Financement des Projets sur Base Commerciale en Afrique Slides.

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Financement des Projets sur Base Commerciale en Afrique

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Financement de projet

• Le concept• Caractéristiques• Forces motrices• Exigences• Secteurs où le financement de projet est utilisé• Procédure du financement des projets• Analyse de projet• Mitigation des risques• Mécanisme alternatif de financement non-recours• Afrique

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Financement de projet

•Infrastructure large et de long terme et les projets industriels financés hors bilan.•Non recours aux actionnaires.•Rembourse avec le flux de cash généré de projet.•Mitigation de risques.•Initiateur de projet transfère les risques à banques, entrepreneurs, fournisseurs et acheteurs de projet.

•Projet spécifique d’investissement de capitaux: Banques: flux de cash Actionnaires: intérêts des actions

FINANCEMENT DE PROJET A CONNU UNE CROISSANCE REMARQUABLE PENDANT LES 20 ANS PRECEDENTS

Le Concept

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Financement de projet

Caractéristiques:

•D’une usine à une route payante.

•Joueurs de rôles:

– Actionnaires – Prêteurs – Fournisseurs de matériaux– Acheteurs des produits

•Risque pour les parties appropriées

•Accords

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Financement de projet

•Recours à l’initiateur du projet jusqu’à la fin du projet.

•Remboursement de dette dépend du futur flux de cash.

•Véhicule de But Spécial (SPV en anglais).

•Long terme (20 ans).

•Hautement structuré.

•Sécurité sur les capitaux et les droits de la société du projet.

Caractéristiques:

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Financement de projet

•Force motrices du projet•Grands fondements•Coût de cash•Technologies prouvées•Accord de fourniture•Accords d’achat de long terme et soutenu•Fort initiateur du projet•Objectifs clairs et réalisables•Opérateur fiable•Risques politiques•Risques des devises•Force majeure

Forces motrices

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Financement de projet

• Larges projets: Mines, Infrastructure, Usines

• Taux de dette/actif

• IRR

• Remboursement des intérêts et des capitaux avec les niveaux acceptables de risques.

Forces motrices

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Financement de projet

Avantages

•Non-recours pour les actionnaires•Société séparée•Partage de risques•Projets bien geres→bénéfice de taxes•Flux de cash bien contrôlé•Evaluation de la performance de gestion bien définie•Structure efficace de dette (Engegement contractuel: DSCR, taux de terme de prêt)•Moyen faisable pour réunir capitaux

Désavantages

•Papiers: coûteux et consomme du temps•Documents juridiques compliqués•Plus cher que le financement sur bilan

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Financement de projet

Exigences

Faisabilité économique

•Flux de cash suffisant pour servir les intérêts de dette

Faisabilité technique

•Technologie prouvée et prix exact•Évaluation indépendante de la faisabilité technique et d’investissement

Gestion/opérateurs capables

•Record de succès

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Financement de projet

•Ressources primaires:

pétrole et gazMine

•Industrie liée aux ressources secondaires:

Secteurs chimiquesElectricité(40 % du marché de financement de projet)

•Infrastructure

Pipe-linesRoutes

Secteurs où on l’applique souvent:

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Financement de projet

•Mémorandum de Compréhension (MOU en anglais) → Accords des actionnaires

•Évaluation du projet→ études détaillées de faisabilité•Analyse du projet (Technique, Economique, solvabilite & Risque)

•Modèle financier, Analyse de sensibilité et Mitigation de risques

•Clôture financière

•Completude technique

•Complétude financière

•Calendrier de remboursement de dette

Procédure à tenir le financement de projet

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Financement de projet

Technique & Technique & EconomiqueEconomiqueTechnique & Technique & EconomiqueEconomique

• Technologie, flexibilité

• Coût de construction• Temps de retirement

d’argent• Offre & demande• Révision des

compétiteurs• Coût de production• Experts

indépendants

• Modèle financier utilisé pour « cas de base »

