DOCUMENT DE

LA BANQUE MONDIALE

Rapport No:62655-TN

DOCUMENT D’EVALUATION DE PROJET

POUR UNE

PROPOSITION DE PRET DE 34.8 MILLIONS D’EUROS

(EQUIVALENT A 50 MILLIONS DE DOLLARS)

A LA

LA RÉPUBLIQUE DE TUNISIE

POUR UN

PROJET DE DÉVELOPPEMENT DES MICROS, PETITES ET MOYENNES ENTREPRISES

DANS LE CADRE D’UNE FACILITÉ AUX MICROS, PETITES ET MOYENNES ENTREPRISES

POUR LA RÉGION MOYEN-ORIENT AFRIQUE DU NORD

EN VERTU DE L'INITIATIVE DU MONDE ARABE

17 JUIN 2011

Développement économique et socialSecteur Finance et Secteur PrivéRégion Moyen-Orient et Afrique du Nord

TAUX DE CHANGE

(Taux de change Effectif au 15 Juin 2011)

Unité Monétaire1 DTN1 $US

===

Dinar Tunisien (DTN)$US 0.731.37 DTN

EXERCICE BUDGETAIRE

1er Janvier – 31 Décembre

ABBREVIATIONS ET ACRONYMES

AFD Agence Française de Développement CCG Conseil de Coopération du GolfBAD Banque Africaine de Développement TIC Technologie de l’Information et de la

CommunicationANPE Agence Nationale de Protection de

l'environnement PDI Projet de Développement Industriel

PPF Programme de Prêts Flexibles OIT Organisation Internationale du Travail BMZ Bundesministerium für Wirtschaftliche

Zusammenarbeit und EntwicklungFMI Fonds Monétaire International

DCB Direction de la supervision Bancaire INLET Réseau International D’Ingénieurs et Entrepreneurs Libanais

BTS Banque Tunisienne de Solidarité BID Banque Islamique du Développement BCT Banque Centrale de Tunisie JICA Japan International Co-operation AgencyGCAP Groupe Consultatif d’Assistance aux

PauvresKFW Kreditanstalt für Wiederaufbau

DFID Department for International Development

IFNB Institution Financière Non-bancaire

FEESE Fonds Européen pour l’Europe du Sud-Est

ONG Organisation Non-gouvernementale

EIE Evaluation d’Impact Environnemental OCDE Organisation pour la Coopération et le Développement Economique

BEI Banque Européenne d’Investissement ENDA Environnement et Développement du

Tiers-MondeGPC Garantie Partielle de Crédit

SGSE Système de Gestion Sociale et Environnementale

PEDPRF Programme d’évaluation dépenses publiques et de la responsabilité financière

GAF Groupe d’Action Financière IFP Institutions Financières ParticipantesIDE Investissement Direct Etranger UMEP Unité de Mise en œuvre du Projet PFI Prêts Financiers Intermédiaires SICARs Sociétés d'Investissement en Capital RisqueGF Gestion Financière SICAV

FISSociété d'Investissement à Capital Variable Fonds d’Investissement Spécialisé

PESF Programme d’Evaluation du Secteur Financier

SOTUGAR Société Tunisienne de Garanties

Vice-Presidente Régionale: Shamshad AkhtarDirecteur des Stratégies et Programmes Régionales

Directeurs Pays pour MNC01:MNC02:MNC03:

Jonathan WaltersNeil Simon GrayHedi LarbiA. David Craig

Directeur Sectorielle: Responsable Sectorielle:

Manuela V. FerroSimon C. Bell

Chef d’Equipe (Facilité MPME): Douglas PearceChef de Projet (Prêt MPME Tunisie): Laurent Gonnet

TABLE OF CONTENTS

LE PPF REGIONAL...................................................................................1A. CONTEXTE (RÉGIONAL) DU PAYS.....................................................................................................1

B. LE CONTEXTE SECTORIEL ET INSTITUTIONNEL................................................................................2

C. NIVEAUX D’OBJECTIFS LES PLUS ÉLEVÉS QUE LE PROJET PERMET D’ATTEINDRE.............................5

PRÊT PAYS POUR LA TUNISIE.........................................................................6I. LE CONTEXTE STRATÉGIQUE.......................................................................6

A. LE CONTEXTE DU PAYS...................................................................................................................6

B. CONTEXTE SECTORIEL ET INSTITUTIONNEL.....................................................................................8

C. LE NIVEAU SUPÉRIEUR D’OBJECTIFS AUQUEL LE PROJET CONTRIBUE.........................................11

II. LES OBJECTIFS DE DÉVELOPPEMENT DU PROJET............................................12A. INDICATEURS DE N IVEAU DES RÉSULTATS ODP..........................................................13

III. DESCRIPTION DU PROJET......................................................................13A. LES COMPOSANTES DU PROJET........................................................................................13

B. LE F INANCEMENT DU PROJET.............................................................................................19

C. LES ENSEIGNEMENTS TIRÉS ET INTÉGRÉS DANS LA CONCEPTION DU PROJET.......20

IV. LA MISE EN ŒUVRE.........................................................................23A. DISPOSITIONS INSTITUTIONNELLES DE MISE EN ŒUVRE : LE PPF RÉGIONAL.......23

B. LES DISPOSITIONS INSTITUTIONNELLES DE M ISE EN ŒUVRE: LE PPF 1 TUNISIE24

C. FORMATION ET RENFORCEMENT DES CAPACITÉS.........................................................25

D. EVALUATION ET SUIVI DES RÉSULTATS..........................................................................25

E. DURABILITÉ.................................................................................................................................26

V. PRINCIPAUX RISQUES ET MESURES POUR LA LIMITATION DE CES RISQUES............27VI. RÉSUMÉ DE L'ÉVALUATION.....................................................................28

A. ANALYSE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE.......................................................................................28

B. L’ASPECT TECHNIQUE..................................................................................................................29

C. GESTION FINANCIERE............................................................................................................31

D. PASSATION DE MARCHÉ................................................................................................................31

E. ASPECTS SOCIAUX (Y COMPRIS MESURES DE SAUVEGARDE).....................................................32

F. ASPECTS ENVIRONNEMENTAUX (INCLUANT LES CLAUSES DE SAUVEGARDE)............................33

ANNEXES

ANNEXE 1: STRUCTURE DES RÉSULTATS ET CONTRÔLE DU PPF RÉGIONAL – PFI TUNISIE...........................................................................................................36ANNEXE 1A : FORMAT DES RÉSULTATS DE MESURE TUNISIE...............................38ANNEXE 2A: DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: LE PPF RÉGIONAL......................45ANNEXE 2B: DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: PRÊT PAYS TUNISIE....................49ANNEXE 2C : DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: VOLET DE L'ASSISTANCE TECHNIQUE52ANNEXE 3A : MODALITÉS D'EXÉCUTION: LE PPF RÉGIONAL.................................58ANNEXE 3B : MODALITÉS D'EXÉCUTION: PPF1 TUNISIEN.....................................61ANNEXE 3C: LES DISPOSITIONS DE MISE EN ŒUVRE: LE VOLET ASSISTANCE TECHNIQUE

...........................................................................................................74ANNEXE 4: CADRE D’EVALUATION DU RISQUE OPÉRATIONNEL (CERO)...................78ANNEXE 5: PLAN D'APPUI À L'EXÉCUTION........................................................98

ANNEXE 6 : PERSONNEL DE LA BANQUE ET CONSULTANTS AYANT TRAVAILLE SUR LE PROJECT...............................................................................................101ANNEXE 7: ANALYSE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE............................................102ANNEXE 8: CHIFFRES PAYS ET DU SECTEUR FINANCIER DE MPME, TABLEAUX.........107

i

FICHE TECHNIQUERépublique de Tunisie

Facilité MPME pour MENA

RAPPORT D’EVALUATION DU PROJET

Moyen-Orient et Afrique du Nord

MNSED

Date: 17 juin 2011

Directeur Stratégie et Programmes Régionauxs: Jonathan Walters

Directeur Pays: Neil Simon Gray

Directeur Sectoriel: Manuela V. Ferro

Responsable Sectoriel: Simon C. Bell

Chefs d’Equipe(s): Douglas Pearce, Laurent Gonnet

Projet ID: P124341

Instrument de Prêt: Programme de Prêt Flexible (PPF) – Horizontal et Vertical

Secteur(s): finance Micro- et PME (100%)

Thèmes: Soutien à la petite et moyenne entreprise (80%); autres développements du secteur privé ou financier (20%)

Catégorie EA: FI

Données Financières du Projet

Termes Proposés:

[X] Prêt [ ] Crédit [ ] Subvention [ ] Garantie [ ] Autre

Source Montant Total (US$M)

Coût Total Projet :

Co-financement (Banque Africaine de Développement) :

Emprunteur:

Total Financement Banque:

BIRDIDA

NouveauRéengagé

100

50

50

Emprunteur: République de Tunisie

Organisme d’exécution: Ministère de la planification et de la coopération Internationale/ Banque Centrale de Tunisie : Correspondant: S.E. M. Abdelhamid Triki

ii

Téléphone No.:

Fax.: +216 71 351 279

Email: A.Zekri@mdci.gov.tn

Les emprunteurs éligibles dans le cadre de la facilité PPF-MPME sont: l’Egypte, la Jordanie, le Liban, le Maroc et d'autres pays MENA répondant aux critères énoncés.

Décaissements Estimés (EX Banque/ m $ US)

EXB 2012 2013 2014 2015 2016

Annuel 15 15 10 5 0

Cumulatif 15 30 40 45 50

Période d’Exécution du Projet: 5

Date Effective: 1er Août, 2011

Clôture: 31 janvier 2017

Le projet s’éloigne-t-il du substrat ou autres de la Stratégie de Partenariat Pays? ○ Oui X Non

Si oui Expliquer:

Le projet porte-il des exceptions par rapport à la Politique de la Banque?

Celles-ci ont-elles été approuvées/endossées (comme il convient par la direction de la Banque)?

l’Approbation des exceptions par le Conseil D’Administration est-elle nécessaire?

X Oui ○ Non

X Oui ○ Non

○ Oui X Non

Si oui Expliquer:

Suite à OP 6.0 sur le financement de la Banque, une augmentation de la limite de financement rétroactif de 20% à 40% a été demandée. Le vice-président régional, en consultation avec le vice-président OPCS, a approuvé l'exception le 7 juin 2011

Le projet remplit-il les critères d’aptitude et d’exécution Régionale? X Oui ○ Non

Si non, Expliquer:

Objectif de Développement du Projet

La facilité micros, petites et moyennes entreprises (MPME) vise à catalyser le financement, partager les risques, fournir l’assistance technique pour lever les contraintes de politique, réglementaires, institutionnelles et informationnelles qui obèrent l'accès au financement des MPME dans la région MENA et, ce faisant, contribuer à l’amélioration de la compétitivité des MPME, et donc favoriser l'emploi et les revenus.

Le PPF régional vise à améliorer l'accès au financement pour les micros, petites et moyennes entreprises dans la région MENA.

Le PPF 1 (pour la Tunisie) vise à améliorer l'accès au financement des MPME en Tunisie, notamment en permettant aux MPME précédemment solvables de maintenir leur accès au crédit dans l’après-crise.

iii

Description du Projet

La Facilité MPME : un dispositif complet de financement et de soutien sera fourni et tirera profit de la facilité MPME de la région MENA, conjointement avec la SFI. La facilité MPME se présente comme suit : i) le présent PFF-BIRD ii) la facilité de partage des risques de la SFI pour les PME ; iii) un volet assistance technique conjoint Banque mondiale-SFI et iv) un appui aux PME innovantes et à haut potentiel. Le prêt de politique de renforcement du cadre du financement des MPME complétera la Facilité MPME dans la région.

Le PPF : le PPF proposé fournit une structure pour l’extension des prêts intermédiaires financiers (PIF) au niveau des pays de la région MENA, complétée par une assistance technique régionale.

Prêts pays dans le cadre du PPF : les PIF au niveau des pays peuvent inclure le volet ligne du crédit et le volet crédit d’engagement (partage des risques), de sorte que l'instrument le plus approprié soit utilisé dans chaque marché afin de stimuler le financement des MPME. Cette proposition de prêt Tunisie ('PPF 1') est le premier PIF sous la structure PPF, avec d'autres prêts PPF prévus pour la Tunisie et autres pays MENA. Des discussions ont été entamées avec la Jordanie, le Liban, l'Egypte et le Maroc concernant un emprunt potentiel dans le présent PPF. Les pays emprunteurs auraient la possibilité de s'assurer plus de ressources auprès des bailleurs de fonds et des investisseurs à travers la facilité PME de la SFI proposée ou par l'intermédiaire du projet régional fonds SANAD mené par la KFW.

Clauses de Sauvegarde appliquées?

Evaluation Environnementale (OP/BP 4.01)

Habitats Naturels (OP/BP 4.04)

Forêts (OP/BP 4.36)

Gestion Animale (OP 4.09)

Ressources Physiques et Culturelles (OP/BP 4.11)

Peuples Autochtones (OP/BP 4.10)

Déplacement Involontaire (OP/BP 4.12)

Sécurité des barrages (OP/BP 4.37)

Projets sur les eaux Internationales (OP/BP 7.50)

Projets sur les zones disputées (OP/BP 7.60)

X Oui ○ Non

○ Oui X Non

○ Oui X Non

X Oui ○Non

X Oui ○ Non

○ Oui X Non

○ Oui X Non

○ Oui X Non

○ Oui X Non

○ Oui X Non

Conditions et clauses juridiques:

Référence de la convention de financement Description des Conditions/Clauses Echéance

L’accord d’Exécution a été signé entre l’emprunteur et l’entité d’implémentation du projet

Effective

Le manuel d’opérations du projet, satisfaisant pour la Banque, a été finalisé et adopté par l’emprunteur et l’entité d’implémentation du projet

Effective

1

L E P P F R E G I O N A L

CONTEXTE STRATÉGIQUE

A. CONTEXTE (RÉGIONAL) DU PAYS1

1. La région MENA est confrontée au défi commun du soutien à la croissance, de l’amélioration de la compétitivité et de la création de nouveaux emplois, défis a été mis en exergue par les récents bouleversements politiques connus sous le nom « Printemps Arabe ». Bien que la croissance dans la région MENA se soit accélérée au cours de la décennie passée, se situant en moyenne à 4,7%, elle se situe toujours derrière d'autres régions en développement (6% en moyenne), et dépasse seulement l'Amérique Latine et les Caraïbes (3,1%). En termes de revenu par tête, la croissance dans la région MENA a été modeste comparée à d'autres régions en développement. La région MENA n’a pas été en mesure de faire des progrès substantiels dans la réduction des taux de chômage, en particulier chez les jeunes et les femmes. Aussi, si le secteur privé joue désormais un plus grand rôle dans les pays de la région MENA, il ne répond pas suffisamment aux demandes d’emplois des jeunes entrant chaque année sur le marché du travail. Cette situation coexiste avec un secteur public dominant, générateur de distorsions sur le marché du travail et responsable de longues périodes de chômage. De plus, la règlementation restrictive du travail accroit les coûts à l’embauche et réduisent la compétitivité du secteur privé en augmentant le coût du travail. Enfin, la main-d'œuvre est peu adaptée aux besoins du secteur privé et les institutions du marché du travail sont inefficaces dans l’ajustement de l’offre et de la demande du travail.

2. A fin 2010, les pays de la région MENA s'étaient en grande partie remis des effets de la crise financière mondiale et la croissance devait atteindre les niveaux de croissance pré-crise en 2011. L'impact de la crise économique mondiale n'était pas aussi marqué dans la région MENA qu'en Asie du Sud-Est ou en Europe de l'Est en raison de sa faible intégration à l'économie mondiale, de son exposition limitée aux marchés financiers et du rôle prédominant de son secteur public. La croissance économique au niveau régional avait presque atteint 4% en 2010, soit une augmentation de près de 2 points de croissance par rapport à 2009 et la région devait atteindre 4,8 % en 2011 et 2012. Les pays du CCG ont été au cœur du rétablissement économique de la région MENA car les marchés émergents ayant rebondi, la demande de pétrole a repris et leurs secteurs financiers se sont stabilisés, suivis par les pays exportateurs de pétrole en voie de développement - par le canal de la rente pétrolière - ainsi que par les pays importateurs de pétrole grâce à la reprise du commerce avec l'Europe2.

3. Ceci étant, en pleine reprise économique, les pays de la région MENA ont été l’objet d’une série de mouvements pro-démocratiques qui ont commencé fin 2010 et ont rapidement abouti à des changements de régimes en Tunisie et en Egypte et se sont étendus à d'autres pays de la région. Ceci a eu un effet sur la croissance à court terme, les perspectives budgétaires et commerciales, l’inflation ainsi que le statut et le rythme des réformes économiques dans la région. Les récents événements réduisent les perspectives de croissance pour 2011, particulièrement pour les pays directement affectés par les troubles (l'Egypte et la Tunisie). Il est désormais attendu que la croissance de la région MENA se situe en moyenne autour de 3,7% en 2011 - en baisse d'environ 1% comparé aux prévisions pré-crises – obèrant  le cours du rétablissement économique des pays de la région, en particulier les pays importateurs de pétrole. Les taux de croissance pour les pays producteurs de pétrole pourraient augmenter en raison du prix élevé

1 L’Annexe 8 comporte des graphiques et des tableaux pour illustrer l'analyse du secteur et des pays de la région MENA.2 Le Conseil de Coopération Gulf (CCG) comprend, Bahreïn, le Koweït, Oman, le Qatar, l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis. Les pays exportateurs de pétrole en développement comprennent : l'Algérie, la République islamique d’Iran, l’Iraq, la Libye, la République arabe syrienne et le Yémen. Les importateurs de pétrole des pays ayant des liens forts avec le CCG (Djibouti, la Jordanie et le Liban) et ceux ayant des liens forts avec l'Union européenne sont situés en Afrique du Nord (Egypte, Maroc et Tunisie). La région MENA en développement représente tous les pays MENA, sauf les exportateurs de pétrole du CCG.

2

de pétrole, mais pour les pays importateurs de pétrole et les pays directement affectés par les soulèvements, il pourrait y avoir une baisse significative en 2011. Les facteurs principaux affectant les perspectives des pays importateurs de pétrole sont : une forte chute du tourisme ; le ralentissement du rythme des affaires ; la baisse de la demande interne ; et la baisse de l’investissement due à la perte de confiance dans les possibilités de ce groupe de pays. Les perspectives de croissance à court terme, les soldes des comptes courants et budgétaires ainsi que l'investissement direct étranger dans les pays importateurs de pétrole sont à réviser à la baisse par rapport aux prévisions pré-troubles, en raison de l'incertitude continue de la sous-région. On s'attend à une baisse de la croissance dans les pays importateurs de pétrole, autour de 2 % environ par rapport aux projections pour 2011, surtout en raison de la forte baisse de croissance des pays importateurs de pétrole d’Afrique du Nord.

4. Le chômage et l'inflation demeureront les principales préoccupations. Les pays de la région MENA importateurs de pétrole connaitront probablement une augmentation du chômage en raison de la baisse du tourisme, secteur important3, et de l'investissement dans son ensemble : les touristes potentiels évitent la région et que les investisseurs, tant nationaux qu'étrangers, évitent d’engager leurs ressources dans un environnement incertain. Les pressions inflationnistes vont probablement persister à court terme en raison de la croissance récurrente des prix alimentaires et pétroliers et seraient même exacerbées par la dépréciation des taux de change dans quelques pays.

5. Le principal défi de la région est d'augmenter l’offre d’emplois. Les mutations démographiques de la région MENA ont mené à une abondance de jeunes adultes en âge de travailler. De fait, en 2005, les jeunes de 15 à 24 ans représentaient environ 22% de la population régionale, dont 33% ayant moins de 15 ans. Cela a abouti à des situations où l’offre de travail a excédé la demande de travail disponible, conduisant à des taux vertigineux de chômage de 10 % assortis d’un taux de chômage féminin encore plus élevé (16%). Les taux de chômage agrégés des femmes dans la plupart des pays d’Afrique du Nord sont beaucoup plus élevés : 17% en Tunisie, 23% en Egypte et 10% au Maroc. En conséquence, l'économie informelle s’est étendue et a absorbé un grand nombre de travailleurs non-qualifiés tout en décourageant les travailleurs qualifiés, notamment les femmes, qui n’ont pas pu trouver des offres d'emploi dans le secteur formel. En Egypte, les jeunes salariés travaillant dans le secteur informel sont probablement 1,7 fois plus nombreux que les adultes. 85% de petites entreprises sont dans le secteur informel constituant environ 44% de l'emploi total. En Tunisie, le taux d’informalité des jeunes urbains s'élève à 71%. En Egypte et en Tunisie, la majorité des emplois créés ces dernières années s’est réalisée dans le secteur informel (le commerce de gros, la construction et le transport).

B. LE CONTEXTE SECTORIEL ET INSTITUTIONNEL

6. Les Micro, Petites et Moyennes Entreprises (MPME) offrent la majorité des emplois du secteur privé dans des pays ayant un secteur informel important. Selon les statistiques officielles, les MPME représentent typiquement entre 10 et 40% de tout l'emploi des pays de la région MENA. Cependant, l'emploi dans les MPME est probablement sous-estimé dans les chiffres officiels en raison de l’informalité, par exemple par la non déclaration des effectifs pour des raisons fiscales ou le non enregistrement des entreprises. Un pays de la région MENA non-CCG typique est supposé employer 67% de sa main-d'œuvre de façon informelle tandis que seulement 6% de la main-d'œuvre des pays du CCG est dans l’informel (Loayza et Wada, 2010).

7. La majorité des entreprises de la région MENA sont micro, petites et moyennes 4. En Egypte, au Maroc, au Liban et au Yémen, les MPME représentent entre 86 et 97% de toutes les entreprises du

3 De fait Le tourisme génère des revenus considérables, de change et d'emploi dans les pays importateurs de pétrole MENA. En Egypte, le tourisme est la première source de devises étrangères, il génère une part importante du PIB et fournit environ 1 emploi sur 8. En Tunisie, le tourisme génère environ 5% du PIB et 1 emploi sur 9.

3

secteur formel et la proportion est davantage élevée lorsque les entreprises informelles sont prises en compte. L’Enquête « marché du travail égyptien » réalisée en 2006 a révélé que plus de 85% des entreprises sont issues du secteur informel et que plus de 70% des salariés de secteur privé travaillent de façon informelle. Même les grandes et moyennes entreprises embauchent presque un quart de leurs ouvriers de façon informelle (sans sécurité de l’emploi ni sécurité sociale, etc.). Les pays du CCG ont, il est vrai, tendance à être plus souvent dominés par des grands groupes que les pays non-CCG (en raison du poids du pétrole et du gaz dans les pays du CCG), ce qui réduit le nombre des micro-entreprises. Le non enregistrement des petites/micro entreprises informelles constitue une autre explication.

8. Un certain nombre de secteurs bancaires de la région MENA ont des niveaux relativement élevés de liquidité, mais ceux-ci sont en chute tandis que la SFI estime le déficit de financement des PME à plus de 2,2 milliards de dollars pour la région. Le FMI note une baisse de la capacité de prêt bancaire dans la région MENA post-crise, due aux conditions macro-économiques moins favorables, au ralentissement des dépôts et aux tensions sur les bilans des banques en raison prêts non-performants 5. L'excès de liquidité du secteur bancaire marocain, par exemple, chute en raison de l'environnement économique en mutation, avec la baisse des revenus des émigrés et du tourisme. En Tunisie, la croissance forte de la liquidité observée en 2010 a significativement baissé dans l’ensemble du système. Des problèmes majeurs de liquidité vont se poser en 2011 en raison de la croissance des arriérés de remboursement résultant du ralentissement de l'activité économie et de la baisse des réserves en devises étrangères. Le financement de la dette aux banques est donc approprié dans plusieurs pays de la région MENA, tels que la Tunisie, le Maroc et, dans une moindre mesure, la Jordanie. Sous la houlette de la SFI, une récente évaluation du Groupe d'Experts du G20 sur le financement des PME a révélé qu’il y aurait un déficit de financement potentiel de 2,26 milliards de dollars pour les prêts aux PME dans les pays de la région MENA qui sont éligibles au prêt proposé, dont 1,05 milliards de dollars en Egypte, 547 millions de dollars en Jordanie, 497 millions de dollars au Maroc et 247 millions de dollars en Tunisie. Dans le même temps, les organismes de microcrédit ont des besoins de refinancement important, dans la mesure où ils ne peuvent pas recevoir de dépôts (excepté quelques institutions spécialisées en Syrie et au Yémen)  ; ils souffrent donc d’un coût des ressources élevé.

Le Financement des MPME

9. Les MPME de la région MENA ont les plus bas niveaux d'utilisation de prêts bancaires de toutes les régions, exceptée l'Afrique subsaharienne, selon « l’enquête entreprise » de la Banque mondiale. La région MENA est aussi derrière la plupart des régions sur les indicateurs d'accès aux financements, de dépôts et de comptes de prêts par tête. De fait, seuls 24,5% des adultes de la région MENA ont un compte de dépôt. Les niveaux d'accès des MPME aux financements sont faibles en dépit du fait que la région MENA ait une plus grande profondeur financière – mesurée par la proportion du crédit privé par rapport au PIB (produit intérieur brut) - que toutes les autres régions, mis à part les pays de l'OCDE et d'Asie de l’Est. Le prêt bancaire a tendance à se concentrer sur les grandes entreprises tandis que beaucoup de banques préfèrent toujours utiliser l'excès de liquidité pour financer le déficit de l’Etat.

10. La réticence des banques de la région MENA à prêter aux MPME n’est pas synonyme de manque d'intérêt pour ces dernières. Une récente enquête conjointe de la Banque mondiale et de l’Union des Banques Arabes couvrant plus de 130 banques de la région MENA révèle que les banques ciblent une moyenne de 21% de PME au sein de leur portefeuille de prêts, soit bien au-delà du taux actuellement observé de 8%. Les banques de la région MENA ne font pas face à une forte concurrence d’institutions financières non-bancaires et n'ont par conséquent pas été incitées à étendre leur financement 4 Les MPME sont généralement définies par les salariés (le seuil minimal pour les petites entreprises dans la région MENA peuvent varier de 5-10, et 20-25 pour les entreprises moyennes, et de 100-200 pour les grandes entreprises, mais cela varie énormément selon l'établissement et le pays), le chiffre d'affaires, et le capital.5 IMF Working Paper ‘Recent Credit Stagnation in the MENA Region: What to Expect? What can be Done?’ September 2010.

4

aux MPME. En conséquence, elles offrent une gamme très étroite de produits de crédits aux MPME, tandis que la plupart des MPME ne considèrent pas les banques comme source de financements au-delà des simples facilités de découvert ou des prêts de financement du fonds de roulement, qu’elles peuvent obtenir occasionnellement. Le développement de produits (comme le crédit-bail, l'affacturage) susceptibles de pour mieux répondre aux besoins et demandes des MPME augmenterait la demande effective de financement des MPME et permettrait aux banques de leur allouer des niveaux beaucoup plus élevés de financement. Les besoins en capacité technique des banques dans la région MENA nécessiteraient le développement de stratégies de segmentation de marché, d’instruments de prêt adaptés, d’études de marché, d’évaluation des PME, de stratégies de croissance et de gestion des risques.

11. Le financement des MPME dans la région MENA est obéré par une série de facteurs , comprenant le cadre réglementaire, l'infrastructure financière, la capacité et outils des institutions de prêt, les compétences de gestion, la solvabilité des MPME et le financement. La région MENA se situe ainsi au dernier rang pour la qualité de son indice de garanties légales pour l’obtention d’un crédit (DB 2011). Les banques de la région MENA citent le manque de transparence des MPME, les difficultés dans l'usage des garanties et l'incertitude en matière de droits des créanciers comme principaux obstacles à une plus grande implication dans le financement des MPME6. Les lacunes du cadre opérationnel des garanties sont largement citées par les banques comme contrainte principale sur les prêts aux MPME. Elles reprochent à la réglementation de ne pas pouvoir utiliser efficacement les actifs mobiliers comme collatéral. Le renforcement des services de conseil de la SFI et de la Banque mondiale en matière d’infrastructures financières et de réformes réglementaires sont donc une priorité. En raison de l’absence d'informations disponibles sur l'emprunteur et de l’obsolescence des technologies de prêts aux PME, les banques prêtent « mal » et ne sont pas en mesure d'accroître leur activité de prêts aux PME de manière significative tout en gérant efficacement les coûts et les risques associés. Cette situation évolue cependant avec la modernisation des systèmes de notation de crédit au Maroc, en Egypte et en Jordanie, qui réduisent l'asymétrie d'information (notamment en permettant des décisions de prêts s’appuyant sur un historique de transactions) et ainsi favorisent une augmentation significative des volumes de prêts et de la couverture des MPME emprunteuses potentielles. Les réformes réglementaires en Egypte et dans d'autres pays de la région devraient également permettre aux institutions financières non bancaires, telles que les sociétés de crédit-bail et les institutions de micro-finance, de se développer et/ou de recevoir des investissements plus importants.

12. Compte tenu de l'évolution de la politique, du cadre légal/réglementaire, et de l'infrastructure financière entourant le financement des MPME, les banques de la région MENA auraient besoin d'un « coup de pousse » supplémentaire, sous forme de mécanismes de partage des risques et de lignes de crédit pour ainsi mieux profiter de ces évolutions et accroitre sensiblement le volume de prêts aux MPME. Ceci est particulièrement nécessaire étant donné les effets adverses post-crises observés sur la liquidité du secteur bancaire et l’appétit au risque ainsi que l'impact des bouleversements politiques et du conflit Libyen sur des pays comme la Tunisie et l'Egypte.

13. Le microcrédit est de plus en plus utilisé dans de nombreux pays de la région MENA mais, comparativement aux autres régions du monde (hors Afrique subsaharienne7), le nombre d’emprunteurs actifs auprès des organismes de microcrédit reste faible par rapport au nombre d’adultes en âge de travailler. Les portefeuilles de prêts de microcrédit représentent une proportion significativement plus faible du total des crédits8 par rapport à toutes les autres régions, alors qu’il existe un énorme potentiel de croissance. Les principaux obstacles sont : le manque de cadre réglementaire favorisant la micro-finance et une tendance des institutions de micro-finance au sein de la région MENA (FMI) à se constituer en organisations à but non lucratif plutôt que comme sociétés commerciales. Il y avait 2,8 millions

6 Rocha, Farazi, Khouri, 20107 Données d’échange d’informations sur la micro-finance.8 Le crédit domestique privé par les banques au secteur réel

5

d'emprunteurs de microcrédit dans la région MENA à la fin de 2008, avec un portefeuille total de 1,5 milliard de dollars de prêts. Mais le microcrédit est concentré dans deux pays seulement : 47% des emprunteurs de microcrédit de la région sont en Egypte et 33% au Maroc9. La Jordanie a la plus large couverture de microcrédit de sa population pauvre dans la région. La Tunisie, la Cisjordanie et Gaza sont les seuls autres endroits de la région MENA à avoir un secteur de microcrédit de taille notable, même si le microcrédit prend de l’ampleur au Yémen, en Irak et en Syrie. Le microcrédit peut être vulnérable aux crises de remboursement et au surendettement des clients si la gouvernance institutionnelle, la gestion des risques et l'information sur le crédit ne sont pas érigées en priorités.

14. Le crédit-bail est présent dans la plupart des pays de la région MENA , bien que souvent à une échelle limitée. Le crédit-bail est principalement assuré par des banques ou filiales de banques. En effet, 28% des banques de la région MENA offrent ce type de produit. Au cas de la Tunisie, l’activité de crédit-bail a considérablement augmenté ces dernières années, comme source de financement pour les investissements en capital fixe pour les PME tunisiennes (le taux de pénétration du crédit-bail dans la formation brute de capital fixe en Tunisie a atteint 10,6% en 2008). L'affacturage n'est pas encore bien développé dans la région MENA, bien qu’il se développe dans certains pays. Par exemple, 352 millions de dollars de factures ont été achetés en Tunisie en 2008, en hausse de 10,4% par rapport à 2007, impliquant 511 entreprises et 24.156 acheteurs. Des Bourses pour PME ont été mises en place en Egypte (NILEX) et en Tunisie (Second marché) pour promouvoir leur accès au financement. Bien que prometteurs, aucun de ces marchés n’est encore particulièrement actif. Il existe également des programmes gouvernementaux de soutien pour faciliter l'accès au capital-risque des entreprises à forte croissance (comme par exemple le FOPRODI en Tunisie). Il y a au moins 40 fonds de capital-risque opérants en Tunisie mais ils se heurtent à des contraintes réglementaires pour l’essentiel, tandis que le processus de sortie en bourse n’est pas aisé.

C. NIVEAUX D’OBJECTIFS LES PLUS ÉLEVÉS QUE LE PROJET PERMET D’ATTEINDRE10

15. La facilité destinée aux MPME répond aux priorités de la région MENA pour favoriser l'accès du secteur privé aux financements et ainsi générer des revenus et de l'emploi , par un assouplissement de contraintes pesant sur les activités des entreprises, les startups, et l’amélioration de la compétitivité et de la croissance. Cette facilité aux MPME, qui vise à catalyser un ensemble cohérent de financements, d’assistance technique, de support aux politiques de développement et aux mécanismes de partage des risques, constitue une réponse opportune aux priorités identifiées par les gouvernements de la région MENA dans le contexte du « Printemps Arabe » à savoir : plus d’opportunités, plus de croissance et plus d’emplois.

16. La configuration du PPF régional, qui trouvera sa première application en Tunisie, utilise des critères transparents pour l'octroi de crédits et requerra un reporting de différents indicateurs, ce qui contribuera à améliorer la gouvernance et permettra l'accès au financement aux plus petites et plus récentes entreprises qui n'ont généralement pas de connexions avec les milieux financiers. La conception de la facilité aux MPME est compatible avec les principes d'inclusion financière approuvés par le G20 en 2010 - et est considérée comme le pilote régional de la facilité de financement des PME proposée par le G20 –. Une fois établie, cette facilité pourra recevoir des financements complémentaires.

9 Sanabel microfinance network, 201010 Une nouvelle stratégie de partenariat avec la Tunisie sera élaborée après les élections en 2011

6

P R Ê T P A Y S P O U R L A T U N I S I E

I. LE CONTEXTE STRATÉGIQUE

A. LE CONTEXTE DU PAYS

17. En janvier 2011, la Tunisie a connu une vague de protestations qui a conduit à la chute du régime alors en place. Ces protestations ont été alimentées par un manque de perspectives sociales, économiques et politiques et aggravées par le ressentiment contre la mauvaise gouvernance favorisant un certains nombre d’intérêts particuliers. Un gouvernement intérimaire est désormais en place et chargé d'organiser des élections libres pour une assemblée constituante (prévues pour le 23 octobre 2011).

18. Les troubles de 2011 ont révélé qu’en dépit d’une forte croissance économique, de nombreux défis persistent dans la lutte contre les inégalités économiques, sociales et régionales. Les performances macro-économiques de la Tunisie ont toujours été favorables au cours des dernières années. De fait, le pays a connu une croissance de 5% de croissance annuelle moyenne sur la décennie 1997-2007, plaçant le pays parmi les meilleurs élèves de la région MENA (qui affiche une moyenne de 4,3%) grâce à sa stabilité macro-économique doublée d’une ouverture progressive mais régulière au commerce extérieur et aux investissements étrangers. La croissance économique a fait preuve d’une forte résistance aux chocs exogènes (le PIB a augmenté de 3,1% et 3,7% respectivement en 2009 et 2010 après la crise financière mondiale et la récession économique), grâce à la cagnotte budgétaire constituée durant les années de plus forte croissance et de la prudente gestion macro-économique qui ont permis de mener des politiques expansionnistes lorsque cela était nécessaire. L'augmentation constante du revenu par habitant au cours de ces 20 dernières années a été le principal moteur de la réduction de la pauvreté et de la consolidation du progrès social. Cependant, malgré ces progrès au niveau des indicateurs sociaux et économiques, le chômage, celui des jeunes en particulier, est demeuré obstinément élevé tandis que les disparités régionales ont perduré, amenant une grande partie de la population et des acteurs économiques, restée à l’écart du progrès économique et social du pays, à éprouver le sentiment de passer à côté des opportunités.

19. D’importantes barrières à l'activité économique sur le marché intérieur ont cadenassé l'investissement et obéré la création d'emplois. L'environnement économique en Tunisie a suivi une double voie : une voie « off-shore », reposant sur un secteur tourné vers l'exportation et fonctionnant sous un régime libéral, coexistant avec un régime très restrictif d’économie locale (la voie « on-shore »), n’ayant aucun lien significatif avec le secteur « off-shore », que ce soit de production ou commercial. Des mesures importantes ont été prises ces dernières années pour améliorer le climat des affaires, comme en témoigne la récente amélioration du classement de la Tunisie dans le rapport Doing Business. Cela dit, le secteur « on-shore » continue de se caractériser par des barrières généralisées à la concurrence, une intervention pesante de l'Etat et des tracasseries administratives. La concurrence limitée et l'ampleur de l'investissement privé national11 (environ 15% en moyenne) ont privé le pays d’un certain potentiel de création d'emplois. Le taux de chômage a augmenté de 12,1% en 2007 à 13,3% en 2009, la création d'emplois ayant été inférieure à l’accroissement de main-d'œuvre découlant de l'évolution démographique12. Les difficultés sont encore plus importantes pour les jeunes diplômés. Les tendances démographiques suggèrent qu’à moins que le rythme de la croissance économique ne s'accélère 11 Les entreprises tunisiennes citent le coût et l'accès au financement, Parmi les obstacles les plus contraignants à la croissance, Ce qui limite leur capacité à investir.12 Depuis 2005, la création annuelle d'emplois (entre 70.000 et 80.000) n’a pas pu couvrir l'offre de travail supplémentaire (environ 100.000 par an), et a beaucoup moins entamé le stock de chômeurs (environ 500.000 personnes en 2009).

7

sensiblement, le chômage s'aggravera considérablement au cours de la prochaine décennie (et sur la base des tendances actuelles, il pourrait atteindre 17% en 2014).

