Investissement Grands crus : analyse & perspectives

Lettre mensuelle du marché des Vins Fins Décembre 2012

Nous voici donc en cette fin d’année, en équilibre sur un fil. Un mois de novembre sans couleur, désespérément calme. En toile de fond, la bataille épique entre les "Bull" et les " Bears"continue de faire rage. Aucun des deux n'a réussi à jouer de ses muscles et à infléchir la tendance pour donner une direction au marché. Alors que les Bears semblaient les plus actifs en début de mois, les Bull ont riposté dur ces derniers jours. Qu'est-ce que tout cela signifie pour les indices ?" Qu'il est tout simplement trop tôt ». Pas vraiment de mauvaises raisons pour que cela baisse encore, et trop tôt pour que cela monte... Soyez prêt !

Évolution des indices du Liv-ex - novembre

*Annuel/5 ans performance annualisée

Un marché calme en novembre mais qui a tout même vu quelques belles progressions. En troisième place du palmarès, Mouton Rothschild 1998 + 8.4%, devant Palmer 2005 +8,7%. Le haut du podium est pour le champagne Cristal Roederer avec une caisse vendue 1627€, en progression de 9,4%. Auparavant cette année c'est un autre champagne, Taittinger’s 2002 Comtes de Champagne, qui tenait le haut du pavé ! Le marché nous parle, écoutons-le.

DOSSIER SPÉCIAL CHAMPAGNE

Investissement Grands Crus: Champagnes Fins, une alternative crédible et lucrative

« Avec leur cote qui s’apprécie au fil des ans, les bouteilles des grandes maisons constituent un investissement très pétillant.... » Régis Paul – CEO.

Champagnes fins : les petites bulles qui montent... Alors que l'inflation et la volatilité en France restent à des niveaux obstinément élevés, les investisseurs anxieux plébiscitent de plus en plus les investissements alternatifs pour diversifier davantage leurs portefeuilles. Alors que l'Or, l'argent, les métaux précieux et

Indices au 30/11/2012 Niveau 1 mois 01/01/12 5 ans *Annuel/5 ansLiv-ex Fine Wine Investables 273 0,00% -9,30% 20,80% 4,16%Liv-ex Bordeaux 500 245 0,20% -6,40% 28,00% 5,60%Liv-ex Fine Wine 100 258 -0,30% -10,10% 7,50% 1,50%

3577 3,73% 13,20% -35,52% -8,15%OR 1698 0,93% 8,42% 111,63% 22,33%

source Liv-ex

CAC 40 04/12/12

matières premières sont des choix naturels, pour certains initiés d'autres pistes sont en mesure d'apporter un peu plus de "peps" et de pétillant à vos investissements. Les Champagnes millésimés ou cuvées de prestige des grandes maisons (Salon, Dom Pérignon, Krug, Cristal...) offrent aux investisseurs une alternative crédible à long terme aux actions, obligations ou fonds de placements et commencent à faire leur chemin dans les portefeuilles et caves des épargnants.

Image, notoriété, cote en hausse... Comme toujours, le Champagne va couler à flots en cette fin d'année. Et pour se joindre à la fête, les prix des grands millésimes anciens continuent à battre des records. Comme cette première cuvée de Champagne rosé par Dom Perignon datant de 1959 qui a atteint la somme record de 75 000 euros cette année. Ou plus récemment, samedi dernier à New York où la célèbre maison de vente aux enchères a organisé une vente exceptionnelle de champagnes de la maison Krug. Il s’agissait de la plus importante et prestigieuse vente aux enchères de la marque. La vente s’est étendue sur près de 40 ans avec des millésimes légendaires comme 1961, 1979 et 1982. $782,285 au marteau contre une évaluation autour des $500 000 pour environ 530 bouteilles de Krug, soit 50 % au dessus des estimations. (source). Ci-contre Collection Krug Clos du Mesnil jeroboam 1981, 1983, 1989.

