MOT DU PRÉSIDENT 5 - casablanca-bourse.com · M. Ismaïl EL FILALI Membre du Conseil de...

BOURSE DE CASABLANCA 2007 3 �

MOT DU PRÉSIDENT 5

GOUVERNANCE 7

ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE 13

FAITS MARQUANTS 2007 17

CHIFFRES CLÉS 23

MARCHÉ BOURSIER 25

ETATS FINANCIERS 2007 33

RAPPORT GÉNÉRAL 39DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

RÉSOLUTIONS DE L’ASSEMBLÉE 41 GÉNÉRALE ORDINAIRE

CONTACTS UTILES 43

sommaire

4 BOURSE DE CASABLANCA 2007�


mot du prEsidentot dmo


La Bourse de Casablanca a affiché en 2007 l’une des meilleures performances de son histoire. Notre chiffre d’affaires a progressé de 99,7% par rapport à l’année précédente, le résultat d’exploitation est en hausse de 158,7% et le résultat net a évolué de 165,9%.

Il en est de même pour le marché boursier. Le volume des transactions a pulvérisé un record de 359,8 milliards de Dirhams. Les introductions ont maintenu la cadence de l’année précédente; 10 nouvelles entreprises ont ainsi rejoint la cote en 2007, portant le nombre des sociétés cotées au terme de l’année à 73, pour un montant levé de 6,5 milliards de Dirhams et une capitalisation atteignant les 586,3 milliards de Dirhams.

Ces chiffres témoignent de la confiance des investisseurs et des entreprises marocaines dans la bourse en tant que collecteur d’épargne, de source d’investissement rentable et de levée de fonds facile. Ils traduisent aussi une assise financière solide qui permet à la Bourse de Casablanca de confirmer sa maturité, d’aller de l’avant dans la mise en œuvre de projets structurants et d’utiliser les meilleurs standards internationaux en usage dans son secteur d’activité.

Forts de ces réalisations nous nous permettons d’aborder les perspectives de l’année 2008 de manière sereine et optimiste.

En effet, les ambitieux projets qui sont engagés, les pratiques de bonne gouvernance de l’entreprise et son ouverture sur l’international sont en phase de faire de la Bourse de Casablanca une place financière de référence sur le plan régional.

Pour toutes ces réalisations, je tiens à exprimer ma gratitude à l’ensemble des intervenants du marché pour leur professionnalisme.

Je tiens également à féliciter les membres du personnel de la Bourse de Casablanca pour leur enthousiasme, dévouement et implication tant dans la gestion du quotidien que dans la mise en œuvre des nouveaux projets.

Ensemble, nous continuerons à faire de la satisfaction de nos clients et le développement économique de notre pays, nos objectifs premiers.

Fath-Allah BERRADA Président du Directoire


gouvernance


Le Conseil de Surveillance de la Bourse

Casablanca a instauré un ensemble de

processus et de réglementations. A ce

titre, des pratiques de bonne gouvernance

ont été établies et ont permis la définition

des modalités d’une gestion rigoureuse,

transparente et conforme aux normes

internationales en la matière.

Une série de mesures a été adoptée, telle

que « la charte du Membre du Conseil

de Surveillance » qui précise les droits et

obligations auxquels répondent les membres

du Conseil de Surveillance.

Le Conseil de Surveillance a également

instauré « 3 comités techniques permanents »,

composé chacun d’experts dans des

domaines définis.

Ainsi, « le comité Audit » examine les

comptes sociaux, veille au respect du budget

annuel de gestion et à la conformité de la

société gestionnaire au cahier des charges

relatif à la concession. Ce comité intervient

également dans les méthodes et principes

comptables, l’établissement des comptes, le

dispositif de contrôle interne et les risques et

engagements hors bilan.

De son côté, « le Comité Rémunérations et

Nominations » se charge de proposer une

politique globale de rémunération variable

des dirigeants de la Bourse de Casablanca, de

la rémunération du Président et des membres

du Directoire, ainsi que de la nomination à

la Présidence et Vice-Présidence au sein du

Conseil de Surveillance et des membres des

comités techniques.

E n f i n , « l e C o m i t é S t r a t é g i e &

Développement » intervient dans la mise

en place des orientations stratégiques

de l’institution, notamment les cessions

et acquisitions significatives, les accords

d’alliance, les restructurations internes et les

opérations financières significatives.

GOUVERNANCE


En plus de ces comités permanents, des

comités Ad’hoc sont constitués pour étudier

des projets précis, tels que la mise en place

de Règlements Intérieurs (relatifs au Conseil

de Surveillance, aux comités techniques

permanents et au Directoire) et l’institution

des indicateurs de bonne gouvernance

(afin de mesurer le nombre des réunions

du Conseil de Surveillance et des comités

spécialisés, ainsi que le taux moyen de la

participation des membres).

Pour ce qui est de la gestion quotidienne

de l’activité de la Bourse de Casablanca,

elle relève du Directoire. Il est composé

du Président, élu par décision du Conseil

de Surveillance pour une période de trois

ans, du Directeur Général et du Secrétaire

Général.

Le Directoire fonctionne selon un règlement

intérieur et a pour mission de veiller à la

mise en œuvre des orientations stratégiques

de l’institution ; d’informer le Conseil de

Surveillance des réalisations des différentes

directions de l’institution via un rapport de

gestion trimestriel ; d’arrêter les états de

synthèse annuels et d’assurer la qualité

de l’information fournie au Conseil de

Surveillance et au public.


