FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund

FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund Mai 2021

CETTE PRÉSENTATION EST RÉSERVÉE EXCLUSIVEMENT AUX DESTINATAIRES DÉSIGNÉS EN PAGE 29 DE CETTE PRÉSENTATION


2

Privé et confidentiel

Ce document est uniquement destiné à être présenté à des clients professionnels et n'est pas destiné à être diffusé à des clients

particuliers. Ce document est destiné à des fins de présentation uniquement. Ni les informations ni les opinions exprimées ne

constituent une sollicitation par Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio pour l'achat ou la vente de

fonds, de titres ou d'autres instruments financiers.

Lumyna Investments Limited (« Lumyna »), Adams Street Partners, LLC (« Adams Street ») et FundRock Management

Company SA (« FundRock ») se sont associés afin de développer un produit de capital-investissement et de dette, éligible

comme supports en Unités de Compte pour les contrats d’assurance vie liés à des supports en Unités de Compte du Groupe

Generali. Lumyna distribuera ce produit, en coopération aussi avec Generali Investments Holding S.p.A. Società di gestione del

risparmio, donnant accès aux investisseurs en assurance à une classe d’actifs généralement réservée aux institutionnels. Ce

Fonds est structuré sous la forme d’un Fonds Commun de Placement à Risques (« FCPR »), tel que défini dans le Code

Monétaire et Financier français à l’article L-214-24-34, et sera diversifié au niveau mondial grâce à un large éventail de

stratégies en capital-investissement et crédit privé. FundRock, en tant que gérant de fonds d’investissement alternatif

(« AIFM »), a délégué la gestion financière du Fonds à Lumyna et Lumyna a sous-délégué la gestion financière à Adams Street

Partners.

L'investissement sur les supports en Unités de Compte supporte un risque de perte en capital puisque leur valeur est sujette à

fluctuation à la hausse comme à la baisse dépendant notamment de l'évolution des marchés financiers. L'assureur s'engage

sur le nombre d‘Unités de Compte et non sur leur valeur qu'il ne garantit pas.

Synthèse

Introduction

au Private Equity


4

13,9% 13,4%

11,9%

13,2%

11,7%

9,7%

11%

7,7%

10,9%

9,1%

7,0%

5,6%

1 an 3 ans 5 ans 10 ans 15 ans 20 ans

IPR

Burgiss* MSCI ACWI**

Le Private Equity comparé aux marchés des actions cotées Un potentiel de rendement attractif

Rendement des investissements privés par rapport aux investissements cotés

Données au 30 septembre 2020

370 points de base en moyenne

Risques de perte en capital. Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures.

*Source : Burgiss, données au 30 septembre 2020. Les TRI du Private Equity sont nets des frais du fonds principal, du capital initial et des autres frais. Les chiffres sont sujets à des mises à jour par

Burgiss, qui fournit des données sur une base trimestrielle. Burgiss est une source reconnue de données sur le Private Equity, et l'univers des sociétés de gestion de Burgiss comprend des

fonds représentant la gamme complète des stratégies de Private Equity mais peut ne pas inclure tous les fonds de Private Equity et peut inclure certains fonds qui ont des objectifs

d'investissement dans lesquels Adams Street Partners n‘investit pas.

**Indice MSCI All Country World dividendes nets réinvestis

5 CETTE PRÉSENTATION EST RÉSERVÉE EXCLUSIVEMENT AUX DESTINATAIRES DÉSIGNÉS EN PAGE 29 DE CETTE PRÉSENTATION

Terminologie

INVESTISSEMENTS

MARCHÉS SECONDAIRES Investissement dans des fonds existants

INVESTISSEMENTS

MARCHÉS PRIMAIRES

Investissement dans des fonds de 1eres opérations

capitalistiques

CAPITAL DÉVELOPPEMENT

Investissement au capital de sociétés en

phase de croissance

CO-INVESTISSEMENTS

Investissement direct en fonds propres dans le

cadre de transactions soutenues par des co-

investisseurs

DETTE PRIVÉE

Financement sous forme de dettes

d’opérations garanties sur fonds propres

Source : Lumyna, Adams Street Partners, FundRock, données au 12 mai 2021


6

Pourquoi investir dans le Private Equity et quels sont les points d’attention de la classe d’actifs ?

x Des investissements destinés à une allocation long terme…

x … et relativement illiquides et donc potentiellement risqués

x Modalités de valorisation : pas de cotation en continu

x Capital investi progressivement en fonction des opportunités,

appels de fonds échelonnés dans le temps

x Des investissements essentiellement proposés aux

institutionnels car nécessitant des apports de fonds élevés

Intérêts de la classe d’actifs dans une

allocation

Les placements en Private Equity présentent un risque de perte en capital

Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures.

.

Points d’attention de la classe d’actifs

Des performances attractives ajustées du risque

Faible corrélation avec d’autres classes d’actifs (actions,

obligations, immobilier)

Accès exclusif à des entreprises non cotées

Inefficience du marché, pouvoir de négociation,

fort alignement des intérêts, contrôle des investissements


7

Le cahier des charges de notre solution

• Définition d’un produit de qualité institutionnelle…

• … accessible aux épargnants dans le cadre de contrat

d’assurance vie en Unités de Compte

• Possibilité de souscription et de rachat à tout moment

Partenariat avec un leader de la gestion

d’actifs non cotés

Les placements en Private Equity présentent un risque de perte en capital.

