13 avril 2015

ICCF @ HEC Paris

Session live #2 - Evaluation de société

13 avril 2015

Retours sur la correction par les pairs

La relecture par l’équipe pédagogique se finit cette semaine Vous serez tenus informés de votre note par e-mail Un quiz de rattrapage sera mis en ligne pour ceux qui n’auraient pas validé l’étude de cas globale

13 avril 2015

Qu’avons nous vu cette semaine ?

Pourquoi fait-on des évaluations d’entreprises ? Panorama général des méthodes d’évaluation Approche directe, méthode intrinsèque Approche directe, méthode relative Approche indirecte, méthode intrinsèque Approche indirecte, méthode relative

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

- 111 personnes ont réalisé le quiz de réflexion de la semaine 1 - 89% de bonnes réponses sur l’ensemble des questions

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

13 avril 2015

Q u est io n 1 : La réflexion de Warren Buffett selon laquelle Le prix, c’est ce que l’on paie, la valeur, c’est ce que l’on reçoit” illustre le fait que...” 1/ prix et valeur sont toujours identiques dans la réalité 2/ les marchés financiers sont loins d’être efficients puisque prix et valeur diffèrent le plus souvent 3/ ce qui compte est le prix 4/ ce qui compte est la valeur

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 1 : La réflexion de Warren Buffett selon laquelle Le prix, c’est ce que l’on paie, la valeur, c’est ce que l’on reçoit” illustre le fait que...” 1/ prix et valeur sont toujours identiques dans la réalité 2/ les marchés financiers sont loins d’être efficients puisque prix et valeur diffèrent le plus souvent 3/ ce qui compte est le prix 4/ ce qui compte est la valeur

92 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 2 : L’évaluation d’une entreprise se fondant sur des outils mathématiques précis et rigoureux... 1/ est nécessairement rigoureuse et précise 2/ est le plus souvent rigoureuse et précise 3/ est parfois rigoureuse et précise 4/ n’est jamais rigoureuse et précise

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 2 : L’évaluation d’une entreprise se fondant sur des outils mathématiques précis et rigoureux... 1/ est nécessairement rigoureuse et précise 2/ est le plus souvent rigoureuse et précise 3/ est parfois rigoureuse et précise 4/ n’est jamais rigoureuse et précise 70 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 3 : Une entreprise dont les résultats d’exploitation futurs sont de : 100, 101, 104, 102, 100, 99, 101, 102 a probablement un multiple du résultat d’exploitation de... 1/ 5 2/ 12 3/ 20 4/ 30

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 3 : Une entreprise dont les résultats d’exploitation futurs sont de : 100, 101, 104, 102, 100, 99, 101, 102 a probablement un multiple du résultat d’exploitation de... 1/ 5 2/ 12 3/ 20 4/ 30

88 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexionQ u e s t i o n 4 : La formule “Valeur de l’actif économique = Flux de trésorerie disponible / (Taux d’actualisation - Taux de croissance)” nécessite que. . . 1/ le taux de distribution soit supérieur au taux de croissance 2/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit inférieur au taux d’actualisation 3/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit égal au taux d’actualisation 4/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit supérieur au taux d’actualisation

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexionQ u e s t i o n 4 : La formule “Valeur de l’actif économique = Flux de trésorerie disponible / (Taux d’actualisation - Taux de croissance)” nécessite que. . . 1/ le taux de distribution soit supérieur au taux de croissance 2/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit inférieur au taux d’actualisation 3/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit égal au taux d’actualisation 4/ le taux de croissance des flux de trésorerie disponible soit supérieur au taux d’actualisation

95 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 5 : Les méthodes d’évaluation relative nécessitent... 1/ de déterminer le coût du capital de l’entreprise 2/ de déterminer le coût des capitaux propres de l’entreprise 3/ de déterminer un échantillon d’entreprises comparables 4/ de déterminer les flux de trésorerie générés par l ’entreprise

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 5 : Les méthodes d’évaluation relative nécessitent... 1/ de déterminer le coût du capital de l’entreprise 2/ de déterminer le coût des capitaux propres de l’entreprise 3/ de déterminer un échantillon d’entreprises comparables 4/ de déterminer les flux de trésorerie générés par l ’entreprise 95 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Question 6 : Dans une approche directe, une méthode de valorisation relative... 1/ applique un multiple au résultat d’exploitation 2/ applique un multiple au résultat net 3/ applique un multiple à l’excédent brut d’exploitation 4/ applique un multiple au chiffre d’affaires

13 avril 2015

Retours sur le quiz de réflexion

Q u est io n 6 : Dans une approche directe, une méthode de valorisation relative... 1/ applique un multiple au résultat d’exploitation 2/ applique un multiple au résultat net 3/ applique un multiple à l’excédent brut d’exploitation 4/ applique un multiple au chiffre d’affaires

88 % de réussite

13 avril 2015

Retours sur les difficultés du questionnaire semaine 1 - deuxième partie

Q u est io n 1 : Des évaluations d’entreprises sont parfois nécessaires... 1/ en finance 2/ en comptabilité 3/ en fiscalité 4/ en droit

Q u est io n 1 : Des évaluations d’entreprises sont parfois nécessaires... 1/ en finance 2/ en comptabilité 3/ en fiscalité 4/ en droit

13 avril 2015

76 % de réussite

Retours sur les difficultés du questionnaire semaine 1 - deuxième partie

13 avril 2015

Réponses aux questions du chat

13 avril 2015

Qu’est-ce qui nous attend en semaine 2 ?

La méthode des multiples Application à Medica Quelle moyenne, quelle médiane, quelle régression ? Quels résultats, quelles années ?