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8 juin 2007 Résultats Semestriels 2007

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8 juin 2007

Résultats Semestriels 2007

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Un chiffre d’affaires en croissance de 4%avec une activité village en hausse de 5,7%

L’hiver 2007 en bref : faits marquants du semestre

Un Club Med en croissance rentable

Très bonne progression des ventes « soleil » et Asie

Des ventes « neige » en légère croissance, dans un marché en recul du fait du faible niveau d’enneigement

Succès des innovations produit : Bar & Snacking Inclus mis en place sur tous les villages Soleil d’hiver et sur la majorité des marchés asiatiques

Accélération d’Internet : sur la base du succès des ventes de l’hiver,

l’objectif annuel de ventes devrait être dépassé

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EBITDAR villages Hiver(En M€)

H06 H07

9

19

H05 H06 H07

ROC Loisirs Hiver(En M€)

7

L’hiver 2007 en bref : faits marquants du semestre

92

H05

LA CROISSANCE EST DESORMAIS FORTEMENT RENTABLE

Dont indemnités de Pertes d’Exploitation

Une accélération de l’amélioration de la rentabilitéopérationnelle loisirs

ROC loisirs en forte amélioration à 19 M€

EBITDAR villages hors indemnités d’assurances Pertes d’Exploitation + 23%

L’augmentation de 36 M€ de CA génère 21 M€d’EBITDAR villages

soit un taux de transformation de 60%

25

2

14

105

1425

115

2

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Les chiffres 2007

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Chiffres clés

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

Chiffre d'affaires consolidé

Publié 750 828 839 + 1%

Comparable 748 806 839 + 4%

EBITDAR Loisirs (1) 101 114 124

ROC loisirs 7 9 19dont indémnités de Pertes d'exploitation 25 14 2

ROC patrimoine 9 22 (4)

Autre Résultat Opérationnel (16) (9) (9)

Résultat Opérationnel 0 22 6

Résultat Net (27) 2 2

Dette Nette (458) (395) (365)

(1) EBITDAR Loisirs: ROC Loisirs avant amortissements, loyers et variations de provisions(2) Y compris IAS 32/39

(2)

(2)

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Activité

(1) RevPAB : Total CA comparable Villages HT hors transport / Capacité en lits

Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07 Variation H07 vs H06

Nombre de clients 813 139 818 155 787 652 - 3,7%

Dont clients Club Med 620 300 618 430 606 213 - 2,0%

Dont clients Jet Tours 123 622 128 631 110 533 - 14,1%

Dont clients Club Med Gym 69 217 71 094 70 906 - 0,3%

Chiffre d'affaires comparable 748 M€ 806 M€ 839 M€ + 4,0%

Chiffre d'affaires comp. Séjour/JH 113,3 € 124,4 € 134,5 € + 8,1%

Capacité en k JH 5 231 5 269 5 336 + 1,3%

JHs vendues (en kJH) 3 804 3 789 3 761 - 0,7%

Taux d'occupation 72,7% 71,9% 70,5% - 1,4pt

RevPAB par JH comparable 88,2 € 95,1 € 99,4 € + 4,5%

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Chiffre d’affaires consolidé

Variation hiver 2007 vs hiver 2006 (en millions d’euros)

828

Hiver 2006

839

Volume Club Med

Périmètre et change Club Med

Prix/Mix Club Med

Hiver 2007

748

750

H05

+4%839806CA comparable

+1%839828CA publié

Var H07 vs HO6

H07H06

- 1- 4

Jet Tours

+ 38- 22

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Analyse ROC Loisirs Villages

comparable en millions d’euros Hiver 06 Hiver 07

Chiffre d'affaires 638 674

Perte d'exploitation 14 2

Autres 4 5

Total revenus 656 681

Marge sur coûts variables 409 422

% CA * 61,5% 61,9%

Frais fixes commerciaux (91) (85)

Frais fixes opérations (203) (206)

Frais immobiliers (74) (79)

Overheads (32) (33)

ROC Loisirs 9 19

* Retraité des indemnités d’assurances

ROC Loisirs H06 8,7

Impact volume (0,8)

impact PE (11,9)

