Quels placements pour votre argent ?

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QUELS PLACEMENTS POUR VOTRE ARGENT ? ACTUALISATION 2015 A

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QUELS PLACEMENTS POUR VOTRE ARGENT ?

ACTUALISATION 2015

A

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Nicolas BouzouDirecteur fondateur d’Asterès

INTERVENANTS

Hervé HattPrésident de Meilleurtaux.com

Page 3: Quels placements pour votre argent ?

I – NOTRE DÉMARCHE

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II – LES PLACEMENTS ÉTUDIÉS

III – LES RÉSULTATS

IV - CONCLUSION

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Objectif : contribuer à améliorer l’information des particuliers épargnants

Introduction et méthodologie

Comparaison rétrospective de 7 solutions de placements

Investissements réalisés sur 10 ans, initiés chaque année entre 1980 et 2005

• L’année 2015 étant en cours, les investissements doivent avoir été effectués en 2005 au plus tard

Indicateur choisi : rendement moyen annualisé (TRI ou Taux de Rendement Interne)

• Prise en compte des flux de trésorerie actualisés au cours de la période d’investissement

• Loyers, dividendes, intérêts, annuités d’emprunt

Pas de prise en compte de la fiscalité

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Le point de départ

Les points-clés

un particulier investisseur,

locataire de sa résidence principale,

disposant d’un montant fixe à investir,

avec un horizon de 10 ans

Note 1 : On considère que les propriétaires de leur résidenceprincipale font l’économie théorique d’un loyer. Cette économie estappréhendée comme un revenu dans nos simulations.

Note 2 : Dans le cas de l’investissement immobilier, on considèreque 25 % du coût de l’opération est supporté par un apportpersonnel tandis que les 75 % restants ont été supportés par uncrédit immobilier.

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7 choix de placements étudiés

Les points-clés

IMMOBILIER

BOURSE (CAC 40)

OBLIGATIONS PUBLIQUES (OAT 10 ANS)

SICAV MONÉTAIRES (EURIBOR 3 MOIS)

ASSURANCE-VIE FONDS EURO (AFER)

LIVRET A

OR

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I – NOTRE DÉMARCHE

II – LES PLACEMENTS ÉTUDIÉS

III – LES RÉSULTATS

IV - CONCLUSION

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Indice des prix des logements

II – Les placements étudiés / L’investissement immobilier

Sources : Friggit (1960-1995), Insee (1996-2014)

0

20

40

60

80

100

120

60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15

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Evolution de l’indice des prix immobiliers

II – Les placements étudiés / L’investissement immobilier

Variation sur 1 an Variation sur 5 ans Variation sur 10 ans

Note : en date de sortie de l’investissement

Sources : Friggit (1960-1995), Insee (1996-2014)

Lecture de graphique : En 2014, l’indice des prix immobiliers a progressé de 28% sur 10 ans, de 5% sur 5 ans et a baissé de 2,5% sur un an.

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

70 80 90 00 10

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

70 80 90 00 10

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

70 80 90 00 10

L’indice des prix des logements anciens s’est replié de 1,9% en 2013 et de 2,5% en 2014. Nous en sommes ainsi à trois années consécutives de baisse de l’indice.

En 2013 et 2014, les prix immobiliers sont proches du niveau atteint il y a 5 ans.

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Valeurs et performances du CAC 40 et du CAC 40 NR (avec dividendes Nets Réinvestis)

II – Les placements étudiés / Les actions du CAC 40

Source : Euronext Paris, Performances annuelles calculées au 31 décembre de chaque année

L’indice CAC 40 a progressé de 18% en 2013, après +15% en 2012. L’indice s’est cependant stabilisé en 2014 (-1%) (variation mesurée sur la valeur de décembre).

L’indice reste très en-deçà de son pic de 2000 et de 2008.

4 273

1 000

7 976

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

Perf. CAC 40 Perf. CAC 40 NR (dividendes nets réinvestis) Indice CAC 40 Indice CAC 40 NR

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CAC 40 (indice)

II – Les placements étudiés / Les actions du CAC 40

Variation sur 1 an Variation sur 5 ans Variation sur 10 ans

Note : en date de sortie de l’investissement (fin d’année); hors dividendes Sources : Euronext Paris, calcul Asterès

Lecture de graphique : En 2014, l’indice du CAC40 est resté stable par rapport à 2013 (+ 2 %). Sur 5 ans, il a progressé de 10 % et sur 10 ans de 12 %.