Structuration de l’offre FCPR et définition de la

politique d’investissement pour une

construction de portefeuille efficiente et

perpétuelle

• Offrir l’accès à un réseau international permettant

l’accès à des opportunités d’investissement

diversifiées et mondiales :

o Analyse des transactions et positionnement

des entreprises non cotées

o Prise en compte des tendances macro-

économiques et sectorielles afin de définir les

secteurs à fort potentiel

o Mise en place de relations stratégiques sur le

long terme

Adams Street Partners


Adams Street Partners Une référence mondiale dans les investissements non cotés

Source : Adams Street Partners, données au 31 décembre 2020 1 La partie de l’encours sous gestion dédiée à la dette privée n’inclut pas les opérations les plus récentes, ni l'effet de levier sur cette stratégie.

LONDON

1997

SINGAPORE

2006

MUNICH

2017

TOKYO

2014 MENLO PARK

2006

CHICAGO

1972 BEIJING

2011

SEOUL

2017

NEW YORK

2016

BOSTON

2016

Adams Street Partners est une société de gestion d’actifs globale spécialisée sur les marchés non cotés avec 45 milliards de dollars

d‘encours investis dans cinq stratégies dédiées : investissements primaires, investissements secondaires, co-investissements,

capital développement et dette privée. Avec dix bureaux répartis dans le monde, Adams Street Partners bénéficie d’un accès aux

meilleures opportunités mondiales.

10 Bureaux dans le

monde

+220 Collaborateurs

+80 Investisseurs

100% Collaborateurs

investis au capital

45Mds Encours sous

gestion1


Adams Street Partners Une plateforme intégrée et collaborative

Source : Adams Street Partners, données au 31 décembre 2020 1 La partie de l’encours sous gestion dédiée à la dette privée n’inclut pas les opérations les plus récentes, ni l'effet de levier sur cette stratégie. 2 L’encours sous gestion de la dette privée est constitué du capital global des investisseurs (sauf en ce qui concerne les fonds pour lesquels la période d'investissement est clôturée, auquel cas la valeur liquidative est appliquée) auquel s’ajoute l'effet de levier activé et anticipé. Le capital investi par les partenaires est de 2,8 milliards de dollars (mis à jour pour refléter les engagements de capital des partenaires applicables clôturés entre le 31 décembre 2020 et le 16 avril 2021).

INVESTISSEMENTS

MARCHÉS SECONDAIRES Investissement dans des fonds existants

6.9 MDS$ D’ENCOURS 14 professionnels

+480 fonds

+200 relations avec des associés principaux

INVESTISSEMENTS

MARCHÉS PRIMAIRES

Investissement dans des fonds de

1eres opérations capitalistiques


+1090 fonds

Contact avec 350 gestionnaires de fonds

+510 sièges au sein de conseils consultatifs

CAPITAL DÉVELOPPEMENT

Investissement au capital de sociétés en

phase de croissance


Investissement dans plus de

290 entreprises

CO-INVESTISSEMENTS

Investissement direct en fonds propres dans le

cadre de transactions soutenues par des co-

investisseurs


+170 entreprises

+110 relations avec des gestionnaires

DETTE PRIVÉE

Financement sous forme de dettes

d’opérations garanties sur fonds propres

3.9 MDS$ DE CAPITAL INVESTISSABLE2

11 professionnels

Réseau de plus de 250 partenaires

45Mds $ d’encours sous

gestion1


Adams Street Partners Un track record exceptionnel sur des marchés dynamiques

Attribution de performance :

Primaires, Secondaires, Capital Développement et Co-Investissement1

Adams Street Partners2 Equivalent

marchés

cotés3

Surperformance

Sur 3 ans Sur 5 ans Sur 10 ans Depuis

la création

Depuis la création

Depuis

la création

Marchés primaires4 22.1% 18.3% 14.6% 21.0% 12.9%^ 800 bps

Marchés secondaires5 15.1% 15.0% 12.3% 19.3% 9.8% ̂ 940 bps

Capital développement6 15.1% 11.2% 16.4% 15.5% 8.9%^ 660 bps

Co-Investissement7 24.7% 21.3% 20.6% 21.4% 11.7%^ 960 bps

Source : Adams Street Partners, données au 31 décembre 2020

Il existe un risque de perte en capital. Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures. Il

n’est pas garanti que l’objectif sera atteint. Pour le détail des informations sur les références en notes, veuillez vous référer à la

slide 26 en annexe de cette présentation. Il s’agit d’une composante importante de ces données de performance.