Signe des temps de crise... les ventes de champagnes au Royaume Uni ( premier importateur et consommateur mondial) baisseront d'un tiers d'ici la fin de l’année au détriment de vins pétillants, meilleur marché qui voient leurs ventes exploser. Donc si certains se contenteront cette année de Proseco, Cava espagnol ou Blanquette de Limoux, le phénomène ne sera pas isolé. Loin des ses niveaux de 2007/2008 (graphique ci-dessous), le Champagne doit aujourd'hui approvisionner le monde entier avec ses 350 millions de bouteilles produites chaque année sur à peine 33 568ha. Le champagne, synonyme de luxe et de fête, n'étant pas immunisé contre la crise. C'est donc par le haut de gamme que les grandes maisons de Champagne tirent leur épingle du jeu. "Le champagne doit être au vin ce que la haute couture est à la mode" Alfred Gratien producteur de Champagne.

Évolution du marché par région : Bourgognes, Champagne, Bordeaux, Italiens (en valeur) - Liv-ex

Le Champagne et ses contradictions... L'univers du champagne est pourtant simple à décoder. Si la France reste attachée aux petits producteurs, les pays étrangers n'achètent souvent que les marques prestigieuses, et millésimées. Peu cher en entrée de gamme, il est pénalisé par une trop grande production et concurrence alors qu'Il y a un resserrement des marques sur le haut de gamme. Mais surtout, parce que les grandes bouteilles millésimées ne sont pas si chères comparées aux millésimes Bordelais ou Bourguignons. Également, le potentiel de vieillissement de cette boisson est souvent méconnu en France où les caves des amateurs contiennent beaucoup de grands vins, mais rarement du champagne, qui est bu souvent bien trop jeune... En outre, les grandes maisons appliquent une stratégie qui se prête parfaitement aux achats "Coup de cœur et investissement" avec une multiplication des opérations marketing : cuvées spéciales, coffrets haut de gamme comme les série limitées James Bond, Cuvée Gold, Oenothèque...

En tête des nouveaux grands amateurs, Chine, États. Unis, Russie et plus largement, la plupart des pays en voie de développement où les nouvelles populations aisées semblent plus enclins à la fête et à la reconnaissance sociale. Car malgré quelques soubresauts, le marché du Champagne ne cesse de progresser en terme de valeur et de volumes d'exportations. Alors que la consommation française et européenne a plutôt tendance à stagner, voire reculer, la Russie par exemple affiche les plus fortes croissances (+24,5%) tandis que la consommation de champagne en Chine progresse de 19% (Hong Kong +15% et Singapour +20%). Encore plus fort en Corée du Sud avec 31% de progression, la palme revenant à l'Inde avec +58%. On retiendra aussi les performances du Mexique (+18%) ou du Nigeria (+16%).

Classement des plus gros importateurs... Selon le Comité Interprofessionnel des Vins de Champagne (CIVC), le Royaume-Uni reste le premier importateur et consommateur. Pour la Chine et la Russie, il semble qu'il y ait encore une marge de progression phénoménale au- delà des derniers records. En effet, les deux pays n'apparaissent même pas au top 10 mondial des consommateurs ! (tableau ci-dessous, source CIVC). Sachant que les chinois se trouvent au deuxième rang mondial des importations de Bordeaux et autres spiritueux, il y a fort à penser qu'un rattrapage est en route. Difficile d'imaginer la Chine plafonner au niveau des Émirats Arabes Unis et du Brésil avec moins de 2M de bouteilles/an. Une bonne opportunité à saisir donc! Si l'on sait ce qu'il est advenu aux prix des grands crus de Bordeaux quand les chinois ont jeté leur dévolu sur eux.

