GEAB N°33-FR

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Anticiper, cest prvoir pour agir

Sommaire15 mars 2009

1- PerspectiveTensions transatlantiques croissantes la veille du G20 : exemple d'une tentative dedstabilisation du systme bancaire de l'UE et de l'Euro par Wall Street et la CityOn assiste galement depuis un mois environ une tentative dlibre de la part de Washington de fracturer

l'UE et d'affaiblir la zone Euro en relayant sans discontinuer de fausses informations sur le risque venud'Europe de l'Est tout en tentant de stigmatiser une zone Euro frileuse face aux mesures volontaristes amricaine ou britannique... (page 2)

2- TelescopeLe G20 de Londres la croise des chemins : vers une crise gre de 3 5 ans ou bienvers une crise incontrle de plus d'une dcennieLes alternatives offertes aux dirigeants du G20 qui se runiront Londres le 2 Avril prochain sont au nombre dedeux : reconstruire un nouveau systme montaire international qui permette un nouveau jeu global intgrantquitablement tous les principaux acteurs mondiaux et rduire la crise une dure de trois cinq ans; ou biententer de faire durer le systme actuel et plonger le monde ds la fin 2009 dans une crise tragique de plus d'unedcennie... (page 9)

Fiche synthtique - Situation conomique des Etats-Unis en Mars 2010

Afin d'aider ses lecteurs mieux comprendre la ralit de la situation dans laquelle volue aujourd'hui les Etats-Unis, et donc pour leur permettre de mieux apprcier les consquences globales de la crise qui affecte le pilierde l'ordre mondial actuel, LEAP/E2020 a dcid de prsenter sous forme de fiche synthtique une anticipationsuccincte de la situation conomique des Etats-Unis d'ici un an, en Mars 2010, appuye sur plus de cinquantesources. Ce document est conu comme un outil d'aide la dcision (page 17)

3- FocusRecommandations stratgiques et oprationnelles post Sommet du G20Pour notre quipe, les volutions vont s'acclrer pour le meilleur ou pour le pire aprs la runion du G20 le 2avril prochain. Dans ce GEAB N33, nous prsentons les recommandations stratgiques et oprationnelles destination des pargnants et acteurs conomiques adaptes au cas o le G20 s'avre incapable d'viterl'engrenage qui conduit vers une crise profonde de plus d'une dcennie (page 21)

4- Le GlobalEurometre

Rsultats& AnalysesLes sonds sont par ailleurs quasi-unanimes (93%) considrer que le prochain sommet du G20 devrait

questionner le rle central du Dollar US (page 23)

Lettre confidentielle GlobalEurope Anticipation Bulletin N33 15 mars 2009 Copyright Europe 2020 / LEAP 2009

ISSN 1951-6177- Tous droits rservs -

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1- Perspective

Tensions transatlantiques croissantes laveille du G20 : Exemple d'une tentative dedstabilisation du systme bancaire de l'UEet de l'Euro par Wall Street et la City

Pour LEAP/E2020, les alternatives offertes aux dirigeants du G20 qui se runiront Londres le 2 Avrilprochain sont au nombre de deux : reconstruire un nouveau systme montaire international qui

permette un nouveau jeu global intgrant quitablement tous les principaux acteurs mondiaux etrduire la crise une dure de trois cinq ans ; ou bien tenter de faire durer le systme actuel etplonger le monde ds la fin 2009 dans une crise tragique de plus d'une dcennie.

Dans ce GEAB N33, nous dcrivons ainsi les deux grandes lignes d'avenir qui resteront ouvertes jusqu' l't 2009. Au-del de cette priode, notre quipe considre en effet que l'option crisecourte sera obsolte et que le monde s'engagera sur le chemin de la phase de dislocationgopolitique mondiale de la crise1, et de la crise profonde de plus d'une dcennie.

D'ailleurs, face l'urgence, LEAP/E2020 publiera le 24 Mars prochain l'chelle mondiale une lettreouverte aux dirigeants du G20, modeste contribution de notre quipe pour tenter d'viter une criselongue et tragique.

La situation s'avre d'autant plus inquitante que des tensions croissantes se font jour la veille dusommet du 2 Avril, qui voient merger les menaces peine voiles de certains dirigeants et desoprations de manipulation des opinions publiques par d'autres leaders du G20. Nous revenons plusen dtail sur ces lments dans le GEAB N33.

Des tensions croissantes se font d'ailleurs jour la veille de ce sommet la responsabilit historique,preuve que plus ou moins consciemment les dirigeants du G20 sentent que l'enjeu majeur de leurprochaine runion va dterminer le cours des vnements pour les annes venir. Les menacesdsormais publiques du Premier Ministre chinois sur la valeur des Bons du Trsor US (et donc duDollar US)2 marquent clairement une escalade dans le jeu de poker-menteur auxquels se livrent lesdirigeants chinois et amricains. Avec une telle dclaration, Pkin sait qu'elle ne peut que faire monter

les primes de risque sur une cessation de paiement US alors mme qu'elles ont dj atteint desniveaux historiques au cours des rcentes semaines (soit une hausse de 700% en un an et de 60%depuis la fin 2008)3.

1 VoirGEAB N322

Sources : International Herald Tribune, 13/03/2008 ;Financial Times, 13/03/20093 Source : MarketWatch, 10/03/2009



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http://www.leap2020.eu/GEAB-N-32-est-disponible!-4-trimestre-2009-Debut-de-la-phase-5-de-la-crise-systemique-globale-la-phase-de-dislocation_a2796.htmlhttp://www.leap2020.eu/GEAB-N-32-est-disponible!-4-trimestre-2009-Debut-de-la-phase-5-de-la-crise-systemique-globale-la-phase-de-dislocation_a2796.htmlhttp://www.iht.com/articles/2009/03/13/business/14china.phphttp://www.ft.com/cms/s/0/c2770bf0-1002-11de-a8ae-0000779fd2ac.html?nclick_check=1http://www.ft.com/cms/s/0/c2770bf0-1002-11de-a8ae-0000779fd2ac.html?nclick_check=1http://www.marketwatch.com/news/story/Cost-buy-protection-against-US/story.aspx?guid={8A08067B-E9C2-4B7F-A235-DAEFE3EA08C4}http://www.marketwatch.com/news/story/Cost-buy-protection-against-US/story.aspx?guid={8A08067B-E9C2-4B7F-A235-DAEFE3EA08C4}http://www.leap2020.eu/GEAB-N-32-est-disponible!-4-trimestre-2009-Debut-de-la-phase-5-de-la-crise-systemique-globale-la-phase-de-dislocation_a2796.htmlhttp://www.iht.com/articles/2009/03/13/business/14china.phphttp://www.ft.com/cms/s/0/c2770bf0-1002-11de-a8ae-0000779fd2ac.html?nclick_check=1http://www.marketwatch.com/news/story/Cost-buy-protection-against-US/story.aspx?guid={8A08067B-E9C2-4B7F-A235-DAEFE3EA08C4}

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On assiste galement depuis un mois environ une tentative dlibre de la part de Washington4 de

fracturer l'UE et d'affaiblir la zone Euro en relayant sans discontinuer de fausses informations sur le risque venu d'Europe de l'Est et en tentant de stigmatiser une zone Euro frileuse face auxmesures volontaristes amricaines ou britanniques. L'quipe de LEAP/E2020, qui ds Dcembre2007 dans le GEAB N20 avait mis en garde contre le risque immobilier en Europe centrale etorientale (alors qu'aucun des experts qui en parlent tellement aujourd'hui n'en faisait la moindremention), a d'ailleurs dcid de revenir plus amplement sur ce sujet dans la suite de ce communiqupublic.

On constate galement une mise en condition de l'opinion publique amricaine et internationaledigne des meilleurs moments du virtualisme de l'quipe de G. W. Bush (comme quoi il n'aura pasfallu deux mois Barack Obama pour recourir ces artifices pour tenter de masquer l'aggravation dela situation aux Etats-Unis). En effet, depuis une semaine, sommet du G20 oblige, une srie de

miracles se produit quotidiennement Wall Street, miracles qui clipsent les nouvellesfactuelles dsastreuses qui s'accumulent dans le mme temps. Nous n'en citerons que trois ici, maiselles sont vraiment reprsentatives de la manipulation en cours :

. General Motors, que ses propres experts-comptables donnaient en faillite il y a une dizaine de jours5,dclare avant-hier qu'elle a miraculeusement trouv au fond de sa trsorerie les deux milliardsUSD ncessaires pour passer le mois de Mars6.

. Citigroup et Bank of America, dont les cours s'effondraient il y a 10 jours 7 et qui taient programmspour une prochaine nationalisation, annoncent coup sur coup avoir fait le meilleur dbut d'annedepuis 2007 (!)8 pour la premire, et un bnfice pour les deux premiers mois de 2009 pour laseconde9. Ces nouvelles largement relayes par la presse financire, sans aucun questionnement surde telles rsurrections spontanes , permettent d'alimenter un rebond boursier bienvenu pour les

autorits US dont les plans de sauvetage ne convainquent pas vraiment, et d'amliorer de manirefort opportune l'image du Prsident Barack Obama dans son rle de combattant suprme contre lacrise mondiale quelques jours du sommet du G20.

