Réunion d’information du 29 octobre 2009 - Lectra · 2015-02-12 · REUNION D’ANALYSTES Paris,...
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REUNION D’ANALYSTES Paris, 12 février 2015 André Harari, Président du Conseil d’Administration Daniel Harari, Directeur Général Jérôme Viala, Directeur Financier
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REUNION D’ANALYSTES
Paris, 12 février 2015
André Harari, Président du Conseil d’Administration
Daniel Harari, Directeur Général
Jérôme Viala, Directeur Financier
Résultats du quatrième trimestre 2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
2
Résultats 2014
Feuille de route 2013-2016 : deuxième rapport d’étape
Une évolution des marchés de plus en plus favorable à la proposition de valeur
de Lectra
Perspectives 2015
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Les comparaisons détaillées entre 2013 et 2014 sont données – sauf indication contraire – aux cours de change 2013 (« données comparables »).
Forte croissance des commandes de nouveaux systèmes
Les commandes de nouveaux systèmes de
T4 2014 se sont élevées à € 26,8 millions
Une progression de € 5,3 millions (+26% à données
comparables, +31 % à données réelles) par rapport à
T4 2013
Nouvelles licences de logiciels : +27% ; équipements
de CFAO : +27% ; formation et conseil : +26%
Les commandes s’étaient élevées à € 19,0 millions en
T1 2014, € 24,8 millions en T2 2014 et € 23,7 millions
en T3 2014
3 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
20,5
26,8
T4 2013 T4 2014
Commandes de nouveaux systèmes (en millions d’euros)
+26%
Variation 2013 vs 2014 à données comparables.
Progression du chiffre d’affaires, forte hausse du résultat
opérationnel courant et du résultat net
La croissance des revenus récurrents s’est accélérée en T4 (après +3% en T3 et +4% en S1). Elle résulte d’une
hausse de 5% du chiffre d’affaires des contrats récurrents et de 8% de celui des pièces détachées et consommables
Le cash-flow libre de T4 bénéficie de l’encaissement en octobre du crédit d’impôt recherche de l’année 2010
(€ 5,7 millions)
4 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
En millions d’euros T4 2014
réel
T4 2014 à cours de
change T4 2013
T4 2013 réel
Variation M€ à données
comparables
Variation % à données
comparables
Chiffre d’affaires
Nouveaux systèmes
Revenus récurrents
57,4
24,6
32,9
55,7
23,7
32,0
53,0
23,1
30,0
+2,6
+0,6
+2,0
+5%
+3%
+7%
Marge brute
en % du CA
42,5
74,0%
40,8
73,3%
38,0
71,6%
+2,8
+7%
+1,7 point
Résultat opérationnel courant
en % du CA
6,4
11,1%
5,4
9,6%
4,2
8,0%
+1,1
+26%
+1,6 point
Résultat opérationnel
en % du CA
6,4
11,1%
5,4
9,6%
3,5
6,7%
+1,8
+51%
+2,9 points
Résultat net 4,7 na 2,9 na na
Cash-flow libre 9,7 na 1,6 na na
Parité €/$ 1,25 1,36 1,36
Résultats du quatrième trimestre 2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
5
Résultats 2014
Feuille de route 2013-2016 : deuxième rapport d’étape
Une évolution des marchés de plus en plus favorable à la proposition de valeur
de Lectra
Perspectives 2015
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Les comparaisons détaillées entre 2013 et 2014 sont données – sauf indication contraire – aux cours de change 2013 (« données comparables »).
Hausse des commandes de nouveaux systèmes,
amélioration du mix produits
6 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
En millions d’euros – Montants à données réelles.
Commandes de nouveaux systèmes
(en millions d’euros)
2013 réel
2014 réel
Variation
2013 / 2014 à données
comparables
Total 84,1 94,3 +13%
dont
Nouvelles licences de logiciels 19,4 22,4 +16%
Equipements de CFAO 53,4 57,0 +7%
Formation et conseil 9,2 12,8 +39%
0
5
10
15
20
25
30
T1 T2 T3 T4
2013 2014
Fort rebond en Europe, forte progression en Chine et
poursuite du développement en Asie-Pacifique
7 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Les commandes augmentent dans tous les marchés
sectoriels
Mode et habillement (49% du total vs. 50%) : +12%
□ Europe : +43%
□ Asie-Pacifique : +17%
□ Amérique du Nord : +2% ; Amérique du Sud : –35%
Automobile (36% vs. 37%) : +9%
□ Europe : +39%
□ Asie-Pacifique : +41%
□ Amérique du Nord : –42% ; Amérique du Sud : –7%
Ameublement (8%) : +3%
Autres industries (7%) : +73% Commandes de nouveaux systèmes.
Variations 2013 vs 2014 à données comparables.
46% 54%
2013
Pays émergents Pays développés
Le poids des pays émergents dans l’activité globale
est identique à celui de 2013
Pays émergents : +13%
Pays développés : +13%
Une activité très contrastée
Europe (42% du total des commandes) : +39%, avec
des croissances supérieures à 50% en Allemagne et
Europe de l’Est, en Italie et en France
Asie-Pacifique (32%) : +25%, dont Chine +45%
Amériques (19%) : –21%
Autres pays (6%) : –18%
46% 54%
2014
118,1 122,8
84,9 88,6
2013 2014
Revenus récurrents Nouveaux systèmes
Progression du chiffre d’affaires, forte augmentation du
carnet de commandes
Chiffre d’affaires des nouveaux systèmes (42% du
chiffre d’affaires total) : € 88,6 millions (+5%)
Nouvelles licences logiciels : € 21,8 millions (+9%)
Equipements de CFAO : € 54,3 millions (–1%)
Formation et conseil : € 10,4 millions (+25%)
Chiffre d’affaires des contrats récurrents (34%) :
€ 71,5 millions (+4%)
Contrats d’évolution et de services en ligne des logiciels :
€ 41,6 millions (+4%)
Contrats de maintenance et de services en ligne des
équipements de CFAO : € 29,9 millions (+4%)
Chiffre d’affaires des pièces détachées et
consommables (24%) : € 51,3 millions (+5%)
8 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Carnet de commandes : € 19,6 millions au 31 décembre 2014
□ +€ 6,4 millions vs. 31 décembre 2013 (à données réelles)
□ € 13,7 millions de nouvelles licences de logiciels et d’équipements de CFAO (dont € 9,4 millions livrables
en T1 2015 et € 4,3 millions sur le reste de l’année) et € 5,9 millions de formation et de conseil livrables
au fur et à mesure de la réalisation des projets, essentiellement à compter du deuxième trimestre
Hausse du chiffre d’affaires
+€ 9,2 millions (+5%)
En millions d’euros – Montants à données réelles – Variations à données
comparables.
