PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ "...

82

Transcript of PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ "...

Page 1: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚
Page 2: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�������������� ������������������������������������� �����!"��

Page 3: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚
Page 4: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�������������� ������������������������������������� �����!"��

Page 5: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

����������

� ���������������������������������������������������������� ���������������������������������� ����������������������� ����������������� ��������������������������������� ����������������������������� ��������� ��� ��� ������� ���������� ���� ����������� �� ������������!��"������� ������ ��������������������� ������������� ����������������������������� �������#������������ ������$������ ���������������� ��������%

�������������� ��#��������������� ����� ����&�������#������������#��� ���������������� ������������������������������������������� � '�������������� �� �������� ���� ����������� �#�"� �����$���� ��� ������������������������ ���������������� ����������� ��������� ��������� ������������� �� ��������������� %

� �������������� �������������������������������������������������������� �� ���#��������� �������������!��� �����������������������������������������$��������� ��#�������� "������� �������#�"���#�������� �������������������������������������������( ����������� �� �������� � '������ �������� ��������(������()�!������������������������������%

� ��($������������������ �������������������������� ���������������������������� �������(����������������������������������������������������� ����������������# �*���������������������!������������������ ��� ���������� �������� ��� ���� ������� ��� ����������%

� �+���� ���������������������&������������������������������!����������� ��������������������� � ��� �������������������������������� ������������� ����,-���������������� � ����.��������������� �������������/�������%

0������������������� ��������������������������!�� ������������!����� �������� ����������� ��������(�����������������,-,��������������� ������'��!���������������������,-����.����������� ����#��������������������������!�� ��� ������!��������������� ������������� ����,-���� ���!������������� �������� ���� � �� ��.��� �� ������ ������������������������������������������� "�������� ���������������������� �������������,-,%

Page 6: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

#�� 1% 20��32.3�0�-���44560��74 8

9% �54���.5�:�.��5/�-���44560��74 ;

<% �2�2�-��0=>5��0�0��2�?@�.5��4�20��44560��74 A

8% 20�5�>04�=0��74�-��20��44560��74 18

B% >�/.�74�-��25/���5��/5/�-���,-, 1A

;% ��404��0��74�-��20��44560��74 BC

D% ��5.����74�-��20��,-,�:�.�04/����4��0�-��.��4525>E0 BA

A% +0�F�.�4>�-��20��44560��74 ;;

G% �54�23/�54�/ D1

1C% H�H2�5>�0�E0�:��420��/�-���4.��?/ D8

Page 7: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��� ������������$%�����-���������������&��� ���� '��������������&� �������������������������#�������� ������������������� ���������%����� � �������� �������&'���������������� ���������������������������� ������������������ ������������ �������������������������������������� ���������� �������������������������� ���� ��"����!��� ������������$�����������������%

2����:+�/���������( ������������#���������������������������"������������������ �����*������ �(� "�������� �!�������������%�0 ��������� �������� ����!����������� � '��!����� ������������������(� ������������� �������!�����������'�� ������������������#��������� ������������!������������������� � '�%

2��� ������������� ����������������������������������������������"������������� ����������������������������������������������������� ����� ��������������������!������� ���������) ������������������ ������� �%�������������"���������������������� ������������������ ����������������!��������� ������ ����($������������� ����� ������&'�%

������������������ ������

�������������������� �������������������

����������� �����������������������������

������������������������������� ��������

���������������������������������

����������� ������������� �������

���������������������������������������

���������������������

�� ��������� �������

Page 8: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

-��#�������!�������������� "����� ���������������������� ��#������ �����I

�� �� ������ ������

������������� !"#$���#"$%%%��"����������������������&""����������'����

��404��0��74

������ �������������������������������������������"��������(�����"������������)��������

��5.����74:�.�04/����4��0

������������� ���#�����'�������'��*��������

�����������+�(��������������

+0�F�.�4>

��������� ���������������,���������� ����)����������-.//01./2234�������������"5���"������� ��#��� ����

������������������������'���������-"5��������$������$�6���7������$�������������� �����3

������������-����������$���6����������%%%3

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 9: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

$��� �$�!�&� $�������$%����� ������������ �����

3�������*��������� � ��� ������������������������������ � ��'���������������� � �#����� ���������������%���������� ������ �-��������� ����� �0����������&� ���#����������������J �������������#������������������������������������ ������K%

+�������������� ���������������#�������J �������#�����������������������������������( �������������$�������������������������������� ���������������� ��������������������������������������� K���������%��������������� �����������5.�����#��������������J� ����������������� ����������� ��������������������������������������������������$�������!���� ���������� ���K%

����� ������ �������������������������������� ���� ��������� ��������������#�����!�������� ������������������������������������������$������������������ ������(���#������������ ��%�.������ ����� �������������� ���#������������ "����!���������������� ������ ������ �������%

!���������� �����

2����#��������������*�������������������������������� "����������������#�!�������������� )��� � ����������������������� �"������(�������� ������� ������������������ ��#���������� �� ��������!����I

��� � ����������� ������

����������������������� � ���"������� �������������"������� ��������

������������������������������ ����"������� ������ �������"������� ������������"������� ��������������

���������������� ��������������� ����"������� �������������������������"������� ����������

Page 10: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

"#$����������������� �����

"#$�����%������&���������� �����

���� !��"�����#$%$�!&

(����������7�8���������������������������������6������������)�������� ������������ �� �������$� ���� ����6����� ������������� �� �������� �� �����%

9��,�������������� ���������������������)���������� ���������$���)����,���$������������������$������������������������)��������$��,���������������6�����������)���������������������)��� ��:�������������������������������%

���� !��"��#!���!&

(����������������������������������������������������$������������������7����������������������������$����8��$����������$��������6�������������������$7���������������������������� ��������������)���������$�������$�����������6��������������������%

���� !��"���$���&"'��!

���������������������������������7���������������������������������������������������$����������������� �������������������������������6���������� ����%

���� !��"����%$#��!&

(��������������������� �������7�����������������������*�����7����6�)������������������������������������������%

�������,������������������������������ ���������$��������������������� �������16�����������$� ������ �������� �� ���������� �� �� ������ 6������ ������������� �%

���� !��"���#'!��(!�� !

������������������:����������������� ����,����������������������������������������)������������������$�������������������)�����������������������)�����,��������:����������������������������)�6���������%

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 11: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

"#$�����'������������������ �����

0��!������������������������ ��#������������������������ ����������!�"��� �����#� ��������#����������*���������� ������������ ��!��� ���#���������#������������ ���%

/�������������� �������������������������������� ��(�����������������������������!��������) �������������������� ( ����������(�����������#' ������ �������%�/����(�� ��� � �� �!������������ ����������������������������� �����������������������������#� ���������������� ��!����������������������� ������ ������������������ '���������������� ������������� ���������%�-� ������������ ����������������������� ���������������������������������� �����(������ �������������� ��"����%

���� !��"���$��#��)�������$# ����

(������6������������������������������������������������,����������������������������������������$�����6������������������)��������������������������$6����������������������������%

;�����������7�������������������������������$�������������������������������������������������������)����������������������������$������������������������%

;���������� ������������������������������������������������:�����������������������������������������$�������� �� ������ �������������������� ������������� �$�����,���$�6����������6�����������������������-����������������$6������� ���������$��������������������������$���%3%

���� !��"���$��#��$��

����������������6����� ���������������������������������������� �������������������������� �������������������,�����$������6�����������������������������6���%

���������������������6��������)���������6������������������������� ������������:������������������������6����� ���������%��7�8����������������������� ��������� �����������)��������������%

������������,��������������� ������������6������������������ �������������)+����������6�������� ��)$���������������$������,����������������������)����������� �����������������������������%

Page 12: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

0������� �����( ��������� ���:+�������������� �����������������������������������������%0�'� ����������!������������������������� ��������������� ������������� ������������������������������� ����&����������� �������$���������������������������������������%/����(�� ��� ��!����������������������� ������ � '�������������(�( ��!���������"������������������������������������� ���#������ �������� ������������������������ ������� "���%

����) ������� ������������ ����� !�������� �������������������������������������������������(����������������I

����� ����� ��������������� ������

�������� �����������*�������

� ���������)��������������������������������� ���������� ������ �� ����,���������������%

� ������������6��������� ��������������������)���������������������������������������������������

� !������������������<����������6��������$�����������������������:�������������������6���

� ���������)����������������������7����,������������������ �������������������������������������

� �������)�����������6�������������� 6�������� �� �� ���������� �� ������������%

�������� ����������

� ��������� )� ������� ���������� ����������������,���������������������������������������� ��������%

� ������� ��� ��6������ ��� ��������������������������������� ������������������������6�����������������������������

� �������������������������� ��������,����� ������ ������������������ �� ���������� ����� �������,����%

� ���������)�����������������������������,������������� ��������������%

� =��������)���7�������������$��������)���������� �� ������ ������$��������������������������������� �%

� ����������#"��$�6��������������6������������,�������������%

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 13: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��������'($ �������)*��$���������$%�����/�(��� ������������ "��������������������,-,�����������������������#��������� ���� ����������������������������������������� �� ���������� ��*��%

��������������������� ���# ���� ���� #�������������������( ��������� ������(�$�����������!������������!����*���������������������������� �������������� � ������������������ ��"��� ������� �������� �������������,-,%

/�����������!��� �������������)����������� '������!������� ������������� ����������!�������������������� ��������������� ���(�%�2�������� ����#���������������� '�������� ��������������������� ���� �������# ����I

���������������������������� �

&+�$#

� ����������� "������������� '������ ���6���������������� �������������� ��������������� ��������� ���)�������� '�������������������������

����������������� �������>������17��?� ����������6��������>����

������?

'$���#

�� "������� ������������ ��������� "����������6������� #����������� ��������������� ��������7���)�����7���� '�����������������������

�����)����������� �������>������17��?� (����������6�����������������

������

Page 14: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

((

/����) �� ��� �����������!������(���� '������(�������������� ��!������������� ��������� ��!�����������!�����#������������������������������� ����������#����� ��%����������������� ���*����������� ����$�� ��������� �#��������� ������������ ���������������������������������������������#���������� ����������!���������� ������� �����������(�$���������������������������������������������&��%

&��$#!('� ������������ �!"�#$

������%�&�&

��'��� �&�&

��#���&�&�&��(�"�)�

��#���&�&�&��#������

��(#$(�*� �&�&

+�*� �&�&��$,$�������&$��$���������

����-�� ��-.��� �

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 15: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�����(���'��������������$%�����

)�������*������

� ����� ��������������������������������������� ���������������������������� ����������� ��"�����������������������%

�����������( ��!��� ������������!����� !���� �������������������������������������������� "����������!����������������� ���� �����������������������������������!������������������������������!����������&���#����������������������� ���������%������ �������������������������������������,-,������(������������������� ���������� ����( ����������������������������������� �������*���������� ������(������ ��!���������(�$�����������������!���������� � ��������$������� ��%

2����������� �� �� ������ �� �������� ����$����������� ������������ $������������ #������*����������������������(�$������!���������#������� ���������� � ����� �*������ ����������������,-,%

��� ������������� ������(�$�������!����������&�������������������� ������������ ������������# ���������������� ���������������������������������#��������� ����������� ���������������#����� �� ������( ���������������� ������������ ���(�����������(�$�%����������� ���� ��������#�������� �����������!������(��#� ��������������� ���*�������� ���������������� ����������������������'������( ����������!������������������� ������������� ����������� ������������,-,%�������������������������������#�� "���������(������� ������ ��#���������(����������� �������#������#���������� ������ ������ ������( ������ ������������#��������(������( ���������������(������!�������������������������������*���������%

���� �� ��������!��������������� �������� ���#������� �������������������� � ������� ����������#���������� ����������������,-,%

)+ ,)"-"*,�'%-" ./�!-'#)�����$��#!,!-�

���($��(����&�%��(�(�/���(

�$�,����� �"� �0�������

�������%$( �$��%�����

Page 16: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

(0

%� ���!�����#����'��������������������+���������

���� ���!������ �����������(���������#����� ��#�����������#������1���������������#������� ����� ����� � ���� ���� ������� ���������$������� ������������� � ������������&'������������������� ������������!�������� "����� �������!���������%

� �������������� ���

;����������������������������� ������������������������,��������"5�$���������������������������������������6������������������4

� ������ ����������������������������������������)���������������������������������� �%�(�������7����������������������������������������������,������������������������������$������������������������ ��)������������������������������%

� ���������� �������.��������������������������������������������� ��1�����7�����6�����1��������������������)���������������������������,����%

� ���/������������������������������������ �������������������������������������,���������������)���������������������������)����������������������%

� ���0�1����2����$�������������������������� ��������$�����������,$�6������ �)����������������������,�%

� '���� �����)�6������������������������� ����������$������������������������������������������ �����$��������������������������������������������� ��������������������������������������)����������������:�:��������������,�����$���������������7������������������������� ����������%

