GLAVA XVI
description
Transcript of GLAVA XVI
GLAVA GLAVA XVIXVI
SPOJUVAWA, PREZEMAWA I SPOJUVAWA, PREZEMAWA I DRUGI OBLICI NA DRUGI OBLICI NA
PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
OSNOVNI OBLICI NA OSNOVNI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
Prezemawe na kompaniiPrezemawe na kompanii Zgasnuvawe na ednata kompanija, Zgasnuvawe na ednata kompanija, Nejziniot imot i obvrski preo|aat vo sopstvenost na Nejziniot imot i obvrski preo|aat vo sopstvenost na
drugata kompanija.drugata kompanija.
KonsolidacijaKonsolidacija
Spojuvawe na dve kompanii so re~isi ednakva sila.Spojuvawe na dve kompanii so re~isi ednakva sila. Formirawe na eden nov subjekt.Formirawe na eden nov subjekt. Imeto na novata kompanija e spoj na imiwata na dvete Imeto na novata kompanija e spoj na imiwata na dvete
kompaniikompanii
Prezemawe i konsolidacijaPrezemawe i konsolidacija
OSNOVNI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEOSNOVNI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWE
Horizontalno spojuvawe:Horizontalno spojuvawe: Spojuvawe na dve kompanii koi se nao|aat na isto Spojuvawe na dve kompanii koi se nao|aat na isto
mesto vo procesot na dobivawe na nekoj proizvod. mesto vo procesot na dobivawe na nekoj proizvod. (Pr: (Pr: Daimler+Chrysler, KPMG+Ernst&YoungDaimler+Chrysler, KPMG+Ernst&Young))
Vertikalno spojuvawe: Vertikalno spojuvawe: Spojuvawe na dve kompanii koi se nao|aat na Spojuvawe na dve kompanii koi se nao|aat na
razli~ni pozicii vo toj proces.razli~ni pozicii vo toj proces.(Pr: (Pr: Disney + ABC TVDisney + ABC TV))
Kongeneri~ni spojuvawaKongeneri~ni spojuvawa Spojuvawa na kompanii od srodni, no ne i Spojuvawa na kompanii od srodni, no ne i
istovetni dejnosti istovetni dejnosti ((Pr:Pr: AOL + Time + Warner) AOL + Time + Warner)
Konglomerat:Konglomerat: Spojuvawe na kompanii od razli~ni dejnostiSpojuvawe na kompanii od razli~ni dejnosti
Branovi na spojuvawaBranovi na spojuvawa
Kraj na Kraj na XIXXIX vek: vek: Okrupnuvawa za pazarna ekspanzijaOkrupnuvawa za pazarna ekspanzija
Po Prvata svetska vojnaPo Prvata svetska vojna Vertikalna integracijaVertikalna integracija
1960-ti:1960-ti: Diverzifikavija - konglomeratiDiverzifikavija - konglomerati
1980-ti:1980-ti: Specijalizacija, inovaciiSpecijalizacija, inovacii
1990-ti:1990-ti: Horizontalni integraciiHorizontalni integracii Visokovredni spojuvawaVisokovredni spojuvawa
MOTIVI ZA SPOJUVAWE I MOTIVI ZA SPOJUVAWE I PREZEMAWE NA KOMPANIIPREZEMAWE NA KOMPANII
1. 1. Sinergetski efektiSinergetski efekti: : Operativna sinergijaOperativna sinergija - rezultat na ekonomijata na obem - rezultat na ekonomijata na obem
vo upravuvaweto, marketingot ili proizvodstvoto do koja vo upravuvaweto, marketingot ili proizvodstvoto do koja doa|a pri spojuvaweto na dve pomali kompanii. doa|a pri spojuvaweto na dve pomali kompanii.
Finansiska sinergijaFinansiska sinergija - rezultat na o~ekuvanite - rezultat na o~ekuvanite namaluvawa na nekoi od tro{ocite vrzani za izvorite na namaluvawa na nekoi od tro{ocite vrzani za izvorite na finansirawe ili odano~uvaweto.finansirawe ili odano~uvaweto.
2. 2. Zgolemuvawe na efikasnosta na Zgolemuvawe na efikasnosta na menaxmentotmenaxmentot..
3. Nabavka na sredstva po cena poniska od 3. Nabavka na sredstva po cena poniska od nivnata pazarna vrednostnivnata pazarna vrednost..
4. Vi{ok na gotovina4. Vi{ok na gotovina
5. Konsolidacija na dejnosta5. Konsolidacija na dejnosta
NEOPRAVDANI MOTIVI ZA NEOPRAVDANI MOTIVI ZA SPOJUVAWESPOJUVAWE
1. 1. Li~ni preferencii na menaxmentotLi~ni preferencii na menaxmentot..
2. 2. DiverzifikacijaDiverzifikacija..
POSTAPKA NA SPOJUVAWATAPOSTAPKA NA SPOJUVAWATA
Ulogata naUlogata na investiciskite banki. investiciskite banki.
Realizacija na neprijatelskite Realizacija na neprijatelskite prezemawa. prezemawa. Ponuda vo dve faziPonuda vo dve fazi..