Les 10 premiers marchés extérieurs (en millions de bouteilles) source CIVC 1. ROYAUME-UNI 34,52. ETATS-UNIS 19,33. ALLEMAGNE 14,24. BELGIQUE 9,5 558 6845. JAPON 7,9

6. ITALIE 7,6 7. SUISSE 5,6 8. AUSTRALIE 4,8 9. ESPAGNE 3,6 10. SUEDE 2,4

Des marques prestigieuses et reconnues mondialement... Qui mieux que le Champagne symbolise la réussite, le luxe et la fête ? Une image sur laquelle capitalise les grandes marques les plus courtisées. Et pourtant le champagne est le produit de luxe le plus accessible qui soit. Une bouteille de champagne brut signé d’une grande maison coûte autour de 30 euros, bien loin de

l’entrée de gamme de la parfumerie, de la maroquinerie ou encore de la mode. Tout le monde peut s’offrir, ne serait-ce qu’une fois dans l’année, une bouteille de champagne. C'est le paradoxe des vins de Champagne !

Chiffres clés LVMH Vins et spiritueux (2011 - source LVMH)

source LVMH

Pourtant le champagne est le produit de luxe le plus accessible qui soit. Une bouteille de champagne brut signé d’une grande maison coûte autour de 30 euros, bien loin de l’entrée de gamme de la parfumerie, de la maroquinerie ou encore de la mode ! Tout le monde peut s’offrir, ne serait-ce qu’une fois dans l’année, une bouteille de champagne. Dès lors, peut-on encore parler de produit de luxe ?

L' exception Salon... Créé en 1911 par Eugène-Aimé Salon qui avait fait fortune dans le secteur de la fourrure. Ce champagne était, à l'origine, destiné uniquement à la consommation personnelle de son propriétaire et à celle de ses amis, Eugène-Aimé Salon considérant la production de l'époque comme de mauvaise qualité. Le premier millésime connu date de 1911. Il s'agit d'un des premiers champagnes blanc de blancs de l'histoire élaboré avec le raisin issu des meilleures parcelles plantées en chardonnay du village de Le Mesnil-sur-Oger où la maison a toujours ses installations et ses caves. Les vins sont élevés entre huit et dix années en cave, mais le millésime n'est produit que si la qualité est jugée parfaite. Depuis 1921, seulement 32 millésimes ont été commercialisés. Le 32ème millésime, fait avec le vin produit en 1999, est sorti en 2010. Ce Champagne fait l'unanimité, et représente le holy grail pour les amateurs et collectionneurs. Champagne Salon

De plus l'univers du champagne suscite grand intérêt auprès des amateurs ou collectionneurs, attirés par la rareté de certains millésimes ou séries limitées. Comme les étiquettes pour les grands vins on retrouve des collectionneurs de plaques de muselets (ou capsules). Ils seraient environ 30 000. Cet univers attire une clientèle de plus en plus aisée et au-delà même des amateurs de champagne. La capsule la plus recherchée, une plaque à languette Pol Roger par exemple datant de 1923, est cotée 3 500 euros au Lambert, un ouvrage de référence, contre 2 300 euros il y a trois ans. (source).

Précisions que l'investissement dans le Champagne ne peut être considéré que sur les plus grandes marques, et cuvées spéciales. Les cuvées millésimées ne dépassant jamais plus de 5 % des ventes

de champagne. Une cuvée millésimée se vend en moyenne 30 % à 40 % plus cher que le brut et bien davantage dans le cas des cuvées de prestige. La tentation est donc forte de millésimer, même quand l'année ne le mérite pas vraiment. Entre 1945 et 2004, la Champagne a millésimé 46 années sur 60. Soyez sélectif !

"Le champagne, dans la victoire, on le mérite, dans la défaite, on en a besoin ! » (Napoléon)

Retrouvez-nous sur Facebook, partagez nos

plus belles histoireshttp://www.facebook.com/emlindex

European Millésimes Ltd.81 Bd, Pierre 1er

33110 Bordeaux Le BouscatTel +33 (0) 5 56 70 87 14

emlindex.comcontact@emlindex.com

European Millésimes est membre actif du Liv-ex qui regroupe plus de 400 membres professionnels du vin.

Avertissement : ce bulletin est diffusé à titre informatif seulement et n'a pas la valeur de conseil financier ou des conseils quant à la valeur ou valeur probable à l'avenir de l'un des vins qu'il aborde. Les opinions exprimées sont sujettes à changement sans préavis. European Millésimes ltd décline toute responsabilité pour l'exactitude de son contenu.