Mix-prix 26,0

Variation Marge s/C. Var. 13,3

Frais fixes commerciaux 5,6

Frais fixes opérations (2,7)

Frais immobiliers (5,2)

Overheads (1,1)

ROC Loisirs H07 18,6

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Activité Loisirs : Taux de transformation du CA en EBITDAR

Evolution 06/07 du CA villages + 36,4 M€

Evolution 06/07 de l’EBITDAR villages + 21,4 M€

Taux de transformation 59 %

Hiver 2006 Hiver 2007 Hiver 2006 Hiver 2007

Activité Villages Hors indemnités de PE

91,8 113,2 + 23,3% (4,0) 17,0

En % du CA comparable 14,3% 17,0% Indemnités de PE 13,5 1,6 13,5 1,6

Activité Villages 105,3 114,8 + 9,0% 9,5 18,6

Autres Activités 8,3 9,4 (0,8) 0

Groupe 113,6 124,2 + 9,3% 8,7 18,6En % du CA comparable 14,1% 14,8%

EBITDAR Loisirs ROC Loisirsen M€

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Analyse EBITDAR / ROC Loisirs par zone géographique et par activité

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07 Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

Europe 54 71 70 (10) (1) (2)

Asie 14 7 16 2 (4) 4

Amérique 24 27 29 15 15 17

Sous total villages 92 105 115 7 10 19% CA comparable 15,6% 16,5% 17,0%

Jet tours 3 1 1 1 (1) (1)

Autres activités 6 7 8 (1) 0 1

Total Groupe 101 114 124 7 9 19

% CA comparable 13,5% 14,1% 14,8%

EBITDAR ROC loisirs

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Compte de résultat

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

Chiffre d'affaires 750 828 839

ROC Loisirs 7 9 19

ROC Patrimoine 9 22 (4)

Autre Résultat Opérationnel (16) (9) (9)

Résultat Opérationnel 0 22 6

Résultat Financier (22) (15) (12)

Sociétés mises en équivalence 0 3 0

Impôts (5) (8) 8

Résultat net (27) 2 2

dont part du groupe (27) 1 1* Y compris IAS 32/39

*

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Résultat financier

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

OCEANE (10) (10) (11)

Charges d'intérêt (12) (7) (6)

Autres éléments 1 0 1

Résultat financier hors change (21) (17) (16)

Ecarts de conversion et de change (1) 2 4

Résultat financier (22) (15) (12)

Dette moyenne nette (550) (433) (378)

Coût de la dette comptable* 7,3% 7,6% 7,8%

Coût de la dette cash* 6,3% 6,2% 6,0%

*coût de la dette calculé sur la dette brute moyenne

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Compte de résultat

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

Chiffre d'affaires 750 828 839

ROC Loisirs 7 9 19

ROC Patrimoine 9 22 (4)

Autre Résultat Opérationnel (16) (9) (9)

Résultat Opérationnel 0 22 6

Résultat Financier (22) (15) (12)

Sociétés mises en équivalence 0 3 0

Impôts (5) (8) 8

Résultat net (27) 2 2

dont part du groupe (27) 1 1* Y compris IAS 32/39

*

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Bilan

Actif 30.04.06 31.10.06 30.04.07

(en millions d'euros)

Immobilisations

Corporelles 991 951 903

Incorporelles 188 182 182

Financières 82 80 83

S/T immobilisations 1 261 1 213 1 168

Subventions (26) (28) (38)

Total de l'actif 1 235 1 185 1 130

Passif 30.04.06 31.10.06 30.04.07

(en millions d'euros)

Capitaux propres et IM 530 514 499

Provisions 55 69 64

Impôts différés nets 56 51 37

BFR 199 257 165

Dette financière nette 395 294 365

Total du passif 1 235 1 185 1 130

Gearing 74,5% 57,2% 73,1%

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ENDETTEMENT DISPONIBLE

Maturité moyenne (mois) 35 51

* 26 M€ en cours de finalisation La Pointe aux Canonniers (non inclus dans ce chiffre)