���������������������������������������������������������������$������������������"5�5������������������������������������������� �����������������������%

��/ �(�(�����%������$�&�� ���#���&�&�����$ �'��� %� "������1�� ���0������� #��,�2������&� �"($�&�

������$ $'3�

�+"!�2%�+3� �+%!+�+�4'�!+ %-4-�5'

��'� ����������$ �'����#���&��������$#$��"��&�&�(

��4$���&�� ����#���&�&����$ $'3�

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 17: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

2��� ���� � '������ �� �#������������������������������ �������� ��������������� ��������������� �������������� ������� ��������� �� ��������� ���,-,I

��(���������� ���*�������� ���(���#���!�������������������� ���� ��"���� ���� ��������� �������������������+��������������������� ��������� ������ � '�%

� +)�

� ����������������� �� �������� �����������������������������#�������������������� ��������� �� ���� ���������%�� ���������������������� ������� �������������� �!������ ���� �# �$����� ���#����������� ��������$����� ������������������������������ �����������#�������������������������L��� �� � '��������� ���������������������%�%

� )�

� ���+��������������������� ���������������� "������� �� ��������� ����� �������� ��� �����%�/����������#������������� �����#�������!����� ��������������� ���������������� ����� ������� ������������������������ �����������������*������#�������)� ������������$����� ���#������ �������� ��%

� ���+���������'������������������ ������� �������!��������������������� ����������������� ��� ����������������������� ������������������������ ������������������ ��#��������� ����� ������������������%

���������� �������������

������ ������������ ���

�����

� "����6����� ������ ������������� ������� ��� ��������� �� ��

������ ����������������������������� ;������������������������� �����

����������������������

������������������������������3

����������� -���� ��������

#��,�2�����&�� $(

#�$��($(�,#��(���� �(

�$(�*� �&�&�&��$,#�����

��0$�,������������$&�(� �(#��($��(�&�� �

$�'���2�����

�,��������&�&��$(�1

$#�����$��(������(����(

��&"������&����,#$�1

�$(��(�&�� $(#�$��($(

����($����$&�� ����0$�,�����

#����(�

Page 18: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

� -�+) �-�+4+ !)2%� -

��������������&����������������� ��#���������� ���� �����������������������������%/��������������$����������������"����I

M +����������"���� ������������������� ��%

M 0��������������%�/������������������������������������������������������������������������������������� �"����%

M ������� � ���������������)�������������� ��� ������������� !�����������������$��� �������������������� ���N�(�!��������������������( �� ���98�������� ��'��� ���<;B��'����� ��&�%

M .�������� �� �� ������ ���������%�� ����&����� ���� ���N�(��������������������!��������������������������� ������%

��6������%������������

� �������.����0�4O�.4�1;;������/������'���������&��0�45������� �(�����������4����������� ��>����������,-,��!����������������!������� ������ ��������(��� �������� ��������������������������������� ��������(�������%

������������������(������(������ ���*���������� ����������,-,�������#����� ���� ������������������(����� ��������������������������� ��"�����������������)( ��������������������������� � ���������������������� ������� ������������������ ��,-,�������������%

� �������������������������55�

� 9@��200///4.//.�=��� ������"5�5�4�#����������)��6��������������������������"5�5�%

� 9@��200//24�.//.�=��� ������"5�5�4��7����������������)������"5�5�%

� 9@��200//.4�.//.�=��� ������"5�5�4��7����������(��������=��� ������"5�5�%

� 9@��200//A4.//A��B�=��� ������"5�5�4�����������)�������� �����������������)�������"5�5�%

� 9@��200//C4�.//A��B�=��� ������"5�5�4�����������)�������� ��������������(���������=��� ������"5�5�%

� 9@��200//D�"@�=��� ������"5�5�4�=������������� ������@�����9@��200//.4�.//.�B�����������E�������7����

� 9@��200//0��B�=��� ������"5�5�4�(���������&���������#��� ����

��

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 19: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

!�������#���������

����������� �������� � '�����������#������������� ������������ ������������ ������������������� ������� ��>��������� ���,-,��� ��������� ��4�����34�%

�� $���'!��"�� ��������� ��,4����3�������� �������������������������������6�����)���������

��������������������������������������������������������������������%

� ��������� ��!�������3�"��������� ���������������7�������������������������������,����������������������������������������������������$�����������������,�������������������������������������%

�$�!##�&&�� ��������������� ����3�������� ������������������������������ �$��������7���

�����������������������������6���$��������6�������� �����������������$����������$���������8�����������������$������������������� ������������� ������������$������������,�������� ������������������������������$����������$���������������������������%

�������������������)4

� '���������� ������������������������������ �����������$��7���������8�%

� ����� ������������������������������%

� ���)���������������� ��������������)����������$�������7��������������������������������������������������������������������� ���������%

� �������������������/��������3�9������� �����������������)������������������$��������������� �����������������$�������������$����������$��������$������������������$������������,�������������$�����)������������� ���������������)�����������������������������%

���� !��"�� �������� �����������/�3������������������� ��)��������������������������������

����������7�$�������������������$�����������������������������������������������������������������������)��������%

� �������� ������� ����3������������������������ �$��������������������������������������$�����������������������������)��������������������%

� �������� �������'�� �3�',����������������������������������������������������������������������������������������������%

�$�,�����6778889:88:�&����(�����&���55�9���,��$ $'3��1��0�����$��(�&������%�&�&�(�&���55�

Page 20: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

�� ���;���� �

� ����������������� �3�(�������������������������������� �$�������� ��)�����6������ ��������������������������������6���$���������)����� ����$���������������������������������������������������������������7���������������������������%

� $��������!�3��������������������������$��������������������� ��������������7�����������������������������������������������$�������������<�������������6���$������������������������������������%

��������������������������������$�7���������������������$�����������������:������������$����������������������#������%�(��6���������������7��:���������������)������������������������������������������������$����������6�:���������������������%

�������������� ����������������������������������������� �����!"��

Page 21: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

����������� �������������������������� � � ���� ������ ���� ������� � ������������ ������ ������� �������� ���������� �� ����� �������������������� � ����� ��������� �������������� � ������������ ���� �!�������� ����� ���� � ��� ����� ������������������ �� ������������ ���� ��� ��� ����������������������������������"������� �����#��������� ����������� ������������ ���#����������#���� ��� ��"�� ���������� ����� ���� ��� �� ������� ��������� � ������������������������ $

�������

������������

���������

������������������������

��� ����

�� ������� ��!� �"�����#�

�"��#� ���

$�%�� �#� ����

&� %����'�� ����� �������

� (� � ����!�!�����#)� ���*��� �����*��������'

������ �������+������

� �,����� -� ������� #��'�� #���������#�����

"��'��#�

���#����� ������.�.�'�#� ,��� ���#�� �����

�� ��������� �"��'��#�����.�.�������������

/� �����

Page 22: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

���������� ����������������������������� �������������������

����������������� ����������������������������� ��������!"

���������%��������������������������������������������%��������������������������������������������� ����%���� � �� ������ $

&��������������������������������������� ���� ����� ����������'()*��� ����������� �� � ���� ������"������� �����������������������������+���#����, ���#����-� �����������+,-

!���������������������������������� � ���������������� ��������������������%�������������� ���������������������� ������������������������������������������������������ �� ����������������� ����� �� ������������������� ��� ���� ��������� � ���������������� ���������������

&0�10����2�����$��������������

� ����� ��� �#�� ���� #�,��� �'�#�� ������ ��� ,����������#�������.�.�

� #���"� ���� ���3�� -����� #���� ������� #������ ��� �#�� ��� #�,��� �'�#�� ������

��� #�,���� �3���� �%����!�#� ���#������ �'��"����� ���� ��!� ��� ������ #� �� #��������24�

��#��� �" ����� #�����%���������� ������ #�-���� ��� �"����� �"��3�� %���"���� �" #���� �"���� ������ �!���

��#��#��"� �3� ����"����� � �������#����5#�� ��� �� !� #����� �'�%�� ���� ������ ������ #�

�� �������!�3�������� ���� ����,������ ��

� �������6��� ���� #���� �"��'��#� �����.�.��'��� #�#)�����"�� ��

��7��������/�

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 23: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

��7��������/�

��������

� ��� ��������� �� ���� ����� �������������������� ����� ��� ����� �� �� �� �� �� ����� ����� ��������

� ������� �� �� ������� �� ����� ������������ ������ ��������������� �� ��������� �� �� ���� �������� �������������� ����������� ������������ ����� ��� ������ ����������

� ������ �������������� ����� ���� ��������� �!���� � � ������������

� ������������������������������������ ��������� �������� �������

��� � ����

� "� �������� ��������������������� ���� �� ���� �� ������������ ������������������������ � ���������� ���������������

� #�������������������������� ����������� ��� ������ �� ��� ��������������������� ������� �

� ����������������������������� ����� ��� ���������������� ���� ���������� ���������������������������������

� $������ � ������� �������������� ������ �������

��� ������������������� ������������� ���

� %�&���� ���������������������������������������

� "���������������� �� � '���� ��������������� ����������

� ��� �������� �� �������� ���� ����� � �������

� ���� ����� ��������������������������� ���������������������������� ��������������

� (����������� ���������������)������������ ���� ����������� �� ����������������

� ��������� �������� ��������������������������������� �����������������������������

� "����������������&����������� ���������� ���� � ��������������

� �����������*� ���

������ ������� ����

Page 24: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

#����$���������%�������������� �������������������������

*��� ����.�����������������������#�������� ��������������� �������������&������'��������$�����������������������������'�������� ����������������������(���� �!�������������"������������������������������� �� ������ ����%�������"��� ������������#������� ����� ��� ��

� �����������

*���"���������������������������������������������� ��� �� � ��������� ���� ������ ������������� �� ������'()*

���� � � ������������#��������� ������������ �)*��������$��'+����������� �������� ��� ������������%������������� ���� ���������� ���������������������� � ���������������� ��� ��� ���������������� �+������ ���"������� � � ������������� ������ ���� ���������� ������������ �������� �������� ������ ����

���������������$4�������������

� ����������������� � ��� �������� ��������������������� ��������������������������� ���������������������������������� ���������� � ������������� ������������������� ����������������������

� �� ����������� ������������������� ������ ����� �����������������

� �������� �������������� �������������������������������� ������ ����������� �������

���������

� !���� ����� ���� ������������������������������ ����"��� ���� � ��� ��� ��� ���

�"��� ����������� ����������� ������������������������������� ������������������

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 25: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

4��������8����$������$$����$������������������0����24�

� !���� ���#������������ ��� ���$�� ���� �� ��� ��������� ������� ������������ ���������������� �������� ���� ������ ���������� ��������� ������������������������������� ������� ����� �����������������������������

� !����������������������������������������� ������������������� ����������������������%�������� ��������������� ���������������������������� ����������� � ����������������� ��������������� ���������$���"�������� �� ������������� ����������&���������'���������������������� ������������� ����������������#��������� ��� ��(�

� )����������������� ������������$"� �������� ��������������������� ������������ �������� ���������&��������������� ��� ������ � ����������������� �� ���������������� ������������������ ������������������*������

� � ��*��� �������������� ������������������������������������������������ ����������&���������� ���������������������$���������������������������� ������ ��������� ���������������

� ����������������������� ��������������� ��� ������# ������������������������������������������� �� ��� ��������������������� �������� ������������� ����������������� ���������

Page 26: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

�����������

+������ ��������������� ������������������� ��� ���� ������������� ������������ ���� ���������� ����������������������� � ������� ������� �������� ��������!������ � ���������������� �����������������

��������������� ������� ��������������������� �,��������-� ���� ������ ������ ������������� � ���� ������������������������������� ��� �������� ����&���� ���� ���������� ���� ��������� �������������� ������� ���� ��� ��� ����� ��� ��� �������� ����� ������ ���������� �

����������������*� ������� � ����� ��� ��.���������������� ������������� ��� �� �������������������������*����������*��������/ �������� ���������� ��$����������� ����� ��!��������������� ���������� ���� ����������������������� ������������ � /������������������������������ ������� '

� (�������012'� ���������� ������� ����������!� ����012��� ��������������� �� �������������������

� (�������312'������������������������������312����� ���� ������ ����������� ��� ������ ����������� ����� ���������� ������� �

� 4��������� ��� ��,�������������-'��� ������� ������ ����������������������������!�������&���������� ������� ����������������������������������������5�������������� ����� �����������������6�

� (������������������ ������� ������ ����� � ��� ����������� ������� ��� ������������� ���� ����� �� ����� ������� �

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 27: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

� ������'��������$��������

!������������ � � ����� � ���� �����#����� �������������������������� �����%�������� �������� ����� ��� � �� ������� � ��������� �������#���%������ ������������� �� �� �� ��� ���������������#�������� ����������� � ����� �������� ���������� ���� ���� ������ ��������� � ��� ���������������� ������ � �+�������� ����.�����������������/�������������� �������� � ������ � ��� � �(�'���������������'���,