+5%
+5%
Résultat opérationnel et résultat net supérieurs à l’objectif
minimum
L’objectif de la société était de réaliser au minimum un chiffre d’affaires de l’ordre de € 214 millions, un résultat
opérationnel d’environ € 18 millions, une marge opérationnelle de 8,3% et un résultat net de l’ordre de € 12,5 millions
L’augmentation de la marge brute est supérieure à celles du chiffre d’affaires
Le résultat opérationnel 2013 comprenait un produit net à caractère non récurrent de € 10,4 millions (encaissement du
solde du litige contre Induyco et dépréciation de l’écart d’acquisition de Lectra Espagne)
Hors élément à caractère non récurrent de 2013, le cash-flow libre augmente de € 12,6 millions et le résultat net de
15% à données réelles
9 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
En millions d’euros 2014 réel
2014 à cours de
change 2013
2013 réel
Variation M€ à données
comparables
Variation % à données
comparables
Chiffre d’affaires
Nouveaux systèmes
Revenus récurrents
211,3
88,6
122,8
212,2
88,8
123,5
203,0
84,9
118,1
+9,2
+3,9
+5,3
+5%
+5%
+5%
Marge brute
en % du CA
155,7
73,7%
156,5
73,7%
146,5
72,1%
+10,0
+7%
+1,6 point
Résultat opérationnel courant
en % du CA
19,8
9,4%
19,8
9,3%
17,5
8,6%
+2,4
+14%
+0,7 point
Résultat opérationnel
en % du CA
19,8
9,4%
19,8
9,3%
27,9
13,7%
–8,1
–29%
–4,8 points
Résultat net 14,4 na 21,8 na na
Cash-flow libre 19,0 na 17,6 na na
Parité €/$ 1,33 1,33 1,33
19,8 17,5
+2,3
La croissance des revenus récurrents finance
l’augmentation des frais relatifs au plan de transformation
Les dépenses correspondant aux investissements d’avenir ont eu un impact négatif de 1,8 point sur la marge
opérationnelle courante par rapport à 2013 et pesé à hauteur de 6,4 points comparée à celle de 2011, avant le
lancement du plan de transformation et d’investissements d’avenir de € 50 millions sur la période 2012-2015
Les cours de change n’ont eu aucun impact sur l’écart de résultat opérationnel courant entre 2013 et 2014
10
(1,9)
(3,9) Augmentation des frais généraux fixes relatifs au
plan de transformation
Croissance des revenus récurrents +4,1
Augmentation du chiffre d’affaires des nouveaux
systèmes
En millions d’euros, à données réelles
Résultat
opérationnel
2013*
Résultat
opérationnel
2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
+1,5
Augmentation naturelle des frais généraux fixes
* Hors éléments non récurrents.
Augmentation des taux de marge brute
+2,6
Accélération des investissements R&D
Les dépenses de R&D progressent de 14% en 2014 à
€ 21,7 millions et représentent 10,2% du chiffre
d’affaires (€ 19,1 millions et 9,4% en 2013)
Frais nets de R&D, après déduction des subventions, du crédit
d’impôt recherche (CIR) et de la part correspondante du crédit
d’impôt compétitivité et emploi (CICE) relative au personnel de R&D :
€ 13,5 millions (€ 12,5 millions en 2013)
260 ingénieurs (18% des effectifs) dédiés à la R&D
€ 92,4 millions ont été investis au cours des 5 dernières
années
€ 58,5 millions après déduction du CIR, des subventions et du CICE
11
Investissements R&D
En millions d’euros
La R&D n’est pas immobilisée au
bilan : les dépenses sont
entièrement passées en charges
et comprises dans les frais fixes
de l’exercice
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
16,1
18,2 17,4
19,1
21,7
2010 2011 2012 2013 2014
Ouverture d’une filiale en Corée du Sud
La société a créé en avril 2014 une nouvelle filiale en
Corée du Sud, Lectra Korea, afin d’accélérer son
développement en Asie
Après la Chine, la Corée du Sud constitue l’un des fers de lance de
l’expansion de Lectra en Asie, notamment sur les marchés de
l’automobile et de la mode et de l’habillement où les entreprises sud-
coréennes occupent une place de plus en plus importante dans le
monde
Présente depuis plus de 25 ans dans le pays, Lectra était jusqu’alors
représentée par un agent exclusif
12 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Cash-flow libre
15,211,5
5,5
5,8
30,0
20,7
17,315,6
19,5
13,6
CFL CFLCIR CIRCF2 Résultat Net Résultat Net2
Le cash-flow libre continue de démontrer le caractère
vertueux du modèle économique de Lectra
Cash-flow libre 2014 : € 19,0 millions
Capacité d’autofinancement d’exploitation : € 17,8 millions
Diminution du besoin en fonds de roulement : € 7,9 millions
□ Hors impact du CIR et du CICE de 2014 non encaissés, la diminution
du besoin en fonds de roulement aurait atteint € 10,6 millions
Investissements (CAPEX) : € 6,7 millions
Si l’encaissement des crédits d’impôts avait été équivalent au
montant comptabilisé, le cash-flow libre se serait établi à
€ 21,7 millions, supérieur de € 7,3 millions au résultat net
Cash-flow libre cumulé depuis le 1er janvier 2012 :
€ 48,2 millions
€ 37,0 millions avant éléments non récurrents
13
15,211,5
5,5
5,8
30,0
20,7
17,315,6
19,5
13,6
CFL CFLCIR CIRCF2 Résultat Net Résultat Net2Différence entre le montant
comptabilisé et encaissé de
crédits d’impôts
15,211,5
5,5
5,8
30,0
20,7
17,315,6
19,5
13,6
CFL CFLCIR CIRCF2 Résultat Net Résultat Net2Résultat net
En millions d’euros, avant éléments non récurrents
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
11,5
6,5
19,0
5,8
6,9
2,717,3
13,4
21,7
13,312,5
14,4
2012 2013 2014