(en millions d'euros) oct-06 juin-07

OCEANES 278 278

Lignes Moyen terme Confirmées 111 120

Emprunt LT 64 53

Nouveaux Emprunts 50*

Autres 4 4

Total 458 505

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Tableau de financement

(en million d'euros) Hiver 05 * Hiver 06 Hiver 07

Marge brute d'autofinancement (1) 9 15

Variation du BFR 13 (37) (52)

Variation des provisions (2) (9) (5)

Fonds dégagés par l'exploitation 10 (37) (42)

Investissements (61) (70) (36)

Cessions 65 36 17

Free Cash Flow 14 (71) (61)

Change et divers 5 (1) (10)

Variation de l'endettement 19 (72) (71)

* hors IAS 32/39

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Comment se présente l’été 2007 ?

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Été 2007 Capacité par niveau de confort et par zone

(en milliers de JH) Eté 05 Eté 06 Eté 07 Vs Eté 06

9% 6% 2% - 4pt

68% 66% 60% - 6pt

21% 26% 38% + 12pt

Autres 2% 2% 0% - 2pt

TOTAL 100% 100% 100%

Europe 5 509 5 131 4 893 - 4,6%

Asie 853 943 925 - 1,9%

Amérique 1 394 1 207 1 344 + 11,4%

TOTAL MONDE 7 756 7 281 7 162 - 1,6%

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Été 2007

Niveau des réservations pour l’été 2007 (vs été 2006)au 26 mai 2007

(en chiffre d'affaires comparable) Cumulé au 26 mai 2007

Europe 7,1%

Asie 22,1%

Amérique 2,6%

Total Club Med 8,0%

Jet tours -15,0%

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Point à date

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Le nouveau Club Med prêt fin 2008

Une vision claire :

• Le Spécialiste mondial des vacances tout compris, haut de gamme, conviviales et multiculturelles

• Une marque Club Med aspirationnelle

• Un Club Med profitable

Définissant les priorités :

• Un poids des ventes à l’international renforcé sur les cibles identifiées• Un renforcement massif des ventes directes et notamment internet• Des innovations produits et services à forte valeur ajoutée• Un relais de croissance et l’amorce d’un business modèle complémentaire :

les villas

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1/ Les clients : un potentiel de marché de 60 M et une évolution de la montée en gamme de la clientèle bien engagée

2/ Les villages : l’évolution du parc s’accélère

3/ Les innovations produits: premiers succès

4/ Internet : un objectif dépassé sur l’hiver 2007

5/ Les villas : une opportunité testée auprès des clients

Spécialiste mondial des vacances tout compris, haut de gamme, conviviales et multiculturelles

Le nouveau Club Med prêt fin 2008Point à date

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Les clients : un potentiel de marché de 60 M et une évolution de la montée en gamme de la clientèle bien engagée

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Clients : mise à jour des potentiels

4

12/20

France/Belgique/Suisse Total M personnesEurope hors FranceEurope

8

4/20

12Potentiel

Cible / Top

Europe ���� un potentiel (Top 4 / Top 20) estimé à 12 millions d’ individus

Une cible mondiale qualifiée de l’ordre de 60 M de clients !

19

20/30 *

USA/Canada Total M personnesAmérique du SudEurope

3

4/8

22Potentiel

Cible / Top

Amérique ���� un potentiel (Top 4 / Top 30) estimé à 22 millions d’ individus

* Top 30 pour les USA et Top 20 pour le Canada

26

TotalM personnes

3.9

2

Autres

12

2

Chine

3.3

10

Corée Sud

0.7

8

Australie / N. Zélande

6

20

JaponAsie

Potentiel

Cible / Top

Asie ���� un potentiel (Top 2 / Top 20) estimé à 26 millions d’ individus

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Le potentiel de 60 M dans le monde en image…

Amérique

22 M

Asie

26 M

Europe (autres marchés)

8 M

France/BelgiqueSuisse

4 M

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page • 26

Clients Asie : mise à jour des potentiels

26

TOTAL

3.9

60

Autres

12

2

Chine

3.3

10

Corée Sud

0.7

8

Australie / N. Zélande

6

20

JaponAsie

Potentiel

Cible / Top

Asie ���� un potentiel (Top 2 / Top 20) estimé à 26 millions d’ individus

Une offre « raffinée, généreuse et à la carte » jugée attractive en Asie pour :