74&������������������

��4�������� ����������� ��������$����4�$����

������"����� ,������ � �3��� ����"�#�����

�#�� �9"��#������ !�� �� � -�� #��

� � ��! �#�!���� -��#�:;:

���� ������� #�� ����

�� "� �3� ���%���3 ����"�����-

�"�� ���"��� ��� ��!�

"�����#� ��"���� � :

��#������ ������ �� �,���� #�

#���� �%��� 6��6� �%���"���� �� ����� ����,�#���-� �(�� ������ �������-�

"��#��-���������3�� #�-

��� ��� -��#�:

� #����� ��#� ��,��� #� ����� #�

'�"��!������ 9�!����� ����

��� ���� ����� ��� #� -� �!� ������ ��� �� -

��!� �"�����#� �,��#�� �"���� "��!������ ;:

Page 28: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

'������������������ ������������������������������������0 �������������� �������������������� �$

��

�4��������������0�������4��������������������4��������

� � �!����!�" �!+�������������������������������� ���������������������������������� ������������������������������ ,$������������������ ����������-

� .���������$������-������ ���������������� ��� ��������� ������������������$�����������������������

� .����������� �������-������ ��� ��������� � ������ ��� � �� �� ���� ���� ��� .��������������� ����������� ���-���� ��������� ��� ������������������������������

/������ ���� �������� ����������� ���������������������������������������� �������������� ���������� �������

0������� ������������������������� ������������������������������ ��������� �� ������ ��� �������������������� �����*���

� ����#���$!�� ��!���!�)����������������������������� � ��������������������������� �� ���������������������

1������������������������ ����������� ������ �������������������������*������������������-

� 0���� �������������$�������� .������������������������������ � ��� �� �������� ����������������� +� �������+������������ ��� ��������� ���������� +�� �����������������-��� �����2���������� ������������������� ���������������� ������������

� �!% ������� ���! ������$!3*�������� ������������ ���������������������� ��� ������������������'!!������!�� ����4������!���5�����(�����,������ ������������ ����������� ��� �������������������� ��$���� ������

6������� ��������������������������������� ����������������� �����&������������������������� ��������������������������������� ��� ����������������������������� *������$ � �������� ������������ �������������� ���������������

� �� ���$!�� ���!�����!��/��������� � ��� ���������� ��������������������������� ������������������� ��� ������� �

� ��!�!���!���� �&�����!�������������� ��� ���������� �����+���� ������7 ������������ ����� ������

1����� �� ����������� ������������������������������� ������������������ ������������� �� �� ��������������� ����������� �� �#��� ������$ �� ���������89!�

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 29: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

�'��(�)�'�������"�������

�������������� ������������� � ���������������������� ������ ������������������� ���������������������� �������� ���� ��������� ��� ��� �������� ������������ ������� ������������������ ���� ������������������������������������������������ �� ������������������������������ ��������� ��� ������������������������� ���������������

�������������������������� ������� ��������������������� ����� �������������������� ���������������� ��������������������������������� ������������� ������� ������������������ �������� ���!����������������� ���"

� #���������$�����%����������������������������������� ��������$������������������� ���������������������������� �����������&��������������������������������� ���� �����������������'� ��� ����������������� ���������������������������� ����������������������������������� ������������������������������$�����������������������������(��������������� ������������������� '��� ��� ��������������������� ��� ��������������

� ���������� �� ������������%��� ����������������� ���� ��� ��������������� ������� ������������������ ������������� ������� ��������

� !��������������������� ����������������������������(��� ���������������������������������������)����������������������*������ ���+� ������ ����������� �����������������#�,-��#�� �������)�������,���������-� ������������������������ ��������������������������������������� ���������������)���.���������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������� ������� ������������������������ ���������� ����������

� -������������% ���������� ���� ����������������������������$��� ������ ������� ������������� ������� �������������� ������������ ����������� �� ����� ����������� ����������������� ��� ������/���������������������������������������� ���� ������� ��� ������ ���� ���� ��� ��� �������� �� ������ �� ��� �� ��������������������������������� ��������� �����

� ����������� ����������������������� �� ����� �� ������������ ������������������������������ ������� ��� ������������������������ �������������������� ������ �������� ���������

� /�� ��� ������ ������ ���������� ��������������������� ����������������������������������������������������������� ��������� ������������������������������� ��������������� ���������� ���������������� ���������

Page 30: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

� �������������������'���

���'� �������1�� �%����������������� � ������ �� �������� ���������������������� � ����������������������������� ����������������������%����"������������������� �� �!�������������������������� �%�������������� ���� ����%��������� ����������� ��������� �������������� �� ����� ����� ��� ��������� �

!����������� ���� ����� � � �������������#�������������%���� �%��������������"�����" � ���� ���� �� ��� ����� � �*������������� ���������������������� ������������ �������������������������������� ����������#��� �������� ���� �� �*������� ��� ����������#��� ��������������������������� ���� ��������"��.��������������������� ������ �����������������#���%�

*������� �������'()*���� ����2 �� ������� ����� �� �������������%������� ���� ����������������#�������������������'� �������1�� �%�������������� ���������������%������� ��������� ����� ���� ������ �� ���������� �� ����-����� �� ���'� �������1�� �%���������������3444 �� ��5� ����/����� �� �%��� ������������#��

�$�2������

��� � #� /�#��� ��� � #�/�#���

�$���������

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 31: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

+����. �������������������������'� �������1�� �%������ ���������������� ����������� �������������� �$

������������������$���������������������

� �����!��� ���%������%������ �!���!�� �����������/�������������������� � � ����� ��������� ������$ �� ��'������������ �� ,�� ����� ����������������� ,��� �� �� ������������� ��� ,����������� ��: ��� ������ (���������������������������������������� ���������������

� ��!�� �����!�#����!�!�����*�� �!����!�+��!����� �����,0������� ���� �������� ���������������������������������������� �������� �� ��������5������������� ��� ���������������� ����� ������ ���5 ������� � ��������������� � ���������������������������;���������������� ������������������������������������������ �������+���� ������7 �������������������

� ���-��� �+��!��������� ,�������� �����&������ ����� ����� ������� ������������������������"��� ���"��� ����������������������������������������������� ������� ����������� ����������� ����������������������������&���������� ��������� �� ����� ��� ��� ������ ��������������������������

� ��� �!���������������������! ������� �+��!���������� ,� ������������ ������ ��������������� ������������������������������� �������������������������������������������������� �������������������� ����� �

� ����� ��!����$!�*���!��� ��������!�!������������� �� ��� ���� ������������������������ ��� ������������ ������������������ ���5��������� �� ����� ��������� ��$���� ��������������������&��������������������� ��

�4�������������������$���������������������

�� )�������������������������������� ��� �������� ������������ � ������� ��������� ������� ���������������� ������ ����� �������

� +�� ��������# �������� ���� ��� ����������������������������� �����������������$ �� ������ �� ��

� 0�������� �� ������� ��������� ����������� ������ �������� �� �#��� �������� ��

� !�������� �������� ��� ���� ������� �� ������ ������������� � �� � ����� �����������������# ���������� ���������"������� ������������� �

Page 32: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

"��&"����������'�(.)���

����"�� ������)���������� ��������������� ���������������������������������������������������/���$ /���� ������&�������������*����������������� ����������������������������������������������������������������� ��������� ���������������������������� ���� ������������ ����� ������� ��������������� �������/� �������������������������������������

7��������������������"�� ������)����������������������������� �������� ����� ������ ����������������� ����������������������������������������������� � ����/���� ������������������� ������ ��������� �������������� �����*��� ��� �� ������ � ������� ����� ��������� ������� � �������������������������������������� ���������� ���&������ ����������� ����

8����� ������������������������������� � ��������� ��������� ���������������������������� ��� ��� ������� �������� ����������9�������:��������������������� ����� ������ ������ ������� ���������� � �����

;����������������� �������������������������������!������/������!������ ����������� �� ������������ ���������� ����������� ������������ ��� ����������������!������������������� ���;�������9��������������������� � �/�� �������������� �� ���������� ���� ��������������������������

$��� �� ����� �������������������� ����� ���� ���� ��������������������� ������ ������������������������������������������������ � ������ ��� ��������������������������� ����� ����� �������/������������������������� ����� � � �� �������������������������������������������������������������� ������������ �� �������� ������������ �)<9��������������������������� ���� ����������������������������������������������������� ���������� ����� ������� ������������ �

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 33: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

� �� ����������������������(����

*��+�������������0�������6�� ����� �� ��������������������� �����#������������������������������������"������������� �� ����������������������������������������� �������������� �� ������

�����������������7��������������������������$

� ���!�� ����� ���%�������!��������!�������� �������

� �����!��� ������!���� ������#������*� �!���!���������$!�*�������$!��6������ ���������� �������� ����������� ���� � ��� ��� ��� ��������������������������� � �������������������������������������������������� ��� ���� ���� ������ ����� �#� �������������� ������������������"�����������

!� ������������� ����������89!���$������������� � ����������� ����������������������� ��������������������� ���� ���� ����������� ��� ������������� ��� ������������#��� ��������

� � �!��� �����!����#� ���� �� �!�/����%!����!� ��������������������0�������$ � �������������� ������� �#� ������� ���������������������������������� �� �� �� ��������������������'0.0�(�������������������������������������� � ������������ ����������������������������� ������������ ��� � �������� �������� ��� �� ��������� �

� ����� ����!������������������� �!�����$!10���������������� ����������� ��������������������������� ������������������ ������������������������������������������������������������#�������� ��������������������������� ������������� ����������������������������� ����#��� �� ������� �������������������� ��������� �� ��� ����������

� 7 � ���� ������������������������� ����������������$ ������������������������ ��

� 6����#����������� ���� ��� ������������������ ��

� < ���������������� �� ���� ��������������������������� ����� �#� ������ ���������� ���� ������� ��� � �������� �������

� 9����������� ��� ������& �� ��� ��������������������� ��� �������# ��������� ���������������������������������� � ���������� ������������������������� ��� � �������� ����� �

� 7 � �������������������������������� �������������������� �������������� � ���������������������

�4����������������7��������������������������$

Page 34: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

��10�4����������������$

�'2���&��3��3������(����"��&�

����'�&�����.'�������3�&�&�43��'�&

��&����((�����'�(.)���

�5�&�������'��

(�)6&�����'���'� �"������'�& (�)6&����

�7���'� ���8���') &�������

��$���"��� ������ ��� #����� #��3����

���� ,������ ���� ���"�# � �"�����#�,�

��$������������ ��� #����� #��3����

����3��������������� ��/�������

!� # ��������� ���

� ��������

��� #��� ��$�"���� ��/������ ��$�"�� #� ���+� #� ���"�����#�

������ � #���� ��� ����/� � ���� #3�������� #��3����

��&� %������� #�#��� ��/������ ���� ���������"� ��� �

������������ #� ����� ������ �� �"���� �

�� �������

�����"������ �������� �� �� ����� ���!��

����������&�"�������&

����������&�����"�9�

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 35: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

�':(�&�&����(������'�������(��

������������ ������������������������������������� ������������������������� ������� ������������ ���������)��������������������� ������������������������������������������������ ��"����� ���0�������������1��������� ������ ��������� �������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������

/��������'������������������������� ������������� �������������������������������� ���� ��� ���������������� ����� �� ������������������������� ������������� �����������������)������������������� � ����������������������� �������������$���� ���� ��������������������������������� '������������

������� ����������� ������2������������!���������*��������������'���������� ��������������� ��������� ������������������������������������ ���� �������$�����"

� !������������ ���������� ���������� ����"���������������� ���������������� ������������ ������������������� ���������� ������� �������������������� �� ���� ����� �����������������������������$� � ������������������ ������������������� ��������������

� .��)�������������"� ����������� ��� ���������� ��� � ���������������� �� ���������������� ������������������������ � ��������������������������� ����� ������������� �������

� ����� ���"������������������ ������������������������������ �������������������� ��������������������������� ������������� �������� ��������� ����������������������������$������'������� ��������� ������������������� ��������������������������������� ��

� #��� ���"������ ���������������� '������������������������� �������������� ������� ��������$����������� ����������������������������������%����������� ���������� ��������������������������� ������������ �����������

������������������� �������� �� ������ ����������������������������� ������������������� ��������������$������������ ������������������������������� ������������ ������� ������������ ��������������������������

Page 36: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

����������� ��������� ���(��*��������-�����&������$��������$������.��������������������� �������������������

!��������� ���������������������� ��������������

&����#������.�������� ������������������������� ��� ����������� ���������������� ���� ��������������������������������������������������������������������"���.����������� �����.������������������ ������ ����� ����������������� ����������������������� ���������� ���� ����� ������������� ���2�����������������"�������������������������� ��������������� ����������������� ��������� ������ ��������� ��� ������ �"����

2������&

�����4����

������������ 4������4&��������

������� ��������

�$���$���

� !������� ������� ������������

� ������ ���������� �

� �������������������������� ����

� 7 ���������

� 7 ������������� �� �#��� �����+=1=�

� � ������������������� ��������������

� <�� �����������

� �� �������������$"�

� 3������� ��������� �

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 37: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

/-����������� �����&����� ��������.��������������������������

! �������������"����������������#���������������� ������ ��������� ��������� ��������� ����� �*��������� ������������������������������ ���� ��������� ������� ������������������������/�������� ������������� ���� �������� �

�<������������7������2�������������������

�;�'���&���������&�2�'�'�����&

/�� �#��� ��������������������������"���������������������� ���������� ������� ����� ���� �

�':(�&�&������&4<2(�=

/�������������� ���������������������������������������������������� ���������� ������������������������������'��� ����������������� !=���.��� ��������� ����� ��������� (�!���$������� ������������ �������������������� ��� ��������� �� ��������� ��� �������������� �� ���� ���������� �� ���� �������� ��� � �������� ��� ������� ��� ������������!����������������������������$ � ������ !=���.����� ��� ��������� ������������ ����.�� ��0�����>� ������� ��� �

(�&��&��������&�.'