20. La récente instabilité politique et les effets de la crise libyenne ont pesé sur les perspectives économiques à court terme. En effet, la croissance du PIB, qui devait atteindre environ 5% en 2011, est désormais révisée à la baisse soit 1,5 %. Cette projection est basée sur des hypothèses d'une baisse de 40% des recettes du tourisme et de 20% de réduction des flux d'IDE, mais aussi sur l'hypothèse selon laquelle l'incitation à l'investissement public que le gouvernement provisoire a mis en place pour soutenir l'économie ne sera effective qu’à partir de la deuxième moitié de l'année. Ce contexte de ralentissement économique porterait le taux de chômage à 15%. Le déficit budgétaire devrait atteindre 4,8 % du PIB en 2011 (contre 1,3% en 2010), en tenant compte de la diminution des revenus, de la hausse du coût des subventions alimentaires et des carburants (comme conséquence de la hausse des prix des matières premières internationales), et des dépenses additionnelles pour financer les mesures sociales et de lutte contre le chômage ainsi que la relance des investissements publics. La position extérieure de la Tunisie devrait également se détériorer temporairement en 2011. À la suite de la Révolution et de la crise Libyenne, le déficit du compte courant devrait se creuser pour atteindre 6,5% du PIB en 2011 (contre 4,8% en 2010). Quant à la balance commerciale, elle se détériorera par rapport à 2010 13 en raison de la baisse des recettes du tourisme, d’une plus faible augmentation des exportations de marchandises par rapport aux importations (9,2% et 11,4%, respectivement) et de la réduction des transferts de fonds des travailleurs émigrés (en raison notamment du conflit en Libye, pays qui représente environ 10% des transferts de fonds à la Tunisie). Ce ralentissement à court terme aura des répercussions sur les MPME qui feront probablement face à la baisse de la demande et aux retards de paiement d'un côté, et aux difficultés accrues d'accès au crédit de l’autre, car les banques auront tendance à freiner le crédit à l'économie afin de préserver leur liquidité.

21. Les perspectives économiques à moyen terme demeurent cependant positives14. Le rythme de croissance devrait atteindre 5% en 2012 et 2013 en raison de l'effet conjugué de la reprise des exportations, déjà amorcée en 2010, et de la contribution des investissements publics associée aux réformes adoptées par le gouvernement intermédiaire. Notamment, l'investissement privé devrait s'accroître en 2012 et au-delà, suite à certaines réformes structurelles, soutenues par la Banque mondiale, dont notamment l’amélioration de la transparence et de la responsabilisation dans l'administration publique, la réduction des coûts des transactions commerciales, et un meilleur accès au financement. L'objectif de croissance en 2012 repose sur l'hypothèse d'une bonne année pour l'agriculture (+5% de croissance annuelle), d’une augmentation de production industrielle (+3%), de la reprise du tourisme (+8%) et de la production d'énergie (+10%).

22. La Tunisie a besoin d'atteindre des niveaux supérieurs de croissance économique pour générer de l'emploi, accroître les revenus et permettre ainsi d’avantage d’avancées sociales. Relever le défi de la croissance et de l'emploi exige une approche globale pour permettre une transformation structurelle facilitant l'investissement privé dans des secteurs à forte intensité de main-d'œuvre, de savoir et de valeur ajoutée. Pour accélérer la croissance et réduire le chômage, le gouvernement doit créer un environnement propice au développement des investissements et de la productivité. Le secteur privé devra nécessairement jouer un rôle clé, en particulier les MPME, qui forment l'épine dorsale de l'économie tunisienne et représentent la majorité des emplois du secteur privé. À cet égard, un accès élargi au financement des MPME tendra à éliminer une contrainte importante pesant sur l’emploi et la compétitivité des MPME, augmentant ainsi les opportunités de créer des postes, en particulier pour les jeunes diplômés.

B. CONTEXTE SECTORIEL ET INSTITUTIONNEL

13 Il est intéressant de noter que 2010 a connu des évènements positifs pour la balance commerciale. 14 Voir l'annexe 8 pour un tableau récapitulatif des indicateurs économiques pour la Tunisie.

8

23. Comme dans la plupart des pays de la région MENA, les MPME forment l'épine dorsale de l'économie tunisienne. Les données de l'Institut National de la Statistique indiquent que les entreprises employant moins de 10 personnes représentent près de 87% des entreprises tunisiennes. Les entreprises employant entre 10 et 99 personnes représentent environ 11 %, tandis que les grandes entreprises (100 + employés) ne représentent que 2,2% de la population des entreprises. Ainsi, en utilisant les critères de l'emploi (moins de 100 employés), au moins 97,8% des entreprises tunisiennes (dans tous les secteurs) entrent dans la catégorie des MPME. Bien que des données précises sur l'emploi ne soient pas disponibles, on estime que les MPME jouent un rôle important en tant que pourvoyeur d'emplois dans l'économie tunisienne.

Schéma 1. Taille et répartition sectorielle des entreprises tunisiennes (%)

< 6 6 - 9 1 - 49 50 - 99 100 +0

102030405060708090 79.8

7 9.31.8 2.2

Source: INS/ Répertoire National d’Entreprises 2005

24. Les MPME représentent plus de 90% du secteur industriel. Le secteur manufacturier, qui a été, historiquement, au cœur du développement de la Tunisie, domine le secteur industriel. Le secteur textile / confection, suivi par l'agro-industrie, dominent actuellement le secteur manufacturier formel tant en termes de nombre d'entreprises que d'emplois. Bien que les industries électroniques et électriques ainsi que le secteur textile / confection aient le taux d'exportation le plus élevé, le taux de croissance des exportations de ces secteurs demeure faible.

70.2

88.185.5

76.5

86.9

10.46.0 6.3 8.4

4.6

14.6

5.2 4.811.0

5.72.2 0.4 1.2 1.7 1.02.6 0.3 2.2 2.5 1.8

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Construction Commerce Hôtels et restaurants Transport et communication Services aux enterprises

Moins de 6 employés [6-9] employés [10-49] employés [50-99] employés [100 + [employés

9

Schéma 2. Répartition sectorielle des entreprises dans le sous-secteur des services, par nombre d’employés (%)

Source: INS/ Répertoire National d’Entreprises 2005.

Le Secteur Financier

25. Bien que les indicateurs financiers du secteur bancaire en Tunisie se soient améliorés au cours des dernières années, le secteur bancaire, dans son ensemble, demeure faible et en proie aux vulnérabilités. Avec 21 banques et un actif net total de près de 100% du PIB, le système bancaire tunisien est relativement petit et cloisonné. De fait, trois des plus grandes banques sont publiques et représentent 37% du total des dépôts. En raison de la forte concurrence entre les banques, l’écart entre les taux de dépôt et de crédit a tendance à être structurellement faible (environ 2,4%). En 2010, la croissance du crédit a dépassé celle des dépôts, conduisant à un ratio prêts / dépôts supérieure à 100%. Dans le même temps, la solvabilité (principalement en fonds propres de base) est restée relativement élevée, à 10%, tandis que les créances douteuses ont continué à diminuer (de plus de 20% en 2000 à 13% en 2010). Toutefois, le taux de provisionnement des créances douteuses reste faible, à 60% (contre une moyenne espérée de 70%).

26. Beaucoup de progrès ont été accomplis dans l'amélioration du cadre de gouvernance d'entreprise en Tunisie au cours des dix dernières années, comme l’a révélé une évaluation de la Banque mondiale sur la gouvernance d'entreprise dans le secteur bancaire datant de Mars 2011. Cependant, par rapport aux bonnes pratiques internationalement reconnues, des défis demeurent. Ces défis sont de trois ordres: (i) insuffisances au niveau des conseils d’administration (la plupart des conseils d’administration ne jouent pas leur rôle principal de contrôle de gestion et de prise de décisions stratégiques), (ii) manque de transparence (même si l'information financière s’est nettement améliorée au cours de la dernière décennie, les banques sont toujours tenues d'établir leurs états financiers selon des normes nationales et non selon les normes d’informations financières internationales) et (iii) une gestion des risques et des structures de contrôle et d'audit interne encore embryonnaires (gestion des risques, contrôle interne, contrôle de la conformité et audit interne manquent pour la plupart de ressources et d'indépendance). Consciente de ces défis, la BCT prépare une circulaire pour résoudre les problèmes identifiés.

10

27. La Révolution tunisienne, qui a commencé en décembre 2010, a mis le secteur bancaire sous pression à la fois en termes de liquidité et de risques de crédit. La liquidité du système bancaire s’est contractée rapidement avec l'application de mesures de sécurité mises en place par le gouvernement intérimaire (couvre-feu et état d'urgence). La Banque Centrale a pris les mesures nécessaires et injecté des liquidités dans le système. Depuis lors, la situation s'est améliorée mais la liquidité du système bancaire demeure limitée. Dans les mois à venir, les portefeuilles de prêts des banques devraient se détériorer en raison de l’effet négatif de la crise sur le tourisme et sur le secteur des exportations 15. Afin de mieux évaluer ces risques, la Banque mondiale a dépêché une mission en avril 2011 pour travailler avec les autorités sur l'évaluation de la stabilité du secteur bancaire, notamment à travers des « stress tests ». Selon les scénarios possibles, les ratios solvabilité pourraient tomber sous le seuil réglementaire de 8% pour certaines banques, menant la BCT à exiger des plans de recapitalisation.

28. Le secteur du financement des MPME en Tunisie doit relever d'importants défis immédiats à la suite des récents changements dans le paysage politique, économique et financier. La dégradation de l'environnement économique et financier s’est probablement accentuée avec la persistance des turbulences en Libye et devrait avoir un impact négatif significatif sur les MPME. Les difficultés rencontrées par les micro-entreprises se font déjà sentir au sein des institutions de micro-finance, qui ont vu leurs ratios de prêts impayés monter jusqu'à 60% à la fin du mois de Février 2011. Les banques, pour leur part, signalent que le nombre de leurs clients PME en situation de détresse reste limité, mais elles s'attendent néanmoins à une hausse significative des défauts de remboursement à mesure que le taux de croissance économique baisse. Tandis que de nombreuses PME seront touchées par le ralentissement de l’activité, bon nombre d’entre elles resteront économiquement viables et devront restructurer certains de leurs prêts afin de limiter les effets négatifs de la crise. Il faut noter que le ralentissement de l’activité économique pourrait n’être que temporaire et que le retour à la stabilité politique et la poursuite des réformes pourraient relancer les investissements.

29. Malgré l'existence d'un système financier diversifié, l'accès des PME au financement demeure limité en raison des contraintes inhérentes à l'offre et à la demande. Les banques se plaignent du manque d'informations fiables sur les PME, notamment la difficulté d'obtenir de bons dossiers de crédit ainsi que des états financiers sur ce type d'entreprises. Au niveau de l'offre, la plupart des banques disent ne pas posséder de services spécialisés sur les PME et ne disposent pas de produits standardisés ni de technologies de prêt qui permettraient de réduire le coût du crédit dans ce secteur 16. En conséquence, les banques s'appuient principalement sur la capacité des PME à donner des garanties et leur réputation. Ces pratiques excluent un grand nombre de PME potentiellement qui ont un bon dossier de crédit et des flux de trésorerie durables, mais qui sont incapables de fournir des garanties adéquates, en particulier les plus petites d’entre-elles.

30. Le financement des PME en Tunisie reste en grande partie limité au financement à court terme. Certaines banques tunisiennes sont encore entravées par un niveau élevé de leurs créances douteuses, ce qui réduit leur capacité à accroitre le financement aux PME. Les entreprises tunisiennes considèrent l'accès et le coût du financement bancaire comme deux des plus grands obstacles à leur croissance. Les entreprises tunisiennes n’ont pas davantage accès à l'affacturage ou au crédit-bail. Bien que des données précises sur le financement des PME ne soient pas disponibles, les banques commerciales sont considérées comme la principale source de financement des PME, suivies des sociétés de crédit-bail et des entreprises d'affacturage. Il y a un certain nombre de mécanismes financés par l’Etat visant à accroître l'accès des PME au financement, notamment la SOTUGAR, un fonds de garantie mis en place pour fournir aux PME des garanties renforçant leur demande de prêt, et la BFPME, un établissement public spécialisé dans le financement des startups et des PME.

15 Le secteur du tourisme représente 12,7 % du total des prêts en 2009.16Certaines technologies de prêt ne peuvent être pleinement utilisées en raison des limites du système actuel de notation du crédit.

11

31. Le marché de la micro-finance en Tunisie est le troisième marché de la région MENA, juste après l'Egypte et le Maroc. Le secteur est dominé par un grand fournisseur de microcrédit, ENDA, une ONG internationale qui a été créée en 1990, mais qui n'est pas autorisée à collecter des dépôts et qui repose sur le financement des banques commerciales et des bailleurs internationaux. A coté d’ENDA, il y a un grand nombre de petites organisations de micro-finance (288 au total). Contrairement à ENDA, la plupart de ces petites organisations de micro-finance sont fragiles, n’ont pas d’états financiers sophistiqués et ne sont pas notées par un organisme de rating, ce qui rend leur accès au financement plus difficile. Comme la plupart des pays de la région MENA, les organisations de micro-finance de la Tunisie ne sont pas autorisées à collecter des dépôts. Leur financement étant principalement assuré par des prêts de banques commerciales et les bailleurs de fonds internationaux, il y a par conséquent une demande potentielle de lignes de crédit. Elles opèrent dans le cadre de la loi sur la micro-finance de 1999 et sont enregistrées auprès du Ministère des Finances. Leur financement est principalement assuré par la Banque Tunisienne de Solidarité de (BTS), une banque appartenant à l'État fondée en 1998 et qui concoure par ailleurs au financement des petites entreprises.

C. LE NIVEAU SUPÉRIEUR D’OBJECTIFS AUQUEL LE PROJET CONTRIBUE17

32. Le programme de la Banque mondiale en Tunisie tel que stipulé dans la Stratégie de Partenariat Pays 2010-2013 sera formellement révisé suite aux élections18. La stratégie envisage trois piliers stratégiques : (i) l’emploi, la croissance et la compétitivité, (ii) le développement durable et le changement climatique et (iii) l’amélioration des services aux citoyens. Bien que l’essence de la stratégie demeure valide pour adresser les problèmes structurels de la Tunisie, la Banque mondiale reconnait que plusieurs éléments de la stratégie de 2009 – préparé avec le gouvernement précédant- ne sont plus pertinents. Il est cependant prématuré de concevoir une nouvelle stratégie étant donné le caractère temporaire du gouvernement actuel. Un nouveau document sera probablement préparé une fois le nouveau gouvernement élu sous la nouvelle Constitution.

33. A court terme, la Banque adopte une approche flexible tenant compte des défis économiques et sociaux de la Tunisie. Le gouvernement intérimaire a demandé le support de la Banque dans quatre domaines. Le premier à pour thème la Gouvernance et consiste à montrer que le gouvernement intérimaire fait les choses différemment. Le second concerne l’emploi et le traitement des disparités régionales afin de répondre à l’une des causes majeures du mécontentement social. Le troisième consiste à assurer la stabilité et l’accessibilité du système financier aux agents économiques. Le quatrième concerne le secteur social, incluant la santé et l’amélioration globale des services sociaux avec une préoccupation locale. Ces quatre domaines constituent le cœur de l’engagement intérimaire de la Banque. Le prêt proposé à la Tunisie sous le chapeau du PPF régional répond directement aux priorités de l’emploi, de stabilité et d’accessibilité du secteur financier en améliorant l’accès des MPME aux services financiers et en aidant les MPME solvables à éviter les faillites dues à des difficultés de court terme liées au contexte actuel. La conception du prêt contribuera à répondre aux problèmes prioritaires de gouvernance qui ont compromis la performance des banques et la capacité du système financier à jouer son rôle de catalyseur de l’économie et contribuant à la croissance et à la création d’emploi à travers les MPME.

34. Durant cette phase de transition, il y a des besoins importants et des opportunités auxquels la Banque compte répondre à travers un ensemble de cinq interventions :

La première est un prêt de développement (DPL) de 500 millions d’USD qui soutiendra l’adoption de mesures emblématiques apportées en réponse aux demandes exprimées par la

17 Une nouvelle stratégie de partenariat avec la Tunisie sera élaborée après les élections en 2011.18 La stratégie pays a été approuvée par le conseil des directeurs exécutifs en décembre 2009. Rapport N° 50223-TUN

12

population durant la Révolution et qui montreront que le gouvernement a opéré des changements fondamentaux.

La seconde est le PPF issu de la Facilité pour les MPME dans le cadre de « l’Initiative pour le Monde Arabe ».

La troisième est la mise en œuvre rapide de deux projets de développement communautaires approuvés récemment (de 125 millions d’USD approximativement) afin de garantir la génération d’activités créatrices d’emploi dans les régions pauvres du pays.

La quatrième consistera à piloter des programmes innovants dans le domaine des jeunes, de l’emploi, du développement local et de l’aide aux travailleurs revenant de Libye. Une proposition de 3 millions d’USD a été récemment préparée pour le financement JSDF de programmes de développement local. De plus, un don de 3,8 millions d’USD est en cours d’évaluation au niveau du fond pour la paix pour aider à la réintégration des personnes déplacées de Libye dans les régions pauvres19. Un autre programme JSDF pour la mise en place de programmes innovants pour les jeunes est en cours de mise en œuvre.

Enfin, la Banque fournira une assistance technique substantielle qui inclura l’amélioration du cadre légal et opérationnel pour le développement du financement des MPME.

II. LES OBJECTIFS DE DÉVELOPPEMENT DU PROJET

35. Les Objectifs de développement du projet (ODP) sont présentés à trois niveaux, dans la mesure où la Facilité pour les MPME fournit le cadre général de la proposition du PPF, soumis à la revue du Conseil de la Banque, et le prêt pour la Tunisie ('PPF 1'), pour approbation auprès de ce même Conseil :

La Facilité Micros, Petites et Moyennes Entreprises (MPME) : pour catalyser le financement, l'assistance technique et le partage des risques afin de renforcer la capacité politique, juridique et institutionnelle, et réduire les contraintes d'information obérant l'accès au financement des MPME dans la région MENA, et soutenir ainsi la compétitivité des MPME, pour l’amélioration des revenus et de l'emploi.

Le Programme de prêts Flexibles (PPF) : Améliorer l'accès au financement pour les micros, petites et moyennes entreprises dans la région MENA. Le PPF est le mécanisme de financement de la BIRD pour la facilité MPME.

Le PPF 1 (Tunisie): Améliorer l'accès au financement pour les MPME en Tunisie, notamment en permettant aux MPME solvables de maintenir leur accès au crédit dans la période de transition.

Les Bénéficiaires du Projet.

36. Les bénéficiaires finaux du Programme de Prêt Flexible (PPF) seront les micros, petites et moyennes entreprises qui répondent aux critères d'éligibilité préétablis, tel que définis par les institutions financières participantes. Dans le cas de la Tunisie il s'agira notamment des MPME affectées par le ralentissement économique actuel, qui font face à des pénuries temporaires de liquidités, mais demeurent par ailleurs de solides entreprises à moyen terme. Les institutions financières participantes (IFP), qui recevront le financement grâce au PPF 1 proposé, répondront aux critères d’éligibilité préétablis et pourront inclure jusqu’à 5 banques privées et 2 banques publiques et jusqu’à 3 entreprises de leasing. Les institutions de micro-finance seront aussi prises en considération même si aucune d’entre elles ne répond pour l’instant aux critères d’éligibilité.

A. INDICATEURS DE NIVEAU DES RÉSULTATS ODP 19 Environ 40,000 tunisiens sont revenus de Libye à cause de la révolution actuelle, selon des estimations.

13

37. Les résultats suivants sont attendus par la réalisation des ODP. L’approbation du Conseil est sollicitée pour le premier prêt PPF- Tunisie, étant entendu que le Cadre de résultats à l'annexe 1 concerne le PPF au niveau régional et qu’il sera appliqué à chaque pays emprunteur ; les indicateurs de base et les valeurs cibles concernent quant à eux le prêt Tunisie.

Pour la Facilité MSME:

Au moins 4 pays de la région font des réformes de la politique, des infrastructures légales ou financières pour promouvoir l'accès au financement des MPME, lesquelles sont recommandés au travers des politiques ou des assistances technique du groupe Banque mondiale.

Les partenariats développés avec au moins 2 fournisseurs de services aux entreprises et / ou financement par capitaux propres de PME en démarrage.

Pour le PPF:

50 millions de dollars de prêts supplémentaires ou de garanties BIRD pour le financement aux MPME, dans les 5 ans.

Au moins 3 pays de la région MENA empruntent au titre du PPF, dans les 3 ans.

Les institutions financières participantes (IFP) accroissent leur portefeuille de financement aux MPME et le nombre de nouvelles MPME emprunteuses durant la période PPF (des objectifs seront fixés au niveau des pays pour chaque prêt).

Pour le PPF1 (Tunisie):

Le portefeuille des institutions financières participantes pour le Financement aux MPME augmente d'au moins 20% dans les 5 ans, et

Le nombre de nouvelles MPME emprunteuses auprès des IFP augmente d’au moins 10% dans les 5 ans.

III. DESCRIPTION DU PROJET

A. LES COMPOSANTES DU PROJET

38. La Facilité MPME vise à fournir un cadre global de financement et de soutien pour la région MENA, conjointement avec la SFI. La Facilité MPME comprendra:

Le PPF comme mécanisme de financement régional pour la BIRD, qui fournit un cadre pour l’extension de prêts financiers intermédiaires (PIF) au niveau des pays. Les prêts au niveau des pays sous la structure PPF incluraient un volet ligne crédit et un volet crédit d’engagement (dans le cadre d’un partage des risques), de sorte que l'instrument le plus approprié soit appliqué dans chaque marché afin de stimuler le financement des MPME. Le prêt à la Tunisie proposé est le premier PIF dans le cadre du PPF. Des discussions ont été entamées avec la Jordanie, le Liban, l'Egypte et le Maroc pour un emprunt potentiel dans le cadre du présent PPF. Le PPF est décrit

14

plus en détail dans l'annexe 2A et 3A et le premier prêt PPF à la Tunisie est présenté dans les annexes 2B et 3B.

La Facilité de la SFI pour les PME de la région MENA, présentée au Conseil de la Banque en même temps que le PPF.

L’Assistance technique pour le financement des MPME, coordonnée dans une approche régionale commune avec la SFI, pour i) les réformes de la politique et des cadres légaux/réglementaires, ii) le renforcement des capacités et des services de conseil aux institutions financières, et iii) l'appui aux MPME. Un volume d’assistance technique (AT) d'au moins 20 millions d’USD sur 5 ans est envisagé, en fonction des engagements des bailleurs, ou de la volonté des pays emprunteurs d'inclure le volet AT dans leurs prêts PPF. La Tunisie et la Jordanie ont déjà sollicité une assistance technique par le biais de ce mécanisme MPME. En plus de nouveaux financements pour l'assistance technique, il est aussi visé des améliorations dans la coordination, le coût et l’efficacité, et ce grâce à une approche régionale de l'assistance technique entre la BIRD, la SFI et leurs partenaires, de nature à augmenter l’impact pour les pays de la région MENA qui auront ainsi avoir accès à une expertise plus importante que celles des projets nationaux et bénéficier d’expériences réussies en provenance d’autres pays de la région. Le volet assistance technique est détaillé dans les annexes 2C et 3C.

Le soutien aux PME innovantes et à fort potentiel grâce à des partenariats avec des fournisseurs de services aux entreprises, des sociétés de capital-risque pour les entreprises à fort potentiel de croissance et les startups, des sources de mentorat, des réseaux d'affaires et de l'expertise en développement des affaires. Des exemples peuvent être donnés à travers le projet nommé « Accélération des Technologies de l'Information et de Communication (TIC) » au Liban, InfoDev, les initiatives des entrepreneurs arabes de la diaspora et Abraaj Capital (voir l'annexe 3D).

39. Les prêts d’appui aux politiques de développement visant à améliorer l'environnement du financement aux MPME, compléteront la facilité MPME à travers les matrices des mesures convenues avec les gouvernements. Les réformes des politiques et du cadre réglementaire en résultant permettront de renforcer l'impact de l'aide apportée par le PPF, en permettant aux institutions financières d'offrir des services financiers aux MPME mal desservies, notamment les femmes chefs d’entreprise. Des prêts d’appui aux politiques de développement sont en cours de préparation au Maroc, en Jordanie et en Tunisie ; ils comprennent des mesures visant à améliorer les politiques, le cadre réglementaire et le secteur financier pour les MPME.

AGENCES D’EXECUTION

IFC SME Facility

National PIUs, Apexes, PCG

Schemes

SANAD Fund

INSTITUTIONS FINANCIERES

Banks, Leasing Companies,

Microfinance institutions, that meet

eligibility criteria

MPMEs

1. Onlending

2. Lending from PFI resources

FACILITE ASSISTANCE TECHNIQUE MPME -Approche régionale coorrdonnée par WB -IFC

-financement: JICA (adt), BAD BID (adt), Bailleurs, PPF Pays, AT Remboursable

POLITIQUE DE PRET, POLITIQUE DE REFORMES World Bank DPLs, Diagnostics, Technical Assistance

PME INNOVANTES ET HAUT POTENTIEL

Business Services, Equity

Invt

1. Credit Line Component

2. Contingent Credit Component: drawdown triggered by claims

1. Credit Line component

2. Contingent Credit component: guarantee arrangements

PPF BIRD $100m

BAD ($50m)

BID (Ad)

15

Schéma 3. Facilité MPME MENA: Structure

40. La justification d'un PPF régional repose sur trois piliers :

i) 6 pays dans la région pourraient demander des prêts pour le financement des MPME au cours des 3 prochaines années. Le PPF permettra une réponse simple et rapide aux changements parfois soudains des priorités et des besoins des pays de la région MENA, grâce à l'adaptation de la structure pré-approuvée du PIF. Les prêts qui suivront la première opération seront approuvés au niveau de la Vice-Présidence Régionale, sous réserve de non objection de la part du Conseil d’Administration de la Banque. La structure verticale du PPF permettra une allocation des fonds en phase avec les besoins et les performances.

ii) la structure du PPF prévoit un mécanisme à travers lequel les gouvernements pourront obtenir des prêts supplémentaires grâce au Fonds PME proposé par la SFI et au Fonds SANAD de la KFW pour le financement des PME dans la région MENA (150 millions d’USD projetés pour fin 2011). Les gouvernements pourront choisir d’activer la composante crédit d’engagement du PPF BIRD pour financer les garanties offertes par la SFI ou le fond SANAD, ce qui générerait des financements additionnels considérables pour les banques, les investisseurs et les institutions financières de développement.

iii) un PPF régional dans le cadre de la Facilité MPME pourra mieux coordonner le soutien financier fourni par la Banque mondiale, la SFI, la Banque africaine de développement (BAD), la Banque islamique de développement (BID), la KFW et d’autres partenaires et se traduire par un plus grand impact sur l'expansion du financement des MPME de la région MENA.

16

41. La Banque mondiale va étendre ses partenariats à travers le Fonds MPME afin d'assurer un soutien complet au financement des MPME. De fait, la Banque Africaine de Développement finance le PPF1 de la Tunisie, parallèlement à la Banque mondiale (mais le financement de la Banque n’est pas dépendant de celui de la BAD), et peut également décider de fournir un financement parallèle en Egypte et au Maroc. La Banque Islamique de Développement a également manifesté un vif intérêt pour un partenariat dans le financement de prêts PPF. La BAD et la BID ont également indiqué un financement potentiel pour la composante assistance technique. Des partenariats sont aussi développés avec des partenaires non traditionnels tels que des réseaux émergents d'investisseurs arabes ou les entrepreneurs de la diaspora afin de répondre à la demande (MPME) et au manque de financement pré-bancaire ou par capitaux propres pour les PME à fort potentiel et les startups. Les fournisseurs de services aux entreprises aux MPME et startups, tels que InfoDev et les agences des PME au niveau des pays tels que JEDCO en Jordanie, sont également approchés dans le cadre du Fonds des MPME.

42. Les critères d'éligibilité des pays emprunteurs de PIF de la BIRD dans le cadre du PPF porteront sur: i) les pays emprunteurs de la BIRD dans la région MENA, ii) l’engagement de l’Etat ou l’autorité de contrôle pour un meilleur accès des MPME au financement, concrétisé par des mesures spécifiques, des réformes juridiques, ou d'autres bonnes pratiques d’interventions publiques évaluées par la Banque mondiale sur les secteurs économiques et sectoriels ou rapports de mission et iii) l'engagement de l’Etat ou du régulateur pour le développement durable au niveau social et environnemental. Les pays candidats remplissant ces critères sont l'Égypte, le Maroc, la Tunisie, la Jordanie et le Liban (voir le tableau ci-dessous). Ce sont des importateurs nets de pétrole, qui font face à des défis communs de croissance, de compétitivité et de création d'emploi. Les missions de préparation et d’évaluation de la Banque mondiale répondront aux attentes des gouvernements en matière de prêt PPF et évalueront l’éligibilité des pays, les besoins de financement et le mix approprié entre les composants : ligne de crédit, crédit conditionnel, assistance technique et support aux PME innovantes et à haut potentiel.

43. Les prêts PPF ultérieurs seront énoncés dans des documents d'évaluation de projets pour l'approbation de la Vice-Présidence Régionale (sur la base d’une non-objection du Conseil d’Administration de la Banque dans chaque cas). La répartition des fonds dans chaque pays entre le volet ligne de crédit et le volet crédit d’engagement varient en fonction des besoins, de la demande évaluée et de l'existence d'une agence de mise en œuvre pour chaque demande. Si d’autre pays demandaient plus de ressources que celle disponibles au titre du montant initial de 100 millions d’USD, d'autres ressources de la BIRD pourraient être mises à la disposition d'une allocation régionale ou nationale, en conformité avec la structure PPF. Un financement supplémentaire pour les pays - tels que la Tunisie - qui ont déjà emprunté au PPF régionale pourrait être fournis en tant que prêt additionnel, ou sous forme de restructuration si la composante crédit d’engagement devait être rajoutée.

44. Les critères d'éligibilité des pays pour la composante assistance technique seront les suivants: i) les pays de la région MENA, ii) une forte demande pour l'assistance technique et existence de contreparties ou des bénéficiaire s'engageant dans le financement des MPME et iii) la disponibilité des ressources APL ou de bailleurs de fonds pour financer l’assistance technique. Dans l'allocation des ressources pour la composante assistance technique, seront favorisés les pays qui empruntent dans le cadre de la structure de la facilité PPF aux MPME ou les pays qui souhaiteraient financer l’assistance technique (par exemple les pays du Golf), notamment par le biais du fonds fiduciaire pour l'assistance qui sera établi par la Banque mondiale, ou par le biais du fonds fiduciaire dédié aux services de conseils de la SFI. Les possibles pays candidats comprennent : l’Egypte, le Maroc, la Tunisie, la Jordanie, le Liban, l’Arabie saoudite, le Koweït, l'Iraq, la Cisjordanie et Gaza (voir tableau ci-dessous). Il convient de noter que ces montants ne sont qu’indicatifs.

17

TABLEAU 1. ALLOCATION AUX PAYS (INDICATIVE)

PPF: EMPRUNT BIRD VOLET AT (financés dans le cadre de l'APL ou séparément par les bailleurs)

Prêt Initial (Adt)

Prêt Additionnel Potentiel (m $)

Tunisie 50 50 3

Maroc 15 50 3

Jordanie 30 50 3

Liban 5 10 1.5

Egypte Nd 140 3

Arabie Saoudite - - 3

Kuwait - - 1.5

Irak Nd Nd 220

Cisjordanie/Gaza - - NdYémen NdTOTAL 100 300 20

Le PPF1 (Tunisie)

45. Pour la Tunisie, un prêt intermédiaire financier (PIF) de 34,8 millions d’EUR équivalent à 50 millions d’USD serait fourni par la structure PPF régionale. Ce serait le premier d'une série de PFI dans les pays éligibles. Il serait octroyé en parallèle avec la BAD qui engagerait une somme supplémentaire de 50 millions d’USD pour la Tunisie. L'analyse initiale menée sur le marché tunisien du financement des MPME justifierait une allocation de 50 millions d’USD pour les 12 premiers mois, étant donné le besoin de financement des PME estimée entre 70 à 110 millions d’USD21. Sur la période 12-36 mois, 50 millions d’USD (au moins) serait justifiés, si ce n’est plus tôt. Si ces estimations se révèlent trop basses, la structure verticale du PPF permettra un refinancement avec approbation de la Vice-Présidence. Seule la composante ligne de crédit du PIF serait incluse dans le PPF 1 comme réponse immédiate à la crise et aux besoins de liquidités du secteur financier. Un crédit d’engagement pourra être inclus lorsque la situation économique se sera améliorée, à travers une restructuration du prêt ou un nouveau prêt.

46. Les critères d’éligibilité des établissements sont compatibles avec ceux du PPF régional , et portent sur le statut juridique, la rentabilité et la qualité des actifs de l'institution, son engagement et son historique en tant que pourvoyeur de financement envers les PME et le respect des normes prudentielles. Les indicateurs sont adaptés au marché Tunisien mais restent en ligne avec les meilleures pratiques internationales (voir l'annexe 2B). Sur la base d'une application préliminaire de ces critères, 6 banques et 3 sociétés de crédit-bail seraient éligibles. Ensemble, ces institutions représentent environ 75% du total des prêts aux PME en Tunisie. Le secteur de la micro-finance en Tunisie est actuellement très durement touché à cause des problèmes économiques, de ses faibles capacités de gestion des risques, du cadre légal et réglementaire défaillant et d’une obligation de remboursement des fonds du gouvernement pour les

20Fonds Fiduciaire des bailleurs21L'évaluation de la Banque mondiale. Le montant des évaluations du gouvernement tunisien s’élèvent à 220-290 millions d’USD.

18

micro-entreprises insuffisamment appliquée. Les institutions de micro-finance qui, par la suite, répondront aux critères d'admissibilité seraient incluses dans le prêt.

47. La ligne de crédit mobilisable pour les IFP éligibles au prêt porterait sur les aspects suivants: les prêts de restructuration ou de refinancement (avec des critères de sélection de prêt prédéfinis), les clients des existants et nouveaux clients MPME. Dans le cas de la Tunisie, et peut-être aussi pour les autres pays de la région MENA touchés par les bouleversements politiques, l'objectif d'améliorer l'accès au financement des MPME inclurait les MPME solvables touchées à court terme par la baisse de la demande ou retards de paiement, grâce à l'appui de prêt de refinancement ou de reprogrammation de prêt par les institutions financières participantes. Cela aidera les MPME viables touchées par ces crises à reprendre le service de leurs dettes de manière pérenne et à octroyer de nouveaux prêts aux MPME. Les prêts aux IFP devront satisfaire aux critères d'éligibilité énoncés à l'annexe 3B, pour les sous-prêts aux MPME. Les critères relatifs au portefeuille de prêts s’assureront que le financement soit axé sur: i) les segments du marché MPME mal desservis (la plus petite extrémité du secteur des entreprises perçue par les institutions financières comme étant à haut risque), et ii) la restructuration des MPME touchées par la crise qui sont des débiteurs fiables, pour les remettre sur les rails d’un plan de remboursement durable. Les critères MPME assurent l'exclusion de secteurs spécifiques et l’exclusion des MPME qui ne sont pas solvables ou sont surendettées. La possibilité d'utiliser la ligne de crédit pour restructuration ou refinancement de prêts aux MPME ne sera disponible que pour les 12 premiers mois de l'emprunt, en supposant que les conditions économiques d'ici là se seront améliorées. Un plafond de 70% de la ligne de crédit utilisée pour les prêts de restructuration ou de refinancement a été fixé et un plafond de 25 millions de dollars pour chaque institution financière participante, pour les 12 premiers mois de mise en œuvre du projet.

48. Les domaines prioritaires d'assistance technique en Tunisie qui compléteraient le PIF et qui seraient financés par la Banque, la SFI, la BAD et autres bailleurs de fonds, incluent notamment une assistance dans l'amélioration des capacités de la Banque Centrale à superviser le secteur financier et promouvoir la bonne gouvernance d'entreprise et au développement de la règlementation et de l'infrastructure financière qui sous-tendent le financement aux MPME, comme la réglementation sur la micro-finance, le registre des collatéraux ou le bureau de crédit. Les institutions financières recevraient également une formation et de l’assistance technique visant à introduire des modèles plus efficaces (de faible coût et de faible risque) pour l'extension des services financiers aux MPME. L'assistance technique pour le secteur de la micro-finance sera coordonnée avec des partenaires comme la SFI, la BAD, l'AFD et l’UE, afin d'introduire un cadre de politique et réglementaire qui favorise le développement d’institutions de micro-finance pérennes et aider la plus grande institution de micro-finance (ENDA) à gérer ses problèmes de remboursement actuel et renforcer sa capacité de gestion des risques. Les MPME quant à elles seraient assistées par des partenaires pour améliorer leur transparence financière et leur compétitivité et accéder à des financements bancaires et d’investisseurs. L'équipe a rencontré l'Agence de Promotion de l'Industrie (API) et la Chambre de Commerce de Tunis, qui toutes deux fournissent des services de soutien aux entreprises aux MPME à travers un réseau de relais physiques dans tout le pays, et pourraient être considérées comme agences d'exécution de ce volet. De plus amples détails sur le volet assistance technique sont fournis à l'annexe 3C.

19

B. LE FINANCEMENT DU PROJET

Instrument de prêt

49. Le programme de prêt flexible (PPF) pourra aussi être utilisé comme un cadre régional pour les sous-prêts aux pays, qui prendrait la forme de prêts financiers intermédiaires (PFI). Le PIF aurait une ligne de crédit et un volet crédit d’engagement, tel que défini dans la partie descriptive du projet.

Coût et Financement du Projet: Le PPF Régional

Volets du Projet (millions $US) Coût du Projet

Financement BIRD

% Financement

1. Financement (sous composants : ligne de crédit, crédit d’engagement)

2. Renforcement de capacité (3 niveaux: politique/régulateur, institutions financières et MPME)

Total Coûts de Base

Provisions Physiques

Prix des Provisions

Coût Total Projet

Intérêts pendant l’exécution

Commissions

Financement total requis

150 m

20 m

170m

99.75 m

0 m(*)

99.75m

0.25m

99.75m

66.5%

0%

(*) Les gouvernements seront invités à aider à financer l'assistance technique, dans le cadre des prêts PPF, ou dans l’assistance technique remboursable, ou par des fonds existants pour l'assistance technique. Dans le cas de la Tunisie, le gouvernement ne prévoit pas d'emprunter pour l'assistance technique et les fonds des bailleurs seront utilisés si disponibles. La BAD envisage de fournir des fonds d'assistance technique en Tunisie, et éventuellement dans d'autres pays d'Afrique du Nord, tandis que la BID, la BEI et d’autres bailleurs ont indiqué qu'ils peuvent apporter un soutien supplémentaire.