Il ne reste plus qu' annoncer que la consommation des voitures amricaines vient magiquement d'tre diminue par deux permettant d'viter la faillite de l'industrie automobile US et le tableau seraparfait pour un G20 destin non pas trouver un moyen d'viter une crise longue et profonde, mais tenter vainement de prolonger de quelques mois un systme international bout de souffle.

4 Et de Londres, mme si l'incapacit du gouvernement de Gordon Brown s'manciper de la position commune europenne

pour le G20 illustre la marginalisation dsormais complte du Royaume-Uni au sein du processus dcisionnel europen. Avecune Banque d'Angleterre qui vient d'riger la dernire barrire avant la banqueroute du pays, savoir le rachat par elle-mmedes bons du trsor (gilts) mis par le gouvernement de Sa Gracieuse Majest, il est vrai que la marge de manuvre de laGrande-Bretagne est dornavant inexistante.5 Source : National Public Radio, 05/03/20096Et personne dans les grands mdias financiers ne semble plus se poser la question : et aprs Mars? ; et ne parlons mmepas d'une enqute sur ce miracle comptable.7 Source : MarketWatch, 12/03/20098 Si l'amlioration portait sur une priode de cinq ou dix ans, encore pourrait-elle signifier quelque chose. Mais une amliorationpar rapport l'anne o la crise s'est dclenche et alors que la banque est sous perfusion de fonds publics amricains (encoreaccrus ces dernires semaines), c'est vraiment prendre les gens pour des idiots. Mais, il est vrai que c'est une caractristique deWall Street. D'ailleurs, comme le fait remarquer Chris Laird le 11 Mars dernier sur le site Kitco, ces miracles bancaires vontse transformer nouveau en cauchemars ds le dbut Avril.9Mme remarque que pour sa consoeur Citigroup. Et depuis quand une mesure bimestrielle du profit d'une banque a-t-elle la

moindre valeur ? Attendons de voir la fin du trimestre si Bank of America est toujours l ou n'a pas t entirementnationalise.



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http://www.leap2020.eu/GEAB-N-27-est-disponible-!-Pourquoi-LEAP/Immobilier-europeen-L-Espagne-et-le-Royaume-Uni-s-enfoncent-dans-la-crise-et-l-Europe-de-l-Est-s-apprete-a-l-explosion-d_a1510.htmlhttp://www.leap2020.eu/GEAB-N-27-est-disponible-!-Pourquoi-LEAP/Immobilier-europeen-L-Espagne-et-le-Royaume-Uni-s-enfoncent-dans-la-crise-et-l-Europe-de-l-Est-s-apprete-a-l-explosion-d_a1510.htmlhttp://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=101468051http://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=101468051http://www.marketwatch.com/news/story/GM-Citi-stock-drops-raise/story.aspx?guid={C102069B-354D-457A-B2FE-28863D8E208B}http://www.marketwatch.com/news/story/GM-Citi-stock-drops-raise/story.aspx?guid={C102069B-354D-457A-B2FE-28863D8E208B}http://www.kitco.com/ind/Laird/mar112009.htmlhttp://www.leap2020.eu/GEAB-N-27-est-disponible-!-Pourquoi-LEAP/Immobilier-europeen-L-Espagne-et-le-Royaume-Uni-s-enfoncent-dans-la-crise-et-l-Europe-de-l-Est-s-apprete-a-l-explosion-d_a1510.htmlhttp://www.npr.org/templates/story/story.php?storyId=101468051http://www.marketwatch.com/news/story/GM-Citi-stock-drops-raise/story.aspx?guid={C102069B-354D-457A-B2FE-28863D8E208B}http://www.kitco.com/ind/Laird/mar112009.html

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Graphique synthtique de l'volution du sentiment d'inquitude collective aux Etats-Unis(en bleu : sentiment d'un risque de crise grave ; en vert : sentiment de pouvoir d'achat ; en rose : inquitude sur

l'emploi) - Source : Chart of Doom, 02/2009

Dans ce GEAB N33, l'quipe de LEAP/E2020 a d'ailleurs dcid de se livrer un exercice utile pourtous ceux (y compris aux Etats-Unis do proviennent plus de 20% des lecteurs de LEAP/E2020)qu'exasprent l'illusion entretenue par les principaux mdias occidentaux sur l'tat du pilier amricainde notre systme actuel : anticiper l'tat socio-conomique des Etats-Unis d'ici un an, au Printemps2010. Les tendances lourdes nous paraissent en effet tre dj suffisamment affirmes pour qu'unetelle anticipation ait du sens. Un exercice du mme ordre sera bien entendu effectu pour l'Unioneuropenne, la Russie et la Chine dans les prochains numros de GEAB.

Mais, revenons maintenant sur la tentative dlibre de fragiliser l'UE et la zone Euro, conue etrelaye par de puissants oprateurs amricains et britanniques (et leurs clients en Europecontinentale)10. L'ide est brillante : reprendre un thme dj bien connu des opinions publiques,

assurant ainsi une adhsion facile au nouveau contenu ; y intgrer une ou deux analogies frappantespour assurer une large reprise dans les mdias et sur l'Internet ; puis utiliser le concours de quelqueshommes et organisations liges influentes toujours disponibles pour un mensonge supplmentaire.

Avec un tel cocktail, il est mme possible de faire croire pour un temps que la guerre en Irak est unsuccs, que la crise des subprime n'affectera pas la sphre financire, que la crise financiren'affectera pas l'conomie relle, que la crise n'est pas vraiment grave, et que si elle est grave, toutest en fait sous contrle !

10Selon LEAP/E2020, l'opration en question, relaye en toute honntet par un grand nombre d'oprateurs, poursuivait deuxobjectifs : tenter de dtourner l'attention de l'effondrement acclr des systmes financiers amricain et britannique, et

affaiblir la zone Euro la veille du sommet du G20 et un moment o les Bons du Trsor US et le Dollar entrent dans une zonede suspicion accrue. Nous y revenons d'ailleurs dans ce GEAB N33.



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Alors, en ce qui nous concerne ici, le thme dj bien connu, c'est la sparation entre la Vieille

Europe et la Nouvelle Europe , entre une Europe riche et goste et une Europe pauvre et pleined'espoir. De Rumsfeld pour l'Irak au Royaume-Uni pour l'largissement, c'est une antienne qui a nousa t rpte sans discontinuer pendant dix ans par tous les mdias anglo-saxons et affids, et dontcertains mdias britanniques en particulier se sont faits une spcialit11.

Les analogies sont ici au nombre de deux : l'Europe de l'Est, c'est la crise des subprime de l'UE (sous-entendu, chacun a forcment une crise de subprime chez soi12) ; et une crise en Europe de l'Estaura le mme effet terrible que la Crise asiatique de 1997 (srement parce que tout cela se passe l'Est13).

C'est bien l'Ouest les banques tombent!

11Nulle surprise donc que Marketwatch reprenne dans un article sur le sujet les accusations leur propos de la Banque Centraletchque. Source : Marketwatch, 09/03/2009.12Ce qui est pourtant faux : aucun autre pays, part les Etats-Unis et le Royaume-Uni, ne connat une telle convergence defacteurs catastrophiques.13

Alors que les pays d'Europe centrale et orientale touchs (Hongrie, pays baltes, Bulgarie, Roumanie) sont totalementmarginaux dans l'conomie mondiale, les pays dAsie du Sud-Est taient des acteurs-cls de la globalisation des annes 1990.



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http://www.marketwatch.com/news/story/Austrias-Erste-says-debt-levels/story.aspx?guid={F7C61CF2-FB3C-4373-B59C-92E0F41D5D30}http://www.marketwatch.com/news/story/Austrias-Erste-says-debt-levels/story.aspx?guid={F7C61CF2-FB3C-4373-B59C-92E0F41D5D30}

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Et les relais disponibles sont nombreux. Tout d'abord, on trouve une agence de notation, en

l'occurrence Moodys14

qui, comme ses congnres, est d'une part au service intgral de Wall Street,et d'autre part incapable de voir un lphant dans un couloir (ils ont juste rat les subprimes, les CDS,Bear Stearn, Lehman Brothers, AIG, ). Mais, mystrieusement, la presse financire continue relayer leurs opinions, appliquant srement un principe plein d'humanit consistant penser qu'un

jour par simple hasard statistique ils finiront pas valuer quelque chose correctement. Dans le cas quinous intresse, l'cho fut unanime : Moodys avait identifi bien l'avance une norme bombe cache dans l'arrire-cour de la zone Euro (car c'est bien de l'Euro qu'il s'agit ici) qui ne manqueraitpas de dvaster le systme financier europen.

