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FINANCIAL NETWORKING GROUP 1 “UNE JOURNÉE SUR LES MARCHÉS” par Financial Networking Group® et en partenariat avec et UNE JOURNÉE SUR LES MARCHÉS Jeudi 18 Juin 2020 MARKET MONITOR MARCHES ACTIONS/ TAUX/ MATIERES PREMIERES MARCHÉS ACTIONS Les Bourses européennes ont terminé en baisse ce jeudi, l'augmentation des nouveaux cas de coronavirus dans certains États américains et en Chine faisant craindre un redressement économique moins rapide qu'espéré. Les déclarations de Donald Trump écartant tout nouveau confinement ou celles d'un responsable chinois sur la maîtrise de la récente vague d'infections à Pékin n'ont pas durablement rassuré. Plusieurs États américains dont la Californie et le Texas, les deux États les plus peuplés, ainsi que l'Oklahoma ont fait état d'un bond des nouvelles contaminations au coronavirus. Au sud du continent, le Brésil compte déjà plus de 960 000 cas confirmés et près de 46 000 décès dus au coronavirus, et le nombre de contaminations quotidiennes ne semble pas diminuer. Dans l'agenda de ce jeudi, la Banque d'Angleterre (BoE) a annoncé avoir décidé de maintenir son taux directeur à 0,1%, une décision prise à l'unanimité de ses membres. Comme attendu par le marché, l'institution a également décidé à huit voix contre une de renforcer son programme d'achat d'emprunts d'Etat britanniques de 100 milliards de livres, portant son stock total de rachats à 745 milliards. De plus, La Banque nationale suisse (BNS) a aussi laissé jeudi sa politique monétaire inchangée et réaffirmé qu'elle était prête à intervenir "de manière accrue" sur le marché des changes pour faire baisser le franc, dont le niveau sur le marché des changes reste "élevé". Le taux directeur de la BNS reste fixé à -0,75%, tout comme le taux d'intérêt appliqué aux avoirs des banques auprès de la banque centrale. En Asie, Pékin vient de remonter le niveau d'alerte national à l'avant-dernier cran avant le confinement total et impose déjà des restrictions sur les déplacements intérieurs avec désormais plus de 1.000 vols annulés par jour. Ainsi, les marchés asiatiques ont terminé jeudi sans réelle direction, les investisseurs étaient toujours préoccupés par le nouveau foyer de Covid-19 à Pékin, où plus de 150 nouveaux cas ont été recensés depuis la semaine dernière. L'indice Nikkei a clôturé en baisse de 0,45% à 22.355,46 points, tandis que le Topix a cédé 0,25% à 1.583,09 points. Les Bourses chinoises sont mieux orientées, soutenues par les propos du gouverneur de la Banque populaire de Chine qui a assuré que l'institution maintiendrait une liquidité abondante sur les marchés financiers au cours du second semestre de l'année. L'indice CSI 300 des principales capitalisations de Chine continentale a gagné 0,67% et le SSE Composite de Shanghai 0,12%.

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FINANCIAL NETWORKING GROUP

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“UNE JOURNÉE SUR LES MARCHÉS” par Financial Networking Group® et en

