LBPAM Responsable Actions Europe Inventaire ISR

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LBPAM Responsable Actions Europe

Inventaire ISR 30 juin 2017 Les informations concernant l'OPC figurant dans ce document sont produites à titre purement indicatif : elles ne revêtent aucune valeur pré-contractuelle ou contractuelle et ne sauraient constituer en aucun cas, ni une sollicitation quelconque d'achat ou de vente des instruments financiers objets du présent document, ni une recommandation personnalisée.

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Pour plus d'informations, se reporter au prospectus complet du fonds.

LA BANQUE POSTALE ASSET MANAGEMENT І Inventaire ISR І 30/06/2017 2 / 46

1 Méthodologie de notation ISR

L’analyse ISR s’appuie sur l’expertise des équipes de LBPAM et sur des outils externes et internes. Elle est alimentée par les rencontres avec les entreprises et par un outil quantitatif propriétaire (AGIR) permettant de faire la synthèse des critères sélectionnés par LBPAM auprès de fournisseurs d’informations externes reconnus. Les critères d’évaluation des émetteurs sont regroupés en quatre piliers :

▪ Transition économique et énergétique ▪ Développement des territoires ▪ Gestion durable des ressources ▪ Gouvernance responsable.

Les émetteurs sont comparés au sein de chaque secteur d’activité, et sont notés entre 1 et 10, la note ISR 1 représentant une forte qualité extra-financière et celle de 10 une faible qualité extra-financière.

De plus, certains émetteurs reçoivent la note 11 lorsqu’ils sont soupçonnés de violation grave et/ou répétée des principes du Pacte Mondial, ou lorsqu’ils sont impliqués dans des activités particulièrement controversées selon LBPAM (par exemple, les mines anti-personnel, le tabac ou les jeux d’argent).

L'univers éligible ISR est défini par l'ensemble des émetteurs obtenant une note ISR inférieure ou égale à 5, soit environ 50% de l'univers initial d'investissement.

Les notes ISR sont revues tous les trois mois pour l’ensemble des émetteurs. Elles peuvent être revues à tout moment de manière exceptionnelle.

Les émetteurs présents dans le fonds :

▪ développent des pratiques extra-financières de qualité par rapport à leurs comparables, selon la méthodologie retenue par LBPAM, ▪ présentent un potentiel de performance financière, selon les gérants du fonds.

2 Définition des thématiques durables

Les « thématiques durables » correspondent aux grands enjeux de long terme qui ont été identifiés par LBPAM dans la Philosophie ISR. L’exposition des entreprises aux thématiques durables est prise en compte dans notre notation ISR (Axe 1 : Transition économique et énergétique).


Thématique durable Catégorie Description Source privilégiée

Energies renouvelables Environnementale Production et distribution d’énergie propre (solaire, éolienne, hydraulique, géothermie, marine), qui ne pèse pas sur les ressources naturelles.

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Economie circulaire Environnementale Nouveau modèle économique d’échange et de production qui, à tous les stades du cycle de vie des produits (biens et services), vise à augmenter l’efficacité de l’utilisation des ressources et à diminuer l’impact sur l’environnement : collecte et tri des déchets, systèmes de traitement de l’eau, etc.

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Transports et mobilité durable

Environnementale Modes de transport protecteurs de la santé publique et de l’environnement : transports collectifs, transports ferroviaires urbains, véhicules propres, etc.

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Bâtiment vert Environnementale Rénovation visant à améliorer le stock des bâtiments existants (isolation, connectivité, éclairage efficient, etc.), ou construction selon des normes environnementales ambitieuses

LBPAM

Solutions et services environnementaux

Environnementale Aide à la prise en compte des enjeux environnementaux et à leur maîtrise : ingénierie-conseil, technologies de mesure, financement, etc.

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Santé et hygiène Sociétale Médicaments qui visent à traiter des maladies, ou équipements de santé destinés à l’amélioration des soins.

Produits d'hygiène de base, y compris les savons, les soins bucco-dentaires et les couches.

MSCI ESG Research, LBPAM

Nutrition Sociétale Offre de produits alimentaires de base, qui contribuent aux apports quotidiens de nutriments essentiels MSCI ESG Research, LBPAM

Education Sociétale Produits éducatifs et services liés aux besoins d’enseignement MSCI ESG Research, LBPAM

Accès au logement Sociétale Gestion et location de biens immobiliers à destination des populations vulnérables (population à bas revenus, personnes âgées, reconstruction) ou à destination des petites et moyennes entreprises

MSCI ESG Research, LBPAM

Financement des PME Sociétale Financement des petites et moyennes entreprises par l’octroi de prêts MSCI ESG Research, LBPAM

Vieillissement de la population

Sociétale Produits et services adaptés à l’évolution des besoins d’une population plus âgée. Ces produits et services doivent permettre aux pays développés de faire face aux évolutions démographiques (par exemple, assurance-vie, épargne de long terme, maisons de retraite)

LBPAM

Digitalisation Sociétale

Transformation d’objets, d’outils, de processus ou de métiers en version numérique/informatique, générant ainsi des simplifications de processus, une meilleure relation entre l’entreprise et ses clients, une nouvelle organisation entre consommateurs et des bénéfices environnementaux. Le numérique favorise notamment par exemple l’innovation.

LBPAM


Dans la liste des instruments présentée ci-dessous, l’information sur l’exposition aux thématiques durables est donnée pour chaque entreprise, lorsqu’une thématique durable représente au moins 20% de son activité (chiffre d’affaires, EBITDA ou bilan).

Si une entreprise est exposée à deux thématiques (par exemple, accès au logement et bâtiment vert) : la thématique la plus importante dans le chiffre d’affaires est celle qui prime.

3 Liste des instruments en portefeuille

NB : Les notes ISR et les commentaires sur les entreprises reflètent la méthodologie de LBPAM, à la date de publication du document. L’opinion des analystes ISR de LBPAM est susceptible de changer à tout moment, en fonction d’éléments nouveaux ou d’une modification de la méthodologie de notation.

Actions

Emetteur Pays Secteur Poids de

l’actif Note ISR Commentaire ISR

Thématique

durable

NESTLE SA Suisse Alimentation 3,30% 2

Globalement, Nestlé est conscient des risques et des opportunités ESG, la stratégie en place est

globale et assez intéressante en donnant la part belle aux enjeux de la nutrition et de

l’accompagnement de l’agriculture (social et environnemental). Le nouveau CEO arrivé en

janvier 2017 en provenance de Fresenius pourrait accélérer le mouvement vers des produits

répondant aux enjeux de bien-être et de santé. Le groupe mène des recherches sur le diabète,

l’obésité ou les maladies cardiovasculaires. Au 31 décembre 2016, Nestlé déclare avoir revu la

recette de plus de 8000 produits afin d’en réduire la quantité de sucre, sel ou gras saturés. En

parallèle, pour lutter contre la malnutrition des populations pauvres, Nestlé a développé des

produits pour le BoP enrichis en micronutriments et disponibles à un prix abordable dans plus

de 80 pays.

Sur l’environnement, Nestlé se fixe des objectifs sur l’ensemble des enjeux sectoriels : respect de

la biodiversité, consommations d’eau et d’énergie, émissions atmosphériques, éco-design,

gâchis alimentaire et déchets. Entre 2011 et 2015, la consommation d’eau et les émissions de

CO2 relatives au chiffre d’affaires ont reculé de respectivement 8% et 13%. Les installations du

groupe n’émettent plus de gaz réfrigérants fluorés (CFC et HCFC) grâce au recours à des

réfrigérants naturels. D’ici la fin de l’année, cela devrait également être le cas pour ses camions

réfrigérés. Membre de la table ronde sur l'huile de palme responsable, Nestlé s'engage par

exemple à utiliser 100% d'huile de palme certifiée "durable". Le groupe s'engage également à

Nutrition


minimiser l'usage des pesticides et à lutter contre l'érosion et l'appauvrissement des sols ou à

assurer une traçabilité complète des ingrédients et à prévenir la contamination indirecte de ses

produits par des OGM. Cependant, la décision de recourir à des OGM est prise au niveau local en

fonction des exigences des consommateurs. La traçabilité et la qualité des produits est une des

principales préoccupations du Groupe compte tenu notamment de son offre de produits pour

bébé et enfants. Le groupe est également vigilant sur le marketing responsable, l’information

alimentaire et la publicité à destination des enfants ce qui n’empêche pas des controverses

comme par exemple le bannissement des nouilles Maggi en Inde. Face à ces controverses, le

groupe repond de façon transparente et proactive.

Nestlé finance le développement des compétences et le micro-entreprenariat auprès des

agriculteurs et des communautés rurales. Nestlé finance également de nombreux programmes

en faveur du développement économique, social et éducatif des territoires d'implantation

notamment pour améliorer l'accès à l'eau, son assainissement et éviter la surexploitation des

terres.

D’un point de vue également positif, la gestion des ressources humaines est pensée de façon

stratégique et intelligente faisant attention aux enjeux locaux (plan Youth en Europe,

valorisation des compétences dans les pays émergents…). De même de nombreuses mesures

sont en place pour garantir le respect des droits humains dans l’ensemble des pays

d’implantation : programme de formation et de sensibilisation des salariés, audits internes et

externes. La chaine d’approvisionnement de Nestlé est longue et complexe. Les fournisseurs

sont soumis au respect de contraintes sociales et environnementales et font l’objet d’audits en

ce sens. Tous les 3 ans, ceux-ci doivent avoir ainsi fait l’objet d’une vérification.

La gouvernance équilibrée et assez représentative : 79% d’indépendance, 36% de femmes, 2

administrateurs représentant les pays émergents, transparence forte, expertise RSE (une

administratrice a été Directrice de l’UNICEF de 2005 à 2010. En revanche, la rémunération des

dirigeants est excessive et ne prend pas suffisamment en compte des critères RSE et de long

terme. Le code éthique du groupe est complet mais Nestlé fait l’objet régulièrement de

poursuites pour pratiques anticoncurrentielles.

ROCHE HOLDING AG Suisse Médicaments 3,30% 3

Roche est une entreprise du secteur pharmaceutique qui développe et fabrique principalement

des médicaments sur ordonnance contre les tumeurs, maladies cardiovasculaires, infectieuses,

auto-immunes, respiratoires, les troubles métaboliques et dermatologiques, et d'autres, liés aux

greffes et au système cérébral.

Sur l’aspect du capital humain, les politiques développées par Roche sont solides : promotion de

l'engagement, développement de la formation et du développement des employés, pratiques de

rémunération visant une forte rétention des talents. Sur le développement des territoires et le

rôle sociétal de Roche, l’entreprise se distingue positivement : stratégie solide pour répondre

aux besoins médicaux non satisfaits sur les marchés émergents et a fait des progrès pour fournir

des solutions innovantes aux maladies émergentes. A titre d’exemple, en août 2016, la FDA des

Santé et hygiène


États-Unis a accordé l'approbation d'urgence de Roche pour son test Zika, afin de lutter contre

la propagation du virus.

Cependant, Roche a été secoué par de massifs rappels de produits, ce qui interroge sur ses

capacités à mettre en œuvre ses processus de gestion de la qualité, en particulier dans sa

division diagnostics.

D’un point de vue environnemental, l’intégration du cycle de vie dans les process est très

avancée même si ce sujet est encore périphérique.

ALLIANZ SE Allemagne Assurance 2,54% 1

Allianz est un assureur allemand, actif dans l’assurance-dommage, l’assurance-vie et la gestion

d’actifs. Le groupe consacre des moyens importants à la compréhension des nouveaux types de

risques. L’offre de micro-assurance fait partie de ses points forts, grâce à des produits adaptés

aux spécificités des pays émergents (agriculture, transports, etc.) et avec des modes de

distribution pragmatiques (téléphones mobiles, coopératives, etc.). En tant qu’investisseur, le

groupe évalue de manière systématique les critères extra-financiers dans ses portefeuilles, et a

pris position sur des thèmes sensibles pour sa gestion en compte propre. En matière de

ressources humaines, les plans de formation et de succession sont reconnus.

D’un point de vue négatif, l’indépendance devrait être renforcée au conseil de surveillance, tout

comme la disponibilité de ses membres.

Vieillissement de

la population

UNILEVER PLC Royaume-

Uni

Cosmétiques /

Soins

personnels

2,32% 5

Unilever développe une stratégie claire pour capter la demande grandissante des

consommateurs en faveur d’une alimentation plus saine ou pour améliorer la qualité nutritive

de ses produits dans les pays en développement. A horizon 2020, le groupe veut doubler sa

proportion de produits répondant à ces tendances ce qui porteraient à 60% la part de son

portefeuille de produits alimentaires répondant aux meilleurs standards de nutrition contre 35%

fin 2016. L’objectif est ainsi de réduire la quantité de sucre ou sel dans les produits : réduction

de la taille des portions des glaces pour enfants, diminution du sel dans les soupes ou sauces,

suppression de certaines graisses de ses produits, participation à des campagnes contre

l'obésité...Le groupe entend également élargir sa gamme de produits bio.

En parallèle, Unilever a développé en collaboration avec Oxfam, ONG luttant contre la pauvreté

et les injustices, une approche innovante pour évaluer son emprunte économique et social.

Celle-ci passe notamment par la formation de fermiers dans les pays en développement afin de

leur permettre de devenir à terme des fournisseurs. Unilever est également partenaire de

l'UNICEF et du Programme Alimentaire Mondial. L'accès des populations défavorisées aux

produits alimentaires ou d'hygiène du groupe est ainsi mis en avant. Le groupe entend aussi

s’adresser au BoP en proposant des produits enrichis en nutriments afin de lutter contre la

malnutrition dans les pays en développement ou pour leur offrir un meilleur accès aux produits

d’hygiène. Unilever entend ainsi s’adresser à 1 milliard de personnes.

Unilever s'est également fixé des objectifs environnementaux exigeants à horizon 2020 :

diminuer de moitié les impacts environnementaux de ses produits tout en doublant en parallèle

son chiffre d'affaires. Pour cela, le groupe s’engage à avoir recours à 100% de produits issus

Santé et hygiène


d’agriculture durable en 2020 contre 60% fin 2015. De nombreuses mesures sont ainsi en place

pour protéger la biodiversité : réduction des pesticides, protection des polinisateurs, prévention

de la déforestation ou de l’érosion des sols…De même, 100% de l’huile de palme utilisée

aujourd’hui est certifiée durable. Unilever s’engage également à prévenir la contamination des

sols par les OGM mais utilise des ingrédients dérivés de cultures OGM dans les pays le

permettant. Dans ce cas, le groupe s’engage à être transparent sur leur utilisation. Par ailleurs,

l’amélioration des procédures et des outils ont permis de réduire la consommation d’eau de

27% entre 2011 et 2015. Le groupe s'engage à avoir recours à 100% d'énergies provenant de

sources renouvelables en 2030 et d’éliminer le charbon de son mix d’ici 2020.La consommation

d’énergie et les émissions de CO2 ont reculé de 21 et 29% sur la période 2011-2015. En

parallèle, le poids des emballages a été réduit de 29% depuis 2010.

Sur les ressources humaines, Unilever fait l’objet de controverses sur la qualité du dialogue

social et la gestion des restructurations dans certains pays. Parmi ses objectifs 2020, Le groupe

vise une réduction de son taux de fréquence des accidents de 50% d’ici 2020 par rapport à 2008

mais les derniers chiffres publiés montrent au contraire une détérioration. Du côté positif, le

groupe met l’accent sur la formation pour développer les compétences des salariés. Par ailleurs,

Unilever a mis en place des moyens pour garantir le respect des droits humains et la liberté

d'association dans les nombreux pays sensibles où le groupe est implanté (programme de

formation et de sensibilisation des employés, audits internes et externes spécifiques,

cartographie des risques).