Conseil deSurveillance

ATTIJARI INTERMÉDIATION, représentée par

M. El Houssine SAHIB Président du Conseil de Surveillance

SAFABOURSE, représentée par

M. Mohamed Amine BENHALIMAVice - Président du Conseil de Surveillance

BMCE CAPITAL BOURSE, représentée par

M. Youssef BENKIRANE Membre du Conseil de Surveillance

BMCI BOURSE, représentée par

M. Mohamed AMRANI Membre du Conseil de Surveillance

CFG MARCHÉS, représentée par

M. Younès BENJELLOUNMembre du Conseil de Surveillance

CRÉDIT DU MAROC CAPITAL, représentée par

M. Yacine BEKBACHYMembre du Conseil de Surveillance

EUROBOURSE, représentée par

M. Omar AMINE Membre du Conseil de Surveillance

ICF AL WASSIT, représentée par

M. Samir KLAOUA Membre du Conseil de Surveillance

MAROC SERVICES INTERMÉDIATION, représentée par

M. Si Mohamed MAGHRABI Membre du Conseil de Surveillance

SOGEBOURSE, représentée par

M. Ismaïl EL FILALI Membre du Conseil de Surveillance

UPLINE SECURITIES, représentée par

M. Jalal HOUTI Membre du Conseil de Surveillance

WAFA BOURSE, représentée par

M. Jalal BERRADY Membre du Conseil de Surveillance

COMMISSAIRE DU GOUVERNEMENT

M. Samir LAHLOU

AU 30 JUIN 2008

GOUVERNANCE

BOURSE DE CASABLANCA 2007 11

Actionnariat

Organigramme

Directoire

Le capital de la Bourse de Casablanca est de 17 902 000 Dirhams. Il est détenu, à parts égales par les 16 sociétés de bourse qui opèrent sur le marché.

M. Fath-Allah BERRADAPrésident du Directoire

Mme Haya Hynd BOUHIAMembre du Directoire et Directeur Général

M. Omar DRISSI KAITOUNIMembre du Directoire et Secrétaire Général

AU 30 JUIN 2008

AU 30 JUIN 2008

AU 30 JUIN 2008

directoire

DIRECTION DES SYSTEMESD'INFORMATION

DIRECTION MARCHES

NEGOCIATION COMPENSATION

DIRECTIONDU DEVELOPPEMENT

PRODUCTION SYSTÈMES MARKETING AFFAIRES GENERALES

DIRECTION FINANCIERE

CONFORMITE COMMUNICATION

FINNAN DIRECTIONDE LA STRATEGIE

COMPTABILITECTION

Alma Finance GroupArtbourseAttijari Intermédoation BMCE Capital BourseBMCI BourseCFG MarchésCrédit du Maroc Capital EurobourseFinergyICF AL WassitIntegra BourseMaroc Services IntermédiationSafabourseSogebourseUWafa Bourse

pline Securities

SUPPORT


environnement economique


Après cinq années consécutives de

croissance soutenue, l ’économie

internationale a été marquée par un léger

recul durant l’année 2007. En revanche,

l’économie nationale a enregistré des

performances satisfaisantes en terme

de croissance et de finances publiques,

malgré des conditions climatiques

difficiles et la flambée des prix des

matières premières sur les marchés

internationaux.

Selon la Banque Mondiale, le PIB international s’est situé à 3,6% suite à la crise qui a touché le secteur des crédits immobiliers nord-américains.

Etats-Unis

Aux Etats-Unis, le taux de croissance de l’économie a atteint 2,2%, grâce au redressement des exportations (+19%), de l’investissement non résidentiel (+9,4%) et de la consommation privée (2,7%).

environnement economique

EconomieInternationale

japon

Au Japon, le PIB a enregistré une hausse de 1,9%, favorisée par la bonne tenue du commerce extérieur et du regain de l’investissement productif.

zone euro

Dans la zone Euro, le PIB s’est établi à 2,6%, porté par les taux de croissance importants des Pays Bas et de l’Irlande, soit respectivement 1,8% et 1,4%, contre 0,8% en France et 0,7% en Allemagne et en Espagne.

pays en voie de

developpement

Pour leur part , les pays en voie de développement ont tiré profit de la vigueur de la demande intérieure, du dynamisme des flux commerciaux et de l’abondance des liquidités internationales. Leur taux de croissance économique a atteint 7,4%.


Les performances de l’économie

nationale en terme de croissance

et de finances publiques ont été

accompagnées par le maintien

du taux de chômage sous la

barre de 10%, de la poursuite de

l’amélioration des indicateurs

boursiers, du renforcement des

réserves de change et de la

hausse des investissements et

prêts privés étrangers.

EconomieNationale

PIB

Ainsi, le PIB réel a clôturé l’année 2007 sur une progression de l’ordre de 2,2%. Cette évolution est principalement due à la consolidation des secteurs non agricoles, tels que le secteur des BTP, des mines, de l’énergie et tertiaire.

finances publiques

Les finances publiques ont connu une nette amélioration grâce à la hausse des recettes fiscales de 19,2% et au regain de l’activité économique non agricole.

taux

d’investissementbruT

Pour sa part, le taux d’investissement brut a dégagé une évolution de 34,1% provenant de la progression des importations de biens d’équipements industriels (+18,9%) et des crédits bancaires accordés à l’équipement (+30%).

commerce exterieur

Le commerce extérieur a marqué un recul de 3,8 points. Cette contre-performance découle de l’accroissement des importations des biens et services de 20,9%, soit une évolution plus importante que celle des exportations qui ont enregistré une progression de 8,9%.

investissements

Les investissements et prêts privés étrangers ont réalisé un record de 39,6 milliards de dirhams grâce à l’amélioration de l’attractivité du Maroc à l’échelle internationale.


faits marquants2007


En terme de réalisations,

l’année 2007 a été pour la

Bourse de Casablanca une

année exceptionnelle à plus

d’un titre : introduction

de nouvelles entreprises,

poursuite du développement

technologique du marché,

développement de la cote…

autant de chantiers qui ont

été réalisés avec succès.