Ensuite, pour crdibiliser la chose, on utilise quelques mdias viscralement anti-Euro (comme leTelegraph par exemple, qui par ailleurs produit pourtant de trs bonnes analyses sur la crise, maisque la chute de la Livre et de l'conomie britannique a tendance aveugler ces temps-ci en ce qui

concerne la zone Euro) et on diffuse une information qu'on supprime ensuite (car elle est inexacte)pour lui donner le sel de l'interdit, du secret 15 qui dvoilerait un tsunami financier mondial enprparation du fait notamment des engagements des banques de la Vieille Europe dans le secteurfinancier de la Nouvelle Europe16. On remue tout cela chaque jour via les principaux mdias financiersamricains et britanniques, sachant que les autres suivront par habitude. Et avec l'UE c'est tellementfacile puisqu'il lui faut toujours un long moment pour comprendre et encore plus de temps pourragir, avec l'invitable dissension qui permet de faire rebondir la manipulation. Cette fois-ci, c'est lePremier Ministre hongrois, Ferenc Gyurcsany, qui joue le rle du pauvre petit nouvel Europenmartyr . Pour mmoire, les Hongrois tentent en vain de se dbarrasser de lui depuis qu'il ainvolontairement avou il y a 2 ans avoir menti son peuple pour se faire rlire, en confirmant dansla foule qu'il avait endett son pays au-del de toute limite raisonnable. Et c'est lui qui annonce deschiffres dlirants pour un plan de sauvetage du systme financier de l'Europe de l'Est, mettant nouveau en position de mchants ou d' inconscients les vieux Europens. Le refus de ces

derniers est mis en exergue par l'ensemble de la presse amricaine et britannique, concluant bienentendu l'invitable chec de la solidarit europenne, minorant (ou oubliant mme parfois) lefait que ce sont les Polonais ou les Tchques qui ont t les plus virulents contre les exigencesaberrantes du Premier Ministre hongrois17. La tentative d'affaiblir la zone Euro et l'UE par l'Est peutdonc se poursuivre. Il faut attendre les dclarations rptes des dirigeants de la zone Euro, l'annonced'un plan de soutien financier substantiel (au regard des risques rels) et les communiqus musclsdes dirigeants politiques et des banquiers centraux de la rgion pour que cette manipulationcommence perdre un peu de sa vigueur. Mais elle n'a toujours pas disparu, car le parallle estmaintenu dans les mdias mentionns entre crise des subprime et crise de l'immobilier en Europe del'Est ; comme si la Hongrie quivalait la Californie, ou la Lettonie la Floride.

Car l est bien le nud du problme : la taille a de l'importance en matire conomique et financire

et ce n'est pas la queue qui fait bouger le chien, comme certains voudraient visiblement le faire croire.

Si, ds Dcembre 2007, un moment o nos actuels experts en crise d'Europe de l'Est n'avaientpas la moindre ide du problme, LEAP/E2020 avait soulign le risque immobilier important pesant surces pays europens (Lettonie, Hongrie, Roumanie, ...) et bien entendu leurs crditeurs (Autriche,Suisse en particulier), il tait tout aussi vident pour notre quipe que c'tait un problme trs limitaux pays concerns.

14Source : Reuters, 17/02/200915 Et qui fait que mme les sites aviss sont incertains sur l'attitude avoir vis--vis de cette information , entretenant doncla crdibilit de l' information ., comme par exemple c'est le cas de Gary North, le 19/02/2009, sur le siteLewRockwell.com.16

Source : Telegraph, 15/02/200917 Source:EasyBourse, 01/03/2009



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http://fr.wikipedia.org/wiki/Ferenc_Gyurcs?nyhttp://uk.reuters.com/article/hotStocksNewsUS/idUKTRE51G1EO20090217http://www.lewrockwell.com/north/north689.htmlhttp://www.lewrockwell.com/north/north689.htmlhttp://www.lewrockwell.com/north/north689.htmlhttp://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.htmlhttp://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.htmlhttp://www.easybourse.com/bourse-actualite/marches/eu-leaders-reject-aid-for-the-east-with-east-s-backing-625520http://www.easybourse.com/bourse-actualite/marches/eu-leaders-reject-aid-for-the-east-with-east-s-backing-625520http://uk.reuters.com/article/hotStocksNewsUS/idUKTRE51G1EO20090217http://www.lewrockwell.com/north/north689.htmlhttp://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/4623525/Failure-to-save-East-Europe-will-lead-to-worldwide-meltdown.htmlhttp://www.easybourse.com/bourse-actualite/marches/eu-leaders-reject-aid-for-the-east-with-east-s-backing-625520http://fr.wikipedia.org/wiki/Ferenc_Gyurcs?ny

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Il y a bien des problmes venir pour ces oprateurs et ces pays, mais ils ne sont pas plus grave que

la moyenne des problmes du systme financier mondial ; et sans aucune mesure avec les problmesdes places financires de New-York, Londres ou de Suisse. Rappelons-nous que la banque la pluscite comme dtonateur de cette bombe est-europenne , savoir la banque autrichienneRaiffeisen, a ralis un profit en hausse de 17% en 2008, une performance au-del des espoirs lesplus fous de la plupart des banques amricaines ou britanniques comme le fait remarquer fort

justement William Gamble, l'un des rares analystes s'tre intress la ralit de la situation18.

PIB de l'Union Europenne, de la zone Euro et des Etats-Membres - Source : Eurostat, 2008

Pour ceux qui connaissent mal la gographie de l'UE, le titre la Hongrie en banqueroute ou laLettonie en banqueroute peut paratre tout--fait comparable la Californie en banqueroute .Pour ceux qui perdent leur travail cause de ces faillites, c'est en effet un problme identique. Maisen terme d'impact plus large, il n'y a aucun rapport entre les deux. Ainsi, la Californie, durementfrappe par la crise des subprimes, est l'tat le plus peupl et le plus riche des Etats-Unis alors que laLettonie est un pays pauvre avec une population gale moins de 1% de celle de l'UE (contre 12%de la population US pour la Californie19). Le PIB de la Hongrie reprsente peine 1,1% du PIB de la

zone Euro (pour la Lettonie ce chiffre est de 0,2%)

20

, soit une proportion comparable celle del'Oklahoma (1% du PIB des Etats-Unis21), certainement pas celle de la Floride. On est donc loind'une Europe de l'Est porteuse d'une crise des subprime l'europenne. L'ensemble des nouveauxEtats membres de l'UE pse moins de 10% du PIB de l'UE (et parmi ceux-l, les plus riches ou les plusgros comme la Tchquie ou la Pologne ne sont quasiment pas affects).

18 Source : SeekingAlpha, 26/02/200919 Source : Statistiques 2007,US Census Bureau.20 Source : Statistiques 2008, Eurostat. Et les pays baltes sont couvs par les pays scandinaves, en particulier par la Sude

qui prend grand soin viter une spirale incontrlable dans la rgion. Source : International Herald Tribune, 12/03/200921 Source : Statistiques 2008,Bureau of Economic Analysis, US Department of Commerce.



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http://seekingalpha.com/article/122856-are-eastern-europe-s-economic-problems-overstatedhttp://seekingalpha.com/article/122856-are-eastern-europe-s-economic-problems-overstatedhttp://quickfacts.census.gov/qfd/states/06000.htmlhttp://quickfacts.census.gov/qfd/states/06000.htmlhttp://quickfacts.census.gov/qfd/states/06000.htmlhttp://epp.eurostat.ec.europa.eu/tgm/table.do?tab=table&init=1&plugin=1&language=fr&pcode=tec00001http://epp.eurostat.ec.europa.eu/tgm/table.do?tab=table&init=1&plugin=1&language=fr&pcode=tec00001http://www.iht.com/articles/2009/03/12/business/krona.php?page=1http://www.bea.gov/regional/gdpmap/GDPMap.aspxhttp://www.bea.gov/regional/gdpmap/GDPMap.aspxhttp://www.bea.gov/regional/gdpmap/GDPMap.aspxhttp://seekingalpha.com/article/122856-are-eastern-europe-s-economic-problems-overstatedhttp://quickfacts.census.gov/qfd/states/06000.htmlhttp://epp.eurostat.ec.europa.eu/tgm/table.do?tab=table&init=1&plugin=1&language=fr&pcode=tec00001http://www.iht.com/articles/2009/03/12/business/krona.php?page=1http://www.bea.gov/regional/gdpmap/GDPMap.aspx

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La somme en jeu, pour le systme financier europen, se situe dans le pire des cas autour de 100

Milliards EUR (130 milliards USD)22

, soit une somme trs modique l'chelle du systme financier del'UE23. D'ailleurs, l'UE a pris la tte d'un consortium injectant dj prs de 25 Milliards EUR (soit 20%du scnario le plus grave) pour stabiliser la situation24, dont la rcente baisse du Franc suisse diminueencore la gravit.

Et, last but not least, en Europe de l'Est, l'immobilier rcent gardera une valeur importante (mme siplus faible qu'en 2007/2008) car, aprs 50 ans de communisme, il y a une pnurie d'immeublesmodernes. Alors qu'aux Etats-Unis, les maisons construites pendant le boum immobilier de cesdernires annes sont des constructions en surnombre, d'une qualit trs variable et qui sont dj entrain de se dgrader dans les tats les plus touchs. Il y a l une vraie destruction de richesse pour lespropritaires, l'conomie, les crditeurs et les banques.

La complexit de cette crise impose d'tre trs vigilant pour identifier les tendances et les facteurs quisont rellement porteurs de graves dangers et ne pas se laisser abuser par les rumeurs ou les faussesinformations.

Nous esprons donc que cette explication dtaille permettra non seulement de tordre le coup aumensonge orchestr autour de la soi-disant bombe financire d'Europe de l'Est25 ; et qu'elleservira d'exemple pour permettre chacun de briser les apparences et d'aller chercher derrirele miroir des mdias financiers dominants les lments factuels qui seuls permettent de se faire uneide prcise.

Si le sommet du G20 de Londres ne parvient pas viter l'entre dans la phase de dislocationgopolitique mondiale, ces oprations de manipulation et de dstabilisation vont se multiplier, chaquebloc cherchant discrditer son adversaire, comme dans tout jeu somme nulle26 : ce qu'il perd, je le

gagne.

