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MARCHÉ DES DEVISES : VOICI COMMENT DIVISER VOS COÛTS PAR 132

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NUMÉRO 19 26 mai 2016

Marché des devises : voici comment diviser vos coûts par 132Pour changer 50 000 euros, votre coût sera seulement de 12,50 euros au maximum au lieu de 1 650 euros

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Vous pouvez effectuer un aller-retour Paris-Genève en avion au mois de juin pour 60 euros exactement , pour autant, bien entendu que vous utilisiez une 1

compagnie à bas prix. Et bien, dans le domaine bancaire, c’est la même chose. En utilisant un prestataire « discount », vous pouvez diviser vos coûts par 10, 20 ou plus encore. Même sur ce plan tarifaire, nous vivons dans un monde un peu fou.

Il existe des écarts encore plus surprenants en matière de négoce des devises, appelé couramment FOREX . Savez-vous que les prix pratiqués par 2

une banque classique comparés à un prestataire « discount » peuvent varier par un facteur de 132 ? Autrement dit, en étant bien informé, vous ne paierez que 12,50 euros ou francs suisses au lieu de 1 650.

Enquête au pays des changes

Après la description du séminaire Atlas et l’édition spéciale de la semaine passée rédigée par Sylvain, j’ai fait une petite enquête concernant les tarifs des différents prestataires que vous pouvez trouver sur le marché. Je vais également vous indiquer celui que j’utilise et qui me semble le mieux indiqué pour vous.

Ce document devrait vous intéresser si vous êtes un acheteur ponctuel ou régulier de devises étrangères. C’est le cas, par exemple, lorsque vous faites l’acquisition d’actions américaines et que vous devez dès lors convertir vos

Prix indiqués sur le site easyjet.com pour un aller le 23 juin depuis Paris et un retour le 25 juin 20161

Pour « Foreign Exchange »2

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euros ou francs suisses. Vous aurez également besoin de devises étrangères si vous achetez une résidence secondaire aux Etats-Unis ou une œuvre d’art en Angleterre.

Même dans le cas de petits montants, par exemple, si vous effectuez périodiquement des achats en ligne à l’étranger, disons aux Etats-Unis, vous auriez avantage à demander à votre banque d’ouvrir un compte tenu en dollars américains (ci-après USD). Ensuite, vous créditez ce compte, par exemple, de 10 000 USD par le débit de votre compte principal. Vous disposez ainsi d’un stock d’USD pour régler vos achats soit par des virements bancaires, soit par une carte de crédit tenue en USD (oui, c’est possible, sans coûts extravagants).

Par contre, dans ce Lab Hebdo, je ne vais pas vous parler des opérations de change pour vos vacances lorsque vous convertissez vos euros ou francs suisses en achetant des monnaies étrangères. Je précise à ce sujet qu’il existe des cours « billets » pour le négoce de billets physiques et des cours « devises » pour toutes les opérations dites « scripturales », donc d’un compte à un autre compte. Les cours pour les billets sont moins bons que ceux pour les devises en raison des coûts inhérents aux transports des billets physiques (assurances et sécurité).

Banques classiques : un écart de 330 PIPS

Regardons maintenant les prix pratiqués par les banques classiques pour le négoce de devises. Et là, déception, je n’ai trouvé aucun établissement pour la France et seulement deux en Suisse qui affichent sur leur site Internet les

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cours pratiqués pour leur clientèle. Le marché est donc plutôt opaque, ce qui n’est pas une surprise en soi. Il s’avère que je connais bien, par expérience, le marché bancaire suisse. Je sais que tous les établissements de ce pays, en matière de devises, pratiquent plus ou moins les mêmes tarifs en fonction de la taille de la transaction. L’exemple qui suit est donc représentatif, d’une manière générale, des prestataires classiques qu’ils soient suisses et par analogie, français ou belges.

A l’aide de l’exemple ci-dessous, voici ce qu’il faut savoir. Ce tableau vous donne les cours proposés en temps réel par une banque suisse « grand public ». Par exemple, un résident suisse qui achète 40 000 euros verra son compte débité de 45 120 francs suisses (cours vente à 1,1280).

