Marc Hammer Franklin Templeton Investments BRIC Brésil, Russie, Inde, Chine.

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Marc HammerFranklin Templeton

Investments

BRICBrésil, Russie, Inde, Chine

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Franklin Templeton Investments

Opportunités dans les marchés émergents :

BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine)

Marc Hammer, DirectorInternational Business Development Benelux

18 novembre 2006

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Franklin Templeton Investments

Franklin Templeton InvestmentsEquipe “Templeton Emerging Markets”

Une des pionnières de l’investissement dans les marchés émergents- Depuis 1987

Située dans la plupart des marchés émergents- 11 pays :

Accès aux ressources locales, relations avec contacts locaux- 24 analystes et allocateurs de portefeuilles,

soutenus par une équipe d’assistants, d’économistes et de statisticiens- Actifs sous gestion en actions émergentes :

Plus de $20 milliards de dollars sous gestion à fin décembre 2005

Directeur et gestionnaire principal : Dr. Mark Mobius- A passé plus de 30 ans dans les marchés émergents et en Asie- Vaste expérience en recherche et analyse économiques- Pionnier reconnu des investissements dans les marchés émergents- A rejoint le groupe en 1987

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Franklin Templeton Investments

Franklin Templeton InvestmentsPrésence dans les marchés émergents

VarsovieMoscouMoscou

Johannesbourg

Mumbai

Hong KongHong Kong

Singapour

Istanbul

Rio De Rio De JaneiroJaneiro

Séoul

ShanghaiShanghai

Buenos Aires

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Total: $61 006 trillions

BRIC: Quatre des plus grandes nations mondiales…… et un grand potentiel de croissance à l’avenir

Brésil

Russie

Inde

Chine

Reste

Brésil

Russie

Inde

Chine

Reste

Population mondiale

Novembre 2006

Produit Intérieur Brut

2005

Total: 6 574 millions

Sources: Population mondiale: ONU. PIB: Banque Mondiale (2005) et Goldman Sachs (2050).

Population mondiale

2050

Produit Intérieur Brut

2050

Total: $427 042 trillionsTotal: 8 909 millions

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BRIC: Quatre des plus grandes nations émergentes

Population

SuperficieTotal: 101 472 700 km2

Pays BRICAutres marchés émergents

Produit Intérieur Brut

Capitalisation boursièreTotal: 5 763 milliards de $

Source: ONU, sauf capitalisation boursière: S&P/IFC.Dates: Population 2005 – PIB & Capitalisation boursière 2004 – Superficie 2003

52%

48%

39%61%

38%62%

28%

72%

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Franklin Templeton Investments

Croissance et dynamisme :Croissance du Produit Intérieur Brut

% Prévisions 2006

Source: Economist Intelligence Unit

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Produit Intérieur Brut par habitant

$ Prévisions 2006

Source: Economist Intelligence Unit

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Source: Economist Intelligence Unit, De décembre 1987 à décembre 2006 (estimation)

Produit Intérieur Brut par habitant

'87 '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '060

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

$

PIB par hab. - BRESILPIB par hab. - CHINE

PIB par hab. - INDEPIB par hab. - RUSSIE

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Produit Intérieur Brut : Evolution jusqu’en 2050

Source: Goldman Sachs, Octobre 2003

Les voitures indiquent le moment où les marchés BRIC dépassent un pays du G6 en termes de PIB

GB Allemagne Japon USA

Italie France Allemagne Japon

Italie France Allemagne

Italie France Allemagne

G6

Chine

Inde

Russie

Brésil

BRIC

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Brésil : l’économie phare du Mercosul

Aviation, café, voitures, textile, équipements électriques

Une économie diversifiée à divers stades de développement- Les grandes industries étant concentrées dans le sud du pays- Le nord du pays commençant à attirer des entrepreneurs

Secteur bancaire: 16% du Produit Intérieur Brut

Plano Real, juillet 2004: programme de stabilisation économique- Le pays a épongé ses dettes avec le FMI et le Paris Club