partenariat avec et

UNE JOURNÉE SUR LES MARCHÉS Jeudi 18 Juin 2020

MARKET MONITOR

MARCHES ACTIONS/ TAUX/ MATIERES PREMIERES MARCHÉS ACTIONS Les Bourses européennes ont terminé en baisse ce jeudi, l'augmentation des nouveaux cas de coronavirus dans certains États américains et en Chine faisant craindre un redressement économique moins rapide qu'espéré. Les déclarations de Donald Trump écartant tout nouveau confinement ou celles d'un responsable chinois sur la maîtrise de la récente vague d'infections à Pékin n'ont pas durablement rassuré. Plusieurs États américains dont la Californie et le Texas, les deux États les plus peuplés, ainsi que l'Oklahoma ont fait état d'un bond des nouvelles contaminations au coronavirus. Au sud du continent, le Brésil compte déjà plus de 960 000 cas confirmés et près de 46 000 décès dus au coronavirus, et le nombre de contaminations quotidiennes ne semble pas diminuer. Dans l'agenda de ce jeudi, la Banque d'Angleterre (BoE) a annoncé avoir décidé de maintenir son taux directeur à 0,1%, une décision prise à l'unanimité de ses membres. Comme attendu par le marché, l'institution a également décidé à huit voix contre une de renforcer son programme d'achat d'emprunts d'Etat britanniques de 100 milliards de livres, portant son stock total de rachats à 745 milliards. De plus, La Banque nationale suisse (BNS) a aussi laissé jeudi sa politique monétaire inchangée et réaffirmé qu'elle était prête à intervenir "de manière accrue" sur le marché des changes pour faire baisser le franc, dont le niveau sur le marché des changes reste "élevé". Le taux directeur de la BNS reste fixé à -0,75%, tout comme le taux d'intérêt appliqué aux avoirs des banques auprès de la banque centrale. En Asie, Pékin vient de remonter le niveau d'alerte national à l'avant-dernier cran avant le confinement total et impose déjà des restrictions sur les déplacements intérieurs avec désormais plus de 1.000 vols annulés par jour. Ainsi, les marchés asiatiques ont terminé jeudi sans réelle direction, les investisseurs étaient toujours préoccupés par le nouveau foyer de Covid-19 à Pékin, où plus de 150 nouveaux cas ont été recensés depuis la semaine dernière. L'indice Nikkei a clôturé en baisse de 0,45% à 22.355,46 points, tandis que le Topix a cédé 0,25% à 1.583,09 points. Les Bourses chinoises sont mieux orientées, soutenues par les propos du gouverneur de la Banque populaire de Chine qui a assuré que l'institution maintiendrait une liquidité abondante sur les marchés financiers au cours du second semestre de l'année. L'indice CSI 300 des principales capitalisations de Chine continentale a gagné 0,67% et le SSE Composite de Shanghai 0,12%.

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Performance des indices actions européens sur la journée de jeudi :

• EURO STOXX 50 : -0,53% (3.249 pts) • FTSE 100 : -0,47% (6.224 pts) • CAC 40 : -0,75% (4.958pts) • DAX 30 : -0,81% (12.281 pts) • IBEX 35 : -1,18% (7.390 pts) • FTSE MIB : -0,51% (19.485 pts) Hier soir, Wall Street a clôturé en ordre dispersé, les investisseurs voulant croire au redémarrage économique mais s'inquiétant du nombre croissant de malades du coronavirus dans plusieurs États américains et dans le monde. Sur l'essentiel de la séance, les indices vedettes de la place new-yorkaises ont oscillé sans véritable ligne directrice. L’irrégularité a prédominé sous les effets contraires d'indicateurs conjoncturels bien accueillis et de nouvelles statistiques attestant de difficultés toujours sévères sur le marché de l'emploi. Côté valeurs, le Nasdaq a été porté par Microsoft (+1,1% à 196,3$) qui termine à moins de 1% de son record absolu, puis par Viacom +5,2%, Workday +2,9%, Paypal +2,6%, Zoom +2%, Adobe et Broadcom +1,7%. Hertz a chuté de 10,00%. L'entreprise, qui s'est déclarée en faillite fin mai aux Etats-Unis et au Canada, a définitivement renoncé à son projet de vendre des actions pour un total de 500 millions de dollars après une mise en garde du gendarme boursier américain. L'action de Hertz avait été suspendue jeudi sur la place new-yorkaise pendant plusieurs heures pour la deuxième journée consécutive. • S&P 500 : -0,03% (3.112 pts) • NASDAQ : +0,20% (9.930 pts) • DOW JONES : -0,21% (26.327 pts). MARCHÉS TAUX Les rendements du Bund et de l’OAT se sont resserrés, le 10 ans français finit à un plus bas en clôture de trois semaines à -0,07%. Aux États-Unis, le rendement des Treasuries à dix ans recule sous 0,7% pour la première fois de la semaine. • 10 ans allemand : -0,44% • 10 ans anglais : 0,22% • 10 ans américain : 0,70% • 10 ans français : -0,07% • 10 ans italien : 1,34% • 10 ans espagnol : 0,51% • 10 ans portugais : 0,49%

MATIERES PREMIERES Les cours du brut sont en hausse alors que se tenait une réunion des ministres de l'Opep+ pour faire le point sur la réduction de l'offre mondiale et les intentions de pays producteurs sur le respect de leurs quotas de production. Le Brent gagne 2,22% à 41,44$ le baril et le WTI prend 2,94% à 38,82$.