Si ce même client décide, dans les minutes qui suivent, qu’il n’a en fait plus besoin d’euros et qu’il les revende, il ne recevra que 43 800 francs suisses. La différence est donc de 1 320 francs suisses, soit la marge prise par la banque. Elle vend des euros contre 1,1280 francs suisses et les achète en n’offrant que 1,095 francs suisses. Quel était le prix du marché à cet instant précis ? 1,1115, soit (1,095 + 1,128)/2. L’écart entre le prix acheteur et vendeur est

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appelé en anglais le « spread ». Plus il est serré, mieux c’est pour vous. Les professionnels utilisent le terme de PIP pour exprimer le spread. Dans ce 3

jargon, 1 PIP vaut 0,0001 ou 0,01%. Dans l’exemple en question, il s’agit donc de 330 PIPS, soit 1,1280 - 1,0950, ce qui représente 0,033.

Votre solution : 2 PIPS, voire moins

En utilisant le courtier en ligne Interactive Brokers (ci-après IB), pour cette même opération, le spread est de 2 PIPS au maximum, parfois moins, en voici la preuve :

� Source : Interactive Brokers, plateforme Trader Workstation, onglet FXTrader.

Ainsi, pour la même opération, la banque suisse prend 330 PIPS et IB que 2 PIPS au maximum, parfois moins comme dans l’exemple ci-dessus (½ PIP). Ce courtier en ligne est donc 165 fois moins cher. Nous sommes clairement dans un monde à deux vitesses, soit vous le savez et vous en profitez, soit vous êtes « tondus ».

PIP est l’acronyme de « Percentage In Point ». Ainsi, 1 PIP représente 0,0001 ou 0,01 %3

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En fait, IB propose carrément le tarif interbancaire à vous, investisseur privé. Ainsi, depuis chez vous, vous pouvez acheter et vendre toute une série de devises au même prix qu’un trader travaillant dans un établissement bancaire. Rappelez-vous de l’époque pas si éloignée où les traders Forex s’appelaient par téléphone pour demander des cotations et effectuer leurs opérations. A cette époque, une cotation émise impliquait traditionnellement le négoce d’un équivalent minimum de 1 000 000 de dollars américains.

Possible à partir de 25 000 USD ou équivalent

La chose qui m’a toujours épaté chez IB est que cet écart de 2 PIPS est appliqué pour les opérations à partir d’un équivalent de 25 000 USD. Si vous négociez des quantités inférieures à ce montant, le spread est écarté de quelques PIPS supplémentaires. Cela reste toutefois ultra compétitif par rapport aux établissements bancaires classiques.

Par contre, vu qu’IB pratique carrément les cours interbancaires, de quoi vit cette société ? Le spread est en effet tellement serré que ce courtier n’a plus aucune marge. Pour cette raison, IB facture une commission forfaitaire de 2,50 USD quel que soit le montant négocié. En utilisant ce courtier, votre véritable coût est de 2,50 USD + le spread pratiqué, c’est tout.

Les connaisseurs pourraient relever que la facturation d’une commission n’est pas courante en matière de Forex. En effet, IB fait même figure d’exception. A mes yeux, cela est toutefois un gros avantage, voici pourquoi. Le marché du Forex est le plus gros marché au monde. En 2013, le volume quotidien a atteint 5 300 milliards de dollars… par jour, en tenant compte de toutes les

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transactions (spot, terme, swap, options) selon l’enquête triennale des banques centrales .4

Ce marché du Forex est un marché de gré-à-gré, ce qui veut dire qu’il n’existe pas de lieux d’échanges standardisés comme pour les actions ou les obligations. En Forex, il n’existe pas d’équivalent de la bourse de New York ou de la bourse de Paris. Chaque intervenant prend directement contact avec une contrepartie, sans intermédiaire. La résultante d’un marché de gré-à-gré est qu’il n’existe pas un prix officiel mais une multitude de prix. Ainsi, chaque intervenant intègre sa marge directement dans ses prix en écartant plus ou moins le spread pratiqué.

A choisir : 330 PIPS ou 2 PIPS + 2,50 USD ?

Pour en revenir à la banque suisse, celle-ci prend 330 PIPS mais ne facture aucune commission supplémentaire. IB pratique un spread de 2 PIPS au maximum et facture séparément une commission de 2,50 USD. Le choix est vite fait.

Vu sous un autre angle, cela signifie également qu’IB pratique un prix transparent (vous obtenez le prix actuel interbancaire) alors que la banque suisse, comme quasiment tous les intervenants, pratique un prix non transparent. Leur marge est intégrée, « mélangée » au prix proposé.