En termes de gouvernance, le Conseil d’Administration comprend 85% de membres

indépendants, 38% de femmes. Les enjeux RSE sont bien suivi grâce à la présence d’un Comité

dédié qui est présidé par une femme ayant occupé diverses positions au sein l’Organisation des

Nations unies pour l'alimentation et l'agriculture. Par ailleurs, le CEO d’Unilever siège au

conseil du Pacte Mondial des Nations-Unies. Les rémunérations des dirigeants sont

transparentes mais semblent excessives comparées aux pairs.

Le code éthique est complet mais le groupe fait régulièrement l’objet d’accusations de

pratiques anticoncurrentielles.

NOVO NORDISK A/S Danemark Médicaments 2,20% 2

Novo est sans aucun doute l'une des meilleures entreprises d'un point de vue ESG de ce secteur

très controversé. On retiendra avant tout, l'excellence des résultats sur la qualité/sécurité des

produits, les essais cliniques (aucun incident depuis quelques années) et la stratégie de

développement dans les pays émergents (ATM). Les volets sociaux et environnementaux sont

également bien traités, tandis que l'éthique des affaires semble dorénavant être au niveau. En

revanche, un léger bémol sur la structure du groupe qui demeure complexe.

Santé et hygiène

GLAXOSMITHKLINE

PLC

Royaume-

Uni Médicaments 2,03% 1

Exposition très forte aux risques en particulier sur la corruption et les pratiques marketing (28

000 références et 29% des ventes dans les pays émergents). Malgré des standards et des

vérifications nombreuses et intégrées, GSK est au centre d’une série d’accusation de corruption,

en Chine mais également dans les pays du Golfe, après les règlements des affaires américaines.

Santé et hygiène


Cette exposition rend l’analyse ESG de cet acteur particulièrement délicate. En effet, malgré des

bonnes pratiques et une attention particulière portée à l’évolution de la culture d’entreprise, les

résultats en la matière ne sont pas toujours probants.

Sur les autres sujets RSE, GSK s’applique à intégrer à la stratégie et en amont la majorité des

enjeux : effort appréciable de transparence sur l’ensemble des sujets. Nous pouvons en

particulier souligner les bonnes performances de l’entreprise sur la chaine d’approvisionnement

; ainsi que sur son programme d’Access to medicine.

SCHNEIDER

ELECTRIC SE France

Equipements et

Composants

électriques

2,01% 3

Schneider Electric est un fabricant français d'équipements de distribution électrique basse et

moyenne tension (disjoncteurs, interrupteurs, systèmes de contrôle de l'éclairage et du

chauffage, etc.) d'automatismes industriels (capteurs, actionneurs, automates

programmables...), d'équipements d'énergie sécurisée et d'automatismes pour bâtiments. Ces

produits permettent d'améliorer l'efficacité énergétique des bâtiments et des process

industriels. La stratégie RSE est construite sous la forme du baromètre « Planète et société » et

clairement soutenue par les dirigeants. Le positionnement produit sur l’efficacité énergétique

est appréciable et le capital humain est bien mis en valeur (formation, diversité). La structure de

gouvernance est solide, malgré des lacunes en termes de structure de rémunération

En matière de développement des territoires, Schneider Electric a lancé il y a plusieurs années le

programme BipBop qui vise à fournir un accès à une énergie fiable, abordable et verte pour les

populations des pays en développement. Ce programme passe notamment par la création d’une

offre dédiée face au manque d’infrastructures et la mise à disposition de ressources financières

pour les entrepreneurs locaux.

Bâtiment vert

AXA SA France Assurance 2,00% 1

Axa est un groupe français spécialisé dans l’assurance-vie, l’assurance-dommage et la gestion

d’actifs. Le groupe se distingue par la démarche d’intégration des risques extra-financiers dans

l’ensemble de ses activités, que ce soit dans ses investissements pour compte propre ou dans

son offre de produits d’assurance (Axa a conçu un « référentiel d’assurance citoyenne » pour

guider l’amélioration de son offre). A horizon 2020, Axa s’est fixé des objectifs précis qui sont

structurés autour de trois domaines-clés : l’environnement (réduction de l’empreinte

environnementale et soutien à la transition énergétique), la société (lutte contre l’exclusion,

couverture des risques émergents, etc.) et les clients (qualité de service, programmes de bien-

être, etc.). La mise en œuvre de ces engagements passe par de nombreux partenariats externes.

Par ailleurs, la gestion des ressources humaines du groupe est très avancée, en particulier sur le

dialogue social, l’équilibre vie professionnelle – vie privée et l’adaptation au digital.

Vieillissement de

la population

ING GROEP NV Pays-Bas Banques 1,94% 4

ING est un groupe bancaire néerlandais, qui présente un profil intéressant vis-à-vis des

tendances long terme de la banque de détail (expérience de la banque en ligne, capacité

d’innovation commerciale). Après avoir souffert pendant la crise financière, le groupe a simplifié

son modèle d’activités et renforcé sa gouvernance.

ING s’est fixé des objectifs ambitieux et volontaristes d’un point de vue développement durable,

comme la progression chiffrée de la part des renouvelables dans le portefeuille énergie.


Cependant, le groupe manque encore de transparence sur certains aspects, ce qui nuit à la

crédibilité.

Enfin, comme d’autres acteurs du secteur, ING doit mener une restructuration de ses agences

face à la montée du digital, qui crée des incertitudes sur le plan social.

SHIRE PLC États-Unis Médicaments 1,87% 2

Shire est un groupe pharmaceutique spécialisé dans la biotechnologie pour les maladies rares

ou de conditions complexes. Ses produits sont principalement liés à l'hématologie,

l'immunologie, les neurosciences, l'ophtalmologie et l'oncologie ainsi que vers les maladies

rares.

Concernant la qualité des produits et le risque de rappel, majeur dans l’industrie, Shire a mis en

place des procédures avancées de maitrise de la chaine d’approvisionnement, de lutte contre la

corruption et de marketing responsable. Les engagements sur les sujets des tests cliniques et de

la qualité des produits est également appréciable.

En revanche, alors que Shire vient d’acquérir Baxalta et NPS, nous regrettons que la gestion des

RH ne soit pas plus transparente et engagés dans la gestion de ces restructurations, pourtant

très importantes. La politique d’accès aux médicaments est également peu proactive.

Enfin, la gouvernance d'entreprise peut être considérée comme une force potentielle pour Shire :

vérification et contrôles internes cohérents et globaux, et les processus pertinents sont

consacrés à la gestion des risques de RSE. En termes de composition et de fonctionnement du

conseil d'administration, Shire montre qu'il met en place la plupart des meilleures pratiques

reconnues par les normes internationales de gouvernance, (renouvellement annuel du conseil

d'administration et l'évaluation par un tiers du conseil d'administration). Nous restons

cependant attentifs à la gestion de la politique fiscale de Shire, dont le siège social est à Jersey.

Santé et hygiène

LLOYDS BANKING

GROUP PLC

Royaume-

Uni Banques 1,86% 5

Lloyds est un groupe bancaire britannique centré sur la banque de détail. Sous la pression du

gouvernement britannique entré au capital au moment de la crise financière, le groupe a

simplifié son modèle d’activité et revu en profondeur sa gouvernance, aujourd’hui en ligne avec

les standards.

Lloyds mène un travail intéressant pour mesurer ses impacts sur les communautés locales et

renforcer son soutien à l’économie britannique, via le plan « Helping Britain Prosper ».

Il a fait face à des litiges majeurs pour vente abusive de produits d’assurance, mais les pratiques

de commercialisation et de relation clients ont beaucoup évolué.

L'intégration des enjeux ESG dans l'offre pourrait être renforcée, ainsi que la politique du groupe

en matière environnementale.


DANONE SA France Alimentation 1,79% 1

Le groupe français considère, en effet, son implication dans le développement durable comme

un avantage compétitif évident et un facteur clé pour son succès et sa réputation internationale.

Une des piliers de cette implication réside dans la démarche "Danone Way" qui engage depuis

2001 chaque filiale à améliorer sa performance dans l'ensemble des domaines du

développement durable au travers d'une auto-évaluation régulière auditée par un organisme

externe.

Danone s'engage ainsi à réduire de 50% les émissions de gaz à effet de serre entre 2015 et

2030, et avant 2025 de commencer à réduire ses émissions en valeur absolue afin de devenir

neutre en carbone à horizon 2050 sur son périmètre élargi qui concerne son périmètre de

responsabilité directe (production, emballage, logistique, fin de vie des produits), mais

également l’ensemble de ses parties prenantes et principalement l'amont agricole qui

représente 65% des émissions de carbone. Pour y parvenir, Danone développera des solutions

en partenariat avec les communautés agricoles, fournisseurs, clients et consommateurs.

Concernant ses produits, le groupe est vigilant sur la sécurité sanitaire, l’information

alimentaire et la publicité à destination des enfants. En Europe, Danone fait ainsi auditer par un

tiers les publicités de ses produits destinés aux enfants.

L'institut Danone finance des programmes de recherche, d'information et d'éducation sur

l'alimentation et la nutrition. En parallèle, le Fonds Danone a été créé pour financer le

développement des compétences et le micro-entreprenariat dans les pays d'implantation. Des

partenariats sont également mis en place dans les pays en développement avec la Grameen

Bank (micro-crédits), le Programme Alimentaire Mondial et diverses ONG. En 2010, Danone a

créé une division BOP (Bottom Of the Pyramid) qui développe des projets innovants afin de

fournir des produits abordables dans les pays pauvres tout en luttant contre la malnutrition.

La qualité du dialogue social est bonne et fait partie des indicateurs suivis dans le cadre de la

démarche "Danone Way" y compris dans les pays sensibles où le groupe est implanté (Chine,

Egypte, Vietnam, Arabie Saoudite...).

Des mesures sont en place pour limiter les impacts des réorganisations et éviter les

licenciements secs (compensations financières, retraite anticipée, mobilité interne, cabinet de

reclassement). Par ailleurs, le taux d’absentéisme et le taux de fréquence des accidents ont

reculé de respectivement 8% et 42% sur les 5 dernières années.

La politique de rémunération des dirigeants est transparente mais ceux-ci peuvent disposer

d'indemnités de départ supérieures à 2 années de salaire contrairement aux bonnes pratiques de

gouvernance

Nutrition

SANOFI France Médicaments 1,73% 2

Un groupe sur une dynamique positive dans le secteur. On retiendra avant tout ses

engagements sur l’Access to Medicine malgré un recul dans le classement ATM de 2014 (8ème

vs 3ème en 2012), son positionnement très intégré (82% des ventes sont produites en interne)

permettant de réduire le risque de qualité, l’ensemble de son processus régulant le marketing

responsable (malgré un certain passif comme le plavix) mais caractéristique du secteur.

Santé et hygiène


Dynamique positive sur la stratégie environnementale en cours et qui devrait être mise en place

en 2016, même si les enjeux environnementaux ne sont pas très matériels dans ce secteur.

Cependant, on peut se poser quelques questions sur l’innovation et la génération pérenne de

revenues suite à la revue de la stratégie de R&D (avec des restaurations à la clef).

Enfin, d’un point de vue de gouvernance, le limogeage du CEO ainsi qu’une rémunération bien

au-delà de la médiane du CAC laisse planer quelques questions.

NOVARTIS AG Suisse Médicaments 1,71% 2

Novartis, parmi les acteurs globaux de la pharma, offre un profil assez intéressant avec des

risques relativement maitrisés. Ainsi la chaine de production internalisée et une organisation

transparente des ventes réduisent les risques quant à la qualité des produits ou quant à la vente

abusive de certains médicaments. On peut souligner son rôle de leader sur l’ATM avec des

montages de business type BoP en Afrique et en Asie. Cependant, il existe quelques points noirs

notamment avec une class action pour discrimination sexuelle aux USA, les rappels à l’ordre et

pénalités pour certaines pratiques marketings ou une affaire en cours au Japon pour

manipulation d’essais cliniques en 2014. On peut cependant modérer cet avis au regard des

faibles pénalités (marketing et rappel produit) par rapport aux comparables.

Santé et hygiène

AMUNDI SA France

Services

financiers

diversifiés

1,69% 1

Amundi est une société française de gestion d’actifs, issue de la fusion des sociétés de gestion

des groupes Crédit Agricole et Société Générale. Amundi met en avant sa volonté d’intégrer

largement les enjeux extra-financiers dans sa gestion d’actifs, mais les définitions et les

périmètres choisis ne sont pas forcément convaincants. Amundi s’engage cependant fortement

sur le sujet de la mesure de l’empreinte carbone des portefeuilles et déploie une stratégie de

pionnier en développant des indices bas carbone. Ces engagements ne sont cependant pas

complétés par des mesures fermes de moindre investissement sur des actifs exposés (énergies

fossiles par exemple), ce qui rend le risque de réputation assez fort. La gestion des ressources

humaines est solide. La gouvernance a gagné en clarté avec l’introduction en bourse de la

société en 2016. En revanche, le manque de transparence quant à la formation et la sélection

des distributeurs (prévention du risque de vente abusive) fait partie des points d’amélioration.

NORDEA BANK AB Suède Banques 1,65% 4

Nordea est un groupe bancaire d’Europe du nord, avec un mix géographique et métier diversifié.

Il est présent en Suède, Danemark, Finlande, Norvège, dans les pays baltes et en Russie, avec un

portefeuille de prêt équilibré entre ménages et entreprises.

La stratégie RSE est particulièrement avancée en gestion d’actifs, avec des initiatives

intéressantes pour intégrer les critères extra-financiers dans les solutions d'investissement.

En matière environnementale, la banque a émis un green bond en 2017, qui témoigne de sa

volonté d’accélérer le financement de la transition énergétique.

Le groupe envisage de transférer son siège social, ce qui peut créer des tensions avec les

autorités locales et des incertitudes chez les salariés – d’autant plus que le turnover a déjà

augmenté sur les dernières années. C’est un point d’attention.


MUENCHENER

RUECKVERSICHERUN

GS-GESELLSCHAFT

AG IN MUENCHEN

Allemagne Assurance 1,57% 2

Munich Re est un des principaux réassureurs mondiaux, basé en Allemagne. Le groupe offre

également des services d’assurance primaire via sa filiale ERGO et de gestion d’actifs via MEAG.

Il s’est fixé trois priorités en matière RSE : gérer les conséquences du changement climatique,

améliorer l’accès à la santé, et renforcer la connaissance et la prise de conscience sur les

risques.

Par son métier, le groupe a développé une vraie capacité de recherche sur les risques

environnementaux et sociaux, qui lui permet de proposer des produits et des services innovants

pour ses clients (assureurs, entreprises, particuliers). Les solutions apportées encouragent

l’évolution des comportements de ses clients et soutiennent l’émergence d’une économie plus

propre. En outre, pour sa gestion d’actifs, Munich Re intègre largement les critères extra-

financiers et investit directement dans des infrastructures vertes. En matière de ressources

humaines, la gestion des carrières et la politique diversité sont solides. La protection des

données clients fait partie des points de vigilance.

CREDIT AGRICOLE SA France Banques 1,55% 4

Crédit Agricole est une banque mutualiste française, présente sur tous les métiers bancaires

(activité de détail, financement et investissement, gestion d’actifs).

Le retour aux fondamentaux, rendu obligatoire par la crise financière, a été positif. Le groupe a

par exemple arrêté certaines activités en banque de marché, renoncé à la croissance externe à

court terme, et s’est recentré sur ses points forts. Des outils ont été mis en place pour améliorer

et mesurer la relation clients en banque de détail, ce qui va dans le bon sens.

La démarche RSE du groupe est sérieuse : Crédit Agricole a construit un référentiel solide qui est

intégré dans les critères de rémunération variable du management (FReD), aujourd’hui certifié

par les commissaires aux comptes.

La banque a accéléré ses engagements environnementaux, et est particulièrement impliquée

dans le développement de la finance verte, par exemple en tant que structureur de nombreuses

émissions d’obligations vertes. Des annonces ont également été faites afin de réduire son

exposition aux énergies fossiles. Davantage de transparence serait en revanche souhaitable sur

les politiques encadrant les secteurs sensibles.

