Informe LEO 2016 en la Maison de l'Amérique Latine

Maison de l'Amérique LatineParis, 5 de abril de 2016

Perspectivas Económicas de América Latina 2016Hacia una nueva asociación con China

Angel MelguizoRolando Avendaño

Unidad de América Latina y el CaribeCentro de Desarrollo de la OCDE

1 Perspectivas macroeconómicas en América Latina

2

La oportunidad china: upgrading, diversificación e integración

La nueva normalidad de China: nuevos vínculos con América Latina

3

Perspectivas económicas de América Latina 2016

El crecimiento continúa siendo débil en América Latina

Crecimiento del PIB en América Latina y la OCDE (% anual)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China, basado en datos y proyecciones de CEPAL para América Latina y de la OCDE. Para los de crecimiento y proyecciones de la OCDE se utiliza OECD Economic Outlook 98 database. Para los datos de América Latina entre el 2000 y el 2014 se utiliza CEPALSTAT, y desde 2015 a 2017 Latin American Consesus Forecasts (Marzo 2016)

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

OCDE América Latina%

Entre los factores internos destaca la debilidad de la inversión

Crecimiento del PIB por componentes de la demanda en América Latina(% anual)

Fuente: CEPAL

Precio de materias primas seleccionadas (100 = 2005)

El entorno exterior se caracteriza por el fin del ‘superciclo de las materias primas’

Fuente: OCDE/CEPAL/CIAT/BID (2016), Estadísticas tributarias en América Latina y el Caribe 2016

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 20170

50

100

150

200

250

Minerales y metales Petróleo crudo

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China, basado en datos y proyecciones de CEPAL para América Latina y de la OCDE con base en datos Datastream

El colchón de la depreciación cambiaria parece haber sido agotado

Tipo de cambio frente al dólar para economías seleccionadas de América Latina (100 = marzo de 2000)

0

500

1000

1500

2000

2500

50

70

90

110

130

150

170

190

210

Brasil Chile ColombiaMéxico Perú Argentina (dcha)

El margen de política es también limitado por el lado monetario

Tasa y metas de inflación para un conjunto de economías de América Latina (%, diciembre/diciembre, 2015 y 2016)

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia un nueva asociación con China basado en datos del OECD Economic Outlook 98 database para Brasil, Chile, Colombia y México. Para Perú y Uruguay se utiliza el Latin American Consesus Forecasts (Marzo 2016)

Brasil Chile Colombia México Perú Uruguay0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

Inflación 2015 Inflación 2016 Meta más alta Meta más baja

América Latina enfrenta la desaceleración económica con una posición fiscal menos robusta que a mediados de la década pasada...

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China

Impulso fiscal y output gap para un conjunto de economías de América Latina (variación del saldo fiscal primario estructural, % PIB)

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica México Perú Uruguay

2007 - 2009 - 2014

Impulso fiscal Brecha del producto


Recaudación tributaria en América Latina y la OCDE (% PIB)

… y con menores ingresos tributarios que la OCDE

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Diferencia (A-B) ALC (22) (A) OCDE (34) (B)


Ingresos públicos por recursos naturales no renovables en América Latina (% PIB)

Además, los ingresos provenientes de recursos naturales no renovables serán menores

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20150

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Minería (10 países) Hidrocarburos (10 países)

El déficit de cuenta corriente se mantendrá elevado, y en algunos casos ya no es cubierto por la inversión directa

Fuente: Para Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y Mexico se utilizó OECD Economic Outlook 98 database. Para el resto de las economías, base de datos del FMI World Economic Outlook (Octubre 2015)

Saldo de cuenta corriente para un conjunto de economías de América Latina (% PIB)

Fuente: Para Brasil, Chile, Colombia ,México y la OCDE: OECD Economic Outlook 98 database. Para América Latina (AL), Argentina, Perú y Venezuela : Latin American Consesus Forecasts (Marzo 2016)

‘Américas Latinas’ en las perspectivas de crecimiento a corto plazo…

Crecimiento del PIB para un conjunto de economías de América Latina (% anual)