Private Equity

Stratégie perpétuelle


FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund 3 piliers d’expertise et d’innovation

Generali Vie Définition d’un produit de qualité institutionnelle mis à la disposition de particuliers dans le cadre de supports en

Unités de Compte de contrat d’assurance vie

Capacité d’accès à des opportunités mondiales sur l’ensemble des segments des marchés privés

Liquidité : possibilité d’investir à tout moment et rachats anticipés possibles

Accessibilité facilitée : pas d’avenant, seuil d’investissement faible et référencement simple

Adams Street Partners Une référence mondiale dans les investissements non cotés, avec plus de 40 milliards de dollars d'actifs sous

gestion

Une plateforme intégrée et collaborative permettant des investissements sur le marché secondaire et primaire

pour une construction de portefeuille perpétuel

Une diversification optimale dans les cinq stratégies principales, incluant Private Equity, dette privée et thèmes à

fortes valeurs ajoutées au niveau mondial

Signataire de UNPRI et utilisateur de programme de suivi proposé par RepRisk afin d’établir une analyse

proactive et systématique des risques ESG

Lumyna Acquisition de la Plateforme Alternative UCITS de Bank of America par le Groupe Generali comme spécialiste

Alternatif au sein de la multi-boutiques du Groupe Generali

Reconnue comme « Best UCITS Platform » 9 années de suite, développant aussi des produits AIFMD

Recherche, analyse et sélection du meilleur partenaire sur la base du cahier des charges défini par Generali

France

Structuration de l’offre FCPR et définition de la politique d’investissement pour une construction de portefeuille

efficiente et perpétuelle

L'investissement sur les supports en Unités de Compte supporte un risque de perte en capital puisque leur valeur est

sujette à fluctuation à la hausse comme à la baisse dépendant notamment de l'évolution des marchés financiers.

L'assureur s'engage sur le nombre d‘Unités de Compte et non sur leur valeur qu'il ne garantit pas.


14

FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund Caractéristiques et risques principaux

Solution globale de Private Equity : portefeuille diversifié via une allocation sur différents segments

de marchés accessibles via une mise de fonds peu élevé Construction de portefeuille efficiente : accès aux transactions de la plateforme d’Adams Street

Partners Liquidité : possibilité d’investir à tout moment et rachats anticipés possibles

Souscriptions et

rachats libres

Pas de contraintes

de maturité par le recours à

de nouveaux capitaux

et le renforcement des

investissements réalisés

Liquidité

Périodique

Structure légale

FCPR

Principales

caractéristiques

Avantages

Horizon d’investissement long terme recommandé en raison d’une moindre liquidité des actifs

Valorisation des titres non cotés détenus par le Fonds (pas de prix de marché en continu)

Risque de coût de la couverture de change lié aux différentiels de taux d’intérêts

Risques

Les placements en Private Equity présentent un risque de perte en capital. Il n’est pas garanti que l’objectif sera atteint.


FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund Composition du portefeuille dans le temps

34%

18%

18%

6%

20%

22%

17%

20%

21%

24%

Source : Adams Street Partners, *Les allocations réelles peuvent différer au fur et à mesure que le fonds est investi. Le mélange de stratégies au cours des premières années du fonds devrait inclure une surpondération des stratégies à plus courte durée afin d'essayer d'atténuer la courbe en J. Il n’est pas garanti que l’objectif sera atteint.

En modifiant l'allocation stratégique,

Adams Street Partners optimise le profil

rendement/risque et la liquidité du

portefeuille.

La combinaison de stratégies au cours

des premières années du fonds implique

une surpondération des stratégies de plus

courte duration afin d'atténuer la courbe

en « J ».

A la création du fonds, les stratégies de

duration courte (placements secondaires

et dette privée) sont majoritaires au sein

du portefeuille*.

À partir de la dixième année, le

portefeuille atteint un équilibre entre

l’ensemble des stratégies sous-jacentes*.

34% 33% 31% 29% 27% 25% 23% 22% 22% 20%

24% 23% 22% 22%

22% 22% 21% 21% 21% 20%

6% 9% 11% 13% 14% 16% 17% 18% 18% 21%

18% 18% 18% 19% 20% 20% 21% 21% 22% 22%

18% 18% 18% 18% 18% 18% 18% 17% 17% 17%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10+

Années Dette Privée Investissement marchés secondaires

Investissement marchés primaires Capital développement

Co-Investissement


Adams Street Partners Investissements marchés primaires

Comportements des

consommateurs

Ingénierie et

fabrication

Santé Services logiciels et

technologiques

Des thèmes d'investissement associés à des gérants spécialisés d’Adams Street Partners*

Source : Adams Street Partners

* Ces exemples sont donnés à titre indicatif, ils ne sont pas contractuels et peuvent ne pas être représentatifs des investissements de ce portefeuille.

La composition du portefeuille peut évoluer dans le temps à la discrétion de la société de gestion. La liste complète des stratégies d’investissement

d’Adams Street Partners est disponible sur demande.


Nom du fonds

ISIN (Part B2)

FCPR-GF LUMYNA PRIVATE EQUITY WORLD FUND

FR0013504479

Date de lancement Décembre 2020

Forme juridique FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques)

Niveau de risque DICI 7

Type de part Capitalisation uniquement

Valorisation Bi-mensuelle

Le 15 de chaque mois et le dernier jour calendaire de chaque mois

Management &

Administration

• Distributeur du fonds : Lumyna Investments Limited

• Société de gestion : FundRock Management Company S.A

• Société de gestion sous-déléguée : Adams Street Partners LLC

• Dépositaire : State Street Bank International GmbH, Paris Branch

• Auditeur : PricewaterhouseCoopers Audit, France

17

FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund

Informations clés


FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund

Commercialisation Generali Vie

Himalia, Octuor, Enovline, Espace Invest 4, Espace Invest 5, L’Epargne Generali Platinium et Espace Horizon 8 sont des contrats d’assurance vie individuels, assurés par Generali

Vie, entreprise régie par le Code des Assurances.