Malgré des améliorations récentes, la gouvernance reste un facteur de risque, à cause de

relations complexes entre le siège et les caisses régionales et parce que le conseil

d’administration s’écarte des standards.

VODAFONE GROUP

PLC

Royaume-

Uni

Télécommunic

ations 1,54% 4

Vodafone est un groupe de télécommunications britannique avec une forte exposition aux pays

émergents dans lesquels les besoins en télécommunications sont forts et contribuent au

développement. Vodafone a développé spécifiquement une offre de paiement par mobile (M-

pesa) qui a contribué à son développement rapide dans ces régions, et a répondu aux enjeux

sociétaux de l'entreprise. Toujours en termes d'innovation, Vodafone est bien placé dans la

maitrise des données.

En revanche, en termes de ressources humaines les grèves ont été nombreuses ces dernières

années suite aux restructurations et le dialogue avec les syndicats semble poser des difficultés.


Enfin, nous restons attentifs concernant la gouvernance : en effet, les standards de gouvernance

sont en ligne avec les attentes concernant l'indépendance, la rémunération ou la lutte contre la

corruption, mais Vodafone est actuellement sous le coup d'une enquête concernant des

questions d'optimisation fiscale.

SIEMENS AG Allemagne Manufactures

diverses 1,51% 5

Siemens est le plus grand conglomérat industriel européen. Il répartit ses activités en quatre

domaines : énergie, santé, industrie et infrastructures urbaines. Siemens regroupe sous

l'"Environmental Portfolio" une large gamme de produits et services liés à l'environnement :

efficience énergétique pour les clients industriels, turbines éoliennes, réseaux urbains

intelligents, etc. Le groupe connaît cependant des changements importants de périmètre depuis

plusieurs années, qui ne vont pas toujours dans le sens d'un renforcement sur les thématiques

environnementales. Ces restructurations ont un impact sur le climat social, qui mériterait un

meilleur suivi par le groupe. En gouvernance, les graves problèmes en matière d’éthique des

affaires semblent désormais appartenir au passé, le groupe ayant adopté des pratiques solides

pour limiter les risques.

Services et

solutions

environnementaux

KONINKLIJKE PHILIPS

NV Pays-Bas Électronique 1,47% 3

Philips est un groupe néerlandais aux activités diversifiées, dans les équipements médicaux,

l’électroménager et l’éclairage, via sa filiale Philips Lighting.

Philips est bien positionné sur les enjeux de la transition économique et énergétique. Les

produits du groupe sont en partie alignés sur les thématiques durables, à travers le matériel de

santé (radiologie, cardiologie, anesthésie, imagerie, etc.) et les technologies d’éclairage LED.

Philips a fortement investi pour améliorer la qualité environnementale de ses produits, et s’est

fixé l’objectif d’avoir 70% de ses ventes liées à des « solutions vertes ».

Philips se distingue également par ses innovations en faveur des populations à faibles revenus,

en particulier dans les pays émergents, pour apporter des besoins de base et soutenir le

développement économique. La démarche de sélection et de suivi des fournisseurs est

également solide.

Des points de vigilance ont en revanche été identifiés, en matière de ressources humaines,

d’éthique des affaires et de qualité des produits. Le périmètre d’activités du groupe a évolué de

manière importante sur les dernières années, en passant par des restructurations et des

cessions, créant ainsi des risques en matière sociale. Pour diminuer ces risques, Philips a mis en

place des programmes de formation et des outils pour suivre le climat social. Concernant

l’éthique des affaires, le groupe a été mis en cause pour des faits de corruption et d’entente sur

les prix, mais il en rend compte de manière transparente et indique des actions correctrices.

Enfin, Philips doit améliorer ses process qualité, suite à plusieurs rappels produits et à des

critiques de la part des autorités sanitaires aux Etats-Unis.

Santé et hygiène


ESSILOR

INTERNATIONAL SA France

Produits de

Santé 1,46% 4

Essilor est une entreprise de la pharma spécialisée dans les verres optiques et solaire, ligne de

métier renforcé par le rapprochement avec Luxottica. L’entreprise a inscrit au cœur de sa

stratégie la lutte contre la « mauvaise vision », aussi bien dans les pays développés (pour

lesquels elle développe en parallèle des solutions de prévention et de confort) que dans les pays

en développement où l’enjeu est majeur. L’enjeu sociétal est donc complétement intégré via la

stratégie « See Change » et Essilor met en place des stratégies et des programmes innovants

pour y répondre, tel que les programme Bottom of Pyramid.

Le suivi des enjeux RSE s’inscrit dans une matrice de matérialité visant à mieux définir les enjeux

et à mesurer les impacts : 4 sujets « prioritaires » (eau, santé visuelle, attraction et rétention des

talents, BoP) auxquels s’ajoutent 10 sujets importants (communautés locales, RSE dans les

rémunérations, qualité et sécurité des produits, éthique des affaires, développement individuel

des salariés, qualité de vie au travail, H&S, optimisation énergie, optimisation ressources

premières, respect normes environnementales) et 6 sujets permanents (corruption,

responsabilités des produits, H&S, recyclage, RSE pour fournisseurs)

D’un point de vue ressources humaines : intégration le long de la chaine d’approvisionnement

même si nous regrettons plus de transparence sur les risques industriels des ouvriers. Par

ailleurs, les efforts en termes d’implication des salariés sont impressionnants, en particulier via

l’actionnariat salarié (8% du capital, 12000 salariés).

L’enjeu environnemental est relativement marginal pour Essilor : focus sur les usines de

production : politique environnementale en place sur l’ensemble des sites (tous les sites sont

certifiés sauf celui ouvert en 2013-2014), intégration des enjeux de réduction des impacts

environnementaux dans le design des produits, audits des programmes en cours, déjà listé dans

l’indice Low Carbon 100 Europe (faible empreinte environnementale de ses produits et

services)...

Plus négativement nous soulignons, une position quasi dominante sur le marché qui pourrait

être contestée et un manque d’indépendance d’un conseil d’administration dont le président

cumul le poste de DG.

Santé et hygiène

NESTE OYJ Finlande Petrole et Gaz 1,41% 3

Neste est particulier dans le secteur de l’énergie : pas d'activités d'exploration et de production,

uniquement des activités de raffinage et développement de produits de biodiesel. Neste a

vocation à augmenter la part des sources renouvelables dans la production de ce biodiesel

(environ 70% aujourd’hui composé de déchets et d’huiles résiduelles). Par ailleurs, Neste

poursuit son développement de produits visant à diminuer chez ses clients les émissions

carbone. Neste est donc un acteur qui est bien placé pour accompagner la Transition

Energétique, d’autant plus que ce biodiesel ne nécessite pas un changement de moteur des

véhicules existants. Sur la maitrise des risques, les procédures en place couvrent les enjeux

environnementaux, et de santé sécurité, avec des résultats satisfaisants. L’enjeu majeur pour

Neste est de fiabiliser et maitriser sa chaine d’approvisionnement, tout en la rendant de plus en

plus reposant sur l’économie circulaire. Ainsi, nous suivons avec attention l’évaluation de cette


chaine d’approvisionnement, en particulier sur l’huile de palme (dont Neste a annoncé vouloir

réduire la part à 0 rapidement).

VALEO SA France

Pièces

Détachées et

Équipement

d'Automobiles

1,41% 1

La stratégie du groupe repose sur le développement de technologies « vertes » liées à la

réduction des émissions de CO2 des véhicules et à l’amélioration de la sécurité de conduite

(système Stop and Start, éclairage LED, système de refroidissement ou solutions de récupération

d’énergie lors des phases de freinage dans le but d’augmenter l’autonomie des batteries de

véhicules électriques ou hybrides…). Le Stop&Start représente par exemple 15% de part de

marché aujourd’hui et le groupe table sur 46% d’ici 2025.

En parallèle, le groupe se fixe pour objectif de réduire les émissions de gaz à effet de serre et la

consommation d’énergie de ses propres activités de respectivement 7% et 10% en 3 ans par

l’optimisation des processus de production. Cependant, les résultats sur les dernières années

montrent plutôt une détérioration de ces indicateurs environnementaux.

L’équipementier automobile français est un important créateur net d’emploi. Les effectifs sont

passés d’environ 60 000 en 2009 à 82 800 fin 2015. Pour promouvoir la gestion de carrière,

Valeo privilégie la mobilité interne et la formation. Le nombre d’heures de formation par

employé a ainsi augmenté de 8% en 5 ans.

Pour améliorer les conditions de santé et sécurité, 90% des sites sont aujourd’hui certifiés

OHSAS 18001 (norme de management de la santé sécurité au travail) et l'objectif est

d’atteindre un taux de 100% cette année. Dans ce cadre, un outil d’analyse et de réponse rapide

après chaque accident a été développé, et le taux de fréquence des accidents a diminué de 34%

en 5 ans.

Valeo est engagé en France dans le Fond de modernisation des équipementiers automobiles

(FMEA), qui, à travers le Fonds stratégique d’investissement (FSI), apporte son soutien à

l’ensemble de la filière automobile, en particulier aux sous-traitants de deuxième rang afin

d’améliorer leur compétitivité en cas de crise.

Enfin, en termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est constitué d’une majorité de

membres indépendants (92%) et de 42% de femmes. Les enjeux ESG sont bien suivis par le

conseil mais, les critères de performance du variable LT des dirigeants manquent de

transparence.

Transports et

Mobilité durables

BANCO BILBAO

VIZCAYA

ARGENTARIA SA

Espagne Banques 1,40% 4

BBVA est un groupe bancaire espagnol. Avec un profil principalement tourné vers la banque de

détail, BBVA a été épargnée par les litiges en matière d’éthique des affaires. Le groupe n’a pas

fait appel à l’aide publique depuis la crise financière, ce qui témoigne de sa solidité. La banque

espagnole a mené un travail important et reconnu pour améliorer sa relation clients et la

transparence de ses produits, de manière à éviter les problèmes de vente abusive.

En matière d’opportunités, BBVA se distingue par son rôle positif pour l’accessibilité bancaire

(présence forte dans les pays émergents, soutien direct et indirect au micro-crédit) et par le

soutien aux PME. Dans son activité de financement, la banque a signé les principes d’Equateur

et tient compte des risques extra-financiers, mais doit être plus transparente en la matière.


Un point d’attention concerne la gestion des ressources humaines, suite à des acquisitions

importantes et à la nécessité de réduire le nombre d’agences. BBVA a mis en place des outils de

suivi du climat social.

CIE DE SAINT-

GOBAIN France

Matériaux de

construction 1,38% 3

Saint-Gobain opère dans la production, la transformation et distribution de matériaux. Les

activités sont réparties en quatre pôles : matériaux innovants (vitrage, plastiques, céramique

etc.), produits pour la construction (isolants, tuyauterie, etc.), distribution pour le bâtiment et

conditionnement (verre). Les principaux clients sont dans l'habitat (rénovation et neuf),

l'industrie et les marchés de consommation. Le groupe s'engage en faveur de la construction

durable et de la qualité énergétique des bâtiments à travers des solutions variées (matériaux

efficients, isolation, etc.). Les pratiques environnementales et sociales de Saint-Gobain sont

relativement avancées, grâce à une intégration sérieuse des enjeux dans la stratégie, dans les

processus de production (programmes Multi-confort et Care) ou encore les relations avec les

fournisseurs. La gouvernance est un point de vigilance, la société s'écartant de certains

standards.

Bâtiment vert

AVIVA PLC Royaume-

Uni Assurance 1,38% 3

Aviva est un assureur britannique, qui s’est également diversifié dans la gestion d’actifs. Le

groupe répond aux besoins d’épargne de long terme de ses clients, et s’implique dans le

financement de l’économie réelle en mettant un accent particulier sur les PME, les start-ups

ainsi que l’économie sociale et solidaire. En termes d’offre produits, Aviva a développé des

services qui visent à accompagner ses clients sur le long terme tout en les incitant à adopter des

comportements responsables (santé, prévention routière, etc.).

Suite à des changements de périmètre importants au cours des années récentes qui ont eu un

impact sur les effectifs (cession des activités aux Etats-Unis, acquisition de Friends Life en 2015,

etc.), il y a un risque sur la qualité du climat social. Le manque de transparence sur la protection

des données fait également partie des points d’attention.

Vieillissement de

la population

CARREFOUR SA France Alimentation 1,33% 4

Dans un secteur de la grande distribution fortement exposé aux enjeux ESG (RH,

approvisionnement, sécurité), Carrefour déploie une stratégie RSE intégrée et convaincante mais

fait face à quelques controverses et doit améliorer sa gouvernance

En septembre 2015, le groupe a signé un accord avec le syndicat international UNI afin de

favoriser la qualité du dialogue social et le respect des droits humains et syndicaux dans

l’ensemble des implantations du groupe. Des restructurations ont été menées ces dernières

années mais des mesures ont été mises en place pour atténuer les impacts sociaux négatifs :

préretraite, mobilité interne, services de reclassement, compensation financière. La mise en

place de programmes de formation, d’audits spécifiques, la prise en compte du stress et

l’amélioration de l’ergonomie des postes de travail ont permis d’améliorer le taux de fréquence

des accidents de 18% entre 2011 et 2015. Pour améliorer la productivité et fidéliser les salariés,

Carrefour a également mis en place un plan d’actionnariat salarié et ces derniers bénéficient de

prestations sociales (retraite, couverture médicale, allongement du congé paternité, services de

crèches en entreprises, flexibilité horaire) plus avantageuses que la législation dans un grand


nombre de pays. En revanche, le nombre d’heures de formation par employé a reculé de 18% en

3 ans.

Le groupe s’engage à diminuer ses impacts environnementaux et développe une gamme de

produits alimentaires, textiles ou cosmétiques bio. Le groupe a également lancé une gamme de

produits végétariens sans conservateur ni arôme artificiel et a reformulé certaines recettes afin

de réduire les quantités de sel, sucre ou graisses. Carrefour joue un rôle moteur du groupe dans

de nombreuses initiatives symboliques : huile de palme, bien-être animal, usage d’antibiotiques

et d’hormones par les éleveurs d’animaux, déforestation, traçabilité des OGM…Les ventes de

produits bio ont ainsi progressé de 20% l’an dernier et la part de l’huile de palme certifiée RSPO

est passée de 73% en 2014 à 100% aujourd’hui. En parallèle, l’amélioration de l’efficience

énergétique des équipements et bâtiments a permis une réduction de la consommation

d’énergie de 8% entre 2011 et 2015. Par ailleurs, le groupe s’engage à réduire les émissions de

CO2 liées au transport de 30% à horizon 2025 comparé à 2010 en formant les employés à

l’éco-conduite, en améliorant le mix des transports ou en optimisant la logistique. Enfin,

Carrefour a mis en place des initiatives pour améliorer le recyclage des déchets (le taux a

progressé de 61% à 67% entre 2013 et 2015) et s’engage à réduire le gaspillage alimentaire de

50% entre 2016 et 2025.

Carrefour s’engage à favoriser le développement des territoires d’implantation en formant des

jeunes aux métiers alimentaires et en favorisant le développement de fournisseurs locaux. Le

groupe finance également des initiatives caritatives dans divers pays et favorise le volontariat

humanitaire de ses salariés. Carrefour pratique de nombreux tests et formation pour garantir la

sécurité et la traçabilité de ses propres produits textiles et alimentaires. Les fournisseurs sont

soumis à des clauses de respect de contraintes sociales et environnementales et font l’objet

d’audits ou de formation en ce sens.

Les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance. Le conseil d’administration n’est

pas suffisamment indépendant (29%) mais comprend 41% de femmes. Les critères de

performance concernant la rémunération des dirigeants sont communiqués mais pas les

objectifs d’atteinte et les montants globaux sont excessifs. Le groupe a mis en place un code de

conduite qui couvre les problématiques de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Un

système d’alerte non-confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et des audits

internes et externes sont réalisés ce qui n’empêche pas le groupe d’être trop régulièrement

poursuivi pour pratiques commerciales abusives ou ententes sur les prix. Enfin, la politique

fiscale n’est pas assez transparente.