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela AL OCDE

2009-14 2015 2016 2017

… ilustradas por las diferentes posiciones dentro del ciclo económico

Ilustración de la posición cíclica en un conjunto de economías de América Latina (2015, desviación de la tendencia usando el filtro HP)


Argentina

Bahamas

Barbados

Bolivia

Venezuela

Chile

Colombia

Costa Rica

República Dominicana

EcuadorEl Salvador

GuatemalaHonduras

Jamaica

México

NicaraguaPanamá

Paraguay

Perú

Trinidad y Tobago

Uruguay

Brasil

-0.04

-0.03

-0.02

-0.01

0.00

0.01

0.02

0.03

0.04

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81

En general, la salida de la desaceleración en América Latina no será rápida…

Ilustración de la posición cíclica de un conjunto de economías de América Latina (2015-2017, desviación de la tendencia usando el filtro HP)

Argentina

Colombia

PerúChile Costa Rica

Brasil

México

Venezuela

-0.1

-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

0.08

0.1


Un reto estructural de América Latina es superar la trampa del ingreso medio…

PIB per cápita en un conjunto de economías de la OCDE, Asia y América Latina (PIB por habitante, PPA en USD de 1990)

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2016), “Overcoming the middle income trap in Latin America: The role of skills, infrastructure, finance and fiscal policy”. En elaboración

Ingreso medio bajo

Ingreso medio alto

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

CHL URY ARG VEN CRI MEX COL BRA PER CHN SGP JPN KOR ESP PRT MYS

2014 1980 1950

Ingreso alto

19501952

19541956

19581960

19621964

19661968

19701972

19741976

19781980

19821984

19861988

19901992

19941996

19982000

20022004

20062008

20102012

2014

1800

2800

3800

4800

5800

6800

7800

8800

9800

10800

11800

Ireland Israel Poland Singapore Spain Portugal Greece Malaysia South Korea China LAC avg

Alta

Media

Baja

PIB per cápita en un conjunto de economías de la OCDE, Asia y América Latina (PIB por habitante, PPA en USD de 1990)

Fuente: Centro de Desarrollo de la OCDE (2016), “Overcoming the middle income trap in Latin America: The role of skills, infrastructure, finance and fiscal policy”. En elaboración

… tal y como han logrado economías europeas y asiáticas

El reto de la productividad‘No lo es todo, pero en el largo plazo es casi todo’ (P. Krugman)

Productividad laboral en un conjunto de economías de América Latina y Asia (% productividad de EEUU, media móvil 5 años, PPP)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Corea América Latina Chile Colombia China

Fuente: Melguizo, A. y J.R. Perea (2015), “Skill gaps in emerging economies: An empirical analysis”, Working Paper No. 329, OECD Development Centre

• El crecimiento económico continuara siendo débil en América Latina en 2016 y 2017

• El margen para políticas de demanda (monetarias y fiscales) es reducido, dadas las características estructurales de la región (e.g. limitada recaudación fiscal)

• Se ha de reactivar una agenda que favorezca la productividad para un crecimiento inclusivo, superando la trampa del ingreso medio



2

La oportunidad china: upgrading, diversificación e integración


3


Contribución al crecimiento global: China vs. América Latina y el Caribe (%)

Nota: América Latina cubre 32 economías de América Latina y el Caribe. La categoría economías avanzadas incluye 37 países.Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook Database, (base de datos), (abril de 2015).

China continuará siendo un motor del crecimiento global

1991-95 1996-2000 2001-05 2006-10 2011-15 2016-200

10

20

30

40

50

60

Economías avanzadas China América Latina India

Estructura del comercio de bienes por intensidad tecnológica (%, 2014)

Nota: La definición de las cinco categorías de productos se basa en los cálculos de su contenido tecnológico según Lall (2000).

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basados en Naciones Unidas, United Nations Commodity Trade Statistics Database (COMTRADE).

Un reto estructural persistente es ir más allá de materias primas y aumentar el contenido tecnológico…

A China Al mundo De China Del mundoExportaciones Importaciones

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Manuf. tecnología alta Manuf. tecnología media Manuf. tecnología bajaManuf. de recursos naturales Productos primarios

%

América Latina

Participación en cadenas globales de valor en América Latina y China (%)

Nota: ALC6 cubre Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, and Mexico por disponibilidad de los dato. ‘Muestra completa’ cubre 61 países de ingreso alto y medio.