10 NOUVELLES

ENTREPRISES ONT

REJOINT LA COTE

Au cours de l’année 2007, la Bourse de Casablanca a accueilli 10 entreprises dans les trois marchés de cotation :

Six entreprises sur le Marché Principal

� Introduction de la société MATEL PC

MARKET par cession et augmentation du capital en numéraire.

� Introduction de la société PROMOPHARM

par cession d’une partie de son capital.

� Introduction de la COMPAGNIE GENERALE

IMMOBILIERE (CGI) par cession et augmentation du capital.

� Introduction de la société ATLANTA par cession d’une partie de son capital.

� Introduction de la SOCIETE NATIONALE

D’ELECTROLYSE ET DE PETROCHIMIE (SNEP)

par cession d’une partie de son capital.

� Introduction de la société SALAFIN par cession et augmentation du capital.

Trois entreprises sur le Marché Développement

� Introduction de la société M2M par cession d’une partie de son capital.

� Introduction de la société STOKVIS NORD

AFRIQUE par augmentation du capital.

� Introduction de la société MICRODATA par cession d’une partie de son capital.

Une entreprise sur le Marché Croissance

� Introduction de la société TIMAR par augmentation du capital.

POURSUITE DU

DEVELOPPEMENT

TECHNOLOGIQUE

DU MARCHE

Dans le cadre du développement des systèmes d’information, la Bourse de Casablanca a mis en place une nouvelle plate-forme de négociation.

La version 900 du Nouveau Système de Cotation (NSC V900) présente une performance reconnue au niveau de la sécurité, de l’adaptabilité, de l’évolutivité et de la performance.

FAITS MARQUANTS 2007


L’adoption du NSC V900 a été accompagnée par :

� L’amendement du Règlement Général de

la Bourse de Casablanca : initié en interne et soumis au Ministère de tutelle pour validation, ce projet permettra la mise en conformité des spécificités et des apports du NSC V900 avec le cadre réglementaire de l’entreprise.

� La mise à jour des infrastructures

informatiques.

� Le renforcement de la sécurité informatique : à travers le filtrage des URL, la refonte des règles des firewalls, l’acquisition d’un nouveau serveur de détection d’intrusion et l’authentification des clients sur Internet.

TRANSFERT

D'EXPERTISE A LA

BOURSE DEs VALEURS

MOBILIERES DE

L'AFRIQUE CENTRALE

(BVMAC)

Disposant d’une expérience reconnue dans la conduite de l’activité de négociation électronique et plus particulièrement dans l’exploitation du logiciel NSC, la Bourse de Casablanca a signé une convention d’assistance avec la BVMAC.

A ce titre, la Bourse de Casablanca a apporté son assistance technique à la BVMAC pour la mise en place du NSC V900 à travers :

� La formation du personnel de la BVMAC dédié à l’activité de négociation et de surveillance du marché.

� L’installation du NSC V900 et sa maintenance de premier niveau, en concertation avec AEMS (Atos Euronext Market Solutions), partenaire de la Bourse de Casasablanca.

Ce projet concrétise la position de la Bourse de Casablanca comme relais entre les bourses occidentales et les bourses subsahariennes dans le transfert technologique.

REFONTE

DU SITE WEB

Suite au changement de l’identité visuelle de la Bourse de Casablanca, une refonte totale du site web de la Bourse de Casablanca a été lancée pour un contenu plus riche en information boursière.

>>


AGREMENT D’UNENOUVELLE SOCIETE

DE BOURSE

ALMA Finance Group a été habilitée à exercer le courtage dans le marché boursier marocain.

A cet effet, la Bourse de Casablanca a organisé des séances de simulation au bénéfice de la nouvelle société de bourse afin de s’assurer du bon fonctionnement de sa plateforme de négociation avant le démarrage de son activité, le 9 avril 2007.

DEVELOPPEMENT

DE LA COTE

Le développement de la cote s’est traduit par deux projets majeurs à savoir :

� La refonte des indices : une étude a été élaborée dans le but d’évaluer la faisabilité de la mise en place de deux nouveaux indices.

� Une nouvelle nomenclature sectorielle :

elle vise à s’aligner sur les standards internationaux en la matière et par la même à répondre aux exigences des sociétés cotées.

FAITS MARQUANTS 2007


PROMOTION DU

MARCHE BOURSIER

Durant l’année 2007, la Bourse de Casablanca a remodelé son identité visuelle et a réalisé de nombreuses actions au profit de ses différentes cibles, telles que :

� Des ateliers au bénéfice des investisseurs.

� Des workshops destinés aux professionnels du marché.

� Les annonces des résultats financiers des sociétés cotées.

� Les « journées Bourse » pour former des cadres bancaires.

� Les cessions de formation de « L’Ecole de la Bourse » pour les particuliers.

� La participation au salon de l’Epargne, de la Bourse et de l’Investissement.

� Les campagnes de communication en destination des sociétés cotables.

� L’enrichissement des différentes gammes de l’édition par l’élaboration et la diffusion d’une documentation en langue arabe et anglaise.

RENFORCEMENT DE

LA POLITIQUE DES

RESSOURCES

HUMAINES

Cette action s’est traduite par :

� Trois recrutements au sein de la Direction des Systèmes d’Information et de la Direction Marché.

� Des formations au bénéfice de l’ensemble du personnel de l’entreprise.

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chifrres clesau 31 /12 /2007

Produits d'Exploitation

Au terme de l’année 2007, les produits d’exploitation de la Bourse de Casablanca se sont établis à 283,4 millions de Dirhams, contre 142,1 millions de Dirhams en 2006, soit une hausse de 100%.

