevoir desproduits simples, standardiss et adapts la distribution par des succursales.

En France, la part de march de la bancassurance en assurance sant est pas-

se de 5,3 % en 2002 7,9 % en 2005, une hausse due la progression de la

part de march dans les affaires individuelles, qui est passe de 8,9 % 15 %

sur la mme priode. En Espagne, un nombre croissant de bancassureurs, de

groupes daffinit et dassureurs multibranches font prsent leur entre sur ce

march au moyen daccords de distribution.

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VieNon-vie

200520042003

Source: Polish Financial Supervisory Authority (KNF)

En Europe centrale et orientale, lutilisation de la bancassurance comme canal

de distribution est principalement limite lassurance vie et reprsente 14 %

22 % des primes vie dans les pays pour lesquels des donnes sont disponibles.

Un moteur important est la prsence croissante des banques et des assureurs

trangers dans la rgion, qui aide transposer les expriences positives faites en

Europe occidentale. Ladhsion de certains pays est-europens lUnion Euro-penne a galement facilit le dveloppement de la bancassurance. Par exem-

ple, la directive sur la libre circulation des services, dite directive Bolkestein ,

autorise vendre des assurances dans un pays sans y possder de filiale ni de

succursale. Les banques pourraient ds lors savrer des partenaires de distribu-

tion idals pour ce type doprations transfrontalires.

Les donnes concernant les canaux de distribution utiliss en Europe centrale et orientale sont gn-

ralement limites, cest pourquoi les volutions dcrites dans la suite du document ne peuvent souvent

pas tre quantifies.

Graphique 7

Pntration de la bancassurance

en Pologne

Graphique 7


en Pologne

La bancassurance a gagn du terrain en

Europe centrale et orientale.

La bancassurance a gagn du terrain en

Europe centrale et orientale.


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La distribution dassurances vie en Russie et dans les Etats de la CEI est dores et

dj fortement tributaire de la bancassurance. Dans ces marchs, linfrastructureen matire dassurance, et notamment les canaux de distribution, nest pas encore

tablie. Aussi la bancassurance permet-elle aux assureurs daccder rapidement

un rseau et une clientle tablis. Il est en outre moins coteux de former le per-

sonnel bancaire que de constituer un rseau dagents. Enfin, les banques jouissent

dune bonne rputation qui peut tre mise profit. En Russie, environ 30 % des

produits dassurance vie sont vendus par lintermdiaire de banques.

Un autre moteur de la bancassurance en Europe centrale et orientale est le dve-

loppement des crdits bancaires, notamment pour les prts hypothcaires et les

crdits la consommation. Cette progression, allie une gestion des risques

plus stricte, a entran une hausse de la demande de protection en matire de

prts par les banques. De plus, les changements fiscaux oprs pour garantir le

traitement quitable de diffrents produits dpargne a intensifi la concurrence.

Ces volutions ont attnu les diffrences entre les prestataires de services finan-

ciers, ce qui pourrait favoriser la progression de la bancassurance.

Comme en Europe occidentale, la bancassurance est surtout utilise pour la dis-

tribution de produits dassurance vie. En Pologne, en 2005, la bancassurance

a gnr 14,4 % des primes dassurance vie contre seulement 0,6 % des primes

dassurance non-vie (cf. graphique 7). Les produits vendus, relativement peu

complexes, sont gnralement des assurances de particuliers lies des prts

(principalement des prts dpargne, des prts hypothcaires, des crdits la

consommation et des assurances mnage, automobile et individuelle accidents).

La bancassurance est cruciale pour la

progression de lassurance vie en Russieet dans les Etats de la CEI.

La bancassurance est cruciale pour la

progression de lassurance vie en Russieet dans les Etats de la CEI.

Les prts bancaires stimulent la bancas-

surance.

Les prts bancaires stimulent la bancas-

surance.

Ce sont principalement les produits

dassurance vie qui sont vendus par

lintermdiaire des banques.

Ce sont principalement les produits

dassurance vie qui sont vendus par

lintermdiaire des banques.



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Evolution de la bancassurance en Turquie

Il y a quelques annes, la bancassurance tait sous les feux de la rampe en raisonde son fort potentiel de croissance en Turquie. Bien que la pntration actuelle de

la bancassurance en Turquie soit moins leve que dans dautres pays dEurope

continentale, ce canal sy est rvl comme lun des principaux moyens de distri-

bution. En assurance vie, la pntration de la bancassurance a constamment pro-

gress, passant de 17 % en 1998 23 % en 2005, contre 10 % en 2005 pour

lassurance non-vie.

Les rcentes dfaillances de banques constituent lun des facteurs prjudiciables

la bancassurance. Elles ont en effet sap la confiance des consommateurs,

dautant que de nombreuses banques et compagnies dassurance turques sont

lies entre elles par des rapports de proprit. Ainsi, six des dix principales com-

pagnies dassurance en termes de volume de primes sont partiellement dte-

nues par une banque ou par une holding galement propritaire dune banque.

Paralllement, les banques font preuve de davantage de prudence lorsquil sagit

dorienter les clients sur leurs produits dassurance lis des prts hypothcai-

res, car la loi leur interdit de pratiquer la vente lie. Certaines banques ont mme

t pnalises pour cela.