Le PER Generali Patrimoine est un contrat collectif d’assurance sur la vie à adhésion individuelle et facultative, assuré par Generali Vie, entreprise régie par le Code des Assurances.

Himalia capitalisation Octuor capitalisation Enovline capitalisation , Espace Invest 4 capitalisation , Espace Invest 5 capitalisation, et

Espace Horizon 8 capitalisation sont des contrats de capitalisation, assurés par Generali Vie, entreprise régie par le Code des Assurances.

*Estimation sur un horizon de placement de 3 ans. Pour plus de détails, veuillez vous référer au Règlement.

**Cette commission annuelle (nette de frais) est appliquée au-delà de 5% de performance nette sur l’exercice comptable du Fonds.

Source : Generali Vie – Mai 2021

Frais

Conditions d’accès

Affaires Nouvelles, Versements libres et programmés, Arbitrages

Gestion libre

Gestion dédiée

Eligibles aux actes en ligne (souscription, versement libre, rachat partiel)

Minimum

d’investissement

Le support en Unités de Compte FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund (FR0013504479) est un Fonds commun de Placement à

Risque (FCPR) agréé par l’AMF.

Le support ne dispose pas de minimum d’investissement ou de limite d’encours du contrat.

Contrats éligibles

Conseillers en Gestion de Patrimoine :

Gamme Himalia

Gamme Octuor

Gamme Enovline

PER Generali Patrimoine

Grands Comptes :

Gamme Espace EI4 et EI5

Gamme Espace Horizon 8

PER Generali Patrimoine

Agents et Courtiers :

L’Epargne Generali

Platinium

Frais d’entrée Frais de

gestion

Frais

opérationnels

Frais

indirects*

Commission de

surperformance**

Part B2

1% maximum 2.75% 0.34% 5% maximum 15% (au delà de 5%)

Taux de rétrocession comme base du commissionnement : 85%

18

L'investissement sur les supports en Unités de Compte supporte un risque de perte en capital puisque leur valeur est sujette à fluctuation à la hausse comme à la baisse dépendant

notamment de l'évolution des marchés financiers. L'assureur s'engage sur le nombre d‘Unités de Compte et non sur leur valeur qu'il ne garantit pas.


Principaux Risques

Risque de liquidité

Le Fonds détiendra principalement des titres qui ne sont pas admis aux négociations

sur un Marché d’Instruments Financiers et dont la liquidité peut être faible ou

inexistante. Par suite, bien que le Fonds ait pour objectif d’organiser la cession de ses

participations dans les meilleures conditions, il ne peut être exclu que le Fonds

éprouve des difficultés à céder de telles participations dans les délais et à un niveau

de prix souhaités ou initialement envisagés.

Risque de change

Une évolution défavorable du taux de change de la devise d'investissement par

rapport à la devise de valorisation du Fonds entraînera une baisse de la valeur

liquidative du Fonds.

Autres Risques

• Risque de perte en capital

• Risque lié à la valeur de souscription des Parts

• Risque lié aux actions et autres titres donnant

accès au capital détenus par le Fonds

• Risque de crédit lié à l’acquisition et la détention

d’instruments de dettes par le Fonds

• Risque de crédit lié à la détention de certains

instruments financiers par le Fonds

• Risque lié aux obligations convertibles

• Risques liés à l'investissement dans des Fonds

Sous-Jacents et à la gestion discrétionnaire

• Risque de contrepartie

• Risque de litige en lien avec les

participations/investissements du portefeuille

• Risque de taux

• Risques liés au niveau de frais

• Risques liés à la sortie de l’Union Européenne

• Risque de concentration

• Conflits d’intérêts

Les facteurs de risque sont détaillés dans le Règlement du Fonds. La survenance de

l’un de ces risques pourra entrainer une baisse de la valeur liquidative du Fonds.

FCPR-GF Lumyna Private Equity World Fund Risques


Adams Street Partners Approche ESG

Adams Street Partners considère que l’évaluation des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) doit être intégrée

au processus d’investissement dans l’objectif d’optimiser le potentiel de performance.

La due diligence réalisée sur les investissements comprend des facteurs tels que :

Les pratiques de gouvernance

La qualité, la durabilité et la transparence des opérations ou de la société de portefeuille et les mesures prises à l’égard des

stratégies d'investissement qui présentent des risques environnementaux.

Adams Street Partners a signé les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) soutenus par les Nations Unies en octobre 2010,

officialisant ainsi son engagement d’intégrer les critères ESG dans son processus d’investissement.

Le fonds est classé Article 6 conformément au Règlement (UE) 2019/2088 portant sur la publication d’informations en matière de

durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR).

Cas d’investissement


Contexte

Colson est l’un des plus grands fabricants et distributeurs de roues et roulettes à

travers le monde, avec plus de 1 600 collaborateurs répartis sur 30 sites dans

14 pays. Bénéficiant d’une base de clients importante et diversifiée comprenant

plusieurs sociétés du Fortune 500 (classement des 500 premières entreprises

américaines), Colson propose la gamme de solutions de roues et roulettes la plus

complète du secteur. Les produits de la société font l’objet de nombreuses

applications sur différents marchés finaux comme le médical, l’industrie, la

logistique, la distribution et l’e-commerce.