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

65 75 85 95 05-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

400%

65 75 85 95 05-100%

0%

100%

200%

300%

400%

500%

600%

65 75 85 95 05

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Rendement de l’OAT à 10 ans (%)

II – Les placements étudiés / Les obligations publiques françaises

Sources : Banque de France, Insee

-2

0

2

4

6

8

10

12

1 990 1 995 2 000 2 005 2 010 2 015

Inflation OTA 10 ansOAT 10 ans

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Taux du marché monétaire

II – Les placements étudiés / Les Sicav monétaires

Sources : Banque de France

-1

0

1

2

3

4

5

6

1999 2001 2003 2005 2007 2009 2012 2014

Eonia Euribor 3 mois

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Rendement net de l’assurance-vie fonds euros Afer

II – Les placements étudiés / L’assurance-vie fonds euros

Sources : Afer. Le contrat Afer a été retenu pour cette étude du fait de son existence continue depuis 1976

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015

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Rendement du livret A

II – Les placements étudiés / Le livret A

Sources : Banque de France, Insee

-1

0

1

2

3

4

5

1995 2000 2005 2010 2015

Taux du Livret A Inflation

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II – Les placements étudiés / L’or

Cours de l’or (en euros)

Variation sur 1 an Variation sur 5 ans Variation sur 10 ans

Note : en date de sortie de l’investissement

Sources : LBMA, calcul Asterès

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

1965 1975 1985 1995 2005

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

1976 1986 1996 2006

-100%

-50%

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

1976 1986 1996 2006

-100%

0%

100%

200%

300%

400%

500%

1985 1995 2005

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I – NOTRE DÉMARCHE

II – LES PLACEMENTS ÉTUDIÉS

III – LES RÉSULTATS

IV - CONCLUSION

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Taux de rendement annuel moyen sur 10 ans (TRI, Taux de Rendement Interne - selon la date d’entrée)

III – Les résultats

Source : calculs Asterès

Depuis le milieu des années 90, l’investissement immobilier était, en 2003,le plus rentable des 7 investissements étudiés

Derniers

résultats

communiqués

en 2013

--------

?

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Taux de rendement annuel moyen sur 10 ans (TRI, Taux de Rendement Interne - selon la date d’entrée)

III – Les résultats

Depuis mi-1990, l’investissement immobilier reste, en 2015, le plus rentable des 7 investissements étudiés

Source : calculs Asterès

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Différentiel entre le rendement des investissements financiers et en or avec le rendement d’un investissement immobilier

III – Les résultats

Avant 1995, investir dans un portefeuille d’actions était plus rentable que d’investir dans l’immobilier.De 1982 à 1984, et en 1990 et 1991, la rentabilité d’un placement en OAT était supérieure à celle de

l’immobilier.

-40 pts

-30 pts

-20 pts

-10 pts

0 pts

+10 pts

+20 pts

1980 1985 1990 1995 2000 2005

CAC 40

CAC40 (div 4%)

CAC40 (div 0%)-25 pts

-20 pts

-15 pts

-10 pts

-5 pts

0 pts

+5 pts

+10 pts

1980 1985 1990 1995 2000 2005

OAT

-30 pts

-25 pts

-20 pts

-15 pts

-10 pts

-5 pts

0 pts

+5 pts

1981 1986 1991 1996 2001

Sicav monétaire (Euribor)

Lecture de graphiqueLe rendement annuel moyen d’un portefeuille d’actions reproduisant la structure du CAC 40, constitué début 2005 et liquidé fin 2014, a été :• inférieur de 8 points au rendement annuel moyen d’un investissement immobilier réalisé sur la même période, dans le cas d’un taux de rendement (dividendes /

valeur du portefeuille) constant de 4%,• inférieur de 13 points dans le cas d’un taux de rendement de 0% (sans dividendes)

Si la courbe est au-dessus de 0 = rendement supérieur au rendement de l’investissement immobilier.

Si courbe est en-dessous de 0 = rendement inférieur au rendement de l’investissement immobilier.

+20 pts de %

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Différentiel entre le TRI des investissements financiers et en or avec le TRI d’un investissement immobilier

III – Les résultats

Si la courbe est au-dessus de 0 = rendement supérieur au rendement de l’investissement immobilier.

Si courbe est en-dessous de 0 = rendement inférieur au rendement de l’investissement immobilier.