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Total globalTotal vieTotal non-vie

20052004200320022001200019991998

Source: Insurance Supervisory Board, Turquie


en Turquie


en Turquie


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Les produits spcifiques la bancassurance demeurent sous-dvelopps. La plu-

part des grandes compagnies dassurance ont pass des accords avec plusieurs

banques pour utiliser leurs succursales afin de distribuer leurs produits. La grandemajorit des ventes en bancassurance est actuellement lie aux crdits ncessi-

tant une couverture dassurance. Les rcentes volutions laissent penser que ce

canal va continuer de se dvelopper. La nouvelle loi sur les hypothques adopte

au printemps 2007 devrait favoriser le dveloppement du march des crdits im-

mobiliers actuellement la trane et dynamiser les ventes de polices dassurance

temporaire dcs lies des prts hypothcaires. Dans le mme temps, le fort

potentiel de croissance du march assurantiel turque a attir de nombreux acteurs

internationaux. Beaucoup dentre eux devraient profiter de la bancassurance pour

concurrencer les acteurs tablis. Sur le plan rglementaire, il est probable que

lalignement en cours sur les rglementations de lUE constituera un obstacle pour

le canal traditionnel prdominant que sont les agents, mais profitera aux courtiers

et aux banques.

Amrique

Par comparaison avec lEurope ou mme lAsie, les Etats-Unis et le Canada ne re-

courent pas beaucoup la bancassurance. Cette dsaffection, qui tient en partie

aux barrires rglementaires, dpend galement de la sensibilisation du public et

de ses prfrences ainsi que des diffrences culturelles entre la banque et lassu-

rance. En outre, la perception des produits dassurance, considrs comme peu

rentables par rapport aux produits bancaires, a dcourag les banques de vendredes assurances.

lencontre des banques oprant dans le domaine de lassurance, les ventes de

tient en partie lvolution spare, pendant de nombreuses annes, des inter-

mdiaires financiers des deux secteurs. Jusquici, les banques ont distribu des

produits dassurance vie tels que les rentes variables ou fixes. Elles ont aussi

acquis une certaine exprience dans la distribution dassurances crdit, bien

que leur prsence sur le march de lassurance non-vie soit limite.

La bancassurance est moins populaire

en Amrique du Nord.

La bancassurance est moins populaire

en Amrique du Nord.

Malgr la libralisation qui a dbut

en 1999, les barrires rglementaires

constituent des obstacles de taille.

Malgr la libralisation qui a dbut

en 1999, les barrires rglementaires

constituent des obstacles de taille.cassurance ntait pas autorise. Toutefois, malgr la suppression des restrictions

produits dassurance par les banques sont demeures insignifiantes. Cet insuccs

Aux Etats-Unis, avant la signature du Gramm-Leach-Bliley Act en 1999, la ban-


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TotalVie/sant/invalidit individuelleBranches

non-vie individuelles

Branches commercialesCouvertures crditRentes

2003200220012000199919981997

Source: Catalyst for Change: Next Steps in Bridging the Cultural Divide Between Banks and Life Insurers,

2005 Bank Insurance Study, ACLI, donnes de lAmerican Bankers Insurance Association

Lune des principales raisons avances pour expliquer le peu dintrt des banques

vis--vis de la bancassurance est le fait quelles considrent les marges dgages

par les produits dassurance comme peu attrayantes par rapport celles des pro-duits bancaires. De nombreuses banques ciblent les mnages aiss, un segment

plus lucratif que le march de masse. Elles prfrent donc investir dans dautres

activits connexes offrant de meilleurs rendements. Toutefois, en se focalisant sur

les clients fortuns, les banques prouvent des difficults obtenir une masse

critique en un bref laps de temps. Cette situation contraste fortement avec celle

observe sur les marchs europens, o la bancassurance a commenc par cibler

le march de masse avant de sintresser la clientle haut de gamme.

Comme la observ S & P, la sparation spectaculaire de Citibank et Travelers

sexplique essentiellement par le rendement plus faible de cette dernire. Lappli-

cation de Ble II devrait dcourager encore davantage les banques de dtenirdes filiales dassurance, car les exigences en matire de capital imposes par

cette nouvelle rglementation sont encore plus pousses quauparavant.

Graphique 8

Estimation des primes dassuranceperues par les banques aux Etats-Unis,

en milliards dUSD

Graphique 8

Estimation des primes dassuranceperues par les banques aux Etats-Unis,

en milliards dUSD

Jugeant peu attrayantes les marges

dgages par les produits dassurance,

les banques manifestent peu dintrt

pour la bancassurance.

Jugeant peu attrayantes les marges

dgages par les produits dassurance,

les banques manifestent peu dintrt

pour la bancassurance.


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Outre les produits vie mentionns prcdemment, les banques amricaines sin-

tressent de plus en plus la distribution des produits dassurance dans leur en-semble. Lexprience a montr que le courtage en assurance non-vie tait plus

rentable et prsentait une plus faible volatilit que la tarification de risques. Ds

lors, le nombre de banques faisant lacquisition de distributeurs dassurance a

augment en 2006. Dernirement, GS Capital Partners a acquis USI Holdings et

Morgan Stanley (avec Apax Partners) a rachet Hub International. Les deux so-

cits rachetes sont de grands courtiers spcialiss dans les assurances com-

merciales.