0����& ������������������� ��� ����������������������� ��������� �$���� ����������� �� ��������� �� ���� ������ ��� �� ����� ���� ���������� ������������������ � �� �#��� �� �� ���� ������

:�5�(�&������(���'����9��������&��'�&

/�������������� �#��� ������ ����� ����������������� ���� ������������������������� ����� ������������������� ����������������&�������7�����������������������������������*�� �� ������������ ���� ���� ������������������� �������������$"� �$���� ������ ��������� ��������� �� ����� � �� ���������� �������� ��

�;�'���&���������>

0������$����������� ���������������� �� ����������������� �����������'��� ��������� ��� �������������$"� ���� �������� ����������� ������� ��� �������� �������� �����������(�� ����� �#� ������������������������� ��������� �� ���������������� ������������ ����

�;�'���&�5�&���&��'�(���7"����'���

;���"��������������������� ��� ��������� ����� ������ ���������� ��� ���������������������������� ����������������������������������������� �� ���������������� ����������������������������� ������������������������������ �������������������������� ����������� ������ �� ����������� ����+=1=�

Page 38: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

#����$����������������� ���������(��*���������������

����"����������� ���������/���������� ���������������������$����������������������� ���������� ��������������������� �� ������%���������� ����%� �*���/���������������������%��������������������������� ����������������� ��������� �����������. �����������#����������'()*

� �� ���������/������

*��+����������)���� ����������.���������������%����������������� ������������� � �������������������������������� �������� ����� ��.��� ����� �� ������ ���� ������������������������������� � ����� � ������������ ��

+������ ������������������� �� ��������������� ��������������������������������#��� ����� ���� ���� ������ ������������������� ���#����������������� ������� �����%��������������� ����#���%���������������������������� ��� � ������� ����������� ����������������������������������������%�������� ��������� ������ �������� ���������� ��������������������������������� ����� ������������ �� ������ ���� ��� ��������� �� ����������

!���������������� � ����� ������������������������ ���� �������������������������������������������� ������ ����� ���� ��� �� ������� ����������� ���"� ������������������������������%��������/���� � ���� ���������������%���� �������

��������

��4��������

���'��2�����.'�9���(3���.'����(�&

"���3���&��&�������&

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 39: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��7���������4�$����

� ����������������������*�������������� ���� ���� ���� ����������� �� ���� ����������� � ��� ���� � ����� ������� ���������� �������������������������������� � ������ ��� ����� �����"��������������������������� ���������� ���������� ������ �������������������� ������������*����������� ������������ ����������� ������� ������������������������� �������������������

� ;������������������� ���������������������� �� �������� ���� ��� �� �������� ������� � ���� ��� ���������������� ��� �������������������������� ������������������ ��������$"� ������������������

� /��&������������������ �������� ����������������������� ����������������� ��������� �������������� ��� �#���������������� ����������� ������������ �������������������� ������ ����� �

� !������������������� ���������� �� ����� ���������� �� �� ������� ���� �������������� ���� ���� ����������� ������ ������ ��������� ���� ���#���� ���������������������������������������������� ����� ��� ��������� ���������� �� ������������ ������������������ ������ ����������������� ��� ������� ���������� ������� ��������������������� �������������� ������������������ ������������������� �� ����������� ���������������� ������������������������*�������������� ���������� �

� � �!��� ��������� #�!��*� �����!����$!�� ��!% ����!���������� ���������������*���� � �#��� ���������������������������������� �������������������������������������� �� ����� ���������� ��������� �������������� ��� �������������������� ������������������ �������������������������� ���� ��� ����������� ��

� � ������� �� �!����!#�������$!�������������� �����������"������� ��������� ��������� �� ���������������� �� ������������� �����&�������������������������������������������������������������� ������ ����������� �������������������� ������� ������������ ����������� ������ =�������������������������������������������� �#��� ������ ���� ���� ��� ��������� ������5���������������� ����� ����������������� ��� ��� �������������������� ������ ��� �������� �� ������ ���� ��� ������������� �������������� ������ ���� ����������������������������������������� ����� ����������

� ���!���� �������!����*��� ����� �������;������ �������������� ����������� ������������ &��������� �������� ���� �� �#��� ����#�� �������������������� �� � �������$����� ��� ���������������������� ������������&��� ������ ���� ��� ����� ������� �������������������� ���������������������������������������� ��� ������������� ��� *���������� ����� ������������

� �� ���$!��� ���! ������$!��������7 ��������� ��������� ����������� ������� ����������� ������������������ �������������������� ��� �� ��������� �������*�������������������� �� ��������������������������������������

�4����������������7���������4�$����

Page 40: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

� �� ������������������������$�����

1���� � � �� ������������� ������ �����������#���������������������������������������� ������������������� ������� ������� ��������� ������������������� �������������������� ������������ ��� �� ������"������������� �����

�':(�&�&�����������

������������������������������������ � � �������� �������� ��������������������� ������� ����������������� ����� ���������� ������������������������ ���������������������������������� ������������ ��������������������$����������� ��� ������ ��������������������������� ���������&���� ���� ��� �� �������� ���� �� �� �������� ����������������� ���# ������� ����� ��������

!�������� �� ����� ������# �������� ��� ����� ���� ���������� ������ ������ ������ �������� ����������� ���� ������� � ������ �������� ����� ���� ������������� �� �������������������������� ����������� �������� ���5����"��������������������������������������������� ������� ������ � ���������������������� ������������� ��� ������� ��

!������������������������ �������� ���������������-

� !���� ������������������ ��� ������������������� � ����������� ������ ����������������������������� �����������������������������#������� ������������� ��� �� ���� ����� ������ �������� �������������������������������������$����� ����������� ������� ��

� !���� �������� �� ���������������������������� ��� ����������������������$�������� ����� �3������ ����6���� �������� ���������������������������� ��� ���� � ������ ��������������� ����� �� �������������� ���������������������������� � � ����� ����

� !���� ����������� ������ �������������� ����� ���� ��� ���������� �� � ������� �������������������������������� ��� ������ ���������� ����� �������� ���������������������������������� ��� ���������� �� �������������

!����������������������� ��������� �������������������������������������� ���������������� ���5��&����� ��� ��� ��������� �������� ����������������� � ����������������������������� ��� ��

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 41: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

1����������������������� ������������������ ���� ��� ���� ���������� �� �� ������������������ ������� ����� ���������� ���"���� ������� ������� ����������� ����� ��� ���� ��� ��� �������������������������� ����� ���� ������ �� �� � ��������� ������������ ���������� �����������. �������� ���� �������� ����"��� ��"� ��������������� �����%��������� ������ ����������� �� ����������������������������� ������ ��������������

!��� ������������� �������� ����� ������� ����� �������%�$

��7����������$����������4�$���

� ��� �����$!��� ��������$!��������� ����������������������������# ���������� ���� �� �#��� �������� ������������ ���� ������������������& ���� ��� ��������� ��� �����������������# ������ ������������ ������ ��������������������� ����� �� ������������ �������������������� ��������� ����� ����������� ��� ���� ��� ������������������ ������� ������ ��

� 2��!���� ��!% ������� �������������� ��� ������������� ������������ ����������������������������� � ������������������������������� ������������������&���������?� �����@��������@�� ����@�� ������ ����������������������������������!���������� ��$���� �������� ����������� ���5��&�������������������������������� �#� ���������� ���� ��������� ��������������������������

� �!#!������� �����������?���!���*������� �������������������������������������+=1=��

� �!� ����� ��� ���$!��� �����!�����!����*�?��� ������� �����!� �������� ���5��

� ��� ��� ��� �!���!���%���������������-�!�!� ������������ ���� ���������������������� ���������������������� ��� ����

� 7 � ��������� ����� �������� ��&���� ��������� �������������� ���������&���������������������� � ������ �� ��������������� ������������������������� ����

� 7 ��������������� ������ ������������������ �������������������������������������� ������������������+=1=��������� �������������������� ������ ����� �� �� ���������� ������������������� ����������������� ������������������������������������ ��������89!�

� .�� �������&�� ���������� ��� �����+=1=������� ��������� ��� ������89!������� ����������������� ����� ��$� ��������� � �������������� �������� ������������������A�������� ��� �������� ���� ������

�4������������������7����������$����������4�$���

Page 42: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

�':(�&�&��'���'�����(����"��&�

����� ���5������������������5 ��������������������������������� ������������ ������*����������� ���� ���������� �� ���������� �������� � ������������������ ���� � ������ �������������$������&���� ������ ��������� ������������������ ���� ������������� ��������� ���������������� -

� ;�������������� ��� ����������� ����������� ������������������$����������������� �����*�������������� ����������������� ���� ������ ������������������������� �����

� !���� ��� ��� ����� �������������������������������������������������� ���������������������� �������$���� ���������� ���� ��� ������������������������������������ ��� ���� ��#��

� ;����� � ����+=1������ ������� ��������������������� ��� � ���������� ������������������������# ������������� ����������� � �� ����# ������� ��������� ��� ��� �� �� ������ ���/����� �������$������ ��� �������� ������������������� � ������������������������������ ��� �����+=1=��

� ;��� ���������������������$����������� ������"����������������������������� ��� ���������������������� � �����������#��� ������ ���������������� ��� ��� ������������������������ ��� ��������� ������ ��)� ������ ���� ������������������ �� �,����������� ���������� ������������ ��� �������� �������� ����� �����������������������������������������#������� ����������

� ; �������� ��&���� ���������������� �������� ������ �������� � ����������������������������������� ����� �������������������������� ������������� ���������� ������������������������ ��������� ����� � ���� ��� ������ ���������������������; �������� ������������ ����������������������������� ����������������������#���� ������������ �������

A�������������0��������+���� �������������� �������������������#��� ���������������������"���������������������������� ��� ����� ��#�������������� ������� ������� ������ �������������������� ��� �������� � ����� ��������'�����$�����&����� ��������� ����$���� ����� ���B��������� (��� ���� ����������������������� ����� ����� ���������������� �������

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 43: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

� ���0$��1��'

*��7��.���8������������ � ������ �� ����������������� ���� ���� ������������������������#�������� ��������� ������������������������� ��������������� �*���.������������� �����.���������� ���� ����������������������������������� ���2����� �����#���%��� �������������������2

*���������� �������������������������������������������������"������� � ������ ���������������� ������������� ������������� �������� ��� �����%�������� ������� ������� �������� ��� �+����"������������������������ ������������� ��������������������������� ����������������������������������� �������������� � ����� ����� ��� �������� ������

��*91�,�0+:�)'�*)*91+:

+9+��;+:0-91:+!1+:

0-9-0*:

�0��������4�$�=�����0���$���������&���=4�$>���

� ��!������� ����!���������/�����������*���#�������� �������

� ��!�� �����%����������1���������������������� ������ ��������������������������������# �������;����� ��������������� �������������� ����$���� � ��������� ��������������� ������� ����� ����������

� (��� �����*��!� ����� ����������%�������*�@���!����!��� � ������ ������������������������������������������������� ���������������������# ������������������������� ����� ��� ��� ������������� ���� ���������#�� ������ ������ ���������� ���������������������

� ��!��������*���������� ����������%���������!� ����� �������������������������������������������������� ���!���

� ��� �!���� ��������!��!�������������������� � �������< ��������������������������������������# ������������������������������ ��� ����"����������������� ��������������������������������� ����������� � ������ ����� � ����������$ �� �

� 5!�?���A�!����!��!����� ����� ���������������������������������������� ������# ��� ���������������������������������� ��������� ��

Page 44: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

�4����������������&���=4�$>���

� )�#���������������������� ������������������������������ ��������� ������������ ���� ���������������������������

� 9��������� �������� ��� ������& �� ���� ���� ��������������� ����������� � �� ������������� ���������������� � ���������

� )� ������������������ ����� ��� ��$���� ���������� ������������������ � ������� ��������� *������"������������ ����� ���� �������� ���������������������# ��� ��������� ��� ������# ������ ��������������������������� ��������������

� !������ ������# ���� ���������� �������� �����������������������������

5�'�4���8�')

������ ����������������������������������������� �� ����������� ���������� ���������� ��� ���������������������� ������������������� ����� ��&��������������������"��������� ���������� �*��������� ������������������� � ���������� ����������������

!������������������� ����������� ���������������� �$����������������� ������$�����������������������������"� ���� ����������������������� � ������������������������� ����� �� �� �� � ����� ������ ���������������� �������������������� ����� ����� ��� �������� ���������*���� ��� �$�������� �� ��������������������� ������������ ������� � ��������������� �����#������������������������*� ������� ����������������������������������������

!����� ��� ����3���&���C�� �� ������������������� ���5������������-

�� ;���������������������� �������������������������������������������������� �� ���������������������� ���� ������ ����� ������ ������ �������������������������� ���������������������,������� �������������������������������������

� 7 ���� �������$ ���� ���������� ������������� ������������������� ���� ������ �� �� ��������������������� ��������� ���#���� ������������� ���������������� � �������

� +�������� ������� � ������� � �� ������������������������� � �������������� �� ������������� ���� ��� �������� ���� ��� ������ ����� �� �� ���� �������: �� ��� ������ ��� �������� ������������������������ � ����������� �� ������ ����.++��� �����9��� �

!����������������������� ��������������� ������������� �������� ������������������� �������� ���������������������� ������ ���������������� ����������������������� ������������������ �������� ����

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 45: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

���������������2�������&�.�' �$��������������������������������������������������

�� ������������3������������*�

1����.��������� ��� �����������������#�����������������%���������� ���� �� ���������������� �� ��������� �&����#����� ��/��� ��.������ ������� ����������� ���������������������������������������� �� ������������ �� ��� ����������������������������������� ����. ��# ������� ������� ������������� ��� ��� ������� ������ � � �� ���� ��� ���� ������������������������������� �������������� �$

#����$������

!�� �������������������� �����.���������������������������������������������������$�����

� ��������������������

&���� �� ��������������� � ����� ���� ������������������������� ������� ���� �������� ���� ���������# ������ �� ��� ���������� ���� ������� �.���� ������������ �������� �

������%������ �� ������������������� � ����� ��.�����������.����������"����������� �����������'()*���� ������������������������ ����������� ����� �������� ��� ����� ������������ ������ ���� ����� �� ���� ������� �

�������� #�����"����� ���3�'� ���!� �� � �� ���(�#���"��������

���"�� #����"�������� ���� ��� ��

$�!� �� �'�"��!��� ���� �"��'��#�

&� %������� �,�� #� ���,� ����� -���3������

� #�� � �'��5#�� �

�!����� ����� #�������#��'� ��"� �3��� ,�� ��

�3���� �"��'��#�

�;0>+<+707+D>�/!A�+9+!>6)

8�7)>6�);�1!�;0�70�6!�01!���)8!76)/�1!�+=1=�

Page 46: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

<�� ������� ��������������� �� ������������ ��������#���� ������ ���������#�����������������%�����������%������� �� ��������� �� �������� ������� ���������������������������.�������"������� ������ ��������� ���������������������������� � ������ ��������������������� � �������� �����������%������� �������� ���� ���� ������ ��� ���� �����%������� ���� ������ ���� ���������

*�������������"���������������������<��%����'� �� �������� ���� ��������� ����� ��������� ����2�� �������������������������������� ���"������� � ��������������������������������������� ���������������<�������" � �������� ������ � ���������������� ��� ����� � �

�����������������������������$�2�����

� 2����!���� /���������#���������� ������������������� ������������ � �#��� �������� � ����� ���������������������������� �������� ��������������� ��� ����� ������ � ��������������������� ����������� �������� �$���� ����� ����� ����&���� ���!�������������������� ���&���������� ������� ������������������� ��� �

� " �!� �����$!7����������� �� �#��� ������������������ ������������� � �������������# ��������������������������������������������� ������ ������� ����������������������������� � ������������ ��!���������� �������������������������������������������������������������� �� ������������������������

� �����$!�*���!��� ������� �*���?����!��������������������������� ������ ����������� �� ������� ��� �������$������������ �������� ����$���� ��� ������� ��� ������ ��������� *�������������� ��&� ���������� ���� �������#����������� � �� ��������� ����� ���������������������������� ���������� � ������ ������������������������������������ �������� ���������� �� � � ��������������������������������

!������� ��$���� ���� ��#���������� ��� ����������� ��� ���������� ��� �������������������� �� �#��� ���#�� ������������&� �'����������� ��$���� �������������������� ��������� ������������ ��� ����� (�

� �#� ����$!�*������� ����*���!��������������� �������� ���������������� ������������������������������� ����� ������ �� ����� ������� ���������� ���� ��������� ���� ���������������� �������������

� !�����������#������������������� �������� ���� ������ ��������� �������� ���

� 6����#����������� ���� ��� ������������������ ��� ����� �#��� ������������� ������ ����������� ����������� ���������� ������������� ��$���� �

� !�� ���� �������� ������� ���� ��� ���� ��������������������

� 7�5��������������������# ������ ����&� �������#�� �

�4������������������������������$�2�����

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 47: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

��������������������$�����

���<��%�����0 � ����� ��������� � ��������������%������������������� � ����� ���� ��������� ���� ��� �����#���%���� ����� ������ � ������� ���� ���"���� ����� ����%���������������.������ ���������������������%������� �� ���� ��� �� ���� ��� ������� ����%���� � ��� ������� �

)�&��.'����"��9����&

�������������� ���������� �������� ������A����������� ��� ��������������������������������'�������� ����� ���� �� �� (������������ �������������� ����+=1���������� ��� ������� ��� ��� ��������� ����� �

!������ �������������������� ���� � ������� ��?����� ������� ��� @����� ����������������������������������$����������������� ������� ����������� ��������� ��������� �������� ����������� ��� �� �#��� ��� ���������� ��� ����� ������� ���� ��� ���������������� ���������������� ���������������� ���� ����� �������������

!��7 ���# ����1��������������������������� ����������� ��� �'���� ������ ��� ��$���� ���������� �������������� �#��� �(�������������� ������������ ����������� ��������# ������� �������������� ���������������������� �����#����������������� ������ ������������������������ ���� ��������������������� �� ��������������������� � ��������������������������� �������� �������� ��������������� ��� ����� ����� �

/������������������ ���������� ����������������������������������������� ���������������&� ����������������������������*��� ����& ������������������������ ����������� ��� ����� ������������& ��� ��� ��������������� �� ��� ��������� �� �#��� ����#�� ��������������������� �� ���������������� ����� ������ �������� ������� ������� ������� ����������������� ������������������������������������������������� ���� ��������� �

6 � ��� ��� ����� �� ������ �������$�������� ��� ������� ������ �������� �� ��� ��� �������������&������������� ��������������������������# ��������� ����� ������� ����� ����������������� �����������������������# ��

-:<+9�;+::*0&'*:+:

1:+9!)�1�:6+�-:+:

+�=&�:�:

Page 48: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������������4�����

� ������������!�����!��1���������������� ����������� ������������� � ������ �������������������*��� ����� ������������������� ���������������������0��������#��0������E����������������� ������������������������������ ��������� �������������� ����"������������������� ���� ����������� ���� �����"��� �������� � ��

� ����!����� ���!�����!��7��������������������������������� ��������� ���������� � ������ �������� ��� �������� ������������� ���������� ������� �� �� ���������&���������� ��������������������� ��*����������� �������������������������7 ������������������������� ������������ �����$���� ������ ������������$ ������ � ������ ���������� ��

� ���!������� ���!�����!��+��������$������������������������ � ������ ��"��������� � ����� ��������# ��������� ������� �������������������� �������� �������� � �������������������������������������������*��� ����������������������������������� ���� ������ ������������� ������������ ������ ���������# ������ ������ �������� ������������ ���� ������������ ����� �� �� ������

� �� ����� ���!�����!��0�������������������������� ������&�������� �������������������������������������� �� � ������ ������������������� ������������*��� �&����� ��������� �� �����������1�� �������������������������������������� ��������� ��&������� ��������������������������������� ���5 ��

� �������� ���!�����!��< ������������ ��������������������������#��� ���� ������� ����������� ���� ��� ���� �����"��� ��� �������������� ���� ������ ���� ������# ����������

� +���������������� ����������������������������������������������������������� ��������������������� ��� ��������� ������� � �������������������������

� A��� ����������� ���� � �� ��� �� �����������������������������������#������������� �� ������ ���������� �� ����� �������� ��&���� ��������� ���5��������� ������ ��������������������������������������� ������ ����� ����������� � ������ �

� 7 ��������������5 ���������������� ��� ���#����� ����� �� ������� � ������ � ����� ���� ���"��� ���������������������������������������������� � ������ ������� ����"��� ������������ ������������ �������������� �

� 0������� ����� ������������������������ � � ������� �B� ����������� ������#�� ���,���� �������������������#�� ���� �

�4������������������������������������4�����

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 49: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

(��)�&��.'���(���'������'��

����� ���5������� ��������������� ��� ����������������������������������������������������� ������ ������������������� ������������� ��� ����������� ������ ����� ����� ������������������������������������������������ �� ��������� ��� ����A����������7 � ������ � � ����������������� ����������������� ������ ���-

� 0<.�'0� �������������������������������(���� �������� ������� ������������������������������������������ ������������ ������� ��������� ������������������� ��� ������ � ����# ���� ���� � �������� ���� � �� � �� �������� �������� �� � ���������

� +������������������������������� �*����� ������������������� ���� �������� � ������ ���������������� ��� ���������� � ��� ������ ����������������������������������#�� ������� �����������# ��������������������� ��������"�� ���� ���5���� ���� ��������� �������� �������

� !"������������# �������������������������� ���� ����������������������������������������� ���� � ���������"�������������� ��� �������� ������� ��������� ����������������� ������� ��� ��������������� ������� ���������� ��� ����������

� 7��� ����0����������7��������������� �������������������� ������������� ��$���� ������������� ���� ��� ����������C��� �

� +,��������&�������������� �� ��������������� ��� �������������#�� � ������� ������� ��������������� ���������������������������������� ����� �#� �������������� � ������ ��� ������� �������� ������� �������� � ����������� � ��������������� ���� �������� ����� ������������ ���������

!����������������������������������A����������7 � ������ ���� ��� ������������ ���������� � ����������# �������������������� ����������������������������������������� � ���������������������� ��������������� �������������������#��

Page 50: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

�������(��������������� �������������������

'����������� �� �������� �� �����������.������������������ �����������.� ������� ����������������������� ������%����������.��������� ����������������� ����� ����� �>� ��� �� ��� ���� �������������������������������������������� ��� �������������� ������������ ����� �������� �������� ���� � ��� ��� ����� ������������������ ��� ������������

����4�� ����

*��� ���� ��� � ����� ��������� ?"���� ������� �� ��������������������� ������������� ����� ��� � ����� ������� � �1���������� � ����� ��� � ������������%�������2 ���������������%�����������������������������������������������%��������� ����� ����� ������������

����4�����������

*��������������������� �� ����������2 �������� ������������������������ ���������������� ���������� �� �� �������������� ���� �� �������� �������� ������ ��������2 ������

���������

!���������������� �� ������� ��� ��� �� ��������/����� ���������� �"���� ��"�� � ����� �����%� �!��������� �������������������� ���������2 ��� ������������ �������������� ��������. ��� ���

*)':*!+!