Blue Wolf Capital est une société de capital-investissement spécialisée dans les

investissements de contrôle dans des entreprises du marché intermédiaire. Elle a

fait ses preuves dans la transformation d’entreprises industrielles en sociétés de

premier ordre et possède une expérience de l’optimisation et du renforcement des

chaînes d’approvisionnement mondiales, ce qui la place en bonne position pour

accompagner Colson dans la prochaine phase de son développement.

Opportunité

Colson, leader mondial sur le marché dynamique et en pleine croissance des roues

et roulettes, fournit depuis longtemps des clients de premier rang. Selon nous, grâce

à son implantation industrielle étendue aux États-Unis et à sa très large gamme de

produits, Colson bénéficie d’une position unique pour couvrir le marché américain.

Blue Wolf a identifié des opportunités de placement de capitaux significatifs pour

améliorer encore les capacités de Colson sur ce marché.

Stratégie de co-investissement Cas d’investissement : Colson Group

Source : Adams Street Partners, données au 31 mars 2021

Secteur Machines industrielles

Siège États-Unis

Lieu d’activité Monde

Associés commandités

principaux

Blue Wolf Capital

Date d’investissement

initial :

Février 2021

À titre d’illustration uniquement. L’étude de cas présente des informations sur les entreprises à la clôture des investissements et ne reflète pas les changements intervenus depuis lors. Cette

étude de cas est fournie uniquement en vue de démontrer l’analyse et le processus d’investissement d’Adams Street Partners dans la mise en œuvre de sa

stratégie de co-investissement. Elle n’est pas destinée à anticiper la performance d’un investissement d’Adams Street Partners. Les performances

passées ne sont pas des garanties des performances futures. La liste complète des stratégies d’investissement d’Adams Street Partners est disponible

sur demande.


Stratégie dans les marchés secondaires Cas d’investissement : Project Stitch


Contexte

Fin 2020, Adams Street Partners a été contacté afin de coordonner un appel d’offres

spécifique parmi les Limited Partner (LP)* de certains fonds de fonds de capital-risque axés

sur la Chine. Cette opportunité s’est présentée après que le General Partner (GP)** ait été

présenté à notre équipe Primary basée en Asie par un ancien collègue, avec lequel l’un de

nos partenaires avait eu des contacts réguliers au cours des 10 dernières années.

Les similitudes de notre portefeuille principal avec celui du GP** et le fait qu’il comprenne

d’autres fonds très intéressants selon nous mais dans lesquels nous n’avions pas pu

investir, notamment une série de fonds gérés par Sequoia, nous ont incité à poursuivre

notre processus de due diligence et notre évaluation de la transaction.

L’équipe chargée de la transaction a évoqué la solidité et les perspectives des sociétés

détenues en portefeuille avec certains GP** sous-jacents de cette transaction, ainsi

qu’avec d’autres qui ne participeraient pas, mais qui soit, étaient déjà exposés à ces

sociétés, soit, avaient des connaissances spécifiques sur certaines d’entre elles.

Thèse d’investissement

Exposition à des leaders de marché à forte croissance dans plusieurs secteurs

émergents en Chine. Les principaux moteurs de croissance sont notamment des sociétés

leaders sur le marché, dont la nature et le profil financier en font des actifs du marché

secondaire particulièrement intéressants.

Arbitrage significatif entre le mark-to-market et la décote effective prévue à la clôture,

étant donné que plusieurs sociétés du portefeuille ont connu des activités de trading et des

financements positifs.

Type Portefeuille ciblé

Vendeur Family Office

Sous-catégorie Capital-risque

Nombre estimé de sociétés

en portefeuille :

+ de 800

Fonds | GP 37 | 26

Date d’investissement initial Mars 2021 (en attente)

LP* : Associé commanditaire, GP** : Associé commandité À titre d’illustration uniquement. L’étude de cas présente des informations sur les entreprises à la clôture des investissements et ne reflète pas les changements intervenus depuis lors.

Cette étude de cas est fournie uniquement en vue de démontrer l’analyse et le processus d’investissement d’Adams Street Partners dans la mise en

œuvre de sa stratégie dans les marchés secondaires. Elle n’est pas destinée à anticiper la performance d’un investissement d’Adams Street

Partners. Les performances passées ne sont pas des garanties des performances futures. La liste complète des stratégies d’investissement

d’Adams Street Partners est disponible sur demande.


Stratégie de la dette privée Cas d’investissement : Boats Group


Contexte

Adams Street Partners est intervenu en tant que co-chef de file et teneur de livre

dans le cadre d’un financement de premier rang pour le rachat de Boats Group par

Permira.

Boats Group exploite un portefeuille de marketplaces digitales dédiées à la vente de

bateaux et de yachts, et fournit des logiciels ainsi que des outils de gestion des flux

aux courtiers et aux concessionnaires.

Les plateformes de la société, telles que Boat Trader et Yachtworld, sont les plus

grandes marketplaces mettant en relation des courtiers nautiques et des

concessionnaires de bateaux avec des acheteurs, offrant ainsi une valeur ajoutée

significative aux deux parties. Par ailleurs, Boats Group possède « Annonces du

Bateau », la première marketplace en ligne de France dédiée à l’achat et à la vente

de bateaux.

Elle bénéficie d’une base de clients fidèles grâce à un bon retour sur investissement

de ses dépenses marketing consacrées à ses plateformes.