Charges d’Exploitation

Les charges d’exploitation ont progressé de 23%, soit 76,8 millions de Dirhams contre 62,3 millions de Dirhams en 2006.

Fonds Propres

Les fonds propres de la Bourse de Casablanca ont connu une évolution de 53% avec 410,2 millions de Dirhams contre 268,1 millions de Dirhams en 2006.

Résultat Net

Le résultat net de la Bourse de Casablanca, s’est établi à 142 millions de Dirhams contre 53,4 millions de Dirhams une année auparavant, soit une nette progression de 166%.

Cette évolution est le fruit de la hausse du chiffre d’affaires et la maîtrise des charges de l’entreprise.

Résultat d’exploitation

Les résultats d’exploitation ont atteint 206,5 mil l ions de Dirhams contre 79,8 millions de Dirhams en 2006, réalisant ainsi une hausse de 159%.

+100%

+23%

+53%

+166%

t tt i t

+159%

Hausse du RESULTAT NET

et maîtrise des charges de l’entreprise


marche boursier


Sur l es marchés bours ie rs

internationaux, le Nikkei 225 nippon

a enregistré une baisse tandis que

les autres indicateurs clôturaient

l’année en hausse.

Les principaux indicateurs boursiers internationaux ont clôturé l’année 2007 sur un trend haussier.

En effet, le Dow Jones new-yorkais s’est établi à 13 317,25 points contre 12 512,90 en 2006, réalisant ainsi une nette performance de 6,42%.

Le Footsie 100 londonien a enregistré une progression de 3,79%, soit 6 456,90 points contre 6 220,80 réalisée une année auparavant.

Le Cac 40 parisien s’est établi à 5 614,08 points contre 5 544,14 en 2006, marquant une progression de 1,26%.

Seul le Nikkei 225 nippon a clôturé l’année sur une note baissière avec un recul de 11,13%, soit 15 307,78 points contre 17 225,83 points en 2006.

Places boursières Indice Performance au 31/12/2007

FRANCE CAC 40 1,26%

ETATS-UNIS Dow Jones 6,42%

ROYAUME-UNI FTSE 100 3,79%

JAPON Nikkei 225 -11,13%

MARCHES BOURSIERS INTERNATIONAUX

Marchés Boursiers Internationaux


MARCHE BOURSIER NATIONAl

Marché BoursierNational

Le marché boursier national a également clôturé l’année 2007 sur un trend haussier.

La performance

du marche

Au terme de l’année 2007, le Masi®Flottant et le Madex®Flottant ont enregistré une hausse annuelle respective de 33,92% et 35,13%, soit 12 694,97 points et 10 464,34 points.

La capitalisatioN

boursiere

Durant l’année 2007, la capitalisation boursière s’est établie à 586,3 milliards de Dirhams contre 417,1 milliards de Dirhams en 2006, soit une progression annuelle de 40,5%.

>>

A la Bourse de Casablanca au

31 décembre 2007, le Masi®Flottant

et le Madex®Flottant sont en nette

hausse, prouvant une nouvelle

fois la bonne santé du marché

boursier.

Evolution mensuelle en 2007 du Masi®flottant et Madex®flottant

Evolution de la capitalisation boursière en 2007

(en milliards de Dirhams)


Pour ce qui est de la représentativité

par secteur d’activité, le secteur

des Banques occupe la première

place avec 25,8% de la capitalisation

globale. Il est suivi par le secteur des

télécommunications avec 21,9% et par

le secteur de l’immobilier avec 15,4%.

Les transactions

Aux termes de l’année 2007, le volume global des transactions a atteint les 359,7 milliards de Dirhams contre 166,4 milliards de Dirhams en 2006, soit une progression de 116,1%.

MARCHE BOURSIER NATIONAL

Volume des transactions 2006 2007 Variation annuelle

Volume Marché Central 118 684 758 870,64 213 797 377 597,66 80,14%

Actions 117 385 295 480,06 211 984 976 792,96 80,59%

Obligations 1 299 463 390,58 1 812 400 804,70 39,47%

Volume Marché de Blocs 20 404 923 605,24 112 327 536 715,52 450,49%

Actions 18 967 570 789,70 109 442 343 614,94 477,00%

Obligations 1 437 352 815,54 2 885 193 100,58 100,73%

Introductions 13 055 502 400,00 19 000 123 890,00 45,53%

Actions 7 205 502 400,00 13 650 123 890,00 89,44%

Obligations 5 850 000 000,00 5 350 000 000,00 8,55%

Augmentations du capital

(en numéraire)3 708 501 730,00 448 721 600,00 87,90%

Offres Publiques 18 156 736,00 1 592 217 000,00 N.S (*)

Transferts 201 406 913,80 151 442 785,60 24,81%

Apports de titres (actions) 10 347 509 488,00 12 462 285 183,68 20,44%

Total Général 166 420 759 743,68 359 779 704 772,46 116,19%

(*) : Non significatif

Capitalisation boursière par secteur au 31/12/2007

Banques 25,8%

Télécommunications 21,9%

Immoblier 15,4%

Bâtiment & Matériaux de Construction 12,5%

Sociétés de Portefeuilles- Holdings 8%

Assurances 3,3%

Pétrole & Gaz 2,2%

Agroalimentaire/production 2,2%

Autres 8,3%

25,8%

21,9%

15,4%

12,5%

8,%

3,3%

2,2%

2,2%8,3%


Le nombre moyen quotidien

des transactions sur le Marché

Central et Marché de Blocs a

enregistré une hausse de 95,4%

en 2007.