INDUSTRIA DE

DISENO TEXTIL SA Espagne Vente au détail 1,28% 1

Inditex fait partie des leaders du secteur dans la plupart des enjeux majeurs du secteur : RH,

approvisionnement, sécurité, utilisation des ressources…

En 2015, le groupe a renforcé sa stratégie RSE en décidant de l’aligner avec les 17 objectifs de

développement durable des Nations-Unies.

Inditex s’engage notamment à ne pas utiliser de fourrure, à bannir ses approvisionnements


favorisant la déforestation, à se fournir en coton « durable » ainsi qu’à développer ses

collections 100% coton bio. Le groupe se fixe pour objectif de réduire de 20% ses émissions de

CO2 à horizon 2020 comparé à 2005 en améliorant l’efficience énergétique de ses bâtiments.

De même, les émissions de GHG liées au transport doivent être réduites dans les mêmes

proportions grâce à l’usage de véhicules électrique dans les centres de logistiques ou la

rationalisation du mix de transport.

Inditex a ouvert 330 nouveaux magasins l’an dernier soit une croissance de 5% et affiche le

taux d’employés couverts par des accords collectifs parmi les plus hauts du secteur (80%). Pour

développer les compétences et fidéliser ses employés, le groupe a mis l’accent sur la formation

et ceux-ci bénéficient d’un plan d’actionnariat salarié. Le nombre d’heures de formation par

employé a progressé de 45% en 4 ans. Le groupe fait également des efforts pour gérer les

horaires atypiques et s’engage à permettre à ses employés de mieux concilier vie professionnelle

et vie de famille en offrant des compensations, en favorisant la flexibilité des horaires ou a

allongeant la période de congé maternité ou d’allaitement. En parallèle, les employés sont

sensibilisés aux questions de santé sécurité y compris sur les sujets de stress au travail ou de

sécurité routière.

Inditex indique que les ventes sur internet devrait constituer un de ses axes de développement

stratégique ce qui implique pour nous que le groupe communique mieux sur sa politique de

protection des données clients

Inditex s’engage à favoriser le développement des territoires d’implantation en employant du

personnel local et surtout en offrant des opportunités d’emploi à des jeunes issus de quartier

défavorisé notamment en France ou en Espagne. Le groupe finance également des initiatives

caritatives dans divers pays et favorise le volontariat humanitaire de ses salariés.

Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales, environnementales ou relatives

au question de santé/sécurité. Inditex noue des relations durables avec ceux-ci et est

particulièrement transparent sur sa liste de fournisseurs, l’évaluation de leur performance, les

risques associés et l’intégration des résultats d’audits et les plans d’actions ou de formation

réalisées auprès d’eux. Inditex s’engage ainsi à aider les fournisseurs locaux à mieux gérer leurs

ressources naturelles (eau, déchets, rejets), à respecter les droits humains, à assurer des salaires

décents tout en améliorant leur productivité.

Enfin, le conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants mais

seulement 22% de femmes. La rémunération du CEO est liés à hauteur de 30% à des critères

RSE mais les objectifs quantitatifs manquent de transparence. Le groupe a mis en place un code

de conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou

de lobbying. Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations et

des audits internes sont réalisés. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet d’allégations en la

matière. Enfin, la politique fiscale est transparente. Le groupe publie ses effectifs par pays et les

ventes et impôts payés par principales zones.


GAMESA CORP

TECHNOLOGICA SA Espagne

Equipements et

Composants

électriques

1,25% 3

Gamesa est une entreprise spécialisée dans la fabrication, l’installation et la maintenance

d’éoliennes, pleinement en ligne avec les enjeux de la transition énergétique. Gamesa s’est

rapproché en 2016 de Siemens Wind Power, qui a apporté une bonne complémentarité en

termes de produits (éolien sur terre et éolien en mer), et en termes géographiques (marchés

matures et marchés émergents).

Après une période de restructuration, la dynamique du groupe est positive en termes de création

d’emplois. Fortement exposé aux pays émergents (notamment Inde et Amérique latine), Gamesa

met l’accent sur sa contribution au développement des territoires, à travers la création

d’emplois sur les marchés finaux, la préférence donnée aux fournisseurs locaux et la promotion

du management local.

Les points de vigilance portent sur la prévention de la corruption – son dispositif dédié étant

encore récent – ainsi que sur l’amélioration de ses pratiques en matière de mixité.

Energies

renouvelables

ORANGE SA France Télécommunic

ations 1,23% 5

Le plan stratégique "Essentiels 2020" donne une place importante à la dimension RSE. Le

soutien aux communautés locales et l'accessibilité sont particulièrement développés,

notamment en Afrique avec l'offre de services financiers sur mobile.

Orange traite par ailleurs d'enjeux émergents comme la protection de la vie privée et des droits

de l'Homme dans les pays non démocratiques, avec une bonne transparence.

Après une grave crise sociale en 2008-2009, le discours du groupe a largement évolué pour

faire des RH un élément clé de la stratégie. Orange a mis en place des outils de suivi RH qui

doivent permettre de détecter les malaises. La réduction des effectifs en France à l'horizon 2020

pourrait en effet maintenir une certaine pression sur le sujet.

WESSANEN Pays-Bas Alimentation 1,23% 3

Wessanen est une entreprise agroalimentaire néerlandaise spécialisée dans les produits bio et

diététiques.

Wessanen a clairement mis au cœur de sa stratégie les enjeux de nutrition, d’alimentation plus

saine et de consommation durable.

La structure simple et resserrée de l’entreprise permet une bonne gestion des risques

(approvisionnement, traçabilité, ressources humaines…) mais les opportunités restent celle

d’une niche avec la consommation « bio et végétarienne ».

Nous soulignons positivement la stratégie de recentrage sur les produits bio et sur la production

locale, ainsi que le business model très cohérent et intégrant stratégiquement la RSE. Un

Comité RSE est, en effet, rattaché au conseil d’administration. Le management porte ainsi

totalement ce discours, qui semble permettre des restructurations assez fortes tout en limitant

les impacts sociaux négatifs et en renforçant la culture « green » de l’entreprise.

Au-delà du respect des principes fondamentaux de l'agriculture biologique (non OGM, pas de

produits chimiques de synthèse, bien-être animal,...), le groupe a pris des engagements pour

remplacer progressivement l’huile de palme dans ses recettes et, en attendant, de se fournir

uniquement en huile de palme certifiée RSPO.

En revanche, nous regrettons que l’engagement environnemental ne soit pas mieux consolidé.

Nutrition


Le groupe se contente d’un engagement global à réduire au maximum son empreinte carbone et

à localiser sa production au plus près de ses zones de distribution. Certaines marques du groupe

ont mis en place des initiatives intéressantes mais ils ne semblent pas que ces mesures soient

généralisées à l’ensemble du groupe. Bjorg a ainsi obtenu la certification ISO 14001 (norme de

management environnemental) grâce à l’approvisionnement des sites en énergie renouvelables,

la collecte et le recyclage des déchets, la réduction de la quantité d’emballages ou la

méthanisation des bio-déchets.

Enfin, le groupe respecte les standards de bonne gouvernance en termes de transparence de la

rémunération des dirigeants ou de composition et d’indépendance des organes de décision

AKZO NOBEL NV Pays-Bas Produits

chimiques 1,22% 3

Akzo Nobel est un acteur de la chimie spécialisé en particulier sur le revêtement et dont la

stratégie RSE est clairement et résolument intégrée. Le groupe a clairement conscience de la

nécessité de développer son capital humain (diversité), d'impliquer son management

(rémunération variable) et de maitriser ses impacts environnementaux (réduction des coûts) afin

d'avoir un business pérenne.

Akzo Nobel a ainsi développé des initiatives importantes pour remplacer les substances

dangereuses (en particulier en ayant recours à des ONG externes) et pour bénéficier des

opportunités apportées par ce type d’innovation. Nous soulignons en particulier, l'accent mis

par Akzo Nobel sur les revêtements à faible teneur en COV et à base d'eau continuera de réduire

les émissions provenant de ses propres opérations.

D’un point du vue un peu plus négatif, nous soulignons un manque de transparence concernant

le lobbying, alors même que ces enjeux sont majeurs pour le secteur de la chimie.

IBERDROLA SA Espagne Électricité 1,20% 2

Le positionnement d'Iberdrola est engagé sur le renouvelable (36% des capacités en 2016) et

l'entreprise développe des capacités renouvelables de plus en plus efficiente, qui lui donne un

avantage comparatif dans le secteur et dans un contexte de Transition Energétique. En

complément, Iberdrola ferme continuellement ses dernières centrales thermiques. Iberdrola a

mis en place des politiques de santé et de sécurité ambitieuses qui contribue à réduire les

accidents et atteindre les moyennes sectorielles européennes. D’un point de vue des clients et

des consommateurs, Iberdrola a mis en place un système de gestion des plaintes, des

programmes de formation pour le personnel de vente, le suivi des indicateurs de satisfaction de

la clientèle et a identifié les enjeux de la précarité énergétique comme important (programmes

d'efficacité énergétique pour les clients vulnérables, tarifs sociaux et le soutien financier), ce qui

n’a pas empêché à sa filiale écossaise d’être épinglé par le régulateur pour des coupures. Enfin,

les standards de gouvernance sont en ligne avec les codes européens, mais la rémunération

manque de transparence sur les critères de performance et atteint des niveaux très élevés.

Energies

renouvelables


NORSK HYDRO ASA Norvège Exploitation

minière 1,20% 3

Norsk Hydro est un fournisseur d'aluminium et de produits en aluminium, activité fortement

intensive en énergie dans la production mais dont les produits peuvent permettre une réduction

du poids des matériaux finaux, en particulier dans le secteur automobile. Un des axes de

développement technologique de l’entreprise est de mieux intégrés les résidus et l’aluminium

recyclé. Norsk Hydro est principalement présent en Europe, ce qui réduit ses risques (éthique

des affaires, accidentologie…) et lui permet d’appliquer des standards opérationnels ambitieux.

Au niveau opérationnel, Norsk Hydro a développé des procédures avancées concernant les

enjeux de biodiversité, des droits fondamentaux du travail et du développement des territoires.

De plus l’ancrage local de Norsk Hydro est fort et l’entreprise développe des programmes de

mécénat et de formations dans ses différentes zones d’implantation, en particulier au Brésil où

l’entreprise se développe.

Du côté des ressources humaines, l’entreprise est parmi les leaders dans la gestion des risques

sur la santé et la sécurité et a fixé des objectifs à moyen et à long terme pour réduire son taux

d’accidentologie, avec un solide système H & S. Les droits fondamentaux du travail sont

également abordés dans l'accord-cadre global que Norsk Hydro a signé avec les syndicats.

Enfin, alors que l’entreprise s’est profondément restructurée ces dernières années, elle a mis en

place un accompagnement des salariés dans la réinsertion.

Enfin, Norsk Hydro est aligné aux standards de gouvernance et présente une politique engagée

en termes de lutte contre la corruption et de publication de ses pratiques fiscales.

VESTAS WIND

SYSTEMS A/S Danemark

Energie

alternative 1,19% 3

Vestas est un des premiers fabricants d’éoliennes au monde, basé au Danemark. Son métier est

pleinement en ligne avec les besoins de la transition énergétique.

Vestas a traversé une période de profonde restructuration, aujourd’hui terminée, ce qui limite le

risque social. Les effectifs sont en croissance depuis plusieurs années.

Concernant les procédés industriels, l’attention croissante de Vestas pour l’analyse du cycle de

vie est positive et les objectifs de réduction des impacts environnementaux directs ont été

renforcés. Des efforts doivent néanmoins être faits pour maîtriser une chaine

d’approvisionnement relativement complexe.

En gouvernance, la société dispose de solides mécanismes dans le domaine de la lutte contre la

corruption. Parmi les points d’amélioration, la diversité au conseil d’administration est encore

insuffisante.

Energies

renouvelables

HAMMERSON PLC Royaume-

Uni

Sociétés

d'Investisseme

nt Immobilier

1,18% 5

Hammerson est une société foncière britannique qui détient un patrimoine de centres

commerciaux au Royaume-Uni, en Irlande et en France. La stratégie « Positive Places » permet

d’accélérer les actions de développement durable d’Hammerson, avec l’objectif de générer un

impact positif d’ici 2030 sur quatre piliers : carbone, utilisation des ressources, eau et impacts

socio-économiques.

Hammerson implique ses clients locataires dans la démarche à travers la signature de baux

verts pour une proportion importante d’entre eux. Fait assez rare dans le secteur, le groupe

s’engage en faveur des communautés locales, par des partenariats signés avec des associations


de proximité et par le mécénat de compétences. En revanche, une partie du patrimoine

d’Hammerson étant en cours de construction, la politique de sélection des sous-traitants devrait

être renforcée, notamment sur les sujets de santé-sécurité. L’augmentation récente du turnover

des salariés est également un point d’attention.

SMITH & NEPHEW

PLC

Royaume-

Uni

Produits de

Santé 1,14% 5

Smith & Nephew est une entreprise britannique, dans le secteur de la santé. Elle développe

principalement deux activités : le traitement avancé des plaies et les dispositifs chirurgicaux de

pointe dans la reconstruction orthopédique, la médecine du sport et la traumatologie. La

stratégie RSE du groupe est encore principalement vue comme une gestion des risques avancés.

Les risques juridiques sont ainsi fortement pris en compte, et les démarches et procédures en

place concernant l’éthique des affaires est exemplaire (système de whistleblowing indépendant,

formation des professionnels…).

Cependant, l’entreprise connait toujours des difficultés concernant l’enjeu de la sécurité des

produits, et ce malgré une politique formalisée et une revue profonde des pratiques. Smith &

Nephew a cependant reçu deux lettres de la FDA (Federal Drug Agency) en 2014 et 2015, qui

ont conduits à des rappels de produits.

Les enjeux environnementaux sont un peu moins centraux, mais sont correctement traités tout

au long de la chaine de valeur et d’approvisionnement, même si la fin de vie des appareils

médicaux mériterait d’être plus nettement prise en compte.

Du côté des opportunités et des enjeux d’accessibilité de la santé, nous regrettons que

l’entreprise ne soit pas plus proactive. Enfin, concernant les enjeux de gouvernance, nous

soulignons un rejet de la rémunération en 2017.

Santé et hygiène

JOHNSON MATTHEY

PLC

Royaume-

Uni

Produits

chimiques 1,14% 4

Johnson Matthey est un acteur de la chimie de spécialité. Ses activités principales sont dans la

fabrication de catalyseurs et systèmes anti-pollution pour le secteur automobile, de catalyseurs

et composants pour piles à combustible... De nombreux produits commercialisés apportent un

bénéfice environnemental aux clients, en réduisant les besoins d'énergie et en limitant les

émissions polluantes. Concernant la démarche RSE, celle-ci est centrée autour des enjeux

environnementaux et de la santé/sécurité de ses employés. Sur la partie environnementale

Johnson Matthey développe un tableau de bord complet pour mesurer ses pratiques. L'activité

du groupe sur les métaux précieux est certainement la plus sensible (enjeux liés aux conditions

d'approvisionnement et à l'empreinte environnementale des process d'extraction). Sur les

aspects santé & sécurité, les démarches sont bien formalisés avec des résultats convaincants.

Services et

solutions

environnementaux


ISS A/S Danemark Services

commerciaux 1,13% 5

ISS est un groupe de services aux entreprises et aux collectivités, en particulier dans les

domaines du « facility management », de la propreté, de l’hygiène et de la logistique. Grâce à

son offre d’externalisation, il permet à ses clients de se concentrer sur leur cœur de métier. Basé

au Danemark, c’est l’un des plus grands employeurs mondiaux.