22 Source : Baltic Course, 05/03/200923 Et ridicule au regard des centaines de milliards que n'arrtent pas d'injecter dans leurs banques de manire rpte lesgouvernements amricain et britannique.24 Source : Banque Europenne d'Investissement, 27/02/200925 Et nous ne nous attardons pas ici sur l'amalgame fait avec l'Ukraine (amalgame auquel Nouriel Roubini, pourtantgnralement plus avis, a galement prt son concours source : Forbes, 26/02/2009) qui non seulement n'appartient pas l'UE, mais qui est en fait un pion de Washington et Londres depuis la rvolution orange . L'actuel effondrement de l'Ukraine,s'il peut poser problme l'UE comme tout facteur d'instabilit ses frontires, illustre surtout l' effondrement du MurDollar au dtriment des positions amricaines car c'est la Russie qui va y retrouver son influence. Au moment o, WallStreet et la City, les grandes banques s'effondrent ou sont nationalises, on a vraiment assist avec cette manipulation cacher la fort amricano-britannique par l'arbre est-europen. Certains s'y sont certainement laiss prendre en toute

honntet d'ailleurs car l'histoire tait si crdible : si non e vero, e bello comme disent les Italiens.26 Ce que deviendra le monde partir de la fin 2009 si un nouveau jeu n'est pas lanc d'ici l't prochain.



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http://www.baltic-course.com/eng/analytics/?doc=10712http://www.eib.org/about/press/2009/2009-029-ebrd-eib-and-world-bank-group-join-forces-to-support-central-and-eastern-europe.htm?lang=-enhttp://www.forbes.com/2009/02/25/eastern-europe-eu-banks-euro-opinions-columnists_nouriel_roubini.htmlhttp://www.forbes.com/2009/02/25/eastern-europe-eu-banks-euro-opinions-columnists_nouriel_roubini.htmlhttp://www.baltic-course.com/eng/analytics/?doc=10712http://www.eib.org/about/press/2009/2009-029-ebrd-eib-and-world-bank-group-join-forces-to-support-central-and-eastern-europe.htm?lang=-enhttp://www.forbes.com/2009/02/25/eastern-europe-eu-banks-euro-opinions-columnists_nouriel_roubini.html

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2- Tlescope

Le G20 de Londres la croise des chemins :vers une crise gre de 3 5 ans ou bien versune crise incontrle de plus d'une dcennie

Dans le GEAB N32, notre quipe a anticip l'entre de la crise dans sa cinquime phase, dite dedislocation gopolitique globale, en prcisant que cette volution dangereuse dpendait en grandepartie des dcisions qui seraient prises ou non lors du sommet du G20 qui se runira Londres le 2

Avril 2009, et du fait que ces mesures commenceront ou non tre mises en uvre d'ici l't 2009.En fait, le choix qui s'offre aux dirigeants mondiaux n'est pas entre rsoudre la crise ou ne pas larsoudre ; il est entre grer la crise de manire limiter sa dure et son impact ngatif ou bien laisser

la plante tre submerge par la crise et ses consquences27

. Dans le premier cas, il est possibled'esprer une sortie de crise d'ici trois cinq ans (probablement un peu plus pour les Etats-Unis et leRoyaume-Uni). Dans le second cas, il faut craindre une longue priode d'instabilit globale de toutenature (politique, conomique, sociale, stratgique) d'au moins une dcennie (certainement beaucoupplus pour les Etats-Unis et le Royaume-Uni).

Evolution de la production industrielle mondiale (en rouge) et des exportations en valeur (en bleu) -Source : The Economist, 02/2009

Dans ce GEAB N33, notre quipe souhaite prsenter une vision plus dtaille des deux grandesalternatives qui s'offrent d'ici l't 2009. Cela peut sembler paradoxal tant donne les complexitsrespectives de la crise et du monde contemporain, mais, selon LEAP/E2020, le nud du problme esten fait d'une simplicit enfantine : il y a un peu plus de soixante ans, le jeu mondial tait composd'une superpuissance globale en phase terminale, le Royaume-Uni, et d'une superpuissance en phased'ascension mondiale acclre, les Etats-Unis. Ces deux joueurs dcidrent de s'associer pourmaximiser leurs gains (cas amricain) et minimiser leurs pertes (cas britannique). Le reste du mondetait soit sous contrle colonial, soit trop appauvri par la Seconde Guerre Mondiale pour peserrellement sur les vnements.

27 A ce propos, et contrairement ce que de nombreux mdias ont titr ces dernires semaines en se rfrant au GEAB N32,nous rappelons que nous n'annonons pas des guerres civiles pour la fin 2009, mais que la phase de dislocation gopolitique

mondiale (qui comprendra certainement des situations de type guerre civile ) commencera fin 2009. C'est plutt en 2010 etdans les annes suivantes que les aspects les plus violents de cette phase se rvleront.



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Seule l'URSS de Staline pouvait exercer une influence, mais trs limite par sa faiblesse conomique

et son mode de fonctionnement archaque. Trs vite, faute de pouvoir lutter armes gales, ellerefusa de jouer avec les autres puissances, et construisit son propre jeu, dans un environnementferm, le bloc communiste 28. Le reste du monde s'organisa peu peu autour du joueur amricain,dans l'ombre duquel se dilua progressivement le joueur britannique : la monnaie et l'conomie du

joueur dominant devinrent les rfrences pour toute la plante. En 1989, le joueur sovitiquecommena imploser et partir du dbut des annes 1990, le jeu mondial n'eut plus qu'un seul

joueur important : les Etats-Unis.

Pourtant, cette volution de premier plan en cachait deux autres moins videntes discerner : d'unepart, le jeu redevenait unique pour toute la plante aprs 50 ans pendant lesquels une partie dumonde avait t retranche du jeu global (donc le jeu s'largissait, diluant automatiquement desfacteurs-cls comme le poids relatif de la population, de l'conomie, de l'influence, du joueur

dominant) ; et d'autre part, une acclration technologique concomitante (satellite, internet,transports, ...) renforait le poids de certains joueurs au sein de qu'on se mit appeler la globalisation .

Ce dernier phnomne contribua relativiser fortement le poids du joueur dominant dans l'ensembledu jeu. Pourtant, selon LEAP/E2020, le rle privilgi du joueur dominant et de ses attributs(monnaie, conomie, ) n'avait rien voir avec une destine manifeste , une supriorit culturelleou une fin quelconque de l'Histoire, mais au contraire tout voir avec les conditions d'origine dusystme mondial tel qu'il se constitua en 1945 : savoir, des Etats-Unis qui taient quasiment le jeu eux tout seul, puisqu'ils pesaient plus de 50% de l'industrie mondiale et qu'ils dtenaient 90% desrserves d'or de la plante, un moment o l'or fondait tout le systme montaire international. Ilstaient la fois le banquier du monde et son usine : ils taient le jeu, et leur monnaie, le Dollar, soninstrument privilgi. Ils taient LE Joueur !

On peut ainsi considrer que le problme qui se posait au monde en 1945 pour reconstruire unsystme international stable aprs la destruction du prcdent par l'enchanement des deux guerresmondiales tait, de manire rsume, trs simple : comment laborer un jeu qui plaise au Joueur ?Comment s'assurer que LE Joueur ait vraiment envie de jouer (commercer, financer, approvisionner,produire, ) avec les autres joueurs ? C'est la rponse cette question qui a fond tout le systmedont nous avons hrit depuis 1945.

Or, le 2 Avril 2009 Londres, les dirigeants du G20 doivent avoir conscience qu'ils ne font plus du toutface une question comme celle-ci. Pour les raisons brivement exposes prcdemment, il n'y a plusun joueur dominant et des joueurs secondaires, voire ngligeables (c'tait vraiment le cas en 1945). Ily a dsormais plusieurs joueurs importants. Pour que le jeu fonctionne (commercer, financer,

approvisionner, produire, ), la plante a besoin que plusieurs joueurs-cls veuillent bien jouer. Etpour cela, il faut que le jeu, ses finalits, ses rgles et ses instruments leur conviennent. Sinon, ilsseront plusieurs refuser de jouer ; et aujourd'hui, une telle situation marquerait une crise profondeet durable de tout le systme politique, conomique, financier et commercial de la plante.

C'est cette aspiration des nouveaux joueurs importants qu'on retrouve dans l'exigence de la Chine, duBrsil ou de la Russie avoir plus de poids au Fonds Montaire International avant d'y apporter denouveaux capitaux ; ou dans celle de l'UE (et de la zone Euro en particulier) de voir rformerradicalement les rgles de contrle du systme financier mondial avant d'envisager tout nouveaustimulus conomique comme le demande Washington.

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Il tait suffisamment puissant pour construire son propre jeu, mais pas assez pour esprer jouer armes gales dans le jeuimpos par les Etats-Unis et le Royaume-Uni.



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Et si le G20 a merg comme acteur central ces derniers mois, au dtriment de Washington seul, du

duo amricano-britannique ou du G7, c'est tout simplement parce que cette volution s'imposechaque jour un peu plus comme une contrainte incontournable pour tenter d'enrayer la crise actuelle.