Nombre des transactions 2006 2007 Variation annuelle

Marché Central 237 752 467 761 96,74%

Actions 237 665 467 697 96,79%

Obligations 87 64 -26,44%

Marché de Blocs 245 1 192 386,53%

Actions 227 1 167 414,10%

Obligations 18 25 38,89%

Total général 237 997 468 953 97,04%

Moyenne quotidienne 956 1 868 95,47%

Evolution mensuelle du volume des transactions en 2007 (en millions de Dirhams)

MARCHE BOURSIER NATIONAl


Au cours de l’année 2007, dix nouvelles

entreprises se sont introduites, six

opérations d’augmentation du capital

ont été réalisées sur le marché action et

quatre nouvelles émissions ont eu lieu

sur le marché obligatoire.

Les appels

au marche

Les Introductions

La Bourse de Casablanca a maintenu une cadence soutenue en terme d’introduction. 10 nouvelles entreprises, ont ainsi, rejoint la cote au cours de l’année 2007 :

� MATEL PC MARKET, le 28 février 2007, par la cession de 239 459 actions et l’émission de 135 135 actions nouvelles au prix unitaire de 370 Dirhams.

� PROMOPHARM, le 15 juin 2007, par la cession de 27% de son capital, soit 270 045 actions au prix unitaire de 880 Dirhams.

� M2M, le 4 juillet 2007, par la cession de 20% de son capital, soit 129 555 actions au prix unitaire de 1 095 Dirhams.

� TIMAR, le 17 juillet 2007, par l’émission de 45 000 actions nouvelles au prix unitaire de 350 Dirhams.

� La COMPAGNIE GENERALE IMMOBILIERE

(CGI), le 10 août 2007, par la cession de 1 473 60 0 act ions et l ’émission de 2 208 000 actions nouvelles au prix unitaire de 952 Dirhams.

� ATLANTA, le 16 octobre 2007 par la cession de 17% de son capital, soit 1 005 720 actions au prix unitaire de 1 200 Dirhams.

� La SOCIETE NATIONALE D’ELECTROLYSE

ET DE PETROCHIMIE (SNEP), le 7 novembre 2007, par la cession de 35% de son capital, soit 840 000 actions au prix unitaire de 1 250 Dirhams.

� STOKVIS NORD AFRIQUE, le 3 décembre 2007, par l’émission de 183 903 actions nouvelles au prix unitaire de 590 Dirhams.

� SALAFIN, le 17 décembre 2007, par la cession de 231 224 actions et émission de 216 537 actions nouvelles au prix unitaire de 670 Dirhams.

� MICRODATA, le 31 décembre 2007, par la cession 30% de son capital soit 126 000 actions au prix unitaire de 960 Dirhams.

MARCHE BOURSIER NATIONAL


Les émissions d’emprunts obligataires

Durant l’année 2007, le marché a enregistré quat re émiss ions ob l igata i res . Les tranches cotées ont totalisé un montant de 2 675 millions de Dirhams.

Les augmentations du capital

Au cours de l’année 2007, la Bourse de Casablanca a réalisé six opérations d’augmentation du capital :

En numéraire :

• Augmentation du capital en numéraire d’OULMES de 165 000 000 Dirhams à 198 000 000 Dirhams.

• Augmentation du capital en numéraire de DOUJA PROMOTION GROUPE

ADDOHA de 1 350 000 000 Dirhams à 1 417 500 000 Dirhams.

Par incorporation de réserves et

attributions d’actions gratuite :

• Augmentation du capital de LAFARGE

CIMENTS de 476 430 500 Dirhams à 1 746 911 300 Dirhams.

• A u g m e n t a t i o n d u c a p i t a l d e CARTIER SAADA de 39 000 000 Dirhams à 46 800 000 Dirhams.

Par conversion des dividendes en actions :

• Augmentation du capital de BMCI de 1 000 275 100 Dirhams à 1 034 920 200 Dirhams.

Par conversion d’obligations : • Augmentation du capital de BMCI de

1 000 271 900 Dirhams à 1 000 275 100 Dirhams.

EmetteurMontant souscrit

(en millions de Dirhams)Valeur nominale

Maturité(années)

Taux nominalDate

de jouissance

ATTIJARIWAFA BANK 1 000 100 000 7 3,85 27/02/2007

SNI 600 100 000 10 4,70 20/07/2007

ATTIJARIWAFA BANK 800 100 000 10 5,10 26/11/2007

SOMACOVAM 275 100 000 8 indexé 31/12/2007

Total 2 675


etats financiers 2007


ETATS FINANCIERS BILAN ACTIF AU 31 /12 /07

ACTIF

EXERCICE 2007 EXERCICE 2006

Brut Amortissements et provisions Net Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)

A Frais préliminaires

C Charges à répartir sur plusieurs exercices

T Primes de remboursement des obligations

I IMMOBILISATIONS INCORPORELLES (B) 8 670 019,96 785 588,10 7 884 431,86 6 608 245,07

F Immobilisations en recherche et développement

Brevets, marques, droits et valeurs similaires 8 074 019,96 785 588,10 7 288 431,86 1 264 045,25

I Fonds commercial

M Autres immobilisations incorporelles 596 000,00 596 000,00 5 344 199,82

M IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 33 339 130,95 20 055 214,95 13 283 916,00 13 651 782,43

O Terrains

B Constructions

I Installations techniques, matériel & outillage 2 214 950,97 1 949 254,64 265 696,33 326 149,24

L Matériel de transport 232 198,73 228 240,37 3 958,36 7 291,69

I Mobilier de bureau aménagements divers 30 871 658,18 17 877 719,94 12 993 938,24 11 177 709,43