La formule tout compris haut de gamme et personnalisableLe côté innovantLa notion de liberté, de relaxation

Un Club Med perçu comme extrêmement légitime pour délivrer cette expérience vacances:

62% au Japon, 79% en Australie, 82% à Singapour et en Chine et 87% en Corée

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Source: Base de données Club Med

77 602

71 167

77 602

64 206

61 909

69 48768 236

38 645

48 395

72 814

60 831

67 603

2002 2003 2004 2005 2006

ENTREES SORTIES

Evolution des clients 3 – 4 Tridents

La substitution de clientèle est quasiment achevée en France

2001

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Une image de marque qui s’apprécie encore fortement en France

Image de la marque Club Med en France auprès des CSP+ de 15 ans et plus (artisans/ commerçants/ chefs d'entreprise, les cadres supérieurs/ professions libérales et les professions intermédiaires)

����70%57%56%Une marque qui innove en permanence et qui crée de nouvelles tendances

����

����

����

Résultats 2005 Ipsos

Résultats 2007 GFK

Résultats 2006 Ipsos

64%

39%

62% 75%66%

Une marque raffinée, qui offre un confort, une restauration et des services haut de gamme

62%

42%

72%

51%

Une marque en qui j'ai confiance, avec laquelle je ne serais pas déçu

Une marque qui propose des destinations uniques

Total réponses "d'accord"

Sources: GFK 2007/IPSOS 2006&2005Cible:- 1000 individus auprès d'un échantillon représentatif national CSP+, 15 ans et +- un sur-échantillon de 200 individusTop20

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Famille Couple

Parts des segments depuis 2001 - USA

Single

70%

60%

50%

40%

30%

20%

02001 2002 2003 2004 2005 2006

47%

10%

48%

56% 57%62%

66%

30% 28%24% 23%

20% 19%

15%18%21%20%

24%23%

Sources: Base de données Club Med ; Magellan – individuels – Cancun 06 chiffres non inclus

10%

30%40%

60%

80%

100%

20%

0%

50%

70%

2004 2006TOP 4-30

USA – Evolution de clientèles (TOP répartition 2004- 2006)

90%

2005TOP 30-100TOP 4

49

30

21

49

30

21

48

33

19

Panier moyen $ 1,187 $ 1,166 $ 1,268

USA : 81% de clientèles Top 30 et une mutation ver s la clientèle Famille en cours

Source: ISIS – Données en GM

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

02001 2002 2003 2004 2005 2006

51,804 +2%

32,525

25,867 -64%

-41% 15,24311,697

Nombre de GM par segment depuis 2001 - USA

79% 81%

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Villages : l’évolution du Parc s’accélère

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page • 31

Villages : la montée en gamme s’accélère

15 villages montés en gamme d’ici fin 2008 :

6 nouvelles ouvertures d’ici 2009

Lancement d’une catégorie 5T

3>2Les deux Alpes

4>3Kemer

4>3La Caravelle

4>3Les Arcs

4>3Opio en Provence

4>3Cancun Yucatan

4>3Palmiye

4>3Villars

4>3La Plagne 2100

Villages

4>3Ixtapa

4>3Kos

4>3Turquoise

4>3Gregolimano

4>3Punta cana

4>3Sahoro

Villages

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La Plantation d’Albion

Site exceptionnel situé au cœur d’une zone vierge de l’île Maurice, attenant à une plantation de canne àsucre.