Rapport trimestriel BRI, décembre 20134

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Ceux parmi vous qui pratiquent assidûment le marché Forex pourraient mentionner qu’IB n’est pas le seul intervenant « discount » sur ce marché. Et c’est bien vrai, il existe même une multitude de plateformes, certaines étant totalement dédiées au Forex. Voici un échantillon des plus connues :

�Source : http://www.nasdaq.com/forex/forex-brokers.aspx

Comme vous le voyez, ces plateformes de trading proposent également des

spreads très faibles. Mais même à ce niveau, IB reste très compétitif en

présentant un ½ PIP de spread pour la parité EUR contre USD :

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" Source : Interactive Brokers, plateforme Trader Workstation, onglet FXTrader.

Mon conseil ici est de n’utiliser que des plateformes de qualité. En effet, certains intervenants électroniques qui pratiquent des prix non transparents n’hésitent pas, dans leur algorithme, à dégrader leur prix une fois qu’ils ont repéré l’ordre que vous passez (par exemple un achat d’USD contre EUR). Sur leur site Internet, IB spécifie clairement que vous obtenez le prix qui figure à l’écran. Pour ma part, je peux vous confirmer que c’est bien le cas, dans le cadre de ma pratique professionnelle.

IB : les 3 points à prendre en compte

Est-ce que tout est si rose au pays d’IB ? Comme vous le savez, il est toujours intéressant de connaître la partie que l’on nous cache. Par exemple, lorsque vous voyagez avec EasyJet ou Ryanair, vous comprenez à l’usage qu’il n’y a que quelques sièges disponibles au prix le plus bas affiché.

Quelles sont donc les contraintes chez IB ? Voici trois points à prendre en considération.

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Premier point : IB applique les taux d’intérêts négatifs pratiqués par les banques centrales. Ainsi, si vous détenez un stock de francs suisses ou d’euros auprès d’IB, ce dernier vous facturera respectivement environ 1% et 0,6% par an au titre des intérêts négatifs. Il existe des moyens pour optimiser, voire éviter cela.

Deuxième point, j’ai coutume de dire qu’IB ressemble à un couteau très aiguisé. Comprenez par là que vous pouvez faire de petites catastrophes pour vos finances si vous vous y prenez mal. Je précise qu’IB était à la base une plateforme pour les professionnels.

Enfin, dernier point, IB est une plateforme de trading et non une banque. Dès lors, si vous pouvez acheter des devises étrangères à un coût proche de zéro, vous ne pourrez pas effectuer vos opérations de paiements depuis IB. Pour cela, il y a toute une série de petites astuces à connaître, en termes de processus et de coûts, pour organiser vos transferts depuis votre banque classique vers IB et inversement.

Des contraintes acceptables…

En ma qualité de client d’IB, je juge ces contraintes totalement acceptables. Le jeu en vaut la chandelle. Une précision toutefois importante : je tiens à souligner que je ne reçois aucune commission ou aucun autre avantage de la part d’IB pour vous en faire part aujourd’hui. Ma parole est donc totalement libre.

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… pour un coût 132 fois inférieur

Toute personne qui achète des devises étrangères pour un équivalent annuel de 10 000 euros ou plus a de jolies économies à faire en utilisant une plateforme telle que celle présentée ici. Pour changer par exemple 50 000 euros dans une autre monnaie, votre coût sera de 12,50 euros au maximum (= 50 000 * 0,0002 + 2,50) au lieu des 1 650 euros environ (= 50 000 * 0,033) facturés par une banque, soit 132 fois moins.

Pour une somme de 500 000 euros, votre coût sera de 102,50 euros (et même de 27,50 euros si vous êtes à un ½ PIP) par rapport à l’écart d’environ 5 000 euros appliqué par un prestataire classique (avec un spread probablement de 100 PIPS environ).

Si vous êtes entrepreneur, vous pourrez même en faire bénéficier votre entreprise et alors là, selon vos volumes de change, votre avantage se comptera en dizaines de milliers d’euros ou de francs suisses par an. Et je n’ai même pas abordé ici la possibilité d’effectuer des opérations à terme par exemple, selon les besoins de votre trésorerie.

Lors du séminaire Atlas qui se déroulera à Genève du 23 au 25 juin 2016, je vous présenterai en détail le mode opératoire, étape par étape, pour effectuer vos opérations de change auprès d’IB. Vous aurez ainsi un véritable guide de A à Z entre les mains, depuis votre compte bancaire actuel jusqu’à l’exécution de vos opérations de paiement en monnaies étrangères. Vous saurez exactement comment effectuer vos opérations de change à un coût proche de zéro.

