Formation Bâtiment Durable - .›Ne tient pas compte des cash-flows après la période de temps

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  • Bruxelles Environnement

    ELEMENTS DE RENTABILITE

    Anne-Laure MAERCKX

    CENERGIE

    Formation Btiment Durable :

    Rnovation partielle et par phase

  • 2

    Objectif(s) de la prsentation

    Donner quelques notions danalyse financire de

    rentabilit dun investissement

    Donner un aperu de la rentabilit des mesures en

    rnovation

  • 3

    Comment calculer la rentabilit dun

    investissement

    Rentabilit des mesures

    Enveloppe

    Techniques

    Chauffage

    ECS

    Energies renouvelables

    Plan de lexpos

  • 4

    Comment calculer la rentabilit dun investissement

    Lors de travaux de rnovation partiels/phass, il

    faut prioriser les actions

    Les choix faits entranent des investissements

    Il faut comparer soigneusement les rsultats de

    chaque alternative pour faire le bon choix

  • 5

    Concept de base : Capitalisation

    Capitalisation :

    O: T = Valeur capitalise

    B = Valeur actuelle du gain futur

    i = Taux dactualisation

    n = Dure de vie conomique

    Exemple : Placement de 100 pendant 5 ans un

    taux dactualisation de 5%. Combien obtenez-vous?

    T = 100*(1+0,05)5 = 100*1,2763 = 127,63

    n)i1(BT

  • 6

    Concept de base : Actualisation

    Actualisation :

    O: AW = Valeur actuelle

    T = Valeur future dun gain

    a = Taux dactualisation

    n = Dure

    Exemple : Combien dargent faut-il placer sur un

    compte, si les intrts slevent 5% pour obtenir 100

    dans 5 ans?

    VA = 100/(1+0,05)5 = 100/1,2763 = 78,35

    n)a1(

    TAW

  • 7

    Concept de base : Dure de vie dun projet

    Dure de vie technique

    Priode au terme de laquelle un quipement ne pourra

    plus remplir sa fonction (rparations trop nombreuses et

    trop coteuses, rparation pas possible, )

    Dure de vie conomique

    Priode au terme de laquelle il ne sera plus rentable de

    continuer le projet, vu les performances techniques

    concurrentes

    Les calculs de rentabilit se font selon la dure de

    vie conomique

    Cognration : certificats verts garantis pour 10 ans

    dure de vie conomique = 10 ans

  • 8

    Concept de base : Augmentation du cot de lnergie

    Arrt ministriel dterminant les hypothses

    nergtiques prendre en considration lors des tudes

    de faisabilit technico-conomique :

  • 9

    Comment calculer la rentabilit dun investissement

    Il existe diffrents critres de rentabilit

    Temps de retour simple TRS

    Valeur actualise nette VAN

    Taux de rentabilit interne TRI

    Temps de retour labor TRE

    Cot du combustible conomis CCE

  • 10

    Temps de Retour Simple

    TRS = temps ncessaire pour rcuprer le montant

    investi

    O:

    I = Investissement initial du projet

    Oj = Gain annuel net du projet

    Le projet est rentable si le TRS est infrieur sa dure de vie

    conomique

    jO

    ITRS

  • 11

    Temps de Retour Simple

    TRS

    +

    Calcul simple, rapide

    -

    Ne tient pas compte de lvolution de la valeur montaire ni de la

    dure de vie du projet.

    Ne tient pas compte des cash-flows aprs la priode de temps de

    retour

    Ne tient pas compte de la grandeur de linvestissement.

    Critre trop simpliste ne tenant pas compte des gains gnrs

    aprs la priode de temps de retour

    Ce critre seul peut donc entrainer des mauvais choix

  • 12

    Valeur Actualise Nette

    VAN = cash-flow actualiss = diffrence entre les

    revenus annuels actualiss et les dpenses annuelles

    actualises sur la dure de vie du projet

    (investissement initial compris)

    O:

    O = Revenus

    K = Frais

    C = Cash-flow

    a = taux dactualisation

    Le projet est rentable si la VAN > 0

    Les gains et les dpenses sont actualiss lanne initiale de

    linvestissement

    n

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    j

    a)1(

    K

    a)1(

    O

    a)1(

    CVAN

  • 13

    Valeur Actualise Nette

    VAN

    +

    Tient compte de la valeur temporelle de largent

    Les revenus couvrants la dure de vie entire du projet entrent

    en ligne de compte

    -

    Calcul compliqu, peu intuitif

    On suppose que lon peut prter et emprunter au mme taux

    dintret

  • 14

    Taux de Rentabilit Interne

    TRI = taux dactualisation qui annule la VAN

    O:

    O = Revenus

    K = Frais

    C = Cash-flow

    i = rendement interne de linvestissement

    Le projet est rentable si TRI > taux dactualisation

    0i)1(

    K

    i)1(

    O

    i)1(

    CVAN

    n

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    j

  • 15

    Taux de Rentabilit Interne

    TRI

    +

    Tient compte de la valeur temporelle de largent

    Les revenus couvrants la dure de vie entire du projet entrent

    en ligne de compte

    -

    Calcul compliqu, peu intuitif

    On suppose que les cash-flows positifs peuvent tre investis au

    TRI

  • 16

    Temps de Retour Elabor

    TRE = dure qui annule la VAN

    O:

    O = Revenus

    K = Frais

    C = Cash-flow

    a = taux dactualisation

    n = TRE

    Le projet est rentable si TRE < Dure de vie du projet

    0a)1(

    K

    a)1(

    O

    a)1(

    CVAN

    n

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    jn

    0j

    j

    j

  • 17

    Temps de Retour Elabor

    TRE

    +

    Tient compte de la valeur temporelle de largent

    Les revenus couvrants la dure de vie entire du projet entrent

    en ligne de compte

    -

    Calcul compliqu, peu intuitif, itratif

    On suppose que lon peut prter et emprunter au mme taux

    dintret

  • 18

    Cot du Combustible Economis

    CCE

    Le cot dexploitation de la mesure est transpos en annuits sur la

    dure de vie de linvestissement.

    La mesure est rentable si le CCE est infrieur au prix unitaire du

    combustible (EUR/kWh).

    (kWh/an) nergied' conomie

    (EUR/an) vitcot (EUR/an) mesurecot CCE

  • 19

    Cot du Combustible Economis

    CCE

    +

    Calcul simple

    Tient compte de la valeur temporelle de largent.

    Tient compte de la dure de vie entire de la mesure.

    -

    Ne tient pas compte de la grandeur de linvestissement

  • 20

    Critres de rentabilit Un Investissement est rentable si

    Temps de retour simple TRS

    TRS < Dure de vie conomique

    Valeur Actualise Nette VAN

    VAN > 0

    Taux de Rentabilit Interne TRI

    TRI > Taux dactualisation

    Temps de Retour Elabor TRE

    TRE < Dure de vie conomique

    Cot du Combustible Economis - CCE

    CCE < Cot du combustible

  • 21

    Critres de rentabilit Cas concret Rnovation dun immeuble de bureaux : PEB vs Basse Energie vs Passif

  • 22

    Comparaison des travaux

    La rentabilit des mesures dpend fort du contexte

    Une tude de faisabilit est recommande pour

    comparer les diffrents scnarios et leurs impacts

    financiers

    Le TRS reste le critre le plus simple utiliser en 1re

    approche

  • 23

    Comparaison des travaux

    Enveloppe:

    1) Etanchit lair

    Mise en place de rappels de porte, cration de sas,

    sensibilisation

    Mise en place de joints aux raccords fentres/gros-oeuvre

    !! Ventilation des locaux

    Investissement faible pour des conomies directement

    ralisables

    Source: www.assaabloy.be/ Crdit Photos et Plans: J. Kessler

    Projet Batex [216_Luther]

  • 24

    Comparaison des travaux

    Enveloppe

    2) Isolation de la toiture

    Isolation des combles

    Ralisable si les combles ne sont

    pas habits

    TRS: 3 5 ans

    Isolation de la toiture plate/ versants

    rentable surtout si ltanchit est

    refaire on combine les travaux

    TRS: 5 10 ans

    [029_V_Woestyn]

    Source : Yvan GLAVIE

    Source : energie plus

  • Enveloppe

    3) Isolation de la faade par lintrieur

    Attention la gestion des ponts

    thermiques: sources de dperdition,

    risque de condensation de surface

    TRS: 5 25 ans (possibilit dexcuter

    les travaux soi-mme)

    4) Isolation de la faade par lextrieur

    Peut tre simple (pignons aveugles) ou

    complique (prsence de terrasses,)

    TRS: 10 25 ans, selon la situation

    25

    Comparaison des travaux

    Source : Formation Rnovation haute

    performance nergtique : dtails techniques -

    BATEX: points clefs et solutions pratiques,

    retour architecte Julien KESSLER

  • 26

    Comparaison des travaux

    Enveloppe

    5) Chssis et vitrage

    Mesure peu rentable (TRI de lordre de 20 ans)

    Impact positif sur le confort essentiellement

    6) Isolation de la dalle

    Rentabilit fonction de laccessibilit de la dalle

    7) Protections solaires

    En cas de surchauffe

    Dans le logement, impact sur le confort

    essentiellement

    [077_Ducpetiaux]

    Source : Yvan GLAVIE

    [091_Fineau]

    Source : Yvan GLAVIE