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200620052004200320022001200019991998

Source: Conning

La perception des clients est une autre raison expliquant le succs marginal des

banques dans la vente de produits dassurance. Les clients aux Etats-Unis sont

habitus acheter des produits dassurance auprs dagents. La plupart ne sa-

vent pas que les banques vendent elles aussi des produits dassurance, ou ils

sont sceptiques quant la comptence des banques en matire dassurance.

Actuellement, les produits vie sont principalement distribus par des agents et

des courtiers qui offrent un large choix de produits conus par des assureurs

concurrents. Pour lheure, seulement 2 % des ventes dassurance vie individuelle seffectuent par lintermdiaire de banques. En revanche, les banques sont da-

vantage prsentes dans la distribution de produits dpargne retraite. Les rentes

fixes, qui ressemblent de nombreux gards aux produits bancaires tradition-

nels tels que les certificats de dpt, ont t distribues avec succs par le ca-

nal bancaire. De plus, rcemment, les banques ont aussi gagn du terrain dans

le domaine des rentes variables. De 10 % en 2000, leur part de march est en

effet passe 14 % en 2006. Dune manire gnrale, cette rorientation de la

demande sur les produits dpargne retraite va amplifier le rle des banques

dans la distribution des produits vie.

Selon une enqute mene par LIMRA en 2004, plus de la moiti des Amricains ignorent lexistence

de la bancassurance. Cette enqute a en outre rvl qu la mme priode, 25 % seulement des Amri-

cains connaissaient, et pouvaient envisager, la possibilit dacheter des produits dassurance auprs

de banques. La plupart nenvisageaient que la possibilit dacheter des produits dassurance directe-

ment auprs des concepteurs, savoir les compagnies dassurance.

Aux Etats-Unis, les banques sintressent

de plus en plus au courtage en assurancenon-vie.

Aux Etats-Unis, les banques sintressent

de plus en plus au courtage en assurancenon-vie.

Graphique 9

Nombre de banques impliques dans

des fusions et acquisitions dassurances,Etats-Unis

Graphique 9

Nombre de banques impliques dans

des fusions et acquisitions dassurances,Etats-Unis

Les clients prfrent gnralement les

agents.

Les clients prfrent gnralement les

agents.


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Un autre facteur va favoriser le partenariat entre banques et assureurs vie : le d-

veloppement de produits simplifis. La croissance atone des affaires nouvellesde mortalit traditionnelles pousse les assureurs vie tester de nouveaux mca-

nismes de tarification et de distribution afin datteindre une clientle plus large et

de doper leurs ventes. De nombreuses compagnies envisagent en effet de dve-

lopper des produits simples, faciles comprendre et pouvant tre vendus ais-

ment la clientle nombreuse du milieu de march. Certaines forment dj des

partenariats avec de grandes banques pour proposer des polices peu exigeantes

en termes de tarification viades plateformes sur Internet.

Assurances vie individuelles Assurances de rentes individuelles

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Source: LIMRA International

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TotalFixeVariable

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Au Canada, les obstacles rglementaires ont bloqu la croissance de la bancas-

surance. Les banques ne sont que peu impliques dans les activits dassurance,

car la lgislation ne les autorise pas utiliser leurs importantes bases de don-

nes et leurs vastes rseaux de succursales pour le marketing et la vente de pro-

duits dassurance. Jusquen 2006, le Financial Consumer Agency of Canada Act

(adopt en 2001) interdisait aux banques de vendre des produits dassurance

par lintermdiaire de succursales. La nouvelle loi sur les banques (Bank Act) est

encore ltude, bien que les banques aient dj assidment milit pour obtenir

la permission de vendre des produits dassurance.

Graphique 10

Part des banques amricaines dans les

ventes dassurances vie individuelles( gauche) et de rentes individuelles

Graphique 10

Part des banques amricaines dans les

ventes dassurances vie individuelles( gauche) et de rentes individuelles

Les nouvelles rglementations adoptes

au Canada pourraient donner un coup de

fouet la bancassurance.

Les nouvelles rglementations adoptes

au Canada pourraient donner un coup de

fouet la bancassurance.


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Cependant, au Canada, il nexiste aucune restriction lgale relative la dtention

de compagnies dassurance par des banques. Cest pourquoi certaines banquespossdent des filiales dassurance. Ainsi, suite lacquisition des activits

dUnum-Provident Insurance Company au Canada, la Banque Royale du Canada

(RBC Vie) est devenue la socit la plus active sur le march vie, essentiellement

dans le domaine des prestations dinvalidit. Pour lheure, en assurance non-vie,

les courtiers constituent le canal de distribution dominant et couvrent environ les

trois quarts du march. En assurance vie, les agents reprsentent environ 80 %

du march et sont fortement prsents dans lensemble des principales gammes

de produits.