S Autres immobilisations corporelles 4 923,07 4 923,07 4 923,07

E Immobilisations corporelles en cours 15 400,00 15 400,00 2 135 709,00

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 82 993 279,35 82 993 279,35 83 331 806,74

Prêts immobilisés 711 628,61 711 628,61 655 451,25

Autres créances financières 81 281 650,74 81 281 650,74 81 676 355,49

Titres de participation

Autres titres immobilisés 1 000 000,00 1 000 000,00 1 000 000,00

ECART DE CONVERSION ACTIF (E)

Diminution des créances immobilisées

Augmentation des dettes financières TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 125 002 430,26 20 840 803,05 104 161 627,21 103 591 834,24 STOCKS (F) Marchandises Matériel et fournitures consommables Produits en cours Produits intermédiaires et produits résiduels Produits finis CREANCES DE L’ACTIF CIRCULANT (G) 31 590 118,44 31 590 118,44 13 462 551,30 Fournisseurs débiteurs, avances et acomptes Clients et comptes rattachés 25 523 255,08 25 523 255,08 7 767 648,38 Personnel 143 206,06 143 206,06 69 009,70 Etat 683 307,14 683 307,14 947 661,81 Comptes d’associés Autres débiteurs Compte de régularisation Actif 5 240 350,16 5 240 350,16 4 678 231,41 TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 360 881 656,58 360 881 656,58 216 387 783,26 ECARTS DE CONVERSION ACTIF (I) 3 943,29 3 943,29 212,00 (Eléments circulants) TOTAL II ( F + G + H + I ) 392 475 718,31 392 475 718,31 229 850 546,56 TRESORERIE - ACTIF 18 037 485,99 18 037 485,99 6 932 703,82 Chèques et valeurs à encaisser Banque, T.G, et C.C.P 18 027 329,61 18 027 329,61 6 923 943,69 Caisse, Régies d’avances et accréditifs 10 156,38 10 156,38 8 760,13 TOTAL III 18 037 485,99 18 037 485,99 6 932 703,82 TOTAL GENERAL I + II + III 535 515 634,56 20 840 803,05 514 674 831,51 340 375 084,62

ACTIF

CIRCULANT

TRESORERIE


PASSIFEXERCICE EXERCICE

2007 2006

FONDS PROPRES

Capital social ou personnel (1) 16 783 200,00 14 545 600,00

Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

Capital appelédont versé . . .16783200 16 783 200,00 14 545 600,00

Primes d’émission, de fusion, d’apport 2 045 475,00 2 045 475,00

Ecarts de réévaluation

Réserve légale 1 454 560,00 1 454 560,00

Autres réserves 219 713 601,89 128 786 624,35

Report à nouveau (2) 28 187 328,01 67 854 376,81

Résultats nets en instance d’affectation (2)

Résultat net de l’exercice (2) 142 038 731,30 53 441 768,74

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 410 222 896,20 268 128 404,90

CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) 9 973 021,72 12 215 589,69

Subventions d’investissement

Provisions réglementées 9 973 021,72 12 215 589,69

DETTES DE FINANCEMENT (C)

Emprunts obligataires

Autres dettes de financement

PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D)

Provisions pour risques

Provisions pour charges

ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)

Augmentation de créances immobilisées

Diminution des dettes de financement

TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 420 195 917,92 280 343 994,59

DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 94 474 862,30 60 030 878,03

Fournisseurs et comptes rattachés 6 250 307,00 10 728 412,85

Clients créditeurs, avances et acomptes

Personnel 7 033 694,06 7 191 894,33

Organismes sociaux 3 372 616,68 3 220 462,69

Etat 58 048 423,88 21 775 944,55

Comptes d’associés

Autres créanciers 19 769 820,68 17 114 163,61

Comptes de régularisation - passif

AUTRES PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES (G) 3 943,29 212,00

ECARTS DE CONVERSION PASSIF (éléments circulants) (H) 108,00

TOTAL II ( F + G + H ) 94 478 913,59 60 031 090,03

TRESORERIE PASSIF

Crédits d’escompte

Crédits de trésorerie

* Banques de régularisation

TOTAL III

TOTAL GENERAL I + II + III 514 674 831,51 340 375 084,62

(1) : Capital personnel débiteur(2) : Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

FINANCEMENT PERMANENT

PASSIF CIRCULANT

TRESORERIE

ETATS FINANCIERS BILAN PASSIF AU 31 /12 /07


NATURE

OPERATIONSTOTAUX DE L’EXERCICE

2007 3= (1)+(2)

TOTAUX DE

L’EXERCICE

2006

Propres à

l’exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

I PRODUITS D’EXPLOITATION

Ventes de marchandises (en l’état)

Ventes de biens et services produits 283 275 813,27 283 275 813,27 141 782 496,66

Chiffres d’affaires 283 275 813,27 283 275 813,27 141 782 496,66

Variation de stocks de produits (+ ou -) (1)

Immobilisations produites par l’entreprise pour elle-même

Subventions d’exploitation

Autres produits d’exploitation 16 666,67 16 666,67 16 666,67

Reprises d’exploitation : transferts de charges 122 016,49 122 016,49 309 922,10

TOTAL I 283 414 496,43 283 414 496,43 142 109 085,43

II CHARGES D’EXPLOITATION

Achats revendus (2) de marchandises

Achats consommés (2) de matières et fournitures 2 191 290,23 2 191 290,23 2 171 294,16