20

Coût et Financement du Projet: Sous-Prêt Tunisie (PIF)

Volet du Projet (million US$) Coût du Projet

Financement BIRD

% Financement

1. Financement (sous composants: ligne de crédit, crédit conditionnel)

2. Renforcement de capacité (trois niveaux: politique/régulateur, institutions financières et MPME)

Coûts de Base Total

Provisions Physiques

Prix provisions

Total Coûts du projet

Intérêts pendant l’exécution

Commissions

Financement Total Requis

100 m

Jusqu’à 5 m

105 m

49.875 m

0 m

49.875m

0.125

49.875 m

49.8%

0%

C. LES ENSEIGNEMENTS TIRÉS ET INTÉGRÉS DANS LA CONCEPTION DU PROJET

50. La configuration du projet intègre les leçons tirées des prêts financiers intermédiaires de la Banque mondiale, d'évaluations de l’IEG des « lignes de crédit des prêts de la Banque mondiale », des meilleures pratiques internationales sur le financement des MPME et des lignes directrices OP8.30. La leçon principale est que la liquidité accrue grâce à un financement par emprunt aux banques et à d'autres prêteurs aux MPME peut suffit généralement pas à changer le comportement des prêteurs et assurer une augmentation du financement des MPME. Le PPF proposé offrirait donc des dispositions de partage des risques, à côté des lignes de crédit, et inciterait les prêteurs à augmenter leurs prêts aux MPME avec des conditions plus compétitives. En outre, la facilité de financement aux MPME proposée devrait être complétée par une assistance technique et un soutien aux réformes politiques et réglementaires afin d'éliminer les obstacles au financement des MPME. Le Fonds ne ferait pas de distorsion au marché car il offrirait le financement aux taux du marché et contribuerait à corriger les limites du marché en offrant des échéances plus longues.

51. Les principes directeurs concernant les régimes de garantie de crédit basés sur la pratique internationale comprennent: (a) le partage des risques sur une base partielle avec les institutions financières participantes pour fournir des incitations appropriées, réduire le risque d’aléa moral et mobiliser des fonds avec effet de levier ; (b) la mobilisation des institutions financières axées sur les MPME et leurs incitations à accomplir des diligences raisonnables vis-à-vis de l'emprunteur; (c) l’établissement de critères d'éligibilité ex-ante pour la participation des institutions financières; (d) l'utilisation le cas échéant d’une approche de portefeuille rationalisée (contre une approche garantie par garantie); (e) la mise à disposition d'un assistance technique aux institutions financières participantes et

21

aux MPME pour encourager les techniques de prêts aux MPME et (f) l'établissement d’un suivi de performance approprié. Le PPF ne financera que les institutions de garantie (ou établissements) qui ont assimilé ces enseignements.

52. Les projets Régionaux de la Banque mondiale ont tendance à moins bien fonctionner que les projets nationaux, et ont également tendance à être plutôt IDA que BIRD . « L'évaluation des Projets régionaux » QAG de Février 2010 a révélé que sur les 60 projets régionaux de la Banque, seuls 8 sont BIRD projets - la majorité sont IDA. Le QAG a également constaté que les projets régionaux ont deux fois plus de chance d'avoir des difficultés à atteindre leurs objectifs de développement et ont deux fois plus de chance d'être dans la catégorie des projets à problème - 32,7% contre 14,8% pour les projets à l’échelle de la Banque. Ils ont également tendance à avoir un ratio de décaissement significativement plus faible - 9,8% comparativement à 26,5% à l’échelle de la Banque. Les Chefs d'équipe des projets régionaux ont noté que les Directeurs Pays ont tendance à ne pas être en faveur de projets régionaux -avec leurs multiples problématiques, à travers les différents pays, de gestion financière, de règles de passation de marchés publics et sauvegardes de l’environnement et le fait que les budgets de la Banque, le contrôle de gestion et les mécanismes d'incitation ne sont pas à même de soutenir de telles opérations. Dans ce cadre, le fait d’avoir un ardent défenseur de ces projets est considéré comme un élément crucial (la Vice-Présidence de la région MENA joue ce rôle pour ce projet). La conception et la préparation du projet devront en prendre en compte ces enseignements. Les chefs d'équipe des pays utiliseront les sous-prêts pays à travers le Fonds MPME pour aider à assurer l’implication des Directeurs Pays tandis que les responsables régionaux de la région MENA pour les questions de passation des marchés, de gestion financière, et de sauvegarde ont d’ores et déjà été impliqués pour assurer la coordination entre leurs spécialistes locaux.

53. Le “Quatrième bilan sur les prêts adaptables" (2005) de la Banque énonce un certain nombre de leçons tirées des PPF précédents. La Banque a constaté que le PPF est une solution appropriée pour une approche multi-pays et qu'il permet de clarifier le cadre stratégique. Toutefois, certains Chefs d'équipe ont noté qu'il n'y avait pas de gain de temps ni baisse de coût pour la préparation et la supervision des sous-prêts dans le cadre d’un PPF et que la préparation et des budgets adéquats pour la mise en œuvre sont nécessaires.

54. L’autre enseignement est que les agences d'exécution doivent avoir une capacité suffisante et être responsables de la performance. Il importe de réaliser en premier lieu une évaluation de la gouvernance, du management, des systèmes, du personnel, des états financiers, de la méthodologie et des pratiques sociales/environnementales des différentes agences d’exécution pour assurer la mise en œuvre. Dans le cas de la Tunisie, la Banque Centrale a une longue expérience de gestion des lignes de crédit extérieures, tant pour les prêts bilatéraux (France, Italie, Espagne, Belgique, Japon) que pour les organisations multilatérales, dont la BEI, la BAD et la Banque mondiale. La Banque Centrale est familière avec les modalités de surveillance et de déclaration de la Banque mondiale et a joué ce rôle avec succès dans le passé. La capacité de la Banque Centrale sera renforcée par un Manuel d’Opérations prévoyant les procédures de reporting et de suivi ainsi que par de la formation financée par la Banque complétée par le renfort d’un consultant si cela s’avère approprié.

55. Les leçons tirées des institutions faitières de micro-finance énoncent que les institutions faitières ont besoin de fixer des normes de performance ambitieuses pour les prêteurs aux MPME qu'elles financent, et que les gestionnaires des institutions faitières doivent être protégés de toute influence politique22. En Tunisie, la Banque Centrale, qui héberge l’agence d’exécution, peut être considérée comme protégée contre les interférences politiques car le Gouverneur n'est pas nommé par le

22 Par exemple: CGAP Donor Brief, ‘Apex Institutions in Microfinance’, July 2002; Pearce, Douglas, 2002, ‘Lessons Learned from the World Bank -supported Apex Facility in Bosnia’; Levy, Fred, 2001, ‘Apex Institutions in Microfinance’; CGAP Occasional Paper, No. 6.

22

gouvernement mais par le Président de la République (pour un mandat de six ans). Une formation et / ou assistance technique sera fournie à tous les pays au niveau des agences d'exécution. Dans le cas de la Tunisie (PPF1), la formation (sur financement Banque et Banque Africaine de Développement) sera dispensée à la Direction en charge de l’exécution du projet, aux IFP et aux commissaires aux comptes de ces IFP, dans le cadre des procédures et exigences du PPF, lesquelles incluront les politiques de sauvegarde. Les rapports des agences d'exécution seront conformes aux indicateurs de base de la Banque mondiale pour le financement des MPME, lesquels couvrent les questions de volumes prêtés, de décaissement, de participation des femmes, de qualité du portefeuille et de rentabilité, comme indiqué dans l'annexe 123.

56. Comme le souligne « le Rapport du Groupe des Experts du G20 sur l’inclusion financière » de Novembre 2010, la croissance des PME est affectée par une série de contraintes qui ne sont pas seulement financières. Les financements doivent également être appuyés par des améliorations dans l'environnement des prêts aux PME, avec notamment des agences de crédit rénovées, des régimes de collatéraux et de faillite améliorés et le renforcement des capacités des institutions financières. L’autre leçon à retenir c’est que les entreprises à haut potentiel doivent avoir accès aussi bien aux capitaux privés qu’aux services de conseil. Le projet tient compte de ces leçons dans sa conception à travers notamment sa quatrième composante visant à soutenir les PME à fort potentiel et à travers le volet assistance technique, avec un accent particulier mis sur le renforcement des capacités des PME par l’extension des connexions aux pépinières d'entreprises et réseaux d'investisseurs. 57. Les entreprises à fort potentiel ont besoin d'accéder aux capitaux privés et aux services de conseil. L'impact sur la création d'emplois visées au travers d’un accès accru des MPME aux financements par le biais de ce projet pourrait être réduit en raison du fait que les d'entreprises à haut potentiel ne reçoivent pas des banques ou d'autres institutions de financement le type d'investissement ou les services de conseil dont elles ont besoin, tandis que le risque de crédit des entreprises en création a tendance à être jugé trop élevé par de nombreuses banques de la région MENA (en particulier là où il manque des informations sur la solvabilité des emprunteurs). Le fait que le projet soit lié avec des actions de mentoring et des services de conseil, ainsi que des « business angels » (susceptibles de fournir du capital à des startups avant qu’elles n'atteignent l'échelle où elles sont en position d’obtenir du capital-risque), est de ce point de vue un atout essentiel.

58. La conception du PIF pour la Tunisie tient compte des leçons tirées des lignes de crédit existantes. Ces lignes de crédit, qui n’ont pas suscité un intérêt majeur auprès des banques tunisiennes, ont été conçues de manière trop restrictive (par exemple limitées à certaines applications, ou avec obligation d'acheter des marchandises dans les pays donateurs), ou avaient de lourdes exigences administratives, par exemple en matière de reporting. Certaines lignes de crédit apparaissent moins contraignantes mais s’avèrent hors marché en termes de taux d’intérêt et vont au-delà des prix que les institutions financières paieraient s'ils elles devaient collecter ces fonds directement sur le marché. Les sociétés de crédit-bail ont fait remarquer qu'elles doivent payer des frais plus élevés de change par rapport aux banques, ce qui réduit l'attrait des lignes de crédit extérieur pour elles.

59. La conception de l'opération proposée vise à intégrer les leçons tirées des lignes de crédit existantes comme suit: la ligne de crédit proposée ne limite pas l'utilisation de la ligne de crédit à des secteurs spécifiques et n’est pas conditionnée à des termes de passation des marchés spécifiques. La ligne crédit PPF1 sera ouverte à tous les secteurs économiques qui répondent aux normes de sauvegardes environnementales et sociales de la Banque mondiale, tels qu'énoncées par le système de gestion environnementale et sociale, à l'exception de la promotion immobilière et des activités figurant sur la liste des interdictions de la Banque mondiale (voir annexe 2B). La Banque a travaillé en étroite collaboration avec la Banque Centrale afin de rationaliser le suivi et la besoin de reporting qu’implique la ligne de

23 Guidance Note: “World Bank Support for Micro- and Small/Medium Enterprise Finance: A Reporting Framework”

23

crédit et ainsi réduire le fardeau administratif pour les IFP. Le taux d’intérêt de l'emprunt devrait être en ligne avec les taux du marché et permettra ainsi aux IFP de déterminer librement les taux d'intérêt facturés aux clients finaux en fonction de leur profil de risque. La Banque Centrale a indiqué que le coût des ressources ainsi mises à disposition des IFP sera le même que pour les IFP exerçant leur activité dans le crédit-bail.

IV. LA MISE EN ŒUVRE

A. DISPOSITIONS INSTITUTIONNELLES DE MISE EN ŒUVRE : LE PPF RÉGIONAL

60. La structure des dispositions institutionnelles et de mise en œuvre au niveau régional est énoncée en annexe 3A. 100 millions d’USD seraient répartis entre les pays sur la base de la structure du prêt approuvée par le Conseil d’Administration et documentés à travers des Documents d'Evaluation de Projet soumis à l'approbation de la Vice-Présidence régionale, lesquels détermineront les montants et les agences d'exécution pour chaque pays. Les 100 millions d’USD de ressources seraient alloués en fonction de la demande, des besoins évalués et des performances dans l'allocation des ressources, en ligne avec les critères et procédures convenus.

61. La structure des PIF pays – incluant les composantes ligne de crédit et crédit d’engagement - serait la même dans les pays emprunteurs, bien que la répartition des fonds entre les deux composants puisse varier (et dans le cas du premier PPF1 Tunisie le volet crédit d’engagement n'est pas encore inclus). Les prêts de la structure du PPF régional seraient conclus par un accord de prêt avec chacun des pays emprunteurs. Pour chaque prêt pays, les agences d'exécution appropriées seraient choisies, qu'elles soient régionales (le projet de la SFI pour les PME ou le Fonds SANAD) ou nationale (agences d’exécution de projets, institutions faitières, fonds de garantie des crédits). L’assistance technique –si elle n’est pas financée via le PIF- serait financée par des dons de bailleurs de fonds et par le partage des coûts avec les bénéficiaires (le niveau de partage des coûts varieraient selon le type de bénéficiaire et selon le pays).

62. Sous sa composante crédit d’engagement, le financement PPF viendra refinancer les besoins de financement nés des sinistres couverts par les institutions de garantie garantissant les crédits octroyés par les IFP. Le prêt de cette composante sera « conditionnel » dans la mesure où les fonds ne seraient mis en force qu’au fur et à mesure des demandes de tirage soumises dans le cadre des garanties partielles de crédit. Dans la mesure où ces institutions émettent des garanties partielles, il y a partage de risque entre elles et les IFP (qui assument ainsi une partie du risque de non-remboursement des MPME). Les fonds utilisables par les institutions de garantie sont habituellement financés par les gouvernements. Le volet crédit d’engagement consisterait alors à refinancer cette part de risque prise par les gouvernements. Si une demande de remboursement est formulée, le garant, pour le compte du gouvernement, pourra en obtenir le refinancement dans la limite du pourcentage de couverture convenu avec les IFP. Les dispositions contractuelles préciseront dans quelles circonstances l'institution de garantie aurait le droit d’obtenir ce refinancement dans le cadre du prêt de la BIRD pour le compte du gouvernement. Les mécanismes détaillés pour la prise d'engagements et de traitement des réclamations seraient récapitulés dans des accords-cadres, des accords subsidiaires, des accords de projet et des manuels d’opérations. L'institution de garantie pourra être la facilité pour les PME envisagée par la SFI pour la région MENA, le Fonds SANAD proposé et piloté par la KfW ou une institution nationale garantie de crédit partielle (GCP).

AGENCES D’EXECUTION

Central Bank PIU

INSTITUTIONSFINANCIERES

Banks, Leasing Companies,

Microfinance institutions, that meet

eligibility criteria

MPMEsAccord de prêt Décaissement

FACILITE ASSISTANCE TECHNIQUE MPME - Risk Management and Debt Restructuring, Microfinance Regulatory Framework, Financial

Infrastructure, Advisory Services and Training to banks and MFIs, and other priority TA. - BM, SFI, BAD Bailleurs Partenaires (dont AFD)

POLITIQUE de PRET, REFORMES des POLITIQUEWorld Bank DPL, Proposed FSAP, Corporate Governance assessment, etc

INNOVATIVE, HIGH POTENTIAL SMEs

Partners: tbc (in development)

Accord d’exécution

Sélection Monitoring

BIRD

$100m

BAD $50m

Accord de prêtMinistère des Finances

Remboursement

Dossier Reporting

Reporting

24

B. LES DISPOSITIONS INSTITUTIONNELLES DE MISE EN ŒUVRE: LE PPF 1 TUNISIE

63. Cette section décrit les dispositions du prêt proposé à la Tunisie (voir en annexe 3B). La BCT sera l'agence d'exécution de la composante ligne crédit du projet. La BCT communiquerait les caractéristiques du prêt aux institutions financières et les inviterait à l’utiliser. Elle serait également en charge de vérifier la conformité des opérations avec les critères d’éligibilité. Une évaluation des critères d’éligibilité conditionnerait tout accord de prêt entre le Ministère des Finances et les institutions financières participantes (IFP) et à au décaissement des fonds par la BCT à partir du compte spécifique de l’emprunteur au nom de cet emprunteur vers l’IFP bénéficiant de la ligne de crédit. La BCT fournirait des rapports de projet en utilisant le format donné en annexe 1 et mentionnant le niveau d’activité atteint (des IFP et des lignes de crédit), sa répartition sectorielle et régionale, les caractéristiques des sous-prêts, les impacts développementaux (annuellement) et des informations financières.

64. Le PPF 1 pour la Tunisie ne sera qu’une ligne de crédit, en réponse immédiate des besoins de liquidité de la Tunisie et en raison également de l'absence de fonds de garantie appropriés pour relayer le crédit d’engagement. En effet, la facilité pour les PME de la SFI ou le Fonds SANAD géré par la KFW ne sont pas encore opérationnels, tandis que le mécanisme national de garantie des crédits, la SOTUGAR, n'a pas encore une capacité opérationnelle suffisante. Une composante crédit d’engagement pourra être ajoutée plus tard à l’occasion d’une restructuration du prêt ou d’un nouveau prêt, fondée sur une évaluation de la Banque mondiale de la gouvernance, les systèmes de gestion, les ressources humaines, les états financiers, la méthodologie et des pratiques sociales et environnementales du fonds de garantie proposé.

65. La structure PPF des MPME serait appliquée à l'exécution du projet en Tunisie, comme indiqué dans le schéma ci-dessous:

Schéma 4: APL 1 (Tunisie)

25

66. Afin de compléter le PFI Tunisien, la Banque Africaine de Développement accorderait de l'assistance technique grâce à des dons financés par d'un « trust fund » existant. De son côté, JICA est en train d’évaluer des financements pour de l'assistance technique dans le cadre du Fonds aux MPME. Dans ce cadre, les autres bailleurs sollicités sont l'UE et l'Agence Française de Développement (AFD). La BEI a indiqué qu’elle sollicitera un financement pour le volet assistance technique auprès du Fonds d'Investissement dans le cadre de la politique de voisinage si elle se joint à la Facilité MPME (en tant qu’apporteur de fonds à la Facilité PME de la SFI), et d'autres fonds européens. L'Association des Banques tunisienne est envisagée comme étant une source potentielle d'assistance technique en Tunisie, étant donné sa capacité de formation et son expertise.

C. FORMATION ET RENFORCEMENT DES CAPACITÉS

67. La BCT a demandé des séances de formation ciblées pour la mise en œuvre de la ligne de crédit du PPF 1. La BCT assure déjà la gestion de six lignes de crédit s’élevant à 367 millions d’USD pour lesquels elle a démontré sa capacité de gestion. La ligne Banque mondiale / BAD augmenterait considérablement ce montant. Par conséquent, la BCT a demandé une formation initiale sur le respect des critères d'éligibilité, les clauses environnementales et sociales ainsi que les procédures de gestion financière (décaissements, audits et reporting). Des sessions de formation sur ces aspects seraient également offertes aux IFP et leurs commissaires aux comptes. Une formation complémentaire serait dispensée, si besoin, à la BCT après la première année de mise en œuvre du PIF, ou si la CBT embauche de nouveaux employés pour travailler sur ce prêt dans le futur. Le coût de cette formation serait partagé par la BIRD et la BAD, à l'aide des budgets de supervision et d'autres ressources budgétaires.

D. EVALUATION ET SUIVI DES RÉSULTATS

68. Le PPF régional sera doté d’un cadre complet de suivi et d'évaluation des résultats du projet, lequel sera appliqué au PIF Tunisien en tant que premier pays prêteur. Un ensemble standard d’états spécifiques de suivi a été conçu pour s'assurer que les organismes d'exécution compétents dans tous les pays utilisent une approche similaire dans la collecte et la restitution des données. Le cadre de suivi des résultats l (annexe 1) est articulé en deux parties:

a) La première fournit une liste exhaustive d'indicateurs de suivi pour l'ensemble des diverses activités qui peuvent être entreprises sous l'égide de la facilité régionale. A mesure que les pays adhéreront au PPF, il est prévu que chacun pourra développer un sous-ensemble d'indicateurs du cadre général fourni dans l'annexe 1. Le sous-ensemble d’indicateurs applicables au prêt de la Tunisie est défini dans l'annexe 1A.

b) La deuxième partie détaille les indicateurs qui seront suivis plus largement pour l'évaluation des impacts sur le développement (même s'ils ne font pas partie de l'ODP).

69. Le format de suivi pour le gouvernement de la Tunisie pour le volet de financement est définit à l'annexe 1A. Les indicateurs de résultats ont été harmonisés avec les exigences de la BAD, qui intervient en parallèle dans le financement de ce projet. Ainsi, pour la Tunisie, il y aura un ensemble d’états de suivi et d'évaluation. Nous présupposons qu'une approche similaire pourrait être utilisée dans d'autres pays - à savoir un sous-ensemble d'indicateurs s’inspirant du cadre général de l'accord avec les partenaires concernés. Il pourra y avoir quelques ajustements en ce qui concerne les indicateurs de développement en dehors de l'ODP, en fonction des caractéristiques spécifiques des pays.

26

70. Dans le prêt à la Tunisie, le volet AT devrait être financé en dehors du prêt par la BAD et d’autres bailleurs fonds. Par conséquent, les indicateurs relatifs aux aspects AT ne sont pas appliqués en Tunisie. Néanmoins, le projet dispose d’un cadre global qui inclut les résultats de l’AT pour assurer une base de discussion commune pour les prêts accordés aux futurs pays adoptant le PPF.

Évaluation de l'impact

71. Une évaluation d’impact, conjointe avec la BAD (sous réserve de disponibilité de fonds) est en préparation. L’évaluation de l'impact du refinancement des prêts restructurés et du financement de nouveaux prêts se ferait sur la base des données des institutions financières participantes. Les IFP sélectionnées seront invitées à fournir des données sur la performance en matière de paiement des prêts éligibles comparables à d’autres prêts similaires (mais non éligibles). Par exemple, les projets qui ont été approuvés neuf mois avant la Révolution et la crise Libyenne au lieu de six mois, ou ceux qui ont été affectés par ces évènements mais dont les montants en terme d’encours de prêt sont légèrement supérieurs à la tranche de 1,5 millions de dinars (c'est-à-dire moins de 2,5 millions de dinars), ou ceux qui satisfont aux exigences de taille des prêts mais étaient dans des secteurs exclus. Le projet comparerait des informations sur les caractéristiques et les modes de paiement de ces prêts "comparables mais non financés par la ligne de crédit" afin d'évaluer l'impact du financement du projet. Les critères pour identifier le groupe de comparaison seraient précisés dans les termes de référence de l'évaluation d'impact.

72. Le projet pourrait également évaluer un échantillon de chaque ensemble de prêts pour voir si le projet a apporté d'autres avantages pour les MPME bénéficiaires, notamment en termes de chiffre d'affaires, d’augmentation des exportations ou du nombre de salariés. Le coût total de cette évaluation d’impact est estimé entre 100.000 et 200.000 USD. La possibilité d'effectuer l'évaluation est soumise à la disponibilité d’un financement.

E. DURABILITÉ

73. Une augmentation durable du financement des MPME sera soutenue par le PPF, en plus des effets positifs durables au niveau des MPME. Les lignes de crédit permettent aux institutions financières d’accroitre leur financement aux MPME tandis que les garanties jouent le rôle d’effet de levier sur les ressources propres des institutions financières. L'assistance technique quant à elle vise à améliorer la viabilité de ces financements en réduisant les coûts et les risques associés aux prêts aux MPME. Les garanties de crédit adossées au PPF seraient structurées de façon à s'assurer qu'une partie garantisse la perte de sous-prêts non remboursés aux IFP et à facturer une prime de risque sur le portefeuille de crédit MPME couvert, ceci afin de s'assurer que les IFP évaluent et gèrent les risques des prêts aux MPME. En Tunisie, la pérennité des MPME serait également directement accrue au travers de la restructuration et du refinancement de MPME qui, autrement, pourraient faire faillite en raison des difficultés économiques actuelles qui les affectent.

74. L’assistance technique permettra l'amélioration de l'environnement du financement des MPME ainsi que l'introduction de nouveaux produits et techniques visant à accroitre la viabilité des prêts et le nombre de MPME solvables. L’action en profondeur sera soutenue par l'engagement des gouvernements emprunteurs au PPF visant à favoriser le développement des MPME au niveau de la politique de développement et au niveau réglementaire. L'assistance technique aux institutions financières s'appuiera sur leur engagement à développer de nouveaux systèmes et outils pour les prêts aux MPME visant à garantir la viabilité des prêts, même après que la ligne de crédit ou de garantie partielle de crédit sont épuisée. En outre, en renforçant les capacités des MPME à travers un réseau de fournisseurs d'assistance technique et d’investisseurs existants, le projet veille à ce que il y ait un soutien continu dans

27

le système de marché pour la poursuite de l’AT et de la formation afin d'assurer une réserve de financement viable pour les MPME.75. Le Gouvernement tunisien a fait preuve de sa détermination à soutenir les MPME. Plusieurs programmes gouvernementaux ont été conçus à cette fin, notamment: i) soutenir et aider les PME à exporter, ii) faciliter leur création et leur encadrement, et iii) aider l'accès des PME au financement par la création d'une banque pour les PME (BFPME) et aux garanties grâce à un fonds de garantie pour les PME (SOTUGAR). Le nouveau défi pour le gouvernement tunisien est de soutenir de nouveaux modes de fonctionnement qui s’étendent aux entreprises qui étaient auparavant exclues de certains réseaux favorisés et donc de possibilités de financement. Le nouveau Ministre des Finances est très favorable à de nouvelles mesures pour améliorer l'accès des MPME aux services financiers et soutien la présente proposition de prêt.

V. PRINCIPAUX RISQUES ET MESURES POUR LA LIMITATION DE CES RISQUES

PPF

76. Au niveau régional, il existe un risque que d'autres pays rejettent l'option de l'emprunt selon le PPF proposé, bien que l'assistance technique complémentaire rende le prêt plus attrayant pour les gouvernements. Les gouvernements peuvent préférer un appui budgétaire de la Banque mondiale ou préfèreront emprunter auprès d'autres sources comme, par exemple, le Fonds Arabe pour le Développement Economique et Social ou de la Banque Africaine de Développement. C’est la raison pour laquelle nous travaillons en étroite collaboration avec la BAD (le co-bailleur de fonds sur le prêt pays la Tunisie), la Banque Islamique de Développement, la KfW et d'autres sources de financement du développement afin d'assurer une approche commune de l'appui au Financement des MPME dans la région MENA.

77. Concernant le PPF il y a aussi des risques liés à la complexité additionnelle d'une structure régionale pour les crédits d’engagement. Les facilités régionales en cours d'élaboration par la SFI et la KFW pourraient bénéficier d'un financement du PPF pour soutenir les systèmes de garantie prévus pour le bénéfice des institutions financières, de même que mécanismes de garantie partielle de crédit au niveau des pays. Afin de réduire la complexité, une structure standard pour les prêts d’engagement serait offerte, indépendamment du financement par ailleurs des facilités régionales ou nationales.

PPF1 (TUNISIE)

78. Il y a un risque à octroyer un prêt dans un contexte de transition politique dans une période où le secteur financier est confronté à des défis tels que la restructuration des créances douteuses passées. Ce risque est atténué par la nécessité d'une réponse rapide pour soutenir les prêts aux MPME (tel que demandé par le gouvernement) et éviter la fermeture d’entreprises solvables. Le prêt à la Tunisie est conçu pour s’adresser aux petites entreprises, y compris celles des régions de l’intérieur du pays, afin d'éviter que le prêt ne soit utilisé que pour financer l'élite du secteur privé. Le gouverneur de la Banque Centrale et le Ministre des Finances ont chaleureusement accueilli le projet et le financement l’accompagnant. La participation de la BAD en tant que co-financier limite davantage le risque pour la Banque mondiale.

79. Il peut exister un risque sur les prêts aux banques sous-capitalisées. Les tests de vulnérabilité récents effectués par la Banque ont révélé que, en fonction de certains scénarii, certaines banques pourraient nécessiter des fonds propres additionnels pour continuer à opérer en respectant le ratio de solvabilité de 8% minimum en vigueur en Tunisie. Le ralentissement économique prévu pour 2011 est susceptible d’aggraver ce problème de sous-capitalisation. Le scénario le plus pessimiste imaginé par la Banque pour tester la solidité du système bancaire, révèle que la plupart des banques feront face à une pénurie de capitaux importants en 2012 et 2013. Pour limiter ce risque, la Banque a transféré des outils de

28

stress test ainsi que des connaissances à la Banque Centrale afin de permettre aux services compétents de mieux anticiper les crises du secteur bancaire au fil de l’évolution de la situation économique. En outre, les critères d'éligibilité pour les IFP comprendront un critère indiquant « qu’une IFP peut perdre le bénéfice de la ligne de crédit au cas où la Banque Centrale aurait des informations sur une détérioration possible de sa solidité financière ».

80. Il y a aussi un risque que le prêt soit perçu comme un financement pour l'élite du secteur privé. Ce prêt peut être présenté comme visant exactement le contraire, car il se doit d’ouvrir l'accès aux petites entreprises qui ne sont pas bien établies et connectées, et qui peuvent être en dehors des zones bien desservies (par les banques) comme la capitale Tunis. Le prêt à la Tunisie serait consenti pour la mise en force de prêts relativement petits en montant, la Banque Centrale, en tant qu’agence d'exécution, allouant les ressources sur des critères transparents et exigeant des rapports réguliers sur les performances des IFP et l’allocation des fonds. Pour sa part, l'assistance technique soutiendra le secteur financier ainsi que les réformes de gouvernance. En outre, la Banque Centrale a émis une circulaire pour encourager les banques à améliorer leurs pratiques de gouvernance d'entreprise en matière notamment i) de contrôle du conseil d’administration, ii) de transparence financière, et iii) de gestion des risques et de contrôle interne.

81. Le gouvernement tunisien ou la Banque Centrale pourrait en outre introduire des limites sur les marges de taux d’intérêt bancaires aux PME, ce qui rendrait les prêts aux PME moins attrayants et moins viables pour les banques. Le Ministère des Finances a décidé de ne pas plafonner les taux d’intérêt aux IFP qui feront usage de la ligne de crédit.

82. Il y a un risque que les banques soient limitées dans l'expansion de leurs prêts aux PME en raison de contraintes liées aux infrastructures financières ou à leurs propres capacités. Les banques ont généralement des pratiques de prêt aux PME dépassées, qui n'évaluent pas de manière performante les risques et reposent trop sur le fait que les entreprises soient connues ou non et sur l’existence ou non de garanties hypothécaires. L’assistance technique visera à réduire ces contraintes, par exemple en aidant les banques à développer des outils de notation et en soutenant l'amélioration du cadre institutionnel de garantie. Le prochain PESF permettra d’affiner la conception de l'assistance technique pour la Tunisie dans ce domaine.

83. Les banques tunisiennes et les institutions de micro-finance sont habituées à utiliser des ressources aidées, notamment de la part des bailleurs de fonds. Il y a un risque pour que le financement BIRD puisse être assorti d’un coût relativement élevé et qu’il ne soit pas utilisé par les banques. Dans ce contexte, il sera important de ne pas surcharger le(s) organisme(s) d'exécution avec un reporting ou des exigences de conformités excessives. Les institutions financières non bancaires, tels que les fournisseurs de micro-crédits et les sociétés de crédit-bail, pourraient percevoir le financement de la BIRD comme plus attrayant.

84. Il y a aussi un risque que l'assistance technique soit retardée jusqu'après le début de la mise en œuvre du PPF1 en Tunisie, car le gouvernement n'emprunte pas pour l'assistance technique dans le cadre de ce prêt. Toutefois, il est très probable que la BAD assure le financement pour permettre que l'assistance technique puisse commencer au début de la mise en œuvre de prêt. En outre, des «  trust funds » actuellement gérés par la SFI pourraient faciliter la mise en œuvre de services consultatifs aux institutions financières dans l'intervalle.

VI. RÉSUMÉ DE L'ÉVALUATION

A. ANALYSE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE

29

85. Les MPME offrent des emplois et des revenus pour une part importante de la main-d’œuvre dans des zones rurales et urbaines. Un avantage majeur du secteur des MPME est son potentiel d'emploi à faible coût en capital. De plus, l'intensité du travail de ce secteur est beaucoup plus élevée que celle observée dans les grandes entreprises. Les MPME sont de plus en plus considérées comme un ingrédient essentiel dans la promotion d’une croissance inclusive, dans l'amélioration du bien-être des populations pauvres et des femmes en fournissant des revenus et un potentiel considérable de création d'emplois. Pour que les MPME améliorent leur compétitivité, augmentent leur chiffre d’affaires et créent des emplois de sorte à contribuer plus largement à la croissance économique du pays, elles doivent avoir accès à des prêts pour financer leur fonds de roulement et leurs investissements, mais aussi au capital-risque, au financement de l’export et autres services financiers. Les restrictions d'accès au financement obèrent les capacités d’expansion des MPME ainsi que leur capacité d'innovations et de recherche de nouvelles opportunités de marché, ce qui les empêche d’améliorer leur compétitivité et les brident dans leur potentiel de création d'emplois dont la région a tant besoin. Le PPF proposé vise à surpasser ces contraintes.

86. Le prêt PPF pays proposé à la Tunisie et l'assistance technique associée devraient: i) réduire les coûts et les risques des prêts aux MPME, ce qui devrait se traduire à la fois par l’augmentation des prêts aux MPME et une meilleure stabilité du système financier; ii) aider à amorcer un changement systémique dans la perception de la « bancabilité » des MPME, ce qui conduira à un financement aux MPME élargi et durable grâce à un effet de démonstration; iii) permettre aux MPME d’améliorer leur compétitivité et d’accroître l'emploi et les revenus; iv) améliorer la gouvernance et les opportunités dans le secteur privé et financier, avec l'accès des MPME au financement fondé sur des critères de sélection transparents et sur des informations de meilleure qualité; v) diminuer le niveau d'informalité, les entreprises devant se conformer à certaines règlementation du pays pour obtenir l'accès aux prêts, et vi) étendre de l'accès des MPME au crédit durant cette période difficile pour le secteur financier et l'économie, augmentant ainsi le nombre d'entreprises susceptibles de survivre dans ce contexte de ralentissement économique.

87. Le configuration du PPF renforce la gouvernance économique dans la région MENA, y compris en Tunisie24, par l'ouverture de l'accès au financement pour les entreprises au-delà des groupes établis. Les critères d'éligibilité assureront l'accès des petites entreprises, incluant les entreprises dans les régions mal desservies. L’assistance technique et la politique du prêt soutiendront i) les réformes qui permettront aux institutions financières de prêter aux entreprises qui n’ont pas de compte bancaire et/ou qui n'ont pas de garantie à offrir et ii) les réformes qui favoriseront la concurrence entre institutions financières afin de mieux desservir le secteur des MPME.

B. L’ASPECT TECHNIQUE

88. L'approche proposée est conforme aux meilleures pratiques internationales en matière de financement des MPME et de développement du secteur financier, comme indiqué dans les Principes d'inclusion financière du G20, l’OP8.30 de la Banque mondiale, le rapport sur le financement des PME du G20 « Accroître l’accès au financement des PME dans les pays émergents » et les dernières bonnes pratiques de la Banque mondiale et de la SFI s’agissant des opérations de financement des MPME. Un prêt similaire a récemment été mis en œuvre au Sri Lanka par la Banque mondiale lequel comportait une ligne de crédit, un mécanisme de partage des risques et un volet assistance technique.

89. Les bonnes pratiques qui ont présidé à la préparation de la facilité proposée sont les suivantes: i) le financement ne sera accordé qu’en cas de besoin et cela sur la base de critères d'éligibilité

24 Cf. ‘From Privilege to Competition: Unlocking Private-led Growth in the Middle East and North Africa’ World Bank publication 2010

30

stricts aux petites entreprises plutôt qu’aux grands groupes du secteur25; ii) le partage des risques devra contribuer à mobiliser l'excès de liquidités des banques; iii) seules les agences d'exécution ayant une capacité suffisante pour gérer les prêts ou les mécanismes de partage des risques en conformité avec les bonnes pratiques seront sélectionnées; iv) les obstacles politiques, juridiques et institutionnels (y compris les éléments de l’infrastructure financière tels que l’information sur le crédit et le régime des collatéraux) seront pris en compte; v) la capacité sera renforcée au niveau des institutions financières en vue d’améliorer le financement des MPME, et vi) la capacité des MPME pour accéder et bénéficier du financement sera soutenue.

90. Le projet a été jugé conforme à l’OP8.30. La Banque a préparé cette opération en étroite coordination avec la SFI pour le financement et l'assistance technique. Elle a été impliquée dès la phase de conception du projet. La Banque a également tenu des consultations avec tous les principaux bailleurs actifs en Tunisie, en l’occurrence la BEI, l'UE, l’AFD, la BAD, JICA et a exploré les possibilités de collaborer avec eux. La BAD a décidé de lancer un prêt similaire à celui de la Banque en alignant sa conception sur celle de l’opération proposée. Des pourparlers sont en cours avec d'autres bailleurs qui deviendraient partenaires en matière d'assistance technique. Le PPF ne provoquera pas de distorsions sur le marché car les prêts IFP seraient au taux du marché. En revanche, il permettrait de combler certaines insuffisances du marché en offrant des maturités d’emprunt plus longues.

91. Les critères d'éligibilité ainsi que les indicateurs de suivi et de supervision développés pour les IFP sont en phase avec des lignes directrices de l'OP 8.30 ; il est cependant attendu que ces critères et indicateurs seront plus stricts dans d’autres pays. Au-delà des critères de bonne gouvernance d'entreprise, de performance financière et de couverture, l'équipe s'est assurée que toutes les institutions financières considérées comme des partenaires potentiels de l’opération opèrent actuellement selon de saines pratiques commerciales : l’octroi de sous-prêts des IFP aux sous-emprunteurs se fera au taux d'intérêt du marché, en fonction de l’évaluation de la viabilité des MPME et du profil de risque. Bien qu'une loi sur le taux d'usure soit en vigueur, elle ne représente pas une contrainte réelle sur le marché, dans la mesure où les taux d'intérêt appliqués aux PME sont en dessous du taux maximal en raison de la concurrence sur ce segment de marché. Les banques et les sociétés de crédit-bail ne considèrent pas ce taux d'usure comme une contrainte. Il y a néanmoins un risque que les institutions financières ne desservent pas certains segments du marché des MPME considérées comme assortis de coûts de transaction trop élevés (par exemple les très petites entreprises) ou qui ont un profil de risque très élevé (par exemple les nouvelles entreprises). En conséquence, la Banque va engager un dialogue avec les autorités tunisiennes afin de réformer cette disposition relative au taux d’usure, en vue de soutenir l'introduction d’une tarification davantage fondée sur les risques de prêts aux MPME.