Evolution de l'indice de peur Australie - Source : Westpac / Melbourne Institute, 02/2009

Et comme dans toute cration du monde, au dbut tait quelque chose de bien spcifique , dans lemonde moderne de l'conomie et des changes mondiaux, comme en 1944 Bretton Woods, audbut tait la devise internationale de rfrence . La diffrence c'est qu' Bretton Woods, le dbateut bien lieu, qui fut logiquement29 tranch en faveur du Dollar. Alors qu'au G20, pour l'instant, tout lemonde parle de tout, sauf de a.

Pourtant, c'est bien la cl du problme. La nature de la devise internationale de rfrence dfinit lejeu : si c'est la monnaie d'un seul, alors, il y a LE Joueur et les autres sont secondaires. Si c'est unpanier de devise, alors il y a LES Joueurs (ceux dont la monnaie compose le panier de devise) et il y ales autres. Et de cette rgle (plusieurs joueurs importants) et de cet instrument (une devise rfrencecommune), tout le reste dcoule : la stabilit du march des devises, le prix des matires premires y

compris du ptrole, la rgulation des places financires, et la stabilit mondiale car chacun desjoueurs importants a dsormais un intrt direct jouer le jeu ; un jeu dans lequel il peut anticiperses actions et leurs consquences, une condition sine qua non pour un jeu durable.

Sinon, si malgr l'vidence, le G20 s'avre incapable de changer le jeu, par refus du Joueur actuelet/ou par manque d'audace ou de confiance des nouveaux joueurs importants, alors devant lapersistance des dsquilibres actuels, savoir l'aggravation de l'instabilit du march des devises, desvolutions imprvisibles des prix des matires premires, de la dangerosit croissante des placesfinancires, de l'approfondissement des crises sociales, chaque joueur important commencera faire ce que l'URSS de Staline avait fait en 1949.

29 Au vu des conditions de cration du jeu.



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Faute de pouvoir jouer armes gales, faute de pouvoir anticiper ses actions et leurs consquences,

chaque grand joueur refusera de jouer au grand jeu truqu et crera son petit jeu lui, sonbloc, sa zone d'influence30. Et il laissera les chocs frontaux, politiques, conomiques ou militaires,dcider des relations avec les autres blocs. Ces chocs seront perus comme finalement plus prvisiblespar chaque grand joueur qu'un jeu truqu au profit d'un seul des joueurs importants. L'Histoiremoderne nous a bien entendu enseign que cette alternative se terminera tragiquement. Mais, cettemme Histoire a hlas tendance ne pas offrir plusieurs chances : selon LEAP/E2020, il nous restedonc moins de six mois pour ne pas rater celle qui s'offre encore nous, c'est--dire entamer leprocessus de redfinition du jeu, de reconstruction d'un nouveau systme international commenantpar la dfinition d'une nouvelle devise internationale de rfrence la place du Dollar31.

Nous indiquons ci-dessous les principales tapes qui jalonneraient chacune des deux voies d'avenir:

1. Vers une crise gre de 3 5 ans(en italique nous indiquons les consquences sur la crise induites par le processus de reconstructiondu systme montaire international)

Le calendrier de mise en uvre de la nouvelle devise internationale de rfrence pourrait s'tablircomme suit :

Avril-Juillet 2009 : Proposition par le FMI et les grandes banques centrales mondiales d'unenouvelle devise internationale de rfrence, incluant son calendrier de lancement et son mode degestion.Stabilisation du march des devises / Retour de la confiance des opinions publiques / Acclrationconnexe du processus de rgulation financire mondiale / Continuation de la hausse gnralise duchmage

Aot-Dcembre 2009 : Mise place d'un Institut Montaire Mondial, issu du FMI et du groupe desbanques centrales dont les devises composent le panier de monnaie ; et lancement via Internet d'unconcours mondial pour choisir son nom32 ; dfinition des parits entre chaque monnaie mondiale et lanouvelle monnaie rfrence.Mise en place du cadre rglementaire financier mondial / Possibilit renforce d'un cadre commun destimulation conomique mondiale / Evolution vers une stabilisation des prix des matires premires /Plan d'apurement des grandes places financires mondiales : Wall Street, City, Suisse, Singapour,Hong-Kong et paradis fiscaux / Continuation de la hausse du chmage / Fin de la chute du commercemondial

Janvier/Mars 2010 : Remplacement du systme actuel des Droits de Tirage Spciaux (DTS) du FMIet mise en uvre de l'augmentation de capital prvue pour le FMI (les 500 Milliards USD actuellementen discussion) dans la nouvelle devise.Lancement des plans de sauvetage des conomies les plus fragilises par la crise / Stabilisation desprix de l'nergie / Fin du plan d'apurement des grandes places financires mondiales / Stabilisation duchmage mondial / Instabilit sociale aux Etats-Unis (chmage plus de 15%) / Risque contenugrce l'opinion publique de coup d'tat militaire face aux coupes budgtaires / Royaume-Uni aidpar le FMI et de l'UE / Emeutes sociales en Chine et en Russie

30 Les Etats-Unis suivront videmment cette tendance aussi.31Contrairement l'Euro qui est une monnaie physique, une telle devise de rfrence internationale n'aurait d'autre existencequlectronique, d'une part, en tant qu'unit de compte, d'autre part, pour les changes entre Etats et trs grandes entits

conomiques. Elle n'a aucune vocation remplacer telle ou telle devise nationale.32 LEAP/E2020 prconise le Global pour des raisons de simplicit.



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Avril 2010/Avril 2013 : Passage la nouvelle devise mondiale de rfrence de tous les grands

marchs mondiaux de l'nergie et des matires premires / Passage de l'ensemble des comptesinternationaux (y compris des grandes banques et des groupes multinationaux) une comptabilitdans la nouvelle devise de rfrence mondiale (non exclusive bien entendu de comptabilits dansd'autres devises).Reprise du commerce mondial / PNB en hausse en Asie, Europe, Russie et tats producteurs dematire premire et d'nergie / Stabilisation du PNB US ( moins 20% par rapport 2008) / Baissede 30% du niveau de vie moyen amricain / Russite de la rforme de sant amricaine : 100% de lapopulation couverte / Nouvelle srie d'accords multilatraux l'OMC intgrant les clauses degnralisation de la protection sociale tous les pays concerns / Rforme russie de la gouvernancede l'ONU / Cration de l'Union asiatique rassemblant Chine, Japon, Core et Asean et mise en uvrede la zone de libre-change du Pacifique (APEC)

L'influence d'une reconstruction du systme international autour d'une monnaie globale de rfrenceserait ainsi immense et multiforme. Tout d'abord ce processus briserait net la tendance qui s'affirmeactuellement au chacun pour soi , et qui est porteuse des pires risques de conflits pour l'avenir.L'ensemble des dirigeants politiques, des grands acteurs conomiques et des bureaucraties de laplante serait entran dans une srie ininterrompue de confrences, runions et autres processuscommuns. L'inverse donc d'un systme qui se disloque.

Ensuite, la mise en uvre de cette nouvelle devise imposerait automatiquement de purger les trous noirs du systme financier : les bilans des grandes banques comme les profits des mafiasseraient face un coup de projecteur plantaire sans quivalent. Les actifs-fantmes en DollarsUS, dcrits dans plusieurs GEAB, seraient condamns une conversion dans la nouvelle devise derfrence, les rduisant fortement certes, mais leur donnant une valeur reconnue globalement33. Lesdsquilibres financiers gigantesques des Etats-Unis se verraient automatiquement forcs la baisse

puisque le remplacement du Dollar comme devise de rfrence internationale imposerait aux Etats-Unis de supporter rellement (et non pas via la planche billet) le poids de leurs importations deptrole, de produits manufacturs chinois et de leurs dpenses militaires. Ce qui, selon LEAP/E2020,serait la meilleure chose qui puisse arriver l'immense majorit des citoyens amricains car cela iraitde paire avec un rquilibrage des dpenses publiques et prives vers des activits productivesindividuelles et collectives. Ce ne sont en effet pas les 300 millions d'Amricains qui bnficient dusystme Dollar actuel, mais uniquement la petite clique qui a entran tout le pays dans la catastrophedes subprimes et de la crise bancaire et qui achte peu de frais des rgimes corrompus sur toute laplante. Tout d'un coup, le prix d'un dictateur deviendrait beaucoup plus lev que lorsqu'on imprimesoi-mme les billets pour le payer. Evidemment, cela peut en contrarier certains.

Enfin, la fin de l'instabilit du march des devises et la possibilit de planifier sereinement les

oprations commerciales internationales moyen et long terme constituerait un apport considrablepour redynamiser le commerce mondial en plein effondrement actuellement. L'ensemble de cesfacteurs permettrait directement de mettre fin la hausse vertigineuse du chmage en cours danstoutes les grandes zones du monde.

Last but not least, avec un tel objectif, les dirigeants de la plante imposeraient leur rythme auxvnements tout en offrant l'opinion publique mondiale un objectif ambitieux et stimulant : enstratgie, prendre le contrle du temps et stimuler ses troupes, c'est la seule cl du succs !

33

Et il vaut mieux une valeur moindre que pas de valeur du tout, ce qui adviendra si c'est l'autre voie qui est choisie, avecl'effondrement du Dollar et des Bons du Trsor US la cl.



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Utopique ? Pas vraiment, la zone Euro a donn petite chelle un exemple russi d'une telle

volution. Et aujourd'hui, cause de la crise, la plupart des pays europens s'empressent d'adopterl'Euro. Pourtant, il y a dix ans, les critiques sur l' utopisme du projet taient nombreuses, etquasiment unanimes Wall Street et la City. Curieux, n'est-ce pas, comme on retrouve toujours lesmmes.