11,5
6,59,3
5,8
6,9
5,9
17,3
13,4
15,213,6
12,5
9,7
11,5
6,59,3
5,8
6,9
5,9
17,3
13,4
15,213,6
12,5
9,7
11,5
6,59,3
5,8
6,9
5,9
17,3
13,4
15,2
13,312,5
9,7
11,5
6,5
19,0
5,8
6,9
2,717,3
13,4
21,7
13,312,5
14,4
2,6
Une entreprise sans dette, des capitaux propres et une
trésorerie nette à nouveau renforcés
14 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Au 31 décembre 2014
Capitaux propres : € 94,1 millions
€ 83,8 millions au 31 décembre 2013
Trésorerie disponible : € 43,5 millions
€ 29,5 millions au 31 décembre 2013
Trésorerie nette : € 43,1 millions
Les dettes financières sont réduites à € 0,4 million
(aides R&D remboursables sans intérêt)
En millions d’euros, au 31 décembre
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2011 2012 2013 2014
Capitaux propres Trésorerie disponible
Trésorerie nette
Un besoin en fonds de roulement structurellement négatif,
une caractéristique forte du modèle économique de Lectra
Le besoin en fonds de roulement au
31 décembre 2014 est de € 0,1 million
Il comprend une créance de € 23,0 millions sur le
Trésor public français au titre des CIR et du CICE
comptabilisés mais non encaissés ou imputés sur
l’impôt, remboursable en 2015, 2016, 2017 et 2018
Retraité de cette créance, le besoin en fonds
de roulement est négatif de
€ 22,9 millions
15
En millions d’euros, au 31 décembre
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BFR BFR, après retraitement de la créance de CIR et CICE
Augmentation du dividende à € 0,25 par action
Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale Ordinaire du 30 avril 2015 de
porter le dividende à € 0,25 par action au titre de l’exercice 2014
La société, suivant la recommandation du Conseil d’Administration, avait distribué un dividende de € 0,22 par
action au titre des exercices 2011, 2012 et 2013
Taux de distribution : 53% du résultat net 2014
Taux de rendement : 2,7%*
Mise en paiement : 7 mai 2015
16
* Sur la base du cours de clôture de l’action au 31 décembre 2014.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
2014 2015
Lectra : +23%
CAC Mid & Small : +20%
Nouvelle progression du cours de Bourse, après une
augmentation de 75% en 2013
Cours de bourse
10 février 2015 : € 10,16
2014
□ Plus haut (18 décembre) : € 9,45
□ Plus bas (16 octobre) : € 7,01
Volumes échangés1 2014
□ Actions : 6,8 millions (–16%)
□ Capitaux : € 54,9 millions (+15%)
Capitalisation boursière2 :
€ 309 millions
Valeur d’entreprise : € 265 millions
□ 1,3x CA 2014
□ 13,4x EBIT 2014
PER 2014 : 21,5x
Evolution du 1er janvier 2014 au 10 février 2015 (en euros, cours et indices de clôture quotidienne)
Actionnariat2
André Harari et Daniel Harari : 36,6%
Flottant : 63,4%
□ Schroder Investment Management (Royaume-Uni) : 10%
□ Delta Lloyd (Pays-Bas) : 9,8%
□ Aucun autre actionnaire au dessus de 5%
En 2014, le nombre d’actions composant le capital a été augmenté de
664 699 (+2,2%) du fait de la levée d’options
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
1 Selon les statistiques NYSE Euronext 2 Au 10 février 2015
17
Résultats du quatrième trimestre 2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
18
Résultats 2014
Feuille de route 2013-2016 : deuxième rapport d’étape
Une évolution des marchés de plus en plus favorable à la proposition de valeur
de Lectra
Perspectives 2015
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Chaque chapitre est suivi d’un rapport d’étape venant à la suite de celui établi l’an passé, mentionné par
Feuille de route stratégique 2013–2016
Définie fin 2009 pour sortir renforcée de la crise, se préparer aux nouveaux défis de l’après-
crise et en saisir les opportunités, la stratégie Lectra 3.0 a pleinement démontré son efficacité,
la solidité du modèle économique et la forte résilience de Lectra
Confortée par son succès, la société a élaboré fin 2012 une nouvelle feuille de route pour
2013-2015 afin de lui permettre la pleine réalisation de son potentiel de croissance
En 2013, la croissance mondiale ayant été plus faible qu’anticipé et l’augmentation espérée de la confiance des
entreprises ne s’étant pas concrétisée, l’activité et les résultats de la société ont été en retard sur le plan de marche
Dans le contexte macroéconomique incertain de 2014, la société avait indiqué dans son rapport du 11 février 2014
qu’il lui semblait prudent de considérer qu’elle n’atteindrait qu’en 2016 les objectifs qu’elle s’était initialement fixés
pour 2015
La feuille de route avait, en conséquence, été étendue à la période 2013-2016
Privilégiant toujours une stratégie de long terme, la société s’était fixée fin 2012 cinq objectifs
stratégiques
Accentuer l’avance technologique et la forte valeur de son offre de produits et de services
Renforcer sa position concurrentielle et ses relations à long terme avec ses clients
Accélérer sa croissance organique
Accroître sa profitabilité en augmentant régulièrement la marge opérationnelle
Générer un cash-flow libre supérieur au résultat net* afin d’autofinancer son développement
Ces cinq objectifs restent inchangés
19 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
* Dans l’hypothèse de l’utilisation ou de l’encaissement du CIR et du CICE comptabilisés dans l’année.