92. L'équipe de la Banque a procédé à une évaluation de la Banque Centrale en tant qu’agence d’exécution en avril 2011 et a conclu que cette dernière fonctionne de manière conforme aux les lignes directrices OP 8.30. La Banque Centrale a une longue expérience dans l'administration de lignes de crédit externes et applique strictement les conditions spécifiées dans les accords de prêts en cours. L’unité de la BCT qui va administrer le prêt à la Tunisie est indépendante au sein de la Banque Centrale  ; elle n’est pas en position d’interférer pas dans les politiques de prêt des institutions financières bénéficiaires et a la capacité d'effectuer le suivi et de produire un reporting dans le cadre de cette opération. L’unité d’exécution de la Banque Centrale a préparé avec l'équipe de la Banque et de la BAD un manuel d'opérations qui détaille les rôles et les responsabilités de cette unité, mais aussi des IFP et des bailleurs.

25 Selon des estimations récentes, le Groupe des experts du G20 piloté par la SFI sur le financement des PME, a indiqué un déficit de financement potentiel de 2,26 milliards de dollars pour les prêts aux PME dans les pays candidats au PPF, dont 1,05 milliards de dollars en Egypte, 547 millions de dollars en Jordanie, 497 million de dollars au Maroc, et 247 millions de dollars en Tunisie.

31

32

C. GESTION FINANCIERE

93. Les agences d’exécution seront responsables de la mise en œuvre du PPF régional et seront responsables de la gestion financière globale du projet notamment leur décaissement, le fonctionnement de leurs comptes désigné (CD), le rechargement des fonds, la présentation de rapports financiers intérimaires semi-annuels non audités (RFINs) à la Banque mondiale et l'interaction avec les superviseurs du projet sur des questions d'audit et de contrôle. Dans le cas de la Tunisie, ce sera la Banque Centrale pour la première tranche du prêt. En collaboration avec la Banque mondiale et la BAD, la Banque Centrale a élaboré un guide des opérations qui comprendra, entre autres, les procédures de sélection des MPME, les modalités de décaissement du prêt, les rapports financiers du projet et l'audit externe.

94. Les IFP recevant des fonds de la ligne de crédit seront responsables de leur allocation aux MPME ainsi que la tenue des comptes et registres relatifs à ces allocations. Les IFP vont suivre l'utilisation des fonds par les PME grâce à leurs systèmes de contrôle des crédits et s’assurer que les fonds versés sont utilisés aux fins prévues. Les IFP présenteront des rapports financiers semi-annuels à la Banque Centrale détaillant les allocations réalisées au profit des MPME. Après la clôture de chaque exercice, les IFP devront également soumettre une copie de leurs états financiers, de leurs rapports d'audit annuels et de leur rapport de projet à la Banque Centrale. Les allocations de la ligne de crédit aux MPME par les IFP seront traitées comme des décaissements pour des dépenses éligibles aux fins des rapports pour la BIRD et de la BAD. Si la BIRD et la BAD concluent que ces décaissements sont utilisés pour des dépenses non éligibles, les montants devront être remboursés.

95. La capacité de Gestion Financière (GF) et les modalités de cette GF ont été évaluées lors de la préparation du projet et il a été conclu que la Banque Centrale a la capacité de traiter les aspects GF de la ligne de crédit du PPF1 dans le respect des exigences fiduciaires de la Banque.

96. La capacité de gestion financière de la SOTUGAR (Société Tunisienne de Garantie) comme agence récipiendaire pour le volet prêt d’engagement a été évaluée lors de la préparation du projet (évaluation figurant à l'annexe 3B). L'évaluation a fait ressortir qu’un certain nombre d'actions préalables seront nécessaires afin de répondre aux exigences de gestion fiduciaire de la Banque. Les évaluations de la gestion financière de la proposition de programme de la SFI pour les PME et le projet de Fonds SANAD n'ont pas été possibles étant donné qu’aucune des facilités n'est encore finalisée. Cependant la SFI et la KFW ont une expérience mondiale dans la conception et le financement de ce type de fonds, tandis que le gestionnaire éventuel du projet pour le Fonds KFW SANAD a démontré sa capacité et des performances notoires.

D. PASSATION DE MARCHÉ

97. Étant donné le type d'opération, il n'y a pas de considération de type passation de marché hormis lorsque la MPME bénéficiaire utilise les fonds du prêt de la Banque (par l'intermédiaire des IFP) pour l'achat de biens et de service ou la réalisation de travaux. Dans ce cas, c’est le paragraphe 3.13 du Guide des Passations de Marché qui s'applique, ce qui permettra au secteur privé de suivre les pratiques commerciales en vigueur. Dans les cas d’accords de prêt tripartites, la Banque examinera le manuel d'opérations ou les accords de prêt qui seraient utilisés par les institutions de micro-finance et les banques participantes, afin de s'assurer qu'ils précisent bien les pratiques de passation de marché qui doivent être observées par les bénéficiaires finaux de ces prêts dans le cadre de leur achat de biens, de travaux ou services, et que ces pratiques commerciales sont acceptables. L'information recueillie à partir d'un certain nombre de banques commerciales et des banques spécialisées dans le financement des PME montre que (i) elles pratiquent des « due diligence » à divers stades afin de s'assurer de la viabilité du projet, (ii) les coûts d'investissement sont en ligne avec les marchés qui s’y rapportent et sont basés des factures pro-format, et que (iii) que les marchandises ont été effectivement livrées et que (iv) les

33

paiements sont effectués directement aux fournisseurs. Ces diligences ont, entre autres, amené à conclure que les pratiques sont acceptables et que la Banque pourrait se reposer dessus. Néanmoins, la Banque exigera que le manuel d’opérations (ou le document d'exécution du projet) décrive les principes directeurs et les procédures de base acceptables et applicable au prêt comme indiqué au paragraphe 3.13 des directives sur les passations de marché. Tout service de consultant pour le projet qui serait financé en dehors des revenus du prêt devra être fourni en respectant les exigences établies dans les sections I et IV du Guide pour Consultants.

E. ASPECTS SOCIAUX (Y COMPRIS MESURES DE SAUVEGARDE)

98. Les projets soutenus par le PPF régional et le PIF pour la Tunisie devraient avoir principalement des impacts sociaux positifs. La facilité aux MPME, en l’occurrence le PPF, devrait conduire à une augmentation des investissements et à une demande accrue de main-d'œuvre indirecte à moyen-long terme. En général, l’impact social et sur le niveau de pauvreté consécutif à l'augmentation des investissements sera positive, grâce notamment aux retombées induites sur la croissance économique.

99. Le projet ciblera de manière explicite le financement de groupes les moins favorisés, incluant en l’occurrence les femmes et les acteurs économiques des régions délaissées. Cependant, il y a un risque potentiel que les MPME qui utiliseront la dette pour la première fois n’appréhendent pas suffisamment bien les risques de surendettement et n’aient pas la capacité de gérer leurs prêts. Les institutions financières que le PPF régional soutiendra connaissent ces groupes, tandis que le projet tentera de surmonter ce risque au moyen d’une analyse fine des clients et de petits remboursements réguliers. Aucune autre conséquence sociale négative n’est attendue.

100. S’agissant des aspects de développement social, les événements récents en Afrique du Nord rendent ce programme particulièrement pertinent et opportun. La crise sociale en Tunisie, qui n'a pas été déclenchée par le seul manque d'opportunités économiques, a été très certainement exacerbée par le sentiment d'injustice envers des élites gouvernantes s’appropriant l’essentiel des ressources. Les opportunités offertes par le financement PPF contribuera à un plus grand sentiment d'inclusion sociale. Les critères d'éligibilité pour la sélection des institutions financières participantes veilleront à ce que les banques et les sociétés de crédit-bail qui rétrocèdent les ressources PPF aux MPME sont présentes, à travers leur réseau de succursales, dans les régions les moins développées de la Tunisie. Les critères d'éligibilité pour la sélection des MPME par les IFP assureront que les emprunteurs finaux comptent parmi les plus petites MPME (y compris les nouvelles entreprises) et non les entreprises les mieux connectées et qui ont un accès privilégié aux ressources.

Les Consultations

101. L'équipe du projet a tenu des consultations à ce jour en Tunisie, au Maroc et en Jordanie. En Tunisie, des consultations ont eu lieu avec les IFP potentielles (privées et publiques, banques commerciales et sociétés de crédit-bail), des ministères (le Ministère de la Planification et de la Coopération Internationale, le Ministère des Finances et le Ministère de l'Industrie et du Commerce) et d'autres organismes gouvernementaux (notamment la Banque Centrale de Tunisie, l’Agence de la Promotion de l'Industrie et de l'Innovation – API- et la SOTUGAR) pour comprendre les besoins de financement des MPME, leur présenter la structure du projet envisagé et recevoir leurs conseils sur la façon dont son impact pourrait être maximisé. L'équipe du projet a également participé et contribué à une table ronde qui a été organisée par l'API, qui a réuni les associations professionnelles, les jeunes entrepreneurs, ainsi que des PME. Ce forum a permis à l'équipe du projet de recueillir les vues des PME sur leurs contraintes d'accès au financement et sur leurs besoins en assistance technique, et de présenter l’économie du projet aux parties prenantes et d’obtenir ainsi leurs commentaires. L’équipe a également consulté l’Institut Arabe des Chefs d’Entreprise et la Chambre de Commerce de Tunis afin d’avoir leur

34

opinion sur ses propositions et sur les partenariats possibles. Toutes les institutions financières seront informées par le Banque Centrale de la disponibilité des fonds du PPF 1 en donnant les conditions d'éligibilité aux prêts au titre du PFI Tunisien.

102. Les sous-projets devant être financés n'ont pas encore été identifiés et le manuel d'opérations est en cours d’élaboration. Pour ces raisons, et du fait de la nécessité de voir l'agence d'exécution confirmée afin de discuter de son rôle dans la mise en œuvre du CGSE, aucune consultation avec la société civile n’a eu lieu jusqu'à présent (bien que des consultations aient eu lieu avec des représentants du secteur privé, du secteur financier, des PME et des représentants du Gouvernement). D'autres consultations sur le CGSE seront réalisées avec un large éventail de parties prenantes, incluant la société civile. L'agence d'exécution continuera de mener des consultations et des activités de communication lorsque le CGSE sera finalisé. Au cours de l'exécution du projet, des d'instruments spécifiques de sauvegarde des sous-projets feront l'objet de consultations et de diffusion conformément aux politiques de la Banque et aux normes de fonctionnement de la SFI si le fonds SFI régional proposé est utilisé comme agence d'exécution.

F. ASPECTS ENVIRONNEMENTAUX (INCLUANT LES CLAUSES DE SAUVEGARDE)

103. Le projet est classé dans la catégorie "FI" selon les clauses de sauvegarde de la Banque mondiale et les procédures de la BAD. Pour obtenir un financement, la MPME empruntera par l'intermédiaire des institutions financières, qui prendraient la décision de financer le sous-projet en fonction de sa viabilité commerciale et les risques potentiels des effets environnementaux et sociaux.

104. Un plan directeur du système de gestion sociale et environnementale (le Cadre de Gestion Sociale et Environnementale –CGSE-) a été développé pour identifier, minimiser, éviter et surveiller les impacts sociaux et environnementaux en conformité avec les principes de la Banque mondiale, les politiques de la BAD et les lois et règlements applicables dans les pays participants. Le CGSE sera appliqué par les IFP au travers de la sélection et de la supervision des MPME et des sous-projets financés, en conformité avec les politiques de tous les partenaires au développement et adoptés par les agences d’exécution du projet avant l'effectivité des prêts de la Banque. Le CGSE, qui a été rendu public en Tunisie, sera une partie intégrante du manuel d'opérations.

105. Le CGSE consiste principalement en (i) un mécanisme de sélection pour déterminer la catégorie environnementale des sous-projets et (ii) une évaluation de son impact et des moyens d'atténuation. Pour son application à d'autres pays emprunteurs du PFF, l'évaluation et l'atténuation serait faites selon les principes de la Banque, les règles applicables des autres Bailleurs en matière de sauvegarde, et la législation environnementale de chaque pays. Le CGSE refléterait donc la législation environnementale de chaque pays participant que les sous-projets devront observer en obtenant les autorisations et approbations nécessaires. Le CGSE préparé en Tunisie satisfait la Banque et de la BAD. Il et a été diffusé le 23 mai 2011 (le 26 mai 2011 par Infoshop).

106. Le CGSE comprendra une section pour chaque pays emprunteur (d'abord la Tunisie). Des versions modifiées du CGSE seront préparées par les pays au fur et à mesure qu’ils accèderont au PFF, bien que le CGSE régional soit suffisamment générique pour être acceptable pour tous les pays ciblés. Le CGSE serait diffusé dans les pays (il a été diffusé en Tunisie), dans une langue compréhensible pour la population, ainsi que par la KFW, la Banque mondiale et tous les sites ministériels ad hoc. La version finale du CGSE consitituerait la base des sections environnementales et sociales du manuel d'opérations. Sur la base de ce CGSE, l’Agence d’exécution fixerait les critères de sélection et procédures adéquates à travers sa communication en direction des PFI.

35

107. Dans le cas de la Tunisie, les sous-projets (prêts aux MPME) étant inférieurs à 1,5 millions de dinars tunisiens, ils devraient être de portée limitée en matière environnementales . Cependant, l'ampleur et la localisation des impacts ne pourront être identifiées que par les IFP au moment de l’allocation des fonds en vérifiant que les sous-projets financés par le PIF. La minimisation des impacts et la mise en place de mesures de limitation seraient donc établies par les MPME travaillant avec les PFI. Dans la plupart des cas, les impacts environnementaux négatifs qui pourraient être générés par les sous-projets seraient facilement atténués par le simple respect du droit national et à travers la mise en œuvre du CGSE, qui comprend un mécanisme de vérification commun des impacts environnementaux tels que la production de déchets, d’eaux usées, de poussière, la pollution sonore, les perturbations à la circulation, les risques d’accident du travail pour le personnel, ’appropriation des terres, etc. selon les clauses de sauvegarde applicables par la Banque. Il est prévu que pour des sous-projets ayant des impacts négatifs, dans la plupart des cas, la préparation et la mise en œuvre du CGSE seront suffisantes. Si les sous-projets sont classés catégorie "C", aucune action environnementale ne serait exigée.

108. En Tunisie, l'approbation des projets sur le plan environnemental est assurée par l'agence nationale de protection de l'environnement (ANPE), qui classe les projets en fonction de leur impact: les projets catégorie "A" (Annexe I selon la loi tunisienne) sont soumis à une EIE, avec, pour l'ANPE, l'obligation de fournir un avis sur l'EIE dans les 90 jours suivant la réception de l'EIE (ou 21 jours pour des impacts moindres); les projets catégorie «B» (Annexe II) sont soumis à des procédures d'atténuation courantes telles que définies dans le cahier des charges. Après vérification et approbation de l'évaluation d'impact par l'ANPE, le sous-projet est approuvé pour le financement au titre de la Facilité. Les mesures d'atténuation seraient précisées en annexe de l'étude d'impact, dans un plan de gestion environnementale et sociale (PGES), qui devrait comprendre: l'impact, l'atténuation, la partie responsable de l'atténuation, l’indicateur de suivi, le calendrier et le coût. Une surveillance annuelle indépendante peut suivre des indicateurs tels que la gestion des déchets, vérifier que les mesures d'atténuation sont prises et que les indicateurs de suivi et les effets cumulatifs sont contrôlés. Le CGSE de la facilité exclurait les sous-projets de la Catégorie A qui déclencheraient les OPs 4.10 ou 4.12 ; ceux provoquant la déforestation ; ceux reliés à la sécurité des barrages ; ou encore ceux qui seraient localisés dans des territoires disputés. En Tunisie, dans le cas d'un sous-projet qui a amènerait à découvrir des ressources culturelles physiques, par exemple un patrimoine historique, les procédures nationales pour la préservation des vestiges archéologiques seraient déclenchées. Dans le cas où les sous-projets entraineraient une augmentation des engrais chimiques, ils devraient procèderaient à une évaluation des dégâts potentiels, telle que précisée dans le CGSE. Les projets sur la liste d’exclusion de la Banque seraient également exclus26.

109. Les MPME, les IFP et le(s) agence(s) d’exécution auraient besoin d'une capacité minimale en matière d’environnement pour mener à bien ces tâches. Si cette capacité n'est pas présente, l'assistance technique (AT) dans le cadre du projet pourrait aider à l’établir. L’AT pourrait couvrir le contrôle, l’évaluation de l'impact, la préparation du PGES, le suivi, le reporting et à la réalisation des vérifications sur place de l'environnement. Le projet pour la Tunisie viserait à effectuer le contrôle annuel d'un échantillon de sous-projets, surtout les impacts cumulatifs et ceux ayant un impact potentiel sur les conditions de sécurité des employés au travail. Des indicateurs suffisamment larges pour couvrir tous les types de sous-projet mesurant des effets multiples et simples à recueillir seront utilisés par le projet. Ils seront collectés et contrôlés par l'Unité d'exécution du projet. Ils comprennent:

(i) Le nombre de sous projets en conformité avec la réglementation nationale et les politiques de la Banque sur l'environnement au moment de leur approbation et ;

26Les sous projets promouvant ce qui suit: rien d'illégal, les armes, les boissons alcoolisées (sauf la bière et du vin), le tabac, le jeu, la faune ou produits de la faune; les matières radioactives; les fibres d'amiante; les coupes de bois; BPC; certains produits pharmaceutiques; filets dérivants dépassant 2,5 km de long, et les produits dégradants la couche d'ozone sont sujets à interdiction internationale.

36

(ii) Le nombre de sous-projets en conformité avec la réglementation nationale sur l'environnement et les politiques de la Banque et ce, 1, 2 et 3 ans après le démarrage des sous-projets (c'est-à-dire le nombre de sous-projets ayant correctement mis en œuvre leurs PGES.

110. Les procédures de contrôle et de revue devraient être observées avant le financement des projets afin de prévenir le financement d’activités économiques ayant des impacts négatifs sur le développement humain et l'environnement.

Les Politiques de Sauvegarde

Politiques de Sauvegarde Appliquées Oui Non ADTEvaluation Environnementale (OP/BP 4.01) XHabitats Naturels (OP/BP 4.04) XForêts (OP/BP 4.36) XGestion Parasitaire (OP 4.09) XRessources Culturelles Physiques (OP/BP 4.11) XPopulations Locales (OP/BP 4.10) XDéplacements Involontaires (OP/BP 4.12) XSécurité des Barrages (OP/BP 4.37) XProjets dans les eaux Internationales (OP/BP 7.50) XProjets sur les Zones Disputées (OP/BP 7.60) X

111. Les sous-projets de Catégorie A ne seraient pas admissibles; en outre, les sous-projets qui déclenchent OP / BP 4.04 (milieu naturel), OP 4.12 (réinstallation involontaire), OP / BP 4.36 (forêts), OP / BP 4.37 (Sécurité des barrages ), OP / BP 7.50 (qui ont une incidence internationale des eaux navigables) et OP 7.60 (zones contestées) ne seraient pas éligibles à un financement; OP 4.10 (peuples autochtones) ne serait pas déclenchée dans la mesure où il n’y a pas de populations autochtones en Tunisie.

37

ANNEXE 1: STRUCTURE DES RÉSULTATS ET CONTRÔLE DU PPF RÉGIONAL – PFI TUNISIE

La Structure de résultats pour le PPF régional a été appliqué pour le prêt pays Tunisie, ci-dessous Les indicateurs d’AT ne sont pas inclus pour la Tunisie comme l’AT sera financée par les fonds de bailleurs distincts du PFI. Les Indicateurs du partage des risques ne sont pas inclus car le crédit conditionnel n'est pas inclus dans ce prêt premier pays.

Objectif Développement du Projet (ODP): Améliorer l'accès au financement des micros, petites et moyennes entreprises dans la région MENA.

Indicateur de Résultat au niveau de l’ODP *

Unité de Mesure

Lignes de base

Valeurs Cibles Cumulatives

Fréquence

Source de Données /

Méthodologie

Responsabilité de Collecte de données

Description (indicateur définition etc.)

AN 1 AN 2 AN3 AN 4 AN5

Indicateur 1:Augmentation du nb total de prêts aux MPME dans le portefeuille des IFP (en %)

% 0 0% 1% 3% 6% 10% Annuel Reporting des Institutions financières participantes

BCT (Taille du prêt aux MPME jusqu'à 1,500000 Dinars Tunisiens)

Indicateur 2 Augmentation du volume total du portefeuille des MPME des IFP (en %)

X% 0 0% 2% 7% 12% 20%

Résultat Intermédiaire

Résultat Intermédiaire indicateur1:

Nb de prêts aux MPME financés par la ligne (en nb)

Nbr. 0 75 150 200 230 250 semestriel

Rapport des Banques participantes

BCT (Taille du prêt aux MPME jusqu'à 1,500000 DTN) Résultat Intermédiaire

Indicateur 2:US$ milli.

0 15 30 40 45 50

38

Volume des prêts aux MPME financés par la ligne (en million de USD)

Résultat Intermédiaire indicateur 3: Volume de financement accordé aux IPFs (em million de USD)

XUS$ milli.

0 15 30 40 45 50 Semestriel

Rapport par les Banques participantes

BCT

Résultat Intermédiaire indicateur 4:

Nb d’IFP (en nb)

Nbr 0 2 3 3 4 4

Résultat Intermédiaire indicateur 5:

Nb de prêts actifs aux MPME au sein des IFP (en nb)

X Nbr. 8500 8500 8600 8800 9000 9200

Résultat Intermédiaire indicateur 6: Volume de comptes de prêt actifs aux MPME au sein des IFP (en milliard de USD)

X US$ billion..

1,5 1,5 1,53 1,6 1,62 1,65

Résultat Intermédiaire indicateur 7:

Portefeuille à risque > 90 Jours pour les MPME des IFP,(en %)

X % 24,1 Certaines meilleures que la ligne de base

Résultat Intermédiaire indicateur 8: RSA des PFI (Pondéré par taille d’actif) en %)

X % 1,2 Certaines meilleures que la ligne de base

39

40

ANNEXE 1A   : FORMAT DES RÉSULTATS DE MESURE TUNISIE

Tableau 1: Portée du Portefeuille MPME 27 Financé par la Ligne de Crédit:

Le tableau 1 doit être consolidé par la BCT auprès des institutions financières participantes et fournies à la Banque mondiale et la BAD au moment de:

a) La Reconstitution du Compte spécialb) Tous les 6 mois, aux fins de la surveillance.

Pour les prêts co-financés par plus d'un participant que la Banque, la déclaration sera faite uniquement par le leader de la Banque afin d'éviter le double comptage. Les données seront collectées et consolidées par la BCT et vérifiées par l’auditeur externe à partir de l’échantillon, et soumises à la Banque mondiale et à la BAD par la BCT.

Signature Cibles – Phase 1 Réalisés

Indicateurs 2010 2012 2013 2011 (déc.)

2012 (juin)

2013 (déc.)

2013 (juin)

Nbrs. De prêts restructurés 0

50,000 - 100,000 DT 0

100,000 TD – 1.5 millions DT 0

Nbrs. De Nouveau prêts financés 0

50,000 - 100,000 DT 0

100,000 TD – 1.5 millions DT 0

Nbrs. De nouveaux prêts financés (Ajuster pour éliminer le double compte quand cofinancé)

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1.5 millions DT

Volume de prêts restructurés28

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1.5 millions DT

Volume de nouveaux prêts financés

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1.5 millions DT

27 28 Y compris les nouveaux prêts en extension avec la restructuration.

41

Volume de nouveaux prêts financés (Ajusté pour les prêts cofinancés)

50,000 - 100,000 DT 0

100,000 TD – 1.5 millions DT 0

Nbr de prêts finances à l’intérieur des régions29

50,000 - 100,000 DT 0

100,000 DT – 1.5 millions DT 0

Volume de prêts finances à l’intérieur du pays

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1.5 millions DT

Termes du prêt

Valeur moyenne du prêt

Taux d’intérêt moyena) Fonds de roulementb) Investissementc) Autre

Termes moyens des prêtsa) Fonds de Roulementb) Investissementc) Autre

Conformité avec les normes environnementales

Nbr.de PME financées avec homologation environnementale

Nbr. De PME avec normes révisées (% du total PME homologuées)

29 Régions Intérieures: Nord-Ouest, Sud, Centre-Ouest

42

Tableau 2A: DEMOGRAPHIE du Portefeuille des MPME 30 Financées par la Ligne de Crédit: Le Tableau 2 récapitule les renseignements démographiques sur les bénéficiaires. Le secteur économique et les catégories régionales seront déterminés par la BCT. Les données du tableau 2 doivent être consolidées par la BCT auprès des IFP, et fournies à la bande mondiale et à la BAD au moment de:

a) La reconstitution du Compte spécialb) Tous les 6 mois, aux fins de la surveillance

Les données seront collectées et consolidées par la DCB et présentées à la Banque mondiale et à la BAD par la DRE. Indicateurs Déc. 2011 2012

0-100,000 DT 0-1.5 milli. DT 0-100,000 DT 0-1.5 milll. DTNbr. de Prêts Bonifiés Par Secteurs D’Activités

Agriculture et poissonneries Industries Extractives Construction Energie (électricité, gaz) Manufacture Service Commerciaux Transport et Communication Santé et Assistance Sociale Hôtels et Restaurants Education Service Public Immobilier Autres Services (Résidentiels,

Collectifs, Domestiques, conducteurs)

Volume de Prêts Bonifiés par secteurs d’Activités

Agriculture et poissonneries Industries Extractives Construction Energie (électricité, gaz) Transformation Services Commerciaux Transport & Communication Santé & Assistance Sociale Hôtels et Restaurants Education Services Publics Services Immobiliers Autres Services (collectifs,

domestiques, conducteurs)

Tableau 2B: Crédits Financés par Région Indicateurs Démographiques Dec 2011 2012

30 Refer Footnote 24.

43

0-100,000 DT 0-1.5 milli. DT 0-100,000 DT 0-1.5 milli. DT

Nbr. de Prêts Bonifiés finances par Région Centre OuestSudNord-OuestGrand Tunis

Volume de Prêts Bonifiés financés par Région Centre OuestSudNord-Ouest

Tableau 3: Caractéristiques du Portefeuille des Prêts Bonifiés aux MPME 31 Financé s par la Ligne de crédit

Le Tableau 3 doit être consolidé par la BCT à partir des informations de toutes les institutions financières participantes et fournis à la Banque mondiale et la BAD au moment de:

a) La reconstitution du Compte spécialb) Tous les 6 mois, aux fins du suivi

Les données seront collectées et consolidées par la Direction du contrôle bancaire et présentées à la Banque mondiale et la BAD par la Direction des Ressources Extérieures. Les données seront vérifiées par des auditeurs externes à partir d’un échantillon.

Caractéristiques des Prêts Bonifiés Réalisés2011 (déc.)

2012 (juin)

2012 (déc.)

2013 (juin)

Termes Financiers des Prêts Bonifiés Taille moyenne pondérée des prêts Taux d’Intérêt moyen pondéré Gamme de taux d’Intérêt moyen

pondéré (Min & Max) Durée moyenne pondérée des prêts Conformité Environnementale Nb de PME financées avec

autorisation environnementale Nb de PME patente à jour (% du total

PME Agrées)

Tableau 4- Indicateurs de résultats du développement des MPME bénéficiaires de la ligne de crédit

Les Institutions financières participantes seront tenues de collecter des informations financières annuelles (taille de l'actif, les ventes et les exportations), ainsi que le profil de l'emploi des MPME bénéficiaires

31

44

(nombre total d'employés, Nbr. de femmes employées et des jeunes travailleurs) au moment de la demande de prêt. L’IFP rassemblera les informations sur les prêts bonifiés et présentera un tableau récapitulatif à la BCT par année, qui en retour rassemblera les informations provenant de toutes les IFP et les mettra à la disposition de la Banque mondiale et la BAD - tant au niveau total qu’au niveau des IFP. L’IFP doit mettre à disposition les données au niveau des prêts bonifiés à des fins de recherche si nécessaire à la BAD et / ou la Banque mondiale, en coordination avec la BCT.

Valeurs

Base AN 1 AN 2 AN 31. Informations Financières sur les MPME Bénéficiaires (millions DT)

Total Actifs des MPME (million DT) 0 - 100,000 DT 100,000 DT – 1.5 millions. DTExportations (Million DT) 0 - 100,000 DT 100,000 DT – 1.5 millions DTChiffres d’Affaires Ventes (million DT) 0 - 100,000 DT 100,000 DT– 1.5 millions DT

2. Profil Emploi des MPME bénéficiaires Nbr. de nouveaux emplois créésNombre Total d’employés Nombre de femmes employées Nombre de jeunes employés (<30 ans)

45

Tableau 5-Profil des PME 32 du Portefeuille des Banques et institutions financières participantes:

Ce tableau récapitule le portefeuille total des IFP pour les MPME – et non seulement la portée du financement de la ligne de crédit. Il vise à comprendre le rôle des institutions financières participantes dans le marché global des MPME. Ces informations doivent être collectées auprès de l'IFP sur une base semi-annuelle et mises à disposition par la BCT lors du suivi de la Banque mondiale et de la BAD.

Cibles – Phase 1 Réalisé

Indicateurs Signature 2010

(stock)

2012 2013 2011 (déc.)

2012 (juin)

2012 (déc.)

2013 (juin)

Nbr. De comptes de crédit des PME actifs

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1 millions DT

Volume des comptes de prêt actifs pour les PME

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1 millions DT

Prêts aux PME (% du total)

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1 millions DT

Prêts aux PME à l’intérieur du pays (% total prêts PME)

50,000 - 100,000 DT

100,000 DT – 1 millions DT

32 Cf. note 1

46

Tableau 6-Informations Financières sur la participation Institutions Bancaires ou Financières

Ce tableau récapitule la santé financière des IFP. Ces informations doivent être collectées auprès de l'IFP sur une base semi-annuelle et vérifiées par la DCB, de la BCT puis mise à disposition par la BCT lors du suivi par la Banque mondiale et la BAD.

Indicateurs (selon les normes comptables Internationales

Banque 1 Banque 2

Banque 3 Moyenne Pondérée (par Actifs)

Retour sur Actif

Retour sur Capitaux propres(%)

Indice NP Ratio(%)

Ratio INP sur le portefeuille des PME(%)

50,000 - 100,000 DT

100,000 TD – 1 mil. DT

47

ANNEXE 2A: DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: LE PPF RÉGIONAL

Les prêts financiers intermédiaires (PFI) de la BIRD dans le cadre de la facilité PPF aux MPME incluraient l'option des deux volets, de l'accord de prêt avec chaque emprunteur : i) une ligne de crédit de rétrocession à travers une agence d'exécution, et ii) un prêt conditionnel pour financier les fonds nationaux ou des fonds régionaux de garantie de crédit. Le volet ligne de crédit pourrait contribuer à satisfaire la demande croissante de liquidités sur les marchés financiers dans des pays comme le Maroc, la Tunisie, l'Egypte, et la demande de financement auprès des institutions de microfinance, et permettrait aux institutions financières participantes (IFP) de faire des prêts aux MPME (« sous-projets ») avec prudence. Le volet partage des risques (de crédit/prêt conditionnel) permettrait de mobiliser les ressources bancaires pour le financement des PME, en permettant aux IFP faire des concours financiers aux MPME.

Un certain nombre de pays de la région ont introduit des réformes qui ont ouvert la voie pour des prêts aux MPME plus larges, et des demandes pour le PPF régional proposé. Le gouvernement marocain a mis en place des mesures visant en à étendre l'accès par le biais d’associations de microcrédit et nouvelles banques, telle que la nouvelle banque postale. En 2008, les banques ont été invitées à élaborer des stratégies d'inclusion financière, et la banque centrale, plus récemment, a signalé aux banques qu'elle était disposée à favoriser des innovations dans les produits et les mécanismes de prestation. La Banque centrale d'Egypte a lancé un programme d'intégration multi-volets financiers, notamment en soutenant le développement d'un service de crédit, I-Score, et une initiative de paiement et des pensions visant à étendre l'accès aux comptes bancaires en payant les pensions, les salaires et le paiement des achats par le canal bancaire. La nouvelle réglementation des paiements électroniques et les licences aux banques en connexion avec les entreprises de télécommunications dans le développement de services mobiles de paiements sont également des pistes à prospecter. L’Agence égyptienne de régulation financière a mis en place un règlement des licences et du droit pour la création de la microfinance, du crédit-bail et des sociétés d'affacturage. Les gouvernements jordanien, tunisien et libanais ont également mis en place des programmes des réformes de soutien à l'accès au financement.

Le financement par emprunt est approprié pour les banques dans les pays MENA plusieurs, comme la Tunisie, le Maroc, et dans une certaine mesure à la Jordanie. Selon des estimations récentes du Groupe des experts du G20 sur le financement des PME conduit par la SFI-, ont indiqué un déficit de financement potentiel de 2,26 milliards de dollars pour les prêts aux PME dans les pays candidats PPF, dont 1,05 milliards de dollars en Egypte, $ 547 000 ,000 en Jordanie, $ 497 000 ,000 au Maroc, et $ 247, 000, 000 pour la Tunisie.

Les fournisseurs de microcrédit non-bancaires ont un besoin évident de financement de la dette car ils ne sont pas en mesure de recevoir des dépôts (à l'exception de quelques institutions spécialisées en Syrie et au Yémen), et peuvent dépendre de prêts bancaires relativement de court terme et au coût très élevé. Les contraintes d'absorption de capacité sur les fournisseurs de microcrédit peuvent être réduites par les réformes politiques et réglementaires, l'amélioration de l'infrastructure financière et l'assistance technique liées au projet proposé.

En rendant la facilité de partage des risques disponible le prêt proposé pourrait également favoriser les prêts à long terme des banques envers les fournisseurs de microcrédit, et de réduire les coûts grâce à une plus grande concurrence dans le secteur du financement des dettes. Le partage des risques, grâce à des garanties partielles de crédit octroyées par des institutions de garantie, peut aider à débloquer liquidités abondantes détenues par les banques MENA et les rendre disponibles aux MPME. Les régimes de garantie partielle de crédit (GPC) dans un certain nombre de pays de la région ne sont pas calés sur les niveaux de couverture des meilleures pratiques internationales (à l'exception du système Libanais Kafalat, et dans une moindre mesure les systèmes GPC du Maroc et des territoires palestiniens), et il y a donc créneau porteur pour développer et améliorer les régimes de garantie.

48

La répartition des fonds de prêt entre la ligne de crédit et des composants contingent, dépendra de la demande, et la préférence emprunteur - l'utilisation de la structure verticale PPF . Le volet "prêt" contingent serait uniquement versé en cas de demandes soumises en ligne avec un processus convenu, fixé dans les accords de prêt et des accords subsidiaires, le cas échéant. Des critères d'admissibilité sont dans l'encadré 2A.1.

Encadré 2A.1: Critères d’Eligibilité au PPF Régional

Le tableau suivant présente les critères d'éligibilité au PPF régional. Ces critères constituent le cadre général pour la conception de chaque prêt pays dans ce PPF, et seront adaptés aux circonstances propres à chaque pays. Par exemple, les critères spécifiques pour le prêt de la Tunisie sont énumérés à l'annexe 2B.

Ces critères sont précisés à trois niveaux: a) l'éligibilité des institutions financières qui peuvent accéder au crédit; b) le portefeuille des IFP qui peut être couvert par le financement, et c) les micros et les PME bénéficiaires éligibles.

Eligibilité des IFP: Ligne de crédit et volets du crédit conditionnel

Les critères suivants seront utilisés pour déterminer l'admissibilité des banques et institutions financières:

L’Institution financière doit être autorisée à opérer dans le pays, et doit avoir une base suffisante pour opérer dans des zones géographiques spécifiques ou secteur d'intérêt si c’est une priorité pour le financement des micros et des PME dans le pays.

Est en Conformité avec toutes les réglementations nationales et des exigences de déclaration et n'est soumise à aucune procédure administrative nationale ou à la restructuration

Les agrégats de crédit vis-à-vis des parties tierces ne devraient pas excéder 20% du ratio de solvabilité du capital.

Avoir des antécédents de prestation de services financiers aux MPME exprimés en pourcentage des MPME dans le portefeuille total comme prévu, et / ou pour les nouvelles IFP, l’engagement aux prêts aux MPME matérialisés par des plans de marketing et de capacités de développer des prêts aux nouvelles MPME.

Les IFP doivent satisfaire à certains critères au niveau des pays sur les indicateurs de la capacité de solidité financière telle que déterminée par les lignes directrices internes de la Banque mondiale (OP8.30 et OP 10.02), notamment: a) le Rendement de l'actif moyen et de l'équité, b) un taux de créances improductives et des provisions, c) le Ratio de solvabilité du capital ou des autres, comme précisé dans le REP pays.

Une IFP éligible peut être privée du bénéfice du financement si le CEP au niveau national a des renseignements raisonnables sur une détérioration à venir de sa solidité financière.

L’IFP doit fournir des états financiers vérifiés et doit satisfaire la Banque mondiale concernant ses états financiers.

S’engager à suivre toutes les normes sociales et environnementales nationales et, les normes de gestion financière et du marché de la Banque mondiale.

S’engager à fournir toutes les données de contrôle et résultats de développement nécessaires, comme convenu par la Banque mondiale et l'emprunteur.

Eligibilité au prêt ou au portefeuille

Une fois qu'une institution financière a été jugée éligible, un deuxième niveau de filtrage sera utilisé pour déterminer si le portefeuille de prêts spécifiques de cette institution est éligible à la participation:

le volume de prêt aux MPME bénéficiaires doit respecter les limites fixées au niveau national Seuls les prêts spécifiques affectés par des crises politiques ou économiques sont éligibles pour la

49

restructuration et doivent satisfaire aux conditions générales suivantes, ou telles que modifiées au niveau des pays.

a) Le guichet de restructuration aura le temps limite propre à chaque pays pas plus de 12 mois à compter de l'effectivité de l'emprunt.

b) Les prêts de restructuration ne peuvent excéder 70% de l'utilisation.c) les MPME sont jugées viables par les institutions financières après la restructuration et seront en mesure

d'effectuer des remboursements en temps opportun;d) Seuls les prêts en défaut qui ont commencé après la crise économique ou politique sont éligibles;e) Les prêts ne doivent pas avoir déjà été soumis à aucune reprogrammation avant ou à la restructuration. Les prêts ne doit pas être étendue à toute la microentreprise ou PME, avec des participations par des

personnes politiquement exposées répertoriés par les autorités nationales ou identifiées comme des PPE, selon la définition du GAFI.

Les prêts doivent être conformes aux exigences relatives aux garanties environnementales et sociales de la Banque mondiale comme détaillé dans le Manuel opérationnel pour chaque prêt pays.

Les prêts doivent respecter toute restriction à certains secteurs qui peuvent être spécifiées au niveau des pays, sur la base des conclusions des garanties environnementales et sociales, ou autres critères.

