Quelles politiques économiques pour sortir de la crise ?

31 janvier 2013

Pascal Chauchefoin

L’analyse macroéconomique : des similitudes avec l’approche médicale

1.Diagnostic rapide sur l’état général

2.Sélection de quelques

indicateurs

3.Examens

4.Interprétation des résultats d’examens

5.Diagnostic approfondi

6.Définition d’une thérapie

1. Les indicateurs économiques essentiels à prendre en compte.

1. Le Produit Intérieur Brut (PIB).2. La consommation.3. L’investissement.4. Les finances publiques.5. Les échanges extérieurs.

D’où une formule simple pour résumer le fonctionnement d’une économie :

Y = C + I + G + X - M

2. Sélection des indicateurs :quelques variables « sous-jacentes »

Pouvoir d’achatConfiancePrécaritéChômage

Taux de margeTaux d’intérêtConfiance/perspectives de marchéGains de productivitéDegré d’internationalisation du processus productif

Situation des finances publiquesPression fiscale

Compétitivité coûts et hors-coûtsCroissance mondiale

EmploiFiscalité

Y = C + I + G + X - MCroissance nationaleTaux de change

Source OFCE

3. Examens : la situation de l’économie française en 2013

Y = C + I + G + X - M

Y = C + I + G + X - M

Y = C + I + G + X - M

Y = C + I + G + X - M

Taux de croissance mondiale et variation annuelle de la demande adressée à la France

Y = C + I + G + X - M

France : 10,5%

Source : Eurostat

Prévision de croissance du PIB en 2013 : 0,0%

Y = C + I + G + X - M

4. Interprétation des résultats : débats

Les origines de la crise sont identifiées mais : - les problèmes se situent du côté de l’offre ou du côté de la demande ?- le déficit public excessif est-il le problème prioritaire ?- existe-il un manque de flexibilité du marché du travail ?- le problème de compétitivité s’explique-t-il par l’importance des charges salariales ?

5. Nécessité d’un diagnostic approfondi

6. Définition d’une thérapieLes principaux instruments disponibles aujourd’hui

1. La politique budgétaire. Impact sur G, C et I. Le débat rigueur/relance.2. La politique monétaire. Impact sur I. La cible d’inflation.3. La politique de change. Impact sur X et M. Liens avec la politique monétaire. 4. Les politiques de compétitivité. Impact sur X, M et C et I selon les cas (« choc de compétitivité »).Compétitivité coûts et hors-coûts5. La coordination des politiques économiquesAu sein de l’Union EuropéenneAu niveau mondial

Source FMI