• Analyse de sensibilité

• Technologie, flexibilité

• Coût de construction• Temps de retirement

d’argent• Offre & demande• Révision des

compétiteurs• Coût de production• Experts

indépendants

• Modèle financier utilisé pour « cas de base »

• Analyse de sensibilité

Evaluation de risquesEvaluation de risques Evaluation de risquesEvaluation de risques

• Risques d’accomplissement (monnaie, technique)

• Risques opérationnels• Offre des matériaux bruts• Risques du marché• Risques financiers• Risques de monnaies

courantes• Risques politiques• Risques environnementaux• Force majeure

• Risques d’accomplissement (monnaie, technique)

• Risques opérationnels• Offre des matériaux bruts• Risques du marché• Risques financiers• Risques de monnaies

courantes• Risques politiques• Risques environnementaux• Force majeure

SolvabiliteSolvabiliteSolvabiliteSolvabilite

• Valeur des actifs• Profitabilité• État de crédit

des initiateurs• Actions au risque• Gages de

l’initiateur et de la 3ème partie

• Valeur des actifs• Profitabilité• État de crédit

des initiateurs• Actions au risque• Gages de

l’initiateur et de la 3ème partie

Analyse du projet

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Financement de projet

Aspects à considérer

•Hypothèse de cas de base•Modèle nominal/fixe•Profil de monnaie courante•Retirer le fonds → selon les dépenses de capitaux•Retour et taux•Analyse de sensibilité:

Coûts / revenus Inflation Risques de monnaie courante Risques du taux d’intérêt

•Accords légaux reflètent l’état d’hypothèse et le flux de cash•Projet “Bankable” : où les risques majeurs sont mitigés avec succès

Etat de flux de cash détermine le plan de fonds

Modèle financier

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Financement de projet

Mitigation de risque

• Gisement/Réserve du pétrole

• Risques de Construction

• Risques d’accomplissement

• Risques opérationnels

• Risques politiques

• Risques du marché

• Risques financiers

• Risques légaux

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Financement de projet

•Test d’accomplissement

•Sécurité sur les capitaux

•Contrat de service de dette

•Accord d’achat/d’offre

•Assurance (Force Majeure)

À protéger les prêteurs contre les risques

Arrangement de sécurité

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Financement de projet

Haute ouverture:

•Opération complexe:RaffinementCentrale nucléaire

Ouverture moyenne:

•Mines

Ouverture basse:

•Pipe-Lines•Routes payantes

Événements discrets

Force Majeure

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Financement de projet

Autres structures de financement non-recours

•Financement du levierRembourse avec le flux de cash venu du bilan de capitaux obtenus

•Financement basé sur les actionsActions de capitaux obtenus utilisées comme garantieDette servie avec dividendes

•Obligations du projetLes risques transférés aux possesseurs d’obligationsClassement de projet de NBDette remboursée par le taux d’obligations

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Financement de projet

Afrique en ouverture!

• Discipline fiscale et réforme politique

• Prospérité des marchandises

• Dérégulation de marché et la liberté de devises

• Diversité de marchés financiers

• Gouvernance de corporation

• Privatisation et financement dirigé par le gouvernement

• Ouverture de l’économie

• Investissements directs étrangers dans les secteurs clés

• Croissance stable de PIB

• Croissance économique soutenue (6 % en 2006)

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Financement de projet

Afrique possède environ 30 % des ressources minérales du monde:

Cuivre/Cobalt: CRD, Zambie, Mauritanie, Centre Afrique Nickel: Tanzanie, Angola, Madagascar, Côte d’Ivoire Zinc/Plomb/Argent: Afrique du Sud, Zambie Aluminium: Guinée, Sierra Leone, Ghana Mine de fer: Guinée, Mauritanie, Centre Afrique Or: CRD, Afrique du Sud, Ghana, Mali, Burkina Faso, Tanzanie Platine: Afrique du Sud, Zimbabwe Ferrochrome: Afrique du Sud Manganèse: CRD, Afrique du Sud, Gabon Minérals agriculturels: CRD, République du Congo, Kenya Uranium: Namibie, Malawi, CRD Diamants: CRD, Angola, Botswana, Zimbabwe, Namibie, Mauritanie