Les MPME Admissibles bénéficiaires

La MPME Bénéficiaire: Ne pas déjà être surendettée - et doit respecter les limites propres à chaque pays sur les impayés de crédit

auprès d'une institution financière réglementée. Doit être à jour sur tous les droits et taxes nationaux Doit répondre aux critères spécifiques à chaque pays sur le nombre de personnes employées ou d'autres

critères utilisés pour définir les bénéficiaires. la MPME doit démontrer une crédibilité financière solide sur les versements impayés et les chèques sans

provision d'au moins 1 an avant ou modifiés au niveau de chaque pays.

Le volet ligne du crédit pourrait être géré par un pays intermédiaire agissant comme agence d'exécution et gestionnaire des rétrocessions des IFP, ou par le fonds régional SFI pour les PME. les institutions faitières et le comité d'exécution du projet (CEP), sont largement habitués à gérer et rétrocéder des fonds aux institutions financières, et renforcer de la capacité et la gestion saine de la finance de détail aux MPME afin d’étendre l'accès au financement.

Les régimes de garantie partielle de crédit (GPC) pourraient être financés aussi bien par le volet crédit conditionnel, que par la facilité régionale PME de la SFI ou par le Fonds SANAD coiffé par le KFW. Ces facilités de partage des risques auraient un effet de levier potentiel pour les banques, les investisseurs et apporteraient des ressources pour financer le développement des prêts aux MPME, des volumes de prêts, réduiraient les pertes sur prêts et amélioraient le contexte des affaires en corrigeant les défaillances du marché liées à la sélection adverse et aux dotations inégalement réparties.

La région MENA comporte 14 régimes GPC orientés vers les MPME. Selon une enquête récente de la Banque mondiale des systèmes 74 GPC dans le monde entier, les meilleurs régimes de garanties atteignent 0,2 % du PIB dans les pays à revenu élevé et 0,3 % dans des pays à faible ou revenu intermédiaire33. Seuls ceux du Maroc, de la Tunisie, de Liban et de la Cisjordanie / Gaza approchent ce niveau, et les données montrent un besoin de capitaux supplémentaires pour renforcer les garanties en cours en Egypte, en Syrie et en Jordanie. L’assistance technique pourrait soutenir la réforme des régimes de GPC prometteurs, afin d'améliorer leur conception, l'additionnalité, la couverture et dans quelle mesure les prix et l'allocation des garanties sont liés au risque.

Comme ni la facilité PME de la SFI, ni le fonds SANAD du KFW pour le financement des PME dans la région ne sont encore entièrement finalisés ou opérationnel, l'équipe de la Banque mondiale

33 Beck, Klapper, and Mendoza (2008).

50

n'est toujours pas en mesure d'évaluer la capacité des fonds, la gouvernance, la gestion financière, et de l'environnement, et autres critères de sélection de l’agence d'exécution pour les ressources PFI. Mais en raison de la grande expérience et des antécédents de la SFI et du KFW dans la gestion et du soutien des fonds de financement aux MPME, la conception proposée du fonds, avec l'étroite collaboration de la Banque mondiale dans le processus de conception et de préparation, il semble que les deux seront éligibles à la facilité MPME, mais tout dépendra des choix des gouvernements emprunteurs.

Le Fonds SFI aux PME proposé devrait être un fonds de crédit pour une durée de 7-10 ans qui couvrira principalement la facilite du partage de risques afin de renforcer la capacité financière des locales et des banques commerciales locales et régionales les mieux gérées et autres institutions financières fournissant des fonds et services financiers aux PME. Le Fonds MENA PME peut également fournir des facilités de financement aux banques et institutions financières, au besoin, pour le financement fonds de roulement et l'achat de machines et de matériel des PME en pour aider ces dernières à accroître la productivité, l'efficacité énergétique, à se moderniser et à croitre.

Le Fonds SANAD sera situé sous forme de société d'investissement (SICAV-SIF) au Luxembourg pour une durée illimitée dans le but d'offrir et de faciliter des financements fondés sur le marché aux institutions financières participantes servant les MPME de la région MENA. Il sera géré par un gestionnaire de fonds privés sélectionné par un processus d'appel d'offres appelé Finances en mouvement qui est en consortium avec l’agence de gestion d’actifs Oppenheim. Finances en Mouvement a une vaste expérience sur les du Fonds à structures complexes et a mis en place et gérée avec succès Fonds européen pour le Sud-est aux MPME (FESEPME). Le FESEPME est depuis devenu le plus grand pourvoyeur d'investissement en microfinance.

Les éléments complémentaires du cadre de la facilité MPME

La politique de prêt, le soutien aux réformes de la politique .La politique de dialogue du Groupe de la Banque mondiale et de soutien aux réformes continuera à travers la politique de développement des prêts (des opérations sont en construction ou en examen au Maroc, en Tunisie, en Egypte et au Yémen), l'assistance technique, et le travail analytique. La Banque mondiale apporte un concours substantiel à la politique de développement à la région MENA pour les réformes du secteur financier, et fait des évaluations en profondeur du secteur financier à travers les programmes PESF et des RONC. Une importante étude sur le financement régional (Finances un rapport phare), dirigée par la Banque mondiale en 2010 comprenait une enquête sur le financement aux PME avec 140 banques MENA, et un examen des systèmes de garantie partielle. L’assistance technique du Groupe Banque Mondiale a soutenu des réformes sur la réglementation des MPME et l'infrastructure financière dans toute la région.

Le Soutien aux PME innovantes à fort potentiel: Le projet " SFI Accélérer les TIC dans les PME» de la Banque mondiale est en cours au Liban et, éventuellement, en Jordanie. Cela fait partie du cadre élargi, de la facilité MPME et contribue à la réalisation de l'ODP. Plus sérieusement, le type de Financement aux MPME qui serait mobilisé par ce projet serait la croissance du capital innovant et des nouvelles entreprises (start-ups), et couvrira des services non-financiers tels que le tutorat, l'accès aux réseaux du marché, et les services pépinières aux entreprises. Ce serait un complément important au financement bancaire, qui tend à être plus porté sur le financement par emprunt et pas assez sur le type de services dont les MPME à fort potentiel ont besoin.

51

ANNEXE 2B: DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: PRÊT PAYS TUNISIE

Le but du premier prêt dans le cadre d’un PPF pour la Tunisie est de lancer de nouveaux prêts, tout en s’assurant en même temps que les PME viables qui ont été touchées par les crises sont en mesure de revenir à un régime de remboursement des prêts soutenable. Le PFI1 Tunisie serait versé en deux tranches. Le PPF 1 serait fourni sous forme de ligne de crédit pour a) la restructuration des prêts des MPME viables mais touchées par la récente crise politique, et b) de promouvoir les prêts aux MPME et en particulier aider les institutions financières participantes (IFP) à servir les petites entreprises. En conséquence, le PPF 1 financera des prêts subsidiaires MPME jusqu’à 1,5 millions DT ce qui est en mesure de répondre aux besoins de financement des PME, surtout celles dans les régions et secteurs mal desservies.

Table X: Répartition du Portefeuille de prêt des Banques tunisiennes (% du Total Crédit, Décembre 2010)34

24%

10%

46%

7%

13%

Individuals

Government

Large Firms

Medium Firms

Small Firms

Source: BCT

L’éligibilité des IFP: Ligne de crédit et volet crédits conditionnels.

Les critères suivants seront utilisés pour déterminer l'éligibilité des banques et institutions financières:

l’Institution financière est autorisée à opérer en Tunisie, et avoir des agences dans au moins 10 gouvernorats (ou a signé un accord de distribution avec des banques et avec un réseau répondant aux critères de couverture géographique).

Elle remplit toutes les conditions de réglementations de la BCT et exigences de déclaration (notamment ceux énoncés dans les critères d'évaluations de la BCT en accord avec la Banque mondiale et la BAD).

N'est pas sous procédure administrative (" sous administration judiciaire") ou en restructuration, à moins la Banque s’assure que le plan de restructuration ramènerait la IFP en situation de respecter les critères d’éligibilité.

34 Ces chiffres sont basés sur les données obtenues à partir des 10 plus grandes banques (par actifs). Les prêts aux entreprises ont été définies par la taille du prêt (de petite taille: 0 à 1.500.000 dinars à moyen: de 1.5 à 5.000.000 dinars et grande:> 5 millions de dinars).

52

Elle a l’expérience dans la prestation de services financiers aux MPME avec au moins 10% de part aux MPME dans l'ensemble du portefeuille (et moins de 5 millions de DT par bénéficiaire35 et emploie 5 personnes) démontre son engagement sur les prêts MPME avec des plans marketing et des capacités à faire des nouveaux prêts aux MPME pour la ligne de crédit et autres instruments de financement.

Une assise financière solide36 telle que déterminée par les lignes directrices internes de la Banque mondiale (OP8.30 et OP 10.02), notamment:

(i) rendement positif moyen sur fonds propres (RMFP);(ii) rendement positif moyen sur l'actif (RMA);(iii) PNP <12% et ratio de solvabilité bancaire (RSB) de risque pondéré d'au moins 10% (ou un RSB

de niveau 1 d'au moins 8%) [Note: Si le BFPME doit être inclus, on pourrait envisager d'inclure une solution de rechange règle: PNP<20% et RSB> * 16% à déterminer au cours de la] mission d'évaluation

Des provisions> 65%. Une IFP éligible peut être privée du bénéfice de la ligne de crédit si le CEP a des doutes

raisonnables sur sa solidité financière. Des états financiers vérifiés et doivent être fournies et ne devraient pas souffrir d’objection de

la Banque mondiale pour les institutions financières aux les états financiers solides. Engagement à se conformer normes sociales et environnementales de l'ANPE, et normes da

gestion financière et de marché de la Banque mondiale. Engagement passer tous les contrôles nécessaires des données sur les résultats de

développement, comme convenu par la Banque mondiale et la Banque centrale de Tunisie.

Il est prévu que 5 banques privées, 2 banques publiques, et 3 sociétés de crédit-bail, seraient considérées comme éligibles en Tunisie. Aucune des institutions de microfinance ne remplirait, les critères d’éligibilité mais peut évoluer pendant la durée du prêt si les performances s'améliorent et remplit les critères.

L’éligibilité à l’emprunt ou au portefeuille

Quand un établissement a été jugé éligible, un deuxième niveau de lissage sera effectué pour déterminer si le portefeuille de prêts spécifiques de cette institution est éligible à la participation:

le montant cumulé des prêts aux MPME bénéficiaires ne doit pas dépasser 1.500.000 DT par IFP Les prêts pourraient être utilisés à des fins de restructuration, mais ne devraient pas dépasser 70%

de l'utilisation (par tranche); La MPME doit présenter un bilan de 0 versements impayés et 0 chèque sans provision en 2010

(selon le registre de crédit de la BCT) Pour que les prêts soient éligibles à la restructuration, les conditions suivantes doivent être

remplies:a) une MPME) sont jugées viables par les institutions financières après la restructuration et sera en

mesure d'effectuer des remboursements en temps opportun;b) Seuls les prêts en défaut échouant au 31 Décembre 2011 sont éligibles à la restructuration;c) Le prêt doit ne pas avoir déjà été soumis à rééchelonnement ou restructuration;d) Des créances restructurées doivent avoir une ancienneté d'au moins 2 ans;e) La restructuration de prêts doit être entreprise dans les 12 mois de l'effectivité de l'emprunt, ou au

31 Décembre 2012, quel que soit la meilleure période. Les prêts ne doivent pas être étendus à toute microentreprises ou PME, ayant des actionnaires

politiquement exposés répertoriés par le gouvernement Tunisien ou identifiés PPE, selon la définition du GAFI.

35 Tel que défini dans la Circulaire N° 91-24, article 2 publié par la BCT. 36 Les ratios financiers doivent être calculés sur la base des normes comptables internationales.

53

Les prêts doivent être conformes aux exigences relatives aux garanties environnementales et sociales de la Banque mondiale détaillées dans le manuel d’opérations.

La facilité est ouverte à tous les secteurs, excepté :f) Ceux sur la liste interdite de la Banque mondiale37,g) La promotion immobilière,h) Ceux de la Catégorie Ai) Ceux liés à des risques de déforestation et destruction des habitats naturels et des espèces. Ceux

liées aux cours d'eau internationaux, à la sécurité des barrages, et zones contestées.

Les micro-entreprises éligibles

Les micro-entreprises éligibles au prêt:

Doivent avoir moins de 6 millions de DT de crédit PME total (avec un produit réglementé par une banque ou institution financière)

Doivent avoir versé et être à jour sur tous les impôts et taxes.

Ces critères peuvent faire l'objet d'ajustements en fonction de l'adoption de l'emprunt.

37 Voir section F Environnement

54

ANNEXE 2C   : DESCRIPTION DÉTAILLÉE DU PROJET: VOLET DE L'ASSISTANCE TECHNIQUE

A. LE NIVEAU REGIONAL

Comme le Rapport des Groupe d’Experts d’inclusion financière du G20 de Novembre 2010 met en exergue, le fait que la croissance des PME est affectée par une série de contraintes qui ne sont pas seulement de nature financière. La Banque mondiale et la SFI apportent un ensemble complet d'instruments d'assistance technique et d'expertise au niveau du juridique / cadre réglementaire ainsi que le renforcement des capacités des institutions financières et les PME afin de débloquer des finances aux MPME et de réduire les coûts et de la diminution de la provision pour risques de services financiers aux MPME à une plus grande échelle. A travers la coordination entre les partenaires régionaux et les bailleurs, pour tirer profit des ressources partagées de l'assistance technique (AT) sur une base régionale qui offrent une meilleure efficacité étant donné la similarité des difficultés rencontrées par les pays MENA et les enseignements partagés.

Les MPME ont également besoin d'assistance et de services. Les banques de la région MENA citent l'opacité des MPME comme principale contrainte en dehors de celle inhérente à l'infrastructure financière. Les Banques jettent le blâme sur les MPME, citant la mauvaise qualité des propositions de prêts, en particulier les états financiers, et la capacité de gestion comme principales raisons de leur portée limitée. Compte tenu de la forte dépendance des MPME aux prêts bancaires, comme il a été souligné ci-dessus, est une contrainte importante. Toutefois, les MPME de la région MENA sont réticentes à investir dans la formation. Contraint par le temps limité, le personnel et les finances, les petites entreprises considèrent la formation coûteuse et ne reconnaissent pas ses avantages à long terme. L'assistance technique aux PME dans la région MENA se concentrera sur la fourniture de liens à de nouveaux marchés, les technologies et les investisseurs. La fourniture de services concentrée autour du développement des entreprises par les banques, sur les organismes de formation et de pépinières est en cours mais elle nécessite un effort accru.

Le dispositif présent de fourniture d’assistance technique par la Banque mondiale, la SFI et ses partenaires à l'appui au financement des MPME n'est pas encore suffisamment complet en contenu et en couverture afin d'assurer un environnement favorable permettant de financer les MPME, même si beaucoup de progrès ont été réalisés. Il n’en reste pas moins que des progrès doivent être faits pour une meilleure coordination des activités d'assistance techniques et des ressources par organisme au niveau régional (économies d'échelle / efficience, capacité à échanger des enseignements et modèles de la zone) et par le financement supplémentaire.

Il y a nécessité d'une assistance technique accentuée (AT) comme élément de la facilité aux MPME, pour soutenir la réalisation de l'ODP. Les lignes de crédit et de partage des risques qui auront non seulement en fin de compte un impact positif limité sur l'expansion durable des finances des MPME dans la région MENA, et les obstacles non financiers liés à la politique et les cadres juridiques, les contraintes institutionnelles, les défaillances du marché, les capacités institutionnelles et les produits financiers, et la solvabilité des MPME, doivent également être traitées en parallèle. Le dispositif actuel de l'assistance technique de la Banque mondiale, de la SFI et ses partenaires n'est pas suffisamment global dans le contenu et la couverture pour assurer un environnement favorable permettant aux Finances des MPME, même si beaucoup de progrès ont été réalisés. Il y a des gains à faire grâce à une meilleure coordination des activités d'assistance technique et des ressources, par l'organisation au niveau régional (économies d'échelle / efficacité, capacité à partager les leçons et les modèles de toute la région), et par des ressources supplémentaires.

La facilité aux MPME vise à fournir une valeur d'au moins 20 millions de dollars d'assistance technique sur 5 ans, à la charge des bailleurs, afin d'améliorer l'accès au financement des micros, petites et moyennes entreprises. Elle serait un complément solide à la Facilité de financement des MPME à

55

travers le PPF proposé, et le financement complémentaire de la SFI, le KFW et d'autres fonds régionaux. Une unité d'assistance technique du Fonds MPME serait basée au Caire (soit au sein des services-conseils de la SFI ou les services de la Banque mondiale), et éventuellement financée par de nouveaux fonds fiduciaires de la Banque, et ceux déjà existants de la SFI. Il mobiliserait des ressources, et travaillera en partenariat avec les bailleurs et d’autres partenaires régionaux38, et nationaux39. La BAD, par exemple, a montré un possible intérêt par un financement de près de 5 millions de dollars à l'assistance technique aux pays d'Afrique du Nord.

2. Les activités d'assistance technique Proposées

Thème 1: Soutien aux réformes du cadre juridique, réglementaire et institutionnel pour les secteurs financiers et commerciaux. .il Comprend le renforcement du cadre juridiques pour: l’information sur le crédit; les opérations de garanties et de la location, la réglementation bancaire, la gouvernance d'entreprise, le code de commerce; la conformité environnementale et sociale, et de capitaux propres. Un soutien pourra également être fourni pour renforcer la capacité d’évaluation de l’impact, la formation en gestion des risques pour les superviseurs, et l'élaboration d'un environnement favorable pour le financement conformes à la Charia.

Thème 2: Renforcement des institutions financières (IFs) pour leur permettre d'accroître l'intermédiation financière. il comprend la prestation de services-conseils aux PME bancaires et de microfinance, le renforcement de la gestion des risques et des pratiques de gouvernance d'entreprise et le partage des connaissances et des meilleures pratiques par le biais d'ateliers, de séminaires et de manifestations de formation

Thème 3: Soutien aux PME à travers des réseaux d’entrepreneurs, le tutorat, les pépinières et les services de développement des affaires. Élargir la gamme des services fournis par les pépinières d’entreprises et d'autres partenaires de la région incluant des liens avec les investisseurs, de nouveaux marchés et technologies, ainsi que l'étendue des opérations pépinières pour atteindre un plus grand nombre d'entrepreneurs. Lier les entrepreneurs à haut potentiel au tutorat, et au capital-risque. Fournir une formation aux petits entrepreneurs en utilisant le service «secteurs de pointe», de la SFI et aider les banques à se rapprocher de leurs clients PME grâce à l'utilisation de la boite-outil électronique PME de la SFI.

Les orientations du volet Assistance Technique seraient les suivantes:

L’Assistance technique serait compatible avec l'ODP de la facilité MPME. Les principales organisations La Banque mondiale prendra la tête du développement des affaires et l'exécution de l'assistance

technique pour les réformes politiques et juridiques pour le Thème 1, en collaboration avec la SFI et ses partenaires comme la BAD, tandis que la SFI et la Banque mondiale assureront le pilotage pour l'infrastructure financière fondée sur leur expertise institutionnelle ;

La SFI prendra la tête pour le Thème 2, en coordination avec le KFW (Fonds SANAD) et d'autres;

Les organismes partenaires seraient les principaux fournisseurs de services pour le thème 3, tels qu’InfoDev, les services conseils de la SFI, Abraaj Capital, et Rising Tide.

L’assistance technique du Thème 1 serait informée par des diagnostics tels que PESF et les modules PESF, les rapports « Doing Business », les enquêtes « Corporate Governance », le nouveau modèle " réduction de la courbe », et l’enquêtes auprès des entreprises de la SFI.

38 Potentiels MPMEs partenaires régionaux: La BM / filiales: (initiative FIRST, InfoDev), SFI, le CGAP, les autres partenaires de développement: KfW, DFID, Banque islamique de développement, Banque africaine de développement, et d'autres partenaires régionaux: Abraaj Fonds, SANAD.39Potentiels Partenaires au niveau des pays: Tunisie: le JICA, l'AFD (Groupe Agence Française de Développement), Pépinières d'Entreprises, Centres d'Affaires.

56

Pour le thème 1 (si possible) et pour le Thème 2, le programme utilisera une approche de partage des coûts lorsque les projets de financement, est phase avec la politique de la SFI en matière de prix des entreprises (au moins 50% des coûts sont partagés avec le client).

Les engagements AT dans les pays à revenu élevé, tels que l'Arabie saoudite, le Koweït et l'Algérie, seront menés sur la base du remboursement intégral des coûts.

Le Reporting aux partenaires du développement serait basé sur une approche des rapports pré-déterminés communs.

La SFI et la Banque mondiale recueilleraient les fonds des bailleurs par le biais des fonds d'affectation spéciale pour le volet facilité aux MPME de l’AT.

Tableau: Les besoins de l'assistance technique régionale

En plus de la Tunisie (qui fait l'objet de la section suivante), d'autres besoins d'assistance technique pour plusieurs autres pays éligibles au PPF de la facilité MPME sont énoncées ci-dessous, seraient couverts par le volet assistance technique, dans la mesure où le financement est disponible :

Pays Thème 1:

Politique de réformes du cadre Juridique réglementaire et institutionnel

Thème 2:

Renforcement des institutions financières(IFs). permettant l’amélioration de l’intermédiation financière

Thème 3:

Appui aux MPME à travers des réseaux entrepreneurs, le tutorat, les pépinières et les services de développement des affaires

Egypte Cadre de réglementation pour les institutions financières non- bancaires

Registre des actifs mobiliers Dossier de crédit des IMFs cadre juridique crédit-bail

Assistance technique aux IFNB (renforcement des capacités, la transformation lorsque la nouvelle loi en place)

régime de garantie des crédits

Liens vers l'offre de la chaîne de crédit

les investisseurs de capital-risque et de tutorat associé et des réseaux commerciaux

Jordanie La stratégie de l'inclusion financière

Cadre réglementaire et de supervision pour IFNB

Protection des consommateurs le soutien aux organismes de crédit

registre de garanties La protection des

consommateurs

Les références du crédit et l'utilisation des techniques de transaction de prêt sont limitées pour les PME.

Usage des Technologies pour l’extension des services financiers

Prospection commerciale

Services Techniques(gestion des chaines d’Approv.)

centre Tech et du réseau de pépinières (projet d'innovation)

JEDCO comme partenaire potentiel

Lien avec les réseaux des investisseurs

Maroc Transactions sécurisées Les produits des PME et le processus pour les banques, (notamment l'environnement)

57

Liban des réformes juridiques et politiques, destinées à attirer l'investissement

Transactions PME sécurisées

Les produits des PME et des procédures pour les banques, notamment les femmes d’affaires

Centre Tech. et réseau pépinière (projet d'innovation)

C. LA TUNISIE

Le cadre politique et juridique du financement des MPME en Tunisie nécessite une infrastructure financière reformée et développée. . Pour l’instant, la microfinance fonctionne avec une panoplie de lois et une révision du cadre juridique avec l'appui des donateurs est en cours d'élaboration. le registre de crédit de la banque centrale souffre de limites telles que le manque de sources d'informations importantes (les fournisseurs de cartes de crédit, les entités non réglementées, les IFM) et le manque de données historiques détaillées. Le cadre de garanties de prêts et de partage d'information sur le crédit a besoin d’une refonte. Bien que le cadre juridique de crédit-bail soit adéquat, il y a un manque de sensibilisation sur le système judiciaire dans le secteur du crédit-bail, ce qui accroît les coûts de transaction des entreprises de crédit-bail - par exemple pour l'exécution des contrats, ou pour faire la distinction entre la propriété économique d'un actif et la propriété physique etc. L’absence de données financières, de données du marché pour aider à évaluer le risque-clients est un enjeu majeur pour les sociétés crédit-bail. Une stratégie d'inclusion financière globale, avec des objectifs convenus avec le secteur privé, et éclairé par des diagnostics et les données du marché, aurait besoin de l’engagement du gouvernement ou de la banque centrale, et pourrait être un mécanisme efficace pour inciter, les acteurs publics, privés et la société civile à se concentrer sur les objectifs de réalisation collective de l'inclusion financière.

La capacité de l'institution financière de financement des MPME a besoin d’être développée. En effet après la crise, les institutions financières ont besoin d'aide immédiate à la gestion des PNPs, et peuvent nécessiter la revue de la stratégie / produit ainsi que le soutien sur de solides cadres de gestion des risques pour revenir dans la normalité. L'institution principale en matière de microfinance, ENDA, a 4 besoins immédiats d'assistance technique:

1) la gestion des PNPs; 2) La revue de la stratégie et des produits, 3) la gestion des risques; 4) Le soutien à la «transformation» IFNB / Banque. La BEI mettrait l'accent sur la gestion des PNPs et le soutien de transformation, tandis que la SFI se concentrera sur l'examen de la stratégie et la gestion des risques. La SFI prévoit de débuter l’assistance technique à la revue de la stratégie en Juillet 2011, suivie par la gestion des risques.

Les domaines prioritaires d'assistance technique pour la Tunisie comprennent donc:

Thème 1: le renforcement de la capacité réglementaire et institutionnelle de la microfinance (cadre réglementaire du projet), le renforcement capacité de surveillance de la BCT sur les banques (transfert de connaissances sur la méthodologie des tests de tension et les recommandations de politique en matière de gestion de crise et de restructuration du secteur bancaire), le renforcement de l'environnement réglementaire en termes pratiques bancaires et de gouvernance d'entreprise, le soutien au développement d'une politique d'inclusion financière ou d'une stratégie; le registre des actifs mobiliers, la réforme du droit de garantie, le renforcement du bureau de crédit, le cadre du crédit-bail.

Thème 2: la restructuration de crédit et / ou de la formation à la gestion des risques pour les banques, les IFM; la révision de la stratégie produit / et soutien à la gestion des risques à ENDA – Les services -conseils de la SFI; mise en place d’un systèmes de notation du crédit et des modèles d'évaluation du crédit pour l'évaluation des risques pour les institutions de financement aux

58

MPME et notamment entreprises de crédit-bail; la formation à l'analyse des risques et au renforcement des capacités des évaluations actuarielles pour la SOTUGAR; le développement d’un systèmes de gestion de l'information; des analyses sectorielles / études de marché pour aider les institutions financières à cibler les MPME.

Thème 3: Renforcer la transparence des rapports financiers des MPME; Aider à l'amélioration de la solvabilité des MPME, et de relier les PME à fort potentiel aux les investisseurs; une formation financière pour les MPME afin de mieux comprendre les options de financement, le soutien à la compétitivité des MPME.

Les Activités d'assistance technique pour la Tunisie, à charge des bailleurs, pourraient inclure:

Phase/Thème Besoin Agence Attitrée (Adt) Coût Estimé

ANNEE 1

Thème 1: Politique de Développement, Reformes réglementaires, & Infrastructure Financière

1. Registre d’Actif Mobile / reforme de la loi sur les garanties de prêt (voir note 5)

2. Test des limites pour la BCT40

3. Renforcement des capacités de la BCT (?)4. Microfinance cadre juridique et

réglementaire5. Améliorer le fonctionnement du PCR

(pourrait être dans l'année 1)

1. BIRD/SFI2. BM3. UE4. Etat, BM, BAD,

et autres5. BM/ SFI AS

(CIC)

1. $250K2. 70k3. 100k4. 300k5. 200k

Thème 2 Stratégie de développement, de formation, et renforcement des capacités pour les institutions financières

1. Revue de la stratégie et du cadre de gestion des risques pour ENDA

2. La restructuration de prêt et / ou de formation à la gestion des risques

3. Aider les IFP et développer et mener la notation de crédit / modèles de notation pour les PME

4. Développement de systèmes informatiques pour les IFP

5. AT pour les IFP (champ adt)6. Gestion des PNP

1. SFI2. Bankers

Association/SFI3. SFI/Autres4. SFI/Autres5. BAD6. BAD

1. $300K2. 30k3. $300K4. $250K5. ND6. ND

Thème 3: Incubation, de mentorat, des services de développement des entreprises, et les liens de capital-risque pour les MPME

1. La formation professionnelle et l'élaboration du plan d'affaires pour les PME

2. Formation sur la nécessité de bons états financiers et les questions de comptabilité et d'audit

1. InfoDev (adt)/SFI

2. ND

1. $500k2. ND

TOTAL $2m - $3m

ANNEES 2-3Thème 1: La politique de développement, les réformes réglementaires, et de l'infrastructure

1. Garantir le bon fonctionnement du bureau de crédit privé nouvellement créé (voir la note 4)

2. Améliorer le fonctionnement de la PCR

1. SFI AS (CIC)/ BM

2. SFI AS (CIC)/ BM

3. BM/CGAP/SFI

1. $100K-150K2. $250K3. $250K 4. $75K

40N'a pas été effectué depuis la mise à jour du PESF de 2007

59

financière 3. Cadre juridique et réglementaire4. De la Microfinance 5. Cadre juridique pour les prêts garantis et

l'insolvabilité6. Respect des clauses environnementales, la

sensibilisation, le suivi,

AS4. ANPE, PME, IFs

Thème 2: Stratégie de développement, de formation, et renforcement des capacités des institutions financières

1. Développement des stratégies de prêt PME 2. Segmentation des clients3. La normalisation des produits et des

processus (IT et SIG)4. AT aux IFP (adt)

1. SFI2. SFI3. SFI4. BAD

1. ND2. ND3. ND4. ND

Thème 3: sensibilisation, au tutorat, aux services de développement des entreprises, et aux liens avec le capital-risque pour les MPME

1. Renforcement des capacités des SICAR (par exemple financement TICs)

2. Renforcement et mise à niveau des pépinières d'entreprises et types de services de soutien aux entreprises la Chambre de commerce

3. Orienter les PME dans la croissance de capital (Tutorat, Etudes de marché et Investissements)

1. Adt2. InfoDev/Autres3. InfoDev,

Investisseurs Privés, Réseaux

1. $200K2. $200K-400k3. $200K4. Adt par les

Investisseurs

TOTAL $2m

N'a pas été effectué depuis la mise à jour du PESF de 2007 ENDA a 4 les besoins immédiats d'assistance technique: 1) la gestion des PNP; 2) examiner la stratégie et des produits, la gestion des risques 3); 4) Soutien à la «transformation» à une IFNB / Banque. BEI mettrait l'accent sur la gestion des PNP et le soutien de transformation, tandis que la' SFI se concentrera sur l'examen de stratégie et de gestion des risques. La SFI prévoit de débuter une assistance technique pour revoir la stratégie en Juillet 2011, suivie par la gestion des risques. Le coût estimé total est de 300k $ pour un calendrier de 1 an. Le système actuel de la BCTIC souffre de limites telles que l'absence d'importantes sources d'information (fournisseurs de cartes de crédit, les entités non réglementées, les IMFs) et l’absence de données historiques détaillées.

60

ANNEXE 3A   : MODALITÉS D'EXÉCUTION: LE PPF RÉGIONAL

Le flux de fonds pour la structure PPF est décrit dans la figure 1 ci-dessous, pour la ligne de crédit (LDC) et des composants du crédit conditionnel (le partage des risques). Pour chaque PFI pays il convient de créer des agences d'exécution, qu'elles soient régionales (le projet de la SFI ou du fonds KfW) ou nationale (unités de mise en œuvre du projet, les meilleures institutions, les systèmes de garantie partielle de crédit).

La Structure PPF et Flux de Trésorerie

IMPLEMENTING AGENCIES

IFC SME Facility

National PIUs, Apexes, PCG

Schemes

SANAD Fund

FINANCIAL INSTITUIONS

Banks, Leasing Companies,

Microfinance institutions,

that meet eligibility criteria

MSMEs

1. Onlending

2. Lending from PFI resources

1. Credit Line component

2. Contingent Credit component: drawdown triggered by claims

1. Credit Line component

2. Contingent Credit component: guarantee arrangements

IBRD APL $100m

AfDB ($50m)

IsDB (tbd)

Le volet conditionnel des PFI serait une soupape au régime de garantie partielle de crédit (GPC) serait assuré par les autorités nationales, le Fonds SANAD, ou le projet du Fonds PME de la SFI. Le but des garanties octroyées par des institutions de garanties consisterait à indemniser les institutions financières participantes pour un certain pourcentage convenu à l'avance de leurs pertes en cas de défaillances des MPME emprunteuses, ce qui seraient encouragées à octroyer les prêts à court et moyen terme aux MPME. Le soutien de la BIRD au prêt conditionnel pourrait être utilisé pour sauvegarder tranches senior ou junior de garanties partielles de crédit octroyés par les caisses régionales qui pourraient être mobilises de concert avec des tranches intermédiaires de institutions financières de développement comme la SFI et le KFW. Les garanties offertes par les fonds se feraient sur une base du portefeuille et couvrirait tous les risques et serait payable en première instance lorsque le prêt est en défaut pour un nombre déterminé de jours, pour être accepté, et qu’aucun recouvrement des prêts n’a eu lieu. En cas de non-remboursements résultant d'un défaut par la MPME alors la BIRD couvrirait la perte, au nom des gouvernements débiteurs concernés, en collaboration avec les donateurs et les institutions financières participantes au Fonds. En cas de remboursements partiels de la MPME aux institutions financières participantes, puis BIRD pourrait assumer la «première perte» jusqu'à un certain pourcentage convenu à l'avance au nom des gouvernements débiteurs et le prêt BIRD conditionnel serait versé au Fonds pour le paiement des créances validées par les institutions financières participantes. Le solde de la perte serait assumée par le Fonds et / ou par les institutions financières participantes.

Le pourcentage exact du partage des risques serait évalué au prix du marché pour déterminer la propension au risque des banques dans chaque pays, et la conception de l'agence de garantie d'exécution

IFP

(Partage de Risque 70%) Avec IFP

MPMEs

Décaissement

Payment DefaultClaimReclamations

Garantie

Crédit Condionnél BIRD

Pays A

Pays B

Pays C Paiement

Crédit

National Guarantee Funds

FONDS SANAD

IFC SME Facility

61

ou du fonds. La mesure de partage des risques peut donc varier d'un pays à l’autre. La couverture de garantie serait évaluée en monnaie locale et en dollars américain, et serait fondée sur des critères de prêt pré-déterminés notamment les niveaux de prêt à l'égard de chaque pays. L’IFP paierait les primes de risque sur le portefeuille de l’encours moyen de la dette, afin de dresser le profil de risque de l'IFP et l'organisme de garantie.

Un diagramme décrivant la façon dont les réclamations seraient structurées est ci-dessous. Il existe un précédent récent des rétrocessions subordonnées de la BIRD de la facilité de l’Infrastructure Financière de l'Indonésie (qui a été un intermédiaire du gouvernement).

Schéma 2: Les Flux et les Fonds de La Structure PPF: Volets du Prêt Conditionnel

Les Agences d'exécution des ressources dans le cadre du PFI pour les PPFs régionaux

Les gouvernements peuvent préférer que l'intermédiaire du pays agisse comme agence d'exécution et gère la ligne de crédit ou des volets de crédit conditionnel du PFI. Les agences d'exécution seront sélectionnées sur la base d'une évaluation des capacités et des performances, notamment la gouvernance et la gestion, les systèmes, la santé financière, la crédibilité et la performance, la viabilité du portefeuille de prêts et de l'engagement affirmé au financement des meilleures MPME. Les critères de sélection pour les banques et autres institutions financières qui reçoivent un financement des meilleures banques seraient convenus à l'avance, pour s'assurer que le financement est fourni aux conditions du marché et conforme aux pratiques requises.

Le Fonds PME de la SFI pour la région MENA - partie du cadre de la facilité aux MPME

Le Fonds SFI- PME projeté devrait être un fonds de financement de dette pour une durée de 7-10 ans pour couvrir principalement le partage des risques des locaux afin d'améliorer la capacité financière des banques commerciales privées locales et régionales bien gérées et les autres institutions financières apportant des fonds et services financiers aux PME. Le Fonds PME MENA peut également fournir des facilités de financement aux banques et institutions financières, au besoin, pour le financement des PME en fonds de roulement et pour l'achat de machines et de matériel pour aider les PME à accroître leur productivité, l'efficacité énergétique, à se moderniser et à se développer.

L'objectif du Fonds consiste à élargir l’assistance pour aider les banques et les institutions financières à l'échelle des prêts aux PME sur une base durable . Son volume ciblé devrait être à hauteur de 500 millions de dollars et il sera organisé par la SFI en collaboration avec les institutions financières internationales (IFIs) partenaires (participation à une tranche senior IFI). La participation de la BIRD à travers ce PPF proposé pourrait se faire à travers une tranche de risque secondaire au moyen de la composante de prêts conditionnels, alloués aux pays emprunteurs. Le partage des risques de la entre la BIRD et les IFIs dans les tranches junior et senior IFIs / pourrait fournir une aide en capital et l'espace libre aux IFP qui ne ferait que les aider à développer leur capacité de prise de risque dans le secteur des

62

PME. Les tranches juniors et seniors IFIs / pourraient aussi supporter jusqu'à 50% des risques d'un portefeuille de prêts aux PME par les IFP, notamment, doubler l'effet de levier financier espéré. Le solde de 50% du risque serait à la charge des IFP. Pour chaque pays ciblé par le Fonds MENA PME, la SFI prévoit d'établir des comptes distincts (qui seraient séparés), composé de financement des tranche senior IFIs (si elle est approuvée par les gouvernements emprunteurs) et les allocations tranche junior de la BIRD. Des missions MPME conjointes de ce type ont été menées entre la SFI et la Jordanie et au Maroc à ce jour.

Le Fonds SANAD KFW

Le Fonds SANAD sera mis en place en tant que société d'investissement (SICAV-SIF) au Luxembourg pour une durée illimitée dans le but d'offrir et de faciliter le financement aux institutions financières participantes au service MPME dans la région MENA fondés sur le marché. Il sera géré par un gestionnaire de fonds privé sélectionné par un processus d'appel d'offres appelé Finances en Action qui est en consortium avec la gestion des Actifs Oppenheim. Finances en Action a une vaste expérience dans les structures de Fonds complexe et a mis en place et géré avec succès le Fonds européen MPME pour le Sud-Est (FEESE). Le FESEPME est depuis lors le plus grand pourvoyeur d'investissements en microfinance.

Les pays pilotes cibles du Fonds SANAD seront l'Egypte, la Jordanie, le Liban et la Tunisie. La capitalisation initiale du Fonds SANAD est estimée à 150 millions $, avec l'émission d'actions C qui seront émises par les bailleurs de fonds qui sera entièrement subordonnée à d'autres investisseurs, les Actions B qui forment la tranche intermédiaire seront émises par la SFI, et le KFW et d'autres IFIs et des actions A qui seront souscrites par les fournisseurs de la dette senior. En plus des crédits de la dette de capitaux propres, le Fonds SANAD devrait fournir un mécanisme de garantie et d'assistance technique aux institutions financières participantes.