Avec beaucoup de tâches à faible valeur ajoutée et dans des espaces que le groupe ne maîtrise

pas directement, les enjeux de santé-sécurité sont très importants pour l’entreprise. Les

résultats d’ISS dans le domaine sont positifs, avec une baisse significative des accidents sur la

période récente.

Au regard de la décentralisation des activités, le suivi du climat social est complexe, et les

controverses ne sont pas inexistantes. Le turnover des salariés est très élevé, ce qui est

compréhensible compte-tenu de la typologie des métiers dans le groupe, mais ISS a néanmoins

réussi à le diminuer sur les dernières années. Les efforts doivent être poursuivis pour permettre

une gestion plus efficace des ressources humaines, en termes de formation ou encore de culture

d’entreprise.

En matière environnementale, le groupe s’est fixé des objectifs de réduction de ses impacts, en

particulier sur les déplacements de ses salariés.

Le dispositif de prévention de la corruption est solide, et la gouvernance est en ligne avec les

bonnes pratiques.

UNIBAIL-RODAMCO

SE France

Sociétés

d'Investisseme

nt Immobilier

1,11% 4

Unibail-Rodamco est un groupe immobilier spécialisé dans l'immobilier commercial ainsi que

dans les bureaux et les centres de congrès-exposition. Le secteur immobilier représente un poste

majeur des consommations d'énergie et d'eau, d'émissions de GES et de production de déchets.

A la fois impliquée sur la construction, la rénovation et l'exploitation des bâtiments, les

foncières ont un rôle à jouer dans la réduction des impacts environnementaux des bâtiments. La

notion de valeur verte est largement intégrée dans la stratégie et l'effort de certification des

actifs en portefeuille et en développement est une des plus avancées. En revanche, le manque

de transparence sur les relations avec les fournisseurs et les petites enseignes est un point

d’attention.

Bâtiment vert

CRH PLC Irlande Matériaux de


CRH PLC est un groupe mondial de matériaux de construction. La société fabrique et distribue

une gamme de produits de construction, y compris du matériel lourd, des éléments structuraux

et des produits extérieurs à valeur ajoutée. Ses clients sont dans les secteurs résidentiel, non

résidentiel et des infrastructures.

CRH présente une stratégie RSE avancée, en particulier sur la santé et la sécurité, la réduction

des émissions toxiques, la gestion de la biodiversité et la réduction des émissions de carbone.

Cependant, l'acquisition en 2015 des actifs de ciment de Lafarge et Holcim, avant leur fusion, a

entraîné une augmentation significative des émissions de carbone, de NOx et de particules,

rendant les objectifs de réduction de l'entreprise plus difficiles à réaliser d'ici 2020. CRH a

également des pratiques de gouvernance d'entreprise de premier plan avec un niveau élevé

d'indépendance du conseil et du comité, ainsi que des droits solides des actionnaires par le biais


d'élections annuelles pour les administrateurs pour l'ensemble du conseil d'administration et la

norme de vote à la majorité.

Enfin, on peut souligner que concernant «la sécurité des produits», CRH a développé une

analyse du cycle de vie intéressante et permettant de limiter les risques pour la sécurité

juridique et la réputation de l'entreprise.

SAP SE Allemagne Logiciel 1,08% 3

Leader sectoriel sur de nombreux enjeux majeurs : attraction / rétention des talents, gestion de

l’intégration post acquisition, offre de solutions environnementales et sociales / sociétales,

passage ambitieux avec la solution HANA vers le cloud (meilleur maitrise des impacts directs et

des risques de sécurité). La démarche d’innovation perpétuelle, pièce maitresse de leur business

model s’adapte parfaitement aux enjeux RSE, ce qui est une preuve de la solidité durable du

groupe. Enfin, les partenariats avec du mobile banking, car sharing… illustrent la volonté de

développer la RSE « business as usual » de la part de SAP.

Le groupe développe des produits pour permettre aux entreprises de mieux gérer leur chaine

d’approvisionnement, d’améliorer leur efficience énergétique, leur empreinte carbone ou de se

conformer à diverses régulations environnementales (recyclage des déchets électroniques etc.).

16% des revenus du groupe viennent de ces offres « vertes ». La consommation d’énergie et les

émissions de CO2 ont reculé de respectivement 23% et 36% entre 2011 et 2015 et le groupe

se fixe pour objectif de porter la part des véhicules électriques à 20% de sa flotte à horizon

2020.

La qualité du dialogue social est bonne et des mesures sont en place pour favoriser la rétention

des talents : flexibilité horaire, avantages sociaux ou pour concilier vie de famille et travail, plan

de formation, plan d’actionnariat salariés…

SAP dispose d’un système de protection et de sécurisation des données. Les data centers ont

ainsi obtenu la certification ISO 27001 (norme internationale de système de gestion de la

sécurité de l'information).

En revanche les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : seulement 44% de

membres indépendants et 22% de femmes. A l’assemblée générale 2016, 45% des votants ont

voté contre la rémunération des dirigeants sans que le conseil de surveillance n’en tienne

compte. Par ailleurs, SAP fait l’objet de controverses pour corruption en Amérique Latine.

DEUTSCHE TELEKOM

AG Allemagne

Télécommunic

ations 1,04% 5

Un acteur du secteur des télécoms à profil correct mais contrasté. D’un côté, ils sont très

avancés sur leur politique environnementale/changement climatique (enjeu pas forcément

prioritaire), le climat social est largement plus serein que les comparables (comme l’atteste

l’enquête de satisfaction des salariés et les négociations syndicales). Mais en contrepartie, le

groupe multiplie les controverses comme l’espionnage, la corruption, l’entente sur les prix et la

fuite de données (sur ce sujet, le groupe a énormément investi afin d’être en avance sur le sujet).


CRODA

INTERNATIONAL PLC

Royaume-

Uni

Produits

chimiques 1,04% 5

Croda est spécialisée dans la fabrication de produits chimiques variés, y compris des produits

oléochimiques et industriels. Ses produits sont offerts aux entreprises spécialisées dans les soins

personnels, pharmaceutique, plastiques, transformation des aliments, nutrition, prévention des

incendies, ingénierie et industrie automobile. En termes de gestion des risques et des

opportunités RSE, Croda fait figure d’élève correct dans le secteur de la chimie.

Croda est fortement exposée aux émissions de CO2 et plus généralement aux risques de

pollution de l’environnement. Les mesures mises en place sont relativement intégrées et

efficaces même si l’entreprise manque de transparence sur les incidents et sur la réduction de sa

consommation énergétique. Sur les produits, nous soulignons que Croda a sécurisé la qualité et

la sécurité de ses produits, en particulier en développement des alternatives aux produits soumis

à la réglementation REACH. La dynamique sur les produits verts ou alternatifs dans les

matériaux de bases nous semble cependant limitée chez Croda.

D’un point de vue du capital humain et de la santé et sécurité des employés, les procédures et

les politiques en place sont ambitieuse et permettent à Croda d’assurer une rétention de ses

talents. Enfin, la gouvernance est en ligne avec les standards, et la structure de rémunération

transparente.

ADIDAS AG Allemagne Habillement 1,04% 4

La production est principalement externalisée, ce qui contraint le groupe à être vigilant sur

l’approvisionnement, la qualité et les conditions de travail. Adidas affiche ainsi des

engagements forts en termes de développement durable notamment pour l’approvisionnement

et la traçabilité des matières premières. Adidas s’engage ainsi à utiliser 100% de coton “Better

Cotton” d’ici 2018 contre 68% fin 2016. Pour avoir cette appellation, les cultivateurs sont

soumis à des règles pour un usage durable de l’eau, des pesticides et le respect de la

biodiversité, des conditions de travail et la sécurité des employés qui doivent avoir plus de 18

ans…De même, le groupe s’engage à recourir à du cuir produit de façon durable. L’objectif du

groupe est également de réduire son empreinte écologique de 20% entre 2014 et 2020, au pro

rata des ventes. Les 20% incluent une réduction des consommations d’eau et d’énergie de ses

fournisseurs stratégiques. Celles-ci ayant déjà diminué de respectivement 19% et 17% entre

2011 et 2015.

Le point fort du groupe est sa gestion des ressources humaines grâce la qualité du dialogue

social facilitée par la présence de 8 représentants des salariés au Conseil d’Administration.

Adidas est particulièrement proactif en termes de politique de rémunération, de gestion des

carrières, de lutte contre les discriminations, de flexibilité des horaires de travail et de gestion

des horaires décalés. Le nombre moyen d’heures de formation par employé a explosé de 147%

en 5 ans. Les effectifs sont en croissance depuis 2014 et des mesures sont en place pour gérer

les restructurations de façon responsable (mobilité interne, services de reclassement,

compensations financières significatives.

En termes de gouvernance, le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant mais

comprend que 25% de femmes. La politique de lutte contre la corruption et les pratiques


illégales est robuste et le groupe ne fait pas l’objet de controverses en la matière. Les

rémunérations des dirigeants sont transparentes et sont soumises au respect de critères sociaux.

ADECCO GROUP AG Suisse Services

commerciaux 1,04% 3

Adecco est un des plus grands groupes de « solutions en ressources humaines » (travail

temporaire, placement et recrutement, services aux entreprises, gestion de carrière). L’entreprise

a un rôle à jouer pour aider à l’insertion sur le marché du travail de salariés peu qualifiés ou

discriminés, notamment à travers le placement en travail temporaire, le développement de

l’alternance, la formation et le conseil. En France, Adecco a ainsi noué des partenariats avec des

acteurs de l’insertion, notamment dans les quartiers populaires.

Par son métier, Adecco est au cœur des évolutions en cours sur le marché du travail et doit

notamment s’assurer de la qualité des emplois chez ses clients. Des dispositifs d’alerte sont en

place, mais la transparence est encore insuffisante.

La stratégie RSE manque par ailleurs d’homogénéité, du fait de la grande décentralisation des

activités. Les données environnementales et sociales sont encore peu consolidées au niveau du

groupe, malgré des améliorations.

Adecco a mis en place un dispositif de protection des données clients, mais qui ne répond pas

aux meilleures pratiques en termes d’audit et de préservation de la vie privée.

STATOIL ASA Norvège Petrole et Gaz 1,02% 5

Statoil offre un portefeuille peu exposé aux risques géographiques (75% en Norvège

(exploitation et réserves)) et un leadership en termes de sécurité sur la maitrise des risques

opérationnels avec des standards avancés. Statoil est opérateur à 75% en Norvège et à 30%

ailleurs (vs 0% en 2010). Statoil a une stratégie de santé & sécurité parmi les plus avancées du

secteur, qui inclut des politiques, des structures de gouvernance et les mécanismes de mise en

œuvre selon les exigences scandinaves, et largement reconnu par les parties prenantes.

Concernant les ressources, Statoil est fortement exposé sur l'offshore norvégien, mais les

techniques d’extraction en place constituent les best practices, et est sorti fortement ses

positions sur le sables bitumineux. Statoil a également abandonnée ses projets d’exploration en

Arctique et teste depuis 2015 la résilience de son portefeuille aux scenarios 2°C et NPS. En

2016, Statoil a également lancé un business unit « Energy Solutions » qui lui permet de se

diversifier pour saisir quelques opportunités liées au changement climatique. Concernant la

maitrise des risques, Statoil est opérateur sur la plupart de ses champs, et a des politiques et

des cibles de consommation d'eau et d'énergie ambitieuses. En ce qui concerne les enjeux

sociaux et sociétaux, Statoil intègre fortement ses sous-traitants (qui représentent plus d’une

fois ses propres employés) et est un des référents concernant la santé & sécurité (malgré un

accident d’hélicoptère récemment).


ASML HOLDING NV Pays-Bas Semi-

conducteurs 1,00% 5

ASML Holding N.V. développe, produit et vend du matériel de fabrication de semi-conducteurs,

notamment des machines pour la production de puces par procédé lithographique.

La part des produits ayant une application dans les clean tech est aujourd’hui faible. Cependant,

ASML a des dépenses de R&D supérieures à la moyenne (17% des ventes) et se concentre sur des

procédés lithographiques par ultraviolet (EUV) qui doivent permettre d’améliorer l’efficience

énergétique des processus de production des puces. Ces procédés EUV ne représentent

aujourd’hui que 6% des revenus.

Par ailleurs, ASML a réduit de respectivement 15% et 65% sa consommation d’énergie et ses

émissions de CO2 sur les 5 dernières années grâce à la modernisation de ses systèmes.

Pour retenir et attirer les talents ce qui est un des enjeux du secteur, ASML fait des efforts de

formation et a mis en place un plan d’actionnariat salarié avantageux pour tous ses salariés

européens et américains. Une enquête est menée auprès des salariés tous les 18 mois et des

objectifs d’amélioration sont fixés en fonction des résultats. Dans ce contexte, le nombre

d’heures de formation par employé a progressé de 9% en 5 ans et le taux de rotation des

effectifs s’affiche à 3% bien en-dessous de la moyenne sectorielle (8%). Par ailleurs, le taux de

fréquence des accidents s’est amélioré de 29% en 5 ans grâce à la mise en place d’audits

internes et de campagne de formation et de sensibilisation des employés notamment sur

l’exposition aux substances dangereuses.

Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes environnementales (interdiction des

substances bannis par la directive RoHS, transparence en lien avec la directive REACH) et

sociales notamment relatives au respect des droits humains et vis-à-vis des minerais de conflit.

Par ailleurs, AMSL soutient divers programmes aux Pays-Bas afin de favoriser l’éducation aux

technologies dans les écoles et sa fondation finance des projets éducatifs dans le monde tandis

que les employés sont encouragés à mener des actions de volontariat humanitaire.

Enfin, le conseil comprend 90% de membres indépendants et 33% de femmes. Les

rémunérations des dirigeants sont transparentes à l’exception des objectifs à atteindre

concernant les critères de performance des rémunérations variables. Le groupe a mis en place

un code éthique qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles

ou de lobbying. Des audits internes et un système d’alerte confidentielle sont en place. ASML ne

fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière. La politique fiscale de l’entreprise

manque de transparence dans la mesure où la répartition des impôts payés par pays n’est pas

divulguée.

Services et

solutions

environnementaux


ACCIONA SA Espagne Ingénierie et

Construction 1,00% 1

Acciona développe et fournit mondialement des solutions dans le domaine des énergies

renouvelables, grandes infrastructures civiles, traitement des eaux et dessalement par osmose

inverse. Depuis 2005, Acciona met en place des plans stratégiques RSE (Sustainability Master

Plan) plutôt ambitieux. Le dernier 2016-2020 est clairement engagé et couvre de façon

volontariste les enjeux auxquels Acciona fait face. Acciona a atteint la "neutralité carbone" en

2017.

Axe 1 : Acciona est bien positionné en termes de réponse aux opportunités du changement

climatique en offrant des solutions énergies renouvelables ainsi que des concessions dans le

traitement de l’eau et des déchets. Intégration des enjeux de circularité dans la gestion des

projets en cours de déploiement.

Axe 2 : La « société » et l’intégration des territoires est le 1er axe stratégique de la politique RSE

d’Acciona. Politique d'accès à l'énergie dans les zones les moins accessibles (en particulier en

Amérique Latine) où les énergies renouvelables ont du sens (décentralisé). Secteur avec main

d’oeuvre hautement qualifiée et recherchée. Effort de formation très important, dans tous les

pays avec plus de 300 employés. Attention cependant avec les fusions-acquisitions sur les

risques pour les employés.

Axe 3: Focus clair sur l’eau et sur la biodiversité : les actions en place sont un peu limitées

encore. Sur la santé-sécurité : objectif de zéro accident pour les employés et les sous-traitants.

Actions en place et résultats satisfaisants. Fournisseurs et chaine d’approvisionnement comme

dernier pilier dans la stratégie RSE : intégration de critères RSE et recherches de partenariats de

LT (joint-ventures, consortium…)

Axe 4 : entreprise familiale, avec des pratiques de gouvernance correctes mais non exemplaires.