L'Histoire a amplement prouv que si l'on ne tente pas de construire des alternatives constructives, cesont les forces de dsintgration et de conflits qui l'emportent. Tenter de perptuer un systme, c'estse condamner tre emport par son effondrement !

2. Vers une crise incontrle de plus d'une dcennie

Hlas, le calendrier de cet avenir possible est plus simple laborer. En voici les grandes lignes selonLEAP/E2020. Les dates sont ce stade indicatives car bien entendu nous ne prtendons pas pouvoiranticiper la date d'vnements plusieurs annes l'avance. C'est l'enchanement et le rythme qui nousparaissent ici importants prendre en compte.

Avril-Juillet 2009 : Incapacit du G20 lancer une alternative au systme montaire internationalactuel / Conflits entre nouveaux plans de relance et nouvelle rgulation / Adoption de demi-mesuresde compromis qui ne font qu'aggraver la perte de confiance de l'opinion publique mondiale / Faillitesde grandes entreprises US (dont General Motors et Chrysler) / Nationalisations de banquesamricaines et effets de dominos en Europe et en Asie / Incapacit du gouvernement britannique financer sa dette autrement que par la Banque d'Angleterre / Chute de la Livre et intervention du FMIet de l'UE pour viter la faillite du pays

Aot-Octobre 2009 : Conflit direct USA/UE/Asie pour attirer une pargne mondiale insuffisante pourfinancer les dficits publics croissants / Incapacit double d'un manque croissant de volont de laChine, du Japon et des ptro-monarchies du Golfe acheter la montagne de Bons du trsor US crepar le dficit exponentiel US / Rachat des Bons du Trsor US par la Fed / Effondrement du Dollar /Banqueroute de tout le systme financier US y compris du gouvernement / Acclration de la montedu chmage partout dans le monde (15% atteint aux Etats-Unis la fin de l't)

Novembre 2009/Mars 2010 : Impossibilit de runir une nouvelle runion du G20 faute d'accordsur un agenda commun / Chmage plus de 20% aux Etats-Unis / Emeutes quotidiennes detravailleurs migrants en Chine / Arrive des Socialistes au pouvoir au Japon / Mise en uvre d'unFonds de Solidarit europen pour aider les rgions les plus touchs par le chmage / Manifestationset grves quotidiennes dans les grandes villes europennes / Effondrement des recettes fiscales aux

Etats-Unis, plusieurs Etats comme le Texas et la Californie refusant de faire remonter les recettesfiscales vers le niveau fdral / Multiplication d'attentats anti-fdraux aux Etats-Unis perptrs par lesmilices d'extrme-droite / Dbut du retrait des troupes amricaines de plus de la moiti de leurs bases l'tranger pour cause de restrictions budgtaires / Disruption du tissu conomique mondial (chanesde production de nombreux produits interrompues par les faillites de maillons essentiels)



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Les neuf nations d'Amrique du Nord : Fragmentation possible des Etats-Unis dans le cadre d'unecrise globale incontrle - SourceJoel Garreau, 1981

Avril 2010/ Avril 2014 : Multiplication des pnuries de nourriture, mdicaments, pices dtaches,nergie, dans de nombreuses rgions du monde / Chute de 30% du PIB US et de 50% du niveaude vie par rapport 2008 / Multiplication des tueries collectives aux Etats-Unis sur fond de chmage,de privations et de dlabrement de tout l'encadrement publique (sant, forces de l'ordre, ducation,) / Erosion croissante de la frontire sud du pays sous l'effet des cartels de la drogue et desrevendications latinos / Risque croissant d'un conflit scessionniste et tentation militaristeomniprsente Washington / Les dernires troupes amricaines quittent l'Europe : l'OTAN devientl'Alliance Euro-Amricaine intgrant la Russie / Guerre civile gnralise en Colombie / Cration del'Union Sud amricaine l'initiative du Brsil, du Venezuela, du Prou et de l'Argentine / Etatd'urgence en Russie pour maintenir l'intgrit territoriale notamment au Sud et l'Est / Scission del'Ukraine / Exode massif de rfugis conomiques d'Afrique vers l'Europe / Rduction de 20% duniveau de vie moyen dans l'UE / Coups d'tats islamistes du Pakistan, au Maroc, y compris dans lesptromonarchies / Isral en pleine crise conomique attaque les installations nuclaires iraniennes /Faute d'investissement et du fait des crises rgionales, effondrement de la capacit de productionmondiale de ptrole (voir graphique ci-dessous)/ Majorit d'extrme-droite aux lections europennesde 2014 sur le slogan L'Europe aux Europens / La Chine, le Japon, la Core du sud et l'Aseanannoncent la cration de l'Union asiatique / Taiwan accepte son intgration la Rpublique Populairede Chine / L'Union asiatique passe un accord prfrentiel avec les Etats de la cte ouest des Etats-Unis



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http://en.wikipedia.org/wiki/Nine_Nations_of_North_Americahttp://en.wikipedia.org/wiki/Nine_Nations_of_North_America

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2014 - : Arrive au pouvoir chez les Joueurs importants du jeu plantaire de dirigeants dcids

jouer un jeu nouveau : que le plus fort gagne / Pour le 100 anniversaire du dbut de la PremireGuerre Mondiale, le monde ressemble l'Europe de 1914.

Evolution compare de la production de ptrole et de la croissance conomique mondiale - Source :Crude Oil Alerts, 02/2009



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Fiche synthtique - Situation conomique des

Etats-Unis en Mars 2010

Afin d'aider no lecteurs mieux comprendre la ralit de la situation dans laquelle voluentaujourd'hui les Etats-Unis, et donc pour leur permettre de mieux apprcier les consquences globalesde la crise qui affecte le pilier de l'ordre mondial actuel, LEAP/E2020 a dcid de prsenter sous formede fiche synthtique une anticipation succincte de la situation conomique des Etats-Unis d'ici un an,en Mars 2010, appuye sur plus de cinquante sources34. Ce document est conu comme un outild'aide la dcision. Comme on pourra le constater, l'analyse de LEAP/E2020 est trs loigne desscnarios dcrits par l'administration Obama ou par le prsident de la Rserve fdrale US.

L'laboration de cette fiche a t ralise notamment en intgrant les donnes les plus rcentesconcernant les valeurs mentionnes et en appliquant ces valeurs les volutions refltant les

tendances qui paraissent dominantes LEAP/E2020 pour les douze mois venir. Nombre de lienspermettent d'approfondir plus avant le contexte de chaque anticipation. L'environnement gnral estbien entendu celui d'un G20 s'tant avr incapable d'viter une crise longue et incontrle.

Reprsentation graphique du cot par foyer amricain des plans de sauvetage rcentsSource : EvilSpeculator, 03/2009

34

Et propos de sources, nous recommandons tout particulirement cette mise en image remarquable et trs pdagogique dela crise du crdit ralise par Jonathan Jarvis(02/2009).



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http://vimeo.com/3261363?pg=embed&sec=&hd=1http://vimeo.com/3261363?pg=embed&sec=&hd=1http://vimeo.com/3261363?pg=embed&sec=&hd=1

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Taux de chmage officiel/rel35 : 15% / 20%

Evolution des recettes fiscales fdrales sur un an36 : - 25%

Dficit public fdral sur un an : 2.500 Milliards USD37

Nombre d'Etats fdrs en situation de dficits aggravs (plus de 20% du budget) 38: 30

Evolution de la collecte des impts au niveau local et des Etats (USA) - Source :GlobalEconomicAnalysis, 02/2009

35 Sources :ShadowStats, 12/03/2009 ; CNBC, 06/03/2009 ;GlobalEconomicAnalysis, 06/03/2009 ; CNNMoney, 11/03/200936 Outre les sources ci-aprs, LEAP/E2020 tient souligner que les perspectives de croissance (+3,2% en 2010 et +4% ensuite)retenues par l'administration Obama pour sa programmation budgtaire sont totalement irralistes. Non seulement l'conomieamricaine va continuer dcrotre fortement en 2010 et 2011 mais cela va entraner une importante chute des rentresfiscales ; et donc entraner une aggravation significative du dficit public prvu de 1.700 Milliards USD pour l'anne fiscaleactuelle. Sources :FinancialSense, 18/02/2009 ; EasyBourse, 26/02/2009.37 Sources :New-York Times, 26/02/2009 ; Itulip, 23/02/200938

Sources : Sources : New-York Times, 28/02/2009 ;Los Angeles Times, 28/02/2009 ; New-York Times, 21/02/2009 ;CBPP,13/03/2009 ; USAToday, 15/02/2009 ; CNBC, 13/03/2009 ;FoxOrlando, 13/03/2009



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Evolution du PIB sur un an39 : - 10%

Evolution de la Production industrielle sur un an40 : - 20%

Balance commerciale (moyenne mensuelle)41: - 50 Milliards USD

Hausse des prix la consommation sur un an : +20%

Evolution des ventes de dtail sur un an42 : - 15%

Evolution du Dow Jones sur un an43: - 25%

Nombre de retraits face un dficit de leur fond de pension44 : 20 Millions

Baisse de la valeur des actifs des mnages amricains45 : - 20%

Taux de criminalit (dcs par homicide/100000 habitants)46 : 10

Taux d'Amricains en-dessous du seuil de pauvret47 : 50 millions

Evolution des ventes de maisons neuves (bleu) et anciennes (orange) en pourcentage du nombre demnages (USA) - Source : Chris Puplava, 02/2009