Construire l’avenir pour le nouvel ordre économique de
l’après-crise
La feuille de route avait initialement été construite en s’appuyant sur les hypothèses
suivantes
Huit économies (Brésil, Russie, Inde, Chine, Corée du Sud, Indonésie, Mexique, Turquie) devraient produire la
moitié de la croissance mondiale durant la décennie en cours
□ A l’exemple de la Chine, leurs modèles de croissance seront davantage que les années précédentes tirés par leurs marchés
intérieurs, une plus grande valeur ajoutée et la recherche de meilleurs taux de marge des entreprises. Lectra est armée pour
transformer cette nouvelle donne en vecteur de croissance dynamique
□ L’autre moitié de la croissance mondiale proviendra toujours des pays développés, dans lesquels Lectra détient déjà une part
de marché significative
Dans cette double perspective de croissance, la société bénéficiera de son positionnement haut de gamme
□ Lectra est le seul acteur de son industrie à fournir, sur tous ses marchés géographiques et sectoriels, une offre complète à
forte valeur qui apporte à ses clients un avantage compétitif unique à long terme
Cinq accélérateurs conduiront la croissance de Lectra
□ Les pays émergents, mais également le rebond industriel des Etats-Unis et d’autres pays développés
□ L’automobile, industrie en forte mutation technologique et géographique
□ Le cuir, grâce aux nouvelles gammes révolutionnaires de découpeurs automatiques Versalis
□ Le PLM pour la mode et l’habillement, offrant des solutions collaboratives pour faciliter la gestion des collections
□ La 3D pour la mode et l’habillement, nouveau langage universel pour le modélisme
20 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
La Chine, l’automobile et le PLM pour la mode et
l’habillement seront les trois accélérateurs de croissance
de 2015 et 2016
Le niveau de contribution à l’activité de chacun des cinq accélérateurs de croissance
apparaît aujourd’hui très différent
La Chine devrait représenter à elle seule environ un tiers du potentiel de croissance de l’activité au cours des deux
prochaines années et à moyen terme, suivie par la Corée du Sud
□ A un horizon plus lointain, le Brésil, le Mexique et la Turquie, où les positions de Lectra sont déjà fortes mais le contexte
économique actuel plus difficile, devraient accroître leur contribution.
□ La croissance des pays développés proviendra principalement des Etats-Unis, de l’Allemagne, de l’Italie et de la France,
avec une montée en puissance progressive à moyen terme
Le poids de l’automobile devrait continuer d’augmenter, par l’effet combiné de la croissance du marché dans les
pays émergents, de la proportion de plus en plus importante des intérieurs de voiture en cuir et de la multiplication
du nombre d’airbags, en 2015-2016 comme à moyen terme
La croissance du marché du cuir sera, quant à elle, essentiellement concentrée sur l’automobile, l’acquisition des
nouvelles technologies se faisant de manière moins rapide dans l’ameublement et la mode
Dans la mode et l’habillement, la mondialisation du marché, le développement de la consommation dans les pays
émergents et le développement des ventes sur Internet devraient accélérer, dès 2015-2016, la demande de
logiciels de PLM
En revanche, l’adoption de la 3D devrait pourrait progresser plus lentement que prévu, pour s’accélérer ensuite à
moyen terme, car elle constitue une révolution inéluctable pour les entreprises et celle-ci, les amenant amènera,
afin d’en tirer tous les profits bénéfices, à revoir leurs méthodes de développement en profondeur
21 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Des hypothèses macroéconomiques volontairement
prudentes
La feuille de route a été construite fin 2012 sur la base de conditions macroéconomiques
qui resteraient sur toute la période aussi difficiles qu’en 2012, en prenant toutefois en
compte une augmentation de la confiance des entreprises
Dans son rapport du 11 février 2014, la société avait indiqué que 2014 s’annonçait aussi imprévisible que difficile
Si les anticipations macroéconomique et géopolitique se sont pour la plupart confirmées,
des évènements imprévus ont détérioré le contexte
Guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, effondrement du cours du pétrole, crises grecque et russe, …
Parallèlement, la forte baisse des taux d’intérêt, le développement de la consommation dans les pays émergents,
notamment en Chine, et la compétitivité démontrée des industries allemande et américaine sont ressortis comme
des facteurs favorables
La baisse de l’euro par rapport au dollar et au yuan depuis août 2014 est un événement
majeur pour Lectra
Les variations entre le 31 décembre 2013 et le 31 décembre 2014 ont été fortes : le dollar a progressé de 14% face
à l’euro et le yuan de 12%
Si l’impact est positif pour les clients du Groupe en Europe, l’impact négatif pour les clients en Chine et aux Etats-
Unis devrait rester limité
22 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Des objectifs financiers clairs et ambitieux
Les principaux objectifs de la feuille de route stratégique 2013-2016 sont
Une croissance de 33% ou supérieure du chiffre d’affaires sur la période 2013-2016
Un taux de marge opérationnelle courante de 15% en 2016
Un résultat opérationnel courant et un résultat net multipliés par plus de deux en quatre ans
En 2014, si les commandes et le chiffre d’affaires des nouveaux systèmes ont été à
nouveau en retard sur le plan de marche de l’année, les revenus récurrents, en revanche, ont
enregistré une croissance plus forte qu’anticipé
A données réelles, le chiffre d’affaires est proche de celui d’avant-crise, où la parité euro / dollar avait été
sensiblement équivalente
Le modèle économique de la société s’est renforcé, les revenus récurrents dépassant de € 21,1 millions (+ 21%) leur
niveau de 2007 et représentant 58% du chiffre d’affaires contre 47%
Les ratios de profitabilité, notamment le taux de marge brute globale et la marge opérationnelle, ont été meilleurs
que ceux attendus, et le ratio de sécurité particulièrement solide (79% vs. objectif de 75%)
Les frais généraux fixes autres que les investissements d’avenir sont restés inférieurs au montant budgété
Tous les autres paramètres ont été conformes ou meilleurs que prévus
La société maintient inchangés les objectifs financiers qu’elle s’est fixés pour 2016
23
Taux de change au 1er février 2013, notamment $ 1,35 / € 1. Variations à données comparables. Hors éléments non récurrents.