-25 pts

-20 pts

-15 pts

-10 pts

-5 pts

0 pts

1981 1986 1991 1996 2001

Assurance-vie, fonds euros (Afer)

-30 pts

-25 pts

-20 pts

-15 pts

-10 pts

-5 pts

0 pts

1981 1986 1991 1996 2001

livret A

-25 pts

-20 pts

-15 pts

-10 pts

-5 pts

0 pts

1981 1986 1991 1996 2001

Or

Le TRI de l’or baisse fortement avec la chute de 2013. Il est proche, mais inférieur, au TRI de l’immobilier.

Page 22: Quels placements pour votre argent ?

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Distribution des rendements annuels moyens des investissements sur 10 ans réalisés entre 1980 et 2005

III – Les résultats

Pour un placement sur 10 ans initié entre 1980 et 2005 :• Placement le plus régulier : l’immobilier Rendements en moyenne les plus élevés, et ce pour une volatilité inférieure à celles des actions et de l’or.• Placement le moins régulier : l’or Rendements en moyenne très faibles avec une forte volatilité• Placement ayant le mieux performé en absolu : le CAC 40 avec dividendes

Source : calculs Asterès

18%

14%

9%10%

7%8%

4%3%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

Immobilier CAC40(div 4%)

CAC40 (div 0%)

OAT Euribor Ass. vie fds € Livret A Or

Min Moyenne Max

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I – NOTRE DÉMARCHE

II – LES PLACEMENTS ÉTUDIÉS

III – LES RÉSULTATS

IV - CONCLUSION

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Prix des logements anciensVariation annuelle de l’indice au T4

CAC 40Variation annuelle de l’indice à fin décembre

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

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Prix de l’immobilier en recul en 2013 et 2014 CAC en hausse en 2013 puis stagnation en 2014

Quelle évolution depuis 2013 ?

Page 25: Quels placements pour votre argent ?

Message-clé depuis la première étude

Bien qu’en baisse, le rendement annuel moyen de l’immobilier est resté

le plus élevé des placements étudiés

Fin 2013, nous avions correctement anticipé la baisse du rendement de l’immobilier pour les investissements effectués en 2004 et 2005.

Nous avions cependant surestimé la hausse du rendement pour l’investissement boursier.

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Diversifier ses placements !

IV - Conclusion

Résultats

• Forte performance moyenne de l’immobilier, due à :

– l'effet de levier du crédit

– la très forte dynamique des prix depuis 2000

Conclusion pour l’avenir

• Importance de diversifier ses placements car volatilité constatée, même sur 10 ans

• Si on anticipe que la croissance des prix de l’immobilier ne sera pas aussi forte ces dix prochaines années, les placements en actions devraient alors offrir les rendements les plus élevés, ce qui serait logique compte tenu de la volatilité plus forte de ce type de placement

• L’immobilier restera tout de même bien placé mais essentiellement pour l’achat d’une résidence principale ou un rendement régulier offert par un investissement locatif (et non plus comme placement spéculatif)

Page 27: Quels placements pour votre argent ?

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A propos

Astérès - Meilleurtaux

Asterès est un cabinet d’analyse économique et de conseil quipropose aux entreprises et au secteur public des outils deréflexion de haut niveau pour orienter l’action. La missiond’Asterès est de mettre l’analyse économique au service dudéveloppement de ses clients et de lui donner son rôleopérationnel.Asterès propose à ses clients : des analyses macroéconomiqueset sectorielles ; des prévisions ; des données issues d’enquêtesad hoc. Elle mène également des missions de conseil endéveloppement et attractivité économique.

Depuis sa création en 1999, Meilleurtaux.com s’affirme de plusen plus comme un véritable « tiers de confiance », autonome etindépendant. Meilleurtaux.com conseille les particuliers à larecherche de services financiers, à commencer par le créditimmobilier. Il les met en relation avec les établissementsbancaires susceptibles de leur accorder la meilleure solution definancement (taux du crédit, assurance de prêt, etc.), comptetenu de leur profil et de leur projet.L’offre de meilleurtaux.com s’est étendue aux autres crédits, àl’assurance, à la banque et à l’épargne. Les services sontaccessibles à partir du site www.meilleurtaux.com, sur mobile,via les plates-formes téléphoniques, ou auprès de l’une des 220agences à Paris et en région.

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Presse : Agence WellcomMeriem Kadari et Zahra Bouras 01.46.34.60.60 [email protected] / [email protected]

Nicolas Bouzou01 44 76 89 [email protected]

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