&9�6*:!��+�*!�(0*91:-!��*��96*!1�<+0�@9

���5�B���'����

"������"� ��&�C������((���

��&�C��5:&���

A������������������ ����

�� �� �

6�������������������

������� �������� �������� ���

��&�C��5:&���

)� ��������������������"�������� �%����������� ����#���%���

� ������� ��� ����� ������������%����� ���������� ������������������B ����������� ���

����

0 ��� ����%�1�� �%����

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 51: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

���*�5�����6��

!������������� � ��������� ����� ��� �������������������� � �� ������� ����������������������B ������ ������������������� ������������������� ����� ����������%��� ���� ���� ������������������������ �������

*���.������������������������� � �������������������������#���� ������� ������������ ��������� ��/�������� ���������#���� �������'()*��� ��� ��������������������� ������������������ �������������%����������� �� ��� �%���

������������%��������������������� �������.���������������� ��� ��� �����%��� ����������� � ����� ���������� ��������������� ������������ ���� �����#������ ��� �� ��������������� �����%������������� ����������������� ���� ��� ����%��������������� ��� ��� ������������������� �������������%�

����'������������������ ������ ������������� �������������� �� ��� �%��� ���� �� ������������ �� � ��������� ��������� ����%���� ������� ��� �������� �� �� ������ ��� �*� �.���������� ��.��� ������ �������������� ������ ���� �������������%��������������� �� ����������������� �������.��������� ��� ��� ����%���������������#������ ������ � ����� ��"���� ������ ����������������� �� �%��� �*�� ���� ���� �������� ��� ����%������� �����.������������ �� ����������� �� ���� ���� ��������������������#���� ��������������� �������

��$/����������24������&�$���$�

� 1��������� ������������������&���������������������&������� ��� ��������� �� ������ ������� ��� ��� ���������������� ������ ����� �������� �������������� ������� �

� !����������������������������������������� �� �������� ���������� ������$���������������

� 1��� ����������������������������� � ������������ ������ ������� ����������� �� �

����������������$�&�?�����$��

� 7 ��������������������������"������

� ; ����������� ��� �� ��������� �

� !����������� � ���� ����������#���������� ��� ������

� 1������������������������������# �������

� ������������������� �

� 1���������������������������������������������������������� ��� � ������ ������� � �������� �������������� ����� �� �� �� ���������� ��������� ��*���� ��� � ������� ��

� ;����������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������������������

� !������������ ��� �� ��������� �������� ��� ������������ ��� ��������#����������������

� ;��� ��������������� ���������&������������$�������������������#��

�4�����������������$�&�?�����$��

Page 52: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������

+�� �������%���������������.��������������%���������� ����%��� ������$

���5�B���'����

;��7 ��� �������6��� �� ����������������� �����������# ��������������������������������������������������������������� ������������������������������������� ������ �� ������ �������� ���������� ��� ���+=1=��

����������������������������� �������������������� �� ����� �2������������� �� ��������������&���������'���� �������������� ��������������� ����� � ������������(���������� ������� ��� ����� �� ������������������ ������������ �������������� ���� ������������� ����� �� ��������� ��*���� ���������� ����������������� ������������ ���������� ��� ����+=1�

1��&��� ��� ������������������� ����������������������������� ������� ��������� ����� ��������������������� ��� �����������������������+� ����� ��+�������������+�� ����� ��� � ���������� �� �� �#�� ������ ��� ������������� ���������� �� ��������������� ���������� ������������������������������������������������

!����� ��� ����� ��� �������&�������� �������� ���������� �� �� �������������� ������������������������������������������ ��������������#�������� ��� �������������� ���������� ����� ������� ��������� ����������� ��������8���������������������� ������������ ��������������&������� ��� ����� ������������ ��� ���������������� ����� �#� ����������������� ��� �#�� ���������������������������� ��������"� ���� �� ��� ��� ���������� ������������� �� ��� ��������������������������

4�������'��&����)�&��.'����(���''�����.'

���"�&

"�����#����

�����$������"�% �����#� &���� ����#��������'$��� &

��(����������������

&

��(������ ��������������% ���� &����)%��*��$ &+����'��������,����� &+����'������"�����%����� &

*�����$�7/��������������%���������������� �� ��������*������$�+���������������������"�������� �%�������� ��������������%���������������� �� ��������*�������$�'����������%���������� ���� �� ����������������� �� ���������*�����6$������ �� �������� �� ��������

"���!�����'��������'$���-����!�.�������� &

��(������������"���������/���� &

��(���������� &

&

/

���������������������� � �����������������������!��� "#��

Page 53: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�������������������� ������������������� ������������������������������������������������������������� ���������������� ������ � ������ ����� ���� ����� ������ ��� ��� ����������� ������������������������� �������������� ����� ������������ ���������������� ������������� ������ �� ��������������������� ������

��� �������� �� ��������������������� ��� ���� ���� ����������������� ������������������� ��������������������� ���������� ��������� �������� ��� ������������������������������������������� ��������� �� ���� ���!��������� ������������������������������������ ���"��������������������� �������� ����� � ������ ����������������

#�������� ��������������������� ��� �������� ��$����� �����������"�� ��� ������������ ��� ������������� ��������������� ����������������������������������������������%�� ���� ��������� ��� ��� �����

��������

������� ������������ ��������� ���������� ������ ������&��������� �����%'��(����������!����������������������� ������

���������������� ����� �

������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������� !��������"�#�������$����������������������������������� ���������� �������� ������������������������%���&���'�"���(���������������������������#��������)�����'���������*

� +������������,��� ����"����������������-�

.���������������������./&0�������������������� ���"����������������1������������� �������������������� ���$����������������������$�������� ������������(�������������2�3���"�!������3

� ��������1������������������������4�"�������45��"����26������������3�����(����#�����������������������*

% .���������������,��� ����������������7�����$��3% .��������������-�3% .������������������3%� .�����0�����8$�������0������3

� 9����������,� ������0��������3

��������1������������������������.����������������������� ����#������������ �������������� ���1:������ ����������23222����2�3���"�!������3���������(��������������#��������������������������������(�����45������26������� �����3

Page 54: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

��������

)���$����� ��� ������� ��� �������� �������������������� ���*+,��� �� �������� ��������� ������ ����������� ��� ��� ���� ������������ ��� ����-.�������� ����� ��� ������������� ��/������� ��� �"���� ������0

�����������*������1-2-��������������������� ��� ��������������������� �������� 0

� #������ ���3*40���� ����� �� ��������� �3������� ���*�� ���������4������

� #�������4��� �5����

� ��� �����

� #����6����7

#��� ���������(��� �������*��� ������4��� ���������������������������� 0

� 6���� ������*�������������)� �� ���8 �������*+,+�

� 6��������� ���� ����� �*��������� �96�*:

� ;����������*�� ���������4�������9#<=;*4:

� *������ ��)������������

����������������, ��������4����������*��� �������9�,4*:��������������������������0

� #������ ���*�� ���������*��� ���������������

� #������ ���, ��������4���������

� #������ ���*����������4���������

� *����������3�=4��

��� ��� ��

�����������������$�����;,����������<� 22=�>� 2���������������������������=�� 22!��� �����������"�����������(������������������*

� ,��� �����?�$��)�� ����@������9 ��)���

� ,��� �����7�����$����������

� .������������,��� ���������������������;�����������<

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 55: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

���(��� �������������������������������������� �����0

� *�� �������������"�����9*+,:

� *�� �����������, ��������4����������9*+,4:

�3*)6����� ��3����������*�����������)�6���������� ��� ��������������

#���� ��������������$ ������ ����������������������������� �������� �! �� ��� ������ �#>(� 0

�����������

������

��������������

����

������������������������������������ � �

�����������

A��� ��������(��������������#������������������������$����3�.����������������������4����)���������������������,�?%.���9 ��)��B&����������0�����(����C������"�,������������8����?1��"�333D"�����������������.�8������7,����26��������8�"��������#���������#������1���4�����B'���E��������1�E���D"���������������� ��������*

� 9����������������������������'�3

� 0�������������4$���E�����������������������3

� ,������������������7,���������������������������"���������'��������������$������ ��)���*���&�B�����������$���������������D"�0�.�B�����������$���������������D"�����������������������������"������������$���������������"����3

� ��������������������1�������������������3

Page 56: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

�����

0�.�?+,7���.��$��������+������������,� ���$�����7�����$��"�������������������������������������������������������������"����#�������8��������������������������������������������"����������� �������� � ���$�������������������4������� ����"��������������$���"������������������'���F��������$��������F��������� ���$����3

0�������������������������� ���������*

� A�� �������*���������5����������� �����"���������������������������������������� ���������������������3�������������(�����������������������������������������������������!23222������3

� 9������������������*���8������5�������������8�"��������"�����������8������"����$����)������ ������-�������������3�������������(��������������������������������������������������������������������3

���� ���� � ��

9���������������������������������������$���������������� ���������������������������������������"��������#������8������������������8$�����������������5��� ���*

� .������������� ���$������������*�!26������������������������3

� 0���������� �������8�������� �������� ���������� ���$������������*�=�6�����������������������3

� .��������� ��� ��������� ������$��"� ����8�� ������� ���������� ��� ������������������ �*���6������������������������3

� 0���������� �������8�������� �������� ������������������������$��*��26�����������������������3

0�������������:������������������������26�����#�����������������#������ ���$�����������������������������������������������:�����������������%���&���'�3

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 57: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������ ������

0���7,�� �F����1�������������������,G�G�������������������������"���������������������������������� ���������������"������������./&0�������������$���1�����#�����$���������������3

� 0�������������1���������#�������������$�������������������������� H23222������223222��"�����8������������������������������� ���1:��"��������������������������"��������������������������������3

� .�� �������������1��������������������,G�G�������������*����������7�����$��",��� �����7�����$�����,� ���$�����,������������������3

� ���1���������#�������1����������������������4�1�������������8������������������8�;����<���������$����)����������)����"�#����������'�������=26�������������������������������"�����5$�����$�����(�����������������������������������'�������������������8���"��5��������������������������3

� ������8������������������������������;�4�����������$���8����<"�#���������#�������������#������5������������������������������8��������������������������)�������:�� ����8�����3

����� �� �

���,���� ��I0?70������������������������������������� ��������������������������$�����0���-�3�,�������������������������1�������"���8�����;����<�������8������"����$�����(���������������������������������������������"��������������"����� �)�#���8�������'�����������������������"�������������������������� ����������������1�������������������������������������������$�3

�������������

���������������

������������������������������� ��������������

�����������������������������

���������������������������������������

������������

Page 58: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

�� ����������� �

����������������������������� ���������,G�����4��������������*

� ����$���������� ���$�����������������"�����������"����� ������������������������� )��������������������"��5�����������������������������3

� ���������)��������������������1�������������� ���������,G�"��������������������1������� ���)����������������3

.��������������������������������"������������������������������������!�6��������� ��������#������'�����������������1����������������������� �����"��������#������������������$�������������(��������� �3

������� !�"�#��#�#$��%&������ ��%'%# #�"�#��%(#

����������� ���������������������������� !"#

���������������������������������������������� �����!�!����"����������������#�����$��������#�����������������������������%��������������������������������������������������������������������������������!����& ����&��!�����"����'���$

!"#$%"#

���������������������"�(

� ���������������������������������������������������#���������� �������������������'�������������������������$

� �������)�������������������%����������������������������������������#���������*"��������������#���������������������������%�������#+�

&"#

�������,����������������������������'����������������"���%���������������������'�����������������������������$

'"#

������� !�"�#��#�#$��%&������ ��%'%# #�"�#�%���' �%&�������)&*%� �+%�,

-��%�������%������,�������������#���������������������#��������*"��������������#����������������������������%�������#+�$

'%#

� ���.����������������#���+������������������������

� /�)�����������������#+������,������ ����������������������������.��$

� 0"�������������� �������0�1������2-�����������$

'"#

&()*#

&()*#$+*#

',)+#

-)&#

'!),#

-)&#

&%)%#

&%)%#$

+&)%#

'(#

,)%#

'&)(%#

,)%#

�-../ ��-..0 -..12-.

�-../ ��-..0 -..12-.