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basado en la base de datos TiVA, OECD/WTO (2015).

… como elemento determinante para mejorar la posición en las cadenas globales de valor

2000 2011 2000 2011 2000 2011Región ALC 6 China Toda la muestra

0

10

20

30

40

50

60

Panel A. Participación total CGV en % export. brutas

Participación hacia adelante Participación hacia atrás

%

Intrarregional China Intrarregional ChinaEncadenamientos hacia atrás Encadenamientos hacia adelante

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Panel B. Participación de China e intra-regionales en encadenamientos CGV de América Latina

2000 2011

%

‘Más allá del comercio’ I: Expandiendo los flujos financieros

Préstamos a América Latina de China y organismos multilaterales seleccionados(millones de USD)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en los informes anuales (CAF, BID, Banco Mundial) y Gallagher y Myers (2014) para datos sobre préstamos chinos.

Nota: Los préstamos chinos incluyen préstamos principalmente concedidos por el CDB y el CHEXIM. Los préstamos del Banco Mundial son compromisos del BIRF y la AIF. Los préstamos del CAF conciernen a compromisos de créditos y los datos del BID incluyen préstamos y garantías aprobados.

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 20150

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

Banco Mundial CAF BID China

Entradas totales de IED a América Latina por sector, 2009-13 (en porcentaje)

65%

3%

10%

15%

4% 3%

IED saliente de China por región (%, 2010)

Asia África Europa

América Latina América del Norte Oceanía

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en datos de fuentes nacionales y de la Oficina Nacional de Estadísticas de China.

‘Más allá del comercio’ II: flujos de IED China hacia la región son una oportunidad


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La oportunidad china: upgrading, diversificación, comercio e inversión


3


Proyección de exportaciones de América Latina por productos (% crecimiento anual hasta 2030, según escenarios de crecimiento de China)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL basados en estimaciones de Avendano et al (forthcoming), "China's rebalancing: What scenarios for Latin American exports?".

Es necesaria la diversificación y modernización (upgrading) dadas las perspectivas de las exportaciones…

Agricultura Metales Manuf. y serv. Combustibles fósiles0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Escenario Base Escenario Baja inversión Crecimiento de las exportaciones 2000-2010

% Crecimiento anual

Índice de Oportunidades Alimentarias en América Latina a partir de la demanda en China

…aunque las perspectivas de consumo Chino van a ofrecer oportunidades para las exportaciones latinoamericanas

Nota: El promedio ponderado del índice oscila entre -2.4 y 2.1; los datos corresponden al año 2013 ya la Revisión 4 de SITC.Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en datos de Comtrade y Agricultural Outlook 2014-2023 de la OCDE-FAO (2014).

GuatemalaBrasil

El Salva

dor

R. Domini...

Colombia

Ecuador

Panamá

Nicaragua

Honduras

México

VenezuelaChile

Costa Rica Perú

ArgentinaBoliv

ia0

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

Perspectivas económicas de América LatinaLa expansión y mejora de las competencias es un factor cada vez más relevante…

Proyecciones de población con educación terciaria en China yAmérica Latina 2013-30(millones de personas)

Fuente: OCDE/CAF/CEPAL

… por lo que es crucial invertir en las habilidades apropiadas para la modernización y la competitividad

Estudiantes con educación superior por campo educativo en China, América Latina (%)

Fuente: Cálculos de OCDE/CAF/CEPAL con base en Oficina Nacional de Estadísticas (China) y World Bank Edstats (Education Statistics).