Des rémunérations qui manquent de transparence et de modération.

Energies

renouvelables

TELEFONAKTIEBOLAG

ET LM ERICSSON Suède

Télécommunic

ations 0,91% 2

Ericsson est une entreprise suédoise de télécommunications. Le groupe fournit des produits des

solutions en matière de réseaux de communications, de technologies de l’information, de

médias, pour des opérateurs téléphoniques et des clients industriels.

Ericsson contribue au développement des réseaux intelligents, un levier reconnu pour réduire les

consommations d’énergie. Le groupe participe par exemple à la construction en Suède d’un

quartier pilote pour la connexion des logements et des équipements. Quoique parfois volatils,

les efforts d’innovation sont significatifs et fortement orientés vers les technologies propres. En

termes de développement des territoires, Ericsson fait partie d’une initiative sectorielle qui vise à

connecter au moins 50% de la population mondiale à Internet d’ici 2020 (« connect the

unconnected »). Par ailleurs, la sélection des fournisseurs inclut des critères extra-financiers et

s’appuie sur un programme d’audits pour vérifier la conformité avec le droit du travail.

Ericsson a procédé sur la période récente à plusieurs plans de restructuration, qui peuvent

fragiliser le climat social et entraîner la perte de compétences-clé. C’est un point de vigilance,

tout comme la prévention de la corruption pour lequel il existe des controverses, jusqu’ici

limitées.


PERNOD RICARD SA France Boissons 0,88% 2

Dans un secteur assez controversé et peu proactif, Pernod fait office de leader. Il est

effectivement assez avancé dans la formalisation de sa démarche et est souvent le leader des

initiatives sectorielles notamment grâce à la présence d’un Comité RSE au sein du conseil

(marketing responsable, sécurité des produits, politique environnementale…).

Sur l’environnement, Pernod Ricard a défini une feuille de route pour 2020 qui prend en compte

tous les enjeux du secteur : protection de la biodiversité, réduction de la consommation d’eau et

d’énergie, gestion des impacts liés au transport et aux déchets. Le groupe a ainsi développé un

outil d’éco-design afin de réduire le poids des emballages et qu’ils soient à 100% recyclables. La

consommation d’eau et les rejets polluants dans l’eau ont été réduits de respectivement 5% et

16% en 5 ans. En parallèle, 68% de l’électricité utilisée provient de sources renouvelables et

l’efficience énergétique des équipements a été améliorée ce qui a permis de réduire les

émissions de CO2 de 13% sur la même période.

La qualité du dialogue sociale est bonne et le groupe fait des efforts pour développer

l’employabilité des salariés. De nombreuses mesures sont en place pour améliorer les conditions

de santé et sécurité : plan de formation, certification OHSAS 18001 de plus de 90% des sites,

audits internes, campagne de sensibilisation y compris sur les questions de stress au travail ou

de sécurité routière. Dans ces conditions, le taux de fréquence des accidents a diminué de 33%

en 5 ans.

Le groupe a mis en place des initiatives pour favoriser le développement de sous-traitants et

d’employés locaux dans les pays en développement et collabore avec diverses parties prenantes

pour promouvoir l’absence d’alcool au volant ou une consommation et un marketing

responsable.

Enfin, concernant la gouvernance, le CA est suffisamment indépendant (50%) et comprend plus

de 40% de femmes. En revanche, les rémunérations des dirigeants manquent de transparence.

Le Code Ethique est complet et le groupe ne fait pas l’objet de controverse en matière de

corruption ou pratique anticoncurrentielles. Enfin, le groupe s’engage à avoir une politique

fiscale responsable.


INFORMA PLC Royaume-

Uni Médias 0,88% 4

Spécialisée dans l'édition scientifique et professionnelle, informa a globalement un reporting

environnemental en progrès. Celui-ci n’est toutefois limité qu’à la consommation d’énergie et à

la gestion des déchets. L’installation de panneaux solaires et de LED ou la modernisation de la

climatisation sur certains sites du groupe a permis de réduire les émissions de CO2 liées à la

consommation d’énergie de 23% entre 2014 et 2016. Informa indique demander à ses

fournisseurs d’utiliser du papier « durable » certifié FSC ou PEFC. En 2015, 90% des livres

produits aux Etats-Unis ou au Royaume-Uni ont été imprimés avec du papier certifié FSC mais

nous n’avons pas d'information sur les données globales ni d'engagement d'éviter le papier

d'origine controversée c'est-à-dire notamment lié à de la déforestation.

Dans un secteur où le développement du capital humain est majeur, la compagnie fait des

efforts modestes pour développer les carrières de ses salariés et les plans d’actionnariat salarié

sont limités à peu de managers. De même Informa n’est pas transparente sur sa gestion des

ressources humaines et notamment en cas de restructuration. En revanche, le taux

d’absentéisme s’est amélioré de 12% entre 2014 et 2016 grâce à la mise en place de formation

et d’audit spécifique sur la santé et sécurité.

Le Code éthique du groupe englobe le respect de la vie privée, de la propriété intellectuelle, la

lutte contre les discriminations, la corruption et les pratiques anticoncurrentielles. Pour en

assurer le respect, des campagnes de formation et de sensibilisation sont menées, des audits

internes et externes sont effectués sur certains sujets et une hotline confidentielle est accessible

pour dénoncer toutes violations. Le groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la

matière.

Informa a commencé à développer une offre destinée aux personnes à faible revenu et travaille

avec une ONG pour favoriser l’accès à l'information" dans les pays en développement.

Enfin, le Conseil d’administration comprend une majorité de membres indépendants (67%) mais

seulement 22% de femmes. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais les

critères de performance de leur variable ne semblent pas assez exigeants. La compagnie est

assez transparente sur sa politique fiscale et le siège du groupe a été rapatrié de Jersey à

Londres il y a quelques années ce qui est positif en termes de responsabilité fiscale.


HEINEKEN NV Pays-Bas Boissons 0,86% 3

Dans un secteur assez controversé et peu proactif, Heineken développe des initiatives

intéressantes en termes de marketing responsable, relations avec les fournisseurs ou afin de

réduire ses consommations d’eau et d’énergie

Sur l’environnement, Heineken prend en compte tous les enjeux du secteur : protection de la

biodiversité, réduction de la consommation d’eau et d’énergie, gestion des impacts liés au

transport et aux déchets. Des initiatives sont ainsi en place pour protéger les abeilles, pour

promouvoir une agriculture responsable ou pour prévenir la contamination par des OGM. La

modernisation des processus et des outils de production ont permis de réduire la consommation

d’eau de et les rejets polluants de respectivement 14% et 20% entre 2011 et 2015. De même, la

consommation d’énergie et les émissions de gaz réfrigérants (CFC et HCFC) ont reculé de 25%

et 43% sur la même période. Enfin, le groupe s’engage à réduire le poids des emballages et en

améliorer le recyclage. Les fournisseurs sont soumis au respect de contraintes sociales et

environnementales et font l’objet d’audits ou de formation afin d’améliorer leurs pratiques.

En revanche, Heineken n’est pas assez transparent sur sa gestion des restructurations et malgré

une amélioration du taux de fréquence des accidents (en recul de 43% sur 5 ans), le nombre

d’accidents mortels restent au-dessus de la moyenne sectorielle (15 en 2016, 22 en 2015, 15

en 2014).

Le groupe a mis en place des initiatives pour favoriser le développement de sous-traitants et

d’employés locaux dans les pays en développement. En Afrique, Heineken s’approvisionnerait

ainsi auprès de 120 000 agriculteurs locaux. Le groupe forme également les fournisseurs locaux

à ne pas surexploiter les ressources notamment l’eau. Par ailleurs, Heineken collabore avec

diverses parties prenantes pour promouvoir l’absence d’alcool au volant ou une consommation

et un marketing responsable.

Concernant la gouvernance, le CA est suffisamment indépendant (50%) et comprend 30% de

femmes. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes mais les critères de performance

ne tiennent pas compte de l’atteinte d’objectif RSE et certains ne semblent pas assez exigeants.

Le Code Ethique est complet mais le groupe fait l’objet de controverse pour pratiques

anticoncurrentielles. Enfin, la politique fiscale du groupe est assez transparente.

RELX PLC Royaume-

Uni

Services

commerciaux 0,85% 1

RELX est un groupe anglo-néerlandais d’édition, de services d’informations et d’analyse de

données pour des clients professionnels et industriels. En servant ses clients, le groupe

contribue à l’accès de tous à l’information, aux progrès scientifiques et sanitaires, au

développement de l’état de droit et à l’émancipation des communautés locales. A titre

d’exemple, RELX vend des données en temps réel sur la qualité des sols et les conditions météo

pour permettre aux agriculteurs d’améliorer leur productivité et diminuer l’usage des produits

chimiques.

RELX se distingue par sa stratégie d’offre digitale, qui génère des opportunités et prend une part

croissante de son chiffre d’affaires.

La gestion des ressources humaines est un enjeu très important pour le secteur, qui repose sur


la compétence de ses salariés et dispose de peu d’actifs matériels. RELX a mis en place une

politique de rémunération attractive et propose des conditions de travail adaptées aux besoins

de ses salariés (télé-travail, horaires flexibles, congés de longue durée, etc.).

Parmi les points de vigilance, la protection des données reste à renforcer face aux risques de

piratage et de réputation.

BNP PARIBAS SA France Banques 0,83% 4

BNP Paribas est une banque « universelle », active auprès des clients particuliers, entreprises et

institutionnels. BNP Paribas a traversé la crise de manière exemplaire (gestion solide des

risques, réactivité et transparence des dirigeants, faible implication dans les scandales en

banque d’investissement), mais la violation des embargos américains révélée en 2014 a montré

de graves défaillances en contrôle interne et de probables insuffisances en gouvernance. BNP

Paribas a reconnu ses erreurs, et a annoncé des mesures fortes pour améliorer son organisation.

BNP Paribas intègre progressivement de manière convaincante les enjeux environnementaux et

sociaux dans ses métiers, notamment via des politiques dédiées aux secteurs controversés et via

des efforts pour mieux flécher le financement de la transition énergétique (1ère émission d'un

green bond en 2016).

En banque de détail, la prise en compte de la satisfaction clients semble particulièrement

avancée, comme en témoigne l’évolution des critères de rémunération pour les conseillers.

BAYERISCHE

MOTOREN WERKE AG Allemagne

Constructeurs

automobiles 0,83% 2

BMW a une stratégie ambitieuse d’amélioration, de l’efficience énergétique des véhicules et de

développement de véhicules hybrides et électriques malgré un positionnement premium

(EfficientDynamics, BMWi...). Les dépenses de R&D représentent 4,6% des ventes contre 3,5%

en moyenne dans le secteur. BMW espère ainsi que 15 à 25% des voitures vendues par le groupe

d'ici 2025 seront électriques alors qu’aujourd’hui, les véhicules hybrides ou électriques ne

représentent que 1,4% des ventes. L’an dernier les ventes de la BMW i3 ont progressé de 35%

par rapport à l’année précédente. La flotte émet en moyenne 126g de CO2/km (en baisse de 4%

sur 1 an) ce qui est au-dessus de la moyenne mais s’explique en partie par un positionnement

sur des gammes de véhicules plus grands que d’autres concurrents.

Concernant le dialogue social et la gestion des carrières, les pratiques sont aujourd’hui bonne

même s’il on peut s’interroger sur la réplicabilité du modèle apaisé avec les syndicats dans les

pays autre que l’Allemagne (mais qui compte toujours 75% des employés). Le nombre d’heures

de formation par an et par employé a augmenté de 50% en 5ans et le taux de rotation des

effectifs est inférieur à la moyenne sectorielle à 2,1%.

Les nombreuses mesures en place (formation, campagne de sensibilisation, certification OHSAS

18001, prise en compte du stress) ont permis de réduire la fréquence des accidents de 12% en 3

ans.

La structure contrôlée et familiale de l’entreprise ne semble pas remettre en cause

l’indépendance des dirigeants (60% d'indépendance) et assure toujours une vision LT. Il n'y a en

revanche que 25% de femmes et les conditions de performance des variables LT des dirigeants

manquent de transparence. A noter des controverses en cours sur la qualité produit, sur la


performance énergétique et sur des pratiques anticoncurrentielles.

OMV AG Autriche Petrole et Gaz 0,82% 5

OMV présente un portefeuille d'actif équilibré entre le gaz et le pétrole, ce qui lui donne un

positionnement stratégique positif, et également un positionnement intéressant sur

l'hydrogène, que le management considère comme une des énergies alternatives crédibles. D’un

point de vue RSE, OMV présente un profil de risque plus maitrisé (pays et type d’hydrocarbures.

La démarche RSE de OMV est clairement axée sur la notion de maitrise des risques : santé /

sécurité, environnementaux, droits de l’homme, éthique des affaires ; pour laquelle le

management est engagé via de nombreuses politiques claires et déclinées de façon efficaces

dans les différentes activités et zones. La gestion de ces enjeux est crédible et certifiée, et les

résultats démontrent des progrès constant. La rémunération des dirigeants est lié à des objectif

de sécurité relativement ambitieux.

D’un point de vue de la gouvernance, l’actionnariat est stable et contrôlé par des instances

publiques autrichiennes mais le conseil est indépendant. Enfin, OMV a mis en place des

mécanismes solides pour détecter et prévenir des cas de déviation à l’éthique des affaires.

INTERTEK GROUP

PLC

Royaume-

Uni

Services

commerciaux 0,81% 5

Intertek est un groupe britannique d’assurance, d’inspection, de certification et de tests. Son

métier est aligné avec les thématiques de long terme : le groupe permet à ses clients de

s'assurer que leurs produits, infrastructures et processus sont conformes aux normes et

réglementations en vigueur (notamment environnementales et sanitaires).

L’éthique des affaires et la gestion des ressources humaines sont des enjeux fondamentaux pour

le développement de ses activités. En matière de gouvernance, le groupe suit les meilleures

pratiques et n’a récemment fait face à aucune controverse grave. Les effectifs sont en

progression sur la période récente, témoignant d’une dynamique positive. Des outils ont été mis

en place sur la formation et sur le suivi du climat social, mais la transparence pourrait être

meilleure.

La stratégie RSE manque encore de formalisation et souffre d’une organisation décentralisée.

Parmi les points intéressants, des efforts sont faits pour réduire les impacts environnementaux,

y compris chez ses fournisseurs.

Services et

solutions

environnementaux

DONG ENERGY A/S Danemark Électricité 0,81% 3

Dong Energy a adopté une nouvelle stratégie visant à sortir du business énergétique fossile et à

réinvestir l'ensemble des bénéfices dans l'éolien offshore ou dans la décarbonisation de son mix.

L'entreprise historiquement pétrolière utilise son savoir-faire offshore pour construire et

exploiter ses éoliennes. Dong a finalisé la cession de ses dernières activités pétrolières en 2017.

La stratégie RSE du groupe est clairement intégré et s’organise autour de 3 thèmes principaux :

la transition vers une énergie propre, l’avancée technologique pour rendre l’utilisation de

l’énergie « smart » et enfin une conception du travail plus durable. Cette stratégie est déployée

au sein de l’entreprise avec des résultats satisfaisants. L’attention concernant la RSE portée aux

communautés locales et aux fournisseurs est croissante, mais le développement de l’accès à

l’énergie et de la lutte contre la précarité est encore trop faiblement prise en compte.

Energies

renouvelables


SODEXO SA France Alimentation

Service 0,80% 1

A travers la mise en place en 2009 d’un programme dédié de progrès continu, "Le Better

Tomorrow Plan", Sodexo est, en effet, fortement impliqué dans le développement durable. Ce

plan s’applique dans tous les pays où le groupe est présent autour de 4 piliers :

- S'engager en tant qu'employeur responsable : promouvoir la diversité et l'inclusion, participer

au développement des collaborateurs et améliorer la sécurité et la santé au travail. Des audits

internes spécifiques et des programmes de sensibilisation et de formation des employés sont

régulièrement effectués. Le groupe travaille également avec l'ONG "Ecoute et Vigilance" pour

détecter les situations de stress au travail. En 2011, Sodexo est devenu la première entreprise

de son secteur a signé un accord global avec l’Union Internationale des Travailleurs de

l’Alimentation concernant le respect des droits d’association et de négociation collective. Un

directeur est dédié au développement et la mise en pratique de la politique de droits humains

dans les pays où le groupe est présent.