39Sources :Tiscali, 09/03/2009 ;ITulip, 08/03/2009 ;New-York Times, 08/03/2009 ; JPMorgan/DocStoc, 23/02/2009 ;CalculatedRisk, 18/02/200940 Sources :MarketWatch, 06/03/200941Sources :CNNMoney, 13/03/200942 Sources :Reuters, 10/03/2009 ;Reuters, 09/03/2009 ; USAToday, 06/03/2009 ; Financial Times, 02/03/2009 ; USAToday,12/03/200943 Sources :USAToday, 08/03/2009 ;DoctorHousingBubble, 06/03/2009 ;MarketWatch, 04/03/2009; DailyFinance, 26/02/200944Sources :CNBC, 25/02/2009 ; USAToday, 15/02/2009 ; USAToday, 11/03/2009 ; MoneyMorning, 26/02/200945Sources :Bloomberg, 05/03/2009 ;Reuters, 06/03/2009 ; FoxNews, 12/03/200946 Sources :Le Monde, 09/03/2009 ; Federal Business Opportunities, 23/02/2009 ;International Herald Tribune, 26/02/200947

Sources :USAToday, 09/03/2009 ;KNXRadio, 02/2009 ; Bailoutpeople, 14/03/2009 ;CNN, 27/02/2009 ;NAEHCY, 12/2008;USAToday, 20/02/2009 ; International Herald Tribune, 20/02/2009 ; USAToday, 10/03/2009 ;Yahoo/Reuters, 13/03/2009



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Evolution des prix de l'immobilier rsidentiel48 : - 20%

Evolution des prix de l'immobilier commercial49 : -30%

Nombre de faillite d'entreprises sur un an50: + 150%

Nombre de faillites de banques sur un an51 : +500%

Evolution des rserves des fonds de pension aux etats-UnisSource : ITulip, 02/2009

48 Sources :New-York Times, 06/03/2009 ;ABC, 22/02/2009 ;Washington Post, 02/03/200949 Sources :USAToday, 05/03/2009 ;Bloomberg, 26/02/2009 ;USAToday, 22/02/2009 ;DeadMalls, 2009 ;SignonSanDiego,19/02/200950

Sources :Bloomberg, 07/03/2009 ;Telegraph, 26/02/2009 ;Independent, 26/02/2009 ;CNBC, 11/03/200951 Sources :CNBC, 25/02/2009 ; CNNMoney, 20/02/2009 ;MarketWatch, 06/03/2009



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http://www.nytimes.com/2009/03/07/business/economy/07home.html?_r=1&ref=businesshttp://www.nytimes.com/2009/03/07/business/economy/07home.html?_r=1&ref=businesshttp://www.nytimes.com/2009/03/07/business/economy/07home.html?_r=1&ref=businesshttp://abcnews.go.com/Business/Economy/story?id=6914381&page=1http://abcnews.go.com/Business/Economy/story?id=6914381&page=1http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/03/01/AR2009030101581.htmlhttp://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/03/01/AR2009030101581.htmlhttp://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/03/01/AR2009030101581.htmlhttp://www.usatoday.com/travel/hotels/2009-03-05-foreclosed-hotels_N.htm?imw=Yhttp://www.usatoday.com/travel/hotels/2009-03-05-foreclosed-hotels_N.htm?imw=Yhttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=aHg7t_5c_xss&refer=newshttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=aHg7t_5c_xss&refer=newshttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=aHg7t_5c_xss&refer=newshttp://www.usatoday.com/money/smallbusiness/2009-02-22-familybusiness_N.htmhttp://www.usatoday.com/money/smallbusiness/2009-02-22-familybusiness_N.htmhttp://www.usatoday.com/money/smallbusiness/2009-02-22-familybusiness_N.htmhttp://www.deadmalls.com/http://www.deadmalls.com/http://www3.signonsandiego.com/stories/2009/feb/19/1b19real211833-commercial-real-estates-crisis-poin/http://www3.signonsandiego.com/stories/2009/feb/19/1b19real211833-commercial-real-estates-crisis-poin/http://www3.signonsandiego.com/stories/2009/feb/19/1b19real211833-commercial-real-estates-crisis-poin/http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a53dyARHJ2oE&refer=homehttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a53dyARHJ2oE&refer=homehttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a53dyARHJ2oE&refer=homehttp://www.telegraph.co.uk/finance/economics/4840805/Moodys-predicts-default-rate-will-exceed-peaks-hit-in-Great-Depression.htmlhttp://www.telegraph.co.uk/finance/economics/4840805/Moodys-predicts-default-rate-will-exceed-peaks-hit-in-Great-Depression.htmlhttp://www.telegraph.co.uk/finance/economics/4840805/Moodys-predicts-default-rate-will-exceed-peaks-hit-in-Great-Depression.htmlhttp://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/the-light-dims-at-general-electric-1632420.htmlhttp://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/the-light-dims-at-general-electric-1632420.htmlhttp://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/the-light-dims-at-general-electric-1632420.htmlhttp://www.cnbc.com/id/29640663/http://www.cnbc.com/id/29640663/http://www.cnbc.com/id/29372982http://www.cnbc.com/id/29372982http://www.cnbc.com/id/29372982http://money.cnn.com/2009/02/20/news/companies/bank_failures/index.htm?postversion=2009022012http://www.marketwatch.com/news/story/Hoenig-slams-government-bank-rescue/story.aspx?guid={EB136F1B-0448-4050-B0FD-3FBEA8D61458}http://www.marketwatch.com/news/story/Hoenig-slams-government-bank-rescue/story.aspx?guid={EB136F1B-0448-4050-B0FD-3FBEA8D61458}http://www.nytimes.com/2009/03/07/business/economy/07home.html?_r=1&ref=businesshttp://abcnews.go.com/Business/Economy/story?id=6914381&page=1http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/03/01/AR2009030101581.htmlhttp://www.usatoday.com/travel/hotels/2009-03-05-foreclosed-hotels_N.htm?imw=Yhttp://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601103&sid=aHg7t_5c_xss&refer=newshttp://www.usatoday.com/money/smallbusiness/2009-02-22-familybusiness_N.htmhttp://www.deadmalls.com/http://www3.signonsandiego.com/stories/2009/feb/19/1b19real211833-commercial-real-estates-crisis-poin/http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=a53dyARHJ2oE&refer=homehttp://www.telegraph.co.uk/finance/economics/4840805/Moodys-predicts-default-rate-will-exceed-peaks-hit-in-Great-Depression.htmlhttp://www.independent.co.uk/news/business/analysis-and-features/the-light-dims-at-general-electric-1632420.htmlhttp://www.cnbc.com/id/29640663/http://www.cnbc.com/id/29372982http://money.cnn.com/2009/02/20/news/companies/bank_failures/index.htm?postversion=2009022012http://www.marketwatch.com/news/story/Hoenig-slams-government-bank-rescue/story.aspx?guid={EB136F1B-0448-4050-B0FD-3FBEA8D61458}

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3- Focus

Recommandations stratgiques etoprationnelles post Sommet du G20

Pour notre quipe, les volutions vont s'acclrer pour le meilleur ou pour le pire aprs la runion duG20 le 2 avril prochain. Dans ce GEAB N33, nous prsentons les recommandations stratgiques etoprationnelles destination des pargnants et acteurs conomiques adaptes au cas o le G20s'avrerait incapable d'viter l'engrenage qui conduit vers une crise profonde de plus d'une dcennie.

Dans le GEAB N34, si le G20 a t capable de prendre les dcisions qui permettent de prendre lechemin d'une crise courte de 3 5 ans, nous dvelopperons les recommandations qui s'imposent.Le 24 Mars prochain nous prsenterons publiquement nos recommandations pour les dirigeants duG20.

1. Bons du Trsor : quitte ou doubleSortez des bons du Trsor US au plus vite ! Dj, seuls les T-Bonds deux ans gardent encore unefaible attractivit. Tous les autres voient leur valeur baisser et leurs taux s'envoler. Le retournementdu march interviendra brutalement d'ici la fin de l't 2009 et transformera ce march en pige fatal,car il n'y aura plus d'acheteurs en-dehors de la Rserve fdrale des Etats-Unis qui paiera en DollarsUS dvalus par rapport aux autres grandes devises. Les Gilts britanniques sont dj dans cettesituation. A viter donc tout prix, sauf si vous voulez faire a collection de billets en Livre sterling. Au-

del de 3 mois, n'investissez que dans des obligations d'tats qui sont solvables (forte pargnenationale, rserves de change importantes, systme de protection sociale solide) : ce seront les seuls pouvoir rembourser demain dans une monnaie disposant d'un rel pouvoir d'achat.

2. Devises : le moment crucial approcheSortez du Yen et du Franc Suisse : Tokyo et Berne sont condamns lancer des dvaluationscomptitives pour sauver leurs exportations. Et la Suisse va de toute faon voir UBS et peut-tred'autres grandes banques helvtiques emportes par l'effondrement du march mondial des actifslibells en Dollar. Nous ne mentionnons mme pas la Livre sterling qui est dsormais en attente du

jour de sa chute finale par rapport aux autres grandes monnaies, puisque la Banque d'Angleterre s'estlance dans la politique de la planche billet pour financer les dficits et autres sauvetagesbancaires du Royaume-Uni. Ds que la FED reconnatra qu'elle dj fait la mme chose aux Etats-Unis

(c'est une affaire de semaines dsormais), le Dollar US suivra le mme chemin.