La SANAD assurerait des garanties partielles de crédit à travers son mécanisme de garantie partielle aux IFP pour leur rétrocession aux PME dans les pays cibles. Le mécanisme de garantie sera mis à la disposition des IFP sur la base de portefeuille et de l'étendue de la couverture GPC pourrait varier selon les exigences de pays, mais ne devrait pas dépasser 70%, afin d'être un élément de partage des risques pour des raisons de gouvernance, ainsi que pour faciliter le renforcement des capacités des IFP dans l'analyse du crédit et du risque des MPME ainsi que dans l'application des garanties et des forfaits de sécurité. Le Fonds SANAD peut voir un volet prêt conditionnel la BIRD assurer ces garanties (par le biais de cette opération projetée), selon les seuils convenus avec chacun des pays emprunteurs ciblés. Le mécanisme de garantie serait assuré par le fonds sur la base des directives de placement et des critères d'éligibilité à convenir avec la BIRD et les gouvernements emprunteurs. Le Fonds SANAD paierait une redevance de garantie d'emprunt aux gouvernements pour le soutien de la BIRD au mécanisme de garantie, mais les gouvernements seraient tenus de rembourser le prêt dans le cas où les décaissements sont engagés par le Fonds pour le paiement des sinistres des IFP. Les gouvernements seraient également responsables des paiements d'intérêt à la BIRD sur ces prêts. Le Fonds combinera les garanties BIRD adossés à des opérations de prêts avec l’assistance technique pour profiter de l'appui du Fonds aux pays bénéficiaires, renforçant ainsi son soutien aux MPME de la région. Le Fonds devrait atteindre ses premiers objectifs financier fin-2011.

63

ANNEXE 3B   : MODALITÉS D'EXÉCUTION: PPF1 TUNISIEN

La ligne du crédit serait gérée par la Banque centrale de Tunisie (BCT): le Direction des ressources extérieures, (la DRE) et le soutien de la direction du contrôle bancaire-(DCB).

La direction des ressources extérieures de la banque centrale gèrera le Compte spécial. Elle notifiera les critères d'éligibilité à toutes les institutions financières concernées par une circulaire et écrira des lettres d'intérêt à ces dernières. La Direction des ressources extérieures n'a cependant pas la capacité d'évaluer la conformité des institutions financières avec les critères d'éligibilité, ni de glaner ni de consolider les rapports d'information requis pour le projet. Cette tâche sera effectuée par la direction de contrôle bancaire de la Banque centrale qui réglemente et contrôle régulièrement les institutions financières participant à ce projet.

L’Unité de supervision de la Banque évaluera l'éligibilité de chaque institution sur la base de critères convenus, et déterminera si oui ou non le portefeuille de prêts présentés par les institutions est éligible. La ligne de crédit est ouverte à toutes les institutions financières publiques et privées répondant aux critères. Le respect des critères d'éligibilité sera déterminé par avec une diligence raisonnable pour chaque institution intéressée. Sur la base de ces critères, il y a actuellement 9 IFP éligibles, qui ont confirmé leur intérêt à participer à la phase I. De ce nombre, [ADD] certaines ont officiellement annoncé leur intention d'entamer des négociations avec le gouvernement.

Sur la base des avis de la direction du contrôle bancaire, la direction des ressources externes fera le transfert des fonds nécessaires. Chaque année, l'Unité de supervision de la Banque sera responsable de la collecte et de la consolidation des données de surveillance et des renseignements nécessaires définis dans le présent document, et les mettra à la disposition de la Banque mondiale à travers l'Unité des ressources extérieures. Dans la même veine, l’Unité de supervision de la Banque d'enverra également à l'ANPE (Agence Nationale de l'Environnement) une liste des emprunteurs ayant une PME financée par la ligne de crédit. L'ANPE va vérifier combien de PME sont à jour avec les autorisations environnementales annuelles. Le rôle de l'ANPE se limitera au stade du suivi. Les banques et les institutions financières reçoivent déjà l’autorisation de l’ANPE lorsque le prêt est engagé.

Le processus d'information et de prise de décision serait établi comme suit:

i. La phase de décaissement1. La DRE devrait publier une circulaire BCT notifiant à toutes les banques tunisiennes le lancement

d'une nouvelle facilité de la Banque et la BAD. Cette circulaire devrait préciser les caractéristiques du prêt dont les banques pourraient bénéficier, ses modalités de versement, les critères d'éligibilité pour les banques, les critères d'éligibilité pour les sous-prêts et les PME clientes et la façon dont les banques et leurs auditeurs externes doivent en faire part à la DCB (voir point B.2 ci-dessous).

2. Les institutions financières postuleront à la facilité et à exprimeront leurs besoins de financement par travers une demande formelle.

3. La DRE devrait alors solliciter à l'avis de la DCB sur l'éligibilité des candidats (étant donné son rôle au sein de la BCT, le DCB a toutes les informations pour autoriser toute demande des banques).

4. En fonction de la décision de la DCB, la DRE prolongera ou non le crédit aux banques.5. Les étapes 1 à 4 seront appliquées à chaque fois qu’une banque doit faire une demande de

financement.

ii. Phase de Suivi et de Contrôle

64

6. Tous les six mois, l'un des auditeurs externes de chaque IFP vérifierait tous les sous-prêts en fonction des critères d'éligibilité fixés par la circulaire de la DRE.

7. À la fin de sa vérification, l’auditeur externe enverrait à la DCB une note qui reflète les résultats de leur vérification ainsi que les rapports relatifs à la mesure des résultats. Si le rapport signale une anomalie, la DCB informera la DRE pour demander un remboursement des fonds indûment utilisés.

8. 8. Si le rapport signale une anomalie, la DCB informera le DRE, et la DRE avisera alors la BIRD et la BAD, et demandera à l’IFP concernée de rembourser les es fonds qui ont été indûment utilisés.

9. La DCB enverrait le tableau de mesure des résultats à la DRE, qui transmettrait les rapports consolidés à la Banque tous les six mois.

Formation et renforcement des capacités

Le volume moyen des lignes de crédit actuellement gérés par la BCT est d'environ 50 M $, comparativement à un montant potentiel de 100 millions de cette opération (avec les ressources initiales de la BAD). De plus, il existe très peu de lignes externes axées sur le rééchelonnement et le refinancement de prêts existants, d'où le besoin d'aide la BCT et des IFP pour déterminer les prêts éligibles au titre de la ligne de crédit, ainsi que sur des aspects tels que a) les procédures de décaissement, les exigences de la gestion financière et d'approvisionnement, b) le contrôle l'environnemental, et c) des rapports sur les indicateurs de suivi et les indicateurs de résultats de développement. Un programme de 2-3 jours de formation intensive pour les IFP éligibles est détaillé à l'annexe 5 et figure dans le Manuel d’opération.

Future possible du volet prêt conditionnel

Une proposition de nouveau crédit (ou restructuration de prêts) pourrait comporter un élément de crédit conditionnel, qui pourrait être mis en œuvre par la SOTUGAR, le système de garantie partielle de crédit mis en place par le gouvernement tunisien. L'équipe a réalisé une première évaluation de la capacité de la SOTUGAR à jouer le rôle d'agence d'exécution pour le volet partage des risques au cours de la mission de préparation d’Avril 2011. L'équipe a conclu que SOTUGAR ne répond pas actuellement aux exigences de du projet pour remplir son rôle d'exécution pour le volet partage des risques pour la première tranche. L’évaluation initiale de l'équipe a conclu que SOTUGAR devra accroître considérablement la capacité technique et humaine de l'agence avant de pouvoir assumer le rôle d'agence d'exécution. Une allocation éventuelle à la SOTUGAR dépendra des progrès accomplis dans la mise en œuvre du processus de modernisation du régime en cours.

Pour le moment, la SOTUGAR assure des garanties aux banques en utilisant une approche de conformité, et non une approche fondée sur le risque. Il y a cinq types de garantie qui peuvent être utilisés pour des prêts pour certains secteurs et objectifs: Une fois que le prêt répond aux critères pré-définis, il devient éligible et est couvert par le fonds à un prix forfaitaire. la SOTGUAR n'a pas actuellement la capacité de gestion du risque adéquat pour évaluer le profil de risque des prêts individuels et des portefeuilles de prêts, et ne tarife pas ses garanties en conséquence. Son offre actuelle de produits est limitée à certains secteurs41, et continue de souffrir d'une visibilité limitée dans le secteur bancaire.

La direction de la SOTUGAR est consciente des lacunes de la structure actuelle et a lancé un ambitieux programme de modernisation visant à améliorer son fonctionnement et sa capacité d'agence. Des pourparlers sont en cours pour intégrer dans la SOTUGAR "El Moubadara" groupe, une nouvelle exploitation qui sera l'hôte du BFPME et la SOTUGAR sous la même entité, une structure basée sur le 41Les activités des industries manufacturières annexées au décret n ° 94-492 du 28 Février 1994, fixant les listes des activités en fonction des secteurs visés par les articles 1,2,3 et 27 de l'incitation du code des investissements tel que modifié et complété par les textes subséquents .

65

modèle français d'OSEO. L’OSEO a, en collaboration avec l'Agence Française de Développement, déjà commencé à fournir une assistance technique à la SOTUGAR pour améliorer son processus de souscription, mais une aide supplémentaire sera nécessaire pour compléter le processus de modernisation.

La SOTUGAR devra satisfaire au minimum aux exigences suivantes pour être considérée comme une AEP pour tout volet crédit conditionnel futur:

Améliorer la capacité de gestion des risques: former ou en embaucher de nouveaux employés pour évaluer le risque de crédit et introduire une plate-forme IT adéquate pour assumer cette fonction.

Mettre en place la tarification fondée sur le risque de garanties: Les frais de garantie ne sont pas actuellement liés au profil de risque des prêts individuels ou des portefeuilles de prêts, mais sont uniques pour les catégories de prêts spécifiques (start-ups, etc.). Ils ne permettent pas à la SOTUGAR de récompenser banques pour leurs pratiques saines de suivi et d'évaluation de crédit et peuvent accentuer le problème de l'aléa moral. La SOTGUAR devra mettre en place une méthode de tarification fondée sur le risque afin de récompenser les IFP sur la solidité des systèmes de suivi et d'évaluation de crédit.

Le Renforcement des ressources humaines et de la capacité financière: À présent, la SOTUGAR dispose d’une très petite équipe qui traite un grand nombre de transactions. Bien que la taille de l'équipe actuelle puisse être suffisante pour la fonction d'évaluation de la conformité, pour l’évaluation du risque des prêts, il faudra davantage de ressources financières et humaines pour traiter le niveau actuel des transactions. En outre, le personnel devra être formé / embauché pour effectuer une analyse fondée sur le risque de demande de prêt, ce qui nécessitera des ressources humaines et financières.

GESTION FINANCIÈRE

Le projet est destiné à financer les besoins des micros, petites et moyennes entreprises (MPME) les critères d'admissibilité réunion par canalisation des fonds à travers les institutions financières participantes éligibles (IFP), notamment les banques et sociétés de crédit-bail. Le prêt financier intermédiaire à la République de Tunisie au titre du PPF régional couvrirait le volet, ligne de crédit, et crédit conditionnel (partage des risques), et sera octroyé sous forme de prêts ou de garanties subsidiaires aux IFP qui répondent aux exigences minimales d'éligibilité. La Banque centrale de Tunisie (BCT) sera l'agence d'exécution pour le prêt à la République de Tunisie. Deux directions seront chargées de l’exécution du projet, la Direction des Ressources externes (DRE), ce qui entraînerait la mise en œuvre de la ligne de crédit par le biais d'une unité d'exécution du projet (UEP), et le Direction du contrôle bancaire (DCB).

Le Système de gestion financière du pays

L'expérience de la Banque en Tunisie et les principales conclusions du PEDPRF 2010 indiquent que le cadre juridique et administratif pour la gestion des finances publiques (GFP) est solide et offre un bon niveau d'assurance quant à la fiabilité de l'information et un environnement de contrôle, cela dit le rapport a également identifié des lacunes en matière de transparence et da responsabilisation. Les défis particuliers de la GFP soulevés par le PEDPRF, n’affectent pas le projet car la BCT, la SOTUGAR et les autres IFP fonctionnent comme des entités autonomes du système de gouvernement des finances publiques.

Le Rapport sur les normes et codes de comptabilité et d'audit pour la Tunisie (RNCA) a été réalisée en 2004 et a évalué positivement le rôle de surveillance de la BCT veille à ce que la portée de la vérification des IFP porte sur les normes prudentielles

66

EVALUATION DU SYSTEME DE GESTION FINANCIÈRE

Une évaluation du système de gestion financière de la BCT a été effectuée afin de déterminer s'il est conforme aux exigences de la Banque sur la gestion de projet notamment l’OP/BP10.02. L'évaluation de la GF a conclu que les systèmes de gestion financière de la BCT, satisfont aux exigences minimales de la Banque telles que définies pour ce projet.

La BCT sera l'agence d'exécution de la ligne de crédit, du contrôle du respect des clauses des prêts et de l'utilisation des fonds. Le Département des ressources extérieures assumera la fonction de l’UEP, en apportant une aide quotidienne à la gestion courante du projet et assurera la coordination entre les institutions financières participantes impliquées dans le projet.

La loi n ° 58-90 du 19 Septembre 1958 régissant la création et l'organisation de la Banque Centrale de Tunisie, telle que modifiée par la loi n ° 2006-26 du 15 mai 2006 et la loi n ° 2007-69 du Décembre 27, 2007.

La mission générale de La Banque centrale de la Tunisie est de préserver la stabilité des prix. À cet égard, la BCT est chargée notamment de:

Veiller sur la politique monétaire; Contrôler le circuit monétaire et être vigilante à l'égard du fonctionnement de son système de

paiements ainsi que de garantir leur solidité, l'efficacité et la sécurité; Superviser les établissements de crédit; Préserver la stabilité et la sécurité du système financier.

En plus du rôle de la Banque de l'Etat et de banque des banques, la BCT est conforme à la loi n ° 2001-65 du 10 Juillet 2001 telle que modifiée par la loi n ° 2006-19 du 2 mai 2006 est en charge de la supervision bancaire. En effet:

(i) Les institutions financières fournissent à la Banque centrale tous les documents, informations, explications et justifications nécessaires au contrôle de leur situation.

(ii) Les commissaires aux comptes des institutions financières remettent à la Banque centrale, dans les six mois suivant la fin de l'exercice, un rapport concernant la vérification qui ont été exécuté.

(iii) Les commissaires aux comptes sont également tenus d'informer la Banque Centrale de Tunisie de tout fait susceptible de compromettre la situation des IFs.

Par ailleurs, la BCT effectue des missions de contrôle sur place pour vérifier l'exactitude de l'information, et évaluer l'organisation et le fonctionnement interne des institutions financières.

Le Système de contrôle interne

La BCT est régie par (i) un Conseil d'administration (ii) le gouverneur et (iii) un vice-gouverneur. L'organisation de la BCT se compose de 14 Directions générales, notamment la Direction générale des finances extérieures et la Direction générale de la surveillance bancaire. Ces deux directions générales seront directement impliquées dans la mise en œuvre des dispositions de l'emprunt: La direction des Ressources extérieures dirigera la fonction CEP (Gestion du compte désigné, préparer une circulaire sur les critères d'admissibilité pour les institutions financières), tandis que la direction du contrôle bancaire permettra d'évaluer la conformité des IFP et de surveiller les informations sur la déclaration.

67

Le système de contrôle externe

la BCT est soumise à contrôle légal des comptes annuels rejoindre effectuée par deux commissaires aux comptes indépendants. En outre, le Président de la République de Tunisie peut désigner une commission d'exercer toute mission de contrôle ou d'enquête sur la Banque centrale.

Le Système de comptabilité

Les états financiers de la Banque centrale de la Tunisie sont préparés en conformité avec les termes de la loi n ° 58-90 du 19 Septembre 1958 régissant sa fondation et l'organisation (tel que modifié dans des textes ultérieurs) et les normes comptables tunisiennes, en tenant compte de la nature spécifique des de la Banque centrale des activités.

Les Rapports Financiers

Les états financiers de la BCT sont préparés à la fin de chaque année et comprennent:

Le Bilan, La Déclaration des engagements hors bilan, Le Relevé du Revenu, et les rapports financiers.

Ces états financiers avec les rapports d'audit sont publiés au Journal officiel.

DIPOSITIONS DE GESTION FINANCIÈRE (GF)

Les facteurs clés de succès pour les dispositions GF du projet étant donné la conception et les différents intermédiaires sont les suivants: (i) le mécanisme définissant le flux de fonds, notamment ce qui déclenche le transfert des fonds aux intermédiaires et le flux d'informations en provenance et en direction de la BCT et des IFs (ii) les exigences de déclaration par les différents niveaux d'intermédiaires et (iii) la méthodologie d'audit.

Les modalités de la GF pour le volet ligne crédit en particulier sur l'éligibilité, les états financiers, l'audit et les décaissements sont approuvées conjointement avec la BAD.

L'administration des prêts

La BCT va gérer l'administration des prêts en assurant, au cours de l'exécution du projet, que le produit de l'emprunt permettrait de financer des institutions financières participantes (IFP) qui sont conformes aux critères d'éligibilité (annexe 2) Les prêts subsidiaires pourraient financer les biens, travaux ou services.

Un contrat de prêt subsidiaire sera signé entre la BCT et chaque IFP. Cet accord, en général, sera basé sur le format et le contenu actuels utilisés par les BCT. Toutefois, pour permettre le respect des directives de la Banque, le courant CPS aura les modifications suivantes relatives, à : la certification de la GF de l'éligibilité de l'intermédiaire, les décaissements, les états financiers et l'audit.

Comptabilité et rapports

L'IFP va tenir des comptes séparés pour l'utilisation des fonds dans le cadre du projet. Elles représenteront les fonds du projet transféré de la BCT en utilisant leurs propres systèmes comptables. Chaque IFP sera responsable de la gestion financière des fonds qui leur sont alloués.

Chaque IFP préparera et soumettra des Rapports financiers intérimaires non vérifié semi-annuel (RFINV) séparés à la BCT. Ces rapports doivent inclure: (i) un état des sources et utilisations des fonds pour cette période et en valeur totale, (ii) une déclaration de l'utilisation des fonds par catégorie de composants et

68

poste de dépenses, (iii) une déclaration indiquant les prévisions budgétaires et les écarts de la mise en œuvre. La BCT soumettra à la Banque ces RFINV semi-annuels dans les 45 jours après la fin de chaque période. Ces rapports seront établis conformément aux directives de la Banque.

Les États financiers du projet (EFP) seront produits annuellement par chaque FIP. L’EFP doit comprendre: a) un état des flux de trésorerie, b) une clôture financière, c) un état des engagements en cours, et d) une analyse des paiements.

La BCT consolide les RFINV et de les transmet à la BIRD.

L'audit externe

L'audit externe du projet sera réalisé chaque année par les auditeurs désignés au BCT. Dans le cadre de l'audit externe du projet, les auditeurs vérifient des décaissements des comptes gérés par la BCT. Le rapport d'audit du projet sera envoyé à la Banque dans les 6 mois à compter de la fin de leur exercice comptable.

Actuellement, toutes les IFP de Tunisie sont contrôlées par un auditeur agréé par la Banque centrale. Toutes les IFP présenteront une copie de leurs états financiers annuels vérifiés à la BCT pour examen et soumis à la Banque dans les 6 mois à compter de fin de leur exercice comptable. Chaque proposition doit inclure des audits financiers ainsi que la lettre de gestion sur les procédures de contrôle interne.

Les comptes du projet pour les prêts bonifiés aux IFP et les dispositions de la GF à IFP seront couverts par les commissaires aux comptes de l’IFP respective au cours de la vérification annuelle, conformément aux termes de référence acceptables pour la Banque. Les états financiers l'IFP contrôlée seront envoyés à la BCT pour examen et soumis à la Banque dans les 6 mois à compter de fin de leur exercice comptable.

Affectation spéciale

Afin de s'assurer que les décaissements aux IFP sont éligibles, la Banque exige des affectations spéciales d’auditeurs au niveau des IFP. Les commissaires aux comptes vérifient chaque semestre que les sous-prêts accordés pendant cette période par les IFP aux PME répondent aux critères d'éligibilité de la Banque comme indiqué dans le manuel d'opérations. Si les commissaires aux comptes concluent que les décaissements sont utilisés pour des dépenses non homologuées, les montants devraient être remboursés à la BIRD et à la BAD.

Les auditeurs des IFP vérifieront également combien de MPME sont à jour avec l'ANPE (agence nationale de l'environnement).sur les autorisations annuelles environnementales, pour les activités nécessaires.

Flux de fonds

Le prêt de la Banque versera 100% des montants déboursés par les IFP pour les sous-prêts. Les décaissements se feront sur la base des relevés de dépenses (RD) pour les sous-prêts consentis par les IFP, avec les pièces justificatives conservées par chaque IFP et mis à disposition des missions de supervision de la Banque et les auditeurs.

Pour permettre la gestion du fonds, et les modalités de décaissement pour les dépenses usuelles, chaque IFP aura un compte courant. La BM et la BAD auront un compte de sécurité commun à la BCT(en Dollars/Euro) pour financer les activités du projet. Puis la BCT transfèrera les montants reçus des comptes courants vers le compte commun de sécurité pour le financement des activités. L’utilisation et l’alimentation du compte désigné suivra les procédures habituelles de la Banque. Les trois comptes fonctionneront comme suit :

69

La BCT enverra à chaque bailleur une demande de réapprovisionnement de l’IDA sur la base du prorata du coût de financement du projet (50% et 50% BIRD/ BAD) en utilisant un formulaire de don réglementaire. Chaque bailleur déposera sa contribution dans un compte courant(CC) ouvert à son nom. Puis La BCT transférera les montants reçus sur les deux CC à au compte de sécurité unique qui sera utilisé pour financer les activités du projet. Les montants reçus pour les CC seront transférés au compte unique lors de la réception de chaque transfert de fonds permettant aux deux comptes d’être toujours alimentés.

Pour que la BCT puisse avoir une réserve de liquidités, les fonds pourraient être avancés, pour un montant d'environ 6 mois des versements prévus.

Les Flux d'informations

Les IFP seront chargées d'approuver les prêts aux PME suivant leurs propres procédures de contrôle de prêt après s’être assuré que les critères d’éligibilité définis par le cahier des charges du projet sont respectés. Les procédures d’examen par le IFP des demandes de prêts potentiels des PME sont déterminées par les politiques et les lignes directrices des IFP et soumises à la réglementation et au contrôle de la direction du contrôle bancaire de la Banque centrale. Une fois le prêt approuvé, l’IFP fera parvenir un relevé de dépenses à la BCT demandant le financement du montant du prêt approuvé.

Le manuel d'opérations doit comprendre: les exigences de GF et d'audit pour les IFP et les PME, les rôles et les responsabilités, les contrôles internes, le code d'éthique, le conflit d'intérêts, le suivi régulier, l’évaluation des risques et gestion et la conformité aux critères d'éligibilité des IFP, les procédures de décaissement, les rapports d'audit.

Designated Account World Bank

CBT

PFIs

SMEs

Withdrawal request

Supporting documentation

SOEs

Sub Account

Sub Account

World Bank World Bank

Sub Account

70

Le détail de la circulation de l'information est le suivant:

Etape Actions Responsable1 Informer par une circulaire aux institutions financières le

lancement de la ligne de crédit de la Banque mondiale (BIRD) et de la Banque africaine de développement (BAD). La circulaire des critères d'éligibilité des PME, le modèle des rapports semi-annuels et le rapport financier, le modèle de demande de remboursement du financement des PME ...

CEP: Direction des Ressources Extérieures

2 Solliciter la facilité et déterminer les besoins de financement pour les institutions financières par une demande formelle..

Institutions Financières.

3 Vérifier le respect des critères d'éligibilité par les institutions financières.

DRE (avec DCB inputs –voir 4-)

4 Transmettre à la DRE la liste des institutions financières éligibles au financement de la ligne de crédit. Cette liste devrait être mise à jour le cas échéant au moins tous les 3 mois.

DCB

5 Informer les institutions financières, si elles sont admissibles ou non au financement de la ligne de crédit.

DRE

6 Ouvrir deux comptes désignés à la BCT, l'un pour la BIRD et l'autre pour la BAD et d'ouvrir un compte de sécurité pour le décaissement aux IFP.

DRE

7 Demande d'avance sur les prêts de la BIRD et de la BAD. DRE8 Transfert de l'avance de la BIRD et de la BAD sur les deux

comptes désignés.BIRD / BAD

9 Transfert de l'avance à partir des deux comptes désignés aux comptes de sécurité pour le versement aux IFP.

DRE

10 . Demande à la DRE de la liste des PME bénéficiaires du refinancement

IFP

11 Transfer of the refinancing amount to each PFI dedicated account.

DRE

12 Demande à la BIRD et la BAD pour l’alimentation de compte désigné.

ERD

13 Vérifier tous les six mois, sur la base du rapport des vérificateurs externes de chaque PFI sur le suivi des sous-prêts en fonction des critères d'éligibilité fixés par la circulaire du CBT, si les PME sont éligibles dans la marge de crédit.

DRE

14 Demande aux IFP le remboursement des financements non éligibles

DRE

L'évaluation des risques

Compte tenu des capacités satisfaisante de la BCT et la nature du projet avec des intermédiaires multiples, à différents niveaux, le risque GF global a été évalué comme «modéré» avant la limitation et faible après les mesures de limitation qui sont (i) les critères rigoureux d'éligibilité des IFP en ce qui concerne les normes prudentielles et l'expérience avec les MPME (ii) de préparer un manuel des opérations pour le projet et (iv) décider d’une affectation spéciale d’auditeurs au niveau des IFP pour s’assurer chaque

71

semestre que les sous-prêts accordés par les IFP répondent aux critères d’éligibilité MPME de la Banque. Un contrôle approfondi sera mené pour les IFP non conformes pour évaluer leur éligibilité aux critères de la Banque.

Résumé des actions à appliquer et les conditions du prêt

La mise en œuvre du projet et le soutien aux actions sont résumées en-dessous:Actions Incidence

Convenir d'un projet de manuel d'opérations de projet acceptable pour la Banque Négociations

Convenir sur les termes de référence de l’auditeur des comptes Négociations

Planification du suivi

Le suivi du projet sera effectué en différentes phases. Initialement, le spécialiste de gestion financière du projet fournira un soutien étroit à la BCT dans les premières phases de mise en œuvre et par la suite effectuer chaque année deux missions de supervision du projet. Les RFINV semi-annuels du projet et les rapports de vérification financière seront examinés en temps opportun par la Banque. Au cours des missions de supervision de la Banque, la gestion financière du projet et les modalités de décaissement seront examinées afin de garantir le respect des exigences de la Banque. En outre la mission de supervision de la Banque effectuera des visites à un échantillon d’intermédiaires bénéficiaires.

Les Modalités de décaissement

Le produit du prêt servira à financer les activités de projet dans le cadre des procédures de décaissement en cours d'utilisation. Tous les décaissements seront soumis aux conditions des accords de prêt et des procédures définies dans la Lettre de décaissement.

Un certain nombre de prêts subsidiaires éligibles aux MPME peuvent être prêts avant la date signature du prêt, prévue au cours du troisième trimestre de 2011. Le financement rétroactif pourrait être inclus dans les dépenses effectuées sur les investissements éligibles après des négociations et avant la signature du prêt, jusqu'à concurrence d'un total de 40% de la ligne directe de crédit de chaque PFI. Le premier audit du projet doit couvrir les dépenses financées rétroactivement. Et toute IFP demandant plus de 5 millions de dollars de financement rétroactif verrait le prêt subsidiaire MPME proposé vérifié par l’auditeur ou par la Banque mondiale (à confirmer).

EVALUATION DE LA GESTION FINANCIÈRE DU VOLET CREDIT CONDITIONNEL

Si le volet crédit conditionnel est introduit pour un prêt ultérieur, alors la SOTUGAR (Société Tunisienne de Garanties - la Société Tunisienne de Garantie) est une option possible pour le financement dudit volet. La SOTUGAR est une société à responsabilité limitée créée en Juin 2003. Il s'agit d'une société d'intérêt public destinée à renforcer les mécanismes mis en place pour le développement et la promotion des PME pendant la phase la plus décisive de leur vie (création, développement, innovation et restructuration). La SOTUGAR est placée sous la tutelle du ministère des Finances c’est une institution neutre et ouverte dotée d’une autonomie financière. Elle a des actionnaires importants. Son capital autorisé est tenu pour une valeur totale de 37% par l'État et 63% par les banques et est géré par un conseil d'administration.

SOTUGAR utiliserait une approche similaire de vérification des critères d'admissibilité énumérés, ainsi que d'aider à recueillir et fournir des rapports consolidés sur la performance institutionnelle et de prêt selon le cadre convenu énumérés à l'annexe 1.

72

La capacité GF et les dispositions GF pour un futur volet prêt conditionnel potentiel ont été évalués lors de la préparation du projet et il a été conclu que la SOTUGAR devrait mettre en place au préalable un certain nombre de conditions afin de satisfaire aux exigences de GF en conformité les avec exigences fiduciaires de la Banque, et d'une évaluation GF ultérieure serait nécessaire pour confirmer l’éligibilité.

L'évaluation de la FM SOTUGAR est résumée ci-dessous:

Le Système de contrôle interne

Le système de contrôle interne mis en place au sein de la SOTUGAR garantit la séparation des fonctions avec plusieurs niveaux de contrôles indépendants. La SOTUGAR a des procédures adéquates de contrôle interne pour les projets et ces contrôles sont documentés dans le système d'information. Cependant la SOTUGAR fait défaut sur:

Un service d'audit interne, Un logiciel d'application pour le suivi des projets qu'elle garantit.

Le système de contrôle externe

Les états financiers de la SOTUGAR sont soumis à un audit externe annuel. Les auditeurs sont membres de l'Association tunisienne des experts-comptables. Le contrôleur a émis un avis qualifié pour les états financiers 2009 et a relevé les faiblesses de contrôle interne suivantes:

Le manque d'information exhaustive sur les prêts accordés par les IFs à leurs clients et qui sont sous garantie SOTUGAR.

L’absence de justification des comptes de certains clients Le manque de manuel de procédures et un organigramme formel de l'organisation La SOTUGAR a mis en place un plan d'action l'année dernière pour répondre à ces observations.

La SOTUGAR a mis en place un plan d'action l'année dernière pour répondre à ces observations.

Le système de comptabilité et d’information financière

La SOTUGAR applique la méthode d'exercice comptable, tel que requis par le système comptable des entreprises promulgué par la loi 96-112 du Décembre 1, 1996. Ce faisant ses états financiers sont préparés au 31 Décembre de chaque exercice et se présentent comme suit: un état des soldes de comptes, un compte de résultat, un tableau des flux de trésorerie et les relevés des états financiers.

L'évaluation des risques

La capacité et les dispositions de GF du volet 2 du crédit conditionnel ont été évaluées lors de la préparation du projet et il a été conclu que la SOTUGAR devrait mettre en place un certain nombre d'actions afin de satisfaire aux exigences de gestion des aspects GF de ce volet en conformité avec exigences fiduciaires de la Banque.

Plus précisément, la SOTUGAR manque toujours:

D’un nombre suffisant de personnel comptable et financier pour mener à bien les activités de gestion financière et de contrôle des dépenses d'éligibilité ou de financement dans le cadre du projet.

Un service d’audit interne; Un logiciel de comptabilité adéquat pour fournir en temps opportun des états financiers;

Pour limiter ces risques, certaines actions doivent être prises:

73

Le recrutement d'un expert-comptable et financier; La création d'un service d'audit interne efficace; Mettre en place un logiciel de comptabilité adéquat;

Résumé des actions à prendre et les conditions du prêt

Les actions de soutien à la mise en œuvre sont déclinées ci-dessous:

Conception et mise en œuvre d'un manuel opérationnel acceptable pour la Banque S'entendre sur le contenu d’un emprunt subsidiaire entre la SOTUGAR et les IFP Accord sur les TdRs des Auditeurs Le recrutement d'un personnel financier et comptable et d'audit interne au niveau SOTUGAR Acquisition d'un logiciel comptable approprié

Un futur volet crédit conditionnel pourrait également financer le projet de la SFI en faveur des PME pour la région MENA, ou la proposition KfW du Fonds SANAD. La facilité de crédit de la SFI devrait être conçue comme un moyen de partage des garanties de risques de la facilité pour les banques commerciales les mieux gérées et autres institutions financières accordant des prêts aux PME. le montant de la cible devrait être compris entre 75 à 100.000.000 euros et sera géré par la SFI à travers ses fonds fiduciaires et / ou des accords de collaboration avec des partenaires. Une évaluation GF devraient être effectuée sur ce fonds pour s'assurer qu'il répond aux exigences minimales en matière de GF.

Le Fonds SANAD est en cours d’élaboration par la KFW sous forme de société d'investissement (SICAV-SIF) au Luxembourg pour une durée illimitée dans le but d'offrir et faciliter des financement fondés sur les règles du marché aux institutions financières participantes assistant les MPME de la région MENA. Il sera géré par un gestionnaire de fonds privés sélectionné par un processus d'appel d'offres appelé «Finances En Action» qui est en consortium avec les services de Gestion D’Actif Oppenheim. La capitalisation initiale du Fonds SANAD devrait être de 150 millions de DUS. En plus des crédits à la dette et aux capitaux propres, il devrait être un mécanisme de garantie qui pourrait être soutenu par un prêt conditionnel BIRD au nom des gouvernements emprunteurs. Une évaluation de GF devrait également être effectuée sur ce fonds pour s'assurer qu'il répond aux exigences minimales en matière de GF.

L’APPROVISIONNEMENT/PASSATION DES MARCHES

En supposant que le produit du prêt sera utilisé uniquement pour les opérations de prêt, il n'y a pas d’achats en cause, sauf lorsque la MPME bénéficiaire utilise les fonds financés par la Banque pour la facilité de financement aux MPME pour l'achat de biens, travaux ou services. Dans ce cas, le paragraphe 3.13 du Guide des achats s'applique, ce qui permet au secteur privé de mettre en place des pratiques commerciales ou à suivre. Dans ces cas, des accords de prêt à trois niveaux, la Banque examinera le manuel de fonctionnement et / ou les accords de prêt proposés qui serait utilisé par les institutions de microfinance et les banques intermédiaires, afin de s'assurer qu'ils décrivent les pratiques d'approvisionnement qui doivent être suivies par les bénéficiaires finaux de ces prêts pour l'achat de biens, travaux ou services, et que ces pratiques sont conformes. Le mode d'emploi (ou projet de mise en œuvre du document) doit également décrire les principes directeurs et les procédures de base acceptable applicable au prêt.

Ces principes sont, entre autres, les suivants:

Les dispositions obligatoires que les bénéficiaires du prêt ne doivent pas attribuer des contrats à leurs sociétés mères ou filiales à moins qu'il n'existe une entente sur les armes en longueur.

74

La documentation doit définir les responsabilités principales des institutions financières intermédiaires et des entités (ou de leurs organismes désignés) tels que:

a) Evaluer la capacité des bénéficiaires à effectuer des achats de manière efficace;b) l'approbation des plans acceptables pour l'achat de biens, travaux et services autres que le conseil,

et la sélection des consultants qui peuvent être applicables;c) Se mettre d'accord les modalités de surveillance et de contrôle pour chaque sous-prêt (en

conformité avec les dispositions au titre du prêt de la Banque) pour les achats à effectuer par les bénéficiaires de manière à assurer la conformité avec les modalités convenues du secteur privé et les pratiques commerciales en vertu de la sous-prêts;

d) Le maintien de tous les documents pertinents aux fins d'examen post de la Banque et des audits à la demande

e) L'intermédiaire financier ou entité (ou l'organisme désigné) doit s'assurer du caractère raisonnable du prix des marchés passés par les bénéficiaires sur le marché notamment grâce à l'embauche d'une entité ou contrôleurs légaux indépendants, si nécessaire.

Compte tenu de l’orientation du projet vers la demande, il ne sera pas nécessaire de préparer des plans d'approvisionnement, conformément au paragraphe 1.18 des principes directeurs.

ENVIRONNEMENT ET SOCIAL (notamment les garanties)

Le projet permettra de préparer un " cadre de référence" pour vérifier tous les prêts bonifiés et de s'assurer qu'ils sont en conformité avec les donateurs et nationaux environnementaux et sociaux des lois, règlements et politiques. Étant donné l'ampleur de la facilité MPME, et la diversité des organismes concernés, une liste rouge serait dressée afin d'interdire certains projets bonifiés afin de s'assurer leur conformité.

La capacité de contrôler prêts bonifiés du projet devrait être construite pour faire en sorte que les IFP ne financent que les plans environnementaux et sociaux de projets viables et s'assurer que les impacts négatifs des projets sont adéquatement évités, réduits ou limités.

La Tunisie, comme première récipiendaire de la facilité de prêts aux MPME, devrait vérifier le nombre des projets bonifiés respectant des lois environnementales nationales dans le cadre de ses activités de contrôle principal. Des évaluations indépendantes annuelles, notamment des effets cumulatifs attribuables à des projets bonifiés de la facilité, serait réalisées.

Les projets bonifiés dans le cadre du Fonds ne comporteront pas des risques environnementaux et sociaux de grande ampleur, ils seront plutôt limités. Toutefois, une évaluation annuelle indépendante des impacts cumulatifs serait effectuée, et fournira des orientations pour les activités supplémentaires, si nécessaire.

SUIVI ET EVALUATION

Le Cadre de mesure des résultats mis en exergue à l'annexe 1 vise à fournir un ensemble complet d'indicateurs de S & E pour toutes les activités qui peuvent être entreprises par l'établissement régional. Le but d'un tel cadre est de fournir un ensemble unique et complet qui peut alors être largement adapté aux programmes pays spécifiques (comme en Tunisie) que le PPF progresse et que plus de pays s’y lancent. Cela permettra de s'assurer que les données similaires soient recueillies dans tous les pays participant au PPF et, partant, faciliter le référencement et la collecte de données inter-pays.

En Tunisie, les données nécessaires pour le suivi des résultats seront fournies par les banques et institutions financières qui participent directement à la direction du contrôle bancaire de la Banque centrale. La direction du contrôle Bancaire de La BCT permettra de vérifier les données, puis les consolider puis les présenter à la Banque mondiale dans les formats spécifiés (voir l'annexe 1A).

Les données requises peuvent être classés dans les catégories suivantes:

75

Les données sur les prêts financés sur la ligne de crédit spécifique - elles peuvent être facilement suivies par les banques et institutions financières.

Les données sur la performance financière des banques participantes et les institutions financières - la direction de contrôle bancaire de la Banque centrale recueille généralement ces données par les institutions elles-mêmes et pourrait donc être dans la meilleure position pour les vérifier.