Hébergement spacieux et luxueux3 niveaux de confort pour les 266 chambres

172 chambres Club: 40m² avec terrasse de 9m²64 chambres Deluxe: 50m² avec terrasse de 18m²30 suites : 70m² avec terrasse aménagée et douche extérieure

Village « table coup de cœur »3 restaurants dont 1 de spécialités

Transferts 5 Transfert aéroport-village premium, personnalisé pour les suitesPossibilité de transfert en hélicoptère

Loisirs2 piscines extérieures, sauna, hammam« Spa des 5 mondes »Golf, tennis…Baptême hélicoptère

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Produit : premiers succès

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2. Le Baby Club Med, l’encadrement des touts petits , toujours un succès

Près de 14 000 familles ont choisi cette prestation en 2006.Une prestation qui satisfait en 2006 : 81% de clients satisfaitsExtension de la prestation en Eté 2007 et Hiver 2008 dans tous les villages familles notamment sur Marrakech La Palmeraie

1. Le Club Med Baby Welcome, un service qui séduit les parents

3. La dernière innovation en matière d’encadrement enfant: Le Club Med Passworld

Près de 6 000 GM ont choisi cette prestation en 2006Une prestation qui satisfait en 2006 : 85% de ++ et + De nouvelles ouvertures en E07 et H08 : Agadir, Opio, Da Balaïa

14 000 ados se sont rendus dans les Club Med Passworld en 2006Une prestation qui satisfait : 78% de + & ++ en 2006.De nouvelles ouvertures en E07 et H08 : Cancun, Rio Das Pedras, Palmiye

Le succès des innovations famille

Club Med Passworld

0

4

8

11

0 0

6

8

0 0 0

9392

4472 4401

11469

0

2

4

6

8

10

12

E04 E05 E06 E07 H04 H05 H06 H07

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

Nombre de village Nombre de GM (11-17 ans)

Club Med Baby Welcome

0 4

37 37

0 3

24

34

15 0

12532

6360

9343949790

10

20

30

40

E04 E05 E06 E07 H04 H05 H06 H07

0

5000

10000

15000

Nombre de village Nombre de GM

Baby Club Med

11

3

7 7 767

83947 3927

12921797 1836

2191

3488

0

2

4

6

8

10

12

E04 E05 E06 E07 H04 H05 H06 H07

0

1000

2000

3000

4000

5000

Nombre de village Nombre de GM

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Confort à la carte

Augmentation significative de la capacité

physique de + 46,5 % vs H06

Taux de satisfaction confort des chambres et

rapport qualité/prix supérieure à la moyenne

Le « confort à la carte » a généré 10 M€ de CA additionnel sur l’Hiver 2007

PARC MONDE

10,7%7,3%6,8%% capacité Deluxe et Suites

1 338913884Capacité Deluxe et Suites en K JH

H 2007H 2006H 2005

Confort à la carte

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Nouveau Club Med : de nouveaux avantages compétitifs

Un nouveau Club Med monté en gamme …

Création d’une catégorie 5 Tridents

… Un nouveau Club Med plus accessible aux familles

gratuité pour tous les enfants jusqu’à 2 ans

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Internet : un objectif dépassé sur l’hiver 2007

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Une marque unique : le succès Internet

Une présence assurée dans 24 pays

Plus de 1,5 millions de visites/mois

16 pays marchands à date

% BV Indiv.

TOTAL hiver 2007

Évolution des ventes et poids par pays

9%60%France

8%45%TOTAL

12%37%Royaume uni

18%7%Usa

24%77%Pays-Bas

Var. vs 2006

Objectif de 140 M€réalisé par internet en 2007 sera dépassé

Internet = 8 % des ventes monde mi 2007

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Internet : un déploiement international complet à horizon 2008, permettra à tous les pays d’accélérer leur croissance Internet

Déploiement sur le reste des pays équipés

d’un B2C

Intégration programme de fidélité

Déploiement de la nouvelle interface B2B

sur le périmètre existant

Campagne de relance auprès des agents de

voyage

Elargissement Asie,

Amérique du Sud àconfirmer

2008

Déploiement espace client/ eCRM sur les

pays les plus matures et ayant une forte part de

distribution directe:

France, UK, USA, Pays-Bas, Singapour, Belgique, Suisse

Développement d’une

version redesignée,

conforme au site B2C

Début 2007 : 12 pays équipés

2007: Brésil, Australie, Corée, Afrique du Sud,

Hong-Kong, Inde

Soit fin 2007 94,5% du BV individuels couvert

2007

Espace client / eCRM

B2B/ECMRéservation B2C

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Les villas

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Villas

Le développement des villas Club MedProjets les plus avancés :

