Les fondements économiques d'une tragédie grecque

Économie

Les fondements économiques d’une tragédie Grecque

Roger Claessens, Prof. UBI Vous trouverez cette présentation sur le site: www.rogerclaessens.be

1

« L’étude de l’économique est une question de choix. Elle ne nous dit pas quoi choisir. Elle nous aide à comprendre

les conséquences de nos choix ».

2

INSECURITE3



5

1

Produits & Services

PIB

Consommateurs

Emploi

Entrepreneurs

Offre

Quoi?Comment?Pour qui?

Demande

Demande

Offre

Gouvernement

6

BanqueCentrale Gouvernement

PIB = C+I+G+(X-M)

Le Produit National Brut est la somme des dépenses privées des consommateurs (C), des dépenses privées d’investissement (I), des dépenses gouvernementales (G) et des dépenses extérieures nettes (eXports – iMports) de produits finis et de services.

7

“LA” FORMULE

EN PHYSIQUE

E=mc²

(A. Einstein)

“LA” FORMULE

EN ECONOMIE

PQ=MV

(I. Fisher)

• P.Q = M.V

• P = Les prix des biens et services

• Q = quantité des biens & services produits par une économie nationale (= PNB)

• M = Masse monétaire (actifs des consommateurs et des entrepreneurs, correspondant au passif du système bancaire et à celui de la banque centrale)

• V = vélocité de circulation de l’argent

10

CONSOMMATEURS

11

Prix Nobel = Prise de Décision Daniel Kahneman

12

“WE ARE A MOONWALKER NATION”

President Obama visits Facebook – le 20/4/201113

La courbe de préférence des emprunteurs

14

Les taux d’intérêt

ENTREPRENEURS

16

Adam Smith Schumpeter

Nous constatons, dans notre partie du monde, que:

nous imposons aux entrepreneurs des contraintes administratives lourdes, des contributions sociales élevées et un taux de taxation important.

18

L’entrepreneur est également quelqu’un qui cherchera continuellement à équilibrer flexibilité et réduction des coûts dans le but d’atteindre la structure optimale de son entreprise, poussant la productivité, qui est l’atout compétitif d’une nation.

19

• Comment ressentir l’état d’esprit des 2 piliers de l’économie que sont les entrepreneurs et les consommateurs

20

Il y a environ 300300 indicateurs économiques clefs.

Exemples d’indicateurs économiques clés1. Croissance2. Population, emploi et

chômage3. Taux d’imposition4. Consommation5. Investissements et épargne6. La balance des paiements7. Le taux de change8. La masse monétaire et les

marchés financiers9. Prix et salaires

23

• Les indicateurs économiques permettent d’augmenter la probabilité de prendre une bonne décision grâce à une compréhension accrue d’une situation donnée.

• Ils sont le langage de l’économie.

24

ENTREPRENEURS

25

1.1. Le marché monétaireLe marché monétaire

2.2. Le marché des capitauxLe marché des capitaux

3.3. Le marché des changesLe marché des changes

4.4. Le marché boursierLe marché boursier

5.5. Le marché des futursLe marché des futurs

27

• Le marché est disponible pour les transactions financières jusqu’à un an pour les professionnels du secteur financier.

• Les périodes sont standard et le calcul des intérêts se fait sur une base journalière précise.

• Au delà de la période d’un an, on parle du marché des capitaux.

(1) Le marché monétaire

28

• Le marché des capitaux couvre les opérations à plus d’un an.

• Les intervenants sont principalement les gouvernements et les emprunteurs institutionnels et sociétés multinationales. Les taux reflètent les attentes d’inflation.

• L’instrument principal est l’obligation.

(2) Le marché des capitaux

29

Prix d’une obligation

Taux d’intérêt30

(2) Le marché des capitaux

Les cercles de Samuelson évoluent dans une économie de marché fermé.

Quand un consommateur achète un bien dans un autre circuit économique/monétaire il devra échanger sa devise nationale en une devise étrangère.

(3) Le marché du change

31

32

€ $ConsommateurConsommateur

MarchéMarché


• Le marché des changes est le plus gros marché mondial.

