L’assurance au sein des pays émergents...réassurance Limite d’assurabilité Malgré des...

Prof. P. Gougeon/Forum des assurances d’Alger/28 11/05

L’assuranceau sein des pays émergents

Les conditions d’une croissance équilibrée

IVem Forum des Assurances d’Alger28/11/2005

Prof. Patrick GOUGEONESCP-EAP / ESAA Alger


Assurance et développementun cercle vertueux

DéveloppementDéveloppement

Développement de l’assurance

Développement de l’assurance

•Demande sécuritaire•Evolution sociale (independance de l’individu et besoin de couverture individuelle)•Vision à plus longterme (assurance vie)

•Rationalité économique accrue•Amelioration de la prévention•Emergence d’un droit de la responsabilité•Apport de capitaux

Facteurs positifs•Ouverture du marché de l’assurance•Réglementation et politique fiscale adaptées

Facteurs négatifs•Absence de “conscience du risqué”s•Opportunisme•Manque d’expertise et mauvaise image des assureurs


Le Bilan de la firme d’assuranceun double portefeuille

Actif Passif

Immobilisations

Créances diverses

Capitaux Propres

Dettes diverses

Portefeuille de placementsréparti entre

diverses catégoriesde titres

Portefeuilletechnique

Composé de contrats répartis

entre diversesbranches

d’assurance

Créances surles réassureurs


Rentabilité & Risque de la firme d’assurance

CAP.

PROPRES

= Placements

REASSURANCE

+ProvisionsTechniques(portefeuille de

Contrats)

-Autres

Net(+/-)+

Rentabilité/RisqueFinancier

Rentabilité/RisqueTechnique

Corrélation

Rentabilité/RisqueGLOBAL


Risque technique: une sinistralité aggravée

Fréquence

Gravité

Auto-assurance

assurance

réassurance

Limite d’assurabilité

Malgré des efforts en matière de prévention, qui ont contribué à une baisse à la fois de la fréquence et de la gravité des risques, d’autres facteurs ont favorisé l’apparition de grands risques capables de mettre en cause l’ensemble du système.

Prudence, sélectivité et diversification des risques

L’absence de concurrence permet un contrôle du risque technique grâce à des ajustements tarifaires….

…mais elle est aussi source d’ inefficiences!

Patrick GOUGEON/ ESCP-EAP/

EtatsMarchés financiers


La politique de souscription et le risque technique


Le juste prix de l’assurance ?

Perception de la prime (P) paiement des sinistreset paiment des frais de gestion (30)

X = 100

1 an

Une prime égale à 127 est-elle acceptable ?(ratio combiné = (100 + 30)/127 = 102,2%)Une prime égale à 127 est-elle acceptable ?(ratio combiné = (100 + 30)/127 = 102,2%)

Oui, pourvu que la portion de la prime mise en réserve (97) et placée produise un revenu financier compensatoire suffisant.( par exemple, un placement à 5% permettrait de disposer à l’échéance d’un montant égal à 97 x (1,05) = 101, 85 ce qui est suffisant pour couvrir le coûtdu risque)Il faut néanmoins tenir compte :

du caractère aléatoire de la sinistralité (chargement sécurité)de la performance financière anticipée


Une marge technique négative semble bien être le norme

-3,202001-4,401991

-4,002000-4,301990

-10,701999-1,841989

-3,001998-1,981988

-1,001997-2,201987

0,001996-1,941986

-1,601995-2,411985

-3,301994-2,261984

-4,901993-2,451983

-5,901992-2,581982

techniqueannéestechniqueannées

margemargeMilliards €

* Solde obtenu en déduisant des cotisations le coût des sinistres, les frais de gestion et commissions. Ce solde diffère du « résultat technique » qui intègre les produits financiers alloués.