Ces objectifs sont fondés sur une croissance organique.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Une entreprise sans dette, un développement entièrement
autofinancé, une rémunération durable des actionnaires
La société devrait continuer de dégager un cash-flow libre annuel supérieur au résultat net*,
lui permettant de poursuivre sa politique de dividende tout en assurant le financement de
son développement
Son objectif est de rester sans dette
Le taux de distribution annuel devrait représenter environ 33% du résultat net**
□ Exceptionnellement, ce taux pourrait atteindre ou dépasser 50% jusqu’à ce que les investissements d’avenir donnent leur
plein effet : ils sont déjà pris en compte dans le résultat net et le cash-flow libre
En dehors du contrat de liquidité, la société ne procédera pas à des plans de rachats de ses propres actions
Elle conservera sa trésorerie pour financer de futures acquisitions ciblées dans les années à venir, si des
opportunités se présentaient à des conditions favorables, sa croissance organique étant autofinancée grâce à son
modèle économique
La structure financière à fin 2014 est plus solide qu’anticipé
24
* Dans l’hypothèse de l’utilisation ou de l’encaissement du CIR et CICE.
** Hors éléments non récurrents.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Un plan de transformation de l’entreprise et des
investissements d’avenir d’envergure
Le plan, qui se poursuivra jusqu’en 2015, comporte trois volets
Un plan de recrutement important, consacré au renforcement des équipes commerciales et marketing
Une augmentation de 40 ingénieurs de R&D logiciels à Bordeaux–Cestas, portant à 260 ingénieurs les équipes R&D
Une accélération des investissements marketing
Les € 50 millions d’investissements d’avenir sont entièrement passés en charges, alors que
leur bénéfice ne se fait sentir que progressivement
25
En millions d’euros 2012 2013 2014 Obj. 2015
Plan de transformation (frais fixes annuels) 6,6 9,8 13,6 20
Plan de recrutement* 6,6 8,3 10,5 17
Renforcement des investissements de R&D – 1,0 1,6 2
Accélération des investissements marketing – 0,4 1,5 2
Frais fixes cumulés liés au plan de transformation 6,6 16,4 30 50
* Dont € 3,1 millions de charges non récurrentes en 2012, € 3,6 millions en 2013, € 2,4 millions en 2014 et € 2,0 millions en 2015.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
L’effectif a augmenté de 136 personnes depuis fin 2011, à 1 474 collaborateurs, dont 13%
ont rejoint le Groupe en 2014 et 31% depuis le lancement du plan
Equipes commerciales et marketing : 287 (+73 depuis fin 2011), dont 24% ont intégré le Groupe en 2014 et 56%
depuis le lancement du plan
Equipes de conseil : 69 (+33)
Equipes de R&D : 260 (+42)
Le renforcement des équipes de conseil, marketing et R&D logiciels a été achevé fin 2014
Le plan de transformation sera achevé fin 2015
L’effectif total du Groupe devrait être comme prévu de 1 540 collaborateurs
26
Répartition des effectifs 2011 2011 (%) 2014 2014 (%) Evolution
2011–2014
Vente, marketing 214 16% 287 19% x1,3
Services 451 34% 456 31%
R&D 218 16% 260 18% x1,2
Achats, production, logistique 154 12% 157 11%
Administration 301 22% 309 21%
Total 1 338 100% 1 474 100% +136
Le plan conduit à un profond renouvellement des équipes
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Renforcement en 2015 du plan de transformation des
équipes commerciales
Le profond renouvellement et le renforcement des équipes commerciales concernent
prioritairement le Siège, l’Amérique du Nord, la Chine et la région Allemagne et Europe de
l’Est
Fin 2014, les recrutements sont globalement en retard et la situation contrastée
Seuls les recrutements au Siège et en Chine sont achevés
Ce plan a été revu fin 2014
Réajustement de la répartition des recrutements sur les différents marchés géographiques et sectoriels
Augmentation de la proportion de consultants avant-vente, compte-tenu de la nature de plus en plus stratégique
pour les clients de leurs investissements en technologies Lectra
Les équipes commerciales (y compris les consultants avant-vente) et marketing
passeront ainsi de 232 personnes fin 2011 à 360 fin 2015 (17% à 23% de l’effectif total)
Le plan de transformation aura permis la réallocation des ressources sur les activités les plus stratégiques et les
marchés géographiques et sectoriels les plus porteurs
27 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
L’accélération des investissements marketing renforce
l’image de Lectra
28
Brochures, Livres blancs,
Communiqués de Presse
Vidéos
Cliquez sur
l’image pour découvrir
le contenu en ligne
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Témoignages clients
Un nouveau lectra.com
29 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Une offre unique pour la création et la gestion
des collections
30
Seule solution du marché à
intégrer les logiciels métiers de
design, de développement et de
prototypage spécifiques à la mode et
indispensables à la réalisation des
collections, Lectra Fashion PLM
permet aux stylistes et aux modélistes
de collaborer en temps réel, de
manière interactive, avec les équipes
marketing et industrielles, internes ou
externes à l’entreprise. Le cycle de
conception d’une collection complète
peut ainsi être réduit de 30% à 70%
Considéré comme la référence du
marché, Modaris est une solution
logicielle de modélisme et de
gradation pour l’habillement. La V7
intègre désormais la technologie de
prototypage en 3D, ce qui permet
aux modélistes de créer un
patronage et le voir modélisé en 3D
immédiatement. Ils peuvent ensuite