- Promouvoir la Nutrition, la Santé et Bien-être : proposer une alimentation variée et équilibrée.

Le groupe propose des repas équilibrés et finance des campagnes d'information sur la nutrition

à ses clients et employés. Sodexo s'engage à réduire le taux de sel, de sucre et de matières

grasses dans ses 100 principales recettes. Pour la sécurité alimentaire, Sodexo a mis en place

une totale traçabilité de tous les produits alimentaires afin de s'assurer de la qualité des

produits et ingrédients et de rapidement rappeler les produits suspects. Les fournisseurs sont

également soumis au respect de contraintes sociales et environnementales.

- Contribuer au développement local : combattre la faim et la malnutrition et s'approvisionner

en produits issus du commerce équitable. En France, Sodexo est, par exemple, partenaire des

Restos du Coeur. Le programme STOP Hunger lutte financièrement et matériellement contre la

faim et la malnutrition des enfants dans 42 pays développés ou en développement. A travers le

monde, le groupe recrute 97% de ses employés localement. Il supporte également le

développement et la formation de fournisseurs locaux et notamment des cultivateurs de fruits et

légumes.

- Préserver l'environnement : réduire son empreinte carbone, référencer des équipements et des

fournitures issus de filières responsables. Sodexo a, par exemple, annoncé vouloir engager, en

plus de ses propres opérations, ses fournisseurs, clients et consommateurs à réduire de 34%

leurs émissions de carbone d’ici 2020. Le groupe s'engage également à réduire ses déchets et à

faciliter le recyclage.

Enfin, contrairement à nos standards de bonne gouvernance, le Conseil d'administration n'est

pas suffisamment indépendant (29%) pour une société controlée (la holding familiale Bellon SA

détient 40% des actions et 55% des droits de vote) et les critères de performance auxquels sont

soumis les bonus des dirigeants ne sont suffisamment transparents. Du côté positif, 50% des

membres sont des femmes et les enjeux ESG sont bien suivis par le conseil.


SOCIETE BIC SA France Produits

Domestiques 0,79% 1

BIC est une entreprise française qui fabrique et commercialise principalement des stylos, des

rasoirs et des briquets. Bic se donne pour ambition de « proposer à tous, partout dans le monde,

des produits de qualité, simples, inventifs et fiables ». Le modèle privilégié du « jetable » peut

poser question en matière d’utilisation des ressources, mais Bic démontre de manière

convaincante les qualités environnementales de ses produits grâce à une analyse du cycle de vie

depuis la R&D jusqu’au recyclage. Des objectifs de réduction des impacts environnementaux ont

été fixés (usines, transport, emballages), mais le niveau d’ambition est en léger ralentissement.

La gestion des ressources humaines témoigne d’une anticipation sérieuse (légère progression

des effectifs dans le temps) et d’une vraie attention portée au bien-être des salariés avec le

programme « Qualité de vie au travail ». A l’inverse, la relation avec les fournisseurs manque

encore de formalisation.

Bic a fait de l’éducation une priorité intéressante pour sa démarche de mécénat, structurée

autour d’une fondation d’entreprise et de programmes philanthropiques. Au-delà des bénéfices

directs générés pour la société, ces actions favorisent une bonne intégration de Bic avec les

communautés locales.

En gouvernance, l’actionnariat familial apporte une stabilité au capital et une vision de long

terme. La composition du conseil respecte les standards de place.

SUEZ France Eau 0,75% 3

Suez est spécialisée dans le traitement des eaux usées, des déchets et dans les services liés à

l’eau, et rempli en cela une mission essentielle de revalorisation des ressources. La stratégie de

Suez est clairement orientée autour de la notion d’économie circulaire et de cycle de vie, et les

enjeux de la digitalisation sont bien identifier comme un vecteur de croissance et de

développement.

Le développement des territoires est un point fort pour Suez, dont l’activité est proche des

collectivités locales, et l’accès à l’eau une de ses raison d’être. A titre d’exemple, Suez se

distingue concernant le développement social autour des sites d'enfouissement, en particulier

dans ses opérations dans les pays en développement (évaluation d'impact social, formation et

soutien financier afin de formaliser les emplois et sécuriser les avantages sociaux). Cependant,

Suez est régulièrement opposée à des communautés locales souhaitant la « remunicipalisation

» de l’eau.

D’un point de vue environnemental, Suez se distingue par une efficacité opérationnelle forte et

par un fort taux de recyclage des déchets qui permet aux entreprises de réduire et d’optimiser

leurs consommations. Suez a développé des process pour contrôler l'utilisation de l'eau de ses

clients par des audits, des compteurs intelligents et des tarifs afin d'encourager l'économie

d'eau. D’un point de vue RH, Suez se distingue avec un programme d'options d'actionnariat

salarié et de programmes de formation solides.

Enfin, si le conseil manque d’indépendance, les autres standards de gouvernance sont respectés

et la transparence et les mécanismes de rémunération de Suez sont appréciables.

Economie

circulaire


BASF SE Allemagne Produits

chimiques 0,74% 5

BASF a plutôt bien intégré les risques ESG, et en particulier environnementaux à sa gestion des

risques et à sa stratégie. L’entreprise a des programmes et des objectifs qui prennent en compte

les déchets dangereux et les émissions atmosphériques générés par les installations de

fabrication de produits chimiques. Cependant, BASF est un des plus grands producteurs de

produits chimiques au monde, et est par exemple très exposés à des substances aujourd’hui de

plus en plus régulées. Nous restons attentifs au swap d'actifs avec Gazprom (pétrole et gaz) qui

augmente les activités d'extraction de pétrole de BASF en Russie, qui fait face à l'incertitude

politique et économique. La stratégie RSE est clairement engagée au plus haut niveau du

groupe et ce de façon historique. Enfin, le groupe se positionne de plus en plus sur les

technologies propres et la chimie verte (même si cela reste marginal dans son chiffre d’affaires).

AMADEUS IT GROUP

SA Espagne Logiciel 0,74% 5

Amadeus a développé des initiatives intéressantes pour améliorer l’efficience énergétique de ses

data centers : recours à des énergies renouvelables en particulier à de la biomasse sur son site

allemand d’Erding, généralisation de l’éclairage par des LED, modernisation des systèmes de

refroidissement… Les émissions de CO2 ont ainsi reculé de 4% sur les 2 dernières années.

Pour retenir et attirer les talents ce qui est un des enjeux du secteur, Amadeus fait des efforts de

formation et a mis en place des avantages sociaux (couverture médicale, prévoyance, flexibilité

horaire, télétravail) et un plan d’actionnariat salarié avantageux pour tous ses salariés qui sont

implantés dans 27 pays. Dans ce contexte, le nombre d’heures de formation par employé a

progressé de 36% en 5 ans. Amadeus a annoncé l’acquisition de Navistar en 2016 ce qui

pourrait poser des problèmes d’intégration d’autant que la compagnie ne communique pas

suffisamment sur les moyens mis en place pour limiter les impacts sociaux en cas de

restructuration.

Amadeus dispose d’un système de protection et de sécurisation des données notamment

sensibles provenant des agences de voyage. Les data centers ont ainsi obtenu la certification

ISO 27001 (norme internationale de système de gestion de la sécurité de l'information). Nous

regrettons néanmoins que les salariés ne fassent pas l’objet de formation spécifique et régulière

sur les données privées.

Enfin, la gouvernance doit être améliorée : le conseil ne comprend que 45% de membres

indépendants et 9% de femmes et les critères de performance des rémunérations variables du

CEO sont communiqués sans transparence sur les objectifs ce qui peut poser question sur leur

niveau d’exigence. Le groupe a mis en place un code éthique qui couvre les problématiques de

corruption et de pratiques anticoncurrentielles ou de lobbying. Les salariés font l’objet de

campagne de formation en ce sens et disposent d’un système d’alerte confidentielle. Amadeus

ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière.


DEUTSCHE BOERSE

AG Allemagne

Services

financiers

diversifiés

0,74% 4

Deutsche Boerse est une entreprise allemande qui assure la gestion de marchés boursiers

(actions, produits dérivés, etc.) et offre des services de courtage et d’intermédiation. Le groupe

opère notamment la bourse de Francfort. Cette activité s’est développée suite au retrait des

acteurs publics et à la mise en concurrence des opérateurs. Deutsche Boerse doit donc répondre

à des exigences fortes en matière d’intégrité, de transparence et de sécurité pour encourager la

confiance des investisseurs et le bon fonctionnement des marchés.

Deutsche Boerse souhaite encourager les acteurs économiques et financiers à davantage

orienter leurs activités vers le développement durable. Pour cela, il a notamment lancé plusieurs

indices ISR et organise un marché d’échange des émissions de CO2. Deustche Boerse souhaite

accélérer son engagement dans cette direction en ayant créé le programme « Accelerating

Sustainable Finance » avec d’autres parties prenantes du secteur.

En matière de ressources humaines, le groupe a une politique de rémunération attractive,

favorisant une bonne stabilité des effectifs. Il s’est fixé des objectifs d’améliorer la mixité aux

postes d’encadrement.

Les incertitudes sur la stratégie du groupe risquent de peser sur le climat social. Le secteur est

en phase de consolidation, et des réorganisations sont possibles. Des controverses existent

également suite à des dysfonctionnements sur le marché des dérivés.

VEOLIA

ENVIRONNEMENT SA France Eau 0,71% 4

Veolia Environnement est le leader mondial des services environnementaux aux collectivités

publiques et aux industriels. Le groupe est présent sur les marchés de l’eau (distribution et

traitement, 40%), de la propreté (collecte, traitement et stockage des déchets 35%) et des

services à l’énergie (25%).

En 2015, Veolia a réalisé plus de 3,5 milliards d’euros de chiffre d’affaire liés à l’économie

circulaire et à capter 57% du méthane émis par ses centres de stockage des déchets. Ainsi, le

groupe a contribué à une réduction de 16 millions de tonnes d’émissions d’équivalent CO2 sur

l’année. En parallèle, 26% de l'énergie consommée par le groupe provient de sources

renouvelables. Par ailleurs, Veolia a publié des objectifs de maitrise des impacts

environnementaux ambitieux pour 2020.

Des mesures ont été mises en place pour réduire les impacts sociaux des lourdes

restructurations opérées ces dernières années ce qui a permis de maintenir une bonne qualité du

dialogue social. Des efforts ont également été réalisés pour améliorer les conditions de santé et

sécurité. Le taux de fréquence des accidents a ainsi diminué de 20% sur les 3 dernières années.

En revanche, le groupe est régulièrement mis en cause pour des cas de corruption dans des

gains de marchés publics ou pour pratiques anticoncurrentielles. La filiale chinoise a également

subi dernièrement des allégations concernant la contamination de l’eau du robinet de Lanzhou.

Enfin, les marges de progrès restent nombreuses sur la gouvernance : les fonctions de Président

et Directeur Général sont combinées, le Conseil d'Administration manque d’indépendance et la

politique de rémunération des dirigeants n’est pas suffisamment transparente.

Economie

circulaire


CAPGEMINI SE France Informatique 0,68% 2

Cap Gemini propose divers services aux entreprises afin qu'elles limitent leurs impacts

environnementaux : compteurs et réseaux de distribution d’électricité intelligents, utilisation de

la chaleur émise par les serveurs, calcul de l'empreinte carbone, outil de reporting

environnemental.

En parallèle, l'efficience énergétique et la consommation d’énergie du groupe doivent être

améliorées de 20% d'ici 2017 comparés à 2014. Près de 70 % de la consommation électrique

est imputée aux data centers, dans lesquels sont hébergés les équipements informatiques des

clients. La modernisation et l’optimisation des installations ou le recours à des panneaux

solaires sur deux sites situés en Inde et au Royaume-Uni ont déjà permis de réduire la

consommation d'énergie et les émissions de CO2 relatives au chiffre d’affaire de plus de 20%

entre 2013 et 2015.

Le groupe est un important créateur net d'emplois : +50% en 5 ans. Avec l’acquisition en 2015

d’Igate et ses 33 000 salariés les effectifs ont ainsi été portés à 181 000 personnes fin 2015.

Cap Gemini a mis en place dès 2001 un comité d'entreprise mondial, permettant aux employés

d'Asie et d'Amérique Latine ou du Sud (plus de 50% des effectifs) de bénéficier d'accords

collectifs plus avantageux que leur législation nationale. Le nombre d'heures de formation par

employé a augmenté de 34% entre 2011 et 2015 pour atteindre 36 heures, ce qui est au-dessus

de la moyenne du secteur.

En France, Cap Gemini développe depuis 2005 des outils pour Planet Finance, une ONG

spécialisée dans le microcrédit. En Inde, le groupe soutient financièrement la fondation Naandi

qui favorise l'éducation de jeunes filles défavorisées.

Par ailleurs, des campagnes de sensibilisation et de formation incluant les problèmes de stress

au travail ont permis de diminuer le nombre d'accidents du travail de 20% sur la même période.

Le Conseil d'Administration est suffisamment indépendant (50%) et comprend 43% de femmes

Certains critères de performance auxquels sont liées les rémunérations variables des dirigeants

manquent d’exigence.

Services et

solutions

environnementaux

HENKEL AG & CO

KGAA Allemagne

Produits

Domestiques 0,67% 2

Henkel développe de nouveaux produits pour capter la demande grandissante des

consommateurs en faveur de produits plus sains (sans parabène, sans solvants, biodégradables

etc…). En parallèle, le groupe développe des produits bon marché dans les pays en

développement afin de faciliter leur accès aux produits d’hygiène.

Henkel se fixe des objectifs exigeants sur l’ensemble des enjeux environnementaux du secteur.

Entre 2012 et 2016, l'optimisation et la modernisation des processus de production a ainsi

permis de réduire les consommations d'eau et d'énergie de respectivement 12% et 8c% et les

émissions de CO2 de 18%. L'éco-conception est appliquée aux emballages afin de réduire leur

poids et d’augmenter la part de déchets recyclés et biodégradables utilisés. Henkel est d’ailleurs

un des rares acteurs à s’engager à augmenter la part d'ingrédients biodégradables notamment

dans les colles, les savons ou shampooings. Le groupe se fixe également pour objectif d’utiliser

100% d’huile de palme certifiée RSPO. Henkel participe à diverses initiatives nationales et

Santé et hygiène


internationales pour développer des méthodes alternatives aux tests sur les animaux et s'engage

à respecter les 3R, Reduce: réduire le nombre de tests sur les animaux, Refine : améliorer les

conditions (stress, douleur) des tests, Replace : remplacer les tests par d'autres méthodes.

La sécurité des produits et la transparence de l’information fournie aux clients sont également

des priorités du groupe. Henkel s’engage ainsi à respecter la directive REACH sur les substances

chimiques et à diminuer l’usage des solvants de 50% d’ici 2020..

Concernant la gestion des ressources humaines, de nombreuses mesures sont en place pour

limiter les impacts des fréquentes réorganisations opérées (compensations financières, retraite

anticipée, mobilité interne, services de reclassement et de formation). Un plan de

développement individualisé est mis en place pour chaque salarié afin d’améliorer leurs

compétence. Le nombre de jours de formation par employé a ainsi augmenté de 7% entre 2014

et 2016. Pour améliorer les conditions d'hygiène et de sécurité, des campagnes de formation et

des audits spécifiques sont réalisés et une part de la rémunération des employés est liée à cet

objectif. De plus, des bilans de santé sont offerts aux employés et des campagnes de prévention

sont menées contre le tabac, le stress et le VIH/SIDA et 84% des sites sont certifiés OHSAS

18001.