Risques majeurs: infrastructures peu développées, concentration des revenus, piètre qualité des services publics, corruption

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Russie : un vivier de ressources naturelles

Membre du G8, une des 10 plus grandes économies mondiales

Ressources naturelles inégalées (pétrole, gaz naturel)

Exportations récemment dopés par les prix de l’énergie

La crise économique et boursière des années 1990 est maintenant effacée

Risques majeurs: corruption, inégalités, faible niveau de libéralisme, population vieillissante

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Inde : la deuxième économie mondiale (PIB 2006)

Main d’oeuvre: 496.4 millions- dont 60% dans l’agriculture: riz, farine, céréales, coton, thé, sucre de canne…

Autres industries: textile, pharmacie, produits chimiques, acier, transport, machinerie

Son atout: le niveau d’éducation de ses habitants- L’Inde a été l’un des premiers pays cibles de “l’outsourcing” pour les pays

développés (call centers, prescriptions médicales, etc.)- Forte exportation de sa main d’oeuvre qualifiée vers les USA, l’Union

Européenne, le Japon, la Chine et les Emirats Arabes Unis

Risques majeurs: géopolitiques, sensibilité économique à des catastrophes naturelles

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Chine : Production, Consommation, Exportations

Demande croissante soutenue par une populationde plus d’ 1,3 milliard d’habitants

En 2003, le pays est devenu le plus gros exportateur mondial de produits informatiques et technologiques, devant les USA

Production à faible coût et haut niveau d’innovation technologique

Risques majeurs: climat économique délicat, entreprises publiques en difficultés

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BRIC

Des économies dynamiques

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Pays développés contre Pays émergents:Importations de pétrole

Millionsde barilspar jour

2005

Source: EIA

Russie

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Réserves en devises étrangères

Source : Factset

Mds de $

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

Brésil Inde Russie Chine BRIC

2002200320042005

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BRIC

Emergence de la classe moyenne

& développement de la consommation de masse

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Emergence de la classe moyenne

Population dont les revenus sont supérieurs à 3 000 USD

% de la population

Source: Goldman Sachs, projection modélisée sur pays BRIC

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Brésil Chine Inde Russie

totale

2005

2015

2025

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Franklin Templeton Investments

Développement de la consommation de masse

%

Source: Informa Telecoms & Media's World Cellular Information Service

Taux de pénétration des téléphones portablesen pourcentage de la population totale

population

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Russie Brésil Chine Inde USA Marchésémergents

Monde

2004

2009

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Franklin Templeton Investments

9579 70 68

48

393

8776

208

126

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Chine USA Russie Japon BrésilAllemagne Inde Italie UK France

10 principaux paysen termes de nouveaux abonnements en téléphonie mobile

Millions

Source : Nationmaster.com; ITU

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Source: Factset; Merrill Lynch

Nombre de nouveaux abonnés en téléphonie mobile

98 99 00 01 02 03 04 05

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BRIC

Seulement 4 pays

mais un bon niveau de diversification

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Faible corrélation: Diversification optimale

Source MSCI, juillet 2006.Actions brésiliennes: MSCI Brazil, actions chinoises: MSCI Golden Dragon, actions indiennes: MSCI India, actions russes: MSCI Russia

Plus la corrélation est faible, plus la

diversification est importante

0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

Brésil Chine Inde Russie

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Franklin Templeton Investments

Investir dans les pays BRIC= Diversification sectorielle

MSCI Brésil MSCI Chine MSCI Inde MSCI Russie

Répartition par secteurs, MSCI, Juillet 2006

Biens de consommation durable 0.8% 6.5% 6.8%

Biens de consommation courante 7.4% 0.9% 8.5% 0.5%

Energie 26.0% 6.2% 18.2% 63.4%

Finance 17.0% 28.7% 18.5% 4.7%

Santé 0.2% 0.0% 6.7%

Industries 4.1% 11.1% 7.7%

Technologies de l’information 26.4% 22.0%

Matériaux 29.4% 6.3% 7.1% 9.8%

Services de télécommunication 9.1% 7.4% 1.4% 17.3%

Services publics 5.9% 6.3% 3.2% 4.2%

Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

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Franklin Templeton Investments