faire des ajustements directement
sur le mannequin en 3D ou sur le
patronage, et voir simultanément le
résultat de leurs modifications
Avec Kaledo, solution conçue
pour réduire les délais de
développement, les stylistes
créent de nouveaux modèles tout
en revisitant ceux qui ont eu le
plus de succès, grâce à leur
bibliothèque de références
constituée tout au long des plans
de collection. L’ensemble est
prêt à être réutilisé, afin de
rationaliser le processus de
création à court et long terme
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Une offre unique pour la salle de coupe
31
Les solutions de salle de coupe Lectra sont la référence des industriels
les plus exigeants. Elles leur garantissent une optimisation globale de
leurs activités de production et le retour sur investissement maximal. La
plus grande performance : même utilisés 24 heures sur 24, 7 jours sur 7,
ils affichent un taux de disponibilité proche de 98%, un record inégalé
dans l’industrie
Repensée dans les moindres
détails, la nouvelle gamme de
découpeurs tissu Vector, équipée
de 120 capteurs afin d’optimiser
la découpe en temps réel, instaure
de nouveaux standards dans
l’industrie
La solution de découpe
laser pour airbags la plus utilisée
Logiciel de design
2D et 3D pour l’automobile et
l’ameublement
Les puissants
algorithmes
garantissent
une efficience
La solution de découpe du cuir
la plus avancée de l’industrie.
Elle intègre un digitaliseur, un
scanner de peaux, un logiciel de
gestion des opérations et une
gamme complète de
découpeurs automatiques
optimale lors du placement des
patrons
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Des services pour offrir à nos clients un avantage
concurrentiel
32
Professional Services
La parfaite connaissance des
solutions technologiques Lectra,
combinée à celle des spécificités de
chaque industrie, permet aux experts
Lectra de partager une culture et un
langage communs avec ses clients,
un facteur essentiel à la conduite du
changement, nécessaire à la réussite
de tout projet technologique innovant.
S’appuyant sur les meilleures
pratiques des industries, les experts
de Lectra permettent aux clients de
repenser leurs processus, véritable
levier de création de valeur.
Support & Assistance
Les contrats de maintenance des
équipements de CFAO et
d’abonnement aux Call Centers
permettent d’assurer la continuité de
la production et éviter toute
interruption.
Grâce à ses 5 Call Centers
internationaux, Lectra possède l’un
des meilleurs support clients de son
industrie : 50 000 appels par mois,
73% des appels pour les équipements
de dernière génération et 98% pour
les logiciels sont résolus en ligne
Smart Services
Lancés en 2007 et enrichis chaque
année, les Smart Services, dont Lectra
a été le pionnier sur ses marchés,
s’appuient sur une technologie
innovante de collecte des données
rendue possible par 120 capteurs
embarqués analysant en temps réel les
interactions de la machine avec le tissu
découpé.
Ils permettent aux experts des Call
Centers Lectra de prendre la main à
distance, de configurer le découpeur de
manière optimale et d’émettre des
recommandations selon les standards
et les meilleures pratiques de l’industrie
dans le cadre d’une stratégie lean.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Résultats du quatrième trimestre 2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
33
Résultats 2014
Feuille de route 2013-2016 : deuxième rapport d’étape
Une évolution des marchés de plus en plus favorable à la proposition de valeur
de Lectra
Perspectives 2015
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Compétitivité industrielle : une nouvelle donne mondiale
L'étude The Shifting Economics of Global Manufacturing par le Boston Consulting Group
(BCG) a dévoilé des bouleversements majeurs dans la compétitivité industrielle mondiale
depuis 2004
En 10 ans, l'avantage compétitif de la Chine, en particulier par rapport aux Etats-Unis, s'est réduit
considérablement : aujourd'hui, les coûts de production chinois sont inférieurs de 4 points seulement aux coûts
américains (hors coût de transport)
□ Il est par exemple moins cher de produire au Mexique qu’en Chine (5 points d'écart en faveur du Mexique en 2014 contre 6
en faveur de la Chine il y a 10 ans)
En 2018, la Chine pourrait même passer derrière les Etats-Unis en matière de compétitivité
34 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Source : BCG
86
99
107 107
117
112 115
96
102
111 109
121 123 124
102 106
113 111
123
128 130
80
90
100
110
120
130
Etats-Unis Chine Corée du Sud Japon Royaume Uni Allemagne Italie France
2004 2014 2018
Index des coûts de production, Etats-Unis = 100
L’évolution des parités monétaires renforce cette nouvelle
donne…
L’équilibre mondial des coûts de production se réduirait en cas de maintien des parités
monétaires observées le 1er février 2015
D’après le BCG, les entreprises devront « reconsidérer leur réseau d'usines en prenant en compte tous les coûts
(et pas uniquement de celui de la main d'œuvre) et travailler sur la productivité à travers des démarches intégrées
de bout-en-bout, l'automatisation ou la montée en gamme des produits »
La France et l’Italie ne retrouveraient cependant pas des niveaux de compétitivité attractifs
35 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
96
102
111 109
121 123 124
102 106
113 111
123
128 130
101 104
109 108
116 120
122
80
90
100
110
120
130
Etats-Unis Chine Corée du Sud Japon Royaume Uni Allemagne Italie France
2014 2018 2018 ajusté aux taux de change du 1er février 2015*
Index des coûts de production, Etats-Unis = 100