• Le chiffre d’affaire journalier se situe dans les alentours de $4.000.000.000.000.


33

Il s’agit clairement du plus gros marché mondial, mais aussi du plus imprévisible, même si, théoriquement, il y a un lien fondamental entre les taux d’intérêts, la balance des paiements des pays et les taux de change de leurs devises.


34

• 1970 : £ = 120 FB = € 3• 2003 : £ = 66 FB = € 1.60• 2015 : £ = 50 FB = € 1.38

Il y a une relation entre l’inflation et le taux d’intérêt et le taux de change


35

Différence de Différence de taux d’intérêttaux d’intérêt

Différence Différence attendue du attendue du

taux taux d’inflationd’inflation

Différence Différence entre les entre les

cours à cours à termeterme et les taux au et les taux au

comptantcomptant

Changement Changement attendu des attendu des

taux au taux au comptantcomptant

Égal à Égal à Égal àÉgal à

Égal àÉgal à

Égal àÉgal à


36

(4) Le marché boursier

37

Marché à terme Marché des futures

Montants spécifiques Montants standards

Hors cote Marché organisé

Risque de règlement Liquidation facile

1 an max Ce que le marché accepte

5) Le marché des futurs

38

39

Gouvernement

Revenus

Dépenses

40

(d) L’intervention du gouvernement

Comment un état peut faire faillite

Trade in goods balance -20

Plus Trade in services balance 4

Plus Transfer payments 2

Plus Investment income 6

Equals CURRENT ACCOUNT -8

Equals CAPITAL ACCOUNT 5

Plus Balancing item 3

BALANCE OF PAYMENTS 0

42

“Le vrai test pour l’Euro surgira d’ici une dizaine d’années quand la génération du baby-boom partira à la retraite. Avec un impressionnant passif de pensions non couvert, les gouvernements européens vont avoir de plus en plus de mal à garder leur déficit budgétaire dans les limites déterminées lors de leur entrée dans l’Euro.” FT il y a 15 ans

43

Emploi

44

1. Vieillissement2. Extrême-Orient3. Connectivité4. Les technologies

dites “GRIN” technologies

5. Environnement

(genetics, robotics, internet, nano technology)

Le trend

47

People often talk about financial markets as if they were casinos, but they are more dangerous than any gambling den. The numbers on a roulette wheel never change, but markets offer no guarantee that yesterday’s odds will be the same tomorrow.

48

49

Banque Centrale

• 5 leviers principaux d’une banque centrale

1. La planche à billets

2. Les taux d’intérêt court terme

3. Les réserve fractionnelles

4. L’ open market

5. Les ratios des banques

50

P.Q. = M.V

La question à laquelle le banquier central doit trouver une réponse est: •“Quel est le niveau adéquat des disponibilités dans le circuit économique?” La réponse la plus facile est le montant permettant l’achat de tous les biens et services produits, en atteignant le plein emploi sans augmentation de prix. (approche monétariste)

51

1- La planche à billets

La création monétaire

La courbe de préférence des emprunteurs

54

2- Les taux d’intérêt

• La courbe de préférence des prêteurs

55

Le taux d’intérêt = le coût de l’emprunt et le loyer d’un dépôt

56

Quand les perspectives changent, la courbe se déplace

57

Somme des actifs Somme

des passifs envers des tiers

Valeur nette

Actifs-passifs envers des tiers

Note: représentation du bilan d’une banque

58

Les réserves obligatoires

Banque commerciale

Banque centrale

%%DépôtsPrêts Dépôts

« Open market policy » (quantitative easing)

Banque commerciale Banque centrale

Achète des obligations

Euro

60

La structure du bilan

Banque commerciale

61



69

2

Percentage of tax collected

Source OECD

FT 04/03/2015

“There is clearly a lot of anger building up in the system”

Conséquences

Conséquences

d’un « exit »

d’un « exit »

Serbia

Prof. Galbraith

01/03/2015

[email protected]

93

www.rogerclaessens.be

Les fondements économiques d'une tragédie grecque

Economy & Finance

Transcript of Les fondements économiques d'une tragédie grecque