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

Brésil

Russie

Inde

Chine

Autres

FTIF - Templeton BRIC Fund :Allocations géographiques

Source: Franklin Templeton Investments, septembre 2006

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Franklin Templeton Investments

Brésil PETROBRAS

Brésil VALE RIO DOCE

Brésil BANCO BRADESCO

Brésil BANCO ITAU

Russie LUKOIL HOLDINGS

Russie GAZPROM

Russie NORILSK NICKEL

Hong Kong PETROCHINA

Hong Kong CHINA MOBILE

Hong Kong CNOOC

FTIF - Templeton BRIC Fund :Exemples de titres en portefeuille

Source: Franklin Templeton Investments, septembre 2006

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BRIC

Des actions à fort potentiel…

… à un coût abordable

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Franklin Templeton Investments

Opinion de l’équipe Templeton Emerging Markets:Les actions des pays BRIC sont peu chères

Ratios Cours / Bénéfices

0

5

10

15

20

25

30

35

Ap

r-0

0

Jul-0

0

Oct

-00

Jan

-01

Ap

r-0

1

Jul-0

1

Oct

-01

Jan

-02

Ap

r-0

2

Jul-0

2

Oct

-02

Jan

-03

Ap

r-0

3

Jul-0

3

Oct

-03

Jan

-04

Ap

r-0

4

Jul-0

4

Oct

-04

Jan

-05

Ap

r-0

5

MSCI BRESIL MSCI RUSSIE MSCI INDE MSCI CHINEMoyenne Brésil Moyenne Russie Moyenne Inde Moyenne Chine

Source: Factset

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La devise chinoise: sous-évaluée de 19%

Taux de change RMB/ US$ versus indice PPP Chine / USA

RMB par US$PPP Chine / USA

30/08/06: 8.0

RMB/US$

RMB par US$

Date de référence : janvier 1990

Source: FMI; Templeton au 31/08/06

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Taux de change Roupie/ US$ versus indice PPP Inde / USA

30/08/06 : 46.5 Rupee/ US$

La devise indienne : sous-évaluée de 25%

Roupie par US$

Roupie par US$PPP Inde / USA Date de référence : janvier 1990

Source: FMI; Templeton au 31/08/06

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30/08/06 : 2.1 Real

/US$

La devise brésilienne: sous-évaluée de 8%

Taux de change Real/ US$ versus indice PPP Brésil / USARéal par US$

Source: FMI; Templeton au 31/08/06

Réal par US$PPP Brésil / USA Date de référence : janvier 1990

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30/08/06 : 26.8 Rubles/ US$

La devise russe: sur-évaluée de 8%

Taux de change Rouble/ US$ versus indice PPP Russie / USARouble par US$

Source: FMI; Templeton au 31/08/06

Rouble par US$PPP Russie / USA Date de référence : janvier 1990

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BRIC

Un effet de mode ?

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Franklin Templeton Investments

Un effet de mode?

« Il faut dire que pour chacun de ces pays, il y a une belle histoire à raconter. Par contre, mis ensemble, cela

n’a pas plus de sens que de vendre des fonds FLOP (pour Finlande, Lituanie, Oman, Pérou) ou KRACH (pour Kenya, Russie, Argentine, Chine, Hongrie). »

L’Echo – 30/08/2006

Fabrice Kremer, Fund Research, page 13

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Franklin Templeton Investments

Performance sur les 10 dernières annéesActions BRIC, Marchés émergents, Monde

0

50

100

150

200

250

300

350

400

30

/09

/19

96

30

/03

/19

97

30

/09

/19

97

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98

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/03

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/09

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99

30

/03

/20

00

30

/09

/20

00

30

/03

/20

01

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/09

/20

01

30

/03

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02

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/09

/20

02

30

/03

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03

30

/09

/20

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30

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/20

04

30

/03

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05

30

/09

/20

05

30

/03

/20

06

MSCI BRIC MSCI EM(EmergingMrkts) MSCI World

De fin septembre 1996 à fin septembre 2006

Source: Standard & Poor’s – 29/09/06. Les indices sont les indices “Grs” et la performance est exprimée en Euros.