* Estimations Lectra
Source : BCG
…tout comme la forte évolution des prix des matières
premières
Sous l’effet de la demande en constante progression, les volumes de production
augmentent, les cadences s’accélèrent et les prix des matières premières évoluent
Le prix croissant des peaux exige donc une utilisation rationnelle de la matière : la précision de placement est plus
que jamais cruciale dans tout le processus de fabrication
Après avoir atteint des records en 2011, le prix du coton a fortement baissé en 2014, sans cependant encore
retrouver ses niveaux d’avant-crise
36 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Source : IndexMundi – Cuir : Heavy native steers, over 53 pounds, wholesale dealer's price, US, Chicago, fob Shipping Point – Coton : Cotlook 'A
Index', Middling 1-3/32 inch staple, CFR Far Eastern ports
Prix mensuels des peaux (US cents par livre)
Prix mensuels du coton (US cents par livre)
60
70
80
90
100
110
120
2012-2014 : +49%
60
70
80
90
100
110
120
2012-2014 : -32%
2012 2013 2014 2012 2013 2014
Mode et habillement : suivre le rythme du marché
Le marché de la mode et de l’habillement
continue sa croissance rapide
Les ventes mondiales devraient atteindre $ 2 400
milliards en 2018, une hausse de plus de $ 500
milliards (+26%) en quatre ans
Depuis 2008, l’Asie-Pacifique, tirée par la Chine,
a vu ses ventes progresser de $ 383 à
$ 606 milliards en 2014, et représentera 35% du
marché mondial en 2018 (20% pour la Chine
seule). Sur la même période, l’Europe de l’Ouest
est restée stable et l’Amérique du Nord a connu
une croissance modérée de 11%. Les
implications sont nombreuses, notamment en
termes de styles, de tailles et de bien-aller des
vêtements produits
37
Source : Euromonitor, à cours de change 2013
1 440
1 770 1 870
1 990 2 120
2 250 2 400
2008 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Chine Autres pays
Ventes de vêtements et chaussures (en milliards de dollars)
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Mode et habillement : Lectra associe expertise,
technologies et services Lectra possède une expertise métier et des technologies avancées qui, combinées à un
accompagnement dédié, aident les entreprises de mode et d’habillement à réaliser leur
transformation. Son offre étendue, couvrant l’ensemble du cycle de vie du produit, de la
création à la production en passant par le développement et la gestion de collections,
respecte l’ADN de chaque entreprise
38
L’univers de la marque constitue la
principale préoccupation des maisons
de mode. Les stylistes doivent
redoubler de créativité, la qualité et le
bien-aller être irréprochables. La
place des technologies devient
centrale. Grâce au PLM de Lectra
développé spécifiquement pour le
monde de la mode, les idées se
transforment en modèles
industrialisables et les décisions sont
prises dès l’amorce d’une collection.
L’expertise unique de Lectra dans la
salle de coupe a par ailleurs donné
naissance à une offre de services qui
permet aux marques d’atteindre
l’excellence opérationnelle.
Pour les industriels de l’habillement,
la recherche de l’excellence
opérationnelle nécessite une stratégie
adaptée à leur modèle économique.
En capitalisant sur les meilleures
pratiques de l’industrie et en
s’inspirant des entreprises pionnières
des méthodes lean, Lectra apporte
une expertise et une réponse
technologique inégalées dans
l’industrialisation des savoir-faire et
des processus. Ses technologies
pour la salle de coupe et ses
solutions d’optimisation aident les
fabricants à relever leurs défis.
Dans un contexte de mutation du
marché de la mode, apparaît aux
côtés de la chaîne de valeur
traditionnelle un nouveau modèle
économique hybride, en particulier
dans les pays émergents. Des
fabricants créent leurs propres
marques, tout en maintenant leur
activité de sous-traitants. Grâce à son
expertise, à son accompagnement
dédié et à ses technologies, Lectra
aide ces entreprises à faire cohabiter
ces deux modèles antinomiques.
Opérer un modèle hybride Fabricants : rationaliser la
production
Préserver l’ADN de la marque
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Automobile : saisir les opportunités
Les équipementiers automobiles sont
confrontés à un marché contrasté mais
au fort potentiel
La production mondiale de véhicules légers
devrait dépasser 90 millions en 2015 et 104
millions en 2020
La Chine est aujourd’hui le premier fabricant
mondial d’automobiles, avec près de 23 millions
de véhicules légers produits en 2014, une part
de marché qui devrait continuer de croître
Le poids cumulé des autres pays émergents
représente plus du quart de la production
Bénéficiant d’une forte demande domestique,
l’industrie américaine a su se restructurer et
gagner en performance. L’Europe en revanche
fait face à des surcapacités de production
39
Source : IHS Automotive
Production de véhicules légers (en millions)
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
84,7 87,2
90,1 93,5
96,7 99,7 102,0 104,0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Chine Autres pays
Automobile : le leadership de Lectra est aujourd’hui
incontesté L’expertise de Lectra, acquise en collaboration avec les plus grands groupes mondiaux,
s’étend du design à la production de coiffes de sièges et d’intérieurs de véhicules en tissu
et en cuir, et d’airbags. Intégrant les meilleures pratiques du secteur, Lectra associe
technologies avancées aux performances inégalées, méthodes lean et conduite du
changement pour améliorer leur rentabilité. En 20 ans, Lectra est ainsi devenue un acteur
incontournable de l’industrie automobile.