Adams Street Partners a bâti une relation solide avec Permira, notamment en

investissant dans ses fonds de capital-investissement et en finançant plusieurs

autres rachats. Cette relation nous a permis de jouer un rôle de premier plan dans

l’opération et nous a ainsi donné accès aux supports de due diligence de Permira,

parmi lesquels de nombreux rapports de consultants tiers sur le secteur, les finances

de la société et la due diligence juridique sur son activité.

Secteur Technologies et

logiciels

Siège social États-Unis

Lieu d’activité États-Unis et Europe

GP sponsor Permira

Date d’investissement

initial Février 2021

À titre d’illustration uniquement. L’étude de cas présente des informations sur les entreprises à la clôture des investissements et ne reflète pas les changements intervenus depuis lors. Cette

étude de cas est fournie uniquement en vue de démontrer l’analyse et le processus d’investissement d’Adams Street Partners dans la mise en œuvre de sa

stratégie de la dette privée. Elle n’est pas destinée à anticiper la performance d’un investissement d’Adams Street Partners. Les performances

passées ne sont pas des garanties des performances futures. La liste complète des stratégies d’investissement d’Adams Street Partners est disponible

sur demande.

Annexes


Attribution de performance Informations sur les références en notes de la slide 11

1. Ce tableau en USD illustre la performance composite des investissements en fonds de capital-investissement dans les « portefeuilles stratégiques »

d’Adams Street Partners, à savoir des fonds et comptes séparés (à l’exclusion des fonds à mandat spécial et des comptes séparés non

discrétionnaires) dont Adams Street Partners est l’associé commandité, le gérant ou le conseiller d’investissement (selon le cas), et pour lesquels

Adams Street Partners effectue des investissements discrétionnaires en capital-investissement. Pour chaque stratégie figurant dans le tableau, les

performances sont indiquées sur une base composite pour tous les investissements dans les portefeuilles stratégiques qui sont inclus dans la

stratégie en question. Les rendements présentés dans ce tableau ne représentent pas les rendements réalisés par un fonds Adams Street Partners

en particulier, ou par quelconque investisseur dans un fonds Adams Street Partners. Pour connaître les rendements nets des fonds Adams

Street Partners, veuillez consulter le graphique des performances Adams Street Partners dans l’annexe de cette présentation.

2. En ce qui concerne les investissements primaires et secondaires d’Adams Street Partners, les TRI sont nets des frais, intérêts courus et dépenses

imputés aux fonds de capital-investissement sous-jacents, mais sont bruts des frais, intérêts courus et dépenses d’Adams Street Partners, qui

réduisent les rendements pour les investisseurs. Pour connaître l’incidence des frais, intérêts courus et dépenses d’Adams Street Partners

sur les rendements des fonds d’Adams Street Partners pour les investisseurs, veuillez consulter le graphique des performances Adams

Street Partners dans l’annexe de cette présentation. Il ne peut exister aucune garantie que les investissements non réalisés seront finalement

liquidés aux valeurs reflétées dans ces données de rendement. En ce qui concerne les fonds directs et de co-investissement d’Adams Street

Partners inclus dans ces données, la performance est nette des frais, intérêts courus et dépenses d’Adams Street Partners.

3. Le Public Market Equivalent (PME) est calculé d’après l’indice MSCI All Country World Index.

4. La date de création est le 1er novembre 1979.

5. La date de création est le 29 août 1986.

6. La date de création est le 1er mars 1989. Composite depuis la création, le TRI est net des frais, intérêts courus et dépenses d’Adams Street

Partners. IVCF II, un élément de ce composite, n’a facturé que des frais de gestion et dépenses. Comprend IVCF II (investi à la fois dans des

partenariats et des sociétés de portefeuille directes), IVCF III, BVCF IV, AS V, AS 2006, AS 2007, AS 2008, AS 2009, AS 2010, AS 2011, AS 2012,

AS 2013, AS 2014, AS 2015, AS 2016, AS 2017, ASP 2018, AS 2019, AS Venture/Growth VI et AS Venture/Growth VII.

7. La date de création est le 8 juillet 1992. Les fonds de co-investissement comprennent un compte séparé (1992-1998), Co-Investissement I (2006), II

(2009), III (2014), IV (2018), et Select (2018). La performance tient compte de l’utilisation des lignes de crédit d’appel de fonds.

^ Pour certaines périodes, il n’a pas été possible de calculer le PME traditionnel, du fait que le rythme des distributions aurait créé une position courte

dans l’indice public. Dans ces cas, le PME est calculé en utilisant la méthodologie de PME appelée « Direct Alpha » (Gredil, Griffiths, Stucke,

« Benchmarking Private Equity : The Direct Alpha Method », 2014). Mathématiquement, le PME Direct Alpha est égal au TRI de la valeur future des flux

de trésorerie, où la valeur future est basée sur le rendement de l’indice de référence, moins le TRI de la valeur réelle des flux de trésorerie.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.


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Performances Adams Street Partners Au 31 décembre 2020

La page intitulée "Notes sur la performance", qui figure à la page suivante de cette présentation est un élément important de ces données de

performance. Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures.