Riches minéraux en Afrique

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Financement de projet

Exemples / Opportunités en Afrique1995-2005: 168 projets: $48 milliards(Banque du Monde)

Mines:• Sables minéraux de Moma Mozambique• Cuivre de Lumwana Zambie• Nickel d’Albidon Munali Zambie• Cuivre de Katanga CRD

Usines:• Raffinement d’alumine global Guinée• Projet de GNL Angola

Énergie:• Centrale thermique de Mmamabula Botswana• Programme de centrale d’Eskom Afrique du sud• Centrale hydraulique de Bujagali Ouganda• Centrale hydraulique de Lusemfwa Zambie

Construction:• Construction d’aéroport / Restauration Mozambique

Transport:• Liens de rail Botswana/Namibie/Zimbabwe• Gautrain Afrique du sud

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Financement du projetStructure dans le secteur d’énergie

Assurances

Gouvernement

LegislationPermisGarantie des actionsExécution des accords

Constructeur / opérateurs d’usine /

Fournisseurs d’équipements / compagnie

de combustibles /

Utilité d’énergie / Gouvernementgrouped’initiateurs

(investisseurs)

O&Mcontrat

Opérateur sd’usine

prêteurs

Accord de crédit

AgencesBanquesAutres

Construction contrat

Constructeurs/fournisseurs

Accord d’achatd’énergie

Utilité de gouvernement

Compagnie d’offre de combustibles

Accord ld’offre

d’énergie

Accord de connection électrique

Tx système opérateurDx système opérateur

Compagnie de projet

Accord de Joint Venture

Accords des actionnaires

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Financement de projet

Capital de Barclays / Capital d’Absa :

La seule Banque globale avec la présence locale panafricaine

Afrique du Sud ▪Ghana ▪Botswana

▪Zimbabwe ▪Nigeria ▪Maurice

▪Tanzanie ▪Ouganda ▪Namibie

▪Egypt ▪Kenya ▪Angola

▪Zambie ▪Mozambique

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Financement de projet

Capital de Barclays / Capital d’Absa

• Services de consultation du financement de projet

• Expertise pour identifier les opportunités

• Dette prioritaire et le fonds de dette de mez

• Fonds d’Agence de Crédit d’Exportation

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Financement de projet

Capital de Barclays / Capital d’Absa

• Sécuritisation de Compagnie de financement d’Eskom

• Ligne de transmission de Motraco à Swaziland et Mozambique

• Arrangeur de direction: Facilités de dette d’ECIC pour la Centrale d’Iskenderun (Turquie)

• Exportation de Siemens de l’Afrique du Sud à Turquie

• Projet d’ hydro-electrique d’EI Cajon (Mexique)

• Projet d’énergie du gaz d’AES Barges (Nigeria)

• Agent pour 125 millions Euros de sécurité prioritaire d’Obligations de haute retour émises par Savcio CEB

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Détails de contact

•Sir David Wright Vice président +44 20 777 35599Barclays Capital

•John Vitalo Exécuteur en chef +27 11 350 5925Absa Capital

•Chris Hui Chef: IBD Chine & Hong Kong +8 52 2903 2375Barclays Capital

•David Zhang Directeur: IBD +8 52 2903 2755Barclays Capital

•Giles Taylor Co-chef: Mine & Métaux, Londres +44 20 777 30382Barclays Capital

•Stephen van Coller Chef: Marché primaire +27 11 350 2845Absa Capital

•Bobby Jurd Chef: Ressources, IBD +27 11 350 3793Absa Capital