En Amrique latine, la bancassurance connat une croissance constante grce

lamlioration des conditions macroconomiques, un rgime fiscal favorable et

au fait que les compagnies dassurance trangres reproduisent les expriences

positives quelles ont faites dans dautres marchs de la rgion. La libralisation

financire des dcennies prcdentes, qui a lev nombre dobstacles rglemen-

taires, a contribu elle aussi cette croissance. Dans la plupart des pays, par

exemple, les agents dassurance sont autoriss vendre depuis des succursales

bancaires et aucun obstacle nempche les assureurs de se lancer dans la ban-

cassurance. Toutefois, certaines restrictions locales demeurent. Au Brsil et au

Chili, par exemple, les banques ne sont pas autorises partager les donnes

sur les clients avec des compagnies dassurance. Au Brsil, le recours un cour-

tier dment enregistr est obligatoire pour toutes les transactions dassurance.

La bancassurance est utilise pour vendre la fois des produits vie et non-vie.Les principaux produits non-vie vendus par ce moyen sont les assurances dom-

mages et crdit, tandis que dans la branche vie, ce sont surtout les assurances

vie individuelles, les assurances vie emprunteur et les assurances individuelles

accidents. Avec 55 % de part de march en 2006, la bancassurance domine

largement le march vie brsilien. Au Chili, 11 % des primes dassurance ont t

gnres par la bancassurance en 2003, contre 5,4 % en 1999.

Contrairement ce que lon observe dans dautres rgions, la bancassurance a

bien progress dans la distribution dassurance non-vie. Au Chili, par exemple,

19 % des primes non-vie (2003) taient gnres par des banques. Ce bon

rsultat tient la volont des banques de couvrir lexposition de leurs prts auxcatastrophes naturelles en invitant les emprunteurs souscrire des polices

dassurance dommages. En outre, le taux dinflation lev enregistr dans la

rgion durant ces dernires dcennies a rendu lassurance vie moins attrayante,

dcourageant les banques de vendre ces produits. Nanmoins, la situation

macroconomique sest considrablement amliore ces dernires annes et

les incitations fiscales ont stimul lpargne. Ces facteurs rendent la vente

dassurances vie plus intressante. Le rattrapage, par la bancassurance, du

retard pris en matire de ventes dassurances vie est devenu lun des principaux

moteurs du march ces dernires annes. En Argentine, en Colombie et au

Mexique, par exemple, les primes dassurance vie et/ou dinvestissement payes

par les preneurs dassurance sont dductibles des impts.

Les marchs dAmrique latine sont

rceptifs au concept de bancassurance.

Les marchs dAmrique latine sont

rceptifs au concept de bancassurance.

Dans les pays les plus importants,la pntration est moyenne leve.Dans les pays les plus importants,la pntration est moyenne leve.

Curieusement, la bancassurance est

plus populaire en assurance non-vie.

Curieusement, la bancassurance est

plus populaire en assurance non-vie.



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Le modle de holding, dans le cadre duquel une socit holding dtient la

fois un assureur et une banque, est commun dans cette rgion. Ainsi, Bradesco,le plus grand assureur de la rgion, appartient la holding du mme nom, qui

compte 35 millions de clients. La banque Santander, premire franchise bancaire

dAmrique latine, exploite elle aussi les conomies dchelle de ce modle. Elle

investit en effet 2 milliards dUSD pour tendre ses capacits dans la rgion afin

de proposer de lassurance, entre autres produits et services. Lespagnol BBVA

Seguros, galement bien tabli dans la rgion, a investi dans de nombreux pays

en vue dlargir son rayon dactivit en bancassurance.

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VenezuelaMexiqueChiliColombieSalvadorRpublique

Dominicaine

Brsil

Sources: Autorits nationales de contrle des assurances, LIMRA.

La bancassurance tire parti du modle

de holding, trs rpandu.

La bancassurance tire parti du modle

de holding, trs rpandu.

Graphique 11

Pntration de la bancassurance sur

des marchs vie latino-amricainsslectionns, 2005

Graphique 11

Pntration de la bancassurance sur

des marchs vie latino-amricainsslectionns, 2005


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Asie et Ocanie

La bancassurance se dveloppe rapidement en Asie. Presque inexistante en lan

2000, elle reprsentait en 2005 environ 28 % des ventes du secteur vie et 2 % decelles du secteur non-vie. Cette pntration rapide sexplique avant tout par le

dsir des assureurs de trouver dautres solutions la distribution coteuse viades

agences ainsi que par lintrt marqu des banques diversifier leurs sources de

revenus. Dans le mme temps, les rcentes drglementations en Inde, en Chine,

en Core du Sud et au Japon ont contribu acclrer de manire significative le

dveloppement de la bancassurance en Asie. Les assureurs nationaux de mme

que les assureurs trangers nouvellement tablis sont particulirement enclins

recourir la bancassurance dans le but dannihiler lavantage comptitif dont dis-

posent les acteurs qui possdent de vastes rseaux dagences. Enfin, les assureurs

se servent aussi de la bancassurance pour pntrer rapidement le march des

zones rurales, en partie pour remplir les exigences rglementaires comme celles

qui leur sont imposes en Inde.

