Méthodologie de la rechercheen finance

GSF-61619

Hiver 2006

Le processus de rechercheUne vision parmi tant d’autres!

• La recherche, c’est tout simplement un processus de résolution de problème.– C’est donc un processus créatif dans la mesure où on

invente la réponse sans pouvoir vérifier dans un solutionnaire.

Le processus de rechercheUne vision parmi tant d’autres!

• Conditions nécessaires mais non suffisantes pour une bonne analyse (ou comment éviter d’être frustré par le processus):– Question pertinente pour d’autres personnes que

l’auteur– Réponse à la question, appuyée par une

méthodologie rigoureuse– Communication efficace de la pertinence de la

question et de la réponse, tant à l’oral qu’à l’écrit

L’essai

• L'essai est un texte «libre» qui permet d'exprimer ses idées et ses opinions de façon subjective, mais aussi cohérente et organisée.

• Dans un essai on ne traite pas un sujet de façon exhaustive, mais on exprime ce qu'on pense, au moment actuel, sur la question.

Dans un essai, on peut donc : Questions à se poser

observer, analyser, expliquer, et juger la réalité

Pourquoi les choses se passent-elles ainsi?

Comment se fait-il que je pense de cette façon?

Pourquoi tel auteur pense-t-il autrement?

nourrir sa réflexion d'éléments d'actualité

Quels sont les personnes, les événements, les faits concernés par la question?

trouver de nouvelles perspectives ou façons de voir la réalité

Quelle signification personnelle donner à tel événement ou à tel fait?

Quelles me semblent être les relations entre tel événement et tel autre?

présenter des solutions Quelle serait la solution au problème?

Un essai

Idées pour stimuler le processus créatif

• Lire les journaux• Communiquer avec des employeurs éventuels• Imaginer les problèmes à résoudre dans le type

d’emploi désiré• Comprendre les liens entre les différentes

questions en finance• L’expérience personnelle et l’observation• La littérature existante• Le folklore et les croyances populaires• Énoncés politiques ou publications

gouvernementales

Les métiers de la finance

• Finance d’entreprise• Finance de marchés• Analyste financier• Ingénierie financière• Capital de risque• Gestion des risques• Gestion des intermédiaires financiers• Gestion de patrimoine

Les principaux types de problème en finance

• Décision d’investissement• Décision de financement• Gestion des risques• Gestion ou allocation des actifs• Politique de dividende• Évaluation d’actifs• Transactions (trading)• Combinaison des sujets précédents

Principales sources de frictions

• Asymmetrie d’information– Unilatérale ou bilatérale– Anti-sélection (ex ante)

• Pure• Avec signal• Avec pré-selection (screening)

– Risque moral ou coût d’agence (interim)• Avec action cachée• Avec information cachée

– Vérification (ex post)

• Impôt• Réglementation• Frais de transaction• Incertitude• Risque de défaut

Exemple avec la structure de capital

Monde parfait

Modigliani-Miller (1958)

Monde imparfait

Impôt Asymmétrie d’information

Coûts d’agence Anti-sélection Anti-sélection avec signal

Avec impôt corporatif

Avec impôts corporatif et personnel

La structure de capital n’a aucune importance.

Modigliani-Miller (1963)

Miller (1977)

Jensen-Meckling (1976)

Myers-Majluf (1984)

Ross (1977)

Leland-Pyle (1977)

Myers (1984)

À faire cette semaine

1. Trouver un essai à analyser

2. Explorer le site web du cours

3. Démarrer votre processus créatif