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Votre 5ème bonus du séminaire Atlas

Cette marche à suivre fera même l’objet d’un bonus, le 5ème pour être précis, qui sera remis, à titre gratuit, à tous les participants au séminaire Atlas en remerciement de la confiance qu’ils témoignent à toute l’équipe en charge de celui-ci.

Pour ma part, j’espère que ce Lab Hebdo vous sera utile et me réjouis de rencontrer les nouveaux participants au séminaire.

A toutes et à tous, je vous souhaite une excellente semaine.

Jean-Marc Etter Fondateur et gestionnaireWoodpecker Finance S.A.www.woodpecker-finance.com

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Liens vers les derniers numéros parus :

Numéro 18 – 19 mai 2016 :Comment obtenir le juste équilibre entre performance et gestion du risque

Numéro 17 – 12 mai 2016 :Votre portefeuille est-il en danger ? Les marchés sont sur des extrêmes…

Numéro 16 – 5 mai 2016 :ÉDITION SPÉCIALE : Comment doubler votre capital en 5 ans et diviser le risque par 2

Numéro 15 – 28 avril 2016 :Quels actifs performeront le mieux ces 12 prochains mois ?

Numéro 14 – 21 avril 2016 :Vos réponses au test (partie 3) : sauver des vies ou limiter les décès ?

[…]

Numéro 2 – 28 janvier 2016 :Comment miser sur les titres négligés et gagner 23% par an+ La version complète en bonus

Numéro 1 – 21 janvier 2016 :Une lecture scientifique du gourou et de la manipulation

Retrouvez l’ensemble de nos éditions sur notre site :www.swissinvestlab.com/anciens-numeros-du-lab-hebdo

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Les objectifs du Lab Hebdo

Le Lab Hebdo est une lettre exclusive, distribuée chaque jeudi aux membres de la communauté Swiss Invest Lab. Elle est 100% gratuite.

Le principal objectif du Lab Hebdo est de rendre la recherche scientifique accessible aux investisseurs privés. Les thématiques abordées varieront fortement d’une édition à l’autre, ainsi que le format et les signatures.

Le seul lien qui réunira toutes ces éditions est la volonté farouche, de la part de toute notre équipe, de vous offrir une approche scientifique et objective de l’investissement. Une approche qui fait fi des soubresauts de court terme pour privilégier la réflexion de fond.

Ne vous attendez donc pas à ce que l’on vous prédise le niveau du CAC 40 ou de l’once d’or dans trois mois ou six ans. Vous ne nous verrez jamais faire de prédictions. Les marchés sont des animaux volatils et imprévisibles.

Malgré cela, le prix des actions, ou de tout autre actif coté, ne sera jamais totalement efficient. En étudiant le comportement de ces actifs, il est possible de détecter des écarts de prix, des imperfections et des possibilités d’arbitrage sur les marchés.

Et d’augmenter ainsi vos probabilités de succès sur la durée. En toute transparence.

Mais même avec les meilleures stratégies en place, l’investisseur devra constamment faire face à ses émotions, à son impatience. Pour réussir, il doit donc aussi apprendre à connaître ses impulsions, ses motivations et ses faiblesses. Puis réagir en toute connaissance de cause. Sa réussite ne serait sinon que le résultat du facteur chance.

C’est dans cet esprit que le Lab Hebdo se déclinera de semaine en semaine. Vous y découvrirez tant des stratégies concrètes d’investissement que des sujets relevant de la finance comportementale, afin de vous aider à mieux maîtriser vos émotions.

Le fil conducteur restera néanmoins toujours le même : celui de la vulgarisation scientifique. Celui de la transmission du savoir, sans jargon inutile.

C’est cette recherche de transfert, du scientifique à l’investisseur privé, qui nous motive depuis 2008 et le lancement de nos premiers services. Plus que jamais, le Lab Hebdo répond à ce besoin.

Si vous partagez nos valeurs, et quelles que soient vos connaissances en finance, vous aurez plaisir à nous lire chaque jeudi. C'est tout au moins ce que nous espérons.

Sylvain Frochaux Fondateur et directeur de la recherche Swiss Invest Lab SAContact : labhebdo@swissinvestlab.com

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