Henkel favorise le développement de sous-traitants et d’employés locaux. Le groupe aide ainsi

les petits cultivateurs d’huile de palme a amélioré leur productivité tout en préservant la forêt et

en se conformant au cahier des charges de la RSPO. Par ailleurs, Henkel finance diverses

projets sociaux à travers le monde afin de favoriser l’éducation, la santé : écoles, centres de

santé, formations agricoles…

La famille Henkel contrôle 61% des droits de vote mais le conseil de surveillance est

suffisamment indépendant 75% et comprend 25% de femmes. Les critères de performance

auxquels les bonus sont liés ne sont pas assez transparents. De nombreuses mesures sont en

place pour lutter contre la corruption et les pratiques anticoncurrentielles (programme de

sensibilisation des managers, audits internes et externes, hotline confidentielle) mais le groupe

fait régulièrement l’objet d’enquêtes pour ententes sur les prix. Enfin, Henkel s’engage à avoir

une stratégie fiscale responsable et transparente.


KERING France Vente au détail 0,64% 4

Le groupe de luxe et d’habillement sportif est engagé depuis plusieurs années dans une

démarche d’amélioration continue de sa performance en termes de développement durable.

Kering publie un compte de résultat environnemental (Environnemental P&L) qui mesure

l'impact de toutes les activités du groupe sur l'environnement, tout au long de la chaîne

d'approvisionnement. Cet indicateur permet de juger la progression du groupe par rapport aux

objectifs environnementaux contraignants qu’il s’est fixé, tels que la compensation totale de ses

émissions de CO2, la réduction d’un quart de ses consommations d’eau et de production de

déchet et l’élimination du PVC de l’ensemble de ses collections.

Le groupe devient même innovant sur certains sujets. Les fournisseurs sont soumis au respect

de critères sociaux et environnementaux. Depuis 2015, Kering a signé un partenariat avec la

Fondation Nicolas Hulot sur son approvisionnement en matières premières. Kering a accordé à

la Fondation un droit de regard, pendant 3 ans, sur ses approvisionnements en or, diamants,

cuirs, peaux précieuses, etc. L’ONG pourra, à loisir, évaluer l’impact de ces prélèvements sur la

biodiversité, les populations locales et aider le groupe à améliorer ses pratiques. Aujourd'hui la

traçabilité des matières premières est assurée à 95% et l'objectif est d'être à 100% en 2025.

Le groupe affiche également une performance satisfaisante sur les aspects sociaux grâce à la

hausse du budget de formation relative à la masse salariale de 11% entre 2014 et 2016 et une

politique de lutte contre les discriminations volontaristes. En revanche, les mesures pour limiter

les impacts sociaux des restructurations semblent limiter au périmètre français et le taux de

fréquence des accidents s’est dégradé de 20% entre 2012 et 2016 (mais reste à un niveau très

faible) et ce malgré diverses initiatives : formation et audits spécifiques, certifications OHSAS

18001, enquêtes concernant le stress au travail…

Enfin, concernant la gouvernance, le CA est majoritairement indépendant (60%) et comprend

60% de femmes, le Code Ethique est complet mais la politique de rémunération des dirigeants

manque de transparence et certains critères ne semblent pas aligner avec la performance LT de

l’entreprise.

INTESA SANPAOLO

SPA Italie Banques 0,62% 4

Intesa SanPaolo est un groupe bancaire principalement orienté vers la banque de détail en Italie

et en Europe centrale. Il se distingue par une gestion prudente des risques, par ses initiatives en

faveur des petites et moyennes entreprises et par son offre auprès des clientèles fragiles.

Le groupe a fait évoluer sa gouvernance dans la bonne direction en 2016 en créant un conseil

d’administration avec des profils variés et un taux d’indépendance élevé.

Dans les points d’attention, la prise en compte des risques environnementaux et sociaux dans le

financement d’entreprises mériterait d’être renforcée. Par ailleurs, comme beaucoup d’acteurs

du secteur bancaire, Intesa SanPaolo fait face au défi du digital (réorganisation du réseau

d’agences, formation des salariés, développement de nouveaux outils).


WHITBREAD PLC Royaume-

Uni Hébergement 0,61% 5

Whitbread possède des chaines d’hôtels et de restaurant et de café.

Le groupe a une politique robuste concernant la qualité de ses produits et sa chaine de

fournisseurs et conduit régulièrement des audits pour garantir la conformité de ceux-ci avec ses

standards. Le groupe s’engage à réduire la quantité de sel, de sucre et de calories dans ses

recettes afin de favoriser une alimentation plus saine et participe à des campagnes contre l’abus

d’alcool.

La construction des immeubles ou leur rénovation fait l’objet d’un plan de protection de la

biovidersité notamment pour préserver l’habitat des oiseaux. Plus de 40 hôtels sont certifiés

BREEAM et la consommation d’eau du groupe relative aux ventes a été réduite de 39% en 5 ans

grâce à la modernisation des douches et sanitaires. De même, le recours à des énergies

renouvelables, l’amélioration de l’efficience énergétique des installations ou la mise en place de

capteurs de présence ont permis une réduction des émissions de CO2 de 48% sur la même

période.

Dans un secteur où la gestion ressources humaines est un enjeu important, le groupe n’est pas

suffisamment transparent à la fois sur la question des horaires atypiques, les conditions de

travail, la gestion des restructurations ou la politique de formation.

Basé essentiellement au Royaume-Uni, Whitbread s’engage à promouvoir l’intégration sociale :

plus de 50% des recrutements annuels concernent des personnes sans emploi ou en difficulté.

Le groupe mène également des campagnes pour favoriser la formation et le retour à l’emploi de

prisonniers et développe des projets pour favoriser l’accès à l’éducation de 30000 enfants.

Le point fort du groupe est sa gouvernance : le conseil d’administration comprend 70% de

membres indépendants, 40% de femmes et la rémunération des dirigeants est transparente,

bien structurée et les montants ne semblent pas excessifs. Le groupe a mis en place un code de

conduite qui couvre les problématiques de corruption, de pratiques anticoncurrentielles ou de

lobbying. Un système d’alerte confidentielle est en place pour en dénoncer les violations. Le

groupe ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière.

BRITISH LAND CO

PLC/THE

Royaume-

Uni

Sociétés

d'Investisseme

nt Immobilier

0,59% 2

British Land est une société d'investissement immobilier qui achète, finance et développe des

biens immobiliers. Son parc immobilier comprend des bureaux, des magasins, des centres

commerciaux, et des espaces de loisirs, des espaces industriels ou de distribution. Sa stratégie

environnementale concerne les actifs en développement, et peu le stock existant (pas de réel

engagement de rénovation des bâtiments). Le groupe a développé une approche intéressante de

mesure de l'impact local et propose un partenariat aux locataires une mesure de leurs

consommations. En revanche, il y a un manque de transparence sur certains aspects de la

gouvernance (programmes d'attribution d'actions gratuites et rémunération peu détaillée).

Bâtiment vert

ALSTRIA OFFICE

REIT-AG Allemagne

Sociétés

d'Investisseme

nt Immobilier

0,58% 5

Alstria Office est une foncière immobilière, spécialisée dans la gestion et la location

d’immeubles de bureau en Allemagne. Le groupe montre une bonne appréhension des enjeux de

la transition énergétique, même si on peut regretter l’absence de certification verte. Alstria se

distingue par une démarche intéressante de dialogue avec les communautés locales


potentiellement affectées par les projets de développement, favorisant ainsi l’intégration dans

l’espace urbain et la recherche de locataires. En matière de gestion des ressources, le suivi des

consommations directes et indirectes est avancé, et indique des résultats meilleurs que les

pairs. Enfin, la gouvernance en ligne avec les standards, et le dispositif d’éthique des affaires

semble convaincant.

WPP PLC Royaume-

Uni Publicité 0,57% 4

Dans un secteur qui s'est longtemps senti peu concerné par le développement durable, le

groupe fait partie des best-in-class dans la plupart des domaines.

WPP entend augmenter sa part de marché sur la communication et les études de données

spécialisées sur la santé notamment via les nouvelles technologies cognitives, la digitalisation

et les nouveaux canaux de communication.

En termes de développement du capital humain, le groupe a mis en place une politique

volontariste de formation et d’avantages sociaux ou financiers pour attirer et retenir les talents

mais aussi les former aux nouvelles technologies.

WPP s’engage dans la lutte contre les discriminations à travers son Code de Conduite. Pour en

garantir le respect, des campagnes de sensibilisation et de formation des employés ainsi qu’un

système d’alerte confidentielle ont été mis en place. La part des femmes dans l’encadrement

s’établit à 47% au-dessus de la moyenne du secteur.

WPP se fixe l’objectif ambitieux de réduire ses émissions de CO2 de 47% à horizon 2020 par

rapport à 2006. Pour ce faire, des équipes dédiées sont chargées d’améliorer l’efficience

énergétique des bâtiments et des équipements. La part de l’électricité consommée provenant de

sources renouvelables doit également être portée à 25%.

Le Conseil d’Administration est majoritairement indépendant (85%), comprend 30% de femmes

et les enjeux ESG sont bien suivis avec la présence d’un Comité de Développement Durable au

sein du Board. La rémunération de Sir Martin Sorell, fondateur et CEO de WPP depuis 1986, est

transparente mais très controversée car excessive : le ratio entre cette rémunération et le salaire

moyen chez WPP a progressé de 145% entre 2013 et 2015 (la rémunération du CEO a

augmenté de 136% contre une baisse du salaire moyen de 3,7% sur cette période). Par ailleurs,

Sir Martin Sorell a 72 ans mais il n’y a pas de successeur identifié clairement pour le moment.

La corruption et les pratiques anticoncurrentielles sont un risque important pour la réputation

des entreprises du secteur mais WPP n’a pas fait pas l’objet de controverse en la matière ces

dernières années et le groupe fait des efforts pour limiter ces risques. De même, des mesures

sont en place pour garantir la sécurité des données : formation, audit, sensibilisation. En

revanche, le siège du groupe est situé à Jersey ce qui pose problèmes en termes de

responsabilité fiscale.


TARKETT SA France Matériaux de


Tarkett est un des leaders mondiaux des revêtements de sols (vinyl, linoléum, moquettes,

parquets, etc.), commercialisés auprès de six marchés finaux : habitat, éducation, santé,

bureaux, commerce et hôtellerie, sports. Tarkett présente un profil équilibré, avec une bonne

répartition géographique et sectorielle des ventes, ce qui favorise une certaine stabilité. Le

groupe estime apporter des solutions à trois « enjeux sociétaux de demain » : croissance

urbaine, vieillissement de la population, limitation des ressources. En particulier, Tarkett a une

ambition pionnière en matière d’économie circulaire (éco-conception, réutilisation des

matériaux en fin de vie, partenariats potentiels avec d’autres entreprises pour récupérer les

déchets industriels). La démarche RSE structurée, avec une couverture large des enjeux, un

tableau de bord complet, et des objectifs de progrès fixés à l’horizon 2020. Les efforts pour

réduire les impacts potentiels sur la santé publique de ses produits dès leur conception

(composés organiques volatils, phtalates) font partie des points d’attention.

SNAM SPA Italie Gaz 0,57% 2

Snam S.p.A. possède le réseau de distribution de gaz naturel italien, et a acquis en 2015 une

participation de 20% dans le Trans Adriatic Pipeline, en développement. La gestion de la partie

distribution a été séparée fin 2016 (en donnant naissance à Italgas). Snam, en tant qu'acteur du

gaz, présente des opportunités environnementales dans une logique de transition énergétique

dans laquelle la place du gaz est croissante. L'impact environnemental des infrastructures de ce

type est un enjeu majeur, que SNAM prend en compte de façon résolue dans sa stratégie. La

démarche RSE est organisée autour de la notion de Shared Value et de vision long terme, et les

résultats en termes de réductions des externalités négatives (environnementales et en termes de

santé / sécurité). Nous soulignons positivement l'intégration des collectivités locales et des

fournisseurs dans cette démarche. Enfin, autre bonne pratique, SNAM a publié dès 2014 une

politique fiscale centrée autour du partage de la valeur ajoutée.

FIRSTGROUP PLC Royaume-

Uni Transport 0,29% 4

FirstGroup plc est une entreprise internationale de transport de passagers par bus et rail,

présente au Royaume-Uni et en Amérique du Nord.

L'activité de transport collectif est une des composantes de la mobilité durable. Les initiatives

visant à améliorer la qualité environnementale de sa flotte et la sensibilisation à l'éco-conduite

et à la gestion des déchets de ses usagers et employés sont également à souligner. Les

émissions de CO2 relatives au chiffre d’affaires ont reculé de 16% sur les 3 dernières années et

le pourcentage de déchets recyclés a progressé de 41% à 56% en 5 ans.

FirstGroup est fortement engagé sur la sécurité de ses trajets et offre une transparence très

appréciable sur ce sujet. Des audits, formations, certifications spécifiques sont ainsi réalisés et

le groupe noue des partenariats avec les pouvoirs publics notamment la police des transports

pour améliorer la sécurité des passagers ou réduire les collisions. Les bonus des dirigeants sont

également liés pour partie à l’atteinte d’objectifs en ce sens. Toutefois, ces engagements sont

terni par le déraillement d’un tram dans le sud de Londres ayant entrainé la mort de 7

personnes et plus de 50 blessés. La compagnie fait l’objet d’investigations des autorités

concernant la faiblesse présumée de ses standards de sécurité et la négligence de son personnel

Transports et

Mobilité durables


sur cet accident.

Le groupe ne semble pas avoir mis en place de politique pour favoriser le développent local. En

revanche, un effort important est fait pour améliorer l’accès aux personnes handicapées.

Le Conseil d’administration comprend 70% de membres indépendants mais seulement 20% de

femmes. Les rémunérations des dirigeants sont transparentes et les montants sont en ligne avec

nos standards. Suite à l’accident du tram, le bonus 2016 n’a pas été versé en cash mais en

actions bloquées jusqu’en 2020 afin de prendre en compte les résultats de l’enquête.

Enfin, le groupe a mis en place un code éthique qui couvre les problématiques de corruption ou

de pratiques anticoncurrentielles et ne fait d’ailleurs pas l’objet de controverse en la matière.

ERG SPA Italie Électricité 0,26% 3

ERG S.p.A. génère de l'énergie renouvelable. Elle exploite des centrales éoliennes en Italie,

Allemagne, France et Europe de l'Est ainsi que des centrales thermiques en Italie. Elle vend des

produits pétroliers dans des stations-services en Italie (via la JV TotalErg). En 2014, ERG a

affirmé sa volonté de consolider son positionnement dans les sources d'énergie renouvelable en

Italie et de poursuivre sa croissance dans l'énergie éolienne à l'étranger (les investissements

vont clairement dans ce sens), et a vendu ses dernières activités de raffinage. Son engagement

sur les enjeux RSE est fort : 100% des sites opérationnels sont certifiés ISO 14001 et OHSAS

18001, objectifs ambitieux dans la maitrise des impacts environnementaux, protection de la

biodiversité dans les projets de fermes éoliennes, etc.

Energies

renouvelables

OPC monétaires

Fonds Pays Poids de l’actif

LBPAM

RESPONSABLE TRESO France 4,30%

4 Principales entrées et sorties au cours du trimestre

Mouvement Emetteur

ENTREE ACCIONA SA

ENTREE ALSTRIA OFFICE REIT-AG


ENTREE BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA

ENTREE ERG SPA

ENTREE FIRSTGROUP PLC

ENTREE INTESA SANPAOLO SPA

ENTREE SANOFI

ENTREE SIEMENS AG

SORTIE DEUTSCHE POST AG

SORTIE EDP RENOVAVEIS SA

SORTIE KONE OYJ

SORTIE TELECOM ITALIA SPA/MILANO

LBPAM Responsable Actions Europe Inventaire ISR

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