Autres

Ventes directes

Courtiers

Agents

Bancassurance

Autres

Ventes directes

Courtiers

Agents

Bancassurance

Autres

Agents

Bancassurance

Autres

Ventes directes

Courtiers

Agents

Bancassurance

Inde

Chine

Vie Non-vie

Sources: Statistiques nationales relatives lassurance; estimations de Swiss Re Economic Research&Consulting

Dans le secteur vie et sant, la bancassurance est rapidement devenue lun desplus importants canaux de distribution pour les assureurs vie. A Singapour, par

exemple, 21 % des nouvelles affaires vie ont t conclues en 2006 par le biais

des banques, ce qui na rien dtonnant vu la popularit croissante des produits

lis des fonds de placement. Ce taux tait tout aussi lev en Chine. La crois-

sance rapide de la bancassurance a t soutenue par des changements rgle-

mentaires, qui ont permis aux banques de sengager plus activement dans la dis-

tribution de produits dassurance. Au Japon, par exemple, la bancassurance est

apparue en avril 2001, mais na t libralise compltement que fin 2007. La

Core du Sud traverse elle aussi un processus similaire de libralisation progres-

sive, qui devrait sachever en avril 2008.

Y compris lAustralie et la Nouvelle-Zlande

Source : Life Insurance Association of Singapore, www.lia.org.sg

Source : 2006 Market Report on Insurance Intermediaries, Commission de contrle des assurances de

Chine

La bancassurance connat une forte

croissance en Asie.

La bancassurance connat une forte

croissance en Asie.

Graphique 12

Parts estimes des diffrents canaux

de distribution en Asie, 2005

Graphique 12

Parts estimes des diffrents canaux

de distribution en Asie, 2005

Dans le secteur vie, la bancassuranceconstitue dj un canal de distribution

important.

Dans le secteur vie, la bancassuranceconstitue dj un canal de distribution

important.


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Aprs Produits de bancassurance disponibles en Core du Sud

Aot 2003 Rente prive Police long terme composante dpargne

Police incendie pour btiments

Police accidents individuelle (hors assurance collective)

Police combine

Assurance crdit non-vie

Avril 2005 Parmi les polices dassurance du tiers secteur : police individuelle

composante de risque (de type risque pure)

Octobre 2006 Parmi les polices dassurance du tiers secteur : police individuelle

long terme composante de risque (de type capitalisation)

Avril 2008 Toutes les polices individuelles long terme composante de risque

y compris le tiers secteur de lassurance

Assurance automobile (voitures particulires)

Source : KNIA Fact Book 2005

Aprs Produits de bancassurance disponibles au Japon

Avril 2001 Assurance crdit vie

Assurance incendie long terme

Assurance contre les accidents de voyage ltranger pour particuliers

Octobre 2002 Assurance retraite individuelle

Assurance pargne Zaikei (c.--d. constitution de patrimoine)

Assurance individuelle accidents composante dpargne et rente

individuelle

Assurance individuelle accidents pargne Zaikei

Dcembre 2005 Assurance vie entire prime unique

Assurance mixte prime unique

Assurance individuelle accidents composante dpargne

Assurance incendie composante dpargne

Assurance responsabilit civile priveDcembre 2007 Assurance vie entire

(tentative) Assurance temporaire dcs

Assurance soins mdicaux

Assurance automobile non obligatoire et autres

Source : Japans Insurance Market 2006, Toa Re

Dans le secteur non-vie, ladoption de la bancassurance demeure limite. Certains

produits de responsabilit civile gnrale, RC mnage et assurance voyages com-

prises, sont de plus en plus vendus par des banques. Cependant, la plupart des

polices automobiles sont toujours souscrites par le biais des agents et des reven-deurs automobiles. Sagissant des polices dommages incendie, la situation est

plus contraste tant donn que sur de nombreux marchs, les banques proposent

galement des polices incendie associes des prts hypothcaires. Dans len-

semble, les bancassureurs sont relativement bien reprsents dans les marchs

dvelopps. Les banques sont en effet davantage habitues vendre des produits

dassurance ; Hong Kong, la bancassurance reprsente 16 % du secteur non-vie.

La bancassurance a certes gagn en popularit, mais elle est aussi confronte

divers obstacles. Les autorits de contrle craignent que la libralisation accrois-

se la polarisation du march, par exemple si les grandes banques ne sassocient

quaux grandes compagnies dassurance. Paralllement, des inquitudes sont

nourries quant aux risques de mettre mal les canaux existants, de ne pas lais-ser le temps ncessaire au personnel bancaire de se former et de procder par-

tant des ventes inappropries.

Tableau 5

Calendrier de la libralisation de la ban-cassurance en Core du Sud et au Japon

Tableau 5

Calendrier de la libralisation de la ban-cassurance en Core du Sud et au Japon

La distribution de produits non-vie par

le biais des banques reste relativement

limite.

La distribution de produits non-vie par

le biais des banques reste relativement

limite.


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Bancassurance en Core du Sud : quatre ans dexprience

Le rgime de bancassurance introduit en aot 2003 en Core du Sud est devenulun des meilleurs canaux de vente du secteur de lassurance. Selon les derni-

res donnes disponibles duFinancial Supervisory Service(FSS), la bancassu-

rance reprsentait plus de 7 % du total des primes comptabilises entre avril et

juin 2006, soit plus du double du taux de pntration enregistr pour lexercice

2003/04, au moment o le rgime a t lanc. Nanmoins, la croissance im-

pressionnante de la bancassurance accentue le problme de son adoption rapi-

de et inapproprie. Peu aprs son introduction en 2003, les assureurs ont com-

menc sinquiter des potentiels impacts ngatifs sur la tarification ainsi que

sur la force de vente existante, soit 300 000 personnes. Ces ractions ont fina-

lement pouss les autorits revoir leur plan initial qui prvoyait lachvement

de la libralisation pour avril 2007.