* Public Market Equivalent

Gross IRR Net IRR PME*Net

Multiple

Brinson Partnership 1996 Subscription 16.91% 14.20% 6.8%^ ^ 1.69x






Adams Street Partnership Fund - 2002 U.S. Fund, LP 10.52% 8.51% 7.0%^ ^ 1.66x

Adams Street Partnership Fund - 2002 Non-U.S. Fund, LP 13.96% 11.53% 8.0%^ ^ 1.73x

Adams Street Partnership Fund - 2003 U.S. Fund, LP 9.88% 8.03% 7.2%^ ^ 1.65x



Adams Street Partnership Fund - 2004 U.S. Fund, LP 9.03% 7.36% 7.6% 1.60x

Adams Street Partnership Fund - 2005 Non-U.S. Fund, LP 6.49% 4.95% 3.3% ^ 1.39x


Adams Street 2006 Direct Fund, L.P. 12.55% 9.35% 8.1% 2.34x

Adams Street Partnership Fund - 2006 Non-U.S. Fund, LP 7.57% 6.07% 4.0% ^ 1.48x


Adams Street 2007 Direct Fund, L.P. 16.50% 12.48% 9.8% ^ 2.56x

Adams Street Partnership Fund - 2007 Non-U.S. Fund, LP 10.13% 8.48% 4.9% 1.68x


Adams Street Partnership Fund - 2008 U.S. Fund, L.P. 18.72% 16.43% 13.3% 2.28x

Adams Street Partnership Fund - 2008 Non-U.S. Fund, L.P. 13.99% 11.97% 5.7% 1.93x



Adams Street Partnership Fund - 2009 Non-U.S. Developed Markets, L.P. 16.02% 13.49% 6.2% 1.86x

Adams Street Partnership Fund - 2009 Non-U.S. Emerging Markets Fund, L.P. 12.24% 10.69% 5.8% 1.93x



Adams Street Partnership Fund - 2010 Non-U.S. Developed Markets Fund, L.P. 16.07% 13.65% 6.1% 1.82x

Adams Street Partnership Fund - 2010 Non-U.S. Emerging Markets Fund, L.P. 14.70% 13.27% 6.3% 2.08x


Adams Street 2011 US Fund LP 18.38% 16.47% 13.8% 2.16x

Adams Street 2011 Non-US Developed Markets Fund LP 17.09% 14.85% 6.3% 1.88x

Adams Street 2011 Emerging Markets Fund LP 19.17% 17.72% 6.1% 2.57x

Adams Street 2011 Direct Fund LP 22.64% 16.24% 13.4% 2.16x

Adams Street 2012 Global Fund LP 17.69% 15.38% 10.2% 1.97x


Adams Street 2012 Developed Markets Fund LP 16.26% 14.02% 5.8% 1.68x



Performance in USD

Gross IRR Net IRR PME*Net

Multiple












Adams Street 2015 Non-US Fund LP 37.71% 34.58% 8.3% 2.11x

Adams Street 2015 Direct Venture/Growth Fund LP 16.01% 9.14% 16.2% 1.33x














Performance in USD


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Notes sur la performance Performances nettes d’Adams Streets Partners

Remarque : Le TRI brut et net sur la souscription à Brinson Partnership représente la performance représentative de la souscription d’un souscripteur qui a suivi l’allocation recommandée par Adams Street Partners et qui paie les frais les plus élevés. Pour les fonds Adams Street, les TRI bruts et nets des performances réelles des fonds communs sont présentés. Les TRI bruts sont nets des frais de gestion, intérêts courus et dépenses imputés aux fonds de capital-investissement sous-jacents, dans le cas des fonds primaires et secondaires, mais bruts des frais de gestion et intérêts courus d’Adams Street Partners, qui réduisent les rendements pour les investisseurs. Les TRI nets sont nets des frais de gestion, intérêts courus et dépenses d’Adams Street Partners, et nets des frais de gestion, intérêts courus et dépenses imputés aux fonds de capital-investissement sous-jacents. Tous les TRI nets et multiples nets de fonds présentés ici pour les 2015 Global Program Funds et tous les fonds communs constitués ultérieurement reflètent l’utilisation de la ligne de crédit consacrée aux appels de capitaux du Fonds (ou, dans le cas d’un fonds Adams Street Global Fund, des lignes de crédit consacrées aux appels de capitaux des Fonds sous-jacents) et sont calculés en utilisant les dates d’appels de capitaux liés aux commanditaires, plutôt que les dates antérieures auxquelles l’investissement a été effectué en utilisant la ligne de crédit. L’utilisation de ces dates se traduit généralement par un TRI net et des multiples nets plus élevés, et les différences qui en découlent en matière de TRI net et de multiples nets peuvent être significatives. Le groupe des investissements présentés sur ces diapositives investit dans des investissements primaires, des investissements secondaires, des investissements en capital de croissance, des co-investissements et des investissements en crédits privés. Rendements annualisés pondérés en fonction du capital, entre la date de création et la fin du trimestre. Il ne peut exister aucune garantie que les investissements non réalisés seront finalement liquidés aux valeurs reflétées dans ces données de rendement. Chaque souscription à Brinson Partnership comprend des allocations de fonds effectuées dans une série de véhicules d’investissement mis en commun. Les performances ne sont pas indiquées pour les années ultérieures à 2016, car les performances en début de vie d’un fonds ne sont généralement pas significatives en raison du poids des frais et de l’immaturité des investissements. La performance passée n’est pas une garantie des résultats futurs.