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 59: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

'� ������ �������� � �������������������� ������1--?��6�����������1--@����� �����1-22�������������� ���'��ABC1--?���1D��������������������� ���'����� *�� ��� ���)������ ��� ��������� �������� � ��������!����������������� ��������� �������� ��������������� ������0

� -�E1����� ������� ���� ����� ��������� �������������2���������1--@

� -�DB����� ������� ���� ����� ��������� �������������2���������1--D�9�� ���1-22��������:

� ����� ��������������� ��������� ���� � ���������� ����� � ������� �� ��������!���� ���� ������������������

������ �� �������������������� ������������ ����� ��������

�����$��������������������������4����� ���������������9$�����7�������*

� ��������J�������

� 9�������.�� �����J�������

� ,�1�����&�� ������J�������

�����������������

� �����������������������)����������������9�����������7�������"��������������������������F����������4����� �������"�����������1����������������������������������,G�G3

� 0��������������������'����������1��������������'���#�����$����������������@��������7����������&����������C������3�7���8�����������������������������������4������� �������"��������"����(�����1����� �"�����9�����������7�������3

��� ������ ���� ����������

� .��������������������9�����������7�������"��������4�������� ���� �������"��������������1������������#������ ����������$������#������������������������������$��������������������3

� ������������������)��������1������������������#�������1���F����$����3

Page 60: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

�./�0��

��� ����������� ��������� ���������� ������ ������������������������ �������#������(�����

����� �������������������

� 7�������4����� ���������������9�����������7��������������$��������$������:��(�����45��3

� A������������������������@������������������,�����������&����������,�������"�7��������������"�����������������������������������������1��������� ������������������ ���$����"�������������� �����������$��������������������������������0I9��B0������I������9����������D3A���5����F����#���������������� �������������7,"�,�90�B,���������������� ���1��������9'���������0���$(�D���?1����0���-������.����������&�����3

����������������

0�J,,�.��$�����&���������������������������������1���������� ���$��������0���������������H"���������"�#�������������������-�� 22=��� 2��"�������������������������23� ����������������3�.����������������������"��� ��������"������������� ���$����������#�����������������$�"����������������0������&�����"���������(��������������������(���������3�0�(��������������������������./&0�������=�6�����������������$���3

������������(������#�������������������������������*

� 9�� ���������,G�G����������������������$(��"����������"���������"���� ���"����������"�������������"��������"�1�������"��1������������)����"��������$��������������� �����#�������$����� �����-�������� ���������3

� ����������������:���1����3

� .�����������(������������������:��(����������������������������������0�������&��������0�������9���������1�������3

� .���������������������2"����������������������������������������-�3

A�����������������������.��$������0����(1���*

� ����������3����������������������������������������������K����0������"���������������������,G�������������3�!=6���������������3

� %����3�+������������������"�������� ���������5����������� ���$������������3����6��������������3

� �������3���1��)�������������'����������������$(�����0�����3�&� )����������������������������������� ���$������3��2�6���������������3

� �����������3�+��������������������������1�������������������� ���$���������� ������������0�����3���6���������������3

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 61: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�� �����������"�"�$�&���!'�������&�� � (��

�/�1����2��3����� � �

��� ����������� ��������!��������������������� �������� ������������ �������� ��������������������������� ��������� � ���� �������� ���� ������� ����� ����� �

�/�0��3�3���3.1/��

'� �#>(�� ������ ����� ���������������� ������ ��� ����� ��� �� ����� ������� ���������������������������������������������������������������������� �������F ������������� ������� ����� ������� ��� �������� ��� ��� ���� ������� ����������������������������������� ��� "���� ������������������������������������ ����� 0

���������� �������� �������������

� ������������������% .������% &�������������

� ���.������������

� ��#�������������% &����% I�������������

Page 62: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

� ��4����2����3.1/��

��� ��

� ����������������'�����5����������5��� ����� ���������������"�������������������1��������"� ���������)�����������������������������"����#�������������������$����������������F�������$�����3

� ����������������� ������-����������������1��'����������������������������"�������������$�������������������������������������������������������'�3

� ������������������$�����������#��������������������� ���"����������"���������'������'��'���F������:����$����1�������������������3

� �������������������� ����� ��� ����(��������������������������������������3

� 0�4�������� ���)�����5�������������������4������������������#�����������"����#���5�������� ������������������#�����������������������3

� �����������������������������������5������������)���������#���'��������������������"���� �� ����������� ������ B������������ ��������� �� ����� ���������"��������� ������ ��������������������>���(�������3�3�������������.�������%D"�����1���������$���������������������������������"�����������"�������������������������$�"�������$���1����������)�3

��� ���� �������

� .����$��� �����������������������������$��� ��� ��#�����������$����������������"�������"�� ������������������������������������������������1$������"���������������������������#�����������$���� ����:����4�������������������1��������3

� ������������������2��-����������������������������������"������������������$����������������������#������� 4��3

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 63: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

� ,� G��*��� �����

� )�����,� �������

�� �����������

� ?���$���������������������'����������5��� �������������������������������8"�#�������� �������������(�������������������(����"����������"�������"�1�����"���5�������������������������������(���������������3

� �������-�������������������������"��������������������:��"�����������������������������������3

� ��������������������������������������-��������������������1��'���������������������������������$����"������������� ������������4�����(��������������-���'��������45������ �������3

�����

� 7(����#������������������'���5��� ��������)������������$��������������1���������������������������� ���������������3

� A���������������������������������������������������"��4$����"�1$����"��(�����"$�41���"������"��1������1�������������������B�� ������"��� ����"�1�����������������������������������D3

����� ���� ����

� 7(����#������������������'���5��� ��������)�����������#�����$������������������������1��������������������������������������41����������3

� ���������������������"�������(������������������������"���������������������������������������������������������������$������&��������3

Page 64: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

5�����6��$��/���3�6���1��0�/����������2��3����1��1�

/������ ������� ��� ������� ��� �������� ��������������� ������ ����������������������������� ����� ����������������� ������ � ���������������������������������������������������������� �������� ����� ����� ������� � ��� "��������������� ��� ��� ���������� ��������� ����������� �� � �

,��������������������� �������� �� ����� �������������������� �� �������������������������� ��� ����� ���!�� �����������������������2D� ��� ��������������������������

������������� ����

��������������������������������$����������.��������,�������"������4�������������L���(��?1��������.��������,��������BL?.,D���������1���������F���30���������������������������������(�����������������)���������-��������������������#��������"��������������� ����3

��������

�������

������������������

7��1��1����0�/�1����/��1$8

������������������?1����0����������.��������B?0.D"�#�������������������������5���������� ���������� ����� ��� �3

A������������?�$��)�����&����������.��������,���������B?&.,D�#��������������������)��������������������������������� (�����������������3

���� �� ���������������� ����� ���� �� �� �� �����

� !"!#$%&�'#�(!�)%"*)�&�$+(

,%-!#�.* -%)

-�"�'#�(!)��#.* -!�(!)!"$%(*�(!�)%�$/&#�&%

�!$�&�'#�(!��#.* -!�(!)!"$%(*�(!�)%�$/&#�&% �+0)�&%&�'#�(!�)%�"*)�&�$+(

�+0)�&%&�'#�1% %�.* -+)% *1*"�&�*#!"

� !"!#$%&�'#�(!*1*"�&�*#!"�*#&!"�'#�+0)�&%&�'#�(!�)%��%$!#$!

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 65: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

�/�0��3�3���1���1.�

'��������������������� ���� ������������ ������������������ ����� ����������� ������������� ���� ��������������������������������������� ��� ��� ��� ����������������� ������ ���������� ����� ������ ���������������� ����� ���������� �����������������������

�������������������������������� ���������� ������������������ ���� ����!���� �������� ��������� ��������������!���� �H������������������ ������� ���� ������ ��������������������� ��� �� � � ���� �������������� ����������������������� ����� ����� ��!������������������<�� ���������#��������*���������

���� �� ���������������� ����� ���� �� �� �� �����

� !"!#$%&�'#�(!�)%1%$!#$!

,%-!#�%)�(!1*"�$% )%

�+0)�&%&�'#�(!�)%�"*)�&�$+(�2�(!)�#.* -!�(!)�!"$%(*�(!�)%�$/&#�&%

,%-!#�.* -%) #.* -!�"*0 !�!)�!"$%(*(!�)%�$/&#�&%

� *&!(�-�!#$*�(!�!,%-!#(!�#*3!(%(

�*#&!"�'#�(!�)%�1%$!#$!-*(�.�&%(%

�*#&!"�'#

�!#!4%&�'#

�*#&!"�'#�1*"�&�*#!"

Page 66: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

���/�1����3.1/���$���6�/���

/����������������������������������������� ������������������������� �������������������� ��� ��������� ���������������������������� ���������������������������������� ����� �������������������������������� ����� ������������� ������ ��� ������������� �� ����� ������������������������������������� �� � ������

�����/�1����3.1/��� ������������!�������������� ������� ��������������������� � ���������� � ���"��� � �� ������ ���� � �� �� �� �� ���� �� ����� �� ��� � ������ � ����������� � ������� �

� �������������������� ������ ��������������������������������� ����������������������������������������� �������������������������� ��������� �������������������#>(�� � ��������������������������� ������ ������������� ��I�������J��6����� ����� ������� ����������������������������������������$���"�������� ��� ������������������� ������������������������������� �� �

#��� ������������/�1����6�/���� �!������������������ �������� ������� ��� ������� �������������!�������������

�/��9�/������3���������:�

'������ ����������������"�������� ������������� ����������������� ����� ������ ��� ������ �����!��������������������������� �������������������������������������� �� � ���������� ���������������������������

� ��������������� ����������������������������� ���������� ������������ ������� #>(�������������������� ����������������� ������ ����������������������*+,+��������� ������� ������������������ ������������������������������������������������"�� �������������� "�� � �

�������������� ������������"������������������������ ����� ��� ���*+,+������������ ���������� � ������������������ ����� ��� ��������������� � ������� � ���� ������������������ ������������������� ��������������������

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 67: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��� ������������������� ��������������������� ���������������"��������������� � ��G��� ���������� � ������� ������ �� ��������������� ������0

� ��������� ������� � ����� �� ��������

� �������������������*����������������������������$(��������$��������������������������3

� 9���������8����3

� �����'���������������1�����������������������4��������������3

� +���#����3

� +����������������������3

� ��������������:�����������$���������,G�������)��3

� 7����1��������� ������%�������3

� 7����1�������������������������� ��������"������������� ���$�����������������������������(���3

� .��������������������������������������)���������������)����3

� ������������������������������"��������������������������������3

� ��������� ������� � ����� �� ��������� 5����� ��

� ����������������$�����������������������������*

� 3����������������������4���%�����������������������������$�A������1��������� �������#������4�������$�������������������������������������8�����������-���#������������������������������#���'���� ��������������������3

� 3����������������������5�����(�0��4��������������������5���������8����"�����������������4������F���"����������#�������1(���������������������������������5������3

� 3��������������������������#����(�C�������1��������������������$����(���������������������-������������"������:�"���������"���������������������������(������������ ����������$�����������������������������������$������������$��3

� ��� ������������������������������������(1������8����3

� ,����������������������#�����#���������������������$(�������������������������������������;� ��������<3

� 9�#���������������������������1���������8���������������"�����������)���� �������F�������������� ���������1��������������������3

Page 68: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

���1/�1��3���/��9�/������3���������:�

, ��� �������������������� ��"� �������������� ���������������"����� ���������������������������������������������������� ��� ��� ������������������������������������������� ����������������"���� "������� ���!� ��� �! ��������� ������������������� ����G� �������� ��� � �

����������������������������������� ������� ��������������� �������������"������������������������������������������� �������������� �����������"������������������ ����������� ���� ����� ��� ��������������������������������� �������� �� ����������������������������������������������! �������������

��6�������7������ ��� ������������ �� ��������

0��������������������������$(������������������#������5����������������5��� �����"�������������������$��3���������������������1�����������������������������)�������������������������������5�����3

�;����������

����������������

����5����<��������������������������=>�

0������������������ ��������$(�����4���$������������ ����������������������������#��������"�������������������������$����������������#���������������������������������� 8�������������"��������"�������������"�����5��������"����3

,����������'��������#�������������������$����������$(�����1�����������������������������3

�����5�������� A���������������������������#����������������������������������1���������������)��������������������� ��������������4�����$��$�41���3

��5�������?�

.�����$��$�����"������$���������������������������1:��������������������������������:�������� ������'��'�������������������>�������������$�(������������%����������$��������������� ������"������������������������3�7���8����������������������������������������������0���-��������(����9�8���3

��5��������;�������

0�����4�������$�����������������������������������������������"����������������"��)�������������"����������������������������3

���@�<���?�����;������

0���$�������������"��������������������������'�������)��������������������������"��������������������5$��#������������������5�����3

�<��=���?������5���������������������5������

0���������������������$(����� ����$���������������������������������1���������������������3

����������������������������� ���������! ���������"�"��#�����$%!