Albion MarrakechLa Caravelle

Les opportunités à l’étudePhuketKabiraCherating, Ria BintanRio Das PedrasVillars

Clients Club Med ou prospects, un intérêt très fort pour le conceptPlus de 21% des clients sont intéressés par le concept et 8% des prospectsLe concept est innovant pour près de 83% des clients (et 70% pour les prospects)Les villas une innovation « naturelle » pour le Club Med

Une offre sur laquelle le Club Med est jugé comme très légitime pour 80% des clients (et 74% pour les prospects)

Villas : un business model attrayantApport de capacité flexibleROC Patrimoine : de 15 à 25% du CA de l’opération

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Conclusion

Lancement du projet Magellan : une nouvelle phase d’innovations et d’initiatives stratégiques

Le spécialiste mondial des vacances tout compris, haut de gamme, conviviales et multiculturelles.

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Annexes

ActivitéNombre de GM par pays

Répartition du chiffre d’affaires par zone et par activité

Chiffre d’affaires comparable par zone et par activité

Capacité et taux d’occupation par zoneRevPAB

RésultatRoc Loisirs par zone

Roc Loisirs Jet tours et autres activités

InvestissementsDétail par catégorie

Calcul EBITDA/EBITDAR

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Nombre de GM par pays émetteur

(en K GM) 2003 2004 2005 2006 2007France 266 262 259 261 246Belgique 47 45 48 48 45Italie 17 19 19 17 16Hollande 17 16 13 12 13Grande-Bretagne 12 10 12 11 13Israël 11 11 11 12 11Allemagne 18 16 12 11 9Suisse 12 11 11 10 9Russie 3 3 3 4 5Afrique du Sud 3 3 2 3 4Espagne 1 1 2 3 3Turquie 2 2 2 2 2Grèce 2 1 1 1 1Autriche 1 1 1 1 1Autres 4 4 5 3 5EUROPE 415 406 401 401 382Etats-Unis - Canada 88 91 82 75 72Brésil 43 39 39 36 36Mexique 7 11 12 11 8Autres 5 8 9 9 11AMERIQUE 143 149 142 131 127Asie du Sud est 18 21 22 33 39Japon 45 47 40 38 39Australie 10 11 9 9 11Autres 8 8 6 8 8ASIE 81 87 77 87 97TOTAL CLUB MED 639 642 620 618 606

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Répartition du chiffre d’affaires par zone et par activité

Total CA Hiver 2007 : 839 millions d’euros

Nb : poids 2006 calculé sur la base du CA comparable

en millions d’euros

136 28

301

174122

78

Jet Tours: 16.2%Vs 17,4 % en 06

Autres activités 3.4%Vs 3,5 % en 06

France 35.9%Vs 35,8 % en 06

Reste Europe 20.8%Vs 20,6 % en 06

Amérique 14.5%Vs 15,3 % en 06

Asie 9.2%Vs 7,4 % en 06

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Chiffres d’affaires comparable par zone et par activité

(en million d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07 07vs06

Europe 414,7 455,2 475,2 + 4,4%

Asie 52,3 59,6 77,5 + 30,0%

Amérique 122,4 123,2 121,7 - 1,3%

Villages 589,4 638,0 674,4 + 5,7%

Jet tours 132,0 140,1 136,0 - 2,9%

Autres activités 26,4 28,0 28,4 + 1,4%

Groupe 747,8 806,2 838,8 + 4,0%

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Capacité et taux d’occupation par zone

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07Europe Afrique Capacité 2 984 3 011 2 925 Taux d'occupation 78,7% 77,0% 75,7%Asie Capacité 786 844 927 Taux d'occupation 48,1% 50,3% 55,9%Amérique Capacité 1 461 1 414 1 483 Taux d'occupation 73,8% 73,9% 69,3%Total Capacité 5 231 5 269 5 336 Taux d'occupation 72,7% 71,9% 70,5%