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Franklin Templeton Investments

Profil de risque

1 S

EU

L M

AR

CH

E E

ME

RG

EN

T

BR

IC

TO

US

MA

RC

HE

S

EM

ER

GE

NT

S

MA

RC

HE

S

DE

VE

LO

PP

ES

Niveau de risque décroissant

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Conclusions

4 des nations les plus dynamiques au sein des marchés émergents- Données économiques solides- Emergence de la classe moyenne- Développement de la consommation de masse

Faibles valorisations- Ratios cours/bénéfices en-dessous des moyennes- Titres à faible coût malgré grand potentiel de hausse

Diversification efficace- Vaste couverture sectorielle- Faible corrélation entre les pays BRIC

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Franklin Templeton Investments

Questions – Réponses…

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Avertissement juridique

Les opinions exprimées dans le présent document peuvent être modifiées sans préavis et ne constituent pas des conseils d’investissement. Toute souscription aux actions de la SICAV Franklin Templeton Investment Funds, ne peut être effectuée qu'après lecture de la dernière édition du rapport annuel certifié, du rapport semi-annuel si postérieur et de la Note d'Information en vigueur et son annexe belge. Le cours des actions, ainsi que les revenus afférents, peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne puissent pas récupérer l'intégralité des montants investis. Les performances passées ne constituent pas une garantie des performances futures. Les fluctuations de change pourront affecter la valeur des investissements à l'étranger. Investir dans les compartiments de la SICAV Franklin Templeton Investment Funds comporte des risques, lesquels sont décrits dans la Note d'information et son annexe belge. Aucune action de la SICAV Franklin Templeton Investment Funds ne peut être proposée ou vendue à des ressortissants ou résidents des Etats Unis d'Amérique. Les chiffres de performance sont calculés selon une méthode actuarielle et compte tenu des frais et commissions, à l'exception des commissions et charges mises à charge du participant, qui s'élèvent, pour les actions des catégories A(dis) et A(acc), aux frais d'entrée de maximum 5,25 % et aucun frais de sortie. Les actions des catégories B(dis) et B(acc) sont émises sans frais d'entrée, mais subissent des frais de sortie dégressifs de 4 à 1 % en cas de sortie avant la fin de la 4ème année depuis l'achat. Ces frais sont à majorer selon le cas des taxes sur les opérations de bourse (s'élevant à 0,14% à l'entrée et à 0% à la sortie, plafonnées à 250 Euros pour les actions de type distribution et à 1% à l'entrée et à 0,5% à la sortie, plafonnées à 375 Euros pour les actions de type accumulation). Les actions des catégories N(dis) et N(acc) offertes dans certaines circonstances limitées sont émises avec des frais d'entrée de maximum 3,09 %. Veuillez consulter votre conseiller financier avant de prendre une décision d'investissement. Les éléments de recherche et d'analyse contenus dans le présent document ne vous sont communiqués qu'à titre d'information. La SICAV de droit luxembourgeois Franklin Templeton Investment Funds fait l’objet d’une commercialisation en Belgique. Le service financier est assuré par la Banque ING Belgique S.A. - avenue Marnix 24 - B-1000 Bruxelles. Les actions de la société existent, selon le compartiment concerné, en plusieurs catégories. Pour de plus amples informations et/ou pour obtenir une copie de la Note d'Information, l’annexe belge et/ou des rapports (semi-)annuels, veuillez prendre contact avec la Banque ING Belgique ou avec Franklin Templeton France S.A - succursale belge - avenue de Tervueren, 93 - Bruxelles 1040 - Tél.: + 32 (0)2 743.32.00- Fax : + 32 (0)2 743.32.28.