Les Enjeux du Financement des PPP dans le Domaine des

InfrastructuresForum PPP, Abidjan

Mars 2012

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L’approche IFC dans le financement des Partenariats Publics Privés

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Au delà des services financiers: Un acteur clé pour la réalisation de projets

L’IFC peut soutenir efficacement les projets de par ses compétences multiples

Bouclage FinancierPhase de développement du Projet

Comment l’IFC peut-elle participer ?

Investissement en capital risque

=> InfraVentures

Relations avec les

Gouvernements et la Banque

Mondiale

Expertise

Sectorielle / Industries

Assistance a l’arrangement du

financement

=> Role de Coordinateur

Global

A B C D

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Dette Senior & Garanties

Capital

Mezzanine / Quasi Capital

• Dette Senior (financements corporate, financements de projet) et Garanties• Taux Fixes/Flottants, Dollar US, Euro et autres devises nationales disponibles• Taux Commerciaux, prêts structurés • Maturités longues: 8-20+ ans, délais de grâce adaptés• Mobilisation de fonds d’autres investisseurs, par le cofinancement, la

syndication, l’underwriting ou des garanties• Swaps et autre instruments dérivés / produits de gestion du risque

• Prêts subordonnés• Prêts avec participation aux profits• Instruments convertibles • Autres instruments hybrides

• Corporate et JV• Participation typique de 5-15% (max. 20% pour le propre compte de l’IFC

qui peut être augmentée par effet de levier grâce aux fonds en capital gérés par IFC – ex. AMC)

• Investisseur sur le long terme• Pas juste un investisseur financier, crée de la valeur ajoutée pour les

actionnaires • Infraventures (investissements en capital risque)

Un “guichet unique” pour un large éventail d’instruments financiers

=> L’IFC peut satisfaire aux besoins de ses clients et partenaires financiers grâce a cet éventail unique

L’IFC est la seule Institution Financière de Développent avec un tel éventail de produits

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Quelques investissements en Afrique

Senegal

Dakar Toll Road

EUR22,500,000 A LoanEUR40,000,000Parallel loans

LenderDecember 2005

$750,000Equity Investment

Senegal

ShareholderFebruary 2010

Comasel

A Loan: UD$.3 million

Cameroon

AEF 3T Cameroun

A Loan: US$22 millionC Loan: US$10 million

Kenya

Kenya Uganda Rail

December 2006

$14,000,000Shareholder & Lender

Togo

Lender & shareholderJune 2008

Contour GlobalA Loan:EUR130 millionB Loan: EUR265 millionC Loan: EUR30 million

Equity (15%): EUR30 m

TAV Tunisia

Tunisia

April 2008/June 2009

$4,000,000Equity Investment

Rwanda

Lake Kivu IV

ShareholderNovember 2009

Intraspeed

C Loan: US$7.5 million

Rwanda

November 2006

A Loan: US$44 million

September 2007

TRL

Tanzania

$4,000,000Shareholder

Nigeria

Geometric

LenderJune 2008

A Loan: US$2.5 million

Burkina Faso

BBCOM INT.

March 2007

$40,504,000 A, B and C loan

Financing

Ivory Coast

Mandated LeadArranger

December 1998

Azito

$130,000,000A and B Loan

Financing

Uganda

LenderJune 2007

Bujagali Energy

$19,377,000Equity and A Loan

Financing

Senegal

Lender and Shareholder

May 1998

GTI Dakar

$20,624,000A Loan Project

Financing

Senegal

Kounoune IPP$4,000,000

A Loan ProjectFinancing

Djibouti

Subordinated DebtJune 2008

REI Djibo

$25,000,000A Loan Financing

Umeme Ltd

LenderJune 2009

Uganda

Kenya

$17,583,000A Loan and Equity

Financing

Lender and shareholderMay 2000

Kipevu

$89,355,000A Loan Project

Financing

Cameroon

AES Sonel

LenderJune 2006

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Les Normes Environnementales et Sociales de l’IFC

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L’application des Normes de Performance de l’IFC: Une approche sur mesure

• PS1. Évaluation et gestion des risques et des impacts sociaux et environnementaux

• PS2. Main-d’oeuvre et conditions de travail• PS3. Utilisation rationnelle des ressources et prévention de la pollution• PS4. Santé, sécurité et sûreté des communautés• PS5. Acquisition de terres et réinstallation involontaire• PS6. Conservation de la biodiversité et gestion durable des ressources naturelles

vivantes• PS7. Populations autochtones• PS8. Patrimoine culturel

Les Normes de Perfomance de l’IFC (PS)

• Satisfaction immédiate des 8 normes non exigée – un nombre restreint de normes est applicable à chaque projet, et la plupart des clients les satisfont déjà.