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REVPAB

REVPAB : Total CA comparable Villages HT hors transport / Capacité en lits

Comparable en €/JH 2005 2006 2007 Var 06/07 Var 05/07

EAF 96,9 104,9 108,1 + 3,1% + 11,6%

AMERIQUES 86,6 92,6 94,1 + 1,6% + 8,7%

ASIE 58,6 64,4 80,3 + 24,7% + 37,1%

TOTAL VILLAGES 88,2 95,1 99,4 + 4,5% + 12,6%

Cumulé à fin Avril

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Analyse du ROC Loisirs de l’Europe

(1) CA hors indemnités assurances (2) Retraitement des indemnités d'assurances

Comparableen millions d’euros Hiver 06 Hiver 07

Revenus (1) 455 475

Marge S/CV 268 266

% Revenus (2) 58% 55%

Frais fixes commerciaux (61) (59)

Frais fixes opérations (130) (130)

Coûts immobiliers (58) (59)

Overheads (19) (20)

ROC Loisirs 1 (2)

ROC Loisirs H06 Comparable 1

Impact volume (3,5)

Mix/Prix 5,0

Impact perte d'exploitation (3,7)

Variation Marge s/C. Var. (2,2)

Frais fixes commerciaux 2

Frais fixes opérations 0

Coûts immobiliers (1)

Overheads (1)

ROC Loisirs H07 (2)

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Analyse du ROC Loisirs de l’Asie

Comparableen millions d’euros Hiver 06 Hiver 07

Revenus (1) 60 78

Marge S/CV 38,9 52,3

% Revenus (2) 64% 68%

Frais fixes commerciaux (11) (11)

Frais fixes opérations (20) (23)

Coûts immobiliers (8,6) (9,2)

Overheads (4) (5)

ROC Loisirs (5) 4

ROC Loisirs H06 Comparable (5)

Impact volume 6,7

Mix/Prix 6,7

Impact perte d'exploitation 0

Variation Marge s/C. Var. 13,4

Frais fixes commerciaux (0,3)

Frais fixes opérations (2,6)

Coûts immobiliers (0,6)

Overheads (0,7)

ROC Loisirs H07 4

(1) CA hors indemnités assurances (2) Retraitement des indemnités d'assurances

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Analyse du ROC Loisirs de l’Amérique

Comparableen millions d’euros Hiver 06 Hiver 07

Revenus (1) 123 122

Marge S/CV 102 104

% Revenus (2) 73% 84%

Frais fixes commerciaux (19) (15)

Frais fixes opérations (53) (53)

Coûts immobiliers (8) (11)

Overheads (9) (8)

ROC Loisirs 13 17

ROC Loisirs H06 Comparable 13

Impact volume (4,0)

Mix/Prix 14,4

Impact perte d'exploitation (8,2)

Variation Marge s/C. Var. 2,2

Frais fixes commerciaux 4

Frais fixes opérations (0)

Coûts immobiliers (3)

Overheads 1

ROC Loisirs H07 17

(1) CA hors indemnités assurances (2) Retraitement des indemnités d'assurances

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Roc Loisirs de Jet tours

publié

en millions d’euros Hiver 06 Hiver 07

Chiffre d’affaires 140 136

Marge semi-nette 17,8 18,5

% CA 12,7% 14%

Autres coûts (19) (20)

ROC Loisirs (1) (1)

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Roc Loisirs de Jet tours et autres activités publié

Publiéen millions d'euros Hiver 06 Hiver 07

Roc Loisirs

Jet tours (1,4) (1,4)

Club Med Gym 1,3 2,1

Club Med World (0,6) (0,7)

Total (0,7) 0,0

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Investissements

(*) Net des subventions/défiscalisations/trésorerie acquise

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

Investissements

Corporels 55 47 29

Incorporels 4 4 4

Financiers 2 19 3

Total Investissements 61 70 36

Cessions (65) (36) (17)

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EBITDA / EBITDAR

(en millions d'euros) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07

ROC Loisirs 7 9 19

Amortissements 35 32 31

Provisions (1) 1 2

EBITDA 41 42 52

% CA 5,5% 5,0% 6,2%

Loyers 60 72 72

EBITDAR 101 114 124

% CA comparable 13,5% 14,1% 14,8%