China ALC0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Otros Humanidades, ciencias sociales, leyes y educación STEM%

Más allá de la cantidad: calidad, pertinencia y adecuación a la realidad económica

Desempeño en las pruebas de PISA - China vs América Latina

La estrategia de Competencias de China 2030:

• Mejorar la calidad de la educación (cobertura pre-primaria, carrera docente)

• Foco en competencias asociadas al sector servicios (e.g. competencia blandas, creatividad)

• Puentes con el mercado laboral (formación en el puesto de trabajo, educación vocacional=

Shan

ghái-

China

Hong Kong-C

hina

Taipei C

hino

Media O

CDE

Portuga

l

China 11 provin

cias

Chile

Uruguay

México

ColombiaBras

il

Media A

LC

Argentina

Panam

áPerú

0

100

200

300

400

500

600

Nota: La muestra de China incluye a 21 003 alumnos de 621 escuelas de 11 provincias y municipios (Distrito Fangshan de Beijing y Municipio Tianjin, provincias Hainan, Hebei, Hubei, Jiangsu, Jilin, Ningxia, Sichuan, Yunnan y Zhejiang).

Fuente: Base de datos de PISA y OECD Economic Survey China (2015).

Escenarios posibles de financiamiento chino a América Latina

Países

Tradicional Diversificado

ARG BRA ECU VEN PAÍSES ADICIONALES

Sectores

Objetivo

Infraestructura (transporte, energía, telecoms)

ESCENARIO 1 (HOY) ESCENARIO 2 (BASE)

Extractiva

Diversificado

Innovación tecnológica

ESCENARIO 3 (NUEVOS SECTORES)

ESCENARIO 4 (NUEVOS SECTORES Y PAÍSES)Tecnologías verdes

Tecnologías de la información

El financiamiento chino en América Latina avanzará hacia una mayor diversificación…

Fuente: OCDE/CEPAL/CAF (2015), Perspectivas económicas de América Latina 2016: Hacia una nueva asociación con China.

…y esta diversificación tendrá lugar tanto a nivel de sectores (IED) como de países (préstamos)

Préstamos Orientados a países con:• Menor acceso a mercados internacionales • Ricos en recursos naturales• Dispuestos a acumular deuda en renminbi

Escenario base: expansión geográfica, con misma concentración sectorial

Inversión Extranjera DirectaOrientada a países no receptores de préstamos bilateralesEnfoque sectorial diverso: telecomunicaciones, energía, agricultura, manufacturas, innovación.

Escenario base: expansión hacia nuevos sectores en países receptores (e.g. Brasil) y no receptores (e.g. Chile) de préstamos

Comercio

• Perspectivas de crecimiento en varios mercados: agro-alimentario, servicios y turismo

• China como primer socio comercial de Brasil, Chile y Perú.

Inversión • Iniciativas de inversión variadas: Fondo binacional China-México para energía,

Alianza Estratégica Integral en Argentina, Fondo Bilateral China-Brasil, programa de préstamos China-CELAC

Marcos de diálogo y cooperación

• Programas de cooperación diversos: tecnología alimentaria en Argentina, Plan de Acción Conjunta 2015-21 en Brasil, acuerdo CONICYT-China en Chile para ciencia y tecnología, acuerdo con Perú para manejo de recursos hídricos

Hay oportunidades en las relaciones de la región con China…

… a optimizar con respuestas de política

• Nuevas Políticas de Desarrollo Productivo (PDPs)Ascender en cadenas globales de valor y desarrollar servicios y logísticaDesarrollar sectores de agricultura y alimentos con mayor valor agregado

• Desarrollo de competencias y habilidadesReforzar la educación vocacional y capacitación con el sector privadoMejorar mecanismos de información para fomentar matriculación en ciencia y tecnología

• Consolidando una estrategia regional hacia ChinaUtilizar las plataformas regionales Alianza del Pacífico, Mercosur y CaricomAprovechar la inversión china para reducir brechas de infraestructuraMejorar marcos regulatorios para:

• Favorecer integración regional • Reducir impacto medioambiental en industrias extractivas

Perspectivas económicas de América Latina 2016Conclusiones: Hacia una nueva asociación con China

• La nueva China: una oportunidad en el contexto económico de desaceleración en América Latina para avances estructurales, más allá del comercio de materias primas

• Se precisa• Diversificación económica• Modernización (upgrading) • Integración en cadenas globales de valor (internacionales y

regionales)

• Inversión en competencias, habilidades e innovación, en políticas de desarrollo productivo, y profundización de flujos financieros destinados a la integración regional y la infraestructura

Gracias!

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