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MACROECONOMIE

ZONE EURO - Les banques de la zone euro ont emprunté à la Banque centrale européenne (BCE) un montant record de 1.310 milliards d'euros dans le cadre des opérations de refinancement à plus long terme ciblées (TLTRO), a annoncé l'institution jeudi. Lancées il y a six ans, les TLTRO ont vu leurs modalités modifiées cette année afin d'accroître le soutien de la BCE au crédit bancaire dans la zone euro face à la crise du coronavirus. Leur taux d'intérêt peut ainsi, sous certaines conditions, être abaissé à -1%. ETATS-UNIS - L'indice de la Fed de Philadelphie s'établit à 27,5 sur le mois en cours, contre -44,1 au précédent, marquant ainsi une reprise de la croissance de l'activité manufacturière dans la région de Philadelphie. L'indice est ainsi positif pour la première fois depuis février et le début de la crise du coronavirus. - Les inscriptions hebdomadaires au chômage, ressortent à 1,508 million (graphique 1 et 2) après 1,566 million (révisés de 1,542 million) la semaine passée. Les analystes tablaient sur 1,3 million. Le nombre total d'inscrits depuis la dernière semaine de mars s'élève à plus de 45 millions de personnes. - L'indice des indicateurs avancés a progressé de 2,8% en mai. Les économistes tablaient sur une hausse de 2,3% après -6,1% en avril (chiffre révisé de -4,4%).

(1) Inscriptions hebdomadaires au chômage (2) Inscriptions continues au chômage

FRANCE Le secteur de la finance a enregistré la perte de 1 036 emplois en mai, après une très faible croissance en avril. Au total, le secteur privé en France a enregistré la perte de 29 500 emplois en mai 2020.

Pour La journée de vendredi, nous aurons les ventes au détail au Royaume-Uni et les prix à la production en Allemagne. Dans l’après-midi, il y aura le discours de Jerome Powell et la publication des chiffres des ventes au détail au Canada.

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L’ANALYSE DE L’EXPERT

Comme nous vous le disions la semaine dernière, il était préférable de réaliser une prise de bénéfice sur les marchés actions. En effet, la réunion de la FED de la semaine dernière et la crainte d’une deuxième vague de l’épidémie de coronavirus en Chine et aux États-Unis mettent en évidence que la hausse des marchés a été soudaine et ne reflète pas les niveaux réels de l’économie qui n’est pas encore réellement rétablie de l’impact du confinement à l’échelle mondiale. Nous pensons qu’il faudra encore du temps avant une reprise à plein régime de l’économie et non pas comme on pouvait le penser au troisième trimestre. Sur les marchés actions, nous privilégions des valeurs défensives telle que la sécurité, la santé et les valeurs indexés aux services des consommateurs. Pour le marché des taux, nous pensons qu’il serait préférable d’être long sur les taux 10 ans allemands et américains et short sur les taux longs des pays périphériques d’Europe. Pour les marchés FX, il serait préférable de couvrir ses positons en USD en vue d’une remontée de l’euro. Et enfin sur les marchés des matières premières, notre vue est neutre sur le pétrole car l’OPEP et la Russie ont prolongé d'un mois leurs quotas de production pour soutenir les cours du pétrole et nous ne voyons pas un bond spécifique d’ici la semaine prochaine.

Source: Ft.com/Reuters/ Bloomberg/Investing/Daily FX/ Deutsch Bank/ Boursorama/ JP Morgan DISCLAIMER

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