Smetkovodstven tretman na Smetkovodstven tretman na spojuvawata:spojuvawata:
Evidencija vo oblik na kupuvaweEvidencija vo oblik na kupuvawe
Kompanija AKompanija A Kompanija BKompanija BGotovina Gotovina 10.00010.000
Oprema Oprema 50.00050.000
AkcionerskiAkcionerski
kapital 60.000kapital 60.000Gotovina Gotovina 6.0006.000
Oprema Oprema 20.00020.000
AkcionerskiAkcionerski
kapital 26.000kapital 26.000
Kompanija ABKompanija AB
GotovinaGotovina 16.00016.000 AkcionerskiAkcionerski
kapitalkapital60.00060.000
OpremaOprema 80.00080.000
GudvilGudvil 4.0004.000 KreditKredit 40.00040.000
ODBRANBENI TAKTIKI NA ODBRANBENI TAKTIKI NA MENAXERITEMENAXERITE
Ubeduvawe na postojnite akcioneriUbeduvawe na postojnite akcioneri Odredbi vo statutot na kompanijataOdredbi vo statutot na kompanijata Liverixna rekapitalizacijaLiverixna rekapitalizacija Dogovori za reotkupDogovori za reotkup Otrovni tabletiOtrovni tableti Vitez na bel kowVitez na bel kow Zlatni padobraniZlatni padobrani
DONESUVAWE ODLUKA ZA DONESUVAWE ODLUKA ZA SPOJUVAWE I PREZEMAWESPOJUVAWE I PREZEMAWE
Dobivka (SVAB)= SVAB – (SVA+SVB)
Tro{ok = Platen iznos – SVB
NSV = Dobivka – Tro{ok = SVAB – (Platen iznos – SVB)
DONESUVAWE ODLUKA ZA DONESUVAWE ODLUKA ZA SPOJUVAWE I PREZEMAWESPOJUVAWE I PREZEMAWE
Opredeluvawe na cenata pri prezemaweto
Prezemawe so pla}awe vo akcii
OSTANATI OBLICI NA OSTANATI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
Otkup na akciite na firmata so koristewe na Otkup na akciite na firmata so koristewe na kredit, baziran na imotot na samata kredit, baziran na imotot na samata kompanijakompanija
Otkup so zadol`uvaweOtkup so zadol`uvawe
PPovlekuvawe vo privatnostovlekuvawe vo privatnost ili privatizacija - prednosti: ili privatizacija - prednosti:
1. Nema potreba od zadovoluvawe na barawata na 1. Nema potreba od zadovoluvawe na barawata na akcionerite za pogolemi dividendi.akcionerite za pogolemi dividendi.
2. Se izbegnuvaat konfliktite me|u menaxerite i 2. Se izbegnuvaat konfliktite me|u menaxerite i akcionerite vo pogled na strategiskata orientacija na akcionerite vo pogled na strategiskata orientacija na firmata.firmata.
3. Se izbegnuva potrebata od podgotvuvawe 3. Se izbegnuva potrebata od podgotvuvawe redovni izve{tai za javnosta, {to im odzema zna~ajno redovni izve{tai za javnosta, {to im odzema zna~ajno vreme na menaxerite.vreme na menaxerite.
OSTANATI OBLICI NA OSTANATI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
OdvojuvaweOdvojuvawe
Izdvojuvawe na del od kompanijataIzdvojuvawe na del od kompanijata Otsekuvawe na del od kompanijataOtsekuvawe na del od kompanijata Proda`ba na del od kompanijataProda`ba na del od kompanijata.. Klasi~na likvidacija na kompanijata Klasi~na likvidacija na kompanijata
ili del od neaili del od nea. .
OSTANATI OBLICI NA OSTANATI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
Strategiski (korporativni) alijansiStrategiski (korporativni) alijansi
Ne pretstavuva spojuvawe, tuku Ne pretstavuva spojuvawe, tuku samo zaedni~ko vlo`uvawe vo samo zaedni~ko vlo`uvawe vo oblasta na istra`uvaweto i razvojot, oblasta na istra`uvaweto i razvojot, marketingot, dodeluvawe na marketingot, dodeluvawe na tehnologija pod licenca i sl. tehnologija pod licenca i sl.
OSTANATI OBLICI NA OSTANATI OBLICI NA PRESTRUKTURIRAWEPRESTRUKTURIRAWE
Holding kompaniiHolding kompanii
Dru{tva so kontrola vrz drugi Dru{tva so kontrola vrz drugi kompanii vrz osnova na odredeno kompanii vrz osnova na odredeno akcionersko u~estvo (10-20%)akcionersko u~estvo (10-20%)
Prednosti:Prednosti: Kontrola so nisko u~estvoKontrola so nisko u~estvo Izolacija na riziciteIzolacija na rizicite
go go kupuvakupuva
You TubeYou Tube e osnovana vo fevruari 2005, kako e osnovana vo fevruari 2005, kako .com.com kompanija nameneta za plasirawe video prezentacii kompanija nameneta za plasirawe video prezentacii preku internetpreku internet
Osnova~i se trojca porane{ni vraboteni vo Osnova~i se trojca porane{ni vraboteni vo PayPalPayPal Istata godina, spisanieto Istata godina, spisanieto TIMETIME ja proglasuva za “izum na ja proglasuva za “izum na
godinata” godinata” Denes, veb-stranicata ima 100.000.000 poseti dnevno i Denes, veb-stranicata ima 100.000.000 poseti dnevno i
65.000 novi video-klipovi postaveni na nea sekoj den65.000 novi video-klipovi postaveni na nea sekoj den Na krajot na 2006 godina, Na krajot na 2006 godina, GoogleGoogle ja prezema kompanijata, ja prezema kompanijata,
pla}aj}i 1,65 milijardi dolari vo akcii na pla}aj}i 1,65 milijardi dolari vo akcii na GoogleGoogle You TubeYou Tube ostanuva da postoi kako posebna kompanija, za ostanuva da postoi kako posebna kompanija, za
da se za~uva nejziniot popularen brend i posvetenata da se za~uva nejziniot popularen brend i posvetenata publikapublika