Autres charges externes 15 907 600,49 -26 575,00 15 881 025,49 14 877 151,38

Impôts et taxes 29 806 135,36 29 806 135,36 15 167 436,53

Charges de personnel 24 496 392,22 24 496 392,22 25 865 892,13

Autres charges d’exploitation 1 950 000,00 1 950 000,00 2 100 000,00

Dotations d’exploitation 2 507 969,60 2 507 969,60 2 096 886,55

TOTAL II 76 859 387,90 -26 575,00 76 832 812,90 62 278 660,75

III RESULTAT D’EXPLOITATION (I - II) 206 581 683,53 79 830 424,68

IV PRODUITS FINANCIERS

Produits des titres de participation et autres titres immobilisés

Gains de change 12 718,68 12 718,68 1 838,84

Intérêts et autres produits financiers 7 108 411,87 7 108 411,87 8 848 911,11

Reprises financières : transferts de charges 212,00 212,00 136,28

TOTAL IV 7 121 342,55 7 121 342,55 8 850 886,23

V CHARGES FINANCIERES

Charges d’intérêts 1 904,40

Pertes de change 31 794,17 31 794,17 22 311,05

Autres charges financières 642 644,75 642 644,75 642 644,75

Dotations financières 3 943,29 3 943,29 212,00

TOTAL V 678 382,21 678 382,21 667 072,20

VI RESULTAT FINANCIER (IV - V) 6 442 960,34 8 183 814,03

VII RESULTAT COURANT (III + VI) 213 024 643,87 88 014 238,71

EXPLOITATION

FINANCIER

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES AU 31 /12 /2007 (HORS TAXES )


NATURE

OPERATIONS TOTAUX DE L’EXERCICE

2007 3= (1)+(2)

TOTAUX DE L’EXERCICE 2006Propres à

l’exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

NON

COURANT

VIII PRODUITS NON COURANTS

Produits de cessions d’immobilisations 3 250,00 3 250,00 28 000,00

Subvention d’équilibre

Reprises sur subventions d’investissement

Autres produits non courants 914 085,85 914 085,85 896 867,40

Reprises non courantes : transferts de charges 5 502 216,64 5 502 216,64 8 962,92

TOTAL VIII 6 419 552,49 6 419 552,49 933 830,32

IX CHARGES NON COURANTES

Valeurs nettes d’amortissement des immobilisa-tions cédées 1 565,40 1 565,40 4 495,23

Subventions accordées

Autres charges non courantes 152 468,99 152 468,99 636 708,19

Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions 3 259 648,67 3 259 648,67 5 828 301,87

TOTAL IX 3 413 683,06 3 413 683,06 6 469 505,29

X RESULTAT NON COURANT (VIII - IX) 3 005 869,43 -5 535 674,97

XI RESULTAT AVANT IMPOTS (VII+ ou - X) 216 030 513,30 82 478 563,74

XII IMPOTS SUR LES RESULTATS 73 991 782,00 73 991 782,00 29 036 795,00

XIII RESULTAT NET (XI - XII) 142 038 731,30 53 441 768,74

XIV TOTAL DES PRODUITS (I + IV + VIII) 296 955 391,47 151 893 801,98

XV TOTAL DES CHARGES (II + V + IX + XII) 154 916 660,17 98 452 033,24

XVI RESULTAT NET (total produits - total charges) 142 038 731,30 53 441 768,74

1) Variation de stocks: stock final - stock initial ; augmentation (+) ; diminution (-)2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

COURANT

(Suite )

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES AU 31 /12 /2007 (HORS TAXES )


Conformément à la mission, qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 8 juin 2007, nous avons procédé à l’audit des états de synthèse, ci-joint, de la Bourse de Casablanca relatifs à l’exercice clos au 31 décembre 2007, lesquels comprennent le bilan, le compte de produis et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations complémentaires ( ETIC). Ces états de synthèse qui font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de DH 420 195 917 dont un bénéfice net de 142 038 731 sont la responsabilité des organes de gestion de la Société. Notre responsabilité consiste à émettre une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit.

Nous avons effectué notre audit selon les normes de la profession applicables au Maroc. Ces normes réquièrent qu’un tel audit soit planifié et exécuté de manière à obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit comprend l’examen, sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et les informations contenus dans les états de synthèse. Un audit comprend également une appréciation des principes comptables utilisés, des estimations significatives faites par la Direction Générale ainsi que de la présentation générale des comptes. Nous estimons que notre audit fournit un fondement raisonnable de notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse

A notre avis, les étas de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leur aspects significatifs, une image fidèles du patrimoine et de la situation financière de la Bourse de Casablanca au 31 décembre 2007 ainsi que du résultat de ses opérations et de l’évolution de ses flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformémént aux principes comptables admis au Maroc.

Verifications et informations spécifiques

Nous avons procédé également aux verifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Directoire destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la Société.

Casablanca, Le 26 mars 2008

Les commissaires aux comptes

PRICE WATERHOUSE FIDAROC GRANT THORNTON

A.Bidah F. MekouarAssocié Associé Gérant

RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTESEXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2007


Première résolution

L’ Assemblée Générale, après avoir entendu le rapport de gestion du Directoire, les observations du Conseil de Surveillance sur ce rapport et le rapport des Commissaires aux comptes, les approuve dans toutes leurs parties ainsi que le bilan et les comptes de produits et charges de l’exercice social clos le 31 décembre 2007, qui se solde par un bénéfice net de 142 038 731,30 Dirhams.

Deuxième résolution

L’ Assemblée Générale donne quitus entier et définitif de gestion aux membres du Directoire et d’exécution de leur mandat aux membres du Conseil de Surveillance pour exercice clos le 31 décembre 2007.