Mme si le rythme de la libralisation a t ralenti, la bancassurance a dj

considrablement transform le paysage concurrentiel du secteur de lassurance.

Daprs le FSS, la bancassurance reprsentait seulement 3,5 % des ventes de

polices vie pour les trois premiers assureurs vie au cours de lexercice 2005/06,

tandis que parmi les autres assureurs nationaux et trangers, ces ratios sle-

vaient respectivement 22 % et 11 %. Des chiffres qui mettent en lumire les im-

portants effets redistributifs possibles dcoulant du pouvoir de marketing de la

bancassurance, laquelle tend favoriser les acteurs moins bien tablis. Ce ph-

nomne explique galement le dclin marqu de la concentration du march

enregistr dans le secteur de lassurance vie au cours des dernires annes, qui

ont vu la part de march combine des cinq plus grands assureurs vie nationauxpasser de 83 % pour lexercice 2003/04 75 % pour lexercice 2005/06.

0%

1%2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

TotalVie

T1 E06E05E04E03

Source: Financial Supervisory Services, Core du SudNon-vie

Lanne financire dbute le 1eravril en Core du Sud.

Pntration de la bancassurance en

Core du Sud

Pntration de la bancassurance en

Core du Sud


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Conformment au calendrier actuel, la prochaine phase de libralisation devrait

dbuter en avril 2008, lorsque les produits composante de risque ainsi que les

assurances automobiles viendront complter loffre existante. Il y a donc fort parier que les bancassureurs russiront de nouvelles perces dans la distribution

des produits dassurance au cours des prochaines annes. Plus particulirement,

la nouvelle orientation des produits des segments vie et du tiers secteur vers

le domaine non-vie traditionnel pourrait potentiellement rduire lcart en termes

de recours la bancassurance dans la distribution vie et non-vie. Les grandes

compagnies non-vie seraient ds lors confrontes aux mmes difficults que

leurs homologues du secteur vie. Leurs portefeuilles automobile, qui subissent

dj les assauts des assureurs monobranches nouvellement arrivs, pourraient

eux aussi tre convoits par les bancassureurs.

Pour lheure, laccord de distribution reprsente toujours le modle principal. On

observe aussi cependant un nombre croissant dapproches intgres, comme

Tawan, suite la cration de socits holding financires. Les perspectives

demeurent trs favorables : certains grands marchs sont en effet sur le point de

procder une adoption gnralise de la bancassurance en 2007 ou en 2008

(au Japon et en Core par exemple). En Chine, la suppression des restrictions

gographiques imposes aux assureurs trangers (ainsi quaux banques tran-

gres depuis fin 2006) est galement de bon augure pour le dveloppement de

la bancassurance.

En Inde, la bancassurance continue de bnficier du support des joint ventures

nouvellement cres ou existantes, qui incluent bien souvent un partenaire ban-caire sur le march national. En outre, lexigence lie au secteur rural et social

incite encore davantage les assureurs faire usage de la bancassurance pour p-

ntrer les zones rurales loignes. Dans les marchs matures, tels que lAustralie,

Hong Kong et Singapour, les banques vont probablement continuer de devenir de

plus en plus agressives dans la vente de produits dassurance afin de complter

leurs revenus issus des commissions. Les sondages de LIMRA rvlent que, dans

la plupart des marchs, les consommateurs sont favorables lide dacheter des

assurances auprs de banques. Parmi les tendances qui se dgagent, notons

celle-ci : lintrt des banques segmenter finement leur clientle afin de soutenir

la vente de diffrents produits dassurance.

Lautorit de rglementation, IRDA, impose aux assureurs tablis aprs ladoption de la loi sur lIRDA

en 1999 de faire driver un certain pourcentage daffaires du secteur rural et social durant leurs cinq

premires annes dactivits.

Le principal modle commercial demeure

laccord de distribution, mais lon observe

galement un nombre croissant dappro-

ches intgres.

Le principal modle commercial demeure

laccord de distribution, mais lon observe

galement un nombre croissant dappro-

ches intgres.


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Afrique et Moyen-Orient

Il est difficile de trouver des statistiques fiables concernant la distribution viala

bancassurance au Moyen-Orient et en Afrique, toutefois lutilisation de ce canalsemble avoir t trs limite jusqu prsent. Le Liban constitue probablement

lunique exception. Parmi les marchs de la rgion, ce dernier est en effet consi-

dr comme un pionnier en ce qui concerne la distribution de produits dassurance

par le biais des banques. Depuis les premires offres au dbut des annes 1990,

le taux de pntration a progress et atteint maintenant 20 % des primes selon

les estimations. Dans les pays du Golfe, la bancassurance a dmarr au tournant

du sicle, mais sest dveloppe lentement. Elle na toujours pas t introduite en

Iran. Ce sont avant tout les grands acteurs internationaux qui influencent le dve-

loppement des programmes de bancassurance dans cette rgion. La plupart des

modles adopts sont des accords (exclusifs) de distribution pour les produits

dassurance vie, accompagns parfois de composantes dpargne ou de pro-

duits crdit vie. Comme les affaires commerciales dominent le secteur non-vie, la

distribution des produits non-vie par les banques est actuellement limite.