Les données sur la portée des établissements participants au groupe cible en général - sont aussi recueillies systématiquement par les banques, notamment la répartition par taille du prêt. Bien que le processus exact et de la capacité des systèmes informatiques des institutions financières participantes puissent varier, les indicateurs sont simplement conçus et sont étroitement intégrés avec les objectifs de politique générale du gouvernement - à savoir le suivi des prêts faits dans les régions etc.

Les données sur les résultats du développement du financement: les effets sur l'emploi et l'environnement. Les données sur les autorisations sur l'environnement et de l'emploi sont régulièrement suivies par la BFPME (banque publique dédiée aux PME du secteur que les prêts cofinance avec d'autres publics et privés des banques commerciales).

Il y a certains aspects sur lesquels les IFP peuvent faire face à des difficultés : c'est à dire vérifier combien d’emprunteurs de la ligne de crédit sont à jour sur les autorisations environnementales annuelles, et combien d’emplois générés par l'âge, le sexe au total. Il y a également les rares cas où les IFP n’ont pas utilisé la BFPME comme co-financeur. Néanmoins, ce sont des priorités de base dans le Financement aux MPME pour le gouvernement Tunisien, la région dans son ensemble et la Banque mondiale et ses partenaires, et donc une mise au point supplémentaire sur la collecte de ces données est importante.

Les données qui seront des signaux importants pour l’ajustement de la mise en œuvre du projet:

Tout d'abord, la prise de la ligne de crédit par les institutions participantes sera un signal de la compétitivité du programme de la Banque dans le contexte actuel.

Deuxièmement, il aidera également la Banque et ses partenaires à déterminer la nécessité d'introduire un élément de partage des risques pour la deuxième tranche du financement, et si oui, alors l'équilibre avec la ligne de crédit en termes d'allocation des fonds. Il aidera également le gouvernement et la Banque à déterminer si un financement supplémentaire par le biais de la structure PPF est nécessaire.

Troisièmement, les données sur la performance financière des institutions et de leur portefeuille global aux MPME aideront l’AT spécifique des institutions cibles au niveau de la facilité nationale ou régionale, et également donner une indication du volume de soutien qui seront nécessaires. Il sera également nécessaire d'assurer les candidatures soutenues aux critères d'éligibilité de la Banque, et de déterminer quand et comment la ligne de l'allocation de crédit aux différentes institutions doit être ajustée.

Enfin et le moindre, il est également important de connaître les effets sur le développement du portefeuille des MPME en termes d'emplois, de développement régional, d’exportations et d'environnement. Ceci est nécessaire non seulement pour des rapports et l'information sur les projets, mais de planifier la conception d'une assistance supplémentaire dans le pays.

76

ANNEXE 3C: LES DISPOSITIONS DE MISE EN ŒUVRE: LE VOLET ASSISTANCE TECHNIQUE

L'Assistance Technique Régionale

L’unité d'assistance technique du Fonds MPME serait financée par un nouveau fonds fiduciaire en cours à la Banque mondiale, et par le fonds d'affectation spéciale en cours à la SFI . Elle mobiliserait des ressources, et travaillera en partenariat avec les bailleurs et les partenaires régionaux42, ainsi qu’avec les partenaires nationaux43. La BAD a manifesté un vif intérêt dans le financement de l'assistance technique dans le cadre de la facilité MPME en Tunisie, et peut-être aussi en Egypte et au Maroc. Des propositions de financement initial ont été faites à l'initiative FIRST et au JICA pour le financement de l'assistance technique, et un éventail de donateurs potentiels dont l'AFD et l'UE ont été informés sur l'élément Assistance technique et ses besoins de financement. Un possible financement du ministère britannique du Développement international (DFID) est également à un stade avancé de discussion et de conception, pour l'appui au financement islamique des MPME à travers le volet Fonds d'assistance technique MPME. Ceci se ferait, en partenariat avec la Banque islamique de développement, le DFID et le CGAP. La BEI a indiqué qu’elle postulerait au financement pour le volet du Fonds d’assistance technique aux MPME si elle finance le projet de la facilité SFI-MPME, à partir de fonds communautaires tels que le Fonds d'investissement pour le développement social des quartiers.

L'unité Fonds d'assistance technique aux MPME serait structurée en ligne avec le soutien des bailleurs et du gouvernement. Aussi jusqu'à ce que des fonds suffisants soient réunis, ce ne sera qu’une unité virtuelle qui utilisera le personnel des partenaires de la Banque mondiale, et de la SFI, des consultants, des infrastructures et des arrangements actuels. Comme le financement est garanti, l'unité pourrait être officialisée avec une capacité renforcée, tout en ayant l'option d'un gestionnaire désigné, des ressources affectées et une identité propre. Une ou à structure indicative potentielle ou future, est décrite dans la figure ci-dessous. La structure décrite dans le schéma ci-dessous serait située au Caire afin de profiter à la fois l'expertise de la SFI et de la Banque mondiale dans la région MENA à travers un centre régional. En outre, la SFI a acquis une expertise considérable de collecte de fonds dans la région MENA, et serait bien placée pour collecter des fonds pour le guichet AT du centre régional au Caire.

L'unité pourrait être structurée (au moins) de deux manières en fonction de la demande des clients et des bailleurs de fonds et du soutien du gouvernement.

La Banque mondiale et la SFI ont convenu d'affecter du personnel pour coordonner cet effort. Et ont accepté les principes suivants de départ de l'unité conjointe AT:

Le principal contact de la SFI serait le chef de file régional du secteur d'activité A2F, qui va travailler avec les représentants régionaux de la SFI chargés du financement aux PME, des IMFs, et des infrastructures financières.

La SFI va également nommer un cadre supérieur de coordination fonds basé Caire pilotant l'effort de collecte de fonds pour le guichet AT.

Les représentants de la Banque sont les chefs d’Equipe régionaux pour la facilité aux MPME et les responsables du secteur financier des pays.

La Banque prévoirait également une petite allocation dans son budget comme capital d'amorçage pour l’embauche d’un consultant qui coordonnera et mettra en place l'unité. [* À décider]

Les consultants seront affectés à des tâches d’AT et de conseil (selon les besoins et la disponibilité des fonds).

Les personnels détachés des organismes partenaires (BID par exemple) seraient invités à soutenir l'unité.

42Partenaires régionaux Potentiels: Banque Mondiale (Initiative FIRST, InfoDev), SFI, CGAP, KfW, DFID, Bank Islamique de Développement, Banque Africaine de Développement, Abraaj Capital, SANAD. 43Partenaires nationaux potentiels: Par exemple en Tunisie: JICA, AFD (Groupe Agence Française de Développement), Pépinières d’Entreprises, Centres d’Affaire. In Jordan, JEDCO qui est un solide partenaire potentiel.

77

Structure Potentielle de l’Unité AT

WBG institutions and affiliates (WB, IFC, FIRST, infoDev, CGAP)

Other Donors: KfW, DFID, Islamic Development Bank, African Development Bank

Other regional/local partners: JICA, JEDCO, Abraaj Fund

MENA MSME Technical Assistance Unit (MMTAU)

Financing of up to $20 mn

Business Development: Identify new projects across

region that are consistent with facility’s PDO

Execution of Technical Assistanceleveraging wider WBG

and donor/partners expertise

Donor Reporting based on a common pre-determined

reporting approach

Fundraising from development partners

Functions

Theme 1: Legal, regulatory, institutional reform

Theme 2: Capacity building for FIs and MFIs

Theme 3: SME support and support of business incubators

that mentor SMEs

Categories of Service

Steering committee (TBD)(WB, IFC, donors, regional and government representatives)

Policy and technical guidance

IFC SME FundCoordination

L’ASSISTANCE TECHNIQUE A LA TUNISIE

La Banque africaine de développement vise à fournir une subvention par le biais des mécanismes de fonds d'affectation spéciale pour l'assistance technique, par le truchement à la fois du guichet du financement public (relatif à la politique et à la réglementation environnementale, thème 1) et du guichet du secteur privé (au niveau des IFP et niveau de l’AT aux entreprises, thème 2). Des propositions de financements distincts de l’AT sont soumises pour les volets du secteur public et privé grâce à l'utilisation des différents mécanismes de financement des subventions. Le soutien au renforcement des capacités pour le thème 2 pour les régions sera couvert par un financement de 600,000 $ US par la BAD, et pourrait être disponible après un processus de 3-4 mois de demande. Une subvention supplémentaire est attendue pour la politique et le cadre réglementaire. La BAD se propose d'obtenir une subvention grâce à son fonds d'affectation spéciale pour les pays à revenu intermédiaire du et autres bailleurs à l'échelle régionale (pour le Maroc, l'Egypte et la Tunisie).

L’Agence Française de Développement (AFD) et le JICA ont manifesté un vif intérêt dans le financement du volet «assistance technique. L'AFD a déjà des programmes d'assistance technique aux MPME sur le tutorat, de mise en place des réseaux d'entreprises, et services aux entreprises. La BEI utilisera les fonds de subvention de l’UE pour l’assistance technique à la facilité MPME, si elle se joint à la facilité SFI-PME en tant que co-investisseur. Le service-conseil de la SFI (Bureau du Caire) a commencé à mobiliser des fonds d'assistance technique au niveau régional pour la facilité MPME, notamment pour la Tunisie.

78

Les services conseils de la Banque mondiale et de la SFI, sont bien placés pour fournir une assistance technique à tous les niveaux. La Banque mondiale serait chargée de coordonner l'assistance technique au niveau politique et du cadre juridique, tandis que la SFI fournira des services consultatifs aux institutions financières et aux PME. Les deux ont les moyens de soutenir l'amélioration de l'infrastructure financière. Les modalités de financement de la BAD détermineront en partie le choix des fournisseurs d'assistance technique, et les demandes de propositions peuvent être nécessaires pour bénéficier du financement de l’AT par la BAD grâce à son guichet privé, pour les consultant et fournisseurs de l’AT.

Les fournisseurs potentiels de l'assistance technique aux institutions financières en Tunisie pour le comprennent l’institut de formation de la Banque centrale, l'Institut de formation de l'Association des banques et un certain nombre d'institutions privées. L’institut de formation de la Banque centrale a la capacité d’orienter la politique monétaire de la banque centrale, d’assurer les meilleures pratiques internationales, etc., et est prêt à organiser des séminaires et des séances de sensibilisation au thème 1 du volet AT.

L’Institut de formation, au sein de l'Association des banquiers, est un candidat raisonnable pour assurer la formation pour les banques dans le cadre du Thème 2 de l’AT, et a exprimé son intérêt à le faire. Cet institut qui a été créé en 1961 s’est désormais transformé en une académie de la finance. Il forme 2000 à 3000 personnes par an et tient une base de données de formateurs professionnels. Bien qu'il ne s'adresse actuellement qu'aux banques, la direction a exprimé la volonté d'ouvrir des discussions sur la formation à toutes les institutions financières, notamment les sociétés d'investissement (SICAV), ayant des activités financières. Ils sont également prêts à donner une formation personnalisée, par exemple, les services de restauration pour les PME. L'institut a de bonnes infrastructures (amphithéâtres, salles de classe etc.) qui pourraient faciliter la formation. Les discussions ont révélé que la SOTUGAR, considère l'Institut de formation des banquiers comme un candidat approprié pour former les employés SOTUGAR. L'Association des banquiers pourraient également être un forum utile pour entreprendre des discussions avec les intervenants et de profiter de l’expérience des institutions financières sur les mesures juridiques et politiques qui peuvent être prise en charge par le projet.

Au niveau de l'AT aux entreprises (thème 3), la Chambre de commerce est déjà activement impliquée dans les activités de soutien aux MPME à travers la Tunisie et pourrait être utilisée comme agence d'exécution. L'Institut Arabe des dirigeants d'Entreprises, un think tank de l'association des hommes d’affaires /, offre également une formation au personnel et cadres du secteur privé, mais il s'adresse principalement aux grands groupes, et non spécifiquement aux PME.

Annexe 3D: Dispositions de mise en œuvre: Le Soutien aux PME à haut potentiel de croissance

Les partenariats avec les services conseils de la SFI, InfoDev (un fonds fiduciaire de la Banque mondiale de soutien aux des pépinières d'entreprises, services aux PME et l'accès au capital), Capital Abraaj, les réseaux d'investisseurs (tels que Oasis 500), et avec des initiatives fructueuses des entrepreneurs arabes de la diaspora (comme le Global Partenaires technologiques et l'innovation et la technologie, le Centre Plug and Play) sont en cours d'élaboration par le Fonds des MPME à offrir aux nouvelles entreprises et la des PME croissantes l'accès aux capitaux propres, au savoir-faire et aux conseils. Il y a un potentiel important pour faciliter cet accès dans les domaines de la technologie, les industries vertes, la banque mobile et la santé en ligne.

InfoDev est un programme multi-bailleurs de soutien aux PME, au sein de la direction «Développement du secteur privé » de la Banque mondiale. InfoDev soutient le lancement et la croissance des PME innovantes dans les pays en développement grâce à la pépinière d'entreprises depuis 2001. Il a accumulé une mine de connaissances sur la meilleure façon de concevoir, de mettre en œuvre et reformer les organisations intermédiaires qui fournissent des services aux PME pour les aider à réduire le coût et le risque de faillite, d'améliorer les compétences au niveau des entrepreneurs, et les lier au

79

financement et aux marchés. InfoDev a codifié ces connaissances en formation pointe pour les gestionnaires de pépinières et les parties prenantes. 300 pépinières d'entreprises gérées à travers le monde en développement participent au réseau infoDev (www.idisc.net). Dans la région MENA 21 pépinières dans 12 pays participent, collectivement représentant 1500 PME. Les membres pépinières sont souvent des PME et de petites entreprises innovantes à fort potentiel a mettre à niveau pour créer de nouveaux emplois. La facilité MPME cherchera à tirer profit du savoir-faire et des réseaux infoDev pour accroître la compétitivité des PME, et aider à étendre la présence de infoDev dans la région pour la mise à niveau des organisations intermédiaires afin qu’elles étendent leurs offres de services.

La Banque mondiale lance une initiative «soutenant les PME et les nouvelles entreprises à travers le projet d'assistance technique au systèmes d'innovation". Dans le cadre de la facilité MPME. Cette cherche de mettre en contact les entrepreneurs TIC au Liban, en Jordanie et en Syrie avec les investisseurs et de créer des relations de tutorat pour eux. Ces initiatives ont des liens avec des investisseurs potentiels de la diaspora arabe, comme TechWadi 100, le Réseau international des entrepreneurs et des techniciens libanais (RIETL), Femmes en technologie de l'information (FTI), l'Association Française des professionnels libanais et l’Oasis500 en Jordanie. Un autre nouveau projet de la Banque mondiale dans le cadre de la facilité MPME est le « projet Accélérer l'information et des communications (TIC) et des PME branchées», qui a été demandé par le Liban.

Abraaj Capital, le fournisseur majeur du capitaux propres dans la région MENA, met en place un Fonds de roulement de 500 millions $ (Riyada développement de l'entreprise ("RED")) pour la région MENA, avec un capital pré-alloué pour chacune des facilités MPME pays. le RED cherche à investir dans les MPME à haut potentiel, notamment par le biais des institutions de microfinance et, partant, d'accroître directement l'accès au financement pour les MPME sophistiquées et par l'exemple pour instiller des investissements supplémentaires dans ces segments. Parallèlement à ce Fonds, Abraaj met une gamme de services d'entreprise disponible pour les PME à fort potentiel et de nouvelles entreprises, notamment des services de tutorat, de publicité et les contacts sur le marché.

Abraaj Capital et la Banque mondiale rédigent d'un protocole d'entente visant à fournir un cadre de coopération dans le cadre du Fonds MPME. Il pourrait s'agir de: i) la coordination des efforts en faveur de l'extension de l'accès des entrepreneurs des MPME à la formation, au tutorat, aux réseaux d'entrepreneurs, à l'investissement, et à l’ information sur le marché; ii) des données de la Banque mondiale (tels que les enquêtes auprès des entreprises, des enquêtes de la Banque, et d'autres non- informations confidentielles) accessibles aux entrepreneurs par les sites web entrepreneur-ciblées telles que www.wamda.com, et iii) permettre entre les entrepreneurs pépinières d'avoir accès des sources de capitaux propres et au tutorat.

Le Services conseils de la SFI:

La formation technique des petits entrepreneurs à l'aide du produit secteur de pointe et l'outil PME de la SFI permettra d'améliorer la capacité de gestion des MPME et engranger des connaissances pour renforcer leur capacité à élaborer et présenter des plans financiers et demande de financement aux institutions financières, englobera une formation sur des questions telles que l'inventaire et la gestion de trésorerie, la comptabilité et l’audit, les études et la segmentation des marchés.

80

ANNEXE 4: CADRE D’EVALUATION DU RISQUE OPÉRATIONNEL (CERO)

Version Évaluation et d'Évaluation Postale 44

Objectif(s) de Développement du Projet

ODP du PPF Régional:

L'objectif du Programme régional de prêts flexibles au financement des MPME de la Banque mondiale est d'améliorer l'accès au financement pour les micros, petites et moyennes entreprises dans la région MENA. La structure PPF proposée serait appliquée au niveau des pays par le biais des prêts financiers intermédiaires, afin d’accroître directement les ressources disponibles pour les prêts aux MPME par l’intermédiaires des institutions financières participantes. Le prêt devrait avoir un impact accru en raison du caractère renouvelable des portefeuilles de prêts, et aux effets de levier des mécanismes de partage des risques. la politique de prêt et d'assistance technique contribuerait à éliminer les contraintes politique, juridique, de capacité, et autres obstacles non financiers au Financement des MPME.

ODP du PFI Pays pour la Tunisie (première mouture du prêt PPF régional):

L'objectif du prêt pays Tunisie est d'améliorer l'accès au financement des MPME Tunisiennes, notamment en permettant aux MPME précédemment solvables de maintenir l'accès au crédit dans la période d’après-crise.

: Indicateurs Niveau de Résultats de l’ODP

Pour la Facilité MPME:

Au moins 5 pays de la région font de réformes de la politique, des infrastructures juridiques ou financières pour promouvoir l'accès au financement des MPME, en ligne avec les critères de prêts et des politiques d'assistance technique recommandés par le groupe Banque mondiale.

Des partenariats développés avec au moins 2 fournisseurs de services aux entreprises et / ou financement par des capitaux propres aux PME à haut potentiel ou aux nouvelles entreprises.

Pour le PPF Régional

44. Ceci est la version qui devrait être utilisée aussi bien pour la phase 2 de l'Évaluation que pour obtenir l'autorisation de la direction pour la phase 1 pour avancer dans les négociations

81

50 millions de dollars de prêts supplémentaires ou de garanties BIRD pour les Finances des MPME de la région MENA dans les 5 ans.

Au moins 3 pays de la région empruntent à ce PPF, dans les 4 ans.

Les institutions financières participantes accroissent leur portefeuille de Financement aux MPME et le nombre de nouvelles micros et PME emprunteuses au cours de la période du PPF. (Des objectifs seront fixés au niveau national).Au moins 5 pays de la région font des réformes de la politique, des infrastructures juridiques ou financières pour promouvoir l'accès au financement pour les MPME, qui sont conformes aux politiques de prêts ou d'assistance technique recommandées par le groupe Banque mondiale dans le cadre de la Facilité élargie aux MPME.Pour le PPF 1 (Tunisie):Les IFP accroissent leur portefeuille de Financement aux MPME d'au moins 20% dans les 5 ans, et queLes IFP augmentent le nombre de nouvelles MPME d'emprunteuses de 10% dans les 5 ans

Echelle du Risque Evaluation du Risque

Explication de L’Evaluation du Risque

Description du Risque Mesures Proposées à la limitation

StatutsC= AchevéO = En coursNE = Non EchuN/A = Non Applicable

1. Risque de participation au Projet

1.1 Partenaires; l’Etat Régional Elevé

La région MENA vit actuellement un bouleversement politique, avec les pays emprunteurs potentiels comme la Tunisie, l'Egypte, la Jordanie, le Liban et

L'Egypte et la Tunisie ont actuellement des gouvernements provisoires. d’autres pays emprunteurs potentiels ont changé récemment, de gouvernement et peuvent le faire à nouveau à court et moyen

Régional:

Approbation est demandée dès maintenant pour les PPF régionaux, de sorte que la Banque peut réagir rapidement à l'évolution des circonstances politiques - par exemple, un gouvernement nouvellement créée, qui

En Cours

82

le Maroc tous affecté selon les degrés.

ii) Il y a aussi un risque que les gouvernements (excepté la Tunisie) décident de ne pas emprunter au PPF régional

terme. veut tout de suite soutenir l'activité économique des PME

L'instabilité gouvernementale pourrait retarder l'efficacité du projet.

La Tunisie compte actuellement un gouvernement intérimaire et il y a une grande incertitude politique. Le gouvernement intérimaire ne peut durer au-delà de 3-4 mois ou jusqu'à la fin de cette année. Une fois que le comité constitutionnel finalise la nouvelle constitution (peut être jusqu'à 2 ans), l'élection d'un nouveau Président aura lieu.

des préoccupations au sujet du secteur bancaire peuvent entraîner des changements dans les priorités du nouveau gouvernement pouvant aboutir à l’annulation du prêt, ou à la restructuration.

Préparation accélérée tandis que le gouvernement intérimaire est en place. (c.-à-d. d’ici Juil.).

Une appropriation forte et l'engagement de la Banque centrale et des ministères concernés.

L’Unité d'exécution est située à la Banque centrale. Le gouverneur de la BCT est nommé pour un mandat de 6 ans (voir ci-dessous de surveillance) le mandat du gouverneur actuel s’achève en 2017.

Si le financement des bailleurs de fonds est suffisant et disponible, alors ce serait une option. Une version précise sera présentée aux gouvernements emprunteurs potentiels sur le bien-fondé de l'emprunt du PPF régionale.

1.2 Participant: Bailleurs Régional Modéré

Tunisie Modéré

La concurrence et la tension entre donateurs peut compromettre la préparation du projet

Il y a plusieurs bailleurs de fonds de fonctionnement des lignes de crédit en Tunisie - JICA, BEI, BAD, AFD, italien, KFW - ou financés par des dons d'assistance

Conception du projet conjoint avec la BAD.

En Cours

83

et sa mise en œuvre. technique.

Une coopération étroite dans la conception avec la KfW (PE d'accord), la SFI, la JICA, la BEI, l’AFD et autres.

Une coordination régulière avec d'autres donateurs.

La conception du projet s'appuie sur d'autres projets de bailleurs de fonds complémentaires. Par exemple: la restructuration des prêts non compris dans d'autres lignes de crédit.

Offrira un fonds d'affectation spéciale unique pour l'assistance technique, à améliorer la coordination.

1.3 Protagoniste: Banques

Régional: Elevé

Tunisie: Elevé

Les banques qui ne répondent pas aux critères d'éligibilité pourraient faire pression contre le projet

Les critères d'éligibilité sont ouverts, avec toutes les institutions financières considérées. Toutefois, les critères d'éligibilité sont fixés en fonction des bonnes pratiques, de sorte que certaines institutions seront exclues. Les banques d'État peuvent avoir une certaine influence auprès du gouvernement.

Une communication claire et la transparence des critères d'admissibilité.

Tunisie : La Banque centrale publierait les critères comme une circulaire.

Tunisie : Les critères sont alignés et ont été formulés en étroite coopération avec la Banque centrale, la BAD et des lignes directrices et critères de la BM.

Non Echu

1.4 Protagoniste: Grand Public Elevé Régional: le potentiel d'une mauvaise interprétation de la Banque mondiale pour les prêts aux Finances des MPME.

La perception du public pourrait être que la Banque ne fait pas assez pour soutenir le secteur financier et les PME, étant donné les défis économiques actuels et les opportunités.

De même, compte tenu de l'incertitude politique et la

La conception du projet a plusieurs mesures d'atténuation:

Mettre l'accent sur les priorités clés du développement du public -le financement au des régions mal desservies et les petites PME, et à l'emploi. Le projet

Non Echu

84

Tunisie: risques de mauvaise interprétation des prêt au financement des MPME en ce moment, ou encore la perception que la BM ne fasse pas assez pour aider dans une période de besoin.

méfiance des institutions internationales, il pourrait aussi y avoir une perception contraire, que la Banque surendette les pays. Des questions ont été soulevées dans les médias sur l'impact des dettes de la Banque mondiale et d'autres IFs dans le passé

exclut les personnes politiquement exposées (PEP), et évite de financer l'élite.

L’impact budgétaire limité de l'emprunt - le CEP peut rembourser le prêt et le coût du prêt sur les dispositions de rétrocession avec les institutions financières telles que les banques

Le montant du prêt est relativement faible par rapport à la demande du secteur financier pour le financement, afin de tester la demande et de la performance, et peut être augmentée grâce à la structure de l'installation des MPME plus tard.

Tunisie : égalise la participation de la BAD et l'inclusion d'autres bailleurs de fonds.

Tunisie : Une stratégie de communication claire pour le projet qui met en évidence l'objectif du projet sur l'emploi et les petites PME.

2. Risques Environnementaux

2.1 Risque Pays: Vie Politique et Gouvernance

Régional : Elevé

Tunisie : Elevé

Comme indiqué ci-dessus, l'actuel et à court terme l'instabilité politique prévu pourrait compromettre l'efficacité et le décaissement du prêt.

Régional: l'instabilité politique actuelle dans la région MENA, conduit à risques à court terme mais aussi des opportunités.

La Tunisie compte actuellement un gouvernement intérimaire et il y a une grande incertitude politique. Le gouvernement intérimaire ne peut pas durer au-

L'approbation accélérée pour le plan en Juillet. Effectivité : Septembre.

La conception vise à concentrer le prêt sur des priorités communes pour toutes les parties: les emplois et le développement régional

L’Unité d'exécution est située à la Banque centrale. Le gouverneur de la

En Cours

85

delà de 3-4 mois ou jusqu'à la fin de cette année. Une fois que le comité constitutionnel finalise la nouvelle constitution (peut être dans 2 ans), l'élection d'un nouveau gouvernement aura lieu.

BCT est nommé pour un mandat de 6 ans

2.1: Risque Pays: Capacité de la Société civile

Tunisie : Modéré

Tunisie:

Malgré les récents changements critiques, le pays n'a pratiquement aucune la société civile pour le moment.

Tunisie: Bien que la loi actuelle sur l'association en Tunisie comporte des dispositions restrictives et discrétionnaires, elle est actuellement en cours de révision et soutenue par la BM & les autres bailleurs. Dans l'intervalle, le ministère de l'Intérieur doit approuver toutes les nouvelles associations.

Lles associations d'usagers sont très limitées et / ou récentes et donc leur capacité à remplir cette mission est encore limitée.

La Participation à la formulation de politiques et d'exécution est limitée pour des raisons mentionnées ci-dessus.

Les médias sont libres depuis la révolution du14 Janvier et le démantèlement du ministère de l'Information.

Tunisie:

Le gouvernement prend des mesures essentielles pour renforcer la société civile.

Il y aura une révision de la loi sur l'association et une simplification de la procédure de création de nouvelles associations et la possible suppression du pouvoir discrétionnaire de l'administration.

Le gouvernement mettra en place une nouvelle loi sur l'accès du public à l'information et les statistiques afin de favoriser le débat public et la transparence.

Le code de la presse est actuellement en cours de révision pour supprimer les dispositions restrictives et discrétionnaires.

2.1 Risque Pays: Environnement

Tunisie : Faible

Tunisie: Les projets individuels ont une portée limitée;

Tunisie : Règles et Politiques environnementales fortes

86

Les systèmes nationaux tunisiens sont de niveau élevés

L'attention nationale sur les questions d'environnement est due à la dépendance au tourisme

De plus la proximité avec l'Union européenne est une autre motivation pour le renforcement de l'environnement

Risque Pays: Gestion Economique

Tunisie : Modéré

Tunisie: l’instabilité politique Renouvelée et les risques pour les perspectives macro-économiques pourraient résulter des retombées de la crise libyenne

Risque à la baisse sur les perspectives macro-économique lié à l'efficacité de la relance économique.

Les deux ci-dessus pourraient restreindre l'offre et la demande des Finances aux

Tunisie: Étant donné les liens importants économiques de la Libye et de la Tunisie, la prolongation de la crise libyenne pourrait avoir un impact supplémentaire et non négligeable sur la Tunisie en termes de réduction des exportations (la Libye représente plus de 6 % du total des exportations de la Tunisie dans les biens), les IDE et les transferts de fonds (10 % du total des entrées de la Tunisie), ainsi que d'un impact négatif supplémentaire sur le tourisme. En outre, le nombre de Tunisiens rentrant échappant à la crise Libyenne de vont grever davantage les ressources du

87

MPME.

Tunisie: Malgré l'éviction de l'ex-président et de sa famille /alliés, il y a un risque que la fraude et la corruption systémique revienne.

budget car ils auront des besoins de logement et d'aide sociale.

De plus la croissance économique Plus faible que prévue et une pression supplémentaire sur le marché du travail et pourrait conduire à un regain de tensions sociales et un sentiment renforcé d'un manque de possibilités économiques.

Tunisie: En dehors des ingérences de l'ancien président dans les marchés d'achat, le risque fiduciaire lié à la gestion des finances publiques est considéré comme faible comme en témoigne le CFAA de 2005 et le rapport PEDPRF de 2010 et compte tenu de la forte capacité de l’infrastructure de contrôles financiers internes et la corruption d'agents publics est considérée comme faible depuis la révolution, compte tenu de l'autonomisation du peuple et du contrôle.

2.1: Risque Pays: Gestion Fiduciaire

Tunisie : Modéré -

Tunisie : Approvisionnement: le contrôle actuel ne concerne pas les achats de biens et services.

Tunisie :

Les risques GFP pré-crise étaient considérés faibles et demeurent les mêmes.

Le système tunisien des finances publiques est régi par un cadre

Tunisie :

Passation des marchés : les pratiques de contrôle des institutions prêteuses ont été évaluées et jugées acceptables. De plus, le Manuel d'Opération et/ou un accord modèle entre l'intermédiaire de prêt et le bénéficiaire final expliquera clairement

Non Echu

88

Faible juridique et réglementaire élaboré qui offre la fiabilité et la transparence dans les garanties. Dans l'ensemble, il peut être considéré comme comportant des facteurs de risque budgétaire et de financement de faible niveau actuellement. Il est constitué d’une panoplie de mécanismes de contrôle (interne et externe) permettant de réaliser des audits efficaces du secteur public.

Contrats / marchés publics: Les emprunteurs bénéficiaires devrait utiliser le produit du prêt de manière efficace et aux fins prévues.

les principes directeurs et les procédures acceptables applicables au prêt.

Gestion financière: les pratiques de contrôle et d’audit ont été évaluées par le Programme d’examen des dépenses publiques et d’évaluation de la responsabilité financière en 2010 et il en fut ressorti que le dispositif des finances publiques, de contrôle et d'audit du pays est solide.

2.2 Risque Institutionnel: Responsabilité et Contrôle

Tunisie Modéré

Tunisie: Le CEP ne peut être pleinement contrôlable, ou ne peut pas exercer le rôle de surveillance efficacement

Tunisie : À la différence des autres membres gouvernementaux, le Gouverneur est nommé par et Président de la République. Bien que le Gouverneur suive des Conseils Interministériels, cette organisation peut affecter son degré de responsabilité vers les gouvernements provisoires et futurs.

La qualité de la surveillance de la BCT (la phase I) peut être affectée dans le cas où la BCT doit mobiliser plus des ressources humaines vers la stabilité de secteur financier dans le cas où la

Le Gouverneur est nommé pour un mandat de 6 ans et est totalement indépendant du système politique, qui empêche de l'interférence politique des gouvernements provisoires et futurs.

Au sein de la BCT, le contrôle et le suivi sont solides (il y a une ligne de rapport directe entre le Gouverneur et le chef des deux départements responsables de la mise en œuvre du Prêt dans sa phase II). Pour la phase 2, le projet compterait sur des entreprises Publiques. les dispositions de responsabilité et de suivi entre le Ministère des Finances et la BCT devront être clarifiées aussi bien que la mesure appropriée pour limiter le risque du

89

situation du secteur bancaire se détériore.

Dans la phase II, les unités susceptibles d'être AEP (SOTUGAR et BFPME) sont suivies par la Banque centrale et le Ministre des Finances, avec un risque de dilution de la responsabilité et surveillance. Il y aura aussi un risque du conflit d'intérêt Si SOTUGAR est fusionné avec la BFPME car Le BFPME sera à la fois une banque commerciale et un AEP.

conflit d'intérêt.

2.2 Risque Institutionnel: Capacité Institutionnelle

Régional Modéré

Tunisie Modéré

Régional: les agences d'exécution du PPF manquent de capacité.

Régional: les IFP n’ont pas la capacité de servir les MPME

Tunisie: le CEP n'a pas la capacité

Les IFP n'ont pas la capacité de servir les MPME

Régional:La SFI et les établissements KfW régionaux de financement des MPME, lorsque mis en place, seraient des agents / partenaires potentiels d’exécution, bien que les gouvernements peuvent préférer se financer par le biais d’agences nationales.

Les banques dans la région MENA ont souvent recours à des techniques de financement des PME obsolètes ou inappropriées. Les banques mettent en place des unités de financement des PME, mais il reste encore du chemin à faire pour la complétude d’une capacité suffisante toujours en cours de construction.

Régional:Si les facilités régionales ne sont pas favorisées par le gouvernement emprunteur, les agences nationales de d’exécution devraient avoir une capacité suffisante et respecter les bonnes pratiques.

Le volet «assistance technique permettra d'améliorer la capacité de l'institution financière et des produits pour les Finances des MPME.

Tunisie: Manuel des opérations du projet

CEP décrirait les processus, les rôles et responsabilités entre les deux unités de la BCT et aidera à réduire cet aspect du risque

90

Tunisie:La BCT (Direction de relations externes) a une expérience de 30 ans de mise en œuvre de prêts des bailleurs de fonds (dans la gestion financière) et a la capacité de mettre en œuvre un prêt BM.La mise en œuvre s'appuiera sur le département de surveillance bancaire-DCB pour l'autorisation des demandes de fonds des banques (en fonction de critères d'éligibilité du projet). La DCB permettra de recueillir les rapports des contrôleurs externes sur l'utilisation de comptes de crédit selon les critères d'éligibilité, préparera et rassemblera les rapports de résultats pour la Banque. Le dispositif impliquera un travail de coordination entre les ministères et la BCT.

La plupart des banques et institutions financières à prêtant aux PME utilisent des techniques de crédit périmées. Il y a une trop grande dépendance sur les garanties hypothécaires, et une utilisation limitée des systèmes de notation de crédit.

institutionnel.

La formation et l’assistance technique est offert pour les agents de la BCT et des IFP sur la gestion de l’exécution du projet, notamment sur la vérification des critères d'admissibilité, de la gestion financière, du suivi et les questions environnementales.

L’accent de L’AT sur la segmentation des clients, la modélisation du risque de crédit et les systèmes de notation, et IT / MIS systèmes pour les PME et du portefeuille des IFP leur permettra d'améliorer leur capacité à répondre aux besoins de financement des PME (à la charge bailleurs de fonds).

L’AT devrait également soutenir l'amélioration des infrastructures financières pour renforcer les techniques de prêt aux PME.

2.2 Risque Institutionnel : Politique

Le futur gouvernement pourrait ne pas être

Tunisie:En fonction des résultats de la prochaine élection, le nouveau

Tunisie :Il existe un soutien politique important aussi du gouvernement précédent que du

91

Tunisie : Modéré

favorable aux PME.

Les banques et des institutions financières peuvent ne pas trouver le partage le risque de prêt et de la facilité (dans la phase II) attrayants.

gouvernement peut ne pas privilégier le soutien et le développement des MPME ou changer la politique de financement des MPME qui affectera la viabilité du projet.

Les IFP qui se sont engagées à prêter au secteur de la petite entreprise peuvent se concentrer sur le segment le plus sécurisé (principalement des prêts à l'État, les entités appartenant à l'Etat et les grandes entreprises) si l'économie se détériore davantage.

gouvernement intérimaire actuel et pour les prêts aux MPME. Le ministre des Finances et le gouverneur de la Banque y sont très favorables. Le gouvernement précédent a mis en place divers programmes visant à aider les PME.

Toutes les banques tunisiennes ont mis en place des services de financement des PME. L'engagement serait aussi le résultat de la formation et de renforcement des capacités institutionnelles pour une meilleure évaluation des risques et de mesure du portefeuille des PME.

2.2 Risque Institutionnel: Fraude et Corruption (Laurent)

Tunisie : Modéré

Le gouvernement ou la Banque centrale peuvent favoriser une ou plusieurs IFP en leur donnant un plus grand accès au prêt et à la facilité de partage du risque

Pour renforcer une politique contra-cyclique au ralentissement de l'économie, le Gouvernement et la BCT peuvent vouloir canaliser la plupart du financement par des banques Publiques.

La faiblesse persistance de la gouvernance d'entreprise des IFP peut mener à canaliser le prêt de la Banque vers des PME non viables

Tunisie:

La BCT rédigera une circulaire de gouvernance d'entreprise afin d'améliorer la capacité de la transparence et le suivi dans les banques tunisiennes.

Critères d'éligibilité limitent clairement le financement de l'emprunt au aux seules IFP.

La Banque centrale conduit aussi bien des audits indépendants, que des audits externes (notamment sur les prêts liés).

3. Les Risques D’Agence pour la mise en œuvre (notamment en GF&PR) : Modéré

3.1 Capacité Tunisie Tunisie: Le manque de compétences et de

Tunisie: Le CEP au sein de la banque centrale a une longue

Tunisie:

92

Modéré connaissances du CEP pour la conduite de rapports et le suivi des activités du projet

Liens de la banque centrale à

L’approvisionnement des IFP: Les procédures actuelles de contrôle ne couvrent pas l'achat de biens et services

expérience de la gestion des lignes de crédit externes et est respecté dans le secteur bancaire. La plupart des lignes de crédit externes ont eu, cependant, très peu de rapports et de suivi. Dans la structure proposée, le CEP aurait plus de responsabilités, notamment sur les rapports et le suivi des PFI, en étroite coordination avec la DCB. Il y a un risque que le personnel CEP ne puisse pas immédiatement posséder les connaissances et les aptitudes requises pour mener efficacement les rapports et le suivi d'activités nécessaires dans le cadre du projet.

Le CEP est situé au sein de la banque centrale et peut avoir une préférence pour les banques appartenant à l'Etat, avec lesquels il existe des liens (le chef du département de supervision bancaire siège au conseil de la BFPME et que tous les dirigeants de la plupart des banques d'État étaient employés de la BCT). Ils peuvent être plus réticents à appliquer strictement les critères d'éligibilité des banques publiques.