Troisième résolution

L’ Assemblée Générale, sur proposition du Directoire, décide d’affecter le bénéfice de la manière suivante :

Bénéfice net de l’exercice 2007 142 038 731,30 DirhamsReport à nouveau de l’exercice précédent 28 187 328,01 Dirhams Total distribuable 170 226 059,31 Dirhams

Sur lequel l’Assemblée Générale prélève :

Au titre de la réserve légale 223 760,00 DirhamsAu titre de la réserve d’investissement 5 182 962,90 DirhamsAu titre des dividendes 2 517 480,00 Dirhams Solde 162 301 856,41 Dirhams

Affecté aux « autres réserves ».La date de mise en paiement des dividendes est fixée au 30 avril 2008.

Quatrième résolution

L’ Assemblée Générale ratifie la décision d’allouer aux membres du Conseil de Surveillance une somme brute de 1 950 000 Dirhams au titre de jetons de présence de l’année 2007, à charge pour lui d’en effectuer la répartition entre ses membres.

Cinquième résolution

L’ Assemblée Générale, après avoir entendu le rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions relevant des articles 95 et suivants de la loi n°17/95 relatives aux sociétés anonymes, approuve les conclusions dudit rapport.

Sixième résolution

L’ Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’une copie ou d’un extrait des présentes résolutions pour effectuer les formalités prévues par la loi.

RESOLUTIONS DE L ’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE DU 10 AVRIL 2008


CONTACTS UTILES


SOCIETES DE BOURSE

ALMA FINANCE GROUP

4 Lot. La Colline - 20 190 - CasablancaTél.: (212) 22 58 12 02 Fax : (212) 22 58 11 74www.almafinance.com

ARTBOURSE

7, Bd Abdelkrim El Khattabi - Casablanca Tél. (212) 29 00 12 12 Fax. (212) 29 00 12 03

ATTIJARI INTERMEDIATION

163, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 22 49 14 82Fax : (212) 22 20 25 15www.attijariwafabank.com

BMCE CAPITAL BOURSE BMCE siège - 140, Av. Hassan II - CasablancaTél.: (212) 22 48 10 01Fax : (212) 22 48 09 52www.bmcecapitalbourse.com

BMCI BOURSE

Bd. Bir Anzarane, Immeuble Romandie - Casablanca Tél.: (212) 22 95 38 00 Fax : (212) 22 39 32 09 www.bmcinet.com

CFG MARCHES 5 - 7, Rue Ibn Toufaïl, Quartier Palmier - Casablanca Tél.: (212) 22 25 01 01 Fax : (212) 22 98 11 12 www.cfgmorocco.com

CREDIT DU MAROC CAPITAL 8, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - CasablancaTél.: (212) 22 94 07 44 Fax : (212) 22 94 07 66www.cdm.co.ma

EUROBOURSE

Av. des F.A.R, Tour Habous, 5ème étage - Casablanca Tél.: (212) 22 54 15 54Fax : (212) 22 54 14 46 www.eurobourse.ma

FINERGY

29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d’Anfa - Casablanca Tél.: (212) 22 36 87 76Fax : (212) 22 36 87 84 www.finergy.ma

ICF AL WASSIT 29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d’Anfa - Casablanca Tél.: (212) 22 36 93 84/89 Fax : (212) 22 39 10 90 www.cpm.co.ma

INTERGA BOURSE

23, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - Casablanca Tél.: (212) 22 39 50 00 Fax : (212) 22 36 86 00 Site web : www.integrabourse.com

MAROC SERVICES INTERMÉDIATION

Imm. Zénith, Rés. Tawfiq, Sidi Maârouf - Casablanca Tél.: (212) 22 97 49 61Fax : (212) 22 97 49 73/74 www.msin.ma

SAFABOURSE 9, Bd. Kennedy - Casablanca Tél.: (212) 22 36 20 20Fax : (212) 22 36 78 78 www.safabourse.com

SOGEBOURSE 55, Bd. Abdelmoumen - Casablanca Tél.: (212) 22 43 98 40Fax : (212) 22 26 80 18 www.sgmaroc.com

UPLINE SECURITIES 37, Angle Bd. Abdellatif Benkaddour et Rue Ali Ben Abderrazak - Casablanca Tél.: (212) 22 95 49 60/61Fax : (212) 22 95 49 62/63 www.upline.co.ma

WAFA BOURSE 416, rue Mustapha El Maâni - Casablanca Tél.: (212) 22 45 50 50 Fax : (212) 22 47 46 91www.wafabourse.com

CONTACTS UTILES


ASSOCIATION PROFESSIONNELLE

ASSOCIATION PROFESSIONNELLE

DES SOCIETES DE BOURSE (APSB)

Angle Av. des Forces Armées Royales et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca Tél.: (212) 22 54 23 33/34Fax : (212) 22 54 23 36 www.apsb.org.ma

ASSOCIATION DES SOCIETES DE GESTION

ET FONDS D’INVESTISSEMENTS MAROCAINS (ASFIM)

199, Bd Zerktouni Résidence Mouna II, 6ème étage, n°11 CasablancaTél. : (212) 22 95 12 11Fax : (212) 22 95 12 10

INSTITUTIONS DU MARCHE

MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES

Quartier Administratif Chellah - Rabat Tél.: (212) 37 67 73 54/55 Fax : (212) 37 67 75 32 www.finances.gov.ma

CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES

VALEURS MOBILIERES (CDVM)

6, Rue Jbel Moussa, Agdal - Rabat Tél.: (212) 37 68 89 00 Fax : (212) 37 68 89 03 www.cdvm.gov.ma

MAROCLEAR 18, Route d’El Jadida - Cité Laia - Casablanca Tél.: (212) 22 98 31 31Fax : (212) 22 99 44 64 www.maroclear.com

MOT DU PRÉSIDENT 5 - casablanca-bourse.com · M. Ismaïl EL FILALI Membre du Conseil de...

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