40
Eliminer le risque d’erreur, même
mineure, se traduit en gains de temps
et de matière. En rationalisant leurs
processus grâce à l’expertise et aux
solutions de Lectra, compatibles avec
les méthodes lean, les
équipementiers optimisent la
performance de leur salle de coupe,
produisent en juste-à-temps,
maîtrisent la qualité et les coûts : un
argument de taille dans un secteur où
les marges sont étroites.
Partout dans le monde, la part des
voitures premium et de luxe continue
d’augmenter, entraînant la
progression des intérieurs en cuir. Le
prix des peaux est en forte hausse,
ce qui soumet les principaux
fabricants de sièges et intérieurs en
cuir à de fortes pressions pour
préserver leurs marges en optimisant
l’utilisation de la matière, tout en
respectant la qualité requise.
L’expertise de Lectra et sa
technologie avancée assurent des
résultats durables et aident les
équipementiers à atteindre leurs
objectifs de performance.
Partout dans le monde, la législation
évolue en faveur de la sécurité et tire
ainsi la demande d’airbags vers le
haut. Leur production est cependant
soumise à des contraintes
particulières et le zéro défaut est de
rigueur. Garantissant qualité, sécurité
et marges, les solutions Lectra
dédiées à la découpe d’airbags
offrent une productivité inégalée et
sont utilisées par tous les grands
équipementiers de l’industrie
automobile.
Airbags : garantir qualité et
productivité
Révolutionner la découpe de cuir Sièges et intérieurs en tissu :
garantir la performance
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Résultats du quatrième trimestre 2014
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
41
Résultats 2014
Feuille de route 2013-2016 : deuxième rapport d’étape
Une évolution des marchés de plus en plus favorable à la proposition de valeur
de Lectra
Perspectives 2015
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Perspectives 2015
La société a abordé 2015 avec des fondamentaux opérationnels encore plus solides qu’en
2014 et une structure financière à nouveau renforcée
En outre, les équipes commerciales en place devraient continuer de monter en puissance progressivement
Comme les deux années écoulées, 2015 s’annonce imprévisible
La persistance de conditions macroéconomiques, géopolitiques et monétaires incertaines risque de retarder le retour
de la confiance et continuera de peser fortement sur les décisions d’investissement des entreprises
La société a établi ses objectifs 2015 sur la base de parités arrêtées au 15 décembre 2014,
notamment $ 1,25 / € 1
Une baisse de l’euro de 5 cents par rapport au dollar (portant la parité à $ 1,20/€ 1) se traduirait par une
augmentation mécanique du chiffre d’affaires 2015 d’environ € 3,6 millions et du résultat opérationnel de
€ 2,0 millions
A l’inverse, une appréciation de l’euro de 5 cents ($ 1,30/€ 1) se traduirait par une baisse du chiffre d’affaires et du
résultat opérationnel des mêmes montants
La société n’a pas couvert son exposition au cours de change pour 2015
Au 10 février, le dollar s’est encore renforcé par rapport à l’euro avec une parité $ 1,13 / € 1
Si la parité restait voisine de ce niveau, son impact sur le chiffre d’affaires et les résultats serait bénéfique
42 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Paramètres financiers
Le plan de marche 2015 repose sur les paramètres financiers suivants
Des taux de marge brute pour chaque ligne de produit identiques à ceux du deuxième semestre 2014, le mix produit
reflétant le poids croissant des nouvelles licences de logiciels, de la formation et du conseil
Des revenus récurrents en croissance de 4% à 6%
□ Contrats récurrents : +4% à +5%
□ Pièces détachées et consommables : +4% à +7%
Des frais généraux fixes d’environ € 133 millions en augmentation de € 9,6 millions (+8%) par rapport à 2014
□ Sur ces € 133 millions, € 20 millions (15%) sont liés au plan de transformation
Un ratio de sécurité de 78%
Comme les années précédentes, la principale incertitude concerne le niveau du chiffre
d’affaires des nouveaux systèmes
La visibilité reste limitée et l’exigence de prudence maintenue
43 Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Cours de change au 15 décembre 2014, notamment $ 1,25 / € 1. Variations à données comparables.
Accélération de la croissance du chiffre d’affaires et du
résultat opérationnel
L’objectif de la société est de réaliser
Un chiffre d’affaires de l’ordre de € 240 millions (+14%; +11% à données comparables)
Un résultat opérationnel courant d’environ € 29 millions (+47%; +30% à données comparables)
Une marge opérationnelle courante de 12% (+1,6 point à données comparables)
Un résultat net de l’ordre de € 20 millions (+39%)
Un cash-flow libre supérieur au résultat net*
Chaque million d’euros de chiffre d’affaires des nouveaux systèmes en plus ou en moins se
traduirait par une variation de même sens du résultat opérationnel d’environ € 0,45 million
44
* Dans l’hypothèse de l’utilisation ou de l’encaissement des crédits d’impôt recherche et compétitivité et emploi comptabilisés.
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
Cours de change au 15 décembre 2014, notamment $ 1,25 / € 1.
Prochains rendez-vous financiers
Résultats du 1er trimestre 2015 29 avril 2015
Assemblée Générale 30 avril 2015
Résultats du 2ème trimestre 2015 30 juillet 2015
Résultats du 3ème trimestre 2015 29 octobre 2015
Réunion d’analystes 30 octobre 2015
Résultats de l’exercice 2015 11 février 2016
Réunion d’analystes 12 février 2016
45
lectra.com
Vous êtes invités à visiter le campus
technologique de Lectra
Réunion d’analystes – Paris, 12 février 2015
