LA GESTION DE LA

TRÉSORERIE ET LES INVESTISSEMENTS

Pr. Nabil BOUAYAD AMINE

2

Chapitre 12 - La gestion de la trésorerie et les investissements

n  La gestion de la trésorerie n  Le cycle court des flux de

trésorerie: le fonds de roulement (FDR)

n  La planification du FDR n  Le contrôle du FDR n  Le cycle long des flux de

trésorerie: les investissements n  L’évaluation de la rentabilité des

projets d’investissements n  Les rapports entre trésorerie et

rendement

Pr. BOUAYAD 1

3

La gestion de la trésorerie

n  La gestion de la trésorerie concerne la planification et le contrôle des flux monétaires.

n  Les entreprises conservent un niveau d’encaisse approprié pour répondre aux quatre exigences suivantes: 1.  Effectuer des transactions habituelles 2.  Faire face aux dépenses imprévues 3.  Profiter des occasions d’affaires 4.  Satisfaire aux obligations liées au financement des investissements.

Pr. BOUAYAD 2

4

Le cycle des flux de trésorerie

Pr. BOUAYAD 3

5

Le fonds de roulement (FDR)

n  FDR = disponibilités – exigibilités n  FDR = encaisse + stocks + comptes clients – comptes fournisseurs n  FDR = encaisse + besoins en FDR n  Cycle d’exploitation =

délai d’écoulement des stocks + délai de recouvrement des comptes clients – délai de paiement des comptes fournisseurs

n  Deus ratios importants 1.  Ratio de solvabilité à court terme 2.  Ratio de trésorerie

Pr. BOUAYAD 4

6

Les règles du budget de caisse

n  Être établi tous les mois n  Distinguer les postes relatifs aux activités d’exploitation normale de ceux

qui concernent les autres activités commerciales n  Distinguer les postes engagés des postes discrétionnaires n  Se concentrer sur les postes susceptibles d’avoir des répercussions sur le

solde en caisse n  Établir, pour chaque poste, les facteurs déterminant les recettes et les

débours n  Préciser les scénarios de volume prévisionnel n  Fournir les calculs à l’appui.

Pr. BOUAYAD 5

7

Le contrôle du FDR

n  Le contrôle du FD implique: 1.  Le suivi du budget de caisse 2.  Le suivi des comptes clients 3.  Le suivi des comptes fournisseurs 4.  Le suivi des stocks 5.  Le suivi du taux de change 6.  Le suivi de la marge de crédit 7.  Le suivi des placements à court terme.

Pr. BOUAYAD 6

8

Le cycle long des flux de trésorerie: les investissements

n  Les projets d’investissement influent grandement sur les mouvements de trésorerie d’une entreprise.

n  Il faut donc analyser avec soin tous les flux monétaires provoqués par les projets d’investissement.

n  Les flux monétaires peuvent être classés en 4 catégories: 1.  Ceux engendrés par l’acquisition d’éléments d’actif 2.  Ceux engendrés par les variations du FDR 3.  Ceux engendrés par les activités d’exploitation 4.  Ceux engendrés par le financement du projet.

Pr. BOUAYAD 7

9

L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

Pr. BOUAYAD 8

10

L’évaluation de la rentabilité des projets d’investissement

Évaluation de la contribution d’un projet à la stratégie de l’entreprise

Vérification de la rentabilité minimale acceptable du projet

Évaluation et choix du projet

Pr. BOUAYAD 9

11

L’évaluation de la rentabilité des investissements

n  Le coût du capital Il correspond aux différentes sources de capital utilisées par l’entreprise, pondéré par le pourcentage qu’elle représente dans le financement de l’entreprise.

n  Le taux de rendement comptable Il se définit comme le bénéfice annuel moyen après impôts, divisé par le capital annuel moyen investi.

n  Le délai de récupération C’est la période nécessaire pour qu’une entreprise récupère l’investissement dans un projet sans tenir compte de la valeur de l’argent dans le temps.

n  La valeur actualisée nette (VAN) C’est la somme des flux monétaires au cours d’un projet actualisés au taux de rendement exigé.

n  Le taux de rendement interne C’est le taux d’actualisation qui ramène la valeur actualisée nette à zéro.

Pr. BOUAYAD 10

12

Pr. BOUAYAD 11

MERCI POUR VOTRE ATTENTION