Page 69: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

����������� ���������

������������ ����� ������������������

����������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������� ������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������������������������������������������������ �������������������������� �������������������

�����������������������������������������������������������������������������������������������������!������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������"����������������������������������������������#������������������������

$������� ����� ��� �������������� ���� ������ ������� �� �������� �� �� ������ ������ �����������������������������������������������������������������%������������������������������������������������&�����������������������#����������������������!���������������������������������������������

��������������

'��� �#�������������������� ����������������(�������������������#�������������������"�������)�� ������������������������������������� ����������������������� ���������������������������������������#�������������������������������������������������������������������������� �����������������������

������ ����������� ����� �� �����������!������������������"#�������������������

*������������#��������������������+,-,���������� �������)�����������������������&����������������������������������������������������������������� ������������������������������������ �����������������������������������������������������������������)�� ��

*���%./������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������&�������!����������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ���������������������%�������������������������������� ���������������������������#���������������� ���������������������������������������� ���������������������

Page 70: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

'������ ����������������������������������������������������������������#��������� �������������������������)��������������������������0

*������ ������������ �������������������������������������������� ��������������������������������������)�� ��������������������������������� ���������������%���������������������������������������������������#��������������������������������� �������������� �������)������������������������(�����������������������������������������������������������������������������������#������������������ ������ ����������������

������������������� ������ �������������

������������������� ��������������������������������� ������� ���� ����� ���������� ��������� ���� ������� ����������������� �������������� �������������� ������������������������� ����������� ���������������������� ������� ������ ������� ���������������� ������������������� ����������������� ������������ � ���������� ����������������������� � ��� ��������������� ������������������������������

�$ ��%

��#�$�&'��()

����������� ����� ������������ ���� ��� ��� ������� �������������������� ������������ ����� ����������� ���������������� �������������� � ���������� ����������� �������������� ��� ����������� �������������������������������������!��������!� �����"� ��������������������������������!�� ���

������������

���������� �������������� ���� ����� ����� �� ��� ������������������������������ ������������������������������ � ��������� � �������#����������������������� ����������������������������$�� ����������������� ��������$��������������������������������� ������������ �������������� ����������� ��������� ����������������������� ����������������� ��� ������������������������������������ ��� ���������������������������������������

�$%�%��()

%�������� ������������������������������� � ����� � � ���������������������� ��������������������� ���������������$�� �������������� ���������������������� ���� ������� ���������� ������������������������������� �������������������������� ��������� ���

�'&*����+�

# $,���%�%#�, )�+

������� ���������� ��������������������� � ������������ ��������������������� �������������������������������� ��������� �� � ��������� ������������� ���� ��� ���� �������������� ���� �����

������������������������� �!��������� ����"������� ���#�#��$���� %&�"

Page 71: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��������������������������� �� ������������

� ���������� ��&�������� �������������� ���������� � ���������������������������������� ������� ������������������������ ����� ��������������������������� � ������������ ���������� ���� ���� ����������������� � ����� � ���� ��������������������� ������ ����������'����������������������� ��(������� � ����)�������������� ����������������������������� � ���������� ����������� ������ ���

� �������������������� � ���������������������������� ����������������!���������������������� �������� ���������������������� ����������*����� ���������������������� ��#���������������������+�

� ����������������������,������������������������������������ � �������������� ����"����������������������������������� ������������������������(������)����������� ��������� ���� ��������������������� �������������������������������� ���������������������������������������������������������� � ����������������������� � � ����������� �� ��� ����� ������������ ������� ���������������������� �����������������������

� ������������������������������������������� ������� ����������������������� ������������ � ���������� ��������������������������������������������� ����������������������������� �������������������������� � ������� ������� ������ ��������� ����������� ������������� � ������������������

� ���������������������������������&������ � ����������������������������������� � ��� ����� ����������������� ������� ������������� ������� ���������������������������������������������"� �������� ����'�������������������������������� �� � ����� � ������ ��������� � � ���������!�������������� ���������� � ������"������� ������������ � ��������������� �������� ������������"������������ ������� �������������� ���

� ����������������������������������� � �������������������������� ������ ������������������� ������������� � ��������������������� ���������� ����� �������������������� ��������� ���������������� ��������������� � ���������� ������������������� ��������������!�� �������!� ����

Page 72: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

1�������������������������������� ������������������������������������ �����������������������������#��������������������������� ���������������������"��������)�� ����������������������������������� ������)����������������������������������� �������������������������������������(����������������������� ���������������������������������������������������������������

��������������� �� ������ ����� ��������

� ���������������������������%������������ ��������������� ������ ����������#!����������������������������������� ������������������� ������������������ � ��������� �������������� ����������� ����������������������������������������������������� ���� ���������������� ������������ ������� ���������� ���� �������� � ������������������������������������� �������������� ������������������� ����� ������������� ���

� ���������������� ���������,����� ��� ������������������������������������!������������������������� ������������� ������� � ���������� ���������������������������������������������-����� ���(� ������)�� ����������� ������������������������� ������������������������������ �����

� ��������������������������������������������������������,�� ������� �������� ���������������������������������������� ������������� ����������$�� ���������������������������������������� ����������

� ������������������������������ ������������������ ������������"������������������������������ ������� ������� ���� ������������ �������������������� �$� �������������������!������������ ���������������� ��� ������� � �"�����$� ���������������� ��� ��������������������� �� ������� ���������� ������� ������ ������������� �� ��*��� ������ ����� ���������� ��������+�

������������������������� �!��������� ����"������� ���#�#��$���� %&�"

Page 73: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������

����������������������

������������������#!���������������������������������./0/ �������������� ������������������������������������ � ����������������������������� � ����������� ��� ���������#����� � ��� ����������������������� ������ ��� ������ ����������������� �����

,�������� ������ � ��� ��� ������������������������������������������������ ��������������� ��� ����������� ��� ���������� �� ����������������������� ��������������� ��������������������� ������� ����"� ������������������ � ����������������� �� �������������1

� 0���� � ��������� ���� ����������������������� ������������������������ � ��� ������������������ � ������������������ ������ ���

� '$�� �������� �������������������������������������� ���������������������������./0/ �

� �������� ������ ������ � ���������� ���������� ��� ��������������� ��������� ��� ���������������� � �������������������� ������ ������� �������������������� ����������������������#����� � ��� ���������������������������������������� ����

����� � � ���������� � ����� ������ ���������������������������������� � ���������� ������������������ ����������������������������������������� ��������� ����������� ���������������� ����� ����������������������#��(���� �)������������������./0/ �

Page 74: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

��� �"���"�����)�� �������������������������� ������������������������������������������������������!�����������������������������������������������������������������)�� ���������������������������)���������������������������������������������������2����� ���������)���������������������������������������������������������������� �#�� �������� ������

+����������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������ ������������������*�������������������#���������������������������� �� ����������(����������������� ������������������#���������)�� ����������������������� ��������������������

-������������������������������ �������������������������������������������������� ��������������������������������%./���������� ����������������������������������������������������������������� �#���)����������������������������������������������������� ������� ������������������������������������������� ������� �����������������

-. $�/���� �� ��� �����0��!������������������������������������������������������(��3���������������������������������������������������������!������������4����������������������������5������������#������������ ������������������#��3������������������������� ��� �� ���������������������������������������������������� ���������������5����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1. ��/� ���� ��������23��������������#�����������#������� ��������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������������������������)�������������� �����

4. ����5������� ���������������������������������������������������������������������)������������������3���������������������������������������������������������������������������������������������������+,-�������������������������5

6. ����������!���� ��7� ������������ ������ ����� ��������������������������)���������#��������������������������� ������������� �������������������������������������� �����������#����

8. + ������ ����������0�������� ������������������������������������������������������������������������������� �������������� ����������������������������������������!��������� ������������!�������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������#�������!���������������

6��������������������������������� ������������������!��������� �������������� ������������������������������"����������������������� ������������������������������������ ��������������������������!��������������������������������������������������

������������������������� �!��������� ����"������� ���#�#��$���� %&�"

Page 75: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

9. *�������������������� ������������������!���������������7�����������������������������������������������������������"���������#������������� !�����������������8�����������������#���������������������������#���� ���������� ��������������������� ��������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������+,-�������������������������������������

:. ��/� ���� ����;������ �������������� �������������������� ���������������������� ���������������������������)������������������������������������� ��������������#�������������������������)������������� ����������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������#�����������)���������������������������������������������������

<. � ������������ ���������������������������������������������������������������������������������#�����������������"�������������������������������)���������#�������8����������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������� �������� ����������������������������������� �#��������������� �����������������������������!����������������������������������������������������

=. � ���!����� ����!���������������������������������� �������������������������������)�� �����������������%�������������������������������������������������!��������������� ������������#���������� � �����������������������������������������!�������������������������������������������������������������������������������� �������������� �����

�������� ������������������������������������������������� �� ���������������� ������������������������������������#������������)���������������������������������������������������������������������

->. +�������0�����!��������� �� ?��*��� ����������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������)�����������������������������������)���������������������� ���)��������� �������������������

����������������������������������������������������!���������������������� ���3�� ��������� ���������5������)������������!���������������������#����������������!������������������������������� ������������������������������#������������ ���� ���������������������������#����� ���� ������������������� �#�� ���������������6���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������

Page 76: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!�������������������������!��������������������������������������������������������� ������������� ��������������������������������������������������� ������������������������������������� ��������������

-��������� �������� ������ ��������������������������0

��������������� �������� ���� ������

� 2��������������� ����"�� ��������������'����

� ����������� � ��� ��������������������������� ���������� ���

� %����������������������������� � �������������� ��������������� ������������������������

�+���+*@'�+)%

�'*�'$+�))%,+�%$+

� &����������� ������������������������� � � �������������������������� �������������������1

� , ��������������������� ���� ����������� ��� ������

� '�� ��� � ��������������� ���������������������� ��

� ��"� � ����!� �������������������� � ��� ���������������� ���������� �������� ������������������ ����

� '��� � �� ��������������� ������������������������������������������������������������������� � ��������������� ������������������ ����������"������������ �� ������������ ������

� ��������� � ������������� ��������� ��

� '��� ������� ������������������������� ��������������������������� ������ ������ ����%)%���� )�%

� ,�����������������������������������" �������������� ��

� %��� ���� ��� � ��� ������������ ����������� ����������� �����������"������������������ ���������������� ����������� � ���

#�A$��' ��$ #+$�+*

� ,���������������������������������� ��� ��� ��������������������������� ������$��������� �������� ���������� � � �� ���

� ,��������� ������������������������������ ������ ������������������� ������"�� ����������������������������������������������� � ������ ��#������ ������ ���������� ����������� ��� ���������������������� �������������� ��� ����������� � ��

�%%� $+��()

������������������������� �!��������� ����"������� ���#�#��$���� %&�"

Page 77: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

'�( ����)���%�� ���"��������*"

������������

� (3 ���� �� ��������.������ ��)�3���� ���%������������.������ ���4������� ��

� (.�����������������.������ ��)�3���� ���%������������.������ ���4������� ��

� (5��������.������ �����������#������� ������������)�.�����1�0 ���� ���6��������'��!� ��������'����#����5� �����������* �������!������������%����� ���4�� ����������'�������5 � ���� ����������!����7�� ���+

� (%���� �������.������ ��)�3���� ���%������������.������ ���4������� ��

� (�������� ����.������ ��)���������3���"���� "�����

� (,��6��� �������������)�8��2�����*.� �+

� (.������ �����6��� ������%���� � ������5��������������!��������� ��������� ���������� � ��)�2�������%�������

� (���������!�����������#��9::;<9::=)�5�6��>�7 ��

� (%���������������������������#������0 ��#����������� ����%������� �)��� ���2���� ����

� (,����������������������%���� �������������������� ����??.)������6���!��6���"���

� (@������&@��A;:::)�<���@B2

Page 78: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

��

���� �����

� >>>���� �����

� >>>�������������

� >>>��������

� >>>��������

� >>>���� ������ ������

� >>>����������

� >>>�� ������

� >>>��� ���

� >>>�������

� >>>������� ��� ����

� >>>�������

� >>>�������

� >>>��������

� >>>��� �����

� >>>��� ����

� >>>���� ����������

� >>>��������

� >>>��� �����

� >>>��� ����

� >>>������<��� ������

� >>>�������

� >>>������ �� ���� �������

� >>>� �����

� >>>� ���

� >>>� ������

� >>>� �����������

� >>>���������

� >>>��������

� >>>� �����

� >>>�������

������������������������� �!��������� ����"������� ���#�#��$���� %&�"

Page 79: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

������������������������� �!�����������"������ ���#�#��$���� %&�"

������������� ���������������������������������� ��������

����������� ��������������������������������������� ��������� !������� "� �#$�%�&��'�� ��!�����()$�%�&����&��%*���� $����+������#�,�����-��.$��///#������#�,

����������� ������������ �������01�,����,#���

��������������2���,�3�����,

4������1���,������.��-�5�,�,��� ���������6��,������� �,����� ��,�� �7��.8��1-�7��50�� ,�,������,�,�5 ���,���� ,� �8�,�� ���.������6����� ���.��� ���,���5��.����� 9������������.���������������.�����,� ���.��1��:�8�� �����������������������8� ��,���5���6�����0��. ��,���� �������� 9�� ����.�;,����.<5 ���#

��.��,������,.=�������������>.��

��������������� ���������?���2���������6��"��@�=�

������������!������3A��-���������B��� ���9��

Page 80: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚
Page 81: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚
Page 82: PRIMERAS - MBA-AméricaEconomía · 2015. 1. 19. · -+) -+4+ !)2% - &ˆ ˆ # ˛ % / $ " i m +˜ " % m 0˚ % / ˆ ˜ "% m ˜ ) ˜ ! ˆ $ ˛ ˝ n( ! ( 98 ˚

���������������

������������������������������

�����������

�������������� � ���������������� ���������� ������������

� ���� ������� � ����� ��������

����������� ��� ������ ���� ��������

������� ������������

�� ��� ��������� ������������

�������� ���� ���� ���������������������������� ����� � � � ! " ��� #�$ % & & ' � � � � � � � �

" � � ( � � � � � � � � � � � � �"� � ) � ��� � � � � � �*�� � " � � � + � , � � � $$ % & & - � � � � � � � �

.� � � / 0 � 1 � 2 % & % '� � 3 0 � 1 � $ 1 % 0 4� �� � � ��� �5��� �� �/��* # # � � � 6 6 6/ � � � � � � / � �