Dans les Emirats Arabes Unis, des alliances stratgiques ont t conclues entre

banques commerciales et compagnies dassurance, en fonction des participa-

tions et parrainages existants entre banques et assurances. Les banques ont

galement cr des compagnies dassurance afin de promouvoir le takaful :une

assurance conforme aux principes de lIslam. La majorit des produits vie de

bancassurance sont de simples polices de risque vendues par des consultants

bancaires. La plupart des banques commerciales des Emirats Arabes Unis pro-

posent des programmes crdit vie prvoyant la couverture des emprunts en

cours par des compagnies dassurance vie. Sagissant des produits non-vie, lesprogrammes de bancassurance existants ont tendance se focaliser sur les

assurances de particuliers.

Le terme de bancassurance est utilis pour dcrire la distribution de produits lis

des fonds de placement en Arabie Saoudite, o tous les programmes doivent

tre contrls et approuvs par la Saudi Arabian Monetary Agency (SAMA). La

SAMA a galement spcifi que les produits lis des fonds de placement ne

pouvaient tre distribus que par des banques. Les compagnies dassurance ne

sont par consquent pas autorises offrir leurs clients des produits vie lis

des fonds de placement, ni directement ni par le biais de leur rseau dagences.

Quelques-uns des contrats lis des fonds de placement proposs par les ban-ques contiennent une composante dassurance vie, mais les nouveaux program-

mes approuvs par la SAMA sont de purs produits dinvestissement. De nom-

breuses compagnies dassurance souscrivent des programmes crdit vie pour les

banques afin de couvrir les soldes existants dans leur portefeuille de prts ou sont

recommandes par les banques pour mettre sur pied une couverture temporaire

dcs pour le compte demprunteurs individuels.

Sur les marchs du Moyen-Orient et

dAfrique, la bancassuranceest gnralement peu dveloppe.

Sur les marchs du Moyen-Orient et

dAfrique, la bancassuranceest gnralement peu dveloppe.

Dans les Emirats Arabes Unis, les banques

distribuent des produits vie simples.

Dans les Emirats Arabes Unis, les banques

distribuent des produits vie simples.

En Arabie Saoudite, la bancassurance

se concentre surtout sur les produits lis

des fonds de placement.

En Arabie Saoudite, la bancassurance

se concentre surtout sur les produits lis

des fonds de placement.



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En Egypte, la pratique des banques occidentales qui consiste vendre active-

ment des assurances de personnes par le biais du rseau bancaire et son per-sonnel nest pas autorise. Les banques nont pas non plus le droit de recevoir

des commissions. Lefficacit du systme de bancassurance sen trouve par

consquent considrablement rduite. Lautorit gyptienne de contrle des

assurances, lEgyptian Insurance Supervisory Authority ou EISA, a nanmoins

prpar une bauche de protocole sur la bancassurance, qui est toutefois encore

en attente dapprobation. La lgislation rglementera la coopration entre ban-

ques et assureurs et dfinira les rles des diffrents partenaires. Il est cependant

clair que les deux secteurs resteront spars et que les banques ne seront pas

autorises mettre des polices dassurance.

La faible pntration de lassurance dans la rgion, en particulier dans le secteur

vie, demeure une question fondamentale. Tandis que le Qatar et les Emirats

Arabes Unis occupent la deuxime et la troisime place dans le secteur non-vie

parmi les marchs mergents en termes de prime par habitant, la densit de

lassurance vie natteint que la moyenne des pays mergents. Ce faible taux de

pntration est d notamment au fait que de nombreux consommateurs musul-

mans peroivent lassurance conventionnelle comme tant incompatible avec

la foi islamique.

En Afrique du Sud, le plus grand march assurantiel dAfrique, la bancassurance

est de plus en plus utilise pour la distribution vie et non-vie, bien quelle soit

partie dun niveau bas. La plupart des banques dtiennent une participation soit

dans des assurances, soit dans des activits de courtage. Si la distribution se faittoujours principalement par le biais des IFA ou des agents exclusifs, le personnel

bancaire est de plus en plus utilis pour vendre des produits simples. Les ban-

ques adressent en outre leurs clients aux courtiers pour les affaires plus comple-

xes. La gamme de produits inclut les assurances vie hypothcaires, les garanties

obsques ainsi que des produits non-vie. Lintermdiation par les banques est

gnralement considre comme rentable et plus productive que les agents

dassurance.

En dpit du faible niveau actuel de pntration, la bancassurance demeure un

sujet dactualit au Moyen-Orient et en Afrique. Nombreux dailleurs sont ceux qui

pensent que ladoption plus large de la bancassurance aidera stimuler la deman-de dassurance, en particulier dans le secteur vie actuellement sous-dvelopp.