• Dans les domaines dans lesquels les clients ne bénéficient pas des meilleurs pratiques internationales, nous nous accordons sur un plan d’action flexible et les guidons dans les différentes étapes à suivre.

• Le processus de mise en œuvre est adapté à la situation particulière de chaque client

8

Le financement des PPP Un enjeu primordial: la maitrise et l’allocation des

risques

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Etude de Cas 1 : Les Projets d’autoroutes à péage

Arrangements Contractuels et Allocation de Risque

10

Contrat de Concession / PPP

Contrat O&MContrat EPC

Industriels

Financiers

Sponsors

Gouvernement / Autorité

Concédante

Société Projet

Préteurs

Sponsor Industriel Sponsor Industriel

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Des échecs mais aussi des succès

Une expérience mitigée de l’IFC avec 13 projets

• Positive au Brésil, Panama, Pérou, Colombie et aux Philippines

• Difficultés en Chine, Argentine, Equateur, Mexique, et aux Philippines

Observations similaires de par le monde le monde avec des échecs notoires

• Programme Mexicain de Routes a Péage (1989–94) (péage/coût)

• M1-M15 en Hongrie (trafic)

• Tunnel Rostock en Allemagne (trafic)

• Dulles Greenway en Virginie (trafic)

• Boulevard Périphérique de Lyon (péage)

• Réseau français d’autoroutes à péages (échec financier initial suivi d’un retournement spectaculaire)

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Les sept raisons principales des échecs

(1) Sponsors Inexpériment

és

(2) Environnement/ Expropriation/ Reinstallation

(3) Dépassement de Coûts de Construction/

Retards

(4) Prévisions de Trafic

Optimistes

(5) Opposition Publique au

Péage / Risque

Réglementaire

(6) Risque de Change – péage par

rapport à la dette

(7) Besoin de subvention , financement à très long

terme

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Pourquoi les prévisions de recettes ont-elles tendance à être optimistes?

• Surestimation de la VdT (Valeur du Temps)

• Surestimation de la proportion de poids lourds

• Amélioration non anticipée des routes alternatives

• Resistance sociale au péage

• Péage sur les nouveaux ponts/tunnels/routes souvent beaucoup plus élevés que les péages existants

• Sous estimation de la période de ramp-up pour atteindre la vitesse de croisière.

Source: Robert Bain (2009)

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Etude de Cas 2 : Producteur Indépendant d’Energie

Arrangements Contractuels et Allocation de Risque (Un model avec de nombreuses variantes)

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Contrat de Concession / PPP

Contrat O&EContrat EPC

Industriels

Financiers

Sponsors

Gouvernement / Autorité

Concédante

Société Projet (IPP)

Préteurs

Sponsor Industriel

Compagnie de Transmission / Distribution

Fournisseur de Fuel

Accord d’Achat d’Electricité

(PPA)

Accord d’Achat de Fuel

(FSA/GSA)

Sponsor Industriel

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La croissance rapide du secteur électrique privé en Afrique Subsaharienne est limitée par:

• Un climat des affaires pas toujours attrayant pour les investisseurs

• Des reformes sectorielles inadéquates (la plupart des pays en Afrique Sub-saharienne ont des secteurs électriques toujours intégrés verticalement, et seulement un tiers des pays ont un régulateur)

• IPP offtakers (utilities) souvent déficitaires (pertes de 4.5 $ mds par an)

• Faible planification sectorielle (plans d’urgence)

• Manque d’ échanges régionaux / inter-états

• Le refus de recourir a des appels d’offres compétitifs internationaux (et/ou manque de transparence) décourage les sponsors

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L’Afrique peu compétitive pour les investissements privés dans l’électricité par rapport aux autres régions.

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La plupart des pays en Afrique sont peu avancés dans le processus de réforme suivi ailleurs

• Plusieurs off-takers solvables

• Marché éprouvé

• Accès ouvert

• Marchés « Merchant »

• Produits dérivés

• Entreprise publique déficitaire

• Régulée par contrat

• Marché non éprouvé

• LCs

• Garanties de Risque Souverain

• PRG IDA

• PRI

• Régulateur

• Tarifs reflétant les couts

• Subventions ciblées

• LCs

• Réhaussement de crédit limité

Contrat d’Achat d’Electricité Vers la libéralisation totale

Majeur partie de l’Afrique

Très peu de pays en Afrique

(ex. Kenya, Uganda)

Aucun pays Africain

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MERCI

Nicolas Souche

Senior Investment Officer

IFC Infrastructure

Email : NSouche@ifc.org

Tel: +221 – 33-859-7100