Source : FFSA

Assurancefrançaise

Assurancefrançaise


JaponAllemagne

CanadaEtats-Unis

France Roy. Uni

Italie

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00 6,00 7,00 8,00

taux

marge technique

marge technique : quelques comparaisons internationales

3,3-14,1-8,3Marge technique*

0,686,824,10taux d'intérêt**

1995/19991995/19991995/1999Années

JaponItalieFrancePays

1,5-7,9-5,7-6,5Marge technique*

3,536,464,995,59taux d'intérêt**

1995/19991996/19991996/20001996/2000Années

AllemagneRoy. UniCanadaEtats-UnisPays

*Marge technique : moyenne sur 5 années, en % des cotisations ; source :SIGMA*Taux d’intérêt à 3 mois, moyenne sur la période95/99 ; source : OCDE

La marge technique estd’autant plus négativeque les taux d’intérêtsont élevés ……et que la pressionconcurrencielle est vive

La marge technique estd’autant plus négativeque les taux d’intérêtsont élevés ……et que la pressionconcurrencielle est vive


A l’avenir…une politique tarifaire plus prudente ?

The storms aheadSep 16th 2004 From The Economist print edition

“Les primes, à elles seules, suffisent rarement à couvrir à la fois la charge des sinistres et les frais de gestion. Ce fut le caspendant 25 ans aux Etats Unis…Les compagnies d’assurancesdoivent désormais mieux discriminer leurs risques de façon àaussi gagner de l’argent à travers leur activité de souscription.”*

“Les primes, à elles seules, suffisent rarement à couvrir à la fois la charge des sinistres et les frais de gestion. Ce fut le caspendant 25 ans aux Etats Unis…Les compagnies d’assurancesdoivent désormais mieux discriminer leurs risques de façon àaussi gagner de l’argent à travers leur activité de souscription.”*

* premiums alone are rarely enough to cover claims and expenses. In America this has been true of property/casualty insurers for the past 25 years… insurance companies must become more discriminating in the risks they take on, so as to make money from underwriting too


La réassurance, quelques commentaires

CAP.

PROPRES

= Placements

REASSURANCE

+ProvisionsTechniques(portefeuille de

Contrats)

-

Rentabilité/RisqueFinancier

Rentabilité/RisqueTechnique

Corrélation

Rentabilité/RisqueGLOBAL

La qualité des réassureurs affecte le niveau de risque global de la firmed’assurance(importance du rating)

Fonctions de la réassurance- Capacité- Diversification du risque de souscription- Solvabilité- une source d’expertise

Essentiel pour favoriser l’émergence d’un marché de l’assurance efficient

développement de l’ART(Alternative Risk Techniques)


Une politique de placement nécessairement prudente….Afin d’éviter un cumul de risques à l’actif et au passif

Structure type pour les pays les plus avancés :

Valeurs à revenu fixe 60 – 70%Immobilier 10 – 20%Actions 20 – 30%

Valeurs à revenu fixe 60 – 70%Immobilier 10 – 20%Actions 20 – 30%

Mais au sein des pays émergentsil faut tenir compte d’une plus grande volatilité du marchélocal…


Une situation plus contrastée au sein des pays émergentsSource: Insurance Report, OECD, 2000

3,25%12,77%64,40%0,05%0,00%19,52%Turkey

32,07%8,28%33,08%16,72%0,00%9,86%South Korea

19,23%11,76%64,23%0,03%0,74%4,01%Poland

0,71%0,77%96,81%0,01%0,01%1,70%Hungary

46,20%13,30%28,85%9,00%0,04%2,61%Czech republic

AutresActionsOblig.Autres prêtsPrêts Hypo.immobilierNon vie

Une stratégie de placements contrainte par l’étroitesse de l’offre

L’assureur, une manne financière ?

L’assurance au sein des pays émergents...réassurance Limite d’assurabilité Malgré des...

Documents

Transcript of L’assurance au sein des pays émergents...réassurance Limite d’assurabilité Malgré des...