Dans ce processus, la distribution des produits vie par le biais des banques et les

efforts de marketing dploys afin de promouvoir lassurance vie ont pour objectif

de surmonter les barrires culturelles. Il semblerait en outre que la bancassurance

compatible avec la foi islamique, la bancatakaful,soit appele jouer un rle ma-

jeur dans le dveloppement du march.

En Egypte, un projet de protocole

sur la bancassurance est en coursdlaboration.

En Egypte, un projet de protocole

sur la bancassurance est en coursdlaboration.

LAfrique du Sud recourt davantage au

personnel bancaire pour vendre des assu-

rances.

LAfrique du Sud recourt davantage au

personnel bancaire pour vendre des assu-

rances.

Lintrt pour la bancassurance va

grandissant.

Lintrt pour la bancassurance va

grandissant.


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Dune manire gnrale, la popularit de la bancassurance a augment au cours

de la dernire dcennie, mme si lon observe des diffrences notables dune r-gion lautre. Des tendances manifestes, qui aideront dfinir la prochaine tape

du dveloppement de la bancassurance, sont en train de se dessiner.

Rexamen stratgique des modles intgrs

En Europe, le recours des oprations bancaires et dassurance intgres a t

considr comme un succs retentissant, ayant contribu au trs fort taux de

pntration de la bancassurance dans diffrents marchs. Ce modle permet

aux bancassureurs de tirer profit des synergies entre banques et assurances, en

offrant leurs clients une vaste gamme de produits financiers intgrs. En effet,

les oprations de bancassurance compltement intgres, qui impliquent un fort

Prix de la transaction

Date Entit Vendeur Acheteur (en milliards USD)

2002 Alliance & Leicester Life (assureur) Alliance & Leicester Plc (banque) Legal & General Plc (assureur) n.d.

2002 Deutsche Herold (assureur) Deutsche Bank (banque) Zurich Financial Services (assureur) 1,3

2002 Insurance operations ABN Amro (banque) Aviva (assureur) 0,5

2003 National Australia Life (UK) (assureur) National Australia Bank Ltd (banque) Century Group (assureur) n.d.

2004 Codan Liv & Pension (assureur) Royal & Sun Alliance (assureur) SEB Bank (banque) 0,42004 FinecoVita (assureur) (57,7 %) Capitalia (banque) CNP Assurances (assureur) 0,7

2005 Life operations (51 %) Banco Comercial Portugues (banque) Fortis (banque) 0,6

2005 MLP Life (assureur) MLP (courtier) HBOS (banque) 0,4

2006 Winterthur (assureur) Credit Suisse (banque) AXA (assureur) 9,8

2006 Abbey National Life (assureur) Banco Santander (banque) Resolution Life Plc (assureur) 6,7

2007 Nationwide Life (assureur) Nationwide Building Society (banque) Legal & General Plc (assureur) n.d.

2007 CaiFor (assureur) (50 %) Fortis (banque) La Caixa (banque)

(maintenant propritaire 100 %) 1,4

2007 Insurance & pension fund operations (50 %) BMPS (banque) AXA (assureur) 1,5

2007 BHW Leben (assureur) Postbank (banque) Talanx (assureur) 0,8

2007 Assurances Federales IARD (60 %) Allianz (assureur) Credit Agricole (banque) n.d.

2007 Ecureuil Vie (49,9 %) Caisse dEpargne (banque) CNP Assurances (assureur)

(dsormais propritaire 100 %) 1,9

Source: Swiss Re Economic Research & Consulting

Cependant, les rcents dveloppements rglementaires remettent toujours plus

en question la pertinence conomique des anciennes oprations de bancassu-

rance intgres. Laccord de Ble II, notamment, rduit la capacit des conglo-

mrats financiers procder des arbitrages rglementaires au sein de leurs

propres groupes, ce qui pousse les tablissements financiers se concentrer sur

les activits les plus cratrices de valeur.

Des modles intgrs sont utiliss

en Europe.

Des modles intgrs sont utiliss

en Europe.

Tableau 6

Cessions rcentes de filiales interbranches

Tableau 6

Cessions rcentes de filiales interbranches

Des changements rglementaires ont

conduit un rexamen des meilleurs

modles.

Des changements rglementaires ont

conduit un rexamen des meilleurs

modles.

Tendances mergentes

cassurance en Europe continentale.

engagement mutuel, constituent la forme la plus courante doprations de ban-


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Dans le mme temps, la corrlation des risques pourrait dfavoriser certaines

banques assumant des risques dassurance, en particulier si ces polices sontfortement exposes aux risques des marchs financiers corrls aux risques

existants dans le portefeuille de ces banques. On assiste galement une foca-

lisation croissante sur la valeur cre par les banques qui vendent des produits

dassurance, et chez lesquelles on observe une concentration stratgique ainsi

quune plus forte valeur ajoute dans la distribution. Certains professionnels ont

dailleurs opt pour une stratgie de distribution pure et confi la conception

des produits dassurance des assureurs, soit en se dfaisant totalement de

leurs filiales dassurance, soit en formant des joint ventures avec des assureurs

tiers (cf. tableau 5). Cette tendance est particulirement marque au Royaume-

Uni, o le nombre de banques possdant leur propre assureur vie est pass de

quinze en 1995

Sigma La Bancassurance

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