3. Bourses : le Pre Nol n'existe pasContinuez viter totalement les bourses sauf si vous aimez le risque et la roulette russe enparticulier. L'effondrement de la production industrielle mondiale, couple avec la rcessiongnralise, assure que les profits des entreprises (y compris les plus performantes) seront au mieuxtrs faibles dans les deux ans venir (au minimum). Pour les autres, la grande majorit, c'estl'escalade des pertes qui est au rendez-vous de 2009 et 2010.



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http://fr.wikipedia.org/wiki/Gilthttp://fr.wikipedia.org/wiki/Gilt

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4. Impts : Attention la marche

Evaluez bien vos possibilits de dfiscalisation de votre pargne car le grand retour de l'impt est pourla deuxime moiti de 2009. Les Etats ne pourront pas financer leurs dficits croissants par l'emprnt.S'ils le peuvent, c'est--dire si leur population est suffisamment pargnante, ils vont donc se prcipitersur l'pargne des mnages pour financer les dficits publics. Donc l'Europe (hors Royaume-Uni) etl'Asie vont initier de fortes hausses d'impts, portant notamment sur les classes moyennes et les hautsrevenus, ds le quatrime trimestre 2009. Aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, les hausses d'impts seheurteront deux obstacles : la faiblesse de l'pargne des mnages et une posture idologiquecontraire. Mais, cela ne fera pas le bonheur des citoyens amricains et britanniques car le recoursforc l'emprnt dans un contexte de dvaluation de la monnaie nationale et de hausse des tauxd'intrts de ces emprnts aboutirera une baisse de niveau de vie de 30% 50% dans les deuxpays : une autre manire, plus brutale et hlas trs durable, de faire payer les classes moyennes.

5. Pour les entreprises : Le risque pays devient dterminantPrparez-vous une instabilit des taux de change d'une ampleur ingale dans l'histoire rcente. Lesmarchs les plus risqus (devises imprvisibles, forte baisse du pouvoir d'achat, ...) sont en fait viter pour les prochains mois car la solvabilit de vos clients/fournisseurs ne sera plus assure. Lerisque-pays sur les Etats-Unis, le Royaume-Uni et la Chine devient trs important.



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4- Le GlobalEurometre52

GlobalEurometre de Mars 2009 - RESULTATS

GlobalEurometre 03-2009 Oui Non Ne saitpas

1. Pensez-vous que lUE sera capable dlaborer et dadopter unerforme de ses institutions avant les prochaines lectionseuropennes (en juin 2009) ?

0% 98% 2%

2. Pensez-vous quun secrtariat politique et conomique permanent

de la zone Euro devrait tre instaur ?

90% 9% 1%

3. Pensez-vous que des Sommets de lEuro devraient tre instaurschaque trimestre, pralablement chaque Sommet europen ?

94% 4% 2%

4. Trouvez-vous que le gouvernement de votre pays reflte lesattentes de votre peuple en matire de construction europenne ?

8% 91% 1%

5. Le gouvernement de votre pays reflte-t-il vos propres attentes enmatire de construction europenne ?

2% 96% 2%

6. Pensez-vous que les pays de la zone Euro doivent btir leur proprerponse la crise globale, indpendamment des autres tatsmembres de l'Union europenne ?

63% 34% 3%

7. Trouvez-vous que le gouvernement de votre pays rpond demanire adquate la crise ?

2% 91% 7%

8. Pensez-vous que la Banque Centrale europenne doit continuer diminuer son taux dintrt principal ? 14% 77% 9%

9. Craignez-vous de perdre votre emploi dans les prochains mois cause de la crise globale ?

15% 84% 1%

10. Craignez-vous de perdre de largent dans les prochains mois cause de la crise globale ?

53% 35% 12%

11. Pensez-vous que le dollar va continuer baisser par rapport toutes les grandes devises ?

78% 14% 8%

12. Pensez-vous que la crise globale sera termine en 2012 ? 21% 54% 25%13. Pensez-vous que le plan de relance de Barack Obama a djchou restaurer la confiance ?

62% 29% 9%

14. Pensez-vous que le rle central du Dollar US devrait tre mis en

question lors du prochain sommet du G20 ?93% 4% 3%

15. Pensez-vous que les dirigeants du G20 seront en capables detrouver une solution la crise lors de leur prochain sommet Londres en avril 2009?

4% 81% 15%

52 Chaque mois, lquipe de GEAB consulte pour vous 200 leaders dopinion europens



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GlobalEuromtre de Mars 2009 - ANALYSE

Gouvernance UE : Crdibilit dsormais inexistante de la relance institutionnelle de l'UEavant les lections europennes de Juin 2009 / Lgre baisse des trs fortes majoritsen faveur de la cration d'un secrtariat permanent de la zone Euro et de la tenue d'unSommet de l'Euroland avant chaque sommet de l'UE / Le dcalage entre attentes despeuples et actions des leaders reste au sommet / Erosion continue de la majorit pourune rponse spcifique de l'Eurozone la crise globale / Quasi-unanimit pour douterde l'efficacit de l'action de son gouvernement contre la crise / Forte majorit enaccroissement pour estimer que la BCE doit arrter de baisser son taux d'intrt /Remonte de la crainte de perte d'emploi du fait de la crise / Quasi-stabilit de lamajorit inquite de perdre de l'argent cause de la crise systmique globaleLa perte de crdibilit de la relance institutionnelle de l'UE de l't 2008 est dsormais totale puisque l'opinion

ngative des sonds atteint dsormais 98% en ce qui concerne la relance des institutions europennes d'iciJuin 2009. Le pari des dirigeants europens de parvenir cette relance avant les prochaines lections auParlement europen est donc un chec complet qui va donc affaiblir les partis piliers du systmecommunautaire (socialistes et chrtiens-dmocrates) en Juin 2009.Les sonds en faveur de la cration d'un secrtariat permanent de l'Eurozone faiblissent tout en restant unniveau trs lev (90 ce mois-ci contre 96% le mois dernier). Pour ce qui est de la tenue de sommets del'Euroland, tous les trimestres, juste avant les sommets de l'UE, on assiste la mme tendance : 94%d'opinions favorables contre 98% en Fvrier. Le blocage institutionnel en la matire risque de polariserfortement l'opinion publique europenne contre les dirigeants de l'UE si cette tendance persiste et que la crises'aggrave.On constate la poursuite de l'affaiblissement de la majorit de sonds qui estime que la zone Euro doit mettreen uvre sa propre rponse la crise globale, indpendamment du reste de l'UE. Ils sont dsormais 63% penser ainsi contre 68% en Fvrier, 74% en Janvier et 94% en Dcembre.Le mcontentement des citoyens par rapport aux lites communautaires reste de son ct des niveaux

stratosphriques (86% et 93%) avec un nouveau recul en ce qui concerne l'action des gouvernements parrapport aux attentes de leurs peuples. Ils sont dsormais 91% (contre 85% le mois dernier) considrerinefficace l'action de leurs gouvernements nationaux contre la crise.Une majorit toujours plus forte (77% contre 61% il y a un mois) estime que la BCE doit arrter sa politique debaisse des taux d'intrts. Cela exprime une opposition complte au discours dominant des banquiers, despolitiques et des mdias financiers, et aux dcisions de la BCE.La crainte de perdre son emploi cause de la crise globale remonte tout en restant faible (15% contre 6% lemois dernier). La peur de perdre de l'argent cause de la crise se stabilise en Mars en restant majoritaire(53% contre 56% le mois prcdent).Relations UE/Reste du monde : Trs forte majorit s'attendant un effondrement duDollar US dans les prochains mois / Majorit pour penser que la crise globale ne serapas termine d'ici 2012 / Forte majorit estimant que le plan de relance d'Obama a djchou restaurer la confiance / Quasi-unanimit pour considrer que le rle central du

Dollar US doit tre remis en question au prochain sommet du G20 / Stabilit de la trsforte majorit qui estime que le prochain sommet du G20 n'apportera aucune solution la crise

Avec 78% des sonds s'attendant un effondrement du Dollar US dans les mois venir, on constate un refusradical des Europens de croire la nature durable de la hausse de la devise US au cours des derniers mois.D'ailleurs, ils sont plus de la moiti (54%) estimer que la crise ne sera pas termine d'ici 2012; ce qui laisseen effet beaucoup de temps pour assister des retournements brutaux de tendance.En toute cohrence, ils sont ainsi largement majoritaires (62% contre 29%) penser que le plan de stimulationconomique d'Obama a dj chou restaurer la confiance, qui est pourtant l'une des conditions-cls detoute sortie de crise prochaine.Les sonds sont par ailleurs quasi-unanimes (93%) considrer que le prochain sommet du G20 devraitquestionner le rle central du Dollar US. Mais les Europens ne semblent toujours pas se faire beaucoupd'illusion au sujet de ce sommet puisqu'ils estiment 81% (contre 85% il y a un mois) que le prochain sommet

du G20 Londres n'apportera aucune solution la crise.

Lettre confidentielle GlobalEurope Anticipation Bulletin N33 15 mars 2009

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