M A G G I E P O T H I E R , D A V I D L E C L E R CE T F E L I X B O U S Q U E T

KINGSWAY AUTOMOBILE INC.

3 MANDATS

Établir une politique de placement

Conseiller la gestion des titres obligataires

Analyser la performance du gestionnaire de portefeuille

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

PLAN DE LA PRÉSENTATION

• Politique de placement• Économie• Répartition d’actifs

• Gestion des titres obligataires• Deux options

• Performance du gestionnaire• Évaluation rendement / risque

MANDAT 1

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

•Politique de placement

POLITIQUE DE PLACEMENT

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

• Rendement

• 7,5%

• Tolérance au risque

• Faible - Modérée

• Horizon de placement

• Environ 25 ans

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

RÉPARTITION D’ACTIFS INITIALE

Pondération E ( R )

Monétaire 10% 3,00%

OMT 30% 5,00%

OLT 10% 6,00%

Actions CAN 45% 8,00%

Actions USA 3% 9,00%

Actions INTL 1% 12,00%

Actions marchés émerg. 1% 14,00%

E ( R ) actuel 6,53%

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉCONOMIE

États-Unis Expansion Boom énergétique Amélioration de la balance commerciale

Canada Année de transition Surendettement des Canadiens ( Plus de 160%) Hausse des exportation

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉCONOMIE

Taux d’intérêt

Bas pour 2014?

Hausse début 2015 ?

Devises

Tendance baissière du $CAD

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

RÉPARTITION D’ACTIFS EFFICIENTE

Pondération E ( R )

Monétaire 10% 3,00%

OMT 30% 5,00%

OLT 10% 6,00%

Actions CAN 25% 8,00%

Actions USA 15% 12,00%

Actions INTL 5% 12,00%

Actions marchés émerg. 5% 14,00%

E ( R ) proposée 7,50%

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

MANDAT 2

Gestion des titres obligataires

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

PREMIÈRE OPTIONFONDS OBLIGATAIRES À TAUX VARIABLE

FONDS Intermédiaires financiers

FIXE

CDOR

SWAP

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

DEUXIÈME OPTION

Valeur actuelle Durée

QC 2 ans 18 000 000 $ 1,9

CAN 5 ans 15 000 000 $ 4,75

ONT 10 ans 5 096 000 $ 8,5

CAN 30 ans 5 858 000 $ 24,2

Total 43 954 000 $ 6,61

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

DEUXIÈME OPTION

5 ans

0 9 ans

30 ans

Durée:10-12 années

Durée:3-4 années

Période de transition

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

DEUXIÈME OPTION0 À 5 ANS

Valeur actuelle Durée

Qc 2 ans 10 000 000,00

$ 1,90

Can 5 ans 15 000 000,00

$ 4,75

Ont 10 ans 6 954 000,00

$ 8,50

Can 30 ans 12 000 000,00

$ 24,20

Total 43 954 000,00

$ 10,00

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

DEUXIÈME OPTION9 ANS ET PLUS

Valeur actuelle Durée

Qc 2 ans 35 000 000

$ 1,90

Can 5 ans 5 000 000

$ 4,75

Ont 10 ans 2 954 000

$ 8,50

Can 30 ans 1 000 000

$ 24,20

Total 43 954 000

$ 3,18

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

AVANTAGES & INCONVÉNIENTS

Solution 1 Solution 2

Avantages

• Simple• Immunisé (Durée 0)

• Saisir les opportunités

Inconvénients

• Risque de crédit• Coût d’opportunité

• Risque de taux• Complexité

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

MANDAT 3

•Performance du gestionnaire

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉVALUATION DU GESTIONNAIRE

Rendement Écart type Sharpe

Portefeuille actuel 8,52% 12,00% 0,34

Benchmark 8,06% 14,00% 0,25

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉVALUATION DU GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE

Sélection de titresRendemen

t Vs. Benchmark

Can Bonne =

Usa Inférieur -2%

Intl Inférieur -1%

Émerg. Très bonne +3%

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉVALUATION DE L’ALLOCATION D’ACTIFS

Catégories Allocations (%)

PF sous gestion PF de référence

Actions canadienne 80 90

Actions américaines 4 6

Actions internationales 8 2

Actions marchés émergeants 8 2

Total 100 100

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

ÉVALUATION GÉNÉRALE

Points forts Points faibles

• Bon rendement vs risque• Bonne allocation d’actifs • Diversification internationale

• Sélection de titres

Recommandation: Conserver gestionnaire de portefeuille

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

CONCLUSION

Politique de placement

Gestion des titres obligataires

Évaluation du gestionnaire de portefeuille

Conserver régime prestation déterminée

Politique de placement

Gestion des titres

obligataires

Performance du

gestionnaireConclusion

QUESTIONS?