*Le Public Market Equivalent (PME) est calculé en utilisant l’indice S&P 500 pour les souscriptions à Brinson Partnership, les fonds américains et les fonds directs ; le MSCI EAFE (Europe, Australasie, Extrême-Orient) pour les fonds non américains et les fonds développés non américains ; le MSCI Emerging pour les fonds des marchés émergents ; et le MSCI All Country World pour les fonds mondiaux. Le calcul du PME est basé sur les flux de trésorerie liés au TRI net, afin de refléter les paiements de frais, d’intérêts courus et de dépenses.

^Pendant certaines périodes où les investissements d’Adams Street Partners ont largement surpassé l’indice de référence, le PME n’a pas pu être calculé, parce que l’écart de suivi dans l’indice de référence sous-jacent aurait entraîné une position courte. Dans ces cas, le PME est calculé en utilisant la méthodologie de PME appelée « Direct Alpha » (Gredil, Griffiths, Stucke, « Benchmarking Private Equity : The Direct Alpha Method », 2014). Mathématiquement, le PME Direct Alpha est égal au TRI de la valeur future des flux de trésorerie sous-jacents au calcul du TRI, où la valeur future est basée sur le rendement de l’indice de référence, moins le TRI de la valeur réelle des flux de trésorerie.

Source : Adams Street Partners, données au 31 décembre 2020


Cette présentation (la Présentation) a été préparée par Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio (« GIP ») afin de présenter les modalités et règles de fonctionnement du fonds commun de placement à risques (« FCPR ») de droit français dénommé « GF Lumyna Private Equity World Fund », ayant FundRock Management Company S.A. comme société de gestion, Adams Street Partners LLC comme société de gestion sous-délégué et Lumyna Investments Ltd comme société de gestion déléguée et distributeur du fonds. Cette Présentation ne constitue pas un acte de commercialisation au sens de la Directive AIFM (Directive 2011/65/EU sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs). Cette Présentation n’est préparée qu’à titre d’information et ne constitue par une documentation commerciale ou une offre de souscription ou d’acquisition de parts de la GF Lumyna Private Equity World Fund. La remise de cette Présentation ne constitue pas un conseil en investissement financier ou la fourniture de tout autre service d’investissement au titre de la Directive MIF (Directive 2014/65/UE sur les Marchés d’instruments financiers). Cette Présentation est exclusivement destinée à être remise par GIP à des conseillers en gestion de patrimoine ou à des conseillers en investissements financiers afin que ces derniers puissent présenter à leurs clients l’opportunité d’investir dans des Unités de Compte ayant pour référence GF Lumyna Private Equity World Fund, dans le cadre de leurs contrats d’assurance-vie conclus avec des entités du Groupe Generali. La Présentation ne peut être remise ou communiquée directement ou indirectement à d’autres personnes, en particulier les assurés mentionnés ci-avant. La réception de cette Présentation implique un engagement de son destinataire à la garder confidentielle, y compris toute donnée complémentaire fournie ultérieurement. La divulgation, la copie, la distribution ou l’utilisation de cette Présentation et de l’information qu’elle contient est strictement interdite, sans l’autorisation écrite expresse de GIP. Chaque destinataire de cette Présentation s’engage, à la première demande de GIP, à retourner ou détruire cette Présentation, sans en conserver de copies. Les éléments et informations qui y sont présentés ne sont donnés qu’à titre indicatif et ne constituent pas une garantie de rendement futur, ni ne doivent être interprétés comme des conseils en investissement ou recommandation de souscription aux parts GF Lumyna Private Equity World Fund. Tout investissement dans des Unités de Compte ayant pour référence GF Lumyna Private Equity World Fund devra être réalisé conformément à la réglementation applicable aux contrats d’assurance-vie, en accord avec les entreprises d’assurance commercialisant ces contrats. Ces investissements devront être fondés sur une analyse propre des conséquences, notamment juridiques, fiscales et financières ou toute autre conséquence liée à un tel investissement, compte tenu de ses avantages et des risques qu’il comporte. Les informations inclues dans cette Présentation étaient correctes au moment de sa rédaction, sans obligation pour GIP de les mettre à jour. Aucune déclaration n’est faite ni aucune garantie n’est donnée sur (i) l’exactitude ou l’exhaustivité des informations, déclarations, points de vue, projections ou prévisions présentés dans cette Présentation, (ii) sur le fait que les objectifs de GF Lumyna Private Equity World Fund seront atteints ou (iii) le fait les montants investis seront recouvrés. Tous les investissements sont soumis à des risques. Le rendement passé n'est pas la garantie de réalisation d’un rendement futur. Dans le cas d’un investissement dans des Unités de Compte ayant pour GF Lumyna Private Equity World Fund, il existe un risque de perte en capital. Cette Présentation contient des informations qui pourront faire l’objet de modifications, mises à jour ou vérifications. Toute analyse sur les modalités de fonctionnement de GF Lumyna Private Equity World Fund devra être réalisée exclusivement sur la base de la documentation juridique finale de GF Lumyna Private Equity World Fund. En cas de contradiction entre les termes de la Présentation et ceux contenus dans la documentation juridique de GF Lumyna Private Equity World Fund , cette dernière prévaudra. Les destinataires de cette Présentation peuvent demander des renseignements supplémentaires à GIP. Certaines informations ont été obtenues par le biais de sources extérieures à Generali Investments Partners S.p.A. Società di gestione del risparmio. Ces informations sont considérées comme fiables dans le cadre de cette présentation. 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