Contrats / marchés publics: Les emprunteurs bénéficiaires peut ne pas utiliser le produit du prêt de

Un manuel d'opérations serait prêt, qui doit préciser les rapports détaillés et les exigences de suivi et les dispositions relatifs à ce prêt.

Le renforcement des capacités peut être fourni à la banque centrale en cas de besoin, par exemple par la formation.

La dissolution des liens entre la banque centrale CEP / département de la supervision et les IFP devrait être une condition préalable au décaissement. [à être soulevée à la mission d'évaluation]

Le CEP est prié de faire rapport à la BM sur une base régulière sur l'éligibilité des banques et devrait avoir le dernier mot dans la détermination de l'éligibilité des IFP individuelles [ça peut être spécifié dans l'accord juridique entre la BM et le Gouvernement tunisien, sur les clauses légales] - ainsi que le manuel d'utilisation

Passation des Marchés: les pratiques de contrôle de prêt par les institutions ont été évaluées et jugées acceptables. En outre, le manuel d'opérations et / ou un modèle d'accord entre l'intermédiaire de prêts et le bénéficiaire final énoncera les principes directeurs et les procédures d'achat acceptables et applicables au

93

manière efficace et aux fins prévues.

prêt.

3.1 Gouvernance

Tunisie: L’Ingérence politique dans le processus de décision de la banque centrale [Laurent - ajouter l'évaluation des CG?]

Tunisie: Responsabilisation et supervision, Normes et comportement:

Banque centrale, peut être vulnérables à l'influence politique, mais le gouverneur a l'indépendance opérationnelle et la banque centrale est indépendante financièrement.

de responsabilisation et supervision, Normes et comportement:

Le gouverneur de la Banque jouit d'une indépendance opérationnelle (notamment le Conseil), et la banque centrale est indépendante financièrement

Non-Echu

3.2 Fraude & Corruption

Tunisie : Faible

Tunisie: risques de fraude et de corruption à l'agence d'exécution

Tunisie:

Prévalence de la fraude et la corruption au niveau des unités d'exécution:

Transparence et le contrôle [de Pie]:

Tunisie: Le manuel d'opérations du Projet

définit clairement les critères d'admissibilité

La Formation de la banque centrale sur les exigences de la gestion financière avant effectivité

la banque centrale fait des contrôles externes indépendants pour vérifier le respect des critères d'éligibilité tous les 6 mois.

Non Echu

94

La CBT s’assure que son personnel vérifie et suit adéquatement les institutions financières sur leur usage de la ligne de crédit

4. Risques Projet

4.1 Conception

Régional: Modéré

Tunisie: Faible

Régional:

Complexité de la conception et de la Nature Régionale du projet

Tunisie: Complexité de la conception du projet régional

Régional:

Complexité d'avoir une structure régionale qui est applicable à différents contextes nationaux

L’Option de fonds régionaux (SFI, KFW) et des organismes nationaux comme agences d'exécution.

Tunisie: Une conception simples des projets, avec seulement une ligne de crédit à ce stade.

Régional:

Seulement 2 composantes du PPF: ligne de crédit et crédit conditionnel, pour éviter la complexité.

La structure du PPF est suffisamment souple pour adapter la structure régionale aux contextes des pays.

Les critères de sélection standard et le rôle des agences d'exécution.

Non Echu

4.2 Social & Environnemental Faible

Les projets bonifiés sont généralement de petite portée.

Environnement :

-Risque de découvertes Archéologiques

-la capacité pour mesurer des impacts cumulatifs

-La liste d’exclusion comprend : les habitats naturels, les forêts, les barrages les zones de sauvegardes légales comme les eaux internationales

L'environnement:

-Préparation du CSGE / chargé de l'évaluation

Les mesures de renforcement des capacités [à déterminer] En cours

95

4.4 Risque Programme et bailleur: Collaboration Régionale du Bailleur

Régional Elevé

Tunisie : Faible

Régional: Très peu de bailleurs opèrent au niveau régional (MENA), mais plutôt au niveau des pays, de la région l'Afrique, ou le voisinage européen.

Tunisie : Eventuel manque de coordination et de concentration entre les bailleurs.

.

Régional: Les activités d'assistance technique prévues peuvent être limitées en portée si le financement des bailleurs de fonds est limité. Les bailleurs ont tendance à ne pas financer la région MENA, mais plutôt pour les pays ou d'autres groupements régionaux comme les pays africains ou les quartiers européens.

Tunisie: Les bailleurs de fonds pourraient ne pas venir par le biais de financement de l'AT.

.

Régional:

L'approche consiste à mettre en place un fonds d'affectation spéciale AT au niveau régional, sur lequel les bailleurs pourraient allouer des fonds à des pays spécifiques.

Une approche commune BM-SFI devrait se révéler plus efficace dans la collecte de fonds des donateurs, car chaque institution a, des contacts et profils différents.

Des discussions prometteuses ont eu lieu avec la BID, la BEI, et d'autres.

La Banque mondiale a également signé un protocole d'entente avec le fonds SANAD de la KfW qui est susceptible d'être le premier à être opérationnel.

Tunisie:

L'AFD, le JICA et la BAD peuvent financer l’AT, et la BAD met en place des processus internes de demande de financement, à l’instar du JICA.

L'équipe continuera de solliciter ceux-ci et d'autres donateurs potentiels

En cours

4.5 Risque de Programme et Régional : Régional et Tunisie: Régional et Tunisie: Régional: & la Tunisie: En Cours

96

bailleur: Livraison du bailleur élevé

Tunisie : Modéré

Nécessité d'une collaboration parallèle avec des bailleurs de fonds multiples A T en cas de financement

Nécessité d'une bonne collaboration sur la portée et le calendrier des activités parallèles donateurs d’AT en cas de financement

Il ya une harmonisation du cadre de résultats et des critères d'admissibilité pour le projet de la BAD et de la BM. La coordination des donateurs avec les autres telles que l’AFD, l’UE, est raisonnablement bonne

4.6 Qualité de la livraison : durabilité Tunisie

Modéré

Le changement de l'engagement de la BCT due à la situation politique et aux autres pays.

Le risque qu'il y ait un changement de politique des niveaux des taux d'intérêt, ou qu’elle impose des restrictions sur les prêts aux PME qui affecte la durabilité financière du projet.

Le Gouverneur de la banque centrale s’est fortement engagé à améliorer le financement des PME. Néanmoins, étant donné l'instabilité politique et la performance du secteur financier, il peut y avoir des changements du contexte politique qui affecteraient les opérations de la Banque centrale et donc le prêt. La gestion de lignes de crédit est ordinaire pour la DRE. pour la DCB, l'expérience dans la gestion de ce prêt se fondera sur leur capacité actuelle et peut facilement être maintenue au-delà du projet pour d'autres opérations du secteur financier. Les deux unités sont fortement engagées au projet.

Bien que l’OP8.30 puisse aider à assurer que la ligne de crédit ne fausse pas les taux d'intérêt du marché, il peut y avoir des changements au-delà de la durée de vie du projet qui affecteraient la viabilité financière des prêts aux PME.

Tunisie:

La Banque a un dialogue élargi avec la BCT et le ministère des finances, notamment un projet du PASF et PPD du secteur financier, qui favorise une approche pratique fondée sur le marché/et avec une meilleure réglementation du secteur financier.

Le volet «assistance technique promouvra environnement favorable, à la capacité de IFP, et la solvabilité des MPME, qui rendra les Finances des MPME plus viables et plus attrayantes pour les IFP et donc plus viables.

En Cours

97

4.7 Qualité de Livraison: Mesurabilité

Tunisie: Faible-Modéré

Le CEP ou les banques peuvent ne pas vouloir se conformer pleinement aux exigences de déclaration.

Tunisie: Bon nombre d’indicateurs de performance des institutions financières participantes sont déjà suivies par la DCB de la BCT.

Comme indiqué plus haut, le mécanisme de rapport sur des questions comme l'emploi, le développement régional, les exportations et le respect de l'environnement sont utiles pour les décideurs politiques et la BCT, et le projet fournit un moyen à la BCT pour renforcer les capacités et de tester ces systèmes, afin qu'ils puissent être appliqués même au-delà de la durée de vie du projet et à tous les portefeuilles des PME.

l'unité de supervision de la Banque et l'ANPE ont une capacité suffisante pour assurer la consolidation des rapports adéquats.

Les banques et les institutions financières peuvent cependant ne pas être intéressées par des rapports de toutes les données car elles ne suivent pas régulièrement les informations non financières. Les systèmes informatiques des IFs sont à différents stades de développement.

Tunisie :

Garder la liste des indicateurs de suivi à un minimum, mais incluant l'information financière et non financière pertinente. La transparence avec toutes les banques participantes et informations financières sur les exigences relatives aux données au moment de la collecte de données de base.

La transparence de toutes les banques participantes et les besoins financiers et non financiers et exigences des rapports.

Le développement des modèles spécifiques des rapports pour le CEP.

Un cadre commun de présentation pour la BAD et la Banque mondiale.

les rapports aux partenaires du développement pour le guichet AT seront également fondés sur une approche commune des rapports (un cadre général est proposé).

Les données recueillies sont importantes pour la conception et l'orientation du futur soutien aux PME et seront ajustées aux critères d'éligibilité et / ou caractéristiques d'autres projets. Par exemple, les données de sensibilisation, régionales,

98

La conception a été fondée sur une analyse approfondie des données fournies par certaines banques. Un modèle standard a été utilisé pour recueillir ces renseignements, ce qui a été utilisé pour définir des lignes de base et les objectifs.

d'exportation et de distribution du secteur peuvent aider à explorer les options politiques

4.9 Qualité de Provision: Contrat Management (Saleh)

A Évaluation Proposée avant la Réunion de Décision 45:

Equipe du ProjetPréparation D’évaluation du Risque:

Evaluation du Risque: de mise en œuvre

Date Commentaires

Risque General

Régional :

Tunisie :

Elevé

Élevé

Elevé

Elevé

5/11/11

B - Evaluation de l'équipe de risques IL pour une réunion de décision:

Equipe d’EvaluationÉvaluation du Risque : Préparation

Évaluation de Risque de Mise en œuvre

Date

5/11/11

Commentaires: l’ILRT approuve les notations ci-dessus proposées par l’Equipe du projet

Risque Général Elevé Elevé

45 Uniquement pour la phase 2 des opérations.

99

Réunion sur la Décision Finale de Notation:

Chef de Décision d’Evaluation

Préparation de l’Evaluation du Risque

Mise en œuvre de l’évaluation des risques:

DateCommentaires

Risque Général Elevé Elevé5/24/11

100

ANNEXE 5: PLAN D'APPUI À L'EXÉCUTION

le Plan d’appui à l'application proposé ci-dessous décrit comment la Banque mondiale, la SFI et les autres partenaires soutiendront l’exécution des mesures d'atténuation des risques et de fournir des conseils techniques nécessaires pour faciliter la réalisation des ODP.

I. Stratégie et approche

La stratégie et l'approche de l'appui à l'exécution du Plan est fondé sur:

Une forte coordination entre la Banque mondiale, la SFI et d'autres partenaires . Le projet est conçu conjointement avec la BAD, et en étroite coordination avec le KfW (PE d'accord), la SFI, le JICA, la BEI et d'autres. La Banque mondiale et la SFI apportent un ensemble complet d'instruments de financement, d’assistance technique et d'expertise afin de débloquer les finances des MPME et réduire le coût de services de provision des risques financiers aux MPME à une échelle plus large. Grâce à la coordination avec les bailleurs et partenaires et régionaux, nous pouvons mieux exploiter les ressources communes sur une base régionale qui offrent une meilleure efficacité et partage des connaissances.

Renforcer la capacité des partenaires d'exécution – l’AEP, la BCT dans le cas de la Tunisie – et les IFP.

Assurer une approche transparente dans la sélection des IFP et des PME, conformément aux bonnes pratiques internationales pour le Financement des MPME.

La Sensibilisation aux distorsions de prix. Les lignes directrices d'assistance technique prennent note de la distorsion potentielle de règles du jeu équitables à travers les politiques de prix différenciés de la Banque mondiale et la SFI en matière de services conseils. Comme circonstance atténuante, pour le thème 2, le programme utilisera une approche de partage des coûts lorsque les projets de financement, sont cohérents avec la politique de la SFI en matière de prix des entreprises et favoriseront une participation plus forte des clients. En outre, les missions d'assistance technique dans les pays à revenu élevé, tels que l'Arabie saoudite, le Koweït et l'Algérie, seront menées sur la base du remboursement intégral des coûts

Une communication claire et transparence. Étant donné le risque récurrent d'incertitude politique, des communications claires et la transparence sont essentielles à la réussite du projet et sa continuité dans le contexte changements potentiels dans les structures politiques. La Banque mondiale et ses partenaires seront ouverts et transparents avec les homologues clients sur les options, la faisabilité, et les incertitudes inhérentes.

II. Plan de soutien à l’Exécution

Le Plan d'appui à l'exécution sera basé sur les points suivants:

L'évaluation fiduciaire de la CEP de la Banque centrale (les Directions des ressources extérieures et de contrôle bancaire) a conclu qu'elle était en mesure de gérer le programme et était déjà familière avec les donateurs financiers des procédures de gestion des achats, mais que sa capacité devra être améliorée et renforcée compte tenu du fait que le volume des fonds qu'elles gèrent actuellement est limité.

La BCT prévoit de renforcer sa propre capacité à assurer une gestion adéquate du projet. Une formation intensive de deux à trois jours serait assurée pour s’assurer que le personnel de la BCT et des IFP ont une connaissance suffisante des exigences spécifiques de déclaration du projet concernant les critères d'éligibilité, le suivi des résultats et le reporting, la gestion financière et le respect de l'environnement. Si

101

nécessaire, et sous réserve de l'accord de la BCT, un conseiller pourrait être prévu pour répondre aux questions le cas échéant.

Le système de gestion sociale et environnementale est acceptable par la BAD et la BIRD et est inclus dans le cahier des charges. Les IFP seront chargées de faire un contrôle préalable pour les autorisations environnementales, et ceci sera périodiquement vérifié par l’auditeur externe (comme indiqué ci-dessous).

Un agent fiduciaire suivra l’utilisation rationnelle des ressources allouées. L’agent fiduciaire sera chargé en particulier de l'analyse ex-post des portefeuilles par la sélection et le contrôle des institutions financières et des emprunteurs, afin de déterminer si les banques ont inclus des prêts non-viable ou des prêts violant les garanties sociales et environnementales, et si les prêts consentis satisfont aux critères d'éligibilité, et que les rapports sont authentiques. Il devra également vérifier si les critères d'éligibilité ont été appliqués de façon appropriée aux IFP elles-mêmes et que les IFP ont respecté les critères de déclaration pour leurs propres performances.

Période Accent sur Compétence Recherchée

Ressource Estimée

Partenaire Financeur

Première Année

Début du Décaissement aux IFP et de celles-ci aux PME. Formation de la BCT et des IFPS sur :i) Critères d’Eligibilité ii) Gestion Financière et aux Achatsii) Contrôle Environnementaliii) Exigences relatives aux rapports

Sélection des IFPGestion financièreAchatsLa détermination du portefeuille de prêts admissibles à la couvertureRapports sur les résultats

3-Jours de formation

BAD et BIRD partageront le coût de la formation

12-48 mois Rapports adéquats et Alimentation du compte spécialRéévaluer les besoins en AT sur la base des possibilités supplémentaires ou à base de Prise

Examen des données du rapport, rapport d'audit

formation pour une demi-journée aux nouvelles IFP Formation pour tous nouveaux besoins de capacité

La formation pour le prêt conditionnel sera financée par la BM

III- Compétences Requises

Compétences Recherchées Main d’œuvre Hebdomadaire

Nombre de Missions

Commentaires

Spécialiste Environmental Spécialiste en Gestion Financière Rapport sur les Résultats

4 personnes pour la formation12 personnes pour l’équipe de supervision (6/semaine deux fois par an)

Un 3 –jours Chacune: Avant effectivité (GF + Env. + résultats + critères d’éligibilité)

Supervision semestrielle par GF

Missions de supervision semestrielle conjointes avec la BAD.

102

IV-Partenaires

Désignation Institution/Pays RôleMinistère du plan et de la Coordination Internationale

Gouvernement de Tunisie Partenaire emprunteur pour le projet et dans la définition et la préparation du projet

Direction des Ressources Externes

Banque Centrale de Tunisie Principale Organe d’Exécution du projet (OEP)

Direction du Contrôle Bancaire

Banque Centrale de Tunisie Assiste la Direction des Ressources Externes dans sa tâche D’Exécution: interface avec les IFP, et Reporting

Banque Africaine de Développement

- Partenaire du Projet: Financement parallèle du Projet

103

ANNEXE 6   : PERSONNEL DE LA BANQUE ET CONSULTANTS AYANT TRAVAILLE SUR LE PROJECT

Personnel de la Banque et Consultants ayant travaillé sur le Projet:

Nom Titre Unité

Douglas Pearce Sr. Private Sector Development Specialist and Task Team Leader (Facilité MPME)

MNSFP

Laurent Gonnet Sr. Financial Sector Specialist and Task Team Leader (Tunisie)

MNSFP

Teymour Abdel-Aziz Economiste MNSFPDeepa Chakrapani Senior Financial Sector Specialist FPDPDFarida Mazhar Consultant FEUKhaleel Ahmed Chief Investment Officer CFGMEGabi Ben Afram Sr. Financial Sector Specialist SASFPBen Fisher Consultant OPCILJean-Charles de Daruvar Conseiller juridique senior LEGEMJulie Rieger Conseiller juridique LEGEMFiorella Delpino Fernandez Conseiller juridique LEGCFXimena Talero Chief Counsel LEGCFIrina Kichigina Chief Counsel LEGEMTracy Hart Sr Environmental Specialist MNSENNicolas Kotschoubey Consultant, Environnement MNSENHassine Hedda Spécialiste financier CTRFCSara Al Rowais Analyste des Opérations SASFPShanthi Divakaran Program Officer FPDSTSlaheddine Ben-Halima Consultant, Achats MNAPRAkram El-Shorbagi Senior Financial Specialist MNAFMAnas El-Mikias Senior Financial Specialist MNAFMMoez Makhlouf Consultant MNAFMColin S. Scott Lead Specialist MNSSOSoukeyna Kane Senior Financial Specialist MNAFMSteve Wan Yan Lun Analyste des Opérations MNSFPDaniel Marotta Economiste MNSPRWalid Dhouibi Consultant, Achats MNAPR

104

ANNEXE 7: ANALYSE ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE

1. Élargir l'accès des PME au financement: Contexte

Un grand nombre d'études confirment que le développement financier et l'accès aux services financiers non seulement conduisent à la croissance des revenus, mais aussi favorisent la réduction de la pauvreté, une meilleure santé, une meilleure l'éducation, et l’égalité entre les sexes46. La littérature sur La finance empirique et la croissance a montré de manière patente que les entreprises petites et moyennes entreprises dans de nombreux pays en développement sont confrontées à des contraintes majeures de financement. Sans accès au crédit, les particuliers et les entreprises, en particulier les PME, doivent compter sur leurs propres économies ou sur celles des personnes de leur entourage pour produire ou étendre leurs activités productives marchandes. De fait « l’enquête auprès des entreprises » de la Banque mondiale portant sur plus de 50.000 entreprises dans plus de 70 pays révèle que les PME placent l'accès au financement au premier rang de leurs principales contraintes à la croissance. Ces études ont montré comment le développement financier permet aux entreprises de surmonter les contraintes de financement avec des répercussions positives pour l'investissement, l'innovation et la croissance économique. D'autres évaluations de l'impact de l'assouplissement des contraintes de crédit sur les petites et moyennes entreprises en Asie du Sud et en Amérique latine révèlent sur les aspects tels, que la croissance de la productivité et de l'investissement «que, si ce sont les entreprises de taille moyenne qui sont les plus contraintes, la perte de productivité due à la mauvaise répartition des capitaux causée par les contraintes de crédit peut être potentiellement très importante: en effet, nous affirmons qu'elle est assez patente pour expliquer l'écart de productivité entre l'Inde et les États-Unis47 ".. L’assouplissement de la contrainte de liquidité semble améliorer la croissance des entreprises et d'un pays.

L'accès au financement pour les PME en Tunisie est inférieur à ce qui est prédit par le PIB de la Tunisie par habitant et la taille de son secteur financier. En 2009, la Banque mondiale a réalisé une étude approfondie sur l'accès des PME au financement en Tunisie, qui énonce les divers obstacles, tant au niveau de la demande que de l'offre, qui empêchent le système financier tunisien à atteindre de meilleures performances. Les quatre principaux résultats de cette étude sont les suivantes:

(i) Parmi les 19 obstacles potentiels à la croissance des entreprises, les entreprises tunisiennes classent le coût et l'accès au financement que le premier et le troisième obstacle le plus contraignant. Cela dit comparé à d’autres pays, la Tunisie se classe assez bien en termes de perception de cette contrainte par les entreprises

46 Cf. the World Bank report “Finance for all – Policies and Pitfalls in Expanding Access,” 2007, or the 2005 study “Reaching out: Access to and use of banking services across countries” (World Bank Policy Research Paper number 3754).47 Abhijit V., Banerjee, and Esther Duflo (2008), “Do Firms want to borrow more? Testing Credit Constraints using a Directed Lending Program”

105

OmanEgy

pt

Jordan

Syria

yemen

MoroccoTu

nisia

Leban

on

Saudi A

r...

Algeria

0

10

20

30

40

50

60

% des entreprises identifiant l'accès au finan-cement comme contrainte majeure

Sources: IACE and ITCEQ (2003-2007)

(ii) les PME tunisiennes considèrent les exigences de garantie des banques comme le principal obstacle bloquant leur accès au crédit bancaire. En moyenne, les banques exigent des garanties allant jusqu'à une valeur de 167 % du prêt accordé. Dans la région MENA, la Tunisie est le pays où la valeur de nantissement est la plus élevée. Cette situation est susceptible de s'améliorer avec le lancement du "Groupe El Moubadara" (à partir de la fusion de la SOTUGAR et la BFPME).

Valeur en % de la garantie de prêt

SaudiArab

ia (2005)

Oman (2

003)

Jordan

(2006)

Egypt (2

006)

Leban

on (2006)

Morocco (2

006)

Tunisia

(2007)

Algeria

(2006)

Syria

(2003)0

50

100

150

200

250

Sources: IACE and ITCEQ (2003-2007)

(iii) Au niveau de l'offre, le secteur bancaire a besoin de soutien afin qu’il étende son financement aux PME. La proportion de prêts aux PME sur le total des prêts en Tunisie est seulement de 15 %. Cela dit d'autres sources de financement externes sont de plus en plus disponibles pour les PME (notamment le capital-risque, le crédit-bail et l’affacturage). Introduit il y a 30 ans en Tunisie, le crédit-bail n'a cessé de croître. Le total des montants des actifs de crédit-bail représente 1,6 % du PIB (comparativement à 2 % au

106

Maroc, où le crédit-bail n’a été introduit que très récemment, et -1,7 % pour la France ,2,4 % pour l'Allemagne qui possèdent une industrie de crédit-bail établie il y a bien longtemps). Diverses contraintes institutionnelles et de la demande limitent l'accès des entreprises tunisiennes au marché boursier primaire et secondaire. Le capital-risque ne joue pas pleinement son rôle puisque la plupart des entités de capital-risque sont des filiales des banques cherchent des exonérations fiscales (et se comportent donc comme des banques).

2. D'importants avantages économiques sont susceptibles de découler de ce projet

Économie politique: Avantages probables pour les différents acteurs de l'économie

Les avantages attendus du projet peuvent être mesurés pour les différents acteurs économiques:

Avantages pour l’Etat: Cette opération vise à maintenir la capacité d'intermédiation financière à un moment où le secteur bancaire réduit son financement à l'économie. Renforcer l'accès des PME aux financements aidera à faciliter l'impact négatif du ralentissement économique. En outre, en soutenant l'activité des PME, le gouvernement pourrait s'attendre à de meilleures recettes fiscales.

Avantages pour les IFP, comprennent: (a) l'accès au financement à long terme pour financer notamment les prêts restructurés et donc aider de manière soutenue lacunes des échéances actif / passif; (b) accorder de nouveaux prêts pour les PME existantes rentables et donc maintenir un certain niveau de les revenus (intérêts et frais); (c) l'accès à de nouveaux clients et (e) la diversification du portefeuille (loin de détail et grandes entreprises).

Avantages pour les PME. Principalement (a) l'accès au crédit dans les moments difficiles et (b) les possibilités de restructurer de plus de prêts aux PME, augmentant ainsi le nombre de PME susceptibles de survivre jusqu'à la reprise de la croissance économique.

les Avantages pour le grand public comprennent le maintien de l'emploi à la suite de PME capables de surmonter la crise.

Avantages économiques et sociaux

Pour ce projet, les avantages économiques et sociaux devraient être les suivantes:

génération d’emploi et de croissance économique. Le projet devrait permettre aux institutions financières participantes de diversifier leurs prêts au-delà de leur structure actuelle autour des grandes entreprises ou entreprises du secteur public. La littérature a établi que cette évolution est particulièrement importante que les PME sont un moteur important pour la génération de la croissance et de l'emploi. En Tunisie, le secteur des PME constitue en effet 87 pour cent du nombre total d'entreprises (les MPME représentent près de 98%) et la grande majorité de l'emploi disponible.

L’amélioration de l'accès au financement se traduira par une augmentation de la productivité, de l'investissement et la croissance des entreprises. Les avantages ne sont pas seulement pour les entreprises. En fait, un important corpus de recherche indique un lien étroit entre un système financier inclusif, la croissance rapide et une meilleure distribution des revenus.

L’augmentation de l'accès au financement pourrait réduire l’informalité. Comme l'accès au crédit bancaire nécessite généralement le respect de la législation fiscale et de l'emploi, les entreprises sont plus susceptibles d’intégrer des coûts de formalisation car le crédit bancaire est plus largement disponible et à moindre coût. Il se trouve que le taux de formalisation augmente avec l'approfondissement des marchés financiers, en

Valeur (US$) Année 1 Année 2 Année 3 Année4 Année5 Année6 Année7 Année8

LDC sur rétrocession (Valeur moyenne) 15,000,00015,000,00020,000,000 -15,000,000-15,000,000-20,000,000

Frais généraux 2.00% -300000 -600000 -1000000 -1000000 -1000000 -700000 -400000 0Coût de l’AT aux IFPs -1,000,000 -1,000,000 -1,000,000Coût de la LDC pour fonds aux IFPs 7.50% -1125000 -2250000 -3750000 -3750000 -3750000 -2625000 -1500000 0Taux moyen de la LDC rétrocessions 15.00% 2250000 4500000 7500000 7500000 7500000 5250000 3000000 0Pertes sur la LDC retrocession 3.00% -450000 -900000 -1500000 -1500000 -1500000 -1050000 -600000 0Minimum 1% Coûts de Provision 1.00% -150000 -300000 -500000 -500000 -500000 -350000 -200000 0

Benefice Net /Coût -775000 -550000 -250000 750000 750000 525000 300000 0

107

particulier dans les secteurs où les entreprises sont généralement plus dépendantes des financements externes.

3. Coûts et avantages de ce projet

Cette section tente de présenter une analyse coût-bénéfice plus qualitative. La réalisation d'une norme de valeur actualisée nette et le taux interne de l'analyse de rentabilité du projet n'est pas aisée. Bon nombre d’avantages ne sont pas faciles à quantifier, si ce n’est des estimations globales de l'augmentation de la liquidité systémique, de crédit et des avantages qui en découlent.

Coût de la ligne de crédit (LDC)

Parmi les composantes du projet, seules les lettres de crédit à la Tunisie (50 millions de dollars équivalent) et son assistance technique directement liées aux institutions financières (qui doivent être financés par la BAD) sont susceptibles d’une une analyse VAN significative. Les bénéficiaires de la LDC et l'assistance technique associée sont les institutions financières. Les coûts du projet sont pour le volet LDC. Comme indiqué dans la feuille Excel, la VAN et le TRI de la LDC sont à la fois positifs à 128.939 $ US et de 11,89 %, respectivement. Cela signifie que le projet peut avoir l'effet escompté et démontre aux banques averses au risque que les portefeuilles de PME peuvent être rentables.

Les coûts du projet pour la composante ligne de crédit:

Le coût pour les institutions financières d'emprunter des fonds LDC; plus, Les frais généraux Le coût de l'assistance technique elle-même (qui sera principalement sous forme de subventions); Le coût du capital requis pour soutenir les portefeuilles de prêts rétrocédés des institutions

financières; Les coûts des dispositions sur les prêts aux PME en utilisant les fonds LDC.

Avantages pour les IFP

Une analyse de la VAN et du TRI qui récapitule les avantages quantitatifs que les IFP pourraient tirer du projet. Les avantages qui peuvent être quantifiés afin de procéder à une analyse de la VAN sont ceux qui découlent de la substitution de quantités accrues de crédit pour les emprunts informels, en produisant une augmentation de un pour un des revenus des emprunteurs. D'autres avantages, tels que l'impact positif sur les revenus de la capacité de financer de nouvelles activités économiques et l'amélioration de l'offre et la fixation des prix des intrants pourrait être important, mais ils ne peuvent être estimés.

L’analyse de la Valeur actuelle nette et du taux de rentabilité interne

Taux d’Escompte 9.00%VAN $128,939.03TRI 11.89%

108

Hypothèses:1. Il s'agit d'un remboursement de 66 mois des IFP au GT, faite au début de chaque année2. Les 9% Taux d'actualisation sont basés sur une estimation de la BCT3. Le Taux d'actualisation de 7,5% pour les coûts de LDC aux IFP sur la base actuelle de dépôts au

taux moyen pondéré (RDFA) de 7,5%4. Les pertes de crédit de 3% sont basées sur des discussions avec les banques lors de l'estimation5. Le 1% Minimum des coûts de prestation est basé sur les exigences de la BCT6. Les frais généraux sont basés sur une évaluation du système bancaire effectuée lors de la

préparation du projet7. Le coût total de l'assistance technique aux PFI de US $ 3 millions équivalent est basé sur des

estimations de la BAD.

Avantages pour les PME

Les bénéfices attendus de la LdC pour les PME emprunteuses sont extrêmement élevés en raison de la différence substantielle entre la LdC des prêts rétrocédés et des sources alternatives de financement des PME, (le secteur informel ou non emprunteurs) . Les fonds de la LdC devraient être rétrocédés aux PME à des taux de l'ordre de 15 % par an, alors que les mêmes fonds s’ils étaient empruntés dans l’informel auraient des taux d'intérêt se situant entre 25 et 100 %. Le principal avantage pour les PME devrait être une rentabilité accrue qui devrait se traduire par la capacité d'emprunter à un coût inférieur pour développer leurs activités. Cependant, ce potentiel est très difficile à quantifier. Les avantages directs perçus par les PME sur la LdC se composent du montant des fonds rétrocédés (50 millions de dollars équivalent) et de la réduction annuelle moyenne des taux d'intérêt (de 10 à 80 points de pourcentage - soit US $ 5 millions à US $ 22, 800,000 par an).

109

ANNEXE 8: CHIFFRES PAYS ET DU SECTEUR FINANCIER DE MPME, TABLEAUX

Schéma 1. Les perspectives à court terme d'importateurs pétroliers en Afrique du Nord (le point de pourcentage varie par rapport aux prévisions de janvier)

-3.5

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

2010 2011 2012

Fiscal balance, % of GDP

Current account balance, % of GDP

Growth, %

Source: Données Banque Mondiale, Egypte, Tunisie ,Maroc

Schéma 2 Le chômage des jeunes demeure élevé dans MENA

North Afri

ca

Middle Eas

t SA LAC

World

Sub Sa

haran Afri

ca

South Asia

East A

sia0

5

10

15

20

25

30

Source: BIT, KILM net [Add Date]

110

Schéma 3. … Avec des taux de participation particulièrement bas pour les femmes, %

MENA

SA

LAC

ECA

SSA

EAP

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

total female

Source: Banque Mondiale [Add date]

Schéma 4: MPME comme Employeurs

KuwaitQata

rOman

Leban

onAlge

ria

Saudi A

rabia

Morocco

Yemen

Jordan

Egypt

UAEWBG

0102030405060708090

100

Sources: Données Officielles

111

Tableau 1. Proportion MPME sur le Total des Entreprises (Secteur Formel)

PaysRépartition par Taille (% du total MPME)

Micro Petite Moyenne

Bahrain 78.3 13.0 8.7

Egypte 98.1 1.7 0.1

Israël 85.4 12.9 1.7

Jordanie 89.1 9.2 1.6

Liban 97.5 2.3 0.2

Maroc 97.8 1.9 0.3

Oman 81.4 12.6 6.1

Arabie Saoudite 20.6 48.5 30.9

EAU 59.1 37.5 3.4

Yémen 96.4 3.4 0.2

Sources: Gouvernement, World Development Indicators.

Encadré 1: Le soutien de la Banque mondiale et de la SFI aux Finances MPME dans la région MENA

Environnement favorable pour les finances des MPME: Banque mondiale: 1,2 milliard de dollars de prêts dans le secteur financier significatif sur le volet des

finances des MPME en l'Egypte et au Maroc en 2009 et 2010, l'appui aux réformes politiques de grande portée pour les finances MPME. Elle a également financé des projets MPME en Irak, en Jordanie. Elle fournit également une assistance technique, en diagnostics et conseils aux gouvernements et aux régulateurs.

La SFI: Ses services conseils ont soutenu les réformes de partage de l'information de crédit, les règlements de crédit-bail, fixé des cadres transactions, et d'autres domaines essentiels de l'infrastructure financière

Recherche diagnostic: La Banque mondiale et Union des Banques Arabes: enquête auprès de 130 banques dans 16 pays

MENA en 2009/10 Banque mondiale: 13 Programme d'évaluation du secteur financier (PESF) depuis 2005, dans la

région MENA Banque mondiale: 12 évaluations sur le climat d'investissement dans la région MENA Banque mondiale: 8 revues sur l’insolvabilité et droits des créanciers(RONC) Banque mondiale / SFI: des revues annuelles « Doing Business »

Investissements: La SFI: 80 millions de dollars d'investissement par le biais des fonds de capitaux propres 2007-2008

112

La SFI: un portefeuille au secteur financier de 1,2 milliards de dollars, qui a atteint 1,3 millions d'emprunteurs MPME.

Garanties: Banque mondiale: analyse comparative de la région MENA aux régimes garantie partielle de crédit

(GPC). l’Assistance technique aux systèmes de garantie des PME à Djibouti (prévu) , en Jordanie et à Oman.

La SFI: Facilité de partage des risques avec les banques commerciales

La technologie de prêts et des compétences de la Banque aux PME: Banque mondiale: des experts du Siege- et en région, actifs sur le travail du secteur économique, des

prêts, des conseils stratégiques, etc. La SFI: 75 personnels en région pour les services de conseil, de formation à 544 banques et

institutions financières.

Soutien aux MPME: La SFI: Boîte à Outils pour les PME, développer un site avec un contenu destiné à construire les

capacités des PME par les banques et autres institutions travaillant avec les PME au Moyen-Orient. La SFI: l’unité Secteur de pointe offre des solutions pratiques pour les PME assurée par des

formateurs certifiés locaux. Le programme est actuellement disponible au Yémen, en Egypte et en Jordanie.

InfoDev: prend en charge plusieurs pépinières d'entreprises dans la région, offrant des installations communes, les services aux entreprises et de tutorat pour les petites entreprises à fort potentiel. Leur réseau dans la région MENA comprend 27 pépinières en Tunisie, Jordanie, Egypte, Maroc, Cisjordanie / Gaza, etc.

La réforme de la gouvernance d'entreprise: Diagnostics Gouvernance d’entreprise de la Banque Mondiale La SFI: les institutions financières - la diversité des CA, rapports d'impact, etc.

Tableau 2. Liquidité du secteur bancaire MENA

Prêts Nets sur total

actifs (%)

Ratio prêt dépôts (%)

Prêt sur dépôts et Crédit (%)

Actifs Liquides sur les dépôts

(%)Egypte 37.9 45.5 41.0 43.0Jordanie 43.7 55.7 53.3 35.5Maroc 58.4 70.5 62.1 24.7Tunisie 66.3 106.1 83.2 29.9Liban 25.1 28.8 23.1 36.3Térritoires Palestiniens 29.3 43.4 45.1 52.2Yémen 20.9 24.1 12.5 62.6Turquie 48.0 69.4 60.3 22.0

Source: Bankscope. Actifs Liquides: Valeurs mobilières, FV through Income, Trésorerie et créances bancaires.

2008 2009 2010 2011 2012 2013Act. Act. Est. Proj. Proj. Proj.

National income and pricesReal GDP growth rate (%) 4.5 3.1 3.7 1.5 5.0 5.0

Nominal GDP (DTN million ) 55,297 58,768 63,380 67,418 73,055

79,776

Nominal GDP per capita (in U.S. dollars) 4,346

4,172

4,206

4,387

4,587

4,841

GDP inflation (%, period average) 5.0 3.1 4.5 4.0 3.5 4.0

Unemployment rate

13.3 13.0 15.0Central government (percent of GDP)Total Revenues and grants 24.1 23.1 23.1 23.4 23.7 24.9Total expenditure and net lending 24.8 25.8 24.4 27.9 27.5 28.2

Current expenditure 19.0 18.1 18.0 20.5 20.5 21.5Capital expenditure 6.1 7.7 6.4 7.4 6.9 6.7Overall balance before grants

-1.0 -3.0 -1.3 -4.8 -4.2 -3.7Money and creditBroad Money (M2)/GDP 58.4 61.8 61.8 61.8

61.8

61.8

Broad Money (M2, 12 months % change) 14.5 13.0 10.8 5.0Credit to the economy (percent change) 13.4 9.9 17.8 4.6Interest rate (money market rate, in percent, e.o.p)

5.2 4.3 4.2Investment and savingsGross domestic savings(excluding grants)/GDP 22.1 21.5 19.7 18.5

18.9

19.8

External sector Current account balance/GDP (excluding grants) -3.8 -2.8 -4.8 -6.4 -4.0 -2.7

Of which, imports by megaprojects

Exchange rate (TND per USD, period average) 1.23 1.35 1.43 1.44

1.48

1.52

Debt stock Public debt (as percent of GDP) 43.3 43.4 40.4 42.8

42.8

41.6

Domestic Debt 16.9 17.6 15.9 17.3

19.0

19.3

External Debt 26.3 25.8 24.5 25.5

23.8

22.3

Sources: Tunisian Authorities, World Bank staff estimates

113

Tunisie Indicateurs Économiques sélectionnés 2008-2013